導(dǎo)語：如何才能寫好一篇創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的概念與特征，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

[關(guān)鍵詞] 創(chuàng)業(yè) 創(chuàng)業(yè)風(fēng)險 研究視角 述評

一、概念界定

1.創(chuàng)業(yè)界定

創(chuàng)業(yè)是一個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)勁推動力，也是解決一國就業(yè)問題的良好途徑。當(dāng)把創(chuàng)業(yè)作為一門學(xué)科來研究時，其是一個跨經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、心理學(xué)、社會學(xué)、人類學(xué)等多學(xué)科、多層面的動態(tài)復(fù)雜系統(tǒng)。由于創(chuàng)業(yè)學(xué)是一新興學(xué)科，其研究還處于起步階段，因此學(xué)者們在其概念上的研究仍是仁者見仁，智者見智。這使得學(xué)者們難以在基本問題上達(dá)成共識，限制了創(chuàng)業(yè)學(xué)科的發(fā)展。

有些學(xué)者從創(chuàng)新角度界定創(chuàng)業(yè)，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)是一個創(chuàng)新的過程，在這個過程中，新產(chǎn)品或新服務(wù)的機(jī)會被確認(rèn)、被創(chuàng)造，最后被開發(fā)來產(chǎn)生新的財富創(chuàng)造的能力，任何人都可通過學(xué)習(xí)成為一個創(chuàng)業(yè)者并具創(chuàng)業(yè)精神（Peter?Drucker，1985）。創(chuàng)業(yè)精神的實(shí)質(zhì)就在于開拓創(chuàng)新。創(chuàng)業(yè)既可指新組織的創(chuàng)建過程（Gartner，1985），即個人或團(tuán)體依法登記設(shè)立企業(yè)，以贏利為目的從事有償經(jīng)營的商業(yè)活動（朱炎，2000）；又可指組織中新單位的成立，以及提供新產(chǎn)品或新服務(wù)（Nicholas Siropolis，1986），這擴(kuò)大了“創(chuàng)業(yè)”的內(nèi)涵。因此可將創(chuàng)業(yè)分為兩個層次：“創(chuàng)建新的企業(yè)”和“企業(yè)內(nèi)創(chuàng)業(yè)”，前者可以理解為狹義的創(chuàng)業(yè)，而后者則代表了我們通常所說的“第二次創(chuàng)業(yè)”。

從生產(chǎn)要素和創(chuàng)造財富的角度對創(chuàng)業(yè)概念進(jìn)行定義的也比比皆是，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)是創(chuàng)業(yè)者以確定的價格購買生產(chǎn)要素，并把生產(chǎn)要素組合起來，再以不確定的價格出賣其轉(zhuǎn)換品（產(chǎn)品）的活動（Richard Cantillon）。創(chuàng)業(yè)者在這個過程中充當(dāng)協(xié)調(diào)者和領(lǐng)導(dǎo)者的角色，他們要具備一定的組織協(xié)調(diào)和管理能力（Jean Baptiste Say）。組合生產(chǎn)要素的過程既是一條創(chuàng)業(yè)路徑，又是一種創(chuàng)業(yè)方法，通過組合可以產(chǎn)生新的商業(yè)機(jī)會，形成新的組合力量，這對創(chuàng)業(yè)十分重要。Robert Ronstadt從創(chuàng)造財富的角度出發(fā)，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)是一個創(chuàng)造增長財富的動態(tài)過程，西北工業(yè)大學(xué)出版的《創(chuàng)業(yè)學(xué)教程》（2004）對創(chuàng)業(yè)的定義也反映了這種觀點(diǎn)。

從創(chuàng)業(yè)機(jī)會和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險承擔(dān)的角度來界定創(chuàng)業(yè)概念的觀點(diǎn)更為常見，Howard Stevenson認(rèn)為創(chuàng)業(yè)是追蹤和捕獲機(jī)會的過程，可由發(fā)現(xiàn)機(jī)會、戰(zhàn)略導(dǎo)向、致力于機(jī)會、資源配置過程、資源控制和回報政策等六個方面的企業(yè)經(jīng)營活動來理解。郁義鴻等（2000）認(rèn)為創(chuàng)業(yè)是一個發(fā)現(xiàn)機(jī)會和捕捉機(jī)會并由此創(chuàng)造出新穎的產(chǎn)品或服務(wù)，實(shí)現(xiàn)其潛在價值的過程。該定義強(qiáng)調(diào)了創(chuàng)業(yè)者對創(chuàng)業(yè)機(jī)會的捕捉和利用能力以及所創(chuàng)造的新事物必須是有價值的，其價值不僅對創(chuàng)業(yè)家而言，也對開發(fā)的目標(biāo)對象而言。創(chuàng)業(yè)的意義在于創(chuàng)新和創(chuàng)造，創(chuàng)業(yè)者是創(chuàng)業(yè)的主體、創(chuàng)業(yè)構(gòu)思的孕育者，他們通過奉獻(xiàn)必要的時間和努力，開創(chuàng)一項前所未有的事業(yè)，雖然他們可以借鑒、模仿和學(xué)習(xí)前人的經(jīng)驗和方法，但他們必須從頭做起，將創(chuàng)業(yè)構(gòu)思轉(zhuǎn)化為實(shí)際行為，但這必然存在巨大風(fēng)險，風(fēng)險可能來源于技術(shù)、資金、管理、人力資源、政策以及其他環(huán)境因素等多方面，創(chuàng)業(yè)者必須承擔(dān)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)、心理和社會風(fēng)險來獲取貨幣報酬和個人滿足（Amar Bhide，1992）。

2.創(chuàng)業(yè)風(fēng)險界定

對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的界定，目前學(xué)術(shù)界還沒有統(tǒng)一的觀點(diǎn)，大多數(shù)國內(nèi)外學(xué)者都只針對自己所研究的領(lǐng)域或角度來界定，而并沒有將其一般的概念提煉出來。Timmons和Devinney將創(chuàng)業(yè)風(fēng)險視為創(chuàng)業(yè)決策環(huán)境中的一個重要因素，其中包括處理進(jìn)入新企業(yè)或新市場的決策環(huán)境以及新產(chǎn)品的引入。趙光輝主要從創(chuàng)業(yè)人才角度界定創(chuàng)業(yè)風(fēng)險，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險就是指人才在創(chuàng)業(yè)中存在的風(fēng)險，即由于創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不確定性，創(chuàng)業(yè)機(jī)會與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的復(fù)雜性，創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊與創(chuàng)業(yè)投資者的能力與實(shí)力的有限性，而導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)活動偏離預(yù)期目標(biāo)的可能性及其后果。無獨(dú)有偶，牟永紅也從人員風(fēng)險的角度對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險進(jìn)行了闡述，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)過程是需要不斷地吸收風(fēng)險投資的過程，而風(fēng)險投資家們在對新創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險評估時，首先看重的就是創(chuàng)業(yè)的人員，而不是項目本身。人員風(fēng)險具體表現(xiàn)在人員的能力、人員的流失和人員的道德三個方面。劉驊將創(chuàng)業(yè)風(fēng)險分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，系統(tǒng)風(fēng)險是指由于創(chuàng)業(yè)外部環(huán)境的不確定性引發(fā)的風(fēng)險；非系統(tǒng)風(fēng)險是指非外部因素引發(fā)的風(fēng)險，即與創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)投資和創(chuàng)業(yè)企業(yè)有關(guān)的不確定因素引發(fā)的風(fēng)險。

二、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險研究綜述

目前，創(chuàng)業(yè)理論體系仍然是由國內(nèi)外學(xué)者各自積累的學(xué)術(shù)碎片所組成，創(chuàng)業(yè)研究作為一個學(xué)術(shù)領(lǐng)域仍處于“青春期”（Low,2001）。由于存在理論和實(shí)踐的真空地帶，創(chuàng)業(yè)理論需解決的問題還很多，其中最值得關(guān)注的是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的研究問題。在有關(guān)研究中，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的提及率很高，但這些研究大多停留在創(chuàng)業(yè)投資公司的創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險的研究層面，站在創(chuàng)業(yè)企業(yè)角度對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的研究還較少。

在對創(chuàng)業(yè)者風(fēng)險傾向的研究中，Brockhaus（1980）和Bird（1997）認(rèn)為創(chuàng)業(yè)者比一般管理者在決策中接受更高的風(fēng)險水平，但這并不表示創(chuàng)業(yè)者的風(fēng)險傾向高于一般管理者。此外，還有許多國外學(xué)者都圍繞這個問題進(jìn)行研究，試圖證實(shí)創(chuàng)業(yè)者與一般管理者在風(fēng)險傾向上的差異性，但都沒有得到令人滿意的結(jié)果。目前所達(dá)成的較為一致的觀點(diǎn)是創(chuàng)業(yè)者在風(fēng)險傾向上較一般管理者并無實(shí)質(zhì)性差異（Low，2001），創(chuàng)業(yè)者只是中等程度的冒險者（McClelland，1961），[5]只是創(chuàng)業(yè)者抱著更為樂觀的心態(tài)看待創(chuàng)業(yè)機(jī)會（Palich，1995）。在對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險分析和管理的研究中，Gerosa、Nasini（2001）以太空產(chǎn)業(yè)為分析對象，對其創(chuàng)業(yè)風(fēng)險進(jìn)行了分析，并將創(chuàng)業(yè)風(fēng)險管理視為太空產(chǎn)業(yè)管理中的一項新挑戰(zhàn)；Barker、Harrell和Todd（2002）提出了基于模擬現(xiàn)金流量分析創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的方法， Puing和Zedtwitz提出了孵化器風(fēng)險管理方法以及Allen運(yùn)用案例分析法對創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險管理進(jìn)行分析，此外還有學(xué)者從投資者角度運(yùn)用新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法研究創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險治理理論。

國內(nèi)學(xué)者對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的研究成果主要有：從創(chuàng)業(yè)風(fēng)險來源及構(gòu)成的角度對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險進(jìn)行研究，陳震紅和董俊武(2003)認(rèn)為創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不確定性、創(chuàng)業(yè)機(jī)會與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的復(fù)雜性、創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊與創(chuàng)業(yè)投資者的能力與實(shí)力的有限性是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的根本來源，創(chuàng)業(yè)過程中往往會存在融資缺口、研究缺口、信息和信任缺口、資金缺口、管理缺口等，這些缺口導(dǎo)致了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的產(chǎn)生；李志能、郁義鴻和羅伯特?希斯瑞克（2000）認(rèn)為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險產(chǎn)生的形式依賴于創(chuàng)業(yè)的領(lǐng)域，通常的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險不外乎由財務(wù)風(fēng)險、精神方面的風(fēng)險和社會領(lǐng)域的風(fēng)險等幾個方面構(gòu)成。對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的識別、評估模型和控制進(jìn)行研究，李洪彥（2007）從高科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的特征出發(fā),對高科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險管理與傳統(tǒng)企業(yè)風(fēng)險管理的方法進(jìn)行了比較分析，提出了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險識別和評估的方法以及創(chuàng)業(yè)風(fēng)險控制的有效途徑，并探討了防范高科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的管理策略；趙觀兵、萬武（2006）建立了高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險評判指標(biāo)體系，并建立了多級模糊綜合評判模型對高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險進(jìn)行評估；顏士梅、王重鳴（2007）以混合安排的相關(guān)理論為基礎(chǔ),構(gòu)建了并購式的創(chuàng)業(yè)人力資源整合風(fēng)險控制策略的理論框架,將人力資源整合風(fēng)險的控制策略分為基于規(guī)范、基于期望和基于契約的三大類控制策略,并通過深度訪談來獲取數(shù)據(jù)和資料,采用案例分析方法對不同人力資源整合風(fēng)險控制策略及其特征進(jìn)行了詳細(xì)研究；趙光輝（2005）從人才創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的角度對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險進(jìn)行原因分析，并對創(chuàng)業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)與會計風(fēng)險、投資風(fēng)險、企業(yè)內(nèi)部審計風(fēng)險等提出了相應(yīng)的風(fēng)險控制措施。一些學(xué)者還對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的管理機(jī)制進(jìn)行研究，如付玉秀、張洪石（2003）以委托-理論為基礎(chǔ)，分析了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險中的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家風(fēng)險在創(chuàng)業(yè)企業(yè)不同發(fā)展階段的表現(xiàn)、成因及影響因素，并提出了包括項目篩選機(jī)制、投資工具選擇、契約限制與條款約束、動態(tài)評估和分階段投資、控制權(quán)激勵、風(fēng)險報酬激勵、風(fēng)險跟蹤管理、退出投資等一系列相輔相成的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家風(fēng)險管理機(jī)制；陳曉健（2006）從創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長風(fēng)險入手，研究創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長風(fēng)險跟蹤管理機(jī)制，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)投資家為了及時識別和控制創(chuàng)業(yè)風(fēng)險, 應(yīng)參與創(chuàng)業(yè)公司的管理，并構(gòu)建風(fēng)險跟蹤管理機(jī)制來加強(qiáng)對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險監(jiān)控，在確定風(fēng)險跟蹤管理的方式與參與程度時, 創(chuàng)業(yè)投資家應(yīng)考慮創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展階段、股權(quán)比例和投資行業(yè)等因素。

三、研究述評

綜上所述，關(guān)于創(chuàng)業(yè)的概念，雖然學(xué)者們存在著不盡統(tǒng)一的定義，但他們均圍繞著創(chuàng)建新組織，開創(chuàng)新業(yè)務(wù)，利用創(chuàng)新思想創(chuàng)造資源的新組合；發(fā)現(xiàn)、捕捉與利用商業(yè)機(jī)會；價值創(chuàng)造與財富增長；風(fēng)險承擔(dān)等視角進(jìn)行闡述。國內(nèi)學(xué)者對創(chuàng)業(yè)概念的界定大多是借鑒和總結(jié)國外學(xué)者的研究成果，他們的研究較集中于從創(chuàng)業(yè)機(jī)會和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險承擔(dān)的角度開展，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)是一個發(fā)現(xiàn)、捕捉和利用機(jī)會并獲取收益的過程，這個過程創(chuàng)業(yè)者需要創(chuàng)新和承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)機(jī)會是創(chuàng)業(yè)的必要條件，也是首要條件。因為一個理性的創(chuàng)業(yè)者不管他擁有多少資源、擁有多少新技術(shù)，如果沒有機(jī)會，他是不會進(jìn)行創(chuàng)業(yè)的。創(chuàng)業(yè)不一定要創(chuàng)造出新的產(chǎn)品或者新的服務(wù)，也不一定要有新的技術(shù)，但它一定要有創(chuàng)業(yè)的機(jī)會，創(chuàng)業(yè)者也是因為看到了創(chuàng)業(yè)的商機(jī)，捕捉住商機(jī)才利用商機(jī)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)的。關(guān)于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的界定，目前研究只是從某個角度展開，且只是將創(chuàng)業(yè)概念與風(fēng)險概念“相加”進(jìn)行界定，并沒有將創(chuàng)業(yè)風(fēng)險作為一個專有名詞進(jìn)行專門定義。

在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的研究中，國內(nèi)外學(xué)者所關(guān)注的問題是一樣的，但研究角度存在著差異。國外學(xué)者更多的是從創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的承擔(dān)者――創(chuàng)業(yè)者出發(fā)，研究創(chuàng)業(yè)者的風(fēng)險傾向，尋找創(chuàng)業(yè)者愿意冒險創(chuàng)業(yè)的原因；在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的分析和管理方面，國外學(xué)者更多的是關(guān)注創(chuàng)業(yè)風(fēng)險識別和評估的方法以及創(chuàng)業(yè)風(fēng)險治理理論的研究。而國內(nèi)學(xué)者更多的是研究創(chuàng)業(yè)風(fēng)險產(chǎn)生的原因，并運(yùn)用現(xiàn)有的方法對具體的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險進(jìn)行評估以及提出相應(yīng)的風(fēng)險控制措施，他們更多的是處于應(yīng)用層面而不是理論層面對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險進(jìn)行研究。

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篇2

科技創(chuàng)新是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)，完善的金融支持是科技型中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的重要保障。本文以靖江市科技型中小企業(yè)為例，從政策性金融服務(wù)體系、銀行貸款、資本市場等角度出發(fā)分析科技型中小企業(yè)金融支持中存在的問題，并希望通過本文的分析，為靖江市科技型中小企業(yè)金融支持提供一點(diǎn)思路。

【關(guān)鍵詞】

科技型中小企業(yè);金融支持;解決對策

一、科技型中小企業(yè)相關(guān)概念

2005年頒布的《科技型中小企業(yè)基礎(chǔ)創(chuàng)新基金項目管理暫行辦法》中對科技型中小企業(yè)的界定:擁有獨(dú)立法人資格，主營業(yè)務(wù)為高新技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)和服務(wù)等，人員總數(shù)要在500人以下，大專以上學(xué)歷的人員比例要超過30%，科技人員在10%以上。其特性與普通中小企業(yè)不同，具有持續(xù)創(chuàng)新、快速成長、知識密集等特征的從事高新科技技術(shù)的中小企業(yè)?？萍夹椭行∑髽I(yè)一般以核心尖端技術(shù)為其發(fā)展的前進(jìn)動力，企業(yè)的透明度低下以及階段性較為明顯為其特征。

二、科技型中小企業(yè)金融支持的現(xiàn)狀—以靖江市為例

截止2012年底，靖江市高新技術(shù)企業(yè)總數(shù)55家，占泰州市高新技術(shù)企業(yè)總數(shù)的24．56%，但與全市擁有430家列統(tǒng)企業(yè)相比，所占比重仍很低，僅占12．79%。億元以上高新技術(shù)企業(yè)數(shù)僅占高新技術(shù)企業(yè)總數(shù)的58%。新認(rèn)定高新技術(shù)企業(yè)絕大多數(shù)單體規(guī)模較小，競爭力較弱。但總的來看，科技型中小企業(yè)的金融支持還有很多問題尚待完善。

(一)缺乏完善的政策性金融服務(wù)體系。一是，政策支持缺乏系統(tǒng)性．政府設(shè)立了針對于科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、資本市場、技術(shù)創(chuàng)新基金、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資等這些措施對科技型中小企業(yè)的發(fā)展起了一定的輔助作用，而且緩解了科技型中小企業(yè)融資難的問題。二是，政府引導(dǎo)機(jī)制不明確。政府在科技型中小企業(yè)金融支持方面，主要起到導(dǎo)向性作用，但目前情況是:政府缺乏對科技型中小企業(yè)發(fā)展?jié)摿τ行C(jī)制的辨識。

(二)銀行的貸款支持力度仍顯不足。銀行貸款是大多數(shù)非上市公司最主要的資金來源。盡管政府和銀行這幾年對科技型中小企業(yè)貸款支持力度不斷加大，但由于規(guī)模、實(shí)力等方面發(fā)展迅速，相應(yīng)的貸款需求增大，使商業(yè)銀行不能滿足科技型中小企業(yè)融資需求。

(三)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資資金來源主體單一。從靖江市科技型中小企業(yè)的融資情況可知:風(fēng)險投資市場發(fā)展不成熟、風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)不多、風(fēng)險資金量不大、技術(shù)和風(fēng)險資本結(jié)合困難、運(yùn)作不規(guī)范。其主要原因是:第一，金融資本已獲準(zhǔn)涉足股權(quán)投資領(lǐng)域，但創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資融資渠道狹窄、資金來源單一等原因使其目前尚不能成為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資主體。

(四)資本市場發(fā)展緩慢。新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開資本市場。“融資難”嚴(yán)重制約靖江市科技型中小企業(yè)的發(fā)展，成為“瓶頸”。資本市場體系(包括債券、股票、私募股權(quán)投資基金、風(fēng)險投資等)可以形成融資方和投資方利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的市場化機(jī)制，可以在不同階段為科技型中小企業(yè)提供有力的資金保障。

三、科技型中小企業(yè)金融支持體系的構(gòu)建

加大金融對科技型中小企業(yè)的支持，要實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險和信用積累須構(gòu)建系統(tǒng)性的金融支持體系。合適的金融支持方式、必要的政策支持、多層次的資本市場和健全的擔(dān)保體系是科技型中小企業(yè)金融支持體系能充分發(fā)揮作用，有效解決科技型中小企業(yè)的融資困境的關(guān)鍵。

(一)加大政策性金融支持力度。建立以財政投入為引導(dǎo)、企業(yè)投入為主體、社會投入為補(bǔ)充，多元化、多渠道、高效率的科技投入體系。江蘇省在資金支持方面正積極探索和建立輔助中小企業(yè)，尤其是科技型中小企業(yè)發(fā)展的各項稅收優(yōu)惠和專項資金項目。目前，江蘇省針對科技型中小企業(yè)的政策扶持主要有稅收減免(2008年以來，國家、省加大科技創(chuàng)新的扶持力度，五年來靖江市積極落實(shí)高新技術(shù)企業(yè)稅收減免、企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)加計扣除等科技稅收優(yōu)惠政策，共減免稅5．04億元，其中高新技術(shù)企業(yè)獲稅收減免3．9億元，占比達(dá)到77．38%)、貸款扶持、項目借款、項目撥款等等措施。這些舉措在一定程度上推動了科技型中小企業(yè)的發(fā)展;有效的緩解了科技型中小企業(yè)融資難問題。同時，增加了創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險補(bǔ)償基金;提高了對創(chuàng)業(yè)期企業(yè)的股權(quán)投資支持力度;并加大科技型企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的實(shí)施力度，引導(dǎo)更多的社會資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，特別是種子期和初創(chuàng)期的中小創(chuàng)新型企業(yè)。

(二)促進(jìn)銀行信貸業(yè)務(wù)、貸款模式的創(chuàng)新。目前科技型中小企業(yè)在資金籌集方面重要的資金來源仍是商業(yè)銀行?？萍夹椭行∑髽I(yè)的高成長性是商業(yè)銀行潛在的利潤增長點(diǎn)。德國全能型銀行發(fā)展經(jīng)驗表明，銀行與科技型企業(yè)之間可以通過豐富的金融工具為企業(yè)提供全方位服務(wù);從而形成緊密的互信、合作、共同發(fā)展壯大的合作關(guān)系。

(三)建立多層次的資本市場以拓展科技型中小企業(yè)融資渠道。一個多層次的資本市場體系，可以滿足科技型中小企業(yè)不同發(fā)展階段的需求，對企業(yè)科技研發(fā)能力的提高和科技成果的產(chǎn)業(yè)化都起著重要的促進(jìn)作用。在科技型中小企業(yè)的融資中，完善證券市場，特別是中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板的建設(shè)，做好主板、中小企業(yè)版、創(chuàng)業(yè)板市場之間的對接工作。有效解決處于種子階段和創(chuàng)業(yè)期的科技型中小企業(yè)的融資問題!促進(jìn)上市公司信息公開化、透明化，增強(qiáng)投資者對科技型中小企業(yè)的認(rèn)識，促進(jìn)其成功融資。

【參考文獻(xiàn)】

［1］張明喜．論科技型中小企業(yè)金融支持體系建設(shè)［J］．海南金融，2009(12)

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［關(guān)鍵詞］生命周期理論；創(chuàng)業(yè)企業(yè)；風(fēng)險分析

［中圖分類號］F270 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）13-0037-03

1 引 言

進(jìn)入21世紀(jì),世界迎來了一個嶄新的創(chuàng)業(yè)時代,創(chuàng)業(yè)已成為全球性的話題,并日益受到各國和地區(qū)的重視。在金融危機(jī)的影響下,我國相繼提出了“以創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)”等政策,促使我國的創(chuàng)業(yè)活動日益呈現(xiàn)出活躍的狀態(tài),大量創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)運(yùn)而生。但事實(shí)表明每年都有大量的創(chuàng)業(yè)企業(yè)誕生,卻又有大量抗風(fēng)險能力較差的創(chuàng)業(yè)企業(yè)退出市場。造成我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)成活率低和經(jīng)營失敗的重要原因之一就是對創(chuàng)業(yè)企業(yè)在其成長、經(jīng)營過程中所面臨的各種風(fēng)險缺乏有效地識別、分析與控制?？v觀目前國內(nèi)外的學(xué)術(shù)領(lǐng)域,相對于如火如荼的創(chuàng)業(yè)活動而言,對創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險管理理論研究卻明顯滯后于創(chuàng)業(yè)實(shí)踐。

2 創(chuàng)業(yè)企業(yè)生命周期

創(chuàng)業(yè)企業(yè)作為一個動態(tài)概念,它是相對于成熟企業(yè)而言的,是指處于由孕育期向穩(wěn)定期逐漸發(fā)展和轉(zhuǎn)型的企業(yè),其規(guī)模及贏利能力較小,成長潛力與風(fēng)險并存。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長和發(fā)展也是一個具有若干階段的連續(xù)過程。本文以愛迪思的企業(yè)生命周期階段論為基礎(chǔ),結(jié)合我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點(diǎn)和前人的研究,將創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長劃分為孕育期、求生期、擴(kuò)張期、穩(wěn)定前期四個階段。①孕育期。即從捕捉創(chuàng)業(yè)機(jī)會到創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)立的階段,創(chuàng)業(yè)企業(yè)實(shí)體的成立則標(biāo)志著孕育期的結(jié)束。②求生期。求生期指從產(chǎn)品研發(fā)到產(chǎn)品試銷的過程,是將創(chuàng)業(yè)設(shè)想轉(zhuǎn)化為一系列創(chuàng)業(yè)活動的過程,是組織結(jié)構(gòu)、運(yùn)行機(jī)制等逐漸成型的過程。③擴(kuò)張期。該時期是由產(chǎn)品試生產(chǎn)和試銷向產(chǎn)品規(guī)模化生產(chǎn)并日益被市場接受的過程。④穩(wěn)定前期。這是企業(yè)的核心產(chǎn)品生產(chǎn)能力、銷售業(yè)績和管理水平都逐步趨于穩(wěn)定,其市場地位也趨于穩(wěn)固的過程,因此,該階段也是創(chuàng)業(yè)企業(yè)向成熟企業(yè)過渡前的關(guān)鍵時期?？梢?上述四個階段正是創(chuàng)業(yè)企業(yè)積累資源、增加實(shí)力、形成核心競爭力的發(fā)展演進(jìn)過程。

3 基于生命周期理論的我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險分析

創(chuàng)業(yè)企業(yè)在不同的生命周期中面臨的外部發(fā)展環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境狀況都存在一定的差異,其生產(chǎn)經(jīng)營活動也將呈現(xiàn)出不同的特點(diǎn),因此不同生命周期所面臨的風(fēng)險類型也將各不相同。

3.1 資金風(fēng)險

資金風(fēng)險主要分為籌資風(fēng)險和用資風(fēng)險。

(1)籌資風(fēng)險。籌資風(fēng)險是創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期遇到的首要風(fēng)險和核心風(fēng)險,隨著企業(yè)的發(fā)展,創(chuàng)業(yè)企業(yè)將陸續(xù)獲得現(xiàn)金流入,規(guī)模和影響力都將不斷擴(kuò)大,則其籌資風(fēng)險會得到一定程度的緩解。產(chǎn)生的原因為：第一,創(chuàng)業(yè)企業(yè)作為一項全新的事業(yè),缺少參照系和經(jīng)驗,導(dǎo)致企業(yè)的籌資計劃和融資策略制定缺乏一定的準(zhǔn)確度和科學(xué)性,進(jìn)而造成創(chuàng)業(yè)企業(yè)的籌資風(fēng)險；第二,我國資本市場體系的不完善和二板市場的不成熟是我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難的主要因素。

(2)用資風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的用資風(fēng)險通常突出表現(xiàn)在求生期和擴(kuò)張期,該時期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)需要投入大量的資金用于產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和營銷,如果資金使用分配不當(dāng)將引發(fā)資金風(fēng)險并影響企業(yè)的正常運(yùn)營。一方面由于資金結(jié)構(gòu)和資金分配不合理可能導(dǎo)致用資風(fēng)險。另一方面,財務(wù)人員的專業(yè)素質(zhì)和道德素質(zhì)不高也將致使創(chuàng)業(yè)企業(yè)承擔(dān)一定的用資風(fēng)險。

3.2 技術(shù)風(fēng)險

創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)風(fēng)險具體可以表現(xiàn)為技術(shù)研發(fā)風(fēng)險、技術(shù)應(yīng)用風(fēng)險和技術(shù)再創(chuàng)新風(fēng)險三方面風(fēng)險。三種風(fēng)險雖同屬技術(shù)風(fēng)險,但其中技術(shù)風(fēng)險出現(xiàn)的時間段不同,且不同時間階段所造成的影響也各不相同。

(1)技術(shù)研發(fā)風(fēng)險。技術(shù)研發(fā)風(fēng)險突出表現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)企業(yè)孕育期和求生期,此時期創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺乏足夠的研發(fā)資金和技術(shù)開發(fā)經(jīng)驗,導(dǎo)致技術(shù)的研發(fā)能否成功具有很大的不確定性。一方面,由于研發(fā)經(jīng)驗不足,創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)常遇到因設(shè)計方案不合理而造成后期研究工作離既定目標(biāo)越來越遠(yuǎn),最終造成技術(shù)研發(fā)工作無法繼續(xù)的現(xiàn)象。另一方面,我國很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)在技術(shù)研發(fā)工作前通常疏于技術(shù)檢索,當(dāng)研發(fā)工作進(jìn)行到一半或結(jié)束后,才發(fā)現(xiàn)研究成果早已經(jīng)申請專利或上市,造成了企業(yè)資源的浪費(fèi)。

(2)技術(shù)應(yīng)用風(fēng)險。當(dāng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的研發(fā)工作取得一定的進(jìn)展后,技術(shù)研發(fā)風(fēng)險逐漸降低,但技術(shù)應(yīng)用風(fēng)險則應(yīng)時而生,具體表現(xiàn)在：①技術(shù)適用性風(fēng)險。如技術(shù)使用環(huán)境、資源等條件較苛刻,操作復(fù)雜,功能過?；虿蛔?與相關(guān)技術(shù)不兼容等,都會使技術(shù)因適用性較差而面臨被淘汰的風(fēng)險；②技術(shù)可靠性風(fēng)險。技術(shù)的不可靠將導(dǎo)致產(chǎn)品在性能、質(zhì)量和安全性等方面的不穩(wěn)定,如產(chǎn)品技術(shù)性能不過關(guān)或次品率過高,造成創(chuàng)業(yè)企業(yè)因產(chǎn)品無法滿足相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)或不被消費(fèi)者接受而面臨危機(jī)；③技術(shù)流失和替代風(fēng)險。由于缺乏技術(shù)保護(hù)意識,創(chuàng)業(yè)企業(yè)通常面臨技術(shù)外泄或被模仿的風(fēng)險。

(3)技術(shù)再創(chuàng)新風(fēng)險。當(dāng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)逐步在技術(shù)和管理上逐步趨于成熟時,技術(shù)再創(chuàng)新風(fēng)險將可能隨之產(chǎn)生。在穩(wěn)定前期,創(chuàng)業(yè)企業(yè)已經(jīng)取得了一定的成績,此時企業(yè)容易陷入安于現(xiàn)狀而疏于在技術(shù)廣度和深度的再創(chuàng)新或不愿進(jìn)行新技術(shù)的開發(fā)的狀態(tài),不能以動態(tài)的目光和思維進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新管理,最終造成產(chǎn)品失去市場競爭力,危及企業(yè)的長足發(fā)展。

3.3 市場風(fēng)險

市場風(fēng)險通常在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的求生期就已產(chǎn)生,在擴(kuò)張期達(dá)到最大。隨著創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展,市場準(zhǔn)入與預(yù)測風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險和市場潛力成長風(fēng)險依次凸顯。

(1)市場準(zhǔn)入與預(yù)測風(fēng)險。在創(chuàng)業(yè)企業(yè)求生期,產(chǎn)品研發(fā)結(jié)束后,需要將所生產(chǎn)的產(chǎn)品投放市場,但由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)規(guī)模小、實(shí)力弱、缺少市場知名度等特點(diǎn),其產(chǎn)品在進(jìn)入市場并試圖讓市場所接受的過程中將會遇到更大的困難或付出更大的代價,甚至進(jìn)一步演變成市場準(zhǔn)入風(fēng)險。同時,由于市場需求的不確定性和市場開拓經(jīng)驗的欠缺性,創(chuàng)業(yè)企業(yè)還要受到因市場預(yù)測的不準(zhǔn)確而產(chǎn)生的影響。

(2)市場競爭風(fēng)險。隨著企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大和生產(chǎn)能力的加強(qiáng),擴(kuò)張期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)需要不斷擴(kuò)大市場份額來獲得更大的利潤,但由于消費(fèi)者認(rèn)知程度較低、市場地位不高、競爭能力較差,創(chuàng)業(yè)企業(yè)在此時就需要承擔(dān)更大的市場競爭風(fēng)險。市場競爭風(fēng)險一方面體現(xiàn)在產(chǎn)品本身的競爭,產(chǎn)品質(zhì)量、性能等指標(biāo)是否具有競爭優(yōu)勢決定了創(chuàng)業(yè)企業(yè)市場競爭風(fēng)險的大小。另一方面,創(chuàng)業(yè)企業(yè)要面臨現(xiàn)存的成熟企業(yè)和新的競爭者出現(xiàn)所帶來的競爭風(fēng)險。

(3)市場成長風(fēng)險。市場具有潛在性與待成長性,創(chuàng)業(yè)企業(yè)要想獲得更長遠(yuǎn)的發(fā)展和快速擴(kuò)張,就得不斷地發(fā)掘市場潛力或開發(fā)新的市場。與技術(shù)再創(chuàng)業(yè)新風(fēng)險一樣,當(dāng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展到穩(wěn)定前期時,往往由于資金、市場開拓能力的限制或惰性的產(chǎn)生,使得創(chuàng)業(yè)企業(yè)無法繼續(xù)進(jìn)行新的潛在市場的開發(fā),也就無法獲得更多的利潤,從而導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺乏足夠的現(xiàn)金流量用于企業(yè)的發(fā)展,如此惡性循環(huán),創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長速度與生產(chǎn)水平將無法適應(yīng)市場的成長速度,將導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)企業(yè)面臨嚴(yán)峻的市場成長風(fēng)險。

3.4 人力資源風(fēng)險

由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的高風(fēng)險性和發(fā)展的不確定性等特征決定了創(chuàng)業(yè)企業(yè)在吸引人才和留住人才方面都不具有明顯的優(yōu)勢,這也導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)企業(yè)一直面臨著較大的人力資源風(fēng)險,主要表現(xiàn)在人才獲得風(fēng)險和人才流失風(fēng)險。

(1)人才獲得風(fēng)險。相對于成熟企業(yè),面對人才競爭激烈的市場和人才成本日益增加的情況,創(chuàng)業(yè)企業(yè)在招聘各類人才時會面臨難以滿足自身需要的壓力,招人難度加大,使得創(chuàng)業(yè)企業(yè)在運(yùn)營上要承擔(dān)人力資源不足和人力成本上升的雙重壓力。

(2)人才流失風(fēng)險。人才流失風(fēng)險是我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)整個生命周期中常見的風(fēng)險,尤其在企業(yè)求生期表現(xiàn)更為突出。首先,良好的組織結(jié)構(gòu)關(guān)系可能因為核心人才的流失而遭到破壞,執(zhí)行中的任務(wù)也將被迫中斷,企業(yè)經(jīng)營效率大大降低；其次,企業(yè)花費(fèi)大量成本吸收和培養(yǎng)的人才一旦流失，將導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)企業(yè)在資金和資源上的浪費(fèi)；再次,掌握核心技術(shù)或客戶等資源的人才流失,可能造成技術(shù)開發(fā)延遲或技術(shù)外泄,甚至使創(chuàng)業(yè)企業(yè)因人才流失風(fēng)險而遭受巨大損失和致命打擊。

3.5 管理風(fēng)險

管理風(fēng)險是貫穿于創(chuàng)業(yè)企業(yè)始終的主要風(fēng)險之一,它是指由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理不善而導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)失敗的可能性。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理風(fēng)險主要由因創(chuàng)業(yè)者和管理團(tuán)隊能力不足而導(dǎo)致的能力風(fēng)險和由組織結(jié)構(gòu)不合理所導(dǎo)致的組織風(fēng)險兩部分組成。

(1)能力風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)者和管理者是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的關(guān)鍵人物,其能力的高低和經(jīng)驗水平直接關(guān)系著創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理效果的好壞和管理風(fēng)險的大小,尤其在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期,管理者能力有限,相應(yīng)的能力風(fēng)險則較大。能力風(fēng)險在創(chuàng)業(yè)企業(yè)中具體表現(xiàn)為決策能力風(fēng)險、業(yè)務(wù)能力風(fēng)險和協(xié)調(diào)與整合能力風(fēng)險。

(2)組織風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)在成立之初通常伴隨著結(jié)構(gòu)的不合理性和效率的不穩(wěn)定性,由此產(chǎn)生的組織風(fēng)險將對創(chuàng)業(yè)企業(yè)實(shí)施高效管理造成很大的障礙。在創(chuàng)業(yè)之初的孕育期,創(chuàng)業(yè)企業(yè)通常缺少專業(yè)的管理團(tuán)隊,組織的層級結(jié)構(gòu)也相對較為模糊,經(jīng)常出現(xiàn)多頭領(lǐng)導(dǎo)或責(zé)任不清的現(xiàn)象且組織的靈活性較差,這將導(dǎo)致企業(yè)管理效率低下,造成管理上的風(fēng)險。隨著企業(yè)的發(fā)展,管理組織趨于穩(wěn)定,但當(dāng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展到擴(kuò)張期時,企業(yè)規(guī)模和產(chǎn)能都將迅速擴(kuò)大,其組織結(jié)構(gòu)將面臨無法滿足企業(yè)擴(kuò)張和發(fā)展需要的風(fēng)險。

4 結(jié) 論

本文基于企業(yè)的生命周期理論,劃分了我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)的生命周期,并針對不同生命周期中風(fēng)險類型及其變化趨勢進(jìn)行了分析,并得出如下結(jié)論：①創(chuàng)業(yè)企業(yè)是一個動態(tài)概念,其成長和發(fā)展也是一個具有若干階段的連續(xù)過程,以生命周期理論為基礎(chǔ),可將創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長劃分為孕育期、求生期、擴(kuò)張期、穩(wěn)定前期四個階段。②創(chuàng)業(yè)企業(yè)在整個生命周期中主要面臨著資金風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、人力資源風(fēng)險和管理風(fēng)險,且各種風(fēng)險在不同生命周期中呈現(xiàn)不同影響和變動趨勢。因此,在進(jìn)行風(fēng)險控制時也應(yīng)以創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的生命周期為基礎(chǔ),有針對性地、有重點(diǎn)地采取相應(yīng)風(fēng)險控制手段對各種風(fēng)險進(jìn)行有效地管理。

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篇4

盧鳳菊

（上海海事大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，上海 200135）

[摘要]戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)具有高風(fēng)險、高投入、高收益特征，并在成長與發(fā)展過程中存在潛在的不確定性，但其對經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展具有重要作用。傳統(tǒng)的風(fēng)險投資價值評估方法如風(fēng)險因素、折現(xiàn)現(xiàn)金流量、比率評估都無法對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資做出準(zhǔn)確預(yù)測和價值評估。運(yùn)用實(shí)物期權(quán)方法契合了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資潛在不確定的特征，適合戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)無形資產(chǎn)的價值評估，能更好地體現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)種子期、起步期、成長期、成熟期、重建期五個發(fā)展階段的特性，有利于實(shí)現(xiàn)風(fēng)現(xiàn)投資項目的價值最大化。

[關(guān)鍵詞]戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；風(fēng)險投資價值評估；實(shí)物期權(quán)

[中圖分類號]F [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A

當(dāng)今世界新技術(shù)、新興產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，孕育著新一輪新產(chǎn)業(yè)革命。新興產(chǎn)業(yè)正在成為引領(lǐng)未來經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要力量，世界主要國家紛紛調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，大力培育新興產(chǎn)業(yè)，搶占未來經(jīng)濟(jì)科技競爭的制高點(diǎn)。對于我國來說加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)更是時不我待，意義重大。2010年10月國務(wù)院出臺了《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，確定了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將成為國民經(jīng)濟(jì)的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)，為我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展指明了方向。

一、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的定義與特征

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是以重大技術(shù)突破和重大發(fā)展需求為基礎(chǔ)，對經(jīng)濟(jì)社會全局和長遠(yuǎn)發(fā)展具有重大引領(lǐng)作用，知識技術(shù)密集、物質(zhì)資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好的產(chǎn)業(yè)，主要包括節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車七個戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè) ，具有3個特點(diǎn)：

一是成長性，新興產(chǎn)業(yè)往往有著良好的成長預(yù)期，發(fā)展速度一般快于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)；二是新穎性，技術(shù)新、形態(tài)新、結(jié)構(gòu)新（包括產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)等）；三是不確定性，因為用戶的需求市場條件、未來的進(jìn)步等尚存在著很多未知因素，新的業(yè)態(tài)新的技術(shù)能不能形成規(guī)模，能不能成為未來的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，存在著很大的不確定性，而且前期的高額投入具有較大的風(fēng)險。因此，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)具有高風(fēng)險、高投入、高收益的特征。在未來的發(fā)展具有不確定性。其在發(fā)展過程中需要投入大量資金的同時，也面臨著巨大的風(fēng)險，傳統(tǒng)的信貸方式根本無法滿足企業(yè)對資金的需求。風(fēng)險投資作為一種新興的投融資工具，成功解決了這一問題。所以，在現(xiàn)實(shí)環(huán)境下，風(fēng)險投資的定位與功能正好契合了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)。而項目價值評估是風(fēng)險投資過程中非常重要的一個環(huán)節(jié)，準(zhǔn)確的估計可以為風(fēng)險投資家的投資決策提供強(qiáng)有力的支持。

二、傳統(tǒng)風(fēng)險投資價值評估方法及在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)應(yīng)用中存在的缺失

傳統(tǒng)的風(fēng)險投資價值評估方法有很多種，比如：投資回收期法，會計收益率法，內(nèi)部收益率法，風(fēng)險因素評估法，折現(xiàn)現(xiàn)金流量法和比率估價法等，本文主要介紹風(fēng)險因素評估法、折現(xiàn)現(xiàn)金流法和比率估價法在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)應(yīng)用中存在的不足。

（一）風(fēng)險因素評估法

風(fēng)險因素評估法是一種定性的方法，通過評估投資項目的風(fēng)險因素指標(biāo)用合理的方法賦予權(quán)重比例以期從總體上把握投資項目的風(fēng)險因素指標(biāo)的高低次序，并評估與項目價值的聯(lián)系。

新興產(chǎn)業(yè)在發(fā)展過程中，會受到各種風(fēng)險因素的影響，從產(chǎn)品的研發(fā)到投入生產(chǎn)都要面臨各種投資風(fēng)險，而風(fēng)險投資的各個階段其風(fēng)險特征也不相同，這就需要風(fēng)險投資者有效地評估各種風(fēng)險因素并建立相應(yīng)的價值評估體系。而風(fēng)險因素評估法是一種定性的風(fēng)險投資價值評估方法，指標(biāo)的選取和權(quán)重的確定需要較多的人為判斷，這對新興產(chǎn)業(yè)的價值評估不利；而且風(fēng)險因素評估法的評價體系中的許多數(shù)據(jù)來源于歷史數(shù)據(jù)，而新興產(chǎn)業(yè)具有高風(fēng)險、高投入、高收益的特征，它的許多數(shù)據(jù)都需要預(yù)期而無歷史數(shù)據(jù)可查，且其未來的發(fā)展具有極大的不確定性，所以風(fēng)險因素評估法在實(shí)際運(yùn)用中很難對新興產(chǎn)業(yè)的投資作出準(zhǔn)確的預(yù)測不利于新興產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險投資價值評估。

（二）折現(xiàn)現(xiàn)金流量法

折現(xiàn)現(xiàn)金流量法是由美國西北大學(xué)的阿爾弗雷德· 拉巴波特于1986年提出的，是一種定量的方法，其核心是凈現(xiàn)值法（NPV）。 所謂凈現(xiàn)值是將整個壽命周期內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額，按照一定的貼現(xiàn)率分別折現(xiàn)而得到的凈現(xiàn)值。計算凈現(xiàn)值的公式為：凈現(xiàn)值NPV=未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值—未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值。

折現(xiàn)現(xiàn)金流量法考慮資金的時間價值，但是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)大都處在成長階段，其未來發(fā)展存在巨大的不確定性，如果項目經(jīng)營失敗，運(yùn)用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法就要選擇放棄，這會帶來很大的損失；其次折現(xiàn)現(xiàn)金流量法從項目開始時就開始預(yù)測未來各年的現(xiàn)金流，并根據(jù)事先確定好的折現(xiàn)率對未來各年的現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)。新興產(chǎn)業(yè)的新穎性決定了很難對未來的現(xiàn)金流其準(zhǔn)確的預(yù)測；最后新興產(chǎn)業(yè)無形資產(chǎn)比重大，而這些無形資產(chǎn)多半在賬面上體現(xiàn)不出來，具有隱形性，按照折現(xiàn)現(xiàn)金流量法無法準(zhǔn)確評估戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)無形資產(chǎn)的價值，這樣就很容易造成項目價值被低估，將可能導(dǎo)致投資者錯過投資機(jī)會。

（三） 比率評估法

比率評估法是一種定量的方法，對于經(jīng)過綜合指標(biāo)計價法評價的風(fēng)險投資項目，可進(jìn)一步進(jìn)行評價。其中，市盈率估價法是評價風(fēng)險投資項目的有效方法。市盈率以企業(yè)所屬行業(yè)平均市盈率來評估該企業(yè)的價值，即：

修正的市盈率=可比企業(yè)實(shí)際市盈率/（可比企業(yè)預(yù)期增長率*100）；

每股價值=修正市盈率*目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長率*100*目標(biāo)企業(yè)每股收益。

但是由于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新性，很多項目都是近幾年才發(fā)展起來的，很難找到具有相同特征的可比企業(yè)；而且市盈率指標(biāo)無法反映戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)潛在的增長能力，也無法反映戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)所面臨的風(fēng)險程度，所以采用比率估價法也很難對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行準(zhǔn)確的價值評估。

三、實(shí)物期權(quán)法再戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用

綜上所述，傳統(tǒng)的風(fēng)險投資價值評估方法很難適應(yīng)處于不確定環(huán)境中的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險投資價值評估，而運(yùn)用實(shí)物期權(quán)法正好契合了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)。實(shí)物期權(quán)的概念最初是由Myers（1977）在麻省理工學(xué)院所提出的，他提出一個投資方案其產(chǎn)生的現(xiàn)金流所創(chuàng)造的利潤，來自于目前所擁有資產(chǎn)的使用，再加上一個未來投資機(jī)會的選擇。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的價值就等于凈現(xiàn)值與實(shí)物期權(quán)價值之和。凈現(xiàn)值部分可以運(yùn)用傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值法，實(shí)物期權(quán)價值部分可以運(yùn)用B-S模型或二叉樹模型。與傳統(tǒng)方法相比，實(shí)物期權(quán)法應(yīng)用于新興產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資的價值評估中，有不可比擬的優(yōu)勢。

（一）更加符合新興產(chǎn)業(yè)不確定性的投資環(huán)境。新興產(chǎn)業(yè)具有高度的不確定性，這些不確定性給新興產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資帶來風(fēng)險的同時，也帶來了投資機(jī)會。由于不確定性的存在，對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險投資可以看作看漲期權(quán)，即：投資者獲得了一項對未來進(jìn)行投資的權(quán)利，為下一階段的投資創(chuàng)造了機(jī)會。在投資環(huán)境好的情況下，可以選擇執(zhí)行期權(quán)，否則就不執(zhí)行。這樣即使前期投資不產(chǎn)生現(xiàn)金流，也為后期的投資創(chuàng)造了投資機(jī)會。

（二）有利于對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)無形資產(chǎn)的價值進(jìn)行評估，新興產(chǎn)業(yè)擁有很多無形資產(chǎn)，而按照傳統(tǒng)的價值評估方法會低估企業(yè)的價值，運(yùn)用實(shí)物期權(quán)法，新興產(chǎn)業(yè)擁有的這些無形資產(chǎn)，使得企業(yè)擁有了一種在未來使用這些無形資產(chǎn)的權(quán)利，同時也擁有放棄使用這些無形資產(chǎn)的權(quán)利，企業(yè)考慮這些權(quán)利時，項目的價值就能公正地體現(xiàn)出來。

（三）能更好地體現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)多階段的特性。新興產(chǎn)業(yè)一般有種子期、起步期、成長期、成熟期、重建期五個發(fā)展階段，中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目所處階段的總體分布（見表1）：

從表1可以看出風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的投資重心主要集中在后期，對種子期投資的金額僅為10.2%，投資項目僅占19.9%。這說明在種子期風(fēng)險比較大，風(fēng)險投資的價值評估也比較困難，許多評估都是基于經(jīng)驗判斷，這樣用傳統(tǒng)的價值評估方法對其作出的評估就會不準(zhǔn)確，忽視了項目后期投資者的選擇權(quán)，而實(shí)物期權(quán)法考慮到了各個階段投資所具有的選擇權(quán)，這樣更能體現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)多階段的特性，從而更好地預(yù)測新興產(chǎn)業(yè)的價值。

（四）有利于實(shí)現(xiàn)風(fēng)險投資項目的價值最大化。風(fēng)險投資項目的價值是由未來的增長權(quán)決定，而不是由現(xiàn)在的現(xiàn)金流所決定。對于新興產(chǎn)業(yè)來說，企業(yè)進(jìn)行的投資活動并不能立即獲得收益，而投資的目的不是為了獲得短期的收益，從長遠(yuǎn)來看企業(yè)前期投入的資本是為了占有更多的市場份額，取得某種專利權(quán)或者進(jìn)入市場的潛力。傳統(tǒng)的風(fēng)險投資價值評估方法，忽視了風(fēng)險投資項目的期權(quán)特性，使得投資者低估了項目的價值，導(dǎo)致投資者會做出不利于企業(yè)的決策，不利于實(shí)現(xiàn)風(fēng)險投資項目的價值最大化。

四、結(jié)語

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是目前我國大力發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，也是提升我國綜合國力的關(guān)鍵，對其進(jìn)行風(fēng)險投資價值評估具有重大的意義。而實(shí)物期權(quán)方法正好與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)相吻合，這不是對傳統(tǒng)的風(fēng)險投資價值評估方法的否定，而是在傳統(tǒng)方法的基礎(chǔ)上，找出更適合戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)價值評估的方法。如果能同時正確的使用實(shí)物期權(quán)法與傳統(tǒng)的價值評估方法，將會得到更好的效果。

[參考文獻(xiàn)]

[1]王元，張曉原，趙明鵬.中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展報告2011[M].經(jīng)濟(jì)管理出版社，2011.

篇5

（一）風(fēng)險投資的定義及特點(diǎn)。風(fēng)險投資是一種投融資體制，它是指風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)主要以權(quán)益資本（或特別債權(quán)）的形式，把資金投向極具發(fā)展?jié)摿Φ膭?chuàng)業(yè)企業(yè)或創(chuàng)業(yè)項目（主要是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)），以期企業(yè)成長到相對成熟后退出，從而取得高額資本回報的一種資本運(yùn)作方式。

風(fēng)險投資具備以下特點(diǎn)：

1、高風(fēng)險、高失敗率、高回報率并存。這是由高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的不確定性決定的。

2、風(fēng)險投資是長期性、階段性投資。因投資對象是處于創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)，故而從投資到退出往往要經(jīng)過數(shù)年的時間，這其中又將投資分若干階段投入企業(yè)。

3、風(fēng)險投資的管理者在投資之后與企業(yè)的管理仍有持續(xù)聯(lián)系,為企業(yè)提供財務(wù)規(guī)則、發(fā)展策略等方面的幫助。

4、風(fēng)險資本的再循環(huán)性。風(fēng)險資本運(yùn)行方式的特征是“投入―增值（或清算）―回收―再投入”，而不像一般投資是以間斷的方式進(jìn)行投資。

5、風(fēng)險投資活動需由一批專職精干的風(fēng)險投資家來運(yùn)作，投資的對象和時機(jī)不同于一般投資或銀行投資。

（二）我國風(fēng)險投資發(fā)展現(xiàn)狀。我國的風(fēng)險投資活動從1985年開始，因經(jīng)濟(jì)體制大環(huán)境不配套，并沒有真正起步。1996年后我國對風(fēng)險投資進(jìn)行了又一次嘗試，但投資的對象多數(shù)為已經(jīng)有一定發(fā)展歷程的企業(yè)，不是風(fēng)險性投資。目前，我國風(fēng)險投資規(guī)模小、數(shù)量少；資金來源渠道單一，且政府是投資主體；政府對風(fēng)險投資缺乏相應(yīng)的政策和法律法規(guī)的支持；國家缺乏具有高素質(zhì)的專業(yè)風(fēng)險投資管理人才；在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場之間的中介機(jī)構(gòu)不夠健全、運(yùn)作模式不盡合理，不能形成系統(tǒng)的良性循環(huán)。

二、我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的界定及特點(diǎn)。對高新技術(shù)企業(yè)的定義，我國在《國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定辦法》中規(guī)定：“高新技術(shù)企業(yè)是利用高技術(shù)生產(chǎn)高技術(shù)產(chǎn)品、提供高技術(shù)勞務(wù)的企業(yè)、是知識密集型、技術(shù)密集型的經(jīng)濟(jì)實(shí)體?！?/p>

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)有以下特點(diǎn)：

1、高投入性。這是由高新技術(shù)的知識密集型、人才密集型特點(diǎn)以及高新技術(shù)企業(yè)的市場風(fēng)險所決定的。

2、高風(fēng)險性。這是由高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的長期性和市場性決定的，風(fēng)險主要體現(xiàn)在技術(shù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、管理風(fēng)險、資金風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、擴(kuò)大再生產(chǎn)等。

3、高回報性。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資一旦成功，它獲得的收益是巨大的。

4、對國民經(jīng)濟(jì)具有極強(qiáng)的帶動性和滲透性。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，關(guān)系國家綜合競爭實(shí)力和經(jīng)濟(jì)安全。

5、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是以人為本的產(chǎn)業(yè)。由人力資本所形成的知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的總資產(chǎn)中占有很大的比重。

（二）我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀。我國的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，在信息業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)及生物技術(shù)等多方面取得了不小的成就。但同發(fā)達(dá)國家相比，我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的歷程還較短，存在一些問題，主要表現(xiàn)在：（1）科技創(chuàng)新能力及科技競爭能力較低。（2）科技成果轉(zhuǎn)化率較低。（3）企業(yè)規(guī)模小，研究與開發(fā)投入總量不足，結(jié)構(gòu)不盡合理。（4）企業(yè)發(fā)展后勁乏力，技術(shù)優(yōu)勢喪失快。

三、風(fēng)險投資與我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)系

（一）風(fēng)險投資是支持高新技術(shù)發(fā)展的投融資機(jī)制。風(fēng)險投資家在給企業(yè)帶來資金的同時，更幫助所投資的企業(yè)經(jīng)營管理，參與戰(zhàn)略決策的制定、技術(shù)評估、市場分析、風(fēng)險及回收的評估等。風(fēng)險投資追逐高風(fēng)險、獲取高回報并在運(yùn)作中不斷分散、化解風(fēng)險的特征使其與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)高風(fēng)險、高收益、高增長的特征不謀而合，從而成為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要推動力量。因此，風(fēng)險投資是支持高新技術(shù)發(fā)展的投融資機(jī)制。

1、風(fēng)險投資資金雄厚、使用時間長，短期內(nèi)無償還責(zé)任。

2、風(fēng)險投資的項目相當(dāng)分散，可以規(guī)避投資項目的高風(fēng)險。但是如果某一項目獲得成功，則會帶來巨大收益。

3、風(fēng)險投資是在高新技術(shù)企業(yè)的前期注入資金，而在穩(wěn)定發(fā)展期逐步轉(zhuǎn)讓，資金周轉(zhuǎn)較快。

4、風(fēng)險投資商由于關(guān)心自己的投資，必然會竭盡全力幫助投資項目獲得成功，能提供給企業(yè)迫切需要的管理資源、市場經(jīng)驗、經(jīng)營策略以及其他必不可少的社會資源，扶持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（二）風(fēng)險投資對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有催化作用

1、風(fēng)險投資對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在研究與發(fā)展階段起關(guān)鍵性作用。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)需要巨額的投資，但是初創(chuàng)企業(yè)所面臨的巨大風(fēng)險使一般投資者望而卻步。只有風(fēng)險投資才可使高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在研究與發(fā)展階段得以順利進(jìn)行。

2、風(fēng)險投資支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的開拓與成長。經(jīng)濟(jì)學(xué)家把科技成果轉(zhuǎn)化所需資金用一個公式表示，即若科研費(fèi)用為1，則進(jìn)入中試階段需投入10，進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)則需100。當(dāng)項目研究與試驗成功需投入規(guī)模生產(chǎn)時，需要大量資金投入，這些資金由風(fēng)險資本提供，從而使高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)得到推動。

3、風(fēng)險投資具有制度創(chuàng)新的催化功能。風(fēng)險投資敢于承擔(dān)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中的高風(fēng)險，所以能有效激勵創(chuàng)新。

4、風(fēng)險投資使高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整速度加快。由于風(fēng)險資本的投入，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)，使產(chǎn)品附加值提高，更新速度加快。

5、風(fēng)險投資使證券市場增加了活力，為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了有利條件。風(fēng)險投資使證券市場呈現(xiàn)多樣化，使融資渠道增多，融資量增大，促進(jìn)了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

6、風(fēng)險投資帶動私人資本投資于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，使高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)得到迅速發(fā)展。風(fēng)險投資因其高收益性，使得它成為風(fēng)險偏好投資者的一種較好的資金運(yùn)用方式。

（三）風(fēng)險投資與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的辯證統(tǒng)一關(guān)系。發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)需要發(fā)展風(fēng)險投資；反過來，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為風(fēng)險投資創(chuàng)造了巨大的市場。只有兩者相互結(jié)合才能帶來經(jīng)濟(jì)效益，若相互分開都會成為孤立的個體，難以長久地良性循環(huán)發(fā)展。

1、風(fēng)險投資可以實(shí)現(xiàn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高投入，分擔(dān)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高風(fēng)險；高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)反過來能夠給予風(fēng)險投資高收益。由于風(fēng)險投資有很多投資者參與，所以對單個投資者來說，其分擔(dān)的風(fēng)險就小得多。高風(fēng)險同時也包括高的獲利機(jī)會，一旦風(fēng)險企業(yè)獲得成功，風(fēng)險投資公司就能夠獲得高額的投資回報。

2、風(fēng)險投資使證券市場增加了活力，為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供有利條件；高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)反過來又可以促進(jìn)風(fēng)險投資特別是風(fēng)險投資的主要出口――證券市場的發(fā)展。

3、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與風(fēng)險投資也存在互相制約的一面。當(dāng)風(fēng)險投資的資本數(shù)量和質(zhì)量、投入的方式、風(fēng)險投資公司的素質(zhì)和運(yùn)行機(jī)制等不能滿足高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展要求時，就會不同程度的制約高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展。

四、我國風(fēng)險投資業(yè)存在的問題及對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響

（一）我國風(fēng)險投資業(yè)存在的問題

1、風(fēng)險偏高，投資收益難以實(shí)現(xiàn)。由于我國市場機(jī)制不健全、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)滯后等原因，再加上全球經(jīng)濟(jì)一體化帶來的激烈競爭，使得風(fēng)險項目成功率較低。這就要求有一個良好的股權(quán)退出機(jī)制，而我國風(fēng)險資本很難找到合適的退出途徑。

2、我國風(fēng)險投資人才匱乏，風(fēng)險投資機(jī)制不完善，政府對風(fēng)險投資的支持不健全，一些風(fēng)險投資企業(yè)動作不規(guī)范。例如，一些證券機(jī)構(gòu)對“高新技術(shù)”概念進(jìn)行了一些炒作，這導(dǎo)致我國高新技術(shù)中小企業(yè)發(fā)展過程中存在一定泡沫成分。

（二）對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響。由于以上障礙，導(dǎo)致風(fēng)險投資在我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中沒有發(fā)揮應(yīng)有作用，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)裝備水平較為落后，科技成果轉(zhuǎn)化率低，每年產(chǎn)生的大量科技成果因缺乏風(fēng)險資本而沒有得到應(yīng)用。

（三）產(chǎn)生問題的原因

1、資金總量不足。

2、投資結(jié)構(gòu)不合理，缺乏技術(shù)開發(fā)投資。在發(fā)達(dá)國家，從基礎(chǔ)研究到技術(shù)開發(fā)再到產(chǎn)業(yè)化，投資的比例是1:10：100，而我國為1:0.7:100。我國用于技術(shù)開發(fā)的資金明顯不足，而技術(shù)開發(fā)是提高科技成果轉(zhuǎn)化率的關(guān)鍵。

3、缺乏專門從事風(fēng)險投資的產(chǎn)業(yè)投資基金。據(jù)有關(guān)資料顯示，在我國已經(jīng)轉(zhuǎn)化的科技成果中，成功轉(zhuǎn)化的資金主要靠自籌的占56%，國家科技計劃貸款占26.8%，風(fēng)險投資僅占2.3%。

4、中介機(jī)構(gòu)的缺乏。由于缺乏中介機(jī)構(gòu)，使許多風(fēng)險投資公司在運(yùn)作過程中因投資項目信息不足而使資金的供給方與項目的供給方之間難以匹配，同時造成信息披露機(jī)制和渠道效率較低，對風(fēng)險項目或風(fēng)險企業(yè)的評價成本過高，這將抑制個人資本參與產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資活動的積極性。

5、缺乏有關(guān)法規(guī)?，F(xiàn)行的法律，如《公司法》有的規(guī)定不符合高新技術(shù)與風(fēng)險投資發(fā)展的客觀要求，已滯后于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險投資的實(shí)踐。

6、缺乏健全的股票市場和產(chǎn)權(quán)市場。當(dāng)前，我國的資本市場主要是上市公司的股票交易，范圍十分有限，大量非上市公司的資本交易還未形成規(guī)范市場。

五、解決問題的對策及建議

（一）充分發(fā)揮政府在風(fēng)險投資中的作用，加大政策扶持力度

1、地方政府提供風(fēng)險資本，啟動風(fēng)險投資業(yè)，引導(dǎo)社會資金風(fēng)險資本化。發(fā)展初期，由政府提供風(fēng)險資本，不僅可為高新技術(shù)發(fā)展承擔(dān)風(fēng)險，而且通過樹立成功的風(fēng)險投資典范，吸引社會資金參與風(fēng)險投資，可使我國風(fēng)險資本積累不斷增加。

2、中央和地方政府通過制定優(yōu)惠政策，為風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展提供動力。優(yōu)惠政策，如風(fēng)險資本所得優(yōu)惠、風(fēng)險投資資助、風(fēng)險企業(yè)所得稅減免、國家擔(dān)保貸款等。

3、政府通過制度創(chuàng)新，為風(fēng)險投資發(fā)展提供制度基礎(chǔ)。風(fēng)險投資運(yùn)作機(jī)制的核心問題是形成比較完善的適合風(fēng)險資本變現(xiàn)的通道，即有比較暢通的退出機(jī)制。我國政府已經(jīng)通過建立二板市場、完善產(chǎn)權(quán)交易制度和企業(yè)兼并制度，為風(fēng)險投資提供退出機(jī)制。

（二）加快資本市場的培育，建立正常的風(fēng)險資本退出機(jī)制。目前我國因公司上市條件苛刻，使高新技術(shù)企業(yè)上市時間周期過長，不利于創(chuàng)業(yè)基金資本的流動和再投資。因此，適當(dāng)放寬高新技術(shù)企業(yè)上市條件或建立第二股票市場是促進(jìn)風(fēng)險投資和發(fā)展創(chuàng)業(yè)基金的重要條件。

篇6

關(guān)鍵詞：農(nóng)業(yè)風(fēng)險投資；制約因素；對策

農(nóng)業(yè)高新技術(shù)企業(yè)兼具農(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)高新技術(shù)的特征。農(nóng)業(yè)高新技術(shù)企業(yè)是指綜合運(yùn)用生物技術(shù)、設(shè)施農(nóng)業(yè)技術(shù)、農(nóng)業(yè)信息技術(shù)等高新技術(shù)，專門從事農(nóng)業(yè)高新技術(shù)的研究、開發(fā)農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售服務(wù)等活動的知識密集型企業(yè)。它具有高技術(shù)、高投入、高風(fēng)險、高收益的特點(diǎn)。農(nóng)業(yè)高新技術(shù)企業(yè)投資風(fēng)險定義為風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)因?qū)r(nóng)業(yè)高新技術(shù)企業(yè)投資項目的決策及客觀條件的變動性、復(fù)雜性和不確定性，而導(dǎo)致機(jī)構(gòu)投資的實(shí)際收益與預(yù)期收益產(chǎn)生偏差的程度及其發(fā)生概率，即風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)投資農(nóng)業(yè)高新技術(shù)企業(yè)過程中遭受各種損失的范圍或幅度及其可能性。農(nóng)業(yè)高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險投資是為了獲取農(nóng)業(yè)高新技術(shù)企業(yè)的巨大收益，敢冒風(fēng)險將一定的資本投向高風(fēng)險、高收益、高成長性的農(nóng)業(yè)高新技術(shù)企業(yè)，農(nóng)業(yè)高新技術(shù)企業(yè)成熟后，獲取資本增值收益的投資。

1 農(nóng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展的制約因素

1.1 農(nóng)業(yè)科研經(jīng)費(fèi)投入不足，科研投入強(qiáng)度較低

近年來我國的農(nóng)業(yè)科技投入總量不斷增長，農(nóng)業(yè)科研投入近年來雖呈上升趨勢，但增幅不大。從1997年的37.51億元增加到2003年的70.91億元，增長了0.89倍，農(nóng)業(yè)科研投資強(qiáng)度（農(nóng)業(yè)科研投入占農(nóng)業(yè)GDP的比重）相應(yīng)從0.264%增至0.411%。據(jù)國際糧農(nóng)組織報告指出：“80年代中期世界各國農(nóng)業(yè)研究投資占農(nóng)業(yè)總產(chǎn)比重的平均值約為1%，而發(fā)達(dá)國家一般為2%，發(fā)展中國家一般為0.5%-0.6%” 而我國農(nóng)業(yè)科研經(jīng)費(fèi)只占農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的0.2%，不僅低于發(fā)達(dá)國家平均水平，而且比發(fā)展中國家平均水平還低。一般認(rèn)為，只有當(dāng)農(nóng)業(yè)科研投資占農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值比重達(dá)到2%左右時，才能使為一個國家的農(nóng)業(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長獲得可靠的科學(xué)技術(shù)支撐，并使農(nóng)業(yè)與國民經(jīng)濟(jì)其他部門的發(fā)展相協(xié)調(diào)，而我國目前的農(nóng)業(yè)科研投資強(qiáng)度卻僅為0.411%，與上述要求仍相去甚遠(yuǎn)。大多數(shù)國家的農(nóng)業(yè)科研投資主要來源于政府投資，但我國政府投入明顯低于發(fā)展中國家的水平。

從投資強(qiáng)度上看，在80年代，發(fā)達(dá)國家政府對農(nóng)業(yè)研究的投資強(qiáng)度為2.23%，進(jìn)入90年代這一比重提高到2.37%。1997年后我國農(nóng)業(yè)科研政府投資強(qiáng)度有所增加，2002年達(dá)到0.339%。不但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家的水平，甚至低于30個最低收入水平國家農(nóng)業(yè)科研投資強(qiáng)度0.37%的加權(quán)平均水平。

1.2 風(fēng)險資本規(guī)模小，融資渠道比較不暢

根據(jù)CVCRI統(tǒng)計，總體來看，2003-2009年投資金額和投資數(shù)量呈上升趨勢。2009年風(fēng)險投資總額為316.64億元人民幣，共投資了689個項目，投資金額和數(shù)量與2008年的339.45億元和506個項目相比，投資金額略有下滑，而投資項目數(shù)卻有所增加。如圖1所示。

農(nóng)業(yè)高新技術(shù)除了面臨高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)共同的風(fēng)險外，還要面臨更多的風(fēng)險，如自然風(fēng)險，綜合起來風(fēng)險較大，再加上業(yè)風(fēng)險投資在我國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域起步較晚，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的關(guān)注很少。

如圖2所示，2009年樣本風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對新農(nóng)業(yè)的關(guān)注。

在我國風(fēng)險融資中政府和商業(yè)銀行占70%左右，私人資本和民間資本很少或基本沒有，這是因為政府沒有提供有效的制度吸引民間資金的參與，目前，我國風(fēng)險投資的主要來源于自籌、國家財政、金融信貸，民間資本比例依然偏低，多元化多層次的投資格局尚未形成。加上農(nóng)業(yè)的比較效益低，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施差等原因使得民間資本、大企業(yè)的資金及外資涉足農(nóng)業(yè)高新技術(shù)的研究和開發(fā)相當(dāng)有限。因此，風(fēng)險資本總體規(guī)模偏小，融資渠道不暢。

1.3 農(nóng)業(yè)風(fēng)險投資受宏觀環(huán)境的制約

風(fēng)險投資不同于其他投資，具有較高的風(fēng)險性，主要表現(xiàn)在我國農(nóng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)制不完善，中介組織的中介服務(wù)不完善，為了促使農(nóng)業(yè)高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險投資的發(fā)展，就需要創(chuàng)造有良好的環(huán)境，大力發(fā)展風(fēng)險投資中介組織及完善我國有關(guān)風(fēng)險投資的相關(guān)法律，加大政府支持。另外，我國農(nóng)業(yè)科研成果難以轉(zhuǎn)化，科研人員出現(xiàn)流失使得投資的宏觀環(huán)境具有不穩(wěn)定性。

1.4 農(nóng)業(yè)風(fēng)險資本價值實(shí)現(xiàn)的渠道不暢通

2010年我國風(fēng)險投資調(diào)研報告中指出風(fēng)險項目的退出渠道不暢通是制約我國風(fēng)險投資發(fā)展障礙之一。公開上市是風(fēng)險投資退出的最佳方式，在美國約有30%的風(fēng)險資本采取公開上市的方式退出，而在我國這種退出渠道缺乏。2006-2009年我國風(fēng)險投資年鑒報告中指出我國風(fēng)險資本的退出方式主要是股權(quán)轉(zhuǎn)讓。采用公開上市的退出方式在我國風(fēng)險投資發(fā)展的現(xiàn)行階段具有一定的難度，近年來受創(chuàng)業(yè)板推出的影響公開上市的比例有所增加。但我國農(nóng)業(yè)高新技術(shù)企業(yè)大多是中小型企業(yè)，很難滿足公開上市的種種條件，加大上市困難。

2 加快我國農(nóng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展的建議

2.1 加大農(nóng)業(yè)風(fēng)險投資中政府扶持作用

農(nóng)業(yè)風(fēng)險投資在我國起步較晚，需要政府加大扶持力度，起到引導(dǎo)規(guī)范監(jiān)管作用，加大農(nóng)業(yè)科研經(jīng)費(fèi)的投入，增強(qiáng)投資強(qiáng)度，降低農(nóng)業(yè)風(fēng)險投資的風(fēng)險成本，更多的引導(dǎo)風(fēng)險資本注入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，為風(fēng)險投資者提供良好的政策支持。

2.2 多渠道開辟農(nóng)業(yè)風(fēng)險資本來源渠道，加大風(fēng)險資本的規(guī)模

首先應(yīng)該充分利用我國分散的資金，籌集民間資金、個人存款、保險資金等，是這部分資金進(jìn)入農(nóng)業(yè)風(fēng)險投資領(lǐng)域，我國民間資金儲蓄量很龐大，建立一定的信用等級機(jī)制將民間資本引入風(fēng)險投資當(dāng)中。其次金融機(jī)構(gòu)應(yīng)增加對農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化風(fēng)險企業(yè)的貸款。再次還應(yīng)加強(qiáng)與國際間的金融合作，利用外資，引入國外資金的投入，使農(nóng)業(yè)風(fēng)險資本的來源渠道更寬。

2.3 創(chuàng)造有利于農(nóng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展的宏觀環(huán)境

首先建立健全多元化風(fēng)險投資中介體系。改造、新增一些風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)。建立專職服務(wù)農(nóng)業(yè)風(fēng)險投資的中介機(jī)構(gòu)，其服務(wù)內(nèi)容主要分為：服務(wù)于農(nóng)業(yè)高新企業(yè)或項目、服務(wù)于風(fēng)險投資者和風(fēng)險投資家、逐步建立和完善包括資本市場、技術(shù)市場、人才市場、信息市場、產(chǎn)權(quán)交易市場等在內(nèi)的生產(chǎn)要素市場的交易服務(wù)體系環(huán)境。其次是我國培養(yǎng)具有專業(yè)知識、管理能力較強(qiáng)的人才， 使得農(nóng)業(yè)風(fēng)險投資的快速發(fā)展。

2.4 完善農(nóng)業(yè)風(fēng)險投資的退出機(jī)制

選擇一定的方式將風(fēng)險資本撤出投資企業(yè)，以求實(shí)現(xiàn)資本增值或者降低損失。風(fēng)險投資成功的退出是實(shí)現(xiàn)收益的方式，風(fēng)險投資行為是市場行為，其最終目的是為了獲得利潤。而吸引投資者從事風(fēng)險投資的最重要原因是高回報。然而據(jù)統(tǒng)計，農(nóng)業(yè)高新科技風(fēng)險投資的投資成功率一般只有10%-20%，投資風(fēng)險很高。我國應(yīng)該構(gòu)建完善的多層次資本市場體系、完善政策法規(guī)， 建立有效的退出機(jī)制。

參考文獻(xiàn)

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篇7

關(guān)鍵詞：資本　資本市場　創(chuàng)新　戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是中國特有的嶄新的概念，與發(fā)達(dá)國家優(yōu)先發(fā)展的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)有異曲同工之處，其內(nèi)在基調(diào)就是強(qiáng)調(diào)技術(shù)創(chuàng)新。當(dāng)前，新興產(chǎn)業(yè)的選擇和發(fā)展已經(jīng)成為世界各國搶占新一輪經(jīng)濟(jì)、科技制高點(diǎn)的戰(zhàn)略性部署。2010年10月18日的《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，開宗明義地指出戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是以重大技術(shù)突破和重大發(fā)展需求為基礎(chǔ)，對經(jīng)濟(jì)社會全局和長遠(yuǎn)發(fā)展具有重大引領(lǐng)帶動作用，知識技術(shù)密集、物質(zhì)資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好的產(chǎn)業(yè)。其區(qū)別于一般產(chǎn)業(yè)的特征可以歸納為：（1）戰(zhàn)略導(dǎo)向性；（2）綜合創(chuàng)新性；（3）動態(tài)演化性；（4）多重聯(lián)動性；（5）不確定性。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是新興技術(shù)和新興產(chǎn)業(yè)的深度融合，既代表科技創(chuàng)新的方向，又代表產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向，是引導(dǎo)未來經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要力量，也是我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和國家發(fā)展戰(zhàn)略的重要體現(xiàn)。資本市場對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言，是個必要條件，作為金融系統(tǒng)的主要部分，包含私募股權(quán)投資基金、風(fēng)險投資基金、天使投資、股票市場、債券市場、場外交易市場等在內(nèi)的廣義資本市場，其發(fā)展直接決定著戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)模和成長速度，只有資本市場和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)有機(jī)融合在一起，二者才能真正實(shí)現(xiàn)良性互動和互利發(fā)展。

本文試圖對資本市場發(fā)展和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成長相關(guān)研究進(jìn)行初步的梳理，已有的研究文獻(xiàn)中，國外專家學(xué)者對于資本和創(chuàng)新的關(guān)系以及資本市場促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的研究起步較早，且進(jìn)行了許多實(shí)證分析，但直接研究資本市場支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的文獻(xiàn)相對較少。國內(nèi)學(xué)者主要論述資本市場對于國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展也包括產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要作用，初步探討了利用資本市場支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的對策，且多是定性的研究，對于資本市場發(fā)展與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成長相互關(guān)系的研究尚處于初級階段。

一、國外有關(guān)資本市場促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研究

國外對這一問題的關(guān)注是從創(chuàng)新開始的，創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)成長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷，資本市場又是推動創(chuàng)新的關(guān)鍵要素。從熊皮特開始，西方學(xué)者對創(chuàng)新投以關(guān)注的目光，產(chǎn)業(yè)成長的一個基本動因就是技術(shù)創(chuàng)新，相對于研究資本促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，西方學(xué)者研究資本市場促進(jìn)創(chuàng)新較為普遍，主要研究集中在幾個方面：資本市場和創(chuàng)新的關(guān)系；金融體系促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的功能；不同形態(tài)資本與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系。

（一）資本與創(chuàng)新的關(guān)系研究

Joseph A. Schumpeter 在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》中提出, 現(xiàn)代工業(yè)體系只有依靠創(chuàng)新才能建立, 而信貸對于實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新又是至關(guān)重要的, 也就是說, 金融是驅(qū)動創(chuàng)新和科技產(chǎn)業(yè)化的重要力量①。Hicks研究了金融市場和技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化之間的關(guān)系, 認(rèn)為金融市場的缺乏和不健全會影響科技創(chuàng)新和創(chuàng)新成果的產(chǎn)業(yè)化②。Howitt and Aghion（1998）認(rèn)為資本積累速度越快，研發(fā)可以獲得的利潤越高，企業(yè)研發(fā)投入越多；知識積累速度越快，技術(shù)進(jìn)步越快，資本的邊際回報率越高。Zeng（2003）通過實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)資本積累和創(chuàng)新都是經(jīng)濟(jì)增長的決定性因素，二者不可或缺。

（二）金融體系促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的功能研究

Saint-Paul（1992）提出金融市場的發(fā)展，有助于促進(jìn)全社會對創(chuàng)新活動的投資，金融發(fā)展通過允許經(jīng)濟(jì)主體使用風(fēng)險較大但生產(chǎn)率水平較高的技術(shù)，推動了技術(shù)進(jìn)步。King和Levine（1993）指出，金融市場的發(fā)展，可以通過資產(chǎn)組合來分散和化解創(chuàng)新項目收益性風(fēng)險。他們以Sehumpeter理論為基礎(chǔ)，提出金融系統(tǒng)通過選擇最有前景的企業(yè)和項目、增加信貸資金、提供分散風(fēng)險工具和披露預(yù)期利潤等方式，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新③。Bencivenga（1995）等分析了二級資本市場交易成本流動性變化對技術(shù)創(chuàng)新的影響。Levine（1997）認(rèn)為金融體系功能通過資本積累和技術(shù)創(chuàng)新兩個渠道來推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。Levine和Louyza（2000）所做的一項研究證實(shí)：金融對長期經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)在于提高全要素生產(chǎn)率，而不在于資本存量。而全要素生產(chǎn)率的提高包含著技術(shù)進(jìn)步④。

（三）不同形態(tài)資本與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系研究

Carlota Perez（2002）結(jié)合人類歷史上出現(xiàn)的5次技術(shù)革命，認(rèn)為科技金融是一種技術(shù)經(jīng)濟(jì)范式, 技術(shù)革命是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引擎, 金融活動是推動社會經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的燃料；技術(shù)的創(chuàng)新導(dǎo)致新業(yè)態(tài)的出現(xiàn)，市場盈利空間迅速上升，風(fēng)險資本家迅速投資于新技術(shù)領(lǐng)域，推動技術(shù)成果的快速產(chǎn)業(yè)化。Gary Dushnitsky（2006）則研究了風(fēng)險投資對于創(chuàng)新的意義，指出風(fēng)險投資對于追求基于公司創(chuàng)新的企業(yè)價值意義重大，為創(chuàng)造公司價值提供了一個寶貴的窗口，如同公司創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的重要的工具包，獲取新的技術(shù)和實(shí)踐⑤。H■gskolen（2008）在研究挪威國內(nèi)資本和創(chuàng)新狀況后，指出挪威的技術(shù)研究因為缺少風(fēng)險資本日漸式微，進(jìn)而也就不存在技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，可見風(fēng)險資本是促進(jìn)高科技公司成長和產(chǎn)業(yè)成長的重要力量⑥。Bronwyn H. Hall和Josh Lerner（2009）認(rèn)為美國風(fēng)險資本對技術(shù)創(chuàng)新和公司成長發(fā)揮了重要作用，支持了許多成功的公司。同時，也指出風(fēng)險資本解決方案有許多限制，投資規(guī)模和領(lǐng)域有限，要求有廣闊的市場和可供退出的產(chǎn)權(quán)交易場所⑦。Donia Trabelsi和Ghasem Shiri（2010）通過實(shí)證和比較研究，指出創(chuàng)新活動具有高成本和高風(fēng)險的特點(diǎn)，需要外部風(fēng)險資本的介入，通過實(shí)證分析指出大公司和小公司面對創(chuàng)新時面臨不同形勢，大公司有更多的內(nèi)部資金和知識支持創(chuàng)新，小公司和新興企業(yè)更需要外部風(fēng)險資本的支持⑧。

西方學(xué)者從不同視角論述了如資本和創(chuàng)新的關(guān)系、資本市場促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的功能、不同資本范式對于技術(shù)創(chuàng)新的作用等，采用規(guī)范分析方法和實(shí)證分析方法，得出基本統(tǒng)一的結(jié)論：資本市場能夠促進(jìn)創(chuàng)新，進(jìn)而是推動經(jīng)濟(jì)增長、產(chǎn)業(yè)升級、效率提高的至關(guān)重要的力量。

二、國內(nèi)關(guān)于資本市場和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面的研究

國內(nèi)已有的研究文獻(xiàn)，主要關(guān)注于：資本市場和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)系及重要意義方面的研究；從資本市場功能角度論述促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成長的研究；對兩者的關(guān)系進(jìn)行了初步的實(shí)證分析；相關(guān)的資本市場促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成長的對策研究。

（一）資本市場與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)結(jié)合重要意義方面的研究

袁天昂（2010）認(rèn)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與資本市場結(jié)合有四點(diǎn)現(xiàn)實(shí)意義：一是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與資本市場的對接將夯實(shí)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，有效防范金融泡沫。二是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與資本市場的對接可以發(fā)揮資本的乘數(shù)效應(yīng)，使戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)乃至整個國民經(jīng)濟(jì)獲得跨越式發(fā)展。三是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與資本市場的對接可以為風(fēng)險資本提供一條“安全通道”，促進(jìn)科技鏈與產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)動。四是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與資本市場的結(jié)合，可以充分發(fā)揮市場這只“看不見的手”的力量。張明喜（2011）認(rèn)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資帶來新的歷史機(jī)遇。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動力，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資能為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入資本血液，金融資本與新興產(chǎn)業(yè)結(jié)合。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大將會給創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資業(yè)帶來豐厚的投資回報。

（二）從資本市場功能出發(fā)研究促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展

呂光明和呂珊珊（2005）認(rèn)為現(xiàn)代金融體系通過四大功能促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新：一是金融體系通過自身較強(qiáng)的流動性化解技術(shù)創(chuàng)新活動的流動性風(fēng)險以及通過資產(chǎn)組合來分散技術(shù)創(chuàng)新的收益率風(fēng)險。二是金融體系通過提供信息處理功能影響技術(shù)創(chuàng)新。三是金融體系為技術(shù)創(chuàng)新發(fā)揮資源配置作用。四是金融體系通過便利交換，促進(jìn)分工和技術(shù)創(chuàng)新。李建偉（2005）指出在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，技術(shù)創(chuàng)新作為一個新范式的技術(shù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程，更加依賴于良好的金融支持，金融資源動員與配置效率決定著一國技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展路徑、質(zhì)量和效果。姚戰(zhàn)琪和夏杰長（2007）認(rèn)為在許多情況下，資本積累往往是新技術(shù)應(yīng)用的必備前提。金融資本能夠迅速地集聚并集中投入到技術(shù)創(chuàng)新中，促使技術(shù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力和社會財富，并在其中實(shí)現(xiàn)自身的獲利增值。涂人猛（2009）指出資本市場作為市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其所具有的籌集資金和優(yōu)化資源配置等功能又為新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了一種機(jī)制和場所，使新興產(chǎn)業(yè)的融資與社會公眾的投資能較好的結(jié)合起來。顧海峰（2011）認(rèn)為產(chǎn)業(yè)選擇的過程就是資金向優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)流動和集中的過程, 需要金融的資金形成和導(dǎo)向機(jī)制來實(shí)現(xiàn)。金融的支持作用體現(xiàn)在通過政策性金融和政府對市場性金融活動的適當(dāng)干預(yù)使金融資源流向優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè), 促進(jìn)產(chǎn)業(yè)類型結(jié)構(gòu)的優(yōu)化配置。金融支持產(chǎn)業(yè)選擇的過程, 就是通過金融資源的初次優(yōu)化配置來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)類型結(jié)構(gòu)優(yōu)化配置的過程，也就是說，通過金融支持產(chǎn)業(yè)優(yōu)化選擇的過程, 實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)從一般性產(chǎn)業(yè)樣本的順利遴選。

（三）資本市場促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)實(shí)證研究

劉鐵牛（2009）利用1992—2006年資本市場及技術(shù)創(chuàng)新數(shù)據(jù)指標(biāo)，對我國資本市場發(fā)展水平與技術(shù)創(chuàng)新三個階段（知識的創(chuàng)造、知識的應(yīng)用和知識的傳播）之間的協(xié)整關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果表明，資本市場發(fā)展水平與技術(shù)創(chuàng)新三個階段之間均存在長期協(xié)整關(guān)系。但是Granger因果關(guān)系的研究結(jié)果顯示資本市場促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的作用不大，說明我國資本市場在促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新上沒有發(fā)揮足夠大的作用。朱歡（2010）針對我國31個省市2000—2007年的面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用個體固定效應(yīng)模型對我國各地區(qū)的金融發(fā)展?fàn)顩r對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用效果進(jìn)行了實(shí)證研究，其研究結(jié)論為：我國金融機(jī)構(gòu)的貸款對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)揮著很重要的作用。選取的高技術(shù)企業(yè)都是規(guī)模以上企業(yè)，中小型企業(yè)貸款難；我國股票市場的融資對企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新發(fā)揮的作用極其有限。張強(qiáng)、趙建曄（2010）也通過一項實(shí)證研究，得出我國資本市場的發(fā)展對科技創(chuàng)新3個階段即知識創(chuàng)造、知識應(yīng)用和知識傳播的支持作用相對比較薄弱，得出資本市場促進(jìn)科技創(chuàng)新的作用不夠明顯的結(jié)論。

（四）有關(guān)風(fēng)險投資促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的研究

萬鋼（2010）指出既要借鑒發(fā)達(dá)國家風(fēng)險投資的一般規(guī)律，更要重視探求適合我國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展道路，創(chuàng)新體制機(jī)制，促進(jìn)我國風(fēng)險投資事業(yè)健康壯大，為培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)揮積極助推作用。張明喜（2011）認(rèn)為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資在支持創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)中發(fā)揮著其他組織不可替代的作用，世界很多國家的政府都紛紛制定特別的引導(dǎo)政策。對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資給予直接的或間接的支持。陳昌智（2010）從風(fēng)險投資的作用出發(fā)，認(rèn)為風(fēng)險投資將成為促進(jìn)我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展最活躍的一支力量，風(fēng)險投資倡導(dǎo)的專業(yè)化投資理念有助于檢驗科技創(chuàng)新成果的有效性和市場價值。風(fēng)險投資可以促進(jìn)財政科技投入方式和機(jī)制的創(chuàng)新，提高政府財政資金的使用效率。清科研究中心（2010）研究資料表明，本土創(chuàng)投和私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)無論是在投資案例還是投資金額上都超過了外資創(chuàng)投和私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的發(fā)展提供股權(quán)融資，發(fā)揮了重要的作用。王宇偉、范從來（2011）指出戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與私募股權(quán)投資的發(fā)展相輔相成，從國家層面來看，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)必然要求優(yōu)化投融資環(huán)境，加大對各類私募股權(quán)投資基金的吸引和扶持。

（五）資本市場發(fā)展促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成長對策的研究

袁天昂（2010）從六大方面提出建立多層次資本市場支撐體系扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的對策與建議：建立風(fēng)險投資推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展；商業(yè)銀行適度介入，成立投資銀行扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；建立產(chǎn)業(yè)投資基金培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；建立共同基金扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；成立金融控股公司扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。李文增（2010）結(jié)合天津濱海新區(qū)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)踐，提出在濱海高新區(qū)建立與國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的現(xiàn)代金融服務(wù)體系。許訌萍（2011）則研究了如何拓寬戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投融資渠道，指出應(yīng)該設(shè)立財政專項資金；大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，鼓勵各級政府、民間資本成立各種針對新興產(chǎn)業(yè)投資的科技創(chuàng)業(yè)投資基金；大力擴(kuò)容創(chuàng)業(yè)板，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市創(chuàng)造更好的條件。梅興保（2011）從戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律和特點(diǎn)出發(fā)，認(rèn)為應(yīng)當(dāng)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，改進(jìn)金融服務(wù)，根據(jù)不同的技術(shù)路線和技術(shù)層次，提供多樣金融服務(wù)；根據(jù)不同的創(chuàng)業(yè)主體，金融支持要把握機(jī)會和力度；充分發(fā)揮現(xiàn)有孵化器的綜合服務(wù)優(yōu)勢，增強(qiáng)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融支持力度；運(yùn)用金融工具盒專業(yè)技能，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行專業(yè)化科學(xué)化的經(jīng)濟(jì)可行性論證。

三、簡單的結(jié)論與評析

綜上所述，國外學(xué)者研究資本市場和創(chuàng)新的關(guān)系的時間相對較早，抽象化的理論研究居多，研究方法和角度比較豐富，但直接研究資本市場與具體產(chǎn)業(yè)門類發(fā)展關(guān)系的文獻(xiàn)相對較少，但不妨礙研究結(jié)論最后殊途同歸，即資本市場能夠促進(jìn)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)成長。國內(nèi)學(xué)者相對來說進(jìn)行的應(yīng)用研究和政策研究多一點(diǎn)，偏重于具體對策，但理論研究和應(yīng)用研究統(tǒng)一、規(guī)范分析和實(shí)證分析結(jié)合都顯不夠，對于資本市場發(fā)展和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成長的內(nèi)在機(jī)理研究不夠透徹，研究還不夠系統(tǒng)全面，對不同資本范式范疇研究還比較單一，沒有文獻(xiàn)系統(tǒng)分析廣義資本市場如何促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，或新興產(chǎn)業(yè)，是炙手可熱的領(lǐng)域,無論從世界經(jīng)濟(jì)角度看,需要孕育新的科技革命、發(fā)現(xiàn)新的產(chǎn)業(yè)，成為經(jīng)濟(jì)增長的新引擎，帶動世界經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)衰退的泥潭；還是從中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及提升競爭力角度分析，需要發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占領(lǐng)制高點(diǎn)，并使中國經(jīng)濟(jì)走出高污染、低附加值、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次低的困境，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)意義重大。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在中國實(shí)踐上出現(xiàn)一些問題，如政府過度干預(yù)的傾向、技術(shù)創(chuàng)新不足的傾向、忽視市場風(fēng)險的傾向等,從而使市場機(jī)制的力量特別是資本市場的作用似乎無的放矢。面對風(fēng)險性很強(qiáng)、技術(shù)路線充滿不確定性的新興產(chǎn)業(yè)，市場競爭、風(fēng)險資本的參與是有效的篩選機(jī)制，而不是政府主導(dǎo)的國有銀行資本力量的大規(guī)模參與，這非常重要，否則風(fēng)險是具有連帶性質(zhì)的。另一方面，中國資本市場對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要意義，但在實(shí)踐中與實(shí)體經(jīng)濟(jì)似乎存在脫節(jié)的地方，有過分虛擬化的傾向，資本服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)或產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的功能不強(qiáng)，將資本引入創(chuàng)新及支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成長，無論對于中國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，還是對于資本市場作用的發(fā)揮、體系的健全、功能的完善等方面都有積極的促進(jìn)作用。因此，研究資本市場發(fā)展和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成長的關(guān)系，對于兩者的健康發(fā)展都有重要的現(xiàn)實(shí)意義，并對中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的實(shí)踐有深遠(yuǎn)的影響。深入系統(tǒng)研究這一問題，規(guī)范分析其內(nèi)在的作用機(jī)理以及通過實(shí)證分析尋找規(guī)律，也具有重要的理論價值。

注：

①約瑟夫·熊彼特．經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論[M]．孔偉艷譯．北京：北京出版社，2000：40

②Hicks .J. A theory of economic history [M]．Oxford: Clarendon Press, 1969.

③King R，Levine B.Finance，Entrepreneurship and Growth：Theory and Evidence[J]．Journal of Monetary Economics，1993，(32)：513-542.

④Levine B，Louyza N，T Beck.Financial International and Growth：Causality and Cause[J]．Journal of Monetary Economics，2000(46)：3l-77.

⑤Gary Dushnitsky. When does corporate venture capital investment create firm value? [J]．Journal of Business Venturing 21 (2006) 753-772.

⑥Hogskolen Hedmark，Venture capital and innovation, Tore Anstein Dobloug，Notatnr. Vol.6，2008.

⑦Bronwyn H. Hall and Josh Lerner， The Financing of R&D and Innovation， August 2009， Handbook of the Economics of Innovation, Elsevier-North Holland.

⑧Donia Trabelsi Ghasem Shiri， Venture Capital and the Financing of Innovation [R]．PRISM_Sorbonne November, 2010.

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篇8

1大學(xué)生在網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)過程中存在的問題

1.1網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)的模式過于單一

盡管有許多大學(xué)生進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)，但是真正成功的人卻不多，大多數(shù)都是以失敗告終。除了個人的能力以及知識以外，不能持之以恒也是原因之一。在高校中許多大學(xué)生家庭經(jīng)濟(jì)條件一般，甚至還存在經(jīng)濟(jì)困難的家庭，所以大學(xué)生在網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)中靠自己的居多，有的大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)資金還是向別人借來的，存在的風(fēng)險性較大。特別是選擇創(chuàng)業(yè)還是就[業(yè)的問題，在現(xiàn)實(shí)生活中，經(jīng)濟(jì)壓力較大的時候，多數(shù)大學(xué)生會選擇放棄創(chuàng)業(yè)，通過找工作使自身的生活壓力得以緩解。

1.2大學(xué)生經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較為薄弱

現(xiàn)如今，盡管有很多種網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)模式，但是對于大學(xué)生而言，主要的網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)模式還是開網(wǎng)店。由于這一模式的運(yùn)營以及管理的成本比較低，而且還有靈活簡單的特征，對于大學(xué)生進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)十分的合適。但是從長遠(yuǎn)的目光來看，如果網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)的模式過于單一，不僅沒有辦法體現(xiàn)出互聯(lián)網(wǎng)的潛在優(yōu)勢，還會導(dǎo)致市場過度競爭，對于網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)的健康發(fā)展十分不利，局限性較大。

1.3網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)缺乏良好健康的社會環(huán)境

第一，大部分家長對于大學(xué)生追求自主創(chuàng)業(yè)不是十分的認(rèn)可，他們都希望子女可以好好讀書，選擇一份穩(wěn)定的工作。第二，一直以來，高校對于培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)業(yè)意識以及有效的引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)技能不是很重視，在校園中，良好健康的創(chuàng)業(yè)氛圍沒有形成，學(xué)校支持學(xué)生創(chuàng)業(yè)的力度也不夠，創(chuàng)業(yè)平臺稀缺。第三，長期以來，我國受傳統(tǒng)觀念影響較為嚴(yán)重，大部分大學(xué)生就業(yè)的首選是進(jìn)入體制內(nèi)工作，從現(xiàn)階段公務(wù)員考試十分火爆就可以看出來，創(chuàng)業(yè)一般會被認(rèn)為是由于種種原因無法就業(yè)，而不得不開始創(chuàng)業(yè)，這與創(chuàng)新型社會該有的社會心態(tài)不相符，不利于高校培養(yǎng)出優(yōu)秀合格的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者。2]

1.4風(fēng)險意識較差

大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)時，阻礙企業(yè)在實(shí)現(xiàn)目標(biāo)過程中的不確定因素就是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險涉及管理、資金、市場以及技術(shù)等多方面問題，在大學(xué)期間，大學(xué)生接觸社會的機(jī)會較少，因此在創(chuàng)業(yè)能力、培養(yǎng)綜合素質(zhì)、鍛煉能力以及積累知識等方面還需要努力。大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)過程中還存在缺乏嚴(yán)謹(jǐn)分析選擇網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)項目的能力，不能清楚意識到穩(wěn)定的貨源是否可以獲得，技術(shù)上的難題能否突破，自身的競爭優(yōu)勢，競爭對手的情況，項目產(chǎn)品的市場潛力等等問題。

1.5網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)知識的缺少

進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)，如果不了解電子商務(wù)的相關(guān)知識，不了解B2B以及B2C等概念，就不能深刻認(rèn)識網(wǎng)絡(luò)的信譽(yù)理念、安全手段以及交易特點(diǎn)等，也就無法應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢順利開展經(jīng)營活動。在大學(xué)生進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)的過程中需要解決的難題很多，比如說，怎樣提升信譽(yù)度以及知名度，怎樣可以使?fàn)I銷成本降低以及怎樣通過精確的定位了解自己的客戶群。很多大學(xué)生沒有受到過系統(tǒng)的以及完整的創(chuàng)業(yè)教育，這方面的能力有欠缺，阻礙了網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)的運(yùn)作以及開展。

2破解大學(xué)生網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)困境的措施

2.1建立完善健全的資金支持體系

大學(xué)生創(chuàng)業(yè)資金不充足，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)最終以失敗告終。根據(jù)我國的國情，應(yīng)該建立以政府為主導(dǎo)、其他社會力量一起參與的資金支持體系，建立共同資金的扶持系統(tǒng)。首先，政府可以通過社會募捐以及財政撥款等方式成立關(guān)于大學(xué)生進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)的扶持基金，而且出臺相關(guān)的政策，鼓勵所有金融機(jī)構(gòu)提供低利息的貸款給正在進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生，使貸款審批的程序簡化。其次，高校要依據(jù)自己的實(shí)際情況，準(zhǔn)備專門用來支持大學(xué)生進(jìn)行創(chuàng)業(yè)的資金，特別要對前景良好的網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)項目進(jìn)行重點(diǎn)扶持。最后，政府部門要集結(jié)社會的力量，鼓勵商業(yè)網(wǎng)站以及私人資本等對網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)的活動進(jìn)行投資，使網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)需要的資金來源渠道增多，同時建立合理科學(xué)的資金風(fēng)險轉(zhuǎn)移以及分擔(dān)機(jī)制。

2.2網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)模式要多樣化

為了使大學(xué)生能夠更加順利地進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)，網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)的模式要更加多樣化。由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展十分迅速，上網(wǎng)的人數(shù)越來越多，而且上網(wǎng)越來越便捷，網(wǎng)絡(luò)商業(yè)迅速崛起。有人的地方就會有競爭，開網(wǎng)店這種單一的創(chuàng)業(yè)模式已經(jīng)使市場飽和，而且競爭十分激烈，淘汰率也很高，提高了創(chuàng)業(yè)的難度，使大學(xué)生進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)的積極性被打擊。所以，要想使這種狀況得以改善，就應(yīng)該充分意識到在網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)中，可持續(xù)發(fā)展的中心要素就是創(chuàng)意以及創(chuàng)新，應(yīng)該正確引導(dǎo)大學(xué)生勤動腦、多思考，有更多更棒的想法，注重開發(fā)創(chuàng)意項目以及創(chuàng)新思維，使大學(xué)生進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)的空間以及渠道得以拓展。

2.3營造良好和諧的社會氛圍

只有家庭、學(xué)校以及社會都認(rèn)同并且予以支持，營造一個大學(xué)生得以施展創(chuàng)業(yè)才能的社會輿論以及氛圍，大學(xué)生的網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)活動才可以順利開展。第對于家庭要加強(qiáng)溝通以及宣傳，讓家長正確地認(rèn)識到網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)的性質(zhì)以及前景，放棄追求穩(wěn)定工作的傳統(tǒng)觀念，使他們支持大學(xué)生進(jìn)行自主創(chuàng)業(yè)的選擇，尊重他們的想法。第二，高校只有充分重視大學(xué)生進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)，才能使大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的思想教育不斷得到加強(qiáng)，培養(yǎng)大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)意識以及敢于創(chuàng)業(yè)的精神。第三，政府也應(yīng)該根據(jù)各種各樣的渠道，使創(chuàng)業(yè)型的社會文化得以倡導(dǎo)與弘揚(yáng)，形成支持創(chuàng)業(yè)以及尊重創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)業(yè)環(huán)境。

2.4提升網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險意識

大學(xué)生進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險主要是資金的風(fēng)險，在網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)的初期階段沒有辦法突破的困境就是資金鏈的斷裂。大學(xué)生在進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)時，需要考慮很多因素，比如說建設(shè)網(wǎng)站的成本，前期要投入多少資金，在上線后進(jìn)行推廣的成本，物流配送的成本等等，大學(xué)生還要分析多久能夠?qū)⒊杀臼栈貋?，多久可以盈利等問題。盡管大學(xué)生前期投入的資金不多，但是在運(yùn)作過程中需要大量不間斷的進(jìn)貨，以保證貨源的充足，這就需要一定的周轉(zhuǎn)資金。如果市場的銷售情況較差，就會出現(xiàn)庫存，會給承受資金風(fēng)險能力較弱的網(wǎng)店帶來非常大的資金壓力。進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)，貨源要充足可靠，而且十分順暢。但是大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)的初期階段，由于需求不是很穩(wěn)定，只能依靠零散組織的貨源，經(jīng)營的風(fēng)險很大。第一，零散進(jìn)貨的價格較高，再加上利潤的空間，客戶買到手的價格會過高，無法吸引顧客的注意力。第二，購買渠道不是很穩(wěn)定，當(dāng)顧客有需要的時候，難以馬上找到購買渠道，從而對網(wǎng)店失去信心。第三，現(xiàn)有貨款都是根據(jù)大學(xué)生自己的品位進(jìn)貨，有可能顧客并不是很喜歡，會導(dǎo)致產(chǎn)品的積壓。第四，產(chǎn)品較為單規(guī)格、品種不齊全，這樣會導(dǎo)致顧客選擇規(guī)格以及品牌較為齊全、產(chǎn)品很豐富的其他商家。所以，大學(xué)生應(yīng)該對網(wǎng)上經(jīng)營會出現(xiàn)的貨源風(fēng)險有所了解，找到靈活的供貨方式，建立有穩(wěn)定合作關(guān)系的貨源。

2.5對于網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)的教育進(jìn)行加強(qiáng)

第高校作為培養(yǎng)大學(xué)生技能以及知識的地方，應(yīng)該轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的教育觀念，像重視其他專業(yè)教育一樣同等重視創(chuàng)業(yè)教育，并將教學(xué)實(shí)踐以及專業(yè)課程結(jié)合起來，在日常教學(xué)中也要設(shè)置創(chuàng)業(yè)教育的課程。第二，還可以對創(chuàng)新型的教育模式進(jìn)行嘗試，比如說，學(xué)校與學(xué)校之間可以互相借鑒優(yōu)秀的教育模式，在創(chuàng)業(yè)教育的實(shí)訓(xùn)基地、師資建設(shè)、課程教學(xué)、主頁設(shè)置以及方案制定等方面進(jìn)行全方位的合作，并根據(jù)學(xué)校的所在地以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)進(jìn)行正確的創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)，使大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)規(guī)模效益得以擴(kuò)大，打造資源共享的平臺。第三，還應(yīng)該注重拓展網(wǎng)絡(luò)企業(yè)以及高校之間的合作項目，將網(wǎng)絡(luò)資深的技術(shù)人才以及網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)的成功人士作為創(chuàng)業(yè)的指導(dǎo)教師聘請到學(xué)校中來為大學(xué)生演講，定期進(jìn)行創(chuàng)業(yè)的實(shí)戰(zhàn)輔導(dǎo)，以便掌握大量的網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)知識以及經(jīng)驗。

3結(jié)語

篇9

[關(guān)鍵詞]風(fēng)險投資；市場機(jī)制；問題；對策

一、風(fēng)險投資的概念

風(fēng)險投資是指由風(fēng)險投資者提供風(fēng)險資本,風(fēng)險投資公司以風(fēng)險企業(yè)為投資對象進(jìn)行投資、管理、運(yùn)作的一種融資過程與方式。風(fēng)險投資是高科技產(chǎn)業(yè)的助推劑,它在高科技產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵時刻切入,填補(bǔ)了高科技產(chǎn)業(yè)化過程中,研究與開發(fā)階段的政府撥款或企業(yè)(個人)自籌與工業(yè)化大生產(chǎn)階段的銀行貸款之間的空白,使高科技產(chǎn)業(yè)化的各個環(huán)節(jié)由于有了資金的承諾而成為可能,在促進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方面發(fā)揮了重要的作用,風(fēng)險投資自產(chǎn)生開始就與高新技術(shù)企業(yè)密不可分,二者的融合是源于彼此的內(nèi)在需要、符合兩者本質(zhì)特性的自然結(jié)合,也正是這種互利的融合決定了兩者之間的作用關(guān)系不僅僅是單向的,而是一種雙贏的關(guān)系,所以完善和發(fā)展我國風(fēng)險投資非常重要。

二、我國風(fēng)險投資退出機(jī)制存在的問題

1.法律法規(guī)體系不健全

我國目前缺乏專門以風(fēng)險投資為調(diào)節(jié)對象的法律法規(guī),風(fēng)險投資處于一種法律保護(hù)相對薄弱的境地。與風(fēng)險投資密切相關(guān)的《公司法》存在一些不利于建立風(fēng)險投資體系的條款。如最新的《公司法》第143條規(guī)定,公司不得收購本公司股票,但為減少公司資本而注銷股權(quán)或者與持有本公司股票的其他公司合并時除外等等。這一規(guī)定在很大程度上限制了國內(nèi)風(fēng)險投資公司以股權(quán)回購方式退出資本。

2.缺乏適宜的文化環(huán)境

風(fēng)險投資主要用于高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)及其新產(chǎn)品開發(fā),由其投資對象決定風(fēng)險投資的高風(fēng)險性,需要投資者具有冒險精神,但我國長期的計劃經(jīng)濟(jì)體制及其所形成的慣性思維,阻礙了一個適合風(fēng)險投資發(fā)展的文化環(huán)境的形成,從一般意義上的文化分析,不適宜性表現(xiàn)在以下方面:一是傳統(tǒng)文化中誠信觀念的淡薄和企業(yè)道德的缺乏,對社會的各個層面都產(chǎn)生直接的影響,導(dǎo)致市場的嚴(yán)重失序;二是由于長期的計劃安排方式,使許多科技人員產(chǎn)生了安于現(xiàn)狀、依賴國家的思想,缺乏用于冒風(fēng)險的創(chuàng)業(yè)精神;三是在國家創(chuàng)新體系的各個組成部分中,普遍存在著論資排輩、講關(guān)系講人情的現(xiàn)象,沒有真正形成“以人為本”的文化氣氛。

3.風(fēng)險投資方面的優(yōu)秀人才匱乏

現(xiàn)行從事風(fēng)險投資的人才隊伍,多為技術(shù)干部轉(zhuǎn)業(yè),他們雖具有技術(shù)專業(yè)知識,但缺乏金融知識,也缺經(jīng)營管理和開拓市場的經(jīng)驗。而新引進(jìn)的人才,雖有現(xiàn)代科技知識、金融知識,但對風(fēng)險投資的基本過程沒有實(shí)踐經(jīng)驗,對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程也沒有親身的經(jīng)歷,往往以一般項目投資理論來指導(dǎo)風(fēng)險投資運(yùn)作,容易忽略風(fēng)險控制而導(dǎo)致投資戰(zhàn)略的失誤。風(fēng)險投資退出是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工作,專業(yè)人才的缺乏將導(dǎo)致不合理的退出行為發(fā)生,最終影響到退出和價值增值的實(shí)現(xiàn)。

4.風(fēng)險投資退出機(jī)制不暢,各種退出方式所占比例不合理

中國風(fēng)險投資研究院調(diào)查報告中指出,受金融危機(jī)影響和對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂,2008年全球股市暴跌,部分股市創(chuàng)下歷史最大年度跌幅,市值大幅縮水,投資者蒙受慘重?fù)p失。股市的持續(xù)低迷,使資本市場的融資功能大減,新股發(fā)行頻率降低直至停滯。我國風(fēng)險投資退出方式主要以股權(quán)轉(zhuǎn)讓為主,而其他退出方式僅占很少比例,各種退出方式不合理。

三、促進(jìn)我國風(fēng)險投資發(fā)展的策略

1.拓寬資金來源,實(shí)行風(fēng)險投資主體多元化

我國應(yīng)拓寬資金來源,實(shí)行投資主體多元化。政府應(yīng)逐漸淡出投資人的角色,鼓勵更多的民營和個人資本參與到投資中,以規(guī)范市場運(yùn)作。除了借鑒國外發(fā)展產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資的經(jīng)驗,在控制金融風(fēng)險的前提下,使從事養(yǎng)老基金、保險基金、住房基金等民間資本的這些機(jī)構(gòu)、投資者以及一些具有良好市場業(yè)績的上市公司作為戰(zhàn)略投資者來介入風(fēng)險投資領(lǐng)域,將為我國風(fēng)險投資的發(fā)展提供良好的直接融資來源與渠道,促進(jìn)我國風(fēng)險投資的發(fā)展。

2.建立符合我國國情的風(fēng)險投資退出機(jī)制

由于風(fēng)險資本存在著周期性特征,因此能否有效地兌現(xiàn)資本收益,即將其所投的資金由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)即變現(xiàn)就成為一個重要的問題。為了促進(jìn)風(fēng)險資本的順利循環(huán)以及增量風(fēng)險資本的進(jìn)入,就必須考慮建立起有效的風(fēng)險資本退出機(jī)制。我國風(fēng)險投資最現(xiàn)實(shí)可能的退出方式為企業(yè)購并,其他幾種較為現(xiàn)實(shí)可能的退出方式依次為創(chuàng)業(yè)板交易、風(fēng)險企業(yè)回購和買殼上市。

3.優(yōu)化風(fēng)險投資的投資環(huán)境,加快制定有關(guān)風(fēng)險投資的法令法規(guī)

建立規(guī)范風(fēng)險投資運(yùn)營機(jī)制的法律制度,發(fā)達(dá)國家的成功經(jīng)驗表明,立法和監(jiān)督是促進(jìn)風(fēng)險投資健康發(fā)展的保障。風(fēng)險投資是為風(fēng)險企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)資本,通過管理上的參與將科技成果“孵化”為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的特殊投資,它不同于任何形式的傳統(tǒng)投資。風(fēng)險投資是一種法制化的市場行為,必須有完善的法律法規(guī)。因此,嚴(yán)格規(guī)范風(fēng)險投資的運(yùn)營機(jī)制,是保證我國風(fēng)險投資業(yè)健康發(fā)展的必要措施。

4.加快風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)及項目評估機(jī)構(gòu)的發(fā)展

風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)是運(yùn)用各種金融工具為籌集者和投資者服務(wù)的專業(yè)性機(jī)構(gòu),包括會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資顧問、資信評估機(jī)構(gòu)、技術(shù)信息咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)市場調(diào)查機(jī)構(gòu)等專業(yè)機(jī)構(gòu)。建立具有高度權(quán)威性的投資項目評估專門機(jī)構(gòu),由有經(jīng)驗的評估專家對風(fēng)險投資項目經(jīng)行評估等專業(yè)服務(wù),以指導(dǎo)投資者進(jìn)行有效的投資。

總之,隨著中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的日益緊密結(jié)合,風(fēng)險投資也越來越顯著地發(fā)揮出對中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)作用,我們應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家先進(jìn)經(jīng)驗,盡快完善法律、法規(guī)及制度建設(shè),采取政策鼓勵,發(fā)揮政府引導(dǎo)作用,開拓風(fēng)險投資資本來源,引進(jìn)風(fēng)險投資人才,提供最佳退出渠道及加強(qiáng)風(fēng)險投資機(jī)制建設(shè)等措施,積極促進(jìn)我國風(fēng)險投資業(yè)的健康發(fā)展,使風(fēng)險投資更快的推動我國的科研成果商品化、技術(shù)產(chǎn)業(yè)化和高科技企業(yè)的成長和發(fā)展。

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篇10

[關(guān)鍵詞] 創(chuàng)業(yè)教育；創(chuàng)新；創(chuàng)業(yè)學(xué)院；道術(shù)用結(jié)合

[中圖分類號] G646 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A [文章編號] 1674-893X（2014）01?0014?04

主動承擔(dān)起培養(yǎng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者的重任是大學(xué)在其角色演變進(jìn)程中邁出的最具有創(chuàng)新意義的一步。創(chuàng)業(yè)教育強(qiáng)調(diào)培養(yǎng)企業(yè)家精神，注重將大學(xué)教學(xué)科研工作與知識資本化相結(jié)合，成為大學(xué)辦學(xué)模式創(chuàng)新的最佳路徑之一。2012年8月，教育部頒布了《普通本科學(xué)校創(chuàng)業(yè)教育教學(xué)基本要求（試行）》[1]，將普通高等學(xué)校開展的創(chuàng)業(yè)教育定位為“服務(wù)國家加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、建設(shè)創(chuàng)新型國家和人力資源強(qiáng)國的戰(zhàn)略舉措……落實(shí)以創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)、促進(jìn)高校畢業(yè)生充分就業(yè)的重要措施”，將創(chuàng)業(yè)教育的定位進(jìn)一步提升到國家競爭戰(zhàn)略的高度。

反思中國高校創(chuàng)業(yè)教育近十年的發(fā)展歷程，其中存在的兩個傾向值得關(guān)注：一是創(chuàng)業(yè)教育的教條式學(xué)術(shù)化；二是創(chuàng)業(yè)教育的練攤式體驗化。前者過分追求知識體系的構(gòu)建，后者則完全沉浸在小打小鬧的經(jīng)營活動中。創(chuàng)業(yè)教育距離教育部提出的“面向全體、注重引導(dǎo)、分類施教、結(jié)合專業(yè)、強(qiáng)化實(shí)踐”的要求有著較大的差距。在就業(yè)壓力以及政策支持等多重外部動力的推動下，我國高校的創(chuàng)業(yè)教育已經(jīng)開始產(chǎn)生其內(nèi)生動力。建立與優(yōu)化適合我國高校的創(chuàng)業(yè)教育模式，是高校創(chuàng)業(yè)教育可持續(xù)發(fā)展的客觀要求。

一、文獻(xiàn)綜述

丁三青[2]對全國大學(xué)生創(chuàng)業(yè)計劃競賽進(jìn)行了反思，認(rèn)為競賽存在不同程度的功利化傾向。例如，競賽獲獎數(shù)目和等次與學(xué)校知名度、學(xué)校業(yè)績、教師晉升等直接掛鉤；參加比賽的學(xué)生更看中大學(xué)為激勵學(xué)生參賽而設(shè)置的“保研”、豐厚獎金等現(xiàn)實(shí)功利等。丁三青等學(xué)者藉此發(fā)出了“中國需要真正的創(chuàng)業(yè)教育”的呼吁。

徐小洲，李志永[3]提出，在科研領(lǐng)域，學(xué)科之間的交叉、滲透已經(jīng)成為新興學(xué)科發(fā)展的趨勢，同時引發(fā)了人才培養(yǎng)觀念和模式的變革。由于創(chuàng)業(yè)行為是一個由多種因素共同作用的、具有非線性特征的系統(tǒng)工程，其實(shí)現(xiàn)需要多層面、多學(xué)科、多主體的廣泛參與。這些特點(diǎn)正好可以說明創(chuàng)業(yè)教育與創(chuàng)業(yè)型人才培養(yǎng)能夠適應(yīng)這一變化趨勢，并成為迎合這一趨勢的重要切入點(diǎn)。

張昊民，杜蕾，馬君[4]認(rèn)為，以高校為主體的創(chuàng)業(yè)孵化器，是創(chuàng)業(yè)教育體系的重要組成部分。它通過實(shí)踐內(nèi)化創(chuàng)業(yè)知識與理論，最終使學(xué)生達(dá)到在“干中學(xué)，練中悟”的目的。創(chuàng)業(yè)孵化器重點(diǎn)通過大學(xué)生創(chuàng)業(yè)基地建設(shè)等提高創(chuàng)業(yè)教育的實(shí)操性，為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)提供場地、資金、創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)和實(shí)訓(xùn)、創(chuàng)業(yè)咨詢和服務(wù)。

在國家重點(diǎn)大學(xué)創(chuàng)業(yè)教育的研究層面，桑大偉，朱健[5]選擇了上海交通大學(xué)近年來的創(chuàng)業(yè)教育實(shí)踐進(jìn)行研究。他們發(fā)現(xiàn)，上海交通大學(xué)構(gòu)建的以“無形學(xué)院、有形運(yùn)作”的新模式，尤其突出“以學(xué)生為中心”，注重分享式學(xué)習(xí)、啟發(fā)式學(xué)習(xí)、模擬式學(xué)習(xí)和體驗式學(xué)習(xí)，創(chuàng)造性地解決了“創(chuàng)業(yè)能不能教，怎么教”的爭論。這一模式深入剖析了創(chuàng)

業(yè)教育獨(dú)有的多元學(xué)科交叉、多元主體參與、多元力量匯合等特點(diǎn)，摒棄了創(chuàng)業(yè)教育依附傳統(tǒng)的有形學(xué)院或者商學(xué)院等模式的束縛，具有理念先進(jìn)、重點(diǎn)突出、操作方便等特點(diǎn)，值得借鑒。

在普通院校創(chuàng)業(yè)教育的研究層面，張衍學(xué)，尹邦滿[6]對重慶郵電大學(xué)移通學(xué)院的創(chuàng)業(yè)教育實(shí)踐進(jìn)行了總結(jié)。他們提出，創(chuàng)業(yè)學(xué)院是創(chuàng)業(yè)教育深入推進(jìn)的組織載體，是高等學(xué)校開展創(chuàng)業(yè)教育，促進(jìn)學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)的重要實(shí)踐平臺。

二、“道”“術(shù)”“用”三結(jié)合的創(chuàng)業(yè)教育核心內(nèi)容與課程體系

（一）核心內(nèi)容

“道”為體，“術(shù)”為用，有道無術(shù)，術(shù)尚可求，有術(shù)無道，止于術(shù)。在創(chuàng)業(yè)教育實(shí)踐中，“道”“術(shù)”結(jié)合被拓展成為“道”“術(shù)”“用”結(jié)合。創(chuàng)業(yè)教育的課程體系和組織形式亦可以分成創(chuàng)業(yè)規(guī)律（道）、創(chuàng)業(yè)技術(shù)（術(shù)）、實(shí)操應(yīng)用（用）三部分?！暗馈⑿g(shù)、用”三者相互融合、相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)，共同構(gòu)成創(chuàng)業(yè)教育不可或缺的三大內(nèi)容。按照教育部的要求，普通高等學(xué)校創(chuàng)業(yè)教育教學(xué)內(nèi)容應(yīng)該“以教授創(chuàng)業(yè)知識為基礎(chǔ)，以鍛煉創(chuàng)業(yè)能力為關(guān)鍵，以培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)精神為核心”。這三大內(nèi)容恰好揭示了創(chuàng)業(yè)教育“道、術(shù)、用”三結(jié)合的原則。具體見表1。

表1 “道、術(shù)、用”三結(jié)合創(chuàng)業(yè)教育內(nèi)容體系[1]

模塊界定 目的 基本內(nèi)容

“道”模塊 探索創(chuàng)業(yè)規(guī)律 通過總結(jié)成功的經(jīng)驗和失敗的教訓(xùn)，培養(yǎng)學(xué)生善于思考、敏于發(fā)現(xiàn)、敢為人先的創(chuàng)新意識，挑戰(zhàn)自我、承受挫折、堅持不懈的意志品質(zhì)，遵紀(jì)守法、誠實(shí)守信、善于合作的職業(yè)操守，以及創(chuàng)造價值、服務(wù)國家、服務(wù)人民的社會責(zé)任感。

“術(shù)”模塊 教授創(chuàng)業(yè)技術(shù) 使學(xué)生掌握開展創(chuàng)業(yè)活動所需要的基本知識，包括創(chuàng)業(yè)的基本概念、基本原理、基本方法和相關(guān)理論，涉及創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊、創(chuàng)業(yè)機(jī)會、創(chuàng)業(yè)資源、創(chuàng)業(yè)計劃、政策法規(guī)、新企業(yè)開辦與管理，以及社會創(chuàng)業(yè)的理論和方法。

“用”模塊 鍛煉創(chuàng)業(yè)能力 系統(tǒng)培養(yǎng)學(xué)生整合創(chuàng)業(yè)資源、設(shè)計創(chuàng)業(yè)計劃以及創(chuàng)辦和管理企業(yè)的綜合素質(zhì)，重點(diǎn)培養(yǎng)學(xué)生識別創(chuàng)業(yè)機(jī)會、防范創(chuàng)業(yè)風(fēng)險、適時采取行動的創(chuàng)業(yè)能力。

世界上無論干什么事情都有其客觀規(guī)律，創(chuàng)業(yè)亦如此?！暗馈蹦K就致力于培養(yǎng)大學(xué)生掌握成功的創(chuàng)業(yè)規(guī)律（entrepreneurship rule）。無論創(chuàng)業(yè)過程如何迥異，成功者都遵循共同的規(guī)律。把握好創(chuàng)業(yè)的規(guī)律，創(chuàng)業(yè)者可以更容易獲得成功。創(chuàng)業(yè)教育必須從各種創(chuàng)業(yè)案例中提煉出成功創(chuàng)業(yè)的一般規(guī)律。高明的創(chuàng)業(yè)者更加傾向于總結(jié)出一套識別常見創(chuàng)業(yè)企業(yè)存在問題和解決問題的方法，這些方法可以識別，甚至可以預(yù)測新創(chuàng)企業(yè)常犯的錯誤，發(fā)現(xiàn)更適合創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理方式。所有創(chuàng)業(yè)成功的公司（無論是大型企業(yè)設(shè)立的子公司，還是白手起家的小公司）都遵循著相同的創(chuàng)業(yè)規(guī)律，即可以大幅度減少創(chuàng)業(yè)成本、提升成功概率的規(guī)律。所有成功企業(yè)的發(fā)展歷程都在向我們昭示著這種規(guī)律，它是隱藏在紛繁復(fù)雜的現(xiàn)象背后的神秘路徑。

“術(shù)”模塊致力于系統(tǒng)地向大學(xué)生傳授創(chuàng)業(yè)技術(shù)（entrepreneurship skill）。創(chuàng)業(yè)不僅僅意味著創(chuàng)辦企業(yè)、籌集資金和提供就業(yè)機(jī)會，也不只等同于創(chuàng)新、創(chuàng)造和突破。創(chuàng)業(yè)不僅要受資源的制約，還要求創(chuàng)業(yè)者設(shè)計縝密的實(shí)施方案，并掌握高超的控制技巧和領(lǐng)導(dǎo)藝術(shù)。例如，結(jié)合創(chuàng)業(yè)資本的人力-結(jié)構(gòu)-顧客（H-S-C）三要素，對創(chuàng)業(yè)資源要素、創(chuàng)業(yè)的范疇與邊界、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊、創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向以及創(chuàng)業(yè)風(fēng)險管理等關(guān)鍵概念進(jìn)行系統(tǒng)介紹，探討創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)新成果和生動案例，就社會轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級過程中創(chuàng)業(yè)家的駕馭能力和管理技術(shù)展開討論。在此過程中，幫助大學(xué)生開拓視野，借鑒國內(nèi)外先進(jìn)的創(chuàng)業(yè)理念、創(chuàng)業(yè)模式，尋找自適應(yīng)的創(chuàng)業(yè)實(shí)踐方法論。

“用”模塊致力于推動大學(xué)生投身創(chuàng)業(yè)實(shí)踐（entrepreneurship practice），即通過大學(xué)科技園的創(chuàng)業(yè)孵化器、合作企業(yè)及機(jī)構(gòu)等搭建創(chuàng)業(yè)實(shí)踐平臺，以學(xué)生自組織創(chuàng)業(yè)活動為主的實(shí)踐，促進(jìn)大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)體驗，體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)知識和技能及知識體系在創(chuàng)業(yè)實(shí)踐的應(yīng)用。創(chuàng)業(yè)孵化器在創(chuàng)業(yè)實(shí)踐中扮演著重要的角色，其經(jīng)營運(yùn)作的主要目標(biāo)是幫助初創(chuàng)企業(yè)學(xué)習(xí)與體驗而非籌集經(jīng)營資金。在孵化器中，創(chuàng)業(yè)大學(xué)生更加容易感受到創(chuàng)業(yè)的氛圍，理解創(chuàng)業(yè)的真諦，通過與已入駐的企業(yè)和創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師溝通，獲得咨詢服務(wù)與指導(dǎo)，如了解他們以往的經(jīng)驗、項目運(yùn)行規(guī)律、項目價值的評估以及優(yōu)劣勢分析等等。這是初創(chuàng)企業(yè)在初期階段最重要的工作。

（二）課程體系

創(chuàng)業(yè)教育實(shí)際是行動學(xué)習(xí)（action learning），又稱“干中學(xué)”，因此，“道”與“術(shù)”的課程可以與“用”的環(huán)節(jié)同步進(jìn)行。創(chuàng)業(yè)者通過行動來學(xué)習(xí)，即通過讓創(chuàng)業(yè)者完成創(chuàng)業(yè)項目或解決一些創(chuàng)業(yè)過程中的實(shí)際問題，來發(fā)展他們的創(chuàng)業(yè)能力。具體課程設(shè)計見表2。

表2 “道、術(shù)、用”三結(jié)合的創(chuàng)業(yè)課程設(shè)計[1]

模塊界定 課程設(shè)計 教學(xué)目的

道 創(chuàng)業(yè)規(guī)律、創(chuàng)業(yè)精神與人生發(fā)展 分析國內(nèi)外成功創(chuàng)業(yè)模式及其規(guī)律性，使學(xué)生了解創(chuàng)業(yè)的概念、創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)業(yè)精神的關(guān)系、創(chuàng)業(yè)與人生發(fā)展的關(guān)系，以及創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)業(yè)精神在當(dāng)今時代背景下的意義和價值，正確認(rèn)識并理性對待創(chuàng)業(yè)。

術(shù) 創(chuàng)業(yè)者與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊 使學(xué)生形成對創(chuàng)業(yè)者的理性認(rèn)識，糾正神化創(chuàng)業(yè)者的片面認(rèn)識，了解創(chuàng)業(yè)者應(yīng)具備的基本素質(zhì)，認(rèn)識創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊的重要性，掌握組建和管理創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊的基本方法。

創(chuàng)業(yè)機(jī)會與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險 使學(xué)生了解創(chuàng)業(yè)機(jī)會及其識別要素，了解創(chuàng)業(yè)風(fēng)險類型以及如何防范風(fēng)險，了解由創(chuàng)業(yè)機(jī)會開發(fā)商業(yè)模式的過程，掌握商業(yè)模式設(shè)計策略和技巧。

創(chuàng)業(yè)資源 使學(xué)生了解創(chuàng)業(yè)過程中的資源需求和資源獲取方法，特別是創(chuàng)造性整合資源的途徑，認(rèn)識創(chuàng)業(yè)資金籌募渠道和風(fēng)險，掌握創(chuàng)業(yè)資源管理的技巧和策略。

創(chuàng)業(yè)計劃 使學(xué)生認(rèn)識創(chuàng)業(yè)計劃的作用，了解創(chuàng)業(yè)計劃的基本結(jié)構(gòu)、編寫過程和所需信息等，掌握創(chuàng)業(yè)計劃書的撰寫方法。

新企業(yè)的開辦 使學(xué)生對企業(yè)本質(zhì)、建立企業(yè)流程、新企業(yè)成立相關(guān)的法律問題和新企業(yè)風(fēng)險管理等有所了解，進(jìn)而認(rèn)識到創(chuàng)辦企業(yè)所必須關(guān)注的問題。

用 創(chuàng)業(yè)實(shí)踐 通過進(jìn)駐大學(xué)科技園創(chuàng)業(yè)孵化器或其他載體，開展創(chuàng)業(yè)活動，嘗試提供符合社會需求的產(chǎn)品和服務(wù)。在此過程中，創(chuàng)業(yè)者獲得創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師提供的創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)、經(jīng)驗傳授和精神支持。

三、“道”“術(shù)”“用”三結(jié)合的創(chuàng)業(yè)教育組織形式

目前，我國高校創(chuàng)業(yè)教育的組織形式通常體現(xiàn)為四種：一是在學(xué)校層面上設(shè)立創(chuàng)業(yè)教育領(lǐng)導(dǎo)小組，由校領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任組長，各相關(guān)部門的負(fù)責(zé)人作為成員。這種方式的弊端是沒有實(shí)質(zhì)性的組織機(jī)構(gòu)和制度化的運(yùn)作內(nèi)容，容易停留于形式；二是成立專門的創(chuàng)業(yè)學(xué)院，從商學(xué)院、經(jīng)管學(xué)院、學(xué)生處以及其他部門抽調(diào)專業(yè)師資力量組成專門的教學(xué)和管理團(tuán)隊。這種方式具有一定的制度化保障優(yōu)勢，教學(xué)資源的供給比較穩(wěn)定，但是也容易造成學(xué)校機(jī)構(gòu)重疊，加大學(xué)校的管理成本；三是一套人馬兩塊牌子的運(yùn)作模式，即將創(chuàng)業(yè)學(xué)院掛靠在商學(xué)院（經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院、工商管理學(xué)院等），共享其師資隊伍、實(shí)驗室和校外實(shí)踐基地等資源。但是也可能存在其他院系（部門）不積極參與，難以獨(dú)立承擔(dān)創(chuàng)業(yè)教育的主要職責(zé)等問題。四是依托學(xué)生處（就業(yè)指導(dǎo)處）或團(tuán)委等部門建設(shè)。由于創(chuàng)業(yè)教育的組織與實(shí)施工作只是其部門職責(zé)的構(gòu)成部分，在時間、精力有限的情況下，管理不到位，同時難以整合商學(xué)院、校外企業(yè)家、大學(xué)科技園等教育資源。組織機(jī)構(gòu)的不確定性因素意味著教育資源供給的不確定，制約了創(chuàng)業(yè)教育的有效開展。多數(shù)高校的創(chuàng)業(yè)教育只是停留在一般意義上的企業(yè)管理知識的傳授或者面向部分學(xué)生的興趣班，偏離了創(chuàng)業(yè)教育的正確方向。

按照教育部的要求，創(chuàng)業(yè)教育應(yīng)“面向全體學(xué)生，結(jié)合專業(yè)教育，將創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育融入人才培養(yǎng)全過程”。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，創(chuàng)業(yè)教育的組織保障就顯得十分重要。經(jīng)過近年來的探索，高等教育界普遍認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)學(xué)院以培養(yǎng)具有創(chuàng)業(yè)精神，創(chuàng)業(yè)知識、創(chuàng)新意識以及堅強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)毅力的創(chuàng)新型、復(fù)合型、實(shí)戰(zhàn)型的創(chuàng)業(yè)人才為目標(biāo)，致力于宣傳創(chuàng)業(yè)理念、激發(fā)創(chuàng)業(yè)熱情、探索創(chuàng)業(yè)路徑、分享創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗，鼓勵開展師生合作、團(tuán)隊合作、校企合作、積極探索多元化創(chuàng)業(yè)途徑，是高校開展創(chuàng)業(yè)教育的最佳選擇之一。創(chuàng)業(yè)學(xué)院的基本職能是為全體師生提供創(chuàng)業(yè)教育平臺支持，探索創(chuàng)業(yè)教育理論體系的完善和創(chuàng)業(yè)課程體系的建設(shè)，積極推進(jìn)和深化教學(xué)改革，探索普及創(chuàng)業(yè)教育的有效途徑，是創(chuàng)業(yè)思想的實(shí)踐基地、創(chuàng)業(yè)教育的改革基地和創(chuàng)業(yè)者的孵化基地。

從研究型大學(xué)的參照系來看，上海交通大學(xué)將創(chuàng)業(yè)學(xué)院設(shè)計為“無形學(xué)院、有形運(yùn)作”的模式，創(chuàng)業(yè)學(xué)院不占用教學(xué)樓、不占教師編制、招收的學(xué)院不涉及學(xué)籍和院系的調(diào)整；而有形運(yùn)作指學(xué)院在學(xué)校有機(jī)構(gòu)代碼，有運(yùn)作團(tuán)隊，落實(shí)責(zé)任主體，明確考核目標(biāo)。在治理結(jié)構(gòu)上，創(chuàng)業(yè)學(xué)院實(shí)行理事會領(lǐng)導(dǎo)下的院長負(fù)責(zé)制。同時，設(shè)立戰(zhàn)略專家咨詢委員會和教學(xué)指導(dǎo)委員會，制定發(fā)展大綱，實(shí)現(xiàn)學(xué)院的科學(xué)化、規(guī)范化管理[5]。如圖1所示。

圖1 上海交通大學(xué)將創(chuàng)業(yè)學(xué)院治理結(jié)構(gòu)圖

另一個參照系是義烏工商職業(yè)技術(shù)學(xué)院創(chuàng)業(yè)學(xué)院。作為學(xué)校獨(dú)立的二級分院，創(chuàng)業(yè)學(xué)院主要承擔(dān)電子商務(wù)創(chuàng)業(yè)班、創(chuàng)業(yè)學(xué)員班和各分院創(chuàng)業(yè)孵化基地的管理職能。創(chuàng)業(yè)學(xué)院占地面積12 000余平方米，是一個集教學(xué)、實(shí)訓(xùn)、銷售、培訓(xùn)、倉儲、快遞為一體的綜合性創(chuàng)業(yè)教育和實(shí)戰(zhàn)平臺[7]（如圖2所示）。目前創(chuàng)業(yè)學(xué)院下設(shè)10個電子商務(wù)創(chuàng)業(yè)班，分別來自電子商務(wù)、市場營銷、信息管理、物流管理四個個專業(yè)，每班有學(xué)生30人，各配備了一間工作間以及一間倉庫，學(xué)生在工作間上課。除實(shí)踐課程外，創(chuàng)業(yè)學(xué)院還為同學(xué)開設(shè)企業(yè)家素質(zhì)培養(yǎng)以及工商、稅務(wù)知識普及等課程，實(shí)現(xiàn)了理論與實(shí)踐的緊密結(jié)合。如圖2 所示。

圖2 義烏工商職業(yè)技術(shù)學(xué)院創(chuàng)業(yè)學(xué)院職能結(jié)構(gòu)圖

上海交通大學(xué)創(chuàng)業(yè)學(xué)院和義烏工商職業(yè)技術(shù)學(xué)院創(chuàng)業(yè)學(xué)院形成的不同參照系分別代表了研究型大學(xué)與職業(yè)教育院校創(chuàng)業(yè)教育的不同特點(diǎn)。前者集“創(chuàng)業(yè)企業(yè)孵化、科技成果轉(zhuǎn)化、創(chuàng)新人才培養(yǎng)”三大功能定位于一體，注重學(xué)生的創(chuàng)業(yè)素質(zhì)教育，從意識、能力、實(shí)踐各個方面全方位培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)人才，鼓勵高科技創(chuàng)業(yè)；后者強(qiáng)調(diào)培養(yǎng)學(xué)生動手實(shí)操能力，以網(wǎng)上創(chuàng)業(yè)為主攻領(lǐng)域，鼓勵學(xué)生聚焦淘寶店創(chuàng)業(yè)，同時為學(xué)生開設(shè)相關(guān)電子商務(wù)課程，將教學(xué)樓變?yōu)閭}庫，為學(xué)生解決經(jīng)營網(wǎng)店的物流配送問題。在兩個學(xué)校創(chuàng)建“創(chuàng)業(yè)型大學(xué)”的實(shí)踐過程中，創(chuàng)業(yè)學(xué)院都擔(dān)負(fù)著探索、實(shí)踐、引領(lǐng)和示范的特殊使命。從人才培養(yǎng)的角度看，兩學(xué)校開設(shè)創(chuàng)業(yè)學(xué)院的背景條件、辦學(xué)理念、辦學(xué)特色，課程體系及師資隊伍等各方面都存在很大的不同。說明創(chuàng)業(yè)教育并沒有固定的模式，不同辦學(xué)層次的院校均可選擇和創(chuàng)新適合自身的創(chuàng)業(yè)教育模式。

四、結(jié)語

在創(chuàng)業(yè)教育實(shí)踐中，“唯理論主義”培養(yǎng)的創(chuàng)業(yè)人才通常缺乏真正的創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練，實(shí)踐經(jīng)驗或管理能力不足；而“唯實(shí)踐主義”培養(yǎng)的創(chuàng)業(yè)人才則通常缺乏系統(tǒng)的理論知識，認(rèn)知視野狹窄，創(chuàng)業(yè)層次偏低，不能準(zhǔn)確把握市場機(jī)會促進(jìn)新創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展壯大。“道”“術(shù)”“用”結(jié)合的創(chuàng)業(yè)教育模式嘗試從探索創(chuàng)業(yè)規(guī)律和培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)精神、教授創(chuàng)業(yè)技術(shù)、鍛煉創(chuàng)業(yè)能力等三個層次入手，全面培養(yǎng)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、復(fù)合型的高層次創(chuàng)業(yè)人才，強(qiáng)化大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)意識，提高創(chuàng)業(yè)者的綜合素質(zhì)，通過以學(xué)生自主性創(chuàng)業(yè)活動為主的實(shí)踐，把創(chuàng)業(yè)課程教學(xué)和平臺實(shí)踐活動結(jié)合起來，引導(dǎo)大學(xué)生積極參加創(chuàng)業(yè)活動，這是培養(yǎng)大學(xué)生創(chuàng)新意識、創(chuàng)新能力、科研能力、協(xié)調(diào)合作能力的重要途徑。

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[收稿日期] 2014-01-12；[修回日期] 2014-01-20