導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融市場業(yè)務(wù)年度總結(jié)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

1.14　由中國銀行業(yè)協(xié)會主辦的“中國銀行業(yè)世博金融服務(wù)暨2010年度中國銀行業(yè)文明規(guī)范服務(wù)千佳示范單位表彰大會”在上海展覽中心友誼會堂隆重舉行。

1.20　上海銀監(jiān)局召開在滬中資銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人會議，貫徹落實銀監(jiān)會2011年工作會議精神，并要求上海銀行業(yè)迎接新形勢下的挑戰(zhàn)，加快轉(zhuǎn)型發(fā)展。2010年上海銀行業(yè)在加強(qiáng)世博金融服務(wù)與支持“兩個中心”建設(shè)的過程中，自身得到較快發(fā)展。截至年末，資產(chǎn)總額達(dá)6.9萬億元，同比增長11％；各項存款余額4.99萬億元，同比增長16.5％；各項貸款余額3.39萬億元，同比增長15.5％。不良貸款繼續(xù)實現(xiàn)“雙降”，不良貸款余額272億元，比年初減少74.8億元：不良貸款率為0.8％，比年初下降0.38個百分點，再創(chuàng)歷史新低。全年累計實現(xiàn)凈利潤797.8億元，同比增長33.9％。

1.23　國內(nèi)首家專業(yè)責(zé)任保險公司――長安責(zé)任保險正式落戶滬上，在上海，長安責(zé)任保險將以發(fā)展各種責(zé)任險為主要經(jīng)營方向。

1.25　2011年上海保險業(yè)情況通報會在滬舉行，會議回顧總結(jié)2010年上海保險市場發(fā)展情況，并部署了2011年重點工作安排。2010年上海市保險行業(yè)實現(xiàn)原保險保費收入883.86億元，同比增長32.89％，其中財產(chǎn)保險公司原保險保費收入197.18億元，同比增長24.09％：人身保險公司原保險保費收入686.68億元，同比增長35.67％。2010年上海保險業(yè)賠付支出194.54億元，同比增長10.07％，截至2010年底，全市共有保險機(jī)構(gòu)115家，保險專業(yè)中介機(jī)構(gòu)302家。

篇2

本文在總結(jié)我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，對互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險因素進(jìn)行梳理，并構(gòu)建相應(yīng)的風(fēng)險防范機(jī)制，旨在促進(jìn)我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：

互聯(lián)網(wǎng)金融；風(fēng)險因素；風(fēng)險防范

一、我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀

我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展始于20世紀(jì)90年代，發(fā)展至今，其業(yè)務(wù)模式經(jīng)歷了數(shù)次創(chuàng)新，已從單一的第三方支付平臺模式發(fā)展為集P2P網(wǎng)貸、股權(quán)眾籌融資、移動支付和第三方支付等多項金融功能在內(nèi)的多元化模式，并對整個金融市場、金融體系產(chǎn)生了顯著影響。一方面，我國互聯(lián)網(wǎng)金融參與主體規(guī)模在持續(xù)增長。第三方支付是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展初期的主要業(yè)務(wù)模式，在這種模式下，第三方支付機(jī)構(gòu)代替商業(yè)銀行成為支付業(yè)務(wù)的主體，但在支付清算領(lǐng)域，第三方支付機(jī)構(gòu)并未擺脫對傳統(tǒng)支付清算體系的依賴，因此該模式下互聯(lián)網(wǎng)金融的參與主體主要由包括電商在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)公司以及傳統(tǒng)商業(yè)銀行構(gòu)成。然而伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式的不斷創(chuàng)新，大批諸如余額寶、P2P網(wǎng)貸等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融的影響范圍與參與度都有了顯著提升。以P2P網(wǎng)貸平臺為例，《2015年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)年度報告顯示》，截至2015年底，我國P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量突破4900家，貸款余額達(dá)到5800億元，成交額更是突破萬億大關(guān)，實現(xiàn)了同比258.6%的增長。另一方面，我國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)規(guī)模也在不斷攀升。近年來，我國互聯(lián)網(wǎng)金融在電子支付領(lǐng)域的業(yè)務(wù)規(guī)模增長迅速，其中在移動支付領(lǐng)域的業(yè)務(wù)漲幅最為明顯。中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015前三季度，全國累計發(fā)生電子支付業(yè)務(wù)748.53億筆，金額1919.76萬億元，同比分別增長423.15％和93.26％。其中，移動支付領(lǐng)域累計發(fā)生業(yè)務(wù)82.04億筆，金額84.76萬億元，同比分別增長183.88％和485.82％。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險因素

（一）經(jīng)營主體風(fēng)險

金融市場風(fēng)險。利率、匯率等金融市場因素的波動極易對互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體的運營產(chǎn)生影響。以第三方支付的財富管理平臺為例，較高的收益率是此類互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體獲取穩(wěn)定資金來源的根本保障，因此此類互聯(lián)網(wǎng)金融投資者的投資決策對金融市場因素的敏感度極高，一旦金融市場因素發(fā)生變化，此類互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體的資金來源就會隨之發(fā)生相應(yīng)變化。但是，由于我國金融市場因素的波動通常較小，因此我國互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體面臨的金融市場風(fēng)險隱患通常不大。信用風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)金融主要依賴大數(shù)據(jù)、搜索引擎等信息技術(shù)獲取金融市場信息，然而這些信息的真實性與可靠性通常得不到必要的保障。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體在向個人或中小企業(yè)提供貸款的過程中，容易因大數(shù)據(jù)分析技術(shù)的設(shè)計不當(dāng)而造成信用審核結(jié)果失真、信用風(fēng)險不斷積累的不良后果。信用風(fēng)險一旦爆發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體不可避免地將面臨巨大的經(jīng)濟(jì)損失以及破產(chǎn)的風(fēng)險。流動性風(fēng)險。即無法以合理成本獲取充足資本應(yīng)對到期債務(wù)或資產(chǎn)增長而形成的風(fēng)險。造成流動性風(fēng)險的因素通常是多方面的，就我國互聯(lián)網(wǎng)金融而言，其第三方支付、P2P網(wǎng)貸等業(yè)務(wù)模式均存在誘發(fā)流動性風(fēng)險的可能。目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融的主要投資者都是具有較高風(fēng)險厭惡傾向的個人投資者，因此資金的安全性與收益性將直接影響互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體的資金鏈。充足的資金保障是互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體持續(xù)經(jīng)營的根本保障，但是金融市場風(fēng)險、信用風(fēng)險等任一風(fēng)險隱患的出現(xiàn)，甚至是任何不利消息的傳出，都極有可能引發(fā)投資者大規(guī)模的擠兌，進(jìn)而導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體因資金鏈斷裂而破產(chǎn)。法律風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體的法律風(fēng)險集中體現(xiàn)在第三方支付以及P2P網(wǎng)貸等業(yè)務(wù)上?，F(xiàn)階段，互聯(lián)網(wǎng)金融第三方支付業(yè)務(wù)的本質(zhì)就是通過為買賣雙方提供擔(dān)保，進(jìn)而在業(yè)務(wù)平臺積累大量可用以投資盈利的在途資金，這一點與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的存款業(yè)務(wù)極為類似。然而，《商業(yè)銀行法》已將吸收存款明確規(guī)定為商業(yè)銀行的專有業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融第三方支付業(yè)務(wù)顯然超出了其界定。再者，作為民間借貸網(wǎng)絡(luò)中介的P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)也存在與之類似的問題。我國現(xiàn)有的《人民銀行貸款通則》等一系列與貸款業(yè)務(wù)相關(guān)的法律法規(guī)均未對個人對個人的貸款進(jìn)行法律界定，因此P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的合法性與合規(guī)性很難得以明確，該類業(yè)務(wù)也缺乏必要的金融管制，加上信息不對稱等客觀因素的存在，此類互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險隱患十分突出。

（二）消費者風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融的消費者，即互聯(lián)網(wǎng)金融的投資者，通常具有較高的風(fēng)險厭惡性，資金的安全性與收益率通常是影響其投資決策的關(guān)鍵因素。現(xiàn)如今，我國互聯(lián)網(wǎng)金融消費者的理財意識普遍有限，加上監(jiān)管法律的缺位，互聯(lián)網(wǎng)金融消費者的資金安全通常得不到必要的保障。近年來，包括“網(wǎng)金寶”、“淘金貸”等在內(nèi)的多家知名網(wǎng)貸平臺非法集資問題的曝光，更加突出了互聯(lián)網(wǎng)金融消費者風(fēng)險的嚴(yán)峻性。信息不對稱。目前，我國互聯(lián)網(wǎng)金融的消費者以缺乏專業(yè)投資意識的普通民眾為主，在監(jiān)管法律缺位的背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的信息透明度普遍不高，因此消費者通常難以掌握互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的真實風(fēng)險信息。與此同時，伴隨互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新進(jìn)程的不斷推進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺極易通過信息技術(shù)的包裝，賦予互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品更高的資產(chǎn)收益率與風(fēng)險率，以吸引更多資本的流入，進(jìn)而加劇互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品供需雙方的信息不對稱，最終將加劇互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的消費者風(fēng)險。信息泄漏隱患。為了確保資金來源渠道的合法性，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺通常會要求消費者進(jìn)行實名注冊，部分平臺還會要求消費者將賬號與個人銀行卡進(jìn)行綁定。如此一來，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品消費者的身份信息、資金狀況、賬戶信息等私人信息便會實時上傳至網(wǎng)絡(luò)，在缺乏必要信息保密技術(shù)的前提下，消費者的私人信息極易被盜用或篡改，甚至還有被賣給其他互聯(lián)網(wǎng)金融平臺機(jī)構(gòu)的可能。然而互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的日新月異對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺信息保密技術(shù)提出的要求極高，普通互聯(lián)網(wǎng)金融平臺難以具備足夠的技術(shù)實力確保消費者信息的絕對安全，一旦發(fā)生信息泄漏，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品消費者將面臨的風(fēng)險難以預(yù)估。法律空缺。我國現(xiàn)有的金融法律法規(guī)對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展不具備有效約束力，因此我國互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體大多缺乏完善的內(nèi)部風(fēng)險控制體系，業(yè)務(wù)操作不合規(guī)現(xiàn)象十分常見，互聯(lián)網(wǎng)金融消費者的資金安全風(fēng)險隱患顯著。與此同時，也正是由于有效監(jiān)管法規(guī)的缺位，互聯(lián)網(wǎng)金融消費者通常還面臨較高的資金追償風(fēng)險。不同于傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的開展沒有紙質(zhì)憑證作為依據(jù)，消費者的投資金額也通常較小，因此，一旦遭受不當(dāng)損失，消費者追回?fù)p失資金的機(jī)會較小，只有在追償金額遠(yuǎn)高出法律訴訟成本的前提下，消費者才會通過法律手段追回?fù)p失。伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度的不斷加大，對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管難度將越來越大，因為監(jiān)管法律空缺造成的消費者風(fēng)險隱患也會逐步擴(kuò)大。

三、我國互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險防范機(jī)制

發(fā)達(dá)國家的互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)走過了較長的發(fā)展歷程，其互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系已相對成熟，各國在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防范機(jī)制的建設(shè)方面也具有極高的一致性。其中，加強(qiáng)個人信用體系與互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系建設(shè)已成為各國構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防范機(jī)制的共同策略。以美國為例：一方面，美國金融市場已經(jīng)構(gòu)建了包含多家權(quán)威商業(yè)化評級機(jī)構(gòu)在內(nèi)的個人信用體系，在包括P2P網(wǎng)貸在內(nèi)的多項互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)中，互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體只是作為中介參與其中，真正實現(xiàn)了個人對個人的直接融資模式，而并非充當(dāng)民間借貸平臺參與其中，有效降低了互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體的法律風(fēng)險，同時也降低了消費者的投資風(fēng)險。另一方面，美國早已將互聯(lián)網(wǎng)金融納入其現(xiàn)有的金融監(jiān)管體系，同時針對不同的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)制定了嚴(yán)格的金融法案，有效保障了互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權(quán)益。基于此，結(jié)合我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀，本文認(rèn)為可以從以下方面著手，構(gòu)建我國互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防范機(jī)制：

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體風(fēng)險防范機(jī)制

創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營主體擔(dān)保模式?，F(xiàn)階段，為了保障充足資金的流入，我國互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體通常會采用擔(dān)保經(jīng)營的模式，為消費者的投資進(jìn)行擔(dān)保，進(jìn)而積累了大量信用風(fēng)險隱患與流動性風(fēng)險隱患。因此，為了降低經(jīng)營風(fēng)險，互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體必須創(chuàng)新其擔(dān)保模式以實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移。以P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)為例，其經(jīng)營主體可以通過引入第三方保險機(jī)構(gòu)、風(fēng)險抵押物等形式改變原有的擔(dān)保經(jīng)營模式。一方面，P2P網(wǎng)貸經(jīng)營主體可以與第三方保險公司合作，通過為消費者購買資金安全保障險、信用證保險等保險產(chǎn)品，用保險替代擔(dān)保，將自身積累的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給第三方；另一方面，P2P網(wǎng)貸經(jīng)營主體還可以通過引入風(fēng)險抵押物的形式，要求貸方根據(jù)借貸規(guī)模提供相應(yīng)抵押物作為擔(dān)保，同時約定P2P經(jīng)營主體有權(quán)處置貸方抵押物以支付貸款本息，以此實現(xiàn)擔(dān)保風(fēng)險的分散。需要注意的是，P2P經(jīng)營主體要合理規(guī)避貸方一物多押現(xiàn)象的出現(xiàn)，及時為抵押物辦理抵押登記。搭建風(fēng)險聯(lián)合防范體系。我國互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體發(fā)展至今，已達(dá)到接近5000家，其業(yè)務(wù)也已逐步滲透眾多傳統(tǒng)行業(yè)中，在大數(shù)據(jù)時代背景下，各經(jīng)營主體共同積極構(gòu)建風(fēng)險聯(lián)合防范機(jī)制早已成為降低互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)風(fēng)險，助力互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)實現(xiàn)長期健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。一方面，各互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體需要合作共建信息共享平臺，共建消費者黑名單，從整個行業(yè)的角度降低互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體的信用風(fēng)險；另一方面，各互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體還需共同搭建行業(yè)信息平臺，并聘請專人對該平臺進(jìn)行維護(hù)，在定期行業(yè)動態(tài)的同時，積極對可能造成流動性風(fēng)險與金融市場風(fēng)險的事件與消息進(jìn)行回復(fù)，以實現(xiàn)風(fēng)險的聯(lián)合防范。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融消費者風(fēng)險防范機(jī)制

制定互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權(quán)益保護(hù)法。法律缺位是我國互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險事件頻發(fā)的主要原因之一，也是擴(kuò)大我國互聯(lián)網(wǎng)金融消費者風(fēng)險隱患的主要原因之一。互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的復(fù)雜程度與風(fēng)險隱患遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，現(xiàn)階段由于我國現(xiàn)有的包括消費者權(quán)益保護(hù)法在內(nèi)的各項法規(guī)均不能適用于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品消費者的權(quán)益保護(hù)，因此我國互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權(quán)益頻頻遭受侵害。為了構(gòu)筑互聯(lián)網(wǎng)金融消費者風(fēng)險防范機(jī)制，必須首先制定互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權(quán)益保護(hù)法，在明確規(guī)定互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體信息披露義務(wù)的同時，針對侵害消費者知情權(quán)、隱私權(quán)的行為制定嚴(yán)格的處罰條例，確保互聯(lián)網(wǎng)金融交易的公平性。建立消費者培養(yǎng)機(jī)制?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對于我國廣大金融消費者而言仍是一個新鮮事物，廣大金融消費者普遍缺乏必要的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防范意識，其投資行為具有一定的盲目性。建立互聯(lián)網(wǎng)金融消費者培養(yǎng)機(jī)制，可以有效提高互聯(lián)網(wǎng)金融消費者的風(fēng)險防范意識與風(fēng)險識別能力。需要強(qiáng)調(diào)的是，消費者培養(yǎng)機(jī)制的建立不僅需要相應(yīng)監(jiān)管部門加大教育投入，更需要相應(yīng)監(jiān)管部門加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體的監(jiān)督，確保相關(guān)金融產(chǎn)品風(fēng)險信息的充分披露。唯有如此，互聯(lián)網(wǎng)金融消費者的投資風(fēng)險才可得到有效控制。

作者：陳偉 博士生 付麗娜 單位：西安外事學(xué)院 中南民族大學(xué)

參考文獻(xiàn)：

1.鄭聯(lián)盛.中國互聯(lián)網(wǎng)金融：模式、影響、本質(zhì)與風(fēng)險[J].國際經(jīng)濟(jì)評論，2014（5）

2.李淼焱，呂蓮菊.我國互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險現(xiàn)狀及監(jiān)管策略[J].經(jīng)濟(jì)縱橫，2014（8）

3.魏鵬.中國互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險與監(jiān)管研究[J].金融論壇，2014（7）

篇3

引言

金融脫媒在近些年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下越來越?jīng)_擊著我國商業(yè)銀行在經(jīng)營中的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，這是我國商業(yè)銀行存款出現(xiàn)流失狀況的重要原因，我國的居民在此種背景下的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也在逐漸發(fā)生著本質(zhì)性的改變。這些進(jìn)一步證實了金融脫媒所產(chǎn)生的巨大壓力以及對銀行實體盈利模式變革的催化，于此同時也提出了商業(yè)銀行進(jìn)行創(chuàng)新路徑選擇的新策略。

一、金融脫媒產(chǎn)生的原因及其表現(xiàn)形式

金融脫媒從經(jīng)濟(jì)學(xué)客觀規(guī)律角度分析，屬于我國市場經(jīng)濟(jì)和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果，我國的金融脫媒發(fā)展與國際金融發(fā)展特征相一致，源動力都是政府力量的主導(dǎo)。近些年來，為了實現(xiàn)對金融脫媒的發(fā)展推進(jìn)和突進(jìn)金融非中介化，我國政府監(jiān)督部門不斷推行一系列的政策措施，通過此類政策方案的引導(dǎo)，可以有效分散目前我國集中于銀行的金融風(fēng)險[1]。我國的股票市場發(fā)展進(jìn)入轉(zhuǎn)折階段的重要誘導(dǎo)因素就是我國的政府主導(dǎo)的在股權(quán)分置領(lǐng)域的政策改革，可以有效促進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)的進(jìn)步和完善，這些也可以逐步緩解因為股票市場發(fā)展制度的深層次革新帶來的制度瓶頸問題，目前，我國依然處在資本市場轉(zhuǎn)折過度的發(fā)展階段，這會帶來間接的銀行融資發(fā)展壓力，國際上的重要基金組織以及財團(tuán)資金流入中國市場，這不僅僅意味著對公司客戶的實際金融銀行存貸款量的削弱，與此同時還會替代銀行進(jìn)行財務(wù)咨詢、投融資安排的各項經(jīng)濟(jì)類服務(wù)，這會嚴(yán)重沖擊銀行的自身業(yè)務(wù)發(fā)展。

二、樣本選擇及其實證方法的引入

（一）變量的定義

本文的主要樣本來源于《2011年中國年度金融統(tǒng)計情況分析》和《2011年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展統(tǒng)計年鑒》等，本文從中篩選出了2003-2011年年度法總結(jié)的存貸款余額以及股票市場的總體分期籌資金額，企業(yè)的債券發(fā)行具體資金規(guī)模，中期短期融資數(shù)額等[2]。

為了保證數(shù)據(jù)信息分析的準(zhǔn)確和科學(xué)性，本文沒有直接采用所搜集的公司等金融個體的的原始經(jīng)營數(shù)據(jù)，而是對數(shù)據(jù)采取了附加的信息處理，首先就是將實際的存貸款余額數(shù)目進(jìn)行了差分處理，得出了存貸款季度的增加數(shù)量數(shù)據(jù)。第二：將具體的企業(yè)債發(fā)行規(guī)模和中期短期融資券發(fā)行數(shù)量進(jìn)行指標(biāo)匯總，從而進(jìn)行實證分析。第三：利用X12的方法進(jìn)行對國民生產(chǎn)總值的季度數(shù)據(jù)調(diào)整，其他的數(shù)據(jù)因為可能包含復(fù)雜數(shù)據(jù)計算而沒辦法按照常規(guī)的方式進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。

（二）樣本分析

我國的股市起步發(fā)展是在2002年開始，整體的調(diào)整和過度階段持續(xù)了四年，股票的指數(shù)在此過程中出現(xiàn)了大幅度的下挫，新股發(fā)行的難度加大，上市公司的融資困難也同步增加，促進(jìn)兩者的融資周期迅速延長。2002年7月15日，上市證券的綜合指數(shù)再度達(dá)到了歷史的最高點。2004年5月8日，上市證券的綜合指數(shù)跌到了歷史最低點。這嚴(yán)重導(dǎo)致了上市公司在我國的股票市場中得到的融資資金大幅縮水。與我國的股票市場發(fā)展進(jìn)行比較，我國的證券市場進(jìn)步速度更為迅速一些，最為突出的是2004年的中短期融資券的產(chǎn)生以來，我國在證券領(lǐng)域得到了空前進(jìn)步。與此同時，中國的證券發(fā)展業(yè)務(wù)以及中國的資產(chǎn)市場也都有了新的進(jìn)步和飛躍。

（三）實證方法的引入

向量自回歸模型理論在20實際80年代被提出，該模型的主要聯(lián)立形式是多方程的回歸式模型，從本質(zhì)分析屬于一種非結(jié)構(gòu)化的多元方程形式。但是此模型的基礎(chǔ)并不是經(jīng)濟(jì)理論類的模型基礎(chǔ)，而是采用本身的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)來形成模型的定位和分析，因為向量回歸模型共同組成了一個較為封閉的整體系統(tǒng)，必然會對經(jīng)濟(jì)預(yù)測系統(tǒng)造成隨機(jī)的擾動和分析影響，該模型需要對整體系統(tǒng)變量產(chǎn)出輸出數(shù)據(jù)的信號進(jìn)行處理，但是對于個體變量的內(nèi)生性假定和外生性規(guī)劃沒有合理的引導(dǎo)，因此，對于再生性變量之間的相互影響也應(yīng)該進(jìn)行合理的金融脫媒分析和變量解釋。建立起金融脫媒系統(tǒng)的解釋變量，分析在我國的商業(yè)銀行的個體傳播中存在的業(yè)務(wù)聯(lián)系，用實證進(jìn)行解釋變量的回歸模型分析不僅可以對解釋方法進(jìn)行總結(jié)，同時脈沖也會影響金融脫媒的銀行業(yè)務(wù)，為了實現(xiàn)對各個解釋變量的回歸模型分析，脈沖的響應(yīng)方式也應(yīng)該相對應(yīng)的進(jìn)行調(diào)整，應(yīng)該以金融脫媒作為銀行業(yè)務(wù)的開始[3]。

三、商業(yè)銀行創(chuàng)新路徑選擇

不少經(jīng)濟(jì)學(xué)專家和經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)者認(rèn)為，此類金融危機(jī)加速了我國的很多傳統(tǒng)和現(xiàn)代行業(yè)的產(chǎn)能縮水，很多的出口和入口導(dǎo)向型行業(yè)以及周期性的重點敏感行業(yè)重新組合。在部分地區(qū)的新興行業(yè)發(fā)展背景下，低碳經(jīng)濟(jì)以及新能源產(chǎn)業(yè)都存在危機(jī)后的崛起機(jī)遇，綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)之間彼此促進(jìn)發(fā)展壯大，于此同時，城市居民的消費也逐步成為了經(jīng)濟(jì)社會生活的重要導(dǎo)向，在國家的重要政策指導(dǎo)下，我國的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)會得到良好的提高和發(fā)展。我國的金融市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化同時也會造成創(chuàng)新路徑的分析和發(fā)展，在利率市場化背景下，我國的商業(yè)銀行創(chuàng)新路徑可以從價格優(yōu)勢結(jié)構(gòu)入手，通過金融市場調(diào)節(jié)達(dá)到合理的市場化銀行發(fā)展水平。在金融脫媒基礎(chǔ)上的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新可以利用新型業(yè)務(wù)模式，有效推動利率市場化的發(fā)展。在資金的配置優(yōu)化過程中，通過創(chuàng)新的商業(yè)銀行路徑進(jìn)行資產(chǎn)分析。所以商業(yè)銀行的創(chuàng)新路徑選擇問題值得關(guān)注和思考。

篇4

銀行支行進(jìn)行了畢業(yè)實習(xí)。在xx銀行肇慶支行實習(xí)期間，在單位指導(dǎo)老師的幫助、指導(dǎo)和教育下，我熟悉了xx銀行的主要經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動，系統(tǒng)地學(xué)習(xí)并較為深刻地掌握了xx銀行各方面的實務(wù)工作，對關(guān)于銀行經(jīng)營和管理的理論知識和各方面實際工作能力都得到了不錯地鍛煉和提高。也明白了理論與實踐相結(jié)合的重要性。

現(xiàn)在就將這次畢業(yè)實習(xí)的具體情況及心得體會作一個系統(tǒng)的歸總和小結(jié)。

1.關(guān)于XX銀行的業(yè)務(wù)

商業(yè)銀行業(yè)務(wù)是XX銀行的傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)，包括公司金融業(yè)務(wù)、個人金融業(yè)務(wù)及金融市場業(yè)務(wù)。

1) 公司金融業(yè)務(wù)

公司金融業(yè)務(wù)為xx銀行業(yè)務(wù)利潤的主要來源。包括存款業(yè)務(wù)、*款業(yè)務(wù)、

金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、國際結(jié)算及貿(mào)易融資業(yè)務(wù)、其他公司金融業(yè)務(wù)。

2) 產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新

xx銀行配合公司客戶最新業(yè)務(wù)需求，組合和創(chuàng)新公司金融產(chǎn)品;加大與金融同業(yè)的產(chǎn)品合作，積極開展同業(yè)間公司信貸資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù);推出融易達(dá)(基于應(yīng)收賬款的融資服務(wù))、通易達(dá)(應(yīng)收賬款質(zhì)押開證)、融信達(dá)(基于投保出口信用險的應(yīng)收賬款的融資服務(wù))和融貨達(dá)(貨物質(zhì)押融資)等產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富了“達(dá)”系列貿(mào)易融資產(chǎn)品種類。

3) 個人金融業(yè)務(wù)

個人金融業(yè)務(wù)為xx銀行戰(zhàn)略發(fā)展重點之一。包括儲蓄存款業(yè)務(wù)、個人*款業(yè)務(wù)、個人中間業(yè)務(wù)、“中銀理財”服務(wù)、私人銀行業(yè)務(wù)、銀行卡業(yè)務(wù)、渠道建設(shè)。

4) 產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新

依托全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和多元化服務(wù)平臺，xx銀行為客戶提供全方位金融服務(wù)，不斷創(chuàng)新推出本外幣理財新產(chǎn)品。繼續(xù)推動海外財富管理專柜業(yè)務(wù)，為客戶跨境資產(chǎn)配置提供了便利。

5) 金融市場業(yè)務(wù)

xx銀行金融市場業(yè)務(wù)主要包括：本外幣金融工具的自營交易與代客業(yè)務(wù)、本外幣各類證券或指數(shù)投資業(yè)務(wù)、債務(wù)資本市場業(yè)務(wù)、代客理財和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、金融及托管業(yè)務(wù)等。xx銀行主要通過在北京、上海、香港、倫敦及紐約設(shè)立的五個交易中心經(jīng)營資金業(yè)務(wù)。

6) 產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新

新產(chǎn)品的設(shè)計與報價能力是xx銀行金融市場業(yè)務(wù)主要競爭優(yōu)勢之一。xx銀行始終秉持以客戶需求為導(dǎo)向的創(chuàng)新理念，憑借在外匯業(yè)務(wù)方面的豐富經(jīng)驗及戰(zhàn)略投資者的專業(yè)知識，致力于通過開發(fā)創(chuàng)新及度身訂造的資金產(chǎn)品及服務(wù)吸引客戶。

2.實習(xí)的目的

1) 通過在xx銀行實習(xí)進(jìn)一步了解和鞏固在學(xué)校期間所學(xué)的各門金融學(xué)課程的基本理論和基礎(chǔ)知識，學(xué)會理論聯(lián)系實際，增強(qiáng)自我解決實際問題的能力。

2) 通過在xx銀行的實習(xí)，達(dá)到學(xué)校的社會實踐要求，并在單位指導(dǎo)老師的指導(dǎo)、幫助和教育下，熟悉xx銀行的主要經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動，較為系統(tǒng)地學(xué)習(xí)銀行個人金融管理工作和日常業(yè)務(wù)的操作流程。

3) 通過在xx銀行的實習(xí)，學(xué)會如何更好的適應(yīng)新的工作環(huán)境以及端正自我的學(xué)習(xí)及工作態(tài)度，為更好的走入社會打下堅定地基礎(chǔ)。

3.實習(xí)過程

在這次實習(xí)過程中可以說真的是獲益良多，大致上掌握了xx銀行的各項業(yè)務(wù)，熟悉了銀行日常業(yè)務(wù)的操作流程以及工作制度等等，從客觀上對自己所學(xué)的有關(guān)銀行方面的各項知識和理論有了更深一層的認(rèn)識。在實習(xí)期間，我能夠做到虛心學(xué)習(xí)，認(rèn)真工作，認(rèn)真地完成各項工作任務(wù)，并與同事建立了良好的關(guān)系，得到了行里員工的一致認(rèn)可。

實習(xí)的工作具體可以分為以下幾個階段：

1) 在銀行大堂和顧客接觸，了解和滿足他們的需求;

在銀行大堂跟著大堂經(jīng)理學(xué)習(xí)，大堂經(jīng)理是連接客戶、高柜柜員、客戶經(jīng)理的紐帶,因此首先就得學(xué)習(xí)柜面相關(guān)知識,才能更好的解答客戶問題,引導(dǎo)客戶辦理相關(guān)業(yè)務(wù),維持大堂秩序,減輕柜員的工作量,提高整體服務(wù)效率。營業(yè)中的禮儀主要有四大內(nèi)容：解答客戶問題、營業(yè)中分流客戶、維護(hù)大堂秩序、適當(dāng)理財產(chǎn)品的營銷。在此段時間我學(xué)會了如何跟顧客進(jìn)行溝通，如何使顧客對我們的服務(wù)感到滿意，另外還有就是要盡心盡力地去幫助他們，例如是幫助他們填寫單據(jù)或是教他們正確使用自動柜員機(jī)。

2) 做一些打雜的小工作;

如分類書信，打word文檔和EXCEL表格，使用EXCEL公式計算，折對賬單等等。雖然是些小工作，但也讓我學(xué)習(xí)了很多。

3) 到營業(yè)部學(xué)習(xí),了解銀行的基本業(yè)務(wù)及其流程;

營業(yè)部的主要職能：

① 負(fù)責(zé)辦理總行對外經(jīng)營的各項業(yè)務(wù);

② 負(fù)責(zé)辦理本行內(nèi)現(xiàn)金余缺調(diào)劑;

③ 負(fù)責(zé)全國及全省特約電子匯兌業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)收發(fā)、資金結(jié)算、大額支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)及同城清算;

④ 會同相關(guān)部門，開辦新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)試點，協(xié)助做好新產(chǎn)品推廣培訓(xùn)。

⑤ 擬訂資金營運相關(guān)制度和操作規(guī)程，負(fù)責(zé)全行資金營運管理，保持適度的備付金比例;

⑥ 負(fù)責(zé)內(nèi)部資金利率調(diào)整;

⑦ 負(fù)責(zé)辦理資金拆借、再*款、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù);

⑧ 負(fù)責(zé)同業(yè)存放、存放同業(yè)管理;

⑨ 負(fù)責(zé)債券市場分析，制定債券市場業(yè)務(wù)開發(fā)規(guī)劃，并組織實施;

⑩ 負(fù)責(zé)建立和完善資金交易業(yè)務(wù)臺賬，定期與財務(wù)會計部做好債券余額對賬工作;

xx銀行儲蓄業(yè)務(wù)實行的是柜員負(fù)責(zé)制，就是每個柜員都可以辦理所有的儲蓄業(yè)務(wù)，即開戶、存取現(xiàn)金、掛失、解掛、大小鈔兌換,、受理中間業(yè)務(wù)等。憑證由每個柜員單獨進(jìn)行帳務(wù)處理，記帳。但是每個柜員所制的單據(jù)都要交予相關(guān)行內(nèi)負(fù)責(zé)人先審核，然后再傳遞到上級行事后稽核。而我要做的就是學(xué)習(xí)柜員間每天交接工作時的對賬，對賬時除了要核對現(xiàn)金賬實是否相符外，還要查看重要空白憑證是否缺失，傳票是否連續(xù)等等。而柜員間對賬也是很有程序的，一般先清點現(xiàn)金，然后再是清點重要空白憑證如存折，銀行卡，存單等等。通過與業(yè)務(wù)員的接觸，我還了解了銀行的操作流程及儲蓄業(yè)務(wù)方面的知識。我還學(xué)習(xí)了交易代碼和一些操作流程。以及明白了銀行系統(tǒng)中事中監(jiān)督和事后監(jiān)督的重大意義。

另外，儲蓄種類繁多,人民幣儲蓄可分為以下幾類：

① 活期儲蓄

② 定期儲蓄

③ 定活兩便儲蓄

④ 整存整取定期儲蓄

⑤ 零存整取定期儲蓄

4) 到綜合管理部學(xué)習(xí),了解農(nóng)行日常的后臺運作。

綜合管理部的職能：

① 負(fù)責(zé)各類信息的收集和整理、綜合性材料的撰寫，負(fù)責(zé)研究國家經(jīng)濟(jì)金融政策，分析本地金融業(yè)發(fā)展態(tài)勢，供高級管理層決策參考;

② 負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)各部門工作，負(fù)責(zé)本行部署工作、會議決定事項和其他事項的督辦工作;

③ 負(fù)責(zé)處理公文審核以及印章、文書檔案管理;

④ 負(fù)責(zé)本行各類會議的會務(wù)工作，負(fù)責(zé)接待、車輛、物業(yè)等后勤管理工作;

⑤ 負(fù)責(zé)擬訂中長期發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展規(guī)劃和年度計劃，報董事會批準(zhǔn)后組織實施;

⑥ 分解本行發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展規(guī)劃和年度計劃，并對執(zhí)行情況進(jìn)行檢查、督促、總結(jié)，根據(jù)董事會的授權(quán)，及時調(diào)整全行發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展規(guī)劃和年度計劃;

⑦ 負(fù)責(zé)本行企業(yè)文化建設(shè);

⑧ 負(fù)責(zé)全行宣傳工作和工青婦團(tuán)工作;

⑨ 負(fù)責(zé)本行公共關(guān)系的協(xié)調(diào)處理及全行法律事務(wù)工作。

綜合管理部屬于農(nóng)行的后臺管理部門，對于農(nóng)行的日常運行起著舉足輕重的作用。在綜合管理部，我閱覽一些余額表和憑證，還學(xué)會了如何使用復(fù)印機(jī)，打印機(jī)，掃描機(jī)和傳真機(jī)。

4.實習(xí)的心得與收獲

雖然這只是一個月的實習(xí)，雖然短暫但卻又非常的充實，對我來說，是大學(xué)生涯中甚至是人生中很重要的一部分積累和經(jīng)驗，這在我以后的學(xué)習(xí)和生活中都會發(fā)揮著很重要的作用。而且這次的畢業(yè)實習(xí)無疑成為了我踏入社會的一個平臺，為我今后踏入社會奠定了良好的基礎(chǔ)。而盡快實現(xiàn)角色的轉(zhuǎn)變,是作為一個大學(xué)畢業(yè)生剛步入社會時要面臨的首要任務(wù)。對此，我們必須端正好自己的心理和態(tài)度。

在學(xué)校期間我就已經(jīng)學(xué)習(xí)過一些關(guān)于銀行方面的課程，例如《商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營》、《貨幣銀行學(xué)》、《中央銀行學(xué)》、《投資銀行學(xué)》等等，這些都為我在銀行的實習(xí)打下了一定的基礎(chǔ)。

這次實習(xí)過程中，讓我得益最深的就是能夠到營業(yè)部和綜合管理部學(xué)習(xí)，因為這些都屬于銀行內(nèi)部運營的機(jī)構(gòu)。在這些機(jī)構(gòu)中我學(xué)習(xí)到了平時書本沒有詳細(xì)介紹的知識。這使我對自己的專業(yè)有了更為詳盡而深刻的了解，也是對這三年大學(xué)里所學(xué)知識的一個鞏固與運用。特別要感謝的是我的同事們和上司給我的榜樣作用。他們勤奮、努力而且樂于助人，給予我很多鼓勵與幫助。

在這次實習(xí)過程中，我還體會到了實際的工作與書本上的知識是存在一定距離的，并且我需要進(jìn)一步的學(xué)習(xí)。這樣才能使我在銀行的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)方面的知識，不緊緊局限于書本，而是有了一個比較全面和深刻地了解。這些最基本的業(yè)務(wù)往往是不能在書本上徹徹底底理解和學(xué)習(xí)的，所以基礎(chǔ)實務(wù)尤其顯得重要。

篇5

【關(guān)鍵詞】巴塞爾協(xié)議；系統(tǒng)性風(fēng)險；測度模型

一、引言

近年來，中國銀行業(yè)在國家層面的大力推動下，通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、市場開放、改善治理機(jī)制等一系列的改革措施，其財務(wù)績效和效率水平得到了很大程度的提升。根據(jù)2010年英國《銀行家》雜志對全球前1000家銀行的排名情況顯示，我國共有84家銀行躋身全球前1000家銀行之列，并且他們的總資本占比為9%，但稅前利潤占比則高達(dá)25%。于此相反，根據(jù)美國《全球金融》雜志刊登的《2012年半年度最安全銀行》評選結(jié)果表明：在全球50家最安全銀行的排名中，我國除了國家開發(fā)銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行這兩家政策性銀行入選以外，其他商業(yè)銀行無一入選。從1994年的墨西哥金融危機(jī)，1997年的東南亞金融危機(jī)到2007年美國“次貸危機(jī)”的爆發(fā)，每一次金融危機(jī)的波及面廣、破壞力大都不斷的提醒我們：以商業(yè)銀行業(yè)為主體的中國金融體系，在其規(guī)模不斷膨脹、利潤不斷上漲的同時，尤其要注重防范金融風(fēng)險。

二、系統(tǒng)性風(fēng)險新內(nèi)涵的發(fā)展

傳統(tǒng)的系統(tǒng)性風(fēng)險的理解是指系統(tǒng)性紊亂產(chǎn)生于銀行并從銀行系統(tǒng)溢出，反過來影響到實體經(jīng)濟(jì)。

現(xiàn)在，人們不僅僅將之單純地理解為因一家銀行不能履約或倒閉而引起其他銀行連鎖違約或倒閉進(jìn)而使金融體系陷入困境，系統(tǒng)性風(fēng)險的內(nèi)涵有了新的發(fā)展，具體如下：

（一）銀行不再是唯一風(fēng)險主體

不僅僅是銀行，其他金融機(jī)構(gòu)都是金融市場重要的資金來源。它們大規(guī)模的倒閉，同樣會引起資金成本顯著增加或者融通資金便利性明顯降低，這是系統(tǒng)性風(fēng)險的直接后果。

（二）金融市場本身作用日益提升

除了銀行系統(tǒng)性風(fēng)險以外，金融市場作為系統(tǒng)性紊亂來源以及在銀行系統(tǒng)和實體經(jīng)濟(jì)之間蔓延的渠道扮演了更加重要的角色。即金融市場不僅是危機(jī)的傳播渠道，同時也是危機(jī)的源頭之一，金融市場本身日漸成為系統(tǒng)性風(fēng)險的中心。

（三）“去中介化”引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的可能性增加

近年來，資產(chǎn)證券化和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的金融技術(shù)創(chuàng)新，使得金融市場出現(xiàn)“去中介化”（disintermediation）趨勢，即公司不再唯一地依賴于銀行或其他金融中介而直接從資本市場融通資金。但此次次貸危機(jī)始作俑者恰恰是資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，包括以住房抵押貸款支持證券（RMBS）為基礎(chǔ)資產(chǎn)的擔(dān)保債務(wù)憑證（CDO）及其信用違約掉期（CDS）等衍生品。

三、測度模型發(fā)展史

金融危機(jī)爆發(fā)之后，隨著宏觀審慎監(jiān)管理念的提出，對于系統(tǒng)性風(fēng)險的識別和評估方法的探討也逐漸深入。具體來說：一方面，對于系統(tǒng)性風(fēng)險評估的數(shù)據(jù)不僅基于資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)，而且針對債券和股票市場上高頻和實效性較強(qiáng)的數(shù)據(jù)開發(fā)了一系列度量模型（如基于資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)的模型、基于股票市場數(shù)據(jù)的模型、基于多市場數(shù)據(jù)的模型等）；另一方面，針對金融危機(jī)前較多圍繞著宏觀經(jīng)濟(jì)對金融體系影響的局限性，度量系統(tǒng)性風(fēng)險的視角逐漸放開，更多地考慮金融體系內(nèi)部關(guān)聯(lián)性和傳染性度量。

四、銀行系統(tǒng)性風(fēng)險測度模型及方法

（一）網(wǎng)絡(luò)分析

金融網(wǎng)絡(luò)被廣泛定義為所有節(jié)點（銀行）和鏈接（信貸和金融關(guān)聯(lián)）的組合。這些鏈接存在于節(jié)點之間并影響節(jié)點的屬性（例如，銀行的資產(chǎn)負(fù)債表就受它與其他銀行關(guān)聯(lián)的影響），而鏈接的結(jié)構(gòu)影響了整個系統(tǒng)的表現(xiàn)。

（二）系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)控（SRM）模型

SRM模型是2002年Oesterreichische國家銀行（OeNB）為了研究系統(tǒng)性金融穩(wěn)定性分析的現(xiàn)代工具而發(fā)起的研究項目的部分成果。該模型基本的想法是把現(xiàn)代定量市場和信用風(fēng)險管理的技術(shù)與銀行系統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)模型結(jié)合，通過對銀行業(yè)務(wù)監(jiān)督數(shù)據(jù)和主要貸款記錄數(shù)據(jù)分析，來度量銀行系統(tǒng)性風(fēng)險SRM不僅可以度量系統(tǒng)性風(fēng)險，而且還可以進(jìn)行定期的壓力測試。

（三）矩陣法

矩陣法的主要思想為：銀行間存在信貸關(guān)聯(lián)，單家銀行的倒閉勢必給其他銀行帶來流動性的沖擊，如果損失額超過資本總額，該銀行倒閉，依次對其他銀行產(chǎn)生沖擊，最終導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險的發(fā)生。

（四）協(xié)同風(fēng)險模型

協(xié)同風(fēng)險模型特別適用于銀行間市場。從金融穩(wěn)定和風(fēng)險管理的視角看，在金融機(jī)構(gòu)層面評估由共同風(fēng)險因素暴露造成的直接和非直接金融聯(lián)系同樣關(guān)鍵。協(xié)同風(fēng)險模型就是通過衡量金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險的相互依賴性來分析相互聯(lián)系的風(fēng)險。

五、評價和啟示

對于銀行系統(tǒng)性風(fēng)險度量，雖然目前有許多度量的方法和模型，但從總體來看，這些方法模型各具特點，但也各有不足，研究對象或應(yīng)用范圍具有局限性。

仔細(xì)觀察系統(tǒng)性金融風(fēng)險測度的發(fā)展軌跡，我們可以得出兩點結(jié)論：首先，金融系統(tǒng)的復(fù)雜性和不斷演進(jìn)的特性，使得系統(tǒng)性金融風(fēng)險測度難以找到能較好并完整描述實際情況的理論模型和相應(yīng)的計量方法；其次，目前系統(tǒng)性金融風(fēng)險測度的研究方向集中于金融部門的彼此聯(lián)系，這些方法大多是從某一視角觀測金融危機(jī)的某一階段的特征，而將多角度多階段展開的測度研究結(jié)論匯總并綜合，可能才是觀測系統(tǒng)性金融風(fēng)險測度的可行途徑。

在進(jìn)一步強(qiáng)化中國系統(tǒng)性金融風(fēng)險測度的同時，首先應(yīng)該尤其注意中國系統(tǒng)性金融風(fēng)險形成機(jī)制的自身特性。其次我國應(yīng)該加強(qiáng)資本金的監(jiān)控和嚴(yán)格遵守“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”的規(guī)定。巴塞爾協(xié)議是關(guān)于資本構(gòu)成的定義和資本充足率8%的規(guī)定，即銀行的資本由核心資本和附屬資本兩部分組成，相對于加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)的資本充足率應(yīng)為8%，核心資本充足率至少為4%。

隨著金融全球化的不斷發(fā)展，金融危機(jī)爆發(fā)的頻率和破壞力越來越高，防止系統(tǒng)性金融危機(jī)已經(jīng)是刻不容緩。為了維護(hù)我國金融體系的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展，我國必須建立風(fēng)險控制的體系，防范系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險，促進(jìn)我國社會的和諧發(fā)展。

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篇6

一、金融體制改革的著力點：優(yōu)化資本

配置與促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策方向。中國人民大學(xué)《經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理》主編楊瑞龍教授在主題報告中指出：GDP增速逐季回落的過程中物價水平保持穩(wěn)定，同時就業(yè)水平?jīng)]有出現(xiàn)惡化和外貿(mào)增速與貿(mào)易順差增速大幅度回落過程中，制造業(yè)和貿(mào)易品出現(xiàn)蕭條，但服務(wù)業(yè)與非貿(mào)易品卻依然保持相對強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭等事實無不說明，中國已經(jīng)步入“傳統(tǒng)增長要素衰減所導(dǎo)致的潛在增長率下降”的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)條件下，中國需求管理政策效果遞減，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革勢在必行。針對供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的方向與路徑，他認(rèn)為：供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革旨在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，從提高供給質(zhì)量出發(fā)，矯正要素配置扭曲，擴(kuò)大有效供給，提高供給結(jié)構(gòu)對需求變化的適應(yīng)性和靈活性，從而提升經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和數(shù)量；在供給側(cè)改革過程中，關(guān)鍵是市場化改革，而市場體系的進(jìn)一步完善，重點則是金融體制改革的深化。宏觀經(jīng)濟(jì)的需求側(cè)有投資、消費、出口三駕馬車，供給側(cè)則主要包括勞動力、土地、資本、創(chuàng)新四大要素。通過金融體制改革，可進(jìn)一步盤活資本和技術(shù)兩個供給要素，為中國經(jīng)濟(jì)尋得新的發(fā)展動力。那么，如何通過金融體制的結(jié)構(gòu)性改革來優(yōu)化資本要素？這涉及金融市場、金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)的組織與管理制度體系。同時，如何通過金融體制改革驅(qū)動下的資本有效配置，進(jìn)一步推動技術(shù)創(chuàng)新，都是金融體制改革深化需要思考和解決的核心問題。

二、資本有效配置：降成本、穩(wěn)市場、去風(fēng)險

楊瑞龍教授指出，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革包括三個方面：第一，通過去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本等途徑減少無效供給；第二，通過補(bǔ)短板、調(diào)整市場結(jié)構(gòu)等途徑增加有效供給；第三，增加有效的制度供給。相應(yīng)的，在資本市場上進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，可采取的途徑有：通過降低資本成本進(jìn)而減少無效供給；通過穩(wěn)定、調(diào)整資本市場結(jié)構(gòu)進(jìn)而增加有效供給；通過提升外部市場信息質(zhì)量與降低資本風(fēng)險進(jìn)而完善市場環(huán)境與制度。

（一）降低資本成本，減少無效供給

米運生教授認(rèn)為，對民間金融的抑制提升了金融市場的總體成本。也就是說，忽視民間金融的內(nèi)生性和一般，不但不利于初創(chuàng)中小企業(yè)的成長，增加其融資難度與道德風(fēng)險，進(jìn)而也提升企業(yè)的融資成本。對此，米運生教授通過構(gòu)建聲譽(yù)效應(yīng)的信貸博弈模型，從初級儲蓄者選擇不同融資模式的條件及邊界轉(zhuǎn)換的動態(tài)角度，研究民間金融內(nèi)生性。其研究發(fā)現(xiàn)：在微觀層面，民間金融的存在和發(fā)展，對于新創(chuàng)企業(yè)度過初期階段的困難而成功步入成長與成熟階段，發(fā)揮著不可替代的重要作用；在宏觀層面，民間金融通過關(guān)聯(lián)市場對契約實施所發(fā)揮的重要功能，對于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的長期增長也是非常重要的。因此，政府應(yīng)將民間金融納入金融發(fā)展的總體戰(zhàn)略框架之中，引導(dǎo)和利用好民間借貸等民間金融的傳統(tǒng)形式，降低初創(chuàng)企業(yè)及其金融市場的總體融資成本，以促進(jìn)初創(chuàng)企業(yè)乃至現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。過高的資本成本，除了源資本市場的融資成本之外，還體現(xiàn)在實物資本、人力資本等要素的調(diào)整成本方面。劉仁和教授認(rèn)為，改革開放以來，中國的投資環(huán)境沒有得到較好的改善，因為資本市場中實物資本和人力資本存在較大的調(diào)整成本。在研究中，劉仁和教授應(yīng)用含有調(diào)整成本的Q投資理論，依據(jù)要素投入的邊際價值等于邊際成本構(gòu)造矩條件，運用GMM方法同時估計中國宏觀經(jīng)濟(jì)總體的實物資本和人力資本的調(diào)整成本參數(shù)，測算了兩種要素投入調(diào)整成本的大小。研究結(jié)果表明：兩種投入要素的總調(diào)整成本占實際總產(chǎn)出的比例平均為18．42％；新增一單位實物資本的邊際調(diào)整成本占邊際投入成本的平均比例為45．31％；新增一單位人力資本的邊際調(diào)整成本占年度人均工資的比例平均為59．20％。由此可見，當(dāng)前的投資環(huán)境下，逐年高漲的投資率在帶來更高產(chǎn)出的同時，也產(chǎn)生更高的調(diào)整成本。這是一種低效率的增長模式，須著力降低要素投入過程中的投入摩擦，對資本市場進(jìn)行降成本的結(jié)構(gòu)性改革，以提高全社會的實際總產(chǎn)出。該研究表明，盡可能降低調(diào)整成本，對于促進(jìn)資本跨行業(yè)、跨地區(qū)的有序流動，對于優(yōu)化資本配置效率、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級、改善經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量等，都有著非常重要的促進(jìn)作用。

（二）改革資產(chǎn)價格形成機(jī)制，促進(jìn)金融市場有效運行

資本的有效流動和優(yōu)化配置，有賴于市場化的資金價格形成機(jī)制。滿一興認(rèn)為，在世界各國均采用實物貨幣制度條件下，國際企業(yè)間資本流動總和就是國際資本流動總和，二者表現(xiàn)出相當(dāng)程度上的一致性，不對二者進(jìn)行明確區(qū)分無關(guān)緊要；但在當(dāng)今世界各國均采用不兌現(xiàn)信用貨幣制度的條件下，國際企業(yè)間資本流動和國際資本流動之間出現(xiàn)了顯著背離，對二者進(jìn)行明確區(qū)分已變得十分重要。對此，滿一興構(gòu)建了一個全面統(tǒng)一地分析資本流動的框架：“收”“實”入“內(nèi)”、“付”“虛”出“外”，資本流入；“收”“虛”入“內(nèi)”、“付”“實”出“外”，資本流出。這一框架不僅適合分析封閉經(jīng)濟(jì)條件下的一國之內(nèi)的企業(yè)間資本流動，同時也適合分析開放經(jīng)濟(jì)條件下資本在不同國家間轉(zhuǎn)移的國際資本流動。利用此框架指導(dǎo)國際資本流動，將有助于規(guī)范國際企業(yè)間的資本流出與資本流入，提高資本市場有效性，增加市場有效供給。分析金融投資品的價格形成機(jī)制，有助于找到相應(yīng)的市場定價機(jī)制及其完善對策，提升市場有效性。對此，陳標(biāo)金認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場套利并不充分，交易者也不是完全理性的。其在研究中假設(shè)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場有限套利、交易者異質(zhì)信念并遵循“經(jīng)驗法則”預(yù)期，構(gòu)建了農(nóng)產(chǎn)品期貨投機(jī)均衡定價模型。研究結(jié)果表明，集中競價規(guī)則下產(chǎn)生的農(nóng)產(chǎn)品期貨價格是由交易者的預(yù)期決定的；前期期貨價格水平、現(xiàn)貨價格和前期期貨價格的變動趨勢、不同類型交易者的比例結(jié)構(gòu)及其預(yù)期模式共同影響農(nóng)產(chǎn)品期貨價格的形成與波動；基本分析法交易者占主導(dǎo)地位的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場具有更高的套期保值與價格發(fā)現(xiàn)效率。因而，通過實時披露現(xiàn)貨價格信息，培育和引導(dǎo)交易者運用基本分析法預(yù)測期貨價格走勢，可進(jìn)一步提高農(nóng)產(chǎn)品期貨的市場效率，增加市場有效供給。除農(nóng)產(chǎn)品期貨之外，原油期貨也是我國金融市場的重要組成部分。柳松教授對原油期貨市場的價格問題進(jìn)行了深入研究。他運用結(jié)構(gòu)斷點測算法研究了原油期貨價格變化的動態(tài)軌跡，進(jìn)而針對投資者聚合問題研究了五類異質(zhì)投資者情緒在每個結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變階段分別對原油期貨市場收益和收益波動的沖擊效應(yīng)。柳松教授的研究結(jié)論表明：原油期貨市場存在穩(wěn)定的杠桿效應(yīng)，在高位震蕩期表現(xiàn)尤為突出；管理基金的投機(jī)活動已使其成為原油期貨價格變動的引導(dǎo)者，生產(chǎn)批發(fā)商是市場上最堅定的套期保值者，互換交易商并非借套保之名行投機(jī)之實；投資者情緒波動是構(gòu)成原油期貨市場風(fēng)險的顯著性因素，管理基金代表的投機(jī)力量起到了穩(wěn)定市場的作用。因而，可通過識別管理基金、生產(chǎn)批發(fā)商和互換交易商的交易行為，挖掘新版COT報告的持倉信息所反映的市場情緒來預(yù)測油價走勢，以提高市場的有效性。

（三）化解價格風(fēng)險，增加市場有效供給

針對過高的市場風(fēng)險，蔡鍵指出，可通過保險市場的構(gòu)建，將市場風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給第三方。蔡鍵以目標(biāo)價格保險為例，對保險產(chǎn)品的作用機(jī)理、保費方案與實施策略進(jìn)行深入研究，并利用全國農(nóng)產(chǎn)品商務(wù)信息公共服務(wù)平臺的農(nóng)產(chǎn)品價格數(shù)據(jù)和實地調(diào)研的樣本數(shù)據(jù)為內(nèi)蒙古肉羊市場設(shè)計出合理的保險方案。盡管蔡鍵并不是直接研究針對資本市場風(fēng)險的保險產(chǎn)品，但是其研究結(jié)論也給予我們啟示：以價格波動為表征的市場風(fēng)險不利于市場穩(wěn)定，有效市場制度供給不足將引發(fā)較大的市場風(fēng)險，對此可通過建立和健全保險市場的方式來進(jìn)行風(fēng)險轉(zhuǎn)移，其中，根據(jù)供需雙方進(jìn)行保費設(shè)計則是保險市場能否有效建立的核心。從作用機(jī)理角度來看，保險是將風(fēng)險從投保者轉(zhuǎn)移至保險供給者，并非將風(fēng)險完全消除。因而，陶玲認(rèn)為，提高信息質(zhì)量、確保市場信息的有效流動，才是降低市場風(fēng)險的直接途徑。對此，陶玲以農(nóng)業(yè)類上市公司為例，從資本市場上的融資者角度出發(fā)，通過理論與實證分析提出，農(nóng)業(yè)上市公司股權(quán)的適度集中有利于提高公司的信息披露質(zhì)量，降低市場風(fēng)險。因而，相關(guān)部門可從公司治理角度規(guī)范上市公司行為：健全激勵機(jī)制，減少委托成本；合理設(shè)計董事會規(guī)模；逐步健全獨立董事的監(jiān)督、激勵、考核、評價等機(jī)制；防范由董事長與總經(jīng)理兩職合一產(chǎn)生的“內(nèi)部人控制”；加強(qiáng)監(jiān)事會的獨立性，健全監(jiān)事會的培訓(xùn)、激勵、晉升機(jī)制等治理機(jī)制；優(yōu)化公司外部的治理環(huán)境等。通過上述途徑，進(jìn)一步促進(jìn)上市公司信息披露水平的提升，從而降低資本市場風(fēng)險。

三、以金融改革，優(yōu)化資本配置與促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新

（一）風(fēng)險投資促進(jìn)與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

風(fēng)險投資是否能夠有效地誘導(dǎo)促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投入和提高其技術(shù)創(chuàng)新能力，是需要進(jìn)一步研究的科學(xué)與現(xiàn)實問題。孟繁邨利用中小企業(yè)板廣東省上市公司數(shù)據(jù)，實證檢驗了風(fēng)險投資背景類型、持股比例對初創(chuàng)企業(yè)研發(fā)投入的影響。她的研究結(jié)果表明，風(fēng)險投資的支持有助于促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投入；不同背景的風(fēng)險投資對企業(yè)研發(fā)投入的影響不同，民營背景是最有效的投資者。因而，我國要充分發(fā)揮風(fēng)險投資在促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新上的積極作用，必須加強(qiáng)對風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的引導(dǎo)，通過稅收優(yōu)惠、配套支持等措施鼓勵風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)投資于創(chuàng)新型企業(yè)。可見，改善風(fēng)險投資條件，優(yōu)化資本市場的融資環(huán)境，將有助于技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（二）優(yōu)化資本內(nèi)部配置與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

常見的高管薪酬分配方式有兩種：一是貨幣薪酬；二是高管持股。那么，究竟是哪種方式更有助于刺激企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新行為，其背后的影響機(jī)理又如何體現(xiàn)？對此，毛雅娟與賴彩梅構(gòu)建了高管薪酬和股權(quán)激勵對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新影響作用的概念模型，并以2009—2015年創(chuàng)業(yè)板上市353家公司作為樣本進(jìn)行實證檢驗。他們的研究結(jié)果表明，第一，創(chuàng)業(yè)板上市公司的高管貨幣薪酬對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有正向作用，即企業(yè)高管年度報酬總額越高，對企業(yè)創(chuàng)新的研發(fā)投入會越多，研發(fā)效率也更高；第二，高管薪酬與專利數(shù)量沒有呈現(xiàn)出顯著相關(guān)性，但高管持股與研發(fā)投入呈現(xiàn)“U”型關(guān)系，即當(dāng)高管持股比例較低時，高管持股與研發(fā)投入存在顯著的負(fù)向關(guān)系，而當(dāng)高管持股比例較高時，高管持股與研發(fā)投入存在顯著正向關(guān)系。因而，相關(guān)部門應(yīng)該進(jìn)一步完善企業(yè)治理機(jī)制和管理者薪酬激勵機(jī)制，謹(jǐn)慎實施股權(quán)激勵，合理進(jìn)行上市公司的利潤分配，刺激企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

（三）金融中介與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

篇7

我國新型城鎮(zhèn)化正在加速推進(jìn)，居民住房需求會隨之加大，因此，城市住宅建設(shè)和改造規(guī)?；七M(jìn)的趨勢不會改變，各類住房購置釋放對于按揭貸款的需求處于增長勢頭，而且很大一部分貸款需求具有政策性金融屬性。但是，長期以來，除小規(guī)模的住房公積金外，80%以上的居民住房金融需求是通過商業(yè)銀行來滿足的，這與金融機(jī)構(gòu)市場化、利率市場化加速的大背景是相沖突和錯配的，迫切需要構(gòu)建我國的住房金融體系。十八屆三中全會《決定》在關(guān)于推進(jìn)城市建設(shè)管理創(chuàng)新中提出“研究建立住宅政策性金融機(jī)構(gòu)”，也是出于這方面的考慮。但如何構(gòu)建政策性住房金融體系，國內(nèi)學(xué)者提出的觀點很多，如改造住房公積金中心、成立政策性住房銀行等，本文通過回顧美國住房金融體系的發(fā)展，觀察美國住房需求快速增長時期的住房金融體系演變，提出構(gòu)建我國住房金融體系的思路。

二、美國住房金融發(fā)展歷程的總結(jié)

美國擁有全世界最為復(fù)雜的住房金融系統(tǒng)，這個系統(tǒng)的構(gòu)建和完善以金融市場的變革為大背景，從上世紀(jì)30年代初大蕭條開始，美國重建住房金融系統(tǒng)，逐步形成了以低成本、長期性、低首付和多用途為特征的住房按揭貸款模式；80年代，進(jìn)入全新和穩(wěn)定的住房金融市場化階段，以發(fā)展住房金融二級市場為主，大概可以分為兩個階段：雙重房貸金融系統(tǒng)和二級房貸市場。

（一）雙重房貸金融系統(tǒng)

1.雙重房貸金融系統(tǒng)的建立

大蕭條爆發(fā)，因無法償還抵押貸款而導(dǎo)致房產(chǎn)被強(qiáng)制拍賣（Foreclosure）的現(xiàn)象大規(guī)模發(fā)生。1929-1933年春，每天有超過1000套抵押住房被強(qiáng)制拍賣，銀行不僅停止了抵押貸款的發(fā)放，而且要求借款者全額還清借款。大蕭條全面暴露出美國原有房貸模式的弊端，即按揭貸款不僅昂貴而且供應(yīng)少，貸款期限大多在2-11年，貸款與住房價值比一般低于60%，很多居民被迫要同時獲得2-3筆追加貸款才能買得起房，高額的貸款成本讓住房按揭成為奢侈品，租房成為絕大多數(shù)居民解決住房需求的主流渠道。

基于30年代住房需求膨脹，特別是二戰(zhàn)后退伍軍人的住房困難問題，美國聯(lián)邦政府決心改造僵硬的住房信貸系統(tǒng)，措施之一就是《聯(lián)邦住房借貸銀行法案》，設(shè)立了聯(lián)邦住房貸款銀行系統(tǒng)，強(qiáng)化地區(qū)性的儲蓄與貸款銀行（Savings and Loans Banks，也稱“Thrifts”）在住房按揭貸款市場中的主體地位，并通過《社區(qū)再投資法》強(qiáng)制規(guī)定這些銀行對存款吸納地區(qū)居民提供住房貸款服務(wù)、年度凈收入10%用于廉價住房項目建造。同時，為確保資金充足供應(yīng)，美國還新成立12家地區(qū)住房借貸銀行（Home and Bank）來幫助存款賬戶資金不足的地方儲蓄與貸款銀行，支持住房按揭需求。儲蓄與貸款銀行為社區(qū)存款戶提供為期30年的固定利率住房貸款，買房者所付利率與存款利率之差就是儲蓄與貸款銀行的利潤。

除了儲蓄與貸款銀行外，措施之二就是設(shè)立政府提供保險的房貸輔助支持系統(tǒng)，挽救大蕭條陷入破產(chǎn)境地的低收入住房人群免于失去住房。1934年及隨后幾年，羅斯福政府相繼設(shè)立了聯(lián)邦住房管理局、退伍軍人管理局，并通過了《全國住房法案》。該法案明確了聯(lián)邦政府通過聯(lián)邦住房管理局、退伍軍人管理局等機(jī)構(gòu)為符合條件（如信用記錄、能支付最低首付和合格的購房支出/收入比等）的按揭貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)提供貸款安全保險，如果借款人不能按合同要求償還貸款，聯(lián)邦住房管理局等政府機(jī)構(gòu)將代償。

2.雙重房貸金融系統(tǒng)的作用

政府相關(guān)支持機(jī)構(gòu)提供貸款保險，激勵了儲蓄與貸款銀行、其他商業(yè)金融機(jī)構(gòu)房貸發(fā)放的積極性，住房貸款期限延長到了25-30年，月供僅相當(dāng)于大蕭條前一般房貸（以5年期為例）月供的1/4-1/2；這一模式下，可獲得的貸款額/房屋評估值從原先的1/2-1/3提高到了93%，徹底改變了需要獲得第二甚至第三筆貸款來買房的局面，首付比例降低到了10%；聯(lián)邦住房管理局設(shè)立了住房建設(shè)最低的、統(tǒng)一的客觀標(biāo)準(zhǔn)，只對符合標(biāo)準(zhǔn)的貸款提供保險，這為住房質(zhì)量的提升、貸款安全提供了前置條件，對于吸引其他貸款機(jī)構(gòu)發(fā)放住房貸款起到了激勵作用，特別是80年代儲蓄與貸款銀行陷入困境的時候，商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的介入對房貸業(yè)務(wù)的延續(xù)性至關(guān)重要。同時，聯(lián)邦住房管理局的保險將住房抵押貸款利率降低了2-3個百分點，減輕了購房的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。

以儲蓄與貸款銀行和聯(lián)邦住房管理局為核心構(gòu)建的雙重房貸金融系統(tǒng)，挽救了大蕭條對住房信貸系統(tǒng)的沖擊，使上百萬家庭能夠購買到低價住房，保障了低收入人群、退伍軍人等特殊人群的住房需求，促進(jìn)了住房產(chǎn)業(yè)的復(fù)興和發(fā)展，促使住宅新開工在1937-1941年間以每年86%的速度增長。更為重要的是，雙重房貸金融系統(tǒng)中的儲蓄與貸款銀行相當(dāng)于住房市場金融，而政府擔(dān)保發(fā)揮的是住房政策金融作用，儲蓄與貸款銀行占主體，但政府保險的住房貸款也占據(jù)了40%的份額。自此，具有政策屬性的、長期的、分期償還的、低成本和高貸款房價比的住房按揭貸款模式成為美國住房貸款的新標(biāo)準(zhǔn)。

（二）二級房貸市場系統(tǒng)的建立和發(fā)展

1.背景：利率市場化

從1930-1970年代，以儲蓄貸款協(xié)會和聯(lián)邦住房管理局房貸為核心的雙重房貸金融系統(tǒng)運行得非常穩(wěn)健。但是，自1960年代開始，由于利率市場化的推進(jìn)，儲蓄與貸款銀行房貸期限錯配的問題暴露無疑（以短期居民存折存款配固定利率的長期房貸），存款利率的升高直接威脅儲蓄與貸款銀行的利潤。為了解決這一問題，聯(lián)邦政府在1966年通過了Q法規(guī)，限定存折存款賬戶的最高利率。但是1970年代通貨膨脹率快速上升，政府放松了對儲蓄與貸款銀行和其他存款類金融機(jī)構(gòu)的管理，存款賬戶資金紛紛逃離銀行，投資于高回報的貨幣市場基金和各種各樣的共同基金。美國政府在1980年被迫取消Q法規(guī)，一方面鼓勵儲蓄與貸款銀行向存款者支付市場化利率，另一方面推行可調(diào)整利率貸款，同時還擴(kuò)大儲蓄與貸款銀行投資范圍。但是，由于儲蓄與貸款銀行投資不動產(chǎn)失敗，加上內(nèi)部腐敗，最終導(dǎo)致了大面積危機(jī)。

1989年，政府通過的《金融制度、改革、恢復(fù)及執(zhí)行方案》重新將儲蓄與貸款銀行業(yè)務(wù)范圍完全界定在住房貸款領(lǐng)域，并將其納入一般銀行監(jiān)管管理，即實施資本充足率、單一貸款人借款比例、存款準(zhǔn)備金等嚴(yán)格的監(jiān)管。此舉將儲蓄與貸款銀行期限錯配風(fēng)險、貸款區(qū)域集中風(fēng)險、利率風(fēng)險和資金來源風(fēng)險暴露無遺，直接導(dǎo)致儲貸協(xié)會住房抵押貸款份額從1975年的56%下降到2003年的10%左右，儲蓄貸款協(xié)會機(jī)構(gòu)在1980-2003年間減少了66%。

2.二級房貸市場的興起及發(fā)展

1989年法案開創(chuàng)了住房按揭貸款的新時代，儲蓄貸款協(xié)會的主體地位被二級房貸市場所取代并逐步占據(jù)了主體地位。二級房貸市場誕生于1938年羅斯福政府成立的聯(lián)邦住房全國抵押貸款協(xié)會（Fannie Mae，房利美），該協(xié)會通過發(fā)行股票和債券籌集資金，購買聯(lián)邦住房管理局保險的貸款。隨后的1968年，政府把房利美從一個公共機(jī)構(gòu)變成政府支持企業(yè)，賦予其購買除聯(lián)邦住房管理局保險貸款外其他市場化房貸的功能。同時，政府又成立了國家房貸聯(lián)盟（又稱“吉利美”）來替代房利美原先的援助功能，即購買聯(lián)邦保險的、流動性差的抵押貸款；1970年，政府成立了聯(lián)邦住房抵押貸款公司（又稱“房地美”），用來購買儲蓄貸款協(xié)會出售的低效率貸款。

政府成立這三家機(jī)構(gòu)的初衷是，長期限的房貸在利率市場化、通貨膨脹的大趨勢下面臨著流動性風(fēng)險、資金來源風(fēng)險和信用風(fēng)險等，不管是儲蓄貸款協(xié)會、商業(yè)金融以及政府貸款保險等，都不愿意承擔(dān)更多的房貸業(yè)務(wù)。而這三家機(jī)構(gòu)以債券、股票為資金來源，從放款機(jī)構(gòu)買進(jìn)或賣出貸款，從而起到調(diào)劑房貸資金供應(yīng)、分散風(fēng)險，也能夠鼓勵房貸機(jī)構(gòu)供給房貸（特別是針對低收入人群的房貸）的積極性。

但是，政府從上世紀(jì)80年代儲貸銀行破產(chǎn)中逐漸認(rèn)識到，房貸風(fēng)險應(yīng)該向全社會分散，而不是集中在商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)或政府及其支持機(jī)構(gòu)中。在利率市場化和通脹的背景下，房貸的長期性難保商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)放貸的積極性，也可能會導(dǎo)致風(fēng)險向政府集中，最終導(dǎo)致房貸一級市場資金供應(yīng)的不可持續(xù)。而房貸證券化不僅可以進(jìn)一步增加分散風(fēng)險的主體，而且可以完全突破商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)長期性房貸業(yè)務(wù)與資金流動性、利率市場化、信用風(fēng)險的沖突。而80年代后金融市場化的發(fā)展，養(yǎng)老基金、共同基金、商業(yè)銀行、保險公司等機(jī)構(gòu)投資者也希望尋求投資渠道，這為房貸一級市場資金來源提供了新的渠道。同時，美國房貸市場除抵押經(jīng)紀(jì)人外，還有保險、擔(dān)保、評估、信用管理以及產(chǎn)權(quán)管理等中介機(jī)構(gòu)，為證券化提供了分工合理、完善的中介體系保障。以抵押貸款證券為主的二級市場在80年代后快速發(fā)展，1990-2003年，全國未償還住房抵押貸款總額增加了4.5億美元，其中超過70%的貸款在二級市場上出售，66.5%被用來發(fā)行基于抵押貸款的證券。

三、美國住房金融發(fā)展對我國的啟示

（一）要重新構(gòu)建我國的住房金融體系

在住房需求快速釋放時期，或者是美國式的（經(jīng)濟(jì)危機(jī)讓老百姓失去住房、特殊人群如退伍軍人的住房需求很急迫），或者是中國式的（住房市場化改革中各類住房需求釋放、住房需求與可支付能力存在差距）。不管哪一種，住房大額消費的特征，意味則對于住房金融的需求，而住房金融的供應(yīng)則應(yīng)當(dāng)堅持市場化為主導(dǎo)和政策支持為輔助，構(gòu)建市場化住房金融與政策性住房金融相結(jié)合的二元住房金融體系。

事實上，我國已經(jīng)建立起以商業(yè)銀行住房按揭貸款和住房公積金貸款為核心的二元住房金融體系。但是，由于住房公積金覆蓋范圍小、繳存和支取規(guī)則不公平、互差、增值能力低等，不僅在規(guī)模上和支持力度上無法與美國式的政策性金融體系相比，而且與近年來我國中低收入居民的住房金融需求相比也相差甚遠(yuǎn)。于是，住房金融的供給全部落到了商業(yè)銀行身上，但我國以五大國有商業(yè)銀行為主體的商業(yè)銀行體系，已經(jīng)確立了獨立市場競爭主體的改革大方向，商業(yè)性金融與政策性金融混沌，不僅不利于市場化改革，也不利于支持住房金融需求。而在我國城鎮(zhèn)化加速、城市住房更新和改造成為趨勢、居民住房需求消費升級的背景下，住房金融需求有增無減，這就需要徹底改造我國的住房金融體系。

（二）商業(yè)銀行要承擔(dān)過渡期政策性金融的角色

商業(yè)銀行在社會中本來就是一個中介服務(wù)組織，發(fā)揮的作用僅僅是把資金盈余者和資金短缺者聯(lián)系起來，以平衡社會資金供求。過去，商業(yè)銀行單位業(yè)務(wù)的利潤水平應(yīng)當(dāng)界定在中介服務(wù)費，即社會平均利潤水平下的存貸款利差水平。近年來，盡管金融出現(xiàn)衍生化、復(fù)雜化，商業(yè)銀行賺取的利潤要合理反映其風(fēng)險管理水平、金融創(chuàng)新水平。但是，在我國國家對商業(yè)銀行、地方政府和國有企業(yè)風(fēng)險全面兜底的情況下，商業(yè)銀行盈利的絕大部分反映的并非是其風(fēng)險管理水平和創(chuàng)新能力的高低，而是利率管制下的“天然利差”、“資產(chǎn)價格”上漲周期下的“坐享利潤”、政府擔(dān)保的無風(fēng)險收益。因此，我國的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在很大程度上并非是完全意義的市場競爭主體，而是公共金融服務(wù)組織，服務(wù)于國有經(jīng)濟(jì)、政府融資等。既然資金應(yīng)用具有公共的性質(zhì)，商業(yè)銀行首要服務(wù)的對象就應(yīng)當(dāng)是貢獻(xiàn)廉價資金來源的老百姓。

但是，縱觀近年來銀行住房按揭貸款政策，發(fā)現(xiàn)其并不取決于居民按揭貸款需求，而取決于按揭貸款的利潤水平和銀行流動性狀況。2003年以來的房價上漲，各大銀行紛紛將按揭貸款作為優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)來大力推廣。2010年以來，由于表外貸款利潤的誘惑性，銀行便紛紛將資金變相投向了高利潤的房地產(chǎn)開發(fā)和地方融資平臺，在利率市場化、貨幣政策緊縮和銀行流動性風(fēng)險監(jiān)管加強(qiáng)后，為了在繼續(xù)維持高利潤的表外業(yè)務(wù)的同時，滿足流動性監(jiān)管的要求，商業(yè)銀行開始紛紛犧牲掉長期性質(zhì)的按揭貸款業(yè)務(wù)。因此，在重構(gòu)住房金融系統(tǒng)的過渡期，要明在確商業(yè)銀行公共金融服務(wù)組織的特性，借鑒美國給儲蓄貸款協(xié)會規(guī)定的《社區(qū)再投資法》，規(guī)定商業(yè)銀行提供低成本、規(guī)模性、期限長的住房按揭貸款的義務(wù)。

（三）商業(yè)銀行房貸業(yè)務(wù)主體地位不可持續(xù)

近期，各大商業(yè)銀行出現(xiàn)了“房貸荒”，“房貸荒”盡管有流動性周期波動的影響，但這一周期性現(xiàn)象的背后，掩藏著不可忽略的趨勢。那就是，在目前銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，住房貸款的相對收益在迅速下降。在利率市場化、資金來源成本急劇上升、存款搬家的背景下，由于住房按揭貸款利率不僅不能像小微企業(yè)貸款、同業(yè)業(yè)務(wù)、銀信（證）合作貸款等業(yè)務(wù)一樣可以上浮30%以上，而且無法出售或證券化，銀行被迫要將住房貸款持有到期，被迫承擔(dān)期間存款利率上升而房貸利率無法相應(yīng)調(diào)整的期限風(fēng)險、流動性風(fēng)險、房價下跌風(fēng)險等，這一點與美國上世紀(jì)80年代儲蓄貸款銀行面臨的困境是相同的。

同時，監(jiān)管當(dāng)局未來對于銀行流動性風(fēng)險、期限錯配風(fēng)險監(jiān)管日益強(qiáng)化，而傳統(tǒng)房貸的經(jīng)營模式正在惡化銀行的風(fēng)險，這是住房按揭貸款不受銀行“待見”，甚至有被銀行“拋棄”可能的根本原因，未來商業(yè)銀行房貸業(yè)務(wù)萎縮將是趨勢性的。而且，繼續(xù)要求商業(yè)銀行大規(guī)模承擔(dān)房貸業(yè)務(wù)，與商業(yè)銀行市場化運營主體地位的改革取向是相悖的。

（四）亟待構(gòu)建中國的政策性住房金融體系

前不久出現(xiàn)的“房貸荒”折射出商業(yè)銀行個人住房按揭貸款業(yè)務(wù)發(fā)展的困境，背后的原因則是商業(yè)性金融追求盈利與政策性金融的沖突，根本上還在于我國商業(yè)銀行市場化運營后，沒有在其政策卸掉的同時，及時地用政策住房金融體系來填補(bǔ)空缺。過去，在貨幣政策寬松和“存貸利差”空間大，以及房地產(chǎn)行業(yè)處于上升期的背景下，個人住房按揭貸款本質(zhì)上是優(yōu)質(zhì)的盈利性業(yè)務(wù)，也為銀行貢獻(xiàn)了低成本的存款資金，政策性金融缺失的負(fù)面影響沒有顯露出來。未來，由于商業(yè)銀行經(jīng)營的內(nèi)外環(huán)境和模式、風(fēng)險監(jiān)管發(fā)生了巨大的變化，而傳統(tǒng)房貸業(yè)務(wù)在運營模式上與這種變化是不相適應(yīng)的。

與此同時，在新型城鎮(zhèn)化和消費升級的背景下，無論新增城鎮(zhèn)人口的住房需求，還是改善性住房需求（未來20年我國存量住房將有一半需要更新），或者是城鎮(zhèn)化背景下保障房項目的融資和購房需求，都需要住房按揭或開發(fā)貸款的支持，亟待需要建立我國的政策性住房金融體系。在模式上，既可以通過改造地方性住房公積金中心來成立住房政策性銀行，也可以通過財政注資，發(fā)行債券（像美國的“房利美”和“房地美”）來吸引社會資金，成立全新的政策性住房金融機(jī)構(gòu)。

（五）成立政策性住房銀行可以解決社會資金的投資需求

目前，我國并不缺乏投資資金，缺的是安全可靠、收益穩(wěn)定的投資渠道。金融市場化以來，我國不僅有規(guī)模巨大的外匯儲備、養(yǎng)老金、住房公積金等長期社會資金，也有基金公司、保險公司等強(qiáng)大的機(jī)構(gòu)投資者，他們都在為找不到好的增值機(jī)會而犯愁。而成立政策性住房金融機(jī)構(gòu)，不論是從期限搭配，還是從收益要求，或是從規(guī)避風(fēng)險來看，都是一個不錯的選擇，可以在助推城鎮(zhèn)化加速和居民住房需求解決的同時，分享城鎮(zhèn)化和市場化范圍擴(kuò)展的紅利。與此同時，我國的住房貸款杠桿率不高（沒有零首付現(xiàn)象）、沒有證券化的衍生風(fēng)險，而且居民主觀違約傾向很低，基本不會出現(xiàn)類似香港上世紀(jì)90年代末和美國“次貸危機(jī)”期間的房貸違約風(fēng)險。即使違約，銀行拍賣房屋后的損失也非常有限。因此，可以借鑒美國發(fā)展住房金融二級市場的經(jīng)驗，充分利用養(yǎng)老基金、共同基金、商業(yè)銀行、保險公司等機(jī)構(gòu)投資者為房貸市場投入更多的資金。

參考文獻(xiàn)：

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2.張橋云 郎波.美國住房金融市場、運行機(jī)制、監(jiān)管改革及對中國的啟示.經(jīng)濟(jì)社會體制比較.2011.3

篇8

一、總體情況

2015年，是支行快速發(fā)展的一年，面對國內(nèi)金融市場不穩(wěn)定性因素增加，銀行金融業(yè)競爭激烈的現(xiàn)實狀況，我行以分行制定的經(jīng)營管理思路為指導(dǎo)，嚴(yán)格貫徹分行的各項管理制度和政策，注重不斷強(qiáng)化自我內(nèi)涵建設(shè)，積極拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，全年各項存款余額達(dá)元，貸款額達(dá)元，較比去年增漲幅度約%和%。年度目標(biāo)經(jīng)濟(jì)責(zé)任制提前圓滿完成，全年獲得等諸多榮譽(yù)稱號?？傮w而言，我行各項業(yè)務(wù)穩(wěn)步快速提升，經(jīng)營業(yè)績凸顯；班子隊伍團(tuán)結(jié)，員工隊伍穩(wěn)定；內(nèi)涵發(fā)展成效顯著，服務(wù)滿意度不斷提升；全年未發(fā)生任何違紀(jì)違法經(jīng)營事件和負(fù)面輿情。

二、主要經(jīng)營管理業(yè)績

（一）班子團(tuán)結(jié)、務(wù)實高效

大海航行靠舵手。一個優(yōu)秀的經(jīng)營管理團(tuán)隊是事業(yè)成功的保障基石；面對競爭日趨激勵的金融市場，支行上下充分認(rèn)識到市場所帶來的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，因此，面對現(xiàn)實，立足實際，狠抓班子團(tuán)隊建設(shè)，才能打好各項攻堅戰(zhàn)，為事業(yè)的發(fā)展夯實基礎(chǔ)。具體而言，一是注重班子隊伍素質(zhì)建設(shè)。通過多種渠道，多種途徑不斷強(qiáng)化班子隊伍的政治素養(yǎng)和職業(yè)素養(yǎng)，一方面，組織班子隊伍系統(tǒng)學(xué)習(xí)黨的各項理論政策、省市農(nóng)行的各項經(jīng)營管理制度和政策，通過學(xué)習(xí)，有利的提高班子隊伍整體的素質(zhì)，尤其是增強(qiáng)了班子團(tuán)隊看待問題、分析問題和解決問題的能力和水平，增強(qiáng)了團(tuán)隊的大局觀、責(zé)任觀；另一方面，強(qiáng)化班子隊伍的專業(yè)技術(shù)能力的提升，無論工作多忙，定期舉辦各種專業(yè)技術(shù)培訓(xùn)，切實增強(qiáng)了團(tuán)隊的業(yè)務(wù)能力；二是注重效能建設(shè)。在工作中，凡是是支行要求普通員工做到的，班子成員必須首先能夠做到，凡是普通成員不能做到的，班子成員也必須要做出榜樣，同時，針對實際工作中各種繁雜的業(yè)務(wù)，結(jié)合實際，責(zé)任到人，限時完成，對于由于客觀原因確實不能限時完成的及時上報，并指派一名班子成員全程牽頭負(fù)責(zé)并督查，切實做好獎罰問責(zé)制，通過這些舉措，切實提高了班子團(tuán)隊的工作效能；三是注重發(fā)揮榜樣作用。對待日常工作，班子成員均能帶頭干，苦干勤干，充分發(fā)揮了榜樣模范的帶頭作用，目前，我行業(yè)已形成了一股“比學(xué)趕超，爭當(dāng)先進(jìn)”的良好氛圍。

（二）職工隊伍穩(wěn)定，歸屬感增強(qiáng)

職工是我們事業(yè)發(fā)展的核心，確保隊伍穩(wěn)定，對于促進(jìn)事業(yè)的科學(xué)快速發(fā)展，對于圓滿完成各項任務(wù)，將發(fā)揮巨大的作用。今年以來，在工作中，我們十分注重隊伍穩(wěn)定，隊伍建設(shè)工作。具體而言，一是完善了相關(guān)規(guī)章制度，結(jié)合我行實際情況，完善了人力資源管理制度，在制度中增添了更多從員工角度出發(fā)，具有人性化的制度章程；二是不斷促進(jìn)員工自我的職業(yè)發(fā)展。員工發(fā)展，企業(yè)才能發(fā)展，企業(yè)進(jìn)步，員工也會進(jìn)步；二者之間存在著相輔相依的聯(lián)系；在工作中，我們增加了很多關(guān)于有利于員工職業(yè)發(fā)展因素的考量，如：開展專業(yè)技術(shù)培訓(xùn)、建立“導(dǎo)師制”等，指派老員工一對一幫助新員工,服務(wù)新員工,鼓勵新老員工共同發(fā)展；針對老員工，我們開拓更多的晉升平臺，讓老員工能在新平臺上不斷地實現(xiàn)自我的人生價值，更好的追求自我的理想。三是適時開展各種文體活動，今年，我們結(jié)合支行的現(xiàn)實情況，適時開展了一些小型文體活動，特別追求活動的精品化建設(shè)，通過這些活動的開展，凝聚了人心，鼓舞了斗志。四是強(qiáng)化困難職工的關(guān)注力度，針對困難職工，我們定期走訪慰問，對于他們在生活和工作中遇到的各種困難，我們竭力幫助，積極營造了一股“家文化”的良好氛圍，讓生活中困難的職工能夠?qū)崒嵲谠诟惺艿狡髽I(yè)的關(guān)懷和溫馨。此外，為不斷提高員工的業(yè)務(wù)技能水平，我行還舉行了業(yè)務(wù)技能崗位大練兵活動，通過活動的開展，評比優(yōu)秀，讓員工彼此之間實在的感觸到存在的差距，切實增強(qiáng)員工的緊迫感和責(zé)任感。目前，我行員工共有名，員工流失率為%，隊伍穩(wěn)定，凝心聚力，為我們各項事業(yè)的推進(jìn)夯實了基礎(chǔ)。

（三）服務(wù)有創(chuàng)新，社會滿意度高

今年，我行在服務(wù)上不斷探索服務(wù)品牌的建設(shè)，注重以服務(wù)求生存，服務(wù)求發(fā)展，一是注重日常行為服務(wù)。要求柜臺員工注重自我的服務(wù)禮儀和服務(wù)行為，禮貌用語，溫馨微笑服務(wù)，嚴(yán)格按照農(nóng)行服務(wù)要求準(zhǔn)則，認(rèn)真處理每筆業(yè)務(wù)，每位客戶，針對客戶的需求和疑問，耐心解答，認(rèn)真解答，我行職員實實在在在日常行為中兌現(xiàn)了“以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心”的承諾；二是積極探索“走去出”的戰(zhàn)略，做好老客戶的維護(hù)，積極挖掘新客戶，不斷拓展客戶戶源；三是嚴(yán)格考評，獎罰嚴(yán)明。客戶是我們生存的上帝，因此，在服務(wù)過程中，我們不斷完善了考核獎罰機(jī)制，對柜員、大堂經(jīng)理、責(zé)任領(lǐng)導(dǎo)等分類建立考核管理機(jī)制，定期評比微笑服務(wù)之星，對于服務(wù)態(tài)度不好，客戶投訴高的職員，進(jìn)行約談。四是加大對中小企業(yè)和農(nóng)戶的扶持力度，今年，我行積極立足三農(nóng)，不斷強(qiáng)化對“三農(nóng)”和中小企業(yè)（小微企業(yè)）的幫扶力度，對于符合條件的農(nóng)業(yè)經(jīng)營戶、中小（微）企業(yè)增加授信，發(fā)放貸款，不斷幫扶他們度過難關(guān)。通過這些舉措的實施，切實提升了支行金融服務(wù)能力和水平的提高，全年客戶投訴率為0，客戶群眾的滿意度不斷提升。

（四）合規(guī)經(jīng)營，誠信經(jīng)營

篇9

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；個人理財產(chǎn)品：產(chǎn)品設(shè)計

一、金融危機(jī)背景下我國商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品的發(fā)展

(一)銀信合作理財產(chǎn)品

面對當(dāng)今全球范圍內(nèi)的金融危機(jī)，商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)憑借其穩(wěn)健、多樣化等優(yōu)勢，受到投資者的青睞，成為資本市場弱勢下的資金避風(fēng)港。商業(yè)銀行與信托公司聯(lián)手推出的穩(wěn)健型理財產(chǎn)品，就是一個典型的代表。據(jù)西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所根據(jù)公開信息統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2008年1～11月份銀信合作發(fā)行的理財產(chǎn)品總數(shù)是2553款，預(yù)計全年度發(fā)行總數(shù)將超過3200款。根據(jù)用益信托工作室統(tǒng)計，2008年全年發(fā)行集合信托產(chǎn)品670款。預(yù)計全年銀信合作理財產(chǎn)品發(fā)行總規(guī)模超過1萬億元。

(二)并購貸款理財產(chǎn)品

2008年12月6日，中國銀監(jiān)會《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》，允許符合相關(guān)規(guī)定條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)看準(zhǔn)了這類項目，紛紛表示要設(shè)計相關(guān)的理財產(chǎn)品。與并購貸款有關(guān)的理財產(chǎn)品，信用級別比較高，對于投資者來說，并購貸款類理財產(chǎn)品還是風(fēng)險可控的。因為從信用來講，這些企業(yè)都是很好的信用主體，包括行業(yè)整合會涉及到的企業(yè)一般都是央企。

雖然如此，我國商業(yè)銀行的個人理財業(yè)務(wù)和國外發(fā)達(dá)國家的個人理財業(yè)務(wù)相比，不管從產(chǎn)品質(zhì)量還是服務(wù)上仍然還有很大的差距。

二、國外發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)特點

(一)提供多渠道、全能型的理財產(chǎn)品

西方發(fā)達(dá)國家在混業(yè)經(jīng)營模式下，形成了集銀行、證券、保險和投資銀行業(yè)務(wù)于一體化的多元化發(fā)展，可為客戶提供更為全面的金融產(chǎn)品和服務(wù)，滿足客戶多樣化、個性化的需求。從渠道上來說，可通過電子網(wǎng)絡(luò)渠道、電話和物理渠道(營業(yè)網(wǎng)點)與客戶接觸。

(二)個人理財由國家統(tǒng)一管理

英國公民相當(dāng)部分收入以納稅形式交由國家統(tǒng)一理財，由國家給大眾提供養(yǎng)老、醫(yī)療等基本福利保障。統(tǒng)計資料顯示：2006年度英國家庭戶均收入31884英鎊，扣除收入所得稅、國家養(yǎng)老保險金、住房稅后，可支配收入為25360英鎊。

(三)提供差別化的理財產(chǎn)品

美國的商業(yè)銀行就是差別化服務(wù)的典型代表。其理財業(yè)務(wù)主要有兩種模式：一是封閉式結(jié)構(gòu)。以產(chǎn)品為中心，銀行根據(jù)自身的情況結(jié)合對客戶需求的分析，主動開發(fā)理財產(chǎn)品，然后將產(chǎn)品銷售給客戶。二是開放式結(jié)構(gòu)。以客戶為中心，重視客戶關(guān)系管理，將對客戶的分析作為設(shè)計金融產(chǎn)品和提供理財服務(wù)的前提，產(chǎn)品通常是根據(jù)客戶的需求和實際情況“量身訂制”。這類銀行規(guī)模大且具有很強(qiáng)的資產(chǎn)管理和產(chǎn)品開發(fā)能力，能滿足機(jī)構(gòu)客戶和富裕個人客戶的各種需求。

(四)投資者對理財產(chǎn)品的選擇比較理性

國外發(fā)達(dá)國家的投資者比較理性。一般根據(jù)自己的實際情況，合理投資。據(jù)有關(guān)調(diào)查，法國人的理財和投資順序如下：銀行儲蓄、房地產(chǎn)、人壽保險合同、低風(fēng)險基金、開放式基金、股票和各類高收益高風(fēng)險衍生品，以及藝術(shù)品、酒類等。德國公民投資方式一般相當(dāng)保守，資金投向大都是風(fēng)險較小收益平穩(wěn)的人壽保險、傳統(tǒng)儲蓄等。

(五)理財產(chǎn)品的市場定位清晰，市場策略明確

以英國的匯豐銀行為例，匯豐私人銀行以“護(hù)財”為其核心價值，通過全方位的財務(wù)顧問服務(wù)，幫助客戶增加財務(wù)的私密性，保護(hù)財產(chǎn)免受法律審核與糾紛，節(jié)省收益、利息和遺產(chǎn)的相關(guān)納稅支出。在內(nèi)部管理上，同樣圍繞“護(hù)財”這一核心，建立了嚴(yán)格的操作流程和客戶信息管理制度。通過不同層面但始終清晰一致的努力，該行在市場上樹立了“私密、穩(wěn)健、高效”的品牌形象。

(六)理財產(chǎn)品的服務(wù)體現(xiàn)個性化和多樣化特征

國外銀行設(shè)有專門的個人理財部門。客戶可與客戶經(jīng)理一一配對?？蛻艚?jīng)理會詳細(xì)了解其客戶的多方面需求，向客戶推薦最適合的理財服務(wù)?？蛻艚?jīng)理還會定期訪問客戶，及時調(diào)整服務(wù)內(nèi)容。一旦成為銀行的貴賓級客戶，就能享有服務(wù)的優(yōu)先權(quán)。此外，國外銀行還推出一系列非金融類的增值服務(wù)，其服務(wù)的細(xì)致和多樣性，延伸了個人理財業(yè)務(wù)的內(nèi)涵，能夠提高客戶對銀行的忠誠度。

(七)高素質(zhì)的理財產(chǎn)品設(shè)計團(tuán)隊

國外銀行理財服務(wù)的專業(yè)人員通常對市場比較熟悉，而且具備金融、投資、資本、貿(mào)易等方面的知識，能夠靈活運用各類金融商品和投資衍生工具設(shè)計理財產(chǎn)品。在花旗銀行理財貴賓室，只有綜合素質(zhì)較高的理財員才能為客戶提供理財服務(wù)，理財員中擁有國際名校MBA學(xué)位的占75％。

三、目前我國商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品存在的問題

(一)缺乏原創(chuàng)性

目前國內(nèi)市場上很多初級的重復(fù)性的理財產(chǎn)品，很多同類的理財產(chǎn)品除了名稱不一樣之外，產(chǎn)品和服務(wù)的內(nèi)容、功能幾乎無區(qū)別，設(shè)計缺乏創(chuàng)新性。簡單地進(jìn)行“拿來主義”式的照搬照抄的創(chuàng)新導(dǎo)致很多業(yè)務(wù)和產(chǎn)品都會了“水土不服”、“南橘北桔”的現(xiàn)象，限制了銀行本身的發(fā)展。

(二)市場定位不清晰

商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的產(chǎn)品設(shè)計應(yīng)以其市場定位為中心，以客戶的需求為向?qū)Вㄟ^對特定客戶群或者目標(biāo)客戶群的財務(wù)狀況、投資目的、投資經(jīng)驗、風(fēng)險偏好、投資預(yù)期等情況進(jìn)行針對性的分析和研究，開發(fā)出客戶需求的金融產(chǎn)品?？傮w來說，我國商業(yè)銀行理財產(chǎn)品把握市場脈搏能力還是比較弱，缺乏設(shè)計差異化并富有市場競爭力的理財產(chǎn)品。

(三)片面強(qiáng)調(diào)收益率，忽視了風(fēng)險的存在

銀行在銷售理財產(chǎn)品時雖或多或少提到理財產(chǎn)品存在風(fēng)險，但仍存在銷售理財產(chǎn)品時，存在風(fēng)險揭示不完全的現(xiàn)象。

(四)信息不對稱

許多商業(yè)銀行的信息披露工作不到位，產(chǎn)品售后服務(wù)跟不上，無法定期給客戶發(fā)送理財產(chǎn)品對賬單和公布理財產(chǎn)品凈值，銀行也無法與客戶實現(xiàn)無縫對接。

(五)銷售渠道單一

目前國內(nèi)商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的主營銷售渠道是營業(yè)網(wǎng)點。這種分銷方式既受地域限制又受時間限制。而國外發(fā)達(dá)國家的商業(yè)銀行使用先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，憑借完全無形的營銷渠道(網(wǎng)上銀行、電話銀行等)和有形的營銷渠道(網(wǎng)點)，組成“交互式”的營銷渠道，有效地擴(kuò)大了市場。

四、影響我國商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品的產(chǎn)品設(shè)計的因素

從宏觀方面來說，對我國商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品設(shè)計的影響因素包括：政治、法律與政策環(huán)境；經(jīng)濟(jì)環(huán)境；社會環(huán)境等。微觀因素有：金融市場的競爭程度；金融市場的開放程度；金融市場價格機(jī)制等。

(一)利率

利率的變動給商業(yè)銀行的收益帶來不確定性。我國的資本市場不是很發(fā)達(dá)，推動人民幣理財業(yè)務(wù)快速發(fā)展的基本前提是獲取債券市場收益率與存款利率間的套利利差，一旦債券市場收益率大幅下降，這種套利的風(fēng)險就會自然產(chǎn)生，就有可能導(dǎo)致銀行無力支付客戶理財產(chǎn)品的高收益率。由于債券數(shù)量有限，加上商業(yè)銀行人民幣流動性過剩問題突出，大量理財資金涌入貨幣市場，使得商業(yè)銀行獲利空間變得極為有限，一旦債券收益率發(fā)生變動，商業(yè)銀行就會面臨著巨大的損失。因此，在設(shè)計理財產(chǎn)品時，必須考慮到未來利率變動的可能性及變化趨勢。

(二)匯率

匯率對商業(yè)銀行的影響是由于匯率波動時間差、地區(qū)差以及幣種和期限結(jié)構(gòu)不匹配等因素造成。近年來，商業(yè)銀行將個人理財轉(zhuǎn)向了境外理財，理財產(chǎn)品本身存在很大的匯率風(fēng)險。因此，在設(shè)計境外理財產(chǎn)品時。商業(yè)銀行應(yīng)提供遠(yuǎn)期結(jié)匯等業(yè)務(wù)對沖和管理境外理財產(chǎn)品的匯率風(fēng)險，同時要向投資者提示該風(fēng)險的存在。

(三)投資者的需求

投資者的財務(wù)狀況、投資目的、投資經(jīng)驗、風(fēng)險偏好、投資預(yù)期等，直接影響著對理財產(chǎn)品的投資決斷。如果根據(jù)投資者的不同需求、年齡層，分別設(shè)計出不一樣的理財產(chǎn)品提供給投資者，就在滿足投資者的同時激發(fā)了市場的潛在需求，能更好地激勵商業(yè)銀行設(shè)計出更多個性化、人性化的理財產(chǎn)品，商業(yè)銀行本身將會帶來巨大的利潤收入。培育和發(fā)展目標(biāo)客戶群，增強(qiáng)競爭力。

五、我國商業(yè)銀行改善個人理財產(chǎn)品的產(chǎn)品設(shè)計的建議

(一)樹立設(shè)計原創(chuàng)型理財產(chǎn)品的創(chuàng)新思想

在做產(chǎn)品創(chuàng)新時，借鑒國外發(fā)達(dá)國家的先進(jìn)理念，對其模式和產(chǎn)品要采取有辨別、有選擇的“拿來主義”。商業(yè)銀行應(yīng)堅持以原創(chuàng)性為主的金融創(chuàng)新，要從本地區(qū)市場環(huán)境、目標(biāo)客戶的特征和需求出發(fā)。開發(fā)出有本行特色、符合自身經(jīng)營特點和長期發(fā)展的目標(biāo)的創(chuàng)新產(chǎn)品。在吸納創(chuàng)新產(chǎn)品時要堅持“取其精華、去其糟粕”的原則。金融創(chuàng)新不是狹義的產(chǎn)品創(chuàng)新，而是涉及內(nèi)控建設(shè)、內(nèi)部管理、服務(wù)水平、業(yè)務(wù)流程、企業(yè)文化等各方面的創(chuàng)新，商業(yè)銀行必須建立行之有效的組織體系、管理架構(gòu)和獎勵機(jī)制，以推動創(chuàng)新工作持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，促進(jìn)銀行競爭力的提升。

(二)細(xì)分市場，合理定位

針對市場定位不清晰的問題，有選擇地借鑒國外發(fā)達(dá)國家的模式，在有效拓展市場需求的基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行要細(xì)分市場，結(jié)合自身的資源優(yōu)勢，合理確定自己的市場定位。在市區(qū)中心、高檔社區(qū)等地段的重要的營業(yè)網(wǎng)點設(shè)立理財中心，涵蓋全部個人業(yè)務(wù)，為客戶提供一站式的服務(wù)。對于高端市場，即按照“二八”原則能為銀行帶來高回報的優(yōu)質(zhì)客戶，可享受貴賓式理財服務(wù)；對于資產(chǎn)在10～50萬元的中端市場，由于數(shù)量眾多，規(guī)模效益顯著，適合由客戶經(jīng)理實行個性化理財服務(wù)；對于個人金融資產(chǎn)在10萬以下的客戶，商業(yè)銀行可以進(jìn)一步完善電話銀行、自助銀行、網(wǎng)上銀行等自助服務(wù)功能，以提高服務(wù)效率，降低服務(wù)成本，提高銀行的收益。

(三)理財產(chǎn)品的描述要客觀具體

要避免片面強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品的預(yù)期最高收益率，對理財產(chǎn)品可能面臨的最不利投資情形和投資結(jié)果的不揭示或揭示不充分的情況；避免弱化風(fēng)險揭示，對產(chǎn)品的風(fēng)險揭示不醒目、不具體，對結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜的理財產(chǎn)品解釋與分析過于深奧；避免投資人產(chǎn)生誤解，以為預(yù)期最高收益率即是產(chǎn)品的最終收益率。商業(yè)銀行應(yīng)對其理財產(chǎn)品描述充分，使投資者對其能夠全面的了解，讓投資者做出理性的決斷。

(四)理財產(chǎn)品要做好信息披露工作

商業(yè)銀行應(yīng)該向客戶提供理財產(chǎn)品賬單、市場表現(xiàn)情況報告、收益情況報告，提供理財產(chǎn)品收益測算依據(jù)，做好信息披露，使投資者對理財產(chǎn)品的盈虧做到完全知情。商業(yè)銀行在與客戶簽訂合同時，應(yīng)明確約定與客戶聯(lián)絡(luò)和信息傳遞的方式，確保客戶及時獲取信息。商業(yè)銀行在網(wǎng)站公布產(chǎn)品相關(guān)信息而未確認(rèn)客戶已經(jīng)獲取該信息，應(yīng)給客戶信息中心發(fā)出相關(guān)鏈接，只有客戶確認(rèn)，才視為對理財產(chǎn)品進(jìn)行了披露工作。

篇10

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險控制

一、引言

在世界金融領(lǐng)域的巨大變革中，全球范圍內(nèi)的混業(yè)經(jīng)營全面取代分業(yè)經(jīng)營成為不可逆轉(zhuǎn)的潮流。二十世紀(jì)后八十年代以來，隨著發(fā)達(dá)國家金融管制的不斷放寬，金融業(yè)自由化和全球化的深入發(fā)展，金融工具創(chuàng)新的日新月異，使得占主流地位的金融分業(yè)經(jīng)營體制難以為繼；尤其是1999年美國《金融服務(wù)現(xiàn)代化》法案的頒布，標(biāo)志著混業(yè)經(jīng)營時代的來臨，“混業(yè)——分業(yè)——混業(yè)”是國際銀行業(yè)走過的軌跡。論文百事通目前發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)已是當(dāng)代國際銀行業(yè)的一種趨勢，在2006年度全球千家銀行排名前25位的大銀行中除中國三大國有銀行(中國建設(shè)銀行、中國工商銀行和中國銀行)采取分業(yè)經(jīng)營模式外，其余的均為混業(yè)經(jīng)營機(jī)構(gòu)。在這樣的大背景下，在中國金融市場對外開放承諾的壓力下中國的商業(yè)銀行面臨著發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，如何應(yīng)對這樣的機(jī)遇和挑戰(zhàn)是商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)過程中的路徑選擇問題。

20世紀(jì)30年代以后的分業(yè)經(jīng)營削弱了銀行業(yè)的實力，因業(yè)務(wù)范圍的嚴(yán)格限制使許多銀行喪失了許多盈利機(jī)會；特別是隨著經(jīng)濟(jì)國際化的發(fā)展，分業(yè)經(jīng)營反而加劇了銀行業(yè)的風(fēng)險，使其生存能力受到限制。為此，面對激烈的市場競爭，20世紀(jì)70年代以來，西方商業(yè)銀行不斷推出新業(yè)務(wù)品種，從專業(yè)化逐步走向多樣化、全能化，從分業(yè)走向混業(yè)。

對于中國銀行業(yè)而言，隨著近年來中國金融業(yè)改革的進(jìn)一步加速，國有銀行股份制改革進(jìn)展順利，利率市場化進(jìn)程將不斷加快，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行的傳統(tǒng)盈利模式走向消亡，商業(yè)銀行的市場競爭格局將打破原國有銀行一統(tǒng)天下的格局，市場集中度將呈下降趨勢；金融市場進(jìn)一步完善，貨幣市場和資本市場進(jìn)一步連接，外匯衍生市場逐步開展，發(fā)展金融期貨市場的時機(jī)已經(jīng)成熟，市場品種不斷增加：混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)成為當(dāng)前國際金融業(yè)的一大發(fā)展趨勢，對金融混業(yè)化經(jīng)營的探索始終沒有停步，銀行、證券、保險相互滲透的局面已經(jīng)出現(xiàn)，業(yè)務(wù)經(jīng)營自由化勢不可擋。從發(fā)達(dá)國家資本市場的發(fā)展歷程我們可以看到，迅速發(fā)展的金融中介機(jī)構(gòu)為資本市場的發(fā)展起了巨大的催化作用，而資本市場的激勵作用又促進(jìn)了金融中介機(jī)構(gòu)的日益完善。所以，一方面需要加快證券公司、基金、信托、保險等機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展，堅持發(fā)展資本市場；另一方面要加快銀行類金融中介的改革，調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，積極開展投資銀行業(yè)務(wù)，逐步從綜合經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營。

此外，隨著中國逐漸開放中國金融市場尤其是資本市場，國際全能銀行和一流投資銀行進(jìn)入中國市場后必將競爭中國商業(yè)銀行的一流客戶，那些達(dá)到投資級以上信用級別的優(yōu)質(zhì)公司客戶可以通過國際全能銀行和一流投資銀行直接到海外發(fā)行股票、債券、商業(yè)票據(jù)等籌集低成本資金也可以在國內(nèi)資本市場獲得資金支持。資本市場和機(jī)構(gòu)投資者群體的發(fā)展反過來也將吸引公司和個人存款通過基金等投資管道流入資本市場，客戶資源和資金來源的相對甚至絕對萎縮，必將對已經(jīng)存在過度競爭的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)帶來負(fù)面沖擊。因此，處于包夾之中的中國商業(yè)銀行必須通過發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)維持和拓展客戶資源穩(wěn)定存款資金來源。

總之，中國金融業(yè)面臨的市場結(jié)構(gòu)、競爭格局和經(jīng)營環(huán)境已發(fā)生了前所未有的變化，實力強(qiáng)大的外資金融機(jī)構(gòu)銀行不斷進(jìn)入市場，使國內(nèi)銀行在規(guī)模與業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面具有強(qiáng)大的競爭壓力。面對資本約束、利率市場化、融資結(jié)構(gòu)失衡等因素的影響以及國外混業(yè)經(jīng)營的強(qiáng)烈沖擊和嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我國商業(yè)銀行向更廣闊的資本市場拓展成為必然選擇。

因此，開展對我國商業(yè)銀行的開展投資銀行業(yè)務(wù)的研究，探索商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)有效發(fā)展模式，對我國商業(yè)銀行的發(fā)展具有非常重要的意義。

二、中國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的必要性

(一)完善中國金融市場和金融中介的發(fā)展的需要

中國的金融改革雖取得了巨大的成就，但中國的金融體系仍然存在著相當(dāng)多的問題與挑戰(zhàn)。中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，一定需要非常強(qiáng)大的、完善的金融系統(tǒng)來支撐。從整體上看，近年來中國一直保持著以中介貸款融資為主市場，證券融資為輔的格局，銀行體系發(fā)揮著更重要的作用；同時，資本市場過小與銀行過多的融資負(fù)擔(dān)又使得金融體系整體發(fā)展水平落后，效率低下。因此，中國目前的這種融資體制不利于長遠(yuǎn)的金融穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長潛力尚未充分發(fā)揮出來。

因此，改善中國的金融結(jié)構(gòu)，使金融中介與金融市場之間存在著穩(wěn)定的互動發(fā)展，才能使金融系統(tǒng)充分發(fā)揮資源配置的能力。從發(fā)達(dá)國家資本市場的發(fā)展歷程我們可以看到，迅速發(fā)展的金融中介機(jī)構(gòu)為資本市場的發(fā)展起了巨大的催化作用，而資本市場的激勵作用又促進(jìn)了金融中介機(jī)構(gòu)的日益完善。所以，一方面需要加快證券公司、基金、信托、保險等機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展，堅持發(fā)展資本市場；另一方面要加快銀行類金融中介的改革，調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，積極開展投資銀行業(yè)務(wù)，逐步從綜合經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營。

(二)中資商業(yè)銀行盈利模式面臨考驗

銀行業(yè)作為一種服務(wù)行業(yè)，其服務(wù)特性更多地是體現(xiàn)在其中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域。由于種種原因，國內(nèi)的銀行主要是依靠利息收入作為主要收入來源，各銀行來自中間業(yè)務(wù)的收入比重都很小。

美國商業(yè)銀行非利息收入占總收入之比從1930年代至今經(jīng)歷了高——低——高的輪回，這與美國混業(yè)——分業(yè)——混業(yè)的歷程有很大關(guān)系。美國商業(yè)銀行1934年的非利息收入與總收入之比為24.57％，1980年代末至1980年代初，非利息收入占比達(dá)到最低點，在1981年僅為7.09％：1990年后，美國商業(yè)銀行的非利息收入占比逐步增加，特別是1999年以后，占比上升到40％以上，2005年的占比為43％。其中，在2005年美國商業(yè)銀行的非利息收入中，手續(xù)費收入占比不到20％，并且有下降趨勢，大量的是其它非利息收入。其它非利息收入較多，與美國金融市場發(fā)達(dá)從而商業(yè)銀行投資工具多、以及混業(yè)經(jīng)營有很大關(guān)系。

與美國商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)相比，中國商業(yè)銀行的非利息收入占比明顯偏低，而且來源單一，主要來自于手續(xù)費收入。這充分反映了中國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的特點，銀行基本上沒有來自投資銀行業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)等方面的收入，只能依靠網(wǎng)點優(yōu)勢賺取結(jié)算、等收入；另外由于歷史原因，我國銀行也沒有來自存款賬戶管理的收入。

目前，國際一流銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，投行業(yè)務(wù)基本上占總收入的30％以上。2006年全球十大投行業(yè)務(wù)排名中，以花旗集團(tuán)、摩根大通等為代表的“銀行系”金融機(jī)構(gòu)占據(jù)了半壁江山，資本市場及中間業(yè)務(wù)的發(fā)展水平和潛力如何，正日益成為國際投資者對上市銀行估值的一個重要指標(biāo)。

因此，中國金融業(yè)面臨的市場結(jié)構(gòu)、競爭格局和經(jīng)營環(huán)境已發(fā)生了前所未有的變化，實力強(qiáng)大的外資金融機(jī)構(gòu)銀行不斷進(jìn)入市場，使國內(nèi)銀行在規(guī)模與業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面具有強(qiáng)大的競爭壓力。面對資本約束、利率市場化、融資結(jié)構(gòu)失衡等因素的影響以及國外混業(yè)經(jīng)營的強(qiáng)烈沖擊和嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我國商業(yè)銀行向更廣闊的資本市場拓展成為必然選擇。

(三)我國商業(yè)銀行已經(jīng)開始從事部分投資銀行業(yè)務(wù)

雖然我國實行了分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管，但實行的分業(yè)經(jīng)營并不是絕對的分離，可以根據(jù)具體情況進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕徊婧秃献鳎译S著我國資本市場的發(fā)展和金融業(yè)對外開放的加快，混業(yè)經(jīng)營的步伐逐步加快，我國正逐步走美國類似的道路，即從混業(yè)到分業(yè)再到混業(yè)。

我國商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)目前主要通過銀證合作方式實現(xiàn)。

銀行與證券公司的合作主要有以下幾種方式，銀證轉(zhuǎn)賬、基金托管、證券業(yè)務(wù)以及資金的合作。

銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)主要是指證券公司通過銀行網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行客戶資金的劃轉(zhuǎn)是指投資者通過銀行的網(wǎng)上銀行、電話銀行或者證券公司的網(wǎng)上委托、電話委托系統(tǒng)以及雙方的自助終端等方式，實現(xiàn)證券保證金賬戶與銀行儲蓄賬戶之間的資金實時劃撥。根據(jù)《證券法》第132條第2款的規(guī)定，“券商客戶的交易結(jié)算資金必須全額存入指定的商業(yè)銀行，單獨立戶管理。”隨著證券公司管理的日益規(guī)范，銀行與證券公司之間建立了托管銀行的制度，一方面具有經(jīng)濟(jì)性，另一方面更強(qiáng)化了風(fēng)險控制的效率和效果。

基金托管是根據(jù)(《證券投資基金管理暫行辦法》的規(guī)定，商業(yè)銀行作為基金的法定監(jiān)管人，不但要保管基金的全部財產(chǎn)，辦理基金名下的資金往來，還要監(jiān)督管理人的投資運作、審核基金凈值及基金價格。

證券業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行與證券公司合作，開展“銀證通”業(yè)務(wù)，即指在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)系統(tǒng)與證券公司交易系統(tǒng)相聯(lián)接的基礎(chǔ)上，以銀行活期儲蓄存款作為個人投資者證券資金清算帳戶，通過銀行電話銀行或網(wǎng)上銀行系統(tǒng)進(jìn)行證券交易等相關(guān)業(yè)務(wù)，是為提供客戶同時投資貨幣市場和資本市場的便捷金融服務(wù)。

資金合作，是指商業(yè)銀行為證券公司提供合法資金。雖然，《證券法》、《商業(yè)銀行法》都規(guī)定禁止銀行資金違規(guī)流入股市，但《證券法》同時又規(guī)定“證券公司的自營業(yè)務(wù)必須使用自有資金和依法籌措的資金”，因此，證券公司可以通過股票質(zhì)押方式向銀行借款。

商業(yè)銀行可開展部分債券業(yè)務(wù)，但目前僅限于買賣政府債券、金融債券，發(fā)行、兌付和承銷政府債券，發(fā)行短期融資券業(yè)務(wù)；法律上并不禁止商業(yè)銀行在境外從事信托投資和股票業(yè)務(wù)；開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，包括成為資產(chǎn)發(fā)起人以及二級市場上進(jìn)行投資；財務(wù)顧問業(yè)務(wù)，《商業(yè)銀行法》和《證券法》對商業(yè)銀行和證券公司的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)都沒有禁止性條款規(guī)定；基金管理業(yè)務(wù)，2005年2月中國人民銀行、銀監(jiān)會和證監(jiān)會聯(lián)合《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點管理辦法》，允許符合要求的銀行設(shè)立基金管理公司，可以進(jìn)行證券投資。

目前商業(yè)銀行開展的部分投資銀行業(yè)務(wù)，為商業(yè)銀行進(jìn)一步綜合經(jīng)營奠定了良好基礎(chǔ)。

三、中國商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)管理

目前，大多數(shù)商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)部門成立和運作的時間尚短，與行內(nèi)其他機(jī)構(gòu)和部門存在職能交叉和業(yè)務(wù)重合，業(yè)務(wù)流程和協(xié)作還需進(jìn)一步磨合。一方面行內(nèi)其他機(jī)構(gòu)和部門與投資銀行部門存在分工合作的關(guān)系，另一方面在許多項目上也存在競爭關(guān)系。因此，需要投資銀行部門制定長遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，借鑒國外金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)定位和競爭策略，結(jié)合自己的實際情況，選擇適合的業(yè)務(wù)定位和方向，在此基礎(chǔ)上，加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新、組織機(jī)構(gòu)、風(fēng)險控制機(jī)制以及人才培養(yǎng)和激勵機(jī)制的創(chuàng)新，充分整合內(nèi)部資源，實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的相互促進(jìn)，共同發(fā)展，成為未來金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的核心競爭力。目前，工行、建行、中行等國有商業(yè)銀行近期都把投資銀行業(yè)務(wù)作為今后主要的業(yè)務(wù)拓展領(lǐng)域，集中力量打開投資銀行業(yè)務(wù)市場。而部分新興股份制商業(yè)銀行，如招商銀行、浦東發(fā)展銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行等也都已成立了投資銀行部，從事除股票和債券的承銷和交易外的投資銀行業(yè)務(wù)。在實際操作方面，我國目前存在的投資銀行業(yè)務(wù)品種少，發(fā)展較慢，而我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)更是處于剛剛起步階段，難以滿足日益增長的市場需求。如何發(fā)展，如何尋求突破是各商業(yè)銀行面前的主要問題。

(一)中國商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展重點

從美國金融業(yè)的歷史看中國銀行業(yè)的未來，如果說四大國有銀行憑借其天然的規(guī)模優(yōu)勢和龐大市值具備了成為“中國花旗”、“中國匯豐”的雛形，而城市銀行則憑借其區(qū)域性優(yōu)勢占據(jù)了地區(qū)銀行的生存空間。而對于其它13家全國股份制銀行來說，在中國所有銀行中成為大型的綜合性銀行的銀行可能只有

一、兩家，多數(shù)股份制銀行都將分化為各種形式的專業(yè)化銀行，在這一分化過程中，誰能最先找到自己的定位，建立起專業(yè)化的優(yōu)勢，誰就能在長期的競爭中獲勝。

因此，一般商業(yè)銀行在開展投資銀行業(yè)務(wù)時，應(yīng)和商業(yè)銀行的長期發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合，明確發(fā)展定位，與原有優(yōu)勢資源相結(jié)合，選擇適合自己的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，并將開展投資銀行業(yè)務(wù)與實現(xiàn)專業(yè)化發(fā)展結(jié)合起來，打造核心行業(yè)，像投行一樣的定制化服務(wù)，以及細(xì)化交易結(jié)構(gòu)等。結(jié)合中國金融市場的發(fā)展情況，不斷創(chuàng)新，走出有特色化的、專業(yè)化的發(fā)展道路。

在目前，商業(yè)銀行可以從搭建的七個投行業(yè)務(wù)創(chuàng)新平臺中進(jìn)行選擇，并結(jié)合內(nèi)部的優(yōu)勢業(yè)務(wù)，向?qū)I(yè)化發(fā)展，可以重點發(fā)展以下業(yè)務(wù)：

1、綜合性資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

通八達(dá)

隨著商業(yè)銀行設(shè)立基金公司的試點擴(kuò)大，通過基金公司為富裕個人客戶提供的各類理財服務(wù)，包括貨幣市場基金、股票投資、債券投資、票據(jù)投資、委托貸款等業(yè)務(wù)；加上商業(yè)銀行金融市場部原有的外匯理財、人民幣理財以及衍生工具理財產(chǎn)品，將形成一個比較完整的、覆蓋不同風(fēng)險和收益的理財平臺。將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，并進(jìn)行聯(lián)合營銷，將滿足不同客戶的風(fēng)險偏好和收益需求，并為客戶進(jìn)行有效的風(fēng)險管理，將既有較大的發(fā)展空間。

2、并購業(yè)務(wù)

中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，給中國企業(yè)的發(fā)展帶來巨大的發(fā)展機(jī)遇，但隨著企業(yè)發(fā)展到一定階段，企業(yè)之間的整合和行業(yè)之間的整合，許多并購行為將發(fā)生，一方面可以為企業(yè)并購提供咨詢服務(wù)，另一方面可以為企業(yè)并購提供所需資金。

3、專業(yè)化行業(yè)金融服務(wù)

通過對某一行業(yè)的發(fā)展進(jìn)行充分研究，圍繞行業(yè)發(fā)展的價值鏈，專門為該行業(yè)提供全方位的金融服務(wù)，并針對不同發(fā)展階段提供不同的資金需求方案，形成自己的業(yè)務(wù)特色，進(jìn)行專業(yè)化的、全方位的金融服務(wù)，以及管理服務(wù)。如民生銀行投資銀行部開展的“封閉式房地產(chǎn)項目”就是屬于此種類型，圍繞房地產(chǎn)的開發(fā)提供全方位的資金需求，同時對項目進(jìn)行全方位的監(jiān)管，將風(fēng)險控制到最低。

此外，探索探礦權(quán)、采礦權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)，并對礦產(chǎn)類公司的價值鏈進(jìn)行規(guī)劃，提供完善的金融服務(wù)方案。由于礦產(chǎn)資源是不可再生資源，隨著資源的逐步消耗，其價值越來越體現(xiàn)出來，目前礦產(chǎn)資源的價格在近年來一直保持持續(xù)上漲的趨勢，行業(yè)的風(fēng)險較小，但市場價值卻非常巨大，發(fā)展?jié)摿Ω摺?/p>

4、股權(quán)直接投資

直投業(yè)務(wù)特別是對擬上市公司的投資利潤收入豐厚。從國際上看，直投業(yè)務(wù)是國外投行的重要利潤來源。如高盛投資中國工商銀行、以及2006年收購西部礦業(yè)3,205萬股權(quán)；摩根斯坦利投資蒙牛并運作公司上市，之后獲得了巨額的投資回報，其投入產(chǎn)出比近550％，而對平安保險、南孚電池、恒安國際、永樂家電等多家行業(yè)龍頭企業(yè)的投資與套現(xiàn)均非常成功。從有關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，高盛投行業(yè)務(wù)的PE的賬面價值在2006年有較大幅度的增長，公司類PE業(yè)務(wù)增長近78.22％，發(fā)展迅速。

從國際上的私募股權(quán)投資(PE)情況看，國際上的PE是一種比較普遍的形勢，出資人45％來自于養(yǎng)老金，10％來自于銀行、保險公司，還有12％來自于個人和企業(yè)。

隨著國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的即將推出，將出現(xiàn)更多的投資機(jī)會。目前，信托公司已經(jīng)被批準(zhǔn)進(jìn)行PE投資，證監(jiān)會也批準(zhǔn)中信證券和中金公司兩家證券公司開展直投業(yè)務(wù)的試點。

因此，雖然目前銀行資金不能直接進(jìn)行投資，但可以通過信托公司或證券公司資產(chǎn)管理的通道間接將資金進(jìn)行股權(quán)投資，獲得更多收益。

5、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)

關(guān)于商業(yè)銀行如何開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，推行結(jié)構(gòu)化融資。

總之，由于商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)無論是在組織機(jī)構(gòu)、管理制度、風(fēng)險控制，還是在人力資源、激勵機(jī)制、企業(yè)文化等諸多方面都具有鮮明的行業(yè)特點，與現(xiàn)有的商業(yè)銀行體制存在相當(dāng)大的差異。

因此，商業(yè)銀行必須詳細(xì)分析自己的組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)特色、風(fēng)險控制能力以及與專業(yè)投資銀行相比在開展投資銀行業(yè)務(wù)上所具有的優(yōu)劣勢，根據(jù)投資銀行的行業(yè)特點進(jìn)行相應(yīng)的管理變革和產(chǎn)品創(chuàng)新，為投資銀行的發(fā)展創(chuàng)造更好的條件和寬松的環(huán)境，建立具有投行競爭力特點的薪酬體系和激勵機(jī)制，建立起一整套與商業(yè)銀行原有的、保守的風(fēng)險管理制度不同的投資銀行風(fēng)險管理制度，在規(guī)范發(fā)展的同時有效地控制風(fēng)險；同時，還需要加強(qiáng)投行部門與行內(nèi)其它部門的溝通和協(xié)調(diào)，加強(qiáng)和行外的機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，有效規(guī)避政策的限制和監(jiān)管風(fēng)險，充分發(fā)揮商業(yè)銀行的綜合優(yōu)勢，不斷完善和整合投行業(yè)務(wù)平臺，不斷推出產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，在競爭中逐步形成自己的特色，為今后進(jìn)一步發(fā)展綜合經(jīng)營打下堅實的基礎(chǔ)。]

(二)商業(yè)銀行投資業(yè)務(wù)的未來營銷戰(zhàn)略

目前，各家商業(yè)銀行都把投資銀行業(yè)務(wù)作為今后業(yè)務(wù)發(fā)展的主攻方向，并利用商業(yè)銀行的客戶資源和聲譽(yù)開展業(yè)務(wù)，在項目融資、銀團(tuán)貸款、財務(wù)顧問、收購兼并等投資銀行業(yè)務(wù)上取得了一定經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。但隨著業(yè)務(wù)的開展，內(nèi)部資源的整合，商業(yè)銀行在開展投資銀行業(yè)務(wù)營銷時，應(yīng)在考慮自身特點和優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，重點從以下方面的實現(xiàn)突破。

1、投資銀行業(yè)務(wù)營銷應(yīng)結(jié)合商業(yè)銀行發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)揮自身優(yōu)勢，實施長遠(yuǎn)規(guī)劃。商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)還處于剛剛起步階段，在業(yè)務(wù)運行和市場開發(fā)能力等方面還不成熟，客戶也有一個接受和適應(yīng)的過程；隨著我國資本市場發(fā)展的加快，投資銀行業(yè)務(wù)今后的市場潛力非常大，市場競爭將越來越激烈。因此，商業(yè)銀行應(yīng)高度重視投資銀行業(yè)務(wù)營銷工作，在投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)劃上，要樹立長遠(yuǎn)目標(biāo)，制定適合本行實際的長期發(fā)展戰(zhàn)略；同時，要充分利用商業(yè)銀行的信譽(yù)、客戶資源、機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)、資金實力等優(yōu)勢，積極開展融資、理財、并購、顧問等投資銀行業(yè)務(wù)，在為客戶提供全方位金融服務(wù)的同時，不斷增強(qiáng)自身的綜合競爭能力。

2、商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)營銷應(yīng)以客戶為中心，在拓展業(yè)務(wù)上實施多元化與專業(yè)化相結(jié)合的戰(zhàn)略。商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)營銷應(yīng)堅持“以客戶為中心”，針對不同客戶的需求，開發(fā)多元化、系統(tǒng)化的投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品，為客戶設(shè)計全方位的金融服務(wù)解決方案，對客戶實施多元化營銷策略。同時，要針對VIP個人客戶和重要公司客戶進(jìn)行專業(yè)化營銷，為客戶提供專項服務(wù)、個性化服務(wù)。

3、商業(yè)投資銀行業(yè)務(wù)應(yīng)樹立特色觀念，在實際運作中實施品牌戰(zhàn)略。目前，各家金融機(jī)構(gòu)都在瞄準(zhǔn)投資銀行業(yè)務(wù)市場，如果要在激烈的競爭中保持領(lǐng)先地位，必須要樹立具有自身特色的品牌，這是開展投資銀行業(yè)務(wù)營銷的“重中之重”。目前，各家商業(yè)銀行需要都根據(jù)各自在不同領(lǐng)域的優(yōu)勢，不斷創(chuàng)新，以便在今后開展投資銀行業(yè)務(wù)營銷時有所側(cè)重，注意樹立“品牌意識”，在某些投資銀行業(yè)務(wù)的領(lǐng)域中突出各自的“品牌形象”，并在此基礎(chǔ)上搶占市場份額，創(chuàng)建具有本行特色的投資銀行業(yè)務(wù)品牌。

4、投資銀行業(yè)務(wù)營銷應(yīng)統(tǒng)一集中管理，在業(yè)務(wù)管理上實施團(tuán)隊營銷。目前商業(yè)銀行內(nèi)部的投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展參差不齊，大都分散在各業(yè)務(wù)部門，各地分支機(jī)構(gòu)的發(fā)展程度也不均衡。隨著投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，今后商業(yè)銀行應(yīng)對投資銀行業(yè)務(wù)要集中統(tǒng)一規(guī)口管理，不能歸口的，由總行成立專門部門負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)；同時總行投資銀行部應(yīng)加強(qiáng)分支投資銀行機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)聯(lián)動，通過為客戶提供全方位的金融服務(wù)，爭取優(yōu)質(zhì)高端客戶，取得市場競爭的主動權(quán)；此外，在開展投資銀行業(yè)務(wù)營銷時，應(yīng)注意實現(xiàn)多目標(biāo)營銷并重，尤其是對優(yōu)質(zhì)客戶的業(yè)務(wù)要實行交叉營銷，形成投資銀行業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的良好局面。

中國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)，在充分發(fā)揮商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的品牌、資金、業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)、客戶資源等優(yōu)勢的同時，需要整合行內(nèi)、行外以及證券公司的業(yè)務(wù)資源，制定長期經(jīng)營戰(zhàn)略，全力打造投行業(yè)務(wù)品牌，通過管理、機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品、業(yè)務(wù)流程、銷售、人才規(guī)劃等全范圍的創(chuàng)新，構(gòu)建商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)有機(jī)結(jié)合、相互促進(jìn)、結(jié)構(gòu)合理、風(fēng)險可控的經(jīng)營管理格局。

(三)經(jīng)營戰(zhàn)略和目標(biāo)模式

商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)，需要通過對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的特征、優(yōu)勢和投資銀行業(yè)務(wù)的特點進(jìn)行全面的評估和分析，從投行業(yè)務(wù)發(fā)展全局出發(fā)制定經(jīng)營戰(zhàn)略和發(fā)展目標(biāo)。

鑒于銀行業(yè)目前分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的格局，商業(yè)銀行內(nèi)部對開展投資銀行業(yè)務(wù)有一個逐步認(rèn)識、理解和接受的過程，因此，我們可以考慮以下經(jīng)營戰(zhàn)略：

1、建立業(yè)務(wù)管理機(jī)構(gòu)

鑒于當(dāng)前各商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營松散、自發(fā)性較強(qiáng)的現(xiàn)實，商業(yè)銀行有必要按市場導(dǎo)向重新考慮內(nèi)部職能機(jī)構(gòu)的設(shè)置，建立獨立的專門投資銀行業(yè)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)。當(dāng)投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展到一定規(guī)模，為大力拓展投資銀行業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行可在總行層面建立按事業(yè)部制運作的投資銀行部，給予投資銀行部相對獨立的經(jīng)營決策權(quán)，以有效把握市場機(jī)遇，充分調(diào)動內(nèi)外部各種資源，對投行業(yè)務(wù)實行系統(tǒng)的策劃、拓展和管理。

2、進(jìn)行準(zhǔn)確的客戶定位和客戶需求挖掘

商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的客戶定位應(yīng)建立在現(xiàn)有客戶分類的基礎(chǔ)上，針對不同客戶的綜合特征，分析潛在需求，作出準(zhǔn)確定位。從商業(yè)銀行所具有的資源優(yōu)勢出發(fā)，投行業(yè)務(wù)的開展應(yīng)以公司客戶和VIP個人客戶為主要客戶群，以大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)為當(dāng)前重點發(fā)展的客戶，以成長性良好，與銀行服務(wù)實力相匹配，具有潛在投行業(yè)務(wù)需求的中型客戶為未來重點業(yè)務(wù)開發(fā)對象。

3、多元化業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略與重點業(yè)務(wù)戰(zhàn)略相結(jié)合

在開展投資銀行業(yè)務(wù)的初期，需要構(gòu)建相對平衡、能夠帶來穩(wěn)定收入流的多元化業(yè)務(wù)組合；隨著優(yōu)勢客戶資源的挖掘，逐步形成了優(yōu)勢業(yè)務(wù)，此時，需要優(yōu)先發(fā)展那些具有發(fā)展?jié)摿薮?、客戶資源聚集的業(yè)務(wù)，逐步形成某一業(yè)務(wù)領(lǐng)域獨特的經(jīng)營能力和經(jīng)營特色，并形成較大的競爭優(yōu)勢，培育出投資銀行的核心業(yè)務(wù)，樹立自己的品牌。

4、全面創(chuàng)新戰(zhàn)略

這是塑造大型專業(yè)化投資銀行核心競爭優(yōu)勢的決定性戰(zhàn)略之一，需要在制度創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新等三個領(lǐng)域協(xié)調(diào)展開。在業(yè)務(wù)和產(chǎn)品領(lǐng)域方面，首先結(jié)合傳統(tǒng)商業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，重點放在具有長期發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)領(lǐng)域，開發(fā)高質(zhì)量的全新產(chǎn)品；在制度創(chuàng)新方面，重點建立和完善組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、決策體系創(chuàng)新、業(yè)務(wù)流程創(chuàng)新、風(fēng)險控制和財務(wù)監(jiān)督體系創(chuàng)新以及資源分配與共享機(jī)制創(chuàng)新方面。

商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)，一方面，為客戶提供全面的投資銀行業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，并促進(jìn)兩個業(yè)務(wù)的相互促進(jìn)，優(yōu)勢互補(bǔ)，增強(qiáng)核心競爭力；另一方面，通過投資銀行自身業(yè)務(wù)的發(fā)展，打造出業(yè)務(wù)品牌，隨著政策的放開，通過投資銀行業(yè)務(wù)資源的整合，將可能成為獨立的公司，成為商業(yè)銀行的主要利潤中心。

5、業(yè)務(wù)整合

為充分發(fā)揮商業(yè)銀行的優(yōu)勢，快速有效的拓展投資銀行業(yè)務(wù)，建立投資銀行部為核心的投行業(yè)務(wù)運營平臺，采取相應(yīng)的策略有效的整合內(nèi)外部資源，對業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，準(zhǔn)確的細(xì)分客戶并提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。

6、核心競爭力培育

綜合化經(jīng)營的著力點，就是以客戶需求為導(dǎo)向，通過為客戶提供不斷創(chuàng)新的綜合化金融產(chǎn)品，來提升商業(yè)銀行的綜合競爭力。同樣，商業(yè)銀行投資銀行也要以客戶需求為導(dǎo)向，利用商業(yè)銀行的優(yōu)勢和內(nèi)部管理來培育自己的核心競爭力。

(四)業(yè)務(wù)流程管理

商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)需要在執(zhí)業(yè)規(guī)程、業(yè)務(wù)流程、管理與決策方面遵循標(biāo)準(zhǔn)化、程序化、科學(xué)化、市場化原則。在業(yè)務(wù)操作中，需要進(jìn)行業(yè)務(wù)流程管理，以防范風(fēng)險，提高工作效率。

在投資銀行業(yè)務(wù)流程設(shè)計中，首先應(yīng)當(dāng)弄清楚為客戶提供什么樣的產(chǎn)品，圍繞產(chǎn)品的信息流、物流和服務(wù)流這三個主要方面而進(jìn)行設(shè)計，找出自己的核心競爭力所在。一般而言，對商業(yè)銀行投資銀行來說，能夠創(chuàng)造核心競爭力的是“研究報告和解決方案”和“提供資金”。

一般來說，普通投資銀行業(yè)務(wù)項目流程包括了信息收集、項目立項、項目實施和優(yōu)選、內(nèi)核、方案實施、項目總結(jié)等，不同的業(yè)務(wù)有不同的具體業(yè)務(wù)流程。但從投資銀行的業(yè)務(wù)范圍來看，可以根據(jù)項目的類型進(jìn)行流程管理，如將業(yè)務(wù)分為顧問類(如財務(wù)顧問、投資、理財顧問)、操作類(并購、發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化、不良資產(chǎn)處置等)和融資類(項目融資、銀團(tuán)貸款、結(jié)構(gòu)融資、過橋貸款等)來管理。

對于總分行結(jié)構(gòu)下投資銀行組織結(jié)構(gòu)，根據(jù)項目的來源、項目規(guī)模和難易程度采取的業(yè)務(wù)流程管理也不相同。首先，總行設(shè)投行業(yè)務(wù)管理中心(負(fù)責(zé)全行投資銀行業(yè)務(wù)的組織和協(xié)調(diào))，分行設(shè)投行業(yè)務(wù)需求處理平臺(負(fù)責(zé)集中轄區(qū)內(nèi)客戶的投資銀行業(yè)務(wù)需求)，并建立授權(quán)制度，按照品種、風(fēng)險程度高低、金額大小、操作程度難易等標(biāo)準(zhǔn)來界定相應(yīng)權(quán)限，確定總、分行經(jīng)營種類與額度。其次，將業(yè)務(wù)需求分三類：分行解決類、總行解決類和外部解決類，然后分類實施處理。分行解決類客戶需求，由分行組織業(yè)務(wù)團(tuán)隊，按照我國商業(yè)銀行制定的業(yè)務(wù)模式和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)提供服務(wù)；總行解決類客戶需求，由總行在全行范圍內(nèi)組織團(tuán)隊提供服務(wù)；外部解決類客戶需求，由總行負(fù)責(zé)聯(lián)系海內(nèi)外專業(yè)機(jī)構(gòu)。

(五)商業(yè)銀行投資銀行的品牌定位及品牌管理

作為從事高風(fēng)險產(chǎn)業(yè)的商業(yè)銀行。歷來都非常重視信譽(yù)，把信譽(yù)作為其生存和發(fā)展的根本。優(yōu)良的信譽(yù)是開展投資銀行業(yè)務(wù)的先決條件，可以獲得投資者的信賴、取得籌資者的認(rèn)同。同樣，在商業(yè)銀行的發(fā)展過程中，已經(jīng)形成了自己的品牌，并在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、市場營銷、服務(wù)等各個環(huán)節(jié)中得到很好的落實及突出品牌的頂尖特性。所以，商業(yè)銀行的信譽(yù)優(yōu)勢和產(chǎn)品品牌都將有助于投資銀行業(yè)務(wù)介入市場并得到商機(jī)。

但是，由于投資銀行的業(yè)務(wù)產(chǎn)品是結(jié)合傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行的創(chuàng)新，也是滿足客戶需求的需要，加上創(chuàng)新是塑造投資銀行核心競爭力的基本要素，是克服風(fēng)險的最佳手段。因此，投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品可以同原有商業(yè)銀行的產(chǎn)品有不同的品牌，在兩者品牌沒有沖突的情況下，投資銀行可以自己發(fā)展自己的品牌，并進(jìn)行管理。

四、商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制與監(jiān)管

風(fēng)險是金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理的重要內(nèi)容。商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)一方面給商業(yè)銀行帶來新的利潤增長點，同時也增加了風(fēng)險機(jī)會。商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)屬于非銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，所面臨的風(fēng)險構(gòu)成將會有很大改變，信用風(fēng)險將不再是主要風(fēng)險，市場風(fēng)險、法律風(fēng)險、信譽(yù)風(fēng)險、交易對手風(fēng)險、操作風(fēng)險等成為需要重點關(guān)注的風(fēng)險。一直以來，國內(nèi)銀行業(yè)主要致力于提升信用風(fēng)險管理技術(shù)和水平，市場風(fēng)險管理和操作風(fēng)險管理仍處于起步階段。因此，銀行需要進(jìn)一步完善內(nèi)部控制管理制度和提升風(fēng)險管理水平，加強(qiáng)投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險的控制，促進(jìn)投資銀行業(yè)務(wù)長期穩(wěn)定發(fā)展。

(一)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的內(nèi)部風(fēng)險控制

一般而言，投資銀行面臨的風(fēng)險主要有政策風(fēng)險、法律風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險和操作風(fēng)險等，不同的投資銀行業(yè)務(wù)有不同的具體風(fēng)險(如承銷風(fēng)險、并購風(fēng)險、投資風(fēng)險等)；而商業(yè)銀行面臨的主要是金融風(fēng)險(包括流動性、信用、償付風(fēng)險等)、操作風(fēng)險、商業(yè)風(fēng)險(包括宏觀經(jīng)濟(jì)和政策，法律和制度、聲譽(yù)等)和偶然風(fēng)險(各種外部風(fēng)險)?？梢?，投資銀行和商業(yè)銀行有許多相同的風(fēng)險因素，但商業(yè)銀行更關(guān)注信用風(fēng)險和操作風(fēng)險。

一直以來，國內(nèi)銀行業(yè)主要致力于提升信用風(fēng)險管理技術(shù)和水平，市場風(fēng)險管理和操作風(fēng)險管理仍處于起步階段。而隨著投資銀行業(yè)務(wù)的開展，商業(yè)銀行除了繼續(xù)關(guān)注信用風(fēng)險、操作風(fēng)險外，還需要重點關(guān)注市場風(fēng)險、法律風(fēng)險、信譽(yù)風(fēng)險、交易對手風(fēng)險、操作風(fēng)險、關(guān)聯(lián)風(fēng)險、利益沖突風(fēng)險等。因此，開展投資銀行業(yè)務(wù)，需要商業(yè)銀行進(jìn)一步完善風(fēng)險管理體系，加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險控制。針對商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險，可以考慮采取以下方法和措施進(jìn)行風(fēng)險防范和控制：

1、完善商業(yè)銀行的風(fēng)險管理體系

(1)完善風(fēng)險管理平臺。

在原有商業(yè)銀行的風(fēng)險管理體系的基礎(chǔ)上，將投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險納入風(fēng)險管理體系，不僅是針對投資銀行各業(yè)務(wù)單元風(fēng)險進(jìn)行風(fēng)險控制，更多的是立足于全行的層次，全面監(jiān)控整體風(fēng)險。同時，將業(yè)務(wù)、風(fēng)險管理、審計稽核三條線獨立，使風(fēng)險管理和審計稽核獨立于經(jīng)營系統(tǒng)，直接向總行風(fēng)險管理部門負(fù)責(zé)。

(2)完善內(nèi)部控制制度。內(nèi)部控制的制度框架主要包括幾個方面：

第一，設(shè)立兩個層面的組織架構(gòu)。建立良好的內(nèi)部控制環(huán)境，在總行內(nèi)部

控制部門建立投資銀行業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制體系，主要是要合理地制定投資銀行部門的責(zé)任和權(quán)限，明確授權(quán)方式，建立有效的監(jiān)督方式；二是通過在投資銀行部門內(nèi)部建立專門的內(nèi)控組織來實施對投行業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制，負(fù)責(zé)對具體投行項目實施監(jiān)督和稽核。

第二，根據(jù)投資銀行的業(yè)務(wù)特點制定內(nèi)部控制的手段和方法。包括對每一項業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)模塊做風(fēng)險評估和風(fēng)險管理。風(fēng)險評估應(yīng)當(dāng)區(qū)分哪些風(fēng)險是銀行可以控制的，哪些是銀行不能控制的，并做不同的處理。

第三，建立集中信息系統(tǒng)并有有效溝通渠道。商業(yè)銀行應(yīng)該建立一個涉及全部業(yè)務(wù)活動的信息管理系統(tǒng)，并保證其安全可靠。通過這個信息管理系統(tǒng)，所有相關(guān)人員都能夠得到所需要的信息，使所有員工充分了解與他們履行職責(zé)有關(guān)的政策和程序。這樣，可以將投資銀行業(yè)務(wù)加入信息系統(tǒng)，使公司決策層能夠及時獲得有關(guān)投資銀行業(yè)務(wù)財務(wù)、經(jīng)營狀況的綜合性信息，以及與決策有關(guān)的外部市場信息。

2、內(nèi)部控制和風(fēng)險管理制度

商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)一方面需要建立內(nèi)部控制體系，另一方面需要將投行業(yè)務(wù)風(fēng)險與銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行隔離，建立健全風(fēng)險約束機(jī)制。

首先，建立規(guī)范和完善的內(nèi)核制度。在商業(yè)銀行內(nèi)部控制體系下，結(jié)合投資銀行業(yè)務(wù)自身的特點，并借鑒國內(nèi)外大型證券公司的內(nèi)核制度建設(shè)的經(jīng)驗，建立一套權(quán)責(zé)分明、規(guī)章完整、運作有序、高效的內(nèi)核工作機(jī)制。

其次，在總行一級部門之間建立內(nèi)部防火墻，增強(qiáng)風(fēng)險控制意識，強(qiáng)化風(fēng)險教育?！胺阑饓Α敝贫饶軌蛴行У販p弱商業(yè)銀行內(nèi)的風(fēng)險傳遞與風(fēng)險外溢，具體包括信息防火墻、人事防火墻、業(yè)務(wù)防火墻等。防火墻的設(shè)置是一項非常具體、復(fù)雜的制度建設(shè)。

第三，增強(qiáng)依法經(jīng)營的意識。由于金融政策因素的影響，開展投資銀行業(yè)務(wù)中常受到監(jiān)管的約束和法律的障礙，要求投行人員提高依法開展業(yè)務(wù)的自覺性，努力尋找改善和轉(zhuǎn)化風(fēng)險的有效途徑。

3、從人力資源角度控制投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險

首先，建立有關(guān)投資銀行業(yè)務(wù)人員的人才招聘、儲備方案，選擇適合的招聘渠道，建立完善的投資銀行業(yè)務(wù)人員的人才評價體系，保證人員具有較高的專業(yè)素質(zhì)和高的道德水準(zhǔn)；其次，定期進(jìn)行投資銀行業(yè)務(wù)人員的職業(yè)培訓(xùn)，提高人員的專業(yè)技術(shù)水平，并定期進(jìn)行有關(guān)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)的法律法規(guī)培訓(xùn)；此外，還需要對投行人員進(jìn)行包括內(nèi)控意識與風(fēng)險理念培養(yǎng)。

4、建立投資銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新過程中風(fēng)險防范措施

創(chuàng)新是投資銀行業(yè)務(wù)的核心競爭力，商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的開展就是為了滿足客戶的新需求，提供新產(chǎn)品和服務(wù)。因此，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新中可能會受到銀行監(jiān)管部門、證券監(jiān)管部門以及其它監(jiān)管部門的監(jiān)管，一方面需要完善有關(guān)創(chuàng)新性業(yè)務(wù)的法律、法規(guī)，另一方面還應(yīng)與監(jiān)管部門溝通，避免監(jiān)管風(fēng)險的發(fā)生。同時，還應(yīng)該對新產(chǎn)品和服務(wù)對現(xiàn)有產(chǎn)品和服務(wù)的影響進(jìn)行評估，并建立新型業(yè)務(wù)應(yīng)急預(yù)警機(jī)制。此外，新產(chǎn)品的推出、服務(wù)協(xié)議的制定、收費項目與收費標(biāo)準(zhǔn)的確定和調(diào)整等都要經(jīng)行內(nèi)法律事務(wù)部門進(jìn)行合法性審查。

(二)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的外部風(fēng)險監(jiān)管

在全球經(jīng)濟(jì)一體化、金融混業(yè)趨勢明顯的影響下，確保金融體系的整體安全、鼓勵競爭、強(qiáng)調(diào)效率和保護(hù)投資者利益已經(jīng)成為西方國家的主導(dǎo)監(jiān)管理念，并不斷推動著金融監(jiān)管制度的重構(gòu)和金融監(jiān)管方式的轉(zhuǎn)變。從全球范圍看，出現(xiàn)了貨幣政策制定與金融監(jiān)管職能的分離趨勢以及金融監(jiān)管一體化的趨勢。

2004年巴塞爾銀行監(jiān)管委員會公布《資本計量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國際協(xié)議：修訂框架》(簡稱“新協(xié)議”)。“新協(xié)議”提出了銀行監(jiān)管的新框架體系，主要由“三大支柱”(最低資本要求、監(jiān)管當(dāng)局檢查評估、市場約束)所構(gòu)成，代表著最新的銀行風(fēng)險監(jiān)管理念，為改進(jìn)銀行業(yè)的風(fēng)險管理奠定了基礎(chǔ)。

“新協(xié)議”的內(nèi)容更加廣泛、更加復(fù)雜、擯棄了“一刀切”的資本監(jiān)管方式，提出了計算資本充足率的幾種方法供選擇?！靶聟f(xié)議”有以下三方面的創(chuàng)新：

第一，進(jìn)一步擴(kuò)展、完善最低資本充足率的內(nèi)容與要求，并就資本充足率計算中的各種風(fēng)險測算進(jìn)行較為深入的探討。

第二，轉(zhuǎn)變監(jiān)管部門監(jiān)督檢查的方式和重點，監(jiān)督檢查被監(jiān)督銀行的資本金與其風(fēng)險數(shù)量、風(fēng)險管理水平是否相匹配，鼓勵銀行不斷改進(jìn)風(fēng)險管理方法、提高風(fēng)險管理技術(shù)，對銀行進(jìn)行全面的行業(yè)監(jiān)管。

第三，對銀行的信息披露范圍、內(nèi)容、要點及方式，都做出了明確的規(guī)定，對銀行風(fēng)險進(jìn)行全面的社會監(jiān)管。

根據(jù)“新協(xié)議”，對銀行的資本充足水平要求更全面，更為嚴(yán)格。面對資本約束和資本困境的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，國內(nèi)商業(yè)銀行加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，大力拓展低資本消耗的零售銀行業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)，包括投資銀行業(yè)務(wù)，積極調(diào)整傳統(tǒng)的以公司信貸為主導(dǎo)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

在原協(xié)議中，風(fēng)險主要是指信用風(fēng)險，而“新協(xié)議”的風(fēng)險包括了三類：信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險。其中，市場風(fēng)險和操作風(fēng)險是投資銀行業(yè)務(wù)中面臨的主要風(fēng)險，特別是對各種理財產(chǎn)品、金融衍生產(chǎn)品的市場風(fēng)險管理提出了更高要求，也是監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管的重點。

“新協(xié)議”要求銀行推行全面風(fēng)險管理，其中要求必須將投資銀行業(yè)務(wù)與交易業(yè)務(wù)與其它業(yè)務(wù)一起分別歸結(jié)為三類風(fēng)險，并應(yīng)用適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險評估方法進(jìn)行度量，并進(jìn)行風(fēng)險匯總。這對投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理提出了新的要求。

此外，“新協(xié)議”適當(dāng)擴(kuò)大了資本充足約束的范圍，以抑制資本套利行為。原協(xié)議中，對證券化資產(chǎn)的風(fēng)險水平確定得比較低，沒有充分考慮市場風(fēng)險和利率風(fēng)險?！靶聟f(xié)議”對銀行投資于非銀行機(jī)構(gòu)的大額投資要求從其資本扣除，即對資產(chǎn)證券化的投資進(jìn)行了一定的限制。

總之，“新協(xié)議”鼓勵商業(yè)銀行不斷改進(jìn)風(fēng)險管理方法、提高風(fēng)險管理技術(shù)，建立起能及時識別、計量、監(jiān)測和控制各種風(fēng)險的管理系統(tǒng)，以增強(qiáng)有效防范風(fēng)險的能力。新晨

(三)加強(qiáng)對我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管

首先，要更新監(jiān)管理念。與1988年的巴塞爾協(xié)議相比，“新協(xié)議”不僅推動了銀行監(jiān)管理念的重大變革，還勾畫出了一個新的銀行風(fēng)險監(jiān)管框架。銀行監(jiān)管當(dāng)局作為一種外部監(jiān)管，要重點檢查、評估商業(yè)銀行決策管理層是否充分了解、重視和有效監(jiān)控本行所面臨的各種風(fēng)險，是否已經(jīng)制定了科學(xué)、穩(wěn)健的風(fēng)險管理戰(zhàn)略與內(nèi)部控制系統(tǒng)，是否已建立了能夠識別、計量、監(jiān)測和控制各種風(fēng)險的內(nèi)部風(fēng)險管理體系；要檢查、評估商業(yè)銀行采用的內(nèi)部評級法是否可行，以及通過內(nèi)部評級法計量風(fēng)險和確定資本水平是否可靠；要對所建立的內(nèi)部風(fēng)險管理系統(tǒng)的可靠性及有效性進(jìn)行及時檢查和評估。在此基礎(chǔ)上，監(jiān)督檢查商業(yè)銀行是否根據(jù)其實際風(fēng)險水平，建立和及時補(bǔ)充資本金。此外，要監(jiān)督檢查銀行是否及時、充分、客觀地披露所規(guī)定的相關(guān)信息。