導語：如何才能寫好一篇股權(quán)交易稅收優(yōu)惠，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、做好資本交易稅收管理和檢查的前期工作      

(一)熟悉資本交易事項涉及的稅種及相關(guān)稅收政策    

不同的資本交易事項涉及的稅種不盡相同。概括起來說，資本交易事項涉及的稅種主要有增值稅、營業(yè)稅、企業(yè)所得稅、個人所得稅、印花稅、土地增值稅和契稅。這些稅種除基本規(guī)定外，還有若干與資本交易事項相關(guān)的專門稅收政策，稅務(wù)人員和納稅人最好都能熟悉、理解、正確適用這些政策。以股權(quán)轉(zhuǎn)讓和股權(quán)收購的現(xiàn)行稅收政策為例，股權(quán)轉(zhuǎn)讓不征收增值稅，但單位將股權(quán)作為金融商品轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)征收增值稅。企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，在企業(yè)所得稅中可適用一般性稅務(wù)處理，符合條件的，也可適用特殊性稅務(wù)處理，或適用非貨幣性資產(chǎn)投資、股權(quán)劃轉(zhuǎn)、劃入資產(chǎn)的稅務(wù)處理。個人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)按“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”計算繳納個人所得稅，但個人轉(zhuǎn)讓上市公司股票(限售股除外)取得的所得暫免征收個人所得稅;屬于個人用非貨幣性資產(chǎn)投資的，可自發(fā)生應(yīng)稅行為之日起不超過5個公歷年度內(nèi)(含)分期繳納個人所得稅。股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)按“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”貼花，但企業(yè)因改制簽訂的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)免予貼花。在股權(quán)(股份)轉(zhuǎn)讓中，單位、個人承受公司股權(quán)(股份)，公司土地、房屋權(quán)屬不發(fā)生轉(zhuǎn)移，不征收契稅。同理，也應(yīng)不征收土地增值稅。      

(二)發(fā)現(xiàn)資本交易事項    

有企業(yè)就有與資本有關(guān)的稅收問題。企業(yè)在新辦設(shè)立、存續(xù)期間、兼并重組和注銷解散時都會發(fā)生相應(yīng)的資本交易事項。企業(yè)在新辦設(shè)立或存續(xù)期間接受股東的非貨幣性資產(chǎn)投資，企事業(yè)單位改制，企業(yè)存續(xù)期間的股利分配，企業(yè)債務(wù)重組，企業(yè)股權(quán)、資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓或劃轉(zhuǎn)，企業(yè)合并、分立，企業(yè)注銷或破產(chǎn)清算，均是比較重要的資本交易事項。    

資本交易事項比較多地發(fā)生在新辦企業(yè)、擬上市和已上市公司、企業(yè)集團、熱點行業(yè)、快速發(fā)展的行業(yè)企業(yè)和行業(yè)龍頭企業(yè)中，我們可以通過工商登記信息、上市公司公告、企業(yè)公開信息、新聞媒體報道、企業(yè)財務(wù)會計報告和納稅申報資料等多種途徑發(fā)現(xiàn)。      

(三)正確確定資本交易事項的類型    

從與資本交易事項有關(guān)的現(xiàn)行稅收政策梳理看，資本交易事項的類型主要有:企業(yè)法律形式改變、企事業(yè)單位改制、債務(wù)重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓與股權(quán)收購、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與資產(chǎn)收購、企業(yè)合并、企業(yè)分立、撤資減資、非貨幣險資產(chǎn)投資、增資擴股、定向增發(fā)、股權(quán)分置改革、股權(quán)激勵、股權(quán)劃轉(zhuǎn)、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、劃入資產(chǎn)、股利分配、企業(yè)清算等。還有一些在實際工作中出現(xiàn)的新型資本交易事項，如股權(quán)稀釋、股份回購、對賭協(xié)議等，目前沒有專門的稅收政策規(guī)定，需要我們根據(jù)稅法及相關(guān)稅收政策規(guī)定進行甄別處理，甚至需要根據(jù)稅法原理去進行相應(yīng)的稅務(wù)處理。    有的資本交易事項只能歸屬于一種類型，如債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)只屬于債務(wù)重組;有的資本交易事項可以歸屬于幾種不同類型，如用非貨幣性資產(chǎn)投資到現(xiàn)存企業(yè)，就還有可能屬于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與資產(chǎn)收購、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、劃入資產(chǎn)、增資擴股等類型。不同的資本交易類型可能有相同或類似的稅務(wù)處理，如資產(chǎn)收購和股權(quán)收購，企業(yè)所得稅適用特殊性稅務(wù)處理的前提、條件和具體做法基本相同;不同的資本交易類型也可能有不同的稅務(wù)處理，如資產(chǎn)收購和非貨幣性資產(chǎn)對外投資，企業(yè)所得稅適用特殊性稅務(wù)處理的前提、條件和具體做法均不相同。因此，資本交易事項類型的劃分直接影響到其具體的稅務(wù)處理，尤顯重要。納稅人具體的資本交易事項應(yīng)該劃歸何種類型，需要我們根據(jù)稅法及相關(guān)稅收政策規(guī)定，和納稅人對該資本交易事項稅務(wù)處理的取向，對資本交易事項的具體交易過程和要件進行仔細分析后確定。    

二、做好資本交易稅收管理和檢查的基礎(chǔ)分析      

(一)準確辮別資本交易各方在資本交易事項中的角色    

從不同稅種角度考察，資本交易各方在資本交易事項中的角色各異，稅務(wù)處理的內(nèi)容也不相同。以資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)收購為例。涉及貨物、股權(quán)、無形資產(chǎn)(含土地使用權(quán))、不動產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，一方為銷售方或轉(zhuǎn)讓方，另一方為收購方或受讓方。在增值稅的處理上，銷售方或轉(zhuǎn)讓方主要關(guān)注是否要繳納增值稅、如何計算增值稅的問題，收購方或受讓方主要關(guān)注能否抵扣進項稅額問題，或?qū)碓黉N售或轉(zhuǎn)讓時能否差額征稅問題。在企業(yè)所得稅的處理上，如果作為《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》(財稅(2009) 59號)文件規(guī)定的資產(chǎn)收購類型處理，轉(zhuǎn)讓方主要關(guān)注是適用一般性稅務(wù)處理還是適用特殊性稅務(wù)處理問題，收購方主要關(guān)注所收購資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)應(yīng)如何確定問題。資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓方為個人的，應(yīng)關(guān)注是否應(yīng)按“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”計算繳納個人所得稅、能否適用分期繳稅政策問題。在印花稅中，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)收購的當事各方為立合同人或立據(jù)人，應(yīng)關(guān)注是否要繳納印花稅、如何計算印花稅、能否享受稅收優(yōu)惠的問題。從契稅角度考察，涉及土地、房屋權(quán)屬轉(zhuǎn)移的，承受方應(yīng)關(guān)注是否要繳納契稅、如何計算契稅、能否享受稅收優(yōu)惠的問題。從土地增值稅角度分析，涉及轉(zhuǎn)讓國有土地使用權(quán)、地上的建筑物及其附著物的，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)關(guān)注是否要繳納土地增值稅、如何計算土地增值稅、能否享受稅收優(yōu)惠的問題，購買方或受讓方應(yīng)關(guān)注取得土地使用權(quán)支付金額的確定問題，以備將來再轉(zhuǎn)讓國有土地使用權(quán)時確定扣除項目金額。      

(二)正確確定資本交易事項涉及稅種的納稅義務(wù)發(fā)生時間和納稅地點    

資本交易事項相關(guān)當事各方如果需要納稅，就要正確確定涉及的各稅種的納稅義務(wù)發(fā)生時間和納稅地點，避免發(fā)生未按規(guī)定期限和地點納稅的問題。就增值稅來說，銷售方或轉(zhuǎn)讓方銷售貨物等的納稅義務(wù)發(fā)生時間和納稅地點，應(yīng)符合增值稅的相關(guān)規(guī)定。在企業(yè)所得稅中，對有可能產(chǎn)生所得的當事一方來說，無論是適用一般性稅務(wù)處理還是適用特殊性稅務(wù)處理，都要正確確定不同資本交易事項的重組日所屬的納稅年度及其納稅地點。資本交易當事方為個人且可能產(chǎn)生所得的，也要正確確認“每次”資本交易事項個人所得稅的納稅時間和納稅地點;尤其要關(guān)注轉(zhuǎn)讓股權(quán)、不動產(chǎn)和其他非貨幣資產(chǎn)的納稅地點。印花稅、契稅和土地增值稅的納稅義務(wù)發(fā)生時間和納稅地點，也應(yīng)符合相關(guān)稅種的規(guī)定。      

(三) 準確計算資本交易事項涉及稅種的計稅依據(jù)或應(yīng)納稅額    

資本交易事項相關(guān)當事各方如果需要納稅，就應(yīng)準確計算涉及的各稅種的計稅依據(jù)或應(yīng)納稅額，避免多或少納稅問題的發(fā)生。要正確計算繳納增值稅，關(guān)鍵是要準確確認資本交易事項涉及的貨物、不動產(chǎn)或無形資產(chǎn)的銷售額，計算相應(yīng)的銷項稅額或應(yīng)納稅額。要正確計算繳納企業(yè)所得稅和個人所得稅，關(guān)鍵是要準確確認資本交易事項的收入額和扣除項目金額。要正確計算繳納印花稅和契稅，關(guān)鍵是要準確確認資本交易事項的印花稅計稅金額和契稅計稅依據(jù)、計算相應(yīng)的應(yīng)納稅額。要正確計算繳納土地增值稅，關(guān)鍵是要準確確認資本交易事項中涉及轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)的銷售收入和扣除項目金額、計算相應(yīng)的應(yīng)納稅額。    

對于采用資產(chǎn)負債表下的債務(wù)法核算企業(yè)所得稅的企業(yè)來說，在資本交易事項適用“暫不確認”或“分期計入”特殊性稅務(wù)處理的情況下，還要正確計算由此產(chǎn)生的遞延所得稅負債，并進行相應(yīng)的會計核算。      

(四) 準確確定資本交易事項涉及的資產(chǎn)、股權(quán)的計稅基礎(chǔ)    

資本交易事項的企業(yè)所得稅處理分一般性稅務(wù)處理和特殊性稅務(wù)處理。在適用一般性稅務(wù)處理下，一方面，資本交易事項涉及的資產(chǎn)、股權(quán)的原有計稅基礎(chǔ)直接關(guān)系到資產(chǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得的正確計算，而資產(chǎn)、股權(quán)的原有計稅基礎(chǔ)又受資本交易事項發(fā)生之前其稅務(wù)處理的影響，不一定與其賬面價值相等，需要全面準確確定;另一方面，通過資本交易取得的資產(chǎn)、股權(quán)的計稅基礎(chǔ)應(yīng)按其公允價值確定，因此，資本交易各方應(yīng)確保資本交易作價的公允性、合理性、正當性。在適用特殊J性稅務(wù)處理下，如果適用“暫不確認”的稅務(wù)處理方法(主要有債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、資產(chǎn)收購、股權(quán)收購、企業(yè)合并、企業(yè)分立、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、股權(quán)劃轉(zhuǎn))，除科技成果投資入股外，資產(chǎn)交易各方取得資產(chǎn)、股權(quán)的計稅基礎(chǔ)應(yīng)以在資本交易事項中轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)、股權(quán)或放棄債權(quán)的原有計稅基礎(chǔ)確定;如果適用“分期計入”的稅務(wù)處理方法(主要是非貨幣性資產(chǎn)投資)，資產(chǎn)、股權(quán)的轉(zhuǎn)讓方(投資方)取得股權(quán)的計稅基礎(chǔ)應(yīng)以被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、股權(quán)的原有計稅基礎(chǔ)確定，并隨資產(chǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得分期計入應(yīng)納稅所得額而逐步調(diào)整，資產(chǎn)、股權(quán)的受讓方(被投資企業(yè))取得被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、股權(quán)的計稅基礎(chǔ)應(yīng)按其公允價值確定。   

 三、做好資本交易稅收管理和檢查的特殊處理和后續(xù)管理工作      

（一）依規(guī)審核資本交易事項適用不征稅、免稅或特殊性稅務(wù)處理的前提、條件和手續(xù)    

在現(xiàn)行稅收政策中，資本交易事項涉及的主要稅種有的不征稅，有的免稅或者減稅，有的適用特殊性稅務(wù)處理，但其適用前提、條件和手續(xù)各不相同。如，納稅人在資產(chǎn)重組過程中涉及的貨物、不動產(chǎn)、土地使用權(quán)的轉(zhuǎn)讓(包括多次轉(zhuǎn)讓)，不征收增值稅的條件是將全部或者部分實物資產(chǎn)與其相關(guān)聯(lián)的債權(quán)、負債和勞動力一并轉(zhuǎn)讓，即“人隨資產(chǎn)走”。在企業(yè)所得稅中，股權(quán)收購、資產(chǎn)收購、企業(yè)合并和企業(yè)分立適用特殊性稅務(wù)處理的前提是必須有股權(quán)支付，且要符合目的條件、比例條件、經(jīng)營連續(xù)性條件、權(quán)益連續(xù)性條件，還要按規(guī)定確定重組主導方，重組各方分別向各自主管稅務(wù)機關(guān)報送《企業(yè)重組所得稅特殊性稅務(wù)處理報告表及附表》(以下簡稱《特殊性稅務(wù)處理報告表》)和相關(guān)資料;而股權(quán)劃轉(zhuǎn)、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)適用特殊性稅務(wù)處理則沒有股權(quán)支付的前提，也不需要確定重組主導方，但也要符合股權(quán)控制條件、目的條件、經(jīng)營連續(xù)性條件、會計處理條件，交易雙方也要按規(guī)定向各自主管稅務(wù)機關(guān)報送《居民企業(yè)資產(chǎn)(股權(quán))劃轉(zhuǎn)特殊性稅務(wù)處理申報表》和相關(guān)資料。個人以非貨幣資產(chǎn)投資，應(yīng)納個人所得稅分期繳納的前提僅是納稅人一次性繳稅有困難，但要制定繳稅計劃并向主管稅務(wù)機關(guān)報送《非貨幣性資產(chǎn)投資分期繳納個人所得稅備案表》(以下簡稱《分期繳納個人所得稅備案表》)及相關(guān)資料。印花稅、契稅和土地增值稅對企事業(yè)單位重組改制、合并、分立等事項也有免稅、減稅或暫不征稅的規(guī)定，但其適用前提和條件也不完全一致。      

(二) 搞清不同資本交易事項特殊性稅務(wù)處理的要點    

在企業(yè)所得稅中，不同資本交易事項特殊性稅務(wù)處理的規(guī)則并不完全相同。如，股權(quán)收購、資產(chǎn)收購、企業(yè)合并、企業(yè)分立、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、股權(quán)劃轉(zhuǎn)適用特殊性稅務(wù)處理的，其規(guī)則是“暫不確認VS原有計稅基礎(chǔ)”，即資產(chǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)出方暫不確認所得，資產(chǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)入方按原有計稅基礎(chǔ)確定所取得資產(chǎn)、股權(quán)的計稅基礎(chǔ)。符合條件的國有企業(yè)改制上市適用特殊性稅務(wù)處理的，其規(guī)則是“稅轉(zhuǎn)股VS評估價為計稅基礎(chǔ)”，即改制上市過程中發(fā)生的資產(chǎn)評估增值獲得股權(quán)對價的，應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅可以不征收入庫，作為國家投資直接轉(zhuǎn)增國有資本金(含資本公積)，經(jīng)確認的評估增值資產(chǎn)，可按評估價值入賬并按規(guī)定計提折舊或攤銷在稅前扣除。企業(yè)以非貨幣性資產(chǎn)對外投資適用特殊性稅務(wù)處理的，其規(guī)則是“分期繳稅vs評估價為計稅基礎(chǔ)”，即投資方確認的非貨幣性資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得可在不超過5年期限內(nèi)分期均勻計入相應(yīng)年度的應(yīng)納稅所得額，被投資企業(yè)取得非貨幣性資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)，按其公允價值確定。企業(yè)以技術(shù)成果投資入股適用特殊性稅務(wù)處理的，其規(guī)則是“遞延納稅vs評估價為計稅基礎(chǔ)”，即投資方的技術(shù)成果轉(zhuǎn)讓所得可暫不納稅，允許遞延至轉(zhuǎn)讓股權(quán)時按股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得計算納稅，被投資企業(yè)按技術(shù)成果投資入股時的評估值入賬并在稅前攤銷扣除。      

篇2

一、我國證券稅收制度的現(xiàn)狀及問題

從世界發(fā)達國家來看，其政府都無例外地利用證券市場為人們提供籌資和投資場所，充分利用有價證券融資特點，集中社會資金，優(yōu)化生產(chǎn)要素的合理配置，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。由于證券稅法具有強制性、固定性等特性，大多數(shù)國家都注重利用稅收手段對證券市場上的投資行為進行調(diào)節(jié)，使證券市場朝著健康方向發(fā)展。稅收對證券業(yè)起著導向作用，因為稅收開征與停征、稅收減免、稅率的升降對證券業(yè)風險性、投機性起著高與低、擴張與抑制的影響，可以增強股民的風險意識和投資意識。

通過在一定范圍內(nèi)選擇不同的納稅方法等鼓勵性或限制性措施，可以達到促進或抑制證券市場的目的。如果對公開上市公司股票的資本收益免稅或減稅，對公開上市證券投資的個人或企業(yè)所分得的股息、紅利實行低稅率，能起到鼓勵個人或法人購買證券的作用。從證券發(fā)行角度來看，還本付息是在稅前支付或在稅后支付，對證券供給會產(chǎn)生重大影響。如果還本付息是在稅前支付，就可將它計入成本，在籌資成本（與銀行貸款相比）相同情況下，企業(yè)就會大量發(fā)行股票和債券，增加證券供給。從證券轉(zhuǎn)讓角度來看，如果證券交易的稅負較重，投資者寧可長期持有，減少轉(zhuǎn)讓頻率，從而減少證券的供給。相反，證券的供給就會增加。

目前，我國證券市場稅收調(diào)節(jié)力度不夠，主要體現(xiàn)在：

（1）我國把有價證券作為一種法定權(quán)益證書列入印花稅的征稅對象，用征收印花稅來取代證券交易稅。1990年6月，深圳經(jīng)濟特區(qū)在股價暴漲時，為適度調(diào)節(jié)炒股收益采取了向賣方征收6‰的稅收。后來，參照香港的作法，借用我國印花稅法的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)稅目對股票交易雙方各征3‰的印花稅。1991年上海參照深圳經(jīng)驗，對股票交易課征了3‰的印花稅。1992年國家稅務(wù)局和國家體改委聯(lián)合發(fā)文肯定了上述做法，從而建立了我國股票交易的稅收制度。

印花稅是以商業(yè)活動和產(chǎn)權(quán)、特許權(quán)的轉(zhuǎn)移行為所立書據(jù)，以及使用、領(lǐng)受的憑證為征稅對象的一種稅。可見，印花稅是憑證稅，用其代替證券交易環(huán)節(jié)的行為稅，顯然是不科學的；再有，我國利用印花稅代替證券交易稅，且對證券買賣雙方都征收3‰的稅，不利于國家利用稅率作為經(jīng)濟杠桿，抑制不法分子投機行為，規(guī)范證券機制順利運行。因此，我國應(yīng)停征印花稅，采納國際通常做法，征收證券交易稅。

（2）1994年國家宣布股票轉(zhuǎn)讓所得暫不征收個人所得稅。我國現(xiàn)階段在對個人股民的股票交易不納稅的情況下，用印花稅來補充所得稅的空白。免收股票交易所得稅從宏觀上看，有鼓勵投資者參與股市的一面，但也存在著一定的負面影響。但是，我國現(xiàn)行證券稅制中對證券投資征收的稅種只有證券投資所得稅（主要是股息、紅利征稅）和印花稅，且互不交叉，彼此缺乏有機聯(lián)系，難以發(fā)揮調(diào)節(jié)資金流量和證券結(jié)構(gòu)的作用。

（3）我國現(xiàn)行證券投資所得稅法對企業(yè)所得僅規(guī)定了對企業(yè)債券所得利息征稅，對各種國債、金融債券及重點企業(yè)債券免征利息所得稅，并且允許企業(yè)將貸款利息列入成本，貸款與國家銀行或儲蓄于國家銀行所取得的利息一直是免稅的內(nèi)容。對從事國庫券交易所獲得的增益及國庫券交易行為也都沒有納入稅收政策中，使稅收在個人投資中缺乏有效的調(diào)節(jié)作用，對金融資產(chǎn)多樣化也同樣缺乏適當?shù)囊龑А?/p>

（4）我國現(xiàn)行證券投資所得稅主要體現(xiàn)在對股息、紅利征稅上。根據(jù)《企業(yè)所得稅暫行條例》第五條規(guī)定：利息收入和股息收入征收33％的比例稅率?！秱€人所得稅法》第二條規(guī)定，利息、股息、紅利所得，適用20％的比例稅率，實行源泉課征；對股息、紅利的征稅沒有與企業(yè)所得稅和個人所得稅相銜接，出現(xiàn)重復征稅。實際上，股東得到的股息、紅利是企業(yè)稅后純利的分配，但按現(xiàn)行稅法規(guī)定，股東在取得這部分收入的同時，還應(yīng)再繳納所得稅，這顯然是有悖稅收公平原則的。

“他山之石，可以攻玉”，研究國際上證券稅制，我們發(fā)現(xiàn)各國一般通過征收證券交易稅，證券交易所得稅、證券投資所得稅這幾種手段來發(fā)揮稅收對證券市場的調(diào)節(jié)作用。試分述之并提出針對上述我國有關(guān)問題的建議。

二、證券交易稅

對證券交易行為征稅，各國有不同的看法。有的國家認為既然是交易，就應(yīng)與一般商品流轉(zhuǎn)一樣課稅；有的國家則從鼓勵資本流動的角度出發(fā)免予課稅。

世界大多數(shù)國家和地區(qū)，如日本、韓國、意大利、瑞士、西班牙、阿根廷、以及我國臺灣地區(qū)都征收證券交易稅。在日本，有價證券交易稅是由資本利得的形式轉(zhuǎn)化來的，原來的出售股份所得金額的5.5‰降至3‰，可轉(zhuǎn)移公司債券和附認股權(quán)證的公司債券的轉(zhuǎn)讓稅收則從原來銷售金額的2.6‰降至1.6‰；在韓國，對股票出售者按銷售額的0.2％征收證券轉(zhuǎn)讓稅；我國臺灣從1987年開始開征了證券交易稅，稅率為6‰；新加坡、泰國等一些國家則對證券轉(zhuǎn)讓者征收印花稅；在英國，對證券購買者征收1％的交易稅；在德國，對交易雙方征收0.8％的交易稅；美國在證券市場形成初期，開征證券交易稅，目前業(yè)已停征。

可見，證券市場發(fā)育初期，各國為加強對證券市場的管理和引導，征收交易稅是很普遍的現(xiàn)象，而且很多國家的證券交易稅都存在過較長時間，如美國、英國等，只是近幾年才隨著形勢的發(fā)展變化而逐步取消。目前發(fā)達國家多采用證券交易稅名稱（或證券轉(zhuǎn)移稅、證券周轉(zhuǎn)稅），很少征收證券印花稅。而即使少數(shù)征收證券交易印花稅的國家和地區(qū)也不再征收證券交易稅，二者只居其一。

我國把有價證券作為一種法定權(quán)益證書列入印花稅的征稅對象，針對這種情形，有關(guān)專家建議改成“證券交易稅”。取消或替代征收印花稅，認為有利于證券市場公平競爭和合理監(jiān)管。

筆者贊同這種觀點并認為我國應(yīng)停征印花稅，開征證券交易稅.凡是上市交易的股票、企業(yè)債券、金融債券和國家債券，都應(yīng)征稅。各國開征證券交易稅都是以證券交易額為基稅，而稅率一般比較低，如日本從0.1％到3％，比利時股票5.5％，債券1.4％。我國證券交易稅的稅率采用復合稅率，即根據(jù)不同的交易對象規(guī)定不同的納稅比率，股票交易投機性大且收益也大，債券交易投機性小收益也較小，因而股票交易稅率要高于債券交易稅率，股票交易稅稅率可考慮定為2‰，債券稅率為1‰。納稅人既可以是經(jīng)批準從事有價證券出售業(yè)務(wù)的證券公司、信托投資公司等也可以是在證券交易所、證券公司及信托投資公司從事有價證券出售業(yè)務(wù)的單位和個人。證券交易稅由賣方交納稅，而證券承銷商、證券經(jīng)紀人、受讓人負有代扣代交義務(wù)。

三、證券交易所得稅

個人所得稅因其收入的數(shù)量和在財政稅收政策中的意義被譽為“稅中之后”?，F(xiàn)代意義上的個人所得稅最早是1799年在英國產(chǎn)生的。從各國所得稅法的理論和實踐看，應(yīng)稅所得可界定為：法人和自然人在特定時間具有合法來源性質(zhì)的并以貨幣形式表現(xiàn)的純所得，從總體上可概括為經(jīng)營所得、財產(chǎn)所得、勞動所得、投資所得、其他所得五類。財產(chǎn)所得又分為兩類：一類是不動產(chǎn)所得和動產(chǎn)所得，另一類是因財產(chǎn)包括各種動產(chǎn)和不動產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓過程中所產(chǎn)生的溢余收益，這類所得通常稱為資本利得。當股票轉(zhuǎn)讓時，轉(zhuǎn)讓值與持有值會發(fā)生差異，當轉(zhuǎn)讓收入大于持有成本時，便產(chǎn)生收益；反之，出現(xiàn)損失。從稅收理論上講，對收益征稅屬于所得稅范疇。但它是否是一種盈利。如果征稅，是征收“普通所得稅”還是“資本利得稅”？目前除馬來西亞、新加坡、墨西哥、香港、南非外，大多數(shù)國家和地區(qū)都征收了證券交易所得稅或資本利得稅，但對其征稅的具體規(guī)定又各有千秋。

有的國家，如德國、奧地利在稅收結(jié)構(gòu)中沒有單列資本利得稅這一稅種，而是把它看作是普通所得的一部分直接課征所得稅。

有的國家在稅法中作了明確規(guī)定，轉(zhuǎn)讓證券增益屬于資本利得范疇，與普通所得稅一樣征收所得稅或資本利得稅，美國、英國、西班牙、比利時、日本、澳大利亞即如此。如美國規(guī)定將其與土地、建筑物等不動產(chǎn)一并列入資本利得課稅，并依其持有期間長短分為長期資本利得（1年以上）和短期資本利得，在稅率設(shè)計上，個人長期資本利得視同一般所得，稅率為28％，短期資本利得為38.5％。此外，如果長期與短期資本損失大于資本增益時，其損失可全部沖抵一般所得，但減除額不得超過3000美元。日本對自然人取得的這部分資本利得采取兩種繳稅方式，納稅人可任選一種：一是在取得銷售收入時按銷售價繳納1％的稅收；二是按正常程序在提交納稅申報時按凈資本利得繳納26％的所得稅，對居民公司分配的股息征收20％預提稅。法國對個人因出售股票而取得的資本利得中超過28.1萬法郎的部分征稅，稅率為16％，對公司則分短期（2年以內(nèi)）、長期分別征42％和15％的資本利得稅。

還有一些國家由于在政策上不傾向于把資本利得和經(jīng)營利潤等同起來，而對其采取了一些特殊的稅收征免規(guī)定。

國際經(jīng)驗表明，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，個人所得稅的比重將逐步高。美國著名現(xiàn)代財政學家馬斯格雷夫在60年代曾對近40個國家的有關(guān)資料進行分析，得出結(jié)論：間接稅占稅收收入的比重與人均國民生產(chǎn)總值呈負相關(guān)，而個人所得稅與人均國民生產(chǎn)總值呈正相關(guān)。即隨著一國經(jīng)濟的增長和人均國民生產(chǎn)總值的增長，間接稅在稅收收入中的比重將相應(yīng)下降，個人所得稅的稅收收入比重將相應(yīng)上升。從我國現(xiàn)實看，近幾年來，特別是1994年以來，我國個人所得稅都保持了很高的增幅（年均遞增50％以上），這充分說明我國個人所得稅稅源潛力巨大，我國目前已具備提高個人所得稅收入比重的經(jīng)濟基礎(chǔ)。與此同時，據(jù)財政部財政科學研究所的一份課題報告顯示：我國目前個人所得稅的征收面尚不足總?cè)丝诘?％，個人所得稅的平均稅負亦不足1％，遠遠低于世界各國平均水平。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，我國個人的收入會朝多樣化、復雜化、多渠道的方式發(fā)展，可以將資本所得、超勞動報酬所得、股票交易收入納入征收范圍，以拓寬稅基。

我國要不要征收證券交易所得稅，始終存在贊成和反對兩種意見。

贊成說認為：（1）從稅法理論上講，居民和企業(yè)的這部分買賣價差收益應(yīng)作為個人收入征收個人或企業(yè)所得稅，凡是有收益就要征所得稅；（2）我國實行的是社會主義市場經(jīng)濟，共同富裕是社會主義的本質(zhì)要求，國家理所當然地要利用稅收杠桿來緩解收入分配懸殊的矛盾，縮小市場機制可能帶來的兩極分化的消極作用。

反對說認為：（1）在證券市場發(fā)育初期，由于資本利得稅在很大程度上增加了投資風險，降低了居民投資信心，因而不宜開征證券交易所得稅；（2）資本利得稅的征收，還必須充分考慮到具體操作中的可行性，若盲目開征，不僅增加課稅成本，而且還可能出現(xiàn)大量逃稅現(xiàn)象，最終導致稅收調(diào)節(jié)目標的失敗。

我國目前沒有開征證券交易所得稅，修改后的《個人所得稅法》采取列舉的方式，將個人應(yīng)稅所得分為11項，有關(guān)利息、股息、紅利所得問題，新個人所得稅法在外延上大大擴展了原個人所得稅法所定義的“存款、貸款及各種債券的利息收入及投資的股息、利息收入，它不僅包括因現(xiàn)金債權(quán)、股權(quán)而取得的利息、股息、紅利所得，而且還包括了個人因持有實物債權(quán)而取得的這類所得。為了適應(yīng)我國股份制和證券業(yè)的發(fā)展，新個人所得稅法增加了對”個人轉(zhuǎn)讓有價證券、股權(quán)、房屋、機器設(shè)備、車船等所得“的財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得的規(guī)定。這是一個進步。

筆者認為應(yīng)完善企業(yè)證券交易所得稅，試點征收個人股票交易所得稅。開征證券交易所得稅是順應(yīng)國際潮流，符合所得稅原理，有利于增加國家財政收入和國家宏觀調(diào)控證券市場的能力。課征證券交易所得稅對于公平收入分配，引導投資結(jié)構(gòu)合理化，防止大戶操縱證券市場均有積極功效。

現(xiàn)在我國試點開征對全社會來說，是十分必要的和十分合理的。非金融機構(gòu)和個人的證券（股票）行為一直免征營業(yè)稅，促進股市造就出的百萬、千萬富翁，其股票交易收益如果對所得稅不征收，這種影響是負面的。從稅源的角度看，個人證券交易是一個巨大的、潛在的稅源。美國證券行業(yè)吸引的資金約占全國資金三分之一，銀行業(yè)占三分之二。如果將我國銀行業(yè)和證券業(yè)發(fā)展來比較，可以看出證券交易行業(yè)的發(fā)展加速度更快。我國證券業(yè)資產(chǎn)總額中的個人資產(chǎn)，高的時候可能達到7500億，少的時候也會在3800億元。銀行資產(chǎn)總額雖然更大，但總體經(jīng)營效益不好，信貸資產(chǎn)形成呆帳過多。相比之下，證券交易的收入是現(xiàn)貨交易，即時清潔，記錄完整，電腦處理業(yè)務(wù)的自動化程度高，所得稅計算和操作比較容易。

征收股民個人股票交易所得稅的最大顧慮是影響市場的個人參與。個人股民的資金與銀行的個人儲蓄有直接聯(lián)系，個人儲蓄多，銀行貸款增多，反之，個人股民入市的多了，銀行儲蓄就要下降，銀行工商企業(yè)貸款就相應(yīng)減少。從國家金融市場總額來看，此消彼漲，此漲彼消，只是不同市場不同資金的轉(zhuǎn)換。另外股票轉(zhuǎn)讓個人所得稅，目前還是集中在小部分人身上的一種所得稅，參與證券交易的“股民”不會超過1500萬人口，占我國總?cè)丝诓坏?.17%，對全國經(jīng)濟影響不大，不象銀行個人儲蓄那樣大眾化。

股票投資正日益成為個人證券投資的重要渠道，但是我國股市尚不規(guī)范，多數(shù)上市公司利用股市賺錢的動機極為強烈。在投資回報方面，他們更熱衷于送紅股、股分拆細甚至配股，而不是實實在在地派發(fā)現(xiàn)金紅利。投資者對現(xiàn)金股利這一投資回報的期待已逐漸轉(zhuǎn)化成對新增股分走出填權(quán)效應(yīng)的期望，這樣投資者就可以通過拋出股票獲利?？梢哉f在我國，股息紅利與股票轉(zhuǎn)讓收益相比，在多數(shù)情況下是微不足道的。

從現(xiàn)階段看，我國試點征收個人股票交易所得稅的外部條件已經(jīng)基本具備：

一是隨著多年來大張旗鼓的稅法宣傳，稅收知識的廣泛普及，公司納稅意識已有很大提高，隨著利息所得稅的開征，公民對稅收的心理承受能力進一步加強，不至于排斥和抗拒個人股票交易所得稅；二是經(jīng)過20年的個人所得稅征管實踐，我國已積累了豐富的個人所得稅征管經(jīng)驗，稅收征管水平有了很大提高，正在穩(wěn)步推行的稅收計算機網(wǎng)絡(luò)化管理，為個人股票交易所得稅的科學征管提供了基本的條件；三是從1999年10月1日對居民身份實行終身號碼不變制，以及2000年4月1日開始實施的存款實名制，是科學地掌握納稅人收入來源，防止稅收流失，提高征管效率的有效保障；四是我國法律制度和會計制度進一步健全，并與國際慣例接軌，亦有利于個人股票交易所得稅這個國際化稅種的征收。

當然，相對于西方發(fā)達國家而言，我國個人所得稅征管水平相對較低，征管手段還相對落后，但西方發(fā)達國家較為完善的個人所得稅也不是一蹴而就的，也經(jīng)歷了逐步發(fā)展和完善的過程。因此，我們在構(gòu)建證券交易所得稅時要立足于現(xiàn)有的條件，并在實踐中逐步加以完善。必須把握以下幾點：

第一、對證券交易或轉(zhuǎn)讓的增益所得也是一種廣義資本所得，對證券資本因買賣而發(fā)生的增值所得或資本利得，是由證券資本價格波動的結(jié)果，是一種不能預期的利得，其出發(fā)點是投資，如果濫加征稅或稅負過重，將導致對原有資本的剝奪，所以，國際通常采用低稅率的資本利得稅，加之我國證券市場剛起步，急需國家扶持。因此，其稅率要從低，并規(guī)定一定數(shù)額的免征額，我們可以考慮把其稅率定為3％。為了促進證券市場穩(wěn)定發(fā)展，在稅收政策上應(yīng)把長期投資和“短線操作”區(qū)分開來，對其分別適應(yīng)不同稅率，以達到鼓勵投資，制約投機行為的目的。

第二，由于證券資本的增值包含不可預期所得，包含通貨膨脹的因素，它是一種投資承擔風險成功的報酬，所以對這種資本增益應(yīng)給予較寬的優(yōu)惠，規(guī)定適當?shù)拿舛愵~或扣除額，可以參照我國目前開征特許權(quán)使用費征稅的做法。對于買賣國家發(fā)行的公債所得可以按實際常規(guī)給予免稅待遇。對于中長期證券交易所得給予稅收優(yōu)惠，如對賣出持有兩年以上的證券所得可以減半或減少一定比例交納所得稅。應(yīng)規(guī)定凡是年從事證券交易收益在3萬元以下者免征。

第三，各國立法皆規(guī)定了納稅人在納稅后的一段時期內(nèi)，如證券交易出現(xiàn)虧損，可以申請一定的稅收抵免，返還部分稅金。我國證券市場正處于初級階段，采納這一國際慣例，對于證券市場健康發(fā)育具有積極作用。

四、完善證券投資所得稅

綜觀各國所得稅法，公司與自然人無不為獨立的納稅主體，這樣，在實踐中就出現(xiàn)了一個問題，即作為納稅人的公司其所得在依法征收公司所得稅后，稅后利潤中的一部分以股息形式分配給股東時，股東是否還要納稅。

對此，各國所得稅法實踐中曾經(jīng)有基于兩種不同理論。

一種是“法人實存說”，該理論認為，法人是一個獨立于它的股東而實際存在的經(jīng)濟實體。對法人的所得，向法人征稅，對股東的所得，向股東征稅，是兩個不同納稅人的事情，并不存在重復征稅的問題。日本在1950年以前，法國在1965年以前，就是持這種理論，它們對法人和股東分別征收所得稅。

另一種是“法人虛構(gòu)說”，該理論認為，法人不過是一種法律上的虛構(gòu)物，它僅為股東所得提供渠道。如果對法人的所得征稅，那么，就應(yīng)該完全排除對股東的股息所得征稅，否則，就屬重復征稅，違反公平稅負原則。美國在1935年以前就是持這種理論，它對股東取得的股息所得是不課稅的。

隨著各國所得稅法與公司法的發(fā)展和完善，對法人和股東雙方分別征稅，已日漸成為世界各國政府財政利益之所在。各國逐步折衷調(diào)和而趨向大致統(tǒng)一.即對分配股息的法人，仍就其未分配股息前的全部所得征收所得稅；對取得股息的股東，原則上將從法人已稅所得中分配的股息所得計入總所得予以課稅，但可給予一定的稅收優(yōu)惠，以消除或減輕對公司股息重復課稅因素。

證券投資所得稅是根據(jù)投資者所獲得的股息、紅利、利息收入來征收的。由于證券投資所得稅充分體現(xiàn)了稅負公平原則，各國幾乎都利用它來調(diào)節(jié)投資者的收入水平，縮小社會貧富差距。世界上絕大多數(shù)國家都對證券投資所得予以征稅，但各國征稅方法不盡相同。

美國稅法規(guī)定，個人所獲得的股息、紅利屬于“任何來源的所得”范圍，列入毛所得內(nèi)，在計算凈所得時允許扣除借款利息；對公司所獲得股息、紅利，則作為公司所得稅的應(yīng)稅所得額計列，計征公司所得稅。據(jù)德國個人所得稅法第20條規(guī)定，相對于工作收入的是資金財產(chǎn)收入，這是來源于資金財產(chǎn)的托付而取得的盈利。它可分成三類，其中包括盈利來自于參與資本公司以及工商的經(jīng)濟團體，如股息，紅利。

我國所得稅法對股息所得在實踐中有三種作法：一是對內(nèi)資企業(yè)的股息所得不作任何扣除，計入其所得總額中按33％稅率課稅；二是對外商投資者從外商投資企業(yè)取得的利潤（股息）和外籍個人從中外合資經(jīng)營企業(yè)分得的股息、紅利，免征所得稅；對持有B股或海外股的外國企業(yè)和外籍外人，從發(fā)行該B股或海外股的中國境內(nèi)企業(yè)所得的股息（紅利）所得，暫免征收企業(yè)所得稅和個人所得稅；三是對中國公民取得的股息所得并不適用工資薪金所得九級超額累進稅率，而是一次性地適用20％的比例稅率.

我國應(yīng)當允許股份制企業(yè)扣除分配的股息，僅就余額部分征收企業(yè)所得稅，以消除由于對分配股息部分既征企業(yè)所得稅又征個人所得稅而產(chǎn)生的重復課稅現(xiàn)象。

篇3

    一、我國證券市場稅收制度的現(xiàn)存問題分析目前我國對證券市場稅收制度的改革,主要是通過對股票交易印花稅稅率的調(diào)整來實現(xiàn)的,但是從實際的稅收調(diào)節(jié)效果看并不理想,其主要原因在于單一的印花稅稅種設(shè)置和單一的印花稅稅率調(diào)整,根本無法發(fā)揮稅收杠桿在證券市場中的調(diào)節(jié)和分配功能。目前我國證券市場稅收制度主要存在以下問題:

    1.證券發(fā)行環(huán)節(jié)尚未征收證券交易印花稅。按照國際稅收慣例,各國政府一般針對證券發(fā)行環(huán)節(jié)(即一級市場)申請發(fā)行并登記許可的所有證券品種課征證券交易印花稅。而我國目前在該環(huán)節(jié)主要針對從事證券發(fā)行交易活動的證券公司、證券交易機構(gòu)就其手續(xù)費(傭金)收入全額按“金融保險業(yè)”稅目課征營業(yè)稅,而不是按凈額征收,而且還包括收取的價外費用(如代墊的費用);對銀行及非銀行金融機構(gòu)發(fā)行金融債券,企業(yè)發(fā)行債券和股票所取得的收入,按“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”

    稅目課征印花稅;對上市公司發(fā)行有價證券取得的溢價收入,按“營業(yè)賬簿”稅目課征印花稅。從實質(zhì)上看,我國尚未對證券發(fā)行環(huán)節(jié)發(fā)行的證券品種課征證券交易印花稅,由此導致國家財政收入的流失和稅收政策無法對證券發(fā)行市場發(fā)揮稅收調(diào)控的作用。

    2.證券交易環(huán)節(jié)征收的股票交易印花稅存在制度性缺陷。目前我國在證券交易環(huán)節(jié)(即二級市場)買賣、繼承、贈與所書立的A股、B股股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù),由立據(jù)雙方當事人分別按1‰的稅率繳納股票交易印花稅。該類股票交易印花稅存在以下缺陷:(1)它實質(zhì)上是就股票交易金額所征收的一道交易稅,偏離了印花稅作為憑證稅種的內(nèi)涵,而且被賦予了多重目標或功能[1,2],承擔了印花稅、證券交易稅和遺產(chǎn)稅或贈與稅等多個稅種的功能,因此不符合稅收法理。(2)它僅就二級市場上交易的股票征稅,對其他證券品種(如國債、企業(yè)債券、金融債券、期貨、投資基金、國家股和法人股等)及一級市場和場外交易市場的證券品種都不征稅,稅基偏窄,不僅造成稅收收入的嚴重流失,而且造成一級市場的原始股投資者和二級市場的股票交易者之間、場內(nèi)交易者和場外交易者之間、股票與其他證券品種之間的稅負不公[3]。(3)它不區(qū)分交易時間、交易主體、交易金額,也不區(qū)分買方和賣方[4],均按現(xiàn)實交易額征收相同比例的稅收,稅率設(shè)定單一且稅率偏高,導致證券稅收對機構(gòu)投資者和證券大戶利用資金和信息優(yōu)勢操縱股市的調(diào)控能力被削弱,中小投資者的實際稅負較重,而機構(gòu)和大戶投資者稅負較輕,不能體現(xiàn)“鼓勵長期投資,抑制過度投機”的證券稅收原則。

    3.證券持有環(huán)節(jié)存在稅負不公和重復征稅現(xiàn)象。目前我國在證券持有環(huán)節(jié)主要針對個人持有債權(quán)、股權(quán)而取得的利息、股息、紅利所得(除國債和國家發(fā)行的金融債券的利息外)按照20%的稅率征收個人所得稅,外籍個人從外商投資企業(yè)取得的股息、紅利所得暫免個人所得稅;企業(yè)持有權(quán)益性投資取得的股息、紅利等投資收益按照25%的稅率征收企業(yè)所得稅,在中國境內(nèi)設(shè)立機構(gòu)、場所的非居民企業(yè)從居民企業(yè)取得與該機構(gòu)、場所有實際聯(lián)系的股息、紅利等權(quán)益性投資收益免稅①。我國目前課征的證券投資所得稅存在以下問題:(1)稅負不公。一是上市公司之間的稅負不公,比如西部地區(qū)上市公司的稅負更輕;二是上市公司內(nèi)部股東之間的稅負不公,只對個人股而不對國家股和法人股的股利征稅;三是僅對個人投資于股票獲得的股息及紅利征收個人所得稅,而對個人投資于公司債券和投資基金取得的收益不征稅;四是居民企業(yè)與非居民企業(yè)的稅負不公。(2)缺乏對企業(yè)和個人股息、紅利重復征稅的規(guī)避機制②?！镀髽I(yè)所得稅法》規(guī)定,企業(yè)獲得的股息、紅利所得與其其他所得合并征收企業(yè)所得稅,企業(yè)在計算應(yīng)納稅所得額時不得扣除向投資者支付的股息、紅利等權(quán)益性投資收益款,而個人取得的上述所得是企業(yè)稅后利潤分配而來的,再對個人獲得上述已繳納企業(yè)所得稅的所得課征個人所得稅,又不存在扣除項目,就會產(chǎn)生經(jīng)濟性重復征稅現(xiàn)象。(3)對個人證券投資所得課稅的稅率低,對機構(gòu)投資取得收益合并征收企業(yè)所得稅,可能造成企業(yè)采取“公款私用”的辦法,以個人名義買賣各類證券以部分逃避企業(yè)所得稅,甚至造成企業(yè)管理層私分證券投資收益。

    4.證券轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)尚未開征證券交易所得稅或資本利得稅。國際上對于證券轉(zhuǎn)讓所得(即買賣價差或增值收益),區(qū)分投資者已實現(xiàn)收益和未實現(xiàn)收益分別征收證券交易所得稅和資本利得稅。我國目前尚未開征證券交易所得稅和資本利得稅。我國關(guān)于證券轉(zhuǎn)讓所得課稅的現(xiàn)行規(guī)定為:企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)和債權(quán)等取得的收入計入應(yīng)納稅所得額,按25%的稅率課征企業(yè)所得稅;對個人投資者買賣股票、封閉式投資基金、開放式投資基金的差價收入暫不征收個人所得稅。從2006年1月1日起,對年所得l2萬元以上的個人要求自行申報納稅,其中就包括利息、股息、紅利所得以及個人股票轉(zhuǎn)讓所得?？傮w而言,我國現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定存在以下問題:從個人證券利得收入來看,以投資者每次買賣價差為計稅依據(jù)課征20%的所得稅(除股票外),沒有區(qū)分證券市場投機收益與投資收益以及投資者持股時間長短,一律按同一稅率計稅,難以起到引導長線投資,遏制投機的作用;從企業(yè)證券利得收入來看,將其與企業(yè)其他經(jīng)營所得合并課征25%的所得稅,與國際慣例不符。許多國家為了刺激企業(yè)投資,都非常注重實施差異性的課稅政策,一般將企業(yè)該收入與其經(jīng)營所得區(qū)分開來,并按持股時間長短課以輕于經(jīng)營所得的稅負,以鼓勵企業(yè)法人之間相互持股,促進企業(yè)集團化經(jīng)營的發(fā)展。

    5.證券轉(zhuǎn)移環(huán)節(jié)用證券交易印花稅代行了遺產(chǎn)稅和贈與稅的功能。證券轉(zhuǎn)移(即非交易轉(zhuǎn)讓)環(huán)節(jié)的所得包含證券贈送、繼承、贈與等方式使證券財產(chǎn)權(quán)屬發(fā)生變更而取得的所得[5]。由于我國尚未開征遺產(chǎn)稅和贈與稅,因而也沒有開征證券遺產(chǎn)稅和贈與稅。我國目前對A、B股贈送、繼承、贈與征收股票交易印花稅,實際上用印花稅代行了遺產(chǎn)稅和贈與稅的功能,不符合國際慣例和稅收法理。

    二、我國證券市場稅收制度的改進建議基于對我國證券市場稅收制度的現(xiàn)狀分析,筆者認為,要真正發(fā)揮稅收對證券市場投融資的調(diào)控作用,必須構(gòu)建一套與證券發(fā)行、交易、持有、轉(zhuǎn)讓和轉(zhuǎn)移等各流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)相配套、前后各環(huán)節(jié)相協(xié)調(diào)的,由多稅種構(gòu)成、多環(huán)節(jié)調(diào)節(jié)的復合性稅制體系。為此,筆者提出以下政策建議:

    1.證券發(fā)行環(huán)節(jié)課征證券交易印花稅。證券交易印花稅應(yīng)就在一級市場和場外市場交易的股票、國庫券、企業(yè)債券、金融債券、投資基金等所有證券品種在發(fā)行時所取得的登記許可證征稅,并按照上述不同證券品種分別制定相應(yīng)的差別比例稅率,還原證券交易印花稅是針對產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)或合同征稅的本來面目,以改變目前證券發(fā)行市場流轉(zhuǎn)稅空白的局面,這不僅可以調(diào)節(jié)證券發(fā)行市場的發(fā)行價格,縮小證券發(fā)行市場與交易市場的收益差額,還有助于兩個市場的銜接和共同發(fā)展,增加財政收入。為了做到有法可依,建議稅務(wù)主管部門將證券交易印花稅作為一個獨立的稅種來立法。

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論文摘要：證券稅制包含證券流轉(zhuǎn)稅、證券投資所得稅和證券交易利得稅等稅種。國外的證券流轉(zhuǎn)稅正朝寬稅基低稅率方向發(fā)展，其作用日漸淡化；證券投資所得稅的稅率不斷下調(diào)，計稅方法不斷優(yōu)化以處理股息重復征稅；證券交易利得稅正逐步推廣，稅負普遍從輕。我國現(xiàn)行的證券交易印花稅和證券投資所得稅的稅負偏重，調(diào)控功能較弱，證券交易利得稅也不完整。我國的證券稅制政策調(diào)整，應(yīng)以寬稅基低稅率來改革證券流轉(zhuǎn)稅，運用一體化方法完善證券投資所得稅，并合理設(shè)計計稅依據(jù)和稅率以健全證券交易利得稅。

一、導言

證券市場是現(xiàn)代資本市場的重要組成部分，它被形象地稱為現(xiàn)代經(jīng)濟的“晴雨表”。稅收作為政府調(diào)控證券市場的重要政策工具，對證券市場的發(fā)展產(chǎn)生了舉足輕重的影響。證券稅制是由多稅種、多征稅對象、多稅率組成的稅制體系。它主要涉及的稅種有三種。一是證券流轉(zhuǎn)稅。這是對證券的發(fā)行和流通課征的稅，包括證券印花稅和證券交易稅等。二是證券投資所得稅。這是對證券投資所產(chǎn)生的股息、紅利、利息所得課征的稅，即通常所指的股息稅和利息稅，它們經(jīng)常列入個人所得稅和公司所得稅范疇。三是證券交易利得稅。這是對證券買賣差價收益課征的稅，理論上應(yīng)歸屬于資本利得稅范疇，許多國家未單獨開征資本利得稅，就把證券交易利得歸入普通所得稅計征?？傮w而言，國外證券稅制模式的發(fā)展表現(xiàn)為初期以流轉(zhuǎn)稅為主體稅種模式，成熟期以所得稅為主體稅種模式，稅制目標經(jīng)歷了“效率優(yōu)先——公平為主——效率與公平兼顧”的調(diào)整過程，具體制度設(shè)計也體現(xiàn)出“簡單——復雜——簡單”的特點。隨著世界經(jīng)濟一體化格局的形成和各國之間經(jīng)濟競爭的加劇，各國政府都在積極調(diào)整各自的證券稅制政策，以更好地鼓勵投資的增長，維護資本市場的穩(wěn)定發(fā)展。因此，研究各國證券稅制的發(fā)展動態(tài)，借鑒它們的成功經(jīng)驗，然后結(jié)合我國證券稅制的運行狀況，做出適當?shù)淖C券稅制政策調(diào)整，可以更好地規(guī)范和調(diào)節(jié)我國證券市場的發(fā)展，提高資源配置效率，貫徹社會公平政策。

二、國外證券稅制的發(fā)展動態(tài)

(一)證券流轉(zhuǎn)稅的發(fā)展動態(tài)

理論上認為，證券流轉(zhuǎn)稅會降低證券價格水平，遲滯資本的流動，縮減市場成交量，影響證券市場效率，總體的消極效應(yīng)較大。所以，證券流轉(zhuǎn)稅通常適用于發(fā)展初期的證券市場。世界上多數(shù)發(fā)達國家已不再征收證券流轉(zhuǎn)稅，現(xiàn)在仍舊征收該稅的部分國家，也在積極調(diào)整相關(guān)的稅收政策。

證券流轉(zhuǎn)稅的發(fā)展動態(tài)主要表現(xiàn)為：(1)證券流轉(zhuǎn)稅改革朝寬稅基、低稅率方向發(fā)展。隨著各種金融工具的創(chuàng)新，金融產(chǎn)品層出不窮，因而各國證券流轉(zhuǎn)稅征稅范圍也從傳統(tǒng)的股票市場擴展到債券、基金以及期貨期權(quán)等衍生金融產(chǎn)品，涵蓋整個資本市場。同時，證券流轉(zhuǎn)稅的稅率呈現(xiàn)不斷下調(diào)趨勢，甚至許多國家已完全廢止證券流轉(zhuǎn)稅。(2)證券流轉(zhuǎn)稅普遍運用差別稅率來調(diào)整證券市場結(jié)構(gòu)。通常，股票交易稅率較高，公司債券和政府債券稅率依次降低，基金稅率更低甚至免稅，而各種衍生金融產(chǎn)品稅率也各不相同。同時，不同的投資主體也實行不同稅率，短期投機者適用的稅率要高于長期投資者適用稅率。這些措施的目的都在于調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，促進證券市場的平穩(wěn)發(fā)展。(3)證券流轉(zhuǎn)稅主要采用單向征收方式。因為雙向征收無差別地對待買賣雙方，抑制投機效果較差。如果僅對賣方征稅，那么僅增加賣方成本，促使其延長證券持有期，這樣可以鼓勵投資抑制投機，促進證券市場健康發(fā)展。同時，單向征收稅負遠低于雙向征收，也符合證券流轉(zhuǎn)稅率不斷下調(diào)趨勢。因此，絕大多數(shù)國家的證券流轉(zhuǎn)稅僅對賣方征收，只有極少數(shù)國家仍采用雙向征收方式。

(二)證券投資所得稅發(fā)展動態(tài)

證券投資所得稅中最主要的是股息稅，關(guān)于股息稅的理論爭辯很激烈。傳統(tǒng)論代表Poterba和Summers等認為股息稅對新股投資和留利投資均產(chǎn)生了很大影響，因此解決股息的重復征稅具有重要意義。而新論代表Auerbach等認為，股息稅會對新股投資產(chǎn)生重要影響，但并不影響留利投資。經(jīng)驗論證中，支持股息稅傳統(tǒng)論和新論的實證證據(jù)基本是平分秋色。各國分別根據(jù)各自的經(jīng)濟特點采納不同的股息稅理論，并積極調(diào)整股息稅政策。

股息稅的發(fā)展動態(tài)主要表現(xiàn)為：(1)證券投資所得稅稅率呈不斷下調(diào)趨勢。OECD國家在1980—2000年之間，平均最高個人所得稅率從67％下調(diào)到47％，平均公司所得稅率在1996—2002年之間從37.6％下調(diào)到31.4％。這些持續(xù)的輕稅政策強有力地刺激了投資需求，推動了證券市場的發(fā)展。(2)妥善處理股息稅已成為完善證券投資所得稅的核心問題?，F(xiàn)實中，美國等極少數(shù)發(fā)達國家和部分發(fā)展中國家實行古典制所得稅，對股息重復征收公司和個人兩個層次的所得稅。而歐洲發(fā)達國家和多數(shù)發(fā)展中國家則實行一體化的所得稅制度，采取各種措施減輕或者消除股息的重復征稅現(xiàn)象。目前，這兩種所得稅制度呈現(xiàn)不斷融合的趨勢。因此，根據(jù)各國實際情況，設(shè)計合理可行的所得稅方案已成為完善證券投資所得稅的核心任務(wù)。(3)稅制設(shè)計兼顧公平與效率，體現(xiàn)簡化原則。發(fā)達國家為貫徹稅收公平，常采用一體化所得稅制度，并且稅制往往設(shè)計得很復雜，這在20世紀下半期已經(jīng)成為股息稅改革的主流趨勢。然而，過于復雜的制度設(shè)計，使得實踐中的稅收遵從成本和行政成本都很高。因此，發(fā)達國家也正在考慮簡化股息稅制，以更好地提高稅收的效率。2000年，德國對實行了數(shù)十年的極其復雜的分劈稅率和歸集抵免制度進行改革，重新實行簡便的古典制所得稅，這充分體現(xiàn)了稅制簡化原則的回歸。

(三)證券交易利得稅的發(fā)展動態(tài)

證券交易利得稅會產(chǎn)生“資本緊鎖”效應(yīng)，妨礙資本流動，也會影響證券投資需求，調(diào)節(jié)證券市場規(guī)模和價格水平，經(jīng)濟效應(yīng)較復雜?？傮w而言，證券交易利得稅不適用于初期的證券市場而更適用于成熟的證券市場，證券所得稅代替證券流轉(zhuǎn)稅是證券稅制發(fā)展的大趨勢。

證券交易利得稅的發(fā)展動態(tài)主要表現(xiàn)為：(1)長遠來看，各國都逐步將證券交易利得納入征稅范圍，以貫徹稅收公平政策。由于證券交易利得稅會改變證券市場的分配狀況，不利于高收入者，往往會遭到激烈的反對。例如，英國稅法就將證券交易利得排除在所得范圍之外長達250年，澳大利亞也是在開征所得稅后80年才對證券交易利得征稅。但是，隨著證券市場的發(fā)展，證券交易利得逐步成為高收入者的重要收入來源，開征證券交易利得稅能對這部分非勤勞所得做出適度合理的調(diào)節(jié)，是稅收公平政策的重要體現(xiàn)，所以是證券稅制發(fā)展的主流趨勢?，F(xiàn)在，發(fā)達國家已大都將證券交易利得納入征稅范圍，并適時調(diào)整各自的證券交易利得稅政策。(2)各國都很謹慎地處理證券交易利得稅，認真研究恰當?shù)拈_征時機。證券交易利得稅“雙刃劍”效應(yīng)很強烈，它在成熟的證券市場上發(fā)揮“自動穩(wěn)定器”作用，防止證券價格暴漲暴跌；而在不成熟的證券市場中，卻起到“震蕩器”作用，產(chǎn)生了強烈的壓抑市場上揚和促使市場下挫的效應(yīng)。例如，1986年意大利政府擬開征證券交易利得稅的消息傳出后，短短10天左右股價指數(shù)就暴跌了25％。證券交易利得稅的重要影響體現(xiàn)得淋漓盡致。因此，各國都會認真充分地研究各自的證券市場環(huán)境，做好各項評估預測，才會做出征收證券交易利得稅與否的重大決策。證券交易利得稅開征時機的把握是至關(guān)重要的。(3)證券交易利得稅實行稅負從輕原則。各國的證券交易利得稅率普遍控制在20％～30％之間。同時，還充分運用差別稅率，來調(diào)整證券的品種結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)，以貫徹鼓勵投資、抑制投機等政策意圖。另外，配套以合理的證券投資利虧抵扣措施，以更好地實現(xiàn)政策目標。相對于證券流轉(zhuǎn)稅而言，證券交易利得稅更容易實現(xiàn)公平目標。它根據(jù)能力負擔原則，多得多稅，少得少稅，再輔之于起征點、免稅額等方法，充分發(fā)揮了稅收調(diào)節(jié)社會財富分配狀況的功能，實現(xiàn)公平收入的目標。

三、我國證券稅制的運行現(xiàn)狀分析

我國的證券市場從90年代初起步，經(jīng)歷十多年的風雨坎坷，已經(jīng)取得了巨大發(fā)展。證券稅制也隨著證券市場的發(fā)展而不斷調(diào)整?？傮w來說，我國形成了以證券流轉(zhuǎn)稅為主體，證券所得稅為輔助的證券稅制模式。它對證券市場初期的發(fā)展起到了一定的調(diào)控作用。然而，隨著證券市場的逐漸發(fā)展成熟，也暴露出許多問題與不足，需要加以仔細研究并及時調(diào)整完善。

(一)證券交易印花稅的現(xiàn)狀分析

1．在財政收入中占有一定的地位。我國的證券交易印花稅在90年代基本處于持續(xù)增長狀態(tài)，增長速度較快。它占財政收入的比重也一路攀升，從1995年的0.42％增長到高峰期2000年的3.63％。隨著2001年后的證券市場持續(xù)低迷，證券交易印花稅收人大幅萎縮，其占財政收入比重也相應(yīng)下降。

(2)稅率偏高，稅基偏窄。我國的證券交易印花稅稅率90年代初起征時設(shè)為6‰，這是個非常高的水平。直到2001年前，稅率仍維持在4‰的高水平。2001年后的股市持續(xù)走低，政府才調(diào)低稅率至2‰，2005年1月后調(diào)低至1‰。2007年5月底，政府又將證券交易印花稅率從1‰上調(diào)到3‰，而世界上征收證券流轉(zhuǎn)稅的國家的稅率基本都在1‰左右，且多實行單向征收，實際稅率遠低于我國。另外，我國的證券交易印花稅實際上僅對股票交易征收，并沒有將債券、基金和金融衍生工具納入征稅范圍，稅基相對較窄。

(3)調(diào)控功能不顯著，股市投機很活躍。我國的證券交易印花稅曾多次進行調(diào)整，試圖調(diào)節(jié)股市的運行。但事實證明它對股市的調(diào)節(jié)大多為短期影響，并不能使股市進入理性運行狀態(tài)。例如1998年6月調(diào)低印花稅率后，雖然當日成交量漲幅達20％，但后期成交量不增反降。2000年股市狂漲，印花稅也未能抑制過度投機。2005年1月下調(diào)證券交易印花稅率，試圖挽救過度頹廢的股市，而結(jié)果恰相反，一周后股票指數(shù)不升反降，跌幅達1.69％。而2007年5月30日證券交易印花稅率從1‰上調(diào)至3‰后，當日股指重挫下跌6.5％，連續(xù)三日內(nèi)股指累計暴跌近14％，市值蒸發(fā)12873億元人民幣。印花稅的巨大震蕩影響已遠遠超出決策層的預料。種種現(xiàn)象表明，印花稅顯然不是調(diào)控股市的優(yōu)良稅種。另外，我國的證券交易印花稅對買賣雙方征收，它對抑制我國股市過高的換手率作用甚微。

(二)證券投資所得稅的現(xiàn)狀分析

(1)股息的個人所得稅實行分類征收，不利于較好地貫徹公平原則。我國稅法將個人所得分為11類，股息利息所得屬于單獨的一類，不論股息收入多少均按20％的稅率單獨征收。而世界上多數(shù)國家實行綜合的個人所得稅，將股息利息并入個人全部所得，再按適用的累進稅率征收個人所得稅。隨著我國股份經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，股息收入已成為富裕群體的一項較重要的收入。如果繼續(xù)給予富裕群體股息收入以單獨課征的稅收優(yōu)惠，就無助于縮小社會正逐漸拉大的貧富差距。

(2)我國的股息稅名義稅率較低，但聯(lián)合的企業(yè)與個人所得稅稅率要普遍高于多數(shù)發(fā)展中國家。我國的企業(yè)所得稅稅率33％，股息的個人所得稅率20％，因為古典制重復征稅，100元企業(yè)稅前所得，先要承擔33元企業(yè)所得稅，余下分配的67元股息還要承擔20％的個人所得稅，所以最終要繳納合計46.4元的聯(lián)合的企業(yè)與個人所得稅。雖然2005年6月政府為刺激過度低迷的股市，暫時將股息的個人所得稅率調(diào)低至10％，但股息的聯(lián)合的企業(yè)與個人所得稅率仍然達到39.7％的較高水平。而世界上很多國家因?qū)嵭幸惑w化所得稅制度，聯(lián)合的公司與個人所得稅率并不高，如發(fā)展中國家巴西為33％、阿根廷為33％、墨西哥為34％，新興工業(yè)化國家如韓國為40％、新加坡為28％。發(fā)達國家平均的聯(lián)合的公司和個人所得稅率稍高，理論上能達到51.1％，但這是按各國最高的個人所得稅率計算的，實踐中大多數(shù)股東適用的個人所得稅率要低很多，其實際的股息聯(lián)合稅率要低于我國股息46.4％的名義稅率，而發(fā)達國家證券市場的成熟完善程度卻是我國無法比擬的。所以我國的證券投資所得稅制度可能對股份經(jīng)濟的長遠發(fā)展存在一定的抑制影響。

(3)我國的股息稅未能對上市公司的治理結(jié)構(gòu)發(fā)揮積極的調(diào)控功能。我國上市公司普遍形成國有股“一股獨大”的獨特的股權(quán)結(jié)構(gòu)，這直接導致中小股東表決權(quán)太小，“以手投票”治理機制失效。廣大的上市公司又很少發(fā)甚至不發(fā)股息，股東無從了解公司經(jīng)營信息，且沒有很大的投資選擇余地，“以腳投票”治理機制也收效甚微。而我國的證券投資所得稅非但不能懲罰那些不支付股息的低信譽公司，還對國有股和法人股不征收股息稅，加劇股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理。因此，如何利用稅收

(三)證券交易利得稅的現(xiàn)狀分析

證券交易利得稅理論上應(yīng)列入資本利得稅范疇，而我國至今尚未形成完整的證券交易利得稅體系。我國的企業(yè)所得稅法規(guī)定，企業(yè)從事證券買賣所獲得的差價收益列入企業(yè)所得范疇，統(tǒng)一征收企業(yè)所得稅，這與多數(shù)國家相關(guān)稅法規(guī)定一致。而我國的個人所得稅法規(guī)定，個人從事證券買賣所取得的差價收入應(yīng)列入財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，按20％的稅率征收個人所得稅。但我國相關(guān)稅收法規(guī)又規(guī)定，對個人買賣股票取得的差價收入暫不征收個人所得稅。所以，事實上我國并沒有征收個人的證券交易利得稅。隨著證券市場的不斷發(fā)展成熟，以流轉(zhuǎn)稅為主體的證券稅制模式轉(zhuǎn)變?yōu)橐运枚悶橹黧w的證券稅制模式，這是大勢所趨。所以完善證券交易利得稅體系將是今后證券稅制建設(shè)的重要任務(wù)。

四、我國證券稅制的政策調(diào)整

綜合考慮國際上證券稅制的發(fā)展趨勢和我國證券市場實際狀況，我們認為，我國證券稅制調(diào)整的總體思路應(yīng)為：改革流轉(zhuǎn)稅為主體的證券稅制模式，逐步過渡到以所得稅為主體的證券稅制模式。具體應(yīng)做好以下幾方面工作：

(一)完善我國的證券流轉(zhuǎn)稅

1．增設(shè)發(fā)行環(huán)節(jié)的證券印花稅，運用稅收調(diào)節(jié)證券初級市場的運行。初級市場的證券發(fā)行是資源配置的重要環(huán)節(jié)，英國和日本等國也都在證券發(fā)行環(huán)節(jié)征收相關(guān)的印花稅或者注冊稅。我國應(yīng)開征初級市場的證券印花稅，根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策設(shè)計既公平統(tǒng)一又兼顧特殊的稅目稅率，以更好地對進入股市的資源進行合理的初次配置，平衡初級市場和二級市場的稅收收入，也可適度調(diào)節(jié)初級市場的投機活動。

2．根據(jù)“寬稅基、低稅率”原則，調(diào)整證券交易稅。建議首先將證券交易印花稅改名為證券交易稅，奠定其應(yīng)有的法律地位。然后，擴大證券交易稅的征稅范圍，從股票擴展到債券、基金以及期貨期權(quán)等金融衍生工具，成為真正的證券交易稅而不是單純的股票交易印花稅。最后，仍要根據(jù)市場發(fā)展情況，繼續(xù)調(diào)低證券交易稅率，同時按照股票最高、債券居次、基金較低甚至免稅的順序制訂差別稅率，以合理調(diào)節(jié)證券結(jié)構(gòu)。

3．實行單向征收方式，充分發(fā)揮證券交易稅的調(diào)節(jié)功能。我國的證券市場投機氣氛濃厚，股票平均年換手率在300％左右，遠高于西方國家成熟證券市場年平均換手率60％的水平。因此，應(yīng)改變現(xiàn)在向買賣雙方征收的方式，實行僅向賣方征收的方式，可以對證券市場的投機活動起到積極的抑制作用，有利于實現(xiàn)證券市場的理性平穩(wěn)運行。

(二)改革我國的證券投資所得稅

1．擴大證券投資所得稅稅基，設(shè)計合理的稅制模式。首先，要將股票、債券、基金以及金融衍生工具的投資收益均列入證券投資所得稅征稅范圍，公平稅收待遇，減少各種稅收優(yōu)惠待遇。其次，統(tǒng)一國有股、法人股和個人股的證券投資所得稅待遇，取消給予國有股和法人股的不合理的稅收優(yōu)惠。最后，待時機成熟時，將證券投資所得列入個人的綜合所得，按累進的個人所得稅率征稅。

2．降低證券投資所得的實際稅率，權(quán)衡考慮實施一體化的所得稅制度。我們一方面要考慮適度調(diào)低企業(yè)所得稅稅率，2008年開始實施的統(tǒng)一的新企業(yè)所得稅法已將稅率確定為25％，這是個較理想的稅率水平；另一方面，要注意適度減輕股息的重復征稅問題，考慮實施一體化的所得稅方案。這個改革過程的相關(guān)的測算和設(shè)計比較復雜，所以要做得謹慎詳細。作為過渡措施，相關(guān)部門可以確定宣布降低股息的個人所得稅率至10％，取消“暫按10％”字樣，增強投資者信心。甚至可采取更積極措施，加大股息所得稅優(yōu)惠力度，降低股息的個人所得稅率至5％，以更強有力地促進股份經(jīng)濟及證券市場的持續(xù)發(fā)展。

3．所得稅一體化方案中優(yōu)先考慮分劈稅率法，再結(jié)合歸集抵免制度，以充分發(fā)揮稅收對股市的調(diào)控作用，改善我國的公司治理結(jié)構(gòu)?？梢詫⒐镜亩惽八梅譃閮刹糠?，對未分配利潤征收相對較高的企業(yè)所得稅，而對作為股息分配的利潤則征收較低的企業(yè)所得稅，這樣可以促使公司積極分配股息，以便股東掌握公司較多的經(jīng)營信息，從而對公司經(jīng)營者產(chǎn)生較好的約束。另外，可以在股東層次實行股息稅的歸集抵免制，這樣可以減輕甚至徹底消除重復征稅現(xiàn)象。這樣，稅收對公司治理結(jié)構(gòu)的調(diào)控作用就得到了較好的發(fā)揮。

(三)健全我國的證券交易利得稅

1．明確劃分投資期限，抑制投機活動。證券持有期限劃分為：1年以下為短期，1－5年為中期，5年以上為長期。短期證券交易應(yīng)繳納法定全額的交易利得稅，而中期證券交易可獲得減半征稅的優(yōu)惠，長期證券交易則全部免稅。其目的就在于抑制證券市場的短期投機活動，促使證券市場長期平穩(wěn)運行。

2．合理設(shè)計計稅依據(jù)，保證投資者稅負適度。原則上，證券交易利得稅的計稅依據(jù)是證券賣出價減去買入價以及相關(guān)合理費用后的差額。為減輕中小個人股東的稅收負擔，應(yīng)考慮設(shè)計免征額，例如每次交易允許1000元的免征額，每月最多允許運用一次交易免征額，這樣可以避免大幅度增加中小股東的稅收負擔。另外，證券投資虧損實行特別抵扣，企業(yè)證券投資虧損只允許用投資利得抵扣，不能用普通經(jīng)營所得抵扣；個人證券投資虧損也只能用投資利得抵扣，抵扣剩余部分可無限期結(jié)轉(zhuǎn)至以后年度再加以利用。

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關(guān)鍵詞：證券市場；稅收制度；改革思路

中圖分類號：F810．42 文獻標志碼：A 文章編號：1673－291X（2008）01－0026－03

2007年以來，我國證券市場持續(xù)上漲，證券市場的繁榮為企業(yè)通過證券市場進行直接融資提供了便利，1―8月份僅IPO就達1 490．5億元。然而，我國證券市場起步較晚，屬于新興市場，相關(guān)的法律和制度還很不健全，并具有極強的投機性，市場波動性甚大。利用有效的稅收制度對投資者進行引導，是降低證券市場波動性可供選擇的方法之一。本文擬就當前我國證券稅制進行剖析，并在借鑒國外成功經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，提出符合我國國情的證券稅制改革思路。

一、我國當前證券稅制的主要問題

證券稅收不僅是一個國家財政收入的來源之一，也是國家調(diào)節(jié)證券市場的經(jīng)濟杠桿和重要手段。合理完善的證券稅制體系可以在抑制過度投機行為，降低市場波動性的同時，提高市場配置資金的效率，從而對證券市場規(guī)范健康發(fā)展起著不可忽視的作用。然而，我國現(xiàn)行的證券稅收制度不甚完善，在一定程度上制約了其健康、穩(wěn)定發(fā)展。

1．缺乏統(tǒng)一規(guī)范的證券稅收政策

（1）我國現(xiàn)行各稅種對證券市場的調(diào)節(jié)，大多是對證券市場運行中暴露出的各種問題采取臨時性補救措施，這些措施不僅很難達到規(guī)范股票市場健康、有序運行的目的，而且容易造成各種政策之間的不協(xié)調(diào)。

（2）證券稅制的課稅范圍非常有限。目前，我國的證券市場主要是滬、深證券交易所。上市交易的證券品種包括A股、B股、國債現(xiàn)貨、國債回購、企業(yè)債券、金融債券和基金等七類。然而，我國現(xiàn)行的證券交易印花稅只對二級市場上個人交易的A股和B股課征，對國債、金融債券、企業(yè)債券、投資基金等交易不征稅，對國家股和法人股免稅，對二級市場以外的股票交易和轉(zhuǎn)讓，稅收的調(diào)節(jié)仍然還處于空白狀態(tài)。

2．證券稅制結(jié)構(gòu)不甚合理

對證券稅制結(jié)構(gòu)的分析可以從兩個角度來進行：一是從證券市場運行的不同環(huán)節(jié)而言，各種稅種的設(shè)置是否恰當充分；二是從納稅者承受稅金負擔的程度，對稅種所作的區(qū)分。首先，我國尚未在證券發(fā)行環(huán)節(jié)征稅。證券發(fā)行市場的高速擴張必然會影響到證券二級市場的穩(wěn)定，影響到證券二級市場供需結(jié)構(gòu)的均衡；其次，對征收證券交易所得稅問題一直沒有進展，原因在前幾年股市處于調(diào)整時期，普遍認為會增加投資者的稅負與投資成本，考慮到穩(wěn)健性原則，證券交易所得稅問題的討論就被擱淺，更談不上開征。但從證券市場的長遠發(fā)展來看，開征證券交易所得稅是發(fā)展趨勢。

3．證券市場稅負不公，不符合稅收公平原則

我國證券市場稅負不公，首先表現(xiàn)在稅收對象上?，F(xiàn)行證券稅制僅對證券二級市場中的股票交易征稅，而對其他有價證券品種（如國庫券、債券、基金等）及一級市場和大量的場外交易不征稅。這種做法勢必導致一級市場的原始股持有者和二級市場的股票買賣者間的不公平，場內(nèi)交易和場外交易的不公平，股票與其他有價證券的不公平。其次，在稅率設(shè)定方面也有失公平。證券交易市場主要稅種――證券交易印花稅稅率單一。政府無視股票持有期限和交易額，都依現(xiàn)實成交額向買賣雙方征收相同比例的印花稅。這種做法導致稅收對機構(gòu)和大戶利用資金和信息優(yōu)勢操縱股市的調(diào)控能力較差。況且，固定比例稅率本身就帶有累退的性質(zhì)，難以實現(xiàn)相對公平。再次，股權(quán)分置變相導致了稅負不公。在上市的股份制企業(yè)中，對國家股、法人股的股利所得不征稅，而只對個人分得的紅利和股利征收20％所得稅，實際上就是變相的同股不同利，違背了公平稅負的原則。最后，非上市公司與上市公司企業(yè)所得稅負擔不平等，在滬、深兩地上市的企業(yè)只有極少數(shù)執(zhí)行統(tǒng)一的33％的稅率，大多數(shù)都享受所在地政府給予的低稅率優(yōu)惠，給國家財政收入和企業(yè)之間的公平競爭帶來了負面影響。

4．證券稅制的重復課稅現(xiàn)象嚴重

（1）對已分配利潤重復征稅?！吨腥A人民共和國企業(yè)所得稅暫行條例》規(guī)定，企業(yè)不允許從應(yīng)稅利潤中扣除向股東支付的股息。同時，《中華人民共和國個人所得稅法》中規(guī)定，個人取得的股息、紅利和利息所得，除國債和國家發(fā)行的金融債券的利息外，應(yīng)當依法繳納20％的個人所得稅?？梢?，在我國一筆利潤先要繳納33％的企業(yè)所得稅，然后公司用稅后利潤進行分紅派息時，這部分股息和紅利還要繳納20％的個人所得稅。如果這部分稅后利潤分配到法人股東手中，可以享受境內(nèi)投資收益的稅收抵免，不會發(fā)生重復征稅。但是如果這部分利潤分配到個人手中，仍會發(fā)生重復征稅的問題。

（2）對未分配利潤重復征稅?！秶叶悇?wù)總局關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問題的通知》規(guī)定，除另有規(guī)定者外，不論企業(yè)會計賬務(wù)中對投資采取何種方法核算，被投資企業(yè)會計賬戶上實際做利潤?穴包括以盈余公積和未分配利潤轉(zhuǎn)增資本?雪時，投資方企業(yè)應(yīng)確認投資所得的實現(xiàn)。也就是說，即使被投資企業(yè)的利潤未進行股息、紅利的分配，利潤保留形成的資本增值一旦實現(xiàn)為資本利得或轉(zhuǎn)增資本，投資方依然要將之作為投資收益和轉(zhuǎn)讓收益計入應(yīng)納稅所得額繳納企業(yè)所得稅。一筆利潤在繳納33％的企業(yè)所得稅后，如果不進行分配，也會存在重復征稅問題。

5．證券稅收制度缺乏相對穩(wěn)定性

目前，我國證券市場的發(fā)展速度是前所未有的，證券市場的繁榮促進了企業(yè)融資、投資的增長。因此，在一個相當長的時期內(nèi)，我們應(yīng)秉承證券市場持續(xù)快速發(fā)展的原則。我國的證券稅收制度也要體現(xiàn)鼓勵證券投資，以達到不斷擴大我國證券市場的目的。然而，從現(xiàn)實情況來看，我國似乎并沒有意識到穩(wěn)定證券稅收制度的重要性，沒有意識到稅制的調(diào)整與市場的長遠發(fā)展之間的關(guān)系。在涉及到證券稅收制度有關(guān)內(nèi)容時，將更多的注意力放在了如何利用稅率的變動來平抑短期的證券市場波動上。僅就目前證券市場主要的稅種股票交易印花稅而言，從1990年6月28日按單項6‰征收，經(jīng)過六次改革，現(xiàn)在按3‰雙項征收，每一次調(diào)整均是為平抑證券市場短期波動的需要。如此劇烈的變化，不但會給投資者以長期手段短期化的感覺，而且這種做法本身也不利于整個證券市場的長期發(fā)展。

二、對我國證券稅制的改革思路

（一）建立完整、規(guī)范的證券市場稅收制度

目前，以美國、日本等發(fā)達國家為代表的證券稅制已形成了較為成熟的體系。主要表現(xiàn)在：

1．證券課稅的覆蓋面較廣。證券課稅基本上涵蓋了包括一級市場、二級市場、場內(nèi)市場、場外交易市場、第三市場和第四市場在內(nèi)的幾乎全部的證券市場以及包括股票、債券、基金和衍生金融產(chǎn)品在內(nèi)的幾乎所有金融產(chǎn)品，證券課稅的覆蓋范圍相當寬。

2．實現(xiàn)了由單一證券稅制向復合證券稅制的轉(zhuǎn)移。為便于對不同環(huán)節(jié)課稅，在不同的投資環(huán)節(jié)如發(fā)行、交易、所得、遺贈等方面設(shè)置不同的稅種，實現(xiàn)了由單一證券稅制向復合證券稅制的轉(zhuǎn)移。

3．建立了比較合理的證券稅收征管制度。在證券市場中，稅制的設(shè)置充分體現(xiàn)了不同投資群體與投資種類之間的區(qū)別，針對不同的投資群體設(shè)置不同的稅種，針對不同的投資品種在稅率方面進行區(qū)別對待。并且在稅率的設(shè)計、稅負水平的確定、征收范圍的界定、稅收收入的劃分和具體的征管方法等方面都做了比較完善和科學的規(guī)定。

4．證券稅制的設(shè)計相對穩(wěn)定。由于稅制的調(diào)整直接反映出一國政府對于證券市場發(fā)展走向的把握，而證券市場又是一個市場化程度較高、信息敏感度極強的場所，從穩(wěn)定發(fā)展證券市場這一前提出發(fā)，各國在進行稅制方面的微小調(diào)整時，都本著相當慎重的態(tài)度，不以短期的調(diào)控策略影響到長期的發(fā)展基礎(chǔ)。

由于我國證券市場規(guī)模的日益擴大，原來散見于其他稅收政策的有關(guān)條款已不能滿足國家對證券市場調(diào)控的需要，因此，應(yīng)借鑒國際成功證券稅制經(jīng)驗，建立一套能夠?qū)ξ覈C券市場進行全方位調(diào)節(jié)的證券市場稅收制度。在這個稅收制度中，不僅要有專門針對證券市場設(shè)立的特殊稅種如證券交易稅，而且還要廣泛借助其他稅種。該稅制體系的稅收調(diào)控應(yīng)涵蓋全部證券市場，包括股票、債券等所有發(fā)行及交易市場。在規(guī)模和結(jié)構(gòu)上對我國證券市場進行全方位的調(diào)節(jié)，以保證投資者不同投資方向、不同投資券種以及其他投資行業(yè)的稅負公平。

（二）借鑒國外成功經(jīng)驗，實行印花稅和證券交易稅兼征制度

證券交易流轉(zhuǎn)稅是證券稅制的重要組成部分，是在證券交易過程中征收的一種稅收。一般來說，包括證券交易印花稅和證券交易稅。根據(jù)美國庫伯斯?里伯蘭德國際稅收網(wǎng)站提供的95個國家的稅收情況看，對證券交易行為征過稅的國家和地區(qū)有27個。在亞洲，大部分國家和地區(qū)采取了證券交易印花稅與證券交易稅兼有的制度，這與其資本市場起步較晚、資本市場建設(shè)仍有待完善的實情密切相關(guān)，通過兼有稅制以及其他政策配合來鼓勵資本市場的發(fā)展，并有效抑制市場非理性投機，保證資本市場的穩(wěn)定運行。因此，借鑒國際成功證券稅制經(jīng)驗，印花稅與證券交易稅兼有的模式是比較適合我國的證券交易流轉(zhuǎn)稅稅制模式。具體做法為：

1．對一級市場開征印花稅?？梢匝赜谩吨腥A人民共和國印花稅暫行條例》關(guān)于“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”稅目的規(guī)定，對一級市場證券發(fā)行時訂立的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)或合同征收印花稅，還印花稅的本來面目。這樣，不僅能夠調(diào)節(jié)證券一級市場的發(fā)行價格，縮小證券一、二級市場利益差額，改變不對稱的證券一、二級市場間的風險機制，還有利于兩個市場的銜接和共同繁榮，有利于增加財政收入。

2．對二級市場開征證券交易稅。其課稅對象是證券二級市場上所有有價證券的交易及轉(zhuǎn)讓行為，把法人股、企業(yè)債券、投資基金等交易行為都納入其中，以彌補目前證券一級市場上稅收調(diào)節(jié)對這方面的空白。證券交易稅應(yīng)在投資者與證券商或證券經(jīng)紀人之間交割時，按雙方實際成交價格征稅，并實行源泉代扣代繳。同時，按證券種類、交易方式的不同及證券持有期長短，分別設(shè)計不同的稅率。在稅收稽征手段許可的情況下，根據(jù)交易頻次、成交額度、投資收益等多個方面實現(xiàn)差別稅率，在一定程度上保護中小投資者的利益。

（三）暫緩開征證券交易所得稅

證券交易所得稅是一種以有價證券這種特殊商品的買賣差價增值部分為課稅對象的資本利得稅。隨著證券市場的發(fā)展，證券交易所得稅逐步取代證券流轉(zhuǎn)稅成為主體稅種，這是證券稅制發(fā)展的普遍趨勢。但是，證券交易所得稅的經(jīng)濟效應(yīng)比較復雜，它對處于不同成長階段的證券市場起著截然相反的作用。成熟的證券市場中實行累進的證券交易所得稅，它能發(fā)揮“自動穩(wěn)定器”作用，即在證券市場上揚時用不斷升高的稅率抑制證券價格暴漲，而在證券市場下挫時用不斷降低的稅率阻止證券價格暴跌，從而調(diào)節(jié)證券需求，平抑價格波動。但是，在不成熟的證券市場中，證券交易所得稅卻起了“震蕩器”作用。因為它直接明顯地減少了投資者的證券交易收益，產(chǎn)生了強烈的壓抑市場上揚和促使市場下挫的效應(yīng)。因此，我國開征證券交易所得稅是必然的趨勢，關(guān)鍵是把握準確的時機。只有在充分認清證券市場的發(fā)展狀態(tài)，各項輔助條件成熟，才能穩(wěn)步推出證券交易所得稅方案。

（四）改進證券投資所得稅，避免重復征稅

為了減少證券投資收益重復課稅的問題，世界上許多國家都力爭避免出現(xiàn)雙重征稅問題。對此許多國家主要采用下列兩種方法：

1．扣除制和雙率制。在扣除制下，允許被投資公司從應(yīng)納稅所得中扣除部分或全部付出的股息，就扣除后剩余的部分計征公司所得稅。雙率制又稱分劈制，即對被投資公司準備用于分配股息的利潤按低利率征收，對留存收益按高稅率征收。例如，德國對公司留存收益的正常稅率為45％，對分配利潤的適用稅率為30％。

2．抵免制和免稅制。抵免制又稱歸集抵免制，就是把被投資公司所繳納的公司稅的部分或全部歸集到投資者所得的股息中去，以抵免投資者的個人所得稅，這一方法為許多國家所采用。免稅制是指投資者個人所得的股息不作為個人的應(yīng)稅所得，免除對股息的個人所得稅的征收，它能比較徹底地避免雙重征稅。

我國現(xiàn)行的證券投資所得稅宜保留，對不同納稅人獲得的證券投資所得，繼續(xù)并入企業(yè)的應(yīng)稅所得或者個人的應(yīng)稅所得，分別征收企業(yè)所得稅或者個人所得稅，但應(yīng)做以下方面的具體調(diào)整?押

（1）在對個人股票交易所得課征個人所得稅的前提下，遵循國際慣例，取消對紅利計征所得稅的規(guī)定，促進我國證券市場的健康發(fā)展。

（2）本著公平的稅收原則，制定起征點或免征額的規(guī)定，以利于中小投資者。同時，對一些特殊項目，如用于再投資的股利，可以制定較為詳細的減免稅規(guī)定，以體現(xiàn)鼓勵長期投資與促進效率的原則。

（3）清理稅收優(yōu)惠政策，對企業(yè)投資所得一律按法定的企業(yè)所得稅稅率征收。企業(yè)所得稅的減免優(yōu)惠政策應(yīng)由國家稅務(wù)總局統(tǒng)一控制，保證不同企業(yè)之間實現(xiàn)稅負公平。

（4）采取措施避免經(jīng)濟性重復征稅。我國目前對證券投資所得重復征稅的根源，在于個人所得稅對同一筆所得實行兩次或兩次以上的征稅。可借鑒國外經(jīng)驗和我國企業(yè)所得稅的做法，對個人取得的證券投資所得采用較為合理和切實可行的“歸集抵免制”，即在對個人取得的股息和紅利所得課征所得稅時，允許將被投資公司所分配的股息和紅利所得已經(jīng)繳納的企業(yè)所得稅，從個人的應(yīng)納所得稅額中全部或部分抵免。這樣既可保證國家的財政收入，又能最大限度地消除重復征稅。

（五）強化證券稅收管理，建立有效的證券稅收征管機制

隨著證券市場的日益發(fā)展，對我國的稅收征管工作也提出了更高的要求。因此，必須加快證券稅收征管改革，提高稅務(wù)人員的素質(zhì)，依托電子計算機，利用先進的管理系統(tǒng)，以避免國家稅款的流失。

1．制定和完善證券稅收政策與法規(guī)。證券稅制立法要從我國的實際出發(fā)，既要考慮稅收制度的相對穩(wěn)定，又要考慮稅收制度的彈性問題，以有利于鼓勵證券投資和證券市場的發(fā)展。

2．加強證券稅收的監(jiān)管工作。提高稅務(wù)工作人員素質(zhì)，培養(yǎng)一批精通證券法律、證券稅收、財務(wù)會計、金融及計算機業(yè)務(wù)的專家。同時，建立和完善信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，盡快完成稅務(wù)、財政、銀行與證券機構(gòu)的聯(lián)網(wǎng)，以準確、及時地掌握證券交易市場的有關(guān)信息，防止國家稅款的流失。

3．加大證券稅收的稽查力度，把嚴管重罰作為保證證券市場稅負公平和健康發(fā)展的手段。建立和完善科學的證券市場稅收制度還需要相關(guān)措施加以配套，主要包括：（1）建立個人財產(chǎn)登記制，全面推廣個人自行申報制。（2）實行個人金融資產(chǎn)實名制，推行個人支票制。（3）采取嚴管重罰措施，促使納稅人自覺繳納稅款，優(yōu)化納稅環(huán)境。應(yīng)該指出，要使證券稅收有一個好的征稅效率，關(guān)鍵要有一個健全的證券市場。

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篇6

一、我國債券市場現(xiàn)狀

目前，我國債券市場已走過了20多年的發(fā)展歷程。2001年銀行間債券市場交易額達41000億元，市場成員上升到700家。從縱向比較來看，債券市場規(guī)模不斷增加，市場交易規(guī)則日趨完善，債券托管體系和交易體系等基礎(chǔ)建設(shè)不斷加快，市場化程度顯著提高。

縱觀國外成熟的資本市場體系，債券市場與股票市場是并駕齊驅(qū)的。2001年，美國的股票市值占GDP的168％，債券相當于143％；另據(jù)統(tǒng)計，全球債券相當于GDP的95％。而我國2001年末債券總值僅相當于 GDP的29％。美國發(fā)行了3.1萬億美元的政府債券，公司債券達3.4萬億美元，資產(chǎn)證券化債券是2.7萬億美元，公司債券總和大大超過了政府發(fā)行的債券，且當年發(fā)行的公司債券是同期股票金額的16倍，占主要地位的是公司債券。而在我國，2001年發(fā)行國債約4884億元人民幣，公司債券總發(fā)行量卻不足400億元人民幣。因此，不論是從資本市場上債市與股市的關(guān)系看，還是從企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)看，債券市場尤其是公司債券在我國資本市場發(fā)展過程中都具有很大的發(fā)展空間。但是，由于市場約束和制度方面的原因，我國債券市場尤其是公司債券無論是在規(guī)模、品種，還是在市場的發(fā)育程度方面，都與發(fā)達國家存在著巨大的差距，即使同我國迅速發(fā)展的股票市場相比，債券市場也顯得較為低迷，一直是我國資本市場的一條“短腿”。

二、影響我國債券市場發(fā)展的原因

（一）制度性因素是導致債券市場發(fā)展滯后的首要原因

一方面?zhèn)l(fā)行制度不盡合理。金融債券、企業(yè)債券的發(fā)行實行多部門審批制，既增加了發(fā)行成本，又助長了政府審批中的尋租行為；在債券品種方面，重國債輕企業(yè)債券；債券發(fā)行還存在隨意性、品種的單調(diào)性、對外的封閉性等問題。另外債券交易制度不合理。由于債券發(fā)行主體存在信譽級別、類別、發(fā)行和流通范圍等方面的不同，債券所需的托管服務(wù)和交易方式（詢價或電腦撮合）必然不同，目前分層次的債券托管體系和立體式的債券交易服務(wù)網(wǎng)絡(luò)亟待加強和完善。此外，缺乏便捷有效的債券市場結(jié)算服務(wù)系統(tǒng)也制約了債券市場的發(fā)展。

（二）企業(yè)債券信譽不佳，直接導致企業(yè)債券發(fā)展嚴重滯后

對于急需擴大融資渠道的眾多企業(yè)來說，企業(yè)債券無疑是個有力工具，但是由于1992年前后一些地方濫發(fā)企業(yè)債券，出現(xiàn)一些企業(yè)債券到期不能兌付的現(xiàn)象，嚴重損害了企業(yè)債券的信譽。90年代中期，中國的百姓在購買由銀行代售的一些企業(yè)債券后，由于這些企業(yè)本身無到期償還債務(wù)的能力，產(chǎn)生了不少社會問題。另外，我國真正具有發(fā)行中、長期企業(yè)債券資格的公司還太少，如果完全放開企業(yè)債券市場，風險會更大。基于以上認識，1992年后企業(yè)債券市場受到嚴格控制。

（三）市場交易主體和交易工具單一

目前，銀行間債券市場的交易主體主要是金融機構(gòu)，非金融機構(gòu)現(xiàn)在還難以進入這個市場，商業(yè)銀行仍作為我國債券市場的主要投資人，債券市場的覆蓋面受到限制。債券市場的交易工具單一，不能滿足多層次投資者的不同需求，券種單一（主要是國債和政策性金融債），期限也單一（主要是長期債，很少有短期債）。

（四）債券流動性較低

我國債券二級市場由銀行間市場和交易所市場組成。由于缺乏統(tǒng)一的托管、清算、結(jié)算系統(tǒng)，兩個市場處于分割狀態(tài)，突出表現(xiàn)在兩個市場的國債不能自由轉(zhuǎn)托管。由于交易所吸納國債的能力有限，銀行間市場流動性又差，這在很大程度上限制了我國國債市場的進一步發(fā)展，既不利于降低國債籌資的成本和風險，也不利于貨幣市場和資本市場的協(xié)調(diào)發(fā)展。

（五）信用評級中介機構(gòu)發(fā)展滯后，債券市場缺乏誠信

缺乏公正的信用評級中介機構(gòu)是制約債券市場未來發(fā)展的又一主要問題，而且這一問題隨著債券投資人范圍的擴大已日益突出。目前，國內(nèi)具備債券評級資格并真正具有市場競爭力的機構(gòu)只有9家，權(quán)威的資信評級機構(gòu)很少。而國外著名評級機構(gòu)由于不熟悉我國國情、缺乏中國企業(yè)數(shù)據(jù)庫等原因，尚未涉足國內(nèi)評級市場。再加上我國信用制度不夠完善，企業(yè)對資信評級的潛在意愿不強，以及評級機構(gòu)評出的資信等級本身缺乏公信，難以為市場所接受。

（六）市場紀律不嚴肅，影響了債券市場的發(fā)展

分析債券市場發(fā)展的教訓，市場紀律不嚴肅，是造成債券市場投機盛行、出現(xiàn)系統(tǒng)風險、作假欺詐、拖欠債券兌付等現(xiàn)象的重要原因。

三、發(fā)展債券市場的建議

（一）以制度創(chuàng)新推動債券市場的發(fā)展

第一，在發(fā)行制度方面，嘗試市場化改革，依據(jù)宏觀經(jīng)濟指標及其變動來決定債券發(fā)行的規(guī)模、節(jié)奏和種類。建議企業(yè)債券發(fā)行由審批制向核準制過渡，改變企業(yè)債券發(fā)行量和利率水平由政府決定的狀況，以便使各發(fā)行主體的信用差別得到顯示，提高企業(yè)債券應(yīng)有的供給彈性和價格需求彈性。第二，在會計準則方面，建立與國際接軌的會計準則，判別優(yōu)質(zhì)債券和垃圾債券，提高投資者的信心。第三，在債券評級上，我國評級機構(gòu)尚不夠成熟，因此引進境外著名債券評級機構(gòu)，為投資者選擇投資工具提供基本的評價基準。第四，在規(guī)避風險方面，嚴肅財經(jīng)紀律，形成對公司發(fā)行債券的硬約束，降低違約風險。第五，在投資主體培育上，大力培育那些資金運用原則與債券相適應(yīng)的保險公司、社會保障基金和住房基金等機構(gòu)投資者，同時實行債券市場的做市商制度，選擇那些信譽較好、實力較強的國債或其他債券一級自營商作為做市商。

（二）加大公司債券的發(fā)展力度是解決我國資本市場結(jié)構(gòu)失衡的重要前提

無論是從完善資本市場結(jié)構(gòu)，促進儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的角度看，還是從推動企業(yè)轉(zhuǎn)制上看，保持我國經(jīng)濟持續(xù)、快速發(fā)展，都應(yīng)當高度關(guān)注企業(yè)債券市場的發(fā)展。1.企業(yè)債券的發(fā)展有助于我國資本市場結(jié)構(gòu)的完善和深化。首先，企業(yè)債券可以發(fā)揮銜接且制衡國債與股票交易價格的功能。其次，相當多的金融產(chǎn)品創(chuàng)新依賴于企業(yè)債券市場的發(fā)展，比如資產(chǎn)證券化問題等。再次，企業(yè)債券促進利率市場化進程。最后，企業(yè)債券利率也是制約市場利率波動的一個重要因素。2.企業(yè)債券是促進儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的重要途徑。在過去的20多年里，國內(nèi)儲蓄年增長率為10.4％，而實際投資平均增長率僅為9.3％，這說明國內(nèi)儲蓄未能充分轉(zhuǎn)化為實際投資，經(jīng)濟增長中存在嚴重的投資壓抑。在國內(nèi)儲蓄中，增長最快的部分是居民儲蓄存款。追求安全前提下的收益最大化是居民金融資產(chǎn)投資的第一選擇。全國城鎮(zhèn)儲戶最新問卷調(diào)查顯示，居民儲蓄意愿仍持續(xù)提高。與其通過降息迫使儲蓄型投資者進入股票市場，不如提供與銀行儲蓄相當?shù)陌踩顿Y工具，A級以上的高等級企業(yè)債券可以促進儲蓄向投資轉(zhuǎn)化。3.企業(yè)債券有利于促進企業(yè)經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)換，提高企業(yè)融資效率。相對于銀行貸款和發(fā)行股票，企業(yè)要面臨還本付息的預算硬約束，發(fā)行債券對企業(yè)經(jīng)營者的約束力更強。企業(yè)以發(fā)行債券的方式面向社會籌資，通過社會監(jiān)督機制，降低經(jīng)營成本，提高經(jīng)濟效益，提高企業(yè)的自我約束能力，有利于促使企業(yè)轉(zhuǎn)換機制和提高融資效率。

從當前的市場環(huán)境看，政府對企業(yè)債券的支持力度不斷加大，企業(yè)債券市場面臨良好的發(fā)展機遇。經(jīng)過多次連續(xù)降息之后整體利率水平已處于建國以來最低水平，債券融資成本較低；上市公司經(jīng)過連續(xù)的增資擴股，平均資產(chǎn)負債率已經(jīng)下降至50％以下。只要能在監(jiān)管體制、利率形成機制、市場流通、投資主體等方面繼續(xù)進行較大改革，從供給與需求兩方面疏通市場，企業(yè)債券是應(yīng)當大有所為的。

（三）調(diào)整債券品種結(jié)構(gòu)，為投資者提供更多的投資品種，調(diào)整企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)

采取股權(quán)融資和債權(quán)融資相結(jié)合，在繼續(xù)發(fā)展股權(quán)融資的同時，加大債權(quán)融資的力度。調(diào)整國債、企業(yè)債券、建設(shè)債券等債券品種的結(jié)構(gòu)。在期限方面，鼓勵業(yè)績穩(wěn)定的藍籌公司發(fā)行中長期債券，募集公司發(fā)展所需要的中長期資金，提高融資效率。著手進行推出交易所衍生債券產(chǎn)品的準備工作?？梢韵冗M行可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券的創(chuàng)新試點，待條件成熟再推出國債期貨和其他債券期貨品種，最后推出債券期權(quán)，重點包括中長期債券期權(quán)和中長期債券期貨期權(quán)品種，以不斷完善交易所衍生債券的品種和期限結(jié)構(gòu)，為市場投資者創(chuàng)造優(yōu)良的風險規(guī)避機制和更多的投資品種選擇。

（四）創(chuàng)造良好的債券市場發(fā)展環(huán)境

篇7

1、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)

在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)中，發(fā)起人將可以產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)以一定的價格打包出售給特殊目的工具（SPV），涉及的納稅主體有發(fā)起人與SPV，可能涉及的稅收問題有：

1）發(fā)起人以確定的價格將資產(chǎn)售予SPV時，其成交價格與賬面價值很可能存在著差異，當成交價格高于賬面價值時，發(fā)起人的收入是否須交納資本利得稅；當成交價格低于賬面價值時，差額部分是否可作為稅前扣除項從發(fā)起人的總收入中扣除？

2）發(fā)起人與SPV簽訂轉(zhuǎn)讓合同是否要交納印花稅或轉(zhuǎn)讓稅？

3）發(fā)起人的轉(zhuǎn)讓行為是否要交納營業(yè)稅或增值稅？

4）發(fā)起人在轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)時，為了達到相應(yīng)的評級要求，常以一定的折扣銷售資產(chǎn)，或通過“超額抵押”等方式為SPV提供資產(chǎn)信用的內(nèi)部增級，是否可將“折扣銷售”與“超額抵押”認定為發(fā)起人的成本支出并從其轉(zhuǎn)讓收入中予以扣除？

2、證券發(fā)行環(huán)節(jié)

在證券發(fā)行環(huán)節(jié)，SPV（或發(fā)起人）將資產(chǎn)擔保證券或受益憑證售予投資者，其中也存在發(fā)起人為提供信用增級，以優(yōu)先／次級結(jié)構(gòu)，購買次級從屬證券。這樣這個環(huán)節(jié)涉及的納稅主體就有SPV、投資者和發(fā)起人，可能涉及的稅收問題有：

1）PV銷售證券的收入與其購入資產(chǎn)的支出可能存在著差異，當收入大于支出時，SPV是否要交納資本利得稅？當支出大于收入時，差額可否作為稅前扣除項從SPV的總收入中扣除？

2）SPV發(fā)行證券是否要交納印花稅和登記稅？

3）投資者或發(fā)起人購買證券是否要交證券交易稅和印花稅？

3、現(xiàn)金流償付環(huán)節(jié)

在現(xiàn)金流償付環(huán)節(jié)，SPV將從服務(wù)人（通常是發(fā)起人）轉(zhuǎn)移來的資產(chǎn)債務(wù)人支付的權(quán)益（應(yīng)收賬款，包括本金及利息）支付給投資者（及發(fā)起人，當發(fā)起人也作為投資者購買了次級從屬證券時）。這個環(huán)節(jié)涉及的納稅主體包括SPV、投資者，可能涉及的稅收問題有：

1）SPV收到債務(wù)人支付的現(xiàn)金流是否要交納所得稅？

2）投資者從SPV收到現(xiàn)金流是否要交納所得稅？

3）當投資者為外國居民時，SPV是否要交納預提稅？

二、從交易主體來看資產(chǎn)證券化的稅收問題

1、SPV的稅收處理

在SPV所得稅收處理的比較上，應(yīng)主要關(guān)注SPV的組織形式、證券化現(xiàn)金流償付結(jié)構(gòu)和所發(fā)行的證券形式三個焦點。因為前者關(guān)系到SPV是否可以獲得免稅實體的待遇，而后二者則關(guān)系SPV能否利用收入與支出相抵消的原理保持SPV的稅收中立從而達到減輕或免除稅收負擔的目的。

SPV的組織形式包括公司形式、合伙人形式和信托形式（包括所有人信托與讓與人信托）?，F(xiàn)金流償付結(jié)構(gòu)主要有轉(zhuǎn)遞結(jié)構(gòu)（只允許發(fā)行一個種類的證券）和轉(zhuǎn)付結(jié)構(gòu)（允許發(fā)行具有不同償付順序和不同到期日的證券）兩種基本結(jié)構(gòu)，所發(fā)行的證券相應(yīng)地稱為轉(zhuǎn)遞證券和轉(zhuǎn)付證券。不同的組織形式、償付結(jié)構(gòu)和證券類型適用不同的法律，也往往處于不同的稅收地位。

作為證券化核心主體的SPV，其稅收處理方式很大程度上決定了SPV的組織形式、證券化現(xiàn)金流償付結(jié)構(gòu)和所發(fā)行證券的類型，進而關(guān)系到證券化整體運作結(jié)構(gòu)和融資特色。

1）美國

在美國，《1986年稅收改革法》創(chuàng)設(shè)的專門用于不動產(chǎn)抵押貸款證券化的REMIC及《1996年小企業(yè)就業(yè)保護法》創(chuàng)設(shè)的可為多種資產(chǎn)提供證券化便利的FASIT，都是為聯(lián)邦稅法明確承認的免稅載體SPV。它允許發(fā)行人自由選擇SPV的組織形式：無論是公司、合伙還是信托，甚至REMIC還可以僅是一個既定的抵押資產(chǎn)池而無須是一個獨立的法律實體。該法也允許發(fā)行人選擇證券的形式：無論采取股票、債券、合伙權(quán)益還是信托利益的形式都可以被認定為屬于聯(lián)邦稅法上的債券，其權(quán)益的償付都可以作為稅前項目予以扣除，加上REMIC所要求的殘余利益可以不具有任何經(jīng)濟價值的便利，這樣就可以使更多的資產(chǎn)運用于證券化操作以獲得更高的資源使用效率。FASIT同樣也是聯(lián)邦稅法上的免稅實體，不同于REMIC的是它可以應(yīng)用于各種資產(chǎn)的證券化操作，而且它還享有資產(chǎn)替換、現(xiàn)金流再投資等權(quán)利，使得證券化的操作更有經(jīng)濟效率。

2）中國

在我國，專門的資產(chǎn)證券化稅收法規(guī)還未出臺。在SPV稅收處理上，不同組織形式的SPV基本上都是按照一般經(jīng)濟活動的相關(guān)稅法規(guī)定適用的，類同于公司形式的處理辦法，并未針對SPV自身具有的特殊性和復雜性而在稅法適用層面上予以區(qū)別對待。對于目前推薦的信托形式SPV，由于我國的信托法律制度在稅制主體框架建立時尚未明確，因此除對證券投資基金（信托關(guān)系）的稅法適用有特別規(guī)范外，也按一般辦法處理。采用公司形式SPV有如下的稅收問題：首先對SPV在各環(huán)節(jié)中的收入：如在證券發(fā)行環(huán)節(jié)中收到的現(xiàn)金流和權(quán)益償付環(huán)節(jié)中收到債務(wù)人支付的現(xiàn)金流，應(yīng)視為SPV的應(yīng)稅收入，課征所得稅；其次，SPV在各環(huán)節(jié)的支出：如在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移環(huán)節(jié)及憑證權(quán)益償付環(huán)節(jié)的支出面臨著納稅扣除的問題。依據(jù)我國《企業(yè)所得稅暫行條例》及《實施細則》，在進行納稅扣除時，有關(guān)支出應(yīng)當先區(qū)分經(jīng)營性支出和資本性支出。經(jīng)營性支出是指支出的效益僅限于當期的那部分支出，而資本性支出是指支出的效益涉及多個會計期間的支出。按照規(guī)定，經(jīng)營性支出在當期直接扣除，而資本性支出則不得在當期直接扣除，必須按稅收法規(guī)的規(guī)定分期折舊，攤銷或計入投資的成本。因此，發(fā)起人與SPV之間約定的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方式及轉(zhuǎn)讓金額的支付方式都可能影響對支出性質(zhì)的判斷，從而適用的納稅扣除方法也將有所不同。比如，一次性支付資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的標的金額，應(yīng)當視為資本性支出，并依據(jù)對于該資產(chǎn)規(guī)定的攤銷年限進行攤銷，這類支出通常不允許在稅前一次性扣除。如果是按債務(wù)的償還進度分期支付轉(zhuǎn)讓的金額，依據(jù)權(quán)責發(fā)生制和實質(zhì)重于形式的原則，應(yīng)當認定為經(jīng)營性支出較為合適。

對于SPV在證券發(fā)行環(huán)節(jié)及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)簽訂轉(zhuǎn)讓合同所涉及的印花稅或登記稅。我國僅對A、B股交易雙方征收交易印花稅，對進入市場交易的企業(yè)債券則免征印花稅。如果資產(chǎn)擔保證券被認定為具有股權(quán)性質(zhì)就有可能負擔這一稅收支出，反之如果是資產(chǎn)擔保債券則可能免除這一稅收負擔；同時1988年《印花稅暫行條例及其實施細則》規(guī)定，在我國書立領(lǐng)受該法規(guī)定的應(yīng)稅憑證，按應(yīng)稅憑證的性質(zhì)繳納一定數(shù)額的稅收。由于資產(chǎn)證券化中進行的是債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，因此在具體的操作中可能牽涉這一立法中所規(guī)范的應(yīng)稅憑證的書立領(lǐng)受問題而須繳納印花稅：購銷合同的稅率為千分之0.3，借款合同的稅率是千分之0.05。

3）英、法、日等國家

針對SPV在其余環(huán)節(jié)中的稅收，英國在股票發(fā)行環(huán)節(jié)按1%的比例稅率向發(fā)行公司課征資本稅，而日本則按應(yīng)稅證券金額的0.1-0.5%向發(fā)行公司征收登記許可稅，此外還按發(fā)行證券的票面金額課征一定數(shù)額的印花稅。法國FCC因不具有獨立的法律人格而免于公司稅，由此使得其所發(fā)行的單位豁免于登記稅，F(xiàn)CC向投資者銷售單位也豁免于登記稅或印花稅。

2、發(fā)起人的稅收比較

1)英國

依據(jù)英國稅法，資產(chǎn)讓與方要對該轉(zhuǎn)讓證書按照其銷售資產(chǎn)額的1%征收印花稅，但對于抵押貸款資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓已在1971年取消了相應(yīng)的印花稅征收要求。同時，轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)不會產(chǎn)生增值稅負擔。但在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價格的處理上，稅收當局不僅考慮未清償?shù)馁Y產(chǎn)本金價值與轉(zhuǎn)讓價格的關(guān)系，還評估資產(chǎn)的市場價值與轉(zhuǎn)讓價關(guān)系，如果資產(chǎn)的利率實質(zhì)上超過了當前該項資產(chǎn)的市場利率，那么即使發(fā)起人按資產(chǎn)的面值進行轉(zhuǎn)讓，也要確認發(fā)起人存在著應(yīng)稅收益，從而要交納資本利得稅。

2）法國

在法國，即時交易的轉(zhuǎn)讓協(xié)議，轉(zhuǎn)讓人并不要求繳納印花稅。如果當事人自愿達成書面協(xié)議，也只要按照稅法的規(guī)定，繳納數(shù)量微不足道的固定的印花稅。在法國資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓豁免于增值稅。如果發(fā)起人以溢價或折扣的方式轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，所產(chǎn)生的溢價或損失通常被認為是相應(yīng)一方的應(yīng)稅收益或稅收損失，此外如果資產(chǎn)的賬面價值與轉(zhuǎn)讓價格之間存在著差距，則這項差距構(gòu)成一項收益或者損失，可以在計算轉(zhuǎn)讓人應(yīng)稅利潤或損失時予以增加或扣除。但是如果轉(zhuǎn)讓人銷售資產(chǎn)時以超額抵押的方式提供信用支持，并保留其在FCC中的清償權(quán)益，那么在這一項交易中稅收中收益或損失的確認則取決于清償權(quán)益的數(shù)量，并且清償權(quán)益在FCC的資產(chǎn)可能發(fā)生違約前不會貶值。這樣一方面，轉(zhuǎn)讓人在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓當時就能確認超過轉(zhuǎn)讓給FCC資產(chǎn)價值的任何收益，而另一方面在FCC清償期到來的時候轉(zhuǎn)讓人就不用為其先期確認的收益納稅。

3）日本

在日本按照1998年的《債權(quán)轉(zhuǎn)讓特立法》，雖然轉(zhuǎn)讓人和受讓人要共同提交轉(zhuǎn)讓應(yīng)收款的登記申請，但轉(zhuǎn)讓本身并無任何登記稅負擔。

4）我國

在我國，根據(jù)《企業(yè)所得稅暫行條例》及《實施細則》，如果資產(chǎn)實現(xiàn)了真實銷售，轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)的收入在扣除相應(yīng)的成本費用之后，發(fā)起人要繳納33%的所得稅。對于發(fā)起人為其“真實銷售”產(chǎn)生的財產(chǎn)收入或其他收入納稅時，相關(guān)的費用及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所造成的損失是否允許發(fā)起人從應(yīng)稅收入中予以扣除的問題，就目前的立法狀況來看并無相應(yīng)的規(guī)定，這實際上意味著發(fā)起人無法將損失予以扣除。營業(yè)稅方面，則規(guī)定了一定的稅收優(yōu)惠：如對信達、華融、長城和東方資產(chǎn)管理公司接受國有銀行的不良債權(quán)，則免征銀行銷售轉(zhuǎn)讓不動產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及利用不動產(chǎn)從事融資租賃應(yīng)當繳納的營業(yè)稅。對資產(chǎn)證券化發(fā)起人的印花稅，股份有限公司企業(yè)向社會公開發(fā)行的股票，依據(jù)書立時證券市場當日實際成交價格計算的金額，由雙方當事人分別按2‰的稅率繳納印花稅。而對于債權(quán)類證券則沒有這方面的規(guī)定。資產(chǎn)證券化涉及的證券主要有轉(zhuǎn)遞結(jié)構(gòu)中的受益權(quán)證和轉(zhuǎn)付結(jié)構(gòu)中的轉(zhuǎn)付證券。轉(zhuǎn)遞結(jié)構(gòu)中的受益權(quán)證持有人對證券化資產(chǎn)具有不可分割的所有者權(quán)益，因此歸屬于股權(quán)類證券比較合適；而轉(zhuǎn)付證券可以發(fā)行不同期限和到期日的債券，因此它主要以債券的形式出現(xiàn)，這種債券代表持有人對證券化資產(chǎn)的一項債權(quán)而歸屬于債權(quán)類證券比較合適。

3、投資者的稅收問題

投資者的稅收負擔主要是投資于證券收益的所得稅或預提稅。

1）英國

在英國，當SPV向投資者償付證券權(quán)益時，同樣也要征收一定比例的預提稅，發(fā)行歐洲債券可以避免引發(fā)預提稅，或者將投資收益作為原始發(fā)行折扣予以償付也不會產(chǎn)生預提稅，而且任何固定期限少于1年的票據(jù)如商業(yè)票據(jù)其利息的償付也不用負擔預提稅，如此就可以利用這些手段進行證券化操作減少投資者的預提稅負擔，增加其收益。

2）法國

在法國，投資者要對其持有的FCC單位所取得的收入納稅，本金償還無須納稅，并且轉(zhuǎn)讓該單位而取得的資本收益也要納所得稅，但有關(guān)購買和銷售FCC單位的交易免于交納印花稅。

3）日本

在日本，投資者要對其證券投資所得進行納稅，其稅收負擔與一般的證券投資者并無區(qū)別。

4）我國

在我國，投資者投資資產(chǎn)化證券涉及的稅種包括：證券交易環(huán)節(jié)的印花稅（參照前發(fā)起人的印花稅）及證券投資所得的所得稅或預提稅。對于投資者的證券利息所得和證券交易所得，我國沒有采用預提稅的方式而是將其作為收入進行征稅。如果投資者是個人，那么按照我國1993年《個人所得稅法》的規(guī)定，應(yīng)按其利息所得的20%征稅（不扣除費用），由所得支付單位代扣代繳，而對于個人在二級市場進行證券交易的所得暫時不征收個人所得稅；如果投資者是國內(nèi)企業(yè)，那么按照我國的《企業(yè)所得稅暫行條例》的規(guī)定，其利息收入計入企業(yè)的收入總額納稅，而企業(yè)在證券交易中除成本之外的凈收益也計入企業(yè)利潤征收企業(yè)所得稅。當然在證券交易中的凈虧損可作為投資損失，在納稅時用企業(yè)的主營及其他業(yè)務(wù)的利潤加以彌補。

三、我國資產(chǎn)證券化的稅收問題及其建議

1、我國目前資產(chǎn)證券化的稅收處理上存在的問題

在我國，由于沒有專門的資產(chǎn)證券化的法律，稅法中也沒有針對資產(chǎn)證券化的特別規(guī)定，因此對于結(jié)構(gòu)復雜的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的稅收處理來說存在著重復征稅的問題：對于發(fā)起人來說，資產(chǎn)銷售的收益要交納所得稅而資產(chǎn)銷售的損失卻無法被確認；對于SPV而言，要為證券化操作中的收入，如發(fā)行證券收入、權(quán)益償付環(huán)節(jié)收到債務(wù)人支付的現(xiàn)金流等支付所得稅；而對于投資者，仍要對其證券投資收益交納所得稅，這明顯導致了多重征稅的問題，違反稅收中性的原則，不利于證券化操作的開展。

對于SPV的組織形式，目前所推薦使用的是信托形式，但我國的信托法律制度在稅制主體框架建立時尚未明確，信托活動稅收制度與信托制度不銜接，如在資產(chǎn)證券化操作中，由于信托中受益權(quán)證代表的是受益人（投資者）對信托財產(chǎn)的受益權(quán)，而受托人只是進行財產(chǎn)的管理或處分，因此對于資產(chǎn)在未來產(chǎn)生的可預見的現(xiàn)金流，受托人必須按信托文件的要求將其分配給受益人，從這個流程來看應(yīng)該只有受益人要對其受益所得繳納稅收，而不是發(fā)行人、SPV和投資者同時都要為其證券化收益繳納所得稅。

對于在資產(chǎn)證券化操作中涉及的印花稅，按照1992年的《股份制試點企業(yè)有關(guān)稅收問題暫行規(guī)定》的要求對股票交易雙方各征收3%的印花稅，1997年5月這一稅率調(diào)整為各征5%，1998年6月12日起再次調(diào)整為各征4%，從這一印花稅征收的操作來看是套用《印花稅暫行條例》第11稅目“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”和第13稅目“權(quán)利許可證照”的臨時變通辦法，缺乏相應(yīng)的理論依據(jù)，而且由于目前對股票交易實行電腦撮合進行無紙化運作，并沒有書立和領(lǐng)受憑證，這就使得股票交易印花稅的征收更為牽強。此外從國外的立法實踐來看，美國、瑞典、西班牙、南非、韓國等世界大多數(shù)國家出于鼓勵資本流動的考慮，已經(jīng)停征了證券交易印花稅，現(xiàn)仍然征收的國家如意大利、法國、英國、澳大利亞、泰國、印度尼西亞等國稅率也是很低的，最高不超過3%，最低只有0.5%，而且呈不斷下調(diào)的趨勢。因此一旦資產(chǎn)擔保證券在我國發(fā)行，如果仍然適用4%的證券交易印花稅，必將不利于建立一個活躍的二級市場，不利于促進資本的流動。

2、建議

1）專門匯總立法

從我國的情況來看，在法制傳統(tǒng)上我國屬大陸法系，如果按照我國現(xiàn)行《立法法》的做法，逐一地按照法定程序，修改法律中不適應(yīng)證券化發(fā)展的規(guī)定，并補充調(diào)整證券化的法律空白，不僅不可行而且即使進行了部分操作，也會因為資產(chǎn)證券化的創(chuàng)新性而無法融入既有的法律體制中。從我國對待金融創(chuàng)新的經(jīng)驗來看，大多是通過專項的立法來進行調(diào)整，如有關(guān)證券投資基金和資產(chǎn)管理公司的立法。同樣地作為金融創(chuàng)新的資產(chǎn)證券化，雖然現(xiàn)存立法中也有一些適應(yīng)其發(fā)展的規(guī)定，但這些零散的規(guī)定一方面無法勾勒一個清晰的證券化過程，另一方面又與其他阻礙證券化發(fā)展的規(guī)定相混雜，對于我國這樣一個剛開始嘗試證券化操作的國家而言，通過專門匯總立法，遠要比讓人們毫無頭緒地尋找適用的條文來得既不浪費現(xiàn)有的法律資源又有調(diào)整的效率；再者我國的資本市場還不發(fā)達，不僅中介服務(wù)機構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量有待提高，而且投資者的投資理念也有待增強，我們存在著認識乃至把握這一創(chuàng)新金融工具的問題，通過專門的立法無疑可以清晰地界定證券化各個操作階段、各方當事人的權(quán)利義務(wù)，有利于解決對民眾的證券化教育問題，而且可以以其中的規(guī)定為衡量標準規(guī)范參與者的操作，將證券化的風險控制在可預見的范圍內(nèi)。

2）賦予SPV免稅載體資格

證券化的主要創(chuàng)新之處就在于創(chuàng)設(shè)了專門用于證券化操作的載體SPV，這一特殊的法律結(jié)構(gòu)應(yīng)在證券化專項立法中得到確認。按照我國現(xiàn)行的法律規(guī)定，一方面可以采用《信托法》中的信托結(jié)構(gòu)實現(xiàn)資產(chǎn)的破產(chǎn)隔離，再由信托投資公司等可以從事信托業(yè)務(wù)的法律主體充任資產(chǎn)受托人，以所信托的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，按照發(fā)起人設(shè)定的受益權(quán)證要求，向投資者償付權(quán)益完成證券化的操作；另一方面可以設(shè)立公司形式的SPV，通過發(fā)行資產(chǎn)擔保債券來完成證券化操作。無論采取哪種操作模式，都應(yīng)將其做為一個免稅載體對待，這樣才可以有效地避免多重征稅問題，促進資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)健康快速成長，更有利地服務(wù)于我國的經(jīng)濟建設(shè)。同時應(yīng)加快信托稅制的建立和完善，使信托更好地為資產(chǎn)證券化服務(wù)。

3）出臺優(yōu)惠措施減輕證券化參與各方的稅收負擔。

稅收負擔是關(guān)系證券化操作是否具有可行性的重大問題，不少國家都對證券化操作提供了一定的稅收優(yōu)惠，而有學者經(jīng)過研究也指出證券化在我國尚處于萌芽階段，它對稅收成本比較敏感，從社會的整體利益和長遠利益出發(fā)，政府應(yīng)提供稅收優(yōu)惠。針對我國目前的稅制狀況，從有利于證券化發(fā)展的角度出發(fā)，在證券化專項立法中應(yīng)規(guī)定相應(yīng)的稅收優(yōu)惠措施。例如將發(fā)起人轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的收益和損失都作為計稅的依據(jù)，將SPV作為一個免稅載體對待，減輕投資者購買資產(chǎn)擔保證券所得的稅負和進行此類證券交易所要交納的印花稅負擔等。

關(guān)鍵字:資產(chǎn)證券化；稅收

摘要：資產(chǎn)證券化是指把流動性較差的資產(chǎn)集中及重新組合，并以這些資產(chǎn)作抵押來發(fā)行證券，從而實現(xiàn)相關(guān)債權(quán)的流動性的一項金融工程。實務(wù)操作中，她會涉及很多具體問題，稅收是其中一個關(guān)鍵。明確資產(chǎn)證券化在其所涉及的環(huán)節(jié)中是否需要承擔以及承擔多少稅收負擔，對于大金額的且在我國作為新生事物的資產(chǎn)證券化的發(fā)展而言，十分迫切而且必要。同時它對資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的價值評估也至關(guān)重要。本文分三部分分析，在納稅環(huán)節(jié)角度的分析中提出了在資產(chǎn)證券化的不同環(huán)節(jié)所涉及的具體稅收問題；在納稅主體角度的分析中對當前中外資產(chǎn)證券化操作涉及的具體稅收問題進行比較；最后針對我國具體情況提出一些建議。

參考文獻

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4、《資產(chǎn)證券化法律問題研究政策》洪艷蓉北京大學出版社2004

篇8

關(guān)鍵詞：大企業(yè) 稅務(wù)風險管理 難點 關(guān)注環(huán)節(jié)

中圖分類號：F810.423

文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2013）07-119-02

一、引言

從國家稅務(wù)總局下發(fā)《大企業(yè)稅務(wù)風險管理指引（試行）》（以下簡稱《指引》），到在上市公司中推行的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，對企業(yè)的風險防控要求被提高到一個新的高度。眾多企業(yè)尤其是國資央企都在積極制定或者完善自身的內(nèi)部風險防控制度。作為內(nèi)部風險防控制度的重要一環(huán)“稅務(wù)風險管理制度”被越來越多企業(yè)了解和推行，企業(yè)的稅務(wù)管理不再僅僅是“照章納稅”，“防范風險”成為了稅務(wù)管理的新要求。正如國稅局的《指引》中提出的，“大企業(yè)應(yīng)根據(jù)需要設(shè)置與企業(yè)財務(wù)部平行的稅務(wù)部門和配備專業(yè)稅務(wù)人員。企業(yè)內(nèi)部稅務(wù)人員應(yīng)深度參與公司的重大經(jīng)營決策包括重大對外投資、重大并購與重組、重要合同或協(xié)議的簽訂等，使經(jīng)營決策從一開始，就能保持正確運作，有效控制稅務(wù)風險，從而達到企業(yè)稅負最優(yōu)化目標?！睂τ诖笃髽I(yè)集團來說，多層次的管理結(jié)構(gòu)，復雜的內(nèi)部公司構(gòu)成，對于實行有效的稅務(wù)風險內(nèi)控而言是極大的阻礙。本文將從實例出發(fā)，闡述大企業(yè)集團建設(shè)稅控面臨的難點，并提出在稅務(wù)風險管理中應(yīng)注重“評估為先、全程控制、多方溝通、長期跟蹤”的觀點。

二、股權(quán)交易案例回顧

不久前，筆者經(jīng)歷了一樁大企業(yè)集團內(nèi)部的股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，在該項交易中，由土地權(quán)屬問題而引發(fā)了一起稅務(wù)風險。首先為讀者回顧一下事件的經(jīng)過：

集團公司（簡稱A集團）欲將下屬的一家全資子公司（簡稱B公司）的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給另外一家關(guān)聯(lián)方集團公司（簡稱C集團），就在雙方即將簽訂合同的時候，卻發(fā)生了其他的情況：在B公司賬面上存在著近100萬元無形資產(chǎn)—土地使用權(quán)，而該土地使用權(quán)證書上標注的權(quán)屬公司卻不是B公司，而是A集團。原來B公司成立于1994年，是由A集團的前身（集團上級總公司的直屬分公司簡稱A分公司）下屬的幾家子公司共同投資的。1996年國家推行國有土地有償使用的政策，作為國資央企的A分公司統(tǒng)一出資，并為統(tǒng)一管理的需要，以A分公司的名義與土地管理部門簽訂了土地出讓合同，為所屬分公司、子公司的土地統(tǒng)一辦理了“權(quán)屬A分公司的土地證”。此時該項土地的價值開始分屬于兩家公司，A分公司的賬面上記載著該土地的出讓金，B公司的賬面上記載著該土地的占用費。

其后的十年中，B公司的股權(quán)在A分公司內(nèi)部幾經(jīng)轉(zhuǎn)讓，直至2007年A分公司經(jīng)國資委批準改制為A集團。2006年B公司的土地使用性質(zhì)發(fā)生變更，按當?shù)卣耐恋毓芾頇C關(guān)要求，重新補繳了地價差額，該筆價款補記在B公司的賬面價值上。2007年在A集團的改制評估工作中，A集團將所有土地整體評估后，將該土地評估增值記載于B公司賬面，并于2009年將100%的股權(quán)投資自下屬子公司全部上收于集團。至此，該項土地的價值僅記載在B公司的賬面上，因此出現(xiàn)了該資產(chǎn)“會計記載與法律權(quán)屬分屬于兩個法人”的情況。由于土地的法律權(quán)屬不對應(yīng)，土地管理部門明確表示不允許依據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓將B公司的土地過戶到C集團，因此該項股權(quán)交易被迫暫停。

為了能夠?qū)⒃擁椊灰走M行下去，必須首先理順A集團與B公司的土地關(guān)系，為此我方研究了兩個解決方案：

A方案：依據(jù)2007年的改制方案，由A集團把土地作為增資投入，變更土地權(quán)屬為B公司；再履行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，將B公司轉(zhuǎn)讓給C集團

涉及稅種：

土地增值稅：可免。財稅[1995]48號文《關(guān)于土地增值稅一些具體問題規(guī)定的通知》“對于以房地產(chǎn)進行投資、聯(lián)營的，投資、聯(lián)營的一方以土地（房地產(chǎn)）作價入股進行投資或作為聯(lián)營條件，將房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓到所投資、聯(lián)營的企業(yè)中時，暫免征收土地增值稅?！?/p>

營業(yè)稅及附加稅：不征。根據(jù)財稅[2002]191號文《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)營業(yè)稅問題的通知》，“無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)投資入股，與接受投資方利潤分配，共同承擔投資風險的行為，不征收營業(yè)稅。”

契稅：不征。國稅函[2008]514號（2008年之前執(zhí)行財稅[2003]184號）“企業(yè)在重組過程中，以名下土地、房屋權(quán)屬對其全資子公司進行增資，屬同一投資主體內(nèi)部資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)，對全資子公司承受母公司土地、房屋權(quán)屬的行為，不征收契稅?！?/p>

依照本方案，企業(yè)稅負最低，但是由于改制已于2007年結(jié)束，B公司土地評估增值當年入賬，已經(jīng)攤銷了3年，對所得稅有一定的影響。無論是對2007年進行調(diào)整，還是在2010年重新做增資股權(quán)變動手續(xù)，都要對稅務(wù)部門做相當多的解釋、說明工作。

B方案：由A集團單獨將土地轉(zhuǎn)讓給C集團，直接變更土地權(quán)屬為C集團

該方案需涉及土地增值稅、營業(yè)稅及附加稅、契稅、企業(yè)所得稅，經(jīng)測算總稅負高達交易金額的45%左右；對企業(yè)而言稅負相當之重。

無論執(zhí)行哪種方案，對交易雙方而言都需要相當繁瑣的審批手續(xù)，因此該項交易只能繼續(xù)向后推遲。而且潛在的稅務(wù)風險，可能發(fā)生的高額稅負都是企業(yè)所不愿承擔的。

從1996年到2012年長達十多年的時間中，無論是國家的稅收法律、會計制度、國資管理制度，還是企業(yè)內(nèi)部的股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理人員都發(fā)生了多次大大小小的變動；可以說紛繁復雜的歷史原因是造成本次交易稅務(wù)風險的主因，是主要的客觀因素。同時，在事件回顧中，我們發(fā)現(xiàn)相關(guān)的涉稅文件最晚于2003年，也就是說2003年以后企業(yè)就有條件“以最低的稅負理順土地權(quán)屬關(guān)系”，而且從2006年的土地性質(zhì)變更、2007年的國資改制、到2009年的股權(quán)上繳至少出現(xiàn)過三次機會，可使企業(yè)完成權(quán)屬變更來解決這個潛在的稅務(wù)風險。但企業(yè)都未能把握住，而且隨著時間的推移，該風險還會愈加難以解決。

三、大企業(yè)稅務(wù)風險管理中的三個難點

“前車之轍，后車之鑒”，在這次稅務(wù)風險的形成和發(fā)現(xiàn)的過程中，我們也可以借此了解多數(shù)大企業(yè)在稅務(wù)風險管理建設(shè)中面臨的難點：

1.企業(yè)現(xiàn)有的稅務(wù)風險內(nèi)控制度建設(shè)中，一般都缺乏“對重大涉稅事項尤其是重要涉稅資產(chǎn)”的稅務(wù)跟蹤。對于大型的國企集團來說，內(nèi)部構(gòu)成復雜，經(jīng)營時間長，歷史問題眾多是共性的特點。為了支持國家政策或者自身的產(chǎn)業(yè)調(diào)整，而對內(nèi)部的資源進行整合重組，包括分公司之間，子公司之間，集團之間甚至跨集團、跨地區(qū)、跨國的資源流動都時有發(fā)生，屢見不鮮。在這些資源流動的同時，諸如稅收優(yōu)惠不再適用、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移視同銷售、納稅地點變動等等一系列稅務(wù)風險也就隨之產(chǎn)生，再加上年深日久、幾經(jīng)輾轉(zhuǎn)之后，有些涉稅事項幾乎成了“無頭案”，更重要的是一些涉稅資產(chǎn)本身就成了稅務(wù)風險的藏身之所。這些風險一旦爆發(fā)，不僅要耗費大量資源來查清來龍去脈，而且由于時間關(guān)系，風險更是被成倍放大。

2.稅務(wù)風險控制滯后，重大事項發(fā)生時往往是企業(yè)的稅務(wù)部門最后得知。眾所周知，企業(yè)稅務(wù)風險產(chǎn)生于決策和日常經(jīng)營過程中，在企業(yè)內(nèi)部稅務(wù)風險因素中就有“部門之間的權(quán)責劃分、企業(yè)內(nèi)部信息和溝通情況”這一重要因素。2009年上市公司中實施的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》中，也提出“企業(yè)稅務(wù)風險控管的重點應(yīng)側(cè)重風險評估、風險控制的過程和包括環(huán)境在內(nèi)的企業(yè)內(nèi)部信息溝通和內(nèi)部監(jiān)督體制”。而對于多數(shù)企業(yè)來說“業(yè)務(wù)先行”是不成文的慣例，重大的方案、決策往往是在已經(jīng)形成共識或者成熟后，才提交稅務(wù)部門審批，此時稅務(wù)部門往往已經(jīng)沒有時間對復雜事項作充分的評估，而且即使發(fā)現(xiàn)了潛在風險提出修正意見，也會使業(yè)務(wù)部門因為要耗費大量精力和資源去返工而帶來極大的抗拒情緒。“事前缺乏溝通，事中評估不足，事后難于補救”形成了一個促使企業(yè)稅務(wù)風險加劇，稅務(wù)風險內(nèi)控流于形式的“惡劣循環(huán)”。

3.涉稅溝通不足，信息更新不及時。對于大型企業(yè)集團來說，內(nèi)部信息溝通的層級多，環(huán)節(jié)多，上傳難，反饋難是一個通病。對于一個最小的涉稅單位來說，發(fā)生的涉稅問題有可能牽一發(fā)而動全身，因此往往需要母公司、集團公司乃至總公司來做全盤考慮來解決。而一個漫長的溝通過程往往會使人失去耐心，因此不可避免會使一些問題被掩蓋起來。除了內(nèi)部溝通外，與外部的信息交流溝通，是保證稅務(wù)人員及時了解稅務(wù)政策，解決企業(yè)外部稅務(wù)風險問題的最重要的渠道。一旦失去這個渠道，稅務(wù)風險管理制度便形同虛設(shè)。

四、大企業(yè)稅務(wù)風險管理中的四個注重方面

根據(jù)以上的情況，作者認為大企業(yè)的稅務(wù)風險管理應(yīng)注重“評估為先、全程控制、多方溝通、長期跟蹤”這四個方面：

1.“評估為先”就是要求企業(yè)的稅務(wù)風險管理應(yīng)在第一時間介入涉稅業(yè)務(wù)，在涉稅事項產(chǎn)生的最初即開始稅務(wù)風險評估工作，并及時為業(yè)務(wù)部門提供參考意見。只有稅務(wù)工作出現(xiàn)在第一環(huán)節(jié)，才有可能達到“稅務(wù)管理事前控制、稅務(wù)風險最小化”的目標。

2.“全程控制”是指不僅“稅務(wù)風險評估作為事前控制而存在”，而且要求將稅務(wù)控制延伸至具體的業(yè)務(wù)流程中去，包括合同控制、采購立項、付款控制、存貨管理、資產(chǎn)管理、費用發(fā)生、人工薪酬等企業(yè)全部的流程環(huán)節(jié)，都要有稅務(wù)風險管理“環(huán)環(huán)相扣、層層跟進”。這樣可以最大程度地避免涉稅環(huán)節(jié)的疏漏。

3.“多方溝通”是要企業(yè)在內(nèi)部各部門之間、集團各層級之間、企業(yè)與稅務(wù)機關(guān)之間、企業(yè)與其他外部相關(guān)機構(gòu)之間要建立有效的溝通機制和渠道，保證信息傳遞通暢?？刹捎玫氖侄伟ń?nèi)部稅務(wù)信息資源共享平臺、借助第三方機構(gòu)搭建稅務(wù)咨詢交流渠道等等。

4.“長期跟蹤”是指企業(yè)對重大涉稅事項尤其是重要涉稅資產(chǎn)要保持足夠的敏感性，對重要資產(chǎn)的涉稅流動建立跟蹤機制，使資產(chǎn)在購建、轉(zhuǎn)移、增值、減值、損毀、變賣、報廢各個環(huán)節(jié)都有涉稅記錄可查，有法規(guī)依據(jù)可循。無論資產(chǎn)的權(quán)屬在集團內(nèi)部如何變化，自身的涉稅點依然明晰，就能最大程度防范稅務(wù)風險。

大企業(yè)集團是國家稅收的重點來源，自身防范稅務(wù)風險的能力越強，就越能保證企業(yè)健康有序的經(jīng)營，也就越能為國家創(chuàng)造更多的財富；加強稅務(wù)風險管理建設(shè)，將有力地保障企業(yè)能夠走上一條“利國利民利自身”的長盛之路。

參考文獻：

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2.國家稅務(wù)總局.大企業(yè)稅務(wù)風險管理指引（試行）.國家稅務(wù)總局，2009

3.財政部、證監(jiān)會、審計署、銀監(jiān)會、保監(jiān)會.企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范.2008

篇9

[關(guān)鍵詞] 科技創(chuàng)新 國際比較 加速折舊 投資抵免

20世紀90年代以來,利用稅收工具促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)進步正被各國廣為采納,并已經(jīng)形成了較為成熟的科技稅收政策體系。優(yōu)化我國科技稅收政策,應(yīng)充分借鑒國際經(jīng)驗借鑒。本文選擇科技發(fā)展水平較高的美國、日本、韓國等為比較對象,力圖找出這些國家在促進科技創(chuàng)新方面的稅收激勵政策共性,以期對我國科技稅收政策的完善提供指導性的建議。

一、稅收促進科技創(chuàng)新的國際經(jīng)驗

由于各國經(jīng)濟發(fā)展水平、科技狀況以及稅收體系不太一樣,所以不同國家科技稅收政策各不相同,但是綜合起來看,大都具有以下幾個共同特點:

1.產(chǎn)業(yè)稅收政策規(guī)范,法制化程度高

稅收政策實行法制化管理,可增強政府政策的嚴肅性,增強政策本身的剛性,有利于政策目標的實現(xiàn)。創(chuàng)新型國家重視科技稅收政策的法制化建設(shè)和管理,并且這種趨勢在近二十年內(nèi)得到進一步加強。很多國家都有一系列支持科技創(chuàng)新的稅收激勵政策法規(guī),為本國企業(yè)科技創(chuàng)新的飛躍提供了強勁的動力。如美國,其制定的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)稅收政策融會于《經(jīng)濟復興稅法》、《小企業(yè)投資法案》、《小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展法》、《聯(lián)邦技術(shù)轉(zhuǎn)移法》等法案。而日本制定了《促進基礎(chǔ)技術(shù)研究稅則》、《增加試驗研究費稅額扣除制度》,韓國制定了《技術(shù)開發(fā)促進法》、《稅收減免控制法》,法國制定了《研究開發(fā)經(jīng)費稅收抵免制度》等。以法律體現(xiàn)的稅收政策既確保了科技稅法的嚴肅性和執(zhí)法的剛性,也為這些國家成為世界科技強國奠定了堅實的法律基礎(chǔ)。

2.政策優(yōu)惠重點明確,研發(fā)激勵力度大

科技創(chuàng)新的生命力在于企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新,而企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新通常表現(xiàn)為:發(fā)明――開發(fā)――設(shè)計――試制――產(chǎn)品化――商品化的系統(tǒng)過程。一個國家不可能對所有科技活動中發(fā)生的經(jīng)濟活動都給予稅收激勵,總要有所選擇的實施程度不同的政策。從美、日、法、韓、新加坡等國的實踐看,它們把大多把激勵的重點都放在了研究與開發(fā)階段。從支持形式上看,主要有允許研究開發(fā)支出稅前一次性扣除、加計扣除、一定比例或新增部分一定比例的稅收抵免等方式。如法國的“高新技術(shù)開發(fā)投資稅收優(yōu)惠”政策規(guī)定,研究開發(fā)費用一般可在稅前一次性扣除,并且凡是研究與開發(fā)投資比上年增加的企業(yè),經(jīng)批準可以免繳相當于研究與開發(fā)投資增值額的50%的企業(yè)所得稅。美國規(guī)定,凡企業(yè)研究開發(fā)經(jīng)費支出超過前3年平均值的,可按超過部分的25%抵免所得稅;日本法規(guī)規(guī)定,當企業(yè)或研發(fā)機構(gòu)的科研經(jīng)費的增加部分超過以往的最高限額的,可按增加部分的20%抵免所得稅;此外德國、比利時、西班牙、加拿大等國家也都制定了相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策來鼓勵企業(yè)研究開發(fā)活動。

上述稅收優(yōu)惠雖然其政策措施有所不同,但目的非常明確,對加大企業(yè)科技投入、確立企業(yè)科技投入和科技活動的主體地位,對促進科研和生產(chǎn)相結(jié)合,起到了積極的推動作用。

3.稅收優(yōu)惠形式齊全,間接優(yōu)惠手段多

為了促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,很多國家采用了靈活多樣的稅收優(yōu)惠形式。其中,既有以降低稅率為表現(xiàn)形式的直接優(yōu)惠,也有以縮小稅基為表現(xiàn)形式的間接優(yōu)惠。作為稅收優(yōu)惠的兩種不同方式,直接優(yōu)惠側(cè)重于事后優(yōu)惠,其政策導向和政策效應(yīng)存在一定局限性。而間接優(yōu)惠由于具有超前性,把企業(yè)享受稅收利益的程度和企業(yè)稅前的某些具體投資活動聯(lián)系起來,有利于鼓勵投設(shè)備更新和技術(shù)革新。

由于科技創(chuàng)新活動與其技術(shù)、設(shè)備密切相關(guān)的,再加上科技創(chuàng)新研究和開發(fā)的風險性,為了提高企業(yè)對科技研究開發(fā)投入的積極性,各國普遍注重稅收間接優(yōu)惠政策的運用,采用了以間接稅收優(yōu)惠為主體、直接優(yōu)惠為輔的政策體系。 其間接性稅收優(yōu)惠政策主要包括采用加速折舊、投資抵免、費用扣除和提取科研開發(fā)準備金等。

(1)加速折舊

加速折舊是世界上眾多國家為鼓勵技術(shù)進步而廣泛采取的稅收優(yōu)惠措施。如美國《國內(nèi)收入法典》規(guī)定,對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)研究開發(fā)用儀器設(shè)備實行快速折舊,折舊年限為3年,是所有設(shè)備中折舊年限最短的。同時,美國還以加速折舊作為政府對私人高新技術(shù)企業(yè)實行巨額補貼的一種方法。目前,美國每年的投資中,折舊提成所占比重高達66%～90%;日本自20世紀60年代起,為了促進技術(shù)引進與技術(shù)革新,先后制定了“試驗研究開發(fā)用機械設(shè)備特別折舊制度”、“科學技術(shù)振興折舊制度”、“新技術(shù)投產(chǎn)用機械設(shè)備特別折舊制度”等幾十項特別折舊制度。對某些高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和項目,加提的折舊率最高達55%;此外、德國、法國都有類似做法。

(2)投資抵稅

投資抵稅作為一種間接優(yōu)惠的稅收政策,對科技投資企業(yè)具有較大的刺激作用,是目前許多高科技國家采用的方法。如美國1981年的《經(jīng)濟復興稅法》規(guī)定,凡企業(yè)科研發(fā)展費用超過前3年平均值的,可按超過部分的25%抵免當年的應(yīng)納所得稅。企業(yè)用于技術(shù)更新改造的設(shè)備投資,可按其投資額的10% 抵免當年應(yīng)繳的所得稅,同時規(guī)定,企業(yè)購買其他的資本設(shè)備,法定使用年限在5年以上,可享受10%的抵免率;英國1983年的《企業(yè)擴展計劃》規(guī)定,為誘導中小企業(yè)投資高新技術(shù),稅收政策規(guī)定,對創(chuàng)辦高新技術(shù)企業(yè)者,其投資額的60%可以免稅;此外,日本,西班牙、新加坡等國也有相關(guān)的優(yōu)惠政策。

(3)提取科研開發(fā)準備金

科研開發(fā)準備金是為鼓勵企業(yè)增加科技投入,加大科研力度,允許企業(yè)從應(yīng)納稅所得額中提取用于科學研究的準備金。準備金是稅式支出的一種形式,即企業(yè)所得中用于一定用途的所得可作為準備金處理而不納稅。這其中以韓國的“技術(shù)開發(fā)準備金”較為有影響,它規(guī)定企業(yè)為解決技術(shù)開發(fā)和創(chuàng)新資金需要,可按收入總額3%提取技術(shù)開發(fā)準備金,在投資發(fā)生前作為損耗計算。

研究開發(fā)準備金的提取,為企業(yè)研發(fā)活動提供了一定的資金保障,對保持企業(yè)研發(fā)活動的持續(xù)進行具有重要意義。

(4)實施消費型增值稅制度

消費型增值稅的最大特點是允許企業(yè)將購置的所有投入物包括固定資產(chǎn)在內(nèi)的已納稅款一次性予以全部扣除,使得納稅人用于生產(chǎn)應(yīng)稅產(chǎn)品的全部外購投入都不在課稅之列。這種課稅辦法既減輕了高科技企業(yè)的稅收負擔,又可使其產(chǎn)品以不含稅價格出口,確保本國高科技產(chǎn)品的國際競爭力,對于鼓勵資本密集型與技術(shù)密集型企業(yè)的發(fā)展,促進科技進步發(fā)揮了不可忽視的重要作用。

4.人才培養(yǎng)受重視,所得稅優(yōu)惠成主流

科技競爭實際上就是人才的競爭,所以高科技國家普遍重視對高科技人才的稅收優(yōu)惠,以提高科技人才研發(fā)積極性。意大利對于企業(yè)聘請的博士后、學士后(2年以上)每個合同提供稅收信用額度為1500萬里拉～6000萬里拉,對于企業(yè)委托培養(yǎng)的博士生,政府給予的支持為獎學金的60%;韓國在1998年6月出臺“外國投資促進法”規(guī)定,在韓國設(shè)立外國投資公司,從事高科技的外國科技人員,可以享有10年的韓國公司稅和個人所得稅減免(自開業(yè)起7年內(nèi)全免,隨后的3年內(nèi)免50%);同時,個人轉(zhuǎn)讓或租賃專利、技術(shù)秘訣或新工藝所獲收入,可減免個人所得稅。

二、 國外經(jīng)驗對我國的啟示

如何運用稅收杠桿撬動市場主體科技創(chuàng)新活動? 應(yīng)在結(jié)合我國國情的基礎(chǔ)上,借鑒國外成功的科技稅收政策經(jīng)驗,具體而言,應(yīng)圍繞如下方面進行改革:

1.頒布特別法案,規(guī)范科技稅收立法

我國現(xiàn)有的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)政策,都是通過對一些基本稅收法規(guī)的某些條款進行修訂、補充形成的,稅收法律的層次較低,缺乏權(quán)威性、系統(tǒng)新和穩(wěn)定性。因此,應(yīng)對一些已經(jīng)相對成熟的條例、法規(guī)通過必要的程序使之上升到法律層次。從長遠考慮,國家應(yīng)制訂、完善促進高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的全面性的法律,對目前散在各層次法律中的稅收政策進行歸納梳理,對科技稅收政策實施單獨立法,明確規(guī)定目標、原則、方式及其具體措施、范圍、審批程序等內(nèi)容,消除現(xiàn)行法規(guī)之間矛盾、重復、龐雜與混亂的弊端。具體而言,應(yīng)根據(jù)我國實際情況,制定《國家高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展法》,從總體上考慮高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略以及相關(guān)的財稅政策,形成專門的《財政鼓勵高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展條例》、《稅收鼓勵高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展條例》,明確財稅政策的目標和優(yōu)惠受益對象,研究激勵政策發(fā)揮作用的機制,研究和判定予以鼓勵的高新技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)標準,加強科技稅收優(yōu)惠的規(guī)范性、透明性和整體性。

2.借鑒國外經(jīng)驗,統(tǒng)籌研發(fā)稅收優(yōu)惠政策

研究開發(fā)活動是實現(xiàn)科技進步和創(chuàng)新的基礎(chǔ),也是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的強大推動力。研究開發(fā)活動由其中的各個不同階段和不同環(huán)節(jié)所組成,是一個有機的、完整的漸進過程,并滲透于現(xiàn)代社會經(jīng)濟生活的各個領(lǐng)域、各個方面?？傮w來看,我國現(xiàn)行的研究開發(fā)稅收政策僅僅是一些稅收優(yōu)惠措施的簡單相加,各政策措施之間協(xié)調(diào)性差,沒有形成一個統(tǒng)一的整體。為此,我們應(yīng)借鑒國外經(jīng)驗,根據(jù)研究開發(fā)活動各個階段的特點,全面系統(tǒng)地設(shè)計促進研究開發(fā)的稅收政策。具體包括專門針對研究與開發(fā)各個階段和環(huán)節(jié),即實驗室階段、中試階段和產(chǎn)業(yè)化階段的稅收政策;對鼓勵技術(shù)引進和消化吸收的稅收政策等等。從稅收優(yōu)惠的形式上,應(yīng)擴大稅基式優(yōu)惠的范圍和幅度,只要企業(yè)進行了研究開發(fā)活動,滿足稅基優(yōu)惠的前提條件就可以享受相應(yīng)的稅收優(yōu)惠待遇,而不再考慮其研究開發(fā)活動是否取得了收入和利潤。

3.完善稅收優(yōu)惠方式、增強稅收激勵功能

完善稅收優(yōu)惠方式、應(yīng)針對我國現(xiàn)行稅制缺陷,在借鑒國際經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,做好如下幾方面的工作:一是調(diào)整稅收優(yōu)惠對象,實施針對企業(yè)科技創(chuàng)新項目和活動的優(yōu)惠政策,盡量減少甚至取消目前針對行業(yè)為主的優(yōu)惠策略。二是改變稅收優(yōu)惠方式,采用以間接性稅收優(yōu)惠為主體、直接優(yōu)惠為輔的政策體系。三是重塑稅收激勵重點,改變以往針對科研成果優(yōu)惠,輕過程激勵的政策。根據(jù)科技研發(fā)的特點,對研究開發(fā)過程優(yōu)惠,刺激具有實質(zhì)意義的科技創(chuàng)新行為。四是取消稅收優(yōu)惠歧視,如區(qū)域稅收歧視、盈虧稅收歧視等,構(gòu)建全國基本統(tǒng)一的不分地區(qū)、行業(yè)、部門和所有制性質(zhì)的稅收優(yōu)惠體系。

4.重視企業(yè)風險管理,建立創(chuàng)業(yè)投資稅收激勵機制

高風險是制約企業(yè)擴大科技投資的一個重要因素,所以應(yīng)從稅收角度制定一些優(yōu)惠政策鼓勵風險投資的發(fā)展。一是對風險投資公司投資于高新技術(shù)企業(yè)的風險投資收入免征營業(yè)稅,并對其長期實行較低的所得稅率;二是對投資于風險投資公司獲得的稅后利潤免稅,解決創(chuàng)業(yè)投資公司的雙重所得稅稅負問題;三是對創(chuàng)業(yè)投資者實行再投資收益的稅收減免,同時減免證券交易稅和印花稅,鼓勵創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展。四是建立科技開發(fā)準備金制度并允許費用列支,允許企業(yè)特別是有科技發(fā)展前景的中小企業(yè),按其銷售收入一定比例提取科技開發(fā)基金,以彌補科技開發(fā)可能造成的損失。

5.調(diào)整現(xiàn)行稅制,優(yōu)化科技稅收體系

一是深化增值稅轉(zhuǎn)型,將企業(yè)購進用于研發(fā)的專利權(quán)、專有技術(shù)等無形資產(chǎn)按一定的抵扣率進行進項稅額的抵扣。與此相配套,應(yīng)將與科技創(chuàng)新密切相關(guān)的交通運輸、建筑業(yè)等行業(yè)納入增值稅征收范圍。二是完善企業(yè)所得稅優(yōu)惠。增加加速折舊、投資抵免、技術(shù)開發(fā)基金等稅基式優(yōu)惠手段的運用,將科技稅收優(yōu)惠的重點轉(zhuǎn)向?qū)Ω呖萍计髽I(yè)成長期或重大技術(shù)攻關(guān)、重大市場開拓等關(guān)鍵環(huán)節(jié)和階段。三是規(guī)范個人所得稅。一是減征高科技人才的技術(shù)轉(zhuǎn)讓和技術(shù)服務(wù)收入,按應(yīng)納稅所得稅額減征30%;二是適當擴大對研發(fā)人員獎勵個人所得稅的免稅范圍,免征科技人員獲得的股權(quán)獎勵,鼓勵和提高各類科技開發(fā)人才開展科技創(chuàng)新的積極性與創(chuàng)造性。三是放寬應(yīng)稅工資的扣除,允許扣除本人和子女的家庭教育支出,以鼓勵加大教育投資。

促進企業(yè)科技進步和技術(shù)創(chuàng)新是一項系統(tǒng)工程,不僅需要完善的稅收激勵機制以及金融、投資政策的創(chuàng)新,更需要重塑科技創(chuàng)新理念、增加科技經(jīng)費投入、優(yōu)化政策激勵環(huán)境和構(gòu)筑人才資源高地,只有如此,才能全方位促進企業(yè)科技創(chuàng)新和科技進步。

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篇10

【關(guān)鍵詞】海外控股架構(gòu)

境外所得稅抵免政策

財政部、國家稅務(wù)總局于2009年12月25日聯(lián)合了《關(guān)于企業(yè)境外所得稅收抵免有關(guān)問題的通知》（簡稱“通知”），對企業(yè)所得稅法第23條和第24條所規(guī)范的企業(yè)境外所得稅抵免問題做出說明，并在2010年7月2日以國家稅務(wù)總局公告[2010]1號文頒布了《企業(yè)境外所得稅收抵免操作指南》(簡稱“《操作指南》”)，在《操作指南》的補充下，企業(yè)所得稅法及其實施條例(簡稱“新稅法”)的相關(guān)條款以及“通知”共同構(gòu)成了現(xiàn)階段初步的中國企業(yè)境外所得稅收抵免制度。由此，企業(yè)如何正確適用境外所得稅計算、抵免政策，并有效管理境外所得整體稅負已成為影響企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的重要因素。因此，本文旨在解析最新境外所得稅抵免法規(guī)對企業(yè)海外控股架構(gòu)的影響。

一、企業(yè)海外控股架構(gòu)分析

（一）境外所得稅抵免政策

1.抵免限定條件

新稅法規(guī)定中國居民企業(yè)直接或者間接持有外國企業(yè)20％以上（含20%，下同）股份時，上述外國企業(yè)匯回的股息所負擔的實際繳納的境外所得稅才允許從中國居民企業(yè)就該股息收入繳納的中國企業(yè)所得稅中進行抵免。“通知”中明確了間接控股架構(gòu)的抵免層級為三層外國企業(yè)，即：第一層為單一居民企業(yè)直接持有20%以上股份的外國企業(yè)；第二層為單一第一層外國企業(yè)直接持有20%以上股份，且由單一居民企業(yè)直接持有或通過一個或多個符合本條規(guī)定持股條件（直接持有20%以上的股份，下同）的外國企業(yè)間接持有總和達到20%以上股份的外國企業(yè)；第三層為單一第二層外國企業(yè)直接持有20%以上股份，且由單一居民企業(yè)直接持有或通過一個或多個符合本條規(guī)定持股條件的外國企業(yè)間接持有總和達到20%以上股份的外國企業(yè)。

如果企業(yè)海外控股架構(gòu)為多層間接控股架構(gòu)，即通過在境外低稅負國家或地區(qū)設(shè)立的一個或多個中間控股公司，間接持有外國企業(yè)的股權(quán)（“間接控股架構(gòu)”）。在此控股架構(gòu)下，未來轉(zhuǎn)讓下屬外國企業(yè)的股權(quán)時，可以將股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得保留在境外中間控股公司，遞延中國企業(yè)所得稅的納稅義務(wù)；同時在外匯資金循環(huán)使用、境外引進戰(zhàn)略投資者或境外資本市場上市等方面，間接控股架構(gòu)也具有較大的靈活性。但在“通知”實施后，企業(yè)在海外控股架構(gòu)受到抵免層級的限制，三層以下外國企業(yè)所產(chǎn)生的股息匯回中國時，相應(yīng)所繳納的境外所得稅將不得進行抵免。

2.持股比例的限制

“通知”明確規(guī)定進行境外所得稅抵免的境外企業(yè)，應(yīng)是中國居民企業(yè)直接或者間接持有20％以上（含20%）股份的外國企業(yè)。在企業(yè)多層控股架構(gòu)下，能否援引中國與某些國家簽訂的稅收協(xié)定中“消除雙重征稅”條款，以享受稅收抵免優(yōu)惠尚不確定。例如，在中國與澳大利亞、美國、加拿大等簽訂的稅收協(xié)定中，10%以上持股比例的股息分配即允許在抵免時考慮支付股息外國企業(yè)就股息部分繳納的境外所得稅。如果中國稅務(wù)機關(guān)能夠參照協(xié)定待遇中的“受益所有人”概念（國稅函[2009]601號規(guī)定“受益所有人”是指對所得或所得據(jù)以產(chǎn)生的權(quán)利或財產(chǎn)具有所有權(quán)和支配權(quán)的人），“穿透”中間控股公司，認定中國居民企業(yè)仍可適用上述協(xié)定優(yōu)惠條款抵免投資東道國的所得稅，則將給企業(yè)帶來更大的稅收優(yōu)惠。

3.間接抵免的計算

“通知”規(guī)定間接抵免中“境外投資收益間接負擔的稅額”按以下公式逐層計算：

（本層企業(yè)就利潤和投資收益所實際繳納的稅額＋符合“通知”規(guī)定的由本層企業(yè)間接負擔的稅額）×本層企業(yè)向一家上一層企業(yè)分配的股息（紅利）÷本層企業(yè)所得稅后利潤額＝本層企業(yè)所納稅額屬于由一家上一層企業(yè)負擔的稅額

從這個公式可以看出，如果企業(yè)通過一家海外中間控股公司分別在高稅負國家和低稅負國家運營公司，未來境外運營公司向中國境內(nèi)匯回股息所負擔的稅額（即允許抵免中國企業(yè)所得稅的境外稅額）主要依賴于高稅負國家和低稅負國家運營公司分別向中間控股公司分配股息的比例關(guān)系。換言之，如果高稅負國家運營公司匯回的股息比較多，低稅負國家運營公司匯回的股息比較少，則中間控股公司匯回中國的股息所間接負擔的境外所得稅額就會比較高，相應(yīng)就可以抵免較多的中國企業(yè)所得稅（同時取決于境外所得稅抵免限額）。

4.抵免限額的計算

“通知”明確了新稅法中按“分國不分項”原則（是指納稅人區(qū)別對待來源于每一個國家的所得，不再逐一區(qū)分各項所得，并在此基礎(chǔ)上以每一個國家為單位，分別計算各個國家的抵免限額）計算某國所得稅抵免限額的規(guī)定，具體計算公式如下：

中國境內(nèi)、境外所得依照企業(yè)所得稅法及實施條例的規(guī)定計算的應(yīng)納稅總額×來源于某國（地區(qū)）的應(yīng)納稅所得額÷中國境內(nèi)、境外應(yīng)納稅所得總額＝某國（地區(qū)）所得稅抵免限額

《操作指南》第26段明確了進行境外所得稅額抵免限額計算所適用的稅率為25%。同時，《操作指南》也保留了通過未來的行政法規(guī)的制定，使得居民企業(yè)境外所得也可以適用境內(nèi)所得優(yōu)惠稅率的可能性。

5.簡易計算方法

“通知”規(guī)定企業(yè)從境外取得營業(yè)利潤所得以及符合境外稅額間接抵免條件的股息所得，雖有所得來源國政府機關(guān)核發(fā)的具有納稅性質(zhì)的憑證或證明，但因客觀原因無法真實、準確地確認應(yīng)當繳納并已經(jīng)實際繳納的境外所得稅稅額的，除例外條件外可按境外應(yīng)納稅所得額的12.5%作為抵免限額。另外，“通知”也允許符合特殊條件并來源于特定國家的所得適用“免稅法”進行境外抵免。

在實踐中，如企業(yè)采用上述簡易計算方法，雖然在管理申報程序上相對簡單，但可能會使企業(yè)從境外高稅負國家（地區(qū)）取得的股息收入無法充分享受抵免待遇，造成稅收損失。

如圖1所示，鑒于所得來源國的實際有效稅率如不低于12.5%，企業(yè)采用定率抵扣必然導致重復納稅，實際稅率高于25%。因此，在境外所得稅抵免實際操作中應(yīng)審慎使用上述簡易計算方法。

（二）企業(yè)海外控股架構(gòu)的稅務(wù)籌劃路徑

依據(jù)上述法規(guī)要點分析，并結(jié)合新稅法，如果企業(yè)海外控股架構(gòu)中的第一層公司不會被認定為“受控外國企業(yè)”（受控外國企業(yè)是指由居民企業(yè)或者由居民企業(yè)和居民個人控制的設(shè)立在實際稅負低于12.5%的國家，并非出于合理經(jīng)營需要對利潤不作分配或減少分配的外國企業(yè)），企業(yè)應(yīng)該不會被中國稅務(wù)機關(guān)強制將當期海外所得視同分配并計入境內(nèi)公司的當期所得繳納中國企業(yè)所得稅。同時，企業(yè)可以依靠相應(yīng)的股息分配方案以取得遞延甚至降低中國企業(yè)所得稅的效果，即在海外多層控股架構(gòu)下，境外第二層、第三層公司匯回的股息可以暫時保留在第一層控股公司而不匯回境內(nèi)，用于投資海外其他項目，從而遞延中國企業(yè)所得稅的納稅時間。

此外，企業(yè)海外控股架構(gòu)可能實現(xiàn)境外高稅負國家和低稅負國家投資收益的“中和”，充分利用境外所得稅抵免，從整體上降低需要補繳的中國企業(yè)所得稅稅負。以下將通過示例對企業(yè)海外控股架構(gòu)下的境外所得稅抵免計算進行具體分析。假定第一層控股公司位于香港（股息收入和匯出均不征收香港稅），收到旗下高稅負國家（日本，所得稅稅率30%）和低稅負國家（新加坡，所得稅稅率17%）的運營公司股息。兩者的稅前利潤均為100萬美元，相應(yīng)繳納的境外所得稅分別為30萬美元和17萬美元，稅后利潤分別為70萬美元和83萬美元。為簡化起見，本例中暫不考慮股息預提所得稅，并忽略財稅差異以及各國財稅制度在應(yīng)納稅所得計算上的規(guī)則差異。

假設(shè)在第一層香港公司應(yīng)用“分國不分項”原則，境內(nèi)企業(yè)取得的股息收入應(yīng)認定為來源于香港公司所在地區(qū)的所得。日本和新加坡運營公司的稅后利潤匯總到香港可起到相互“中和”的效果，從而降低甚至免除利潤最后匯回中國時需要補繳的中國稅。承上例，假定日本和新加坡的運營公司都將稅后利潤全額匯回中間控股公司，合計153萬美元，對應(yīng)的境外所得稅為47萬美元。如果中間控股公司向中國企業(yè)匯回股息100萬美元，則其間接負擔的境外所得稅額為30.72萬元（按照“境外投資收益間接負擔的稅額”計算公式，即47×100/153=30.72）。由于該股息的抵免限額為32.68萬美元（即還原后的稅前利潤130.72萬美元×中國企業(yè)所得稅稅率25%），因此稅后利潤匯回中國需要補繳企業(yè)所得稅1.96萬美元（即32.68-30.72=1.96）。

可以看到，若在香港公司層面應(yīng)用“分國不分項”原則，高稅負國家運營公司實際負擔的境外所得稅超過按中國企業(yè)所得稅稅率計算的部分（即超過外國稅收抵免限額部分），可與低稅負國家運營公司匯回利潤需要補繳的中國企業(yè)所得稅進行抵消，從而降低整體稅負。此外，如果高低稅負國家運營公司向香港公司匯回的稅后利潤比例發(fā)生變化，則有可能使香港公司匯回中國的股息所間接負擔的境外所得稅比率等于或大于25%，從而無需補繳中國企業(yè)所得稅。例如，日本運營公司向香港公司匯回稅后利潤70萬美元（對應(yīng)境外所得稅30萬美元），新加坡運營公司僅向香港公司匯回稅后利潤30萬美元（對應(yīng)境外所得稅5.1萬美元），則香港公司向境內(nèi)企業(yè)匯回股息100萬美元，其間接負擔的境外所得稅額為35.1萬美元，剛好高于抵免限額33.775萬美元［即（100+35.1）×25%=33.775］，故無需補稅。

綜上，如果稅務(wù)機關(guān)在香港公司層面應(yīng)用“分國不分項”原則計算抵免限額，香港公司可以通過在境外高稅負國家和低稅負國家間接設(shè)立運營公司，并對未來海外利潤匯回的時間進行安排。將高稅負國家和低稅負國家產(chǎn)生的利潤進行“中和”，盡可能提高境外所得稅抵免限額，從而減少或遞延境外利潤匯回需要補繳的中國企業(yè)所得稅。鑒于在間接抵免時是否可以“穿透”中間控股公司會對納稅人的實際稅率有重大影響，因此還要期待稅務(wù)機關(guān)在未來頒布的法規(guī)中進一步明確。

二、建議

綜上，我們依據(jù)“通知”和《操作指南》對企業(yè)海外控股架構(gòu)提出下列思考和建議，希望可以幫助企業(yè)應(yīng)對境外所得稅抵免制度帶來的諸多挑戰(zhàn)。

（一）對境外投資的思考

企業(yè)應(yīng)根據(jù)新稅法下境外所得稅收抵免制度，考慮稅務(wù)抵免策略，適當調(diào)整現(xiàn)有境外投資形式，以便改善企業(yè)在中國的納稅義務(wù)產(chǎn)生時間、消除境外所得在中國重復征稅，并最終實現(xiàn)提高稅后利潤、激活資金流、獲取更高投資回報的商業(yè)目的。例如：在“受控外國企業(yè)”的反避稅規(guī)定不適用的前提下，僅當子公司分配稅后利潤(股息)至中國時，才需要按照境外與中國的稅率差，補繳中國企業(yè)所得稅。企業(yè)可以通過適度延緩境外子公司的股息分配，有效地遞延中國納稅義務(wù)的發(fā)生時間。也可以通過合理計劃境外所得發(fā)生時點，在確保具備合理商業(yè)目的的前提下，有效管理當期股息收入的境外所得稅實際稅負，減少境外與中國的有效稅率差，從而實現(xiàn)無需補繳中國企業(yè)所得稅。

因此，建議企業(yè)應(yīng)考慮從稅務(wù)籌劃角度對其控股架構(gòu)層級實行優(yōu)化，如減少境內(nèi)企業(yè)與高稅負國家經(jīng)營實體之間的控股層級；投資三級及以下子企業(yè)時，不但要考慮單戶企業(yè)股權(quán)交易稅收成本，還應(yīng)籌劃單戶企業(yè)對其母公司稅負抵免成本；盡量避免通過稅收天堂進行境外投資；補充控股公司的商業(yè)實質(zhì)（尤其是對低稅負國家經(jīng)營實體的控股公司）；以及選擇合理分配方案向中國境內(nèi)派息以相應(yīng)降低稅負。

（二）有效管理境外所得

鑒于各層級境外企業(yè)的稅后利潤和已繳納的境外所得稅在各個層面累積和分配的時點存在差異，企業(yè)應(yīng)結(jié)合“分國不分項”的原則，重新審閱境外的投資架構(gòu)和每一層級的控股、營運實體和高低稅率國別地區(qū)的業(yè)務(wù)形式，整理各年度可分配利潤情況，通過對分配時間、收入性質(zhì)等方面的安排，合理確認安排每一層級的境外所得，有效降低境內(nèi)外業(yè)務(wù)整體的所得稅稅率。