導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇直接投資的主要方式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資方式選擇綜合分析框架策略建議版權(quán)所有

隨著越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)企業(yè)走向海外，實(shí)施跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模大幅增加。2003年，我國(guó)對(duì)外直接投資凈額28.5億美元，比上年增長(zhǎng)5.5％，2004年將達(dá)到70億美元，比2003年增長(zhǎng)145％，2005年達(dá)到140億美元。不同對(duì)外直接投資方式在資源投入、控制水平和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上對(duì)企業(yè)要求各不相同，這不僅影響著企業(yè)對(duì)外投資的管理和控制，而且還影響企業(yè)自身投資的風(fēng)險(xiǎn)和績(jī)效，因此選用合適的對(duì)外直接投資方式是確保企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)成功的前提。國(guó)內(nèi)已有學(xué)者對(duì)海外投資中各種對(duì)外投資方式的優(yōu)劣（劉松濤，2004）、獨(dú)資和合資的選擇（尹建橋，2001）、對(duì)外投資的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)（陳浪南等，2005）等作了研究，但基于直接投資理論系統(tǒng)提出企業(yè)海外投資方式選擇的影響因素的研究甚少，也缺少選擇對(duì)直接投資方式的建議。

本文從如何高效轉(zhuǎn)移和利用企業(yè)優(yōu)勢(shì)的視角，通過(guò)對(duì)外直接投資理論的梳理，將影響企業(yè)直接投資方式選擇的因素概括為：企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素、轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素和企業(yè)戰(zhàn)略因素。并據(jù)此提出企業(yè)選擇對(duì)外直接投資方式的一個(gè)綜合分析框架，最后應(yīng)用這個(gè)分析框架就我國(guó)企業(yè)選擇對(duì)外直接投資方式提出了相應(yīng)的策略和建議。

投資方式選擇的影響因素

從知識(shí)轉(zhuǎn)移的視角，對(duì)外直接投資理論主要是說(shuō)明企業(yè)所具有的特有技術(shù)、管理等優(yōu)勢(shì)如何有效轉(zhuǎn)移到國(guó)外，與東道國(guó)的資源和能力結(jié)合，產(chǎn)生最大效益。早期的主要理論有海默的壟斷優(yōu)勢(shì)理論，巴克利等的內(nèi)部化理論，以及弗農(nóng)的國(guó)際產(chǎn)品周期理論和區(qū)位理論。壟斷優(yōu)勢(shì)理論主要強(qiáng)調(diào)企業(yè)擁有的特定的生產(chǎn)和過(guò)程專(zhuān)有技術(shù)，從而具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)對(duì)外直接投資，將這些優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)和過(guò)程專(zhuān)有技術(shù)轉(zhuǎn)移到海外，就能產(chǎn)生更多的經(jīng)濟(jì)收益。直接投資的內(nèi)部化理論主要認(rèn)為能使企業(yè)利用內(nèi)部組織體系和信息傳遞網(wǎng)絡(luò)能比市場(chǎng)以更低的成本發(fā)揮將企業(yè)專(zhuān)有的知識(shí)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移到國(guó)外。國(guó)際產(chǎn)品生命周期理論和區(qū)位理論認(rèn)為直接投資在那些適合企業(yè)知識(shí)和技術(shù)充分發(fā)揮作用的區(qū)位條件下，企業(yè)專(zhuān)有的技術(shù)和知識(shí)才能充分發(fā)揮作用。鄧寧對(duì)上述三個(gè)理論進(jìn)行了綜合，提出了折衷范式，認(rèn)為對(duì)直接投資的成功不僅取決于企業(yè)擁有特定知識(shí)和技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)，而且還要有特別適于企業(yè)特有技術(shù)和知識(shí)發(fā)揮作用的國(guó)家和地區(qū)的有利配套條件，而這二者的結(jié)合取決于企業(yè)轉(zhuǎn)移和利用這些知識(shí)和技術(shù)的內(nèi)部化能力對(duì)外直接投資方式選擇的主要影響因素是企業(yè)所專(zhuān)有的技術(shù)和知識(shí)的性質(zhì)，東道國(guó)的政策，所要轉(zhuǎn)移知識(shí)的價(jià)值，企業(yè)轉(zhuǎn)移的能力，東道國(guó)的配套資源和文化差異等因素。

從企業(yè)國(guó)際戰(zhàn)略的視角，對(duì)外直接投資是企業(yè)總體市場(chǎng)戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的一部分，對(duì)外直接投資是為了戰(zhàn)略防御、分散風(fēng)險(xiǎn)、提高企業(yè)形象或者協(xié)調(diào)戰(zhàn)略行動(dòng)，是為了避免競(jìng)爭(zhēng)地位被削弱，而不是僅僅為了獲取利潤(rùn)，或者是為了搶占一種有價(jià)值且有限的資源或生產(chǎn)要素，以防止其落入競(jìng)爭(zhēng)者手中，或者是企業(yè)為了出于海外戰(zhàn)略協(xié)調(diào)，加強(qiáng)各子公司之間的戰(zhàn)略支持和協(xié)作。對(duì)外直接投資方式的選擇主要是基于企業(yè)的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)或者投資動(dòng)機(jī)考慮。

綜上所述，各種對(duì)外直接投資理論和投資方式選擇的影響因素概括見(jiàn)表1。

對(duì)外直接投資方式選擇的分析框架

對(duì)外直接投資方式按其海外企業(yè)的股權(quán)安排，可分為獨(dú)資和合資兩種方式，前者是指海外企業(yè)中的股份全部為母公司所有，后者是指海外企業(yè)股份為母公司與合作伙伴共同擁有。而按照海外企業(yè)的建立過(guò)程不同，對(duì)外直接投資可分為并購(gòu)和新建兩種方式，前者是指母公司直接收購(gòu)或者兼并國(guó)外已經(jīng)存在的企業(yè)，將其納入母公司的運(yùn)營(yíng)體系，后者是指企業(yè)通過(guò)在海外建立全新的企業(yè)，形成新的生產(chǎn)能力。并購(gòu)相對(duì)新建，優(yōu)點(diǎn)在于能快速進(jìn)入市場(chǎng)，利用原有的供應(yīng)、分銷(xiāo)渠道，不確定性和風(fēng)險(xiǎn)比較小；缺點(diǎn)在于進(jìn)入市場(chǎng)后整合難度大，短期內(nèi)投入大，同時(shí)可能購(gòu)買(mǎi)到企業(yè)不需要的資源，并可能受到東道國(guó)政府政策的限制。獨(dú)資相對(duì)于合資優(yōu)點(diǎn)在于控制程度高，企業(yè)技術(shù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)低，可能的投資收益高，但缺點(diǎn)在于投入資源多，投資風(fēng)險(xiǎn)大。

企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇就是圍繞如何將企業(yè)國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)高效地轉(zhuǎn)移到國(guó)外，實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)，讓這些優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮其價(jià)值的過(guò)程。從企業(yè)優(yōu)勢(shì)跨國(guó)轉(zhuǎn)移和利用這一視角，我們對(duì)上述從理論推演中得出的影響因素進(jìn)行分析，大致可以分為三類(lèi)：一是來(lái)自?xún)?yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移起點(diǎn)的因素，如企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源的性質(zhì)和價(jià)值，企業(yè)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)等；二是來(lái)自?xún)?yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素，如東道國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境，社會(huì)文化差異和配套資源等；三是企業(yè)海外戰(zhàn)略，如企業(yè)海外投資戰(zhàn)略，投資動(dòng)機(jī)等。企業(yè)直接投資方式的選擇就是這三類(lèi)因素共同作用的結(jié)果，由此我們可以得出一個(gè)投資方式選擇的綜合分析框架，見(jiàn)圖1。

對(duì)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇的策略建議

從企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素看

我國(guó)機(jī)械、紡織、輕工和家電等行業(yè)的企業(yè)在發(fā)展中國(guó)家直接投資，應(yīng)采用獨(dú)資新建或合資新建方式。我國(guó)的機(jī)械、紡織、輕工、家電等在國(guó)內(nèi)已經(jīng)處于市場(chǎng)飽和，處在產(chǎn)業(yè)的成熟階段，而且有比較成熟的技術(shù)，企業(yè)所具有的技術(shù)、知識(shí)和管理優(yōu)勢(shì)相對(duì)比較容易轉(zhuǎn)移。如果當(dāng)?shù)卣畬?duì)直接投資股權(quán)有所限制，則可采用合資新建模式投資。

對(duì)于以高技術(shù)和創(chuàng)新為特征的行業(yè)，在發(fā)達(dá)國(guó)家直接投資，應(yīng)該采用合資并購(gòu)方式。對(duì)以高技術(shù)和創(chuàng)新為主要特征的行業(yè)，發(fā)達(dá)國(guó)家資金、人才等配套實(shí)施方面比較齊全，具有技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)，而且考慮到這些行業(yè)技術(shù)更新快，投資金額大，合資可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)可以節(jié)省進(jìn)入時(shí)間，能比較迅速地獲得新技術(shù)，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。因此，我國(guó)企業(yè)以直接投資進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家這些行業(yè)時(shí)應(yīng)采用合資并購(gòu)方式。

對(duì)擁有較多國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力的大企業(yè)，宜采用獨(dú)資新建；而對(duì)缺乏國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的小企業(yè)，宜采用合資并購(gòu)。當(dāng)前，我國(guó)對(duì)外直接投資中，以國(guó)有大型企業(yè)為主，但中小民營(yíng)企業(yè)表現(xiàn)日漸突出。我國(guó)對(duì)外投資的大企業(yè)往往擁有較先進(jìn)的技術(shù)、管理和營(yíng)銷(xiāo)技能，具有較多國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)比較了解，熟悉東道國(guó)投資環(huán)境，為了防止這些優(yōu)勢(shì)的擴(kuò)散，需要較強(qiáng)的控制程度，應(yīng)該采用獨(dú)資新建為宜。而實(shí)力比較弱小的企業(yè)，缺乏國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國(guó)外經(jīng)營(yíng)環(huán)境比較陌生，宜采用合資并購(gòu)的方式，以充分利用合作者在技術(shù)、管理等方面的優(yōu)勢(shì)。

從優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移終點(diǎn)因素來(lái)看版權(quán)所有

東南亞國(guó)家和我國(guó)社會(huì)文化差異比較小，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異不很大，直接投資中，應(yīng)采用獨(dú)資新建方式。東南亞各國(guó)與我國(guó)有著相似的地理、人文環(huán)境，社會(huì)文化產(chǎn)差異比較小，這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較快，市場(chǎng)潛力比較大，對(duì)我國(guó)企業(yè)具有的技術(shù)、知識(shí)和管理能力有良好的吸收能力，具備相應(yīng)的配套資源和環(huán)境支撐，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，因此在這些國(guó)家的直接投資，我國(guó)企業(yè)可采用獨(dú)資新建的方式。

歐美各國(guó)，和我國(guó)社會(huì)文化及經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異都比較大，則在直接投資中，宜采用合資并購(gòu)方式。對(duì)于歐美等西方國(guó)家，我國(guó)的直接投資總量比較少，一般是為了獲得其先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)采取合資并購(gòu)的方式進(jìn)入。通過(guò)并購(gòu)，企業(yè)可以直接獲得所需的技術(shù)和知識(shí)資源，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)技術(shù)的快速發(fā)展和升級(jí)。采用合資的形式，企業(yè)可以減少資源的投入，而且在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中得到合作伙伴的幫助，以充分利用和轉(zhuǎn)移這些技術(shù)和管理知識(shí)。

從企業(yè)海外投資戰(zhàn)略看

為了獲得全球資源，實(shí)行全球一體化戰(zhàn)略，則直接投資應(yīng)該采用獨(dú)資新建方式；如果是為了實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略，則應(yīng)該采用合資并購(gòu)方式。如果企業(yè)投資的戰(zhàn)略是為了獲得全球的資源，則傾向于采用獨(dú)資新建方式，加大母公司的控制程度，以獲得全球的協(xié)調(diào)和資源最優(yōu)配置，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的全球規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。而對(duì)于海外投資戰(zhàn)略是為了尋求當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略，以快速有效地對(duì)當(dāng)?shù)匦枨笞兓仁袌?chǎng)環(huán)境做出反應(yīng)，則企業(yè)應(yīng)該給當(dāng)?shù)仄髽I(yè)充分的經(jīng)營(yíng)自，發(fā)展他們和當(dāng)?shù)毓?yīng)商、顧客、政府等的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，采用合資并購(gòu)方式。

篇2

【關(guān)鍵詞】直接對(duì)外投資投資戰(zhàn)略

一、中國(guó)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀

截至2007年底，中國(guó)累計(jì)對(duì)外直接投資總額1，179.1億美元。相對(duì)于發(fā)展中國(guó)家，由于中國(guó)對(duì)外直接投資的平均發(fā)展速度超過(guò)了許多發(fā)展中國(guó)家，存量處于比較高的水平。而與發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外投資相比，中國(guó)對(duì)外投資的流量處于較低水平，中國(guó)開(kāi)展海外直接投資的實(shí)力還比較薄弱，海外投資企業(yè)數(shù)量、每年海外投資的金額與海外直接投資的累計(jì)總額都還比較小。而且，中國(guó)的海外投資大多數(shù)為中小型項(xiàng)目。在《財(cái)富》雜志公布的2008年全球企業(yè)500強(qiáng)中，僅有35家中國(guó)企業(yè)，且排名大多數(shù)位于下游。

二、中國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇戰(zhàn)略研究

1.以資源開(kāi)發(fā)型產(chǎn)業(yè)作為突破口

我國(guó)現(xiàn)在還處于對(duì)外直接投資的起步階段，并且大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家都經(jīng)歷了從資源開(kāi)發(fā)業(yè)—制造業(yè)—第三產(chǎn)業(yè)為主的發(fā)展過(guò)程。同時(shí)，由于國(guó)際投資環(huán)境日益改善，資源開(kāi)采業(yè)對(duì)外投資的環(huán)境極為優(yōu)越。對(duì)于一些行業(yè)，如采礦業(yè)、林業(yè)、石油開(kāi)采業(yè)，世界上一些國(guó)家資源的供大于求，我國(guó)企業(yè)應(yīng)該因地制宜的到國(guó)外去投資，開(kāi)采、加工和運(yùn)回國(guó)外的資源以滿足國(guó)內(nèi)需要。

2.以制造業(yè)和貿(mào)易替代為海外投資重點(diǎn)

對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段的優(yōu)勢(shì)型對(duì)外直接投資而言，投資重點(diǎn)應(yīng)放在生產(chǎn)能力過(guò)剩、擁有成熟的適用技術(shù)或小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的制造業(yè)上。同一些發(fā)展中國(guó)家相比，我國(guó)在紡織、食品、冶煉、化工、醫(yī)藥、電子等產(chǎn)業(yè)上形成了一定的比較優(yōu)勢(shì)。此外，我國(guó)還擁有大量成熟的適用技術(shù)，如家用電器、電子、輕型交通設(shè)備的制造技術(shù)、小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，這些技術(shù)易于為他們所接受。

3.以第三產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為未來(lái)的重點(diǎn)發(fā)展方向

根據(jù)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化相一致的標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)對(duì)外直接投資的重點(diǎn)應(yīng)該是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。通過(guò)并購(gòu)當(dāng)?shù)馗咝录夹g(shù)企業(yè)或與當(dāng)?shù)負(fù)碛懈咝录夹g(shù)的企業(yè)合資合作，可以直接獲取一般技術(shù)貿(mào)易和引進(jìn)外資所無(wú)法獲得的先進(jìn)技術(shù)，然后將技術(shù)傳播回國(guó)內(nèi)運(yùn)用，從而加快國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的進(jìn)程。例如。聯(lián)想集團(tuán)收購(gòu)IBM的PC事業(yè)部。

三、中國(guó)對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇戰(zhàn)略

1.以發(fā)展中國(guó)家作為我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的主要區(qū)位選擇

我國(guó)地處亞洲，良好的合作關(guān)系以及相似的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求偏好等使得進(jìn)入障礙較??；中國(guó)的紡織、服裝、家電、機(jī)械等技術(shù)成熟且競(jìng)爭(zhēng)激烈的邊際產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的比較優(yōu)勢(shì)；發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，市場(chǎng)容量大，投資機(jī)會(huì)較多；還可以利用東道國(guó)享有的優(yōu)惠貿(mào)易條件，把產(chǎn)品銷(xiāo)往第三國(guó)。

2.有選擇地增加對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資

美國(guó)、加拿大、西歐、澳大利亞及日本等發(fā)達(dá)國(guó)家是目前世界上對(duì)跨國(guó)投資者最具吸引力的地區(qū)。因?yàn)槠鋼碛袃?yōu)良的投資環(huán)境：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，科技發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施完善，社會(huì)穩(wěn)定，投資法律法規(guī)健全，金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)，各類(lèi)人才豐富，是對(duì)外直接投資的理想場(chǎng)所。對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資可以獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，把掌握的高新技術(shù)反饋回國(guó)內(nèi)。

3.積極謹(jǐn)慎地發(fā)展對(duì)獨(dú)聯(lián)體和東歐國(guó)家的投資

這些國(guó)家正處在經(jīng)濟(jì)改革過(guò)程中，急需外國(guó)在那里進(jìn)行直接投資。這些國(guó)家擁有僅次于發(fā)達(dá)國(guó)家的工業(yè)基礎(chǔ)、民眾的教育和工人的技術(shù)水平，擁有豐富的自然資源和廣闊的市場(chǎng)，但是其產(chǎn)品出口能力較差，在國(guó)際市場(chǎng)上缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。而中國(guó)產(chǎn)品物美價(jià)廉，比歐美產(chǎn)品更適合于該地區(qū)的市場(chǎng)需求。

1.重點(diǎn)發(fā)展具有壟斷優(yōu)勢(shì)企業(yè)的對(duì)外直接投資

其直接的效果是創(chuàng)造經(jīng)營(yíng)的中間產(chǎn)品的內(nèi)部市場(chǎng)，避免外部市場(chǎng)交易的風(fēng)險(xiǎn)；使資金的轉(zhuǎn)移、稅賦的合理避逃有了通暢的渠道；同時(shí)降低了談判、詢(xún)價(jià)等交易成本；保證本企業(yè)的技術(shù)、技能等不外泄，以持續(xù)獲得利益。對(duì)資源尋求型的投資還可以保證母公司所需資源的穩(wěn)定來(lái)源。

2.大力發(fā)展具有經(jīng)營(yíng)特色的中小型企業(yè)的對(duì)外直接投資

目前世界上的跨國(guó)公司大部分卻是以中小型企業(yè)為主，主要原因就是中小企業(yè)由于其擁有獨(dú)具特色的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)許多中小型企業(yè)都具備了對(duì)外直接投資的條件：勞動(dòng)力成本低，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的原材料等要素價(jià)格也比較低廉；產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰的基礎(chǔ)上形成了簡(jiǎn)明高效率的組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)；擁有符合當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需要的實(shí)用技術(shù)。

3.促進(jìn)企業(yè)集群的對(duì)外直接投資

根據(jù)邁克爾?波特的競(jìng)爭(zhēng)力理論，一個(gè)國(guó)家的成功是來(lái)自縱橫交錯(cuò)的產(chǎn)業(yè)集群。國(guó)內(nèi)有大量的企業(yè)集群地，如寧波的服裝、北京中關(guān)村的電子產(chǎn)業(yè)等。充分利用“產(chǎn)業(yè)集群”的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)開(kāi)展對(duì)外直接投資，是我國(guó)對(duì)外直接投資主體選擇的重要戰(zhàn)略。從跨國(guó)公司成長(zhǎng)的角度看，企業(yè)集群可以作為一跨國(guó)公司成長(zhǎng)發(fā)展過(guò)程中內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)的一種替代。

五、中國(guó)對(duì)外直接投資方式的選擇戰(zhàn)略

1.根據(jù)跨國(guó)公司的投資目的制定投資方式的選擇戰(zhàn)略

中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的目的主要是尋求國(guó)外的自然資源和學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。自然尋求型企業(yè)對(duì)外直接投資方式應(yīng)以合資為主，有利于沖破對(duì)于自然資源開(kāi)發(fā)的控制以及建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系；學(xué)習(xí)型企業(yè)對(duì)外直接投資應(yīng)以并購(gòu)、合資為主。這種進(jìn)入方式能夠直接獲得先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，利用東道國(guó)的人才資源培養(yǎng)自己的人才，掌握先進(jìn)技術(shù)，充分提高中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力。

2.根據(jù)中國(guó)的行業(yè)特性制定投資方式的選擇戰(zhàn)略

一些中國(guó)有優(yōu)勢(shì)的行業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的時(shí)候，中國(guó)跨國(guó)公司應(yīng)該以新建企業(yè)和合資進(jìn)入方式為主要進(jìn)入方式?，F(xiàn)階段，電視機(jī)、電冰箱、洗衣機(jī)等家用電器制造業(yè)和機(jī)床、自行車(chē)、鐘表等機(jī)械加工業(yè)是中國(guó)技術(shù)方面比較成熟的，在對(duì)外直接投資中具有投資優(yōu)勢(shì)，這些行業(yè)投資市場(chǎng)主要是經(jīng)濟(jì)技術(shù)水平與中國(guó)接近的發(fā)展中國(guó)家和某些發(fā)達(dá)國(guó)家。

3.根據(jù)東道國(guó)的投資環(huán)境制定投資方式的選擇戰(zhàn)略對(duì)發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資方式，應(yīng)以新建、合資為主，有利于發(fā)揮這兩種投資方式的優(yōu)點(diǎn)，避免并購(gòu)、獨(dú)資的劣勢(shì)。選擇新建和合資方式可以節(jié)約外匯資金，有利于利用當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)優(yōu)勢(shì)盡快占領(lǐng)市場(chǎng)、彌補(bǔ)新建企業(yè)所需時(shí)間較長(zhǎng)的不足，新建投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而且許多發(fā)展中國(guó)家對(duì)新建合資企業(yè)比較歡迎。

參考文獻(xiàn)：

[1]江小娟，杜玲.對(duì)外投資理論及其對(duì)中國(guó)的借鑒意義[J].經(jīng)濟(jì)研究參考，2002，（73）.

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【關(guān)鍵詞】 日本型FDI;日本型對(duì)外直接投資特點(diǎn);汽車(chē);雙贏

眾所周知,上世紀(jì)六七十年代以來(lái),日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)到頂峰進(jìn)而國(guó)內(nèi)發(fā)展逐漸放緩,日本走向了一條積極輸出國(guó)內(nèi)資本的道路,也就是進(jìn)行對(duì)外直接投資。在實(shí)施的過(guò)程中,日本開(kāi)發(fā)出了一條全新的道路,即將要探究的“日本型直接投資”。日本為了不重蹈美國(guó)對(duì)西歐發(fā)達(dá)國(guó)家多外直接投資的覆轍,以小島清教授為首,建立了日本獨(dú)特的投資理論,為日本和其輸出國(guó)帶來(lái)了雙贏的效應(yīng)。

一、發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資類(lèi)型

1.以日本對(duì)發(fā)展中國(guó)家的直接投資為代表的“日本型對(duì)外直接投資”。這種直接投資的特點(diǎn)是,發(fā)達(dá)國(guó)家在發(fā)展中國(guó)家的投資對(duì)象,是那些在發(fā)達(dá)國(guó)家已處于比較劣勢(shì),在發(fā)展中國(guó)家處于比較優(yōu)勢(shì)或潛在比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)。發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家提供優(yōu)惠,進(jìn)口這些產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品,這種投資方式也稱(chēng)為順貿(mào)易型的FDI。

2.以美國(guó)對(duì)西歐的直接投資為代表。這種直接投資的特點(diǎn)是:投資國(guó)在東道國(guó)的投資對(duì)象大多數(shù)是與投資國(guó)同類(lèi)產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢(shì)差別很小的產(chǎn)業(yè)。這個(gè)產(chǎn)業(yè)本來(lái)在投資國(guó)具有比較優(yōu)勢(shì),但為了維持壟斷地位,轉(zhuǎn)移到海外公司去生產(chǎn),結(jié)果反過(guò)來(lái)向投資國(guó)出口,使投資國(guó)喪失比較優(yōu)勢(shì),這即是“美國(guó)型直接投資”,也稱(chēng)為逆貿(mào)易型的FDI。

這里主要討論“日本型對(duì)外直接投資”的表現(xiàn)與影響。

二、日本對(duì)華直接投資歷史進(jìn)程

日本對(duì)華直接投資始于1979年,經(jīng)過(guò)20世紀(jì)80年代的穩(wěn)步發(fā)展后,20世紀(jì)90年代中期達(dá)到頂峰。受1997年亞洲金融危機(jī)影響日本對(duì)華直接投資從1998年開(kāi)始出現(xiàn)了較大的回落,進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái),日本對(duì)華直接投資又呈現(xiàn)出積極的發(fā)展勢(shì)頭,并在2003年再次出現(xiàn)了迅速發(fā)展的新局面。此后,日本FDI穩(wěn)步發(fā)展至今。

三、日本型FDI主要特點(diǎn)

1.日本型直接投資是以增加?xùn)|道國(guó)的就業(yè)為目標(biāo),投資對(duì)象主要是勞動(dòng)集約的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品。具體來(lái)說(shuō),制造業(yè)等的投資比重在不斷上升。數(shù)據(jù)顯示:日本對(duì)華在食品、紡織、木材紙漿、制造業(yè)等行業(yè)占投資較大比重。

2.日本型的直接投資是采取循序漸進(jìn)的方式向東道國(guó)轉(zhuǎn)移適用技術(shù)。也就是從投資國(guó)與東道國(guó)技術(shù)差距最小的生產(chǎn)活動(dòng)開(kāi)始技術(shù)轉(zhuǎn)移,逐級(jí)實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。

3.日本型FDI多采取合資的形式。

4.日本型直接投資的主體以中小企業(yè)為主,適合東道國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)狹小的特點(diǎn)。小規(guī)模生產(chǎn)的損失被低工資所彌補(bǔ),波及效果大,有利于專(zhuān)業(yè)勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)發(fā)展和擴(kuò)大就業(yè)。

四、日本對(duì)華直接投資實(shí)證分析

先從日本在華主要的汽車(chē)公司出發(fā),看一下日本對(duì)汽車(chē)工業(yè)投資的變化情況。面對(duì)中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)迅速擴(kuò)大和歐美汽車(chē)廠商搶先占領(lǐng)中國(guó)市場(chǎng)的局面,日本廠商也毫不示弱,加快了對(duì)華投資的步伐。

豐田汽車(chē)公司自2002年1O月與中國(guó)第一汽車(chē)集團(tuán)(簡(jiǎn)稱(chēng)“一汽”)合作在天津開(kāi)始當(dāng)?shù)厣a(chǎn)后,2003年4月又宣布與一汽合作,投資1000億日元,生產(chǎn)皇冠等四種高級(jí)轎車(chē),2010年形成年產(chǎn)2O萬(wàn)輛-3O萬(wàn)輛的生產(chǎn)規(guī)模。豐田公司2004年2月和3月先后與廣州汽車(chē)公司和一汽合資建立了發(fā)動(dòng)機(jī)工廠,總投資各為22億和160億日元,2005年開(kāi)始生產(chǎn),年產(chǎn)規(guī)模都為3O萬(wàn)臺(tái)。日產(chǎn)汽車(chē)公司與東風(fēng)汽車(chē)公司合資建立東風(fēng)汽車(chē)有限公司,2004年12月宣布建立廣州發(fā)動(dòng)機(jī)工廠,總投資達(dá)3O億日元,2006年初開(kāi)工生產(chǎn),2008年年產(chǎn)3O萬(wàn)臺(tái)。

三菱公司為實(shí)現(xiàn)2007年在中國(guó)銷(xiāo)售3O萬(wàn)發(fā)動(dòng)機(jī)、占領(lǐng)中國(guó)市場(chǎng)5%銷(xiāo)售汽車(chē)90%的生產(chǎn)目標(biāo),2003年6月制定了“擴(kuò)大在華銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)戰(zhàn)略”,在把沈陽(yáng)和哈爾濱的兩個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)工廠的生產(chǎn)能力提高一倍、形成年產(chǎn)3O萬(wàn)臺(tái)生產(chǎn)規(guī)模的基礎(chǔ)上,計(jì)劃四年內(nèi)在中國(guó)建設(shè)300個(gè)銷(xiāo)售店。

根據(jù)豐田汽車(chē)在華投資與銷(xiāo)售的表現(xiàn),可以看到日本汽車(chē)企業(yè)體現(xiàn)出的共同特點(diǎn):

1.受“小島清優(yōu)勢(shì)理論”影響很大。根據(jù)日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家小島清提出的國(guó)際直接投資理論,一個(gè)國(guó)家要進(jìn)行對(duì)外直接投資選擇的產(chǎn)業(yè)應(yīng)該是本國(guó)逐漸喪失優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)。

2.進(jìn)入策略主動(dòng)。20世紀(jì)80年代以德國(guó)為代表的歐美企業(yè)紛紛在中國(guó)設(shè)廠,日本企業(yè)也步其后塵加快了對(duì)華投資。

3.進(jìn)入方式循序漸進(jìn)。日本汽車(chē)企業(yè)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)時(shí),都是先成批進(jìn)入,再進(jìn)行零件生產(chǎn),最后整車(chē)生產(chǎn)。

4.日本企業(yè)站穩(wěn)市場(chǎng)后,投資迅速擴(kuò)大,投資地區(qū)集中。

5.重視銷(xiāo)售和服務(wù)的建設(shè)。由于日本企業(yè)早期是以產(chǎn)品出口方式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),很早就建立起了產(chǎn)品的銷(xiāo)售和維修等服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

五、日本對(duì)華直接投資帶來(lái)的雙贏局面

1.日本對(duì)華直接投資主要是以中國(guó)資源開(kāi)發(fā)進(jìn)口、生產(chǎn)零部件等標(biāo)準(zhǔn)化的勞動(dòng)密集產(chǎn)業(yè)的直接投資為中心。這種投資是按比較成本順序依次進(jìn)行的,也就是從日本的比較劣勢(shì)產(chǎn)業(yè)開(kāi)始對(duì)外投資,其主要目標(biāo)是對(duì)外銷(xiāo)售即向日本或第三國(guó)出售。這是對(duì)中日兩國(guó)貿(mào)易均有利的投資方式。

2.日本對(duì)華直接投資是將其技術(shù)差距最小的生產(chǎn)技術(shù)轉(zhuǎn)移至中國(guó),如松下、三洋、佳能等大型企業(yè)將其裝配生產(chǎn)線移至中國(guó),這些生產(chǎn)線都是在日本國(guó)內(nèi)技術(shù)含量較低的或即將被淘汰的,這種技術(shù)轉(zhuǎn)移不會(huì)對(duì)日本國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)造成威脅。相反由于它們的轉(zhuǎn)移,才能為日本國(guó)內(nèi)其他產(chǎn)業(yè)提供發(fā)展空間,有利于日本發(fā)展含有更高科技含量的產(chǎn)業(yè)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí),部分產(chǎn)業(yè)與日本相比雖然還有一定差距,從完全劣勢(shì)到具有一定優(yōu)勢(shì),這種差距在不斷縮小。在中國(guó)本身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)的情況下,日本對(duì)華投資結(jié)構(gòu)逐漸向資本密集型行業(yè)轉(zhuǎn)變,尤其是上面所說(shuō)的汽車(chē)行業(yè)。

3.日本對(duì)華直接投資以合資、合作的方式,這十分有利于帶動(dòng)中國(guó)加工制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展,并不會(huì)對(duì)日本企業(yè)構(gòu)成威脅,其轉(zhuǎn)移的生產(chǎn)技術(shù)基本是符合中國(guó)發(fā)展情況,也是日本國(guó)內(nèi)較低級(jí)的技術(shù)。通過(guò)合資、合作而實(shí)施的技術(shù)交流,在很大程度上是通過(guò)兩國(guó)的企業(yè)相互交換中間產(chǎn)品和生產(chǎn)資料來(lái)實(shí)現(xiàn)的。為了在中國(guó)進(jìn)行生產(chǎn)就需從日本進(jìn)口中國(guó)還不能制造或制造不好的中間產(chǎn)品和生產(chǎn)資料,這直接帶動(dòng)了日本的機(jī)械設(shè)備、生產(chǎn)原料和零部件的對(duì)華出口。

4.日方企業(yè)在日本進(jìn)行生產(chǎn),也需從中國(guó)進(jìn)口中國(guó)能夠制造而且比在日本制造更便宜的中間產(chǎn)品和生產(chǎn)資料,以便提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料也可證實(shí)這點(diǎn),2000年兩國(guó)進(jìn)出口總額為831.7億美元,中國(guó)向日本出口416.5億美元,從日本進(jìn)口415.1億美元,其中兩國(guó)三資企業(yè)進(jìn)口比重占68.5%,出口比重占56%。通過(guò)交換技術(shù)含量與水平不同的中間產(chǎn)品和生產(chǎn)資料,既實(shí)現(xiàn)了日本的先進(jìn)技術(shù)向中國(guó)的轉(zhuǎn)移,也實(shí)現(xiàn)了中國(guó)的勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素的低成本優(yōu)勢(shì)及中國(guó)某些技術(shù)長(zhǎng)處向日本的轉(zhuǎn)移。以“日本對(duì)華直接投資及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)了中日經(jīng)濟(jì)發(fā)展的雙贏局面。

參考文獻(xiàn)

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關(guān)鍵詞:對(duì)外投資主體;對(duì)外投資區(qū)位;對(duì)外投資方式

中圖分類(lèi)號(hào):F091文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2009)26-0185-02

一、對(duì)外直接投資主體的培養(yǎng)

雖然到目前為止,我國(guó)的對(duì)外直接投資發(fā)展速度較快,各類(lèi)企業(yè)在改革開(kāi)放中不斷發(fā)展壯大,通過(guò)改革、改組和改造,形成了一批具有著名品牌和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、主業(yè)突出、核心能力強(qiáng)的大公司和企業(yè)集團(tuán)。但整體上,我國(guó)對(duì)外直接投資的主體實(shí)力依然不是很強(qiáng)。并且與西方發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司相比,我國(guó)對(duì)外投資主體跨國(guó)程度較低,還不是真正意義上的跨國(guó)公司。因此,為了進(jìn)一步擴(kuò)大我國(guó)的對(duì)外投資實(shí)踐,必須培育對(duì)外直接投資的主體。

能充當(dāng)對(duì)外直接投資主體的企業(yè)首先應(yīng)該是具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。這些企業(yè),一方面應(yīng)加緊練好“內(nèi)功”,注重技術(shù)創(chuàng)新,提高管理水平,加強(qiáng)企業(yè)自身核心能力建設(shè)。另一方面,由于中國(guó)企業(yè)在對(duì)外直接投資中面臨更為激烈的競(jìng)爭(zhēng),國(guó)家也應(yīng)給予對(duì)外直接投資的企業(yè)必要的支持。國(guó)家支持可以有多種方式,如成立一個(gè)專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)拓展國(guó)內(nèi)企業(yè)海外發(fā)展的政府部門(mén),為企業(yè)提供東道國(guó)投資機(jī)會(huì)的信息;對(duì)對(duì)外投資企業(yè)的產(chǎn)品,國(guó)家需要進(jìn)口的,在同質(zhì)同價(jià)的條件下,企業(yè)可以申請(qǐng)納入國(guó)家進(jìn)口計(jì)劃,優(yōu)先安排進(jìn)口;對(duì)從事高新技術(shù)研究開(kāi)發(fā)的對(duì)外投資企業(yè)予以津貼支持等。尤其是現(xiàn)階段,我國(guó)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)行業(yè)和企業(yè)的對(duì)外直接投資正處于一個(gè)由量變到質(zhì)變的關(guān)鍵階段,更需要政府的支持,從而奠定企業(yè)國(guó)際化生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。

另外需要特別說(shuō)明的是,培育對(duì)外直接投資主體的企業(yè),不是按企業(yè)的所有制性質(zhì)確定,而是看企業(yè)是否具有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。任何具有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)都可以成為對(duì)外直接投資的主體。特別是那些產(chǎn)品在國(guó)外市場(chǎng)已經(jīng)有些影響力的企業(yè)。因?yàn)檫@些企業(yè)到國(guó)外投資,有比較明確的市場(chǎng),營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用較低,即所謂“先有市場(chǎng),后有工廠”。而不論這些企業(yè)是國(guó)有企業(yè),還是民營(yíng)企業(yè)。經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展,我國(guó)一些民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模,已經(jīng)具備了開(kāi)展跨國(guó)投資的條件,目前國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的民營(yíng)企業(yè)都已不同程度走向國(guó)際市場(chǎng)。從現(xiàn)實(shí)國(guó)際情況出發(fā),我國(guó)尤其應(yīng)大力培養(yǎng)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資主體。因?yàn)槟承〇|道國(guó)對(duì)作為對(duì)外直接投資主體的國(guó)有企業(yè)背景十分敏感。某些西方國(guó)家擔(dān)心中國(guó)國(guó)有企業(yè)的海外收購(gòu)會(huì)危害其國(guó)家安全,因此,會(huì)對(duì)中國(guó)國(guó)有企業(yè)很警覺(jué)。2005年中海油收購(gòu)美國(guó)優(yōu)尼可就是典型例子。但不能因此說(shuō)國(guó)有企業(yè)就不能進(jìn)行對(duì)外直接投資。

二、對(duì)外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇

中國(guó)的對(duì)外直接投資必須把行業(yè)、區(qū)位結(jié)合起來(lái)選擇才有意義。應(yīng)該在重點(diǎn)國(guó)家、關(guān)鍵領(lǐng)域和重點(diǎn)項(xiàng)目上突破,而不是在全球及所有領(lǐng)域全面開(kāi)花。

選擇國(guó)別或地區(qū)時(shí)應(yīng)遵循以下原則:第一,依據(jù)不同行業(yè)的項(xiàng)目性質(zhì)選擇國(guó)家或地區(qū),而無(wú)論它是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家;第二,在其他條件相同時(shí),采取由近及遠(yuǎn)的策略,優(yōu)先考慮周邊國(guó)家。

1.以獲先進(jìn)技術(shù)為主的對(duì)外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇

以獲取國(guó)外先進(jìn)技術(shù)為主要目標(biāo)的對(duì)外直接投資,投資的行業(yè)包括汽車(chē)制造、高新技術(shù)等,可以在發(fā)達(dá)國(guó)家與當(dāng)?shù)馗呒夹g(shù)公司或風(fēng)險(xiǎn)投資公司合資創(chuàng)辦研究與開(kāi)發(fā)型公司,充分利用當(dāng)?shù)氐募夹g(shù)資源優(yōu)勢(shì),了解和把握國(guó)外新技術(shù)發(fā)展的最新動(dòng)向,以此作為開(kāi)發(fā)和利用國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的基地?？梢缘矫绹?guó)、英國(guó)、德國(guó)等國(guó)家進(jìn)行直接投資,這些國(guó)家總體投資環(huán)境良好,并且具有某些特殊的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)意識(shí)到,通過(guò)在美國(guó)、英國(guó)等國(guó)家設(shè)立研發(fā)和地區(qū)總部,可以獲得包括世界一流的研發(fā)、高水平和靈活的人才隊(duì)伍以及先進(jìn)的教育體系等戰(zhàn)略資源,增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

2.以獲取市場(chǎng)為主的對(duì)外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇

以獲取市場(chǎng)為主要目標(biāo)的對(duì)外直接投資,投資行業(yè)涉及機(jī)電和輕工服裝業(yè),應(yīng)選擇發(fā)展中國(guó)家為主,同時(shí)也可以選擇部分發(fā)達(dá)國(guó)家作為東道國(guó)。

發(fā)展中國(guó)家中,以我國(guó)周邊國(guó)家為優(yōu)先。例如,食品業(yè)、紡織機(jī)械設(shè)備制造業(yè)、食品加工工業(yè)的機(jī)械設(shè)備業(yè)、紡織業(yè)、服裝制造業(yè)等可以到越南、尼泊爾、土耳其、泰國(guó)、柬埔寨、巴基斯坦等國(guó)家進(jìn)行投資。一方面,農(nóng)產(chǎn)品深加工在這些國(guó)家受到鼓勵(lì),為此,需要引進(jìn)加工工業(yè)的機(jī)械設(shè)備;另一方面,中國(guó)在農(nóng)產(chǎn)品深加工及技術(shù)設(shè)備方面比較優(yōu)勢(shì)明顯。中國(guó)企業(yè)可以考慮在這些國(guó)家投資建立水果等食品加工廠,利用當(dāng)?shù)卦仙a(chǎn)鮮果汁、罐頭、糖果等系列產(chǎn)品。同時(shí),投資生產(chǎn)各種食品加工設(shè)備如切片機(jī)、烘培機(jī)械、攪拌機(jī)、灌裝機(jī)及各種食品生產(chǎn)線。因?yàn)檫@些國(guó)家目前生產(chǎn)設(shè)備陳舊、技術(shù)落后、資金匱乏,市場(chǎng)缺口較大。并且這些國(guó)家已開(kāi)始實(shí)施吸引外國(guó)投資的一系列新規(guī)定。有些還是專(zhuān)門(mén)針對(duì)中國(guó)企業(yè)的。以越南為例,中國(guó)企業(yè)在越南口岸經(jīng)濟(jì)區(qū)可設(shè)廠,越南政府給予諸多優(yōu)惠政策扶持發(fā)展;中國(guó)的貨物通過(guò)越南運(yùn)往東南亞其他國(guó)家,享受和越南企業(yè)同等待遇;鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)到越南內(nèi)地投資辦廠,產(chǎn)品出口東盟各國(guó)等。

此外,在部分發(fā)達(dá)國(guó)家也可以在機(jī)械、輕工等行業(yè)為獲取市場(chǎng)而進(jìn)行直接投資。中國(guó)有許多輕工產(chǎn)品銷(xiāo)到歐洲,但這些產(chǎn)品都是通過(guò)中間商銷(xiāo)往歐洲的,主要利潤(rùn)掌握在中間商手中。中國(guó)一些產(chǎn)品,如家電產(chǎn)品,在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已趨白熱化,利潤(rùn)空間已不大。但這些產(chǎn)品在歐洲卻仍有商業(yè)機(jī)會(huì)。比如,純平彩電,中國(guó)2 000多元人民幣的同檔次產(chǎn)品,在歐洲要賣(mài)到1 000多歐元。但歐洲對(duì)進(jìn)口中國(guó)彩電有限制。因此,可以到歐洲直接投資,如到德國(guó)。因?yàn)榈聡?guó)近年來(lái)一些州、市的貿(mào)發(fā)局把吸引以中國(guó)投資為主的外國(guó)投資作為工作重點(diǎn),出臺(tái)了許多鼓勵(lì)外國(guó)直接投資的政策。并且由于德國(guó)經(jīng)濟(jì)不太景氣,德國(guó)企業(yè)面臨很大壓力,一些中小企業(yè)有與中國(guó)企業(yè)進(jìn)行深層次合作的強(qiáng)烈愿望。通過(guò)在德國(guó)設(shè)立合資企業(yè)或并購(gòu)德國(guó)公司,中國(guó)產(chǎn)品可以繞過(guò)歐盟的貿(mào)易限制,從而更好地占領(lǐng)歐洲市場(chǎng)。

3.以獲取資源為主的對(duì)外投資的行業(yè)與區(qū)位選擇

以獲取資源為主要目標(biāo)的對(duì)外投資,行業(yè)涉及能源和重要原材料,包括石油和天然氣、森林、木材加工、造紙、采礦等。投資的區(qū)位當(dāng)然應(yīng)選擇具有豐富自然資源的國(guó)家或地區(qū),而無(wú)論這些國(guó)家是發(fā)達(dá)國(guó)家,還是發(fā)展中國(guó)家。如到俄羅斯、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦等國(guó)家進(jìn)行石油和天然氣開(kāi)采、管道投資。到東南亞國(guó)家進(jìn)行石油和天然氣、森林等資源的開(kāi)采投資。如緬甸有豐富的石油和天然氣、森林資源,尤其是緬甸森林覆蓋面積占國(guó)土總面積的50%。在其林木中,柏木和紅木等優(yōu)質(zhì)木材的數(shù)量相當(dāng)可觀。雖然緬甸木材質(zhì)地優(yōu)良,但其加工技術(shù)落后、工藝粗糙。而我國(guó)森林覆蓋率低,國(guó)內(nèi)的家具及家裝行業(yè)對(duì)林木的需求量非常大。中國(guó)企業(yè)可以到緬甸投資,與緬方組建木材加工合資企業(yè)。對(duì)于蘊(yùn)藏著豐富資源的亞洲市場(chǎng),中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的前景廣闊。

三、對(duì)外直接投資的方式選擇

首先應(yīng)該在綠地投資與跨國(guó)并購(gòu)之間選擇。因?yàn)閮煞N方式各有利弊。到那些資本市場(chǎng)還不十分發(fā)達(dá)的發(fā)展中國(guó)家應(yīng)采用綠地投資方式。到那些資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家可以采用跨國(guó)并購(gòu)的方式,但對(duì)后者應(yīng)十分謹(jǐn)慎。因?yàn)槟壳爸袊?guó)企業(yè)缺乏國(guó)際并購(gòu)經(jīng)驗(yàn),戰(zhàn)略規(guī)劃和管理水平較低,使其在并購(gòu)過(guò)程中面臨信息缺失、法律風(fēng)險(xiǎn)和文化沖突等不利因素,這往往是導(dǎo)致并購(gòu)失敗或結(jié)果不理想的原因。

在綠地投資與跨國(guó)并購(gòu)方式選擇以后,具體投資的方式既可以采取全部股權(quán)參與,也可以采取部分股權(quán)參與,甚至采取非股權(quán)參與。在現(xiàn)代國(guó)際投資中,非股權(quán)參與方式也是國(guó)際直接投資的具體方式之一,包括許可證合同、管理合約、合作開(kāi)發(fā)、工程承包等。

一般地,在股權(quán)參與方式中,以我國(guó)企業(yè)目前的實(shí)力,可以合資方式為主。尤其是在我國(guó)周邊的一些發(fā)展中國(guó)家投資時(shí),可以以中方出技術(shù)和設(shè)備、對(duì)方提供廠房和原料建立合資企業(yè),這種方式也是這些國(guó)家比較容易接受的方式,就像我國(guó)改革開(kāi)放初期,利用外資方式以中外合資經(jīng)營(yíng)方式為主一樣。

篇5

【關(guān)鍵詞】國(guó)際直接投資 影響因素 美國(guó)

【中圖分類(lèi)號(hào)】F831 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

中國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)的投資熱潮正在到來(lái)

當(dāng)前美國(guó)正在迎來(lái)一輪宏大的來(lái)自中國(guó)投資者的投資熱潮，中國(guó)對(duì)美直接投資增速遠(yuǎn)高于中國(guó)對(duì)外直接投資增速，中國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)直接投資的流量也已經(jīng)超過(guò)了中國(guó)吸收美國(guó)直接投資的流量，這引起中美兩國(guó)政府和民間的廣泛關(guān)注。

中國(guó)對(duì)美直接投資正經(jīng)歷高速增長(zhǎng)，對(duì)美投資增速遠(yuǎn)高于對(duì)外投資增速。從投資流量增長(zhǎng)率角度看，中國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)投資增速遠(yuǎn)快于對(duì)外投資增速。2004年中國(guó)對(duì)美國(guó)的直接投資流量?jī)H為1.2億美元，2015年達(dá)到80.29億美元，11年間增長(zhǎng)了69.9倍，年均增長(zhǎng)率高達(dá)46.5%。中國(guó)對(duì)外直接投資流量在2004年時(shí)為54.98億美元，2015年為1456.7億美元，年均增長(zhǎng)率為34.7%。中國(guó)對(duì)美直接投資的年均增速是對(duì)外直接投資增速的1.34倍。

中國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)的投資增長(zhǎng)率如此高，這已經(jīng)在美國(guó)國(guó)內(nèi)引起熱議，美國(guó)不少學(xué)者和媒體開(kāi)始研究和討論美國(guó)是否做好了迎接中國(guó)大規(guī)模投資的準(zhǔn)備，并且把正在到來(lái)的來(lái)自中國(guó)的投資熱潮與20世紀(jì)80年代日本對(duì)美國(guó)的投資熱潮相對(duì)比。對(duì)來(lái)自中國(guó)的大量投資與并購(gòu)資金，美國(guó)政府既有歡迎的一面，也有擔(dān)憂和恐懼的一面：既希望中國(guó)投資新建的企業(yè)能夠拉動(dòng)美國(guó)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)增長(zhǎng)，也擔(dān)憂中國(guó)投資并購(gòu)美國(guó)先進(jìn)企業(yè)威脅其產(chǎn)業(yè)和國(guó)家安全。

中國(guó)對(duì)美國(guó)已經(jīng)成為直接投資的凈輸出國(guó)。目前，中國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)直接投資的流量，已經(jīng)超過(guò)了美國(guó)企業(yè)對(duì)中國(guó)直接投資的流量，中國(guó)對(duì)美國(guó)逐漸成為直接投資的凈輸出國(guó)。美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以前，中國(guó)實(shí)際利用來(lái)自美國(guó)的外資額一直高于中國(guó)企業(yè)對(duì)美直接投資額，中國(guó)對(duì)美國(guó)一直處于直接投資的凈流入狀態(tài)，但凈流入額在逐漸減小。而在2009年，情況發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，中國(guó)企業(yè)對(duì)美直接投資額首次超過(guò)了中國(guó)實(shí)際利用來(lái)自美國(guó)的外資額，中國(guó)對(duì)美國(guó)首次成為直接投資的凈輸出國(guó)。由于中國(guó)對(duì)美直接投資近年來(lái)正在快速增長(zhǎng)，而美國(guó)企業(yè)在中國(guó)的直接投資從2010年以來(lái)一直呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的態(tài)勢(shì)，可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)幾年中國(guó)對(duì)美國(guó)將保持直接投資的凈輸出狀態(tài)，而且凈輸出額將逐漸擴(kuò)大。

中國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資影響因素

中國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資的主要影響因素。具體來(lái)說(shuō)，第一，美元/人民幣的匯率走勢(shì)是影響中國(guó)企業(yè)對(duì)美直接投資中短期決策的一個(gè)最直接因素。第二，兩國(guó)的國(guó)際貿(mào)易與直接投資既有相互促進(jìn)作用，也有相互替代作用?？傮w來(lái)看，中美兩國(guó)的貿(mào)易聯(lián)系緊密程度對(duì)雙方國(guó)際直接投資的發(fā)展有積極的正向作用。第三，美國(guó)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模決定了中國(guó)對(duì)美直接投資的市場(chǎng)廣度。美國(guó)GDP增速在一定程度上反映了其市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大的程度，其GDP增速越快，吸收外資的增長(zhǎng)速度一般也越快。第四，對(duì)外國(guó)投資進(jìn)入的市場(chǎng)準(zhǔn)入方面，美國(guó)對(duì)外國(guó)直接投資準(zhǔn)入的政策環(huán)境越寬松，越有利于中國(guó)企業(yè)在美直接投資的快速發(fā)展。第五，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備額也是影響中國(guó)對(duì)美投資的因素之一。一方面，它是保障中國(guó)企業(yè)對(duì)美投資的外匯基礎(chǔ)；另一方面，外匯儲(chǔ)備額增長(zhǎng)或減少過(guò)快時(shí)，中國(guó)相關(guān)政府部門(mén)會(huì)制定各種政策，促進(jìn)或限制中國(guó)企業(yè)對(duì)外和對(duì)美國(guó)直接投資。第六，中國(guó)的人均國(guó)民收入和GDP規(guī)模。根據(jù)英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧的研究以及國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，隨著人均國(guó)民收入水平的提高，一國(guó)的對(duì)外投資具有階段性增長(zhǎng)的規(guī)律，另外，國(guó)際投資母國(guó)的GDP增長(zhǎng)速度越快、規(guī)模越大，其對(duì)外投資一般也增長(zhǎng)越快。第七，其他方面的因素包括：美國(guó)國(guó)內(nèi)的工資水平、政治環(huán)境、美國(guó)國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施狀況、稅收因素等方面，這些因素都對(duì)中國(guó)企業(yè)對(duì)美直接投資有著直接或間接的影響。美國(guó)國(guó)內(nèi)政治環(huán)境的穩(wěn)定性以及中美政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系的相互信任與相互開(kāi)放程度，在很大程度上影響著中國(guó)對(duì)美直接投資的發(fā)展。

這些影響因素對(duì)于中國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資的影響程度究竟有多大？筆者通過(guò)計(jì)量方法進(jìn)行了測(cè)算，可以得出以下結(jié)論：

第一，中國(guó)對(duì)美直接投資與中國(guó)自美國(guó)的貨物貿(mào)易進(jìn)口額、中國(guó)的GDP、中國(guó)的人均國(guó)民收入、中美貿(mào)易總額、中國(guó)的外匯儲(chǔ)備額、中國(guó)對(duì)美貨物貿(mào)易出口額這六項(xiàng)因素的高度相關(guān)，具體來(lái)說(shuō)，當(dāng)這六項(xiàng)因素中的單個(gè)因素單獨(dú)增長(zhǎng)1%時(shí)，其他條件不變的情況下，則中國(guó)對(duì)美直接投資額依次相對(duì)應(yīng)的可能增長(zhǎng)1.144%、1.148%、1.152%、1.212%、1.231%、1.249%。

第二，中國(guó)對(duì)美直接投資與美元/人民幣匯率、美國(guó)的人均國(guó)民收入、美國(guó)的GDP這三項(xiàng)因素顯著相關(guān)。具體來(lái)說(shuō)，如果人民幣對(duì)美元匯率每升值1%，在其他條件不變的情況下，則中國(guó)對(duì)美直接投資可能增長(zhǎng)1.28%。如果美國(guó)的人均國(guó)民收入、美國(guó)的GDP這兩個(gè)因素中的一個(gè)單獨(dú)增長(zhǎng)1%，在其他條件不變的情況下，則中國(guó)對(duì)美直接投資可能分別增長(zhǎng)1.397% 和1.448%。

第三，中國(guó)對(duì)美直接投資與美國(guó)國(guó)內(nèi)的就業(yè)人數(shù)相關(guān)性幾乎為零，中國(guó)對(duì)美直接投資對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)影響很小。這背后的主要原因可能有兩方面：一是中國(guó)企業(yè)對(duì)美直接投資主要是以并購(gòu)方式完成的，綠地投資所占的比重比較低，所以在美國(guó)新創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會(huì)比較少。近14年來(lái)，中國(guó)企業(yè)在美直接投資的累計(jì)額中，87.74%為并購(gòu)?fù)顿Y，綠地投資僅占12.26%。二是中國(guó)對(duì)美直接投資在美國(guó)吸收外資中的比例還非常低（不到4%），對(duì)美國(guó)的就業(yè)和整體經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有能產(chǎn)生顯著的影響力。

加快推進(jìn)中國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)投資的政策建議

根據(jù)上述研究結(jié)果，對(duì)加快推進(jìn)中國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)投資的進(jìn)程，提出以下政策建議：

第一，中美貿(mào)易額與中國(guó)對(duì)美投資有很強(qiáng)的互動(dòng)性和關(guān)聯(lián)性，促進(jìn)中美貿(mào)易的進(jìn)一步自由和開(kāi)放，也是促進(jìn)中國(guó)對(duì)美直接投資的手段之一。當(dāng)前，我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步加大自美國(guó)的高技術(shù)產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品等產(chǎn)品的進(jìn)口。督促美國(guó)進(jìn)一步放寬對(duì)華高技術(shù)產(chǎn)品出口限制，促進(jìn)中美貿(mào)易進(jìn)一步向自由、開(kāi)放的方向發(fā)展。

第二，在中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話中，敦促美方盡快承認(rèn)中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位。鑒于貿(mào)易與投資的高度互動(dòng)性和相關(guān)性，我們應(yīng)該利用各種外交契機(jī)，促使美國(guó)在2016年底履行中國(guó)入世議定書(shū)中第15條中的彼此承諾，承認(rèn)中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位。

第三，加快推進(jìn)中美投資協(xié)議談判的進(jìn)程，盡快達(dá)成中美投資協(xié)議的簽署。2010年以來(lái)美國(guó)企業(yè)對(duì)中國(guó)的投資額，一直處于穩(wěn)中趨降的態(tài)勢(shì)，美資企業(yè)在中國(guó)的投資運(yùn)營(yíng)已經(jīng)相當(dāng)成熟。而中國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)的投資在近年來(lái)則處于快速爆發(fā)式增長(zhǎng)階段。在這種情形下，美方在雙邊投資協(xié)議的談判中，就處于一種優(yōu)勢(shì)地位，“拖時(shí)間”成為對(duì)方的策略之一，拖時(shí)間遲遲不與中國(guó)簽訂雙邊投資協(xié)定，也是美國(guó)保護(hù)其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的手段之一。所以，我們不宜與對(duì)方打持久戰(zhàn)，應(yīng)通過(guò)各種外交努力，加快推進(jìn)中美投資協(xié)議談判的進(jìn)程，盡快達(dá)成中美投資協(xié)議的簽署。

第四，在投資方式方面，對(duì)于在美國(guó)進(jìn)行的跨國(guó)投資，綠地投資不像并購(gòu)?fù)顿Y那樣容易引起政治敏感的問(wèn)題。在可行的范圍內(nèi)，中國(guó)企業(yè)可以多采取綠地投資的方式，盡量避免并購(gòu)的方式，特別是避免在能源、電信等敏感行業(yè)容易引起美國(guó)政府實(shí)施“安全審查”的并購(gòu)。與直接收購(gòu)美國(guó)企業(yè)或資產(chǎn)相比，通過(guò)財(cái)富基金的投資間接少量參股一些美國(guó)公司，引起的政治關(guān)注會(huì)比較少一些。

（作者為中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員）

【參考文獻(xiàn)】

篇6

內(nèi)容摘要:越南是外商直接投資的熱點(diǎn)地區(qū)。中國(guó)對(duì)越直接投資發(fā)展較快，但數(shù)量偏少，規(guī)模偏小，質(zhì)量較低，效益一般，與中國(guó)擁有對(duì)越的投資優(yōu)勢(shì)很不相稱(chēng)，也與中國(guó)對(duì)越貿(mào)易的強(qiáng)勢(shì)地位極不相稱(chēng)。為挖掘中國(guó)對(duì)越直接投資的潛力，需選擇正確路徑。

關(guān)鍵詞:中國(guó)對(duì)越直接投資，潛力，路徑，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)

一、中國(guó)對(duì)越直接投資的潛力分析

(一)越南是外商直接投資的熱點(diǎn)地區(qū)

1.政治社會(huì)穩(wěn)定，發(fā)展后勁十足。越南保持著政治社會(huì)的持續(xù)、穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，為吸引外商直接投資提供了良好的經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境。越南已成功實(shí)施革新開(kāi)放政策20余年，社會(huì)主義定向的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐步形成和完善，政治體制改革正在加快推進(jìn)。2006年4月召開(kāi)的越共十大更使越南進(jìn)入全面推動(dòng)革新開(kāi)放的新時(shí)期。1991年以來(lái)，越南GDP年均增長(zhǎng)約7.5%，遠(yuǎn)高于東盟其他國(guó)家。2005年，越南GDP增長(zhǎng)率達(dá)到8.4%，人均GDP已從革新開(kāi)放初期的約200美元增至640美元。越共十大確定越南2006—2010年實(shí)現(xiàn)年均GDP增長(zhǎng)率為8.0%的目標(biāo)，表明了其繼續(xù)加快發(fā)展的決心。越南順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢(shì)，積極參與區(qū)域合作，大力吸引外商投資。隨著加入WTO，越南將進(jìn)一步加強(qiáng)同全球和地區(qū)經(jīng)濟(jì)的融合。1988—2005年，越南全國(guó)共批準(zhǔn)外商直接投資項(xiàng)目6880個(gè)，合同金額646億美元，實(shí)際到位269億美元。2005年越南全年吸引外商直接投資達(dá)58億美元，比2004年增長(zhǎng)25%，吸引外資為1998年以來(lái)最高水平。其中，新增項(xiàng)目合同金額為40億美元，原項(xiàng)目追加投資金額為18億美元?，F(xiàn)有74個(gè)國(guó)家和地區(qū)對(duì)越直接投資，外資經(jīng)濟(jì)占越南國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為15%。

2.地理位置優(yōu)越，成本較為低廉。優(yōu)越的地理位置使越南具備了吸引外商直接投資的有利區(qū)位條件和交通條件。越南地處中南半島東部，位于重要的國(guó)際交通線上，有3200多公里長(zhǎng)的海岸線；在全國(guó)64個(gè)省市中，有半數(shù)以上的省市臨海，具有明顯的沿海優(yōu)勢(shì)。越南海港較多，陸路直達(dá)中南半島其他國(guó)家，交通相當(dāng)便捷，國(guó)際航線直通世界上57個(gè)國(guó)家和地區(qū)的首都或城市。越南擁有豐富的自然資源、廉價(jià)的土地和勞動(dòng)力，大幅度降低了外商投資成本。越南的石油、天然氣、煤炭、水等能源資源和鐵、銅、鋁釩土等礦產(chǎn)資源都十分豐富。投資商在投資優(yōu)惠的領(lǐng)域和地區(qū)投資，可根據(jù)土地法和稅法的規(guī)定，減免土地租金、土地使用費(fèi)、土地使用稅。越南勞動(dòng)力資源豐富，現(xiàn)擁有8400多萬(wàn)人口，65歲以上人口只占5.6%，勞動(dòng)力人數(shù)占總?cè)丝诘?0%，平均年齡只有24.5歲。全國(guó)人口識(shí)字率已經(jīng)達(dá)到了94%，大多數(shù)人完成高中教育，是東盟國(guó)家中人口識(shí)字率最高的國(guó)家之一。勞動(dòng)力具有較好的文化教育基礎(chǔ)，經(jīng)過(guò)培訓(xùn)后能較快地掌握科學(xué)與技藝。同時(shí)，勞動(dòng)力成本低廉，月平均工資約55美元，河內(nèi)和胡志明市勞動(dòng)力月平均工資為120～136美元。

3.政策日趨完備，環(huán)境不斷優(yōu)化。越南不斷完善外商投資政策，改善投資環(huán)境。越南于1987年制定了《外商投資法》，歷經(jīng)1990年、1992年、1996年、2000年、2003年五次修訂和補(bǔ)充。為適應(yīng)加入WTO的需要，越南國(guó)會(huì)于2005年11月通過(guò)了調(diào)整內(nèi)外資統(tǒng)一的《投資法》，并于2006年7月1日生效。新頒布的《投資法》與原法相比，具有投資商自主投資權(quán)限擴(kuò)大、給予外商的投資形式擴(kuò)大、各項(xiàng)鼓勵(lì)和優(yōu)惠投資政策一并適用于國(guó)內(nèi)外投資商等特點(diǎn)，保障了外商的合法權(quán)益。越南采取措施放寬外商投資項(xiàng)目審批權(quán)限，提高政府辦事效率。自2006年以來(lái)，在新批的越南外資項(xiàng)目中，由越南中央政府各部門(mén)審批和頒發(fā)投資許可證的項(xiàng)目占63%，各地方政府審批和發(fā)證的占13.3%，各工業(yè)區(qū)和出口加工區(qū)管委會(huì)審批和發(fā)證的占23.6%。新的《投資法》對(duì)投資的行政審批手續(xù)進(jìn)行較大幅度調(diào)整，進(jìn)一步簡(jiǎn)化手續(xù)程序，給予地方更大的審批權(quán)限。為給外商創(chuàng)造便捷、舒適的投資環(huán)境，越南正加緊建設(shè)、完善基礎(chǔ)設(shè)施。2006年起5年內(nèi)，越南政府預(yù)計(jì)在公路、機(jī)場(chǎng)、海港和賓館、通信、水電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上投資1150億美元。

(二)中國(guó)對(duì)越直接投資潛力巨大

1.中國(guó)對(duì)越直接投資優(yōu)勢(shì)獨(dú)特。中國(guó)開(kāi)展對(duì)越直接投資具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。中越兩國(guó)山水相連，交通往來(lái)便捷，文化習(xí)俗相近，社會(huì)制度相同。近年來(lái)，中越睦鄰友好、全面合作關(guān)系深入發(fā)展，達(dá)成兩國(guó)和兩國(guó)人民永做“好鄰居、好同志、好朋友、好伙伴”的共識(shí)。兩國(guó)高層互訪頻繁，政治互信日益深化，妥善解決邊界領(lǐng)土問(wèn)題取得了積極進(jìn)展。經(jīng)貿(mào)及各領(lǐng)域的交流與合作全面加強(qiáng)。2005年中國(guó)人均GDP已達(dá)1703美元，一些發(fā)達(dá)地區(qū)如上海、深圳已超過(guò)5000美元，高于越南的發(fā)展水平，對(duì)越南投資具有一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和比較優(yōu)勢(shì)。通過(guò)參與越南資源的開(kāi)發(fā)投資，轉(zhuǎn)移部分勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，能促進(jìn)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，減輕資源和環(huán)境壓力；能規(guī)避貿(mào)易壁壘，減少貿(mào)易摩擦，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)。

2.中國(guó)對(duì)越直接投資亟待拓展。1991年中越兩國(guó)關(guān)系實(shí)現(xiàn)正?；院?，中國(guó)企業(yè)陸續(xù)走出國(guó)門(mén)，開(kāi)始在越南投資辦廠。近年來(lái)，在中國(guó)一東盟自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)的推動(dòng)下，一系列區(qū)域投資便利化措施逐步被落實(shí)，中國(guó)對(duì)越直接投資發(fā)展較快。中國(guó)企業(yè)通過(guò)對(duì)越直接投資，帶動(dòng)機(jī)電產(chǎn)品、原材料和勞務(wù)出口，有效拓展了越南和東盟市場(chǎng)。據(jù)越南計(jì)劃投資部統(tǒng)計(jì)，2005年，中國(guó)對(duì)越直接投資金額突破1億美元，達(dá)1.08億美元，比2004年增長(zhǎng)32.21%。其中，新增投資項(xiàng)目41個(gè)，協(xié)議投資額6770萬(wàn)美元；追加投資項(xiàng)目17個(gè)，追加投資協(xié)議金額4032萬(wàn)美元。由此可見(jiàn)，中國(guó)對(duì)越直接投資數(shù)量偏少，規(guī)模偏小，與其他國(guó)家和地區(qū)相比顯然要緩慢許多，與中國(guó)擁有對(duì)越的投資優(yōu)勢(shì)很不相稱(chēng)。據(jù)越南計(jì)劃投資部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2005年12月31日，中國(guó)臺(tái)灣省對(duì)越直接投資項(xiàng)目1408個(gè)，協(xié)議投資總額達(dá)79億美元，實(shí)際到位資金29.4億美元，居世界各國(guó)和地區(qū)對(duì)越直接投資的第一位，項(xiàng)目數(shù)、合同資金、到位資金分別占23.8%、15.7%和11%。其余依次為新加坡、日本、韓國(guó)和中國(guó)香港特別行政區(qū)。中國(guó)累計(jì)對(duì)越直接投資的有效項(xiàng)目352個(gè)，協(xié)議投資總額為7.31億美元，實(shí)際到位金額為1.81億美元，僅列世界各國(guó)和地區(qū)對(duì)越投資的第15位，項(xiàng)目數(shù)、合同資金、到位資金分別僅占6%、1.4%和0.7%。中國(guó)對(duì)越直接投資遠(yuǎn)未達(dá)到規(guī)模效益，平均每個(gè)項(xiàng)目為200多萬(wàn)美元，協(xié)議投資額在500萬(wàn)美元以上的僅有9家。

二、中國(guó)對(duì)越直接投資的路徑選擇

1.熟悉投資環(huán)境。認(rèn)識(shí)越南、研究越南、了解越南是中國(guó)對(duì)越直接投資路徑的起點(diǎn)。中國(guó)投資者要充分認(rèn)識(shí)到，到越直接投資雖然潛力巨大，但仍要認(rèn)真對(duì)待一些困難和風(fēng)險(xiǎn)：土地供應(yīng)雖然充足，但交通等基礎(chǔ)設(shè)施仍較為落后，全國(guó)無(wú)一條符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的高速公路，鐵路只是米軌，無(wú)法重載，速度也很慢；缺乏理想的合作伙伴，產(chǎn)業(yè)配套能力較差；官僚作風(fēng)、腐敗現(xiàn)象較為

，

嚴(yán)重，制度不夠完善，行政效率不佳；技術(shù)工人及管理人才不足，人員素質(zhì)有待提高；短期行為較為普遍，政策缺乏連續(xù)性。如果對(duì)越南投資環(huán)境有深入了解，就能避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)，利用優(yōu)勢(shì)，贏得商機(jī)。

要扎實(shí)地進(jìn)行前期準(zhǔn)備和投資論證，妥善應(yīng)對(duì)項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中存在和遇到的突出問(wèn)題。通過(guò)實(shí)地考察、深入調(diào)研，熟悉越南的國(guó)情、商情和風(fēng)俗民情，使投資活動(dòng)符合越南市場(chǎng)需求和經(jīng)貿(mào)政策，盡可能融入當(dāng)?shù)厣鐣?huì)。重點(diǎn)研究、掌握中國(guó)一東盟自由貿(mào)易區(qū)相關(guān)投資規(guī)則、越南新的投資法及其實(shí)施細(xì)則、各種優(yōu)惠政策及政策限制。處理好與合作方以及當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門(mén)的關(guān)系，對(duì)越方合作伙伴進(jìn)行深入了解，尋求信譽(yù)好的合作伙伴。選派能力強(qiáng)、素質(zhì)高、外語(yǔ)好(越語(yǔ)或英語(yǔ))的業(yè)務(wù)人員來(lái)越開(kāi)展工作。樹(shù)立以質(zhì)取勝的經(jīng)營(yíng)理念，提高產(chǎn)品質(zhì)量，注重品牌效應(yīng)，搞好售后服務(wù)，提升中國(guó)企業(yè)在越南乃至東盟市場(chǎng)的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值。加強(qiáng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范，按規(guī)定辦理國(guó)內(nèi)外投資報(bào)批許可手續(xù)。建立信息咨詢(xún)系統(tǒng)，為中國(guó)對(duì)越直接投資提供市場(chǎng)調(diào)查、項(xiàng)目評(píng)估等咨詢(xún)業(yè)務(wù)。健全金融服務(wù)體系，為中國(guó)對(duì)越直接投資提供優(yōu)惠貸款、擔(dān)保、保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)。改變我國(guó)對(duì)外投資審批手續(xù)繁瑣、外匯管理過(guò)嚴(yán)的現(xiàn)狀，切實(shí)為對(duì)越投資提供政策支持。保持與我駐越使館經(jīng)商處的聯(lián)系，定期向經(jīng)商處匯報(bào)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理情況，遇到重大問(wèn)題及時(shí)向使館報(bào)告。

2.優(yōu)選投資領(lǐng)域。中國(guó)早期的對(duì)越直接投資主要是加工、裝配和生產(chǎn)性的小型項(xiàng)目。此后，中國(guó)企業(yè)已涉及越南的能源開(kāi)發(fā)、電子、建材、建筑、農(nóng)林漁業(yè)及服務(wù)業(yè)等行業(yè)，投資領(lǐng)域非常廣泛。據(jù)越南計(jì)劃投資部統(tǒng)計(jì)，2005年，在中國(guó)對(duì)越直接投資新增41個(gè)投資項(xiàng)目、6770萬(wàn)美元的協(xié)議投資額中，投資工業(yè)領(lǐng)域的有29個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額6223萬(wàn)美元；投資農(nóng)林漁業(yè)8個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額456萬(wàn)美元；服務(wù)業(yè)4個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額91萬(wàn)美元。截至2005年底，中國(guó)對(duì)越直接投資中，投資最多的是工業(yè)和建筑業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，達(dá)252個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額4.5億美.元，分別占項(xiàng)目總數(shù)和投資總額的71.6%和61.6%。其次是投資服務(wù)業(yè)，為44個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額1.89億美元，分別占項(xiàng)目總數(shù)和投資總額的12.5%和25.85%。投資最少的是農(nóng)林漁業(yè)，為56個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額9698萬(wàn)美元，分別占項(xiàng)目總數(shù)和投資總額的15.9%和13.25%。

中國(guó)對(duì)越直接投資要優(yōu)選有市場(chǎng)潛力、效益好、見(jiàn)效快且符合越南產(chǎn)業(yè)鼓勵(lì)導(dǎo)向的行業(yè)作為重點(diǎn)投資領(lǐng)域，既充分利用當(dāng)?shù)刭Y源優(yōu)勢(shì)，又有利于發(fā)揮我國(guó)在設(shè)備和技術(shù)上的比較優(yōu)勢(shì)。越南工業(yè)部已確定2006—2010年著力發(fā)展四大工業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，加工制造業(yè)(紡織、皮革鞋類(lèi)、農(nóng)林水產(chǎn)加工)，工業(yè)生產(chǎn)資料(化工、機(jī)電、電力、煤炭)，高新技術(shù)工業(yè)(電子及通信工程)等三大產(chǎn)業(yè)，對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，對(duì)越直接投資大有可為。結(jié)合越南經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場(chǎng)需求的實(shí)際情況，可考慮在以下重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行投資，從事生產(chǎn)和加工。一是家電生產(chǎn)。越南家電普及率較低，需求不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)潛力較大。中國(guó)家電企業(yè)擁有先進(jìn)的技術(shù)和雄厚的研發(fā)實(shí)力，積累了不少開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，可在越南投資辦廠。二是摩托車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)。越南政府將摩托車(chē)列為工業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)，但由于資金和技術(shù)原因，迄今未能生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)等主要部件。我國(guó)摩托車(chē)工業(yè)技術(shù)工藝已相當(dāng)成熟，具備開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的實(shí)力，可考慮在越南投資生產(chǎn)摩托車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)。三是農(nóng)機(jī)生產(chǎn)。越南是農(nóng)業(yè)國(guó)，農(nóng)業(yè)耕作以人力和牲畜為主，發(fā)動(dòng)機(jī)、拖拉機(jī)、水泵、收割機(jī)、脫谷機(jī)、烘干機(jī)等農(nóng)業(yè)機(jī)械市場(chǎng)需求較大。中國(guó)企業(yè)在積極擴(kuò)大出口的同時(shí)，可考慮在越南投資生產(chǎn)或組裝農(nóng)業(yè)機(jī)械，以鞏固和擴(kuò)大市場(chǎng)。四是礦產(chǎn)開(kāi)采。越南礦產(chǎn)資源豐富，種類(lèi)較多，但礦產(chǎn)開(kāi)采和加工能力較弱。中國(guó)企業(yè)可考慮在越南投資采礦和加工，利用便利的運(yùn)輸條件，將產(chǎn)品返銷(xiāo)國(guó)內(nèi)，緩解國(guó)內(nèi)資源的不足。此外，中成藥生產(chǎn)、水果加工、服裝和面料加工、煙草加工等產(chǎn)業(yè)均是可供選取的對(duì)越直接投資領(lǐng)域。

3.優(yōu)選投資區(qū)域。外商對(duì)越直接投資的地區(qū)分布很不平衡。截至2005年底，交通等基礎(chǔ)設(shè)施較好的南部重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)區(qū)(胡志明市、同奈省、平陽(yáng)省、巴地一頭頓省、西寧省、平福省、隆安省和前江省8省市)吸引外商直接投資占全國(guó)的一半以上。其中，合同資金占全國(guó)外商直接投資總額的58%，項(xiàng)目數(shù)占投資項(xiàng)目總數(shù)的50%。北部重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)區(qū)(河內(nèi)市、海防市、海陽(yáng)省、永福、廣寧省、興安省、河西省、北寧省8個(gè)省市)吸引合同資金占全國(guó)的26%，項(xiàng)目數(shù)占28.7%。各工業(yè)區(qū)和加工出口區(qū)吸引外商直接投資項(xiàng)目數(shù)占外商直接投資項(xiàng)目總數(shù)的33.4%，合同資金占投資總額的33.8%。北部山區(qū)、中部、西原地區(qū)和九龍江平原地區(qū)的一些省份全省吸引外商直接投資的項(xiàng)目數(shù)僅2～3個(gè)，金額不超過(guò)700萬(wàn)美元。

中國(guó)對(duì)越直接投資的區(qū)域選擇應(yīng)集中于基礎(chǔ)設(shè)施較為完備的胡志明市、河內(nèi)市、海防市、廣寧省、同奈省等5省市。特別是隨著中越合作建設(shè)“兩廊一圈”的加快推進(jìn)，中國(guó)對(duì)越直接投資將更多地投向河內(nèi)市、海防市、廣寧省等發(fā)展較快的越南東北地區(qū)。按照越南新的《投資法》規(guī)定，工業(yè)區(qū)、出口加工區(qū)、高科技區(qū)、經(jīng)濟(jì)區(qū)屬投資優(yōu)惠地區(qū)，可作為對(duì)越直接投資的重點(diǎn)區(qū)域。越南也將北部山區(qū)、中部等社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件困難或特別困難的地區(qū)，列為投資優(yōu)惠地區(qū)。由于這些地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施十分薄弱，經(jīng)濟(jì)發(fā)展嚴(yán)重滯后，增加了投資風(fēng)險(xiǎn)，是否投資需謹(jǐn)慎考慮。可在“兩廊一圈”的越南北部區(qū)域內(nèi)，選取高平、諒山等資源豐富的部分省市，著重進(jìn)行資源開(kāi)發(fā)和農(nóng)業(yè)的直接投資。

篇7

內(nèi)容摘要:越南是外商直接投資的熱點(diǎn)地區(qū)。中國(guó)對(duì)越直接投資發(fā)展較快，但數(shù)量偏少，規(guī)模偏小，質(zhì)量較低，效益一般，與中國(guó)擁有對(duì)越的投資優(yōu)勢(shì)很不相稱(chēng)，也與中國(guó)對(duì)越貿(mào)易的強(qiáng)勢(shì)地位極不相稱(chēng)。為挖掘中國(guó)對(duì)越直接投資的潛力，需選擇正確路徑。

關(guān)鍵詞:中國(guó)對(duì)越直接投資，潛力，路徑，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)

一、中國(guó)對(duì)越直接投資的潛力分析

(一)越南是外商直接投資的熱點(diǎn)地區(qū)

1.政治社會(huì)穩(wěn)定，發(fā)展后勁十足。越南保持著政治社會(huì)的持續(xù)、穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，為吸引外商直接投資提供了良好的經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境。越南已成功實(shí)施革新開(kāi)放政策20余年，社會(huì)主義定向的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐步形成和完善，政治體制改革正在加快推進(jìn)。2006年4月召開(kāi)的越共十大更使越南進(jìn)入全面推動(dòng)革新開(kāi)放的新時(shí)期。1991年以來(lái)，越南GDP年均增長(zhǎng)約7.5%，遠(yuǎn)高于東盟其他國(guó)家。2005年，越南GDP增長(zhǎng)率達(dá)到8.4%，人均GDP已從革新開(kāi)放初期的約200美元增至640美元。越共十大確定越南2006—2010年實(shí)現(xiàn)年均GDP增長(zhǎng)率為8.0%的目標(biāo)，表明了其繼續(xù)加快發(fā)展的決心。越南順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢(shì)，積極參與區(qū)域合作，大力吸引外商投資。隨著加入WTO，越南將進(jìn)一步加強(qiáng)同全球和地區(qū)經(jīng)濟(jì)的融合。1988—2005年，越南全國(guó)共批準(zhǔn)外商直接投資項(xiàng)目6880個(gè)，合同金額646億美元，實(shí)際到位269億美元。2005年越南全年吸引外商直接投資達(dá)58億美元，比2004年增長(zhǎng)25%，吸引外資為1998年以來(lái)最高水平。其中，新增項(xiàng)目合同金額為40億美元，原項(xiàng)目追加投資金額為18億美元?，F(xiàn)有74個(gè)國(guó)家和地區(qū)對(duì)越直接投資，外資經(jīng)濟(jì)占越南國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為15%。

2.地理位置優(yōu)越，成本較為低廉。優(yōu)越的地理位置使越南具備了吸引外商直接投資的有利區(qū)位條件和交通條件。越南地處中南半島東部，位于重要的國(guó)際交通線上，有3200多公里長(zhǎng)的海岸線；在全國(guó)64個(gè)省市中，有半數(shù)以上的省市臨海，具有明顯的沿海優(yōu)勢(shì)。越南海港較多，陸路直達(dá)中南半島其他國(guó)家，交通相當(dāng)便捷，國(guó)際航線直通世界上57個(gè)國(guó)家和地區(qū)的首都或城市。越南擁有豐富的自然資源、廉價(jià)的土地和勞動(dòng)力，大幅度降低了外商投資成本。越南的石油、天然氣、煤炭、水等能源資源和鐵、銅、鋁釩土等礦產(chǎn)資源都十分豐富。投資商在投資優(yōu)惠的領(lǐng)域和地區(qū)投資，可根據(jù)土地法和稅法的規(guī)定，減免土地租金、土地使用費(fèi)、土地使用稅。越南勞動(dòng)力資源豐富，現(xiàn)擁有8400多萬(wàn)人口，65歲以上人口只占5.6%，勞動(dòng)力人數(shù)占總?cè)丝诘?0%，平均年齡只有24.5歲。全國(guó)人口識(shí)字率已經(jīng)達(dá)到了94%，大多數(shù)人完成高中教育，是東盟國(guó)家中人口識(shí)字率最高的國(guó)家之一。勞動(dòng)力具有較好的文化教育基礎(chǔ)，經(jīng)過(guò)培訓(xùn)后能較快地掌握科學(xué)與技藝。同時(shí)，勞動(dòng)力成本低廉，月平均工資約55美元，河內(nèi)和胡志明市勞動(dòng)力月平均工資為120～136美元。

3.政策日趨完備，環(huán)境不斷優(yōu)化。越南不斷完善外商投資政策，改善投資環(huán)境。越南于1987年制定了《外商投資法》，歷經(jīng)1990年、1992年、1996年、2000年、2003年五次修訂和補(bǔ)充。為適應(yīng)加入WTO的需要，越南國(guó)會(huì)于2005年11月通過(guò)了調(diào)整內(nèi)外資統(tǒng)一的《投資法》，并于2006年7月1日生效。新頒布的《投資法》與原法相比，具有投資商自主投資權(quán)限擴(kuò)大、給予外商的投資形式擴(kuò)大、各項(xiàng)鼓勵(lì)和優(yōu)惠投資政策一并適用于國(guó)內(nèi)外投資商等特點(diǎn)，保障了外商的合法權(quán)益。越南采取措施放寬外商投資項(xiàng)目審批權(quán)限，提高政府辦事效率。自2006年以來(lái)，在新批的越南外資項(xiàng)目中，由越南中央政府各部門(mén)審批和頒發(fā)投資許可證的項(xiàng)目占63%，各地方政府審批和發(fā)證的占13.3%，各工業(yè)區(qū)和出口加工區(qū)管委會(huì)審批和發(fā)證的占23.6%。新的《投資法》對(duì)投資的行政審批手續(xù)進(jìn)行較大幅度調(diào)整，進(jìn)一步簡(jiǎn)化手續(xù)程序，給予地方更大的審批權(quán)限。為給外商創(chuàng)造便捷、舒適的投資環(huán)境，越南正加緊建設(shè)、完善基礎(chǔ)設(shè)施。2006年起5年內(nèi)，越南政府預(yù)計(jì)在公路、機(jī)場(chǎng)、海港和賓館、通信、水電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上投資1150億美元。

(二)中國(guó)對(duì)越直接投資潛力巨大

1.中國(guó)對(duì)越直接投資優(yōu)勢(shì)獨(dú)特。中國(guó)開(kāi)展對(duì)越直接投資具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。中越兩國(guó)山水相連，交通往來(lái)便捷，文化習(xí)俗相近，社會(huì)制度相同。近年來(lái)，中越睦鄰友好、全面合作關(guān)系深入發(fā)展，達(dá)成兩國(guó)和兩國(guó)人民永做“好鄰居、好同志、好朋友、好伙伴”的共識(shí)。兩國(guó)高層互訪頻繁，政治互信日益深化，妥善解決邊界領(lǐng)土問(wèn)題取得了積極進(jìn)展。經(jīng)貿(mào)及各領(lǐng)域的交流與合作全面加強(qiáng)。2005年中國(guó)人均GDP已達(dá)1703美元，一些發(fā)達(dá)地區(qū)如上海、深圳已超過(guò)5000美元，高于越南的發(fā)展水平，對(duì)越南投資具有一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和比較優(yōu)勢(shì)。通過(guò)參與越南資源的開(kāi)發(fā)投資，轉(zhuǎn)移部分勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，能促進(jìn)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，減輕資源和環(huán)境壓力；能規(guī)避貿(mào)易壁壘，減少貿(mào)易摩擦，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)。

2.中國(guó)對(duì)越直接投資亟待拓展。1991年中越兩國(guó)關(guān)系實(shí)現(xiàn)正常化以后，中國(guó)企業(yè)陸續(xù)走出國(guó)門(mén)，開(kāi)始在越南投資辦廠。近年來(lái)，在中國(guó)一東盟自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)的推動(dòng)下，一系列區(qū)域投資便利化措施逐步被落實(shí)，中國(guó)對(duì)越直接投資發(fā)展較快。中國(guó)企業(yè)通過(guò)對(duì)越直接投資，帶動(dòng)機(jī)電產(chǎn)品、原材料和勞務(wù)出口，有效拓展了越南和東盟市場(chǎng)。據(jù)越南計(jì)劃投資部統(tǒng)計(jì)，2005年，中國(guó)對(duì)越直接投資金額突破1億美元，達(dá)1.08億美元，比2004年增長(zhǎng)32.21%。其中，新增投資項(xiàng)目41個(gè)，協(xié)議投資額6770萬(wàn)美元；追加投資項(xiàng)目17個(gè)，追加投資協(xié)議金額4032萬(wàn)美元。由此可見(jiàn)，中國(guó)對(duì)越直接投資數(shù)量偏少，規(guī)模偏小，與其他國(guó)家和地區(qū)相比顯然要緩慢許多，與中國(guó)擁有對(duì)越的投資優(yōu)勢(shì)很不相稱(chēng)。據(jù)越南計(jì)劃投資部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2005年12月31日，中國(guó)臺(tái)灣省對(duì)越直接投資項(xiàng)目1408個(gè)，協(xié)議投資總額達(dá)79億美元，實(shí)際到位資金29.4億美元，居世界各國(guó)和地區(qū)對(duì)越直接投資的第一位，項(xiàng)目數(shù)、合同資金、到位資金分別占23.8%、15.7%和11%。其余依次為新加坡、日本、韓國(guó)和中國(guó)香港特別行政區(qū)。中國(guó)累計(jì)對(duì)越直接投資的有效項(xiàng)目352個(gè)，協(xié)議投資總額為7.31億美元，實(shí)際到位金額為1.81億美元，僅列世界各國(guó)和地區(qū)對(duì)越投資的第15位，項(xiàng)目數(shù)、合同資金、到位資金分別僅占6%、1.4%和0.7%。中國(guó)對(duì)越直接投資遠(yuǎn)未達(dá)到規(guī)模效益，平均每個(gè)項(xiàng)目為200多萬(wàn)美元，協(xié)議投資額在500萬(wàn)美元以上的僅有9家。

二、中國(guó)對(duì)越直接投資的路徑選擇

1.熟悉投資環(huán)境。認(rèn)識(shí)越南、研究越南、了解越南是中國(guó)對(duì)越直接投資路徑的起點(diǎn)。中國(guó)投資者要充分認(rèn)識(shí)到，到越直接投資雖然潛力巨大，但仍要認(rèn)真對(duì)待一些困難和風(fēng)險(xiǎn)：土地供應(yīng)雖然充足，但交通等基礎(chǔ)設(shè)施仍較為落后，全國(guó)無(wú)一條符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的高速公路，鐵路只是米軌，無(wú)法重載，速度也很慢；缺乏理想的合作伙伴，產(chǎn)業(yè)配套能力較差；官僚作風(fēng)、腐敗現(xiàn)象較為嚴(yán)重，制度不夠完善，行政效率不佳；技術(shù)工人及管理人才不足，人員素質(zhì)有待提高；短期行為較為普遍，政策缺乏連續(xù)性。如果對(duì)越南投資環(huán)境有深入了解，就能避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)，利用優(yōu)勢(shì)，贏得商機(jī)。

要扎實(shí)地進(jìn)行前期準(zhǔn)備和投資論證，妥善應(yīng)對(duì)項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中存在和遇到的突出問(wèn)題。通過(guò)實(shí)地考察、深入調(diào)研，熟悉越南的國(guó)情、商情和風(fēng)俗民情，使投資活動(dòng)符合越南市場(chǎng)需求和經(jīng)貿(mào)政策，盡可能融入當(dāng)?shù)厣鐣?huì)。重點(diǎn)研究、掌握中國(guó)一東盟自由貿(mào)易區(qū)相關(guān)投資規(guī)則、越南新的投資法及其實(shí)施細(xì)則、各種優(yōu)惠政策及政策限制。處理好與合作方以及當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門(mén)的關(guān)系，對(duì)越方合作伙伴進(jìn)行深入了解，尋求信譽(yù)好的合作伙伴。選派能力強(qiáng)、素質(zhì)高、外語(yǔ)好(越語(yǔ)或英語(yǔ))的業(yè)務(wù)人員來(lái)越開(kāi)展工作。樹(shù)立以質(zhì)取勝的經(jīng)營(yíng)理念，提高產(chǎn)品質(zhì)量，注重品牌效應(yīng)，搞好售后服務(wù)，提升中國(guó)企業(yè)在越南乃至東盟市場(chǎng)的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值。加強(qiáng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范，按規(guī)定辦理國(guó)內(nèi)外投資報(bào)批許可手續(xù)。建立信息咨詢(xún)系統(tǒng)，為中國(guó)對(duì)越直接投資提供市場(chǎng)調(diào)查、項(xiàng)目評(píng)估等咨詢(xún)業(yè)務(wù)。健全金融服務(wù)體系，為中國(guó)對(duì)越直接投資提供優(yōu)惠貸款、擔(dān)保、保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)。改變我國(guó)對(duì)外投資審批手續(xù)繁瑣、外匯管理過(guò)嚴(yán)的現(xiàn)狀，切實(shí)為對(duì)越投資提供政策支持。保持與我駐越使館經(jīng)商處的聯(lián)系，定期向經(jīng)商處匯報(bào)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理情況，遇到重大問(wèn)題及時(shí)向使館報(bào)告。

2.優(yōu)選投資領(lǐng)域。中國(guó)早期的對(duì)越直接投資主要是加工、裝配和生產(chǎn)性的小型項(xiàng)目。此后，中國(guó)企業(yè)已涉及越南的能源開(kāi)發(fā)、電子、建材、建筑、農(nóng)林漁業(yè)及服務(wù)業(yè)等行業(yè)，投資領(lǐng)域非常廣泛。據(jù)越南計(jì)劃投資部統(tǒng)計(jì)，2005年，在中國(guó)對(duì)越直接投資新增41個(gè)投資項(xiàng)目、6770萬(wàn)美元的協(xié)議投資額中，投資工業(yè)領(lǐng)域的有29個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額6223萬(wàn)美元；投資農(nóng)林漁業(yè)8個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額456萬(wàn)美元；服務(wù)業(yè)4個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額91萬(wàn)美元。截至2005年底，中國(guó)對(duì)越直接投資中，投資最多的是工業(yè)和建筑業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，達(dá)252個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額4.5億美.元，分別占項(xiàng)目總數(shù)和投資總額的71.6%和61.6%。其次是投資服務(wù)業(yè)，為44個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額1.89億美元，分別占項(xiàng)目總數(shù)和投資總額的12.5%和25.85%。投資最少的是農(nóng)林漁業(yè)，為56個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額9698萬(wàn)美元，分別占項(xiàng)目總數(shù)和投資總額的15.9%和13.25%。

中國(guó)對(duì)越直接投資要優(yōu)選有市場(chǎng)潛力、效益好、見(jiàn)效快且符合越南產(chǎn)業(yè)鼓勵(lì)導(dǎo)向的行業(yè)作為重點(diǎn)投資領(lǐng)域，既充分利用當(dāng)?shù)刭Y源優(yōu)勢(shì)，又有利于發(fā)揮我國(guó)在設(shè)備和技術(shù)上的比較優(yōu)勢(shì)。越南工業(yè)部已確定2006—2010年著力發(fā)展四大工業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，加工制造業(yè)(紡織、皮革鞋類(lèi)、農(nóng)林水產(chǎn)加工)，工業(yè)生產(chǎn)資料(化工、機(jī)電、電力、煤炭)，高新技術(shù)工業(yè)(電子及通信工程)等三大產(chǎn)業(yè)，對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，對(duì)越直接投資大有可為。結(jié)合越南經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場(chǎng)需求的實(shí)際情況，可考慮在以下重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行投資，從事生產(chǎn)和加工。一是家電生產(chǎn)。越南家電普及率較低，需求不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)潛力較大。中國(guó)家電企業(yè)擁有先進(jìn)的技術(shù)和雄厚的研發(fā)實(shí)力，積累了不少開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，可在越南投資辦廠。二是摩托車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)。越南政府將摩托車(chē)列為工業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)，但由于資金和技術(shù)原因，迄今未能生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)等主要部件。我國(guó)摩托車(chē)工業(yè)技術(shù)工藝已相當(dāng)成熟，具備開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的實(shí)力，可考慮在越南投資生產(chǎn)摩托車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)。三是農(nóng)機(jī)生產(chǎn)。越南是農(nóng)業(yè)國(guó)，農(nóng)業(yè)耕作以人力和牲畜為主，發(fā)動(dòng)機(jī)、拖拉機(jī)、水泵、收割機(jī)、脫谷機(jī)、烘干機(jī)等農(nóng)業(yè)機(jī)械市場(chǎng)需求較大。中國(guó)企業(yè)在積極擴(kuò)大出口的同時(shí)，可考慮在越南投資生產(chǎn)或組裝農(nóng)業(yè)機(jī)械，以鞏固和擴(kuò)大市場(chǎng)。四是礦產(chǎn)開(kāi)采。越南礦產(chǎn)資源豐富，種類(lèi)較多，但礦產(chǎn)開(kāi)采和加工能力較弱。中國(guó)企業(yè)可考慮在越南投資采礦和加工，利用便利的運(yùn)輸條件，將產(chǎn)品返銷(xiāo)國(guó)內(nèi)，緩解國(guó)內(nèi)資源的不足。此外，中成藥生產(chǎn)、水果加工、服裝和面料加工、煙草加工等產(chǎn)業(yè)均是可供選取的對(duì)越直接投資領(lǐng)域。

3.優(yōu)選投資區(qū)域。外商對(duì)越直接投資的地區(qū)分布很不平衡。截至2005年底，交通等基礎(chǔ)設(shè)施較好的南部重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)區(qū)(胡志明市、同奈省、平陽(yáng)省、巴地一頭頓省、西寧省、平福省、隆安省和前江省8省市)吸引外商直接投資占全國(guó)的一半以上。其中，合同資金占全國(guó)外商直接投資總額的58%，項(xiàng)目數(shù)占投資項(xiàng)目總數(shù)的50%。北部重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)區(qū)(河內(nèi)市、海防市、海陽(yáng)省、永福、廣寧省、興安省、河西省、北寧省8個(gè)省市)吸引合同資金占全國(guó)的26%，項(xiàng)目數(shù)占28.7%。各工業(yè)區(qū)和加工出口區(qū)吸引外商直接投資項(xiàng)目數(shù)占外商直接投資項(xiàng)目總數(shù)的33.4%，合同資金占投資總額的33.8%。北部山區(qū)、中部、西原地區(qū)和九龍江平原地區(qū)的一些省份全省吸引外商直接投資的項(xiàng)目數(shù)僅2～3個(gè)，金額不超過(guò)700萬(wàn)美元。

中國(guó)對(duì)越直接投資的區(qū)域選擇應(yīng)集中于基礎(chǔ)設(shè)施較為完備的胡志明市、河內(nèi)市、海防市、廣寧省、同奈省等5省市。特別是隨著中越合作建設(shè)“兩廊一圈”的加快推進(jìn)，中國(guó)對(duì)越直接投資將更多地投向河內(nèi)市、海防市、廣寧省等發(fā)展較快的越南東北地區(qū)。按照越南新的《投資法》規(guī)定，工業(yè)區(qū)、出口加工區(qū)、高科技區(qū)、經(jīng)濟(jì)區(qū)屬投資優(yōu)惠地區(qū)，可作為對(duì)越直接投資的重點(diǎn)區(qū)域。越南也將北部山區(qū)、中部等社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件困難或特別困難的地區(qū)，列為投資優(yōu)惠地區(qū)。由于這些地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施十分薄弱，經(jīng)濟(jì)發(fā)展嚴(yán)重滯后，增加了投資風(fēng)險(xiǎn)，是否投資需謹(jǐn)慎考慮?？稍凇皟衫纫蝗Α钡脑侥媳辈繀^(qū)域內(nèi)，選取高平、諒山等資源豐富的部分省市，著重進(jìn)行資源開(kāi)發(fā)和農(nóng)業(yè)的直接投資。

篇8

關(guān)鍵詞:國(guó)際直接投資;跨國(guó)購(gòu)并;市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

中圖分類(lèi)號(hào):121.3 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號(hào):1673-291X(2007)07-0184-02

一､跨國(guó)購(gòu)并對(duì)東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響文獻(xiàn)綜述

跨國(guó)購(gòu)并對(duì)東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)影響的理論研究建立在國(guó)際直接投資對(duì)東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)影響的理論研究基礎(chǔ)之上,本文先綜述國(guó)際直接投資對(duì)東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)影響的文獻(xiàn),再綜述跨國(guó)購(gòu)并對(duì)東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)影響的文獻(xiàn)｡

(一)國(guó)際直接投資對(duì)東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)影響文獻(xiàn)綜述

從已有的研究成果來(lái)看,可以將這些研究分兩類(lèi)｡第一類(lèi)從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的決定因素出發(fā),側(cè)重分析國(guó)際直接投資對(duì)于東道國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響｡第二類(lèi)則是從投資國(guó)和東道國(guó)的各項(xiàng)因素出發(fā)來(lái)分析國(guó)際直接投資對(duì)于東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響,投資國(guó)與東道國(guó)的各項(xiàng)因素是重點(diǎn)｡

雖然第一類(lèi)研究從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的決定因素出發(fā),如市場(chǎng)集中､產(chǎn)品差異程度和進(jìn)入壁壘等,側(cè)重分析國(guó)際直接投資對(duì)于東道國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響,但市場(chǎng)集中成為探討國(guó)際直接投資對(duì)東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)影響的中心,另兩種因素的分析也有涉及｡

張紀(jì)康認(rèn)為跨國(guó)公司FDI及其市場(chǎng)結(jié)構(gòu)效應(yīng)的基礎(chǔ)是擁有建立在不完全競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)上的壟斷優(yōu)勢(shì);FDI和市場(chǎng)集中的因果關(guān)系而言,在發(fā)達(dá)國(guó)家,集中度是因,FDI是果,在發(fā)展中國(guó)家,恰好相反,但會(huì)因發(fā)展水平不同,作用表現(xiàn)不一(張紀(jì)康,1999)｡在張紀(jì)康的分析中,市場(chǎng)集中效應(yīng)是中心｡岳中剛分析我國(guó)零售產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)集中度得出的結(jié)論為:跨國(guó)零售商大規(guī)模進(jìn)入中國(guó)零售市場(chǎng),我國(guó)零售產(chǎn)業(yè)的整體集中趨勢(shì)非常明顯(岳中剛,2005)｡

關(guān)于進(jìn)入壁壘,斯蒂格勒認(rèn)為,進(jìn)入壁壘是每一產(chǎn)量或部分產(chǎn)量中,必須由尋求進(jìn)入的廠商承受而已有廠商不必承擔(dān)的生產(chǎn)成本(Stigler,1968)｡德姆塞茲將進(jìn)入壁壘的存在與政府的行為､實(shí)力聯(lián)系起來(lái)(Demsets,1982)｡此外,德姆塞茲還提出“所有權(quán)進(jìn)入壁壘”的概念｡姜德波將市場(chǎng)進(jìn)入壁壘分為兩個(gè)方面:一方面是來(lái)自政府的政策性壁壘,另一方面是來(lái)自在位企業(yè)的經(jīng)濟(jì)性壁壘(姜德波,2002)｡專(zhuān)門(mén)從產(chǎn)品差異角度研究FDI與東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的文獻(xiàn)較少｡

除了上述研究方向外,還有另外的研究思路｡在這一研究思路中,投資國(guó)和東道國(guó)的因素是研究FDI對(duì)東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的出發(fā)點(diǎn),姜睿的分析具有代表性｡從投資國(guó)的因素看,一是外國(guó)直接投資的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn),外國(guó)直接投資的產(chǎn)業(yè)是區(qū)域性產(chǎn)業(yè)或國(guó)際化的產(chǎn)業(yè)對(duì)東道國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響不同｡二是投資的進(jìn)入方式,綠地投資和購(gòu)并方式對(duì)東道國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響有差異｡三是外國(guó)直接投資的進(jìn)入階段,形成“二階段市場(chǎng)結(jié)構(gòu)效應(yīng)模型”｡四是東道國(guó)市場(chǎng)容量的大小｡在市場(chǎng)需求規(guī)模有限的一些國(guó)家,外商直接投資的規(guī)?？赡軙?huì)減緩市場(chǎng)集中度的提高｡

(二)跨國(guó)購(gòu)并對(duì)東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響文獻(xiàn)綜述

對(duì)于跨國(guó)購(gòu)并與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)關(guān)系的研究非常少｡系統(tǒng)論述跨國(guó)購(gòu)并與東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)關(guān)系最早于姚戰(zhàn)琪《跨國(guó)公司､并購(gòu)行為與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)》｡在這篇文章中,他提出了跨國(guó)并購(gòu)與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)關(guān)系的一般分析框架,即跨國(guó)并購(gòu)與東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)集中度､進(jìn)入壁壘和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系,并提出了交叉跨國(guó)購(gòu)并等指標(biāo)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證考察與檢驗(yàn)｡他認(rèn)為跨國(guó)并購(gòu)作為目前最主要的國(guó)際直接投資方式,其市場(chǎng)結(jié)構(gòu)效應(yīng)可以這樣進(jìn)行表述:國(guó)際寡占的產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的直接動(dòng)因,同時(shí),跨國(guó)并購(gòu)促進(jìn)了東道國(guó)產(chǎn)業(yè)集中度的提高,阻礙競(jìng)爭(zhēng),但從長(zhǎng)期來(lái)看,某些情況下跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)入會(huì)促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)｡同時(shí),跨過(guò)并購(gòu)與綠地投資相比,能夠迅速繞過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)壁壘､必要資本量壁壘､產(chǎn)品差異壁壘,減弱絕對(duì)成本壁壘和相對(duì)成本壁壘｡跨國(guó)并購(gòu)更能獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)｡事實(shí)上,他所提出的這一分析框架和以前研究國(guó)際直接投資與東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)關(guān)系的分析框架是相似的,都是分析市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的決定因素､市場(chǎng)集中度､進(jìn)入壁壘､產(chǎn)品差異､規(guī)模經(jīng)濟(jì)和國(guó)際直接投資或跨國(guó)購(gòu)并的關(guān)系,而且,得出的結(jié)論差異不大｡不同的是,跨國(guó)購(gòu)并被提出來(lái)分析與東道國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)關(guān)系時(shí),更加細(xì)化,并加以補(bǔ)充和完善｡胡峰指出寡頭壟斷市場(chǎng)結(jié)構(gòu)由于具有能夠節(jié)約交易費(fèi)用,有利于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和避免固定成本的浪費(fèi)性重復(fù),促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新,促進(jìn)本國(guó)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)等優(yōu)勢(shì),跨國(guó)并購(gòu)對(duì)這種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的形成具有促進(jìn)作用(胡峰,2002)｡

二､啟示

(一)將跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y方式與綠地投資方式區(qū)別開(kāi)來(lái),研究其與東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的必要性

國(guó)際直接投資有兩種基本形式:一是綠地投資;二跨國(guó)購(gòu)并｡20世紀(jì)90年代以來(lái),跨國(guó)購(gòu)并成為全球FDI流動(dòng)的主要方式｡但是,長(zhǎng)期以來(lái)中國(guó)主要通過(guò)“綠地投資”方式吸引外國(guó)直接投資,根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議的統(tǒng)計(jì),跨國(guó)并購(gòu)每年大概不到20億美元,比重只有5%左右｡目前,國(guó)家已經(jīng)公布了關(guān)于吸收外資參與國(guó)內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)重組與購(gòu)并的暫行規(guī)定和實(shí)施條例,為跨國(guó)公司通過(guò)購(gòu)并方式對(duì)華投資､特別是購(gòu)并國(guó)有企業(yè)提供了初步的法律和政策依據(jù)｡可以預(yù)見(jiàn),隨著相關(guān)法規(guī)和政策的逐步完善,參股､收購(gòu)和股權(quán)置換､相互持股等各種形式的跨國(guó)購(gòu)并將成為跨國(guó)公司對(duì)華投資的重要方式和途徑之一｡因此,有必要將跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y方式與綠地投資方式區(qū)別開(kāi)來(lái),研究其與東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的關(guān)系｡

(二)跨國(guó)并購(gòu)對(duì)東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響分析思路的一點(diǎn)拓展

可以考慮在沿襲國(guó)際直接投資對(duì)東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)影響的分析框架基礎(chǔ)上,分析跨國(guó)購(gòu)并對(duì)東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響｡

一是從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的決定因素出發(fā),分析跨國(guó)并購(gòu)如何影響東道國(guó)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)集中度､規(guī)模經(jīng)濟(jì)､進(jìn)入壁壘和產(chǎn)品差異｡這些分析已經(jīng)在姚戰(zhàn)琪的文章中有所涉及｡

二是從東道國(guó)和投資國(guó)的因素出發(fā),分析這些因素如何影響東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)｡這方面的分析少見(jiàn)｡下面,本文擬從東道國(guó)和投資國(guó)的因素來(lái)說(shuō)明其與東道國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的關(guān)系｡

篇9

1．投資規(guī)模.截止2004年，我國(guó)非金融類(lèi)對(duì)外直接投資累計(jì)近370億美元。但與同期我國(guó)吸引外商直接投資相比，引進(jìn)外資與對(duì)外投資的比例僅為1：0.0597，不僅大大低于發(fā)達(dá)國(guó)家的1：1.55和世界的1：1.093的平均水平，與發(fā)展中國(guó)家1：0.206（注：本文的數(shù)字統(tǒng)計(jì)均來(lái)自綦建紅。國(guó)際投資學(xué)教程清華大學(xué)出版社2005）也有很大的差別，這些數(shù)字說(shuō)明我國(guó)對(duì)外直接投資的總體規(guī)模仍然很小。盡管我國(guó)對(duì)外投資的絕對(duì)規(guī)模仍然有限，但增長(zhǎng)十分迅速，平均年增長(zhǎng)率達(dá)到50%，大大超過(guò)了亞洲新興工業(yè)化國(guó)家最初的對(duì)外直接投資增長(zhǎng)速度。

2.投資主體.就境內(nèi)投資主體的所有制性質(zhì)而言，我國(guó)境外投資正從單一的國(guó)有企業(yè)對(duì)外直接投資向多種所有制經(jīng)濟(jì)主體對(duì)外直接投資轉(zhuǎn)變。但大型國(guó)有企業(yè)在投資中仍占據(jù)主導(dǎo)地位。就境內(nèi)投資主體的行業(yè)分布來(lái)看，從初期以國(guó)有外貿(mào)商業(yè)公司和工貿(mào)公司為主，轉(zhuǎn)變?yōu)槟壳耙灾圃鞓I(yè)、批發(fā)零售業(yè)為主的結(jié)構(gòu)。這些行業(yè)是中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)上具有比較優(yōu)勢(shì)的主要行業(yè)，自然也成為中資公司海外投資的主要組成部分。

3.投資方式.從海外投資企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，我國(guó)海外非貿(mào)易性企業(yè)，采用合資方式的企業(yè)約占80%左右，獨(dú)資的中國(guó)企業(yè)相應(yīng)還相對(duì)較少。目前，雖然新建投資還占有相當(dāng)比重，但越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始采取跨國(guó)并購(gòu)及股權(quán)置換等方式對(duì)外投資。在國(guó)外設(shè)立高新技術(shù)研發(fā)中心已成為我國(guó)對(duì)外直接投資的新亮點(diǎn)。

4.投資地域.一方面，中國(guó)對(duì)外投資從20世紀(jì)80年代集中于美歐日、中國(guó)的港澳等少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)，發(fā)展到周邊國(guó)家和亞非拉等廣大發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，呈現(xiàn)出多元化發(fā)展格局。但是從另一方面，從中國(guó)對(duì)外直接投資的存量分布看，高度集中在亞洲國(guó)家和地區(qū)，我國(guó)的港澳地區(qū)仍是投資的熱點(diǎn)，但對(duì)亞洲的投資比重出現(xiàn)明顯下降，而其他地區(qū)的投資有所上升。

5.投資行業(yè).我國(guó)的投資領(lǐng)域不斷拓寬，由初期的進(jìn)出口貿(mào)易、航運(yùn)和餐飲等少數(shù)領(lǐng)域拓展到加工制造、資源利用、工程承包、農(nóng)業(yè)合作和研究開(kāi)發(fā)等國(guó)家鼓勵(lì)的領(lǐng)域。就我過(guò)對(duì)外投資的存量來(lái)看，集中分布在信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)；采礦業(yè)；制造業(yè)。從近期的發(fā)展態(tài)勢(shì)看，采礦業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)和制造業(yè)是我國(guó)對(duì)外投資的熱點(diǎn)行業(yè).

二、中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的模式分析

1.建立海外營(yíng)銷(xiāo)投資模式,建立自己的國(guó)際營(yíng)銷(xiāo)渠道,有單一的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)走向全球性市場(chǎng),如我國(guó)的三九集團(tuán).

2.境外加工貿(mào)易投資模式,直接在境外設(shè)廠,帶動(dòng)和擴(kuò)大國(guó)內(nèi)設(shè)備技術(shù).原材料.零配件出口,如華源集團(tuán).

3.海外創(chuàng)立自主品牌投資模式,如海爾集團(tuán),由中國(guó)名牌成為世界名牌.

4.海外并購(gòu)資產(chǎn)-品牌,通過(guò)并購(gòu)國(guó)外知名品牌,借助其品牌影響力開(kāi)拓當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的海外投資模式.例如我國(guó)的TCL.

5.海外品牌輸出投資模式,指我國(guó)那些具有得天獨(dú)厚的品牌優(yōu)勢(shì)企業(yè),例如,北京同仁堂,品牌譽(yù)滿海內(nèi)外,商標(biāo)已受到國(guó)際組織的保護(hù).

6.國(guó)家戰(zhàn)略主導(dǎo)投資模式,指我國(guó)一些大型能源企業(yè)開(kāi)展海外投資主要是政府的推動(dòng),注重的是國(guó)家的宏觀利益,例如,我國(guó)三大石油巨頭即中石化、中石油和中海油，這是解決能源瓶頸的重要問(wèn)題。

7.海外研發(fā)投資模式，指我國(guó)一些高科技企業(yè)而非傳統(tǒng)的制造企業(yè)或資源開(kāi)發(fā)企業(yè)通過(guò)建立海外研發(fā)中心，利用海外研發(fā)資源，使研發(fā)國(guó)際化具有居國(guó)際先進(jìn)水平的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，例如我國(guó)的華為集團(tuán)。

截止2002年9月，中國(guó)對(duì)外投資企業(yè)已達(dá)到6800多家，投資范圍擴(kuò)大到160個(gè)國(guó)家和地區(qū)，協(xié)議投資總額165億美元。其中，中方企業(yè)投資91億美元，主要是對(duì)我國(guó)港澳地區(qū)和美國(guó)。其次是東南亞地區(qū)，據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織的預(yù)測(cè)，到2005年中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資將達(dá)到一年40億美元。主要是在確保能源及家電行業(yè)的對(duì)外投資。就世界對(duì)外直接投資的流向而言，1999年全球FDI流出流量8000億美元，其中6360億美元流入發(fā)達(dá)國(guó)家，約占世界FDI總流量的75%，2080億美元流入發(fā)展中國(guó)家，只占FDI總流量24%.國(guó)際直接投資趨向于流向經(jīng)濟(jì)規(guī)模大、增長(zhǎng)速度快、產(chǎn)權(quán)明晰、金融管制松、企業(yè)運(yùn)行狀況良好、市場(chǎng)準(zhǔn)入限制小的國(guó)家和地區(qū)。

由于中國(guó)主要的優(yōu)勢(shì)是勞動(dòng)力資源，且政治穩(wěn)定，工業(yè)基礎(chǔ)較好，國(guó)家外匯儲(chǔ)備充足，政策性限制逐漸減少。格蘭仕、德隆等企業(yè)堅(jiān)持國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、國(guó)外銷(xiāo)售，充分發(fā)揮中國(guó)豐富而廉價(jià)的勞動(dòng)力的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)國(guó)際間的商業(yè)運(yùn)作，將過(guò)剩的勞動(dòng)力轉(zhuǎn)化為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，進(jìn)而轉(zhuǎn)化產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，提升國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。福耀和萬(wàn)向的選擇除了利用勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)外，更重要的原因就是部分國(guó)家的“反傾銷(xiāo)”，及一些國(guó)家設(shè)置了較高的貿(mào)易壁壘，這種模式不但加大了國(guó)外市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度，而且可以避免壁壘，不受反傾銷(xiāo)法的限制，減少征稅風(fēng)險(xiǎn)。而海爾的自建營(yíng)銷(xiāo)體系模式就是堅(jiān)持“世界品牌戰(zhàn)略”，從某種意義上說(shuō)，現(xiàn)代市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的焦點(diǎn)就是以品牌為核心的企業(yè)形象的競(jìng)爭(zhēng)，含品牌知名度、品牌美譽(yù)度、國(guó)際化的形象及包裝等，在經(jīng)營(yíng)自有國(guó)際品牌的同時(shí)，利潤(rùn)也隨之而來(lái)。

中國(guó)的企業(yè)除了要了解自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，充分利用優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，如勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)，加大對(duì)外直接投資的力度，建立國(guó)際化生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，還要規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)，選擇本論文由整理提供

適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，積極參與到全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中。

三、我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的選擇方向及原則

從目前中國(guó)對(duì)外直接投資的方向來(lái)看，企業(yè)投資的金額不大，范圍卻過(guò)于廣泛，平均每個(gè)國(guó)家只有幾千萬(wàn)美元的投資。與中國(guó)的總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模不相稱(chēng)。特性是不同發(fā)展階段的并存性、技術(shù)結(jié)構(gòu)的多層次性、投資主體的多元性以及投資空間的全方位性，這就使得投資的區(qū)位選擇獲得了廣闊的空間。隨著海外投資規(guī)模的加大，投資主體將逐步由國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)樗接衅髽I(yè)主導(dǎo)的對(duì)外直接投資。（戰(zhàn)略資源性和政策性投資除外）投資的風(fēng)險(xiǎn)控制及如何采取有效措施降低風(fēng)險(xiǎn)概率和風(fēng)險(xiǎn)損失，成為對(duì)外投資企業(yè)的首要課題。中國(guó)企業(yè)在對(duì)外直接投資過(guò)程中應(yīng)遵循下列原則：避免盲目投資，選擇投資有比較優(yōu)勢(shì)的國(guó)家和地區(qū)；選擇產(chǎn)品導(dǎo)入型，市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Υ蟮膰?guó)家和地區(qū)；依據(jù)不同行業(yè)的性質(zhì)和進(jìn)入國(guó)家的政策導(dǎo)向，確定是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家；在其他條件相同時(shí)，采取由近及遠(yuǎn)的策略，優(yōu)先考慮周邊國(guó)家；充分考慮企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)要素和核心競(jìng)爭(zhēng)力及發(fā)展階段，堅(jiān)持一元化發(fā)展和橫向發(fā)展，對(duì)多元化發(fā)展要慎重；出資方式盡量靈活，多籌集國(guó)際金融貨幣市場(chǎng)資金，選擇理想的投資伙伴，采用合資企業(yè)的方式；注意知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，專(zhuān)利及商標(biāo)的使用，維持自有的技術(shù)優(yōu)勢(shì)；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理當(dāng)?shù)鼗嬲谌氡煌顿Y國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系中。

鑒于中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資資產(chǎn)規(guī)模小，技術(shù)含量低，國(guó)際投資經(jīng)驗(yàn)少，我國(guó)政府雖然制定了一系列優(yōu)惠和保護(hù)政策，為企業(yè)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境，但是，還是存在諸如多頭審批管理問(wèn)題，管理政策導(dǎo)向不明，對(duì)外投資項(xiàng)目審批繁瑣，缺乏有效的對(duì)外投資監(jiān)管、制約體系，導(dǎo)致在一些熱點(diǎn)市場(chǎng)上出現(xiàn)某些國(guó)內(nèi)企業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，信息咨詢(xún)服務(wù)欠缺，境外逃資增多等問(wèn)題，到目前為至，中國(guó)還未明確跨國(guó)投資經(jīng)營(yíng)的整體戰(zhàn)略、行業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)傾斜政策、投資行業(yè)導(dǎo)向。直接投資的流入量和流出量呈現(xiàn)極不對(duì)稱(chēng)性，比例為1∶0.0597，而發(fā)達(dá)國(guó)家的外國(guó)直接投資和對(duì)外直接投資的國(guó)際比較狀況為：1∶1.55，發(fā)展中國(guó)家平均是1∶0.206，導(dǎo)致我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外不均衡發(fā)展，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失去強(qiáng)大的拉動(dòng)力。因此，中國(guó)對(duì)外直接投資管理體制應(yīng)以項(xiàng)目審批為主要手段的微觀管理方式改為以管理對(duì)外直接投資活動(dòng)為主；由直接的管理逐步過(guò)渡到間接的監(jiān)控、監(jiān)測(cè)，最終形成以企業(yè)為投資主體，中介結(jié)構(gòu)為服務(wù)導(dǎo)向，政府宏觀監(jiān)控的管理體系。

四、企業(yè)對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)防范

大力提升中國(guó)跨國(guó)直接投資主體的壟斷優(yōu)勢(shì)。如技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品差異優(yōu)勢(shì)、品牌及營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品成本和價(jià)格優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)等。提高跨國(guó)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平尤其是人力資源管理水平。提升跨國(guó)企業(yè)人力資源的素質(zhì)。調(diào)整優(yōu)化對(duì)外投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、企業(yè)組織方式。拓展中國(guó)對(duì)外直接投資的融資渠道。（國(guó)內(nèi)、東道國(guó)、國(guó)際三種籌資渠道）。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，既要吸引大量的外國(guó)直接投資，又要擴(kuò)大對(duì)外直接投資，這是經(jīng)濟(jì)國(guó)際化發(fā)展的需要，也是提升中國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力必要的戰(zhàn)略舉措。

五、企業(yè)對(duì)外投資的企業(yè)戰(zhàn)略

1.鞏固的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是國(guó)際化戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。中國(guó)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是世界上最大的潛在市場(chǎng)，對(duì)選擇跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的國(guó)內(nèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，如何鞏固國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額是個(gè)重要的問(wèn)題。

2.制定明確科學(xué)的國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略。強(qiáng)調(diào)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略相協(xié)調(diào)，把國(guó)際化發(fā)展與企業(yè)的整體發(fā)展戰(zhàn)略結(jié)合，企業(yè)的每項(xiàng)投資和經(jīng)營(yíng)必須服從整體。

3.在海外投資項(xiàng)目選擇上，要合理取舍產(chǎn)業(yè)鏈條，確定經(jīng)營(yíng)方向，從資源重組角度出發(fā)，以降低成本為基點(diǎn)，開(kāi)拓海外市場(chǎng)或?qū)で蠛Ｍ赓Y源和技術(shù)，將資源開(kāi)發(fā)、技術(shù)開(kāi)發(fā)、耗能高的生產(chǎn)環(huán)節(jié)和銷(xiāo)售環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)向境外相關(guān)地區(qū)。

4.著力完善跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理制度?？鐕?guó)經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略管理和控制制度，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)全球化資源優(yōu)化配置的關(guān)鍵。

5.加強(qiáng)成本管理和戰(zhàn)略控制

6.高度警惕和防范跨國(guó)經(jīng)營(yíng)可能遭遇的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)防范

預(yù)案，通過(guò)快速反應(yīng)機(jī)制，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生并降低風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。

7.企業(yè)對(duì)外投資離不開(kāi)充沛的資金來(lái)源。

結(jié)論：中國(guó)對(duì)外投資自改革開(kāi)放以來(lái)發(fā)展迅速，雖然總體規(guī)模尚小，但呈現(xiàn)出投資主體多元化發(fā)展，地區(qū)分布逐步擴(kuò)大，行業(yè)流向重點(diǎn)突出，經(jīng)營(yíng)層次逐步提高的良性發(fā)展格局。合理的戰(zhàn)略安排能促進(jìn)中國(guó)企業(yè)更有效率的進(jìn)行對(duì)外投資，這包括對(duì)外投資產(chǎn)業(yè)、區(qū)域和方式的選擇，政府的服務(wù)和促進(jìn)措施能夠?yàn)槠髽I(yè)對(duì)外投資創(chuàng)造良好的制度條件。

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篇10

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；區(qū)位選擇；影響因素；實(shí)證分析；戰(zhàn)略對(duì)策

隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度的不斷加深，對(duì)外直接投資已逐漸成為繼國(guó)際貿(mào)易之后，參與國(guó)際分工、國(guó)際資源配置和國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主要方式。2000年以前，中國(guó)對(duì)外直接投資額很小，2001年“十五”計(jì)劃正式將“走出去”確定為國(guó)家戰(zhàn)略，從此一條積極穩(wěn)妥、有序推進(jìn)的“走出去”路線清晰地展現(xiàn)在眼前。

一、對(duì)外直接投資相關(guān)概念界定

對(duì)外直接投資是國(guó)際資本流動(dòng)的一種重要形式，簡(jiǎn)稱(chēng)FDI。國(guó)際上，不同機(jī)構(gòu)、學(xué)者對(duì)FDI定義的解釋不盡相同。本文將FDI定義為：一國(guó)投資者以有效控制企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)為核心，以獲取利潤(rùn)為主要目標(biāo)，以對(duì)外投資為媒介，并通過(guò)在海外設(shè)立獨(dú)資企業(yè)、合資企業(yè)、合作企業(yè)等形式而進(jìn)行的投資行為。

根據(jù)Dunning（1976）的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論，只有當(dāng)企業(yè)同時(shí)具備所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)時(shí)，才完全具備了對(duì)外直接投資的條件。其中所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)是能夠通過(guò)企業(yè)自身的發(fā)展取得的，只有區(qū)位優(yōu)勢(shì)是動(dòng)態(tài)的外生變量，需要通過(guò)投資主體在外界尋求，企業(yè)無(wú)法自身創(chuàng)造。因此，區(qū)位選擇是企業(yè)“走出去”所面對(duì)的首要問(wèn)題。正確的投資區(qū)位決策，不僅有助于企業(yè)降低生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)可以加快我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，有效解決貿(mào)易及非貿(mào)易壁壘，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展。

二、我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資區(qū)位分布的現(xiàn)狀及特征

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2004年-2014年我國(guó)對(duì)外直接投資流量呈現(xiàn)不斷遞增的趨勢(shì)，2013年中國(guó)對(duì)外直接投資流量實(shí)現(xiàn)了首次突破千億美元大關(guān)，2014年中國(guó)對(duì)外直接投資流量是2004年的22.4倍，連續(xù)3年位列全球第三。可見(jiàn)我國(guó)對(duì)外直接投資雖然起步較晚，但發(fā)展較快。

從流量來(lái)看，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局FDI相關(guān)數(shù)據(jù)可知，我國(guó)對(duì)外直接投資地區(qū)分布不均衡，每年對(duì)亞洲各國(guó)的投資額占世界投資總額比重最大，最近三年都在70%左右。近年來(lái)，我國(guó)對(duì)北美洲的對(duì)外直接投資流量明顯上升，主要集中在美國(guó)和加拿大，投資目的大多是為了獲得技術(shù)以提升企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)力，此外還可以降低技術(shù)性貿(mào)易壁壘帶來(lái)的損失。

三、對(duì)外直接投資區(qū)位選擇影響因素的實(shí)證分析

本文主要是基于宏觀數(shù)據(jù)，探討一些易量化的宏觀影響因素，如東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模、勞動(dòng)力成本因素、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等對(duì)區(qū)位選擇的影響。

1.變量的選取

因變量：選取2005年至2014年間我國(guó)對(duì)各國(guó)的對(duì)外直接投資流量，記作FFDI（萬(wàn)美元）。自變量：詳見(jiàn)表。

表 自變量選取及假設(shè)

2.樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源

本文主要收集了2005年-2010年我國(guó)對(duì)外直接投資流量以及其他解釋變量的數(shù)據(jù)，選取了20個(gè)具有代表性的國(guó)家作為樣本，包括：印度尼西亞、日本、新加坡、韓國(guó)、泰國(guó)、越南、阿爾及利亞、蘇丹、幾內(nèi)亞、尼日利亞、南非、英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、俄羅斯、墨西哥、加拿大、美國(guó)、澳大利亞和新西蘭。

3.數(shù)據(jù)的處理與檢驗(yàn)

（1）數(shù)據(jù)的處理

為了更好地將自變量與因變量之間存在的非線性關(guān)系轉(zhuǎn)化為線性關(guān)系，減少計(jì)量模型異常點(diǎn)和殘差的非正態(tài)分布及異方差性，本文對(duì)因變量和各自變量的觀測(cè)值進(jìn)行對(duì)數(shù)處理。為了方便下面的說(shuō)明和研究，在這里給出一般的回歸方程：

其中，αi為模型的截距項(xiàng)；分別為5個(gè)自變量的系數(shù)；i代表本次研究所選取的20個(gè)國(guó)家樣本，i=1，2，...，20；t=2005，2006，...，2014；μit為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

（2）數(shù)據(jù)檢驗(yàn)與模型回歸

第一步：作為一個(gè)參照系，首先進(jìn)行混合回歸，得到以東道國(guó)為聚類(lèi)變量的聚類(lèi)穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)差和普通標(biāo)準(zhǔn)差，通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)兩者差別不大，故傳統(tǒng)的豪斯曼檢驗(yàn)適用于此。第二步：對(duì)該面板數(shù)據(jù)進(jìn)行豪斯曼檢驗(yàn)，由于p值為0.0000，故應(yīng)該使用固定效應(yīng)模型，而非隨機(jī)效應(yīng)模型。這與預(yù)期相符，由于每個(gè)國(guó)家的投資環(huán)境不同，很可能存在一些不隨時(shí)間改變的影響因素，這就是所謂的“個(gè)體效應(yīng)”。第三步：進(jìn)行組間異方差檢驗(yàn)。沃爾德檢驗(yàn)強(qiáng)烈拒絕“組間同方差”的原假設(shè)，即存在“組間異方差”。第四步：用加權(quán)最小二乘法處理異方差問(wèn)題。通過(guò)輔助回歸可以得到解釋變量lnFDLt-1可以解釋近37%的變動(dòng)，殘差平方的變動(dòng)于lnFDLt-1很大程度上相關(guān)，最后進(jìn)行WLS回歸。

4.回歸結(jié)果與分析

對(duì)比WLS回歸結(jié)果與固定效應(yīng)模型回歸結(jié)果可見(jiàn)，各解釋變量的t統(tǒng)計(jì)量在使用WLS之后，變量的顯著性得到了明顯提升。WLS回歸結(jié)果中，R2=0.67，F(xiàn)=70.15，對(duì)比固定效應(yīng)模型回歸結(jié)果可知，整體擬合程度提高了。

lnGDP的系數(shù)估計(jì)值由-0.40改進(jìn)為-0.14（其假設(shè)值應(yīng)為正數(shù)）；lnRE的系數(shù)估計(jì)值由0.49改進(jìn)為0.10（其假設(shè)值應(yīng)為負(fù)數(shù)）；lnINF的系數(shù)估計(jì)值由-0.09改進(jìn)為-0.01（其假設(shè)值應(yīng)為正數(shù)），相比較而言，WLS回歸使模型更符合預(yù)想。

lnFDIt-1的系數(shù)估計(jì)值為0.84，而且變量顯著性很好，表明中國(guó)對(duì)東道國(guó)滯后一期的投資存量每增加1%，則對(duì)該國(guó)的對(duì)外直接投資流量就會(huì)增加0.84%。這與假設(shè)一致，即對(duì)外投資存在集聚效應(yīng)，前期投資經(jīng)驗(yàn)為后投資者減少投資風(fēng)險(xiǎn)，并可以降低信息壁壘。

lnTRA的系數(shù)估計(jì)值為0.27，而且變量顯著性較好，表明中國(guó)與東道國(guó)的貿(mào)易額每增加1%，則對(duì)該國(guó)的對(duì)外直接投資流量就會(huì)增加0.27%，這假設(shè)也是相符的。FDI是企業(yè)參與國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的高級(jí)方式，我國(guó)企業(yè)國(guó)際化遵循“先貿(mào)易、后投資”的原則。

四、我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的區(qū)位戰(zhàn)略選擇與對(duì)策建議

基于前文的實(shí)證分析，可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)對(duì)外直接投資的影響因素與過(guò)去有所不同，也標(biāo)志著隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展，中國(guó)對(duì)外直接投資也在逐步進(jìn)入新階段。根據(jù)Dunning（1996）對(duì)投資發(fā)展階段理論（IDP）的各階段區(qū)分，NOI代表一國(guó)吸引的國(guó)外直接投資與本國(guó)對(duì)外直接投資之間的差額，近年來(lái)，我國(guó)NOI值呈不斷縮小趨勢(shì)，到2014年首次超過(guò)外商直接投資額，故我國(guó)FDI已經(jīng)進(jìn)入第4階段。隨著我國(guó)人口紅利的消失，廉價(jià)勞動(dòng)力已不再是我國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)。因此，產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)能力升級(jí)將成為政府與企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容，在對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的時(shí)候一方面要考慮投資的集聚效應(yīng)，另一方面還應(yīng)考慮我國(guó)與東道國(guó)之間的貿(mào)易關(guān)系，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

因此，可以從以下方面進(jìn)一步優(yōu)化中國(guó)對(duì)外直接投資布局，提高FDI投資效率。政府應(yīng)加快制定對(duì)外直接投資的總體規(guī)劃，在國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的基礎(chǔ)上，不斷促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以此來(lái)推動(dòng)FDI的發(fā)展。企業(yè)應(yīng)提升自主創(chuàng)新能力，主動(dòng)將相關(guān)業(yè)務(wù)向東道國(guó)相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)集聚地和公司集聚地靠攏，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)等方式培育大型企業(yè)集團(tuán)。

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