導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇項(xiàng)目跟投方案，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：政府投資；建設(shè)項(xiàng)目；跟蹤評(píng)審

中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006―7973（2016）11-0018-02

隨著國(guó)家基本建設(shè)的項(xiàng)目管理的要求，建設(shè)項(xiàng)目全過程的跟蹤評(píng)審這種模式已經(jīng)成為一種常態(tài)化的管理要求，如何全過程跟蹤評(píng)審從根本上發(fā)揮作用，提高經(jīng)濟(jì)效益，首先要抓住這鐘管理模式的重難點(diǎn)問題，再找到相應(yīng)的解決方案。

1 全過程跟蹤評(píng)審的重難點(diǎn)問題

（1）招投標(biāo)期間的重難點(diǎn)問題：①設(shè)計(jì)圖是否完善問題；②針對(duì)工程特點(diǎn)，招標(biāo)文件需明確或關(guān)注的重點(diǎn)問題；③招標(biāo)控制價(jià)的合理性及準(zhǔn)確性的問題。

（2）合同洽商談判期間的重難點(diǎn)問題：①合同專用結(jié)算條款的設(shè)置和約定問題；②規(guī)范合同管理及備案問題。

（3）項(xiàng)目實(shí)施期間的重難點(diǎn)問題：①如何控制合理設(shè)計(jì)變更問題；②隱蔽工程的監(jiān)控和計(jì)量問題；③暫定價(jià)項(xiàng)目如何合理、規(guī)范的定價(jià)問題；④進(jìn)度款項(xiàng)的審批和支付問題；⑤索賠項(xiàng)目的處理問題。

（4）竣工結(jié)算期間的重難點(diǎn)問題：①竣工結(jié)算申報(bào)的必要條件及要求；②嚴(yán)格執(zhí)行合同專用條款，正確確定結(jié)算原則的問題；③遇到分歧，如何妥善協(xié)商解決的問題

2 重難點(diǎn)問題的解決方案

2.1 招投標(biāo)期間的重難點(diǎn)問題的解決方案

2.1.1 設(shè)計(jì)圖是否完善的解決方案

解決設(shè)計(jì)圖紙是否完善，要敦促和配合建設(shè)單位做如下的工作：①落實(shí)建設(shè)項(xiàng)目是否按建設(shè)審批程序，進(jìn)行了地質(zhì)勘測(cè)，是否對(duì)勘測(cè)報(bào)告進(jìn)行了審查；②落實(shí)設(shè)計(jì)圖是否進(jìn)行了圖紙審查，是否有完整的圖紙審查合格書、審查意見書及設(shè)計(jì)院對(duì)審查意見的回復(fù)（此三項(xiàng)為設(shè)計(jì)圖的補(bǔ)充文件）；③落實(shí)消防是否進(jìn)行了安全審查，有經(jīng)過審查的安全審查意見書；④落實(shí)設(shè)計(jì)圖是否進(jìn)行了人防審查，有人防部門出具的審查意見書。

2.1.2 針對(duì)工程特點(diǎn)，招標(biāo)文件需明確或關(guān)注的重點(diǎn)解決方案

為確保招標(biāo)和后期項(xiàng)目的順利實(shí)施，需重點(diǎn)落實(shí)一下工作，作為招標(biāo)階段主要問題的關(guān)鍵解決方案：

（1）落實(shí)施工現(xiàn)場(chǎng)條件是否滿足工程開工條件；

（2）文件需明確合理的施工工期，特別是對(duì)有特殊要求的項(xiàng)目，對(duì)工程造價(jià)影響較大的措施項(xiàng)目，要有一定的可行性和合理性要求；

（3）招標(biāo)文件中要全面的告知潛在的中標(biāo)人必須承擔(dān)的各種風(fēng)險(xiǎn)

（4）招標(biāo)文件合同格式條款中的專用條款中明確進(jìn)度款的支付時(shí)間節(jié)點(diǎn)，便于投標(biāo)人進(jìn)行成本核算及投標(biāo)決策。

（5）重點(diǎn)關(guān)注不均衡報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)，控制投標(biāo)報(bào)價(jià)低進(jìn)高出

2.1.3 招標(biāo)控制價(jià)的合理性及準(zhǔn)確性的解決方案

對(duì)招標(biāo)控制價(jià)委托第三方審核。為提升工程量清單編制的質(zhì)量，要依靠造價(jià)咨詢職能，委托跟蹤審計(jì)單位，提前介入，對(duì)招標(biāo)工程量清單和控制價(jià)進(jìn)行審核，確保工程量清單及控制價(jià)完整及準(zhǔn)確、規(guī)范定額的套用、材料價(jià)格的取定合理、計(jì)取費(fèi)率符合相關(guān)文件要求。

對(duì)于新工藝、新材料，組織相關(guān)人員，做好市場(chǎng)調(diào)查，合理確定各個(gè)子項(xiàng)的材料價(jià)格或綜合單價(jià)。

對(duì)滿足使用功能但又有多種材料可選的情況下，建議招標(biāo)人在招標(biāo)清單中予以明確相關(guān)材料的品牌、規(guī)格、型號(hào)。

2.2 合同洽商談判期間的重難點(diǎn)問題的解決方案

2.2.1 合同專用結(jié)算條款的設(shè)置和約定作為控制要點(diǎn)和解決方案

（1）細(xì)化招標(biāo)文件中有關(guān)合同內(nèi)及變更項(xiàng)目的結(jié)算條款、風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)、進(jìn)度款支付時(shí)間節(jié)點(diǎn)約定，申報(bào)條件及審批流程等各項(xiàng)條款；

（2）變更簽證項(xiàng)目的申報(bào)時(shí)效性、審批原則及會(huì)簽要求要在專業(yè)條款中予以明確；

（3）可能會(huì)引起索賠的項(xiàng)目，要在專用條款中予以明確責(zé)任劃分、索賠計(jì)價(jià)原則和方法、時(shí)效等 ；

（4）切實(shí)做到甲乙雙方的權(quán)利和義務(wù)對(duì)等，有效的體現(xiàn)合同的公平、公正性

2.2.2 規(guī)范合同管理及備案

依據(jù)現(xiàn)行相關(guān)建筑法規(guī)，合同需嚴(yán)格合同審查標(biāo)準(zhǔn)，重點(diǎn)審查違法合同條款，完善爭(zhēng)議調(diào)解機(jī)制，保障合同當(dāng)事人的合法權(quán)益，同時(shí)實(shí)行雙合同制，要求廉政合同與施工合同同步備案，有效保證合同的規(guī)范性、公平性、合理性。

2.3 項(xiàng)目實(shí)施期間的重難點(diǎn)問題的解決方案

2.3.1 如何控制合理設(shè)計(jì)變更的解決方案

在建設(shè)工程的建設(shè)期，設(shè)計(jì)變更是不可避免的， 在實(shí)際工作中，應(yīng)嚴(yán)格審批設(shè)計(jì)變更關(guān)，項(xiàng)目變更要有充分的理由，對(duì)僅為調(diào)整不平衡報(bào)價(jià)的清單而不能改變其使用功能、減少能源消耗，增強(qiáng)美觀等設(shè)計(jì)變更要嚴(yán)格禁止，業(yè)主要采取嚴(yán)格的管理措施，對(duì)工程變更實(shí)行考核機(jī)制，由造價(jià)咨詢?nèi)藢?duì)擬提出的設(shè)計(jì)變更項(xiàng)目產(chǎn)生的價(jià)值進(jìn)行合理分析、審核、備案，對(duì)價(jià)值不大的變更嚴(yán)格禁止。

總的控制措施和原則，是全過程跟蹤審計(jì)要做到核查設(shè)計(jì)變更的提出、審查、確認(rèn)等是否符合規(guī)定的程序，變更的依據(jù)是否充分，有關(guān)手續(xù)是否完整；重大設(shè)計(jì)變更是否履行了報(bào)批程序；設(shè)計(jì)變更涉及工程價(jià)款調(diào)整的，套用的定額、采用的費(fèi)率水平是否與合同一致，是否經(jīng)過嚴(yán)格審查；變更內(nèi)容是否突破了原設(shè)計(jì)規(guī)模，是否存在以設(shè)計(jì)變更名義變相提高建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模，造成損失浪費(fèi)或轉(zhuǎn)移資金等。

2.3.2 隱蔽工程的監(jiān)控和計(jì)量的問題解決方案

由于建設(shè)工程項(xiàng)目的建設(shè)周期長(zhǎng)，涉及到地下、地上作業(yè)隱蔽工程較多，而這些隱蔽工程的造價(jià)占了建設(shè)成本的較大比例，因此，隱蔽工程的監(jiān)控和計(jì)量是要有針對(duì)性的解決方案。熟悉工程概況，做到隱蔽項(xiàng)目關(guān)鍵點(diǎn)胸有成竹。對(duì)隱蔽工程做好復(fù)核工作，完成情況是否符合設(shè)計(jì)要求，符合要求的單項(xiàng)工程可作為將來竣工結(jié)算的依據(jù)，對(duì)于不符合要求的分項(xiàng)或單項(xiàng)工程，做好影像記錄，及時(shí)反饋給相關(guān)單位，做出整改意見，確保滿足設(shè)計(jì)要求后才能予以計(jì)量。

2.3.3 暫定價(jià)項(xiàng)目如何合理、規(guī)范的定價(jià)的解決方案

在合同內(nèi)約定的暫定價(jià)項(xiàng)目、暫定價(jià)材料，作為項(xiàng)目實(shí)施的重點(diǎn)難點(diǎn)問題，在項(xiàng)目實(shí)施階段，應(yīng)嚴(yán)格予以控制，做好解決問題的方案。

是對(duì)大宗材料和設(shè)備一律進(jìn)行招投標(biāo)。

對(duì)工程中的成品、半成品及品牌材料采取以業(yè)主單位和跟蹤審計(jì)單位造價(jià)人員為主導(dǎo)的詢價(jià)方式，來提升政府投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益。

暫列金項(xiàng)目要嚴(yán)格審核該項(xiàng)目名下發(fā)生的各類費(fèi)用，督促業(yè)主和承包單位不能挪為他用。

2.3.4 進(jìn)度款項(xiàng)的審批和支付的重點(diǎn)問題解決方案

工程進(jìn)度款是承包單位項(xiàng)目生產(chǎn)進(jìn)度的基本保證，處理不當(dāng)，會(huì)直接影響項(xiàng)目不能順利交付使用，嚴(yán)重的會(huì)影響建設(shè)項(xiàng)目的總體投資效益，因此，嚴(yán)格執(zhí)行施工合同約定的有關(guān)進(jìn)度款支付條款就極為重要。進(jìn)度款項(xiàng)首先要做到進(jìn)度完成情況與計(jì)量的范圍相一致，而且計(jì)量項(xiàng)目是合格產(chǎn)品，計(jì)量結(jié)果準(zhǔn)確，取定綜合單價(jià)無誤，完成進(jìn)度產(chǎn)值符和現(xiàn)場(chǎng)形象進(jìn)度。進(jìn)度款的支付比例嚴(yán)格按照合同約定的比例計(jì)算，扣減開工前的預(yù)付款項(xiàng)。進(jìn)度款審批及會(huì)簽程序滿足合同約定的要求，手續(xù)齊備。

2.3.5 索賠項(xiàng)目的處理合理處置解決方案

首先，在項(xiàng)目實(shí)施過程中，盡可能的避免索賠事項(xiàng)的發(fā)生。發(fā)生索賠事項(xiàng)后，及時(shí)做好記錄，分析造成索賠的原因，分擔(dān)的責(zé)任主體，客觀索賠事項(xiàng)是否成立。如索賠事項(xiàng)成立，在進(jìn)行有效的計(jì)量，剝離不合理的索賠分項(xiàng)工程量和費(fèi)用。嚴(yán)格依據(jù)招標(biāo)投標(biāo)文件及地方相關(guān)定額標(biāo)準(zhǔn)、法規(guī)，對(duì)索賠項(xiàng)目合理組價(jià)，對(duì)建設(shè)單位或承包單位提出的不合理索賠費(fèi)用予以剝離，保證咨詢意見的獨(dú)立性。如有實(shí)在不能區(qū)分或界定的索賠費(fèi)用，由參建單位共同協(xié)商后統(tǒng)一處理意見。

2.4 竣工結(jié)算期間的重難點(diǎn)問題的解決方案

2.4.1 竣工結(jié)算申報(bào)的必要條件及要求

首先，竣工結(jié)算申報(bào)的前提是項(xiàng)目工程必須經(jīng)過驗(yàn)收，且是合格產(chǎn)品，否則不具備結(jié)算條件，跟蹤審計(jì)單位可建議項(xiàng)目業(yè)主及建設(shè)單位履行必須的竣工驗(yàn)收手續(xù)。

具備結(jié)算條件后，由承包單位提交據(jù)竣工結(jié)算書及結(jié)算資料，資料齊全后方可進(jìn)入下步工作。開展結(jié)算審計(jì)前，要制定審核方案，全面踏勘、測(cè)量現(xiàn)場(chǎng)，對(duì)可能出現(xiàn)完成項(xiàng)目與實(shí)際不符、結(jié)構(gòu)、建筑造型復(fù)雜不好計(jì)量的分項(xiàng)工程，切實(shí)做好實(shí)測(cè)記錄工作，確保進(jìn)入結(jié)算范圍內(nèi)的項(xiàng)目全面，沒有虛報(bào)、虛列項(xiàng)目，工程量計(jì)算準(zhǔn)確，不出誤差或減少誤差。

2.4.2 嚴(yán)格執(zhí)行合同專用條款，正確確定結(jié)算原則

結(jié)算報(bào)審、審核的原則是全面滿足合同約定的相關(guān)結(jié)算條款。在合同內(nèi)工程量計(jì)價(jià)上，嚴(yán)格執(zhí)行投標(biāo)文件相關(guān)單價(jià)，對(duì)調(diào)整單價(jià)的項(xiàng)目，核查調(diào)整理由是否充分，對(duì)不符合調(diào)整單價(jià)的項(xiàng)目一律予以認(rèn)可，執(zhí)行投標(biāo)單價(jià)。

變更項(xiàng)目單價(jià)審核，是嚴(yán)格執(zhí)行合同約定的調(diào)整方式。材料價(jià)格調(diào)整，調(diào)整的范圍是符合合同約定的范圍。對(duì)招標(biāo)暫定價(jià)材料或項(xiàng)目，要做到審查簽證材料價(jià)格是否會(huì)簽審批手續(xù)齊全，核查跟蹤過程原始記錄資料，有無偏差。

篇2

《融資中國(guó)》：國(guó)信弘盛在你看來具有什么樣的企業(yè)文化？

龍涌：國(guó)信弘盛基本沿襲了國(guó)信證券的企業(yè)文化。比如，較強(qiáng)的適應(yīng)能力，比較開放，團(tuán)隊(duì)講究平等。國(guó)信證券這么多年一直保持行業(yè)前3的位置，最主要的原因就是適應(yīng)變化能力比較強(qiáng)，再就是有一個(gè)開放的體系，很多有能力的人加入之后能夠很快融入。在國(guó)有企業(yè)里做到這些，并不是一件很容易的事情。

另外，國(guó)信弘盛的投行基因比較強(qiáng)。在我看來，投行基因比較強(qiáng)的直司基本上都能夠發(fā)展起來，而投行基因不強(qiáng)則較難有成就。無論是金石投資，還是平安財(cái)智、廣發(fā)信德等公司，他們都具有較強(qiáng)的投行基因。

《融資中國(guó)》：從投資的角度來說，聽說你們與其他機(jī)構(gòu)也不太一樣，那么國(guó)信弘盛你們一般都關(guān)注什么樣的項(xiàng)目？

龍涌：我們本身對(duì)于行業(yè)沒有明顯限制，看中的是行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，如果是供給的釋放遠(yuǎn)大于需求的增長(zhǎng)，那么投資這個(gè)行業(yè)內(nèi)的企業(yè)成功概率就不大。對(duì)于投資，一定是這樣的，要么是投資企業(yè)上升階段，要么是在企業(yè)調(diào)整階段進(jìn)行投資，跟二級(jí)市場(chǎng)的股票投資相似。

我們比較喜歡還沒有投資很熱的行業(yè)，但有些門檻。同時(shí)，我們喜歡研究供求關(guān)系，要求有點(diǎn)難度，或者是技術(shù)、資金、渠道，這些因素都會(huì)導(dǎo)致新的供給沒那么快形成，當(dāng)然，絕大部分的行業(yè)最終都會(huì)供大于求。對(duì)于投資過熱的行業(yè)我們不是不看，而是偏好于熱的過了頭，現(xiàn)在調(diào)整了再看，比如光伏產(chǎn)業(yè)，我們現(xiàn)在已經(jīng)開始從產(chǎn)業(yè)鏈在看一些機(jī)會(huì)。

《融資中國(guó)》：券商直投另外一個(gè)能否成功的重要因素就是如何利用券商的資源，實(shí)現(xiàn)券商直投與總公司的對(duì)接，那么你們是如何與國(guó)信證券進(jìn)行對(duì)接？

龍涌：主要有兩個(gè)方面：第一是激勵(lì)措施，在國(guó)信證券內(nèi)部和國(guó)信弘盛內(nèi)部都要有；第二是團(tuán)隊(duì)對(duì)接，我們?cè)诒本┥虾?、深圳都有團(tuán)隊(duì)，跟當(dāng)?shù)氐耐缎袌F(tuán)隊(duì)進(jìn)行對(duì)接。

《融資中國(guó)》：外界認(rèn)為，此前大家都在懷疑，券商直投與券商的投行部門之間存在利益輸送，所以其成功率比較高。對(duì)此，你怎么看的？

龍涌：過去我們的成功率為什么高？因?yàn)槲覀儽旧硎嵌⑼缎械捻?xiàng)目，很多項(xiàng)目投行已經(jīng)跟了一兩年了，一般PE公司做兩、三周的盡職調(diào)查，但是我們投行的現(xiàn)場(chǎng)人員已經(jīng)工作一兩年了，很多信息已經(jīng)做了深入排查，所以我們能更好地解決投資中的信息不對(duì)稱問題，所以我們成功率會(huì)比別人高，跟所謂的“利益輸送”無關(guān)。不過，就投資本身而言，成功率是一個(gè)問題，收益率又是一個(gè)問題，目前的市場(chǎng)情況下，純粹的IPO前投資，并不是都能賺錢的。因此券商直投也需要面對(duì)企業(yè)基本面分析的問題，依靠投資企業(yè)本身的成長(zhǎng)來獲利。另外近兩年來大環(huán)境不好，PRE-IPO項(xiàng)目的收益率也在持續(xù)下降，已經(jīng)沒有太多人關(guān)注直投與券商所謂的關(guān)聯(lián)交易問題。

《融資中國(guó)》：與其他實(shí)業(yè)出身的PE相比，你們有哪些優(yōu)勢(shì)？

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關(guān)鍵詞：限額設(shè)計(jì)、動(dòng)態(tài)控制、違約責(zé)任

一、工程造價(jià)管理的措施

1、設(shè)計(jì)階段的造價(jià)控制

在項(xiàng)目定位精準(zhǔn)的基礎(chǔ)上實(shí)施限額設(shè)計(jì)是設(shè)計(jì)階段造價(jià)管理的重要措施。標(biāo)準(zhǔn)不同最終造價(jià)結(jié)果也不啊一樣。設(shè)計(jì)單位首先要認(rèn)真審閱項(xiàng)目設(shè)計(jì)任務(wù)書中關(guān)于景觀定位和單方指標(biāo)造的內(nèi)容，以確定項(xiàng)目設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)；然后根據(jù)項(xiàng)目限額按照技術(shù)要求和設(shè)計(jì)目的進(jìn)行方案設(shè)計(jì)。在設(shè)計(jì)過程中，設(shè)計(jì)人員、建設(shè)方管理人員要始終堅(jiān)持限額設(shè)計(jì)的原則，如果條件允許，可以委托專業(yè)造價(jià)人員參與設(shè)計(jì)工作，以加強(qiáng)設(shè)計(jì)過程的造價(jià)管理。另外，在設(shè)計(jì)方案初步擬訂后，要從經(jīng)濟(jì)、美觀、社會(huì)、文化等所涉及到的方面對(duì)方案進(jìn)行評(píng)估，通過建立科學(xué)系統(tǒng)的評(píng)估方法，對(duì)設(shè)計(jì)方案就工程質(zhì)量、使用要求、后期維護(hù)、經(jīng)濟(jì)效益等方面進(jìn)行定性或定量的評(píng)價(jià)。對(duì)于確定的設(shè)計(jì)方案，實(shí)行功能細(xì)化，重點(diǎn)控制造價(jià)高的功能部分，從而提高造價(jià)控制效率，達(dá)到降低總造價(jià)的目的，最終實(shí)現(xiàn)工程在經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的最優(yōu)化。

2、施工階段的造價(jià)控制

嚴(yán)格現(xiàn)場(chǎng)管理，施工項(xiàng)目質(zhì)量的好壞主要取決工程材料的質(zhì)量、土方質(zhì)量以及養(yǎng)護(hù)質(zhì)量。所以在材料進(jìn)場(chǎng)時(shí)要嚴(yán)格把關(guān)，選擇符合設(shè)計(jì)規(guī)格要求的材料。

加強(qiáng)設(shè)計(jì)變更管理，實(shí)行限額動(dòng)態(tài)控制。在工程建設(shè)中設(shè)計(jì)變更是不可避免的，如果在設(shè)計(jì)階段進(jìn)行變更，修改圖紙即可，若在施工中進(jìn)行變更，必將造成投資方重大的損失。該情況工程建設(shè)中表現(xiàn)尤為突出，例如項(xiàng)目單位認(rèn)為實(shí)施后的效果與預(yù)想的有差距或者施工方為了彌補(bǔ)在投標(biāo)過程中因不平衡報(bào)價(jià)損失而游說項(xiàng)目單位更改設(shè)計(jì)，如增加綜合報(bào)價(jià)使工程投資造價(jià)大幅增加。倘若進(jìn)行限額設(shè)計(jì)，實(shí)行限額動(dòng)態(tài)控制，在其方案及施工圖均經(jīng)評(píng)審的前提下，人為要求進(jìn)行設(shè)計(jì)變更的行為將大大減少。

推行工程設(shè)計(jì)投招標(biāo)方案，將投招標(biāo)實(shí)施辦法引入工程設(shè)計(jì)，能夠增強(qiáng)設(shè)計(jì)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、提高其設(shè)計(jì)質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)核算精準(zhǔn)度，以最終實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)優(yōu)化的目的。具體來說，在設(shè)計(jì)的招標(biāo)過程中，要進(jìn)行方案設(shè)計(jì)和施工圖設(shè)計(jì)的投招標(biāo)，這樣設(shè)計(jì)的每個(gè)階段便都可以通過競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制來實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)的優(yōu)化。實(shí)施過程中評(píng)審人員要對(duì)設(shè)計(jì)方案進(jìn)行公開評(píng)審、論證并公示，通過技術(shù)標(biāo)、商務(wù)標(biāo)和方案效果的評(píng)比，最終選取的中標(biāo)方案應(yīng)能保證經(jīng)濟(jì)合理的同時(shí)還能滿足使用功能要求和效果，并以較少的投資帶來最優(yōu)化的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。

二、預(yù)算與價(jià)格

1、做好工程造價(jià)預(yù)算的編制工作控制預(yù)算

工程量是影響工程造價(jià)預(yù)算的原因之一，計(jì)算得正確恰當(dāng)與否，將給工程造價(jià)指標(biāo)帶來很大影響。在綜合考慮工程的施工組織特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，應(yīng)先做好前期準(zhǔn)備工作，收集工程勘查報(bào)告、地形測(cè)量圖、施工設(shè)計(jì)圖紙、各類標(biāo)準(zhǔn)圖集等相關(guān)資料，深入現(xiàn)場(chǎng)勘察、調(diào)查施工環(huán)境并進(jìn)行施工方案研究，了解現(xiàn)行建筑工程預(yù)算定額、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一工程量計(jì)算規(guī)則及材料預(yù)算價(jià)格。盡可能多的掌握工程建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)第一手資料，控制好工程造價(jià)預(yù)算。對(duì)工程總造價(jià)影響較大的樁基工程和相對(duì)復(fù)雜的保溫防腐項(xiàng)目，特別要注意工作內(nèi)容漏項(xiàng)的問題。嚴(yán)格按照清單計(jì)價(jià)范圍，掌握項(xiàng)目施工過程，完善工作內(nèi)容，盡可能的避免施工過程中增加項(xiàng)目變更，保證預(yù)算造價(jià)的有效控制。

2、掌握要素價(jià)格市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

建筑工程建設(shè)所需要的設(shè)備與材料品種多、價(jià)格不一，購(gòu)置設(shè)備材料的費(fèi)用在造價(jià)構(gòu)成中占有很大的比重，材料、人工費(fèi)占總價(jià)的比例一般為60% ～80%.因此價(jià)格在市場(chǎng)中的動(dòng)態(tài)變化直接影響到工程的預(yù)算，也是合同風(fēng)險(xiǎn)中相當(dāng)重要的因素，建設(shè)單位應(yīng)重點(diǎn)注意其動(dòng)態(tài)變化而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。要求工程造價(jià)編制人員對(duì)設(shè)備材料的品種、規(guī)格、性能和價(jià)格做到心中有數(shù)。在投標(biāo)報(bào)價(jià)時(shí)必須及時(shí)了解市場(chǎng)價(jià)格，預(yù)測(cè)其變化趨勢(shì)，使報(bào)價(jià)準(zhǔn)確合理，減少風(fēng)險(xiǎn)的潛在因素。在實(shí)施中更應(yīng)密切關(guān)注，搞好動(dòng)態(tài)分析，及時(shí)根據(jù)市場(chǎng)變化調(diào)整材料訂貨，確定合理要素價(jià)格，減少風(fēng)險(xiǎn)。尚未實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)品的成交價(jià)，只有竣工工程的結(jié)算造價(jià)才能真正代表市場(chǎng)價(jià)格。因此，在資料收集方面，工程造價(jià)人員對(duì)具體工程的造價(jià)指標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè)分析、對(duì)合同中工期、質(zhì)量、造價(jià)三要素的控制要求及相應(yīng)違約責(zé)任要做到心中有數(shù)，為合同的實(shí)施創(chuàng)造有利條件。

三、技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合

要有效地控制工程造價(jià)，應(yīng)從組織、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)等多方面采取措施。從組織上采取的措施，包括明確項(xiàng)目組織結(jié)構(gòu)，明確造價(jià)控制者及其任務(wù)，明確管理職能分工；從技術(shù)上采取措施，包括重視設(shè)計(jì)多方案選擇，嚴(yán)格審查監(jiān)督初步設(shè)計(jì)、技術(shù)設(shè)計(jì)、施工圖設(shè)計(jì)、施工組織設(shè)計(jì)，深入技術(shù)領(lǐng)域研究節(jié)約投資的可能；從經(jīng)濟(jì)上采取措施，包括動(dòng)態(tài)地比較造價(jià)的計(jì)劃值和實(shí)際值，嚴(yán)格審核各項(xiàng)費(fèi)用支出，采取對(duì)節(jié)約投資的有力獎(jiǎng)勵(lì)措施等。 應(yīng)該看到，技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合是控制工程造價(jià)最有效的手段。長(zhǎng)期以來，在我國(guó)工程建設(shè)領(lǐng)域，技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相分離。我國(guó)工程技術(shù)人員的技術(shù)水平、工作能力、知識(shí)面，跟外國(guó)同行相比幾乎不分上下，但缺乏經(jīng)濟(jì)觀念，設(shè)計(jì)思想保守。國(guó)外的技術(shù)人員時(shí)刻考慮如何降低工程造價(jià)，而我國(guó)技術(shù)人員則把它看成與己無關(guān)，是財(cái)會(huì)人員的職責(zé)。而財(cái)會(huì)人員的主要責(zé)任是根據(jù)財(cái)務(wù)制度辦事，他們往往不熟悉工程知識(shí)，也較少了解工程進(jìn)展中的各種關(guān)系和問題，往往單純地從財(cái)務(wù)制度角度審核費(fèi)用開支，難以有效地控制工程造價(jià)。

為此，迫切需要解決以提高工程投資效益為目的，在工程建設(shè)過程中把技術(shù)與經(jīng)濟(jì)有機(jī)結(jié)合，通過技術(shù)比較、經(jīng)濟(jì)分析和效果評(píng)價(jià)，正確處理技術(shù)先進(jìn)與經(jīng)濟(jì)合理兩者之間的對(duì)立統(tǒng)一關(guān)系，力求在技術(shù)先進(jìn)條件下的經(jīng)濟(jì)合理，在經(jīng)濟(jì)合理基礎(chǔ)上的技術(shù)先進(jìn)，把控制工程造價(jià)觀念滲透到各項(xiàng)設(shè)計(jì)和施T技術(shù)措施之中c 工程造價(jià)的確定和控制之間，存在相互依存、相互制約的辯證關(guān)系。首先，T程造價(jià)的確定是工程造價(jià)控制的基礎(chǔ)和載體。沒有造價(jià)的確定，就沒有造價(jià)的控制；沒有造價(jià)的合理確定，也就沒有造價(jià)的有效控制。其次，造價(jià)的控制寓于工程造價(jià)確定的全過程，造價(jià)的確定過程也就是造價(jià)的控制過程，只有通過逐項(xiàng)控制、層層控制才能最終合理確定造價(jià)。最后，確定造價(jià)和控制造價(jià)的最終目的是同一的。即合理使用建設(shè)資金，提高投資效益，遵守價(jià)值規(guī)律和市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，維護(hù)有關(guān)各方合理的經(jīng)濟(jì)利益?？梢姸呦噍o相成。

參考文獻(xiàn)：

[1] 謝勇鋒；建筑項(xiàng)目造價(jià)控制系統(tǒng)的設(shè)計(jì)與實(shí)現(xiàn)[D]；電子科技大學(xué)；2013年

篇4

“事實(shí)上，后臺(tái)的認(rèn)購(gòu)額已經(jīng)超過1個(gè)億了，但我們不會(huì)接受這么多的錢。”蘭寧羽解釋說，“天使匯并不缺錢，之所以有這次自眾籌，只是為了給天使匯上那些活躍的投資人一個(gè)回饋，也為了找到更好的哥們幫我們成長(zhǎng)?！?/p>

蘭寧羽是天使匯的創(chuàng)始人之一，據(jù)他介紹，這個(gè)在2011年11月11日上線的合投平臺(tái)致力于幫助初創(chuàng)企業(yè)快速找到天使投資，幫助天使投資人發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)的初創(chuàng)項(xiàng)目，“讓靠譜的項(xiàng)目找到靠譜的錢”。而互聯(lián)網(wǎng)，就是實(shí)現(xiàn)這一切的平臺(tái)和手段。

18歲的CEO

蘭寧羽第一次與投資人接觸，是在1999年。

那個(gè)夏天的某一天，如往常一樣泡在網(wǎng)上的蘭寧羽看到了一個(gè)關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資的報(bào)道。這個(gè)報(bào)道很枯燥，有大量的數(shù)據(jù)和專業(yè)術(shù)語(yǔ)，他也看不下去。但16歲就開始接觸互聯(lián)網(wǎng)、給“堪稱中國(guó)電子商務(wù)最早的游戲”的“網(wǎng)絡(luò)72小時(shí)生存”設(shè)計(jì)過創(chuàng)意的蘭寧羽突然萌生了一個(gè)想法——“既然其他人能利用別人的錢來實(shí)現(xiàn)自己的夢(mèng)想，我是不是也能呢？”

想到就做。以音樂特長(zhǎng)生身份考入北京航空航天大學(xué)的蘭寧羽決定做一個(gè)與音樂有關(guān)的網(wǎng)站。確定好思路和盈利模式后，他先在網(wǎng)上找了一個(gè)成功的商業(yè)計(jì)劃書，再花15天時(shí)間查資料打電話，才把那份30多頁(yè)的計(jì)劃書搞清楚了。

商業(yè)計(jì)劃書做出來之后，蘭寧羽又在網(wǎng)上找了300多家海外風(fēng)險(xiǎn)投資公司，按照網(wǎng)上提供的電子郵件地址一一發(fā)信，不到兩周，荷蘭的一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司打來越洋電話，幾次討論后，對(duì)方表示將分期注入100萬(wàn)美元來促進(jìn)這項(xiàng)事業(yè)。

他很興奮，立刻跟父母說了這個(gè)情況，沒想到卻遭到了父母的極力反對(duì)。

“不反對(duì)其實(shí)就是最大的支持，”14年后的今天，蘭寧羽在談到父母時(shí)這樣說，“遇到困難的時(shí)候，我也不太跟他們講，不過在一些很關(guān)鍵的時(shí)候，他們能給我一些好的指引；在我有成績(jī)的時(shí)候，他們也會(huì)很冷靜地讓我更冷靜下來?！?/p>

但那時(shí)候，蘭寧羽已經(jīng)打算妥協(xié)了。他暫停了開公司的事情，和騰格爾樂隊(duì)的鍵盤手圖圖一起參加了內(nèi)蒙古的一個(gè)音樂節(jié)，并認(rèn)識(shí)了斯琴格日勒。也是斯琴格日勒的一句“在美國(guó)，孩子到了18歲就是成人了，應(yīng)該自己決定自己的前程”給了他力量。

從內(nèi)蒙古回到北京后，蘭寧羽完善了自己的商業(yè)計(jì)劃書，又“撒”出去200多份。最終引起了美國(guó)一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司的興趣，并在他們的投資下，成立了“一起音樂網(wǎng)”。

持續(xù)創(chuàng)業(yè)的經(jīng)歷催生的新創(chuàng)業(yè)

其后的日子，蘭寧羽又陸陸續(xù)續(xù)地做了一些項(xiàng)目，比如開發(fā)了自動(dòng)游泳裝置，汽車制動(dòng)系統(tǒng)；帶著團(tuán)隊(duì)開發(fā)了基于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的海量數(shù)據(jù)搜索、手機(jī)本地搜索和移動(dòng)商務(wù)平臺(tái)；還投資過趣游天際、下廚房、Jiathis、42區(qū)、希冀生物等公司。

“有的公司賣掉，有的公司融資，有的公司死掉；后來轉(zhuǎn)做投資時(shí)，投資的項(xiàng)目有成功也有失敗，有的項(xiàng)目會(huì)賣掉，也遇到過投的項(xiàng)目直接把錢卷走的情況?！碧m寧羽說，他親身經(jīng)歷了創(chuàng)業(yè)融資的艱難和投資的不容易，也知道怎樣和人合投，知道怎么設(shè)定條款。

2009年底，美國(guó)的納瓦爾建立了能讓投資者直接對(duì)話創(chuàng)業(yè)者的平臺(tái)——AngelList。創(chuàng)業(yè)者可以提交自己的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，投資人可以就投資金額與創(chuàng)業(yè)者談判。而在國(guó)內(nèi)，大多數(shù)投資融資服務(wù)機(jī)構(gòu)滿足于靠幫忙注冊(cè)公司、搞ICP備案和做線下活動(dòng)等傳統(tǒng)服務(wù)賺取服務(wù)費(fèi)。這意味著國(guó)內(nèi)亟待開發(fā)的市場(chǎng)空間還很大，蘭寧羽做合投平臺(tái)的想法更堅(jiān)定了。

于是他找來之前一起做Tech2IPO的幾個(gè)朋友，開始了又一次創(chuàng)業(yè)。

2011年11月11日11時(shí)11分，天使匯上線了。

或許是因?yàn)閯?chuàng)始團(tuán)隊(duì)本身就是做創(chuàng)業(yè)和投資的，團(tuán)隊(duì)本身也有一定的影響力和項(xiàng)目源，再加上創(chuàng)業(yè)者自主提交和圈內(nèi)推薦的項(xiàng)目，天使匯每天都會(huì)有一兩百個(gè)項(xiàng)目進(jìn)入待審核列表。“但我們審核很嚴(yán)格，有專業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行多輪淘汰，大約只有5%～8%的項(xiàng)目能最終和投資人見面?！碧m寧羽說。3個(gè)月后，天使匯物色超過4000個(gè)項(xiàng)目，入駐近200位國(guó)內(nèi)外天使投資人。

2012年4月，Snack Studio的創(chuàng)始人楊迅在天使匯上提交了自己的項(xiàng)目介紹和商業(yè)計(jì)劃書。缺錢、缺人，產(chǎn)品小眾等問題讓他十分沒信心，他并不確定是否會(huì)有投資人看好自己的項(xiàng)目。然而，幾天后再登錄天使匯時(shí)，楊迅發(fā)現(xiàn)站內(nèi)信箱里躺著幾位投資人的“約談邀請(qǐng)”。一個(gè)月不到，Snack Studio就拿到了第一筆融資。

這證明天使匯當(dāng)初的定位是對(duì)的，它也“確實(shí)能讓好的想法迅速變成現(xiàn)實(shí)，讓融資變得快速簡(jiǎn)單”。

與此同時(shí)，慢慢得到認(rèn)可的天使匯面臨了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)最普遍的抄襲?！皠傞_始的時(shí)候有20多家類似的公司，但做了大概半年一年的，大多數(shù)就都不做了?！碧m寧羽回憶說，“然后行業(yè)內(nèi)本來就在做投資類平臺(tái)的，比如創(chuàng)業(yè)邦、創(chuàng)業(yè)家等也開始做類似眾籌的模式，最后也不了了之?！倍焓箙R，堅(jiān)持了下來。

蘭寧羽覺得，各種各樣的投融資平臺(tái)之所以不能成功，跟網(wǎng)上投融資市場(chǎng)并不成熟有很大關(guān)系，中國(guó)投資人的基礎(chǔ)投資能力和創(chuàng)業(yè)者的基礎(chǔ)融資能力都還不足。另一方面，大多數(shù)投融資平臺(tái)的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)并不像天使匯的團(tuán)隊(duì)這樣，都親自創(chuàng)立和投資過公司，“我們了解用戶的困難在哪，也清楚地了解在哪一個(gè)環(huán)節(jié)可以去滿足他們的需求?！彼f。

讓創(chuàng)業(yè)者和投資人雙贏的“快速合投”

隨著眾籌、P2P網(wǎng)貸等互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)生水起，民間投資已經(jīng)成為促進(jìn)創(chuàng)業(yè)發(fā)展的重要力量，國(guó)家發(fā)改委還將推動(dòng)出臺(tái)民間投資發(fā)展實(shí)施細(xì)則并督促落實(shí)，為民間投資發(fā)展?fàn)I造更好的法制環(huán)境。

蘭寧羽還注意到，胡潤(rùn)研究院的《2012中國(guó)高凈值人群消費(fèi)需求白皮書》顯示，個(gè)人資產(chǎn)在600萬(wàn)元以上的中國(guó)人至少有270萬(wàn)。蘭寧羽說，“國(guó)內(nèi)創(chuàng)投的需求很旺盛，但由于信息不對(duì)稱，信用體系、激勵(lì)機(jī)制不完善等問題，需求并沒有被激活?！?/p>

這樣的大背景下，為了更好地適應(yīng)市場(chǎng)，改變市場(chǎng)，天使匯于2013年1月推出了“快速團(tuán)購(gòu)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)”的“快速合投”服務(wù)。

由于天使匯上的每一個(gè)項(xiàng)目都是精挑細(xì)選出來的，投資人可以詳細(xì)查看每個(gè)項(xiàng)目的資料，參考其他投資人的意見，也可以向創(chuàng)業(yè)者問詢項(xiàng)目的進(jìn)展情況和細(xì)節(jié)。不管投資哪個(gè)項(xiàng)目都由投資人自己做主，主動(dòng)性更強(qiáng)。此外，“快速合投”平臺(tái)上等待融資的每個(gè)項(xiàng)目都有30天的投資周期，在這30天內(nèi)，投資人們可以抱團(tuán)投資。這樣一來，既能快速幫創(chuàng)業(yè)者籌集到目標(biāo)資金，讓產(chǎn)品的開發(fā)和推廣更快一步，也能讓投資人們有更多的投資機(jī)會(huì)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

陳曦是第一個(gè)通過“快速合投”取得融資的創(chuàng)業(yè)者。她說，LavaRadio是一個(gè)軟硬件設(shè)備結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)的環(huán)境音樂電臺(tái)，面向個(gè)人用戶在合適的位置播放合適的音樂，同時(shí)為商家用戶提供一站式環(huán)境音樂解決方案。這是陳曦的第一次創(chuàng)業(yè)，她對(duì)融資完全不了解，也沒有融資的概念，第一份商業(yè)計(jì)劃書還是在天使匯提供的建議和意見中修改完成的。

但LavaRadio在天使匯上線后14天就成功募得335萬(wàn)元人民幣，比預(yù)定的250萬(wàn)元多出了34%。

“這是可以載入中國(guó)天使投資歷史的！是一個(gè)新的里程碑！”天使投資人李卓恒這樣評(píng)價(jià)。

“這就是采取了‘領(lǐng)投+跟投’機(jī)制的快速合投，領(lǐng)投人專業(yè)背景相對(duì)深厚，可以為跟投的投資人打消專業(yè)經(jīng)驗(yàn)不足的顧慮。當(dāng)然，相較于跟投人，領(lǐng)投人承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)，也將獲得更多的收益?！?/p>

蘭寧羽解釋說：“為了讓天使眾籌領(lǐng)投實(shí)操過程有參考依據(jù)，我們與中國(guó)天使眾籌第一人王利杰和其他天使投資人及天使投資組織共同了《中國(guó)天使眾籌領(lǐng)頭人規(guī)則》?！?/p>

規(guī)則推出后，領(lǐng)投人不僅要對(duì)創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行投資，還會(huì)幫創(chuàng)業(yè)者確定價(jià)格和條款，協(xié)助創(chuàng)業(yè)者完成該輪融資。完成融資后，會(huì)不斷地幫助并鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)者，是創(chuàng)業(yè)者在商量公司重要事項(xiàng)時(shí)第一個(gè)可以隨時(shí)溝通的人，大多數(shù)最優(yōu)秀的領(lǐng)投人會(huì)要求董事席位，并能夠在董事會(huì)上做出有利于公司的決策，也會(huì)幫助創(chuàng)業(yè)者協(xié)調(diào)所有其他的投資者。“是類似于聯(lián)合創(chuàng)始人的存在”。

作為中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融的代表性企業(yè)，天使匯上線以來，通過認(rèn)證的天使投資人達(dá)700余人，登記的創(chuàng)業(yè)者有22000多個(gè)，登記的項(xiàng)目有7000多個(gè)，被審核通過可進(jìn)行信息披露的項(xiàng)目有900多個(gè)，完成融資的項(xiàng)目有70多個(gè)，融資規(guī)模達(dá)2億多元，成為中國(guó)早期投資領(lǐng)域排名第一的投融資互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。

關(guān)于贏利模式，蘭寧羽的總體思路是：基礎(chǔ)服務(wù)免費(fèi)，增值服務(wù)收費(fèi)。主要包括為企業(yè)提供融資服務(wù)，融資成功后收取財(cái)務(wù)顧問費(fèi)用，大約為融資額的5%；二是提供信息化軟件服務(wù)，比如公司治理軟件等，收取較低的服務(wù)費(fèi)用；三是提供增值服務(wù)和高級(jí)服務(wù)，聯(lián)合第三方機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供法律服務(wù)、財(cái)務(wù)服務(wù)等。

值得關(guān)注的一個(gè)事實(shí)是，天使匯上線至今還是以免費(fèi)服務(wù)為主，幾乎沒有盈利。

“我們當(dāng)然希望能盡快盈利，但是這個(gè)行業(yè)實(shí)際上是需要教育的，市場(chǎng)也并不成熟，所以現(xiàn)在天使匯還處于戰(zhàn)略性虧損投入期，天使匯還沒有達(dá)到一個(gè)可以實(shí)現(xiàn)大規(guī)模盈利的爆發(fā)點(diǎn)。在那之前，我們會(huì)考慮盈利，但盈利和收入并不是第一位的，我們考慮得更多的，是產(chǎn)品是不是能夠做得更好，更能滿足用戶的需求?！碧m寧羽說。

篇5

1.1傳統(tǒng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的核心及流程

作為影響傳統(tǒng)硬件企業(yè)產(chǎn)品走向的設(shè)計(jì)層面,產(chǎn)品設(shè)計(jì)的方法流程上循規(guī)蹈矩,沒有相對(duì)應(yīng)地跟隨市場(chǎng)格局的變化而作出有效的調(diào)整。從主要步驟來看,傳統(tǒng)工業(yè)設(shè)計(jì)流程基本遵循調(diào)研一設(shè)計(jì)一開發(fā)一上市幾個(gè)關(guān)鍵流程。從前期用戶調(diào)研到設(shè)計(jì)開發(fā),最終上市,這一套開發(fā)流程在產(chǎn)品主導(dǎo)的消費(fèi)市場(chǎng)中,屬于標(biāo)準(zhǔn)化的定理。

1.2互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的核心及流程

而在今天這個(gè)以互聯(lián)網(wǎng)為主導(dǎo)的市場(chǎng)大環(huán)境下,互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的方法流程變得更加靈活,標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)流程已經(jīng)不太適用于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)中了。比起傳統(tǒng)產(chǎn)品設(shè)計(jì),互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)更加注重/以用戶為中心0,并且深人體現(xiàn)在每一個(gè)開發(fā)步驟里?；ヂ?lián)網(wǎng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)流程大致上也能分為調(diào)研一設(shè)計(jì)一開發(fā)一上市一迭代幾個(gè)步驟,但在更為微觀的小幅度流程步驟中,則更加靈活變通,隨時(shí)依勢(shì)而變。用戶反饋是每個(gè)流程步驟中的主要指引要素,而每個(gè)流程之間并不是必然的承接關(guān)系,用戶反饋的情況可以讓小階段的流程不斷反復(fù)甚至倒退。整個(gè)項(xiàng)目的推進(jìn)也講求迅速快捷,務(wù)求將產(chǎn)品快速投人市場(chǎng),并取得反饋,以提出相對(duì)應(yīng)完善解決方案,在用戶反饋中讓產(chǎn)品趨于成熟。

2產(chǎn)品設(shè)計(jì)的互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)變的重點(diǎn)

產(chǎn)品設(shè)計(jì)處在互聯(lián)網(wǎng)大時(shí)代,函需因時(shí)制宜,在設(shè)計(jì)開發(fā)過程中更多以互聯(lián)網(wǎng)思維去思考設(shè)計(jì)流程的必要性,在保證產(chǎn)品品質(zhì)的前提下,融人靈活快速,而又多樣化的互聯(lián)網(wǎng)特性。

2.1傳統(tǒng)產(chǎn)品需要更多地讓用戶參與到設(shè)計(jì)流程中

2.1.1在前期用戶調(diào)研中,調(diào)研者需要更多關(guān)注來自各方面的用戶的聲音。除了標(biāo)準(zhǔn)的用戶研究途徑,調(diào)研者應(yīng)讓調(diào)研的方法更加多元化,多加利用社交網(wǎng)絡(luò)的自由氛圍,善于挖掘在社交網(wǎng)絡(luò)中用戶的各種吐槽點(diǎn)。

2.1.2在設(shè)計(jì)開發(fā)階段,也應(yīng)該可以讓用戶作為設(shè)計(jì)者參與到其中。專門為用戶提供參與設(shè)計(jì)通道,讓最了解產(chǎn)品的人為設(shè)計(jì)開發(fā)提供創(chuàng)意。Motorola在2011年被google收購(gòu)后,于2013推出首款具備gogoel互聯(lián)網(wǎng)特色的MOTOXphone,在該產(chǎn)品訂購(gòu)頁(yè)面上,用戶可以除了可以選擇產(chǎn)品的配色外,還包括機(jī)身前后顏色、木質(zhì)背殼、按鍵顏色、配件樣式、機(jī)身雕刻文字,還有存儲(chǔ)容量版本、開機(jī)歡迎語(yǔ)言、原生壁紙等等,真正讓用戶參與到產(chǎn)品設(shè)計(jì)中來,打造用戶自己滿意的產(chǎn)品。

2.2傳統(tǒng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)需站在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)商業(yè)模式創(chuàng)新的角度重新定義產(chǎn)品。

2.2.1傳統(tǒng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)在完善單一產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí),需要更多考慮產(chǎn)品的可擴(kuò)展性。這種可擴(kuò)展性除了與自家產(chǎn)品的維系,行業(yè)內(nèi)主流產(chǎn)品環(huán)境的匹配,還應(yīng)該包括有對(duì)未來新產(chǎn)品延續(xù)的思考。如舊款加hone在新加hone面世后仍然可以通過軟件升級(jí)達(dá)到新產(chǎn)品的服務(wù),同時(shí)降價(jià)銷售,以擴(kuò)展自家產(chǎn)品線,開拓中低端市場(chǎng)。

2.2.2除了從硬件產(chǎn)品本身獲取收益,還應(yīng)該更多思考跟產(chǎn)品相關(guān)產(chǎn)品周邊,包括硬件設(shè)備和軟件服務(wù)。小米公司的模式,正是對(duì)手機(jī)產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)及易用免費(fèi)的MIUI操作系統(tǒng)營(yíng)銷的成功,另外在商店中的眾多收費(fèi)主題和周邊豐富多樣的配件等不為人所關(guān)注的方面都是其獲利的來源。

2.3傳統(tǒng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)需要以更快速的開發(fā)流程以投人市場(chǎng),讓市場(chǎng)反饋來完善優(yōu)化產(chǎn)品。

2.3.1產(chǎn)品項(xiàng)目開發(fā)流程時(shí)間應(yīng)該盡可能縮短,按階段性快速推出試驗(yàn)性產(chǎn)品,以市場(chǎng)反應(yīng)驗(yàn)證設(shè)計(jì)合理性,并能迅速提出優(yōu)化方案,讓產(chǎn)品不斷在用戶反饋中成長(zhǎng)至成熟,這是所有互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品界都遵循的至高法則。不走完美主義道路,先推出具備特色的產(chǎn)品DEMO,用設(shè)計(jì)概念吸引用戶的視線,積累到一定的用戶量之后再逐步完善方案。這種快速方案可以降低項(xiàng)目產(chǎn)品開發(fā)的成本及風(fēng)險(xiǎn),以及驗(yàn)證設(shè)計(jì)的合理性。

2.3.2產(chǎn)品上市后,跟蹤產(chǎn)品使用狀況。關(guān)注用戶對(duì)于產(chǎn)品使用的反饋,提供多種接收渠道。包括網(wǎng)絡(luò),面談,電話,短信等方面。如提供意見反饋論壇、微信公眾平臺(tái)等。

3結(jié)語(yǔ)

篇6

但是，作為一個(gè)既當(dāng)過軟件產(chǎn)品經(jīng)理，也做過硬件產(chǎn)品經(jīng)理的過來人，我知道產(chǎn)品經(jīng)理，特別是硬件產(chǎn)品經(jīng)理。

在我看來，硬件產(chǎn)品經(jīng)理有4種境界

境界一：初試云雨情——懂產(chǎn)品不懂技術(shù)。

我個(gè)人不是技術(shù)導(dǎo)向型的產(chǎn)品經(jīng)理，我更看重產(chǎn)品經(jīng)理對(duì)于市場(chǎng)的判斷，而不是技藝的嫻熟，簡(jiǎn)言之就是“眼光”還有“直覺”。所以，第一個(gè)境界的產(chǎn)品經(jīng)理應(yīng)該要具備市場(chǎng)能力。

他們已經(jīng)過了懵懂期，有了一些小自信，嘗到了一些小甜頭，他們應(yīng)該開始研究用戶需求、消費(fèi)潮流、行業(yè)趨勢(shì)、同行競(jìng)爭(zhēng)、競(jìng)品分析，在我們打算進(jìn)入的市場(chǎng)，存在什么樣的需求，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手力量如何，切入點(diǎn)是怎么樣，之后市場(chǎng)的發(fā)展又是如何？你能提煉出用戶需求，切入市場(chǎng)嗎？

說句實(shí)在話，這個(gè)時(shí)候提出來的需求，是不是正確的，并不重要，但是能不能提出來的需求，談起產(chǎn)品構(gòu)思時(shí)是不是頭頭是道，眼睛發(fā)光，這個(gè)才更重要

(1)數(shù)據(jù)、資料收集——數(shù)據(jù)魔方、百度指數(shù)、淘寶指數(shù)、行業(yè)分析報(bào)告、

(2)用戶調(diào)研——跟用戶處對(duì)象，觀察用戶行為

(3)同行交流——主動(dòng)的分享自己的想法，也主動(dòng)去參與行業(yè)的一些聚會(huì)，相互分享

(4)定位分析——明白產(chǎn)品解決的是什么痛點(diǎn)

境界二：智慧的宅男——懂方案但缺乏控制

對(duì)產(chǎn)品有欲望之后，這個(gè)時(shí)候產(chǎn)品經(jīng)理必須要懂得必要的技術(shù)知識(shí)——材質(zhì)優(yōu)劣、物料價(jià)值、工藝區(qū)別、新技術(shù)方案；不同材質(zhì)的質(zhì)感區(qū)別，主IC的價(jià)格，生產(chǎn)工藝所帶來的差異，會(huì)讓產(chǎn)品完全不同。

有了這些技術(shù)皮毛的積累，我們才能較為準(zhǔn)確的判斷，確定的產(chǎn)品是否可以實(shí)現(xiàn)，最理想的實(shí)現(xiàn)方式是什么？是否存在更優(yōu)選擇？能否評(píng)估出競(jìng)品成本以及利潤(rùn)空間，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)更優(yōu)的方案，或者制造差異化？

(1)多跑工廠，多問多分析——這一塊，直接去到工廠，跟工廠專業(yè)的師傅聊，進(jìn)步是最快的，跟工程師聊也是很快的，但是還是要自己看見，摸到，嘗試，才是真的累積

(2)大膽假設(shè)，自問自答尋找答案——拿到競(jìng)品，自己做解析，嘗試判斷，然后拿給專業(yè)人士去解析，看看與自己的判斷是否一致

境界三：人民幣玩家——能控制還不夠長(zhǎng)遠(yuǎn)

到了境界三，就是一個(gè)看錢的世界了，為什么說硬件是個(gè)坑，因?yàn)閺哪汩_始出發(fā)，到你真正落地，這條路上鋪滿了紅色毛爺爺。3塊1的主IC能不能降到3塊；加個(gè)顯示屏就要開個(gè)模；包裝一個(gè)產(chǎn)品，就是要1.085；說明書印錯(cuò)了，隨便大幾千；一不小心定多了料，8萬(wàn)10萬(wàn)就砸在了倉(cāng)庫(kù)！

所以??！所以??！進(jìn)入第三個(gè)境界的產(chǎn)品經(jīng)理，就跟超級(jí)計(jì)算機(jī)似的，采購(gòu)成本、生產(chǎn)成本、庫(kù)存成本、時(shí)間成本對(duì)應(yīng)的就是供應(yīng)鏈管理、作業(yè)指導(dǎo)、生產(chǎn)管理、項(xiàng)目管理，一定得實(shí)操！采購(gòu)成本源于對(duì)技術(shù)的理解，生產(chǎn)成本源于對(duì)流程的把控和有可能發(fā)生的各種問題的預(yù)判，以及解決方案的積累，庫(kù)存成本源于對(duì)市場(chǎng)和趨勢(shì)的分析，而時(shí)間是以上集大成者，對(duì)于每個(gè)環(huán)節(jié)的熟悉，明白什么需要花費(fèi)多長(zhǎng)時(shí)間，以及時(shí)間多久可以解決問題。

都是錢堆出來的經(jīng)驗(yàn)，人民幣玩家！

(1)大大小小的實(shí)操——把要的做的每一件事情都當(dāng)作是項(xiàng)目，去分析他的時(shí)間和排期，評(píng)估進(jìn)度并進(jìn)行事后總結(jié)

(2)多交流——產(chǎn)品經(jīng)理需要跟太多環(huán)節(jié)的人溝通，明白大家的需求與難點(diǎn)，也清楚目前自身的實(shí)力，更有利于解決問題，也不至于天馬行空

境界四：他是白子畫——不只能做好還能賣好

進(jìn)入到境界四的，都是大神了，因?yàn)樗粌H僅是可以把花出去的錢都賺回來，而且他有宏大的產(chǎn)品世界觀。

其實(shí)境界一跟境界四乍看是有點(diǎn)像的，但是境界四已經(jīng)內(nèi)化飛升了——產(chǎn)品線規(guī)劃、生命周期管理、產(chǎn)品迭代、產(chǎn)品定價(jià)、產(chǎn)品策略、渠道策略、其他附加價(jià)值。產(chǎn)品是什么，亮點(diǎn)有什么，在什么時(shí)候出什么樣的產(chǎn)品，如何迭代，如何定價(jià)，才能針對(duì)什么渠道如何銷售，他們心如明鏡，碰到這樣的產(chǎn)品經(jīng)理，簡(jiǎn)直是運(yùn)營(yíng)和營(yíng)銷的福氣。不僅如此，他還能把眼界放寬到產(chǎn)品之外，挖掘其他的附加價(jià)值，讓產(chǎn)品真正獲得市場(chǎng)的認(rèn)可。

升級(jí)任務(wù)包：

(1)從產(chǎn)品初期就去思考這個(gè)事情，從產(chǎn)品概念——產(chǎn)品包裝——產(chǎn)品亮點(diǎn)，一步步進(jìn)階。

(2)專利意識(shí)要強(qiáng)，多了解競(jìng)品的專利儲(chǔ)備，能將產(chǎn)品有效差異化，對(duì)于小團(tuán)隊(duì)來說，更是不得不做的防御

篇7

第一，我認(rèn)為每個(gè)人應(yīng)該在走上硬件道路之前先評(píng)估我是否適合走硬件創(chuàng)新這條路。

對(duì)于硬件的理解以及對(duì)硬件技術(shù)相關(guān)知識(shí)的積累，是你需要具備的一個(gè)內(nèi)核能力，如果你沒有，我覺得你就別為難自己了，別做硬件創(chuàng)業(yè)了。有一個(gè)解決辦法，就是你能捕捉到一個(gè)有非常強(qiáng)的技術(shù)內(nèi)核的合伙人，能在技術(shù)上彌補(bǔ)你的短處。否則你就三思而行了。這是第一個(gè)給大家的忠告：硬件創(chuàng)新的起點(diǎn)，你到底有沒有硬件核心創(chuàng)新的能力。

第二，硬件的創(chuàng)新能力永遠(yuǎn)是一個(gè)金字塔的結(jié)構(gòu)，最基礎(chǔ)的結(jié)構(gòu)就是，對(duì)產(chǎn)品的理解和對(duì)生產(chǎn)鏈的了解，接著是營(yíng)銷和渠道能力，再往上才是品牌能力。

在選擇硬件項(xiàng)目投資的時(shí)候，我第一考量地是這個(gè)創(chuàng)業(yè)者有沒有對(duì)生產(chǎn)的認(rèn)識(shí)，有沒有對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上游下游打通的認(rèn)識(shí)。如果你沒有，作為投資人我沒辦法交這個(gè)學(xué)費(fèi)讓你補(bǔ)這個(gè)技術(shù)，我們沒法用錢去讓你慢慢試錯(cuò)，有比你優(yōu)秀的人等著，我寧愿選擇別人。

有了技術(shù)和對(duì)生產(chǎn)的理解，接下來就是營(yíng)銷跟渠道的能力。我們更注重的應(yīng)該是渠道的能力，怎么樣讓你的產(chǎn)品更快地找到目標(biāo)用戶，讓他知道你的產(chǎn)品，必須迅速地能夠把產(chǎn)品賣到消費(fèi)者手里去，同時(shí)把消費(fèi)者的反饋迅速搜集回來。硬件創(chuàng)新不像軟件，硬件每次迭代涉及到開模，重新注塑等等，這個(gè)事情成本太高，一定想清楚。

最后才能談品牌。我認(rèn)為任何產(chǎn)品在沒有量的情況下說品牌都是瞎扯。品牌跟銷量是兩個(gè)不同的概念，你以為你賣一千萬(wàn)就是品牌嗎?不是。那只是銷量。但是反過來說沒有一個(gè)品牌是沒有銷量支持的。有技術(shù)，懂生產(chǎn)，渠道暢通，再考慮品牌。我認(rèn)為小米一直到了出了2S以后其實(shí)開始有品牌了，他有追求品牌的溢價(jià)能力了，他可以把品牌帶到其他的比如說充電器等等周邊的產(chǎn)品。

第三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是融資能力，因?yàn)橛布娴奶珶X了，你沒有足夠的錢很難控制。

那么你應(yīng)該去融誰(shuí)的錢?對(duì)于早期的硬件項(xiàng)目，我認(rèn)為你自己的起步投入都不會(huì)超過一百萬(wàn)的話，我就不建議你去融機(jī)構(gòu)的錢，因?yàn)槟阕约和度胩倭?，你不足以做出一個(gè)東西讓你的投資機(jī)構(gòu)看清這個(gè)事情未來有多強(qiáng)——你能證明的東西越少你拿到的錢也越少。中國(guó)民營(yíng)企業(yè)其實(shí)有很迫切的轉(zhuǎn)型和投資欲望。所以早期項(xiàng)目的融資對(duì)象應(yīng)該是那些跟你做的事業(yè)相關(guān)的傳統(tǒng)企業(yè)家們，因?yàn)樗麄儗?duì)這個(gè)行業(yè)的理解比我們要深，對(duì)于這個(gè)行業(yè)的痛點(diǎn)以及目前存在的問題，他們的理解是很深刻的，他可以幫你補(bǔ)到一些短板，這些短板在硬件創(chuàng)新過程里面很可能是直擊要害的。

你所要做的事情就是找一些我們這種投資機(jī)構(gòu)投一些小錢，然后讓我們幫你設(shè)計(jì)一個(gè)完善的股權(quán)結(jié)構(gòu)，以免你將來被傳統(tǒng)行業(yè)的人控了盤。他們的價(jià)值絕對(duì)不容忽視，他們對(duì)上下游的理解是很多早期硬件創(chuàng)始人不具備的，你能融到他們的錢其實(shí)在項(xiàng)目發(fā)展上相當(dāng)有益，他們能從一開始把你帶在一個(gè)相對(duì)比較高的一個(gè)層面去做你的項(xiàng)目。

軟硬件結(jié)合的領(lǐng)域，我認(rèn)為注定不是一個(gè)革命者，我們其實(shí)是一個(gè)改造者，你只是把傳統(tǒng)硬件改造更符合現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)和現(xiàn)代人生活習(xí)慣而已。你需要找到好的OEM廠商，找到好的產(chǎn)品，然后把這些產(chǎn)品做迭代做更新，這就是你的創(chuàng)新。在硬件領(lǐng)域其實(shí)你必須對(duì)軟件是有理解的，否則的話你也做不了這件事情。

以上就是我對(duì)于硬件創(chuàng)業(yè)最基本的一些理解，硬件的創(chuàng)新一定不能閉門造車，硬件創(chuàng)新比其他的創(chuàng)業(yè)更高，創(chuàng)業(yè)者要很綜合，要有很全面的能力。謝謝大家。

問：現(xiàn)在很多互聯(lián)網(wǎng)公司也在整合硬件，我們也經(jīng)常在聊一個(gè)轉(zhuǎn)型，互聯(lián)網(wǎng)公司硬件，你對(duì)這個(gè)問題怎么看?李論：很多軟件公司，小米在做硬件，360也在做硬件，騰訊也在做硬件，我們反過來有沒有想過一點(diǎn)，它并不是說硬件制造商的能力本身不重要了。有的大佬把智能硬件企業(yè)都了解完了，一個(gè)一個(gè)聊過，親自盯這件事。因?yàn)樗羞@個(gè)資源方了，他用錢用資源解決了底層的問題，試問在座各位你有嗎?你沒有，你就是做底層那個(gè)人，坦白講你做完這個(gè)才有可能做上面，所以不是最基本硬件能力不重要。

篇8

大股東是否積極認(rèn)購(gòu)

定增方案未公布時(shí)，信息相當(dāng)少，只能考慮一個(gè)關(guān)鍵性指標(biāo)：大股東是否積極參與？

出于利益最大化原則，大股東會(huì)把定增價(jià)格定在對(duì)自己有利的位置。而大股東心目中的定增價(jià)格跟當(dāng)前股價(jià)的差額，其實(shí)就是套利的空間。按規(guī)定，上市公司定增價(jià)不能低于基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日均價(jià)的90%。所謂基準(zhǔn)日有3個(gè)，分別是董事會(huì)決議公告日、股東大會(huì)決議公告日或發(fā)行期首日，其中上市公司最好控制的是董事會(huì)決議公告日，因此公司一般都會(huì)在股價(jià)達(dá)到預(yù)定目標(biāo)后突然停牌召開董事會(huì)。

情況一：假如大股東打算積極認(rèn)購(gòu)，那么認(rèn)購(gòu)價(jià)格越低越好。因此大股東往往會(huì)先把股價(jià)砸下去，再突然停牌宣布定增。

例如眾和股份（002070.SZ），2014年2月份即有定增傳聞，此后斷續(xù)下跌，在公司停牌宣布定增后，大股東認(rèn)購(gòu)了1/5。此后，股價(jià)雖有調(diào)整，但一直上漲。

情況二：假如大股東并不打算認(rèn)購(gòu)，那么股價(jià)往往會(huì)在定增方案公布前就大漲。這種案例實(shí)在太多了。

情況三：在定向增發(fā)之前，大股東曾經(jīng)瘋狂減持，持股數(shù)量已低到不能再低（再低就會(huì)失去控制權(quán)）。此時(shí)打算推出定增的話，大股東通常會(huì)積極認(rèn)購(gòu)。這種大股東其實(shí)很擅長(zhǎng)玩資本運(yùn)作游戲，高位減持低位買回，最后持股比例沒減少，但憑空從二級(jí)市場(chǎng)賺了幾個(gè)億。

例如華麗家族（600503.SH），2011年6月宣布進(jìn)軍乙肝疫苗，事后來看，股價(jià)當(dāng)時(shí)處于歷史高位。同年7月大股東解禁，馬上開始減持，乙肝疫苗概念完全是為了配合大股東減持而設(shè)計(jì)的。2013年1月，大股東減持完畢，持股比例從40%驟降到5%左右，緊接著高管開始減持。同年11月底，推出定增方案，定增價(jià)4.17元。隨后高管不再減持，董事長(zhǎng)也開始在二級(jí)市場(chǎng)增持，一切都是為了能讓定增方案順利實(shí)施而保駕護(hù)航。雖然到目前為止，大股東都沒宣布最終是哪些人參與了定增，大股東認(rèn)購(gòu)多少。但是由于大股東持股比例已經(jīng)低于控股線，因此我在董事長(zhǎng)開始增持時(shí)，就已認(rèn)定大股東會(huì)積極參與認(rèn)購(gòu)，會(huì)再玩一次高拋低吸的游戲，因此從4元起就一直持有該股。

需說明的是，大股東為了穩(wěn)住投資者，會(huì)象征性地認(rèn)購(gòu)一丁點(diǎn)。所謂積極認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)數(shù)量至少要15%以上，越多越好。最極端的例子是大股東全額認(rèn)購(gòu)，其認(rèn)購(gòu)價(jià)格必然就是該股長(zhǎng)期的價(jià)格底部。例如，雛鷹農(nóng)業(yè)（002477.SZ），2013年6月27日推出定增，大股東全額認(rèn)購(gòu)，耗資8.2億元，半年后竟然短期內(nèi)跌破當(dāng)時(shí)的增發(fā)價(jià)，此時(shí)就是千載難逢的抄底良機(jī)。2014年9月24日，雛鷹農(nóng)業(yè)因重大事項(xiàng)停牌。

大股東的認(rèn)購(gòu)方式也很關(guān)鍵，以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)最佳，假如以股權(quán)或資產(chǎn)做對(duì)價(jià)，則大打折扣，因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格都是含有水分的。

上市公司通常會(huì)把尋找合適投資者的任務(wù)交給券商，而券商也往往會(huì)成立集合理財(cái)產(chǎn)品專門參與某些定向項(xiàng)目。因此，假如投資者資金量比較大（至少100萬(wàn)元），往往券商主要會(huì)詢問是否參與某定增。

增發(fā)參與者實(shí)力如何

當(dāng)定增的詳細(xì)方案出來后，我們就擁有足夠的信息來分析定增的好壞程度。

除上文所說的大股東是否積極參與、是否用現(xiàn)金出資，第二個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)是，有沒有實(shí)力派參與定增？首先，金融資本大鱷是否參與，一些“XX系”就是專門在二級(jí)市場(chǎng)折騰的高手。例如大康牧業(yè)（002505.SZ），2013年6月13日宣布定增，引入“鵬欣系”。2014年6月4日再次宣布定增，收購(gòu)大股東（鵬欣系）的兩個(gè)牧場(chǎng)。大康牧業(yè)的股價(jià)從6元一路上漲。

其次，著名的PE機(jī)構(gòu)是否參與。新天域、博裕、中信產(chǎn)業(yè)投資、厚樸、Primvera（春華）、鼎暉、PAG（太盟）、中信資本、弘毅、復(fù)興、凱石、天堂硅谷等。這些PE機(jī)構(gòu)通常會(huì)成立一個(gè)專項(xiàng)基金入股（而不是以公司名字入股），因此需要搞清參與定增者“XXX信托”到底是哪家機(jī)構(gòu)發(fā)行的。例如贊宇科技（002637.SZ）2014年5月21日宣布定增，定增對(duì)象為永銀投資和硅谷久融。其中永銀投資是大股東和公司高管一起成立的公司，硅谷久融是天堂硅谷設(shè)立的基金。

其三，是否有著名私募參與。例如徐翔、王亞偉。

最后，著名牛散是否參與。他們其實(shí)往往是某些機(jī)構(gòu)的馬甲賬戶，并非個(gè)人投資者。

此外，在挖掘參與者背景時(shí)，應(yīng)特別注意兩類公司，一類是突擊成立的公司，成立時(shí)間不足1年，沒有主營(yíng)收入，通常都是專門為了這次定增而設(shè)定的。一類是公司注冊(cè)地址跟上市公司地址都在同一城市的，通常意味著兩者是有關(guān)聯(lián)的。又或者公司注冊(cè)地址跟實(shí)際控制人的家鄉(xiāng)相同，通常都是裙帶利益者。假如這些公司的認(rèn)購(gòu)數(shù)額比較大，則可以理解為本次定增很可能是一次利益輸送，也算是潛在的利好。

例如，廣陸數(shù)測(cè)（002175.SZ），2014年8月，一個(gè)叫呂奇?zhèn)惖娜送蝗辉?天內(nèi)舉牌拿下9%的股權(quán)。然后公司在9月推出定增方案，定增對(duì)象是4家機(jī)構(gòu)和一個(gè)自然人：南通富海投資管理中心、寧波博創(chuàng)金甬投資中心、上海靜觀創(chuàng)業(yè)合伙企業(yè)、北京廣源利達(dá)投資發(fā)展中心。除了北京廣源利達(dá)投資發(fā)展中心的成立日期是在2011年1月，寧波博創(chuàng)金甬投資中心成立于2013年11月外，其他認(rèn)購(gòu)對(duì)象均成立于2014年，且尚未開展業(yè)務(wù)，極有可能是專為此次定增而成立。自然人名字叫石莉，公告顯示，最近5年，石莉曾在桂林電視臺(tái)從事主持、采訪與編輯工作，自2013年7月開始，擔(dān)任桂林港建高速公路有限公司的經(jīng)營(yíng)部經(jīng)理。石莉竟然能掏出1億元現(xiàn)金參與定增，說明背后有金主。而大股東并沒有參與這次定增，定增完成后，其持股比例從15%降到11.5%，與第二股東、第三股東的持股比例越來越接近。因此綜合上述信息，我認(rèn)為有人利用上述幾個(gè)馬甲在收購(gòu)廣陸數(shù)測(cè)的股權(quán)，這次的定增也是專門為了更換大股東而量身定制的，類似于借殼重組。

第三個(gè)關(guān)鍵性指標(biāo)是，公司市值。一個(gè)市值太大的上市公司，哪怕出一千個(gè)大利好，股價(jià)的上漲空間都是非常有限的。而對(duì)于一個(gè)小市值公司，一個(gè)小利好就能把股價(jià)翻一倍。其中的邏輯也很容易理解，所以，盡量不要參與市值已經(jīng)超過100億元的公司的定增行情（僅有少數(shù)個(gè)股是特例）。市值在30億元以下的最佳，30億-50億元也很不錯(cuò)。

第四個(gè)關(guān)鍵性指標(biāo)是，募投項(xiàng)目是否有想象空間？普通投資者由于行業(yè)背景知識(shí)缺乏，自己分析項(xiàng)目的可行性和盈利性是不可能的，還是直接參考券商的研究報(bào)告或者聽聽業(yè)內(nèi)專業(yè)人士的分析。但有幾個(gè)方面可以從常識(shí)判斷。比如募資是為了“補(bǔ)充流動(dòng)資金”，這是最沒想象空間的說辭。所籌資金應(yīng)該另有用途，只是事情尚未完全確定，因此大股東故意隱瞞普通投資者。

或者說，“擴(kuò)張已有產(chǎn)品的產(chǎn)能”，假如目前設(shè)備的開工率低于80%，則說明這家公司純粹是來騙錢的。再如，“對(duì)前期募投的項(xiàng)目追加資金”，說明公司的經(jīng)營(yíng)能力很爛。還有，“合伙成立新公司或收購(gòu)一家公司”，這要看新公司的業(yè)務(wù)范圍是不是前景廣闊的新興產(chǎn)業(yè)，并且新公司的規(guī)模跟上市公司規(guī)模相比是否足夠大。至于募資是“收購(gòu)?fù)小?，這要看該行業(yè)處于什么階段，假如行業(yè)已經(jīng)處于成熟期，只能靠搶競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蛋糕份額來生存，則是壞事。

但如果是“引入戰(zhàn)略投資者”，這是最有價(jià)值的定增類型，因它另有所圖，后面的故事往往會(huì)很精彩。如引入新的大股東完成借殼重組、引入實(shí)力PE機(jī)構(gòu)協(xié)助公司做市值管理、引入一致行動(dòng)人來更換大股東。

方案實(shí)施前后的股價(jià)異動(dòng)

從定增方案公布到定增正式實(shí)施，還有一段日子，中途股價(jià)的波動(dòng)往往會(huì)大幅偏離定增價(jià)：股價(jià)大幅高于定增價(jià);股價(jià)位于定增價(jià)上方，但偏離幅度小于30%;股價(jià)跌破了增發(fā)價(jià)。

假如股價(jià)大幅度偏離定增價(jià)，那么在定增實(shí)施完畢后，股價(jià)往往就會(huì)階段性回調(diào)或者見大頂。因?yàn)橥顿Y者都有“錨定心理”，他們會(huì)以定增價(jià)作為參照物來衡量當(dāng)前股價(jià)是否被高估。一旦定增實(shí)施完畢，就會(huì)觸發(fā)大量獲利拋盤。而上市公司也已經(jīng)如愿募資，護(hù)盤動(dòng)力明顯下降，因此股價(jià)上漲就會(huì)停頓。

那么如何區(qū)別股價(jià)是階段性回調(diào)還是見頂？定增圈錢目的無非只有三種：找個(gè)利好借口，配合主力逢高出貨（如大股東解禁、參與IPO的PE解禁）;公司其實(shí)并不缺錢，定增只是為了引進(jìn)戰(zhàn)略投資者;大股東確實(shí)想做好市值管理。對(duì)于第一種情況，股價(jià)見頂?shù)母怕瘦^高，后兩種情況，往往只是橫盤震蕩，然后每隔一段時(shí)間就停牌一次，一個(gè)重大利好，遇到這種經(jīng)常“做事”的上市公司，股價(jià)想不翻倍都難。

如何判斷是哪一種情況？指標(biāo)有三個(gè)：大股東是否積極參與了定增;這次定增的目的是否為了引進(jìn)金融資本大鱷協(xié)助公司做市值管理;這次定增是否大股東打算把控股權(quán)轉(zhuǎn)讓？假如大股東沒參與定增，并且定增后持股比例跟第二、第三股東的持股比例很接近，往往就意味著大股東打算把股權(quán)都賣掉。遇到大股東要賣股權(quán)，股價(jià)漲幅往往不會(huì)大，停滯在某個(gè)區(qū)間，時(shí)間跨度可能需要半年或1年。

如大康牧業(yè)2013年引入“鵬欣系”，同時(shí)還引入天堂硅谷協(xié)助公司做市值管理。在定增完成后，股價(jià)一直橫盤。2014年，在“鵬欣系”的兩個(gè)農(nóng)場(chǎng)項(xiàng)目培育成熟后，再次定增注入到上市公司。第一次定增的目的是為了引入戰(zhàn)略投資者，第二次定增的目的就有圈錢走人的味道了，因第二次定增是上市公司掏錢購(gòu)買“鵬欣系”的資產(chǎn)。一旦完成，鵬欣系落袋為安，股價(jià)就堪憂了。除非金融大鱷打算把公司作為其長(zhǎng)期運(yùn)作的平臺(tái)，但是鵬欣系的運(yùn)作平臺(tái)是鵬欣資源。

再如丹邦科技（002618.SZ），2012年10月大股東開始減持，一直持續(xù)到2013年8月。2013年1月推出了定增方案，但一直到9月7日才拿到證監(jiān)會(huì)批文，到10月才正式實(shí)施，期間股價(jià)從13元漲到45元。最終定增價(jià)為26.5元。所以，大股東根本沒參與這次認(rèn)購(gòu)，純粹是為了高位套現(xiàn)。果然，定增實(shí)施完畢之后的股價(jià)一直都沒創(chuàng)新高。

假如公布定增方案前股價(jià)沒有大漲（從最近一年的最低點(diǎn)算起，股價(jià)漲幅小于50%最佳），宣布定增后，股價(jià)也沒大漲，一直都在區(qū)間震蕩。這往往是大股東故意隱瞞利好導(dǎo)致，例如只對(duì)外宣布“募集資金用于補(bǔ)償流動(dòng)資金”。但是這種類型的定增最有想象空間，特別是定增實(shí)施完畢后，股價(jià)還在底部震蕩的。

例如雛鷹農(nóng)牧，2013年6月27日公司向大股東侯建芳定向增發(fā)5291萬(wàn)股，募集資金8.2億元，用于償還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金。增發(fā)完畢后，公司大股東持股從46.44%增加到51.27%，相當(dāng)于大股東增持股份。該股就符合上述原則，大股東全額認(rèn)購(gòu)、定增公布前股價(jià)沒大漲、定增公布后股價(jià)也沒大漲、資金用途是“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。結(jié)果一年后停牌了。

又如恒逸石化（000703.SZ），2014年9月10日宣布定增，發(fā)行對(duì)象為公司控股股東恒逸集團(tuán)之全資子公司恒逸投資。募資用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。其行為和走勢(shì)特征跟雛鷹農(nóng)牧完全一模一樣。

再如中順潔柔（002511.SZ），2014年10月9日宣布向董事長(zhǎng)鄧穎忠定增，募資也是用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。復(fù)牌后已經(jīng)連續(xù)漲停。在此之前，股價(jià)一直都趴在底部。

為什么中順潔柔宣布定增后走勢(shì)跟恒逸石化差別那么大？關(guān)鍵還是在于市值大小，恒逸石化市值88億元，雛鷹農(nóng)牧的總市值也接近90億元，但中順潔柔公布定增前市值才36億元。此外，跟其募集的項(xiàng)目也有關(guān)系，假如募投的項(xiàng)目毛利率很低，那么市場(chǎng)認(rèn)同度就低。

假如定增公布后，股價(jià)跌破了定增價(jià)。大股東必然會(huì)想辦法把股價(jià)拉回定增價(jià)之上，但是也有一些保增發(fā)價(jià)失敗的，最終上市公司不得不放棄定增。這其中，投資者需要判斷的指標(biāo)之一是，當(dāng)前市場(chǎng)處于牛熊的哪個(gè)階段？牛市跌破增發(fā)價(jià)非常罕見，但熊市，如2008年，千萬(wàn)別接飛刀，尤其是那種在牛市末期推出定增方案的，失敗的概率很高。但在類似2010-2013年這樣的震蕩下跌市場(chǎng)中，保增發(fā)價(jià)有可能成功。

判斷的指標(biāo)之二是，這是否屬于二次定增？一般上市公司是志在必得的，必定會(huì)全力保增發(fā)價(jià)。

指標(biāo)之三是，公司的資金鏈?zhǔn)遣皇钱惓＞o張？假如該公司資金異常緊張，那么他保增發(fā)價(jià)的動(dòng)力就足。常見的草根指標(biāo)如：抵押貸款時(shí)需要擔(dān)?；蛐韪哳~資產(chǎn)做抵押;拖欠工資;逾期貸款高;頻繁跟高利貸接觸;現(xiàn)金流每年呈下降趨勢(shì);拖欠賬款現(xiàn)象越來越頻繁。

指標(biāo)之四是，當(dāng)初想投產(chǎn)的項(xiàng)目是否已經(jīng)產(chǎn)能過剩？

從這四個(gè)指標(biāo)看，最好的套利機(jī)會(huì)是：處于震蕩市（或熊市已經(jīng)持續(xù)了兩年以上）+二次增發(fā)+大股東積極認(rèn)購(gòu)+跌破增發(fā)價(jià)。后面保住增發(fā)價(jià)的概率非常高。

例如海南海藥（000566.SZ），2010年9月推出定增，2011年1月跌破后快速反彈，5月再次跌破定增價(jià)，一直到了7月22日方案才獲得證監(jiān)會(huì)通過，公司在8月8日公布半年報(bào)，凈利潤(rùn)大增59%，趁著利好，公司趕緊于8月16日實(shí)施定增。之后股價(jià)就一蹶不振了。

特別要強(qiáng)調(diào)的是，大股東不是萬(wàn)能的，萬(wàn)一遇到“特例”，唯一能拯救你的就是倉(cāng)位控制和止損。

解禁時(shí)的機(jī)會(huì)

在定增實(shí)施前，大股東往往會(huì)給予參與者“保底承諾”，一般都會(huì)承諾穩(wěn)賺20%以上。解禁期一般指解禁前6個(gè)月到解禁后6個(gè)月，這個(gè)階段往往是大股東積極拉抬股價(jià)的時(shí)期，非常值得參與。

指標(biāo)之一是，當(dāng)前股價(jià)是否高于定增價(jià)30%以上？如果是，就意味著大股東不需要護(hù)盤，那么參與價(jià)值就大大下降。當(dāng)前價(jià)離定增價(jià)的差距越大，參與價(jià)值越高。

指標(biāo)之二，有沒有實(shí)力強(qiáng)的人被套？上文中提到的著名PE、著名私募、牛散、創(chuàng)業(yè)小伙伴、三姑六婆等，都是，被套的定義是當(dāng)前股價(jià)沒能高出定增價(jià)30%以上。但以下機(jī)構(gòu)屬于“羔羊”：券商集合理財(cái)產(chǎn)品、公墓基金、社保、不出名的小私募。

指標(biāo)之三，實(shí)力人士的持股比例是多少？單個(gè)投資者（機(jī)構(gòu)）持股比例要超過總股本的1%，幾個(gè)類型相似的投資者（他們通常是一致行動(dòng)的）持股總數(shù)量不能低于總股本5%。低于上述要求，大股東往往沒動(dòng)力掩護(hù)他們出逃。

指標(biāo)之四，當(dāng)前市場(chǎng)處于哪個(gè)階段？處于牛市和震蕩市，大股東往往很容易就能拉高讓機(jī)構(gòu)出逃。假如處于單邊熊，那么大股東往往只能等待市場(chǎng)環(huán)境變好才拉升，因此股價(jià)不一定會(huì)漲。假如對(duì)方實(shí)力太強(qiáng)，且急于套現(xiàn)，那么大股東會(huì)通過大宗交易平臺(tái)接手。大PE機(jī)構(gòu)就屬于這種，他們手頭項(xiàng)目非常多，一解禁就要走，有些時(shí)候甚至還沒解禁就急于把股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他人。

指標(biāo)之五，解禁前大股東有沒有增持或利好？有幾類利好應(yīng)該引起重視：大股東在二級(jí)市場(chǎng)增持;前期高管密集減持，但進(jìn)入解禁期后，突然不再減持了;宣布定增預(yù)案（掩護(hù)前一批定增出逃;業(yè)績(jī)大幅預(yù)增;收購(gòu)公司。

出現(xiàn)以下行為則是不好的現(xiàn)象：解禁期內(nèi)大股東和高管也在積極減持;解禁期內(nèi)出現(xiàn)大量大宗交易信息，并且都是折價(jià)交易。

指標(biāo)之六是看公司屬性。大型國(guó)企往往不承諾保底，小市值公司容易操縱股價(jià)。因此優(yōu)先選擇小市值的民企，次優(yōu)選擇小市值的國(guó)企。

指標(biāo)之七是看實(shí)力機(jī)構(gòu)過往歷史運(yùn)作如何。

篇9

財(cái)務(wù)成本侵蝕過半利潤(rùn)

2013年1月18日，萬(wàn)科公布B轉(zhuǎn)H方案，申請(qǐng)將已發(fā)行的B股以介紹方式在香港聯(lián)交所主板上市及掛牌交易。

2月4日，萬(wàn)科召開2013年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，審議以介紹方式將已發(fā)行的B股轉(zhuǎn)換至香港聯(lián)交所主板上市及掛牌交易的相關(guān)事宜，全部相關(guān)議案均以超過99%的高票通過。

根據(jù)相關(guān)程序，此次方案在通過臨時(shí)股東大會(huì)的審議后，還需取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)以及香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。在香港聯(lián)交所原則上批準(zhǔn)H股股票上市后，萬(wàn)科B股股票將進(jìn)入現(xiàn)金選擇權(quán)實(shí)施階段。如果一切順利，萬(wàn)科H股將在現(xiàn)金選擇權(quán)實(shí)施完畢，且取得香港聯(lián)交所的正式批準(zhǔn)函后，在香港聯(lián)交所掛牌交易。

“B轉(zhuǎn)H后，萬(wàn)科將打通‘A+H’融資平臺(tái)，在港股市場(chǎng)上獲得成本較低的資金?！碧m德咨詢（中國(guó)）有限公司總裁宋延慶說，“萬(wàn)科也必須正視自己的融資成本過高的事實(shí)。在國(guó)內(nèi)的—線房企中，萬(wàn)科的品牌溢價(jià)名列前茅，但凈利潤(rùn)率卻是倒數(shù)，高企不下的財(cái)務(wù)成本大幅侵蝕其利潤(rùn)，導(dǎo)致盈利能力低下，這很難對(duì)股煉交代?！?/p>

萬(wàn)科2012年中報(bào)和201 1年年報(bào)顯示，2012年上半年萬(wàn)科的銷售額為625.4億元，凈利潤(rùn)僅為37.3億元，凈利率為14.2%，較去年同期下降2.2個(gè)百分點(diǎn)。而同期中海地產(chǎn)的銷售額為651.5億港元，折合人民幣約534億元，凈利潤(rùn)為83.8億港元，折合人民幣約68.67億元，凈利率為27.28%。

2011年全年，萬(wàn)科的銷售額為1215.4億元，凈利潤(rùn)為96.25億元，凈利率為15.01%，較去年同期下降0.51%。而同期中海地產(chǎn)的銷售額為870.9億港元，折合人民幣約722.87億元，凈利潤(rùn)為151.2億港元，折合人民幣約125.5億元，凈利率為31.1%。

值得注意的是，萬(wàn)科2012年上半年的財(cái)務(wù)費(fèi)用為5.11億元，201 1年同期的財(cái)務(wù)費(fèi)用為2.72億元，同比大幅增長(zhǎng)87.66%。對(duì)此，萬(wàn)科給出的解釋是：融資規(guī)模擴(kuò)大。

根據(jù)蘭德咨詢的研究統(tǒng)計(jì)，2012年國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)的全部貸款的加權(quán)平均利息在11%左右，萬(wàn)科在10%左右。換句話說，如果萬(wàn)科全年的負(fù)債是300多億元的話，一年光利息就需近40億元，平均每天需支付上千萬(wàn)元的利息。而同期在香港上市的房企，如遠(yuǎn)洋、中海等的全部貸款的加權(quán)平均利息為5%～7%。

由此可見，被譽(yù)為內(nèi)地房企“大哥”的萬(wàn)科，其人后的日子并不像其人前的銷售額那么風(fēng)光，萬(wàn)科的利潤(rùn)正被日益高企的財(cái)務(wù)成本大幅侵蝕。可以預(yù)見，如果放任此情況惡化下去，萬(wàn)科將被名為“財(cái)務(wù)成本”的蛀蟲啃成空架子，甚至崩塌。反之，如能完美地解決這個(gè)問題，萬(wàn)科的規(guī)模和實(shí)力將再上一個(gè)臺(tái)階。這些，萬(wàn)科不會(huì)不知道。

萬(wàn)科融資成本高企之謎

作為國(guó)內(nèi)最優(yōu)秀的房地產(chǎn)企業(yè)之一，萬(wàn)科的高品牌溢價(jià)以及優(yōu)良的口碑，并沒有為其在資本市場(chǎng)帶來相應(yīng)的回報(bào)。與在香港上市的“弟弟們”——中海、遠(yuǎn)洋等相比，萬(wàn)科的平均融資成本要高出4-5個(gè)百分點(diǎn)，想想萬(wàn)科每年龐大的開發(fā)規(guī)模，就能知道這幾個(gè)百分點(diǎn)的背后是多大一筆金額。

“導(dǎo)致萬(wàn)科如今財(cái)務(wù)成本高企不下的原因有兩個(gè)?！彼窝討c說，“第一是A股市場(chǎng)的低迷，自從2008年以來，即使優(yōu)質(zhì)企業(yè)如萬(wàn)科，也未能在A股市場(chǎng)融到一分錢。第二是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定與不健全、連續(xù)出臺(tái)的政治金融政策，將房企的融資渠道——收緊甚至關(guān)閉?！?/p>

相關(guān)資料顯示，萬(wàn)科在A股市場(chǎng)最近的一次融資行為發(fā)生于2007年8月22日，共公開發(fā)行A股約3.17億股，發(fā)行價(jià)格為人民幣31.53元/股，扣除發(fā)行費(fèi)用0.634億元后，募集資金凈額約為99.366億元。

除股市不能正常向房地產(chǎn)企業(yè)輸血外，銀行貸款、信托等渠道近幾年來也逐漸收窄，致使萬(wàn)科融資成本大幅攀升。

事實(shí)上，內(nèi)地現(xiàn)有的融資渠道對(duì)日益發(fā)展的房地產(chǎn)企業(yè)而言，還存在著一個(gè)巨大的缺陷。“融資周期短，是內(nèi)地融資的一大弊端。”華高萊斯國(guó)際地產(chǎn)顧問（北京）有限公司副總經(jīng)理公衍奎認(rèn)為，融資周期短，不適合做長(zhǎng)線投資，不利于房企開發(fā)長(zhǎng)期項(xiàng)目。

目前，由于政策經(jīng)濟(jì)等方面的原因，內(nèi)地住宅用地的提供量越來越少，未來內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展方向肯定是產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)等需要長(zhǎng)線投資的產(chǎn)品。而這些產(chǎn)品的投資周期動(dòng)輒需要5-10年，如果房企的融資成本很高，將意味著其財(cái)務(wù)成本也高，利潤(rùn)將遭到大幅侵蝕，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力降低甚至虧損。此時(shí)，房企的核心競(jìng)爭(zhēng)力就不再是土地，而是融資能力與成本。誰(shuí)有能力拿到更便宜的資金，就能在未來占據(jù)不敗之地。

“現(xiàn)在內(nèi)地房企的融資工具看上去很多，但究其本質(zhì)，大部分資金都來源于銀行，亦大都期限較短?！惫芸f，“從整體來看，內(nèi)地的金融市場(chǎng)依然不健全。”財(cái)務(wù)成本掣肘萬(wàn)科發(fā)展

如今，高企的財(cái)務(wù)成本已經(jīng)成為萬(wàn)科發(fā)展的最大障礙，沒有之一。

立志于專業(yè)做住宅的萬(wàn)科，近幾年來，正面臨著住宅用地供應(yīng)量逐年減少的尷尬局面。

中國(guó)指數(shù)研究院的研究報(bào)告顯示，2011年來北京住宅用地供應(yīng)顯著下降。2007年，北京住宅用地成交504萬(wàn)平方米，此后住宅用地供應(yīng)逐年增長(zhǎng)，2010年達(dá)到768萬(wàn)平方米，年均增長(zhǎng)11.6%。2011年，北京住宅用地成交468萬(wàn)平方米，為2007年以來新低，同比下降39%。2012年上半年，北京住宅用地成交57.4萬(wàn)平方米，同比下降64.8%。

國(guó)土資源部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年全國(guó)住宅用地供應(yīng)總量為11.08萬(wàn)公頃，同比減少11.5%。

住宅市場(chǎng)的頻頻受限與不景氣，讓一直強(qiáng)調(diào)公司專注力集中于住宅的萬(wàn)科開始考慮商業(yè)地產(chǎn)。

早在2011年6月，在某次公開場(chǎng)合，萬(wàn)科就公布了其商業(yè)地產(chǎn)策略的三大信息：一是萬(wàn)科運(yùn)作概念將從社區(qū)商業(yè)擴(kuò)展為城市商業(yè)，未來將進(jìn)入城市綜合體開發(fā)；二是確定了商業(yè)地產(chǎn)的三大產(chǎn)品線，包括購(gòu)物中心“萬(wàn)科廣場(chǎng)”品牌、寫字樓“萬(wàn)科大廈”品牌、社區(qū)商業(yè)“萬(wàn)科紅”品牌；三是宣布其商業(yè)地產(chǎn)的宏偉藍(lán)圖，今年內(nèi)萬(wàn)科商業(yè)將進(jìn)入惠東地區(qū)，未來兩年深圳萬(wàn)科將推出14個(gè)項(xiàng)目，覆蓋商用的各個(gè)系列，其中購(gòu)物中心項(xiàng)目三個(gè)，面積共計(jì)30萬(wàn)平方米，社區(qū)商業(yè)面積將超34萬(wàn)平方米，寫字樓物業(yè)逾40萬(wàn)平方米。

到2012年底，萬(wàn)科已在不知不覺之中，在52個(gè)城市中獲取了約600萬(wàn)平方米商用項(xiàng)目，其中更潛藏18個(gè)購(gòu)物中心項(xiàng)目，面積達(dá)到150萬(wàn)平方米。不過要想真正看到萬(wàn)科旗下商業(yè)綜合體項(xiàng)目尤其是購(gòu)物中心的面市，大概還要等到2014年。據(jù)了解，目前萬(wàn)科旗下大部分綜合體項(xiàng)目仍處于在建狀態(tài)，商場(chǎng)開業(yè)時(shí)間大多數(shù)排到2014年?？梢灶A(yù)見的是，從2014年開始，名為“萬(wàn)科廣場(chǎng)”的購(gòu)物中心將在各地蜂擁而立。

除了大規(guī)模打造商業(yè)項(xiàng)目外，萬(wàn)科亦著力培養(yǎng)自己的商業(yè)團(tuán)隊(duì)。據(jù)公開報(bào)道，北京萬(wàn)科、深圳萬(wàn)科、上海萬(wàn)科、佛山萬(wàn)科等，都已先后成立商用物業(yè)管理有限公司，希望能對(duì)旗下商用項(xiàng)目進(jìn)行統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)管理，為商用物業(yè)前期策劃與定位、日后持續(xù)運(yùn)營(yíng)提供營(yíng)銷、設(shè)計(jì)、工程、物業(yè)、財(cái)務(wù)等專業(yè)后臺(tái)全方位支持。

“對(duì)于商業(yè)地產(chǎn)還有一個(gè)目標(biāo)，跟城市同步發(fā)展，比如像深圳這樣，住宅供應(yīng)量很少，其他商業(yè)物業(yè)類型機(jī)會(huì)較多，所以為了順應(yīng)城市發(fā)展的趨勢(shì)，我們也要積極參與。我們一直以來對(duì)商業(yè)的定位都是為了做好住宅而做商業(yè)，成立商業(yè)管理部也并沒有改變既定策略。到今天為止我們對(duì)商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展仍然持保留態(tài)度?！比f(wàn)科總裁郁亮對(duì)萬(wàn)科發(fā)展商業(yè)地產(chǎn)的表態(tài)依然謹(jǐn)慎。

然而，花費(fèi)如此多的人力、物力、財(cái)力和精力，萬(wàn)科進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)怎么說也不像是一個(gè)可有可無的嘗試。

“如果說萬(wàn)科的商業(yè)地產(chǎn)成規(guī)模了，那勢(shì)必會(huì)拉長(zhǎng)萬(wàn)科的融資周期，而以目前萬(wàn)科的融資成本而言，周期的拉長(zhǎng)則意味著利潤(rùn)的進(jìn)一步被侵蝕，屆時(shí)商業(yè)地產(chǎn)將會(huì)成為萬(wàn)科的雞肋甚至是‘毒藥’?！彼窝討c說，“而萬(wàn)科尋求H股上市，獲取相對(duì)便宜的資金，無疑將為未來的長(zhǎng)線發(fā)展鏟平道路?！?/p>

打通“A+H”融資渠道

若“B轉(zhuǎn)H”方案成功，萬(wàn)科將手握兩大海外投融資平臺(tái)。一個(gè)是萬(wàn)科置業(yè)（海外）有限公司（以下簡(jiǎn)稱萬(wàn)科海外），另一個(gè)即是“萬(wàn)科H”。萬(wàn)科置業(yè)前身為南聯(lián)地產(chǎn)，于2012年7月被萬(wàn)科收購(gòu)，同年12月31日正式更名為萬(wàn)科海外。萬(wàn)科曾公開表示，萬(wàn)科海外接下來還將主要著眼于香港業(yè)務(wù)，不涉及內(nèi)地業(yè)務(wù)。

“對(duì)于萬(wàn)科來說，此次‘B轉(zhuǎn)H’相當(dāng)于萬(wàn)科歷史上第二次股改，前幾年剛完成A股股改，這次想完成B股股改，以轉(zhuǎn)換到流通更好的市場(chǎng)，同時(shí)也跟萬(wàn)科B股投資者結(jié)構(gòu)有關(guān)聯(lián)。這次我們B股轉(zhuǎn)H股，并不涉及融資安排，也沒有融資計(jì)劃?！庇袅翆⒋舜巍癇轉(zhuǎn)H”定義為純粹的轉(zhuǎn)板，而不是謀求資本的引進(jìn)，并不涉及融資計(jì)劃。

在郁亮看來，之所以不以融資為主要目的是因?yàn)槿f(wàn)科并不存在資本運(yùn)作上的壓力，除了較好地控制了公司負(fù)債率外，萬(wàn)科在尋求戰(zhàn)略合作伙伴方面一直屢有斬獲。“萬(wàn)科已經(jīng)習(xí)慣了沒有資本融資也可以解決發(fā)展問題，一個(gè)重要原因是萬(wàn)科有很多合作者?！?/p>

然而萬(wàn)科的解釋似乎并不能改變一眾“旁觀者”的看法。

在萬(wàn)科宣布“B轉(zhuǎn)H”方案的三天后，也就是萬(wàn)科B股和A股復(fù)牌的首個(gè)交易日（1月21日），萬(wàn)科A、B股股價(jià)即雙雙漲停，分別上漲了9.98%和10.00%；方案公布的一周后（1月25日），萬(wàn)科A上漲15.61%，萬(wàn)科B上漲29.28%；半個(gè)月后（2月4日），萬(wàn)科A復(fù)牌后的累計(jì)漲幅達(dá)到17.6%，萬(wàn)科B的累計(jì)漲幅達(dá)到30.6%，同期房地產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲0.7%。

在萬(wàn)科拋出B轉(zhuǎn)H股方案后，多家券商也紛紛看好，包括申銀萬(wàn)國(guó)、國(guó)泰君安、招商證券、中信建投等在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高了萬(wàn)科A股的買入等級(jí)。

申銀萬(wàn)國(guó)分析師殷姿和竺勁均表示，萬(wàn)科“B轉(zhuǎn)H”有利于A股和B股的投資者，轉(zhuǎn)板方案與中集基本類似，方案可行性高，獲通過概率很大。同時(shí)萬(wàn)科若轉(zhuǎn)板成功，B股價(jià)值將提升50%，A股價(jià)將有24%-34%的漲幅，建議投資者買入萬(wàn)科B。

國(guó)泰君安地產(chǎn)分析師孫建平表示，隨著萬(wàn)科進(jìn)入效率增長(zhǎng)時(shí)代，以及即將成功的“B轉(zhuǎn)H”，我們認(rèn)為萬(wàn)科盈利能力將逼近甚至超越中海。

招商證券地產(chǎn)分析師羅毅認(rèn)為，萬(wàn)科轉(zhuǎn)板方案通過可能性較大，目前H股的龍頭地產(chǎn)公司估值均在12倍左右，萬(wàn)科的估值較低，預(yù)計(jì)不會(huì)有很多投資者選擇行使現(xiàn)金選擇權(quán)。他同時(shí)表示，B轉(zhuǎn)H將為萬(wàn)科打開一扇新的大門，有利于萬(wàn)科提升其國(guó)際影響力，加快其海外業(yè)務(wù)的拓展進(jìn)程。

銀河證券分析師趙強(qiáng)則稱，股價(jià)表現(xiàn)方面，萬(wàn)科有望逼近中海或華潤(rùn)置地的估值水平，港股上市將為公司進(jìn)行海外擴(kuò)張打開想象空間。

篇10

國(guó)有企業(yè)是一種非常特殊的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)組織形式,國(guó)有企業(yè)跟私有企業(yè)有著本質(zhì)的區(qū)別,國(guó)有企業(yè)最為顯著的特點(diǎn)如下:政府投資參與控制的企業(yè),政府的意志和導(dǎo)向決定了國(guó)有企業(yè)的行為,不僅如此還具有非常顯著的營(yíng)利性法人和公益性法人的特點(diǎn),也就是說,國(guó)有企業(yè)不僅需要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值,還要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值,在上述的基礎(chǔ)上促使國(guó)民經(jīng)濟(jì)得到基礎(chǔ)保障。國(guó)有企業(yè)股權(quán)投資項(xiàng)目一般包括以下幾個(gè)階段:項(xiàng)目收集階段、項(xiàng)目收集階段、立項(xiàng)調(diào)研階段、投資決策階段、投后管理階段、后評(píng)價(jià)階段。上述階段中,股權(quán)投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)階段實(shí)質(zhì)上是股權(quán)投資項(xiàng)目周期中最后的階段。股權(quán)投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)工作實(shí)質(zhì)上指的是總結(jié)和評(píng)價(jià)是不是正確作出了項(xiàng)目決策,執(zhí)行取得了怎樣的效果,是不是滿足了預(yù)想的效果等,在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)的基礎(chǔ)上,對(duì)當(dāng)前的股權(quán)投資主體投資活動(dòng)進(jìn)行改進(jìn)和完善,從而促使股權(quán)投資效益得到有效提升,同時(shí)起到規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)作用。

二、國(guó)有企業(yè)股權(quán)投資項(xiàng)目的特點(diǎn)

我國(guó)早期國(guó)有企業(yè)股權(quán)投資的主要目的,是為了提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流給國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向下難以從傳統(tǒng)金融部門取得融資的高新技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)。這一融資過程并不以風(fēng)險(xiǎn)收益為目的,而是以財(cái)政投入為基礎(chǔ),設(shè)立股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的方式更多是為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)扶持與資源配置。這一過程中,為保證國(guó)有資本投向的合規(guī)性,借鑒財(cái)政資金投入的審批模式,更多強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)資本投入的層級(jí)審批與多頭監(jiān)管。雖然近十年來各地的國(guó)有股權(quán)投資企業(yè)分別以不同形式來積極推進(jìn)投審流程、評(píng)估體系甚至組織架構(gòu)變革,然而國(guó)有股權(quán)投資企業(yè)責(zé)權(quán)利不匹配問題仍然沒能很好解決。股權(quán)投資市場(chǎng)的高度市場(chǎng)化的基本特征,和我國(guó)國(guó)有企業(yè)低效率、低風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的基本特征之間的基本矛盾仍然存在。因此,在法制環(huán)境建設(shè)方面,應(yīng)考慮到股權(quán)投資行業(yè)新的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境對(duì)于國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)化要求,在制度建設(shè)上應(yīng)保障國(guó)有股權(quán)投資企業(yè)在股權(quán)投資市場(chǎng)作為市場(chǎng)普通參與者應(yīng)享有的權(quán)利。不僅需要一定程度上解決國(guó)有股權(quán)投資企業(yè)的設(shè)立限制、投資限制以及運(yùn)作流程限制,為國(guó)有股權(quán)投資企業(yè)營(yíng)造公平合理的規(guī)制環(huán)境,更需要考慮到國(guó)有股權(quán)投資企業(yè)在資本市場(chǎng)中所發(fā)揮的引導(dǎo)作用,在確保國(guó)有股權(quán)投資企業(yè)獲得平等法律保障的基礎(chǔ)上,更應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼、稅收減免等角度進(jìn)行政策扶持。在國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管方面,應(yīng)考慮到股權(quán)投資行業(yè)的特殊性。股權(quán)行業(yè)的單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)大、失敗率高、收益退出周期較長(zhǎng),對(duì)于國(guó)有股權(quán)投資企業(yè)的監(jiān)管,應(yīng)遵循股權(quán)投資行業(yè)的長(zhǎng)收益周期。圍繞項(xiàng)目生命周期,針對(duì)資產(chǎn)組合整體進(jìn)行監(jiān)管,將創(chuàng)投資本經(jīng)理人的風(fēng)險(xiǎn)要求和收益要求長(zhǎng)期化、組合化。改變?cè)许?xiàng)目分階段的監(jiān)管模式,提升國(guó)有股權(quán)投資企業(yè)業(yè)績(jī)考核的靈活性與機(jī)動(dòng)性,增強(qiáng)國(guó)有股權(quán)投資企業(yè)相對(duì)其他市場(chǎng)參與者的競(jìng)爭(zhēng)活力。

三、國(guó)有企業(yè)股權(quán)投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)內(nèi)容

1.股權(quán)投資項(xiàng)目實(shí)施過程的后評(píng)價(jià)工作

(1)項(xiàng)目立項(xiàng)階段評(píng)價(jià)。主要內(nèi)容包括:項(xiàng)目立項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)、項(xiàng)目立項(xiàng)報(bào)告、項(xiàng)目立項(xiàng)程序和項(xiàng)目立項(xiàng)評(píng)審意見等。(2)項(xiàng)目盡調(diào)階段評(píng)價(jià)。主要內(nèi)容包括:項(xiàng)目實(shí)地考察、項(xiàng)目資料審核、項(xiàng)目投資建議書、項(xiàng)目投資決策程序和項(xiàng)目投資決議等。(3>文秘站:<)項(xiàng)目實(shí)施階段評(píng)價(jià)。主要內(nèi)容包括:項(xiàng)目合同及投資協(xié)議的簽訂、資金撥付、項(xiàng)目資料存檔、股權(quán)變更登記等。(4)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)階段評(píng)價(jià)。主要內(nèi)容包括:項(xiàng)目投后跟蹤服務(wù)、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)分析報(bào)告、項(xiàng)目重大事項(xiàng)報(bào)告、項(xiàng)目投資退出等。

2.股權(quán)投資項(xiàng)目投資效果的后評(píng)價(jià)工作

(1)財(cái)務(wù)效益方面的評(píng)價(jià)。股權(quán)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)首要工作就是分析研究項(xiàng)目所產(chǎn)生的營(yíng)利性、清償能力以及盈虧平衡等,將全投資稅前的內(nèi)部收益率以及凈現(xiàn)值計(jì)算出來,還要將企業(yè)自有的資金稅后內(nèi)部收益率大小以及總投資收益率大小計(jì)算出來,不僅如此,還要準(zhǔn)確計(jì)算出資本金凈利潤(rùn)的大小、速動(dòng)比率大小、流動(dòng)比率大小、償債備付率大小以及資產(chǎn)負(fù)債率大小,同時(shí)需要跟可研階段所設(shè)置的預(yù)期目標(biāo)完成對(duì)比分析工作,當(dāng)遇到差異較大指標(biāo)的時(shí)候需要針對(duì)其實(shí)際情況進(jìn)行具體原因的分析。(2)協(xié)同效應(yīng)方面的評(píng)價(jià)。企業(yè)投資工作實(shí)施之后,其總體的效應(yīng)超過合資前的獨(dú)資經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的效應(yīng),多出部分就是協(xié)同效應(yīng)。協(xié)同效應(yīng)需要重點(diǎn)評(píng)價(jià)以及分析股權(quán)投資項(xiàng)目是不是可以在企業(yè)核心業(yè)務(wù)發(fā)展過程中發(fā)揮效用,是不是可以為企業(yè)創(chuàng)造大量的經(jīng)濟(jì)效益。嚴(yán)格按照協(xié)同效應(yīng)所產(chǎn)生的不同方面的影響,一般情況下,我們會(huì)將協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行劃分,分別評(píng)價(jià)分析,主要包括以下四種類型:第一是經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)分析,第二是管理協(xié)同效應(yīng)分析,第三是技術(shù)協(xié)同效應(yīng)分析,第四是財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)分析。

3.評(píng)價(jià)股權(quán)投資項(xiàng)目的影響

首先,產(chǎn)生的直接影響。主要有以下幾個(gè)方面的內(nèi)容:評(píng)價(jià)企業(yè)的收入水平、評(píng)價(jià)企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)影響、評(píng)價(jià)企業(yè)的市場(chǎng)資源類型、評(píng)價(jià)企業(yè)的品牌資源保護(hù)、評(píng)價(jià)企業(yè)的人力資源結(jié)構(gòu)、評(píng)價(jià)企業(yè)產(chǎn)生的社會(huì)影響、評(píng)價(jià)企業(yè)的實(shí)際員工配置等。其次,產(chǎn)生的間接影響。主要評(píng)價(jià)內(nèi)容包括以下幾個(gè)方面:首先是評(píng)價(jià)國(guó)家經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)以及社會(huì)發(fā)展所產(chǎn)生影響等方面。其次是評(píng)價(jià)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及技術(shù)進(jìn)步等方面的影響。再次是評(píng)價(jià)分析境外項(xiàng)目的影響以及分析股權(quán)投資影響雙邊關(guān)系以及經(jīng)貿(mào)合作關(guān)系的影響等。

4.可持續(xù)性評(píng)價(jià)企業(yè)股權(quán)投資項(xiàng)目

在分析項(xiàng)目現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,立足于以下方面完成在可預(yù)測(cè)經(jīng)營(yíng)期間項(xiàng)目持續(xù)發(fā)展能力的正確評(píng)價(jià):企業(yè)內(nèi)部因素、企業(yè)外部因素等。對(duì)企業(yè)目前存在以及將來需要面臨的風(fēng)險(xiǎn)類型進(jìn)行分析,同時(shí)還要在上述的基礎(chǔ)上完成風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因的分析以及企業(yè)解決對(duì)策的分析等內(nèi)容。其中,需要評(píng)價(jià)的重點(diǎn)設(shè)置為項(xiàng)目目標(biāo)的可持續(xù)性發(fā)展。需要的時(shí)候就應(yīng)該嚴(yán)格按照實(shí)際情況的需要提出相應(yīng)的解決建議,進(jìn)而促使項(xiàng)目可以在未來實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

5.投資項(xiàng)目分析和總結(jié)