導語：如何才能寫好一篇金融危機帶來的后果，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關鍵詞：商業(yè)銀行 金融危機 銀行會計風險

2009年的一天美國股票交易市場上那一秒鐘出現(xiàn)的跌幅，如果不是因為急救措施來得及時，全世界恐怕都很難預料到它所帶來的影響有多么的大！那就相當于全世界1/2的交易市場突然失去了所有現(xiàn)金供應源，后果是可想而知的。宋鴻兵先生在最新的著作《貨幣戰(zhàn)爭3》中的一章里，如實并帶有某些夸張、俏皮色彩的文字讓人入木三分。不同意識形態(tài)、經(jīng)濟模式、發(fā)展現(xiàn)狀下的國家，是否真的都會因為這場席卷全球的金融海嘯而造成本國經(jīng)濟運轉(zhuǎn)秩序的巨大缺失，我們不得而知。但實際情況已經(jīng)能夠看到一些實事了：在美國金融海嘯席卷全球過去2年以后，中國的物價在繼續(xù)飛漲，2009年下半年乃至2010年全年，中國人民更多關注的民生和社會問題，正是物價和房價兩項嚴重超標的指標。

熟悉金融史的人都知道，金融危機在近兩個世紀，爆發(fā)最嚴重的莫過于3次：1929年爆發(fā)的美國金融危機；1997年由泰銖出現(xiàn)嚴重通脹而引起的亞洲金融風暴；2009年直接導致雷曼兄弟股份公司和AIG美國保險公司倒閉并使全球循環(huán)經(jīng)濟體都跟之遭受嚴重影響的美國第二次金融危機。相比之下，已過百年的歷史中，1929年那場讓全世界都刻骨銘心、讓金融和經(jīng)濟的研究方針徹底進入了正史的研究視野的特大海嘯已經(jīng)漸漸遠離了我們，切身的感受已經(jīng)不再具有，而是還能從歷史課本中找到相關的論文題目，讓我們通過它清晰看到今天的全球經(jīng)濟一體化的深遠影響了。而1997年的亞洲金融風暴影響力并不足夠，中國在時任中央政府的有力領導下也很快平息了貨幣貶值帶來的壓力，此后10年多中國的物價水平依舊保持較為平穩(wěn)的趨勢，沒有造成大面積經(jīng)濟秩序的癱瘓。但2009年的美國金融海嘯影響之深、波及范圍之大、控制時間之長，都是前所未有的。三個世界國家政府和人民紛紛加入了這場人類有史以來最恐怖的金融危機之中，力圖從無法改變的客觀因子中，挽救能夠救出的財產(chǎn)。這也是時間最近的一次，值得后人研究的問題還有很多很多。

接下來，我們就將先以09年美國金融危機為主要背景，針對銀行會計風險的應對措施，展開較為實質(zhì)的討論。

一、金融危機背景和概述

金融危機又稱金融風暴，是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標，例如短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地價格，商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機構倒閉的急劇、短暫和超周期惡化。金融危機可以分為貨幣危機、債務危機、銀行危機等類型。近年來金融危機有呈現(xiàn)某種形式混合的趨勢。

金融危機的特征是的人們基于經(jīng)濟未來將更加悲觀的預期，整個區(qū)域內(nèi)貨幣幣值出現(xiàn)較大幅度的貶值。經(jīng)濟總量與經(jīng)濟規(guī)模出現(xiàn)較大幅度的縮減。經(jīng)濟增長受到打擊，往往伴隨著企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率提高，社會普遍的經(jīng)濟蕭條，有時候甚至伴隨著社會動蕩或國家政治層面的動蕩。

當前的金融危機是由美國房產(chǎn)市場泡沫促成的。從某些方面來說，這一金融危機與第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后每隔4年至10年爆發(fā)的其它危機有相似之處。

繁榮蕭條周期通常圍繞著信貸狀況循環(huán)出現(xiàn)，同時始終會涉及到一種偏見或誤解。這通常是未能認識到貸款意愿和抵押品價值之間存在一種反身、循環(huán)的關系。如果容易獲得信貸，就帶來了需求，而這種需求推高了房地產(chǎn)價值；反過來，這種情況又增加了可獲得信貸的數(shù)量。當人們購買房產(chǎn)，并期待能夠從抵押貸款再融資中獲利，泡沫便由此產(chǎn)生。近年來，美國住宅市場繁榮就是一個佐證。而持續(xù)60年的超級繁榮，則是一個更為復雜的例子。

金融危機的產(chǎn)生多數(shù)是由經(jīng)濟泡沫引起的，以21世紀最大的美國金融危機來舉例，可以看出金融危機產(chǎn)生的原因。

二、 金融危機下防范商業(yè)銀行會計風險的措施

根據(jù)金融危機的爆發(fā)特點和分析歸類，我們就應該對癥下藥，針對金融危機影響的領域和服務行業(yè)進行有效的控制，以避免空前的信用災難和貨幣災難在無形中吞噬了人的正常生活。在這里，我們將分別舉出必要的措施，以應對金融危機下商業(yè)銀行會計風險增減的必要討論。

各層級會計人員應充分履職，提高制度執(zhí)行力。對于整體的管理制度而言，執(zhí)行制度、操作制度及完成服務項目的都是個體行為，因此要求會計人員自身做到充分履職，在金融危機影響下不慌亂，時刻保持頭腦冷靜，恰當?shù)姆治龊吞幚頂?shù)據(jù)和第一時間信息，將變得非常重要。會計人員可以按照自己的工作時間、程序和性質(zhì)進行有效的、針對性設計，已使從個體做起，完善整個體系的應對金融危機所結(jié)成的網(wǎng)絡。

加強人員管理，防范道德風險。無論任何國家、任何社會意識形態(tài)，人性的本質(zhì)不會改變。金融危機下會有兩個層面的暴露：私欲主義和集團主義的極端對峙。各層級會計人員充分履職是在整體的監(jiān)察、監(jiān)督和管理制度下能夠掌控的，但是單個的個體永遠是能動的，制度無法從根本上改變一個人的行為準則。所以對人員管理的加強，也就是監(jiān)督體系在大的人為災難面前的強化，也將顯得尤為重要，而且出于隱性的考慮，道德危機也有可能在這個時候極端爆發(fā)。

加強服務管理，提高服務能力。在總體上造成金融危機沖擊影響最大的就服務行業(yè)，而尤以銀行業(yè)為最。在金融危機期間加強服務管理，用人為的智商控制隱性的災難持續(xù)性危害就是最好的應對手段。

以上三點措施為防止、防范、主動改變?nèi)齻€層次的分析，也是我們從理性出發(fā)，能對金融危機所造成沖擊的最好回應。

三、小結(jié)

金融危機的影響始終是持續(xù)性的，短期內(nèi)可以消除其顯性的社會經(jīng)濟影響，但長期為經(jīng)濟發(fā)展所背上的包袱是不能避免的。因此我們必須提高科技手段，用人類最杰出的智慧，應對同樣由人類無知的一面所帶來的嚴重人群后果。

參考文獻：

[1]范俏燕.當前國際性金融危機的生成和傳導[D].財經(jīng)科學.2008年第7期

篇2

摘要：金融是一個高風險行業(yè)，由于各種因素誘發(fā)而導致金融危機的可能性，在經(jīng)濟金融領域可以說是無處不在，無時不有。目前，金融領域幾乎積淀了中國改革的全部成本，國有銀行龐大的不良資產(chǎn)，使金融成為一個最易斷裂的鏈條。能夠及時地對金融風險進行識別、估計、處理和化解，穩(wěn)定經(jīng)濟的發(fā)展就成為了市場經(jīng)濟的一項重要任務。本文嘗試在金融危機影響下的經(jīng)濟發(fā)展問題進行了探究。

關鍵詞：金融危機;經(jīng)濟發(fā)展;機遇的把握

金融危機是金融市場的非線性擾動、紊亂、崩潰，其中，逆向選擇和道德風險變的越來越嚴重，以至于金融市場無法有效地將資金配置到最有利的投資機會中。

一、金融危機對經(jīng)濟發(fā)展的影響

經(jīng)濟發(fā)展是在一定經(jīng)濟增長基礎上的經(jīng)濟結(jié)構的優(yōu)化及經(jīng)濟質(zhì)量的有效提高，中國加入世貿(mào)為經(jīng)濟發(fā)展提供了重大機遇。同時，它也會帶來新的風險，其中最嚴重的很可能關系到中國金融行業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展。國際經(jīng)驗表明，金融不穩(wěn)定和金融危機會對社會造成極為嚴重的、破壞性的危害，在經(jīng)濟方面尤為明顯。

近來的金融不穩(wěn)定帶來的經(jīng)濟損害有多種形式，比如銀行倒閉、企業(yè)破產(chǎn)、職工失業(yè)、為處置銀行壞賬所負擔的財政支出、外匯儲備的損失、GDP下降等等。計算發(fā)現(xiàn)，日本在1992—1998年間和韓國在1997—2000年間為處置銀行壞賬所負擔的財政支出分別達到各國年GDP的21.5％和14.7％。北歐國家自1990年以來的三四年里因金融危機造成的損失達到其年GDP的10％—30％。這樣的事實向我們深刻的說明了金融危機帶給經(jīng)濟發(fā)展的巨大危害，甚至是經(jīng)濟倒退。

從經(jīng)濟發(fā)展來看，一個國家的金融領域出現(xiàn)混亂動蕩，對銀行信用體系、貨幣金融市場、對外貿(mào)易、國際收支及至整個國民經(jīng)濟造成嚴重影響可稱之為金融危機。金融危機和金融安全是對立的，靠的是國家金融競爭力、國家的金融系統(tǒng)抵御能力、國家金融得以存在并不斷發(fā)展的國內(nèi)外環(huán)境。面對這樣一個不穩(wěn)定的金融環(huán)境，如何使經(jīng)濟的發(fā)展減少影響或者拉升經(jīng)濟發(fā)展就成為了我們所面對的必然問題。

二、經(jīng)濟發(fā)展的機遇

危機，從經(jīng)濟上我們也可以這樣去解釋：危機是危險和機遇并存的一種特殊現(xiàn)象。經(jīng)濟結(jié)構的進步完善中，尋找機遇并抓住機遇就是經(jīng)濟發(fā)展的目標。在金融危機下，本文從經(jīng)濟的幾個方面進行了探究。

1.經(jīng)濟結(jié)構的調(diào)整，金融危機下銀行、企業(yè)等受到了巨大的沖擊，這時這些行業(yè)也嚴重的阻礙了經(jīng)濟的發(fā)展，我們不妨可以提升對其他行業(yè)的投入比例，如農(nóng)業(yè)、小商品、輕工業(yè)等。根據(jù)金融危機的危機空白時段拉升這些行業(yè)，存儲資金等待金融的回升。

2.利用人力資源促進經(jīng)濟發(fā)展，金融危機常常帶來的負面效果就是失業(yè)問題。這也是大部分人所擔心的事情，然而這時也正是我們促進人力資源素質(zhì)提升的機遇，人力資源對經(jīng)濟發(fā)展的貢獻是毋庸置疑的，但往往人力資源的素質(zhì)也是一大問題。在金融危機時，面對這方面的壓力人們不得不努力提高自身的素質(zhì)以便保障生存，這樣也就給危機時的人才質(zhì)量帶來了很大的保證，當金融危機度過后，優(yōu)秀的人力資源帶給經(jīng)濟發(fā)展的貢獻將是非常巨大的。

3.技術發(fā)展，經(jīng)濟發(fā)展中技術進步可以促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構的變化?，F(xiàn)代化日新月異的今天，我們都能深刻的認識到技術的重要性。技術進步不斷改變勞動手段和勞動對象，技術進步可以提高人力資源的質(zhì)量。在金融危機時，一切和金融有關的行業(yè)都可能崩潰，但技術卻是一個例外，任何時刻先進的技術都會給經(jīng)濟發(fā)展的提升產(chǎn)生很大影響，促進經(jīng)濟的提高。

4.發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟，區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展中注定是要先以農(nóng)業(yè)為主要部門轉(zhuǎn)為以工業(yè)為主，進而轉(zhuǎn)為以貿(mào)易及服務等產(chǎn)業(yè)部門為主。而區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展同樣需要一定的時間，金融危機下的過渡時期不把視線轉(zhuǎn)入?yún)^(qū)域經(jīng)濟，投入?yún)^(qū)域經(jīng)濟，帶動區(qū)域的發(fā)展從而促進整體經(jīng)濟的進步。三、金融經(jīng)濟的發(fā)展

在我國的金融市場，融合了改革開放以來的大部分資金，金融危機帶來的危害將是十分嚴重的。

例：2003年，爆發(fā)了SARS疫情，其具有突發(fā)性、預知性很低、求援依賴性高、后果嚴重等特征。在SARS疫情中，全國人民度過了“五一”長假，然而因為SARS，銀行閉門休假、企業(yè)調(diào)整等給金融經(jīng)濟帶來了很大的影響，因為SARS人們不得不取消原定的假期消費、旅游一系列活動，國民經(jīng)濟同比去年降低了近10個百分點。

評析：上述例中SARS的爆發(fā)，把人類逼到了危機的面前。這里的危機就是指具有嚴重威脅，并具有不確定性和有緊迫感的情緒。危機是幾乎來不及反應的，在這次SARS疫情中，對我國的金融也有很大影響，銀行的閉門休假每天將產(chǎn)生的不便、人們出行的不便、社會各行業(yè)的結(jié)構等紊亂同樣對經(jīng)濟發(fā)展起到了很大的阻礙作用。從SARS看金融危機，當信息混亂、事態(tài)擴大、特別是用來彌補和恢復危機的資源供不應求時，只有當人們有了明確、真實的信息，看到解決危機的資源供應充足，才會感到危機的規(guī)模在縮小，個人和社會的危機恢復力就會增強。金融經(jīng)濟危機也是一樣，當金融危機來臨時，人們往往會有消極的心理，經(jīng)濟發(fā)展就需要從不同位置全面的解決這一問題。

國際銀行不良資產(chǎn)重組、金融資產(chǎn)管理公司、資產(chǎn)證券化及金融并購都會對金融危機的解決起到一定作用。信息公開化，上市公司信息披露制度都可以很好的促進公司企業(yè)的發(fā)展，危險和機遇并存的金融危機同樣也可以帶給我們發(fā)展的契機。經(jīng)濟發(fā)展中會遇到許許多多的問題，面對這些問題時，就需要我們不斷的提升自己，在金融經(jīng)濟中靈敏的把握住機遇，那么即便是金融危機也同樣會帶給我們經(jīng)濟發(fā)展的機遇。

參考文獻：

[1]歐永生:金融危機問題研究[M].北京：中國人口出版社，2004.

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經(jīng)濟發(fā)展是在一定經(jīng)濟增長基礎上的經(jīng)濟結(jié)構的優(yōu)化及經(jīng)濟質(zhì)量的有效提高，中國加入世貿(mào)為經(jīng)濟發(fā)展提供了重大機遇。同時，它也會帶來新的風險，其中最嚴重的很可能關系到中國金融行業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展。國際經(jīng)驗表明，金融不穩(wěn)定和金融危機會對社會造成極為嚴重的、破壞性的危害，在經(jīng)濟方面尤為明顯。

近來的金融不穩(wěn)定帶來的經(jīng)濟損害有多種形式，比如銀行倒閉、企業(yè)破產(chǎn)、職工失業(yè)、為處置銀行壞賬所負擔的財政支出、外匯儲備的損失、GDP下降等等。計算發(fā)現(xiàn)，日本在1992—1998年間和韓國在1997—2000年間為處置銀行壞賬所負擔的財政支出分別達到各國年GDP的21.5％和14.7％。北歐國家自1990年以來的三四年里因金融危機造成的損失達到其年GDP的10％—30％。這樣的事實向我們深刻的說明了金融危機帶給經(jīng)濟發(fā)展的巨大危害，甚至是經(jīng)濟倒退。

從經(jīng)濟發(fā)展來看，一個國家的金融領域出現(xiàn)混亂動蕩，對銀行信用體系、貨幣金融市場、對外貿(mào)易、國際收支及至整個國民經(jīng)濟造成嚴重影響可稱之為金融危機。金融危機和金融安全是對立的，靠的是國家金融競爭力、國家的金融系統(tǒng)抵御能力、國家金融得以存在并不斷發(fā)展的國內(nèi)外環(huán)境。面對這樣一個不穩(wěn)定的金融環(huán)境，如何使經(jīng)濟的發(fā)展減少影響或者拉升經(jīng)濟發(fā)展就成為了我們所面對的必然問題。

二、經(jīng)濟發(fā)展的機遇

危機，從經(jīng)濟上我們也可以這樣去解釋：危機是危險和機遇并存的一種特殊現(xiàn)象。經(jīng)濟結(jié)構的進步完善中，尋找機遇并抓住機遇就是經(jīng)濟發(fā)展的目標。在金融危機下，本文從經(jīng)濟的幾個方面進行了探究。

1.經(jīng)濟結(jié)構的調(diào)整，金融危機下銀行、企業(yè)等受到了巨大的沖擊，這時這些行業(yè)也嚴重的阻礙了經(jīng)濟的發(fā)展，我們不妨可以提升對其他行業(yè)的投入比例，如農(nóng)業(yè)、小商品、輕工業(yè)等。根據(jù)金融危機的危機空白時段拉升這些行業(yè)，存儲資金等待金融的回升。

2.利用人力資源促進經(jīng)濟發(fā)展，金融危機常常帶來的負面效果就是失業(yè)問題。這也是大部分人所擔心的事情，然而這時也正是我們促進人力資源素質(zhì)提升的機遇，人力資源對經(jīng)濟發(fā)展的貢獻是毋庸置疑的，但往往人力資源的素質(zhì)也是一大問題。在金融危機時，面對這方面的壓力人們不得不努力提高自身的素質(zhì)以便保障生存，這樣也就給危機時的人才質(zhì)量帶來了很大的保證，當金融危機度過后，優(yōu)秀的人力資源帶給經(jīng)濟發(fā)展的貢獻將是非常巨大的。

3.技術發(fā)展，經(jīng)濟發(fā)展中技術進步可以促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構的變化?，F(xiàn)代化日新月異的今天，我們都能深刻的認識到技術的重要性。技術進步不斷改變勞動手段和勞動對象，技術進步可以提高人力資源的質(zhì)量。在金融危機時，一切和金融有關的行業(yè)都可能崩潰，但技術卻是一個例外，任何時刻先進的技術都會給經(jīng)濟發(fā)展的提升產(chǎn)生很大影響，促進經(jīng)濟的提高。

4.發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟，區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展中注定是要先以農(nóng)業(yè)為主要部門轉(zhuǎn)為以工業(yè)為主，進而轉(zhuǎn)為以貿(mào)易及服務等產(chǎn)業(yè)部門為主。而區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展同樣需要一定的時間，金融危機下的過渡時期不妨把視線轉(zhuǎn)入?yún)^(qū)域經(jīng)濟，投入?yún)^(qū)域經(jīng)濟，帶動區(qū)域的發(fā)展從而促進整體經(jīng)濟的進步。

三、金融經(jīng)濟的發(fā)展

在我國的金融市場，融合了改革開放以來的大部分資金，金融危機帶來的危害將是十分嚴重的。

例：2003年，爆發(fā)了SARS疫情，其具有突發(fā)性、預知性很低、求援依賴性高、后果嚴重等特征。在SARS疫情中，全國人民度過了“五一”長假，然而因為SARS，銀行閉門休假、企業(yè)調(diào)整等給金融經(jīng)濟帶來了很大的影響，因為SARS人們不得不取消原定的假期消費、旅游一系列活動，國民經(jīng)濟同比去年降低了近10個百分點。

評析：上述例中SARS的爆發(fā)，把人類逼到了危機的面前。這里的危機就是指具有嚴重威脅，并具有不確定性和有緊迫感的情緒。危機是幾乎來不及反應的，在這次SARS疫情中，對我國的金融也有很大影響，銀行的閉門休假每天將產(chǎn)生的不便、人們出行的不便、社會各行業(yè)的結(jié)構等紊亂同樣對經(jīng)濟發(fā)展起到了很大的阻礙作用。從SARS看金融危機，當信息混亂、事態(tài)擴大、特別是用來彌補和恢復危機的資源供不應求時，只有當人們有了明確、真實的信息，看到解決危機的資源供應充足，才會感到危機的規(guī)模在縮小，個人和社會的危機恢復力就會增強。金融經(jīng)濟危機也是一樣，當金融危機來臨時，人們往往會有消極的心理，經(jīng)濟發(fā)展就需要從不同位置全面的解決這一問題。

國際銀行不良資產(chǎn)重組、金融資產(chǎn)管理公司、資產(chǎn)證券化及金融并購都會對金融危機的解決起到一定作用。信息公開化，上市公司信息披露制度都可以很好的促進公司企業(yè)的發(fā)展，危險和機遇并存的金融危機同樣也可以帶給我們發(fā)展的契機。經(jīng)濟發(fā)展中會遇到許許多多的問題，面對這些問題時，就需要我們不斷的提升自己，在金融經(jīng)濟中靈敏的把握住機遇，那么即便是金融危機也同樣會帶給我們經(jīng)濟發(fā)展的機遇。

參考文獻：

[1]歐永生:金融危機問題研究[M].北京：中國人口出版社，2004.

篇4

一場始于美國住房次級貸款的信用危機，已經(jīng)演變成一場全球性的金融海嘯。全球金融系統(tǒng)的動蕩，必將對全球?qū)嶓w經(jīng)濟造成嚴重的負面影響。

中國雖不是本次金融海嘯的中心，但作為全球化過程中主要受益者之一，中國經(jīng)濟不可能免受嚴重的波及。不久前公布的三季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟增長速度已明顯下滑。越來越多的人為之擔心。

這場危機在相當程度上反映出，當前主要的國際經(jīng)濟體，還沒有對“以中國經(jīng)濟崛起為核心特征的全球化”做好制度上的準備。

當前的討論中，很多人把美國次貸危機的根源，歸咎于格林斯潘時代過于寬松的貨幣政策。由于美聯(lián)儲在相當長的時間內(nèi)把利率降得太低，才導致了三個“過度”：美國老百姓的“過度舉債”；金融機構的“過度杠桿化”；以及資本市場的“過度證券化”。美國的房地產(chǎn)泡沫正是這三個“過度”的集中體現(xiàn)。

次貸危機，的確與美聯(lián)儲的貨幣政策、以及美國有關監(jiān)管機構的失察有關。但筆者認為，這并不完全是格林斯潘的過錯。問題的關鍵在于，美聯(lián)儲為什么能在較長時間內(nèi)把美國利率維持在一個相當?shù)偷乃?，而不用擔心其通常的負面后果，即通貨膨脹?/p>

筆者認為，這與格林斯潘作為一名央行行長的個人能力沒有多大關系，而應歸因于“全球化紅利”的集中釋放。其具體表現(xiàn)為，全球化使得中國、印度及前國家的大量低成本勞動力，進入全球勞動力市場，從而使全球勞動力供給在短時期內(nèi)得以迅速增加。

由于經(jīng)濟快速擴張的原始推動力來自勞動力的外生性增加，格林斯潘便得以“從容地”執(zhí)行寬松的貨幣政策，而不必擔心其通貨膨脹后果。

問題實際上出在美聯(lián)儲對貨幣政策目標的設計上。

如果中央銀行的惟一目標是控制通貨膨脹（如歐洲央行），或是在通脹和經(jīng)濟增長中尋求一個平衡（如美聯(lián)儲），那么，當全球通脹因“全球化紅利”的集中釋放而出現(xiàn)結(jié)構性下降時，央行行長們自然會傾向于維持低利率來支持經(jīng)濟增長。

顯然，包括美聯(lián)儲在內(nèi)的很多中央銀行，都低估了全球化對經(jīng)濟和金融市場帶來的深遠影響，沒有做好政策制度上的準備。

事后看來，美聯(lián)儲的通脹目標應該設在一個更保守的區(qū)間（如0-1％，而不是2％-3％）；或者在其目標體系中應包括資產(chǎn)價格，而不僅僅關注消費者價格。如果有了這樣的制度安排，利率就不會在很長一段時間里被維持在過低的水平，三個“過度”也就可能不會產(chǎn)生了。

同樣，十年前的亞洲金融危機，在相當程度上也反映出，亞洲新興市場經(jīng)濟在政策制度上，沒有做好應對中國經(jīng)濟在本地區(qū)迅速崛起的準備。1994年，在中國完成人民幣匯率并軌改革的過程中，人民幣兌美元的名義匯率一次性完成了近50％的貶值，從而使中國對外競爭力大幅提升，出口飛速增長。

然而，面對來自中國的強有力競爭，亞洲其他新興市場經(jīng)濟體并沒有及時作出政策反應。尤其是在其外貿(mào)競爭力已經(jīng)明顯下降、匯率明顯被高估的情形下，許多國家仍堅守固定匯率制度。再加上他們不合時宜地放松了資本賬戶管制，就為1997年-1998年的金融危機埋下了禍根。

總之，中國經(jīng)濟的崛起，是經(jīng)濟全球化的核心內(nèi)容之一，這一點恐怕無人質(zhì)疑。正在發(fā)生的全球金融危機和十年前的亞洲金融危機，在形式和內(nèi)容上看似有很大不同；然而，筆者認為，這兩次危機有一個共同點：發(fā)生危機的經(jīng)濟體，沒有做好應對中國經(jīng)濟崛起的政策制度準備。

而中國經(jīng)濟的崛起，終將改變本地區(qū)及全球經(jīng)濟版圖。如果其他經(jīng)濟體沒有做好應對的準備，這種國際經(jīng)濟中相對實力的此消彼長，就可能以金融危機這樣一種破壞力巨大的方式實現(xiàn)。

危機的爆發(fā)暴露了制度上的缺陷。而修補這一缺陷，在短期內(nèi)可能限制經(jīng)濟的內(nèi)在根本驅(qū)動力的釋放，卻不會改變其長期趨勢。此長期趨勢的核心，就是中國經(jīng)濟的崛起。

面對這場危機，持“中國經(jīng)濟崩潰論”的人士，恐怕是太多關注了危機在短期內(nèi)所造成的破壞性，而忽視了其背后深層的“中國因素”。

篇5

論文關鍵詞：金融危機,政府監(jiān)管,鏡鑒

金融危機席卷全球，全世界每個國家都在遭受著金融危機帶來的損失，但是國家之間蒙受損失的程度也是不同的，危害程度也尚未見底。同時也引發(fā)了人們對監(jiān)管問題的深思及討論，其中關于政府盡管的問題備受關注。在此以美德兩國為例探討政府監(jiān)管的必要性和緊迫性，進而從中得到啟示幫助我國以最小的損失平穩(wěn)度過金融危機，并為我國在政府監(jiān)管這個問題上得到鏡鑒。

一、金融危機背景下對政府監(jiān)管權的討論

在金融危機引致全球經(jīng)濟衰退的背景下，政府與市場的關系再一次成為討論中的焦點問題，特別是關于政府監(jiān)管問題的討論，或反對市場化改革的觀點又流行起來。關于此次危機的緣由，海內(nèi)外不少人認為，危機是由缺乏政府調(diào)控、干預的市場造成的，是自由市場失靈的證明，并以此論證在政府與市場的關系上須更加強化政府的干預而限制市場的作用。其中2007年諾貝爾經(jīng)濟學獎得主之一的埃里克馬斯金教授就認為這一危機發(fā)生主要應是美國政府的錯誤，是政府監(jiān)管的失誤。2005年5月,格林斯潘也曾發(fā)表著名論斷:金融市場自我監(jiān)管比政府監(jiān)管更為有效。美國監(jiān)管者認為“金融市場的自我監(jiān)管比政府監(jiān)管更為有效。因此，要使金融產(chǎn)業(yè)在公開競爭中受益，政府對其的干預就應降到最小限度”。格林斯潘在他2007年的新書《動蕩年代》(TheAgeofTurbulence)里所闡述的那樣，“政府干預往往會帶來問題，而不能成為解決問題的手段”，“只有在市場自我糾正機制威脅了太多無辜的旁觀者的那些危機時期里，監(jiān)管才是必要的”，從以上觀點可看出他們認為監(jiān)管往往或者總是會妨礙市場的發(fā)展和創(chuàng)新。

與此相反的觀點則認為，此次危機在很大程度上恰恰是政府對市場長期實行不當干預的結(jié)果，是不恰當?shù)恼{(diào)控、政府干預使市場運行被長期扭曲所造成的一切不良后果的總爆發(fā)，也是市場規(guī)律最終對這些后果所作出的強制平衡。就次貸危機的源頭美國而言，一方面，“宏觀調(diào)控”長期、人為地維持低利率政策，另一方面，政府通過“兩房”等機構和多種手段，以某種社會政策目標干預房地產(chǎn)市場。在這一類情況下，市場信號被長期歪曲，以致虛假繁榮的泡沫越吹越大，而信用透支的窟窿也越扯越大，終至不可收拾。因此，要正確地汲取危機的教訓，最重要的應是反思政府調(diào)控方面存在的問題。

事實上，現(xiàn)代市場經(jīng)濟也不可能不要政府調(diào)控，適度的宏觀調(diào)控可以熨平波動，但如果政府調(diào)控不當，干預過度，就會變成對市場系統(tǒng)的有組織的破壞。就此次金融危機及其影響而言，德國所受危機的影響與美國相比則相對較輕。德國的金融體系未受到根本性破壞，金融市場也基本穩(wěn)定。與此同時，由于德國的社會保障體系比較完善，因此，經(jīng)濟危機并沒有威脅到人們的基本生活，國內(nèi)需求也基本穩(wěn)定。美國的情況就沒這么樂觀了，失業(yè)率上升、制造業(yè)萎縮、房價大幅下跌、貿(mào)易逆差嚴重，極大地考驗著美國經(jīng)濟。其間影響因素固然很多，但兩國間不同的政府監(jiān)管經(jīng)驗則是一個重要因素。

二、美國德國政府監(jiān)管的比較

（一）監(jiān)管法律法規(guī)方面

美國德國都是高度法治的發(fā)達的資本主義國家，但是在監(jiān)管法律法規(guī)這一方面兩個國家存在著差異。德國一直就很重視經(jīng)濟立法，有一套健全完備的法律體系，以歐盟統(tǒng)一法律為基礎，聯(lián)盟法律為核心，并按照聯(lián)邦和州之間的“競爭性立法”原則，法律制度條文規(guī)定十分具體明確，沒有“靈活”執(zhí)行余地，嚴格按照法律法規(guī)辦事。而美國的金融監(jiān)管法規(guī)是在實體經(jīng)濟背景中出臺的，存在著法律錯位的現(xiàn)象，嚴重不能適應虛擬經(jīng)濟形態(tài)的需要。隨著金融業(yè)的高速發(fā)展，出現(xiàn)了大量的金融衍生品交易，迅速增長的虛擬經(jīng)濟使得原來的法律法規(guī)與現(xiàn)實嚴重脫節(jié),最終誘發(fā)了道德風險。盡管如此，美國政府為了擴大金融市場的繁榮，逐步放松了對市場的監(jiān)管，對監(jiān)管法律法規(guī)的放松就是其中一個很有力的體現(xiàn)，這一差異導致了危機爆發(fā)后兩國受到危機的影響程度的不同。

美國以及世界各國現(xiàn)行公司治理、金融監(jiān)管法律法規(guī)，大都出臺于以產(chǎn)業(yè)資本主體的經(jīng)濟背景中。然而，近年來金融自由化、融資市場化、利潤最大化，從制度體制、市場環(huán)境到內(nèi)在動力，都為金融衍生產(chǎn)品發(fā)展提供了充足條件。于是，20世紀80年代以來，金融創(chuàng)新幾乎都集中于金融衍生產(chǎn)品的設計與推廣上。各種高杠桿率的金融衍生工具大量交易，形成了一個游離于監(jiān)管視野之外的巨大的“虛擬金融體系”。虛擬經(jīng)濟呈幾何倍數(shù)的迅速增長，使得原來的法律法規(guī)與現(xiàn)實嚴重脫節(jié)，極大地誘發(fā)了道德風險。不僅如此，美國對監(jiān)管法規(guī)也在一步步放松，使監(jiān)管失控和金融風險集聚，也是引起危機爆發(fā)的一個重要因素。1999年，美國政府正式廢除執(zhí)行了半個多世紀的金融管制法“格拉斯一斯蒂格爾法”，取而代之的是“Gramm—Leach—Bliley金融服務現(xiàn)代化法案”，從而徹底結(jié)束了銀行、證券、保險分業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管的局面，開辟了世界金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的新格局，同時也拆除了防范金融危機的最大的防護屏障。另外，在實行金融服務現(xiàn)代化法案之前也曾頒布了很多體現(xiàn)對監(jiān)管放松的法律法規(guī)，具體如下表所示：

表1：美國對監(jiān)管法律法規(guī)的放松

時間

法律法規(guī)名稱

法律法規(guī)內(nèi)容

1977年

《社會再投資法》

鼓勵貸款者對低收入者的放貸

1980年

《存款機構接觸管制與貨幣控制案》

貸款人可以通過收取更高利息來擴大低信用放貸

1982年

《另類抵押貸款交易平價法案》

允許靈活利率貸款

1986年

《稅收改革法案》

取消消費利息貸款稅前除，抵押貸款利息仍可以稅前扣除

1989年

華盛頓共識

以私有化、市場化和自由化為目標

1999年

篇6

關鍵詞：公允價值；會計準則；金融危機

金融危機中，會計準則該承擔什么責任？公允價值是金融危機的罪魁之一嗎？會計上取消公允價值計量能救市嗎？2008年9月，國際會計準則理事會(IASB)主席戴維?泰迪爵士說：“會計并非造成金融危機的原因，但會計在使市場參與者信任財務報表所提供的信息方面很重要，IASB已對如何處理由信用危機所暴露出的問題作出迅速反應。” 金融界對公允價值的質(zhì)疑與聲討，會計界對公允價值的堅持與辯護，到底何去何從？本文就針對這個問題做了粗淺的探討。

一、公允價值問題在金融危機中的提出

在金融風暴愈演愈烈之際，國際會計準則委員會（IASB）宣布可以從2008年7月1日起追溯調(diào)整新會計準則，各國修改會計準則行動可謂爭先恐后，以此來保護自身的資產(chǎn)安全。核心都是為了避免企業(yè)出現(xiàn)大面積的虧損，以及降低由于賬面價值下降而被收購的可能。

次貸危機爆發(fā)后，會計準則飽受質(zhì)疑。有人認為，國際會計準則對于公允價值的規(guī)定是造成次貸危機的元兇之一。公允價值原則在次貸危機中造成了順周期效應，即市場高漲時，由于交易價格高，容易造成相關金融產(chǎn)品價值的高估，市場低落時，由于交易價格低往往造成相關產(chǎn)品價值的低估。

由于債券價格的公允價值下降，投資人的信心受到打擊從而繼續(xù)拋售債券，進而造成債券價格的新一輪下跌。而對于金融機構來說，很容易就陷入交易價格下跌――提取撥備、核減權益――恐慌性拋售――價格進一步下跌――必須繼續(xù)加大撥備計提和繼續(xù)核減權益的惡性循環(huán)。

二、公允價值問題的分析

“按市值計價”的會計準則要求企業(yè)根據(jù)當前市場價格確定其資產(chǎn)負債表上相關資產(chǎn)的賬面價值，取代過去的歷史成本會計。但這種會計方法會導致資產(chǎn)價格的不斷下滑和低價出售套現(xiàn)，使金融穩(wěn)定性進一步惡化。因為企業(yè)在泡沫時期的資產(chǎn)負債表水漲船高，容易采取進取擴張的策略；而在金融危機時期，由于持有的投資工具（如基金、股票等可交易的衍生產(chǎn)品）幅貶值，按市值入賬將導致巨額損失，企業(yè)在資產(chǎn)貶值、盈利下跌的情況下難以尋找到融資，放大了財務困境的程度。

從某種意義上說，“公允價值”概念是由1980年代美國儲蓄和房屋貸款危機而引入的，這一原則被2006年美國財務會計準則委員會的SFAS157號會計準則――公允價值計量推向了。根據(jù)該會計準則規(guī)定，金融機構在編制財務報表時，所有金融資產(chǎn)及其交易的計算都應是即時的市場價值，即公允價值。單從會計角度來看，157號準則本身與金融危機無直接關系，有問題的是金融機構對該準則雙向和功利的態(tài)度：在金融產(chǎn)品價值持續(xù)上升時，金融機構樂于看到按公允價值計量而帶來的益處;在金融產(chǎn)品價值下跌時，就轉(zhuǎn)而抱怨和指責公允價值計量原則。事實上，此次金融危機的本質(zhì)在于盲目金融創(chuàng)新的同時疏于金融監(jiān)管，它的背后則是目前全球絕大多數(shù)金融從業(yè)人員根本不了解金融的屬性、生態(tài)體系和系統(tǒng)性這三個金融規(guī)律最為核心的部分。2009年全球金融和經(jīng)濟將面臨更多的不確定性、不平衡性，整體金融資產(chǎn)規(guī)模進一步萎縮，價值進一步下行。金融機構對該準則雙向和功利的態(tài)度：在金融產(chǎn)品價值持續(xù)上升時，金融機構樂于看到按公允價值計量而帶來的益處；在金融產(chǎn)品價值下跌時，就轉(zhuǎn)而抱怨和指責公允價值計量原則。

三、公允價值計量有待完善

公允價值不是引發(fā)金融危機的罪魁，不意味著公允價值已經(jīng)科學完善、無可厚非。在活躍市場的條件下，按市場價格計量市場主體持有的金融資產(chǎn)，無疑是符合會計真實反映原則和公允反映原則的。但是，在次貸危機轉(zhuǎn)化為金融危機的過程中，公允價值是否有放大金融風險的作用呢？這時，我們需要拋開公允價值的種種可行理由，靜下心來審視國際上對公允價值的如下爭論：

一是以公允價值來計價金融資產(chǎn)，是否在任何市場狀態(tài)下都可行？

二是公允價值計量，對于沒有市場或市場流動性很差的資產(chǎn)，是否必須？原來有市場的資產(chǎn)，因為金融市場的問題而減弱流動性的時候，公允價值計量是否還要堅持？

三是公允價值計量是否會加劇金融市場的動蕩？在金融市場嚴重動蕩的時候，公允價值計量是否會加速其螺旋式下跌？

爭論各執(zhí)一詞，而且爭論本身不解決問題。作為會計界人士，筆者愿意參與這個國際性的會計問題討論，有義務為這些問題進行思考：

第一，公允價值具有計量屬性上的不確定性、變動性和集合性，怎樣進一步完善來保證信息質(zhì)量的可靠性？

所謂不確定性，是指很難斷定公允價值本身究竟是現(xiàn)行市價還是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；所謂變動性，是指因市場交易具有可直接確認、可觀察、只能估計等多種情形，因而公允價值會隨市場交易情況的變動而變動；所謂集合性，是指公允價值是在市場交易情況下，與歷史成本、現(xiàn)行成本、現(xiàn)行市價、可實現(xiàn)凈值、未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之間存在著交叉重合，存在著對這五種計量的再現(xiàn)或重復，所以是多種屬性的集合。公允價值計量的實際操作難度大。有不少財務報表項目如一些沒有相關市場價格的金融工具，其公允價值不容易確定。公允價值計量可能增加財務報表項目的波動性。在公允價值計量模式下，經(jīng)濟環(huán)境和風險狀況的變化以及企業(yè)自身信用的變化，都會引起企業(yè)財務報表項目的波動。這種波動的反映是以不容申辯、不給喘息之機的方式進行的。即使是在 保持活躍交易的證券市場，公允價值在每天的不同時點確認，差異也會很大。

第二，在金融危機形勢下，金融機構不得不根據(jù)市場價格計提巨額的資產(chǎn)減值，導致極大的賬面損失，從而強烈沖擊投資者的心理承受能力，使市場陷入恐慌性拋售狂潮。但這是公允價值計量在這種情形下的唯一結(jié)果嗎？公允價值，不僅能在正常市場狀態(tài)下不偏不倚，在非常的市場狀態(tài)下，也應該一樣。怎樣才能使非常情形下的公允價值理性而又不失客觀？美國證券委員會9月30日針對美國財務報告準則157號的指導意見，是不是也啟發(fā)我們考慮非活躍市場下公允價值的確定方法。即：當市場報價非公允時，是否應通過考慮價格下滑時間長短、跌幅以及市場流動性等因素，借助內(nèi)部估值模型和假設條件來確定金融資產(chǎn)的公允價值。

第三，公允價值的確定具有較強的主觀性和較差的可操作性，這容易導致管理當局利用公允價值進行利潤操縱，使管理當局提供的信息失真。如何能避免管理當局或管理者利用公允價值進行主觀操縱？在極端、非正常市場狀況下，如何建立起準則制定機構或相關部門指導審計師正確操作公允價值會計的有效機制？

第四，會計準則的產(chǎn)生過程及貫徹過程不產(chǎn)生經(jīng)濟后果，但貫徹結(jié)果確實產(chǎn)生經(jīng)濟后果，這一事實則使我們發(fā)問：制定會計準則時是否應該考慮經(jīng)濟后果或者說是顧慮到經(jīng)濟后果？

第五，即使高度活躍的證券市場，一日之中價值的波動也相當大，按照不同時點計量的公允價值也存在很大差異。所以，按某一時點計量所呈現(xiàn)的財務狀況和經(jīng)營成果，真的不偏不倚嗎？公允價值變動損益如何更科學、更客觀地體現(xiàn)與報告？是在表內(nèi)反映還是在表外披露？表內(nèi)與表外存在什么差異？由此引起的市場反應能否模擬預測？

第六，是否增加“經(jīng)濟危機”會計假設，制定經(jīng)濟危機的認定指標、設立經(jīng)濟危機認定的聯(lián)合機構，以經(jīng)濟危機周期為時期，以此增加會計準則的內(nèi)容，在有利經(jīng)濟態(tài)勢發(fā)展與鞏固社會穩(wěn)定的原則下，探討與之匹配的系列核算方法。

篇7

關鍵詞:金融危機;金融深化;金融自由化;金融管制

中圖分類號:F83文獻標識碼:A

一、前言

伴隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展,金融危機已不再是一家之事,隨著美國這個世界金融中心的倒塌,它就像多米諾骨牌一樣傳遍全世界。

前美聯(lián)儲主席格林斯潘2008年9月14日在接受美國全國廣播公司采訪時說,美國正在陷入“百年一遇”的經(jīng)濟危機之中。

世界銀行2008年12月發(fā)表的《2009年全球經(jīng)濟展望》報告認為,2008年和2009年全球經(jīng)濟增長速度將大幅放慢,而2009年世界貿(mào)易也將出現(xiàn)自1982年以來的第一次下降。報告預測,2008年全球GDP增長率為2.5%,2009年則進一步回落至0.9%,均大于2007年3.7%的增長速度。其中,歐元區(qū)、日本和美國今年的增長速度分別為1.1%、0.5%和1.4%,明顯低于去年的2.6%、2.1%、2.0%,而明年的三大經(jīng)濟實體將分別出現(xiàn)0.6%、0.1%和0.5%的負增長。報告預計發(fā)展中國家的2008年和2009年的增長率分別是6.3%和4.5%,也低于2007年7.9%的增速。

隨著改革開放經(jīng)濟國際化的浪潮,中國的金融市場也逐步開放。在金融危機面前,盡管是金融開放程度有限的中國也難以獨善其身。全球性的金融危機已經(jīng)對我國經(jīng)濟產(chǎn)生了負面影響――進出口下降、經(jīng)濟增長速度放慢、匯率風險、樓市下跌、股市不穩(wěn)以及欲罷不能的美國國債,等等。

金融危機就像瘟疫一樣肆虐著整個地球。而金融深化,是所有發(fā)展中國家都必須面臨的發(fā)展問題――對于改革開放的中國尤其具有重要意義。

二、金融危機的產(chǎn)生

金融危機的產(chǎn)生多是由經(jīng)濟泡沫引起的。而美國的次級房貸泡沫的破滅成為此次全球性金融危機的導火索。美國的次級房貸造就的房產(chǎn)經(jīng)濟的虛假繁榮帶動了整個金融體系的泡沫大生產(chǎn)。大批的美國銀行和金融機構違規(guī)操作,利用房貸證券化,將風險轉(zhuǎn)移到投資者身上,有意無意地降低信貸的門檻,導致銀行、金融和投資市場的系統(tǒng)風險大大增加。華爾街的老板們絞盡腦汁開發(fā)新的金融產(chǎn)品,從MBS、ABS到CDO、再到CDS,再到最后就連美聯(lián)儲主席都不知道的金融產(chǎn)品。金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新使收益率不斷提高,導致越來越多的經(jīng)濟個體從事這樣的泡沫經(jīng)濟,使風險成倍增加,并且越來越難以計量。

表面上看,利率的上升和住房市場持續(xù)降溫是引發(fā)美國次貸危機的直接原因――進而發(fā)展成為世界性的金融危機。然而,次級貸款本身就是自由化泛濫的結(jié)果。金融深化理論推崇金融市場的自由化,強調(diào)市場的自我調(diào)節(jié),但是由于市場失靈的存在以及對于金融市場監(jiān)管的缺乏必然導致道德危機――只顧牟取房貸利益而無視按揭客戶的償付保障與還款能力的脫節(jié)。當利率稍有上漲時,貸款人便無力償還,這時候大量的違約便產(chǎn)生。而房產(chǎn)的降溫使原本期望收回房產(chǎn)彌補違約貸款的計劃泡湯,那么銀行等貸款機構便面臨大量的壞賬。與此同時,給貸款機構提供保險的保險機構也跟著遭殃。由于房貸的證券化,使得風險可以迅速而又普及地傳播。就這樣,原本買賣雙方的交易風險成倍地擴散到整個金融體系。次貸危機便不可避免地產(chǎn)生了。

當大批的銀行、投資機構和保險機構背負巨額債務紛紛破產(chǎn)倒閉時,美國政府便開始出面干預救市,實施“國有化”。國有化的實質(zhì)就是用納稅人的錢來彌補這些金融機構的債務。緊接著美國政府開始大印鈔票、大發(fā)國債。于是美元貶值、美國債券大幅縮水。與此同時,受金融國際化影響的其他國家的金融機構也跟著倒閉。而大量持有美國債券的國家,如日本、中國,也不得不為美國的債務埋單。貨幣危機、債務危機、銀行危機紛紛出場的時候總是伴隨著企業(yè)大量的倒閉、失業(yè)率的增加、對外貿(mào)易的減少,國際經(jīng)濟局勢進一步惡化。就這樣,金融危機像傳染病一樣,危害著整個世界。其中,過度強調(diào)市場作用的金融自由化功不可沒,美國也成功地利用其金融深化發(fā)展將金融全球化的國家拉下了水,順利實現(xiàn)風險轉(zhuǎn)移。

由于匯率的管制,貨幣兌換的非自由化,使得存在“金融管制”的落后的發(fā)展中國家之一的中國的金融體系沒有受到太大沖擊。這得益于我國對于金融市場的有效管制。那么,金融深化在推動世界經(jīng)濟發(fā)展的同時,它的負面影響尤其值得我們深思。

三、金融深化與金融抑制

什么是金融深化?政府放棄對金融市場和金融體系的過度干預,放松對利率和匯率的嚴格管制,使利率和匯率為反映資金供求和外匯供求對比變化的信號,從而有利于增加儲蓄和投資,促進經(jīng)濟增長。金融深化可通過儲蓄效應、投資效應、就業(yè)效應、收入分配效應,促使經(jīng)濟發(fā)展。金融深化,就要放開利率管制,取消信貸配給制,實行金融的自由化。

與之對應的是金融抑制,在落后的發(fā)展中國家,金融業(yè)遠未達到成熟,金融體系效率低下,因而不能有效地為經(jīng)濟發(fā)展服務。

西方的金融深化理論認為,金融深化能夠促進經(jīng)濟發(fā)展,發(fā)達國家之所以發(fā)展快,就是得益于他們金融深化程度高,貨幣資金流動迅速所致。并且還認為,金融創(chuàng)新的速度要高于經(jīng)濟增長速度,才能帶動經(jīng)濟發(fā)展;認為發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展緩慢與金融抑制是分不開的。

麥金農(nóng)在1973年《經(jīng)濟發(fā)展中的貨幣與資本》一書中,對金融自由化作出了系統(tǒng)論證。他假定發(fā)展中國家的資金市場極不發(fā)達,企業(yè)主體融資方式為內(nèi)源融資且投資不可細分,所以貨幣與實質(zhì)資本具有互補性。這樣,隨著實際利率的上升,將產(chǎn)生實際利率實際貨幣需求余額投資產(chǎn)出的渠道效應,而金融抑制政策會導致嚴重的脫媒現(xiàn)象和金融衰退。所以,他主張取消利率管制,控制通脹,放松外匯管制,實現(xiàn)金融自由化,促進經(jīng)濟增長。肖在1973年《經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化》一書中,從債務中介的角度闡述了金融深化理論。他認為:貨幣不是財富或生產(chǎn)要素,而是金融體系的債務中介。金融深化使金融中介機構規(guī)模擴張和完善成熟,并通過調(diào)劑流動偏好、分散風險、提高貸款的規(guī)模經(jīng)濟效益、降低信息成本等途徑有效地配置資源,產(chǎn)生收入、儲蓄、投資、就業(yè)四大效應。

發(fā)展中國家的金融深化措施包括:①通過提高名義利率、控制通脹、維持貨幣供給的外生性等手段推進貨幣深化;②通過在金融體系內(nèi)提高競爭、消除行政干預、增加金融資產(chǎn)種類等措施推進金融體制深化;③改革財稅體制,提高稅收彈性,消除赤字型通貨膨脹;④進行外貿(mào)改革,實行浮動匯率制、貨幣自由兌換和外貿(mào)自由化等。

但是,此次金融危機正是由于缺乏管制的金融自由化發(fā)展的結(jié)果。在此次危機過程中,美國實施了有史以來最大規(guī)模的國家干預,形式上凱恩斯國家干預主義的重新啟動也意味著美國政府對于金融深化自由化發(fā)展的彌補。事實說明對于金融市場的適當管制是很有必要的。

四、金融深化發(fā)展的影響

(一)金融自由化。金融深化的實踐意義在發(fā)達國家的經(jīng)濟發(fā)展過程中得到了印證。但是金融深化不等于絕對的自由化,這也是發(fā)展中國家在推動金融深化過程中必須注意的問題。在充分利用市場機制配置資源,提倡市場競爭的同時,也應該認識到市場調(diào)節(jié)的不足。由于市場失靈的存在,政府的宏觀調(diào)控必須發(fā)揮相應的效用,將有形的手和無形的手結(jié)合起來,從而避免金融體系的系統(tǒng)風險。

爆發(fā)金融危機的美國,其金融體系的發(fā)展是相當完善的,然而由于自由化的過渡發(fā)展使得不可避免的道德風險普遍地產(chǎn)生――大量的次級房貸就是證明。因為房貸的證券化,提供貸款的金融機構可以將風險很容易地轉(zhuǎn)移到投資者的身上,當簽約一方不完全承擔風險后果時,自身效用最大化的自私行為就必然產(chǎn)生。無怪乎為什么貸款的門檻會那么低。

另外,由于監(jiān)管的缺乏,脫離經(jīng)濟實體的金融創(chuàng)新也是此次危機的重要原因之一。西方的金融深化理論認為金融創(chuàng)新的速度要高于經(jīng)濟增長的速度才能推動經(jīng)濟的增長。但事實證明,在缺乏監(jiān)管的金融市場,金融產(chǎn)品的創(chuàng)新過快,使得系統(tǒng)風險加大。更嚴重的是,金融產(chǎn)品會加速資金的流動,使風險迅速而又成倍的增加。投資銀行杠桿操作的高風險以及CDS市場的瘋狂就可以很好地說明這一點。

所以,在肯定自由化效率的同時,必須加強對金融的監(jiān)管――金融不能完全自由化。我國現(xiàn)在處于金融自由化和國際化的過程中,包括利率市場化、匯率自由化。但是,我國的利率現(xiàn)在還沒有完全放開,人民幣的自由兌換也沒有放開。主要是考慮到自由化過程中應當加強對金融市場的監(jiān)管,實現(xiàn)一個漸進的過程。此次世界金融危機中,我國的金融體系之所以沒有發(fā)生危機,除了我國金融市場沒有完全開放之外就是得益于國家的有效監(jiān)管。

(二)金融深化帶來的國際化風險。從實質(zhì)上來講,金融全球化是發(fā)達國家的“專利”。借助于金融全球化,發(fā)達國家既可以從落后國家得到金融資本、金融市場和巨額利潤,也可以向落后國家轉(zhuǎn)嫁金融風險,緩解自己的風險壓力。特別是對于美國這樣的金融發(fā)達國家,金融全球化的好處更不待言。華爾街的金融精英們事先完全能夠預料到次貸危機所蘊含的風險及其后果,也正是由于他們對于風險的認識,通過金融創(chuàng)新,通過金融全球化,他們將其中的風險轉(zhuǎn)嫁到全世界。盡管次貸危機給美國金融業(yè)帶來巨大損失,但最大的受害者不是美國,而是正在推行金融全球化的新興市場國家。所以,對于發(fā)展中國家來說,在金融深化發(fā)展的過程中,防范和應對金融國際化帶來的金融風險是一個重要課題。必須認識到,在金融深化發(fā)展過程中,金融全球化是一個漸進的過程,它必須從各國經(jīng)濟和金融的現(xiàn)實基礎出發(fā)。超越現(xiàn)實的金融國際化必然會為世界金融危機付出代價。

(作者單位:北京理工大學)

主要參考文獻:

篇8

經(jīng)濟學碩士

現(xiàn)為中國社會科學院臺灣研究所經(jīng)濟研究室助理研究員

主要從事兩岸經(jīng)貿(mào)及臺灣對外經(jīng)濟關系研究

3月下旬,臺灣海基會董事長江丙坤率團前往湖南長沙、安徽合肥、江西南昌等地展開“關懷臺商之旅”。在國際金融危機陰霾逐漸消弭,世界經(jīng)濟緩慢復蘇的背景下,江丙坤此次大陸中部行,無疑成為觀察大陸臺商轉(zhuǎn)型發(fā)展的風向標。在后金融危機時期,隨著世界經(jīng)濟形勢和兩岸經(jīng)濟關系的逐步調(diào)整,大陸臺商面臨著新的機遇與挑戰(zhàn),其轉(zhuǎn)型發(fā)展也將呈現(xiàn)出新的趨勢。

大陸臺商面臨的機遇與挑戰(zhàn)

首先,全球經(jīng)濟關系的新調(diào)整使兩岸傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)分工模式面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。兩岸間業(yè)已形成的“大陸接單―臺灣生產(chǎn)―出口歐美”的產(chǎn)業(yè)分工模式,根本上以歐美市場為主導,嚴重依賴歐美特別是美國“高舉債、高消費”的模式。而美國經(jīng)歷此次國際金融危機后已深刻認識到,過度發(fā)展虛擬經(jīng)濟帶來的嚴重后果,轉(zhuǎn)而重視實體經(jīng)濟的發(fā)展。美國總統(tǒng)奧巴馬已多次表示,美國將大力推動制造業(yè)的發(fā)展和對外出口,追求“貿(mào)易平衡”。美國對外需求動能的減少,使兩岸傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)分工模式面臨調(diào)整。

其次,大陸社會經(jīng)濟發(fā)展的新形勢客觀上要求臺商盡快轉(zhuǎn)型發(fā)展。今年是加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的關鍵一年,推動經(jīng)濟結(jié)構戰(zhàn)略性調(diào)整勢在必行,這必將壓縮“三高一低”(高污染、高耗能、高風險、低附加值)行業(yè)的發(fā)展空間。另一方面,金融危機后大陸經(jīng)濟的回暖導致沿海地區(qū)土地、原材料、勞動力等要素價格不斷上升。今年初沿海地區(qū)“民工荒”再次爆發(fā),江蘇、上海、浙江、廣東等地紛紛提高最低工資標準,完善職工福利制度,這對主要從事成本降低型制造業(yè)的臺商而言,無疑是一個巨大的挑戰(zhàn)。

再次,兩岸經(jīng)濟關系正?；?、制度化、機制化進程的不斷推進,給臺商發(fā)展帶來了前所未有的新機遇。在金融危機肆虐的時期,兩岸攜手合作,簽署了許多經(jīng)濟合作協(xié)議,有力地抵御了國際金融危機的沖擊。在后金融危機時期,兩岸經(jīng)濟合作將持續(xù)推進,兩岸經(jīng)濟關系的正?；⒅贫然M程將不斷加快。特別是今年兩岸經(jīng)濟合作框架協(xié)議將有望簽署,兩岸市場的進一步整合將為大陸臺商帶來更大的發(fā)展空間。

大陸臺商轉(zhuǎn)型發(fā)展的新走向

在新的形勢下,大陸臺商轉(zhuǎn)型發(fā)展已迫在眉睫。筆者認為,后金融危機時期,大陸臺商轉(zhuǎn)型發(fā)展將有以下趨勢:

第一,大陸內(nèi)需市場地位日益凸顯,內(nèi)需與外需并重將成為臺商營銷新方向。大陸臺商以歐美市場為導向模式的缺陷在此次金融危機中暴露無遺,尋找新的市場來分散風險已成為臺商必然的選擇。同時,隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展,大陸龐大的市場日益受到全球的高度關注。高盛集團2009年預測,到2015年,中國大陸將有半數(shù)人口成為年收入達6000―20000美元的中產(chǎn)階級,預估每年可創(chuàng)造出20萬億元的巨大市場。面對近在眼前的內(nèi)需大蛋糕,大陸臺商將加速調(diào)整其營銷戰(zhàn)略,把內(nèi)需市場放在與外需市場同等重要的位置。“兩岸接單,大陸生產(chǎn),大陸內(nèi)銷加出口”的新型產(chǎn)業(yè)分工模式將逐步顯現(xiàn)。

篇9

關鍵詞:金融 國際金融危機 對策

一、美國金融危機對我國的負面影響主要表現(xiàn)在以下方面

(一)中國經(jīng)濟對外依存度非常高

歐美金融危機現(xiàn)在到了哪一步？究竟何時結(jié)束？對實體經(jīng)濟會產(chǎn)生哪些影響？許多不確定性因素的加劇將使中國建設面臨比1998年東亞金融危機更為嚴峻的外部環(huán)境。其中最主要的是涉及到我國對歐美出口的大幅銳減，過去依靠出口與投資拉動經(jīng)濟增長的模式很可能出現(xiàn)為僅能依靠投資來驅(qū)動。前幾年因速投資所形成的產(chǎn)能過剩會加劇，主要工業(yè)品供過于求的態(tài)勢會加深，2008年通貨膨脹的現(xiàn)象會趨緩，轉(zhuǎn)至2009年極有可能成為通貨緊縮，從而更加劇宏觀調(diào)控的難度。

(二)中國的美元資產(chǎn)投資暴露于風險之中

截至2008年7月，達到1.9萬億美元，是越南以后的124個國家GDP的總和。而我國持有美國國債和“兩房”相關債券在1.2萬億元左右，美國這次金融危機引起的全球性金融危機和經(jīng)濟危機，對中國大陸帶來的直接后果是財富急劇縮水。

(三)國際外部環(huán)境的惡化增加了我國轉(zhuǎn)換經(jīng)濟增長模式的難度

長期以來我國經(jīng)濟增長主要依靠出口與投資的拉動，靠內(nèi)需拉動則是“軟肋”。雖然2008年我國居民消費勢頭強勁，但維持消費增長的源動力在于居民的可支配收入持續(xù)增加。目前股市、樓市低 迷，居民財產(chǎn)性收入普遍縮水，就業(yè)壓力增大，人們可預期收入難以持續(xù)增加的大背景下，實現(xiàn)我國經(jīng)濟增長模式向依靠內(nèi)需拉動面臨著種種困難。

(四)可能會對中國的金融市場與房地產(chǎn)市場產(chǎn)生影響

雖然美國次貸危機對中國金融體系沖擊不大，但美國房地產(chǎn)市場大幅動蕩與金融危機可能會對中國的金融市場與房地產(chǎn)市場產(chǎn)生恐慌心理，尤其值得警惕的是我國房地產(chǎn)業(yè)大幅調(diào)整將成為中國經(jīng)濟最大的不穩(wěn)定因素。原因在于：房地產(chǎn)是我國經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，目前高昂的房價讓普通購房者望而卻步，有需要沒需求，致使房市低迷，房地產(chǎn)開發(fā)商面臨前所未有的資金壓力。如果房地產(chǎn)泡沫不盡快穩(wěn)妥地擠掉，購房者觀望心態(tài)不消除，導致房市長期低迷，無疑銀行呆賬、壞賬等不良資產(chǎn)會急劇上升，水泥建材、鋼材及裝飾材料等相關行業(yè)會受到極大沖擊，更讓地方政府的“土地財政”收入急劇萎縮。

二、美國金融危機對我國的正面影響

中國是美國主要債權國，美國金融危機的出現(xiàn)使得過去美國逼壓中國的局面變?yōu)橄蛑袊缶鹊木置?，提升了中國在國際金融市場上的地位，增強了中國的發(fā)言權。美國金融危機的爆發(fā)，標志著以美元為結(jié)算貨幣的時代將逐漸遠去，為人民幣成為國際儲備貨幣創(chuàng)造了一些有利條件。因此，美國次貸危機對我國金融體系的直接影響有限，對中國金融體系沖擊不大。

三、未來數(shù)年中國將面臨罰益嚴峻的外部環(huán)境，我國要保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長應采取如下舉措

(一)未來“保增長”要優(yōu)于“控通脹”

原因在于：中國的通貨膨脹具有很大的國際輸入型成分，隨著全球經(jīng)濟增長放緩，石油、鐵礦石、煤炭等＿國際原材料價格的大幔下降，將阻礙我國PPI不斷攀升，會促使CPI繼續(xù)走低，再加上中國產(chǎn)能過剩，對外貿(mào)易出口下滑，故未來防控通貨膨脹的壓力會大大減輕。我國未來為保持一定的經(jīng)濟增長速度，應一方面通過大幅降息來降低企業(yè)融資成本。同時，為減輕出口企業(yè)的壓力，應放緩人民幣升值步伐，必要時要實行人民幣貶值政策。另一方面要實施積極的財稅政策。要大幅調(diào)低房地產(chǎn)流通環(huán)節(jié)稅負。同時，加大發(fā)行國債力度，以加強對鐵路、城市公共交通等基礎設施投資；加大對農(nóng)業(yè)的補貼。

(二)始終堅持擴大內(nèi)需的方針不動搖，未來外匯儲備投資應趨于多元化

歐美發(fā)達國家消費占GDP比重一半以上，但我國消費僅占GDP的15％左右。目前我國政府、企業(yè)與個人收入分配的－格局極不合理。因此，首先要改變“國富民不富”的狀況。未來國民收入分配要采取向居民傾斜的政策。

避免把“所有雞蛋放入一個籃子”，可以考慮按“三三制”原則儲備美元、歐元和黃金。對外投資政策需更謹慎，需要有嚴格的風險評估和多元化的投資策略。可以考慮用我國的海外債券回購美國企業(yè)在華投資企業(yè)的股權。對美國所有的在華投資企業(yè)，凡是涉及到國家安全的企業(yè)，可考慮進行股權收購。同時，鑒于美國金融危機的教訓，我國要盡快改變“五龍治水”的金融監(jiān)管格局，建立統(tǒng)一協(xié)調(diào)的金融監(jiān)管部門，以化解金融風險。

參考文獻：

[1]劉迎秋.論中國現(xiàn)階段的赤字率和債務率及其警戒線-經(jīng)濟研究2001

篇10

據(jù)悉，國際金融大鱷、量子基金創(chuàng)始人索羅斯近期發(fā)出警告稱，全球金融體系正快速喪失運作功能，而且瀕臨崩潰邊緣。目前，全球金融體系處在崩潰的“自我強化過程中”，其后果不堪設想，各國必須竭盡所能阻止金融體系向崩潰的方向邁進。

全球金融體系會如索羅斯所言邁向崩潰嗎？世界經(jīng)濟形勢會出現(xiàn)不遂人愿的拐點嗎？我并未作出同樣悲觀的預測，但也不得不承認，目前有很多跡象確實在暗示金融世界正經(jīng)歷某種程度的巨大衰退。有報道指出，大規(guī)模的投資資金正在退出華爾街，巨大的賭注將攻擊標準普爾500指數(shù)；日本繼續(xù)深陷衰退泥潭，而歐洲債務危機也將持續(xù)發(fā)酵，不可思議的金融風暴正在席卷全球。所有這些不尋常的活動都表明了某種大事件將要發(fā)生。我們并不希望，但也許確實如此，我們可能離崩潰的邊緣并不遙遠。正如IMF首席經(jīng)濟學家奧利維耶·布朗夏爾稱，全球經(jīng)濟正在進入一個“危險的新時期”。

而這些現(xiàn)象，這些問題的源頭，我們都可以從保羅·梅森的新作《金融大崩潰》中找到端倪和見解。我在2008年就關注到本書，驚嘆于作者梅森敏銳的洞察力和精確的預測。梅森在第一版中寫道：“我們經(jīng)歷了一個大多數(shù)人都認為不會見到的重大事件。全球資本主義處在崩潰的邊緣，正是國家挽救了它的命運，而可供選擇的只是遺忘。至于未來尚不明確，理論宣稱國營銀行系統(tǒng)將監(jiān)督停滯和衰退；世界經(jīng)濟中重新平衡的迫切需要表明，從現(xiàn)在起，中國將處于主導地位，而盎格魯-薩克遜國家將受到削弱。如果理論正確，現(xiàn)在我們就處于非美國主導世紀的開端，并應對資本主義制度的優(yōu)越性進行體系范圍層次的反思。”隨后的發(fā)展證實了梅森的預測。

在本書中文版第二版面世時，這場金融危機留下的后遺癥還在繼續(xù)發(fā)作與擴散。在第二版中，梅森罕見地對新自由主義進行了嚴厲的批評，指出“權力精英在危機期間的所作所為”將致使蕭條轉(zhuǎn)入長期的全球經(jīng)濟衰退。一些學者認為批評太嚴厲，但今天的事實證明這些批評都是恰如其分的。梅森也試圖在資本主義長波理論范圍內(nèi)定位和解析這場危機，以找出理解這場危機的最佳路徑。梅森對刺激政策的災難性預測，以及期盼政治經(jīng)濟學回歸的態(tài)度，促使他得出了自己本不愿接受的結(jié)論，同時也是本書的結(jié)論：“總的來說，新自由主義作為一種思想體系，一種經(jīng)濟發(fā)展模式，已壽終正寢。如果主流學者沒有新的洞見的話，因經(jīng)濟危機而帶來的理論挑戰(zhàn)就不可能由受過專業(yè)訓練的經(jīng)濟學家來解決。我們需要回歸到政治經(jīng)濟學中去尋求答案。要適應這一改變，并繼續(xù)前行?！?/p>

盡管全球金融危機的爆發(fā)距今已有5個年頭，但它對世界各國經(jīng)濟和社會帶來的影響卻并未隨著時間的流逝而逐漸消退。現(xiàn)在，對于更多的人來說，回過頭來重新審視這段歷史，了解世界是如何一步步走向深淵，盡管于事無補，但至少讓我們能夠?qū)υ?jīng)的驚慌和恐懼明白所以。但愿今天的金融市場不會經(jīng)歷一場崩潰，因為其結(jié)果將會是毀滅性的。讓我們期待金融世界能振作起來，我們不需要更多的經(jīng)濟傷害。中國并非深陷這場肇始于美國的全球金融危機之中，但在普通老百姓的日常生活中仍能深刻體會它的影子。更重要的是，它是一面擺在我們面前的鏡子，既反照過去，又照向未來。而無論何時何地，本書的價值都是顯而易見的。