企業(yè)風險投資管理范文
時間：2023-08-25 17:21:34
導語：如何才能寫好一篇企業(yè)風險投資管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。
篇1
國外對風險投資環(huán)境的研究開始于20世紀80年代,為了分析和解釋不同國家和地區(qū)間風險投資發(fā)展的差異性,國外許多學者從不同角度考察了各種環(huán)境因素對風險投資形成和發(fā)展的影響。從發(fā)達國家和地區(qū)的成功實踐來看,風險投資是一種最有效的高科技自主創(chuàng)新企業(yè)投資機制,是中小型高科技企業(yè)走向成功的孵化器,是高科技企業(yè)發(fā)展的金融發(fā)動機。風險投資已成為一個國家提高自主創(chuàng)新能力,增強國際競爭力的一個必不可少的重要因素。沒有風險投資的支持,創(chuàng)新者就不可能實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)的夢想,也就不可能把科技成果轉化成為現(xiàn)實的生產(chǎn)力,轉化為產(chǎn)品和技術,當然也就不可能在經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮創(chuàng)新的作用。
二、我國企業(yè)風險投資概述
1、風險投資管理的發(fā)展歷程
由于中國正處于計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制過渡的時期,同時又面臨著傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟向知識經(jīng)濟轉型的任務,客觀條件的限制使得中國風險投資所必需的配套環(huán)境還沒有完全建立起來,增加了我國發(fā)展風險投資事業(yè)的復雜性。我國的風險投資事業(yè)發(fā)展共分為三個階段,1985—1991年的先期探索階段,1991—1997年的全面興起階段,1998年至今的加速發(fā)展階段。我國的風險投資發(fā)展曾在2000年掀起一個,風險投資機構數(shù)量達249家,較1999年增長111%。2001年和2002年我國風險投資的增長速度均明顯減緩。2003年、2004年機構數(shù)量出現(xiàn)下降。直到2005年,風險投資機構數(shù)量出現(xiàn)了正增長。20世紀90年代后期,我國的風險投資事業(yè)進入一個新的階段。據(jù)統(tǒng)計,目前全國已有400多家風險投資企業(yè),總規(guī)模在400億左右。但近年來,由于世界經(jīng)濟的不景氣,尤其是2008年全球金融海嘯,對世界經(jīng)濟產(chǎn)生了重大影響,也影響了風險投資領域,風險投資發(fā)展逐漸減緩,這也給了風險投資行業(yè)一個冷靜思考的機會。
2、風險投資及其基本特點
風險投資也被稱為創(chuàng)業(yè)投資,是指由一些專業(yè)人員或專門機構向那些剛剛成立或增長迅速、潛力很大、風險也很大的未上市新興企業(yè)提供長期股權融資和增值服務,培育企業(yè)快速成長,數(shù)年后再通過上市、兼并或其他股權轉讓方式撤出投資,從而取得高額投資回報的一種投資方式。風險資本、風險投資人、投資對象、投資期限、投資目的和投資方式構成了風險投資的六要素。典型的風險投資往往具有以下幾個基本特征:投資對象多為處于創(chuàng)業(yè)期的中小型企業(yè),而且多為高新技術企業(yè);期限至少在3.7年以上,投資方式一般為股權投資,通常占被投資企業(yè)15%~20%的股權,而不要求取得控股權,也不需要任何擔?；虻盅?投資決策建立在高度專業(yè)化和程序化的基礎之上;風險投資人一般積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理,提供增值服務:除了種子期融資以外,風險投資人一般也對被投資企業(yè)以后各發(fā)展階段的融資需求予以滿足;由于投資目的是追求超額回報,當被投資企業(yè)增值后,風險投資人會通過上市、收購兼并或其他股權轉讓方式撤出資本,實現(xiàn)增值;風險性極高,投資失敗的可能性平均在70%左右,但一旦成功,便會獲得超額回報。
3、我國風險投資操作流程
風險投資操作流程包括七個部分:風險資金的籌建、尋找有潛力項目、粗略篩選、項目風險因素詳細分析和評價、談判達成合作協(xié)議、項目監(jiān)控和信息反饋、風險資金成功退出。操作流程如圖1所示。
4、上海廣電SVA風險投資管理方法
廣電企業(yè)理念系統(tǒng)體現(xiàn)為:超越(Surpass)、價值(Value)和行動(Action)三方面含義(也稱“SVA”理念),其中“價值”是核心,“超越”是精神,“行動”是準則,三者之間相互依存、互相促進、共同發(fā)展。
上海廣電SVA風險投資方法是很成功的案例。其戰(zhàn)略與結構主要由征集項目、項目篩選、項目建立、運作支持和退出構成。征集項目主要集中于項目流與系統(tǒng)的項目開發(fā)。項目篩選是指運用風險投資模式尋找、篩選項目,為廣電股份作戰(zhàn)略性投資;要經(jīng)過初步篩選和專題會談最終確定項目。項目建立后應深入調(diào)研,并進行投資條款談判,實現(xiàn)雙方共贏,最終確定投資決策。運作支持關系到風險投資的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境,內(nèi)部環(huán)境主要取決于企業(yè)文化與員工凝聚力。最后股份整合廣電股份并單獨上市出售。上海廣電SVA風險投資能夠成功關鍵贏在其深刻的投資理念與獨到的投資哲學。SVA風險投資能夠認識到創(chuàng)業(yè)投資本質(zhì)上不是對項目的投資而是對人的投資,最大限度地挖掘員工的價值是其投資的關鍵。在其投資哲學的引領下,SVA風險投資注重價值網(wǎng)絡的構建,在為投資企業(yè)構件優(yōu)質(zhì)成長網(wǎng)絡的同時也在為自己公司的發(fā)展搭建一個高起點的事業(yè)拓展平臺。
三、我國企業(yè)風險投資管理面臨的問題及對策研究
1、面臨的問題
(1)在風險投資的要素上重資金和技術要素,輕其他要素。風險投資方認為,只有高投入,才會有高產(chǎn)出,甚至認為自己資金越多越好,越多越有實力,眼睛只盯著高投入項目,而忽略了那些雖然投資少,但有發(fā)展前途的項目。實際上,風險投資方的實力既在于自身資金多少,更在于自身人員素質(zhì)。風險投資公司投資的過程中,大多存在重點放在資金投入上,而忽略其他要素的投入;評估項目時,過多地注重財務和技術,而忽略市場和管理等問題。
(2)從風險投資的決策看,決策不科學。重收益,輕風險,一味地拍腦袋決策,而忽略決策前科學周密的調(diào)研工作和可行性分析,且投機心理重。風險投資是以理性決策為基本前提的,需經(jīng)過各方面研究論證,以竭力降低投資為目的,不能存半點僥幸,否則,就會以失敗告終。
(3)從風險投資管理過程看,重投入、輕跟蹤管理。風險投資的特點之一就是操作性強。正如美國著名風險投資家皮徹約翰遜所說:“我們不僅把骰子擲出去,我們還吹它們,使勁兒地吹。”我國目前的風險投資普遍存在投入后管理跟不上、管理不善的問題。
(4)重導入戰(zhàn)略,忽略退出戰(zhàn)略。在資金注入時,企業(yè)比較注意風險資金的導入戰(zhàn)略,而忽略退出戰(zhàn)略。一旦資金被退出,企業(yè)會因缺乏新的融資渠道,不能形成風險投資的良性循環(huán)。
(5)重第一次投入,輕第二次投入。風險投資公司一旦認準一個項目,一般就會注入第一筆資金,助其創(chuàng)業(yè)。但當新企業(yè)擴大時,就會要求進一步提供資金以壯大企業(yè)實力,這時,風險投資公司應該為其第二次融資,以便達到風險投資資本增值的目的。
(6)缺乏長期的經(jīng)營理念,只考慮短期的效益。有些風險投資企業(yè)投資后,可能一時會有比較好的業(yè)績,但長期來看,并不能給投資者一個好的預期。長此以往,只能從根本上葬送投資者對于風險投資的熱情。
2、對策
(1)投資要素要集成化,資金來源要多元化。必須有一定具有市場前景和投資價值的技術、產(chǎn)品或構想,風險投資公司才能據(jù)此融資投資,以期獲得超常規(guī)的資本膨脹和回報。必須有一定資金做支撐,這樣才能最終實現(xiàn)科技產(chǎn)業(yè)化。
(2)投資決策要科學化。因為個人決策的風險很大,所以在投資決策上,應群體決策。要進行市場與技術調(diào)查后再決策,進行深入細致的調(diào)研工作,使決策建立在充分可行性研究的基礎上。
(3)風險管理要合理化。雖然風險投資是高風險的,但仍然要在最大限度上降低風險。因此,要明確風險投資公司的管理職能,要時常跟蹤風險企業(yè)的變化,但不能過多地干涉被風險投資企業(yè)的經(jīng)營活動,可以通過對其指導的方式來控制風險。
(4)把握退出時機。風險投資的根本目的不是為了控股,而是利用高新技術企業(yè)的高風險帶來的高收益取得高額的回報,所以風險投資最后一般要退出被投資企業(yè)的。因此,風險投資在投資前就要規(guī)劃好退出的方式與時機。
(5)風險投資管理要整體化。風險投資公司對項目的運作不能只限于項目選擇的成功,還要包括風險資本介入的方式、風險企業(yè)的運作方式,以及最后成功退出的一系列連續(xù)的過程。
(6)建立人才培養(yǎng)和人才激勵機制。中國應努力培養(yǎng)一些專業(yè)基礎知識扎實,有較強管理和創(chuàng)新能力的復合型人才,以適應高技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展對人才資源的需求。譬如在大學的教學計劃中注重跨學科、寬領域的課程設置,在風險投資的實踐中給予風險投資家以高薪、股權和期權,加快國內(nèi)風險投資人才的選拔培養(yǎng)和國外相關人才的大量引進。
四、結論
篇2
關鍵詞：投資風險；民營企業(yè)；風險管理
改革開放以后，我國的民營企業(yè)已經(jīng)歷經(jīng)了近三十年的發(fā)展歷史，逐漸成為我國的經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)之一，尤其是在我國加入世貿(mào)組織以后，民營企業(yè)得到迅速的發(fā)展，數(shù)目也逐漸增多，另外，民營企業(yè)也得到國家相關部門的重視，并出臺了相關政策來支持民營企業(yè)的發(fā)展。根據(jù)以往的調(diào)查數(shù)據(jù)，我國的民營企業(yè)由小到大不斷發(fā)展，已經(jīng)成為了我國經(jīng)濟中的一個亮點。 在市場競爭愈加激烈的今天，我國加入世貿(mào)組織以后，使得我國的經(jīng)濟與國際接軌，經(jīng)濟貿(mào)易上得到不斷地擴大，使得民營企業(yè)的經(jīng)濟效益得到不斷地提高，資本也越來越雄厚，民營企業(yè)的規(guī)模也相對有了一定的擴大。民營企業(yè)的發(fā)展，使得更多的資金投入到市場中，無論是何種投資都有風險伴隨。所以，對于企業(yè)來講，對投資風險的控制是非常有必要的，是企業(yè)正常運行的基礎保障，是企業(yè)發(fā)展的前提。
一、民營企業(yè)投資風險產(chǎn)生的原因
1、所處的行業(yè)競爭比較強
對于我國的國有企業(yè)現(xiàn)狀來講，存在一個普遍的問題，在國有經(jīng)濟中競爭不夠激烈，如，航天企業(yè)、電力企業(yè)等國有企業(yè)都處在養(yǎng)尊處優(yōu)的狀態(tài)上。對于這些國有企業(yè)來講，能力上較為雄厚，所以對于這些企業(yè)來講，風險投資相對較小。而對于國民企業(yè)來講，多數(shù)企業(yè)的規(guī)模都較小，資本上不夠雄厚，從而在激烈的市場競爭中，投資風險是非常大的。
2、民營企業(yè)缺少分散風險的資金
對于民營企業(yè)來講，雖然已經(jīng)有了一定的經(jīng)濟基礎，但是由于資金不夠充足，所以分散風險那部分的投資很少。所以，一旦民營企業(yè)出現(xiàn)投資風險時，進行自主調(diào)節(jié)的能力非常弱，甚至很多時候會因為較大的風險而給企業(yè)帶來嚴重的后果，這就使得其投資的風險可能具有毀滅性。
3、民營企業(yè)不能將企業(yè)投資定位準確
絕大多數(shù)的民營企業(yè)進行投資時一般只是單單注重政府政策和一些投資項目宣傳，再加上都是民營企業(yè)的經(jīng)營者自己來進行決策，并沒有對市場進行實地調(diào)查，甚至都沒有對方案的可行性進行分析的前提下，對企業(yè)的規(guī)模進行擴大，使得企業(yè)中的資金處在緊張的狀態(tài)下。有些民營企業(yè)由于沒有對市場容量進行調(diào)查，只是看到市場上什么熱銷就選擇賣什么，而等到自己的產(chǎn)品生產(chǎn)出來以后，市場的具體情況已經(jīng)發(fā)生很大變化，因為資金實力有限，已經(jīng)無法再轉產(chǎn)了，從而使企業(yè)陷入虧損的困境，甚至會停產(chǎn)。
4、民營企業(yè)的管理模式比較僵化，管理人員的素質(zhì)并不高，從而引起管理風險
管理人員的素質(zhì)對投資是否成功有著重大的影響。民營企業(yè)投資者往往也是其經(jīng)營者，在日常的經(jīng)營管理以及在重大事項時具有決策的權利，在這樣的模式下，使得經(jīng)營權與所有權結合到一起，這樣便導致民營企業(yè)的經(jīng)營模式出現(xiàn)僵硬現(xiàn)象，對風險管理重視不夠，風險機制建立不健全，再加上企業(yè)的經(jīng)營者和管理者沒有相應的管理技術和管理理念，他們接受正規(guī)培訓的機會比較少，缺乏管理知識和財務知識，這樣就會導致企業(yè)投資風險加大。
二、風險投資管理存在的問題
1、因為民營企業(yè)的創(chuàng)新能力不足，與起初風險投資初衷相違背
因為民營企業(yè)在進行創(chuàng)新能力上非常不足，沒有一個企業(yè)自身的核心技術，即使企業(yè)中較好的技術，也不是源自自已本身，多數(shù)都是對其它企業(yè)技術的克隆。所以即使民營企業(yè)擁有很多的剩余資金也不敢進行投資。雖然風險投資是一種高回報、高風險的投資方式，查是因為民營企業(yè)缺乏雄厚的投資資本，他們擔心參與投資以后，就會陷入知識產(chǎn)權的糾紛之中，而且也有可以因為克隆別人的技術生產(chǎn)出來的產(chǎn)品會帶來更加激烈的市場競爭，從而影響民營企業(yè)進一步發(fā)展，嚴重的話會使該企業(yè)破產(chǎn)。2010年對我國的民營企業(yè)進行了社會調(diào)查，證實該問題是普遍存在的。通過研究發(fā)現(xiàn)，很多民營企業(yè)并沒有自己的創(chuàng)新技術，只是依靠克隆其他企業(yè)的技術創(chuàng)業(yè)，而且民營企業(yè)家缺乏相應的科技認識。在我們走訪的一家電氣民營企業(yè)的時候，該企業(yè)的老板就對我們說，他們的產(chǎn)品科技含量比較高，因為只要國有企業(yè)的科技創(chuàng)新技術出來以后，該民營企業(yè)就會立即克隆出相似的技術。這說明民營企業(yè)與國有企業(yè)有著很密切的聯(lián)系，而且民營企業(yè)也通過國有企業(yè)有了相應的市場營銷網(wǎng)絡。他們并不關系產(chǎn)品是否具有創(chuàng)新能力，而是如果去開發(fā)和建立新的市場。
2、 民營企業(yè)缺乏合作意識，導致風險發(fā)生時沒有合作者
對于民營企業(yè)來講，管理者在進行項目投資時以自我為中心，積極爭取控股權，使得合作意識極大地減弱，當然這和我國不科學的職業(yè)經(jīng)營人的信用評估以及不完善的信用機制有關。但是風險投資是具有高風險的，一旦決策有誤，就會給民營企業(yè)帶來非常大的經(jīng)常損失，從而給企業(yè)帶來具有災難性的后果。所以，民營企業(yè)通常不怎么參與風險投資。風險投資具有利潤共享、風險共擔的特征，尤其是一些重要的投資項目，更是需要更過的投資伙伴。很多大型的跨國企業(yè)都是由多個民營企業(yè)共同投資發(fā)展起來的，表現(xiàn)最為明顯的大型企業(yè)就是摩托羅拉投資企業(yè)，就是由多個企業(yè)共同投資建成的，這樣便使得此企業(yè)出現(xiàn)風險時，可以有效地進行規(guī)避風險。
3、員工綜合素質(zhì)差，造成投資管理能力差
對于我國的民營企業(yè)來講，對管理理念認識度不夠，導致理念嚴重落后。民營企業(yè)在發(fā)展時，一味的進行企業(yè)的規(guī)模擴大，忽視了對新技術、新產(chǎn)品的開發(fā)與利用，從而使得風險投資沒有依靠。尤其是需要注意的是，很多民營企業(yè)家墨守成規(guī)，受其家庭文化的不良影響，用人惟親，從而因為缺乏相應的人才產(chǎn)生財務混亂、決策失誤、短期行為嚴重以及成本失控的狀況，這樣就會在很大程度上制約了民營企業(yè)對外融資渠道的擴大。
綜上所述，以上民營企業(yè)存在的問題，導致民營企業(yè)在進行投資時風險加大，并且對于管理上也造成不利的影響，從而給民營企業(yè)帶來非常大的損失?？偠灾驗槊駹I企業(yè)在規(guī)模上不夠，資本不雄厚，使得在進行風險投資時能力較弱。另外，由于風險投資的人才少且能力不強，使得民營企業(yè)的風險管理存在很多問題，所以對于民營企業(yè)來講，要根據(jù)企業(yè)的實際情況來進行風險投資戰(zhàn)略的改變，加強投資風險的管理，這樣就可以保證民營企業(yè)提高風險投資的能力，使得企業(yè)在正常的軌道上運行。
三、完善風險投資管理的策略
1、內(nèi)部控制體系建立的有效性
對于民營企業(yè)來講，要想建立完善的風險控制體系，就要對企業(yè)內(nèi)部的各個機構的職能以及權限進行明確分析，然后在此基礎之上建立有效的風險投資內(nèi)部控制，主要有以下幾個方面：
（1）使投資業(yè)務職務分離
在進行投資的業(yè)務時，要將執(zhí)行、授權、投資資產(chǎn)的保管以及會計記錄等明確分工，不能由一個人負責以下的任何兩項工作。
（2）建立有效的財務分析制度
因為風險投資的主要特征就是高風險、高收益，所以民營企業(yè)應該建立財務分析制度，定期分析投資項目的進展情況，只有將投資各個環(huán)節(jié)的情況進行詳細的掌握，才能夠對可能發(fā)生的風險，采取一定的措施，從而達到規(guī)避投資風險的目的，對投資的項目以及投資的時間進行恰當?shù)倪x擇，降低投資風險的發(fā)生。
2、培養(yǎng)綜合素質(zhì)高的人才
（1）民營企業(yè)管理要在提高自身素質(zhì)的基礎上，進行企業(yè)技術水平的提高，不斷進取，大膽開拓，從而可以提高民營企業(yè)風險投資管理水平。
（2）民營企業(yè)要重視人才，重視對人才的培養(yǎng)，培養(yǎng)出能力強，素質(zhì)高的企業(yè)人才，讓其帶領企業(yè)的員工提高風險投資的管理水平，也可以派本企業(yè)的員工出國或是在一些教育機構深造。一些實力比較差的民營企業(yè)可以通過自我培養(yǎng)的方法提高管理水平，定期給企業(yè)的員工做一些培訓。總而言之，民營企業(yè)要重視人才，加強對人才培養(yǎng)的力度，只有高素質(zhì)的人才，才能為企業(yè)風險控制管理奠定基礎。
3、加強企業(yè)之間的合作力度，提高企業(yè)抗風險能力
首先，民營企業(yè)要重視自身的能力，企業(yè)中人員的素質(zhì)，然后不斷地引入新的技術，讓新技術作為風險投資的依靠。其次，國家相關部門要重視民營企業(yè)，為民營企業(yè)創(chuàng)造一個良好的投資環(huán)境。
四、結束語
目前，我國的民營企業(yè)發(fā)展迅速，已經(jīng)成為我國投資的資金來源。我國的民營企業(yè)在風險投資方面起步比較晚，還面臨著很大的投資風險。只有民營企業(yè)與時俱進，了解民營企業(yè)的投資風險來源，這樣就可以提出相應的對策，才能提高企業(yè)風險投資的水平，從而加強對投資風險的有效防范。（作者單位：遼寧省臺安縣財政局）
參考文獻：
[1]陳克蘭. 規(guī)范財務管理有效控制企業(yè)財務風險探討[J]. 現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè). 2010（17）
[2]康云峰. 淺談我國民營企業(yè)財務管理存在的問題及對策[J]. 時代金融. 2009（08）
[3]王保剛. 企業(yè)財務風險成因與防范對策[J]. 時代金融. 2009（05）
篇3
關鍵詞：風險管理；理論模型；管理過程
經(jīng)過各個國家?guī)资甑臅r間證明，風險投資對一個國家的經(jīng)濟發(fā)展起著決定性的因素。而風險管理是風險投資的重要環(huán)節(jié)，有效的風險管理可以使風險投資中的不利因素降到最低。一方面可以提高風險投資中的回報率，另一方面可以吸引更多的資本投入到風險投資里來。促進技術創(chuàng)新發(fā)展和進步。由此來看，對風險投資的研究有很重大的意義。
一、風險管理的內(nèi)涵
1.風險的含義
首先，我們要知道風險和危險的含義是不相同的，風險包含一種不確定性。在風險中人們可以預知各種情況的發(fā)生性。在這些發(fā)生的情況里面有對人們有利的情況也有對人們不利的情況，也就是說在風險里面會有危險，但是人們可以選擇去避免這種危險，不冒這個風險。也可以去通過自己來使得事情朝著有利方面去發(fā)展，使之出現(xiàn)轉機。[3]風險和不確定性也是容易混淆的兩種情況。不確定性是事物在不斷發(fā)展的客觀特征，同時也是風險發(fā)生的原因。有時會經(jīng)?；煊弥鴥煞N概念，但本質(zhì)是不相同的。不確定性僅僅是事情在不斷發(fā)展得得確定性說法，但是風險卻要考慮到事情發(fā)展的后果。不確定性在某些特定的情況下對我們有可能是有力的，主要是事情的發(fā)展是否朝著自己所期盼的方面發(fā)展。
2.風險管理的含義
風險是針對我們不希望發(fā)生的情況而言的，一般情況下風險分為兩種情況，一種是高概率輕微后果，另外一種是低概率嚴重后果。這兩種情況的判定和個人的立場、觀點和所處的環(huán)境有很大的關系。各個類型的企業(yè)和部門都設有風險管理部門，風險管理是指在生產(chǎn)活動中通過對風險的識別、評估和判斷來進行企業(yè)的生產(chǎn)活動，從而最大程度上降低生產(chǎn)過程中可能會面臨的危險。風險管理是一個運用科學方法來保證生產(chǎn)活動順利進行的過程，選擇風險管理技術時要注意估計成本。不是技術越高越好，而是要符合成本合理化原則。[1]而且風險管理不是一成不變的，而是要在生產(chǎn)的不同階段來制定不同的風險管理技術。根據(jù)情況的不同及時制定相應的策略。在整個生產(chǎn)活動的周期都能進行良好的生產(chǎn)水平。
二、風險管理的理論模型
1.風險投資應該選擇合適的企業(yè)制度
風險投資具有高風險、高回收的特點，正因如此吸引了很多的企業(yè)來參與。但是風險投資的主題要根據(jù)自身的結構，資本和人員構成來選擇合適的企業(yè)制度，不能盲目的進行選擇。可選的企業(yè)風險投資應該綜合考慮多方面的因素比如風險資本和人力資本的進入、員工受到最大程度的鼓勵。要實現(xiàn)風險投資企業(yè)形成一個獨立的法人實體，就要在企業(yè)的內(nèi)部進行完善的激勵和約束機制，同時這兩種機制也要相互協(xié)調(diào)和制約。在企業(yè)內(nèi)部也要進行合理分配，是員工都清晰的知道自己的具體工作安排。[1]所有者、生產(chǎn)者和經(jīng)營者通過企業(yè)的產(chǎn)權、決策和經(jīng)營機構形成相互獨立、制約的關系。提高風險管理的高效性。
2.風險管理離不開完善的資本市場
風險投資需要依靠完善的資本市場為其提供風險資本以及為風險資本的退出提供通路。完善的資本市場包括以下兩個方面：第一個是為風險投資提供了資本，第二個方面是為風險投資提供安全的退出通路。有了這兩個方面使得風險投資有了一定的市場保證。在風險管理中中介也起著比較重要的經(jīng)濟功能。風險管理是一個有著嚴格專業(yè)化和因襲不確定性的過程，有完善的中介制度為其服務可以提高風險管理的效率和質(zhì)量。
三、風險管理的過程及方法
1.風險的規(guī)劃和識別
風險規(guī)劃指的是開始策劃如何進行此次的風險管理策略，是風險管理的前提。通過這一步可以使我們明確接下來要進行的每一步，做到胸有成竹。規(guī)劃開始時我們要制定相應的策略并且要落實成文件的形式記錄下來。確定目的和目標，以及明確各個區(qū)域的任務。[2]規(guī)定選擇處理的方式，規(guī)定評級圖、確定報告和文檔的要求。風險的識別是真正進行風險識別的第一步。這一步就是識別實施過程中所有的風險源和風險因素。對這些進行分類判斷。這一部的主要目的就是減少不確定性，對其嚴重后果找到確定性的方法。因為風險具有不確定性，所以通過這一步可以最大程度性的減少這種不確定性。
2.風險的評價和處理
風險的評價是在風險識別的基礎上來進行的。對識別出的風險進行評估找到風險發(fā)生的范圍，概率和影響程度。從而找出這個風險的最重要源頭和因素。找到這些以后就要進行風險的處理了，[2]風險處理就是針對風險提出解決的辦法和意見，通過以上幾個步驟得到風險的程度，因素和范圍從而決定使用什么程度的解決措施，并且得到相應的解決方法。
四、總結
自改革開放以來，尤其是2001年加入世界貿(mào)易組織（WTO）、2003年設立國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會，隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的不斷完善、國有資產(chǎn)監(jiān)管體制改革的進一步深化和經(jīng)濟全球化進程加速，中國全面走向了世界，一大批有實力有優(yōu)勢的中國企業(yè)，積極實施了“走出去”戰(zhàn)略，加快了國際化步伐，開展了境外工程承包、收購資源、企業(yè)并購、境外上市等國際投資與經(jīng)營活動，充分利用了國際國內(nèi)兩種資源，廣泛參與了國際國內(nèi)兩種市場的競爭。其中，中央企業(yè)日益成為了我國境外投資的主力軍，其境外投資已經(jīng)步入快速發(fā)展時期。然而，與我國央企境外投資快速發(fā)展相伴相隨的，是境外投資的風險也與日俱增。在整個風險投資的過程中都需要風險管理的進行，風險管理是一個全動態(tài)過程。在企業(yè)中有效的展開風險管理可以提高企業(yè)內(nèi)部各部門決策的合理性，減少決策的風險性，為企業(yè)內(nèi)部提供安全的經(jīng)營環(huán)境。
參考文獻
[1].風險投資中風險管理的理論框架[J].河北學刊，2001，（2）：72-76.
[2]張琴，陳柳欽.企業(yè)全面風險管理（ERM）理論梳理和框架構建[J].當代經(jīng)濟管理，2009，（7）：25-32.
[3]高鵬.企業(yè)風險管理理論與方法概述[J].商場現(xiàn)代化，2008，（27）：58-59.
[4]（美）赫伯特A.西蒙（HerbertA.Simon）著，詹正茂譯.管理行為[M].機械工業(yè)出版社，2004.
篇4
投資即存在風險,我國投資的高風險性和我國企業(yè)的投資對象具有十分密切的聯(lián)系。改革開放初期,投資者一般是具有很高的社會地位的人,這在一定程度上減小了投資的風險。有風險的對象一般是剛剛起步或者還沒有起步的高新技術產(chǎn)業(yè)里面的力量較微弱的企業(yè),這些小企業(yè)一般來說,都看重企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?但是,這種潛力只是一個預估值,這種不確定性使得企業(yè)的投資具有一定的風險。這種風險包括了技術上的風險、市場接納程度上的風險和財務上的風險。目前我國企業(yè)存在的投資管理上的問題表現(xiàn)如下:
1.缺乏風險管理的意識我們國家是從計劃經(jīng)濟轉型為市場經(jīng)濟,很多企業(yè)還較為缺乏風險管理意識,沒有積極地規(guī)劃、控制企業(yè)風險。大部分企業(yè)的風險管理比較隨性、不規(guī)范,沒有提高到專業(yè)管理的高度去大力推行系統(tǒng)、科學的風險管理理念。
2.沒有設立有效的風險監(jiān)控機構和制度對于風險管理,一般的企業(yè)沒有明確的規(guī)定或者責權制度,直接導致風險管理的工作職責不明確,各個部門或者崗位之間互相推諉責任,使得風險管理缺乏約束。在企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展環(huán)境如此瞬息萬變的情況下,如果不對投資活動采用一種科學的管理方法,不對投資風險進行定期復核和評估,將會降低企業(yè)適應環(huán)境變化、管理和規(guī)避風險的能力。企業(yè)應該根據(jù)時代的發(fā)展要求,建立一套適合自己的風險監(jiān)控機制,這種機制需要具有對風險的識別、對識別分析出來的結果進行有效的控制。目前,在我國企業(yè)里,這種機制還比較少建立。
3.不能充分掌握市場信息、財務管理人員的素質(zhì)有待提高財務管理等相關人員必須認真進行市場調(diào)查和市場分析,尋找全面的投資信息,并要從動態(tài)的角度分析企業(yè)投資活動的各種可能性和相關風險系統(tǒng)。這就要求我們企業(yè)的財務人員擺脫傳統(tǒng)經(jīng)濟的影響,提高自身綜合素質(zhì)和業(yè)務素質(zhì),以適應市場經(jīng)濟環(huán)境的要求。
企業(yè)投資風險管理的策略
投資不可避免地存在風險,如何加強對風險的控制與管理,需要企業(yè)采取行之有效的管控策略。
1.分析投資環(huán)境,確定投資規(guī)模企業(yè)在進行投資前,首先要進行宏觀分析,預測被投資行業(yè)的競爭程度,一般要選擇沒有極端壟斷(如能源、公用事業(yè)),而競爭性又不很強的行業(yè)投資。其次,要預測企業(yè)本身能占有多大市場份額、市場需求大小、只有充分了解市場情況,才能防范市場風險。在確定了投資環(huán)境良好前提下,要進一步確定投資的規(guī)模。目前我們大多企業(yè)效益不佳的原因之一就是未能形成規(guī)模投資效益,運營成本較高,缺乏競爭力。在企業(yè)財務風險可接受范圍內(nèi),擴大投資規(guī)模可以帶來成本的節(jié)約,相當于帶來投資收益的增加,降低了投資的風險。
2.注意通過多元化投資分散企業(yè)的投資風險多元化投資有利于企業(yè)分散風險。但是不能盲目地搞多樣化,如果企業(yè)對自己的整體實力沒有清醒的認識,很容易遭受巨大損失。另外,在運用多元化投資方式以分散投資風險的問題上還需要關注幾個方面:
首先,是地區(qū)的分散。通過國內(nèi)、國外分散投資,減少將資金投資于一國、一地的風險。通過區(qū)域分散,將資金投放于不同區(qū)域,利用不同區(qū)域的特點和優(yōu)勢來降低投資風險。
其次,行業(yè)的分散。通過風險評估,在不同行業(yè)投資,可以降低行業(yè)蕭條的風險。但是,由于行業(yè)的跨度較大,對企業(yè)實力和經(jīng)營管理水平的要求也就相應提高。
再次,投資多元化的時機選擇。企業(yè)投資多元化往往需要一個前提條件,企業(yè)本身專業(yè)化得到了充分發(fā)展、已經(jīng)擁有非常雄厚的經(jīng)濟實力和競爭能力,足以支持企業(yè)在其他領域生存和發(fā)展。
篇5
企業(yè)在發(fā)展過程中，其投資管理依然存在著許多問題，有的甚至嚴重制約了企業(yè)的健康發(fā)展。因此，要想讓企業(yè)有效降低投資風險，獲取更多經(jīng)濟利益，就必須采取科學合理的方法來完善投資管理活動。一般情況下，企業(yè)完善投資管理活動時，應遵循如下基本原則：一是企業(yè)的投資決策必須符合國家各項方針政策以及相關法律法規(guī)，同時，投資活動必須符合本行業(yè)的整體發(fā)展規(guī)劃和基本要求。二是在投資管理活動與決策活動中，必須嚴格按照企業(yè)制定的流程、程序進行，群策群力，避免出現(xiàn)盲目投資的現(xiàn)象。三是在投資活動的決策上必須要堅持科學決策原則，即一切決策要有數(shù)據(jù)分析做支撐。同時，必須堅持成本效益原則，即盡可能做到少投入，而獲取多的產(chǎn)出。四是所投資的項目必須堅持以市場為導向，以效益為目標，確保企業(yè)投入資金后有市場、有收益。五是在投資管理活動中企業(yè)必須堅持量力而行、量入為出的基本原則，防止出現(xiàn)企業(yè)投資過快卻缺乏資金等問題。
2企業(yè)投資管理中現(xiàn)存的問題分析
2.1在投資決策中主觀判斷因素占比較多企業(yè)中的投資決策活動是其所有決策活動中的一項重要內(nèi)容，在我國現(xiàn)階段的市場經(jīng)濟體制下，企業(yè)生產(chǎn)與經(jīng)營的目標主要是通過有效的資本運作，以便獲取更多的利潤。因此，企業(yè)在實施投資之前要嚴格開展可行性研究與風險論證。但在實際操作過程中，大多數(shù)企業(yè)未能及時獲取市場上的相關資料，也沒有進行認真分析與充分研究，管理者只是憑借積累的工作經(jīng)驗與主觀判斷，在投資過程中盲目決策，從而嚴重影響了企業(yè)的資金運轉，并制約了企業(yè)經(jīng)濟效益的增長，加大了企業(yè)的投資風險，對企業(yè)發(fā)展形成障礙。
2.2在投資管理中缺乏強有力的審計監(jiān)督機制在企業(yè)的投資活動中，大部分企業(yè)所關注的內(nèi)容往往是投資前期對項目的評估以及融資活動，卻忽視了對所投資項目后期的經(jīng)營與管理，未能制定相關的監(jiān)督管理制度，致使許多投資項目因為管理上的疏忽，而處于自生自滅的發(fā)展狀態(tài)中，加大了企業(yè)的投資風險，甚至給企業(yè)造成經(jīng)濟損失。審計是風險管控的最重要手段，但在企業(yè)投資管理上卻顯得較為薄弱，即使是迫于外界壓力而開展的審計活動，也僅局限于審計程序上的對計提利息和公允價值等進行審核，而缺乏一套完整的、可操作性的、強有力的審計監(jiān)督機制。這樣的審計結果難以使企業(yè)管理者對投資項目運行情況具有客觀全面地認識和掌握。
2.3投資與發(fā)展規(guī)劃不合理，資本限額缺乏約束力多數(shù)企業(yè)通常都沒有形成一個符合自身實際情況的投資與發(fā)展規(guī)劃，其往往是按照政府或者區(qū)域的發(fā)展政策來選擇投資領域和項目，具有臨時性和一定的隨機性。這種方式最大的缺點就是，企業(yè)自主經(jīng)營項目的投資比例相對較低，隨時都有可能因政策的改變而使企業(yè)投資收益發(fā)生變化，使企業(yè)承擔較大的投資風險，影響企業(yè)的正常經(jīng)營和發(fā)展。此外，因缺乏系統(tǒng)性與獨立性的投資規(guī)劃，常常使得企業(yè)的資本限額缺乏約束力，使企業(yè)超預算上限進行投資，并處于高風險的運行狀態(tài)下。在這種情況下，企業(yè)有可能為了短期利益，不顧資本限額而投資于一些發(fā)展前景不佳的項目，甚至高息舉債來解決資金問題，盲目擴大投資規(guī)模。
2.4企業(yè)缺乏高素質(zhì)的投資管理人才及隊伍人才是企業(yè)生存與發(fā)展的根本，也是一切企業(yè)經(jīng)營管理活動有序開展的關鍵。企業(yè)投資管理活動之所以能夠獲得成功，人才在其中起決定性作用；反之，若企業(yè)的投資管理活動失敗，通常也是因人為因素而造成的。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)對投資管理人員的綜合素質(zhì)也提出了更高的要求，但從實際情況看，目前企業(yè)在投資管理的決策制定、分析研究、執(zhí)行控制及評價總結等環(huán)節(jié)，往往缺乏高素質(zhì)的管理團隊和人才。多數(shù)企業(yè)的投資管理相關人員專業(yè)知識不扎實，工作經(jīng)驗不足、職業(yè)技能不高，甚至缺乏最基本的職業(yè)道德素養(yǎng)，這些問題嚴重制約了企業(yè)投資管理活動的開展，影響了企業(yè)的長遠發(fā)展。
3解決企業(yè)投資管理問題的對策建議
3.1制定科學合理的投資管理戰(zhàn)略企業(yè)應站在整體發(fā)展的戰(zhàn)略高度上，規(guī)劃企業(yè)的長期發(fā)展框架，并構建起符合自身實際情況的投資管理活動綱領。企業(yè)不僅要準確把握國家政策動向，以及當前經(jīng)濟形勢，而且必須及時掌握所處行業(yè)的市場環(huán)境、市場需求、經(jīng)營競爭情況等，在此基礎上對本企業(yè)的投資管理活動進行深入的分析與研究，做好資源的統(tǒng)籌與調(diào)配，同時要結合企業(yè)自身發(fā)展，制定最優(yōu)的企業(yè)投資戰(zhàn)略，使其成為企業(yè)的中長期投資管理指南，從而有效地發(fā)揮出戰(zhàn)略管理在投資活動中的優(yōu)化資源配置作用，確保企業(yè)經(jīng)營與管理活動能夠有效開展，進一步發(fā)揮投資管理的超前性作用，使企業(yè)在投資管理過程中更加具有客觀性、科學性及合理性。
3.2建立健全企業(yè)預算管理機制企業(yè)在制訂未來的總體經(jīng)營規(guī)劃時離不開預算管理，預算管理作為其經(jīng)營管理中不可或缺的管理工具之一，能夠合理配置企業(yè)有限的資源。健全的預算管理體系能夠協(xié)助企業(yè)管理人員對經(jīng)營全過程實施有效地控制及評價，協(xié)調(diào)好企業(yè)內(nèi)部管理部門及人員的各項工作，最大限度地提高企業(yè)經(jīng)營效益。此外，做好預算管理工作，可以不斷提升企業(yè)綜合管理水平，提高其市場競爭力。企業(yè)投資計劃一旦實施，就必定會面對國家宏觀政策的變更、市場環(huán)境的變化及企業(yè)自身發(fā)展情況的改變等風險，而面對上述問題，企業(yè)只有制定出科學、合理、完善的預算管理體制，才能為企業(yè)投資前的規(guī)劃提供制度上的保障。通過建立健全目標明確、層級關系清晰、定量與定性結合以及彈性與剛性結合的預算管理體制，有效地促進對投資項目的調(diào)研與分析，從而有效防控企業(yè)投資過程中可能涉及的風險等，確保企業(yè)各項投資活動的有序開展。
3.3建立系統(tǒng)化的資金運轉與管理制度資金運轉作為企業(yè)在經(jīng)營與管理活動中的主要內(nèi)容，涉及資金的籌集、投放、回收及分配等內(nèi)容。資金管理始終貫穿于企業(yè)經(jīng)營管理當中，而系統(tǒng)化的資金管理制度，能夠有效降低企業(yè)財務風險，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。企業(yè)的投資活動則以資金的投放作為起點，以資金的回收作為終點，可以說企業(yè)的資金管理成效在一定程度上決定了其投資管理的成敗。由此可見，企業(yè)在進行投資管理的整個過程中，有必要建立起系統(tǒng)化的資金運轉與管理制度。該制度要將資金均衡有效的流動作為中心目標，在確保企業(yè)資金安全使用的基礎上，采用計劃、專項、統(tǒng)一集中及分口分級等管理手段，積極借助計算機信息技術，加強對投資管理中資金運用的分析，從而有效提高資金使用效率，增加投資收益，進而確保企業(yè)資金運作的良性發(fā)展，為提高其投資管理水平提供有力保障。
3.4加強企業(yè)的高素質(zhì)型人才培養(yǎng)及團隊建設為了滿足企業(yè)的發(fā)展需求以及管理水平的提高，企業(yè)必須努力培養(yǎng)一支能夠適應現(xiàn)代化投資管理需要的專業(yè)性人才隊伍。在當前經(jīng)濟發(fā)展的新形勢下，一個合格的投資管理人才不僅要懂得財務知識，還要熟悉法律、金融以及生產(chǎn)環(huán)節(jié)相關知識，同時還要具備依法執(zhí)業(yè)的意識、愛崗敬業(yè)的態(tài)度、刻苦鉆研的精神以及擁有較強的溝通能力和團隊合作精神。因此，加強企業(yè)投資管理隊伍的建設，可通過以下四個方面開展：一是加強對投資管理相關人員的業(yè)務知識培訓，鼓勵其積極參與各種后續(xù)教育與技能培訓，從而提高其綜合素質(zhì)；二是要完善優(yōu)秀投資管理人才的選拔與任用機制，構建科學的人才吸納平臺；三是創(chuàng)建適應企業(yè)自身發(fā)展規(guī)律，且具備現(xiàn)代化投資管理理念的人才隊伍；四是建立人才信息庫，并對人才結構實施動態(tài)優(yōu)化管理，不斷吸收優(yōu)秀人才。
篇6
隨著經(jīng)濟的發(fā)展，我國風險投資公司也在不斷增多。據(jù)統(tǒng)計，盡管2008年以來，全球創(chuàng)投業(yè)受國際金融危機影響呈負增長趨勢，但我國創(chuàng)投業(yè)卻呈現(xiàn)出持續(xù)增長的良好態(tài)勢。截至2010年末，全國備案的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)共計632家，較2009年增長31．67%。[1]在風險投資項目的供給與需求市場上，如今已陷入“好項目難求”的境地?？上У氖?，盡管有些項目本身是優(yōu)良的“潛力股”，但由于銀行特有的放貸運作機制和保守的風險偏好，項目很難得到銀行資金的支持。歷史上失敗的風險項目，通常不是因為缺乏一流的技術人員，而是缺乏管理、市場營銷等人才引起的。而風險投資公司的出現(xiàn)，一方面能在一定程度上幫助項目擺脫融資難的困境，另一方面其獨特的人才管理模式和豐富的投資經(jīng)驗能為項目注入新的活力。因此，從優(yōu)秀項目的角度，如何主動尋求到合適的風險投資公司加盟，成為風險投資市場上一個亟待解決的課題。
而目前對于項目風險投資問題的研究大多集中在以風險投資公司為主體，運用某些評價方法(如模糊綜合評價法等)對一個或幾個項目的組合進行風險識別和評價，幫助決策者對項目進行篩選并最終決定是否進行投資。例如，郭鵬和施品貴(2005)，姚寧、侯建明和王欣(2006)就是站在風險投資公司的角度，構建了一系列評估指標體系，運用模糊灰色綜合評價法、模糊綜合層次分析法等對項目的風險等級進行評判并最終作出決策。[2][3]也有文獻研究風險投資公司問題。張炎和吳畏(2000)研究的是風險投資公司的發(fā)展現(xiàn)狀及對策[4]，劉德學等(2002)是對風險投資公司經(jīng)營能力進行評估。[5]而從項目的角度去選擇和評價風險投資公司的研究成果卻不多見。本文基于目前風險投資市場上優(yōu)秀項目占主導地位這一現(xiàn)狀，從優(yōu)秀項目的角度，通過對自身優(yōu)劣勢的分析，構建相應的指標體系并進行篩選，運用層次分析法(AHP)確定各因素權重，建立模糊綜合分析模型對所有候選的風險投資公司進行評估，最后篩選出能與該項目所有者優(yōu)勢互補的風險投資公司，在其人才管理支持、資金支持、市場支持下成立風險企業(yè)，以達到獲取風險項目帶來的高收益的目標，實現(xiàn)雙贏的局面。
二、構建指標集合
風險項目經(jīng)由風險企業(yè)獲取高額利潤必然伴隨著較高的風險。評估指標的構建則能有效幫助決策者理清思路，挑選出合適的投資公司。不同的風投項目因其自身優(yōu)劣勢、所處環(huán)境的差異而需要風險投資公司提供的服務也有相應的側重。本文根據(jù)實踐需要，通過文獻查找并參考專家意見，遵循設計指標體系的整體性、科學性、可操作性和可比性原則，提出了風險投資公司背景、人才及管理支撐、資金支持、市場支持四個準則及15個子指標來對風險投資公司進行評價(見下圖)。
(一)風險投資公司背景。項目所有人在尋求風險投資時，最先得到的資料就是各個風險投資公司的背景，它有助于項目所有人建立好的第一印象，從而加深合作的想法。其中，風險投資公司以往項目的成功率是項目所有人最關心的，這直接關系到將本項目交由該風險投資公司操作能否獲得成功。以往項目所屬行業(yè)從一定程度上反映出該公司對風險項目所處行業(yè)環(huán)境的了解和經(jīng)驗。此外，該公司的聲譽也是項目所有人非常關心的，聲譽好能在一定程度上防止委托及商業(yè)技術機密泄露造成的損失。風險投資公司投資的資金來源可以反映該公司抵御資金鏈斷裂風險的能力。因為風險投資屬于長期投資，前期項目變現(xiàn)不容易，如果后期融資遇到困難，風險投資公司就會陷入生存危機。管理的資金總規(guī)模能反映該公司的持續(xù)經(jīng)營能力，能為新設立的風險企業(yè)提供一系列保障。
(二)人才及管理支持。一個好的項目所有人未必是一個好的管理人才，也未必擁有優(yōu)勢互補的管理團隊。一般而言，他擁有的是很強的技術開發(fā)能力，因此，尋求合適的風險投資公司的同時，也是在尋求風險投資公司提供的人才管理等增值服務的過程。由風險投資公司委派到風險企業(yè)的人員，其工作經(jīng)驗和業(yè)績是首先被關注的。因為新企業(yè)是原有項目成員和委派人員臨時組織起來的，其成員之間互相了解較少，而領導者的工作經(jīng)驗和業(yè)績無疑是最有說服力和最直觀的證明，同時，管理者豐富的管理經(jīng)驗和卓越的領導能力能夠有效減少項目實施過程中不必要的冒險和損失。但是，也要警惕“唯經(jīng)驗論”。其次，其交際能力對于整個團隊的溝通協(xié)調(diào)起到不可磨滅的作用，而團隊的凝聚力是項目成功的劑，能否讓整個項目團隊和諧合作又創(chuàng)造出一定的競爭氣氛，在項目實施過程中至關重要。其控制風險能力是指管理者通過對風險企業(yè)的足夠了解，加上自身擁有的豐富經(jīng)驗，能較早地覺察出風險企業(yè)運行的潛在問題，并能提前制定好防范措施，以降低企業(yè)運行風險和減少風險發(fā)生的損失，是領導能力考察的一個重要側面。對其道德水平的考察可以降低風險投資公司與項目所有人之間的委托風險，有利于雙方進一步加深合作。
(三)資金支持。在成立初期，項目本身就陷入了一個巨大的困境，那就是缺乏一定資金支持，引入風險投資公司就是項目所有人為解決風險企業(yè)成立初期融資難這個難題。因此，從風險投資公司對項目進行投資的數(shù)額可以反映出風險投資公司對此項目的重視程度。投資額越大說明合作的決心越大，可提供的增值服務也就越廣泛，越有針對性。投資方式的選擇是多樣性的，一般而言，風險投資公司會選擇分期投入的方式，一方面，可以避免資金的閑置浪費，減少風險;另一方面，也為了激勵風險企業(yè)努力擴大規(guī)模，增長業(yè)績，風險投資公司才能更有信心追加投資。風險投資公司的投資理念能反映出其合作的誠意，如果投資理念是長期投資，抱著一同把風險企業(yè)做大做強的想法，那么在遇到巨大難關時，風險投資公司將是堅強的后盾。
(四)市場支持。盡管項目在市場方面有一定的渠道，但相比之下，風險投資公司作為一個專業(yè)的投資公司，在營銷理念、營銷策略、對市場需求的預測方面必然有更大優(yōu)勢。其豐富的市場運作經(jīng)驗能彌補風險企業(yè)的劣勢，可以幫助風險企業(yè)制定合理的營銷策略和戰(zhàn)略方向。同時，風險投資公司本身的社會關系，有助于接觸更多的合作伙伴，在開拓市場及銷售渠道方面能提供更多的幫助。
三、確定指標權重
(一)定義指標集合。依據(jù)上文提出的指標集合，建立包含兩個層次的指標集合，各符號的意義及歸屬與圖1相對應。U=U1，U2，U3，U4U1=U11，U12，U13，U14，U15U2=U21，U22，U23，U24，U25U3=U31，U32，U33U4=U41，U42
(二)確定各指標權重。上述指標對最終目標的決策的影響程度不同，若賦予的權重不恰當則會導致模型失敗。為反映真實狀況，應結合實際賦予權重。確定指標權重一般使用層次分析法(AHP)，結合專家法，即讓專家按照某一準則對其所屬因素兩兩比較指標的重要性，利用A．L．Saaty提出的1－9及其倒數(shù)的標度方法[6]進行重要性評判，得到判斷矩陣。再利用方根法或和積法近似求得到矩陣最大特征值λmax和對應的特征向量W并對其進行一致性檢驗。若通過檢驗，那特征向量W即為指標相對于上一層的權重集。[7]
本文以某項目P為例。項目P是一項具有國家專利的生物制藥項目，該項目主要成員皆為在生物制藥領域工作多年的專業(yè)人員，具有非常出色的研發(fā)能力，并已有成型的產(chǎn)品原型，擁有一定的銷售渠道，但是成員普遍缺乏管理公司的才能。盡管此項目風險稍低，但是沒有銀行愿意提供貸款。該項目負責人急需找到一家能夠提供大量管理支持及一定資金支持的風險投資公司展開合作。邀請的專家在充分了解該項目優(yōu)劣勢后，進行指標權重的打分。以第一層U=U1，U2，U3，U4為例，專家對評估風險投資企業(yè)所屬的四個一級指標進行重要性評判(見表1)。
利用表中數(shù)據(jù)結合EXCEL，運用方根法得出權重向量WT=(0．25，0．56，0．13，0．06)，λmax=4．11，CI=0．04，RI=0．9，隨機一次性比率CR=0．04＜0．1。因此，具有滿意的一致性，即得到的權重是可以接受的。同理可得其他一級指標下屬各個子指標的權重集，然后對二級指標進行層次總排序，并對其進行一致性檢驗(如表2所示)。CI=∑CIi•Ui=0．0091，RI=∑RIi•Ui=0．9826，CR=CI/RI=0．009＜0．1，通過一致性檢驗。即專家最后給出的各項指標權重如實地反映了各指標對該項目的重要程度。
四、模糊綜合評價法的運用
現(xiàn)實中遇到的決策需要考慮多種因素，而很多因素并不是定量的，更多的是定性的，模糊綜合評價法就是針對通過模糊的因素判斷得出相對科學的結論。本文以上述項目P的角度，選取了兩家風險投資公司進行評價，基本情況如下:風險投資公司A是一家資金雄厚的風險投資公司，項目資金投資規(guī)模比較大，投資理念是與風險企業(yè)共成長，但是在提供人才服務方面稍顯薄弱;B公司雖然資金不如A雄厚，單個項目投資資金規(guī)模也不是很大，但是擁有一批有豐富管理經(jīng)驗的人員，投資理念也是長期投資，有良好的聲譽。
(一)定義評語集并得到評價矩陣。設V為指標滿意度評分，是四個等級的評語集，且等級對應的分數(shù)為V=優(yōu)，良，中，差=100，80，60，40。本文邀請了10位風險投資方面的專家，針對風險投資公司A、B，分別對各子指標進行評判，統(tǒng)計出各指標歸屬于評價等級的頻數(shù)，對其歸一化得到評價矩陣。以指標A風險投資公司背景(U1)為例，認為A投資公司以往項目的成功率這個指標為優(yōu)有6人，認為等級為良的有3人，認為等級為中的有1人，無人評價為差，則以往項目的成功率(U11)對應的頻數(shù)矩陣為[6，3，1，0]。對其歸一化得到U11的評價矩陣為[0．6，0．3，0．1，0]。同理可得到U12、U13、U14、U15的評價矩陣，組合得到U1的評判矩陣。同理可得U2、U3、U4的評判矩陣，如下:
(二)模糊綜合評價。首先對第二層次各子指標進行一級模糊評價，一般模糊矩陣的合成運算有兩種方式。M(∧∨)為主因素決定型，在權數(shù)分配比較均勻或因子比較多時，會造成信息缺失，靈敏度下降。M(•，)為加權平均型，是對所有因素依照權重的大小，均衡兼顧，能體現(xiàn)出整體特性。因此在這里選用此算子進行模糊合成運算。以指標U1為例，用“O”代表M(•，)運算:M1A=W1AOR1A=[0．6370．2790．0840]同理得到:M2A=[0．1660．5320．2530．049]M3A=[0．7340．1760．090]M4A=[0．30．550．150]然后對第一層次各指標進行二級模糊評價，給出風險投資公司A的綜合評價矩陣M(A)=WAO=[0．3660．4240．1830．027]最后轉換為滿意度評分S(A)=M(A)•VT=[0．3660．4240．183．027]•[100806040]T=82．5。
通過以上過程的模糊判定，得到風險投資公司A打分的隸屬度為良，最終評分為82．5分。同理，由上述10位專家繼續(xù)對風險投資公司B進行評價。由于篇幅緣故，具體數(shù)據(jù)省略，得出評價的結果為S(B)=M(B)•VT=[0．4580．3970．1380．007]•[100806040]T=86．12，即對風險投資公司B打分的隸屬度為優(yōu)，最終評分為86．12分。因此，通過該模型篩選，綜合考慮各因素，項目所有人選擇風險投資公司B合作是最優(yōu)的。
從上述評判結果可以看出，B公司在人才方面能給項目提供較大支持且其投資資金、項目成功率等其他指標的評價也不錯，完全符合了該項目P最迫切的需求。從表2中得到的因素重要度排名，也恰恰反映出本文所舉例的項目所有人對風險投資公司提供的人才服務最為迫切。模型評判結果與該項目的預期一致，也證明了文中所選的指標體系具有議定實踐意義。如果該項目還有其他備選風險投資公司，那就繼續(xù)利用上述指標進行評判，就能找到一個最合適的風險投資公司進行合作。
篇7
由于風險投資企業(yè)是新興的知識密集型企業(yè)，它在人力資源方面有著自身特殊的要求。為此，本文試圖從風險投資企業(yè)人力資源的特點出發(fā)，嘗試構建適應風險投資企業(yè)的人力資源管理體系，為提升風險投資企業(yè)的競爭優(yōu)勢而服
一、風險投資企業(yè)人力資源的特點
根據(jù)風險投資項目運作管理的實際，風險投資企業(yè)人力資源具有以下特點：
1．具有較強的風險意識和識別、規(guī)避風險的能力
風險投資的高風險性是客觀存在的，并貫穿于風險投資運作的各個環(huán)節(jié)：投資項目的選擇中會遇到機會風險，即所選擇的項目到最后發(fā)現(xiàn)是不可行的風險：項目管理中會遇到市場風險、管理風險、財務風險；資本的退出階段還會遇到法律風險等等。這就要求風險投資企業(yè)的人力資源必須在整個投資運作過程中能夠預測風險、規(guī)避風險、分散風險、駕奴風險，進行理性的投資運作。這樣才能有效地降低投資風險，從而得到最大的資本增值；
2．以高素質(zhì)的人才為主體，注重多學科的配合與知識經(jīng)驗的互補
由于風險投資是一個專業(yè)性強，知識含量高的運作過程，風險投資企業(yè)必須配備相應的高素質(zhì)的人才資源才能保證投資項目的正常運作。一般來說，風險投資企業(yè)需要的是具有較高學歷與較強管理能力的復合型人才。這些人才除了需要具備風險意識和識別規(guī)避風險的能力外，還以某一類專業(yè)知識或某一管理才能見長，其中主要包括以下類型：風險資本運作主導型、輸出企業(yè)管理主導型、財務分析評價主導型以及風險規(guī)避主導型等。這些多學科高素質(zhì)人才的合理搭配，有利于形成項目管理團隊優(yōu)勢互補的合力效應。
3．強調(diào)團隊的協(xié)作和知識的共享
根據(jù)風險投資的特點，風險投資企業(yè)需要組建項目管理團隊來進行運作。在項目管理過程中，團隊本身除了要在知識與技術，管理與運作經(jīng)驗工具有互補性外，團隊成員之間還要具有良好的合作意識與良好的合作技巧，在共同承擔風險的前提下，彼此信任，讓信息能夠充分地流通與共享。這樣才能保證不同學科類型的人才之間組合的有效性，使之在風險投資運作中能夠充分發(fā)揮各自的才能特長，形成人才互補后的優(yōu)勢合力，進而把有限的資源進行合理的配置，使其發(fā)揮最大效用。
4．具有典型知識型員工的特點，但企業(yè)要求人員流動的相對穩(wěn)定性
風險投資企業(yè)是知識密集型企業(yè)，其人才也屬于典型的知識型員工。他們擁有豐富的知識技能與較強的綜合能力，強調(diào)工作的自主性，追求社會的認可和尊重，追求創(chuàng)新與自我實現(xiàn)，渴望靈活寬松的組織氣氛，需要更多人性化的管理。由于他們對職業(yè)的感覺和發(fā)展前景的強烈追求，流動性強也是風險投資企業(yè)人才資源的一大特征。然而就風險投資企業(yè)本身來說，人才的相對穩(wěn)定性是非常重要的。由于風險投資不是短期的行為，一個項目的完成，當中的信息必須保持連貫性、一致性。人員的頻繁流動，尤其是項目主要負責人的頻繁流動會直接影響項目的成功運作與風險投資企業(yè)抵御風險、實現(xiàn)資本增值的能力。因此，風險投資企業(yè)需要的是一支高素質(zhì)而又相對穩(wěn)定的員工隊伍。
二、設計適應風險投資企業(yè)的人力資源管理體系
針對自身人力資源的特點，風險投資企業(yè)需要構建相應的人力資源管理體系。主要包括以下方面：
1.做好人力資源規(guī)劃，構建矩陣式聘任體系，合理地配置人才
人力資源規(guī)劃主要思想是保證企業(yè)在合適的時候將合適的人用到合適的崗位做恰當?shù)娜蝿胀瓿汕‘數(shù)哪繕恕６覀冎里L險投資企業(yè)是講求人員多學科的搭配，形成優(yōu)勢互補的團隊展開以項目為導向的投資運作。因此，人力資源規(guī)劃要從風險投資企業(yè)的實際業(yè)務出發(fā)，一方面要做好人才的需求與供給預測，尤其要明確企業(yè)所需的各種不同人才的類型與能力要求；另一方面，制定相應的機制將，人才科學合理地進行配置，確保供求的平衡與所配備人才的合力效應。
在這里，風險投資企業(yè)可以構建矩陣式聘任體系，按照業(yè)務發(fā)展的需要將人才歸類，劃分成風險資本運作類、輸出企業(yè)管理類、財務分析評價類、行政管理類等等。每個類別又可以劃分檔次，并且在各個類別的不同檔次都確定相應的素質(zhì)要求、任職資格要求、工作規(guī)范、薪酬標準等，將每個員工的聘任都納入這個系統(tǒng)中全面考慮。這樣就構建了一個系統(tǒng)化的全員聘用及工作平臺，將員工的能力與崗位的要求充分的匹配起來，便于員工對任職工作、崗位、能力的認同，便于風險投資企業(yè)按投資項目管理的需要實行跨職務系列的“項目團隊”優(yōu)化組合。同時構建矩陣式的聘任體系，能夠形成較完整的人才梯隊，有利于風險投資企業(yè)在適當?shù)臅r間、適當?shù)膷徫簧掀赣玫竭m當?shù)娜瞬?。另外，這樣的聘任體系能為員工招聘與任用、培訓與開發(fā)、考核與評估及報酬與晉升等方面提供科學有效的依據(jù)。
2．建立以團隊為基礎的培訓體系，提高員工素質(zhì)，增強項目管理團隊的專業(yè)化水平
由于風險投資企業(yè)所從事的活動復雜且難度高，運用項目團隊管理投資項目是保障企業(yè)提供高品質(zhì)服務的有效措施。因此在培訓中，應注重項目管理團隊的培訓。其中可以通過對企業(yè)的經(jīng)典投資案例進行內(nèi)部研討的方式，在投資經(jīng)營理念、選擇項目指引、企業(yè)跟蹤管理、資本運作退出、管理團隊激勵等方面深刻地研究與總結，以豐富的投資經(jīng)歷、經(jīng)驗或教訓訓練項目管理團隊，激發(fā)員工個人的知識潛能，提高他們的職業(yè)化水平。同時以團隊為基礎的培訓有利于加強企業(yè)內(nèi)部信息的流通，營造團結向上的氛圍，從而迅速提高企業(yè)整體的綜合能力：并且有利于不斷地積累企業(yè)的案例庫和數(shù)據(jù)庫資源，豐富企業(yè)的經(jīng)驗，增強風險投資企業(yè)運作項目的實力。
3．建立適應企業(yè)運作特點的績效考核體系和薪酬管理體系，有效地激勵與留住人才
由于風險投資項目的運作周期性長，階段性強以及項目的運作成功是管理團隊集體智慧和努力的結晶并很難進行分割，因此在績效評估的設計上，需要針對某一特定的項目投資設定績效考核的方案和指標，對管理團隊進行階段性的動態(tài)考核，讓團隊成員都知道團隊在整個項目管理過程中該做哪些工作，工作需要達到什么水平，如何才能實現(xiàn)團隊的整體高績效。針對項目管理團隊進行的動態(tài)績效評估體系，有利于加強團隊成員共同承擔風險、團結協(xié)作的意識，激勵他們針對項目積極地進行溝通，實現(xiàn)知識的充分共享，從而提高整個團隊的群體實力，為更好地達成企業(yè)目標而服務。
另外，為了激勵員工著眼于企業(yè)的長遠利益，克服短期的炒作行為，同時保證員工流動相對穩(wěn)定性，合理的薪酬設計是非常重要的。薪酬設計要關注著長期利益，將員工的利益與企業(yè)的利益聯(lián)系在一起，使其承擔一定的項目管理風險責任。在這里可以考慮實行與業(yè)績報酬相關的機制，并允許風險投資人才持有創(chuàng)業(yè)企業(yè)一定比例的股票期權。如果投資項目成功了，其所持有的期權就可以給他帶來巨大的收益；如果項目選錯了，或者由于投資人才不夠努力，投資項目失敗，其所持有的期權就不能轉化成現(xiàn)實的收益，其損失也是巨大的。這就可以將對風險投資人才的約束內(nèi)化于激勵機制當中，使員工利益與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績有效地統(tǒng)一起來，有利于企業(yè)降低投資風險，從而推動企業(yè)的健康發(fā)展。
4．培育平等、信任、開放的組織文化，加強員工的協(xié)作互動與知識共享
篇8
1 提高對煤炭企業(yè)投資風險管理的認識
隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，企業(yè)在市場競爭中將面對各種各樣的風險，如何辨識、評估、監(jiān)測、控制風險，已成為大家共同關心的熱點問題。在一些發(fā)達國家，風險管理的理念、技術、方法和手段，已經(jīng)應用于企業(yè)戰(zhàn)略制定、投融資決策、財務報告管理、內(nèi)部審計體系建設等，涵蓋了從公司法人治理結構安排，到各項業(yè)務運作流程和操作等各個層面，形成了系統(tǒng)化、制度化、規(guī)范化的全面風險管理體系。而在我國，風險管理是企業(yè)管理中的一個相對薄弱環(huán)節(jié)。風險意識不強，風險管理工作薄弱，是企業(yè)發(fā)生重大風險事件的重要原因。特別是煤炭企業(yè)投資中存在著更多、更復雜的風險，一旦管理不慎，給企業(yè)造成的損失將無法挽回。對煤炭企業(yè)來說，加強投資風險管理意義特別重大。
（1）加強企業(yè)投資風險管理是落實科學發(fā)展觀的需要?？茖W發(fā)展觀的本質(zhì)是全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展。加強企業(yè)投資風險管理的目標和作用，就是要確保企業(yè)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展，這與科學發(fā)展觀的本質(zhì)要求是一致的，是企業(yè)落實科學發(fā)展觀必須注重的重要方面。
（2）加強企業(yè)投資風險管理是企業(yè)自身發(fā)展的需要。在企業(yè)投資過程中，風險無處不在，無時不有。當公司的投資目標確定后，為確保投資目標的實現(xiàn)，就應該有相應的風險管理，來應對戰(zhàn)略目標實現(xiàn)過程中的各種重大風險，確保企業(yè)良性發(fā)展。
（3）加強企業(yè)投資風險管理是確保投資取得實效的需要。企業(yè)投資的目的在于獲取利潤，形成更大的資本積累。但投資過程中一旦遇到風險，就有可能給企業(yè)造成一定的損失，甚至會使企業(yè)損失嚴重，給企業(yè)造成毀滅性的打擊。而加強企業(yè)投資風險管理，有效控制、轉移、規(guī)避、分散企業(yè)在投資過程中遇到的各種風險，趨利避害，就能使企業(yè)的投資收到可觀的效益，達到投資的預期目的。
2 煤炭企業(yè)投資風險因素分析
風險從其來源看，主要有來自內(nèi)部運作管理的風險和來自外部環(huán)境的風險，煤炭企業(yè)投資風險也同樣來自這兩種情況。具體分析主要有以下幾種：
（1）企業(yè)融資渠道單一。煤炭企業(yè)項目投資一般數(shù)額較大，部分煤炭企業(yè)在項目投資上融資渠道單一，大部分選擇貸款解決資金問題，造成企業(yè)利息費用上升，一旦市場不好，現(xiàn)金流量減少，負債增加，償債能力減弱，就形成一堆債務，既給銀行帶來損失，也給國家解決國有企業(yè)負債問題增加了難度，造成風險較大。
（2）投資主體不明確。由于長期受計劃經(jīng)濟的影響，部分煤炭企業(yè)投資風險觀念落后、陳舊，固守著“肥水不流外人田”的思想，投資首先想到的就是單干，熱情也很高，到最后，往往出現(xiàn)投資主體不明確，責任不清的現(xiàn)象，一個項目換一任領導就出現(xiàn)了斷層，經(jīng)營好還可以，一旦出現(xiàn)虧損，經(jīng)營不善，就成了企業(yè)的包袱。
（3）對投資項目缺乏科學的調(diào)研論證。有的煤炭企業(yè)對投資項目缺乏科學的調(diào)研論證和設計，一有好的項目，就不考慮自己的實際情況，一哄而上，盲目跟進，造成項目市場狹小，利潤空間下降，形成虧損。
（4）對政策缺乏研究。有的煤炭企業(yè)對上級政策不了解，盲目上項目、高投資，一旦處理不妥當，將會影響項目今后的生存、發(fā)展和壯大。特別是“三邊”工程較多，邊設計、邊審報、邊施工的項目存在巨大的風險，一旦項目不能審批下來，又成為報廢項目。
3 煤炭企業(yè)控制投資風險的對策
追求利益是一種企業(yè)行為，風險與機遇并存，市場經(jīng)濟條件下機遇經(jīng)常出現(xiàn)，但風險也處處伴隨，要把機遇轉化為收益，對風險的處理至關重要。風險是客觀存在的，它不以人們的意志為轉移，人們只能利用它并加以防范和控制，遵循風險運行規(guī)律，而不是違背它。煤炭企業(yè)控制風險應采取以下對策：
（1）加強領導，形成體系，是加強投資風險管理的基礎。為做好企業(yè)投資風險管理體系的構建工作，煤炭企業(yè)應成立加強風險管理領導小組和工作小組，企業(yè)主要負責人擔任領導小組組長，有關專業(yè)人員組成工作小組的核心力量，并聘請專業(yè)咨詢機構，利用風險管理的專業(yè)方法，從風險發(fā)生的可能性和風險發(fā)生后的影響程度出發(fā)，進行全員參與的風險辨識評估。還要通過調(diào)研訪談、組織填寫和匯總風險調(diào)查問卷等方法，廣泛征求員工的意見，從中選出有價值的重大風險信息。為做好重大風險管理工作，應按照風險分類，分別制定系統(tǒng)的風險管理策略和措施，制定重大風險的度量指標、風險模型和承受度標準，提出分級、分類進行風險管理的基本原則，形成企業(yè)投資風險管理體系框架，為投資風險管理工作奠定基礎。
（2）健全制度，完善機制，是加強投資風險管理的前提。煤炭企業(yè)要制定合理規(guī)范的投資管理制度、科學嚴密的投資決策機制，建立嚴格的監(jiān)督制約機制，從制度上規(guī)范自己的投資行為，避免無法可依、無章可循的局面。要大力推行項目法人責任制，所有項目從立項開工、建設、竣工、結算、生產(chǎn)等過程，統(tǒng)一由項目法人負責，一包到底，實行責任追究。對參與項目調(diào)研、論證、決策、建設的所有人員，依據(jù)責任大小，實行項目風險抵押金制度，形成風險共擔、利益共享的機制。
（3）加強調(diào)研，嚴格把關，是加強投資風險管理的重點。煤炭企業(yè)要加強調(diào)研論證，嚴把項目立項關，確保項目立項科學、合理，市場前景看好。應充分掌握和利用國家的行業(yè)、產(chǎn)業(yè)動向和政策，運用比較優(yōu)勢理論，積極尋找新資源。比如當前，煤炭價格持續(xù)下滑，形勢將日益嚴峻，煤炭企業(yè)必須轉型，只有轉型升級才能走出困境。要從煤炭向能源轉變，大力實施“綠煤戰(zhàn)略”，發(fā)展清潔能源和新能源，延伸煤、電、氣產(chǎn)業(yè)鏈條，做“能源綜合解決方案供應商”。
篇9
【論文關鍵詞】長期股權投資；法人治理結構；內(nèi)部控制；組織結構
一、企業(yè)長期股權投資面臨的風險
長期股權投資面臨的風險可分為投資決策風險、投資運營管理風險和投資清算風險。具體來說：
（一）投資決策風險
1.項目選擇的風險。主要是被投資單位所處行業(yè)和環(huán)境的風險，以及其本身的技術和市場風險。
2.項目論證的風險。主要是投資項目的盡職調(diào)查及可行性論證風險。
3.決策程序的風險。主要是程序不完善和程序執(zhí)行不嚴的風險。
（二）投資運營管理風險
1.股權結構風險。包括：股東選擇風險、公司治理結構風險、投資協(xié)議風險等。
2.委托經(jīng)營中的道德風險。企業(yè)的所有權與經(jīng)營權相分離，必然會產(chǎn)生委托關系。委托制存在著所有者與經(jīng)營者目標不一致，信息不對稱的弊端，人可能會利用自身優(yōu)勢，追求自身效益最大化，而產(chǎn)生的道德風險。
3.被投資方轉移風險。主要是被投資企業(yè)存在的經(jīng)營風險、財務風險、內(nèi)部管理風險等會通過股權關系傳遞到投資方。
4.項目責任小組和外派管理人員風險。一方面，投資方選派項目責任小組或個人，對投資項目實行責任管理；另一方面，也向被投資方派駐董事、監(jiān)事、副總經(jīng)理等高級管理人員，由于責任小組與外派人員自身的知識、能力所限或是責任心不強，使管理的過程存在風險。
5.信息披露風險。被投資方管理層不嚴格遵照投資協(xié)議中有關信息披露的規(guī)定，故意拖延、不及時報告財務和重大經(jīng)營方面的信息，暗箱操作，對外部投資者提供已過濾的、不重要的甚至虛假的信息，令投資方所掌握的信息具有很大的片面性和不完整性，使投資方處于嚴重的信息劣勢之中，將嚴重影響投資方的管理。
（三）投資清理風險
1.來自被投資企業(yè)外部的風險。如利率風險、通貨膨脹風險、政策法律風險等。利率風險主要是利率變動導致投資收益率變動，從而對投資人收益產(chǎn)生影響。通貨膨脹風險是物價上漲時，貨幣購買力下降，給投資人帶來的風險。政策法律風險主要是政府指導經(jīng)濟工作時所作的突然性政策轉變，或新法律法規(guī)的出臺，對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生致命影響。
2.來自被投資企業(yè)內(nèi)部的風險。主要是被投資企業(yè)內(nèi)部的技術風險、管理風險、道德風險等的轉移，給投資方帶來退出風險。
3.投資退出時機與方式選擇的風險。
二、企業(yè)長期股權投資存在的問題
企業(yè)長期股權投資在業(yè)務流程的各階段都存在一些典型的問題，這些問題根植于投資風險之中，最終導致投資損失。具體來說，當前普遍存在的問題主要有以下這些。
（一）在投資決策階段
1.長期股權投資盲目性較大，缺少戰(zhàn)略規(guī)劃。沒有把長期股權投資提升至企業(yè)的戰(zhàn)略層級，投資的過程充滿盲目性。
2.股權盡職調(diào)查不充分，流于形式。不少企業(yè)委托外部中介機構進行盡職調(diào)查，一些中介機構也作為投資雙方的媒介，他們出于自身的利益，可能會盡量促成投資，使信息被粉飾。還有的企業(yè)自主進行盡職調(diào)查，慣常做法是組織幾個部門到目標公司進行考察，但人員往往只是企業(yè)內(nèi)部指派的職員，而缺少外部的專家顧問，過程流于形式，走馬觀花，缺少針對性，有時甚至把目標公司單方提供的資料作為考察成果，這樣必然使調(diào)查成果失實。
3.可行性報告與投資方案制作不完善，內(nèi)容過多注重出資環(huán)節(jié)。由于前期的調(diào)查不充分，后期的可行性研究、投資方案的制定也會不完善，風險是環(huán)環(huán)相扣的因果鏈條。另外，在進行可行性研究時需要使用大量科學的財務分析方法，一些部門或人員圖省事，草草應付。
4.高層決策者決策失誤。企業(yè)的一些高層領導的個人意志和風險偏好會對投資決策產(chǎn)生明顯的影響。一些決策者頭腦發(fā)熱，或決策層由少數(shù)人操縱，缺乏集體科學決策，亦或上級主管部門干預都會導致決策失誤，進而導致投資損失。
（二）在投資營運管理階段
1.項目的實施缺乏風險控制，隨便找個范本就和對方簽訂協(xié)議，或者按照對方起草的協(xié)議和章程簽訂，沒有根據(jù)自己的長期股權投資進行有針對性的風險防范。
2.企業(yè)的內(nèi)部控制制度不健全，全面的投資管理體制沒有建立，在進行長期股權投資后，未能組建明確的項目責任小組，導致項目管理真空。
3.外派人員管理混亂。一些企在投資后沒有或不重視向目標公司外派管理人員，任其“自主經(jīng)營”、自由發(fā)展，待出現(xiàn)問題時，方知投資成為泡影。另一方面，派去的董事等高級管理人員不作為，沒能起到維護投資人權益，溝通投資雙方的作用。更惡劣的是一些外派人員在缺少監(jiān)督的環(huán)境中與被投資公司的內(nèi)部人員合謀掏空被投資公司的資產(chǎn)，最終禍及投資方。
4.項目跟蹤評價和統(tǒng)計分析環(huán)節(jié)缺失。企業(yè)缺乏投資項目后的評價環(huán)節(jié)，也沒有相應的部門進行績效的統(tǒng)計分析，導致投資方不能及時推廣有益的經(jīng)驗，也不能及時終止不良的項目。
（三）在投資清理階段
1.未預先設置投資清算的觸發(fā)點，沒有重大事件的應急處置方案，一旦發(fā)生促使投資退出的重大事件，往往被動開啟退出機制，疲于應對。
2.沒有成立專門的投資清理小組，沒有設定退出目標，往往是“被動接招”，一路喪失主動權。不僅使退出的風險大增，還使事后無法進行獎懲，也不利于經(jīng)驗的總結。
3.投資退出時機和方式選擇失誤，使退出成本和投資損失大大增加。
三、建立全面的長期股權投資風險管理體系
全面風險管理體系是將風險管理的思想全面貫徹到風險防范的過程中，在整個企業(yè)層面構建制度大框架，并把企業(yè)法人治理結構、內(nèi)部組織結構、內(nèi)部控制等框架都涵蓋其中。
（一）完善企業(yè)法人治理結構
（1）在投資前和投資決策階段，重點是把制度框架建立起來并使其正常運轉，以將投資決策納入框架的規(guī)范。
（2）在投資營運管理階段和投資清理階段，重點是通過對重大事件的動態(tài)管理，加強長期股權投資的過程管理，并保證退出渠道暢通。
（二）建立合理的企業(yè)內(nèi)部組織結構
我國企業(yè)內(nèi)部組織結構大多為塔型的職能式結構。從董事會到總經(jīng)理，然后下設職能部門。對企業(yè)來說，長期股權投資絕不只是企業(yè)高層拿決策、項目部門跑執(zhí)行這么簡單，他往往需要各部門各層級的協(xié)調(diào)配合，是一項系統(tǒng)工程。打破僵化的組織機構，進行結構再設計，可以根據(jù)長期股權投資的業(yè)務流程把現(xiàn)有的職能部門整合成幾大系統(tǒng)，靈活調(diào)用。比如將企業(yè)的決策與計劃部門整合成股權投資決策系統(tǒng)；將財務部、審計部等整合成股權投資核算監(jiān)督系統(tǒng)。
（三）健全企業(yè)內(nèi)部控制制度
1.健全內(nèi)部控制的基本制度，形成內(nèi)部控制網(wǎng)絡，及時發(fā)現(xiàn)和有效控制投資風險。包括不相容崗位相互分離制度、授權審批制度、投資問責制度等。
2.健全內(nèi)部會計控制，這是內(nèi)部控制的重中之重，是貫穿長期股權投資業(yè)務流程始終的關鍵控制手段。
（四）按長期股權投資業(yè)務流程進行風險防范
1.投資決策風險的防范
包括進行有效的項目選擇，進行充分的盡職調(diào)查，進行科學的可行性研究，進行嚴格的項目評審，領導層科學、透明的決策。
2.投資運營管理風險的防范
包括謹慎的談判和簽訂協(xié)議，制定外派董事、監(jiān)事和高級管理人員管理制度，實行項目責任小組對被投資公司實施全過程管理，及時開展投資項目后評價。
3.投資清算風險的防范
對長期股權投資清算風險的防范關鍵是要建立和完善股權投資退出機制,這不僅是以防萬一，以備不時的必然要求，更是投資本身不斷優(yōu)化的內(nèi)在需要。包括設定股權投資退出的觸發(fā)點，設定合理的股權投資退出目標，制訂完善的股權投資清理方案，對股權投資處置活動實施嚴格監(jiān)控，做好總結和回顧工作。
篇10
關鍵詞：石油企業(yè) 海外投資 風險應對
一、引言
由于我國石油企業(yè)海外投資發(fā)展時間較短，在經(jīng)驗、資金、管理、人才等方面與世界各大石油公司存在差距較大。還有，石油行業(yè)的特殊性及復雜性，決定了我國的石油企業(yè)在進行海外投資過程中將會面臨極大的風險。對所能預見風險進行深入分析，并采取積極的應對策略顯得尤為重要。
二、我國石油企業(yè)海外投資面臨的主要風險
1.政治風險
政治風險是指資源國未來社會、政局、經(jīng)濟條件發(fā)生巨大變遷的可能性。據(jù)有關專家預測，政治風險造成的儲量和產(chǎn)量的損失相當于OPEC總產(chǎn)能的20%左右。
隨著國際社會局勢的變化，活動越來越猖獗，不斷發(fā)生的恐怖性武裝襲擊、人質(zhì)綁架等事件已經(jīng)嚴重影響到我國石油企業(yè)在海外的開展，在一些國家和地區(qū)開展業(yè)務的風險越來越高，如伊拉克、巴基斯坦、尼日利亞三角洲地區(qū)。在這些國家和地區(qū)從事外商投資業(yè)務，必須在安全保衛(wèi)上做更大的投入，增加了公司經(jīng)濟成本，同時員工的生命安全也受到極大的威脅，給海外業(yè)務的發(fā)展帶來了嚴重的挑戰(zhàn)。
目前被美國制裁的國家有蘇丹、伊朗、利比亞、敘利亞、委內(nèi)瑞拉、緬甸、朝鮮等7國，我國石油企業(yè)很多在這7國都有業(yè)務。在這些國家開展油氣活動，或與這些國家的企業(yè)有業(yè)務往來，就必將使我國石油企業(yè)置于對立雙方的夾縫當中，國家利益、政治利益的沖突必然會殃及企業(yè)的經(jīng)濟利益，給無辜的企業(yè)帶來風險。
2.市場風險
市場風險是指由于市場上各種不確定性因素的影響，導致海外開發(fā)投資項目預測的投資收益與實際收益存在差距的可能性。這一項風險對投資項目的效益影響很大，對海外石油投資影響就更大。
國際石油市場原油價格的暴漲暴跌是影響我國石油海外投資的最大市場風險之一。當國際石油價格處于高位運行時，跨國石油勘探、開發(fā)和生產(chǎn)等投資項目是有利可圖的，而對煉油業(yè)因成本增加則可能是不利的。然而，對于石油資本來說，原油價格下跌特別是暴跌則是對國際石油勘探和開發(fā)投資的最大市場風險，因為下跌或暴跌將減少甚至完全喪失生產(chǎn)利潤。此外，油價下跌還會使那些根據(jù)高油價預期做出投資決定的跨國石油公司資本蒙受損失。近年來，中國石油企業(yè)在海外不惜投入巨資進行勘探開發(fā)，但由于未開發(fā)的石油區(qū)塊日漸趨少，中國石油企業(yè)進入國際市場稍晚，大部分投資的區(qū)塊都是儲量日漸減少的地區(qū)（伊拉克除外），或者是西方大石油公司不愿光顧的低回報的油田，導致所投資的油田缺乏規(guī)模經(jīng)濟效益。
3.法律風險
國際法律環(huán)境因素是非常復雜的，不同的國家具有不同性質(zhì)內(nèi)容的法律。而各國家新制定法律都是為了維護本國企業(yè)的利益，一旦本國企業(yè)的利益受到了外資企業(yè)侵犯，就會利用法律的武器來維護自己的既得利益，或制定法律，或修改舊有的法律以進行限制。所以，企業(yè)跨國投資，從法律上來說存在很大的風險。
某些項目所在國，尤其是非洲國家，法律環(huán)境較差，缺乏對外國投資企業(yè)及人員的有效保護，甚至存在有法不依、執(zhí)法不公和暴力執(zhí)法現(xiàn)象，給我國石油企業(yè)經(jīng)營、項目運作和人員安全都造成了極大的影響。
三、主要風險應對策略
在處理我國石油企業(yè)海外投資風險時，我們要注意項目風險事件的特點，采取綜合治理原則，動員各方力量，科學分配風險責任，建立風險利益的共同體和項目全方位風險管理體系，在實際的石油企業(yè)海外投資風險管理過程中，針對各種風險的特點，結合實際加以分析，靈活運用各種風險管理策略處理各種風險。
1.政治風險應對策略
由于海外投資政治風險的復雜性，石油企業(yè)一般可以通過派遣專門人員或者雇傭專門機構到東道國做實地調(diào)查，了解該地區(qū)的投資環(huán)境和風險狀況。同時，國際上有一些專門機構如英國的《歐洲貨幣》和《機構投資者》，常常對不同國家和地區(qū)的國家風險大小進行評級，并向公眾公布。這些參考數(shù)據(jù)對海外投資企業(yè)確定投資區(qū)位、投資方式和投資規(guī)模有重要的參考價值。
充分利用中方的技術優(yōu)勢使用無股權但有長期服務的合同，滿足東道國勘探開發(fā)、鉆井、錄井、測井等單項作業(yè)，獲取服務費或份額油。
2.市場風險應對策略
我國石油企業(yè)應經(jīng)常性地對國際石油市場油價的短期和長期趨勢進行可靠的分析展望，以此作為投資決策的分析和參考工具，合理控制投資力度。比如兩次石油危機后，石油界普遍預測20世紀年代中期油價會還會上漲，由此導致國際石油勘探和開發(fā)投資盛極一時的局面。
面對不斷波動的外匯匯率，特別是受到08-09年國際金融危機的影響，在防范匯率風險方面，中國石油企業(yè)應加快企業(yè)應收賬款的回收，安排資金相對集中到安全的銀行，提前兌換為升值貨幣，盡量減少敞口，實現(xiàn)內(nèi)部對沖，同時在支出和收入方面，爭取應收賬款方面實現(xiàn)硬通貨而在支付款項方面采用軟通貨。
3.法律風險應對策略
我國石油企業(yè)應當建立系統(tǒng)的法律風險防范機制，按照國際水準提升自身的法律風險管理水平，以適應和面對全球市場日益激烈的競爭和并購過程中的種種風險。
樹立法律風險防范理念，在借鑒國際公司經(jīng)驗和總結自身投資經(jīng)驗的基礎上，建立一整套適合跨國石油投資的法律風險防范體系，涵蓋投資決策、勘探、開發(fā)以及生產(chǎn)整個投資過程；加強東道國法律的研究，特別是可以聘請既懂法律又懂石油商務的律師事務所等，拓寬法律信息獲得的渠道，同時輔助當?shù)胤扇瞬诺取氨就粱钡膮f(xié)助和支持，保證法律風險控制和防范在企業(yè)可以接受的范圍內(nèi)；針對不同國家和地區(qū)的項目可以成立專門法律項目組，組織一批熟悉目標國家和地區(qū)法律人員，對項目所在國的法律制度、可能存在的法律風險進行深入的調(diào)查和預研，為并購決策者提供高質(zhì)量的參考或決策依據(jù)；加強對于行業(yè)合同的重視，迅速引進專業(yè)人才，完善法律事務基礎設施，提高國際合同談判水平，實現(xiàn)與國際接軌。
中國石油企業(yè)“走出去”實施海外發(fā)展戰(zhàn)略，是中國經(jīng)濟發(fā)展和提高企業(yè)國際競爭力的必然。然而，海外石油投資的中面臨的風險將日漸趨多，并呈現(xiàn)變化多端的態(tài)勢。中國石油企業(yè)在進行跨國石油投資的過程中，應結合東道國和投資油田的實際，有針對性、由淺入深、全過程地對投資項目中面臨的風險進行詳細分析，根據(jù)風險的不同特性采取不同的風險管理策略，在提高自身企業(yè)的國際競爭力和綜合實力的同時，保證國家能源戰(zhàn)略得到有效的貫徹落實。
