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一、歐洲主權債務危機的起源和發(fā)展

由于美國次貸危機的爆發(fā)，希臘的銀行業(yè)遭受了巨額的損失。為了挽救本國的銀行業(yè)，希臘政府調動國家資金來為本國銀行業(yè)提供資本支持，結果導致了希臘政府嚴重赤字，希臘主權債務危機爆發(fā)。危機爆發(fā)之后，歐盟和國際貨幣基金組織立刻展開了多輪支援行動，但仍然沒有解決希臘政府的負債問題。除了希臘之外，歐洲還有多個國家的政府承擔著高到不正常的公共債務，使得這場主權債務危機蔓延為整個歐洲的主權債務危機，給歐洲一體化的發(fā)展蒙上了陰影。

二、歐洲主權債務危機的救助措施和發(fā)展趨勢

（一）短期救助措施

在危機爆發(fā)之后，希臘政府首先展開了自救行動，公布了一系列的財政緊縮計劃。這份計劃決定降低公務員的薪水，提高稅率，同時開征各種新稅項。各種國有企業(yè)也在進行著私有化改革。這些財政緊縮行為導致了國內民眾的強烈不滿，政策推行步履艱難，人們生活水平持續(xù)下降。同時歐洲央行不斷的以購買國債的方式來填補歐洲各國的政府的赤字，各種國際經(jīng)濟組織也在為歐洲提供金融支援。

（二）長期救助措施

為了降低政府負債，歐洲各國正在改革社會保障體系，養(yǎng)老金支出被削減。同時在全社會推廣終身學習制度，讓退出勞動力市場的部分老年人重回工作崗位。在這次危機之后，歐洲嘗試建立了歐洲穩(wěn)定機制，由所有成員國共同來建立一個救助基金。同時，歐洲建立了銀行業(yè)聯(lián)盟，賦予歐洲央行銀行監(jiān)管權，保證歐元區(qū)的利益。

（三）未來發(fā)展趨勢

盡管歐債危機已經(jīng)持續(xù)了數(shù)年，但是目前仍然沒有完全結束。許多學者認為歐洲債務危機未來將走向好轉，整體危機趨于緩和，市場對歐元區(qū)的信心正在重新建立。其他經(jīng)濟體也正在用購買國債的方式幫助歐洲度過債務危機。有學者認為，歐洲主權債務危機的總負債額是8000億歐元左右，目前的7500億歐元援助已經(jīng)能夠基本解決負債問題。

但是，盡管出現(xiàn)了緩和跡象，歐洲主權債務危機仍將持續(xù)一段時間。這次危機對于許多國家的財政系統(tǒng)的破壞都非常大，債務危機仍有繼續(xù)蔓延的風險，世界經(jīng)濟仍然需要提高警惕。

三、歐洲主權債務危機對中國的啟示

（一）加強政府債務管理

歐債危機最中國最直觀的啟示就是政府的債務問題絕對不能輕視。我國中央政府的財政狀況還比較健康，但是地方政府的負債已經(jīng)成為了一個重大的問題。截止2010年，我國地方政府的負債已經(jīng)高達107175億元，地方債務已經(jīng)占到了GDP的27%，成為了嚴重的財政安全隱患。政府在進行財政支出的時候，一定要優(yōu)先考慮政府的財政能力，同時優(yōu)化債務結構，建立長期有效的債務危機預警機制和救助預案。

（二）慎重推進福利改革

歐洲政府之所以背負了大量的公共債務，歸根結底是國內養(yǎng)老福利支出超出了政府的承受能力，導致政府無力兌現(xiàn)福利政策。目前，隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，福利保證制度日趨健全，但是福利改革的推進應當量力而行，慎之又慎。我國應當警惕過度消費的行為，慎重應對老齡化社會的到來。

（三）有序開展區(qū)域經(jīng)濟合作

歐元區(qū)主權債務危機的爆發(fā)讓我們思考亞元區(qū)建立的可能性。目前亞洲各國的經(jīng)濟發(fā)展差異比較大，在這種情況下不可能建立亞元區(qū)，只有盡可能開展區(qū)域經(jīng)濟合作，增加亞洲國家的實力，讓亞洲國家的區(qū)域發(fā)展更加均衡，才能具備建立亞元區(qū)的基本條件。

四、中國針對歐洲主權債務危機應采取的對策

（一）加強我國外匯儲備管理

由于歐洲主權債務危機的影響，歐元的發(fā)展前景不被看好。在這種情況下，我國應當適當減持歐元的外匯儲備，合理的優(yōu)化我國的資產(chǎn)結構，對外匯資金進行小心的運作，合理配比，實現(xiàn)外匯儲備的安全和持續(xù)增值。

（二）把握我國對歐并購機遇

由于許多歐洲企業(yè)在這次危機中遭遇了困難，我國企業(yè)可以把握機遇，對比較有實力的歐洲企業(yè)進行并購。具體的并購標準要取決于企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。在積極走出去的同時，防止對企業(yè)盲目并購，并需要對其中的風險有清晰的認識。

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【關鍵詞】底特律破產(chǎn) 中國地方債 財政預算

一、底特律的衰落和破產(chǎn)

底特律衰落的原因，一方面，汽車產(chǎn)業(yè)衰落是激烈的市場競爭互相作用的結果。日韓和歐洲汽車產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，激烈的市場競爭不斷擠壓著美國汽車公司的市場份額。為了降低生產(chǎn)成本，美國的汽車公司紛紛進行了產(chǎn)業(yè)轉移，直接減少了底特律汽車工人的就業(yè)崗位，減少了底特律的稅收。另一方面，大規(guī)模人口遷出是衰落的重要原因。國內暴亂讓底特律開始走下坡路。三大汽車業(yè)公司全部停工停產(chǎn)。底特律的白人中產(chǎn)階級開始大規(guī)模逃離底特律，這導致稅收萎縮、服務業(yè)受創(chuàng)，導致經(jīng)濟不景氣。

造成底特律破產(chǎn)的直接原因是政府官員不計后果地借債。由于底特律的產(chǎn)業(yè)結構單一，產(chǎn)業(yè)轉型失敗，未找到新的經(jīng)濟增長點。政府財政收入很困難，政府必須向幾個銀行借債來緩解短期的資金不足。次貸危機利率不斷下調，讓政府的債務增加，最終破產(chǎn)。

二、中國的地方債問題

底特律的破產(chǎn)使我們關注我國地方政府的地方債問題。今年兩會上表示，各級政府總債務規(guī)?？赡茉?5萬億到18萬億之間。在今年4月份的博鰲亞洲論壇預測總債務規(guī)模超過20萬億。根據(jù)《審計結果》中36個地區(qū)債務增長12.94的速度估計，截止2012年底，全國的地方債務總額為13.87億元。衡量當年還本付息額的指標償債率同樣顯示了地方嚴重的債務危機。有13個省會城市本級政府負有償還責任債務的償債率超過20%，最高將達到達60%；如果算入政府負有擔保責任的債務，償債率最高的將到達67%。因為償債能力不足，很多省會城市本級只能通過舉借新債償還舊債，5個省會城市本級2012年政府負有償還責任債務的借新還舊率超過20%，最高的達38%。而且，有14個省會城市本級政府負有償還責任的債務已逾期181億元。

三、中國地方債與底特律的異同

中國地方政府與底特律在財政問題上有兩個相同點，第一，都存在過分依賴單一產(chǎn)業(yè)的問題。底特律所有經(jīng)濟部門都依托汽車產(chǎn)業(yè)。中國的地方政府在財政上過分依賴土地財政，以土地出讓的收入作為償債方式，若土地出讓的收入下降，地方的債務問題就會陷入危機，存在嚴重的違約風險。部分地方政府還存在過分依賴資源密集型產(chǎn)業(yè)的問題。第二，都存在大量舉債的問題。底特律在汽車產(chǎn)業(yè)遭遇危機時向銀行借債緩解短期資金不足，購買金融產(chǎn)品尋求獲得投資收入。中國地方債經(jīng)歷了三個階段，第一是城投債，第二是財政部發(fā)行地方債，第三是市政債試點發(fā)行。中國的地方政府債務償還期相對集中，這對綁架土地收入的地方財政來說，無疑會在償還期造成巨大的財政壓力。

中國地方政府之所以沒有像底特律一樣爆發(fā)嚴重的財政危機，是因為我國的地方政府是由中央統(tǒng)一管理的，在我國這種體制下地方政府破產(chǎn)的可能性幾乎不存在。即使真的出現(xiàn)了巨大的債務危機，地方政府也可以通過其他方式轉嫁出去。

四、底特律破產(chǎn)的教訓

正確看待底特律破產(chǎn)的問題，對于我國地方政府債務危機有重要的借鑒意義。第一，打破單一的產(chǎn)業(yè)結構，不斷調整產(chǎn)業(yè)結構，進行產(chǎn)業(yè)升級。20世紀80年代后期，當?shù)滋芈蛇€在汽車產(chǎn)業(yè)中掙扎時，芝加哥積極進行產(chǎn)業(yè)升級，大力發(fā)展信息產(chǎn)業(yè)和金融服務業(yè)，成為了美國的第二個金融城市。經(jīng)驗告訴我們，只有不斷的進行產(chǎn)業(yè)結構轉移和升級，才能在激烈的世界競爭中繼續(xù)生存。第二，地方政府要確保財政收入的多樣性，防止財政稅收過分依賴單一的來源。當前我國的很多地方政府財政過分依賴于土地，如果土地價格下降，很多地方政府的收入將會大大減少，地方政府將會出現(xiàn)大的財政缺口，影響地方經(jīng)濟的發(fā)展。我國的地方財政必須擴大財政收入的來源，保證財政收入的安全性和穩(wěn)定性。第三，地方政府在遇到財政缺口時，不能簡單的向銀行借貸來渡過暫時的困難，要重新審視自己在財政收入和財政支出上出現(xiàn)的問題，對每一筆資金要精打細算。

五、中國地方財政新的探索

中國地方的財政問題需要從自身深層次的體制找原因，對我國的財政制度進行新的探索。第一，建立有效的財政收支的監(jiān)督機制和問責機制。必須將更多的方面包括地方債務等問題納入官員的考核范圍。建立有效的監(jiān)督機制和問責機制來避免地方官員盲目追求GDP的增長而忽視地方債務等問題。第二，將債務的使用和償還納入財政預算中，更好的控制債務的規(guī)模，增加地方的財政安全。第三，地方政府需要讓國企和民企參與到地方債務問題中。企業(yè)在生產(chǎn)和經(jīng)營商往往具備更多的技術和經(jīng)驗，更加了解市場的動態(tài)，更好地考慮成本控制從而最大限度的增加企業(yè)利潤。讓民企參與到地方經(jīng)濟的建設中，地方政府為企業(yè)提供一定的財政和政策支持，不但會減輕靠政府的財政壓力，也會刺激當?shù)氐慕?jīng)濟活力，帶動整個地方經(jīng)濟的發(fā)展。

中國地方政府要吸取底特律的教訓，改變財政過分依賴單一產(chǎn)業(yè)結構的局面，嚴格控制地方債的規(guī)模，將地方債納入財政預算中，建立有效的監(jiān)督機制和問責機制，讓企業(yè)更多的參與經(jīng)濟的發(fā)展，完善我國的財政體制，才能增加地方財政的安全性，避免底特律破產(chǎn)的悲劇在中國發(fā)生。

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Abstract: To prevent global economic recession, governments unified action and took active fiscal and monetary policy, minimizing the effects of financial crisis, and for the eurozone countries into a huge debt crisis. The paper discusses the main reasons and influence of debt crisis mainly discusses the enlightenment for governments, thinks that financial supervision system reform, transparentizing, government fiscal and financial reform, the implementation of sustainable public finance are key factors, puts forward some suggestions about government's measures such as establishing a comprehensive crisis response system.

關鍵詞:歐洲債務危機;金融監(jiān)管;財政改革;可持續(xù)公共財政

Key words: European debt crisis;financial supervision;fiscal reform;sustainable public finance

中圖分類號:F83 文獻標識碼:A文章編號:1006-4311(2010)17-0032-02

0引言

因美國次級債危機所引發(fā)的金融海嘯使全球經(jīng)濟陷入衰退。各國政府在拯救世界經(jīng)濟過程中行動一致,采取了積極的財政貨幣政策,經(jīng)濟狀況有所回穩(wěn)。但是,當全球市場漸趨樂觀之際,2009年12月8日全球三大評級公司下調希臘評級,逐步將歐元區(qū)各國再次拉入金融泥潭,使得開始恢復的世界經(jīng)濟趨勢再次陷入危機邊緣,直接影響全球經(jīng)濟復蘇時間,可能導致長時期衰退和二次經(jīng)濟探底。至此,希臘已非本次危機主角,整個歐盟乃至世界都受到債務危機的困擾。

1歐洲債務危機的起因

首先,金融救市政策中過度舉債。過去近兩年間,為應對金融危機和經(jīng)濟危機,世界各國大量舉債拯救銀行業(yè)、刺激經(jīng)濟,動輒上千億美元的救助計劃進一步加劇了國家財政赤字,經(jīng)濟復蘇伴隨而來的卻是巨大的債務危機。由表1可以觀察出,各國財政赤字過高和債務嚴重超標直接引發(fā)了本次債務危機。其次,歐元區(qū)體制上存在嚴重缺陷。許多歐元區(qū)成員國自從加入歐盟起,其赤字和債務就一直超過規(guī)定上限。這些歐元區(qū)國家在實行高社會福利過程中,國家稅收不能保證財政收入的穩(wěn)定增長,造成財政赤字龐大。金融危機爆發(fā)后,各國政府更是不得不想盡辦法通過擴大開支以刺激經(jīng)濟增長,在財政收入無法支撐所需開支情況下只能大量借債,從而進一步推高財政赤字和公共債務。第三,寬松財稅政策和監(jiān)管乏力。譬如,作為歐元區(qū)國家,希臘為了守住3%的關口,曾將巨額的軍事開支及數(shù)十億的醫(yī)療債務排除在資產(chǎn)負債表之外。歐盟統(tǒng)計局專家在重新計算這些數(shù)據(jù)后得出了一致的結論:事實上,希臘每年的預算赤字遠遠超過了GDP的3%,進一步反映危機期間國家財稅政策異常寬松及財政部門監(jiān)管不嚴。第四,人口結構老齡化。歐洲諸國完成工業(yè)化與城市化的時間比較早,出生率一直處在較低的水平。從上世紀末開始,歐洲大多數(shù)國家的人口結構都進入了快速老齡化的進程中,普遍面臨人口老齡化問題。而隨著人口老齡化問題日趨嚴重,國家產(chǎn)業(yè)競爭力顯著削弱,長期富裕的生活環(huán)境所養(yǎng)成的高福利、高消費習慣無法自動作出調整,加之某些政治家為了選票必然通過政府舉債支出來維持高生活水平與社會福利,導致財政赤字不斷擴大,政府債務高居不下[1]。

2歐洲債務危機的影響

2.1 歐洲債務危機的整體影響首先,歐洲債務危機使國際金融市場受到劇烈沖擊。世界各主要證券市場股票指數(shù)都存在不同程度的下降,投資者對于歐洲債務危機以及歐盟經(jīng)濟前景表示擔憂,投資信心受挫。IMF在《全球金融穩(wěn)定報告》中指出,到2010年底,全球政府負債額將高達37萬億美元,2011年將突破45萬億美元。發(fā)達國家如果不能充分改善金融業(yè)及個人家庭資產(chǎn)負債狀況,債務惡化問題將影響進一步影響全球金融系統(tǒng)并擴大波及面,可能導致全球金融危機新階段的開始[2]。其次,歐洲債務危機可能導致歐元崩潰。歐元的致命弱點是歐元區(qū)只統(tǒng)一了貨幣,卻沒有統(tǒng)一的財政。因為沒有統(tǒng)一的財政作后盾,每當出現(xiàn)危機就難以招架[3]。正因為歐元制度設計上的缺陷,使市場對歐元貨幣區(qū)是否能夠應對此次債務危機存在擔憂,擔心債務危機會導致歐元的崩潰,使債務危機演變?yōu)闅W元貨幣危機。當市場看不到歐洲債務危機被平息的曙光時,歐元就會不斷受到拋售,匯價不斷下跌,面臨崩潰的危險。第三,歐洲債務危機干擾了經(jīng)濟復蘇步伐,經(jīng)濟“二次探底”風險加大。盡管早期歐盟和國際貨幣基金組織于2010年5月10日達成總額達7500億歐元的“穩(wěn)定機制”一攬子救助方案,力保歐元穩(wěn)定,但是聯(lián)合救助只是治標不治本,危機各國仍然面臨緊縮財政、削減赤字、調整結構的痛苦和艱巨任務,前景堪憂。財政緊縮政策將導致社會公眾不滿,失業(yè)問題可能會進一步加劇社會矛盾,經(jīng)濟復蘇受到制約。第四,金融刺激政策退出或受影響。希臘等國暴露出的債務危機,折射了發(fā)達國家普遍面臨的一種困境,即如何處理退出刺激措施與經(jīng)濟復蘇的關系,處理不當會帶來經(jīng)濟再次衰退風險,但另一方面如果遲遲不收手控制財政開支,再次面對危機所能起到的效用恐怕一時間很難奏效。

2.2 歐洲債務危機對中國的影響第一,給出口帶來壓力?？傮w來說,中國持有的希臘國債和金融機構資產(chǎn)相當有限,這意味著即便是希臘最終陷入債務違約,對中國的直接影響也很有限。當然,如果希臘債務危機不能得到有效遏制,進而波及葡萄牙和西班牙等其他歐元區(qū)國家,那么中國面臨的風險敞口將會擴大。此外,歐盟是中國第一大出口市場,一旦復蘇勢頭脆弱的歐盟經(jīng)濟再度被這場債務危機拖入困境,中國出口形勢將變得更加復雜[4]。第二,可能延緩人民幣升值。歐元危機對中國外貿構成壓力,人民幣匯率調整的時機有此可能推遲。巴克萊資本認為,因歐洲債務危機和全球市場疲軟,人民幣近期升值的可能性已經(jīng)明顯降低。由此,人民幣一次性大規(guī)模的升值不太可能,貿易順差減小將減輕人民幣升值壓力。第三,外匯儲備縮水。有專業(yè)人士指出,中國外匯儲備在歐洲近期的投資收益為零甚至負數(shù),用真金白銀換來的外匯儲備因為債務問題國家過度發(fā)行貨幣和該貨幣購買力下降而縮水。按照渣打銀行的計算,中國外匯資產(chǎn)中歐元比重為25%,僅匯率變動就已經(jīng)損失了350億美元。第四,資本市場產(chǎn)生震蕩。受投資者對債務危機憂慮增強影響,短期內國內資本市場受沖擊明顯。有關學者認為,中國現(xiàn)行的是條件不成熟就不開放資本賬戶的措施,相關部門也在進一步加強觀測和預警,并采用對沖等手段保證中國經(jīng)濟不受大的沖擊,資本市場發(fā)展能夠穩(wěn)步、健康、持續(xù)[5]。

3歐洲債務危機的啟示

3.1 對世界各國的啟示第一,有學者認為,歐盟應當從債務危機中汲取教訓,從危機預防和管理兩方面入手防止類似危機重演。本次危機使我們看到歐元區(qū)國家缺乏協(xié)調處理機構和危機救助機制,在出臺希臘救助計劃過程中表現(xiàn)出種種分歧和矛盾,都不愿意為其他國家背負債務負擔,嚴重暴露出危機處理能力不足[6]。至此,歐盟已經(jīng)開始行動,主要歐盟成員國財政部長和歐盟官員組成的專門小組就加強歐盟內部經(jīng)濟治理提出了四個主要目標,即強化財政紀律、消除成員國競爭力差距、加強經(jīng)濟政策協(xié)調和建立一套長期的危機應對機制。第二,加速金融監(jiān)管政策改革進程,改善國際信用評級。作為金融市場重要的參與者,信用評級機構發(fā)揮著確定金融產(chǎn)品投資風險的職能,所提供的評級結論影響著投資者信心,對金融市場投資決策有重要影響力。國際評級機構對發(fā)達國家的信用評級普遍高估,忽視了希臘等國長期存在的債務問題。伴隨著債務危機愈演愈烈,國際社會開始呼吁加強對評級機構的監(jiān)管,消除評級機構所作評估給金融市場帶來的負面影響。歐盟個成員國內部就加強對評級機構的監(jiān)管已達成初步協(xié)議,實行評級機構統(tǒng)一登記注冊制度,提高評估的透明度和公正性。第三,促進內需,擴大和發(fā)展中國家之間的貿易,實現(xiàn)全球經(jīng)濟平衡增長。2010年6月召開的G20峰會日程大綱聲明中表示,全球金融市場出現(xiàn)的動蕩提醒我們,全球經(jīng)濟復蘇進程依然面臨嚴峻的挑戰(zhàn),加強各成員國之間的國際合作對促進全球經(jīng)濟發(fā)展至關重要。第四,實行可持續(xù)公共財政,加強銀行資本儲備。各國家應竭盡全力將公共財政推向可持續(xù)發(fā)展的軌道上來,制定可靠的、有利于恢復市場信心、抑制通脹預期和穩(wěn)定利率的具體措施,實現(xiàn)公共財政政策的可持續(xù)性,進而有助于增加投資者信心,保持經(jīng)濟持續(xù)強勁增長。G20峰會日程大綱聲明中也表示,G20成員國必須采取可靠且有利于經(jīng)濟增長的發(fā)展措施,以增強國家財政的可持續(xù)性,鞏固財政措施,采取進一步的適用于各自獨特的經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟刺激方案。同時,要加強銀行資本儲備,制定足夠嚴格的資本流動性規(guī)則,防止金融機構過度參與有風險的金融投資活動,從而加強金融機構抵御未來金融系統(tǒng)風險的能力。

3.2 對中國的啟示第一,重視債務問題,嚴防債務危機發(fā)生。2009年中國政府財政赤字占GDP比低于3%,總債務占GDP比低于20%,遠低于國際警戒線的60%,安全性明顯優(yōu)于發(fā)達國家。雖然中國財政赤字和公共債務占比一直處在國際警戒線之下,但仍應時刻關注整體債務狀況,促進財政改革進程,科學、系統(tǒng)、及時的對整體財政及債務狀況作全面清查和評估[7]。第二,推進財政改革,關注地方政府債務風險。2009年中國地方政府債務大致在7.8萬億元,約占GDP的23%。長期以來,由于各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展不平衡、勞動力市場等問題使得部分地方政府財政入不敷出,需要依靠中央財政轉移支付過日子。在本輪擴大內需、加大公共投資、刺激經(jīng)濟發(fā)展過程中,大力吸納銀行信貸大搞基礎設施建設,這同歐元區(qū)貧窮國家在危機期間通過財政赤字拉動經(jīng)濟如出一轍。因此,中央政府應根據(jù)地方政府、地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展狀況等因素綜合考慮,適時推出相應政策來解決此問題。一方面,增加地方政府融資渠道,在稅收財政收入穩(wěn)健的沿海地區(qū)發(fā)行政府債券,適應投資需求多元化發(fā)展;另一方面,中央政府應加大對所有形式政府借款的風險控制,限制借款總額在地方政府經(jīng)常性財政收入中的占比以及禁止直接從地方國有企業(yè)借款等,從而保證地方經(jīng)濟發(fā)展不滑坡,財政改革順利實行,政府債務逐步降低[8]。第三,保證中國銀行業(yè)健康發(fā)展。隨著歐洲債務危機不斷惡化,歐洲銀行業(yè)短期融資風險再度擴大,各國削減赤字和經(jīng)濟疲弱增長必將帶來的信貸質量進一步惡化。借鑒歐洲銀行業(yè)危機,我國政府必須采取相關措施,建立一整套全面危機應對體制防范可能的金融風險,積極建立適應社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展要求的公共財政體制,完善和優(yōu)化稅收制度,不斷完善和深化銀行業(yè)管理制度改革,加強國債項目資金使用的監(jiān)督管理,建立金融預警系統(tǒng),采取相關措施逐步消化長期積累的潛在財政風險,從而保障銀行業(yè)健康、穩(wěn)定發(fā)展,為經(jīng)濟發(fā)展提供切實保障。

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篇4

關鍵詞：歐債危機；制度缺陷；經(jīng)濟結構失衡；高福利制度；政治矛盾；次貸危機

2007年在美國次貸危機的影響下，隱藏在繁榮表面下的危機逐漸浮出水面。三大評級機構相繼下調希臘等國的信用評級，歐洲債務問題引起了全球金融市場的恐慌。國內外學者從不同的視角對本次歐元區(qū)債務危機的根源進行了深入的探討和分析，本文對國內外學者的研究進行梳理發(fā)現(xiàn)總的來講可以分為六類，外因方面：1.歐債危機是美國次貸危機的產(chǎn)物；2.歐債危機是三大信用評級機構不合時宜的調低信用評級的產(chǎn)物；內因方面：1.歐元區(qū)制度缺陷；2.危機解決機制的缺失；3.高福利制度與人口老齡化；4.政治矛盾和成員國忽視歐洲經(jīng)濟治理。

一、外因研究

學術界有不少學者將歐債危機的主要原因歸為：2008年美國次貸危機的影響以及三大評級機構不合時宜的降低歐元區(qū)各國的信用評級，這些系為外因。

2.1美國次貸危機的影響：我國學者周茂榮 楊繼梅（2010）認為2008年遭受金融危機之后，無論此前其財政狀況如何，各國的政府財政赤字和債務都嚴重超出了趨同標準；C.Noyer（2010）也在文章中指出盡管在金融危機爆發(fā)之前，某些國家的結構性財政赤字已經(jīng)處于相對較高的水平，但是金融危機極大地惡化了公共財政狀況，從而導致了此次債務危機。

2.2評級機構的影響三大評級機構下調希臘等國的債務評級，拉開了歐債危機的帷幕。周茂榮 楊繼梅（2010）。歐洲央行執(zhí)行委員會委員JoséManuel González-Páramo（2011）也表明，市場震蕩的一大根源是評級機構。Manganelli&Wolswijk（2009）從政府債券利差與評級機構之間的關系得出，評級機構的信用評級引起政府債券利息顯著高于正常水平，導致市場籌資成本驟然升高。這違背了金融穩(wěn)定。

從研究結果來看顯然次貸危機及下調評級確實推動了歐元區(qū)債務危機的發(fā)生，但是將歐債危機的深層次的原因歸結為這兩大外因顯然是不合適的。唯物辯證法認為外因是事物發(fā)展、變化的第二原因。因此將歐債危機的根源歸為金融危機或是三大評級機構似乎只看到事物的表面，其本質原因并未找到，有推卸責任之嫌，不利于債務危機的真正解決。筆者認為金融危機只是歐債危機的導火線、大評級機構只是放大了危機的效益，但并不影響歐元區(qū)債務危機的存在。要找到歐債危機的深層次原因必究其內因。

三、內因研究

外因的研究似乎不能充分說明歐元區(qū)債務危機的真正根源，國內外學者將注意力集中到了歐元區(qū)的內部原因之上。

3.1歐元區(qū)制度缺陷

張健雄（1999）認為由于歐洲貨幣聯(lián)盟先天不足，啟動后存在著一些不確定因素，他在文章中指出歐元區(qū)的發(fā)展在經(jīng)濟危機和金融危機面前是脆弱的。宋瑋、楊偉國（2002）在其研究中表明財政政策和貨幣政策的不對稱結構所產(chǎn)生的經(jīng)濟效應會對歐元區(qū)經(jīng)濟未來長遠發(fā)展帶來不利的影響。

3.2經(jīng)濟發(fā)展失衡論

李乾孫（2011）中指出債務危機爆發(fā)的原因首先在于經(jīng)濟的結構性缺陷，如區(qū)域發(fā)展不平衡，產(chǎn)業(yè)結構不合理，經(jīng)濟發(fā)展相互依賴過重，房地產(chǎn)泡沫嚴重。孫玲姜榮（2012）就歐元區(qū)經(jīng)濟內部不對稱性導致債務危機的演變過程和影響機理做了詳盡闡述；指出如果政府實際債務水平超過最大可維持債務水平，債務水平將呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢。

3.3高福利制度與人口老齡化

Zhang Houqi（2011）認為歐債危機根植于高水平的退休福利以及醫(yī)療保健制度，是國家金融和社會經(jīng)濟發(fā)展的沉重負擔。人口結構的變化以及現(xiàn)收現(xiàn)付制的養(yǎng)老金制度加重了歐元區(qū)的債務危機（D.Bruninger，2011）。我國學者鄭秉文（2011）分析“老齡化成本”的含義和構成，認為歐洲尤其是希臘的養(yǎng)老金體系存在的替代率過高、待遇率嚴重失衡、養(yǎng)老金財富總值超出支付能力等問題提升了老齡化的財務成本。

3.4成員國忽視歐洲經(jīng)濟治理以及政治矛盾重重。

新加坡《聯(lián)合早報》報道，2011年諾貝爾經(jīng)濟學得主托馬斯.薩金特（2011）表示，歐洲債務需要的是經(jīng)濟方案，但問題所在主要是政治。Giancitietal（2010）指出，面對當前的危機。歐元區(qū)國家在救助機制上遲遲達不成協(xié)議，錯過了最佳的救助時機，加劇了危機的破壞程度。歐元區(qū)盡管是一個貨幣聯(lián)盟，使用共同的貨幣，卻只是一個松散的政治聯(lián)盟，區(qū)內政治矛盾重重。

四、小結

現(xiàn)有的文獻從各個不同的角度宏觀的分析了歐債危機的起源。從本次歐元債務危機的發(fā)生原因來看，我們可以得出以下一些啟示：

（1）為實現(xiàn)歐元區(qū)貨幣政策和經(jīng)濟政策相統(tǒng)一，經(jīng)濟發(fā)展較好的國家扶持經(jīng)濟發(fā)展相對較弱的國家，以共同進步為前提制定相關的財政和經(jīng)濟政策。

（2）區(qū)內中的成員必須致力于本國的經(jīng)濟建設、提高核心競爭力，實現(xiàn)本國經(jīng)濟持續(xù)、健康、快速發(fā)展，并減少與其他國家的差距，減輕經(jīng)濟發(fā)展不平衡狀況。

（3）高福利制度使民眾享受到了經(jīng)濟繁榮帶來的成果，但高福利制度增加了政府的負擔，為債務危機埋下伏筆。因此，一國的福利政策需要與其經(jīng)濟發(fā)展相適應，以防陷入福利陷阱。（作者單位：南昌理工學院）

參考文獻：

[1]蔣俊賢.歐洲債務危機的反思及其對東亞貨幣合作的啟示.東南亞縱橫.2010.12

[2]鄭秉文.《歐債危機下的養(yǎng)老金制度改革---從福利國家到高債國家的教訓》，《中國人口科學》第5期。2011

[3]周茂榮.楊繼梅.“歐豬五國”債務危機及歐元發(fā)展前景.世界經(jīng)濟研究2010年第11期

篇5

【關鍵詞】歐洲貨幣聯(lián)盟 歐債危機 貨幣政策 財政政策

歐洲債務危機的爆發(fā)引發(fā)了人們對歐洲貨幣聯(lián)盟的深入思考。從政策層面上看，是貨幣政策和財政政策存在的一些事前隱患導致了歐債危機的爆發(fā)，而歐盟目前也只能采取一些事后措施來補救。歐洲貨幣聯(lián)盟的貨幣政策和財政政策從制定到爆發(fā)危機到實施改革的發(fā)展歷程，可以為當下熱議的中國-東盟貨幣合作項目提供豐富的經(jīng)驗教訓。本文就將從歐債危機的視角來探析歐洲貨幣聯(lián)盟的貨幣政策和財政政策。

一、歐債危機前歐洲貨幣聯(lián)盟的貨幣政策與財政政策

從1999年歐元誕生到歐洲債務危機爆發(fā)之前，歐洲貨幣聯(lián)盟的貨幣政策與財政政策主要是由《馬斯特里赫特條約》和《穩(wěn)定與增長公約》來規(guī)定的。

（一）貨幣政策

歐洲貨幣機構對貨幣政策策略的定義是“中央銀行決定如何實現(xiàn)其最終目標，即價格穩(wěn)定所遵循的一套程序”。[1]可以看出兩點：貨幣政策是由歐洲中央銀行制定和實施的；價格穩(wěn)定作為最重要的貨幣政策目標，其地位是既定的。[2]

歐洲貨幣聯(lián)盟相比于歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過的貨幣聯(lián)盟，一個重要的區(qū)別是建成了一個統(tǒng)一的、超國家中央銀行?！恶R斯特里赫特條約》（以下簡稱“《馬約》”）和《歐洲中央銀行體系與歐洲中央銀行章程》（以下簡稱“《章程》”）以法律的形式確立了歐洲中央銀行制定和實施貨幣政策的獨立性和合法性。歐洲中央銀行獨立地發(fā)行區(qū)內統(tǒng)一的貨幣——歐元，并在全區(qū)內自由流通和使用。

盡管貨幣政策的目標有很多個，但《馬約》規(guī)定了歐洲中央銀行體系貨幣政策的首要目標是維護物價穩(wěn)定，即“在不妨礙穩(wěn)定價格目標的前提下，歐洲中央銀行體系應該支持在共同體的總體經(jīng)濟政策，以期對實現(xiàn)第2條所制定的共同體目標做出貢獻”。[3]

針對貨幣政策中的信貸政策，歐盟公約還規(guī)定了“不救助條款”：1.禁止歐盟機構或其他成員國為任何一個成員的財政承諾承擔責任；2.禁止歐洲中央銀行體系直接為成員國政府的預算赤字提供融資。[4]

（二）財政政策

歐洲貨幣聯(lián)盟的財政政策主要由《馬約》和《穩(wěn)定與增長公約》中的相關規(guī)定來約束。

《馬約》對成員國進入貨幣聯(lián)盟的最后階段時規(guī)定了四項“入盟條件”，體現(xiàn)了一種相對嚴格的數(shù)量要求，但其中仍然存在著較大的靈活性：第一，財政赤字不應超過年度國內生產(chǎn)總值的3%，如有超過則應保證該比例持續(xù)地、令人滿意地向參考值靠攏，或者赤字比例的突破只是暫時的、偶然的；第二，累積債務不應超過年度國內生產(chǎn)總值的60%，除非超過的債務正以令人滿意的速度減少，向參考值靠攏[5]。可以看到，諸如“令人滿意地”、“暫時的、偶然的”等措辭都極為含糊。

正是由于《馬約》的規(guī)定在理解和解釋上比較模糊，靈活性強，約束力不夠，才有了《穩(wěn)定與增長公約》的出臺?！斗€(wěn)定與增長公約》主要是對不履行《馬約》的成員國規(guī)定了具體的處罰措施：凡公共赤字超過規(guī)定標準的國家，如不按期糾正，需加納無息儲備金，一定期限后，仍不能達標的，儲備金將被作為罰款予以沒收?！斗€(wěn)定與增長公約》同時還規(guī)定了一些免于處罰的特殊情況，然而德國總理在當時的《金融時報》上宣稱不會讓“布魯塞爾”來支配其財政政策，公然違背《穩(wěn)定與增長公約》，隨后，法國、意大利、希臘這幾個歐洲經(jīng)濟大國也加入其行列，使得《公約》執(zhí)行起來相當困難。

二、歐洲貨幣聯(lián)盟的貨幣政策與財政政策存在的隱患

歐洲貨幣聯(lián)盟成立時，各國便有不同的立場和觀點，其所推行的各項政策也是在多方爭執(zhí)中妥協(xié)的產(chǎn)物，故而不可能盡善盡美，存在的隱患和問題也是顯而易見的，即貨幣政策和財政政策的不對稱性，這種不對稱性將是誘發(fā)危機的根源：

（一）政策的不對稱性導致政府過度赤字化傾向

歐洲貨幣聯(lián)盟實行的是統(tǒng)一的貨幣政策，由歐洲中央銀行集中管理；但是財政政策卻不統(tǒng)一，各成員國保持財政自?！霸谠O計歐洲經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟中的財政機制時所面臨的主要挑戰(zhàn)在于：自主性、約束性與協(xié)調性三者之間尋求一種適當?shù)慕M合。”“財政自主性和靈活性的要求源于成員國貨幣政策和匯率政策兩項政策工具的喪失，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟事實上對成員國運用財政政策來針對國別沖擊而實現(xiàn)短期穩(wěn)定和中期調整提出了新的要求”[6]。這樣看來，當個別成員國遭受不利沖擊時，由于貨幣政策不能自主決定，該國就只能運用財政政策，通過擴大財政赤字來緩解不利沖擊的影響?！恶R約》雖然規(guī)定了3%和60%具體的“入盟條件”，但處罰措施較輕且多流于形式，雖然歐盟內部有大部分國家達不到這兩個硬性指標，但也仍未見有任何處罰。大國違反《穩(wěn)定與增長公約》讓人們覺得“小”國家必須嚴格遵守規(guī)定，而“大”國家則可以有例外，故而其規(guī)定難以實行[7]。在如此寬松的財政約束政策之下，道德風險隨之增加，各國很可能選擇過度赤字來轉嫁稅務負擔。到2009年希臘債務危機爆發(fā)時，其財政赤字占GDP的比值高達12.7%，公共累積債務占GDP的比重為113%，遠超過3%和60%的上限。與此同時，愛爾蘭、西班牙和葡萄牙的赤字比重均超過8%，而意大利的累積債務比重更是高達115%。

（二）過度赤字的財政政策產(chǎn)生的“外部不經(jīng)濟”

成員國財政政策的過度寬松還會在聯(lián)盟內部產(chǎn)生不利的“溢出效應”，即外部不經(jīng)濟。一旦個別成員國負債過高，歐洲中央銀行在制定和執(zhí)行其貨幣政策時就會面臨壓力，從而很難堅定地貫徹其既定的貨幣政策。如果歐洲中央銀行體系無視個別成員國的財政狀況而堅定地執(zhí)行其既定的貨幣政策，個別成員國的“資不抵債”就會成為一種“共同關心的事務”，因為個別成員國財政與金融狀況的惡化會引發(fā)聯(lián)盟內部的金融危機。

霍爾伍德與麥克唐納[8]也指出，一旦區(qū)域內某國由于經(jīng)濟蕭條而采取擴展性財政政策，比如政府以債務形式融資，不僅會帶動該國國內的總需求，也會帶動整個區(qū)域內的需求量，引發(fā)區(qū)域內的通貨膨脹。而這種財政赤字還會使市場利率上升，緊隨其后的“溢出效應”就是區(qū)域內的匯率上升和出口下降。

三、針對歐債危機暴露的政策弊端，歐盟積極推進順應形勢的改革

2009年，希臘宣布國債高達3000億歐元之后，歐洲債務危機便以希臘為導火索逐漸拉開了序幕。整個歐元區(qū)深陷泥潭，歐元前景堪憂。由于歐元區(qū)之前明文規(guī)定了“不救助條款”，導致了危機救助方案的延緩出臺，引發(fā)了危機傳染效應。為了有效化解危機，歐盟各國推出了一系列危機救助的新機制，主要通過EFSF、ESM、IMF這三個機構組成了一個危機救助體系，保障歐洲金融穩(wěn)定。

（一）歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）

歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）是歐元區(qū)17個成員國于2010年5月9日創(chuàng)立的由歐元區(qū)成員國共同擁有的一家公司。其主要職責是以歐元區(qū)成員國的信用作為抵押發(fā)行債券融資并向申請援助并得到批準的歐元區(qū)成員國提供緊急貸款。2010年5月歐盟出臺了危機救助應急方案，共有7500億歐元的貸款，其中，EFSF承擔了其核心部分，即4400億歐元的貸款。但EFSF存在到期日，即2013年6月30日為到期日。[9]

（二）歐洲穩(wěn)定機制（ESM）

為了解決EFSF存在到期日的問題，歐盟決定于2012年3月14日創(chuàng)立一個永久性的危機救助機制，即歐洲穩(wěn)定機制（ESM）。ESM將在2013年取代EFSF成為歐元區(qū)常設救援基金，來維護歐元區(qū)的金融穩(wěn)定。同國際貨幣基金組織一樣，當其成員國市場融資的正常途徑受阻，或面臨受阻的風險時，ESM將為其成員國提供金融穩(wěn)定的支持。各國家元首或政府首腦都表示，ESM將和IMF類似享受優(yōu)先債權人地位，但若兩者同時介入，IMF將享有高于ESM的債權人地位。

（三）國際貨幣基金組織（IMF）

在1944年7月的布雷頓森林會議上，西方主要國家的代表聯(lián)合簽訂了《國際貨幣基金協(xié)定》。1945年12月27日，國際貨幣基金組織應運而生。它與世界銀行（WBG）并列為世界兩大金融機構之一，主要負責監(jiān)督匯率波動情況和各國的貿易情況、必要時提供技術和資金協(xié)助，確保全球金融制度正常運作。這次歐債危機爆發(fā)后，許多救助方案都是IMF與歐盟聯(lián)合出臺的，IMF在這次危機救助中起到了一個中流砥柱的作用。

（四）應對危機的金融安全網(wǎng)的初步形成

歐債危機爆發(fā)后，歐盟和IMF聯(lián)合出臺了兩大救助方案：一是向希臘政府提供1100億歐元的貸款，800億歐元由歐元區(qū)其他國家分攤；300億歐元由IMF提供。二是籌集一個規(guī)模高達7500億歐元的安全資金：2500億歐元由IMF提供；4400億歐元由EFSF提供；600億歐元由ESM提供。此后又推出了一系列危機救助方案。但始終是EFSF、ESM、IMF發(fā)揮主要作用，這三個機構共同構成了一個金融安全網(wǎng)，暫且不目前其作用發(fā)揮的成效如何，至少歐元區(qū)的危機管理框架從無到有，從小到大也是一種進步。畢竟都是一些事后補救措施，效果也需要經(jīng)歷時間的檢驗，但有一點可以確信：歐洲貨幣聯(lián)盟將在未來很長一段時間內致力于危機管理體系的完善。

四、對中國-東盟推進區(qū)域貨幣合作的啟示

歐洲貨幣聯(lián)盟的貨幣政策和財政政策從制定到暴露問題到解決問題，經(jīng)歷的這一系列過程很值得我們去思考。尤其是在目前我國呼吁深化中國-東盟區(qū)域貨幣合作的背景之下。歐洲貨幣聯(lián)盟的經(jīng)驗和教訓可以給我們建立貨幣合作區(qū)域提供一定的指導和參考。

（一）財政政策需要與貨幣政策相一致

這次歐債危機爆發(fā)的根本原因就在于歐洲貨幣聯(lián)盟的貨幣政策與財政政策不協(xié)調，即一體化管理的貨幣政策和分散化管理的財政政策相沖突。中國-東盟的區(qū)域貨幣合作就必須避免這一點，盡量做到貨幣與財政政策的協(xié)調一致。要想保持這種一致性的最大障礙是各國必須放棄各自的政治，但這在中國-東盟地區(qū)顯然是不太可能的。但是，建立一個集中的猶如財政聯(lián)邦制的控制中心倒是一個很好的選擇。早在1977年的歐洲委員會上，Mac Dougan Report就提及“一個可行的財政聯(lián)邦制的建立需要各國GNP的5%作為公共預算”[10]。中國-東盟可以借鑒上述觀點，各自出繳GDP的5%作為公共預算，形成一個類似于中央財政體系的制度安排。平時，各國可以保持較高的財政自，只有當區(qū)域內某個國家發(fā)生危機時，才動用這個中央財政體系，利用其公共預算部分，制定統(tǒng)一的財政政策來配合統(tǒng)一的貨幣政策，用于對抗區(qū)域內的非對稱性經(jīng)濟沖擊。但是這種安排也只能在一定程度上保持財政政策與貨幣政策的一致性，并不能實現(xiàn)這兩種政策工具的完全協(xié)調。

（二）需要建立一個保障金融穩(wěn)定的危機救助體系

在財政政策與貨幣政策不能取得完全一致的情況下，危機還是有可能發(fā)生，所以必須建立起區(qū)域危機救助與資金融通機制，能夠在成員國發(fā)生危機時提供足夠的流動性支持。對此，可以在成員國之間成立一個“中國-東盟債券市場”，一個健全的區(qū)域性債券市場可以為政府與私人投資者提供一種高效便捷的直接融資渠道，既能避免區(qū)內閑置資金外流，又能在危機時提供足夠的流動性支持，不至于產(chǎn)生資金鏈斷裂的情況。只有融資渠道的健全才能從根本上遏制金融危機。

中國及東盟各國的外匯儲備資源是比較充足的；另外，表一顯示各國居民儲蓄率也相對較高，中國、新加坡、馬來西亞等國的居民儲蓄率甚至位居世界前列：

各國的國家外匯儲備和居民儲蓄若能有序地流入債券市場，那么“中國-東盟債券市場”將會有廣闊的發(fā)展空間。另一方面，正是因為金融市場不夠健全，才有了較高的外匯儲備和儲蓄率，這些資金的投資需求更需要一個安全的債券市場來進行投資和融資。也就是說，建立一個“中國-東盟債券市場”不僅具備現(xiàn)實的資源，而且還順應了各方的利益需求。

中國—東盟區(qū)域貨幣合作在財政政策與貨幣政策的制定方面可以借鑒歐洲貨幣聯(lián)盟的相關經(jīng)驗與教訓，努力保持財政政策與貨幣政策相一致、努力建立一個保障金融穩(wěn)定的危機救助體系，相信其今后一定會有更大的作為和更廣闊的發(fā)展空間。

參考文獻

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[2]Otmar Issing，Vitor Gaspar，Ignazio Angeloni，Oreste Tristani.Monetary Policy in the Euro Area Strategy and Decision-Making at the European Central Bank[M].Cambridge University Press. 2001.

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[6]駱傳朋.歐盟的財政約束及其所面臨的挑戰(zhàn)[J].經(jīng)濟評論，2005，（1）.

[7]Otmar Issing.The Birth of the Euro[M].Cambridge University Press.2008.

[8]保羅·霍爾伍德、羅納德·麥克唐.國際貨幣與金融[M].北京：北京師范大學出版社.1996.

[9]金圣榮.歐元大崩潰——債務危機引發(fā)的歐洲經(jīng)濟大衰退[M].北京：電子工業(yè)出版社.2010.

[10]宋瑋、楊偉國.論歐元區(qū)財政政策與貨幣政策的不對稱結構[J].歐洲，2002，（1）：44-51.

篇6

關鍵詞:債務危機;全球影響;啟示

中圖分類號:F113.7文獻標識碼:A

2007年的金融危機,眾多國家陷入嚴重困境。繼西方大型金融機構落難之后,風暴矛頭直指歐亞小國,貨幣貶值,股價下跌,銀行倒閉等等。從此,一個新的名詞開始進入全球視野:國家破產(chǎn)。冰島金融業(yè)“連累”冰島成為第一個 “國家破產(chǎn)”的代名詞。但是,金融海嘯并未就此打住。時隔1年,迪拜又現(xiàn)債務危機。從冰島到迪拜,一再出現(xiàn)的債務危機表明,一國的經(jīng)濟能夠迅速從經(jīng)濟復蘇的進程之中再次跌入困境。

所謂債務危機,具體是指一國政府失信、不能及時履行對外債務償付義務的風險。本文通過分析債務危機產(chǎn)生的原因及其造成的影響,提出對我國發(fā)展的啟示。

一、債務危機爆發(fā)起因

(一)基本原因――大量對外舉債

冰島由于其地理位置、氣候和資源的特殊性等因素,其支柱產(chǎn)業(yè)為漁業(yè)。幾十年來產(chǎn)值一直較為穩(wěn)定,維持占其國內生產(chǎn)總值的12.4%左右。漁業(yè)產(chǎn)品出口更是其主要外匯來源。但是在長期的發(fā)展過程中,靠資源拉動的經(jīng)濟增長過于緩慢,需要大力發(fā)展金融業(yè),社會經(jīng)濟資源也開始向扶植金融產(chǎn)業(yè)方向傾斜,開始以高利率與低管制的開放金融環(huán)境,吸引海外資金。

與此同時,冰島的銀行也效法其他國際投資銀行,在國際資金市場大量借入低利短債,投資高獲利長期資產(chǎn),次級按揭資產(chǎn)便是其中一種。冰島的銀行過分借貸,財務杠桿因此達到了驚人的幅度,總外債規(guī)模竟達到了國內生產(chǎn)總值的12倍,外債總額高達1000億歐元,但是冰島央行的流動資產(chǎn)卻只有40億歐元。央行是一個由政府組建的機構,負責控制國家貨幣供給、信貸條件,監(jiān)管金融體系,在各國金融體系中居于主導地位。央行的過度舉債,流動資產(chǎn)比例過小,是債務危機爆發(fā)的基本原因。

(二)根本因素――經(jīng)濟發(fā)展模式隱含的致命弊端

2005年,冰島金融業(yè)對國內總產(chǎn)值的貢獻已經(jīng)與漁業(yè)相等。近兩年,冰島金融業(yè)發(fā)展迅速,已處于經(jīng)濟主導地位,與此同時漁業(yè)等傳統(tǒng)實體產(chǎn)業(yè)卻相對萎縮。官方數(shù)據(jù)表明,冰島2007年的國內生產(chǎn)總值僅為193.7億美元,而其幾大主要銀行的資產(chǎn)規(guī)模卻高達1280億美元。冰島金融業(yè)的過度擴張,以致其虛擬經(jīng)濟規(guī)模超過了實體經(jīng)濟,經(jīng)濟結構呈現(xiàn)出倒金字塔形。

此外,冰島銀行業(yè)構成了該國股票交易市場的主要部分,其中80%的股份由外國投資者持有。一般來說,虛擬經(jīng)濟中資本脫離實體資本進行獨立的增值時,其定價完全基于對未來的預期,波動性較大,因而風險度也高。在經(jīng)濟繁榮期,虛擬資本會成倍增值,但是遇到衰退則可能成倍貶值,甚至會加速經(jīng)濟的衰退。

由于虛擬經(jīng)濟具有很強的流動性和國際性,如果一個國家的大部分資產(chǎn)都是虛擬資產(chǎn),其經(jīng)濟命脈就會掌握在全球金融投資者手中,從而變相失去了一部分金融自。此次金融危機,冰島沒有實體經(jīng)濟的發(fā)展做后盾,只能以讓渡更多金融為代價,尋求IMF等的援助。

(三)導火索――金融危機席卷全球

冰島的金融行業(yè)與國外開展信貸交易,其他行業(yè)企業(yè)在歐洲掀起的并購熱潮也與金融業(yè)發(fā)展相輔相成。不過,隨著全球信貸危機來臨,金融危機的全球連鎖反應使冰島為經(jīng)濟異常發(fā)展付出代價。冰島政府面對危機把第三大銀行Glitnir收歸國有后,又接手了第二大銀行Landsbanki。這無疑給各國都上了一課,冰島政府之前的冒進會給整個國家?guī)順O大的危害。

二、連鎖反應――全球感冒

單個較小國家的信用危機,可通過IMF或其他大國的援助渡過難關。而一旦全球普遍存在信用風險,則就意味著全球性惜貸現(xiàn)象再現(xiàn)。

全球著名的信用評級公司標準普爾發(fā)表報告指出,全球共有6個國家在今年頭三個季度里不能按時償還到期的債務,處于“破產(chǎn)”狀態(tài),從而使全球無力償還債務的國家總數(shù)達到了28個。新增加的6個國家是阿根廷、加蓬、印尼等,總共欠債達1330億美元,幾乎要比去年同期的740億美元翻了一番。此次債務不履行率的報告是在世界銀行和國際貨幣基金組織的年會之前公布的。

對于整個世界經(jīng)濟又一重創(chuàng)的是迪拜帝國的經(jīng)濟泡沫破滅。這些慘烈的教訓無疑帶給了我們一些警示意義:從本國國情出發(fā),建立合適的國家發(fā)展模式并處理好虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟的關系,居安思危、未雨綢繆。

三、給中國帶來的啟示

(一)建立合適的發(fā)展模式

一國的經(jīng)濟發(fā)展模式是該國實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展的基礎。要保持經(jīng)濟穩(wěn)定、可持續(xù)的增長必須國家保持警惕,建立合適中國初級階段國情的發(fā)展模式,不可過于冒進,并且要及時地進行經(jīng)濟發(fā)展模式的轉變。具體來說應當做到以下幾點:

1.我國在經(jīng)濟改革和建設中處于摸索階段,應當有選擇的借鑒國外成型的經(jīng)濟理論和模式,并與中國的國情相結合,建立本土化的策略,制定長期經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略,切忌全盤照搬。

2.大力發(fā)展高新技術產(chǎn)業(yè),以信息化帶動工業(yè)化的發(fā)展,促進經(jīng)濟增長方式的轉變。

3.經(jīng)濟多元化。通過發(fā)展多元化經(jīng)濟使我國在經(jīng)濟結構、技術結構、產(chǎn)業(yè)結構上有比較優(yōu)勢,提高產(chǎn)品的國際競爭力。

(二)控制舉債數(shù)量

在本國建立合適的發(fā)展模式后,適度的對外舉債和吸引外資是彌補國內資金缺口的有效手段。但是,對于以舉債方式來發(fā)展國內經(jīng)濟的方式,要適當控制外債的合理性。冰島債務危機告訴我們,在舉債的同時,必須加強其國家對經(jīng)濟的宏觀調控,充分發(fā)揮央行的作用。

篇7

這一輪降級最令市場不安的是，作為歐元區(qū)第二大經(jīng)濟體的法國失去了AAA的最高評級。

受評級機構大面積降低歐元區(qū)國家信用消息影響，歐元兌美元一度跌至1.2650，創(chuàng)17個月以來新低。由此可能產(chǎn)生巨大的市場恐慌，

令歐洲金融穩(wěn)定基金的命運面臨更大不確定性。

在歐債危機的非常時期，任何風吹草動，都可能引發(fā)市場恐慌，一旦市場被恐慌情緒綁架，就會放大負面效應，引來滅頂之災。

因此，有識之士建議在歐債危機的非常時期，信用評級機構應受到約束或自我約束，不要再放“冷空氣”，制造恐慌氣氛。

有效的措施，就是設置信用評級靜默期，在某一國家或地區(qū)經(jīng)濟極端脆弱的時期，評級機構不再相關評級報告，讓市場平靜下來，專注處理問題，聚集復蘇能量，促使危機向緩解的方向轉變。

最近幾年，三大評級機構的權威性越來越受到挑戰(zhàn)。美國次貸危機前夕，評級機構后知后覺，仍維持對美國大量的次貸產(chǎn)品的正面評級，事后才普遍降級。

同樣，歐美債務危機爆發(fā)前，多國仍保有高等級與正面展望，危機后才被普遍下調。而在眾所周知歐債危機深重的情況下，評級機構又對一些國家“落井下石”，顯得蒼白而毫無意義。

2011年以來，三大評級機構還頻頻唱空中國概念股，連續(xù)發(fā)難令中國概念股在境外遭遇大面積沽空。

以上事實讓人們對三大評級機構的公正性表示懷疑。

盡管三大評級機構貌似獨立，但事實上，美國對評級機構也是有約束力的。2011年8月，標普宣布下調美國信用評級，由AAA調降到AA+，評級展望負面，打破了美國最高等級的百年神話。這讓美國政府大為光火。旋即，美國政府即責成美國證監(jiān)會（SEC）對標普下調美國信用評級一事展開調查。

美國財政部長蓋特納用教訓的口吻說：“我認為標普的判斷真的非常差勁，他們處理得非常糟糕，他們對美國財政預算的基本常識令人震驚地缺乏認識。他們得出的結論是完全錯誤的?！?/p>

標普對美國信用作出客觀正確的評估，觸犯了美國的核心利益，美國政府當然惱羞成怒，要對標普興師問罪。

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關鍵詞：債務危機；社會保障；高福利；養(yǎng)老金；可持續(xù)發(fā)展

2009年希臘債務危機的爆發(fā)拉開了歐債危機的序幕，隨后愛爾蘭、葡萄牙、意大利、西班牙成為新倒下的多米諾骨牌，危機向歐元區(qū)甚至整個世界金融市場迅速擴散。此次危機的原因既包括歐元區(qū)內財政政策、貨幣政策和政治體制的缺陷和國內經(jīng)濟結構失衡等內部因素，也包括2008年國際金融危機及國際評級結構的“落井下石”等外部影響。其中，高福利和保障制度的結構性缺陷加劇了各國的財政負擔，是債務危機的推手之一。

1高福利和保障制度的結構性缺陷是債務危機的推手

1.1 養(yǎng)老金水平過高和老齡化成本加劇財政負擔

合理的替代率水平是衡量養(yǎng)老金制度可持續(xù)發(fā)展的重要指標，公共養(yǎng)老金替代率的適度區(qū)間應在39%與56%之間，具體替代率的選擇與制度的完善以及目標群體的收入水平緊密相關，養(yǎng)老保障體系比較完善或者針對高收入群體應選擇穩(wěn)定在39%左右，而對于制度發(fā)展不健全或者低收入群體則應選擇在56%左右的替代率水平。

歐洲大陸主要福利國家養(yǎng)老金替代率已接近60%，希臘甚至達到了97.5%，高水平的替代率使得政府公共財政支出擴大，2007年歐洲的OECD國家用于老年及遺孀的社會保障開支占GDP的比重高達7.5%，其中老年保障開支占社會保障總開支的33.5%，即歐洲OECD國家平均有三分之一的社會保障公共開支用于社會養(yǎng)老。另外，發(fā)生債務危機的歐豬五國（PIIGS）與拉美國家的福利文化相契合，政府的養(yǎng)老保障保障水平幅遠遠超過其他國家，2009年希臘、西班牙、葡萄牙、意大利等國的公共養(yǎng)老金替代率平均超過80%，明顯高于其他國家。

歐洲是世界人口老齡化最為嚴峻的地區(qū)，2010年歐洲地區(qū)的老年贍養(yǎng)率（65歲及以上人口占15—64歲勞動適齡人口的比重）高達23.7%，是全球最為嚴重的地區(qū)。嚴重的老齡化帶來巨大的老齡化成本，它一方面會加大政府在養(yǎng)老金、醫(yī)療服務以及老年人護理等方面的財政支出規(guī)模，另一方面會減少政府財政收入，減緩經(jīng)濟發(fā)展的速度。據(jù)統(tǒng)計，歐盟國家在債務危機未爆發(fā)前的2007年老齡化相關直接政府支出（包括養(yǎng)老金、衛(wèi)生保健、長期護理服務）占GDP比重為18.1%，其中最高的是法國，占該國GDP的22.5%；其次是意大利，為21.6%；德國和希臘分別為18.7%和181%，葡萄牙和西班牙則分別為16.0%和14.4%。人口老齡化的趨勢不斷加重歐洲的福利支出負擔，導致財政赤字不斷超標。

1.2 公務員福利以及其他福利制度過度慷慨

公務員隊伍過于龐大以及福利待遇過度慷慨是希臘債務危機的重要原因之一，據(jù)統(tǒng)計，僅政府部門嚴格意義上的公務員數(shù)量就占希臘全國勞動人口的10%，如果算上養(yǎng)老金管理機構等一些公共部門的從業(yè)人員，這一比例會更高，龐大的公務員隊伍帶來巨大的財政負擔。債務危機前希臘的公務員一年有14個月的收入，除了正常工資之外，每個月可獲得介于5歐元至1300歐元的額外獎金，每年至少有一個月的帶薪休假，58歲可以退休，退休后每年可以領取14個月的養(yǎng)老金，而且領取的養(yǎng)老金有時候會超過在職工資。另外，有統(tǒng)計數(shù)字顯示，意大利公職人員的工資占GDP的10%左右，公職人員的薪酬和福利成為國家財政的一大負擔。

醫(yī)療保障支出和教育福利也成為政府財政的吞錢機。意大利公民終生享受公費醫(yī)療，中小學實行免費教育，這一系列慷慨的福利制度使得意大利福利支出居高不下，公共債務2010年緊隨希臘之后排在歐洲第二位。西班牙低門檻的免費醫(yī)療、免費中小學教育、“帶薪休假”式的失業(yè)救濟、優(yōu)厚的退休養(yǎng)老金待遇也使得政府財政入不敷出，陷入債務困境。

1.3 社會保障制度的結構性缺陷

高福利只是工業(yè)國債務危機的表層原因，社會保障制度的結構性缺陷是這一危機的深層次誘因。歐洲大多數(shù)國家實行待遇確定型和現(xiàn)收現(xiàn)付制的養(yǎng)老金制度，針對老齡化等一系列問題，波蘭、拉脫維亞、意大利、瑞典、英國和德國六曾對養(yǎng)老金制度實行結構式的改革，改革成果顯著，除意大利以外，五個國家的養(yǎng)老金制度的各項指標均好于其他國家，國家財政負擔明顯降低，公共債務水平較低。意大利雖然1995年引入了“名義賬戶制”，但總體上公共養(yǎng)老計劃仍屬于現(xiàn)收現(xiàn)付體制，由于DB型的現(xiàn)收現(xiàn)付制有較強的債務隱蔽性和較高的財務脆弱性，在經(jīng)濟疲軟、人口老齡化、支付范圍和標準不斷提高的影響下，極易擴公共債務甚至引發(fā)債務危機。

“多支柱的制度設計具有明顯優(yōu)勢”，“較多的選擇有助于有效保護老年群體并保證財政可持續(xù)性”。歐洲養(yǎng)老金支柱的結構存在較大差異，其中希臘、意大利、西班牙和葡萄牙四大債務國不僅公共支柱替代率在80%以上，而且強制性個人支柱和自愿性個人支柱的替代率幾乎為零，單一而高水平的公共養(yǎng)老金支柱必定會加大基金缺口，而這一缺口必須由政府財政予以兜底，當這種缺口越來越大時，政府財政將不堪重負，不得以只能靠發(fā)行政府債券來融資，這樣的結果就可能導致債務不斷累積并釀成債務危機。

2 改革社會保障制度以確保制度的健康發(fā)展

在眾多工業(yè)國的進入債務困境的背景下，盡管不能將債務危機完全歸咎于福利制度，但不合理的福利制度畢竟是壓垮相關工業(yè)國的最后一根稻草，我們應當對當前的福利制度的不合理之處做出檢討，在制度的建設和發(fā)展過程中保持高度的警惕，以確保制度的健康可持續(xù)發(fā)展。

2.1 堅持適度的保障水平確保制度的可持續(xù)性

社會保障制度作為維系整個社會經(jīng)濟持續(xù)、健康、文明發(fā)展的重要制度安排，必然要追求制度本身的可持續(xù)發(fā)展，同時有利于促進整個社會經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。歐洲債務國家的教訓說明經(jīng)濟繁榮時期制定的政策一定要充分考慮到蕭條時期的適應性，推動社會保障高速增長時一定要預測到未來經(jīng)濟進入穩(wěn)態(tài)后的福利剛性等問題。在保障國民的正常生活和社會穩(wěn)定的前提下，適度的調整福利制度的整體水平，下調政府在該領域的財政支出比重，是當前債務國緩解危機的關鍵出路。

雖然目前中國經(jīng)濟總量已位居世界第二，社會保障水平還存在很大的提升空間，但針對我國人口眾多，資源貧乏，老齡化壓力巨大，地區(qū)及城鄉(xiāng)經(jīng)濟發(fā)展不平衡，處于并且長期處于社會主義初級階段的基本國情，中國特色是社會保障制度應堅持走以保障國民基本生活為目標，以可持續(xù)發(fā)展為原則，以繳費型社會保險為主體的多層次的社會化發(fā)展道路。

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關鍵詞:北歐福利經(jīng)濟模式;希臘債務危機;福利困境

中圖分類號:C9

文獻標識碼:A

文章編號:1672-3198(2010)15-0072-02

1 文獻綜述

瑞典學者愛斯平?安德森將西方福利社會劃分為3個類別:自由市場經(jīng)濟下的社會福利制度,以美國為代表;體現(xiàn)社會合作和互助的福利經(jīng)濟制度,以西歐國家為代表;民主社會主義式的福利制度,以北歐模式為代表。本文將側重于分析北歐福利模式。

國內學者對北歐福利模式的研究主要關注以下幾個方面:

(1)北歐模式利弊分析,如王翔分析了北歐社會福利制度的特征和效果,提出其面臨的問題,包括高失業(yè)率、勞動力不足等;

(2)北歐模式個例分析,如高振立,通過分析瑞典的福利制度,來解釋北歐模式在社會保險、社會救助以及公共資助這三者之間存在的交叉的模糊地帶;

(3)北歐模式比較分析,蔡宇宏以瑞典和美國為例,比較分析社會民主主義的福利和自由主義的福利。

希臘債務危機的發(fā)生引發(fā)了關于北歐福利模式困境的思考。北歐福利模式在基本體系、基本原則、福利基金籌集方式和主體等方面與包括中國在內的亞洲發(fā)展中國家福利制度有較多的相通之處,對中國福利制度設計有深刻的借鑒意義。目前國內關于北歐模式對中國的借鑒意義方面的研究仍然較少,也缺乏結合當今世界形勢及中國國情的分析。當前中國經(jīng)濟處于高速發(fā)展階段,面臨經(jīng)濟轉型的挑戰(zhàn),亟需改善福利制度,以適應經(jīng)濟發(fā)展。北歐福利模式的經(jīng)驗及教訓,對當前中國福利制度的發(fā)展具有重要意義。

2 希臘債務危機中的福利困境

2.1 希臘債務危機簡述

希臘債務危機發(fā)生在全球金融危機的大背景之下,2008年10月,希臘政府承諾提供至多280億歐元資金幫助銀行部門度過金融危機,并表示該援救計劃不會對財政赤字產(chǎn)生影響。結果卻是希臘政府赤字迅速上升,財政赤字占GDP的比例從2008年的7.7%增至12.7%,而債務余額的GDP占比則從99%上升至113.4%。2009年12月8日全球三大評級公司下調希臘評級,引發(fā)了希臘股市大跌。

2.2 債務危機引發(fā)的高福利困境

事實上,希臘的政府赤字問題由來已久,其中一個關鍵的因素在于,政府為維持高福利政策的巨額支出。據(jù)估計,希臘現(xiàn)有養(yǎng)老金制度將使其資金缺口在十年內累積達4000億歐元,相當于希臘國民生產(chǎn)總值的2倍。為應對債務危機,減少財政支出,必然需要進行福利制度改革。然而,希臘政府的養(yǎng)老金制度改革計劃遭到了廣大民眾的反對,甚至引發(fā)了。希臘由此陷入高福利困境。

3 北歐福利模式的特征及其困境分析

3.1 北歐福利模式的特征

希臘的福利政策是典型的北歐模式,筆者認為,希臘的債務危機及高福利困境凸顯了北歐福利模式兩個方面的特點:福利政策的普遍受益性和財政支出在福利資金來源中的主體地位。以下我們把北歐福利模式(以瑞典、挪威的福利情況為代表)分別與西歐模式和美國自由主義模式進行對比,分析這兩方面的特點。

(1)與英國、德國等西歐國家的對比――北歐福利模式的普遍受益性。與西歐國家的福利模式相比,北歐國家的福利制度建立在普遍受益的原則之上,所有居民都被給予社會保障福利?，F(xiàn)有居民無論是否曾被雇傭,達到一定年齡均可領取養(yǎng)老金,每個家庭都能得到政府提供的兒童津貼,甚至所有居民無論收入狀況、社會地位及其他情況有何不同,均可得到盡可能好的醫(yī)療服務。

表1 英國、德國及北歐四國福利保障情況對比

英國德國瑞典挪威

福利內容健康醫(yī)療服務,教育服務,各種社會保險服務養(yǎng)老撫恤,健康保險,失業(yè)保險,勞動力市場政策健康醫(yī)療服務,社會服務,勞動與就業(yè),住房,教育養(yǎng)老保險、醫(yī)療和健康保險、兒童津貼、失業(yè)救濟與就業(yè)培訓、義務教育保障

基本原則福利服務面向所有需要提供服務的社會人群福利保障的享受權與個人對社會的貢獻相關福利覆蓋所有公民,保障公民與其家人生活注重社會福利普遍覆蓋,特別強調社會福利實行社會的平等、公正和公平

(摘自:王志凱《比較福利經(jīng)濟分析》.浙江大學出版社.2004)

(2)與美國自由主義模式對比――北歐模式中財政支出在福利資金來源中的主體地位。

北歐的福利模式具有國家的強制性,以政府財政為主體。在北歐各國,福利經(jīng)濟思想和社會保障意識具有歷史性的社會基礎,其福利資金的來源主要依賴于政府財政支出。而在美國,社會福利的分配則以市場為主導,國家只起輔助作用。這點也使得北歐福利模式相比于美國的自由主義模式更為穩(wěn)定,實現(xiàn)的福利效果更為顯著。北歐國家的社會福利制度不僅僅是提供基本的生活保障,還包括國家對教育事業(yè)、科技研發(fā)的關注和支持。而美國社會福利開支大部分由私人部門支付,使福利制度的覆蓋面受到較大限制。

3.2 北歐福利模式的困境分析

基于北歐福利模式的兩大特征,筆者認為北歐福利模式的困境主要由以下兩個問題引起:

3.2.1 經(jīng)濟發(fā)展階段、社會福利公共開支及福利政策的就業(yè)效應三者之間的關系問題

北歐福利模式困境的產(chǎn)生關鍵在于社會福利的公共開支在不同經(jīng)濟發(fā)展時期對就業(yè)產(chǎn)生不同的效應,進而對經(jīng)濟增長產(chǎn)生不同的影響。

(1)經(jīng)濟正常發(fā)展時期,社會福利的公共開支有利于社會服務領域的就業(yè)增加,同時也有助于提高社會有效購買力水平,進一步刺激經(jīng)濟增長。社會福利公共開支占國內生產(chǎn)總值的比重增長,使得國家的可支配資源大量進入社會福利服務領域,而進入產(chǎn)業(yè)發(fā)展的領域的資源相對減少。這在一個增長的經(jīng)濟中并不成問題,譬如20世紀60年代和70年代,歐洲許多國家公共福利領域開支的增長,帶來公共福利服務領域就業(yè)增加到社會就業(yè)數(shù)的1/3,這有助于保持一個高的社會就業(yè)水準,并提高社會有效購買力來刺激需求,推動經(jīng)濟增長。

(2)經(jīng)濟危機時期,社會就業(yè)可能會急劇地發(fā)生結構性變化,失業(yè)的迅速上升,直接迫使社會福利保障支出擴大。一旦失業(yè)不能在短期內扭轉,則會給社會財政帶來負擔,使經(jīng)濟發(fā)展更加受阻。不斷增加的社會公共支出,仍需要增加稅負來支持。這又會使得私人投資和消費受到抑制,同時還會因為社會福利等公共非生產(chǎn)性開支的擴大,而減少生產(chǎn)性投資并阻止消費,從而影響生產(chǎn)的發(fā)展。

3.2.2 福利制度改革中的問題

北歐福利模式的國家在經(jīng)濟危機時期,社會福利開支迅速增加,財政赤字問題突出,財政更無力支付刺激經(jīng)濟增長所需的資金,則失業(yè)只會愈加嚴重,此時必須進行福利制度改革。然而,北歐福利模式的特點使得改革阻力重重。具體來說,表現(xiàn)為以下兩個方面:

(1)福利需求增長的剛性阻礙社會公共福利開支的削減。人們享受不同形式的福利服務的資格和權力一旦被確定,一般是不容易被取消的。在北歐國家,現(xiàn)在的主要工作階層也會是未來的老年選民,他們一生大部分時間都生活在一個發(fā)達的福利保障社會,這些人和當今的老年人相比,在未來會是一個更堅決要求高福利的選民群體。此外,未來老年人口在絕對數(shù)量和相對人口比例上也呈擴大和上升趨勢,社會福利需求增長具有絕對的剛性,公共福利開支的削減幾乎不可能實現(xiàn)。

(2)社會文化和傳統(tǒng)意識的阻礙。在北歐國家,福利經(jīng)濟思想和社會保障意識具有歷史性的社會基礎。對比一下歐洲國家和美國之間就公民對于社會福利保障態(tài)度的調查表明,近60%的歐洲人持有政府應該負有責任來保證社會公民的基本收入,68%的歐洲人更贊成政府應該有義務和責任消除社會收入不平等,而美國人持有對應態(tài)度的僅僅分別是20%和27%。歐洲大眾對社會福利保障的廣泛支持,在某種程度上也是歐洲政界對社會福利保障進行削減或控制的障礙。

4 北歐福利困境的啟示

通過上文的分析,我們能得到的啟示是,提高社會福利固然重要,但是要真正地發(fā)揮福利政策對社會和諧、經(jīng)濟發(fā)展的促進作用,一國的福利制度在運行模式及服務規(guī)模等方面必須與該國當前經(jīng)濟發(fā)展狀況相適應,如果盲目推行不適應本國國情的福利模式或者超出該國經(jīng)濟所能負擔的福利政策,只會對就業(yè)產(chǎn)生負面影響,進而有損于經(jīng)濟的發(fā)展。特別是在當前全球化背景下,不適應本國經(jīng)濟狀況的福利制度將不利于該國綜合競爭力的提高,當經(jīng)濟危機在全球蔓延時,也極易發(fā)省與希臘債務類似的危機。

5 中國對北歐福利模式的借鑒

中國的社會保障與北歐福利有許多相通之處:在基本原則上都是基于國家對全體勞動者和公民的社會責任而使其獲得生活保障;都由政府作為主體;基金籌集方式基本相同。構建中國的社會保障制度,要在充分考慮中國特殊國情的前提下,借鑒北歐較為成熟的社會福利制度的經(jīng)驗。

5.1 中國福利基本國情

當前我國社會保障的基本國情是,隨著經(jīng)濟水平的提高,人們對福利保障需求不斷的增加與當前福利保障供給水平滯后之間的矛盾阻礙了和諧社會的構建。一方面,不斷增長的社會福利需求,以及中國現(xiàn)行社會保障的滯后,要求我們加快社會福利建設;另一方面,適應我國經(jīng)濟發(fā)展水平,我們又不能把社會保障的社會公平實現(xiàn)水平定位太高,因為超過生產(chǎn)力水平的社會保障只會是抑制效率的虛假公平,必然損害國家和民族的長遠利益。因此,新的社會保障體系必須在這雙向制約之間確立平衡的社會公平度。

5.2 對北歐福利模式的借鑒

5.2.1 借鑒北歐國家福利經(jīng)濟制度的公平公正原則

北歐福利模式建立在普遍受益的基本原則之上,面對全體社會公民,而中國目前是一種補缺型的社會福利,對象是特殊群體。從北歐的實踐經(jīng)驗來看,公平公正的福利制度使政府更加廉政效率,帶來經(jīng)濟發(fā)展的生機和活力。而中國社會存在的種種不公正現(xiàn)象,已經(jīng)嚴重地挫傷了廣大公民的工作積極性和創(chuàng)造性。此外,由于中國社會保障的供給滯后,高福利政策引起懶惰勞動力的問題在目前仍不會出現(xiàn)。因而,在中國社會保障建設中,必須設計一種體現(xiàn)公平和公正的社會制度,這既是確保市場經(jīng)濟健康運行的基本規(guī)則,也是調動全社會積極性的重要機制。

5.2.2 合理調配公共開支,謹防財政危機

北歐福利模式是以政府財政為福利開支的主導力量,這一點與中國的社會保障有相通之處。希臘的債務危機給我們敲響了一個警鐘,福利開支引起的財政赤字必須控制在一個合理的范圍之內。雖然中國目前的債務相對較安全,且經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢良好,不會出現(xiàn)像希臘那樣的債務危機,但是在構建更為公正全面的社會保障制度的進程中,必然加重公共開支負擔,加之近期地方政府資產(chǎn)負債規(guī)模的擴張,不對稱地加大了地方政府的債務償還風險,因此必須調控好赤字范圍,謹防債務危機的產(chǎn)生。

參考文獻

[1]王翔.北歐國家社會福利制度的觀察與思考[J].財經(jīng)論叢,2003,(6).

[2]高振立.從瑞典福利制度看北歐福利模式.1994-2010 China Academic Journals Electronic Publishing House.

篇10

債務爆炸之后，會發(fā)生以下兩件事之一：或者違約，不履行償債義務；或者引發(fā)一場高通脹讓債權人發(fā)瘋；所有強大的歐洲帝國歷史上都經(jīng)歷過這樣一幕。連續(xù)的違約和高通脹通常是帝國衰落的明顯征兆

美國的債務賭注

根據(jù)國會預算辦公室(CBO)的報告，2009財年美國赤字超過1.4萬億，大約是GDP的11.2％。這是近60年來最高的數(shù)字一以美元相對值換算高于1942年的赤字?？雌饋砦覀兪窃跊]有全球戰(zhàn)爭的情況下執(zhí)行戰(zhàn)時財政政策。

1.4萬億只是開始。據(jù)CBO悲觀的估計，2039年的債務可能高達GDP的215％。也就是說，超過整個美國經(jīng)濟年產(chǎn)值的2倍。

根據(jù)彼得森國際經(jīng)濟研究所佛雷德一伯格斯坦(Fred,Bergsten)的估算，如果繼續(xù)目前的趨勢，到2030年美國經(jīng)常項目赤字可能達到GDP的15％，對世界其他國家的總債務可能高這GDP的140％。這意味著美國每年GDP的7％要支付給他的國外債權人。

財政危機尾隨而來

歷史事實有力地支持以下的觀點，伴隨嚴重的金融危機而來的是嚴重的財政危機?？ㄩT－萊因喻特和肯尼斯一羅格夫在他們的新書《這次不一樣》(This Time is Different)中指出：平均來說，銀行危機之后的三年中政府債務上升86％。債務爆炸之后，會發(fā)生以下兩件事之一：或者違約，不履行償債義務；或者引發(fā)一場高通脹讓債權人發(fā)瘋。所有強大的歐洲帝國歷史上都經(jīng)歷過這樣一幕。確鑿無疑的是，連續(xù)的違約和高通脹通常是帝國衰落的明顯征兆。

目前存在另一種情況，從許多方面來看比通脹更糟。這就是我們面臨真實利率的上升，即實際利率減去通貨膨脹因素。彼特?奧斯?jié)筛?現(xiàn)供職管理和預算辦公室)最近的一項研究結論是，　“政府債務對GDP的比例每增加20％將導致真實利率增加20到120個基點(0.2％～1.2％)”，　“這種情況可能以三種方式出現(xiàn)：名義利率上升通脹率保持不變；名義利率不變通脹率下降；或者最糟糕的噩夢一名義利率上升通脹率下降”。

為什么我們在通脹發(fā)生前會擔心真實利率的上升呢?答案是，對于一個嚴重負債的政府和一個甚至更嚴重負債的公眾社會來說，這意味著逐漸增加的沉重償債負擔。也就是說，利率的任何增加都會以令人恐慌的速度影響整個財政系統(tǒng)?，F(xiàn)在CBO預測的聯(lián)邦政府支付的利息已經(jīng)從2009財年收入的8％上升到2019年的17％，這還是在假定利率保持低位和經(jīng)濟增長的情況下。如果利率哪怕是微小增長而經(jīng)濟停滯，這一比例會以更快的速度達到20％。歷史證明，一旦年收入的1／5用于償還債務，你就遇到麻煩了。

債務危機削弱美國國力

當債務利息吃掉預算時，有些事情將不得不放棄，首當其沖的就是國防開支。據(jù)CBO的報告，大幅削減國家安全開支在聯(lián)邦預算中的相對份額，已經(jīng)是“生米做成了熟飯”。在五角大樓目前的計劃中，國防開銷從2009年的4％，到2015年將降到GDP的3.2％，接著到2028年降到GDP的26％。

長期來看，到2039年醫(yī)療保險開支將從16％上升到GDP的33％，但是用于醫(yī)療保險、社會保障和利息支付以外的所有開支將從12％降到84％。

這就是一個帝國如何衰落的圖景。這一切始于債務爆炸，終止于不可避免地削減用于軍事力量的所有資源。如果在未來5～10內美國不能盡快著手恢復聯(lián)邦預算平衡，債務危機將嚴重削弱美國國力，這是一個非?，F(xiàn)實的危險。

帝國衰落命運方程式

歷史上不乏先例。如西班牙，在哈布斯堡王朝1557～1696年間14次部分或全部債務違約，后來由于過度貪戀來自新世界的白銀引發(fā)通貨膨脹而崩潰。

大革命前的法國，在1788年時62％的皇家收入被用于支付債務利息。

奧斯曼土耳其帝國走的是同樣的路：債務利息加上分期償債在1860年占年度預算的15％，到1875年升至50％。

別忘了，還有最后的大英帝國，在兩次大戰(zhàn)間隙，償債利息消耗掉了其國家預算的44％，導致面對德國新威脅時重整軍備面臨極度困難。

這就是帝國衰落的命運方程式，如不進行徹底的財政改革，此方程式的下一個適用者就是美國。

(摘自2009年12月7日美國《新聞周刊》)

拉里?埃利奧特：全球經(jīng)濟由債務推動榮衰交替的十年

各國政府也許不得不正視一個殘酷的抉擇。它們可以繼續(xù)借更多的錢，也可以對來自金融市場的壓力作出回應，開始減少借款。第：種選擇似乎更有可能，但它幾乎肯定會在2010年帶來雙

底型衰退

這個十年以蕭條開始，又以更大的蕭條結束。夾在兩次蕭條中間的是一場不可持續(xù)的繁榮。銀行信譽掃地。人們發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟學家不夠稱職。地緣政治力量開始從西方向東方轉移。這就是21世紀的頭十年。

全球失衡

過去兩年半來的危機暴露了整個全球經(jīng)濟的脆弱。在21世紀頭十年中期的繁榮年代，關于未來種種問題的明確警報信號被忽視了。最終，全球失衡的情況真的出現(xiàn)了，最終，個人債臺高筑的情況真的出現(xiàn)了。最終，銀行等金融機構甘冒更大風險追逐高收益的情況真的出現(xiàn)了。

經(jīng)濟學界卻不這樣認為。他們建立了復雜的數(shù)學模型，證明市場不可能出錯?？墒聦嵣?，問題從15年前就一直在醞釀，并在21世紀的頭十年加劇了。在社會主義陣營解體后，工業(yè)生產(chǎn)遷移至亞洲，特別是中國。英美經(jīng)歷了制造業(yè)活動的外遷，隨之而來的是金融業(yè)的相對重要地位不斷提高。亞洲(以及德國等歐洲部分國家)的制造商享受著貿易盈余，而盎格魯－撒克遜經(jīng)濟體卻承受著貿易赤字。盈余國家購買了債務國家的資產(chǎn)；通過紐約和倫敦交易的資金保持了美元和英鎊的強勢，使得進口商品更加便直，決策者得以維持低利率。消費者發(fā)現(xiàn)他們的收入能買到更多東西，還能夠以低利率貸款，于是花錢如流水。

舉債熱潮

然而，這臺貌似永不停息的印鈔機有個不體面的小秘密，它需要借債(而且是很多債)才能運轉。21世紀的頭十年其實是一個利用借貸來掩蓋現(xiàn)代全球資本主義深層次結構問題的過程。我們幾乎走到了這條路的盡頭。

RAB資本管理公司的經(jīng)濟學家達瓦爾?喬希說得沒錯，這個十年是由三個借款熱潮組成的十年。最開始是企業(yè)在網(wǎng)絡泡沫的非理智繁榮時期大肆舉債。接下來，格林斯潘為了應對衰退，使利率在足夠長的時間內保持了足夠低的水平，促使家庭大肆舉債，導致了房地產(chǎn)泡沫。

當房地產(chǎn)泡沫破裂時，各國政府曾有一個選擇的機會。它們可以坐視衰退惡化，讓企業(yè)和個人通過償還債務來修復財政狀況；也可以自己去借更多的錢。政府選擇了后者，在經(jīng)濟衰退和失業(yè)率上升的同時，讓預算赤字承受壓力。西方如此，東方也不例外，如擔心衰退引發(fā)政治動蕩的中國。

三大教訓

喬希認為，這十年有三大教訓。第一個是由債務推動的增長終究是不可持續(xù)的；第二個是借款熱潮會導致資產(chǎn)繁榮；最后一個則是任何借款熱潮中最危險的時刻不是借款停止，而是借款開始減速的時刻。喬希說：“不管你今年借多少，花多少，只要比去年少，就意味著你的開支將陷入衰退?！?/p>