導(dǎo)語：如何才能寫好一篇擴(kuò)張性財(cái)政政策的目的，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：財(cái)政赤字 擴(kuò)張性財(cái)政 經(jīng)濟(jì)刺激

隨著歷年來我國政府不斷實(shí)施刺激性的財(cái)政政策，有效地依靠政府投資帶動(dòng)了我國GDP的增長，但與此同時(shí)我國政府的財(cái)政赤字規(guī)模也不斷增大，如圖1所示，2010年我國政府財(cái)政赤字規(guī)模已達(dá)6772.65億元，雖然較2009年有所回落，但財(cái)政赤字占GDP比重已經(jīng)達(dá)到2.8%，財(cái)政赤字規(guī)模較大，因而研究我國政府財(cái)政赤字對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響對(duì)于未來我國財(cái)政政策的制定具有較為重要的意義。

我國財(cái)政赤字與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)要素關(guān)聯(lián)度分析

政府財(cái)政支出的大幅增長可以通過帶動(dòng)投資進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，同時(shí)也會(huì)通過作用于社會(huì)產(chǎn)品產(chǎn)出、消費(fèi)價(jià)格水平和國民可支配收入來影響社會(huì)的總體供求關(guān)系，并對(duì)整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)增長量、通貨膨脹水平等指標(biāo)產(chǎn)生影響。

本文以1985年以來我國年度國家統(tǒng)計(jì)年鑒的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過對(duì)1985年以來我國政府財(cái)政赤字與該年度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展變量之間的相關(guān)分析，如表1所示，可以發(fā)現(xiàn)，我國政府的財(cái)政赤字規(guī)模與社會(huì)消費(fèi)品零售總額、全體居民消費(fèi)水平、平均貨幣工資水平、國內(nèi)生產(chǎn)總值、固定資產(chǎn)投資總額存在明顯的相關(guān)關(guān)系，財(cái)政赤字的增加對(duì)這些經(jīng)濟(jì)要素的變化有顯著的相關(guān)影響，此外，財(cái)政赤字規(guī)模與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)雖存在一定的相關(guān)關(guān)系，但是關(guān)系并不明顯，而政府財(cái)政赤字規(guī)模與城鎮(zhèn)登記失業(yè)率和進(jìn)出口狀況的關(guān)聯(lián)度較小，無法通過顯著性檢驗(yàn)?；诖?，本文認(rèn)為：

（一）財(cái)政赤字?jǐn)U張政策促進(jìn)了我國宏觀經(jīng)濟(jì)的增長

我國財(cái)政赤字規(guī)模擴(kuò)大與國內(nèi)生產(chǎn)總值的相關(guān)關(guān)系均顯著為正，其中與第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)GDP的相關(guān)關(guān)系為0.682、

0.675、0.698，伴隨著我國財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大，各個(gè)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)總值也穩(wěn)步提升。同時(shí)通過相關(guān)性分析可以發(fā)現(xiàn)，我國財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大很大程度上刺激了我國固定資產(chǎn)投資總額的增加，政府主導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資的增長無疑是促進(jìn)我國宏觀經(jīng)濟(jì)逆勢(shì)增長的重要因素之一。此外，政府財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大也伴隨著我國居民平均貨幣工資的增長，這種增長增加了我國居民的消費(fèi)能力從而促進(jìn)了我國社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增長，有效地拉動(dòng)了內(nèi)需，從而抵消了出口形勢(shì)低迷給我國經(jīng)濟(jì)增長帶來的負(fù)面影響。從我國財(cái)政赤字規(guī)模與進(jìn)出口差額之間無明顯的相關(guān)關(guān)系可以發(fā)現(xiàn)，我國財(cái)政政策的實(shí)施對(duì)于進(jìn)出口貿(mào)易的影響較小，因而擴(kuò)張性的財(cái)政政策主要通過拉動(dòng)投資和內(nèi)需來促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的增長。

（二）我國財(cái)政赤字?jǐn)U張刺激通貨膨脹水平

基于相關(guān)性分析結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)我國政府財(cái)政赤字規(guī)模與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)成負(fù)相關(guān)關(guān)系，當(dāng)財(cái)政赤字規(guī)模較低時(shí)，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)升高，但是升高幅度較小，二者相關(guān)系數(shù)僅為0.439，并且其顯著性較差，因此本文認(rèn)為政府?dāng)U張性財(cái)政政策相較于貨幣政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)整體通貨膨脹狀況的影響程度較小，其對(duì)于居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的影響方向也有待驗(yàn)證。

（三）我國財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)提升就業(yè)作用有限

國家財(cái)政政策與貨幣政策的制定目標(biāo)往往集中在三個(gè)方面：促增長、穩(wěn)通脹和保就業(yè)。通過相關(guān)性分析可以發(fā)現(xiàn)我國財(cái)政赤字規(guī)模的增長與城鎮(zhèn)失業(yè)率之間的相關(guān)關(guān)系并不顯著，擴(kuò)張性的財(cái)政政策雖然有效拉動(dòng)了投資和內(nèi)需，但對(duì)于居民就業(yè)率的提升并不存在顯著的影響效果，因而可以認(rèn)為我國財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)提升就業(yè)的作用效果較為有限。

財(cái)政赤字對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長影響機(jī)制分析

我國財(cái)政赤字?jǐn)U展政策可以有效地拉動(dòng)內(nèi)需和固定資產(chǎn)投資，從而保障我國宏觀經(jīng)濟(jì)在出口疲軟、外部環(huán)境惡化的情況下依然穩(wěn)步增長，為了更加清晰地了解我國財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)于我國宏觀經(jīng)濟(jì)增長的具體影響，本文在上述相關(guān)性分析基礎(chǔ)上，從固定資產(chǎn)投資和居民消費(fèi)兩大方面對(duì)我國財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的具體影響機(jī)制進(jìn)行分析，從而了解我國擴(kuò)張性的財(cái)政政策在經(jīng)濟(jì)增長過程中的具體作用機(jī)制，為我國政府制定相關(guān)的財(cái)政政策提供科學(xué)的建議。

（一）我國財(cái)政赤字對(duì)固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)效應(yīng)分析

我國通過擴(kuò)大財(cái)政支出來帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，最直接的途徑便是通過政府引導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資來帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，刺激原材料產(chǎn)品的需求，創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會(huì)等，因此作為財(cái)政赤字政策最主要的刺激途徑，本文通過分析我國財(cái)政赤字政策與各個(gè)固定資產(chǎn)投資細(xì)分分支指標(biāo)之間的相關(guān)關(guān)系來了解我國擴(kuò)張性的財(cái)政政策對(duì)于固定資產(chǎn)投資增長的具體拉動(dòng)作用，如表2所示。

我國擴(kuò)張性的財(cái)政政策在加大財(cái)政赤字的同時(shí)，其對(duì)于固定資產(chǎn)投資的拉動(dòng)作用主要體現(xiàn)在基本建設(shè)投資和更新改造投資上，在我國政府加大財(cái)政開支以刺激經(jīng)濟(jì)的政策貫徹過程中，各地地方政府主要通過加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，更新和改造以往的基礎(chǔ)設(shè)施來實(shí)現(xiàn)GDP的增長，從而提高自身經(jīng)濟(jì)增長速度，而對(duì)于其他固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的著力較小，特別是對(duì)于房地產(chǎn)開發(fā)投資的投入力度較低，由此可見在各地政府的財(cái)政支出中，用于建設(shè)保障性住房等房地產(chǎn)開發(fā)投資的資金支出占其總體財(cái)政安排的比例較小，各級(jí)地方政府對(duì)于擴(kuò)張性財(cái)政政策的運(yùn)用存在偏離民生所需項(xiàng)目，主要投資于更能凸顯政績(jī)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的傾向。

同時(shí)，目前我國財(cái)政赤字?jǐn)U張政策所帶動(dòng)的固定資產(chǎn)投資主要依靠國家預(yù)算資金投入，其所帶動(dòng)的其他相關(guān)資金投資較少，尤其是外資參與投資的資金比例較小，大量國家新增固定資產(chǎn)投資主要由國家財(cái)政撥款的現(xiàn)實(shí)也說明目前我國利用擴(kuò)張性財(cái)政政策來提振經(jīng)濟(jì)的措施給國家財(cái)政帶來了較大的壓力，在未來的發(fā)展中我國各地政府應(yīng)當(dāng)適當(dāng)調(diào)整固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的資金來源構(gòu)成，通過引導(dǎo)其他資金投入固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目來適當(dāng)豐富其投資項(xiàng)目的資金來源，從而降低財(cái)政負(fù)擔(dān)，同時(shí)也轉(zhuǎn)移項(xiàng)目成本和風(fēng)險(xiǎn)。

最后，我國政府的財(cái)政赤字規(guī)模與企業(yè)主導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模的增長相關(guān)性不顯著，說明我國擴(kuò)張性的財(cái)政支出所投資的固定資產(chǎn)項(xiàng)目并未帶動(dòng)企業(yè)主導(dǎo)的固定資產(chǎn)項(xiàng)目的投資，由于企業(yè)的固定資產(chǎn)投資經(jīng)營往往以自身利益最大化為考慮目標(biāo)，因此在目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為悲觀的情況下，大多數(shù)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資活動(dòng)往往有所減少，而另一方面，我國各級(jí)政府的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目往往與企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)作相關(guān)性較低，因此企業(yè)對(duì)于參與這些固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的興趣較小，使得企業(yè)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模與財(cái)政赤字規(guī)模之間的相關(guān)程度下降，進(jìn)而降低了二者之間相關(guān)關(guān)系的顯著性。

綜上可知，我國財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大雖然有效地拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長，促進(jìn)了我國固定資產(chǎn)投資規(guī)模的擴(kuò)大，但是各級(jí)政府的財(cái)政支出項(xiàng)目具有較為明顯的政府導(dǎo)向型，投資項(xiàng)目的資金構(gòu)成單一，投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益水平較差，企業(yè)的參與程度低，因而是一種較為不可持續(xù)的增長趨勢(shì)，所以我國政府在未來使用擴(kuò)張性財(cái)政政策來刺激固定資產(chǎn)投資增長時(shí)應(yīng)當(dāng)更注意與市場(chǎng)接軌，豐富投資項(xiàng)目的投資模式，調(diào)動(dòng)相關(guān)企業(yè)的積極性，從而形成一種可持續(xù)增長的財(cái)政支出刺激模式。

（二）我國財(cái)政赤字對(duì)居民社會(huì)消費(fèi)拉動(dòng)效應(yīng)分析

我國財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大也有效地拉動(dòng)了我國居民的整體消費(fèi)水平，對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需有著積極的作用，但是對(duì)其拉動(dòng)內(nèi)需的具體機(jī)理依然有待進(jìn)一步分析。本文通過我國財(cái)政赤字規(guī)模與居民消費(fèi)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)參數(shù)的相關(guān)分析來了解我國財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)居民社會(huì)消費(fèi)的具體拉動(dòng)效應(yīng)，如表3所示。

我國政府的財(cái)政赤字政策有效地刺激了城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民的消費(fèi)水平，財(cái)政赤字規(guī)模越大，居民的消費(fèi)水平提高程度越大。同時(shí)，從上文的相關(guān)性分析結(jié)果也可以看出我國政府?dāng)U張性財(cái)政政策中財(cái)政赤字規(guī)模越大，城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民的恩格爾系數(shù)越低，即居民的生活水平隨之提高，因而從居民消費(fèi)的角度來說，我國擴(kuò)張性的財(cái)政政策對(duì)于居民消費(fèi)水平的提高和消費(fèi)需求的擴(kuò)展具有有效的拉動(dòng)效應(yīng)。

但是，從供給面上，我國政府的財(cái)政赤字?jǐn)U展政策并未能有效提振國內(nèi)消費(fèi)領(lǐng)域的供給方信心，各個(gè)居民消費(fèi)相關(guān)行業(yè)的景氣指數(shù)并未因?yàn)槲覈碳ば缘呢?cái)政支出政策而產(chǎn)生對(duì)應(yīng)的變化，因此本文認(rèn)為雖然我國政府所實(shí)施的財(cái)政支出刺激政策在短期內(nèi)通過家電下鄉(xiāng)補(bǔ)貼、購車補(bǔ)貼等方式刺激了居民的消費(fèi)熱情，但是在企業(yè)界和市場(chǎng)的供給端，由于國家財(cái)政刺激政策具有短期性并且具有一定程度上的狹隘性，如產(chǎn)品補(bǔ)貼范圍有限，產(chǎn)品指定供應(yīng)商限制等，市場(chǎng)對(duì)于我國政府所實(shí)施的擴(kuò)張性財(cái)政政策的反應(yīng)并不熱烈，我國政府的財(cái)政赤字政策雖然對(duì)于居民社會(huì)消費(fèi)具有打動(dòng)效應(yīng)，但并未起到促進(jìn)長期國內(nèi)消費(fèi)的預(yù)期效果，是一種短期的，不可持續(xù)的財(cái)政刺激政策。

因此，在未來我國政府制定財(cái)政赤字政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意改變刺激性財(cái)政政策在居民消費(fèi)相關(guān)政策細(xì)節(jié)上的刺激模式，從僅提高居民的消費(fèi)熱情這一短期目標(biāo)中解放出來，以提高市場(chǎng)對(duì)于居民消費(fèi)的供給熱情以及居民消費(fèi)體系的長期健康發(fā)展為主要目標(biāo)對(duì)我國居民消費(fèi)體系進(jìn)行長遠(yuǎn)的規(guī)劃，例如采用稅收優(yōu)惠政策來引導(dǎo)企業(yè)產(chǎn)能，提高企業(yè)生產(chǎn)熱情；通過減少物流運(yùn)輸費(fèi)用來促進(jìn)居民消費(fèi)商品流通；通過減少交易環(huán)節(jié)費(fèi)用征收來促進(jìn)居民商品交換效率等。

我國財(cái)政赤字?jǐn)U張政策改進(jìn)建議

基于本文對(duì)我國政府近年來的財(cái)政赤字?jǐn)U張政策的分析可以發(fā)現(xiàn)目前我國政府在經(jīng)濟(jì)危機(jī)過后所采取的刺激性財(cái)政政策對(duì)保證我國經(jīng)濟(jì)在危機(jī)時(shí)期的穩(wěn)步增長做出了十分重要的貢獻(xiàn)，同時(shí)也可以看出我國財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)的提升作用主要體現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資和居民消費(fèi)提升效應(yīng)上。

通過對(duì)我國財(cái)政赤字?jǐn)U張政策的具體刺激效應(yīng)的分析可以發(fā)現(xiàn)目前我國各級(jí)政府的財(cái)政刺激政策依然停留在政府主導(dǎo)的短期刺激性投資上，對(duì)于市場(chǎng)的主體——企業(yè)的積極性的調(diào)動(dòng)十分欠缺，大多數(shù)財(cái)政支出政策僅僅著眼于短期內(nèi)提高政府經(jīng)濟(jì)政績(jī)，并提高居民的消費(fèi)熱情，卻未對(duì)企業(yè)界的需求和關(guān)注做出對(duì)應(yīng)的應(yīng)對(duì)政策，從而使得目前我國的財(cái)政刺激政策所帶來的經(jīng)濟(jì)增長缺乏有效的持續(xù)性。

因此，在未來我國財(cái)政政策的制定中，政府決策者應(yīng)當(dāng)從長遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)出發(fā)，通過制定符合企業(yè)界發(fā)展目標(biāo)和利益訴求的財(cái)政刺激政策來提高企業(yè)參與經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的熱情，從而使我國政府的財(cái)政刺激政策真正具有長期的經(jīng)濟(jì)提升效應(yīng)，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

篇2

    1997年7月爆發(fā)的亞洲金融危機(jī),嚴(yán)重打擊和損害了亞洲各國經(jīng)濟(jì),對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)也造成了嚴(yán)重的外部沖擊。在這種情況下,我國政府采取了對(duì)內(nèi)啟動(dòng)內(nèi)需、對(duì)外擴(kuò)大出口的宏觀政策組合,消除外部沖擊可能帶來的各種連鎖反應(yīng),積極財(cái)政政策是其中最重要并且最有效的政策手段之一。

    但是,從當(dāng)時(shí)我國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展情況看,這些政策的出臺(tái)還有著更深層次的背景。首先,我國宏觀經(jīng)濟(jì)的態(tài)勢(shì)已由供給短缺轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)的全面過剩;由通脹轉(zhuǎn)變?yōu)橥s。其次。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)已由實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)的工業(yè)化轉(zhuǎn)換為實(shí)現(xiàn)工業(yè)化和信息化的雙重目標(biāo);由追求以人均GDP增長為主要標(biāo)志的經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)變到追求經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和生態(tài)環(huán)境的全面協(xié)調(diào)發(fā)展;由強(qiáng)調(diào)效率優(yōu)先的市場(chǎng)化改革轉(zhuǎn)變?yōu)橥瑯又匾暽鐣?huì)保障和公平。再次,我國已經(jīng)進(jìn)入建立比較完善的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制階段,重視法治和規(guī)則,提升國際競(jìng)爭(zhēng)力和綜合實(shí)力,改善經(jīng)濟(jì)增長的效益和質(zhì)量是新階段提出的新要求。在這種情況下,客觀上就要求我國的財(cái)政體制和收支結(jié)構(gòu)進(jìn)行更大范圍、更深層次和更有效率的改革,以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)體制和增長方式的轉(zhuǎn)變。因此,積極的財(cái)政政策不能簡(jiǎn)單看作是一項(xiàng)擴(kuò)張性的財(cái)政政策,它更是一項(xiàng)結(jié)構(gòu)性的財(cái)政政策。

    二、積極財(cái)政政策的內(nèi)涵

    積極財(cái)政政策首先是一項(xiàng)應(yīng)急措施,是為了化解外部沖擊,擴(kuò)大內(nèi)需和支持出口,確保經(jīng)濟(jì)增長的短期擴(kuò)張性措施:但是,積極財(cái)政政策的實(shí)施從一開始,就不僅是一項(xiàng)短期擴(kuò)張性措施,而是包括了更多和更重要的中長期內(nèi)容;它不僅是一項(xiàng)總量政策,同時(shí)又是一項(xiàng)結(jié)構(gòu)性政策。

    (一)積極財(cái)政政策是擴(kuò)張性政策和結(jié)構(gòu)性政策的組合

    在規(guī)范的經(jīng)濟(jì)理論中,有幾點(diǎn)是既定的:一是給定了比較完善規(guī)范的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制;二是結(jié)構(gòu)和技術(shù)問題只在中長期才發(fā)生變化。在這些條件下,以解決總有效需求不足為目標(biāo)的擴(kuò)張性財(cái)政政策,主要是通過增加財(cái)政支出或減稅等,來刺激需求并帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長。

    因此,從中國實(shí)際出發(fā)來界定積極財(cái)政政策的內(nèi)涵,就不能把它簡(jiǎn)單看作是規(guī)范濟(jì)理論中相機(jī)抉擇的財(cái)政政策。其作用也不是簡(jiǎn)單地像西方發(fā)達(dá)國家那樣通過擴(kuò)張或緊縮性財(cái)政政策來刺激有效需求。要真正使財(cái)政政策有效,就必須有結(jié)構(gòu)性政策的配合。

    (二)積極財(cái)政政策包含公共財(cái)政的體制改革

    在一般意義上,財(cái)政職能主要包括以下內(nèi)容:一是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的職能。即反周期政策。這種政策只能在短期內(nèi)使用,而且受財(cái)政紀(jì)律和政策規(guī)則的約束。二是提供公共產(chǎn)品的職能,即提供市場(chǎng)不能提供或提供數(shù)量不足的公共品和準(zhǔn)公共品。三是社會(huì)公平職能。通過財(cái)政轉(zhuǎn)移性支付、收入再分配等政策手段來調(diào)節(jié)地區(qū)和個(gè)人的收入差距。四是激勵(lì)和引導(dǎo)職能。通過財(cái)政支出和稅制激勵(lì)調(diào)節(jié)微觀主體(企業(yè))的行為,從而引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)資源配置的方向及效率。

    三、積極財(cái)政政策的性質(zhì)和特點(diǎn)

    (一)政策的階段性

    積極的財(cái)政政策,是在當(dāng)前我國出現(xiàn)了需求不足,投資、出口和經(jīng)濟(jì)增長乏力。亞洲金融危機(jī)的影響加劇等特殊情況下,在政策環(huán)境允許的限度內(nèi),所采取的一種階段性或暫時(shí)性的適度擴(kuò)張政策。

    (二)政策的定向性

    從我國的現(xiàn)實(shí)情況看,在政府職能轉(zhuǎn)變尚未完全到位,企業(yè)機(jī)制轉(zhuǎn)換也尚未完成。體制性和結(jié)構(gòu)性矛盾依然十分突出等情況下,不宜也不能實(shí)行全面擴(kuò)張的財(cái)政政策,而只能實(shí)施既有利于增加投資、開拓市場(chǎng)、擴(kuò)大內(nèi)需,又有利于調(diào)整和優(yōu)化結(jié)構(gòu),促進(jìn)體制改革深化的財(cái)政政策,即應(yīng)該實(shí)行定向性的財(cái)政政策。

    (三)政策的復(fù)合性

    擴(kuò)大內(nèi)需是多方面、多層次的,因此,積極財(cái)政政策的運(yùn)用,就其自身而言,沒有局限于擴(kuò)大財(cái)政對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資這一個(gè)方面,而是以擴(kuò)大需求為主旨,注重多項(xiàng)政策手段的綜合運(yùn)用,體現(xiàn)了政策復(fù)合性。

    四、積極財(cái)政政策的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)

    (一)幾年來積極財(cái)政政策導(dǎo)致赤字率和債務(wù)率不斷增加。我國幾年來連續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策,導(dǎo)致各項(xiàng)反映財(cái)政狀況指標(biāo)呈現(xiàn)逐漸惡化的趨勢(shì),赤字率(財(cái)政赤字占GDP比重)已經(jīng)由1997年的1.18%上升到2002年的3.03%:債務(wù)率(國債余額占GDP比重)由1997年的8.16%上升到2002年的18.2%。

    (二)歐盟《馬約》確定的赤字率和債務(wù)率標(biāo)準(zhǔn)不是公認(rèn)的國際警戒線。赤字率和債務(wù)率并不是判斷財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn),要結(jié)合具體國情主要是經(jīng)濟(jì)增長和利息支出進(jìn)行綜合考慮。

    (三)中國財(cái)政短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)不大,但長期實(shí)行積極財(cái)政政策確有財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。按照前面的分析,雖然幾年來財(cái)政支出迅速增長。赤字率和債務(wù)率上升較快,但由于同期經(jīng)濟(jì)增長和財(cái)政收入增長也較快,目前財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)并不大。但如果從中長期看。中國財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)有累計(jì)增加的可能性。首先,由于大規(guī)模增加稅收的條件并不具備,未來財(cái)政收入基本只能保持在略高于經(jīng)濟(jì)增長的水平上。其次。由于中長期內(nèi)仍需要堅(jiān)持積極的財(cái)政政策,財(cái)政結(jié)構(gòu)性職能要求財(cái)政支出規(guī)模不能減少。支出壓力較大。

    (四)中長期財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的限度。在中長期內(nèi)實(shí)施積極財(cái)政政策必須考慮財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)是否有可持續(xù)性的問題,即未來政府能否償還到期債務(wù)。如果隨著債務(wù)積累。政府既無法利用財(cái)政節(jié)余償還債務(wù),也無法通過發(fā)行新國債償還舊國債,政府只剩下兩個(gè)選擇:使國債貨幣化或宣布廢除舊的債務(wù)。前者意味著征收了通貨膨脹稅,后者意味著國家信用破產(chǎn)。無論哪種情況出現(xiàn)。都意味著財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化成為財(cái)政危機(jī)。

    五、積極財(cái)政政策下一步調(diào)整的方向

    無論積極財(cái)政政策發(fā)揮了什么樣的作用,它僅僅是一項(xiàng)階段性的措施,不可能長期持續(xù)下去,當(dāng)其初始目標(biāo)完成后,就應(yīng)當(dāng)考慮它的淡出、轉(zhuǎn)型和調(diào)整的問題。

    (一)積極財(cái)政政策在總量上的投入應(yīng)逐步由擴(kuò)張轉(zhuǎn)為適度調(diào)整。從現(xiàn)階段的實(shí)際出發(fā)。積極財(cái)政政策中以反周期為主要目的的擴(kuò)張功能應(yīng)當(dāng)?shù)觥?/p>

    (二)積極財(cái)政政策應(yīng)加快向體制性、結(jié)構(gòu)性政策轉(zhuǎn)型。積極財(cái)政政策由擴(kuò)張性轉(zhuǎn)為體制性、結(jié)構(gòu)性政策后,為保證政策調(diào)整力度,仍有必要在一段時(shí)間保持一定規(guī)模的赤字,來達(dá)到加快推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整,繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)外開放,促進(jìn)攻堅(jiān)階段的經(jīng)濟(jì)體制改革,建立和完善社會(huì)保障體系。提高基礎(chǔ)設(shè)施的公共保障能力之目的。

    (三)積極財(cái)政政策在機(jī)制上應(yīng)逐步由應(yīng)急性決策轉(zhuǎn)向“規(guī)則化政策”,建立正常的政府投資機(jī)制。自實(shí)施積極財(cái)政政策以來,人們最關(guān)注的是財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)、國債投資效率以及公共財(cái)政的功能性改革等問題。要防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)以及可能引發(fā)的金融危機(jī),推進(jìn)公共財(cái)政體制改革,在反周期擴(kuò)張性財(cái)政措施淡出后,積極財(cái)政政策的重點(diǎn)一方面為國家重大戰(zhàn)略實(shí)施提供資源引導(dǎo)力的保障:另一方面。應(yīng)加強(qiáng)財(cái)政政策的規(guī)則化管理,制定并遵守國債投資進(jìn)入、退出的標(biāo)準(zhǔn)。保證財(cái)政政策的連續(xù)性、規(guī)范性和公開性,堅(jiān)持法治和依法行政,提高財(cái)政資源和國債投資的使用效能。

    (四)積極財(cái)政政策在投資領(lǐng)域應(yīng)縮短戰(zhàn)線,并按照貫徹“五個(gè)統(tǒng)籌”要求調(diào)整投向。積極財(cái)政政策的一項(xiàng)重要使命,是逐步把擴(kuò)大內(nèi)需的主角讓位于消費(fèi)和民間投資,公共投資的范圍是不與民爭(zhēng)利,在建立公共財(cái)政的體制框架的同時(shí),掃除消費(fèi)和民間投資增長的相關(guān)障礙。因此,適度規(guī)模的國債投資只可能有限解決目前最緊迫、最根本的發(fā)展問題,而把其他的發(fā)展問題留給市場(chǎng)和民間投資。

    (五)積極財(cái)政政策要進(jìn)一步強(qiáng)化社會(huì)保障職能。社會(huì)保障支出是財(cái)政的基本職能之一。從中長期看,我國社會(huì)保障壓力是由三個(gè)因素組成的:一是隨著工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的推進(jìn)。社保覆蓋面將大大擴(kuò)展,不但農(nóng)村剩余勞動(dòng)力向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移之后應(yīng)該被納入到社會(huì)保障體系中,而且社保范圍也應(yīng)該延伸到農(nóng)村:二是企業(yè)改革進(jìn)入攻堅(jiān)階段,在較長的一段時(shí)間內(nèi),我國就業(yè)情況不容樂觀,社保壓力也相應(yīng)增加;三是我國在人均收入較低,養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建立時(shí)間不長,特別是一部分退休較早的職工沒有交納個(gè)人保障基金的背景下進(jìn)入老齡化社會(huì),社保支出呈快速增加的趨勢(shì)。下一步積極財(cái)政政策的重點(diǎn)之一,是創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì),繼續(xù)提高社會(huì)的保障能力。重點(diǎn)完善相應(yīng)的保障制度。

篇3

    一、凱恩斯主義者為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)提供了理論基礎(chǔ)

    財(cái)政政策是凱恩斯主義者非常喜歡使用的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段。他們認(rèn)為,對(duì)總需求的調(diào)控,財(cái)政政策比之貨幣政策更有效,財(cái)政政策是一種最直接、最有效的手段。它既可以被用來變動(dòng)總需求,以對(duì)付嚴(yán)重的通貨緊縮或者通貨膨脹,也可以被用來微調(diào)經(jīng)濟(jì),熨平經(jīng)濟(jì)周期的較大的波動(dòng)。財(cái)政政策的措施十分簡(jiǎn)單明了,如果經(jīng)濟(jì)正處于嚴(yán)重的蕭條時(shí)期,財(cái)政政策就采取“減收增支”的辦法,減收就是減稅,增支就是增加政府開支和增加社會(huì)福利的辦法。

    減稅和社會(huì)福利的增加會(huì)使漏出減少,注入增加,會(huì)很快刺激總需求的增加。減稅和增加社會(huì)福利涉及到政府預(yù)算的制訂和實(shí)施,由于時(shí)間間隔較短,效應(yīng)也就較顯著。在西方國家,減稅,主要是減個(gè)人所得稅,既減少漏出,又對(duì)個(gè)人的勞動(dòng)和投資有一定的激勵(lì)作用。增加支出和社會(huì)福利的作用是直接擴(kuò)大總需求。但是,減稅和增加社會(huì)福利究竟會(huì)使總需求增加多少,最終使GDP增加多少,很難作出估計(jì)。如果人們把減稅和增加社會(huì)福利的一部分錢用于增加對(duì)進(jìn)口品的需求,并且邊際進(jìn)口傾向較高的話,則總需求的擴(kuò)大就不會(huì)很大了。

    減稅和增加社會(huì)福利,對(duì)總需求的擴(kuò)大作用甚小。增加政府支出是刺激經(jīng)濟(jì)的一種最直接的手段。政府支出可直接作用于總需求,因而有較充分的乘數(shù)效應(yīng)。同時(shí),政府支出可以直接為宏觀調(diào)控目標(biāo)服務(wù),更有目的性和針對(duì)性。政府可以把資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),一方面可以擴(kuò)大總需求,另一方面可以解決國民經(jīng)濟(jì)的瓶頸缺口,增加社會(huì)的生產(chǎn)能力。政府可以把資金用于經(jīng)濟(jì)特別蕭條的地區(qū)以幫助該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)走出困境。政府可以把資金用于不太使用進(jìn)口品的項(xiàng)目上,盡可能以乘數(shù)效應(yīng)增加GDP.政府可以把資金用于增加就業(yè)的項(xiàng)目上,以減少失業(yè)人口。但是,政府支出如果花在基礎(chǔ)設(shè)施方面的話,就會(huì)耗費(fèi)較長的時(shí)間,很難立竿見影。當(dāng)然在對(duì)付長期性經(jīng)濟(jì)蕭條方面還是有效的。不過,政府實(shí)施的項(xiàng)目往往由于缺乏責(zé)任心和管理,工程質(zhì)量較差,很多被稱為“豆腐渣工程”,弄得不好會(huì)勞民傷財(cái)。

    與解決通貨緊縮缺口的財(cái)政政策相反,如果經(jīng)濟(jì)存在通貨膨脹缺口,經(jīng)濟(jì)基本已達(dá)到了充分就業(yè),凱恩斯主義者認(rèn)為,此時(shí)就應(yīng)當(dāng)實(shí)行緊縮的財(cái)政政策,即增收節(jié)支的政策,增加稅收、減少財(cái)政支出。

    從近代歷史看,在西方國家,只有在兩次世界大戰(zhàn)期間曾經(jīng)存在過持續(xù)的通貨膨脹缺口,這主要是由于戰(zhàn)爭(zhēng)經(jīng)費(fèi)支出急劇增加所致。其余時(shí)候,基本上都是通貨緊縮缺口存在,通貨膨脹缺口只是暫時(shí)性地存在過。20世紀(jì)70年代西方國家存在過一個(gè)怪現(xiàn)象,就是在高通貨膨脹率的同時(shí),失業(yè)率也上升,也就是滯脹。凱恩斯主義者把滯脹的原因歸結(jié)為在收縮總需求的同時(shí),總供應(yīng)也收縮了,這樣抵消了通貨膨脹的效應(yīng),但國民產(chǎn)出也下降了,結(jié)果社會(huì)生產(chǎn)能力沒有得到充分的利用,失業(yè)率上升。

    總需求和總供應(yīng)的同時(shí)萎縮會(huì)對(duì)總供應(yīng)產(chǎn)生不利的影響。稅收的增加會(huì)對(duì)勞動(dòng)和投資產(chǎn)生反激勵(lì)的作用,也會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)成本推進(jìn)型的通貨膨脹。政府支出的削減會(huì)對(duì)某些依賴政府支出的部門(如衛(wèi)生醫(yī)療部門、教育部門、公共交通部門等)產(chǎn)生嚴(yán)重的影響,減少政府對(duì)社會(huì)的公共提供。對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施支出的削減會(huì)影響到國民經(jīng)濟(jì)的長期增長。持續(xù)的通貨緊縮政策還會(huì)使私人投資減少。所有這些都會(huì)使國民經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力減少。

    經(jīng)驗(yàn)表明,對(duì)付通貨膨脹并不難,即使有的國家發(fā)生過嚴(yán)重的通貨膨脹,經(jīng)過治理,也能平息下來,難的是在治理通貨膨脹的同時(shí)不引發(fā)通貨緊縮。

    凱恩斯主義者認(rèn)為財(cái)政政策或貨幣政策都可被用來微調(diào)經(jīng)濟(jì),只要政府對(duì)總需求實(shí)行有效的管理。所謂微調(diào)經(jīng)濟(jì)是指通過政府實(shí)施財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù),以避免經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)較大的波動(dòng)。與貨幣政策相比,財(cái)政政策作用更為明顯。文武之道,一張一弛。政府針對(duì)經(jīng)濟(jì)的冷熱,實(shí)施相反的對(duì)策(逆向調(diào)節(jié)),如果政府在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期采用擴(kuò)張性的財(cái)政政策,在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期采用緊縮性的財(cái)政政策,則國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行就會(huì)比自發(fā)運(yùn)行的軌跡要平穩(wěn)得多。當(dāng)然,政府要完全熨平經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)是不可能的,也有可能由于對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷失誤,使國民經(jīng)濟(jì)秩序更加紊亂。

    政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的的主要問題是時(shí)滯。如果時(shí)滯效應(yīng)很長,穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策可能反而會(huì)成為“不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)政策。”因此,只要對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷正確,財(cái)政政策制定和實(shí)施得當(dāng),經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)雖然不可能完全消除,但國民經(jīng)濟(jì)一樣可以實(shí)現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)的發(fā)展。

    二、貨幣主義者對(duì)政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的做法持反對(duì)態(tài)度

    貨幣主義者反對(duì)把財(cái)政政策作為刺激經(jīng)濟(jì)的手段的主要理由是:減稅或增加財(cái)政支出并不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)有什么刺激作用,國民產(chǎn)出不會(huì)因此而增加,因?yàn)樵跀U(kuò)大總需求的同時(shí),貨幣供應(yīng)也相應(yīng)擴(kuò)大了,增加的只是名義的GDP.從長期來說,擴(kuò)大總需求的財(cái)政政策只能導(dǎo)致通貨膨脹。特別是在浮動(dòng)的匯率體制下,這個(gè)結(jié)果更為明顯,因?yàn)榭傂枨蟮臄U(kuò)大會(huì)使本國的貨幣貶值,從而使進(jìn)口品和進(jìn)口原材料價(jià)格上升,進(jìn)一步推動(dòng)通貨膨脹。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期,公共部門的借款需求會(huì)增加,擴(kuò)張性的財(cái)政政策可能會(huì)使這種借款需求更高,結(jié)果可能會(huì)發(fā)生社會(huì)公眾的信任危機(jī)。利率可能會(huì)提高到更高的水平,最終會(huì)將擴(kuò)張性財(cái)政政策的效應(yīng)抵消掉。

    貨幣主義者認(rèn)為,財(cái)政政策必須要與貨幣政策相配合,才會(huì)產(chǎn)生持續(xù)的效應(yīng),說白了,貨幣政策是真正對(duì)總需求發(fā)生影響的因素。弄得不好,財(cái)政政策只會(huì)造成總需求更大的波動(dòng)。實(shí)施財(cái)政政策可能涉及的問題主要是對(duì)三方面的效應(yīng)要作出估計(jì):(1)政府支出和政府稅收的變化對(duì)別的注入和漏出的影響程度究竟如何?(2)乘數(shù)和加速數(shù)的規(guī)模如何?(3)時(shí)滯效應(yīng)如何?

    貨幣主義者堅(jiān)信市場(chǎng)的自身調(diào)整力量,認(rèn)為上述的三方面的效應(yīng)是很難估計(jì)的,宏觀經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問題在很大程度上是可以自行得到解決的,所以財(cái)政政策是沒有必要實(shí)施的。

    貨幣主義者認(rèn)為有兩種不同的財(cái)政政策,一種是會(huì)引起貨幣供應(yīng)變化的財(cái)政政策,另一種是不會(huì)引起貨幣供應(yīng)變化的純粹的財(cái)政政策,兩者是有區(qū)別的。前者之所以會(huì)引起貨幣供應(yīng)的變化有兩方面的原因,一是積極的財(cái)政政策和積極的貨幣政策往往同時(shí)實(shí)施,二是在實(shí)施財(cái)政政策的過程中會(huì)連帶出貨幣供應(yīng)的變化,而貨幣供應(yīng)與財(cái)政政策的同方向變化會(huì)抵消財(cái)政政策的效果,擴(kuò)張性財(cái)政政策會(huì)引起貨幣供應(yīng)的增加,收縮性的財(cái)政政策會(huì)引起貨幣供應(yīng)的減少,結(jié)果對(duì)國民產(chǎn)出的變化無濟(jì)于事。再說,會(huì)引起貨幣供應(yīng)變化的財(cái)政政策會(huì)對(duì)總需求發(fā)生影響,但這是貨幣供應(yīng)變化的結(jié)果,而不是財(cái)政政策實(shí)施的結(jié)果。后者對(duì)總需求的刺激是有某些短期效應(yīng)的,但由于時(shí)滯存在,要預(yù)測(cè)人們對(duì)財(cái)政政策的反應(yīng)是很困難的,再加上各種復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)因素都會(huì)起作用,很難分門別類,對(duì)癥下藥,財(cái)政政策不可能把經(jīng)濟(jì)調(diào)整到主觀設(shè)定的精確位置,微調(diào)經(jīng)濟(jì)的目的是很難達(dá)到的。從長期來說,純粹的財(cái)政政策是無效的,對(duì)國民產(chǎn)出是沒有影響的,只會(huì)產(chǎn)生擠出效應(yīng),就是政府支出的增加會(huì)減少私人消費(fèi)和投資的減少。

    財(cái)政政策的貨幣效應(yīng)究竟如何呢?財(cái)政政策和貨幣政策兩者密切不可分、實(shí)施財(cái)政政策的時(shí)候,或多或少會(huì)產(chǎn)生貨幣效應(yīng),純粹的財(cái)政政策(一點(diǎn)也不影響貨幣供應(yīng))幾乎是不存在的;實(shí)施貨幣政策的時(shí)候,也或多或少帶有財(cái)政政策的含義。真可謂你中有我,我中有你。

    如果經(jīng)濟(jì)正處于蕭條時(shí)期,本來財(cái)政預(yù)算是平衡的,政府為刺激經(jīng)濟(jì)決定實(shí)施擴(kuò)張性的財(cái)政政策,產(chǎn)生財(cái)政赤字。財(cái)政赤字的彌補(bǔ)方式有兩種,一種是政府直接向社會(huì)公眾發(fā)債,社會(huì)公眾把錢借給政府,這不涉及到貨幣供應(yīng)的變化。政府利用財(cái)政赤字的同時(shí),既刺激了總需求,也增加了貨幣的交易需求。另一種方式是政府向中央銀行借債,這種國債發(fā)行方式結(jié)果增加貨幣供應(yīng)。

    政府增加財(cái)政赤字,注入增加,可以刺激經(jīng)濟(jì)增長,增加均衡的國民產(chǎn)出。政府支出的增加會(huì)使貨幣的交易需求也增加。如果財(cái)政赤字增加的結(jié)果使貨幣供應(yīng)增加,市場(chǎng)利率可以因貨幣需求和供應(yīng)同時(shí)增加而保持不變,由于市場(chǎng)利率保持不變,不會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生影響,所以沒有擠出效應(yīng)。如果財(cái)政赤字增加的結(jié)果沒有增加貨幣供應(yīng),市場(chǎng)的貨幣交易需求增加后使均衡利率上升,利率上升的結(jié)果就會(huì)使投資減少,產(chǎn)生擠出效應(yīng),注入量就會(huì)低于期望的水平,國民產(chǎn)出不會(huì)增加。

    擴(kuò)張性財(cái)政政策在貨幣供應(yīng)不變的條件下,究竟是否一定會(huì)產(chǎn)生擠出效應(yīng)就要看兩方面的變化情況。一是貨幣需求彈性,即貨幣需求對(duì)利率變化的敏感程度。貨幣主義者認(rèn)為,貨幣需求是比較缺乏彈性的,同樣是靈活偏好曲線水平上移,利率會(huì)有較大幅度的上升。凱恩斯主義者認(rèn)為貨幣需求是較有彈性的,總需求擴(kuò)張后,對(duì)貨幣的交易需求也增加了,貨幣的靈活偏好曲線會(huì)上升,結(jié)果利率的上升幅度不大。二是投資彈性,即投資數(shù)量對(duì)利率變化的敏感程度。貨幣主義者認(rèn)為,利率的變化會(huì)對(duì)投資額產(chǎn)生較大的變化。而凱恩斯主義者認(rèn)為,投資額對(duì)利率變化通常是比較缺乏彈性的。投資者決定投資與否主要是取決于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展趨勢(shì)和所生產(chǎn)產(chǎn)品的銷售前景,而對(duì)市場(chǎng)利率的考慮并不放在首要的位置,利率的變化只對(duì)投資額產(chǎn)生較小的影響。

    凱恩斯主義者認(rèn)為財(cái)政政策的實(shí)施只會(huì)對(duì)利率產(chǎn)生很小的影響,對(duì)投資額的影響更小,所以,基本上不存在擠出效應(yīng)?？傂枨蟮臄U(kuò)大可能會(huì)通過加速器效應(yīng)使投資額增加。貨幣主義者認(rèn)為擴(kuò)張性的財(cái)政政策會(huì)使利率明顯上升,從而對(duì)私人投資產(chǎn)生嚴(yán)重的影響,擠出效應(yīng)明顯存在。他們的觀點(diǎn)是,政府必須要減少財(cái)政預(yù)算赤字。從長期來看,假使貨幣流通速度是穩(wěn)定的話,政府的擴(kuò)張性財(cái)政政策會(huì)完全擠出私人投資。凱恩斯主義者與貨幣主義者由于在上述兩個(gè)問題上的分歧,導(dǎo)致兩者對(duì)財(cái)政政策實(shí)施的效應(yīng)預(yù)期發(fā)生很大的偏差。

篇4

與此同時(shí)，宏觀調(diào)控目標(biāo)卻日趨多元化，從單一的保增長，過渡到控物價(jià)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)，著力點(diǎn)的增多必然導(dǎo)致兵力分散。

政策效果在遞減

五年來擴(kuò)張性財(cái)政政策的效益逐漸減弱。這大致可以歸納為以下三個(gè)原因。

第一，就如同長期服用抗生素，其藥效會(huì)下降一樣，財(cái)政政策的效果也是如此，要維持原有政策效果只有不斷增強(qiáng)刺激力度。

第二，長期實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策難免帶來結(jié)構(gòu)性失衡、物價(jià)上漲等副作用。較之危機(jī)前，我們今天面臨的結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力更大，也更加緊迫。

第三，宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)多元化分散了政策作用。2008、2009年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)單一，即全力“保增長”，財(cái)政政策目的明晰。隨著時(shí)間推移，高企的通脹使物價(jià)成為新的關(guān)注點(diǎn)，“控物價(jià)”被擺上臺(tái)面，以規(guī)避流動(dòng)性過剩而推高通脹。到2013年，隨著前幾年大量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所增發(fā)的債券陸續(xù)到期，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)累積，加之區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)增加，宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)又加上了“防風(fēng)險(xiǎn)”。經(jīng)濟(jì)目標(biāo)從一元走向二元甚至三元、四元，由集中兵力打攻堅(jiān)戰(zhàn)，到分散火力攻取多個(gè)陣地，政策效益不得不同時(shí)供給若干目標(biāo)，“保增長”分得的效益自然有所下滑。

這意味著，我們不能簡(jiǎn)單采用類似2008年那樣的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張措施，更不能以犧牲調(diào)結(jié)構(gòu)為代價(jià)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，而必須以實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量、有效益、可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長為目標(biāo)，在不斷優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中實(shí)現(xiàn)增長。

赤字結(jié)構(gòu)將變化

在積極穩(wěn)健或積極與適度寬松的搭配當(dāng)中，財(cái)政政策的主調(diào)一直是擴(kuò)張。積極財(cái)政政策的實(shí)際內(nèi)容主要落實(shí)于增加赤字、減少稅收和擴(kuò)大支出三個(gè)方面。

但并不是有赤字就代表擴(kuò)張，只有“增赤”時(shí)才是積極的財(cái)政政策，財(cái)政赤字的規(guī)模及其邊際效應(yīng)直接決定財(cái)政擴(kuò)張力度的大小。2011年財(cái)政赤字是10500億元。2012年財(cái)政赤字達(dá)到10700億元，增加200億。

2013年，財(cái)政赤字將進(jìn)一步增加。根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長速度放緩、財(cái)政收入增速下滑以及財(cái)政支出需要等方面的因素綜合考慮，估計(jì)2013年財(cái)政赤字的增加額將以數(shù)千億元計(jì)。

擴(kuò)大政府支出，對(duì)于實(shí)施財(cái)政擴(kuò)張無疑也是必要的。但是，鑒于宏觀經(jīng)濟(jì)政策格局已經(jīng)作出重大調(diào)整，特別是兼顧穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的需要已經(jīng)日趨凸顯，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)于擴(kuò)支強(qiáng)調(diào)了三點(diǎn)：第一，要厲行節(jié)約，嚴(yán)格控制一般支出；第二，把錢用在刀刃上；第三，即便是必須增加的公共投資支出，也要在鼓勵(lì)并引導(dǎo)好民間投資的同時(shí)，更多地投向打基礎(chǔ)、利長遠(yuǎn)、惠民生又不會(huì)造成重復(fù)建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

這就意味著，在2013年的財(cái)政預(yù)算赤字中，用于支撐擴(kuò)大政府支出的部分應(yīng)少于往年，起碼要少于用之于支撐結(jié)構(gòu)性減稅的數(shù)額。整體判斷是赤字?jǐn)U大了，但是赤字的結(jié)構(gòu)性安排更多的是減稅上傾斜，支出上有所收斂。

發(fā)力結(jié)構(gòu)性減稅

慣常思維常將增赤與擴(kuò)支等同，實(shí)際上財(cái)政赤字既可以用于支撐擴(kuò)支，又可以用于支撐減稅。鑒于稅收和支出的乘數(shù)差異，一般而言，擴(kuò)支較之減稅具有更大的擴(kuò)張效應(yīng)。然而，考慮到鎖定多重目標(biāo)的當(dāng)下宏觀經(jīng)濟(jì)政策格局，2013年的積極財(cái)政政策應(yīng)以實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅為重心。

積極的財(cái)政政策支柱和重心是結(jié)構(gòu)性減稅，財(cái)政赤字應(yīng)該更多地運(yùn)用于支撐結(jié)構(gòu)性減稅。但是，存在現(xiàn)實(shí)操作的難度，原因在于現(xiàn)實(shí)中擴(kuò)支的積極性很高，減稅的積極性卻往往相對(duì)較小。另外，預(yù)算安排上也存在問題，未能把財(cái)政赤字結(jié)構(gòu)化。

以結(jié)構(gòu)性減稅為重心，是因?yàn)闇p稅主要通過民間可支配收入的增加而非政府直接投資的增加實(shí)施經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。這樣做，一方面有助于實(shí)現(xiàn)逆周期調(diào)節(jié)的穩(wěn)增長目標(biāo)；另一方面有助于將更多的投資決策權(quán)交給市場(chǎng)，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，避免粗放型擴(kuò)張，更好地發(fā)揮積極財(cái)政政策對(duì)于推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用。

在現(xiàn)行稅制體系中，收入所占份額較大的間接稅是增值稅，且最適宜作為結(jié)構(gòu)性減稅的主要對(duì)象。增值稅系當(dāng)前中國第一大稅種，它的任何變動(dòng)都會(huì)顯著影響稅收收入全局，其減稅效果最大。故而，以減少增值稅為主，顯然是實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅的正確選擇。因此，營改增成為積極財(cái)政政策的主戰(zhàn)場(chǎng)。

2012年9月“營改增”試點(diǎn)來到北京，12月范圍已經(jīng)擴(kuò)大至江蘇、安徽、福建、廣東、天津、浙江、湖北等多個(gè)省市，“營改增”的推廣包括地域上和產(chǎn)業(yè)上的“雙重?cái)U(kuò)圍”。

上海一年來的“營改增”試點(diǎn)情況表明，它所帶來的減稅效應(yīng)大大超過預(yù)期水平。當(dāng)然，由于“營改增”地區(qū)擴(kuò)圍始于2012年9月，所以目前影響尚不算太大，但是無論如何，下半年結(jié)構(gòu)性減稅力度和步伐都有所加大。2013年，將推進(jìn)全國性“營改增”擴(kuò)圍，同時(shí)，將上?！?+6方案”（一個(gè)交通運(yùn)輸業(yè)+6個(gè)銷售服務(wù)業(yè)）進(jìn)行產(chǎn)業(yè)擴(kuò)圍，比如形成“1+8”或“2+9”等，預(yù)計(jì)2013年的結(jié)構(gòu)性減稅業(yè)績(jī)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年。應(yīng)當(dāng)抓住當(dāng)前的有利契機(jī)，加快推進(jìn)“營改增”的試點(diǎn)范圍，甚至在全國一次推開。

建立成熟財(cái)政體系

回顧中國的財(cái)政改革，到現(xiàn)在應(yīng)該進(jìn)入第四階段，也就是建設(shè)成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制階段。隨之而來，我們已經(jīng)進(jìn)入通過建設(shè)成熟的公共財(cái)政體制，帶動(dòng)成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)的新時(shí)期。

而推進(jìn)成熟的公共財(cái)政體制的建設(shè)，其實(shí)可以列出很多改革清單，如收入、稅收、支出等。但是經(jīng)過多年的調(diào)查思考，我認(rèn)為當(dāng)下必須抓的一件事情，就是破除二元的財(cái)政體制機(jī)制。

因?yàn)橹袊乱徊降母母锖桶l(fā)展，其主要?jiǎng)恿碜杂诔擎?zhèn)化。城鎮(zhèn)化的核心就是農(nóng)民變身份轉(zhuǎn)化為市民，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)提出新的需求，由此帶動(dòng)下一輪經(jīng)濟(jì)增長。而要發(fā)展服務(wù)經(jīng)濟(jì)，建設(shè)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，應(yīng)該從公共財(cái)政、公共服務(wù)均等化去入手。沒有公共服務(wù)的均等化，很難實(shí)現(xiàn)農(nóng)民工和城市居民消費(fèi)模式的轉(zhuǎn)換。

篇5

在1929年到1939年之間所發(fā)生的全球性經(jīng)濟(jì)大衰退成為大蕭條，在此情況下，商業(yè)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)營普遍衰退。首先農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)衰退，引發(fā)了金融行業(yè)的惡化，大蕭條所引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退比以往經(jīng)濟(jì)衰退的影響更為深遠(yuǎn)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)在全球范圍引起經(jīng)濟(jì)的衰退，進(jìn)而經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，引起失業(yè)增加，工業(yè)化國家中資木的短缺引發(fā)國內(nèi)消費(fèi)和出口的降低政府所采取政策工具之間搭配存在多樣性的特點(diǎn)，由于貨幣政策和財(cái)政政策之間的乘數(shù)都存在不確定的情況,政府所采取的多樣化的政策工具，在乘數(shù)不確定的情況下，考慮在貨幣政策和財(cái)政政策之間的選擇，最佳的解決辦法是采用政策組合的工具。實(shí)施多樣化政策工具的原因在于，至少有機(jī)會(huì)使一個(gè)乘數(shù)的估計(jì)誤差被其他乘數(shù)的誤差所抵消。如果效果好的額情況下，制定政策的誤差會(huì)部分的相互抵消。

二、積極的宏觀經(jīng)濟(jì)政策

宏觀經(jīng)濟(jì)中的微調(diào)是指存在于宏觀調(diào)控中，針對(duì)現(xiàn)實(shí)社會(huì)運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)中存在的小沖擊、小波動(dòng)、小十?dāng)_而做出的相應(yīng)的小調(diào)整。不斷地試圖穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策行為。對(duì)財(cái)政政策而高，長時(shí)間的內(nèi)部時(shí)滯，使得采用相機(jī)選擇的微調(diào)措施在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)調(diào)整過程中存在不可能性。盡管社會(huì)中存在的自動(dòng)穩(wěn)定器在一定程度上起到了經(jīng)濟(jì)政策中的微調(diào)效果。對(duì)于貨幣政策而高，由于中央銀行實(shí)施的貨幣政策是經(jīng)常運(yùn)行的，內(nèi)部存在的時(shí)滯較小，微調(diào)所起到的效果是你可能的。如果宏觀貨幣政策的實(shí)施所起到的影響一直是在應(yīng)對(duì)曉得波動(dòng)，則微調(diào)所起到的效果是恰當(dāng)?shù)摹?/p>

相機(jī)抉擇是政府根據(jù)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)所發(fā)生的情況和各項(xiàng)調(diào)節(jié)在采取過程中所起到的效果特點(diǎn)，進(jìn)行需求管理從而機(jī)動(dòng)靈活的采取一種或幾種措施，使財(cái)政政策和貨幣政策相互搭配。政府實(shí)行相機(jī)抉擇的政策的目的在于既保持總需求，又不引起較高的通貨膨脹率。根據(jù)貨幣政策和財(cái)政政策在決策速度，作用速度，預(yù)測(cè)的可靠程度和中立程度的四個(gè)方而的差異，相機(jī)抉擇一般有三種搭配方式:擴(kuò)張性的貨幣政策和擴(kuò)張性的財(cái)政政策;擴(kuò)張性的貨幣政策和緊縮性的財(cái)政政策;緊縮性的財(cái)政政策和擴(kuò)張性的貨幣政策;緊縮性的貨幣政策和緊縮性的財(cái)政政策。單一政策規(guī)則是指以弗里德曼為代表的貨幣政策學(xué)派，關(guān)于貨幣供給量每年以固定的的比例增長的政策主張弗里德曼建議的唯一政策是貨幣供給量每年按固定的比例增長，其中固定的比例等于實(shí)際國民收入增長率加上通貨膨脹率，單一政策規(guī)則的目的在于是貨幣供給量不要限制國民收入的自然增長的速度。貨幣主義者主張的這一政策被稱為單一的政策規(guī)則。

積極地規(guī)則是指對(duì)重大的經(jīng)濟(jì)沖擊做出的具有反周期性質(zhì)的規(guī)則，在討論積極的貨幣政策和財(cái)政政策所達(dá)到的效果時(shí)，要把對(duì)重大經(jīng)濟(jì)沖擊做出反應(yīng)的政策行動(dòng)與微調(diào)加以區(qū)別。而對(duì)重大經(jīng)濟(jì)沖擊時(shí)，決不能主張不應(yīng)該積極運(yùn)用貨幣政策和財(cái)政政策_(dá)政府和中央銀行可以根據(jù)具體情況和不同目標(biāo)，及時(shí)采取反周期性質(zhì)的政策措施在未來政策的確定性和政策的靈活性之間的權(quán)衡中國，積極地政策制定者重視政策實(shí)施過程所表現(xiàn)出的靈活性，而那些贊成難以變動(dòng)規(guī)則的人則重視中央銀行在過去競(jìng)技場(chǎng)反錯(cuò)誤的政策措施。

三、動(dòng)態(tài)不協(xié)調(diào)與規(guī)則及斟酌使用

篇6

關(guān)鍵詞:IS-LM模型; 財(cái)政政策; 擠出效應(yīng); 乘數(shù)效應(yīng)

中圖分類號(hào):F812.0文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1003-4161(2009)04-0093-03

當(dāng)前,中央政府為應(yīng)對(duì)日益加深的金融危機(jī)對(duì)國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的負(fù)面影響,及時(shí)將財(cái)政政策從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)為“積極”,貨幣政策從“從緊”轉(zhuǎn)為“適度寬松”,同時(shí)推出了總值達(dá)4萬億人民幣的拉動(dòng)內(nèi)需政府投資計(jì)劃,這其中還不包括各地方政府適時(shí)推出的地方投資計(jì)劃。

按照凱恩斯主義的觀點(diǎn),實(shí)施這樣大規(guī)模的積極財(cái)政政策必將刺激社會(huì)的私人投資、私人消費(fèi),增加有效需求,使經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)回到高速增長的快車道;而按照貨幣主義的觀點(diǎn),政府支出與私人投資、私人消費(fèi)之間存在著競(jìng)爭(zhēng)性、對(duì)抗性的關(guān)系,政府支出的增加會(huì)引起市場(chǎng)利率的上升,擠出部分私人投資和消費(fèi),從而不能起到預(yù)期應(yīng)有的效果。那么,這次大規(guī)模的政府財(cái)政投資擴(kuò)張能否帶來預(yù)期的效果,社會(huì)需求能否恢復(fù)到危機(jī)前的高漲狀態(tài),國民經(jīng)濟(jì)能否保證8%以上的增長速度?短期看,所有這些問題的答案都與財(cái)政政策效果緊密關(guān)聯(lián),而財(cái)政政策效果的大小,又在很大程度上取決于其與貨幣政策配合優(yōu)化的程度及其擠出效應(yīng)的大小。有鑒于此,本文嘗試分析我國現(xiàn)階段積極財(cái)政政策產(chǎn)生擠出效應(yīng)的可能性,并結(jié)合現(xiàn)階段特殊的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和具體國情提出相應(yīng)的措施建議。

1.擠出效應(yīng)的作用機(jī)理

我們拋開兩個(gè)學(xué)派的理論之爭(zhēng),從大家熟知的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)IS-LM模型出發(fā),推導(dǎo)財(cái)政政策產(chǎn)生擠出效應(yīng)的基本過程,以理解財(cái)政政策的擠出效應(yīng)的作用機(jī)制。為了分析的簡(jiǎn)便,不妨設(shè)想一個(gè)線性的IS-LM模型。

在簡(jiǎn)單的IS-LM模型中,IS曲線由一個(gè)消費(fèi)函數(shù)、一個(gè)投資函數(shù)以及一個(gè)收入支出等式組成。在三部門經(jīng)濟(jì)中,當(dāng)商品市場(chǎng)均衡,即收入等于計(jì)劃支出時(shí),如果政府同時(shí)征收定量稅與比例稅時(shí),則IS可寫成:

y=11-β+βt(a+e+g-βT0+βTR)-d1-β+βtr

令 T0=0,TR=0,有y=11-β+βt(a+e+g)-d1-β+βtr(1)

現(xiàn)在轉(zhuǎn)向貨幣市場(chǎng),LM曲線由貨幣的真實(shí)需求和貨幣供給均衡推導(dǎo)得到。真實(shí)的貨幣余額需求隨著真實(shí)收入水平提高與利率的降低而增加,即L=LT(Y)+Ls(r)=kY-hr。根據(jù)貨幣市場(chǎng)均衡條件,即貨幣供給等于真實(shí)貨幣余額需求,推導(dǎo)得到LM曲線:

r=khY-mh(2)

將方程(2)代入(1)式,得:

y=h(a+e)h(1-β+βt)+dk+hgh(1-β+βt)+dk

+dmh(1-β+βt)+dk(3)

上式實(shí)際上就是產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡的國民收入表達(dá)式。

對(duì)方程(1)的G求一階導(dǎo)數(shù),得財(cái)政政策乘數(shù)為:

dYdG=11-β(1-t)(4)

(4)式是不考慮財(cái)政政策對(duì)貨幣市場(chǎng)的影響時(shí),財(cái)政支出擴(kuò)張政策帶來的效應(yīng),顯然這是高估了財(cái)政政策的效果,因?yàn)樗鼪]有考慮財(cái)政政策實(shí)施后貨幣市場(chǎng)的變化會(huì)反作用于國民收入;對(duì)方程(3)求G的一階導(dǎo)數(shù)得,財(cái)政政策乘數(shù):

dYdG=hh(1-β+βt)+dk(5)

這是考慮了貨幣市場(chǎng)反應(yīng)后的財(cái)政支出政策效果,(4)、(5)兩式的差即為財(cái)政政策的擠出效應(yīng):政府支出的增加導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)的貨幣需求量增加,利率因而提高,高利率對(duì)私人投資產(chǎn)生了抑制作用,從而使國民收入增長幅度減少。擠出效應(yīng)的幅度大小取決于(5)式中四個(gè)參數(shù)值的大小,其中最主要取決于h,k,即貨幣真實(shí)余額需求對(duì)收入和利率的敏感程度。

顯然,給定β,t,d,k時(shí),h值越大,即貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)越敏感,kh越小,LM曲線越平坦,財(cái)政政策的效果就越大,反之亦然;另外,k越大,kh越大,LM曲線越陡,財(cái)政政策乘數(shù)越小,政策效果越小,反之亦然。正常情況下,LM曲線是一條向右上方傾斜的正斜率曲線,擴(kuò)張性財(cái)政政策的乘數(shù)效應(yīng)必然有一部分被擠出效應(yīng)所抵消,這是一種常態(tài)的情況也是分析的關(guān)鍵。

2.當(dāng)前財(cái)政政策擠出效應(yīng)的可能性

經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)于我國財(cái)政政策是否存在擠出效應(yīng)有不同的看法。大部分學(xué)者傾向認(rèn)為,在我國由于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體制和環(huán)境與西方經(jīng)濟(jì)學(xué)分析的作用機(jī)制存在較大差別,因此擴(kuò)張性的財(cái)政政策是必要的,效果也是比較好的。而中國利率尚未市場(chǎng)化和政府支出的公共性是支持中國積極的財(cái)政政策擠出效應(yīng)不明顯的主要依據(jù)。尤其1997年亞洲金融危機(jī)后,政府實(shí)施的擴(kuò)張性財(cái)政政策效果顯著,更為其提供了堅(jiān)實(shí)的現(xiàn)實(shí)依據(jù)。

但是,考慮到2008年爆發(fā)的全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和1997年的亞洲金融危機(jī)的危害程度不可相提并論,加之政府投資效益的低下(存在盲目投資、重復(fù)投資、權(quán)力尋租等問題),中國民間投資的困境,利率市場(chǎng)化傾向,匯率制度的逐漸放開等因素,我國為應(yīng)對(duì)全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)開始實(shí)施的擴(kuò)張性財(cái)政政策不僅確實(shí)存在傳統(tǒng)IS-LM模型分析的直接擠出效應(yīng),更可能由于我國獨(dú)有的金融體制、財(cái)政體制、國民消費(fèi)傾向、產(chǎn)業(yè)政策和國有企業(yè)制度等特殊性,存在間接擠占民間投資機(jī)會(huì)的“泛擠出效應(yīng)”可能性,表現(xiàn)在:

2.1 利率市場(chǎng)化趨向?qū)⒁鹬袊e極的財(cái)政政策擠出效應(yīng)日益明顯

雖然我國利率尚未完全市場(chǎng)化,基準(zhǔn)利率主要由中央銀行制定和管制,但隨著金融體制改革的不斷深入,特別是國有銀行完成股份制改革、各股份制銀行紛紛發(fā)展壯大、外資銀行進(jìn)入人民幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)、國家對(duì)于民間融資借貸的放松管制和合理引導(dǎo),利率市場(chǎng)化進(jìn)程在不斷推進(jìn)。到目前為止,在同業(yè)拆借市場(chǎng)、證券市場(chǎng)以及其他有價(jià)證券市場(chǎng)的利率、國債招標(biāo)發(fā)行方法中利率的確定已經(jīng)市場(chǎng)化。這樣隨著股票、企業(yè)債券、金融債券等有價(jià)證券發(fā)行量的不斷增加,實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策所發(fā)行的國債規(guī)模及利率水平肯定會(huì)影響到同業(yè)拆借市場(chǎng)和其他有價(jià)證券市場(chǎng)的利率水平,影響到私人的投資成本,影響民間投資規(guī)模。同時(shí),相對(duì)于1997年之后的企業(yè)融資狀況,目前企業(yè)的融資手段往往更加分散,不局限于傳統(tǒng)的銀行貸款,尤其是各中小企業(yè)的融資渠道大大拓寬至銀行貸款之外,如金融租賃、典當(dāng)融資、票據(jù)貼現(xiàn)融資等,尤其是近幾年興起的私募基金,這些融資手段具有更加敏感的投資回報(bào)率的變動(dòng)性,一旦政府?dāng)U大財(cái)政支出,經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)趨勢(shì),各證券市場(chǎng)產(chǎn)品的投資回報(bào)率就會(huì)水漲船高,當(dāng)然企業(yè)融資方式的利率將以更大的幅度增加(通常除銀行貸款之外的其他融資手段,由于出借人承擔(dān)了更大的風(fēng)險(xiǎn),索要的回報(bào)率也會(huì)更加高),企業(yè)的投資能力將進(jìn)一步受到限制,尤其是對(duì)于目前處于困境中的中小企業(yè)。

2.2 經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下,消費(fèi)者信心指數(shù)的滑落,邊際消費(fèi)傾向有滑落趨勢(shì),進(jìn)一步阻礙了財(cái)政政策發(fā)揮乘數(shù)效應(yīng)

邊際消費(fèi)傾向越小,財(cái)政政策的乘數(shù)效應(yīng)就越小。政府支出的擴(kuò)大,在目前經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下,很難充分達(dá)到拉動(dòng)消費(fèi)者增加消費(fèi)的預(yù)期。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站提供的數(shù)據(jù),從2007年9月至2008年10月,消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)、滿意指數(shù)、信心指數(shù)都呈下降趨勢(shì),見表1。

表1 2007.9-2008.10消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)、滿意指數(shù)、信心指數(shù)

日期消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)消費(fèi)者滿意指數(shù)消費(fèi)者信心指數(shù)

2007.0999.6 92.9 96.9 2007.1099.2 92.4 96.5

2007.1198.7 92.0 96.0 2007.1299.5 93.1 96.9

2008.0198.6 91.2 95.6 2008.0296.8 90.5 94.3

2008.0397.1 90.7 94.5 2008.0496.6 90.1 94.0

2008.0597.0 90.2 94.3 2008.0696.5 90.6 94.1

2008.0796.9 90.8 94.5 2008.0896.0 90.2 93.7

2008.0995.6 90.0 93.4 2008.1094.2 89.8 92.4

資料來源:國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站

顯然,在這樣的消費(fèi)者信心不足的大環(huán)境下,政府大規(guī)模的財(cái)政支出在短期迅速刺激私人消費(fèi),拉動(dòng)國民收入提高方面的收效可能不會(huì)很明顯。同時(shí),市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革推進(jìn)到目前的階段,醫(yī)療體制改革、養(yǎng)老體制改革遲遲沒有突破性的進(jìn)展,子女的教育經(jīng)費(fèi)又在逐年增加,這些現(xiàn)實(shí)都意味著人們對(duì)未來消費(fèi)的預(yù)期上升,決策的結(jié)果是減少現(xiàn)期的消費(fèi),邊際消費(fèi)傾向由此下降,直接影響財(cái)政政策的乘數(shù)效應(yīng)。

2.3 政府投資對(duì)民間資本在投資機(jī)會(huì)方面的擠出

國有銀行的商業(yè)化改革使商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng),尤其在現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)危機(jī)期,銀行更加關(guān)注資金的安全性,此時(shí),面對(duì)積極的財(cái)政政策,出于安全的考慮,銀行更愿意以政府債券的形式而非貸款的形式持有其資產(chǎn),由此企業(yè)(尤其是民營中小企業(yè))將由于銀行的惜貸而更加缺乏投資資金。其次在現(xiàn)階段中央出臺(tái)的4萬億投資計(jì)劃決策時(shí)間較短,尤其對(duì)于地方政府來說,投資項(xiàng)目有限或者說是準(zhǔn)備不足,這很可能造成地方政府搶項(xiàng)目的狀況,擠出了一部分外資、私人資本準(zhǔn)備投資的項(xiàng)目。

2.4 政府投資的低效率

政府投資先天低效,大量的政府支出涉及的主體不僅有中央政府,還包括省、地市、縣級(jí)政府和國有商業(yè)銀行,造成財(cái)政支出權(quán)責(zé)不統(tǒng)一,投資項(xiàng)目審查不力,倉促上馬建設(shè),甚至邊建邊審。同時(shí)財(cái)政政策執(zhí)行過程中的非程序化操作還會(huì)引發(fā)不可避免的尋租行為以及責(zé)任主體缺位。另外目前的財(cái)政支出主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),投資周期較長,投資回報(bào)率也較低,對(duì)于復(fù)蘇國民經(jīng)濟(jì)作用時(shí)間較長。

2.5 企業(yè)供給方面的制約,使財(cái)政政策的結(jié)果有可能是價(jià)格上漲而不是產(chǎn)出的增加

由于我國的企業(yè)還大多處于發(fā)展的階段,企業(yè)和企業(yè)家潛力和活力不足,很多企業(yè)缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力,在政府推行擴(kuò)張性財(cái)政政策帶來的投資需求上升,使整個(gè)社會(huì)的總需求超過總供給,面對(duì)超額的需求,廠商試圖擴(kuò)大產(chǎn)量來滿足需求,但最終由于企業(yè)自主創(chuàng)新能力的不足,最后只能以價(jià)格上升而告終,一直等到超額需求消失價(jià)格上漲才會(huì)停止。

3.應(yīng)對(duì)擠出效應(yīng)的措施建議

在目前經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下,無論是傳統(tǒng)意義的擠出效應(yīng)還是符合我國特殊國情的“泛擠出效應(yīng)”,都可能降低積極財(cái)政政策的乘數(shù)效應(yīng)。如不考慮貨幣市場(chǎng),只考慮開放的產(chǎn)品市場(chǎng),則財(cái)政支出乘數(shù)為KG=dYdG=11-β+y。從2000―2006年的宏觀數(shù)據(jù)看,我國的財(cái)政支出乘數(shù)一直在下滑,見表2。

表2 我國宏觀經(jīng)濟(jì)乘數(shù)理論數(shù)值

年份β 值γ 值乘數(shù)值20000.52 0.19 1.49 20010.33 0.18 1.17

20020.30 0.20 1.10 20030.27 0.25 1.02 20040.29 0.29 1.00

20050.26 0.29 0.97 20060.27 0.29 0.99

資料來源:根據(jù)2007年《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整理計(jì)算得出。

上表中,GDP數(shù)值為支出法計(jì)算的數(shù)值;邊際進(jìn)口傾向受國家政策和匯率變化等因素影響而變化非常劇烈,故在計(jì)算乘數(shù)值時(shí)γ值取平均進(jìn)口傾向。具體計(jì)算方法為:邊際消費(fèi)傾向=當(dāng)年居民消費(fèi)總額的增量/同期GDP 的增量;邊際進(jìn)口傾向=當(dāng)年進(jìn)口的增量/同期GDP的增量;平均進(jìn)口傾向=當(dāng)年進(jìn)口總額/同期GDP的總額。

毫無疑問,這次金融危機(jī)可能會(huì)使得這種下滑趨勢(shì)更加嚴(yán)峻。因?yàn)檫呺H消費(fèi)傾向β的降低會(huì)使乘數(shù)效應(yīng)減小,而全球金融危機(jī)只可能使得我國的邊際進(jìn)口傾向增大,其共同作用的結(jié)果是使財(cái)政支出的乘數(shù)效應(yīng)大幅度降低,從而使得財(cái)政政策的效果受到“擠出效應(yīng)”和“乘數(shù)效應(yīng)減小”的雙重減弱,如何化解這種潛在的沖擊應(yīng)該是各項(xiàng)財(cái)政政策努力的方向。

第一,重視財(cái)政貨幣政策的相機(jī)抉擇。要通過積極的貨幣政策增加貨幣供應(yīng)量從而降低名義利率應(yīng)對(duì)擠出,尤其在當(dāng)前通貨膨脹使實(shí)際利率下降的趨勢(shì)下,更要適時(shí)地推出寬松的貨幣政策,控制利率上漲。央行應(yīng)及時(shí)根據(jù)貨幣市場(chǎng)供求情況調(diào)整利率,從長期看,尊重利率的內(nèi)生性,繼續(xù)推行利率市場(chǎng)化改革。

第二,加大對(duì)中小企業(yè)的扶持力度,加大對(duì)商業(yè)銀行的政策引導(dǎo)使其加大對(duì)中小民營企業(yè)的貸款,同時(shí)放寬對(duì)民營企業(yè)投資的限制,逐步開放對(duì)民營資本投資領(lǐng)域的限制,減少企業(yè)間的制度性歧視。同時(shí),增加對(duì)企業(yè)自主研發(fā)能力的政策性支持,提高企業(yè)的創(chuàng)新能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力,在面對(duì)政府支出增加帶來的需求增加時(shí)能夠及時(shí)增加產(chǎn)出。配合適當(dāng)?shù)臏p稅政策,減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān),充分調(diào)動(dòng)企業(yè)的投資積極性。

第三,明確劃分中央政府和地方政府的投資范圍。要進(jìn)一步劃分中央政府、地方政府和企業(yè)的投資范圍。中央政府要逐步從那些已經(jīng)基本能夠通過市場(chǎng)配置資源的投資領(lǐng)域退出,集中資金用于必須由中央政府承擔(dān)的投資任務(wù)。即使在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,也要盡量引進(jìn)市場(chǎng)機(jī)制,吸引各類社會(huì)投資者參與。同時(shí)加強(qiáng)對(duì)政府投資資金的管理,加強(qiáng)資金使用的審計(jì),可以借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn),注重財(cái)政投資的量化分析,實(shí)現(xiàn)財(cái)政資金的精細(xì)化,化解財(cái)政風(fēng)險(xiǎn),達(dá)到政策的預(yù)期目標(biāo)。

第四,盡快推進(jìn)醫(yī)療體制改革,完善養(yǎng)老體制,減輕消費(fèi)者的后顧之憂,增加其當(dāng)期消費(fèi)的欲望,使國內(nèi)市場(chǎng)的需求盡快被發(fā)掘出來。同時(shí)繼續(xù)配合教育體制、住房體制等關(guān)系民生的經(jīng)濟(jì)體制改革。

綜上所述,要使4萬億擴(kuò)大內(nèi)需的計(jì)劃在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下發(fā)揮最大的作用,關(guān)鍵之處在于貨幣政策的配合,使利率能夠維持在一個(gè)較低的水平,使企業(yè)和私人的投資成本逐步降低,同時(shí),也采取改善民生、促進(jìn)國內(nèi)消費(fèi)的措施,使擴(kuò)張性的財(cái)政政策能夠通過消費(fèi)、投資兩大經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)器,推進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)盡快走出經(jīng)濟(jì)低迷。

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篇7

過去一年多以來的經(jīng)濟(jì)過熱和宏觀調(diào)控，以及10月29日央行宣布加息，都在為這一可能的轉(zhuǎn)變提供注腳。

海內(nèi)外許多分析指出，多年的積極財(cái)政政策，已經(jīng)使中國的經(jīng)濟(jì)增長形成了對(duì)財(cái)政支出擴(kuò)張日益嚴(yán)重的依賴。

目前，如果這種投資需求過度膨脹導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)過熱繼續(xù)下去，將會(huì)給中國經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重的后果。同時(shí)，眾多財(cái)政專家擔(dān)心，如果繼續(xù)大量發(fā)行建設(shè)國債，將引發(fā)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。分析人士認(rèn)為，這些都構(gòu)成了財(cái)政政策轉(zhuǎn)向的原因。

轉(zhuǎn)向勢(shì)在必行

有關(guān)財(cái)政政策轉(zhuǎn)向的最早官方提法，來自財(cái)政部部長金人慶今年5月的一次講話。據(jù)中新社報(bào)道，金人慶5月27日在上海的全球扶貧大會(huì)閉幕式記者招待會(huì)上透露，中國將由實(shí)行積極和擴(kuò)張性的財(cái)政政策轉(zhuǎn)向?qū)嵭小爸行浴必?cái)政政策，以降低通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

金人慶說，實(shí)施積極的財(cái)政政策與穩(wěn)定的貨幣政策，主要是為了應(yīng)對(duì)1998年亞洲金融危機(jī)的沖擊。這一政策幫助中國擺脫了通貨緊縮的困擾。但目前中國部分行業(yè)和地區(qū)出現(xiàn)了過度投資現(xiàn)象，有經(jīng)濟(jì)過熱的危險(xiǎn)，也存在著農(nóng)業(yè)、能源交通、高科技產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)服務(wù)業(yè)等投資不足的現(xiàn)象。這要求在制定實(shí)施宏觀調(diào)控政策時(shí)區(qū)別對(duì)待、分類指導(dǎo)，不搞“急剎車”、也不搞“一刀切”，而是采取有保有控的財(cái)政政策，確保中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)步健康發(fā)展。

此后，“中性財(cái)政政策”這一提法立刻成為國際財(cái)經(jīng)的焦點(diǎn)之一，并引起了國內(nèi)理論界關(guān)于財(cái)政政策由“積極”轉(zhuǎn)向“中性”的討論。

在各界對(duì)中性財(cái)政政策爭(zhēng)論不休之際，政府高層對(duì)此進(jìn)行了進(jìn)一步闡釋。

據(jù)新華網(wǎng)消息，11月6日，財(cái)政部副部長樓繼偉在2005年中國行業(yè)發(fā)展報(bào)告會(huì)公開表示，明年將實(shí)行“穩(wěn)健”財(cái)政政策。他對(duì)穩(wěn)健財(cái)政政策內(nèi)涵作出闡述：在服務(wù)于宏觀調(diào)控政策的同時(shí)，適當(dāng)削減赤字和公共投資，積極增收節(jié)支，調(diào)整支出結(jié)構(gòu)，推進(jìn)財(cái)政改革。

樓繼偉特別指出，業(yè)界關(guān)于“中性財(cái)政政策”的提法并不準(zhǔn)確。他認(rèn)為，中性財(cái)政政策可以有兩種理解，政府沒有財(cái)政赤字或者財(cái)政赤字保持不變，都可以叫做中性財(cái)政政策，所以，用“穩(wěn)健的財(cái)政政策”更加準(zhǔn)確。

對(duì)此，北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心的宋國青教授認(rèn)為，以傳統(tǒng)的觀點(diǎn)看，財(cái)政政策大體可分為擴(kuò)張、中性和緊縮三種取向，所謂“穩(wěn)健的財(cái)政政策”因各人理解不同，很難定義；但可以肯定，至少是非擴(kuò)張性的。

財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長賈康教授對(duì)此解釋說，所謂“中性財(cái)政政策”的本來涵義，就是財(cái)政收支保持平衡，不對(duì)社會(huì)總需求產(chǎn)生擴(kuò)張或緊縮的影響。就當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主要任務(wù)而言，對(duì)中性財(cái)政政策的起碼要求，就是不給經(jīng)濟(jì)帶來擴(kuò)張性的影響。目前財(cái)政政策在配合貨幣政策的緊縮而收緊，但并不是“全面緊縮”，不是“急轉(zhuǎn)彎”，而是“慢轉(zhuǎn)彎”，是在穩(wěn)健把握之下著力協(xié)調(diào)，在調(diào)減擴(kuò)張力度中加以區(qū)別對(duì)待，即“有保有控”。

另一位權(quán)威專家在接受《財(cái)經(jīng)》采訪時(shí)認(rèn)為，“中性財(cái)政政策”這個(gè)提法比較學(xué)術(shù)，考慮到不是所有人都學(xué)過宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，所以在未來政府的政策文件中，還是會(huì)用“穩(wěn)健財(cái)政政策”的提法。“穩(wěn)健”的范圍相對(duì)比較大，并且可以調(diào)整，這在某種程度上也給調(diào)控留有余地和運(yùn)作空間。

無論“中性”還是“穩(wěn)健”，財(cái)政部?jī)晌活I(lǐng)軍人物的先后公開表態(tài)，已經(jīng)可以確定財(cái)政政策轉(zhuǎn)向勢(shì)在必行。

因應(yīng)形勢(shì)變化

財(cái)政政策的轉(zhuǎn)向，緣于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了變化。

1998年時(shí)，為了應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)增長放慢，中國政府實(shí)施了以增發(fā)長期建設(shè)國債為主要內(nèi)容的積極財(cái)政政策。所謂積極財(cái)政政策，是指通過減稅和增加財(cái)政支出等措施，以增加和刺激社會(huì)總需求的一種政策。

從1998年到2004年，七年間中國累計(jì)發(fā)行長期建設(shè)國債達(dá)9100億元。據(jù)測(cè)算，這部分國債拉動(dòng)形成的投資總規(guī)模為5萬億元左右。

與此同時(shí)，中國的赤字規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，2002年及2003年財(cái)政赤字連續(xù)兩年達(dá)到3198億元，創(chuàng)下了1949年以來的兩個(gè)并列的高峰。

其他的積極財(cái)政政策的內(nèi)容包括：向國有商業(yè)銀行增發(fā)國債，專項(xiàng)用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；調(diào)整稅收政策，分批提高部分產(chǎn)品的出口退稅率，對(duì)有關(guān)項(xiàng)目實(shí)施稅收減免；推進(jìn)“費(fèi)改稅”改革，減輕企業(yè)和農(nóng)民負(fù)擔(dān)；提高公務(wù)員工資、增加對(duì)下崗職工的社會(huì)保障支出等。

但是，進(jìn)入2003年后，經(jīng)濟(jì)增長加速，出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的經(jīng)濟(jì)過熱。此次經(jīng)濟(jì)過熱的主要表現(xiàn)形式是投資膨脹，油、電、煤、運(yùn)全面緊張，基礎(chǔ)原材料價(jià)格大幅上漲。國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)表明，今年1至2月城鎮(zhèn)50萬元以上項(xiàng)目完成固定資產(chǎn)投資3287億元，比上年同期增長53%，創(chuàng)下1994年以來同期增幅最高值。而2003年固定資產(chǎn)投資的增速為26.7%。

投資過熱導(dǎo)致油、電、煤、運(yùn)環(huán)節(jié)瓶頸現(xiàn)象突出。基礎(chǔ)性原材料價(jià)格大幅攀升。

央行的今年4月CGPI數(shù)據(jù)顯示：煤炭?jī)r(jià)格同比上升33%；成品油價(jià)格(由國家定價(jià))同比上升3.5%；水泥價(jià)格同比上升15.1%；鋼材價(jià)格同比上升33.4%；銅價(jià)同比上升49.5%；鉛價(jià)同比上升63%。一季度全國有24個(gè)省市被迫拉閘停電，有的地區(qū)一周要停電兩次，居民生活用電也受到明顯影響。

現(xiàn)任全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任劉仲藜曾經(jīng)在20世紀(jì)90年代中期擔(dān)任財(cái)政部部長、國家稅務(wù)總局局長。他近日接受《財(cái)經(jīng)》專訪時(shí)認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，財(cái)政政策應(yīng)適時(shí)調(diào)整，國債規(guī)?？煽紤]適當(dāng)減少。

誰在堅(jiān)持積極財(cái)政政策？

耐人尋味的是，早在2002年，財(cái)政部即提出了積極財(cái)政政策淡出的問題，當(dāng)時(shí)碰到了巨大的阻力，遲遲無法行動(dòng)。直至今日，全面基礎(chǔ)行業(yè)短缺形勢(shì)已急轉(zhuǎn)直下之時(shí)，積極財(cái)政政策才顯現(xiàn)淡出的跡象，從中或可見其利益爭(zhēng)執(zhí)之激烈。

據(jù)記者了解，一直以來，發(fā)改委的主流觀點(diǎn)對(duì)于積極財(cái)政政策一直持支持態(tài)度，因每年發(fā)行國債主要由發(fā)改委負(fù)責(zé)項(xiàng)目審批，發(fā)改委掌握著這些項(xiàng)目的生殺大權(quán)。

在政府投資的項(xiàng)目中，有許多是屬于地方事權(quán)的范圍。這些項(xiàng)目本應(yīng)由地方根據(jù)自身財(cái)力統(tǒng)籌安排，卻也報(bào)發(fā)改委批復(fù)后安排資金。1998年至2002年安排給地方占全部國債投資的比重為70.4%，涉及項(xiàng)目3萬多個(gè)，共投入國債資金1054.7億元。

有專家分析說：中央對(duì)地方補(bǔ)助是無償?shù)?，客觀上誘導(dǎo)地方不是從當(dāng)?shù)乜陀^實(shí)際或急需出發(fā)，不是從自身財(cái)力和資金配套能力出發(fā)，而是看上面哪些方面能給錢，由此來組織項(xiàng)目，甚至巧立名目、拼湊項(xiàng)目，然后拼命跑項(xiàng)目、爭(zhēng)資金。

《財(cái)經(jīng)》了解到，2005年長期建設(shè)國債的發(fā)行規(guī)模，將由今年的1100億元調(diào)減為800億元，但與此同時(shí)，很可能將會(huì)增加中央預(yù)算內(nèi)建設(shè)投資200億至300億元。這部分資金的控制權(quán)又將集中在發(fā)改委手中。

財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所副所長劉尚希教授接受《財(cái)經(jīng)》采訪時(shí)指出，完成目前長期建設(shè)國債投資的諸多項(xiàng)目，不一定全靠發(fā)行長期建設(shè)國債來實(shí)現(xiàn)。在他看來，今年財(cái)政增收預(yù)計(jì)可以達(dá)到5000億元。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局今年前三季度統(tǒng)計(jì)數(shù)字，中國財(cái)政收入增收約4000億元，同時(shí)今年的1100億國債有一部分要結(jié)轉(zhuǎn)到明年，完全可以用超收的財(cái)政收入和結(jié)轉(zhuǎn)的國債資金中的一部分資金來建設(shè)那些項(xiàng)目。

據(jù)財(cái)政部統(tǒng)計(jì)，2002年，財(cái)政在央行的月末存款余額有九個(gè)月超過1500億元；2003年，有九個(gè)月超過2500億元。今年3月末，財(cái)政在央行的存款余額達(dá)到3416億元；6月末，存款余額高達(dá)7755.6億元。

財(cái)政大量發(fā)行國債的同時(shí)，在央行又保持較高的存款余額，不利于提高財(cái)政資金的使用效率。因此，如果可以有效利用既有的財(cái)政收入，就不必繼續(xù)發(fā)債。

從另一方面，現(xiàn)在財(cái)政收入增長超過了20%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于GDP的增長。就是說，財(cái)政收入占GDP的比重在不斷升高，政府掌控的資源份額在擴(kuò)大。在這種情況下，再去發(fā)行長期建設(shè)國債，意味著政府掌握的資源更多；與此相應(yīng)，市場(chǎng)配置的資源就會(huì)減少，這顯然與中國市場(chǎng)化改革的方向不一致。

篇8

一、財(cái)政政策調(diào)節(jié)投資總量的作用過程

從理論上說，當(dāng)總需求不足時(shí)，一般采用擴(kuò)張性財(cái)政政策。財(cái)政政策的運(yùn)用可以從收入和支出入手，通過二者的共同作用有效地影響消費(fèi)、投資，擴(kuò)大總需求，以達(dá)到供求平衡?？梢?，財(cái)政政策對(duì)投資總量的調(diào)節(jié)是通過財(cái)政收入和支出兩方面來實(shí)現(xiàn)的。收入方面對(duì)投資總量的調(diào)節(jié)主要是減稅和稅收優(yōu)惠。通過減稅和稅收優(yōu)惠可以增加個(gè)人可支配收入和企業(yè)利潤，增強(qiáng)了他們的投資能力，擴(kuò)大其投資需求，從而增加投資總量。支出方面對(duì)投資總量的影響首先表現(xiàn)為財(cái)政自身的投資支出，這項(xiàng)支出規(guī)模占總投資比重的大小決定了對(duì)投資總量的影響程度；其次財(cái)政投資的帶動(dòng)效應(yīng)，通過財(cái)政投資帶動(dòng)其他投資主體的介入，進(jìn)而引起其他經(jīng)濟(jì)主體的投資擴(kuò)張來影響投資總量?？梢?，財(cái)政政策對(duì)投資總量的作用過程如下：政投資支出增加財(cái)政支出帶動(dòng)社會(huì)投資增加財(cái)政政策的運(yùn)用投資總量的擴(kuò)大減稅和稅收優(yōu)惠社會(huì)投資能力增強(qiáng)，投資增加當(dāng)然，確保財(cái)政政策能夠有效地影響投資總量需要滿足一系列的約束條件，一是啟用擴(kuò)張性財(cái)政政策進(jìn)行大規(guī)模的財(cái)政投資要有充裕的財(cái)力作保障且只能在短期內(nèi)使用，不能指望長期通過無節(jié)制發(fā)債、大規(guī)模減稅、擴(kuò)大赤字規(guī)模來保證國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。中國和國際經(jīng)驗(yàn)一再表明，持續(xù)較大規(guī)模的財(cái)政赤字是引發(fā)通貨膨脹和造成本幣幣值不穩(wěn)定的重要因素，我們應(yīng)從中吸取教訓(xùn)。二是在國家財(cái)力有限、財(cái)政投資不足的情況下，如果財(cái)政投資帶動(dòng)社會(huì)投資效應(yīng)不明顯，財(cái)政政策對(duì)投資總量的影響效果必定大打折扣。當(dāng)今各國財(cái)政支出主要集中于公共品的供給，財(cái)政直接投資的份額在全社會(huì)總投資的比重不可能占據(jù)主導(dǎo)地位，財(cái)政的直接投資關(guān)鍵在于帶動(dòng)社會(huì)投資，進(jìn)而擴(kuò)大有效需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。三是財(cái)政投資擴(kuò)張要避免對(duì)其他社會(huì)投資主體投資的“擠出效應(yīng)”。

二、積極財(cái)政政策在影響投資總量中存在的問題

從1998年下半年我國開始實(shí)施積極財(cái)政政策，其主要內(nèi)容是通過增發(fā)國債，擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，確保了近兩年經(jīng)濟(jì)增長速度不至于大幅下滑。但與此同時(shí)，財(cái)政投資擴(kuò)張對(duì)投資總量的影響也存在著一些問題，主要表現(xiàn)為：

1.受國家財(cái)力約束，財(cái)政投資支出在總投資的比重過低，對(duì)投資總量影響作用甚微。改革開放以來，財(cái)政困境日益加重，滿足了行政、科教等支出以后，直接用于建設(shè)的比重日益降低。近幾年來，財(cái)政基本建設(shè)支出在財(cái)政支出的比例一直在10％左右徘徊，基本建設(shè)支出占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的只接近％。1994年、1995年、1996年、1997年分別為3.7%、3.9%、3.9%、4.0%?。1998年實(shí)施的積極財(cái)政政策，增發(fā)的1000億元國債用于基礎(chǔ)設(shè)施投資也只占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額的3.5％?？梢?，財(cái)政基本建設(shè)支出占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資很低，即使在短期內(nèi)可以通過增發(fā)國債、增收節(jié)支，增加一部分基建投資，但對(duì)投資總量的影響不會(huì)很大。

2.財(cái)政投資擴(kuò)張未能有效調(diào)動(dòng)非國有投資的積極性。1998年增發(fā)1000億元國債增加基礎(chǔ)設(shè)施投資，本不想財(cái)政包打天下，而是以此帶動(dòng)其他投資主體的介入，通過其他投資主體的擴(kuò)張最終拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。令人遺憾的是，財(cái)政投資擴(kuò)張只帶動(dòng)了國有部門投資大幅增長，民間投資未作相應(yīng)跟進(jìn)。1998年國有經(jīng)濟(jì)固定資產(chǎn)投資增長率為19.6％,而城鄉(xiāng)居民個(gè)人投資僅為6.1%,集體經(jīng)濟(jì)下降了3.5%?。從過去幾年的狀況看，在經(jīng)濟(jì)處于低谷時(shí)，國家啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)，國有投資率先增長，非國有投資隨后跟進(jìn)，二者共同的投資擴(kuò)張帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的高速增長。比如1989年、1989年經(jīng)濟(jì)增長率分別為4.1％、3.8％，經(jīng)濟(jì)的低速增長迫使國家1991年下半年重新啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)，國有投資率先增長，非國有投資隨后跟進(jìn)，1991年國有和非國有投資分別為14.8％、13.4％，1992年分別為32.8%、21.9%，1993年分別為17.5%、72.8%?。可見國有投資起著經(jīng)濟(jì)啟動(dòng)的先導(dǎo)作用，隨后非國有投資大規(guī)模擴(kuò)張，二者共同的合力作用推動(dòng)那時(shí)的經(jīng)濟(jì)高速增長。反觀1998年國家擴(kuò)大財(cái)政投資啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)時(shí)，只帶動(dòng)國有投資大幅增長，非國有投資沒有明顯跟進(jìn)，在當(dāng)前非國有投資占近“半壁江山”的格局中，單靠國有投資投資的增加來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的快速增長是不現(xiàn)實(shí)的，也正說明了財(cái)政投資率先擴(kuò)張未能有效地帶動(dòng)社會(huì)投資，從而對(duì)投資總量的影響作用有限。

3.乘數(shù)效應(yīng)遞減導(dǎo)致利用投資擴(kuò)張刺激經(jīng)濟(jì)的作用不明顯。乘數(shù)效應(yīng)說明了投資增加刺激國民經(jīng)濟(jì)增長的作用。當(dāng)投資增加時(shí)，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，國民收入增量大于投資增量，投資刺激經(jīng)濟(jì)增長的倍數(shù)等于投資乘數(shù)；在投資減少時(shí)，經(jīng)濟(jì)收縮，國民收入減少量大于投資的減少量，投資減少導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)收縮的倍數(shù)也等于乘數(shù)。具體表達(dá)式為：K＝1/（1-MPC）=1/MPS式中K表示乘數(shù)，MPC表示邊際消費(fèi)傾向，MPS表示邊際儲(chǔ)蓄傾向。乘數(shù)公式表明，投資乘數(shù)的大小與邊際消費(fèi)傾向或邊際儲(chǔ)蓄傾向有關(guān)。

從表1可以看出，90年代以來，投資乘數(shù)一直很低，最高的1996年也僅為1.70。也就是說，通過擴(kuò)張性財(cái)政政策增加1000億元投資，最高只能形成1700億元需求,說明投資刺激經(jīng)濟(jì)增長的作用在一定程度上受到限制。因此，1998年積極財(cái)政政策依靠擴(kuò)大投資來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，遠(yuǎn)遠(yuǎn)答不到人們?cè)瓉順酚^的設(shè)想。

表190年代以來我國投資乘數(shù)的

單位：億元

年份19911992199319941995199619971998

GDP21617.826638.134634.446759.458478.168593.874772.079553.0

GDP增量8245.75020.37996.312125.011718.710115.76278.24781.0

城鄉(xiāng)居民消費(fèi)品總額9704.812462.116364.720620.024774.127198.929152.9

城鄉(xiāng)居民消費(fèi)額增量1459.12757.33902.64255.34154.12424.81954.0

邊際消費(fèi)傾向0.290.340.320.360.410.380.40

投資乘數(shù)1.411.521.471.561.701.611.67

資料來源：根據(jù)《中國統(tǒng)計(jì)摘要》（1999）有關(guān)資料計(jì)算。

4.公共投資對(duì)私人投資的擠出影響不可忽視。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“擠出效應(yīng)”，如果政府靠借款支付公共投資，就會(huì)推動(dòng)金融市場(chǎng)利率上升，通過發(fā)行債券形式籌集資金也會(huì)造成債券價(jià)格下跌，從而引起利率上升，進(jìn)而使私人融資成本上升，導(dǎo)致私人投資萎縮。這樣，公共投資擴(kuò)張結(jié)果卻引起整個(gè)社會(huì)投資支出的縮減。目前，我國公共投資擴(kuò)張排擠私人投資的現(xiàn)象主要表現(xiàn)為：一方面政府龐大的投資計(jì)劃需要銀行信貸的支持，在銀行資金有限、風(fēng)險(xiǎn)約束增強(qiáng)的情況下，銀行“惜貸”勢(shì)必壓縮其他企業(yè)或私人投資信貸，部分企業(yè)或私人只能尋求較高利息的資金來源，從而增加資本成本，降低盈利能力和再投資能力，還有相當(dāng)部分企業(yè)則由于項(xiàng)目收益水平較低既無緣在銀行內(nèi)也不可能在銀行外獲得融資；另一方面還表現(xiàn)在政府部門及其下屬機(jī)構(gòu)把某一產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域作為本單位的勢(shì)力范圍和領(lǐng)地，通過行政手段限制其他投資主體的進(jìn)入，即使進(jìn)入也對(duì)其業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格的限制。這種行政性壟斷排擠了其他投資者的投資介入，減少了其他投資者的投資。同時(shí)，非國有經(jīng)濟(jì)原來準(zhǔn)備對(duì)某一項(xiàng)目進(jìn)行投資，后來因國家投資同樣的項(xiàng)目，非國有經(jīng)濟(jì)的投資被“擠出”，這在中央加大公共交通建設(shè)和基礎(chǔ)投資之后，地方項(xiàng)目準(zhǔn)備不足，但又不愿意放棄中央的無償投資，便把原來與外資和私人投資合作的項(xiàng)目改為中央投資項(xiàng)目。這時(shí)，財(cái)政投資只是取代了原有的非國有投資，形成“擠出效應(yīng)”。近一年多來，中央銀行存款準(zhǔn)備金率下降、貨幣供應(yīng)量一直增加，銀行的貸款能力應(yīng)該說大副增強(qiáng)，但企業(yè)實(shí)際投資并未同步前進(jìn)，從中可以看出財(cái)政投資“擠出”了私人投資。

三、我國實(shí)施的財(cái)政政策對(duì)投資總量作用有限的因素分析

1.財(cái)力不足、財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)加劇制約了財(cái)政投資的全面擴(kuò)張。我國在改革開放以前，財(cái)政收入占國民收入的比例較高，財(cái)政分配是國民收入分配的主渠道和投資的主要來源。如今情況發(fā)生了相當(dāng)大的變化，財(cái)政收入占GDP的比重僅為11％左右，無論與發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家相比都明顯偏低，在安排了“吃飯”之后，能夠用于經(jīng)濟(jì)建設(shè)的投資極其有限。在目前“兩個(gè)比重”仍沒有改觀的背景下，無論是通過減稅還是增發(fā)國債都面臨著國家財(cái)政承受能力的制約。其一是擴(kuò)大國債規(guī)模進(jìn)行財(cái)政投資面臨著當(dāng)前財(cái)政債務(wù)依存率和國債償債率都偏高即國家財(cái)政的債務(wù)承擔(dān)能力不足的影響。國債的財(cái)政承受能力主要通過債務(wù)依存度和國債償債率來反映。由于在中國國債的發(fā)行和償還有中央政府承擔(dān)，所以，中央財(cái)政債務(wù)依存度更能準(zhǔn)確地反映國家財(cái)政的承受能力。從我國中央財(cái)政債務(wù)依存度來看，自1994年以來均超過50％，1997年高達(dá)57.77％，這意味著中央財(cái)政支出的一半以上是靠舉債來維持的。同時(shí)，國債償債率也相當(dāng)高，1997年財(cái)政債務(wù)的還本付息的支出高達(dá)1959億元，國債償債率達(dá)23.3％?，換句話說，當(dāng)年財(cái)政收入近1/4要用來償債。由于國債與稅收在性質(zhì)上有根本的不同,即國債的有償性,到期必須償還,因此目前過量增加國債的發(fā)行規(guī)模會(huì)加大財(cái)政運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。

2.全面減稅的空間有限。減稅是世界各國通行的刺激投資需求、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的一項(xiàng)重要政策措施。從宏觀稅負(fù)國際間比較看，目前發(fā)達(dá)國家稅收收入占GDP的比重基本上都在30％以上，有的高達(dá)50％。發(fā)展中國家一般也在20％－25％之間。相對(duì)寬裕的稅收收入為其實(shí)施減稅政策提供了財(cái)力支撐。改革開放以來,我國財(cái)政基本上走的是一條減稅讓利的路子,“兩個(gè)比重”不斷下降。近年來,工商稅收收入占GDP的比重僅維持在11%左右，無論與發(fā)達(dá)國家還是與發(fā)展中國家相比，都明顯偏低。在這種情況下，對(duì)于我們這樣正在向工業(yè)化國家邁進(jìn)、亟需資金積累的發(fā)展中國家來說采取減稅來刺激經(jīng)濟(jì)投資需求、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長是不現(xiàn)實(shí)的。

3.去年稅收增收1000億對(duì)企業(yè)增加投資的抑制作用不能忽視。通常來說，在其他條件不變時(shí)，增稅是實(shí)行財(cái)政緊縮的重要措施之一，因而經(jīng)濟(jì)衰退的情況下，即使不能減稅，至少也不應(yīng)增稅，從這個(gè)意義上說，1998年稅收收入增加1000億是與當(dāng)前背景下實(shí)施積極財(cái)政政策意向背離的。雖然這些年來我國稅收負(fù)擔(dān)不是重而是輕的實(shí)證分析不時(shí)見諸報(bào)端，就現(xiàn)行稅制規(guī)定的稅負(fù)的確不重，但如果把各種稅外收費(fèi)納入總體稅負(fù)的計(jì)算范圍，我國目前的總體稅負(fù)約占25％（楊斌，1998年），這個(gè)比例與中等稅負(fù)國家的基本水平持平，以致于企業(yè)負(fù)擔(dān)過重的呼聲不絕于耳。況且稅收增收1000億主要來自于效益較好的企業(yè)，在當(dāng)前物連續(xù)下跌、經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)期看淡的情況下，這對(duì)效益好的企業(yè)無疑增加了額外負(fù)擔(dān)。過重的企業(yè)負(fù)擔(dān)意味著企業(yè)需求的萎縮，降低了企業(yè)的投資意愿，尤其對(duì)硬預(yù)算約束的非國有企業(yè)更是如此。

4.“不安全預(yù)期”增強(qiáng)了居民的儲(chǔ)蓄傾向，造成了投資乘數(shù)的下降，弱化了政府投資的作用。隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建立和發(fā)展，各種投資主體在投資方面的責(zé)任意識(shí)明顯增強(qiáng)，投資需求有原來的政府?dāng)U張機(jī)制逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制，由于目前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為嚴(yán)峻，因此除政府外的其他投資主體的投資意愿均減弱，從而導(dǎo)致投資乘數(shù)下降。更為重要的是政府機(jī)構(gòu)改革的逐步推進(jìn)、人員分流和國有企業(yè)改革下崗人員的增加，迅速改變了廣大消費(fèi)者的收入預(yù)期；而住房、醫(yī)療、教育等體制改革又大大改變了廣大消費(fèi)者的支出預(yù)期。因此，未來收入和支出的不確定性的增強(qiáng)，形成了當(dāng)前的“不安全預(yù)期”，造成居民儲(chǔ)蓄傾向增強(qiáng)和消費(fèi)預(yù)期降低，引起投資乘數(shù)偏低，政府投資擴(kuò)張效應(yīng)難以充分顯現(xiàn)。

5.政府投資于產(chǎn)業(yè)鏈條較短的基礎(chǔ)設(shè)施，引導(dǎo)社會(huì)投資的效果不明顯。政府投資支出的增加，不僅會(huì)因投資拉動(dòng)收入增長和消費(fèi)增長而形成乘數(shù)效應(yīng)，還有可能因投資于某一產(chǎn)業(yè)而引起關(guān)聯(lián)投資，即投資的波及效應(yīng)。投資的波及效應(yīng)大小取決于產(chǎn)業(yè)鏈的長短。投資于產(chǎn)業(yè)鏈長的項(xiàng)目，雖然形成有效供給的時(shí)間跨度大，但在一定時(shí)序內(nèi)，由投資波及效應(yīng)所激發(fā)的投資需求乘數(shù)也相應(yīng)較大，對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)增長也相應(yīng)較大。而投資于產(chǎn)業(yè)鏈條短的項(xiàng)目，則波及效應(yīng)相對(duì)較小，就不可能激發(fā)更大的投資乘數(shù)。1998年和1999年實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策的投資，主要用于水利工程設(shè)施、糧食倉庫建設(shè)、公路交通等基礎(chǔ)設(shè)施。這些投資的產(chǎn)業(yè)鏈條短、關(guān)聯(lián)度小，所需要的投資品主要是鋼材、木材、水泥，投入使用需要的相關(guān)零部件、配套件極其有限，只帶動(dòng)了相關(guān)部門和行業(yè)的投資。因此，它就不可能引起像前幾年在發(fā)展輕紡工業(yè)、家電工業(yè)、汽車摩托車工業(yè)時(shí)所出現(xiàn)的波及效應(yīng)。

四、當(dāng)前我國的財(cái)政政策選擇

為了充分發(fā)揮財(cái)政政策對(duì)投資總量的積極調(diào)節(jié)作用，緩解當(dāng)前有效需求不足的狀況，同時(shí)確保國民經(jīng)濟(jì)長期持續(xù)增長，建議當(dāng)前財(cái)政政策實(shí)施主要采取以下措施：

1.財(cái)政支出政策的選擇應(yīng)遵循支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)為原則，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、擴(kuò)大需求的同時(shí)，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)換代，為經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長奠定基礎(chǔ)。我們知道，總量和結(jié)構(gòu)問題是經(jīng)濟(jì)生活中兩個(gè)最基本的方面，經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)為總量問題，但經(jīng)濟(jì)增長必須建立在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理和協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上，否則，增長就失去了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)的大起大落難以避免，我國幾十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐也充分印證了這一點(diǎn)。當(dāng)前的總需求不足、經(jīng)濟(jì)增長乏力，不簡(jiǎn)單地表現(xiàn)為總量問題，更為重要的是我國多年來盲目投資、重復(fù)建設(shè)，引起的供給不能有效地滿足需求的結(jié)果。因此，財(cái)政投資的擴(kuò)張如果不遵循優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的原則，很可能把本已不合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)復(fù)制并放大出來，反而加劇經(jīng)濟(jì)生活中的深層次矛盾。財(cái)政投資最能體現(xiàn)國家意志，它不僅可以直接集中社會(huì)資金進(jìn)行重點(diǎn)配置來解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題，而且能間接起到示范作用。1998年下半年開始實(shí)施的積極財(cái)政政策不是簡(jiǎn)單地緩解需求不足的制約，國家更注重了結(jié)構(gòu)優(yōu)化這一原則，加大了對(duì)農(nóng)業(yè)、能源、交通、水利設(shè)施等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施的投入，這對(duì)緩解我國多年來的基礎(chǔ)設(shè)施“瓶頸”大有裨益。同時(shí)國家還應(yīng)加大技術(shù)改造和高新技術(shù)企業(yè)、先進(jìn)技術(shù)企業(yè)投入，增加產(chǎn)品的技術(shù)含量，促進(jìn)產(chǎn)品的升級(jí)換代，提高產(chǎn)品的國際競(jìng)爭(zhēng)力。

2.加快費(fèi)改稅步伐，增強(qiáng)國家財(cái)力，切實(shí)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，發(fā)揮企業(yè)的投資潛力。我國預(yù)算內(nèi)財(cái)政收入占GDP的比重較低和企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)并不輕并存局面的出現(xiàn)，其中主要原因是當(dāng)前政府收支不規(guī)范、稅外收費(fèi)現(xiàn)象嚴(yán)重。因此，加快費(fèi)改稅步伐，將某些行政性收費(fèi)和基金納入規(guī)范的稅收軌道，堅(jiān)決取締一些不合理的收費(fèi)。這樣既可以保證我國國家財(cái)政收入有所提高，強(qiáng)化財(cái)政投資的財(cái)力保障，另一方面又可減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)企業(yè)的投資能力。

3.在全面減稅不具備的情況下，可以嘗試結(jié)構(gòu)性減稅和稅制的完善來刺激企業(yè)的直接投資。雖說我國現(xiàn)階段大規(guī)模減稅既不可能，又不現(xiàn)實(shí)，但是，我們可以采取有選擇的局部性減稅措施。豁免中小企業(yè)的舊欠稅款，采取加速折舊、投資抵免、給高新企業(yè)減稅的方式，以刺激企業(yè)直接投資，刺激經(jīng)濟(jì)增長。我們可以在有條件的地方逐步實(shí)現(xiàn)增值稅的轉(zhuǎn)型，完善我國增值稅制度；降低或取消固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅，確保稅制不應(yīng)成為企業(yè)投資的障礙。

篇9

商品經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)對(duì)資源配置起著基礎(chǔ)性的作用。與計(jì)劃體制相比較，市場(chǎng)機(jī)制無疑更有效率。但是，市場(chǎng)機(jī)制并非萬能的，它還存在著許多缺陷，而這些缺陷在商品經(jīng)濟(jì)條件下是不可避免的。例如，市場(chǎng)對(duì)資源的配置在宏觀上表現(xiàn)為一個(gè)盲目、自發(fā)的過程，一方面，單個(gè)市場(chǎng)主體對(duì)于信息的獲取是不完全的；另一方面，在價(jià)值規(guī)律作用下，市場(chǎng)主體以追求利潤最大化為目標(biāo)。當(dāng)價(jià)格信號(hào)顯示出某種產(chǎn)品的生產(chǎn)有利可圖時(shí)，生產(chǎn)者會(huì)蜂擁而至，趨之若鶩；一旦該產(chǎn)品生產(chǎn)過剩、相對(duì)價(jià)格水平自動(dòng)降低時(shí)，商品生產(chǎn)者明白過來已為時(shí)晚矣。

這種盲目、自發(fā)的過程必然會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性波動(dòng)。又如，市場(chǎng)機(jī)制還會(huì)造成社會(huì)收入兩極分化、壟斷、企業(yè)內(nèi)部行為經(jīng)濟(jì)性與其外部行為不經(jīng)濟(jì)的對(duì)立等現(xiàn)象，同時(shí)在社會(huì)領(lǐng)域里，市場(chǎng)對(duì)資源配置的有效性也會(huì)大大降低。所有這些，都是市場(chǎng)機(jī)制自身固有而無法避免的缺陷，都會(huì)破壞市場(chǎng)作用的發(fā)揮。所以，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行客觀上要求作為宏觀管理者的政府對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控與管理，以彌補(bǔ)或消除其缺陷，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的管理主要是通過制定并實(shí)施各種經(jīng)濟(jì)政策來進(jìn)行的，針對(duì)不同的目標(biāo)，政府可以采取不同的經(jīng)濟(jì)政策。

各種經(jīng)濟(jì)政策在具體實(shí)現(xiàn)手段上可以是各不相同的，例如財(cái)政政策主要是通過運(yùn)用政府開支與稅收等工具來干預(yù)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，而貨幣政策則主要運(yùn)用公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、調(diào)整再貼現(xiàn)率和存款準(zhǔn)備金比率等三大工具來實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)。但是從實(shí)質(zhì)上講，各種手段、工具都是通過對(duì)社會(huì)供給總量與需求總量的調(diào)節(jié)來實(shí)現(xiàn)各自政策目標(biāo)的；同時(shí)又因?yàn)樵诙唐趦?nèi)影響社會(huì)供給總量變動(dòng)的因素如生產(chǎn)技術(shù)、資本設(shè)備的數(shù)量與質(zhì)量、勞動(dòng)力的數(shù)量與質(zhì)量等都可視為不變因素，因此，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)就是在總供給為既定的前提下，來調(diào)節(jié)總需求，即進(jìn)行需求管理。如果總需求小于總供給，有效需求不足，就會(huì)存在緊縮的缺口，引起經(jīng)濟(jì)增長停滯等問題，此時(shí)政府就應(yīng)采取擴(kuò)張性的政策措施來調(diào)節(jié)總需求，促進(jìn)總供需的平衡；如果總需求大于總供給，存在過度需求，則會(huì)存在膨脹的缺口而引起經(jīng)濟(jì)過熱、通貨膨脹等，政府就應(yīng)該采取緊縮性政策措施來抑制總需求，促使供需趨向平衡。

政府所采取的這些或松或緊的政策，將對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生重大影響，自然也會(huì)涉及到投資領(lǐng)域。投資是在整體經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中進(jìn)行的，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱局面、總需求大于總供給時(shí)，政府必然會(huì)采取各種緊縮性政策抑制過度需求，如增加稅收、緊縮銀根、提高利率等等，對(duì)投資者來說勢(shì)必增大其籌措投資資金與投資物品的難度，降低其投資收益水平，因此投資行為受到抑制。反之，景氣不旺、總需求小于總供給時(shí)，政府的擴(kuò)張性政策措施如增加政府支出、降低稅率與利率、增加進(jìn)口等，都將會(huì)刺激有效需求，投資者此時(shí)投資不僅易于籌措資本與投資品，還可降低投資成本，所以投資需求將會(huì)增大。如果投資者能夠及時(shí)預(yù)測(cè)政府針對(duì)不同經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)所采取的政策措施，那么必可先發(fā)制人，提前做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作；等到政策公布之后，即可穩(wěn)收厚利。因此，對(duì)投資者來說，經(jīng)濟(jì)政策分析技術(shù)構(gòu)成了宏觀分析技術(shù)必不可少的一個(gè)環(huán)節(jié)。

經(jīng)濟(jì)政策分析的首要步驟是了解各種經(jīng)濟(jì)政策的功能特性等。只有對(duì)各種經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)、政策手段、政策工具、種類等等有全面認(rèn)識(shí)，才能知道在何種經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下應(yīng)采取何種政策措施，才可能作出正確的分析與預(yù)測(cè)。其次，是對(duì)現(xiàn)行政策有效性的評(píng)價(jià)，目的在于了解目前實(shí)行的政策取得了何種成效，在哪些地方還存在不足，在哪些領(lǐng)域失去效用等，為預(yù)測(cè)下階段可能的政策措施打基礎(chǔ)。最后，是對(duì)計(jì)劃年度政策目標(biāo)及政策目標(biāo)選擇的預(yù)測(cè)。前面已經(jīng)講過，政府制定各種經(jīng)濟(jì)政策的主要依據(jù)有以下幾方面：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的問題、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求及其他因素如國內(nèi)國際政治條件的變化等。因此，投資者進(jìn)行預(yù)測(cè)也應(yīng)該從這幾方面進(jìn)行。

關(guān)于經(jīng)濟(jì)政策分析有一點(diǎn)必須著重指出，即對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的分析必須結(jié)合對(duì)國民經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析方可進(jìn)行。經(jīng)濟(jì)政策的制定與實(shí)施并非無本之木，它總是產(chǎn)生于一定經(jīng)濟(jì)環(huán)境之中，為一定的經(jīng)濟(jì)目的服務(wù)的。因而只有在深入了解整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基礎(chǔ)上，才可能正確分析各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策。

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主要經(jīng)濟(jì)政策

政府經(jīng)濟(jì)政策的種類很多，其中對(duì)經(jīng)濟(jì)影響最大的主要有以下幾種：財(cái)政政策、貨幣政策、價(jià)格政策與外貿(mào)政策。下面分別介紹這四種政策。

（1）財(cái)政政策

財(cái)政政策是經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，概括地說，它是政府財(cái)政行為的準(zhǔn)則。政府財(cái)政行為主要是指政府財(cái)政收支行為，因此，財(cái)政政策就是政府管理財(cái)政收支的準(zhǔn)則。

作為政府管理經(jīng)濟(jì)的主要手段之一，財(cái)政政策在宏觀經(jīng)濟(jì)管理中占據(jù)著重要的地位。

首先，財(cái)政政策體現(xiàn)了政府對(duì)國民經(jīng)濟(jì)財(cái)力的管理。對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的管理從根本上說，無非是從宏觀上對(duì)構(gòu)成經(jīng)濟(jì)活動(dòng)要素的資金、物資、勞動(dòng)力等進(jìn)行的管理，其中，對(duì)資金的管理就是對(duì)國民經(jīng)濟(jì)財(cái)力的管理，它在宏觀經(jīng)濟(jì)管理中發(fā)揮主導(dǎo)作用，制約著對(duì)物資和勞動(dòng)力的管理，而這一財(cái)力管理主要是由財(cái)政與信貸來實(shí)現(xiàn)的。

其次，財(cái)政政策體現(xiàn)了對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的分配管理。財(cái)政是國家從宏觀上對(duì)一部分社會(huì)產(chǎn)品進(jìn)行分配的最直接、最主要的手段。一方面，通過對(duì)一定的生產(chǎn)條件或生產(chǎn)要素的分配，實(shí)現(xiàn)資源的合理配置，以形成合理的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使經(jīng)濟(jì)得以發(fā)展；另一方面，對(duì)一部分生產(chǎn)成果進(jìn)行分配，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)與消費(fèi)的協(xié)調(diào)發(fā)展，平衡社會(huì)總供給與社會(huì)總需求，使經(jīng)濟(jì)得以穩(wěn)定。

具體地說，財(cái)政政策主要包括以下幾方面內(nèi)容：①財(cái)政政策目標(biāo)。財(cái)政政策目標(biāo)一般指通過財(cái)政政策的運(yùn)用與實(shí)施所要達(dá)到的目的，它是財(cái)政政策的核心內(nèi)容。本世紀(jì)40年代以來很長一段時(shí)間內(nèi)，充分就業(yè)曾一直是許多國家的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，但是對(duì)這一目標(biāo)的追求導(dǎo)致了后來的通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等。所以，現(xiàn)在大多數(shù)國家都實(shí)施多目標(biāo)經(jīng)濟(jì)政策，一般包括充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長、國際收支平衡、收入公平與資源優(yōu)化配置等六大目標(biāo)。作為經(jīng)濟(jì)政策的主要組成部分，財(cái)政政策目標(biāo)與經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)應(yīng)是一致的，那么這六大目標(biāo)也就理所當(dāng)然地成為財(cái)政政策目標(biāo)的主要內(nèi)容。

第一，充分就業(yè)。所謂充分就業(yè)并不是指每個(gè)人都有工作，而是指每一個(gè)有工作能力并且愿意工作的勞動(dòng)者都有工作。從更廣泛的范圍講，充分就業(yè)又指現(xiàn)實(shí)的、可供利用的各種資源都得到了充分利用，不存在閑置無用的資源。

第二，資源優(yōu)化配置。它指的是通過對(duì)整個(gè)社會(huì)的財(cái)力、物力、人力等經(jīng)濟(jì)資源進(jìn)行合理分配，以獲得最佳經(jīng)濟(jì)效益。

從財(cái)政角度講，資源優(yōu)化配置主要是指財(cái)力資源流向和流量的優(yōu)化，即通過政府的財(cái)政收支活動(dòng)，實(shí)施資金分配，調(diào)節(jié)各種經(jīng)濟(jì)資源的投向，使之在各部門、各地區(qū)之間合理配置，以形成合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，提高資源使用效率。

第三，物價(jià)穩(wěn)定。它指的是物價(jià)總水平的穩(wěn)定。物價(jià)穩(wěn)定并不排斥個(gè)別商品價(jià)格的劇烈波動(dòng)，也并非是物價(jià)總水平的固定不變。只要在一定時(shí)期內(nèi)，價(jià)格總水平的上漲在社會(huì)可接受范圍內(nèi)，即可視為物價(jià)穩(wěn)定。

第四，經(jīng)濟(jì)增長。它指的是國民生產(chǎn)總值與國民收入保持一定的增長速度，避免經(jīng)濟(jì)停滯或下降。

第五，國際收支平衡。這是指一定時(shí)期內(nèi)，一國與它國之間進(jìn)行的各種經(jīng)濟(jì)交易的收支平衡，具體體現(xiàn)為一個(gè)適當(dāng)?shù)膰H儲(chǔ)備水平與一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的外匯匯率，它對(duì)一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要影響。

第六，收入公平。對(duì)于"公平"究竟應(yīng)如何理解，至今尚無一個(gè)一致的、確定的認(rèn)識(shí)。對(duì)"公平"的認(rèn)識(shí)不僅在不同的國家和地區(qū)間存在著不一致的理解，而且在同一國家或地區(qū)的不同階層成員間也存在著不一致的理解，甚至同一國家和地區(qū)、同一階層的成員在不同時(shí)期對(duì)"公平"也會(huì)有不同的認(rèn)識(shí)和理解。因此，"公平"是一個(gè)發(fā)展、變化的概念。在現(xiàn)階段，就大多數(shù)人來說，對(duì)"公平"所能達(dá)成的共識(shí)僅僅在于：收入與義務(wù)應(yīng)成正比例變動(dòng)，收入多者承擔(dān)較多社會(huì)義務(wù)，收入少者承擔(dān)較少的社會(huì)義務(wù)。

②財(cái)政政策手段。財(cái)政政策手段是指為了實(shí)現(xiàn)既定的財(cái)政政策目標(biāo)而選擇的具體工具或方式方法。財(cái)政政策手段的選取以有明確可行的財(cái)政政策目標(biāo)為前提，而且必須以政策目標(biāo)為轉(zhuǎn)移，即它必須是既定政策目標(biāo)所需要的，否則它就失去了意義。一般說來，財(cái)政政策手段主要包括預(yù)算、稅收、公債、財(cái)政支出等。

第一，預(yù)算。國家預(yù)算是財(cái)政政策手段中的基本手段，它全面反映國家財(cái)政收支的規(guī)模和平衡狀況，綜合體現(xiàn)各種財(cái)政手段的運(yùn)用結(jié)果，制約著其他資金的活動(dòng)。國家預(yù)算對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控主要是通過調(diào)整國家預(yù)算收支之間的關(guān)系實(shí)現(xiàn)的。當(dāng)社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給時(shí)，可以通過實(shí)行國家預(yù)算收入大于預(yù)算支出的結(jié)余預(yù)算政策進(jìn)行調(diào)節(jié)，預(yù)算結(jié)余可在一定程度上削減社會(huì)需求總量；反之，社會(huì)總需求小于社會(huì)總供給時(shí)，可以實(shí)行國家預(yù)算支出大于預(yù)算收入的赤字預(yù)算政策來擴(kuò)大社會(huì)總需求，刺激生產(chǎn)和消費(fèi)。另外，通過調(diào)節(jié)國家預(yù)算支出結(jié)構(gòu)還可調(diào)節(jié)社會(huì)供給結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，例如，調(diào)整預(yù)算支出方向和不同支出方向的數(shù)量，促使形成符合國家要求的供給結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；或者調(diào)整預(yù)算支出結(jié)構(gòu)，形成相應(yīng)需求結(jié)構(gòu)以影響供給結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)展變化等。

第二，稅收。稅收是主要的財(cái)政政策手段，它具有強(qiáng)制性、無償性、固定性特征，因而具有廣泛強(qiáng)烈的調(diào)節(jié)作用。通過調(diào)節(jié)稅收總量和稅收結(jié)構(gòu)可以調(diào)節(jié)社會(huì)總供求，影響社會(huì)總供求的平衡關(guān)系；可以支持或限制某些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置；可以調(diào)節(jié)各種收入，實(shí)現(xiàn)收入的公平分配。

第三，公債。公債是一種特殊的財(cái)政政策手段，具有有償性是其根本特征。政府通過對(duì)公債發(fā)行數(shù)量與期限、公債利率等的調(diào)整，可以將一部分消費(fèi)基金轉(zhuǎn)化為積累基金，可以從宏觀上掌握積累基金流向，調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和投資結(jié)構(gòu)，可以調(diào)節(jié)資金供求和貨幣流通量，從而影響金融市場(chǎng)。

第四，財(cái)政支出。財(cái)政支出又可分為兩個(gè)方面，即財(cái)政投資與財(cái)政補(bǔ)貼。財(cái)政投資的主要方向是各種新興工業(yè)部門、基礎(chǔ)工業(yè)部門與基礎(chǔ)設(shè)施等，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的更新?lián)Q代或消除經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸制約。財(cái)政補(bǔ)貼主要包括價(jià)格補(bǔ)貼、投資補(bǔ)貼、利息補(bǔ)貼與生活補(bǔ)貼等，它具有與稅收調(diào)節(jié)方向相反的調(diào)節(jié)作用，即增加補(bǔ)貼可以刺激生產(chǎn)與需求，而減少補(bǔ)貼則可以起到抑制生產(chǎn)與需求的作用。

③財(cái)政政策的種類。財(cái)政政策種類繁多，為了全面認(rèn)識(shí)財(cái)政政策，更好地研究、分析財(cái)政政策，應(yīng)該對(duì)財(cái)政政策的分類有所了解。

對(duì)財(cái)政政策進(jìn)行分類，主要有兩種劃分方法。

第一種是根據(jù)財(cái)政政策對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)總量的影響，將財(cái)政政策劃分為三種類型：擴(kuò)張性財(cái)政政策、緊縮性財(cái)政政策和中性財(cái)政政策。

所謂擴(kuò)張性財(cái)政政策是指通過減少財(cái)政收入或擴(kuò)大財(cái)政支出刺激社會(huì)總需求增長的政策。由于減少財(cái)政收入、擴(kuò)大財(cái)政支出的結(jié)果往往表現(xiàn)為財(cái)政赤字，因此，擴(kuò)張性財(cái)政政策亦稱赤字財(cái)政政策。在30年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)以前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家都強(qiáng)調(diào)預(yù)算平衡的重要性，把年度預(yù)算的平衡視為財(cái)政是否健全的標(biāo)志。30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條之后，許多國家通過大量增加財(cái)政支出以恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，使得財(cái)政赤字逐漸取得合法地位，赤字財(cái)政政策亦成為一些國家經(jīng)濟(jì)政策的重要內(nèi)容。

所謂緊縮性財(cái)政政策是指通過增加財(cái)政收入或減少財(cái)政支出以抑制社會(huì)總需求增長的政策。由于增加財(cái)政收入、減少財(cái)政支出的結(jié)果往往表現(xiàn)為財(cái)政結(jié)余，因此緊縮性財(cái)政政策也稱盈余性財(cái)政政策。緊縮性財(cái)政政策是作為反通貨膨脹的對(duì)策出現(xiàn)的。由于一些國家實(shí)行赤字財(cái)政政策，造成巨額財(cái)政赤字，推動(dòng)了通貨膨脹。為了避免通貨膨脹對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的破壞性影響，一些國家開始實(shí)行緊縮性財(cái)政政策，力圖通過縮小財(cái)政赤字來緩和通貨膨脹及其對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的沖擊。

中性財(cái)政政策是指通過保持財(cái)政收支平衡以實(shí)現(xiàn)社會(huì)總供求平衡的財(cái)政政策。這里所講的財(cái)政收支平衡，不應(yīng)局限于年度預(yù)算的平衡，而是從整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期來考察財(cái)政收支的平衡。在經(jīng)濟(jì)周期下降的階段上，政府?dāng)U大財(cái)政支出和減少稅收，以增加消費(fèi)和促進(jìn)投資。這樣從財(cái)政收支的對(duì)比關(guān)系上看，一定是支大于收，從年度預(yù)算來看必然會(huì)出現(xiàn)赤字。當(dāng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇，在投資增加和失業(yè)減少的情況下，政府就可以適當(dāng)減少財(cái)政支出或增加稅收，從一個(gè)年度預(yù)算看會(huì)出現(xiàn)盈余。

這樣就可以用后一階段的盈余抵補(bǔ)前一階段的財(cái)政赤字，即以繁榮年份的財(cái)政盈余補(bǔ)償蕭條年份的財(cái)政赤字。于是從整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期來看，財(cái)政收支是平衡的，但從各個(gè)年份來看，卻不一定平衡。

第二種劃分方式是根據(jù)財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)方式的不同，將其劃分為自動(dòng)穩(wěn)定政策與相機(jī)抉擇政策。

所謂自動(dòng)穩(wěn)定財(cái)政政策是指政府不須改變其政策，而是利用財(cái)政工具與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)在聯(lián)系來影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的政策。這種內(nèi)在聯(lián)系是指財(cái)政政策工具在經(jīng)濟(jì)周期中能夠自動(dòng)調(diào)節(jié)社會(huì)總需求的變化所帶來的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，因此，這種財(cái)政政策工具被稱作"內(nèi)在穩(wěn)定器"。所得稅與各種社會(huì)保障支出是最典型的內(nèi)在穩(wěn)定器。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，個(gè)人收入與公司利潤都增加，符合所得稅納稅規(guī)定的個(gè)人或公司企業(yè)也隨之增加，就會(huì)使所得稅總額自動(dòng)增加；同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期失業(yè)人數(shù)減少，各種社會(huì)保障支出也隨之減少，這樣就可以在一定程度上抑制總需求的增加與經(jīng)濟(jì)的過分?jǐn)U張。反之，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，個(gè)人收入與公司利潤都減少，失業(yè)人數(shù)增加，那么所得稅總額會(huì)降低，各種社會(huì)保障支出需要增加，從而在一定程度上刺激有效需求，防止經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退。

對(duì)于短期的、較小的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，內(nèi)在穩(wěn)定器可以取得一定的效果，但對(duì)于長期的、較大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)它就有些力不從心了。正是由于自動(dòng)穩(wěn)定的財(cái)政政策的這一局限性，使許多國家越來越重視采取相機(jī)抉擇的財(cái)政政策。

所謂相機(jī)抉擇的財(cái)政政策是指政府依據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不同，通過調(diào)整財(cái)政收支規(guī)模與結(jié)構(gòu)來影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。這一政策的主要目標(biāo)不是平衡政府預(yù)算，而是通過積極地運(yùn)用財(cái)政政策去平衡經(jīng)濟(jì)。實(shí)行相機(jī)抉擇的財(cái)政政策要求政府根據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不同狀況，機(jī)動(dòng)靈活地采取一定的財(cái)政政策和措施。當(dāng)整個(gè)社會(huì)需求不足，以致失業(yè)率提高時(shí)，政府就應(yīng)增加支出，減少收入；當(dāng)社會(huì)上需求過多，致使通貨膨脹猛烈發(fā)展，政府就應(yīng)減少支出增加收入；當(dāng)社會(huì)上借貸資本過剩，就應(yīng)出售政府債券；當(dāng)社會(huì)上資金不足，就應(yīng)回收政府債券。相機(jī)抉擇的財(cái)政政策要求政府不必拘泥于預(yù)算收支之間的對(duì)比關(guān)系，而應(yīng)當(dāng)保持整個(gè)經(jīng)濟(jì)的平衡。實(shí)際上，相機(jī)抉擇的原則是經(jīng)濟(jì)管理的一個(gè)基本原則，它不僅適合于財(cái)政政策，對(duì)其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策也同樣適用。

（2）貨幣政策

貨幣政策也是國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，也是為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展服務(wù)的。它是指中央銀行利用自己所掌握的利率、匯率、信貸、貨幣發(fā)行、外匯管理等工具，調(diào)節(jié)有關(guān)變量，最終影響整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一種政策手段。與財(cái)政政策一樣，貨幣政策也體現(xiàn)了政府對(duì)國民經(jīng)濟(jì)財(cái)力的管理，但是這部分財(cái)力主要是指由銀行信貸所代表的財(cái)力。另外貨幣政策并不像財(cái)政政策那樣體現(xiàn)國家對(duì)一部分社會(huì)產(chǎn)品的分配管理。因此，貨幣政策與財(cái)政政策有相同之處，也有不同之處。

①貨幣政策目標(biāo)。貨幣政策目標(biāo)也稱作政策的最終目標(biāo)，是指貨幣政策調(diào)節(jié)最終要達(dá)到的目的。貨幣政策目標(biāo)的形成歷經(jīng)了很長的時(shí)間，由最初的穩(wěn)定物價(jià)發(fā)展到今天為世界各國所普遍認(rèn)同的四大目標(biāo)：穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、適度經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡。如前所述，這四大目標(biāo)也是財(cái)政政策目標(biāo)的主要內(nèi)容。前面已對(duì)其作過解釋，這里就不再重復(fù)。

②貨幣政策的中間目標(biāo)。貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的調(diào)控是一種間接調(diào)控，它不能直接作用于實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而必須經(jīng)由一定的中間目標(biāo)才能實(shí)現(xiàn)其最終目標(biāo)。因此，必須選取一定的中間目標(biāo)作為貨幣政策的直接調(diào)節(jié)目的，同時(shí)還可將這些中間變量作為反映貨幣政策操作效果的指示器。中間目標(biāo)在整個(gè)貨幣政策的實(shí)施過程中是一個(gè)非常重要的傳導(dǎo)環(huán)節(jié)。

選取貨幣政策的中間目標(biāo)必須堅(jiān)持一定的原則，即一個(gè)合適的中間目標(biāo)必須與貨幣政策的最終目標(biāo)--國民收入穩(wěn)定密切聯(lián)系，又能為中央銀行所控制，且能很快地起到宣示貨幣政策意向的作用。目前，各國提出的較有影響的中間目標(biāo)有利率、貨幣供給量、貸款總額、貨幣基數(shù)、股票價(jià)格等，但是，能夠被普遍認(rèn)可的只有利率、貨幣供給量、貸款總額等三項(xiàng)。這三項(xiàng)指標(biāo)能較好地體現(xiàn)上述原則，且與經(jīng)濟(jì)體制與金融體制有較好的適應(yīng)性，因而被廣泛運(yùn)用于貨幣政策的操作中。關(guān)于利率的有關(guān)知識(shí)將在下一節(jié)中介紹，這里扼要談?wù)勜泿殴?yīng)量與貸款總額。

第一，貨幣供應(yīng)量。貨幣政策最根本的目標(biāo)可以歸結(jié)為為一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供一個(gè)良好的貨幣環(huán)境。在現(xiàn)代信用本位條件下，貨幣供應(yīng)量的變化對(duì)社會(huì)總供給與社會(huì)總需求以及二者的平衡都會(huì)產(chǎn)生直接影響，從而影響整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。因此，要使貨幣的供應(yīng)不成為重大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的根源并不破壞整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，必須根據(jù)社會(huì)總供求狀況制訂貨幣政策。貨幣政策的重要任務(wù)之一，就是要維持適度的貨幣供應(yīng)，不能因?yàn)樨泿胚^多或不足而造成經(jīng)濟(jì)的過度繁榮或長期衰退。

所謂適度的貨幣供應(yīng)既有量的要求又有質(zhì)的要求，它主要體現(xiàn)在以下幾方面：一是在社會(huì)總需求不足情況下。此時(shí)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)處于衰退或蕭條狀況，資源大量閑置，企業(yè)開工不足，社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯。這時(shí)，中央銀行的貨幣政策應(yīng)該是擴(kuò)張性的，即要增加貨幣供應(yīng)量以刺激總需求增加，從而促進(jìn)生產(chǎn)的恢復(fù)與發(fā)展，促使社會(huì)總供求趨于平衡。

二是在社會(huì)總需求過多情況下。此時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)處于過熱狀態(tài)，生產(chǎn)迅速發(fā)展，投資劇增，市場(chǎng)供給不足，過多的貨幣追逐過少的商品，物價(jià)上漲。這時(shí)央行的貨幣政策應(yīng)是緊縮性的，即縮減貨幣供應(yīng)量，抑制社會(huì)總需求，促使經(jīng)濟(jì)適度而穩(wěn)定增長，促使社會(huì)總供求平衡。

三是社會(huì)總供給與總需求構(gòu)成不相適應(yīng)的情況下。此時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)處于這樣的狀況：一些部門需求不足，商品相對(duì)過剩，生產(chǎn)停滯不前；另一些部門則需求過度，商品供不應(yīng)求，價(jià)格上漲，生產(chǎn)發(fā)展很快。其結(jié)果將是整體經(jīng)濟(jì)比例失調(diào)，畸形發(fā)展。此時(shí)貨幣政策應(yīng)有緊有松，松緊結(jié)合，通過調(diào)整貨幣供給的構(gòu)成和流向，改變社會(huì)總需求構(gòu)成與總供給構(gòu)成不相適應(yīng)的狀況，促使總供求不僅在數(shù)量上而且在結(jié)構(gòu)上都平衡，保證國民經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。

第二，貸款總規(guī)模與信貸政策。貸款總規(guī)模及貸款總額，是一定時(shí)期內(nèi)銀行以信用方式向社會(huì)貸款的資金總量。它與經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度有著客觀的數(shù)量關(guān)系。適度的貸款總量既能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的發(fā)展，又有利于貨幣的穩(wěn)定。因此，控制貸款總規(guī)模歷來是中央銀行執(zhí)行貨幣政策的中間目標(biāo)。

對(duì)貸款總規(guī)模的調(diào)控主要有兩種做法：其一是規(guī)定貸款最高限額，直接控制貸款總規(guī)模。在計(jì)劃體制下這一做法較為常用，即根據(jù)國家經(jīng)濟(jì)增長對(duì)貨幣的需求情況，由中央銀行統(tǒng)一編制信貸計(jì)劃，再下達(dá)給各專業(yè)銀行。全國貸款總規(guī)模及專業(yè)銀行貸款限額是指令性計(jì)劃，須嚴(yán)格執(zhí)行不得突破。對(duì)貸款的限額控制，可以最迅速、最廣泛地進(jìn)行信貸緊縮和擴(kuò)張，但管得過死，不夠靈活。

其二是中央銀行再貸款影響整個(gè)銀行系統(tǒng)產(chǎn)生派生存款的能力，間接地實(shí)現(xiàn)總量控制目標(biāo)。中央銀行運(yùn)用基礎(chǔ)貨幣對(duì)各金融機(jī)構(gòu)的再貸款是其調(diào)控貸款總量的重要手段，它會(huì)影響到各金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作中形成的貸款規(guī)模的大小。

與貸款總規(guī)模緊密相連的還有另外一個(gè)概念，即信貸總規(guī)模。信貸總規(guī)模的范圍比貸款總規(guī)模略有擴(kuò)大，它包括銀行貸款、非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款以及社會(huì)直接融資等。對(duì)信貸總規(guī)模的控制主要通過國家制訂的信貸政策來完成。

信貸政策是貨幣政策的主要組成部分之一，一方面它體現(xiàn)了國家貨幣政策的根本意圖，即通過對(duì)信貸總規(guī)模的調(diào)節(jié)與控制以尋求一個(gè)有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、迅速增長的貨幣環(huán)境；另一方面，信貸政策與一般的貨幣政策又有所不同，它可以實(shí)行結(jié)構(gòu)性傾斜來實(shí)現(xiàn)改善結(jié)構(gòu)的目的，而一般的貨幣政策其主要職能就是調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，使貨幣供應(yīng)的增長既滿足經(jīng)濟(jì)增長的合理需要，又不致于經(jīng)濟(jì)增長過熱而助長通貨膨脹。因此，信貸政策的主要任務(wù)一是控制調(diào)節(jié)信貸總規(guī)模，使之符合貨幣政策目標(biāo)的要求；二是通過對(duì)貸款期限、利率、規(guī)模在不同部門中按不同比例配置，調(diào)節(jié)信貸結(jié)構(gòu)，以支持或限制某地區(qū)、某部門的發(fā)展。一般而言，信貸政策支持優(yōu)先發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，主要有基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)與支柱產(chǎn)業(yè)等。通過對(duì)這些產(chǎn)業(yè)部門的政策性傾斜，從而促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綜合平衡，保障供給，促進(jìn)高新技術(shù)的發(fā)展與應(yīng)用，提高國內(nèi)產(chǎn)品在國際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力，不僅謀求經(jīng)濟(jì)增長的高速度，而且還要力爭(zhēng)強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長的后勁。

③貨幣政策工具。為了實(shí)現(xiàn)貨幣政策的中間目標(biāo)，并最終實(shí)現(xiàn)貨幣政策的終極目標(biāo)，中央銀行必須采取適當(dāng)?shù)呢泿耪吖ぞ邅韺?shí)施貨幣政策。所謂貨幣政策工具就是指為達(dá)到直接調(diào)節(jié)目標(biāo)所采取的工具和手段。通?？煞譃閮深悾阂活愂且话阈缘臄?shù)量型間接控制工具，包括再貼現(xiàn)率、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)和法定準(zhǔn)備金比率，它們通過銀行系統(tǒng)管制整個(gè)經(jīng)濟(jì)的總信貸水平；另一類是選擇性的質(zhì)量型直接控制工具，包括改變法定保證金、消費(fèi)信貸等，主要用以對(duì)特殊信貸領(lǐng)域和證券市場(chǎng)進(jìn)行控制。這兩種類型的劃分并非絕對(duì)，它們都是通過改變貨幣供給、貨幣成本和信貸可獲得性而影響總需求水平。

再貼現(xiàn)是指一般銀行在缺少資金時(shí)，以其對(duì)顧客貼現(xiàn)而持有的票據(jù)請(qǐng)求中央銀行給予再貼現(xiàn)，以取得資金。而再貼現(xiàn)率是中央銀行對(duì)一般銀行的再貼現(xiàn)收取的利率。當(dāng)出現(xiàn)通貨膨脹壓力的時(shí)候，中央銀行就提高再貼現(xiàn)率，這使商業(yè)銀行因借貸成本提高而縮小準(zhǔn)備金和放款規(guī)模，從而使價(jià)格得以穩(wěn)定或者回落；反之，中央銀行也可以降低再貼現(xiàn)率，而使商業(yè)銀行以至工商企業(yè)增加借貸，增加總需求。

公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)指中央銀行在貨幣市場(chǎng)上的證券（特別是短期國庫券）買賣活動(dòng)。當(dāng)整個(gè)市場(chǎng)價(jià)格水平上升，需要加以抑制的時(shí)候，中央銀行就賣出證券，使得商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金下降，貸款規(guī)?？s小，從而使投資以及物價(jià)總水平的上升得到控制或逆轉(zhuǎn)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)蕭條跡象時(shí)，中央銀行就買進(jìn)證券，使商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金增加，信貸規(guī)模擴(kuò)大，從而使投資需求和收入水平上升。由于中央銀行通過這種辦法控制銀行準(zhǔn)備金非常準(zhǔn)確、有效，所以公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)在西方國家中被當(dāng)作最重要的貨幣政策工具。

法定準(zhǔn)備金比率是銀行存放在中央銀行或金庫中的準(zhǔn)備金占全部存款的法定比率。中央銀行通過提高這個(gè)比率，使貨幣乘數(shù)變化，從而通過影響貨幣存量而對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生作用。

由于它直接影響到各商業(yè)銀行利潤，因而效果非常猛烈，一般情況下不常使用。

選擇性信貸控制主要用于管理特殊目的的信貸，如證券市場(chǎng)放款和消費(fèi)信貸。當(dāng)證券市場(chǎng)投機(jī)因素激增，股價(jià)暴漲的時(shí)候，中央銀行可以通過調(diào)高它規(guī)定的購買股票的保證金要求，來限制借款購買股票的比重，而又不影響其他部門的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。中央銀行對(duì)消費(fèi)信貸的控制主要是通過對(duì)購買耐用消費(fèi)品的貸款規(guī)定最低保證金和還款期限實(shí)現(xiàn)的。

選擇性信貸控制除上述兩類工具外，中央銀行還可運(yùn)用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對(duì)各金融機(jī)構(gòu)實(shí)施"道義勸告"（或"窗口指導(dǎo)"），來影響它們的放款數(shù)量和投資方向，以達(dá)到控制信用的目的。同時(shí)，依照法令，中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的信貸活動(dòng)實(shí)施直接干預(yù)和控制也是必不可少的一種選擇工具。

篇10

關(guān)鍵詞:財(cái)政政策;經(jīng)濟(jì)增長;探討

一財(cái)政與財(cái)政政策要研究財(cái)政政策

,首先要搞清什么是財(cái)政。但是,目前學(xué)術(shù)論文界對(duì)于財(cái)政的定義還存在一定分歧,受到較多關(guān)注的包括再分配論、政府收支論和公共財(cái)政論。再分配論認(rèn)為財(cái)政是社會(huì)再生產(chǎn)分配環(huán)節(jié)的一個(gè)特殊組成部分,在社會(huì)再生產(chǎn)過程中,財(cái)政處于社會(huì)再生產(chǎn)的分配環(huán)節(jié),而且和同處于分配環(huán)節(jié)的信貸分配、工資分配、價(jià)格分配和企業(yè)財(cái)務(wù)分配等相比,有其特殊性,它不是一般的社會(huì)產(chǎn)品分配,它是國家為了實(shí)現(xiàn)其職能需要,憑借政治權(quán)力及財(cái)產(chǎn)權(quán)力,參與一部分社會(huì)產(chǎn)品或國民收入分配和再分配的活動(dòng),包括組織收支活動(dòng)、調(diào)節(jié)控制活動(dòng)和監(jiān)督管理活動(dòng)等(劉邦馳,汪叔九,2001)。政府收支論認(rèn)為財(cái)政是政府集中一部分國民生產(chǎn)總值或國民收入來滿足公共需要,進(jìn)行資源配置和收入分配的收支活動(dòng),并通過收支活動(dòng)調(diào)節(jié)社會(huì)總需求與總供給的平衡,以達(dá)到優(yōu)化配置、公平分配、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與發(fā)展的目標(biāo)。

公共財(cái)政論認(rèn)為財(cái)政是以國家為主體,通過政府的收支活動(dòng),集中一部分社會(huì)資源,用于履行政府職能和滿足社會(huì)公共需要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)(蘇明,2001)。應(yīng)該說,前兩種關(guān)于財(cái)政的定義各有所側(cè)重,前者突出了財(cái)政的社會(huì)分配和政府職能,后者強(qiáng)調(diào)了政府的活動(dòng)。而公共財(cái)政論則簡(jiǎn)單明了地指出現(xiàn)代財(cái)政的公共性,為建立公共財(cái)政奠定了理論基礎(chǔ)。明確了財(cái)政概念,就可以對(duì)財(cái)政政策加以研究。財(cái)政政策是指以特定的財(cái)政理論為依據(jù),運(yùn)用各種財(cái)政工具,為達(dá)到一定財(cái)政目標(biāo)而采取的財(cái)政措施的總和。簡(jiǎn)言之,財(cái)政政策是體系化了的財(cái)政措施,它的目的就是實(shí)現(xiàn)財(cái)政職能。同時(shí),它也是國家根據(jù)一定時(shí)期政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和任務(wù)制定的指導(dǎo)財(cái)政分配活動(dòng)和處理各種財(cái)政分配關(guān)系的基本準(zhǔn)則,是客觀存在的財(cái)政分配關(guān)系在國家意志上的反映。它是國家經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分,其制定和實(shí)施的過程也是國家實(shí)施財(cái)政宏觀調(diào)控的過程。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,財(cái)政政策又是國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)國家宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的主要手段。財(cái)政政策是隨著社會(huì)生產(chǎn)方式的變革而不斷發(fā)展的。奴隸制社會(huì)和封建制社會(huì)由于受自給自足的自然經(jīng)濟(jì)制約,國家不可能大規(guī)模組織社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活,奴隸主和地主階級(jí)的財(cái)政政策主要是為鞏固其統(tǒng)治地位的政治職能服務(wù)。自由資本主義時(shí)期的資產(chǎn)階級(jí)國家,一般都實(shí)行簡(jiǎn)政輕稅、預(yù)算平衡的財(cái)政政策,以利于資本主義發(fā)展。國家壟斷資本主義時(shí)期,生產(chǎn)社會(huì)化與資本主義私有制的矛盾日益激化,財(cái)政政策不僅為實(shí)現(xiàn)國家政治職能服務(wù),而且成為政府干預(yù)和調(diào)節(jié)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的重要工具。

財(cái)政政策按其構(gòu)成體系可以分為國家預(yù)算政策、財(cái)政支出政策、稅收政策、國債政策、投資政策、補(bǔ)貼政策和出口政策等七大政策。由于研究數(shù)據(jù)和技術(shù)方法的限制,本文主要是研究前三種財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)效應(yīng)。

二三種主要財(cái)政政策工具對(duì)經(jīng)濟(jì)增長促進(jìn)效應(yīng)的分析

(一)國家預(yù)算政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)的分析國家預(yù)算政策包括財(cái)政赤字政策、財(cái)政盈余政策和預(yù)算收支平衡政策三種形式,筆者主要討論財(cái)政赤字政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)效應(yīng)。它對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響主要表現(xiàn)在三個(gè)方面。

1、財(cái)政赤字影響貨幣供給財(cái)政赤字對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響和赤字規(guī)模大小有關(guān),但更主要的還是取決于赤字的彌補(bǔ)方式,即向銀行透支或借款來彌補(bǔ)財(cái)政赤字。出現(xiàn)財(cái)政赤字意味著財(cái)政收進(jìn)的貨幣滿足不了必需的開支,其中有一種彌補(bǔ)辦法就是向銀行借款?？梢?財(cái)政向銀行借款會(huì)增加中央銀行的準(zhǔn)備金,從而增加基礎(chǔ)貨幣,但財(cái)政借款是否會(huì)引起貨幣供給過度,則不能肯定。很多人用“財(cái)政有赤字,銀行發(fā)票子”這句話來形容財(cái)政赤字與貨幣供給的關(guān)系,而事實(shí)上,赤字與貨幣發(fā)行并不一定存在這樣的因果關(guān)系,財(cái)政赤字對(duì)貨幣供給的影響雖可能與赤字規(guī)模的大小有關(guān),但更主要的還取決于赤字的彌補(bǔ)形式。

2、財(cái)政赤字?jǐn)U大總需求的效應(yīng)凱恩斯主義所奉行的財(cái)政政策是運(yùn)用政府支出和稅收來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。在經(jīng)濟(jì)蕭條期,總需求小于總供給,經(jīng)濟(jì)中存在失業(yè),政府通過擴(kuò)張性的財(cái)政政策刺激總需求,以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。增加政府支出、減少政府稅收的擴(kuò)張性財(cái)政政策必然出現(xiàn)財(cái)政赤字,因此,赤字就成為財(cái)政政策中擴(kuò)大需求的一項(xiàng)手段。財(cái)政有赤字,必然擴(kuò)大總需求,但其擴(kuò)大總需求的效應(yīng)有兩種,如前分析,一是財(cái)政赤字可以作為新的需求疊加在原總需求水平之上,使總需求擴(kuò)張;二是通過不同的彌補(bǔ)方式,財(cái)政赤字只是替代其他部門需求而構(gòu)成總需求的一部分。它僅僅改變總需求結(jié)構(gòu),并不直接增加總需求規(guī)模。

完全以國債收入彌補(bǔ)的“軟赤字”,只要不超出適度債務(wù)規(guī)模,其擴(kuò)張效應(yīng)一般可被控制為良性的,即可以有意用作反經(jīng)濟(jì)周期的安排,在經(jīng)濟(jì)蕭條階段刺激需求,“熨平”周期波動(dòng),一般不致引起嚴(yán)重的通貨膨脹,這對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)是有現(xiàn)實(shí)意義的;第三,財(cái)政赤字與發(fā)行國債。發(fā)行國債是世界各國彌補(bǔ)財(cái)政赤字的普遍做法而且被認(rèn)為是一種最可靠的彌補(bǔ)途徑。但是,債務(wù)作為彌補(bǔ)財(cái)政赤字的來源,會(huì)隨著財(cái)政赤字的增長而增長。另一方面,債務(wù)是要還本付息的,債務(wù)的增加也會(huì)反過來加大財(cái)政赤字。

3、財(cái)政赤字的排擠效應(yīng)財(cái)政赤字的排擠效應(yīng)一般是指財(cái)政赤字對(duì)私人消費(fèi)和投資所產(chǎn)生的排擠影響。當(dāng)政府因支出龐大產(chǎn)生預(yù)算赤字時(shí),一般需發(fā)行公債向公眾借款。發(fā)行公債是國家信用的一種形式。在貨幣市場(chǎng)上,如果私人儲(chǔ)蓄量不變,則政府債券與企業(yè)債券等有價(jià)證券將共同競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上有限的資金。當(dāng)公眾出于對(duì)國家債券的高度信任而爭(zhēng)購公債,政府在總儲(chǔ)蓄的占有上便處于優(yōu)勢(shì)。政府發(fā)債占總儲(chǔ)蓄的比重越大,就會(huì)有越多的非政府借款者因籌不到資金被擠出貨幣市場(chǎng),加上赤字支出促使利率上升,必然會(huì)排擠出一部分非政府投資,從而抵消政府赤字支出的部分?jǐn)U張性作用。但這種結(jié)果并不是絕對(duì)的,一方面政府赤字的排擠效應(yīng)會(huì)被政府?dāng)U大投資支出所產(chǎn)生的“乘數(shù)作用”所抵消;另一方面,“排擠效應(yīng)”如果與政府有意進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理化調(diào)整結(jié)合起來,則可以改善資源配置,對(duì)國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生有益的影響。

(二)財(cái)政支出政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)的分析為解決有效需求的不足,我國主要采取擴(kuò)大政府財(cái)政支出的財(cái)政政策,政府支出的結(jié)構(gòu)和支出規(guī)模是經(jīng)濟(jì)增長的核心變量。筆者也將主要從政府支出結(jié)構(gòu)來看其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響。我們采用以財(cái)政支出項(xiàng)目為自變量的柯其分別表示財(cái)政支出結(jié)構(gòu)中某一項(xiàng)目支出增加1%時(shí)所引起的產(chǎn)出增加百分?jǐn)?shù),這樣我們就用產(chǎn)出彈性來描述財(cái)政支出的結(jié)構(gòu)效應(yīng)以及其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量提高的調(diào)節(jié)作用。我們以《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》(2006)我國1989—2005年財(cái)政支出職能結(jié)構(gòu)分類統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為樣本區(qū)間。相比較高,而在1996年非稅因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響是最為不利的,稅收負(fù)擔(dān)相應(yīng)較輕,實(shí)際該年稅收負(fù)擔(dān)為10.3479%,與其他年份相比較低。經(jīng)過去除非稅因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響,修正后的稅收負(fù)擔(dān)與經(jīng)濟(jì)增長率之間呈現(xiàn)出更加緊密的關(guān)系,并且高經(jīng)濟(jì)增長年份修正后的稅收負(fù)擔(dān)較低,低經(jīng)濟(jì)增長年份修正后的稅收負(fù)擔(dān)較高,有一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系?，F(xiàn)在我們轉(zhuǎn)入,采用排除非稅因素影響后修正的稅收負(fù)擔(dān)和稅制結(jié)構(gòu)所得到的回歸效果比較好,調(diào)整的R2為0.317,F檢驗(yàn)值為6.115,各回歸變量的T檢驗(yàn)值均能通過95%的檢驗(yàn),從系數(shù)項(xiàng)來看,修正后的稅收負(fù)擔(dān)與經(jīng)濟(jì)增長率的彈性系數(shù)為-3.866,即表明稅收負(fù)擔(dān)上漲1%,經(jīng)濟(jì)增長率下降3.866%,稅制結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長率的彈性系數(shù)為0.6,即稅制結(jié)構(gòu)變化1%,經(jīng)濟(jì)增長率變化0.6%,影響系數(shù)較小。這樣的結(jié)果與理論上稅收負(fù)擔(dān)和稅制結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系基本相符,我國現(xiàn)行稅制是符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的。

從以上數(shù)據(jù)分析看,在我國現(xiàn)行稅制下,稅制結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響是比較小的,修正后的稅收負(fù)擔(dān)則對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響較大,這一點(diǎn)與國外的實(shí)證研究結(jié)果基本相同。從數(shù)據(jù)看,1994年的稅制改革應(yīng)該說是1983年稅制改革的延續(xù),1983年是稅制結(jié)構(gòu)和稅收負(fù)擔(dān)變化的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn),通過設(shè)立所得稅,稅收負(fù)擔(dān)從1982年的11.25%,猛漲到1983年的18.55%,在隨后近10年時(shí)間內(nèi),稅收負(fù)擔(dān)不斷降低,最低時(shí)為10.167%,通過1994年的稅制改革,稅收負(fù)擔(dān)才得以不斷的提升,到2004年達(dá)到18.839%。也就是說通過1994年的稅制改革提高了稅收收入占GDP的比重,緩解了稅收占GDP比重一直下滑的局面。另外從稅制結(jié)構(gòu)角度看,1983年以前,由于企業(yè)以利潤形式上繳國家,沒有真正意義上的直接類稅收,直接稅占間接稅收入比重僅在10%左右,通過1983年改革,建立起所得稅體系,直接稅收入占間接稅收入比重上升到50%左右,隨后持續(xù)減低,尤其是在1994年增值稅體系的建立,直接稅收入占間接稅收入比重下降到1983年以來的最低點(diǎn)23.953%,隨后幾年逐漸升高,2004年達(dá)到39.0463%。從求解出的結(jié)果看,非稅因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響從1994年起越來越有利,非稅環(huán)境越來越有利,各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)體制改革的成效逐步體現(xiàn),反過來說稅收對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用在不斷減弱,這種情況在1983年稅制改革前也出現(xiàn)過,所以面臨新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,稅收作用不斷減弱的情況下,稅制必須進(jìn)行改革。

三總結(jié)

本文在對(duì)財(cái)政與財(cái)政政策進(jìn)行概念闡述的基礎(chǔ)上,研究分析了財(cái)政政策的三種工具對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用,其中,在對(duì)財(cái)政支出政策、稅收政策進(jìn)行研究時(shí),分別運(yùn)用了柯布—道格拉斯(Cobb—Douglas)生產(chǎn)函數(shù)模型、稅收政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響效應(yīng)分析模型來進(jìn)行定量分析。從分析可以看到,三種工具對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)各有所側(cè)重,且影響程度和范圍存在較大的差異性和互補(bǔ)性。因此,必須合理運(yùn)用好各種政策工具,加快財(cái)政改革步伐和政策的完善,才能進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。

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