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關(guān)鍵詞：農(nóng)村非正規(guī)金融；SWOT分析；政策建議

金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一推動(dòng)力和持久動(dòng)力。我國(guó)在農(nóng)村建立了以正規(guī)金融為主導(dǎo)的農(nóng)村金融體系，可農(nóng)村正規(guī)金融自身存在缺陷，無(wú)法滿足農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)金融的需求。相反農(nóng)村非正規(guī)金融快速發(fā)展，規(guī)模、實(shí)力及影響等不斷增強(qiáng)，支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，成為農(nóng)村金融市場(chǎng)中重要力量。

1. 農(nóng)村非正規(guī)金融

農(nóng)村的非正規(guī)金融是相對(duì)與正規(guī)金融而言，主要從法律特征跟金融監(jiān)管的角度對(duì)非正規(guī)金融界定。非正規(guī)金融是指在為農(nóng)村金融服務(wù)需求者提供直接融資或間接融資的金融服務(wù)，不受現(xiàn)行的法律法規(guī)監(jiān)管，游離在正規(guī)金融體系之外非法定金融形式，又被稱為地下金融、民間借貸等。主要包括農(nóng)村合作基金會(huì)、合會(huì)、錢(qián)莊、互助會(huì)、民間集資等形式。

不僅因正規(guī)金融無(wú)法滿足農(nóng)村金融需求，還因我國(guó)農(nóng)村特有的鄉(xiāng)村信用、小農(nóng)經(jīng)濟(jì)、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等因素，綜合導(dǎo)致了農(nóng)村非正規(guī)金融的形成。非正規(guī)金融在發(fā)展過(guò)程中，形成了規(guī)模大、地域性強(qiáng)、利率高、隱蔽性更強(qiáng)、地下進(jìn)行等特點(diǎn)。

2. 農(nóng)村非正規(guī)金融的SWOT分析

為實(shí)現(xiàn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，國(guó)家加大對(duì)農(nóng)村金融支持，對(duì)農(nóng)村非正規(guī)金融的態(tài)度也不斷變化，使其發(fā)展有著不確定性。因此，需要對(duì)非正規(guī)金融進(jìn)行全面把握，促進(jìn)非正規(guī)金融的發(fā)展。

2.1 優(yōu)勢(shì)（Strengths）

2.1.1 信息優(yōu)勢(shì)

農(nóng)村非正規(guī)金融在信息方面優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)在貸款人對(duì)借款人的還款能力的鑒別上。由于非正規(guī)金融的具有區(qū)域性，貸款人跟借款人雙方接觸比較頻繁，貸款人對(duì)借款人的信用、道德、收入水平、還款能力等比較了解，經(jīng)過(guò)綜合考慮后決定是否貸款，避免了信息的不對(duì)稱。信息上的優(yōu)勢(shì)，在貸款后，貸款人可以比較準(zhǔn)確把握貸款是否存在違約風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)采取措施，正規(guī)金融在這方面滯后。

2.1.2 成本優(yōu)勢(shì)

由于非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)規(guī)模較小，基本上沒(méi)有分支網(wǎng)絡(luò)機(jī)構(gòu)，靈活多變，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用較低，貸款的審批手續(xù)簡(jiǎn)單，節(jié)約了大量的交易成本；正規(guī)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款前要搜索借款人信息，貸款后需要跟蹤，管理成本較高，非正規(guī)金融則不需要。

2.1.3 擔(dān)保機(jī)制優(yōu)勢(shì)

正規(guī)金融市場(chǎng)對(duì)于貸款擔(dān)保抵押物品要求較高，農(nóng)村的生產(chǎn)資料、土地跟住房等很難滿足要求。在非正規(guī)金融市場(chǎng)，借貸雙方能夠避開(kāi)這些限制，對(duì)于擔(dān)保抵押比較靈活，像土地、房產(chǎn)甚至農(nóng)作物都可以。在農(nóng)村中還存在特有的鄉(xiāng)土信用，農(nóng)戶都具有一種“隱形資產(chǎn)”即熟人社會(huì)的信任和信譽(yù)，在非正規(guī)金融中也可以作為擔(dān)保；在非正規(guī)金融市場(chǎng)上，社會(huì)道德也是一種隱性擔(dān)保機(jī)制。

2.1.4 機(jī)動(dòng)靈活優(yōu)勢(shì)

農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有季節(jié)性跟周期性，農(nóng)村借款通常具有時(shí)效性，若是等到正規(guī)金融審批結(jié)束那時(shí)，可能已經(jīng)不需要了。非正規(guī)金融市場(chǎng)相對(duì)于正規(guī)金融市場(chǎng)對(duì)借款的審批手續(xù)少，過(guò)程簡(jiǎn)單，速度較快，很好的滿足了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的需求；若還貸不能按時(shí)，非正規(guī)金融可以根據(jù)具體情況進(jìn)行調(diào)整，還款的彈性大。

2.2 劣勢(shì)（Weaknesses）

2.2.1 法律地位上的劣勢(shì)

非正規(guī)金融沒(méi)有合法的法律地位，活動(dòng)被政府所限制跟禁止，面臨著政府的打擊、取締、治理。非正規(guī)金融都是在“地下”進(jìn)行，不具有跟正規(guī)金融競(jìng)爭(zhēng)的平等地位，在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。由于不能夠浮出地面，仍有大部分人對(duì)非正規(guī)金融存有敵意，且發(fā)生貸款糾紛時(shí)，很難尋求法律的保護(hù)。

2.2.2 信息因素

非正規(guī)金融的信息優(yōu)勢(shì)將隨著其活動(dòng)范圍的擴(kuò)大逐漸被削弱。非正規(guī)金融的借貸具有地域性，只是針對(duì)少數(shù)對(duì)象，擁有比較固定的客戶。但是隨著規(guī)模的擴(kuò)大，客戶的增多，貸方所能掌握的信息越來(lái)越多，受自身知識(shí)水平跟能力的限制，對(duì)信息的識(shí)別判斷能力必將降低，不利于風(fēng)險(xiǎn)的控制，影響非正規(guī)金融的發(fā)展。

2.2.3 風(fēng)險(xiǎn)控制能力弱

由于農(nóng)村非正規(guī)金融缺乏正規(guī)的組織機(jī)構(gòu)與制度建設(shè)，在風(fēng)險(xiǎn)控制方面多以經(jīng)驗(yàn)為主，缺乏制度控制。金融活動(dòng)多以貸款為主，難以通過(guò)多種投資渠道分散金融風(fēng)險(xiǎn)；在資金運(yùn)作過(guò)程中，沒(méi)有防范資金風(fēng)險(xiǎn)措施；且缺乏內(nèi)部監(jiān)督管理機(jī)制；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)可能發(fā)生，難以有效控制。

2.3 機(jī)會(huì)（Opportunities）

非正規(guī)金融的影響日益增大，引起了人們的關(guān)注，監(jiān)管層的政策亦有所松動(dòng)。2006年中央1號(hào)文件明確提出要發(fā)展新型金融機(jī)構(gòu)；中國(guó)銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《關(guān)于調(diào)整放寬農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入政策，更好支持社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的若干意見(jiàn)》。非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)要抓住人們國(guó)家對(duì)其轉(zhuǎn)變觀念道德機(jī)會(huì)，樹(shù)立好的形象，適時(shí)向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變。

2.4 威脅（Threats）

2.4.1 農(nóng)村正規(guī)金融的擠壓

國(guó)家給予正規(guī)金融機(jī)構(gòu)法律保護(hù)、政策支持，對(duì)農(nóng)村的影響日益增長(zhǎng)。正規(guī)金融利用自身的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)改革、創(chuàng)新開(kāi)發(fā)出針對(duì)農(nóng)村需求的金融服務(wù)、金融產(chǎn)品，以正規(guī)金融為主的多從層次分工協(xié)作的農(nóng)村金融體系逐步構(gòu)建完善，使非正規(guī)金融的市場(chǎng)跟活動(dòng)空間被壓縮。

2.4.2 國(guó)家法律法規(guī)對(duì)非正規(guī)金融的政策

與正規(guī)金融的發(fā)展相比，非正規(guī)金融面臨最嚴(yán)重的困境就是國(guó)家沒(méi)有承認(rèn)其合法地位，我國(guó)的《商業(yè)銀行法》、《中國(guó)人民銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等對(duì)非正規(guī)金融予以嚴(yán)禁、打壓。

3. 農(nóng)村非正規(guī)金融的發(fā)展對(duì)策

3.1完善法律法規(guī)，給予合法地位

為其搭建一個(gè)法制化平臺(tái)，使其公開(kāi)的開(kāi)展活動(dòng)。完善現(xiàn)有法律法規(guī)對(duì)非正規(guī)金融的性質(zhì)和邊界等加以界定，明確現(xiàn)有的非正規(guī)金融哪些是合法或者非法；制定有關(guān)法律來(lái)規(guī)范和保護(hù)合法的非正規(guī)金融，如“民間借貸法”、“非正規(guī)金融組織法”等。

3.2 推進(jìn)農(nóng)村非正規(guī)金融與正規(guī)金融的合作

農(nóng)村非正規(guī)金融跟正規(guī)金融，都擁有自己的比較優(yōu)勢(shì)，因此在現(xiàn)行農(nóng)村“二元金融”下，更需要做的是推進(jìn)二者之間的合作，共同促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。比如二者可以互為對(duì)方提供中介服務(wù)等。

3.3 改善農(nóng)村生態(tài)環(huán)境，加快構(gòu)建農(nóng)村信用體系

農(nóng)村的信用體系建設(shè)落后于我國(guó)城市的信用體系建設(shè)，有必要也必須加快構(gòu)建農(nóng)村信用體系。由于非正規(guī)金融自身在控制風(fēng)險(xiǎn)能力的滯后，特別在活動(dòng)范圍擴(kuò)大后，通過(guò)構(gòu)建農(nóng)村信用體系將有助于非正規(guī)金融對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制跟非正規(guī)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

3.4 對(duì)農(nóng)村非正規(guī)金融實(shí)行差異化制度安排和分類監(jiān)管

農(nóng)村非正規(guī)金融的組織形式是多樣的，要實(shí)行差異化制度安排。對(duì)沒(méi)有違背社會(huì)公共利益、有利于交易的實(shí)現(xiàn)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，應(yīng)當(dāng)給予有效地法律保護(hù)；對(duì)于非法的、影響社會(huì)穩(wěn)定等破壞性的要給予堅(jiān)決的打擊跟取締。形成區(qū)別于正規(guī)金融的監(jiān)管制度，將農(nóng)村非正規(guī)金融納入監(jiān)管體系。（作者單位：云南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1]盧亞娟，《中國(guó)農(nóng)村金融發(fā)展研究―基于農(nóng)村微觀主體行為的實(shí)證研究》[M]，中國(guó)金融出版社，2009年12月

[2]謝赤，孫柏，汪壽陽(yáng)，《新農(nóng)村建設(shè)的金融支持研究》[M]，湖南大學(xué)出版社，2009年2月

[3]康啟鳴，淺談現(xiàn)階段中國(guó)的農(nóng)村非正規(guī)金融[J]，經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2010年第13期

篇2

關(guān)鍵詞：后金融危機(jī)；中小企業(yè)融資；政策性風(fēng)險(xiǎn)投資

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）07-0-02

一、引言

融資難一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸問(wèn)題，后金融危機(jī)時(shí)代，內(nèi)外因素使得中小企業(yè)融資難上加難。學(xué)界認(rèn)為，中小銀行提供信貸融資是中小企業(yè)融資的最佳選擇，但是，至今仍然處于探索階段。如何走出融資困境，個(gè)人認(rèn)為借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，嘗試政策性風(fēng)險(xiǎn)投資可以看成是一個(gè)新舉措。

二、中小企業(yè)融資新渠道——政策性風(fēng)險(xiǎn)投資

(一)政策性風(fēng)險(xiǎn)投資的界定

政策性風(fēng)險(xiǎn)投資是指有權(quán)代表政府的機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)提供啟動(dòng)資本的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，是相對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)、外資機(jī)構(gòu)創(chuàng)業(yè)資本、金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)業(yè)資本和其它類型商業(yè)性創(chuàng)業(yè)資本而言的，對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供前期部分資金支持和信用擔(dān)保，引導(dǎo)非政府資本進(jìn)一步投資該企業(yè)。政策性風(fēng)險(xiǎn)投資可以在我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中起重要導(dǎo)向作用。

(二)政策性風(fēng)險(xiǎn)投資跟商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)投資的聯(lián)系和區(qū)別

兩者的聯(lián)系是政策性風(fēng)險(xiǎn)投資跟商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)投資一樣，也是風(fēng)險(xiǎn)投資的一種體現(xiàn)形式，投向風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的投資，集融資與投資于一體，會(huì)供應(yīng)資本和提供管理服務(wù)于一身的投資，為融資人提供長(zhǎng)期股權(quán)投資和增值服務(wù)的投資。兩者的區(qū)別是政策性風(fēng)險(xiǎn)投資的退出原則是微價(jià)退出，而風(fēng)險(xiǎn)投資的退出原則是溢價(jià)退出。風(fēng)險(xiǎn)投資溢價(jià)退出指風(fēng)險(xiǎn)投資者在風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)通過(guò)IPO、兼并收購(gòu)、管理層回購(gòu)、清算等方式出售股權(quán)而獲得高回報(bào)的退出方式。政策性風(fēng)險(xiǎn)投資的微價(jià)退出指政策性風(fēng)險(xiǎn)投資不追求溢價(jià)退出，只要求獲得原來(lái)實(shí)際投資金額加上各種交易成本與中間費(fèi)用作為退出價(jià)格的退出方式，追求邊際收益等于邊際成本。兩者之間的區(qū)別還包括風(fēng)險(xiǎn)投資是把資金投向蘊(yùn)藏失敗危險(xiǎn)的高技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，旨在促進(jìn)高技術(shù)成果盡快商品化的投資，是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)中的權(quán)益資本。政策性風(fēng)險(xiǎn)投資吸收了風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)，但是它既投資高科技產(chǎn)業(yè)，也投向具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ某砷L(zhǎng)型、擴(kuò)張型或重組型的未上市企業(yè)。政策性風(fēng)險(xiǎn)投資還投資成熟企業(yè)，投資具有雄厚實(shí)力、廣闊市場(chǎng)和國(guó)家政策支持的傳統(tǒng)行業(yè)。

三、政策性風(fēng)險(xiǎn)投資嘗試的經(jīng)濟(jì)環(huán)境

(一)政府風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)已有一定基礎(chǔ)

我國(guó)政府早在上個(gè)世紀(jì)80年代就認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于推進(jìn)科技創(chuàng)新和宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要性，并積極引導(dǎo)推進(jìn)。我國(guó)政府創(chuàng)立的“引導(dǎo)基金”便是專門(mén)從事風(fēng)險(xiǎn)投資的政策性基金。金融危機(jī)的爆發(fā)使得政府投資資金成為市場(chǎng)投資的主體，它的投資比例與非政府公司基本持平，兩者總額占據(jù)市場(chǎng)份額的66%。中國(guó)正在摸索新的溫州模式，愿意用政府資金為中小企業(yè)通過(guò)正常渠道融資進(jìn)行部分擔(dān)保，這也可看成是政策性風(fēng)險(xiǎn)投資的雛形。

(二)后金融危機(jī)時(shí)期中小企業(yè)融資難上加難

后金融危機(jī)時(shí)期，銀行存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，銀根縮緊，證券市場(chǎng)股指暴跌，打擊投資者投資動(dòng)機(jī)，企業(yè)稅負(fù)過(guò)重，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，這些新情況更加不利于中小企業(yè)正常融資。溫州事件意味著非正規(guī)金融在中國(guó)很不成熟，這就使得中小企業(yè)融資難上加難。

(三)“融資難”瓶頸制約中小企業(yè)發(fā)展

與大中型企業(yè)相比，處于初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期的中小企業(yè)面臨復(fù)雜多變的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和內(nèi)部管理有待改進(jìn)的現(xiàn)實(shí)，具有經(jīng)營(yíng)成本高、財(cái)務(wù)良好狀況不明朗的“風(fēng)險(xiǎn)”特征，信息不透明，政策支持較少。和技術(shù)、勞動(dòng)力相比，資本也是至關(guān)重要的生產(chǎn)要素，但是“融資難”制約了中小企業(yè)發(fā)展。和迅速增加的資金需求相比，企業(yè)內(nèi)源融資規(guī)模有限，并且溫州高利貸事件的負(fù)面影響使得熟人借款的融資模式難上加難。銀行貸款首先強(qiáng)調(diào)安全性，這幾乎成為中小企業(yè)難以跨越的鴻溝。

通脹背景下中國(guó)銀行業(yè)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，銀根進(jìn)一步縮緊，資金供求關(guān)系的進(jìn)一步緊張更加不利于中小企業(yè)銀行貸款融資模式。股權(quán)融資要求“上市公司注冊(cè)資本5000萬(wàn)元以上”，債券發(fā)行要求“規(guī)?？刂?、集中管理、分級(jí)審批”，中小企業(yè)很少符合要求。中國(guó)二板市場(chǎng)發(fā)育不健全，創(chuàng)業(yè)板遭遇“發(fā)行人爆發(fā)，投資者慘賠”的各種事件，這為投資人慎重投資埋下伏筆，不利于中小企業(yè)二板市場(chǎng)融資。融資約束嚴(yán)重制約了中小企業(yè)發(fā)展，既然很難從正規(guī)金融渠道借貸資金，那么中小企業(yè)對(duì)非正規(guī)金融渠道的金融依賴便會(huì)非常強(qiáng)烈。但是中國(guó)現(xiàn)代非正規(guī)金融的發(fā)展同樣存在強(qiáng)烈的信息不對(duì)稱問(wèn)題，溫州事件便是明例。溫州事件不利于民間非正規(guī)金融健康發(fā)展。

(四)新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)需要扶持中小企業(yè)發(fā)展

中小企業(yè)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)力的源泉，在自由經(jīng)濟(jì)最成功的美國(guó)被視為美國(guó)自由制度的心臟和靈魂。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“保增長(zhǎng)”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”，重視技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，在新的國(guó)際金融危機(jī)背景下高度關(guān)注就業(yè)問(wèn)題和社會(huì)穩(wěn)定。這就為突出中小企業(yè)發(fā)展意義提供了歷史機(jī)遇。當(dāng)前在我國(guó)正式注冊(cè)的中小企業(yè)超過(guò)1000萬(wàn)家，占我國(guó)中小企業(yè)戶數(shù)的99%，這些企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品與服務(wù)的價(jià)值占GDP的比重超過(guò)50%，在全國(guó)工業(yè)與利稅中分別占60%和40%，提供出口超過(guò)60%，提供了大約75%的就業(yè)機(jī)會(huì)。全國(guó)有約65%的專利技術(shù)是由中小企業(yè)擁有的，75%以上的技術(shù)創(chuàng)新是由中小企業(yè)完成的，80%的新產(chǎn)品是由中小企業(yè)開(kāi)發(fā)的。

新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)使得出口困難，就業(yè)更加嚴(yán)峻，并且中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型需要注重中小企業(yè)發(fā)揮作用，因此新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)需要扶持中小企業(yè)發(fā)展。

篇3

美國(guó)次債危機(jī)的引發(fā)恰恰是它的資金流動(dòng)性不足，而這恰恰是與中國(guó)相反的。我們是流動(dòng)性過(guò)剩，所以很多美國(guó)的金融企業(yè)在把解決流動(dòng)性不足的眼光投到中國(guó)，包括像花旗這樣的，也向中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行發(fā)出一個(gè)信息征求意見(jiàn)，看有沒(méi)有中國(guó)企業(yè)愿意入股或者持有它們的股份來(lái)幫助解決它們的危機(jī)。這就給中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)重新介入美國(guó)的資本市場(chǎng)提供了一個(gè)比較好的機(jī)會(huì)。股市大跌，我們不能指望一定抄到底去獲利，但是我們可以以一個(gè)相對(duì)重要的地位、一個(gè)相對(duì)合理的價(jià)格進(jìn)入美國(guó)主流金融機(jī)構(gòu)，從而獲取相應(yīng)的份額。 我上面的建議在2007年之前是不可想象、也是不可思議的事情，想當(dāng)年我們中海油收購(gòu)尤尼科公司，在美國(guó)國(guó)會(huì)都引起了軒然大波，這回中投入股美國(guó)，大家看到美國(guó)國(guó)會(huì)一句反對(duì)的話都沒(méi)有說(shuō)，不管是摩根士丹利還是花旗銀行，或是貝爾斯登銀行，他們接受中國(guó)資金或是請(qǐng)求中國(guó)資金援助的時(shí)候，其實(shí)是得到了全美上下認(rèn)可的，大家覺(jué)得沒(méi)什么可奇怪的，出現(xiàn)了事情就該向能出手的人求援。

現(xiàn)在是“蝴蝶效應(yīng)”的制造者本身沒(méi)有太多恐慌，因?yàn)樗幵陲L(fēng)暴中心，而且補(bǔ)救措施也是比較到位、得力的，這一點(diǎn)給中國(guó)政府和管理層一個(gè)很大的啟示――自由經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代社會(huì)中的政府該怎么扮演自己的角色。

平時(shí)大家都認(rèn)為政府不應(yīng)該干預(yù)經(jīng)濟(jì)，但是一旦當(dāng)市場(chǎng)機(jī)制失靈的時(shí)候，當(dāng)這種情況影響到社會(huì)安定或者穩(wěn)定的時(shí)候，那么政府就應(yīng)該采取措施救助，否則要政府干什么，當(dāng)我們每一個(gè)人都能解決自己?jiǎn)栴}的時(shí)候，政府一定是沒(méi)有用的，當(dāng)出現(xiàn)我們個(gè)人解決不了問(wèn)題的時(shí)候，才需要政府的組織行為。美國(guó)政府在這個(gè)“次貸危機(jī)”中所扮演的角色，再一次說(shuō)明在這個(gè)現(xiàn)代社會(huì)，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)起一個(gè)負(fù)責(zé)任的角色是多么重要。比如說(shuō)美國(guó)政府在這次“次貸危機(jī)”中幾次干預(yù)，一個(gè)是延長(zhǎng)5年變動(dòng)利率，這個(gè)利率的變動(dòng)5年不變，這樣給很多“次貸按揭”的投資者緩了一口氣，為他們爭(zhēng)取了5年的利率穩(wěn)定的還貸時(shí)間，還有其他措施等。

具體到中國(guó)的資本市場(chǎng)，中美兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體有一致的地方也有不一致的地方，所謂一致的地方，就是大的趨勢(shì)一樣；所謂不一致的地方，就是中國(guó)現(xiàn)實(shí)情況屬于一個(gè)成長(zhǎng)中、一個(gè)充滿青春朝氣活力的經(jīng)濟(jì)體。以中國(guó)經(jīng)濟(jì)本身的活力，從周期性上來(lái)講，是處在一個(gè)蓬勃向上的階段。并不會(huì)因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)的相對(duì)下滑就受到泥沼似的拖累，因?yàn)槲覀儗?duì)美出口畢竟只占全部出口的20％，出口量還是有限的。另外一方面隨著人民幣增值、人民收入的提高，國(guó)內(nèi)的消費(fèi)能力本身就是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，這是一個(gè)大國(guó)跟東南亞地區(qū)小國(guó)最大的區(qū)別。我們有一個(gè)完整的自我宣傳體系，有一個(gè)比較強(qiáng)的自我消化機(jī)能，更不用講現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)體的投資也好，擴(kuò)張也好，充滿著強(qiáng)勁的內(nèi)在動(dòng)力，壓是壓不住的。另外奧運(yùn)會(huì)之后，大家也可以預(yù)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)加速發(fā)展的一個(gè)過(guò)程。

1998年，東南亞金融危機(jī)中確立了中國(guó)具備責(zé)任感的大國(guó)形象，而在美國(guó)“次債危機(jī)”導(dǎo)致全球性金融危機(jī)的變局下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)這么強(qiáng)勁，基本上能夠成為大家的希望所在，本身說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制能夠承受起或者擔(dān)當(dāng)起美國(guó)經(jīng)濟(jì)缺位出現(xiàn)的空檔。

我希望作為媒體人還是要多關(guān)注美國(guó)這場(chǎng)危機(jī)導(dǎo)致的因素，包括對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響，因?yàn)樗鼤?huì)涉及人們的消費(fèi)習(xí)慣，比如說(shuō)嚴(yán)重的投資，盲目的樂(lè)觀。樂(lè)觀情緒膨脹過(guò)頭就會(huì)出現(xiàn)盲目的樂(lè)觀，就會(huì)出現(xiàn)不計(jì)后果的惡性投資。

(文字內(nèi)容根據(jù)本刊記者雪石與水皮的談話整理。)

篇4

創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)是新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)力，而資本市場(chǎng)如何服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)如何融入資本市場(chǎng)，正是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)亟待思考的問(wèn)題。

資本市場(chǎng)的幾點(diǎn)思考

資本市場(chǎng)如何服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，目前受關(guān)注比較多、需要思考和厘清的問(wèn)題有幾個(gè)。

第一是債權(quán)經(jīng)濟(jì)和股權(quán)經(jīng)濟(jì)的區(qū)別。國(guó)內(nèi)主要發(fā)展模式是債權(quán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，G20組織成員國(guó)中，其他國(guó)家直接融資占比都在65%-75%，美國(guó)最高，占了80%，而我們國(guó)家目前通過(guò)債權(quán)融資占比在11.7%左右，和整個(gè)國(guó)際上目前通行的一種模式差距非常大。

所以當(dāng)前推出所有金融改革里，最重要的問(wèn)題就是擴(kuò)大直接融資的比重。但實(shí)際上，這兩種經(jīng)濟(jì)模式各有優(yōu)點(diǎn)。債權(quán)經(jīng)濟(jì)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速的時(shí)候，是有利于提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度，包括當(dāng)年的四萬(wàn)億元就是以債權(quán)經(jīng)濟(jì)來(lái)刺激的，可以帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。但是在經(jīng)濟(jì)低迷的時(shí)候，就會(huì)斷崖式下滑，說(shuō)明了債權(quán)經(jīng)濟(jì)彈性不夠。2008年經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)起源于美國(guó)，為什么美國(guó)現(xiàn)在復(fù)蘇比全球快呢？因?yàn)楣蓹?quán)經(jīng)濟(jì)占比非常高，盡管拉動(dòng)速度不是那么明顯，但是在整個(gè)經(jīng)濟(jì)下滑的時(shí)候，它的韌性非常強(qiáng)，復(fù)蘇非常陜。

第二個(gè)問(wèn)題，就是金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系問(wèn)題。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，但是必須服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，也必須依托于金融，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)際正好回歸到創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)真正要做的就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而所有的實(shí)體經(jīng)濟(jì)都包含一個(gè)人性價(jià)值的體驗(yàn)。

第三個(gè)問(wèn)題，傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)金融的關(guān)系，目前也是炒得比較火。目前一個(gè)非常明顯的趨勢(shì)就是傳統(tǒng)金融對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的融合發(fā)展。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融大的脈絡(luò)主要是六大方向：一是P2P網(wǎng)站，目前也處在洗牌中。第二個(gè)趨向是第三方支付。第三是眾籌，第四是大數(shù)據(jù)金融，第五個(gè)方向就是信息化金融機(jī)構(gòu)，第六個(gè)方向就是金融的門(mén)戶。通過(guò)這六個(gè)方向推進(jìn)的情況來(lái)看，體現(xiàn)了傳統(tǒng)金融跟互聯(lián)網(wǎng)金融的融合，但其中唯一涉及股權(quán)經(jīng)濟(jì)的就是眾籌，其他方向體現(xiàn)的還是債券經(jīng)濟(jì)。

主要國(guó)家和地區(qū)多層次資本市場(chǎng)

美國(guó)的資本市場(chǎng)分了五級(jí)，其整個(gè)資本市場(chǎng)按照教育體系比喻比較好理解，上面相當(dāng)于大學(xué)，下面的相當(dāng)于高中，再下面相當(dāng)于初小，美國(guó)是這樣的布局，主板就是納斯達(dá)克，下面有很多的區(qū)域易，與主板結(jié)合。

美國(guó)的資本市場(chǎng)特點(diǎn)，最早起源于1602年荷蘭的阿姆斯特丹，到了17世紀(jì)，歐洲某一個(gè)胡同的咖啡館里出現(xiàn)了倫敦交易所的雛形。到了19世紀(jì)年，也是在美國(guó)的梧桐樹(shù)下和之前的費(fèi)城交易所，是典型的區(qū)域交易。美國(guó)的資本市場(chǎng)運(yùn)作匹配三個(gè)需求，一個(gè)是融資需求，就是企業(yè)方需求，就是根據(jù)企業(yè)不同發(fā)展階段，來(lái)匹配不同的層級(jí)，再?gòu)耐顿Y者的角度，也就是投資需求，也就是所謂的投資者分層。再?gòu)氖袌?chǎng)組織的角度，主辦選擇精品地位，次級(jí)市場(chǎng)主要以培育為目的。這種多層次資本市場(chǎng)體系，是由多個(gè)不同上市標(biāo)準(zhǔn)的市場(chǎng)構(gòu)成的。

英國(guó)資本市場(chǎng)形成早于美國(guó)，到了18世紀(jì)，英國(guó)政府才正式確定倫敦交易所，還有倫敦交易所創(chuàng)立的二板AIM板為中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資服務(wù)，除此之外，還有為更初級(jí)的中小企業(yè)融資服務(wù)的未上市公司股票交易市場(chǎng)――OFFExchange，簡(jiǎn)稱OFEX。

中國(guó)臺(tái)灣的資本市場(chǎng)也分了四個(gè)層級(jí)，一個(gè)是公司制集中的交易市場(chǎng)，一個(gè)是財(cái)團(tuán)法人制，第三是興柜市場(chǎng)，第四是盤(pán)商市場(chǎng)。所有要上第一級(jí)和第二級(jí)的企業(yè)，必須要上興柜市場(chǎng)。中國(guó)臺(tái)灣的面積相當(dāng)于3個(gè)青島，相當(dāng)于山東的1/4。這么大一個(gè)面積，它也需要多層次資本市場(chǎng)，因?yàn)槠髽I(yè)的層級(jí)是不一樣的。

其他國(guó)家和地區(qū)，韓國(guó)、日本、新加坡等，也都是這種多層次的資本市場(chǎng)，從美國(guó)來(lái)看，多層次資本市場(chǎng)的場(chǎng)外交易占到75%，這是股票方面的。在期貨方面，場(chǎng)外交易都能占到80%，所以幾方面對(duì)咱國(guó)內(nèi)整個(gè)多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)，都帶來(lái)很好的啟發(fā)和很好的經(jīng)驗(yàn)分享。

我國(guó)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展的歷程從也值得回味，早期，在山東有兩個(gè)比較大的標(biāo)志性事件，一個(gè)是青啤上市，一個(gè)是淄博基金的上市，這在1993年為兩個(gè)交易所的發(fā)展帶來(lái)很好的推動(dòng)。國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)基本8年一個(gè)臺(tái)階，包括主板，三板，滬港通也是一年4"臺(tái)階。經(jīng)過(guò)不斷的探索創(chuàng)新，逐步走向規(guī)范發(fā)展。

從整個(gè)資本市場(chǎng)發(fā)展的脈絡(luò)來(lái)看，有起有伏，但主要的特點(diǎn)是多層次、多層級(jí)，融資多樣化，以后，還會(huì)出現(xiàn)更多樣化的融資工具。

如何看待企業(yè)掛牌

從企業(yè)來(lái)講，掛牌上市的過(guò)程就是企業(yè)規(guī)范的過(guò)程。有一個(gè)形象的比喻，有的企業(yè)股權(quán)是不準(zhǔn)別人染指，就像老婆一樣的養(yǎng)法；還有的企業(yè)讓渡小股份，小股份進(jìn)來(lái)，就像當(dāng)兒子養(yǎng)；如果把整個(gè)企業(yè)讓渡出去，就是當(dāng)豬養(yǎng)。但是無(wú)論當(dāng)什么養(yǎng)，前提都要規(guī)范。你當(dāng)老婆養(yǎng)的，不規(guī)范容易有緋聞，當(dāng)兒子和女兒養(yǎng)的，不規(guī)范容易婚姻不幸福，當(dāng)豬養(yǎng)不規(guī)范，就相當(dāng)于注水豬。

企業(yè)掛牌也是企業(yè)陽(yáng)光的過(guò)程，用魔鬼監(jiān)督魔鬼，魔鬼也會(huì)變成天使。所有的企業(yè)都有自己的私欲，只有陽(yáng)光以后，所有的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和投資者，才會(huì)非常放心跟你的企業(yè)走得更長(zhǎng)遠(yuǎn)。

同時(shí)，企業(yè)掛牌也是企業(yè)融資的過(guò)程，這個(gè)必然的，這個(gè)非常理解，既然要掛牌，必然要融資。

政府為什么扶持企業(yè)上市呢？首先這是一個(gè)稅源，企業(yè)規(guī)范和陽(yáng)光，稅收也規(guī)范和陽(yáng)光，第二是大的招商過(guò)程。

什么樣的企業(yè)需要上市？我們簡(jiǎn)單梳理，有這么幾大類，一個(gè)是無(wú)法滿足內(nèi)源型融資；第二是需要改善公司治理結(jié)構(gòu)，走現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展道路的企業(yè)；第三是需要獲得公允的資產(chǎn)定價(jià)企業(yè)；四是留住關(guān)鍵性人才。今天在座的90后很多，隨著90后自主意識(shí)的出現(xiàn)，單純靠工資很難留人，尤其是核心的技術(shù)人員，一旦他學(xué)會(huì)了，他們都想當(dāng)老板。怎么留住人才？就是要讓他干著，就跟干自己的企業(yè)一樣，給他股權(quán)。對(duì)一些需要尋找戰(zhàn)略合作的企業(yè)和需要過(guò)渡交接的企業(yè)來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)的定價(jià)，出讓股份，也是一條很好的途徑。

企業(yè)如何進(jìn)入資本市場(chǎng)

掛牌上市的目的不僅僅是融資，要與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相融合。企業(yè)本身地所以無(wú)論上市還是掛牌，都要根據(jù)企業(yè)發(fā)展總體戰(zhàn)略布局。在什么階段上，選擇哪個(gè)市場(chǎng)，要跟企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行匹配。

如何準(zhǔn)備掛牌上市？簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)有四個(gè)方面，一個(gè)是市場(chǎng)化意識(shí)得準(zhǔn)備，包括誠(chéng)信要求的準(zhǔn)備，規(guī)范運(yùn)作，信息披露，創(chuàng)新意識(shí)。尤其是信息披露這一點(diǎn)，未來(lái)的注冊(cè)制，一定是以信息披露為主導(dǎo)的，主管部門(mén)不審核，而是讓全社會(huì)監(jiān)督企業(yè)。

篇5

本文利用1979－2013年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和HP濾波的GDP與信貸數(shù)據(jù)，運(yùn)用相關(guān)系數(shù)、共同周期方法和Granger因果檢驗(yàn)，考察了中國(guó)金融周期和實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期之間的關(guān)聯(lián)性。實(shí)證結(jié)果表明，中國(guó)金融周期和實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期之間具有較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系和協(xié)同關(guān)系，短期內(nèi)GDP周期波動(dòng)是信貸周期的格蘭杰原因，而在長(zhǎng)期信貸周期波動(dòng)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期的格蘭杰原因，信貸規(guī)模變化有助于預(yù)測(cè)未來(lái)實(shí)際產(chǎn)出波動(dòng)。因此，我國(guó)宏觀調(diào)控政策設(shè)計(jì)需要重視金融要素與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的耦合發(fā)展。

關(guān)鍵詞:

金融周期;實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期;相關(guān)性;協(xié)同性

一、引言及文獻(xiàn)綜述

2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)持續(xù)下行的態(tài)勢(shì)，出口放緩，以銀行信貸為主要渠道的貨幣投放增加。截止2014年末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額81.68萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.60%，較上年度的14.14%有所回落。隨著中國(guó)國(guó)際化程度、金融開(kāi)放程度提高以及國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)改革推進(jìn)，在日益自由的金融環(huán)境下，金融因素對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響愈發(fā)明顯，金融周期與宏觀經(jīng)濟(jì)周期之間的動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)程度上升，金融因素成為反周期宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定過(guò)程中不可忽略的因素(曹永琴和李澤祥，2009)。本文試圖從信貸擴(kuò)張與實(shí)體經(jīng)濟(jì)波動(dòng)角度，來(lái)研究金融周期與實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期之間的關(guān)聯(lián)性，從而提出有效的宏觀調(diào)控政策建議。實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期是指GDP、就業(yè)、收入、投資等實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的周期性波動(dòng)。金融周期理論強(qiáng)調(diào)金融因素(包含金融摩擦、金融中介等)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響。鄧創(chuàng)和徐曼(2014)認(rèn)為，金融周期是指金融經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在內(nèi)外部沖擊下，通過(guò)金融中介傳導(dǎo)而形成的與宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期均衡水平密切相關(guān)的持續(xù)性波動(dòng)和周期性變化，包括資產(chǎn)價(jià)格、利率、匯率、貨幣供給量、信貸在內(nèi)的各類金融變量，在不同經(jīng)濟(jì)波動(dòng)階段上的變動(dòng)態(tài)勢(shì)。

而金融周期理論將金融市場(chǎng)因素(金融沖擊、金融摩擦、金融中介)嵌入動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡框架中，系統(tǒng)研究金融周期與實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)作用、相互關(guān)聯(lián)的內(nèi)生機(jī)制的理論(周炎和陳昆亭，2014)。關(guān)于兩類經(jīng)濟(jì)周期相互關(guān)聯(lián)程度和關(guān)聯(lián)機(jī)制的研究，主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:一類是相關(guān)性研究。Claessensetal.(2012)對(duì)44個(gè)國(guó)家1960－2010年的經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)信貸周期和經(jīng)濟(jì)周期存在顯著正相關(guān)關(guān)系，相對(duì)于其他行業(yè)，金融體系中經(jīng)濟(jì)衰退和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)的波動(dòng)幅度更大、波動(dòng)更迅速。曹永琴和李澤祥(2009)采用動(dòng)態(tài)分析方法，利用我國(guó)M1數(shù)據(jù)和工業(yè)增加值來(lái)考察我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期和金融周期之間的相關(guān)關(guān)系，結(jié)果證實(shí)我國(guó)兩周期之間確實(shí)存在動(dòng)態(tài)的正相關(guān)關(guān)系，且相關(guān)系數(shù)值在0.1－0.5之間變化。第二類是沖擊傳遞效應(yīng)研究。Jermann＆Quadrini(2012)指出，企業(yè)盈利能力變化對(duì)銀行資產(chǎn)造成沖擊，并沖擊整體經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。在美國(guó)近些年經(jīng)歷的三次蕭條中，有兩次主要是由于金融市場(chǎng)因素影響(Iacoviello，2013)。宋玉華和李澤祥(2007)認(rèn)為現(xiàn)代金融周期的任何微小變化都可能通過(guò)金融市場(chǎng)的放大和加速作用對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大沖擊，掌握金融周期的運(yùn)行規(guī)律對(duì)宏觀政策的制定和實(shí)施具有重要意義。鄧創(chuàng)和徐曼(2014)借助時(shí)變參數(shù)向量自回歸模型分析中國(guó)金融周期波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的時(shí)變影響及其非對(duì)稱性特征。

研究結(jié)果表明，中國(guó)金融周期波動(dòng)先行于宏觀經(jīng)濟(jì)景氣波動(dòng)，周期長(zhǎng)度大致為3年，且存在長(zhǎng)擴(kuò)張短收縮的非對(duì)稱性特征;金融沖擊的“產(chǎn)出效應(yīng)”不如“價(jià)格效應(yīng)”明顯，金融形勢(shì)好轉(zhuǎn)所產(chǎn)生的加速效應(yīng)比金融形勢(shì)惡化所帶來(lái)的負(fù)面影響更為顯著。何德旭和張捷(2009)通過(guò)研究資產(chǎn)價(jià)格泡沫與產(chǎn)出波動(dòng)、信貸的超常增長(zhǎng)與金融不穩(wěn)定性之間的關(guān)系，指出現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的金融周期特征越來(lái)越明顯，關(guān)注金融周期對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響十分必要。很多學(xué)者從銀行信貸角度來(lái)挖掘兩類周期之間的關(guān)系。由于銀行貸款是實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的主要融資渠道，因此貸款增長(zhǎng)率對(duì)GDP增長(zhǎng)的影響顯著(崔小濤，2010)，商業(yè)銀行信貸往往具有順周期性，這種順周期性會(huì)加大宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)(陳昆亭等，2011)。基于現(xiàn)有文獻(xiàn)，本文擬從以下視角展開(kāi)研究和分析:一是借助中國(guó)實(shí)際數(shù)據(jù)描述改革開(kāi)放以來(lái)中國(guó)金融周期和實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期的變化;二是借助相關(guān)系數(shù)、協(xié)整檢驗(yàn)、共同周期等指數(shù)和方法，探討中國(guó)金融周期和實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期之間的相關(guān)性和協(xié)同性;三是利用Granger因果檢驗(yàn)，剖析兩類周期之間的因果關(guān)系。最后得出結(jié)論并給出若干政策建議。

二、中國(guó)金融周期與實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期的現(xiàn)實(shí)描述

從現(xiàn)有文獻(xiàn)來(lái)看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期和金融周期的度量方法并沒(méi)有太大的區(qū)別，主要有H－P濾波法、ARCH族模型、指數(shù)法以及Markov區(qū)制轉(zhuǎn)移模型等。本文首先描述中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)總量與信貸規(guī)?？偭康淖兓捌渲芷谧兓⒃谙乱徊糠忠韵嚓P(guān)系數(shù)ρ衡量?jī)芍芷诘南嚓P(guān)關(guān)系，同時(shí)，借鑒Vahid＆Engle(1993)的共同特征方法識(shí)別兩周期的協(xié)同性，最后，用格蘭杰因果檢驗(yàn)兩周期之間的因果關(guān)系。根據(jù)文獻(xiàn)對(duì)變量時(shí)間序列的趨勢(shì)項(xiàng)處理，本文選取對(duì)數(shù)化和HP濾波方法來(lái)獲得變量的周期性波動(dòng)成分，年末金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額的周期波動(dòng)成分作為金融周期的基準(zhǔn)序列，記為IC，GDP周期波動(dòng)成分作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期的基準(zhǔn)序列，記為IGDP，樣本區(qū)間為1979－2013年。GDP數(shù)據(jù)來(lái)自歷年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，貸款余額數(shù)據(jù)來(lái)自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)摘要》。由圖1可見(jiàn)，我國(guó)GDP總量增長(zhǎng)迅速，截止2013年，GDP總量為56.88萬(wàn)億元，是1979年0.41萬(wàn)億元的140多倍。預(yù)計(jì)今后我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速將逐漸放緩，保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，這與國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密切相關(guān)。美國(guó)近期非農(nóng)數(shù)據(jù)和實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出數(shù)據(jù)顯示美國(guó)的就業(yè)形勢(shì)轉(zhuǎn)好，消費(fèi)支出逐步增加，由此反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的內(nèi)在動(dòng)力增強(qiáng)，將拉動(dòng)我國(guó)外需增加。但歐洲經(jīng)濟(jì)依然低迷，雖然已經(jīng)度過(guò)了債務(wù)危機(jī)最艱難的時(shí)刻，高失業(yè)率和低消費(fèi)使得歐洲復(fù)蘇內(nèi)在動(dòng)力不足。部分新興經(jīng)濟(jì)體與中國(guó)面臨類似的增長(zhǎng)調(diào)整和結(jié)構(gòu)調(diào)整期。國(guó)內(nèi)實(shí)體企業(yè)由于融資成本和原材料成本提高擠壓了利潤(rùn)空間，產(chǎn)能過(guò)剩和需求增長(zhǎng)緩慢使許多企業(yè)難以為繼，實(shí)體企業(yè)陷入增長(zhǎng)困境，同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)自2013年暴漲后開(kāi)始回調(diào)，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資受房地產(chǎn)市場(chǎng)影響，2013年首次跌破20%。因此，在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響下，新常態(tài)下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健型的增長(zhǎng)，需要政府了解實(shí)體因素和金融因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的巨大影響以及影響程度，制定適當(dāng)?shù)暮暧^調(diào)控政策，來(lái)解決現(xiàn)實(shí)當(dāng)中面臨的突出問(wèn)題。

截止2013年年末，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額為71.9萬(wàn)億元，是1979年0.21萬(wàn)億元的近345倍之多。信貸余額占GDP的比重為126.37%，而2013年美國(guó)這一比率約為359%。截止2013年，我國(guó)各項(xiàng)存款余額為104.38萬(wàn)億元，可見(jiàn)，我國(guó)的信貸規(guī)模還有很大的增長(zhǎng)空間。受美國(guó)次貸危機(jī)影響，政府出臺(tái)一系列寬松貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)。2014年11月至今的三次降息，通過(guò)信貸擴(kuò)張減緩經(jīng)濟(jì)下行速度，保證了經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。根據(jù)圖2中HP濾波法得到的GDP和信貸規(guī)模的周期波動(dòng)，按波峰至波峰劃分，改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)大致經(jīng)歷了三個(gè)完整周期和一個(gè)不完整的周期，分別是1979－1985年(時(shí)間跨度為7年)、1986－1995年(時(shí)間跨度為10年)、1996－2008年(時(shí)間跨度為13年)、2009年－至今。2009年至今還未形成一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期。從3個(gè)完整的周期來(lái)看可以發(fā)現(xiàn)兩個(gè)特點(diǎn):第一，周期的時(shí)間跨度逐漸變長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2009年開(kāi)始的新一輪的周期也將持續(xù)10年以上，這可能跟市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、需求機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等變化日趨平穩(wěn)有關(guān)。第二，單個(gè)周期波動(dòng)幅度逐漸變小。由信貸余額衡量的金融市場(chǎng)波動(dòng)看(圖2)，相比實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期，信貸余額波動(dòng)相對(duì)頻繁，波峰往往滯后實(shí)體經(jīng)濟(jì)1－2年。自1979年以來(lái)共經(jīng)歷了4個(gè)完整周期和一個(gè)半周期，分別為1979－1986年(時(shí)間跨度為8年)、1987－1997年(時(shí)間跨度為11年)、1998－2003年(時(shí)間跨度為6年)、2004－2010年(時(shí)間跨度為7年)、2011年－至今。前4個(gè)完整周期，平均時(shí)間跨度為8年。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，銀行放貸能力提高、放貸意愿增強(qiáng)，信貸擴(kuò)張支持投資，會(huì)拉動(dòng)需求和供給，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，銀行對(duì)放貸標(biāo)準(zhǔn)提高，信用緊縮，投資下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟。因此，在金融周期影響下，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)可能比一般情況下波動(dòng)幅度更大。

三、中國(guó)金融周期與實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系的實(shí)證分析

(一)中國(guó)金融周期與實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)性這里采用兩時(shí)間序列之間的相關(guān)系數(shù)ρ來(lái)考察兩周期的相關(guān)性。根據(jù)圖2，兩個(gè)波動(dòng)序列具有一定的相似性，但是它們到達(dá)波峰和波谷的時(shí)間并不一致，信貸余額波峰的出現(xiàn)往往滯后實(shí)體經(jīng)濟(jì)1－2年。我們依據(jù)信貸余額波動(dòng)序列的周期來(lái)劃分相關(guān)系數(shù)的計(jì)算區(qū)間，依次為1979－1986年、1987－1997年、1998－2003年、2004－2010年、2011－2013年，考慮到2011－2013年周期的不完整性，以及時(shí)間間隔較短，可能會(huì)對(duì)相關(guān)系數(shù)的準(zhǔn)確性造成一定的影響，所以將其歸并到上一周期里。結(jié)果如表1。由表1可見(jiàn)，在樣本期內(nèi)，中國(guó)金融周期與實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期之間總體呈現(xiàn)一種較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，但系數(shù)值隨時(shí)間呈縮小趨勢(shì)。

(二)中國(guó)金融周期與實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期的協(xié)同性根據(jù)Vahid＆Engle(1993)的理論，假如信貸余額和GDP之間存在協(xié)整關(guān)系，可以認(rèn)為兩者所代表的金融周期和實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期在長(zhǎng)期內(nèi)具有共同趨勢(shì)。假如信貸和GDP的一階差分具有共同的線性相關(guān)，就認(rèn)為兩者所代表的金融周期和實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期在短期內(nèi)具有共同周期，即在短期內(nèi)具有共同的波動(dòng)路徑。若兩項(xiàng)特征均具備，那么就說(shuō)明這兩個(gè)周期具有協(xié)同性。本文首先對(duì)上文得到的IGDP和IC序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)，考察我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期和金融周期之間是否存在協(xié)整關(guān)系，即他們?cè)陂L(zhǎng)期內(nèi)是否具有共同趨勢(shì);繼而通過(guò)典型相關(guān)來(lái)判斷共同特征向量的個(gè)數(shù)，由此斷定兩周期在短期內(nèi)是否具有共同周期;最后以格蘭杰因果檢驗(yàn)判斷兩者在時(shí)間上的因果關(guān)系。1．平穩(wěn)性檢驗(yàn)。運(yùn)用Eviews進(jìn)行ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)的結(jié)果見(jiàn)表2。在5%的顯著性水平下，IGDP和IC序列是非平穩(wěn)的。而其一階差分在5%的顯著性水平下通過(guò)檢驗(yàn)，所以兩者均屬于一階單整的非平穩(wěn)序列，符合進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)的條件。2．協(xié)整檢驗(yàn)。應(yīng)用Eviews建立VAR模型，經(jīng)AIC和SC信息準(zhǔn)則檢驗(yàn)，選擇滯后階數(shù)為2，用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)得到結(jié)果如表3。無(wú)論是最大特征值統(tǒng)計(jì)量還是跡統(tǒng)計(jì)量都表明，在5%的顯著性水平下兩者存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系，即實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期和金融周期之間在長(zhǎng)期內(nèi)具有穩(wěn)定關(guān)系。根據(jù)共同特征向量檢驗(yàn)結(jié)果，組合ΔYt和Wt存在一個(gè)共同特征向量，即可以找到一組參數(shù)使得ΔIGDP和ΔIC共同線性相關(guān)，所以，IGDP和IC在短期上具有相似的波動(dòng)路徑。由協(xié)整檢驗(yàn)和共同周期檢驗(yàn)可知，中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期和金融周期具有協(xié)同性。

(三)中國(guó)金融周期與實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期的因果關(guān)系根據(jù)對(duì)信貸規(guī)模和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值周期成分的相關(guān)性和協(xié)同性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，中國(guó)金融周期和實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期之間具有較強(qiáng)的相關(guān)性及協(xié)同性，在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步借助Granger因果檢驗(yàn)來(lái)判斷兩者在時(shí)間上的因果關(guān)系。選擇置信區(qū)間為10%，滯后階數(shù)為1－8階，檢驗(yàn)結(jié)果如表7。根據(jù)Granger因果檢驗(yàn)，當(dāng)滯后階數(shù)為1－6期時(shí)，IGDP是引起IC波動(dòng)的格蘭杰原因，而第七期開(kāi)始則不是。當(dāng)滯后階數(shù)為1－5期時(shí)，IC不是引起IGDP波動(dòng)的格蘭杰原因，直到第六期開(kāi)始IC才成為IGDP波動(dòng)的格蘭杰原因。這與之前所觀察到的IGDP和IC周期波動(dòng)中，信貸的波峰比GDP滯后是一致的。

(四)實(shí)證結(jié)果分析1．相關(guān)性分析。由相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，金融周期與實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期之間表現(xiàn)出較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，順周期性顯著，這與我們的理論預(yù)期是一致的。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的繁榮會(huì)提高人們的樂(lè)觀預(yù)期，促使投資者需求高漲，消費(fèi)者熱情高漲，而銀行經(jīng)營(yíng)情況良好，也樂(lè)意提供高額貸款，因此信貸規(guī)模大幅增長(zhǎng)。信貸的增長(zhǎng)會(huì)進(jìn)一步刺激投資，助長(zhǎng)市場(chǎng)積極情緒，推動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)，從而增加社會(huì)總供給和總需求，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)活力。兩周期相關(guān)關(guān)系隨時(shí)間變化呈遞減趨勢(shì)，2004－2013年間兩者相關(guān)程度下降，這可能與我國(guó)宏觀金融監(jiān)管政策有關(guān)。2008年金融危機(jī)后，我國(guó)逐步加強(qiáng)宏觀審慎工具的應(yīng)用來(lái)降低金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并取得了一定成效。2．協(xié)同性分析。借助協(xié)整檢驗(yàn)和共同周期方法，我國(guó)金融周期和實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期在長(zhǎng)期內(nèi)具有穩(wěn)定關(guān)系，在短期內(nèi)有相似的波動(dòng)路徑，具有較高的協(xié)同性，兩周期之間相互關(guān)聯(lián)、共同發(fā)展。3．因果關(guān)系分析。經(jīng)Granger因果檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，在短期內(nèi)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)構(gòu)成信貸周期波動(dòng)的格蘭杰原因，反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)繁榮或衰退會(huì)迅速刺激信貸規(guī)模增長(zhǎng)或收縮。在長(zhǎng)期，信貸周期波動(dòng)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期的格蘭杰原因，信貸規(guī)模變化有助于預(yù)測(cè)未來(lái)實(shí)際產(chǎn)出波動(dòng)。信貸高速增長(zhǎng)經(jīng)由資產(chǎn)負(fù)債表渠道、居民渠道等影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，信貸周期是否正常進(jìn)入上升周期是宏觀經(jīng)濟(jì)下一步走向的重要原因(巴曙松，2009)。

四、結(jié)論與政策建議

篇6

關(guān)鍵詞：M2/GDP；中國(guó)金融業(yè)市場(chǎng)化；貨幣供應(yīng)量；間接融資

中圖分類號(hào)：F822

關(guān)于中國(guó)的M2/GDP是否太高的問(wèn)題，討論已經(jīng)持續(xù)有二、三十年的歷史。中國(guó)不少一流的金融、經(jīng)濟(jì)研究學(xué)術(shù)雜志上對(duì)這個(gè)問(wèn)題有非常深入的探討。當(dāng)然，不同的階段的探討，其內(nèi)涵可能稍有差異。但對(duì)這個(gè)問(wèn)題的認(rèn)識(shí)應(yīng)該是在逐步深化。筆者認(rèn)為，對(duì)這樣在學(xué)術(shù)上非常有意義的問(wèn)題，整體上的研究應(yīng)當(dāng)非常嚴(yán)謹(jǐn)、嚴(yán)肅。人們關(guān)注M2/GDP的比例這個(gè)指標(biāo)是很重要的現(xiàn)象，從學(xué)術(shù)的角度來(lái)講，傳統(tǒng)上是一個(gè)金融深化的指標(biāo)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，一般伴隨金融深化的過(guò)程，也就是隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、分工的細(xì)化，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)必然要越來(lái)越依賴于貨幣和金融工具的使用。也就是說(shuō)，這個(gè)過(guò)程中市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的過(guò)程中，金融業(yè)不斷市場(chǎng)化的過(guò)程當(dāng)中，金融總資產(chǎn)占經(jīng)濟(jì)總量的比重也必然是一個(gè)不斷上升的過(guò)程。

一、M2/GDP比例持續(xù)上升原因分析

M2/GDP比例上升與下列三個(gè)原因相關(guān)。第一，M2/GDP比例上升是中國(guó)金融業(yè)不斷市場(chǎng)化的標(biāo)志；第二，M2/GDP比例上升與中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式密切相關(guān)；第三，統(tǒng)計(jì)口徑的變化對(duì)M2/GDP比例變化有一定的影響。

（一）M2/GDP比例上升是中國(guó)金融業(yè)不斷市場(chǎng)化的標(biāo)志

開(kāi)始對(duì)M2/GDP指標(biāo)進(jìn)行討論的重要前提是應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到，M2和GDP這兩個(gè)數(shù)本身都是名義值。M2是貨幣供應(yīng)量，是一個(gè)名義的價(jià)值。在這個(gè)前提下，我們討論的M2/GDP，是指在一定的物價(jià)水平下該指標(biāo)上升或者下降的波動(dòng)軌跡。例如，在一定物價(jià)水平下，金融資產(chǎn)或是貨幣供應(yīng)量擴(kuò)張過(guò)程，體現(xiàn)為該比例的上升。

可以設(shè)想如果一個(gè)貨幣的幣值不穩(wěn)定，那么老百姓將不愿意持有該貨幣，拿到該貨幣以后，有可能把它拋棄、換成其他貨幣或可兌換品。貨幣需求跟物價(jià)的穩(wěn)定性密切相關(guān)。有的國(guó)家金融深化過(guò)程無(wú)法實(shí)現(xiàn)，主要是因?yàn)橹贫?、其他各方面的不穩(wěn)定因素或?qū)Ρ緡?guó)貨幣的信任危機(jī)等問(wèn)題，導(dǎo)致M2/GDP無(wú)法提高。討論中國(guó)M2/GDP上升的現(xiàn)象，首先應(yīng)當(dāng)從這個(gè)角度來(lái)考慮。

中國(guó)的金融體系市場(chǎng)化的過(guò)程中，金融動(dòng)員儲(chǔ)蓄的能力在物價(jià)穩(wěn)定的前提下得到一個(gè)較大程度的發(fā)展。當(dāng)然，M2/GDP比例比較高，還有一個(gè)很重要的原因是中國(guó)動(dòng)員儲(chǔ)蓄或者調(diào)動(dòng)儲(chǔ)蓄進(jìn)行資本積累，支持生產(chǎn)發(fā)展的機(jī)制主要靠的是銀行機(jī)制，即間接融資的體系。在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，金融資產(chǎn)的擴(kuò)張的另一面實(shí)質(zhì)就是貨幣擴(kuò)張。這個(gè)結(jié)論的前提是，人們?cè)敢獬钟胸泿?，且把該貨幣作為一種儲(chǔ)蓄的方式。這是一個(gè)基本的概念，是金融深化的標(biāo)志。中國(guó)目前是一種以間接融資為主、通過(guò)銀行配置資源的金融體系，在這個(gè)過(guò)程中，金融資產(chǎn)的擴(kuò)張即是銀行資產(chǎn)的擴(kuò)張與貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)大。當(dāng)然，此處的貨幣供應(yīng)量指的是廣義貨幣，即其中包含具有價(jià)值貯藏功能的貨幣，M2里面有很多長(zhǎng)期的儲(chǔ)蓄存款在其中。這里首先強(qiáng)調(diào)一個(gè)概念就是M2比GDP的上升這個(gè)現(xiàn)象本身最重要的還是金融貨幣深化的過(guò)程。

（二）M2/GDP比例上升與中國(guó)經(jīng)濟(jì)模式密切相關(guān)

股票市場(chǎng)或者有一些跟自己利益相關(guān)的部門(mén)都很關(guān)注中國(guó)人民銀行公布的中國(guó)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)目標(biāo)這個(gè)指標(biāo)。有很多分析師得依此得出對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢(shì)的判斷結(jié)論。中國(guó)人民銀行或國(guó)家統(tǒng)計(jì)部門(mén)的貨幣信貸數(shù)據(jù)也同樣受到人們的特別關(guān)注。認(rèn)為它與短期的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)、投資有關(guān)系。很多人認(rèn)為中國(guó)貨幣信貸量偏低，中央銀行管得過(guò)嚴(yán)，貨幣控制一般只有13%，最多也不超過(guò)16%。一些地方政府和部門(mén)也反饋一些對(duì)貨幣政策的看法，認(rèn)為地方經(jīng)濟(jì)要發(fā)展，需要多的信貸支持。各地方發(fā)展的訴求都比較強(qiáng)，希望可以得到更多一點(diǎn)信貸來(lái)支持本地經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

這體現(xiàn)了一種現(xiàn)象，即我們?cè)鲩L(zhǎng)的方式基本上還是依賴于投資，在其他融資方式尚不發(fā)達(dá)的情況下，特別依賴于信貸（當(dāng)然，信貸擴(kuò)張的另一面就是貨幣擴(kuò)張）。在這種生產(chǎn)方式下，長(zhǎng)期以來(lái)貨幣供應(yīng)量都是以略高的、以名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度在變化和上升，但是各個(gè)方面反映還是信貸偏緊。這與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式密切相關(guān)。中國(guó)需要改變這種國(guó)家過(guò)度依靠投資、依靠信貸擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。這個(gè)轉(zhuǎn)型需要一個(gè)過(guò)程，這是一個(gè)很重要的特點(diǎn)。

（三）M2/GDP比例上升的其他因素

中國(guó)M2/GDP高還有一些其他的因素。比如，儲(chǔ)蓄率高與我們的社會(huì)保障體系、預(yù)防型儲(chǔ)蓄有關(guān)系。從技術(shù)上來(lái)講，進(jìn)行簡(jiǎn)單的國(guó)際比較，風(fēng)險(xiǎn)很高。因?yàn)樨泿诺亩x本身很難，當(dāng)然有它的共性，但是貨幣層次劃分也不太一樣，有很多人寫(xiě)文章來(lái)論述中國(guó)的M2跟美國(guó)的區(qū)別。

1.中國(guó)的M2貨幣供應(yīng)量是最廣義的口徑

中國(guó)的M2是最廣義的貨幣，在美國(guó)，M2可能是處于中等層次的貨幣，甚至有點(diǎn)接近中國(guó)的M1、M3和廣義的流動(dòng)性。當(dāng)然，由于統(tǒng)計(jì)上的原因，幾乎很難做到很完整的關(guān)于貨幣的統(tǒng)計(jì)。即使是M2，差別也是非常大的。隨著近年來(lái)中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展，新的金融工具出現(xiàn)，中國(guó)貨幣供應(yīng)量的口徑不斷擴(kuò)大。目前為止沒(méi)有M3，也沒(méi)有貨幣供應(yīng)量層次的重新劃分，所以M2始終是一個(gè)最廣義的貨幣供應(yīng)量的口徑。一些應(yīng)當(dāng)納入貨幣供應(yīng)量的口徑，原來(lái)沒(méi)有納入的，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間以后，也逐步把它納入到貨幣供應(yīng)量的口徑里面。90年代，將證券市場(chǎng)客戶的保證金擴(kuò)展到M2；前幾年將住房公積金存款、非金融機(jī)構(gòu)在金融機(jī)構(gòu)的存款，也納入到貨幣供應(yīng)量。在我國(guó)，貨幣供應(yīng)量是被作為最廣義的、最寬的口徑。某種程度上是金融資產(chǎn)多元化的一個(gè)反映。而我們金融資產(chǎn)80%～90%集中于銀行部門(mén)，體現(xiàn)為廣義貨幣供應(yīng)量擴(kuò)張比較快。

2.統(tǒng)計(jì)口徑不斷發(fā)生變化導(dǎo)致的偏差

中國(guó)老百姓對(duì)于金融資產(chǎn)的可選量原來(lái)比較少，現(xiàn)在可能會(huì)多一些。除了傳統(tǒng)的存款以外，其他資產(chǎn)也逐漸多起來(lái)（盡管傳統(tǒng)資產(chǎn)仍然占相當(dāng)大的比重）。如果從金融資產(chǎn)的角度來(lái)講，也有人做過(guò)一些統(tǒng)計(jì)，比如說(shuō)，將中國(guó)銀行的資產(chǎn)與股票、債券相加，與GDP比后的比例，中國(guó)大體上是370%，美國(guó)是440%，這種比法也有不很完美的一面，但是通過(guò)這樣一些比較的方法，我們會(huì)得出不同的結(jié)論。將M2比GDP，如果不加以仔細(xì)的辨析，將是一件高風(fēng)險(xiǎn)的事情，容易出現(xiàn)一些偏差。比如，美國(guó)很多人有個(gè)人退休的賬戶，這些賬戶均不納入貨幣供應(yīng)量。在中國(guó)，住房公積金都納入貨幣供應(yīng)量，這里有一些差異。

當(dāng)然，從貨幣政策的角度來(lái)講，貨幣供應(yīng)量在中國(guó)是作為傳統(tǒng)的最終目標(biāo)，在評(píng)價(jià)貨幣政策的時(shí)候，需要參考的和把握的條件非常多，包括利率、匯率等等都是中介指標(biāo)，它有一個(gè)最終的目的，強(qiáng)調(diào)物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)、國(guó)際收支的平衡，首要的任務(wù)是物價(jià)的穩(wěn)定。衡量這些指標(biāo)最簡(jiǎn)單的辦法是看最終目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的程度怎么樣。

二、如何看待中國(guó)的貨幣政策與貨幣供應(yīng)量問(wèn)題

在看待中國(guó)貨幣政策與貨幣供應(yīng)量問(wèn)題上，首先要用轉(zhuǎn)型的角度來(lái)觀察中國(guó)貨幣政策，其次，在現(xiàn)階段，對(duì)于M2/GDP的比例研究還需繼續(xù)加強(qiáng)。

（一）要從轉(zhuǎn)型的角度來(lái)觀察中國(guó)貨幣政策

如前文所述，中國(guó)金融資產(chǎn)的擴(kuò)張、金融深化大部分是以銀行資產(chǎn)擴(kuò)張這種形式進(jìn)行的。當(dāng)然，中國(guó)直接融資占比也在逐步提高，債券融資也在不斷發(fā)展，融資方式的來(lái)源也日益多元化。關(guān)于這個(gè)指標(biāo)的討論對(duì)貨幣政策的制訂有積極的促進(jìn)作用。但是，對(duì)于該問(wèn)題的研究應(yīng)該持有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度。各個(gè)國(guó)家的貨幣政策框架都根據(jù)形勢(shì)的變化不斷地調(diào)整。很多國(guó)家都是以利率為重要的手段進(jìn)行貨幣價(jià)值或者是進(jìn)行物價(jià)穩(wěn)定的管理。當(dāng)然，中國(guó)的利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化還沒(méi)有完成，一個(gè)比較完整的、順暢的、非常有秩序的利率傳導(dǎo)機(jī)制也沒(méi)有完全建立起來(lái)，某些時(shí)候還得依賴對(duì)貨幣供應(yīng)量的觀察，但貨幣供應(yīng)量這種指標(biāo)終究是一種中介指標(biāo)，不是最終目的。最終是根據(jù)物價(jià)穩(wěn)定的程度，研討實(shí)現(xiàn)怎樣的一種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)程度。我們目前在強(qiáng)化價(jià)格工具的使用，特別是利率市場(chǎng)化的進(jìn)程也在推進(jìn)，我們觀察貨幣政策可能也向其他國(guó)家一樣，經(jīng)歷這樣轉(zhuǎn)型的階段。到了一定程度，金融市場(chǎng)上的工具逐步豐富，貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)將會(huì)越來(lái)越困難，貨幣的定義也將越來(lái)越困難。因此，當(dāng)前我們需要從一個(gè)轉(zhuǎn)型的角度來(lái)看貨幣政策。

（二）在一定時(shí)期內(nèi)還需加強(qiáng)M2/GDP比例的研究

M2與GDP比例的研究還需要繼續(xù)深入。中國(guó)有它獨(dú)特的現(xiàn)象，中國(guó)的貨幣供應(yīng)量或者貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)張究竟會(huì)在多大程度上引發(fā)物價(jià)的上漲，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)產(chǎn)生多大的影響，這其中的關(guān)系非常復(fù)雜。同時(shí)，這種關(guān)系在不斷地發(fā)生變化。傳統(tǒng)意義上，我們希望它是穩(wěn)定的，但是在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段經(jīng)常有新的特征體現(xiàn)，需要通過(guò)不斷地完善調(diào)控機(jī)制體系建設(shè)來(lái)保證其趨穩(wěn)。例如，日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程是一個(gè)儲(chǔ)蓄率高的過(guò)程，在這個(gè)過(guò)程中間接融資比重相當(dāng)高，M2/GDP的比例也比較高，但是，日本卻長(zhǎng)期面臨通貨緊縮。因此，不同的體制背景形態(tài)會(huì)非常復(fù)雜，特別是在做短期政策考量的時(shí)候，我們特別需要進(jìn)行動(dòng)態(tài)的把握。有人認(rèn)為，根據(jù)某一個(gè)指標(biāo)進(jìn)行政策方向的判定，也是有相當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)性的。筆者認(rèn)為，對(duì)于M2/GDP的比例，需要進(jìn)行深入的研究，且需要始終貫穿一種動(dòng)態(tài)的研究方式，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同階段的特征、經(jīng)濟(jì)體制的特征、金融體制的特征、金融結(jié)構(gòu)的背景來(lái)把握，不宜過(guò)度簡(jiǎn)單化。

（三）關(guān)于中國(guó)貨幣政策的目標(biāo)問(wèn)題

一般來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展都是要兼顧多個(gè)目標(biāo)，可能要權(quán)衡，權(quán)衡起來(lái)有時(shí)候比較困難。近段時(shí)間國(guó)家政策一直都是“控物價(jià)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)、促增長(zhǎng)”。這些目標(biāo)都要兼顧。當(dāng)然，物價(jià)穩(wěn)定仍然是最重要的目標(biāo)。而衡量物價(jià)穩(wěn)定可能指標(biāo)也特別多。如GDP的平減指數(shù)、CPI、資產(chǎn)價(jià)格等。而資產(chǎn)價(jià)格（如股票價(jià)格、房地產(chǎn)價(jià)格等）也在不停波動(dòng)，統(tǒng)計(jì)起來(lái)并不是很容易的事情。危機(jī)之后，很多人寫(xiě)了文章提出要反思中央銀行單一物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)的框架，其中提出了單一工具、單一目標(biāo)的概念（單一工具指利率，單一目標(biāo)指物價(jià)）。這些方面也有新的研究成果和新的進(jìn)展。廣泛意義上的價(jià)格，中國(guó)人民銀行也提過(guò)這樣的概念。關(guān)于資產(chǎn)價(jià)格是否納入這個(gè)價(jià)格概念之中，這個(gè)爭(zhēng)議也比較大，技術(shù)操作上也不太容易?？傮w來(lái)說(shuō)，要加強(qiáng)宏觀審慎管理。既要維護(hù)物價(jià)的穩(wěn)定，也要維護(hù)金融的穩(wěn)定。宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性是十分重要的。

參考文獻(xiàn)：

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篇7

關(guān)鍵詞：財(cái)政稅收 危機(jī) 財(cái)政管理

乾坤斗轉(zhuǎn)，日月沉浮，當(dāng)2008年金融危機(jī)的陰霾尚未完全消弭，歐債危機(jī)、美國(guó)國(guó)債問(wèn)題還如影隨形時(shí)，近期，又有全球最大空頭基金公司尼克斯聯(lián)合基金總裁吉姆·查諾斯日前做出預(yù)言：“中國(guó)金融危機(jī)勢(shì)必發(fā)生，只是或早或晚的區(qū)別?！毖哉撘怀觯l(fā)熱議。毫無(wú)疑問(wèn)，如果真像查諾斯所說(shuō)的那樣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的萎縮勢(shì)必會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響。要應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的沖擊、抑制經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步惡化，政府必須采取積極的財(cái)政稅收政策來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這是歷次危機(jī)時(shí)最明顯最直接最有成效的方法。在這一形勢(shì)下，我們需要冷靜思考，做到高屋建瓴，未雨綢繆，反思國(guó)內(nèi)的財(cái)政稅收政策改革。

我國(guó)仍處于并將長(zhǎng)期處于社會(huì)主義初級(jí)階段，是世界上人口最多的發(fā)展中國(guó)家，區(qū)域之間發(fā)展條件差異大，城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)短期內(nèi)難以根本改變。解決這些問(wèn)題，也是城鄉(xiāng)居民在收入普遍增加、生活不斷改善過(guò)程中的新要求新期待。同時(shí)也應(yīng)該看到，深化財(cái)政稅收改革，是一項(xiàng)十分艱巨復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及方方面面利益調(diào)整，不可能一蹴而就，必須從我國(guó)基本國(guó)情和發(fā)展階段出發(fā)，有序推進(jìn)。筆者認(rèn)為就目前的財(cái)稅政策可從以下四點(diǎn)探討一下。

一、完善公共財(cái)政收入支出體系，捂緊錢(qián)袋子

隨著中國(guó)財(cái)政收入轉(zhuǎn)入低速增長(zhǎng)軌道，管好“錢(qián)袋子”的難度加大，強(qiáng)化預(yù)算管理、壓縮“三公”開(kāi)支、滿足“保民生”和“轉(zhuǎn)方式”的剛性支出需求成為新課題。 一是規(guī)范財(cái)政收入和政府支出責(zé)任劃分，強(qiáng)化省級(jí)政府在基本公共服務(wù)領(lǐng)域的支出責(zé)任，提高民生支出的保障程度，促進(jìn)省內(nèi)地區(qū)間基本公共服務(wù)均等化。要實(shí)行收入分享改革，完善轉(zhuǎn)移支付制度，全面建立起縣級(jí)基本財(cái)力保障機(jī)制，穩(wěn)妥推進(jìn)省直管縣財(cái)政管理方式改革。二要深化預(yù)算管理改革，進(jìn)一步完善政府預(yù)算體系，健全預(yù)算編制和執(zhí)行管理制度，硬化預(yù)算約束，嚴(yán)格預(yù)算執(zhí)行，突出預(yù)算保障重點(diǎn)，完善預(yù)算公開(kāi)制度，健全預(yù)算績(jī)效管理制度。

二、破解中央與地方的平衡難題，減少地方財(cái)政負(fù)擔(dān)

目前中央政府取得全國(guó)稅收收入的60%，地方占40%；而中央財(cái)政支出占30%，地方財(cái)政支出則占70%。這導(dǎo)致了地方財(cái)力和事權(quán)嚴(yán)重不相匹配。地方稅收是地方財(cái)政收入的重要組成部分，其持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)可以為地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供強(qiáng)有力支撐?，F(xiàn)在公共服務(wù)的事權(quán)按照隸屬關(guān)系，多由縣鄉(xiāng)一級(jí)負(fù)責(zé)，但其財(cái)力通常比較緊張。一種方法是把某些領(lǐng)域如義務(wù)教育、醫(yī)療衛(wèi)生等事權(quán)做些調(diào)整，改為由中央和省、縣根據(jù)財(cái)力分級(jí)承擔(dān)。另一種方法是多給地方政府劃分相應(yīng)財(cái)力，使得每一級(jí)財(cái)政都負(fù)有對(duì)轄區(qū)范圍內(nèi)各級(jí)財(cái)政平衡的責(zé)任。并且要盡快以法律形式，按照公共產(chǎn)品需求層次理論，科學(xué)劃分政府間的事權(quán)范圍，明確界定政府間支出責(zé)任。其目的就是中央回收事權(quán)，把應(yīng)由國(guó)家管理卻通過(guò)專項(xiàng)補(bǔ)助讓地方去管的事務(wù)回收到中央政府，減少地方政府的財(cái)政支出負(fù)擔(dān)，協(xié)調(diào)地方稅收增長(zhǎng)支出與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的不平衡關(guān)系。

三、優(yōu)化稅收法治環(huán)境，強(qiáng)化稅收征管機(jī)制建設(shè)

良好的稅收法治環(huán)境對(duì)加強(qiáng)稅收法治建設(shè)，增強(qiáng)群眾的依法納稅意識(shí)，構(gòu)建和諧的征納關(guān)系有促進(jìn)作用。因此，需要大力營(yíng)造法治輿論氛圍、規(guī)范稅源管理、完善稅收征管、規(guī)范稅收秩序等。另一方面，強(qiáng)化稅收征管機(jī)制。首先理順體制關(guān)系。理清政府與市場(chǎng)關(guān)系是前提，“堅(jiān)持有進(jìn)有退，有所為而有所不為”，隨著市場(chǎng)機(jī)制在配置資源中的作用越來(lái)越大，必然要求政府逐漸退出某些不適合其干預(yù)的領(lǐng)域，重新劃分和規(guī)范政府與市場(chǎng)的職能范圍，為其它制度安排留下充分的發(fā)展空間，真正實(shí)現(xiàn)從全能型政府向公共服務(wù)型政府的轉(zhuǎn)變，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用。其次，實(shí)施扁平化管理。通過(guò)一級(jí)政權(quán)、一級(jí)事權(quán)、一級(jí)財(cái)權(quán)、一級(jí)預(yù)算、一級(jí)產(chǎn)權(quán)、一級(jí)舉債權(quán)這樣聯(lián)通的邏輯來(lái)塑造新的真正能夠跟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)配套的分稅分級(jí)的財(cái)稅體制。在考慮現(xiàn)實(shí)省情的基礎(chǔ)上，充分尊重各地實(shí)踐，堅(jiān)持適度性、謹(jǐn)慎性原則，不搞“命令式”、“運(yùn)動(dòng)式”、“一刀切”，避免造成重大的社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源浪費(fèi)。

四、著力推進(jìn)財(cái)政管理科學(xué)化、精細(xì)化，規(guī)范信息管理體系

通俗地講，科學(xué)化就是要“抬頭看路”，明確方向、目標(biāo)并選擇有效的路徑。精細(xì)化就是要“埋頭拉車”，一步一個(gè)腳印地按照科學(xué)確定的方向前進(jìn)。牢固樹(shù)立現(xiàn)代財(cái)政管理觀念，扎實(shí)落實(shí)全面推進(jìn)財(cái)政科學(xué)化、精細(xì)化管理的各項(xiàng)要求，從日常工作做起，從強(qiáng)化管理基礎(chǔ)工作和基層財(cái)政建設(shè)做起，從財(cái)政部門(mén)內(nèi)部每個(gè)崗位做起，從領(lǐng)導(dǎo)干部帶頭做起，確保財(cái)政管理工作取得明顯進(jìn)展，不斷提高財(cái)政資金使用效益。加大財(cái)政業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)規(guī)范和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行力度和應(yīng)用支撐平臺(tái)的推廣實(shí)施力度，“以計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)為依托”，充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)，大力推進(jìn)稅收管理信息化建設(shè)，不斷強(qiáng)化管理手段，規(guī)范信息管理系統(tǒng)建設(shè)。實(shí)現(xiàn)各級(jí)財(cái)政部門(mén)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、業(yè)務(wù)協(xié)同、信息共享和上下貫通，使信息系統(tǒng)在支撐財(cái)政資金監(jiān)控、統(tǒng)計(jì)分析和決策支持上有較大改觀。

金融危機(jī)并非第一次遇到，再次面對(duì)時(shí)我們將更成熟、更穩(wěn)重。面對(duì)市場(chǎng)的重大變化和嚴(yán)峻的環(huán)境，政府、企業(yè)都悟出了許多道理，謀出了許多智慧，干出了許多創(chuàng)造之舉。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中突破危局，快速進(jìn)行經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整和財(cái)稅改革，實(shí)現(xiàn)有效需求不減、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的局面。

參考文獻(xiàn)：

篇8

討論民間金融，首先厘清概念。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于正式金融體系之外的金融活動(dòng)，人們都會(huì)把它稱作為“地下金融”、黑市金融、非正規(guī)金融或“草根金融”等，把它看做是一種要取締的東西，但實(shí)際上，在任何一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，它是必然要走過(guò)的一種二元金融結(jié)構(gòu)。因此，在本文看來(lái)，這些所謂的民間金融，它相對(duì)于有組織的金融體系來(lái)說(shuō)，是政府金融管制、金融壓抑外一種民間自發(fā)形成的融資關(guān)系。對(duì)“民間金融”這樣的理解，這就使得我們把它當(dāng)作一個(gè)中性東西，沒(méi)有正式與非正式、正規(guī)與非正規(guī)之分，更不是一談到民間金融就堅(jiān)決予以否認(rèn)的問(wèn)題，因此要界定民間金融就要考慮如下幾點(diǎn)。

1.從事民間金融活動(dòng)的機(jī)構(gòu)或組織是否已經(jīng)在國(guó)家工商管理部門(mén)注冊(cè)登記。如浙江省曾有三家私人錢(qián)莊領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照，但因金融監(jiān)管部門(mén)認(rèn)為非法而被取締；農(nóng)村合作基金會(huì)，雖然得到地方政府的認(rèn)可，甚至被鄉(xiāng)村政府直接控制，但沒(méi)有得到當(dāng)時(shí)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)——中央銀行的認(rèn)可，處于不合法地位，最后被作為非法金融組織取締了。

2.民間金融活動(dòng)是否為非官方性質(zhì)的。包括如下四個(gè)方面：（1）融資活動(dòng)的參與者是非官方的，即借貸行為是個(gè)人或非國(guó)有制企業(yè)在之間發(fā)生的；（2）資金的來(lái)源是非官方的，民間融資活動(dòng)所有的資金都來(lái)源于居民個(gè)人或私人企業(yè)；（3）從事資金融通的組織機(jī)構(gòu)的所有者是民營(yíng)的而非國(guó)有的；（4）資金的運(yùn)作是民營(yíng)而非國(guó)營(yíng)的，即民間金融應(yīng)該屬于我們通常所說(shuō)的民營(yíng)金融，它也涉及到所有制概念和經(jīng)營(yíng)機(jī)制。

3.民間金融活動(dòng)是有組織的還是無(wú)組織的。目前就民間金融按其組織形式大致可分為三種形式：一是無(wú)組織無(wú)機(jī)構(gòu)的個(gè)人借貸和企業(yè)融資；二是有組織無(wú)機(jī)構(gòu)的各種融資會(huì)；三是政府沒(méi)有認(rèn)可的有組織有機(jī)構(gòu)的各種融資形式，如私人錢(qián)莊、典當(dāng)行、基金會(huì)等。也有學(xué)者把民間金融的發(fā)展劃分為兩個(gè)階段，臨時(shí)的無(wú)組織融資的民間借貸為第一階段；有組織、專業(yè)化的民營(yíng)金融是第二階段。

4.民間金融的正式與非正式性。許多文獻(xiàn)文章認(rèn)為民間金融是非正式（非正規(guī)）的，而官方金融才是正式（正規(guī)）的，本文認(rèn)為采用中國(guó)人慣有的意識(shí)來(lái)分辯民間金融的“根正苗紅”問(wèn)題是一種錯(cuò)誤的思想。因?yàn)槊耖g金融活動(dòng)的重要性是十分明顯的，所以，政府必須反思對(duì)民間融資活動(dòng)的政策，建立一個(gè)規(guī)范民間融資活動(dòng)的秩序框架，而不是簡(jiǎn)單地禁止。公民有正當(dāng)?shù)男枨?，政府的制度供給就應(yīng)該面向公民的正當(dāng)需求，禁止民間融資活動(dòng)在此意義上是與公民需求和偏好背道而馳的。此外，民間融資活動(dòng)基于民俗、傳統(tǒng)、文化，如果政府認(rèn)為只要有它所一手創(chuàng)設(shè)的正式制度就能解決一切問(wèn)題的話，那就是哈耶克所批責(zé)的“理性的狂妄”。

5.民間金融非法與合法性。本文認(rèn)為當(dāng)民間金融合法時(shí)，國(guó)家才能提供規(guī)范民間融資活動(dòng)的秩序框架，使其走上良性發(fā)展的軌道，納入金融監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管范圍之中。“民間金融跟地下錢(qián)莊沒(méi)有任何關(guān)系”，兩者的區(qū)別，亦可從央行下發(fā)的文件中窺得究竟：民間金融是相對(duì)于國(guó)家依法批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)融資而言的，泛指非金融機(jī)構(gòu)的自然人、企業(yè)及其他經(jīng)濟(jì)主體（財(cái)政除外）之間以貨幣資金為標(biāo)的的價(jià)值轉(zhuǎn)移及本息支付。央行特別強(qiáng)調(diào)，民間金融是游離于官方金融機(jī)構(gòu)之外的、以資金籌借為主的融資活動(dòng)。據(jù)此定義，民間金融是合法的，而地下錢(qián)莊（地下金融）是非法的，屬于國(guó)家依法取締或打擊之列。

二、“民間金融”的界定

從以上的分析中得出，民間金融既不是指地下經(jīng)濟(jì)中沒(méi)有注冊(cè)的、非法的、無(wú)組織的民間資金融通活動(dòng)，也不單是指有組織的或已經(jīng)注冊(cè)了的民間的資金融通，本文認(rèn)為應(yīng)該有如下的定義：民間金融泛指一切非官方性質(zhì)的（即不由官方出資或官方經(jīng)營(yíng)），非國(guó)有制性質(zhì)的，主要業(yè)務(wù)發(fā)生在個(gè)人或非國(guó)有制企業(yè)之間的各種形式的符合法律規(guī)范或道德規(guī)范的資金融通活動(dòng)的總稱。當(dāng)然這一定義自然排除了既不合理也不合法、對(duì)社會(huì)有害的從事非法洗黑錢(qián)活動(dòng)的黑色金融。理由如下。

1.“金融”，即資金的融通。只要商品經(jīng)濟(jì)存在，就必然存在金融。金融本身不帶有任何制度色彩，但金融的具體形式是隨著客觀經(jīng)濟(jì)條件或經(jīng)濟(jì)形式的演變而不斷發(fā)展的，任何金融形式的出現(xiàn)和存續(xù)都會(huì)有其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，從這個(gè)意義上講，金融只有形式的高低級(jí)之分，先進(jìn)與落后之分，而沒(méi)有正規(guī)與非正規(guī)之分，假如有的話，也只能是人為的制度或者體制的設(shè)置的結(jié)果。如果說(shuō)民間金融是非正規(guī)金融，是相對(duì)于正規(guī)金融而言的，即在正規(guī)金融體制外運(yùn)作的金融機(jī)構(gòu)體系，通俗地講就是不合理或者不合法的金融。這種稱謂實(shí)際上就是一種人為的制度歧視。

2.民間金融的定義規(guī)定了其合法性，排除了非法的融資活動(dòng)。即把所謂的地下金融（灰色金融和黑色金融）排除在外，因?yàn)檠芯棵耖g金融旨在將其納入中國(guó)人民銀行等金融管理機(jī)構(gòu)常規(guī)管理系統(tǒng)的金融活動(dòng)，應(yīng)該為民間融資活動(dòng)設(shè)計(jì)一種法律框架秩序或者央行監(jiān)管制度，使得民間金融活動(dòng)走出灰暗地帶，使得公民放心、政府放心，使得我國(guó)民間融資組織與活動(dòng)與現(xiàn)有官方金融結(jié)構(gòu)并存，從而形成一種公平、公正、公開(kāi)的競(jìng)爭(zhēng)性金融秩序。

3.民間金融產(chǎn)生于官方金融的邊界地帶，當(dāng)國(guó)有銀行對(duì)民營(yíng)、個(gè)體等非國(guó)有經(jīng)濟(jì)融資存在著信息不對(duì)稱、市場(chǎng)失靈時(shí)，民間金融應(yīng)運(yùn)而生。加之它的供求關(guān)系、運(yùn)行機(jī)制、交易行為與契約治理具有市場(chǎng)化特征，又與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)有著“天然”的體制姻緣，在大力發(fā)展非公有制經(jīng)濟(jì)的今天，民間金融作為一種過(guò)渡性金融安排具有廣泛的發(fā)展空間。

從上面的分析中看出，我們應(yīng)該排除那種對(duì)民間金融完全否定的看法并允許其在適當(dāng)?shù)目臻g內(nèi)獲得發(fā)展，同時(shí)，應(yīng)該看到這些金融形式畢竟是與落后的經(jīng)濟(jì)方式和經(jīng)濟(jì)條件相聯(lián)系的，是落后的金融形式；而作為現(xiàn)代資本主義大生產(chǎn)產(chǎn)物的銀行系統(tǒng)，是先進(jìn)的金融形式，代表著未來(lái)民間投融資的方向，它對(duì)前者的替代是歷史的必然。

篇9

歐洲，是自行車分享等項(xiàng)目的早期參與者，和獲益者，但歐洲各國(guó)對(duì)“分享經(jīng)濟(jì)”這一商業(yè)模式卻采取了復(fù)雜的態(tài)度。

歐盟相關(guān)文件，呼吁各國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)不要對(duì)相關(guān)企業(yè)禁令。這為諸如Peerby（一家荷蘭的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)式家居用品租借平臺(tái)），此類初創(chuàng)企業(yè)的成長(zhǎng)中可減少發(fā)展障礙。

多方面來(lái)看，人口稠密的歐洲國(guó)家是分享經(jīng)濟(jì)初創(chuàng)企業(yè)的完美選擇，它鼓勵(lì)人們最大化那些未被充分利用的資產(chǎn)價(jià)值。與美國(guó)情形相似，歐洲也在努力思考如何監(jiān)管這些企業(yè)，平衡競(jìng)爭(zhēng)者之間，以及分享經(jīng)濟(jì)帶來(lái)破壞的憂慮。

“但分享經(jīng)濟(jì)會(huì)給每個(gè)人都帶來(lái)更多好處，”P(pán)eerby創(chuàng)始人丹?韋德波爾說(shuō)，“這是一種把人們聯(lián)合起來(lái)的好辦法，通過(guò)可持續(xù)發(fā)展的方式來(lái)讓資源循環(huán)利用起來(lái)?！?/p>

監(jiān)管空白

根據(jù)歐盟委員會(huì)報(bào)告，2015年“零工經(jīng)濟(jì)（gig economy）”共計(jì)產(chǎn)生了317億美元收入，潛在價(jià)值可高達(dá)6440億美元。沃頓商學(xué)院房地產(chǎn)教授吉勒?杜蘭頓指出，分享經(jīng)濟(jì)只是整個(gè)市場(chǎng)中很小的一塊。

報(bào)告接著說(shuō)明，分享經(jīng)濟(jì)企業(yè)應(yīng)該與傳統(tǒng)的雇員/顧客式企業(yè)區(qū)別對(duì)待，這種思路將影響分享企業(yè)所屬監(jiān)管框架。報(bào)告指出，各國(guó)應(yīng)認(rèn)識(shí)到三個(gè)不同：?jiǎn)T工和獨(dú)立操作者、專業(yè)服務(wù)提供者和臨時(shí)服務(wù)提供者、提供核心服務(wù)的平臺(tái)和提供信息和輔助服務(wù)平臺(tái)之間的區(qū)別。

“在美國(guó)，隨著Uber、Lyft和Airbnb等企業(yè)的壯大，已經(jīng)觸碰了不同監(jiān)管體制?！蔽诸D商學(xué)院法律研究和商業(yè)倫理教授莎拉?萊特說(shuō)。Uber或者Lyft司機(jī)的分類應(yīng)該是員工還是獨(dú)立承包人，這一問(wèn)題在美國(guó)不斷涌現(xiàn)各種辯論。

歐盟委員會(huì)報(bào)告也希望解決相同問(wèn)題，對(duì)司機(jī)的分類會(huì)影響到其勞動(dòng)保護(hù)程度。另外一個(gè)遲遲未得到解決的問(wèn)題，是在Uber和Lyft司機(jī)和乘客身上應(yīng)用保險(xiǎn)條例，以及他們是否需要商業(yè)保險(xiǎn)或執(zhí)照。

從整體上來(lái)看，歐洲并沒(méi)有出現(xiàn)很多大型分享經(jīng)濟(jì)的初創(chuàng)企業(yè)。巴黎高等商學(xué)院的戰(zhàn)略和商業(yè)政策教授、沃頓麥克創(chuàng)新管理研究所高級(jí)研究員奧利維爾?沙坦說(shuō)，“美國(guó)的企業(yè)在建立分享經(jīng)濟(jì)商業(yè)模式上要積極得多，并且是用一種革命性的方法，將這些企業(yè)的價(jià)值最大化，也更能獲得風(fēng)險(xiǎn)資本。”

歐洲的初創(chuàng)企業(yè)

歐洲一些企業(yè)已建立創(chuàng)意模式，與人口較為稠密，沒(méi)有汽車而與鄰居居住較近區(qū)域形成良好契合。

2011年創(chuàng)立于荷蘭的SnappCar，是歐洲第二大點(diǎn)對(duì)點(diǎn)式汽車共享社區(qū)。目前在荷蘭、瑞典和丹麥共有20萬(wàn)人使用。迄今為止，該公司已經(jīng)獲得了628萬(wàn)美元融資，其中一半股東是用戶。

本質(zhì)而言，其商業(yè)模式的基礎(chǔ)是跟鄰居借車，價(jià)格在11美元到560美元不等?！白鈶舻顷懢W(wǎng)站，在鄰近區(qū)域找車輛，任何類型的車，我們有幾百種車型?！甭?lián)合創(chuàng)始人帕斯卡爾?昂提說(shuō)，“ZipCar在阿姆斯特丹已經(jīng)大約十年了，它為我們教育了市場(chǎng)?！彼硎荆瑲W洲的平均租賃期低于美國(guó)。

SnappCar的用戶一般不會(huì)將此當(dāng)作主要收入，但認(rèn)可通過(guò)減少二氧化碳?xì)怏w排放改善環(huán)境這個(gè)點(diǎn)子。自2011年以來(lái)，SnappCar汽車車主已創(chuàng)收350萬(wàn)美元，預(yù)期2016年總營(yíng)收超過(guò)570萬(wàn)美元。

“歐洲城市人口密度大。”杜蘭頓說(shuō)，“這意味著，在歐洲的二百個(gè)城市，即使沒(méi)車一樣可四處走動(dòng)?！边@種人口密度，也可幫助人們從鄰居借或者租家用物品。

荷蘭初創(chuàng)企業(yè)Peerby應(yīng)運(yùn)而生，用戶可搜索他們需要的東西，例如籬笆修剪機(jī)或者迪斯科球燈。該公司在荷蘭、主要?dú)W洲城市以及美國(guó)的社區(qū)擁有25萬(wàn)用戶，韋德波爾表示，該平臺(tái)上可用產(chǎn)品的價(jià)值接近10億美元。

“超級(jí)庫(kù)存”

《我的就是你的》聯(lián)合作者蕾切爾?波茨曼表示，建立本地化的各類產(chǎn)品“超級(jí)庫(kù)存”對(duì)開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目至關(guān)重要。沃頓商學(xué)院法律研究和商業(yè)倫理教授莎拉?萊特補(bǔ)充，“城市密度創(chuàng)造了條件，使分享經(jīng)濟(jì)得以運(yùn)轉(zhuǎn)。”

Peerby是一種把閑置資產(chǎn)投入使用的商業(yè)模式，韋德波爾說(shuō)，“移動(dòng)技術(shù)和互聯(lián)性的廣泛可用性，為建立分享平臺(tái)提供了便捷?！辈ù穆赋?，“技術(shù)為市場(chǎng)創(chuàng)造了效率，將‘需求’和‘擁有’匹配起來(lái)。”

認(rèn)可程度不一

在歐洲，分享經(jīng)濟(jì)企業(yè)從被認(rèn)可到被禁止，人們對(duì)其態(tài)度不一，比如倫敦對(duì)分享經(jīng)濟(jì)的接受度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)巴黎。英國(guó)擁有全球分享經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的十分之一，超過(guò)法國(guó)、西班牙和德國(guó)的總和。到2025年，英國(guó)市場(chǎng)預(yù)計(jì)將暴增至133億美元。

2015年5月，倫敦放寬了一條實(shí)行40年之久的法律，人們可以把他們的家租借出去，租期為三個(gè)月或以下，這打開(kāi)了短租市場(chǎng)。今年初期，英國(guó)政府還宣布對(duì)在分享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域賺錢(qián)的人們實(shí)行稅收減免，使其成為世界上第一個(gè)實(shí)行此類稅收減免的國(guó)家。在繁榮的金融服務(wù)的幫助下，Crowdcube、Seeders和Funding Circle等點(diǎn)對(duì)點(diǎn)式租借初創(chuàng)企業(yè)在英國(guó)發(fā)展良好。

與此同時(shí)，歐洲其他國(guó)家抵制分享經(jīng)濟(jì)的情況在擴(kuò)大。

比利時(shí)、法國(guó)、德國(guó)、意大利和荷蘭的法院已聲明，推廣非專業(yè)司機(jī)駕駛是一種違法行為。UberPop應(yīng)運(yùn)而生，任何人只要有駕照有汽車就可以載人。根據(jù)彭博社消息，法國(guó)刑事法庭不僅對(duì)Uber進(jìn)行罰款，還罰了它的兩個(gè)執(zhí)行高管。在巴黎，出租車司機(jī)抗議來(lái)自Uber的競(jìng)爭(zhēng)，他們追趕載客的車，燒毀輪胎，還阻塞了道路。

雖然巴黎是最大的Airbnb市場(chǎng)之一，但其市長(zhǎng)成立了20人小組，調(diào)查非法房間分享行為，并對(duì)他們開(kāi)出高額罰款。為解決稅收的問(wèn)題，Airbnb開(kāi)始在巴黎收住宿稅?！叭绻诎屠钃碛幸凰灭^，就要受到監(jiān)管和交稅。但是對(duì)Airbnb這類要求就少得多，你需要?jiǎng)?chuàng)造一個(gè)公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境?！倍盘m頓說(shuō)。

阿姆斯特丹從2015年2月開(kāi)始，為了遵守稅收規(guī)章，Airbnb開(kāi)始收游客稅。柏林為了控制不斷上漲的租金，從5月1日開(kāi)始，如果沒(méi)有城市允許，不可以在Airbnb上出租整間公寓，不過(guò)可以出租其中一個(gè)房間。

根據(jù)歐洲規(guī)定，如果房東全年對(duì)外出租房產(chǎn)，他就會(huì)被歸類為“交易人”，必須像企業(yè)那樣取得執(zhí)照、履行責(zé)任和遵守規(guī)章。據(jù)媒體報(bào)道，賓夕法尼亞州立大學(xué)的一項(xiàng)研究表明，租賃多間房屋的人為Airbnb創(chuàng)造了40%的收入。在歐洲，只要哪里房屋短缺，政府就擔(dān)心Airbnb屋主會(huì)逃避稅收、安全和其他規(guī)定。

篇10

關(guān)鍵詞：獨(dú)立學(xué)院；國(guó)貿(mào)專業(yè)；課程設(shè)置；就業(yè)

中圖分類號(hào)：G642.0 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1000-8772（2013）03-0212-03

一、各院校國(guó)貿(mào)專業(yè)課程設(shè)置現(xiàn)狀

（一）課程設(shè)置情況

筆者對(duì)廣西大學(xué)行健文理學(xué)院與廣西桂林理工大學(xué)博文管理學(xué)院、廣西師范大學(xué)漓江學(xué)院及廣西民族大學(xué)相思湖學(xué)院等開(kāi)設(shè)有國(guó)貿(mào)專業(yè)的獨(dú)立學(xué)院的課程設(shè)置情況進(jìn)行歸納總結(jié)，得知目前各學(xué)院的國(guó)貿(mào)專業(yè)一般以模塊式的課程設(shè)置為主，以“通識(shí)基礎(chǔ)必修課、學(xué)科基礎(chǔ)必修課、專業(yè)基礎(chǔ)課、專業(yè)選修課、實(shí)踐性課程”這五個(gè)模塊進(jìn)行國(guó)貿(mào)專業(yè)課程設(shè)置。部分院校從專業(yè)選修課模塊分出兩個(gè)方向，如國(guó)際商務(wù)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)方向，或國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融方向；但這兩個(gè)方向要不就是所有的國(guó)貿(mào)專業(yè)要開(kāi)設(shè)的課程，跟選修模塊沒(méi)分方向的院校的課程設(shè)置的內(nèi)容大同小異，沒(méi)有體現(xiàn)專業(yè)選修的意義；要不就是國(guó)貿(mào)是國(guó)貿(mào)、金融是金融，沒(méi)有體現(xiàn)金融學(xué)課程是國(guó)貿(mào)專業(yè)課程的補(bǔ)充關(guān)系（如下圖所示）。

（二）各院校就業(yè)目標(biāo)比較

從就業(yè)角度看，幾乎所有的院校都設(shè)置了“寬口徑”的就業(yè)方向，都希望培養(yǎng)出各行各業(yè)的通用人才，能夠勝任國(guó)貿(mào)、經(jīng)濟(jì)、政府、企事業(yè)等單位的各種工作（如表1所示），但各獨(dú)立院校的專業(yè)選修課程設(shè)置并沒(méi)有對(duì)應(yīng)的“寬口徑”課程設(shè)置。說(shuō)明目前大部分高校都沒(méi)真正從學(xué)生就業(yè)的角度進(jìn)行課程設(shè)置與改革。

（三）行健文理學(xué)院國(guó)貿(mào)專業(yè)就業(yè)情況

表2和表3為廣西大學(xué)行健文理學(xué)院國(guó)貿(mào)專業(yè)就業(yè)情況表，我們從表格可以看出，本院2004-2007級(jí)的學(xué)生就業(yè)的方向都是私營(yíng)企業(yè)，到私營(yíng)企業(yè)就業(yè)的人數(shù)占總學(xué)生人數(shù)的四至六成，占當(dāng)年就業(yè)人數(shù)6成以上；其次是國(guó)有企業(yè)，到國(guó)有企業(yè)就業(yè)的人數(shù)占總學(xué)生人數(shù)大概20%，占當(dāng)年就業(yè)人數(shù)為20%～30%之間。這兩部分就業(yè)人數(shù)占總畢業(yè)人數(shù)的六成以上；占就業(yè)學(xué)生人數(shù)80%以上，最高接近90%。

同時(shí)，本人從學(xué)院就業(yè)指導(dǎo)辦最新的已就業(yè)信息了解到，2008級(jí)的許多畢業(yè)生進(jìn)入銀行、證券等金融行業(yè)工作，而只的少數(shù)幾個(gè)畢業(yè)生進(jìn)行國(guó)貿(mào)類工作。而從就業(yè)市場(chǎng)反饋的信息是，國(guó)貿(mào)企業(yè)對(duì)國(guó)貿(mào)人才的需求量非常大，而且各種國(guó)貿(mào)專業(yè)人才需求缺口有不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)。這些現(xiàn)狀一方面導(dǎo)致國(guó)貿(mào)企業(yè)找不到專業(yè)性的人才，人才需求缺口不斷擴(kuò)大；另一方面是國(guó)貿(mào)專業(yè)畢業(yè)生找工作困難，甚至無(wú)法就業(yè)，導(dǎo)致就業(yè)率偏低。

二、各院校國(guó)貿(mào)專業(yè)課程設(shè)置存在的問(wèn)題分析

通過(guò)對(duì)上述幾所獨(dú)立院校國(guó)貿(mào)專業(yè)課程設(shè)置情況進(jìn)行分析并結(jié)合目前獨(dú)立學(xué)院國(guó)貿(mào)專業(yè)教學(xué)的情況，筆者發(fā)現(xiàn)目前國(guó)貿(mào)專業(yè)課程設(shè)置存在以下一些問(wèn)題。

（一）課程設(shè)置符合國(guó)家“厚基礎(chǔ)”但達(dá)不到“寬口徑”的要求

大部分獨(dú)立院校國(guó)貿(mào)專業(yè)開(kāi)設(shè)的課程均注重理論的系統(tǒng)性和完整性，專業(yè)必修課設(shè)置上基本一致，全部是國(guó)貿(mào)課程，國(guó)貿(mào)專業(yè)設(shè)置的必修課程符合國(guó)家倡導(dǎo)的“厚基礎(chǔ)”課程設(shè)置的要求；對(duì)于專業(yè)選修課程的設(shè)置主要是偏向于國(guó)際貿(mào)易課程，沒(méi)有體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的分支是國(guó)貿(mào)專業(yè)的特點(diǎn)，對(duì)金融、經(jīng)濟(jì)類課程設(shè)置不重視，不能體現(xiàn)出此類專業(yè)課程是對(duì)國(guó)貿(mào)專業(yè)課程教學(xué)的補(bǔ)充作用，這也與國(guó)家倡導(dǎo)的“寬口徑”課程設(shè)置的要求不符。

（二）課程設(shè)置改革出現(xiàn)兩種極端，無(wú)法滿足就業(yè)需求

部分獨(dú)立院校分國(guó)貿(mào)、國(guó)際金融，或者分國(guó)際商務(wù)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)等方向進(jìn)行課程設(shè)置，以滿足國(guó)貿(mào)專業(yè)學(xué)生多方向的就業(yè)需求。但是分了方向之后課程的專業(yè)性就更強(qiáng)，如國(guó)貿(mào)方向減少金融相關(guān)課程的學(xué)習(xí)；國(guó)際金融方向刪減國(guó)貿(mào)課程的學(xué)習(xí)，導(dǎo)致了國(guó)貿(mào)是國(guó)貿(mào)、金融是金融的課程設(shè)置現(xiàn)象，沒(méi)有體現(xiàn)兩者之間的相輔相成關(guān)系?；蛘叻至朔较蚋鷽](méi)分方向沒(méi)有任何區(qū)別，無(wú)法滿足“寬口徑”就業(yè)的需求。

從上述院校就業(yè)比較及我院就業(yè)情況可以看出，各院校均希望自己的國(guó)貿(mào)畢業(yè)生能走“寬口徑”的就業(yè)路線，可是課程設(shè)置又偏重國(guó)貿(mào)專業(yè)，而學(xué)生就業(yè)情況說(shuō)明國(guó)貿(mào)對(duì)口的就業(yè)并不多，國(guó)些企業(yè)大都處于北海、欽州、防城港等中小城市，工作、生活條件都不能與南寧、桂林、柳州等中心城市相比。這些情況也說(shuō)明各院校沒(méi)有從學(xué)生學(xué)習(xí)興趣與就業(yè)的“寬口徑”的角度考慮國(guó)貿(mào)專業(yè)的課程設(shè)置，從而影響國(guó)貿(mào)專業(yè)學(xué)生就業(yè)率。

（三）沒(méi)有根據(jù)獨(dú)立學(xué)院學(xué)生的特點(diǎn)進(jìn)行課程設(shè)置

目前成立的大部分獨(dú)立院校都是一本學(xué)校增設(shè)的，與母體學(xué)校有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，包括各種教育教學(xué)資源的運(yùn)用，師資的共享性等。因此，專業(yè)課程的設(shè)置幾乎都是母體學(xué)校的直接復(fù)制，沒(méi)有區(qū)別對(duì)待一、三本學(xué)生在學(xué)習(xí)、生活等方面的差異性。三本院校的大部分學(xué)生來(lái)自于城鎮(zhèn)，知識(shí)面與動(dòng)手能力相對(duì)比較強(qiáng)，理論學(xué)習(xí)熱情不高，但具體實(shí)踐興趣濃厚，動(dòng)手能力較強(qiáng)。所以與一本學(xué)生相比理論課學(xué)習(xí)并非他們的強(qiáng)項(xiàng)，可一旦涉及到各種需要?jiǎng)?chuàng)意與動(dòng)手的知識(shí)學(xué)習(xí)，他們表現(xiàn)出來(lái)的積極性與成果都是很可觀的，這從國(guó)際貿(mào)易流程大賽、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)大賽等方面均可看到獨(dú)立學(xué)院學(xué)生的出色表現(xiàn)。

三、獨(dú)立學(xué)院國(guó)貿(mào)專業(yè)課程設(shè)置改革方案

通過(guò)以上的分析，本人認(rèn)為獨(dú)立學(xué)院課程設(shè)置改革應(yīng)該從以下幾個(gè)方面進(jìn)行。

（一）教學(xué)科目的課程設(shè)置改革

國(guó)貿(mào)專業(yè)選修課設(shè)置要體現(xiàn)基礎(chǔ)性與專業(yè)性的結(jié)合。一方面，國(guó)際經(jīng)濟(jì)方面的相關(guān)課程要體現(xiàn)其基礎(chǔ)性，增加與國(guó)貿(mào)專業(yè)相關(guān)的金融學(xué)輔課程，如國(guó)際結(jié)算、貨運(yùn)保險(xiǎn)、國(guó)際金融市場(chǎng)工具操作等，以體現(xiàn)出金融學(xué)課程對(duì)國(guó)貿(mào)相關(guān)專業(yè)課程的輔作用，為學(xué)習(xí)之后的國(guó)貿(mào)專業(yè)課程打下良好的基礎(chǔ)。各基礎(chǔ)學(xué)科教師要相互交流與學(xué)習(xí)，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)學(xué)的教學(xué)重點(diǎn)，避免基礎(chǔ)課程內(nèi)容的交叉重復(fù)。從而使得基礎(chǔ)課程既能滿足學(xué)生全面學(xué)習(xí)知識(shí)的要求，同時(shí)也增加本專業(yè)學(xué)生的金融學(xué)知識(shí)的學(xué)習(xí)，以滿足“寬口徑”的要求。

另一方面，對(duì)于國(guó)際貿(mào)易進(jìn)出口流程實(shí)務(wù)的相關(guān)課程設(shè)置應(yīng)按照現(xiàn)今的方法，將“國(guó)際貿(mào)易實(shí)務(wù)”、“外貿(mào)單證業(yè)務(wù)”、“國(guó)貿(mào)專業(yè)外語(yǔ)”等課程作為國(guó)貿(mào)專業(yè)主干課程進(jìn)行建設(shè)。根據(jù)二=三本學(xué)生的特點(diǎn)，從引導(dǎo)學(xué)生興趣、滿足學(xué)生就業(yè)需求的角度去考慮課程設(shè)置改革，理論知識(shí)教學(xué)要與課程實(shí)踐相結(jié)合，增加本專業(yè)學(xué)生學(xué)習(xí)的知識(shí)性、操作性與實(shí)踐性。

（二）從學(xué)生就業(yè)層面考慮課程設(shè)置

課程設(shè)置是人才培養(yǎng)的核心，要從提高學(xué)生就業(yè)的角度，制定出與目前社會(huì)對(duì)國(guó)貿(mào)專業(yè)理論知識(shí)、專業(yè)操作技能相一致的課程體系，以培養(yǎng)出深受用人單位青睞的國(guó)貿(mào)專業(yè)畢業(yè)生。

針對(duì)目前國(guó)貿(mào)專業(yè)對(duì)口就業(yè)率偏低的現(xiàn)狀，對(duì)于國(guó)際貿(mào)易進(jìn)出口流程實(shí)務(wù)課程，應(yīng)根據(jù)國(guó)貿(mào)企業(yè)對(duì)畢業(yè)生的專業(yè)需求來(lái)進(jìn)行課程設(shè)置，例如現(xiàn)今國(guó)貿(mào)企業(yè)對(duì)報(bào)關(guān)員的需求缺口較大，我們可以有針對(duì)地設(shè)置報(bào)關(guān)實(shí)務(wù)理論與實(shí)踐性課程，把課程學(xué)習(xí)與考證指導(dǎo)結(jié)合起來(lái)，提高報(bào)關(guān)員的過(guò)關(guān)率，既滿足國(guó)貿(mào)企業(yè)的報(bào)關(guān)人才需求，又能讓畢業(yè)生增加一個(gè)可選擇就業(yè)崗位。通過(guò)類似的方式設(shè)置國(guó)貿(mào)各種專業(yè)實(shí)務(wù)流程課程，提高國(guó)貿(mào)畢業(yè)生的專業(yè)對(duì)口就業(yè)率。

此外，通過(guò)上述研究我們也發(fā)現(xiàn)，本學(xué)院國(guó)貿(mào)專業(yè)的畢業(yè)生的就業(yè)情況是專業(yè)性不強(qiáng)，但就業(yè)面很寬，就業(yè)的重點(diǎn)都在私營(yíng)企業(yè)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，將會(huì)有越來(lái)越多的國(guó)貿(mào)畢業(yè)生進(jìn)入銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)工作，這樣的信息可以提示我們，國(guó)際經(jīng)濟(jì)方面的相關(guān)課程設(shè)置應(yīng)該放在“寬口徑”上，也就是說(shuō)要結(jié)合目前的就業(yè)情況，適當(dāng)增加一些經(jīng)濟(jì)學(xué)技能的培訓(xùn)，如證券操作入門(mén)知識(shí)、銀行的經(jīng)營(yíng)管理等專業(yè)性課程的教學(xué)與實(shí)踐，重視證券從業(yè)資格證、保險(xiǎn)從業(yè)資格證、銀行從業(yè)資格證過(guò)關(guān)培訓(xùn)等。既能滿足各院校對(duì)于“寬口徑”就業(yè)、“復(fù)合型”人才的期望，也能滿足學(xué)生多樣化的擇業(yè)需求，是提高學(xué)生就業(yè)率的重要途徑。

總之，國(guó)貿(mào)專業(yè)應(yīng)該根據(jù)提高學(xué)生就業(yè)的要求，為社會(huì)培養(yǎng)出既擁有金融基礎(chǔ)知識(shí)又擁有國(guó)貿(mào)專業(yè)知識(shí)的復(fù)合型人才，提高三本學(xué)院國(guó)貿(mào)專業(yè)學(xué)生的社會(huì)認(rèn)可度。

（三）促進(jìn)校企合作