導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇商業(yè)信用和銀行信用的特點(diǎn)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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一、商業(yè)融資的種類

企業(yè)利用商業(yè)信用融資的具體方式，通常有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款和企業(yè)之間的資金借貸等四種。

1、應(yīng)付賬款。應(yīng)付賬款是最為普遍的商業(yè)信用融資方式。它是企業(yè)在購(gòu)買(mǎi)貨物時(shí)暫時(shí)未付款而對(duì)賣(mài)方的欠款，即賣(mài)方允許買(mǎi)方在購(gòu)貨后一定時(shí)期內(nèi)支付貨款的一種信用形式。在這一過(guò)程中，由于從賒購(gòu)商品到支付貨款有一段時(shí)間間隔，所以對(duì)賒購(gòu)商品的企業(yè)來(lái)說(shuō)，實(shí)際上等于獲得一筆貸款，只是這筆貸款不是從銀行獲得的，而是從出售商品的企業(yè)那里獲得的。

應(yīng)付賬款這種形式，按其是否負(fù)擔(dān)代價(jià)可分為免費(fèi)信用、有代價(jià)信用和展期信用。免費(fèi)信用是指購(gòu)買(mǎi)貨物的單位在規(guī)定的折扣期內(nèi)享受折扣而獲得的信用。由于購(gòu)貨單位在銷(xiāo)貨單位規(guī)定的折扣期內(nèi)支付貨款，這樣企業(yè)沒(méi)有因?yàn)橄硎苄庞枚冻龃鷥r(jià)，即免費(fèi)享受了信用。有代價(jià)信用是指購(gòu)貨單位放棄了現(xiàn)金折扣付出代價(jià)而取得的信用。展期信用是指購(gòu)貨單位在規(guī)定的信用期限滿后推遲付款而強(qiáng)制取得的信用。這種信用的獲得是一種違反常規(guī)的做法，它往往會(huì)損害企業(yè)的信譽(yù)，給企業(yè)帶來(lái)不良影響。

2、應(yīng)付票據(jù)。它是指企業(yè)進(jìn)行延期付款商品交易時(shí)開(kāi)具的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)，一般分為商業(yè)承兌票據(jù)和銀行承兌票據(jù)兩種。支付期限最長(zhǎng)為九個(gè)月。應(yīng)付票據(jù)有帶息和不帶息兩種，不帶息票據(jù)屬于免費(fèi)信用，帶息票據(jù)成本往往也比同期銀行借款成本低。

3、預(yù)收賬款。它是指銷(xiāo)貨單位按照合同或協(xié)定，在交付貨物之前向購(gòu)貨單位預(yù)先收取的部分或全部貨款的信用形式。它等于銷(xiāo)貨單位向購(gòu)貨單位先借了一筆款項(xiàng)，然后用貨物抵償。他是企業(yè)籌集短期資金的一種免費(fèi)信用形式。

4、企業(yè)之間資金借貸。這是一種廣義的商業(yè)信用范疇，一般是在相互聯(lián)系或有特殊關(guān)系的企業(yè)之間進(jìn)行的。目前，這類資金借貸多采用信托方式來(lái)完成，即貸出資金的企業(yè)通過(guò)信托機(jī)構(gòu)將資金貸給另一企業(yè)。

二、商業(yè)融資的特點(diǎn)

商業(yè)融資是企業(yè)之間的一種直接融資活動(dòng)，直接為商品流通服務(wù)。與其他融資方式相比有著其自身的特點(diǎn)。

1、融資成本低，簡(jiǎn)便易行。這種企業(yè)間信用融資方式與商品銷(xiāo)售直接關(guān)聯(lián)，沒(méi)有其他附加條件，取得資金迅速及時(shí)，手續(xù)簡(jiǎn)單，融資成本一般僅限于為提供商業(yè)信用而增加的機(jī)會(huì)成本、壞賬損失和管理費(fèi)用。與銀行融資相比，無(wú)須向銀行申請(qǐng)貸款手續(xù)，又不須經(jīng)濟(jì)擔(dān)保，而且在時(shí)間上無(wú)須等待審批就可獲得融資。

2、融資具有方向性。以商品墊支形式提供的商業(yè)信用，其需求者主要是商品的購(gòu)買(mǎi)者，且一般直接用于生產(chǎn)或生活上的消費(fèi)，或經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)的補(bǔ)充進(jìn)貨，因此這種信用只能由產(chǎn)品的生產(chǎn)者提供給產(chǎn)品的需求者，不能相反。在信用授受對(duì)象受到物資流轉(zhuǎn)方向嚴(yán)格制約下，商業(yè)信用所活動(dòng)的范圍和靈活性受到限制。

3、融資規(guī)模和數(shù)量有限。由于商業(yè)信用是企業(yè)之間相互提供的信用，因此，它的規(guī)模和數(shù)量只能是再生產(chǎn)過(guò)程中處于一定資金循環(huán)階段的商品資金，即產(chǎn)成品和可以出售的半成品。也就是說(shuō)，只能是對(duì)企業(yè)之間現(xiàn)有的資金進(jìn)行再分配，不能在企業(yè)現(xiàn)有的資金以外獲得新的補(bǔ)充資金。所以，商業(yè)信用融資發(fā)生的規(guī)模，其最大量為再生產(chǎn)過(guò)程中可能提供的商品資金。而且，從個(gè)別企業(yè)來(lái)看，他以賒銷(xiāo)的方式出售的商品，并非是他的全部資金，只能是他暫時(shí)不用于再生產(chǎn)過(guò)程的那部分資金，否則他自身的生產(chǎn)就會(huì)受到影響。因此，商業(yè)信用的融資規(guī)模受到企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的約束和限制，一般只適用于企業(yè)的短期融資。

4、融資能力和期限有限制。商業(yè)信用的授信雙方必須彼此了解和信任，否則難以成立。另外，我國(guó)規(guī)定商業(yè)信用的付款期限一般為1～6個(gè)月，最長(zhǎng)不能超過(guò)9個(gè)月。

三、商業(yè)信用融資績(jī)效分析

商業(yè)信用融資是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物。商業(yè)信用是銀行信用的基礎(chǔ)，商業(yè)信用的發(fā)展即可以改善扭曲的信用結(jié)構(gòu)，可以提高金融運(yùn)行的效率，還可以減輕商業(yè)銀行的負(fù)擔(dān)，降低商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)。

1、商業(yè)信用的發(fā)展，可以改善我國(guó)的信用結(jié)構(gòu)。我國(guó)目前的信用結(jié)構(gòu)特點(diǎn)是銀行信用占據(jù)主要比例，商業(yè)信用比例很小。改革開(kāi)放以來(lái),我國(guó)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)更多地體現(xiàn)在貨幣的數(shù)量擴(kuò)張上和銀行信用的過(guò)快發(fā)展上。雖然,隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,商業(yè)信用逐漸與銀行信用結(jié)合，推動(dòng)著資金融通的發(fā)展，銀行信用對(duì)商業(yè)信用有推動(dòng)的作用,銀行信用是商業(yè)信用的高級(jí)形式，但不容忽視的是商業(yè)信用是銀行信用的基礎(chǔ)，沒(méi)有商業(yè)信用的銀行信用的發(fā)展必然是扭曲的，目前的銀行出現(xiàn)的貨款質(zhì)量低下，呆賬、壞賬不斷增長(zhǎng)，其原因之一是商業(yè)信用的不發(fā)達(dá)。因?yàn)?，商業(yè)信用特點(diǎn)是比銀行信用更具有約束力。沒(méi)有商業(yè)信用等基礎(chǔ)信用形式的充分發(fā)展，就不可能有真正良好的社會(huì)信譽(yù)觀念，而良好的社會(huì)信譽(yù)是整個(gè)社會(huì)信用的基礎(chǔ)。

2、商業(yè)信用的發(fā)展，可以提高我國(guó)的宏觀金融效率。金融的宏觀效率是金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)發(fā)展效率和金融市場(chǎng)效率對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的作用效率，它可以用貨幣量(通貨量)與經(jīng)濟(jì)總量的比例來(lái)衡量。貨幣(通貨量)與經(jīng)濟(jì)總量(GDP)的比重又反映了一個(gè)國(guó)家貨幣化的程度,所謂貨幣化則是指一國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中全部商品和勞務(wù)的交換以及包括投入通過(guò)貨幣來(lái)進(jìn)行的比重以及這個(gè)比重變化的趨勢(shì)。它反映了一個(gè)國(guó)家通貨實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)能力的大小。如1993年美國(guó)以3275億美元實(shí)現(xiàn)了63779億美元的國(guó)民生產(chǎn)總值。同期，我國(guó)卻用5865億人民幣實(shí)現(xiàn)了31380億元的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。這一數(shù)據(jù)說(shuō)明我國(guó)的貨幣化程度不高，反映了宏觀金融效率低下。發(fā)展商業(yè)信用是開(kāi)拓銀行非貨幣性負(fù)債業(yè)務(wù),擴(kuò)大社會(huì)資金來(lái)源中的非貨幣性比重,提高金融效率的重要環(huán)節(jié)。非貨幣負(fù)債性業(yè)務(wù)是指股票、債券、商業(yè)票據(jù)、各類基金、保單等金融工具，由于其流動(dòng)性比銀行存款弱得多，不形成直接的購(gòu)買(mǎi)力，因而具有非貨幣性，屬于銀行的非貨幣性負(fù)債。銀行不斷提高非貨幣性金融工具的比重，少用擴(kuò)張貨幣的辦法來(lái)滿足投資的需求，既推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，又增強(qiáng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貨幣化程度，從而提高了宏觀金融效率。

3、企業(yè)之間、企業(yè)商業(yè)之間“真實(shí)票據(jù)”和融通性商業(yè)票據(jù)的采用，可為企業(yè)多開(kāi)一條融資渠道，還可減輕國(guó)有商業(yè)銀行的負(fù)擔(dān)，降低商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)。目前，國(guó)有企業(yè)資金來(lái)源主要依賴銀行貸款。自改革開(kāi)放以來(lái)國(guó)有企業(yè)并沒(méi)有改變其融資渠道單一的狀況，即國(guó)有企業(yè)對(duì)國(guó)有財(cái)政或國(guó)有銀行的資金依賴，“撥改貸”以前，國(guó)有企業(yè)的資金來(lái)源于財(cái)政收入，銀行的職能是充當(dāng)國(guó)家財(cái)政的出納。目前，當(dāng)中央財(cái)政收入占國(guó)民收入的比重開(kāi)始大幅度下降時(shí),財(cái)政的功能已從過(guò)去的投資和生產(chǎn)性財(cái)政轉(zhuǎn)為投資和非生產(chǎn)性的公益性財(cái)政,占國(guó)民經(jīng)濟(jì)比重很大的國(guó)有經(jīng)濟(jì)的融資渠道,簡(jiǎn)單地轉(zhuǎn)移到國(guó)有銀行,必然是銀企信用關(guān)系的破壞性膨脹和信貸“軟預(yù)算”約束機(jī)制現(xiàn)象出現(xiàn)的原因。這種單一的融資渠道的弊病有二：一是導(dǎo)致企業(yè)融資成本增加，降低資金運(yùn)作效率；二是企業(yè)逃避債務(wù)現(xiàn)象嚴(yán)重，銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。銀行為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)貸款慎之又慎。1998年起銀行出現(xiàn)了“惜貸”現(xiàn)象，貸款率首次出現(xiàn)下降，“儲(chǔ)蓄的供給超過(guò)了需求”。這并不是真正的貸款需求不足，原因在于銀行不敢冒險(xiǎn)所為。在這種情況下,以商業(yè)票據(jù)為媒介的商業(yè)信用可解決企業(yè)部分資金供給不足問(wèn)題。

對(duì)于微觀經(jīng)濟(jì)主體企業(yè)而言，商業(yè)信用不僅能夠促進(jìn)商品銷(xiāo)售，避免產(chǎn)品積壓，進(jìn)而使再生產(chǎn)順利進(jìn)行，而且能夠加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金的使用效率。還能加強(qiáng)企業(yè)之間的聯(lián)系，建立起比較穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系網(wǎng)絡(luò)，發(fā)揮企業(yè)之間相互監(jiān)督作用。雖然商業(yè)信用有很多的好處，但企業(yè)在授信時(shí)必須考慮信用的期限以及現(xiàn)金折扣比例等因素，因?yàn)檫@些因素直接關(guān)系到信用的效益。

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【關(guān)鍵詞】銀行信用 問(wèn)題 金融

銀行信用是以商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)為媒介（或載體），通過(guò)吸收存款、發(fā)放貸款等一系列資本運(yùn)作方式，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)象提供資本形態(tài)的信用。它是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)信用關(guān)系體系的重要組成部分，對(duì)國(guó)計(jì)民生具有不可或缺的作用。

一、銀行信用的特點(diǎn)

（一）銀行信用范圍較廣，突破了傳統(tǒng)信用的局限性

銀行通過(guò)內(nèi)部積累與外部籌措雙管齊下的方式，廣泛吸納社會(huì)各領(lǐng)域盈余和閑置資本，通過(guò)發(fā)放貸款等形式，為急需資本進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的社會(huì)組織和個(gè)人提供長(zhǎng)、中、短額貸款，以滿足他們的資本需求，從而實(shí)現(xiàn)資本貸出者和借入者的集中統(tǒng)一。為社會(huì)生產(chǎn)組織，個(gè)人及民間經(jīng)濟(jì)組織提供生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的資本，有效實(shí)現(xiàn)資金運(yùn)轉(zhuǎn)，促進(jìn)民間資本流通和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（二）銀行信用是貨幣形態(tài)的信用

銀行信用是以商業(yè)銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)為載體，通過(guò)一系列資本運(yùn)作方式，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的貨幣資本家和職能資本發(fā)生的一種信用關(guān)系，因此銀行信用的實(shí)質(zhì)是一種貨幣形態(tài)的信用，與傳統(tǒng)的商業(yè)信用有本質(zhì)的區(qū)別。

（三）銀行信用具有信用度高、風(fēng)險(xiǎn)性小的優(yōu)點(diǎn)

世界各國(guó)要想使本國(guó)的有效資本運(yùn)作到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)部門(mén)，實(shí)現(xiàn)“好鋼用在刀刃上”的目標(biāo)，就必須在雄厚法律形式的基礎(chǔ)上建立完善化、有序化、法制化的銀行體系結(jié)構(gòu)和制度。因此，相比傳統(tǒng)商業(yè)信用而言，銀行信用具有強(qiáng)大的政府后盾作為支撐，還有龐大的法律體系，故而具有信用度高，風(fēng)險(xiǎn)性小的優(yōu)點(diǎn)。

二、部分銀行信用度缺失的表現(xiàn)和原因

銀行信用是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)信用關(guān)系體系的重要組成部分，銀行信用的確立與完善有利于保證市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)性、法律性和制度性，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)作具有重要的作用。但是由于法律體系的不健全，銀行信用制度的不完善，極少部分銀行從業(yè)人員法律意識(shí)和行業(yè)道德意識(shí)的淡薄，使得市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)部分銀行信用缺失的現(xiàn)象。

（一）銀行的標(biāo)版服務(wù)承諾與實(shí)際工作態(tài)度出現(xiàn)斷層與反差

以中國(guó)為例，改革開(kāi)放之后國(guó)內(nèi)銀行體系不單有央行、四大商業(yè)銀行，也出現(xiàn)了諸如華夏銀行、晉商銀行等新晉銀行，此外還有更多的金融機(jī)構(gòu)琳瑯滿目，因此金融服務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。一些銀行推出諸如“微笑服務(wù)”、“顧客至上”的理財(cái)服務(wù)來(lái)吸引顧客，但是由于個(gè)人素質(zhì)和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)觀念的缺失，這些服務(wù)和承諾有時(shí)候并不能被基層網(wǎng)點(diǎn)服務(wù)人員所秉承，因而出現(xiàn)銀行信用承諾與現(xiàn)實(shí)的巨大反差，人們開(kāi)始對(duì)銀行信用有所懷疑。

（二）缺乏穩(wěn)固銀行信用的長(zhǎng)效機(jī)制，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)信用關(guān)系體系亟待完善

由于銀行領(lǐng)域缺乏一個(gè)穩(wěn)定長(zhǎng)效的約束機(jī)制，沒(méi)有健全完善的法律基礎(chǔ)，少數(shù)銀行金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)清算過(guò)程冗長(zhǎng)拖沓，變更會(huì)計(jì)報(bào)表和賬簿，甚至出現(xiàn)資不抵債的現(xiàn)象，使銀行信用出現(xiàn)了巨大的信用危機(jī)。

與此同時(shí)，雖然銀行內(nèi)部有約束員工的行為法則，也有相應(yīng)的獎(jiǎng)懲制度，但是由于監(jiān)管力度欠缺，再加上部分員工現(xiàn)代金融服務(wù)意識(shí)和信貸營(yíng)銷(xiāo)觀念的淡薄，使得這些原本有效的制度條文沒(méi)有發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

三、應(yīng)對(duì)銀行信用缺失的對(duì)策

（一）加強(qiáng)銀行從業(yè)人員的誠(chéng)信和道德素質(zhì)水平，從而提高銀行信用水平

信用行、信用性是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的特征之一，銀行信用作為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)信用關(guān)系體系的重要組成部分，因此將誠(chéng)信、行業(yè)道德引用到銀行體系是很有必要的。銀行內(nèi)部要明確規(guī)定相應(yīng)制度條文，使得銀行能夠在正確的軌道上有條不紊的運(yùn)作；其次完善銀行獎(jiǎng)懲制度，使得銀行信用從員工做起，從基層做起；最后銀行要定期加強(qiáng)對(duì)銀行內(nèi)部從業(yè)人員的培訓(xùn)，特別是與客戶直接進(jìn)行交流的基層網(wǎng)點(diǎn)人員，引入現(xiàn)代金融服務(wù)意識(shí)和信貸營(yíng)銷(xiāo)理念模式，提高每一個(gè)從業(yè)人員的素質(zhì)，微笑服務(wù)，信用服務(wù)，從而整體上提升銀行的信用水平。

（二）依法加強(qiáng)對(duì)銀行的監(jiān)管，提高銀行信用

我國(guó)是一個(gè)法治國(guó)家，近年來(lái)，黨和國(guó)家一直致力于對(duì)社會(huì)主義事業(yè)各個(gè)領(lǐng)域法律制度的健全和完善，取得了矚目的成就。銀行金融領(lǐng)域作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制中的重要組成部分，其法律化、制度化的建立顯得尤為重要，對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的有序、健康發(fā)展具有重要的作用，對(duì)提高銀行整體行業(yè)信用，增加民眾對(duì)銀行金融機(jī)構(gòu)的信任感具有重要的意義。

建設(shè)建立健全銀行信用體系法律，使得銀行各項(xiàng)金融行為有法可依，最基礎(chǔ)的要從“約束銀行金融從業(yè)人員的經(jīng)濟(jì)行為”入手，減少或者避免銀行中出現(xiàn)虛報(bào)本行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，賬簿出現(xiàn)偽造、漏報(bào)、謊報(bào)等的不法行為，從而減少金融機(jī)構(gòu)的誠(chéng)信缺損。其次，要提高業(yè)界對(duì)法律的整體認(rèn)識(shí)和誠(chéng)信理念，提高銀行的責(zé)任意識(shí)和憂患意識(shí)，有效的優(yōu)化投資機(jī)構(gòu)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，降低集資費(fèi)用，從而提高整個(gè)行業(yè)的信用水平。

（三）發(fā)揮社會(huì)機(jī)構(gòu)，民間監(jiān)督組織的力量，形成完備的監(jiān)督網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)而提高整個(gè)行業(yè)的信用水平

由于我國(guó)正處于社會(huì)主義初級(jí)階段，包括銀行在內(nèi)的社會(huì)主義各項(xiàng)事業(yè)還有待進(jìn)一步探索、發(fā)展和完善。銀行信用是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)信用關(guān)系體系的重要組成部分，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)作具有重要的作用，因此必須要發(fā)揮社會(huì)機(jī)構(gòu)，民間監(jiān)督組織的力量，形成完備的監(jiān)督網(wǎng)絡(luò)，使得銀行的運(yùn)作逐步透明化、制度化和法律化。

參考文獻(xiàn)

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關(guān)鍵詞 商業(yè)銀行 信用風(fēng)險(xiǎn) 管理

1 商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的概念

信用風(fēng)險(xiǎn)的概念可以分成兩個(gè)方面，傳統(tǒng)的觀點(diǎn)和現(xiàn)在的觀點(diǎn)。

1.1 信用風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)概念

在傳統(tǒng)概念中，信用風(fēng)險(xiǎn)也被稱之為違約風(fēng)險(xiǎn)，其定義為交易雙方無(wú)法抵抗的風(fēng)險(xiǎn)，也就是只因?yàn)閭鶆?wù)人無(wú)法在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)返還債款，導(dǎo)致貸款人受到虧損的風(fēng)險(xiǎn)。其中虧損是在借貸雙方有一方出現(xiàn)違約的情況下才存在。但是在現(xiàn)代金融業(yè)和銀行業(yè)不斷發(fā)展之時(shí)，傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)概念已經(jīng)無(wú)法正確對(duì)當(dāng)前信用風(fēng)險(xiǎn)管理的性質(zhì)和特性進(jìn)行全面的定義，其主要因素是由于信用產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)跟著債務(wù)人的還錢(qián)能力和信用值情況的改變而發(fā)生改變。借貸交易中的相關(guān)投資人和商業(yè)銀行都會(huì)因?yàn)橘J款資金無(wú)法及時(shí)收回而收到影響，債務(wù)人信用也會(huì)因此而大大降低，這對(duì)其日后再次進(jìn)行貸款將會(huì)有極大的負(fù)面影響。

1.2 信用風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)代概念

在現(xiàn)代概念中，信用風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)閭鶆?wù)人或借款人違約而產(chǎn)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)，以及因?yàn)閭鶆?wù)人的信用等級(jí)、履行合約的能力出現(xiàn)變化而使得交易市場(chǎng)的債務(wù)價(jià)值也跟著出現(xiàn)變動(dòng)，進(jìn)而導(dǎo)致合同出現(xiàn)貶值虧損的風(fēng)險(xiǎn)。從這一概念中可以得出，信用風(fēng)險(xiǎn)主要內(nèi)容可以分成兩部分：違約風(fēng)險(xiǎn)和信用變化風(fēng)險(xiǎn)。違約風(fēng)險(xiǎn)的定義是指借貸雙方中任何一方不想或無(wú)能力履行合約，導(dǎo)致交易雙方另一方出現(xiàn)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。信用變化風(fēng)險(xiǎn)的定義則是指因?yàn)樾庞玫燃?jí)的變化導(dǎo)致交易一方出現(xiàn)虧損。這一概念更能滿足當(dāng)前金融業(yè)、商業(yè)銀行等有關(guān)單位對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面的全面理解。

2 商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的特征

商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)具有一般金融風(fēng)險(xiǎn)中必然性、普遍性、傳輸性、密閉性等特點(diǎn)，同時(shí)也具有自己的特性。

2.1 商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)具有非全面性的特點(diǎn)

從造成商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的因素來(lái)分析，主要是由于單個(gè)企業(yè)或個(gè)人違約和信用等級(jí)變化而造成的，非全面性特點(diǎn)很顯然。因此，在進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)管理之時(shí)，要和借貸雙方溝通好，關(guān)注其信用等級(jí)變化和還錢(qián)能力，并用分散化投入的非全面性風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理。

2.2 商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)具有內(nèi)生的特點(diǎn)

這是商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)中最為關(guān)鍵的一個(gè)特性，也是對(duì)借貸雙方利益和虧損影響最大的特點(diǎn)，分析原因主要是由于債務(wù)人不愿意或無(wú)能力還錢(qián)。因?yàn)檎f(shuō)，出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)的主因在于交易雙方的個(gè)人因素，這就需要在進(jìn)行交易之前，雙方要對(duì)對(duì)方的信息進(jìn)行全面的了解，尤其是了解清楚其信用等級(jí)。

2.3 商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)具有發(fā)生率不明確的特點(diǎn)

從借貸交易雙方的盈利分布圖來(lái)分析，曲線圖并不具備對(duì)稱性，這也表明了商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生率不明確。

3 商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理策略

商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)普遍存在，并影響著交易雙方的利益。由于信用風(fēng)險(xiǎn)在很大程度上阻礙了我國(guó)商業(yè)銀行的生存和發(fā)展，甚至威脅到了整個(gè)國(guó)家金融行業(yè)的資金安全，因此商業(yè)銀行、政府部分等單位都對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理非常關(guān)注，特提出了相應(yīng)的管理策略。

3.1 規(guī)范信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)

相應(yīng)的管理部門(mén)要強(qiáng)化對(duì)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的管理，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行規(guī)范化，提倡通過(guò)先進(jìn)的技術(shù)降低風(fēng)險(xiǎn)控制成本，進(jìn)而提高風(fēng)險(xiǎn)的管理能力?？梢詮膬煞矫孀銎?，一是將銀行內(nèi)部的數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行升級(jí)和規(guī)范，這不僅可以有效地提升交易操作的成交時(shí)間，還可以有效地對(duì)交易雙方的信息進(jìn)行統(tǒng)一管理，看起來(lái)更加直觀，對(duì)信用的評(píng)級(jí)也更快更準(zhǔn)；二是借助第三方專業(yè)評(píng)級(jí)中心對(duì)交易雙方的信用等級(jí)進(jìn)行評(píng)分，通過(guò)專業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所提供的龐大數(shù)據(jù)和信息，能夠更準(zhǔn)確地分析交易雙方的信用度，進(jìn)而有效地減少商業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

3.2 研發(fā)可行性的信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具和策略

目前，國(guó)外相關(guān)行業(yè)人士對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的分析方法主要包含兩種：利用主觀判斷法和財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)中的動(dòng)態(tài)計(jì)量法，其發(fā)展模式越來(lái)越趨向于從單筆交易的信用風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)渡到組合式的管理。但是我國(guó)當(dāng)前在對(duì)這兩中方法的應(yīng)用中還存在很多不足之處，比如設(shè)備過(guò)于陳舊、技術(shù)無(wú)法跟上等。 但無(wú)論是進(jìn)行組合管理方法還是進(jìn)行對(duì)交易雙方信用的評(píng)級(jí)方法，都西藥使用到的工具是信用評(píng)級(jí)作為模型輸入變量。因而就要求更深入地研究合理的信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具和方法。，更好的滿足信用評(píng)級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)。

3.3 強(qiáng)化銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)管工作

對(duì)于銀行的保監(jiān)會(huì)而言，可以從兩個(gè)方面進(jìn)行詳細(xì)的說(shuō)明：（1）當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)化的管理向風(fēng)險(xiǎn)管理演變時(shí)，若想提升盡管力度和治療，則需要將合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)性有效的連接連接起來(lái)，真正做到信用分險(xiǎn)的防范和控制。（2）確立統(tǒng)一的非現(xiàn)場(chǎng)管理制度，并保證管理的可持續(xù)性發(fā)展，不能三分鐘熱度。同時(shí)還要對(duì)監(jiān)管進(jìn)行規(guī)范化記錄。

參考文獻(xiàn)

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[3]張瑩瑩.我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題.科技情報(bào)開(kāi)發(fā)與經(jīng)濟(jì).2008，（11）.

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【關(guān)鍵詞】國(guó)際結(jié)算；匯款；托收； 信用證；組合

文章編號(hào)：ISSN1006―656X（2014）05-0359-01

從進(jìn)出口貿(mào)易的角度講，國(guó)際結(jié)算就是國(guó)際貿(mào)易貨款的收付過(guò)程，是國(guó)際貿(mào)易的重要一環(huán)。常見(jiàn)的國(guó)際結(jié)算方式主要有匯款、托收、信用證、銀行保函、備用信用證、國(guó)際保理業(yè)務(wù)等多種形式。基本結(jié)算方式對(duì)交易雙方而言各有利弊，沒(méi)有所謂最完美的結(jié)算方式。在具體一筆國(guó)際業(yè)務(wù)中究竟采用哪一種結(jié)算方式，往往取決于貿(mào)易雙方對(duì)自身收益以及風(fēng)險(xiǎn)偏好的衡量，此外，還與貿(mào)易貨物的特點(diǎn)、貿(mào)易地區(qū)的交易習(xí)慣以及相應(yīng)的法律法規(guī)相關(guān)。

在最初的貿(mào)易中，我國(guó)的企業(yè)通常只采取一種結(jié)算方式，但是，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)越來(lái)越多地融入到世界經(jīng)濟(jì)的版圖，國(guó)際貿(mào)易的數(shù)量逐年遞增，單一的結(jié)算方式已經(jīng)不能滿足貿(mào)易多樣化的需求，靈活的國(guó)際結(jié)算方式組合正成為如今國(guó)際結(jié)算的主流。靈活利用不同的結(jié)算組合方式，可以促進(jìn)貿(mào)易的達(dá)成，確保安全收匯，加速資金周轉(zhuǎn)，減少結(jié)算成本。各種國(guó)際結(jié)算方式可以靈活組合，下面列舉幾種比較典型的結(jié)算組合方式

一、托收與匯款的組合

簡(jiǎn)單的說(shuō)就是進(jìn)口方先電匯一部分定金，一般為合同總金額的20%-30%，余額由托收方式收款。對(duì)出口商而言，托收方式最大的風(fēng)險(xiǎn)就是，貨物到達(dá)目的地后，進(jìn)口商不去銀行贖單，趁機(jī)要求降價(jià)或者拒收貨物。如果采取托收和匯款結(jié)合的方式，可以在一定程度上避免這種風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)檫M(jìn)口方已經(jīng)支付定金，只要市場(chǎng)不出現(xiàn)劇烈變動(dòng)，進(jìn)口方是不會(huì)選擇寧可損失定金而不去銀行贖單的。

二、信用證和匯款的組合

信用證和匯款的組合，是指在同一筆交易中，部分以匯款方式結(jié)算，剩余部分采用信用證方式的結(jié)算，這種組合有兩種方式。第一種是前T/T，剩余部分信用證。 例如，某商品的生產(chǎn)周期比較長(zhǎng)，而且價(jià)值比較高，可以讓進(jìn)口商在合同簽訂幾日后，先支付一筆訂金給出口商，金額可以是貨物總值的10%-20%，而隨后的信用證金額，可以開(kāi)成合同總價(jià)減去預(yù)付款部分的金額。這種組合對(duì)貿(mào)易雙方都有好處，出口商得到預(yù)付款，加快了資金周轉(zhuǎn)，同時(shí)減少了收匯的風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)進(jìn)口商來(lái)講，由于支付了定金，可以在貨物生產(chǎn)周期末期開(kāi)立信用證，不需提前繳納信用證開(kāi)證保證金，提高了資金的利用率。第二種方式是先信用證，后T/T。當(dāng)進(jìn)行大宗貨物交易時(shí)，如糧食、鐵礦石、煤炭等，對(duì)水分含量、有效成分、雜質(zhì)含量難以把握，待驗(yàn)收后，才能確定準(zhǔn)確的計(jì)量數(shù)量，這種情況下，可將90%的合同項(xiàng)做信用證結(jié)算，余款在貨物驗(yàn)收后，做匯款處理。

三、信用證與托收的組合

信用證與托收的組合是指部分用信用證方式支付，余額用托收方式的結(jié)算，是一種將銀行信用和商業(yè)信用相融合的結(jié)算方式。通常做法如下：出口商發(fā)貨后開(kāi)立兩張匯票，屬于信用證的貨款部分憑光票付款，托收方式下的匯票要隨附全套單據(jù)，在進(jìn)口商付清發(fā)票的全額后，才能放單。對(duì)出口商來(lái)說(shuō)，部分采用信用證方式，因?yàn)橛秀y行信用，可以有效降低收匯的風(fēng)險(xiǎn)，至于托收部分的金額，在信用證中明確規(guī)定單據(jù)隨托收匯票，銀行必須收到全部發(fā)票金額后才能交付托收單據(jù)，也可起到保證收到全部貨款的作用。對(duì)進(jìn)口商來(lái)講，減少開(kāi)證保證金，減輕企業(yè)流動(dòng)資金壓力，降低了財(cái)務(wù)成本。

四、匯款和銀行保函的結(jié)合

匯款是最簡(jiǎn)單的國(guó)際結(jié)算方式，是指付款人通過(guò)銀行或其他途徑將款項(xiàng)匯交收款人。匯款分為前T/T和后T/T兩種方式。前T/T就是預(yù)付款，這種方式對(duì)進(jìn)口方來(lái)講，資金負(fù)擔(dān)太重，增加財(cái)務(wù)成本，一旦付了款就失去了約束出口方的條件。后T/T就是貨到付款，這種方式對(duì)出口商來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)太大，完全失去了對(duì)貨物的所有權(quán)控制，有錢(qián)貨兩空的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閰R款的風(fēng)險(xiǎn)性最難以控制，所以雖然操作簡(jiǎn)單，手續(xù)費(fèi)低，非信譽(yù)良好和熟悉的老客戶一般不使用。但是如果能和銀行保函結(jié)合使用，就可以將商業(yè)信用與銀行信用結(jié)合，降低交易的風(fēng)險(xiǎn)。

銀行保函，是銀行以自己的信用做出保證，對(duì)當(dāng)事人在第三者不履行合同的條件下，見(jiàn)索即支付一定金額的承諾。因此，銀行保函的開(kāi)立行，可以承擔(dān)“第一性”的付款責(zé)任。在國(guó)際業(yè)務(wù)中采取前T/T和銀行保函組合，可以這樣操作：進(jìn)口方在付款前，要求出口方開(kāi)具銀行預(yù)付款保函，保證出口方不履行合同時(shí)能夠?qū)⑦M(jìn)口方預(yù)先支付的貨款返還給進(jìn)口方。保函要在預(yù)付款匯出之前開(kāi)出，但在保函中要規(guī)定只有預(yù)付款到帳后該保函才能生效。后T/T和銀行保函的組合適用于日常消耗品的貿(mào)易以及分批出貨、分期付款的情況。保函在出口方裝船前開(kāi)立，通常規(guī)定憑發(fā)票、提單等商業(yè)單據(jù)遠(yuǎn)期付款，一般有提單日后30天T/T，60天T/T，90天T/T。如果進(jìn)口方未在規(guī)定期限內(nèi)付款，出口方可以啟動(dòng)保函索匯程序，要求開(kāi)立保函的銀行支付貨款。

五、托收與銀行保函的組合

托收是商業(yè)信用，與銀行保函組合，就具有了銀行信用，如果進(jìn)口商不付款贖單，出口商可以憑借銀行保函向銀行索匯，收回貨款。具體這樣操作：出口商在收到符合合同規(guī)定的銀行保函后，可憑光票和進(jìn)口商拒付聲明向銀行收回貨款。操作時(shí)要特別注意，銀行保函的有效期必須晚于托收付款期限一段時(shí)間，以便出口商能在進(jìn)口商拒付后，有充足的時(shí)間向銀行辦理索匯手續(xù)。如果進(jìn)口商付款贖單，銀行保函可以備而不用，美國(guó)的法律規(guī)定商業(yè)銀行不能出具保函，而是將保函稱之為備用信用證。

六、匯款方式的靈活應(yīng)用，前T/T和后T/T組合

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關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)；根源；虛擬資本；產(chǎn)業(yè)資本；商業(yè)信用

作者簡(jiǎn)介：徐茂魁(1947-)，男，北京人，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，主要從事金融理論研究；陳豐(1983一)，女，福建福州人，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士研究生，主要從事金融理論研究；吳應(yīng)寧(1982-)，男，安徽望江人，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，主要從事金融理論研究。

中圖分類號(hào)：F039　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1006-1096(2009)04-0013-04　收稿日期：2009-06-15

一、次貸危機(jī)產(chǎn)生千信用過(guò)度膨脹的觀點(diǎn)

始于2007年4月的次貸危機(jī)至今已經(jīng)整整兩年了，次貸危機(jī)已經(jīng)從最初在美國(guó)境內(nèi)爆發(fā)的信用危機(jī)逐步演化為全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。但次貸危機(jī)產(chǎn)生的真正原因仍然是眾說(shuō)紛壇，許多學(xué)者從信用經(jīng)濟(jì)的虛擬性角度來(lái)揭示次貸危機(jī)的根源，認(rèn)為美國(guó)信用經(jīng)濟(jì)的過(guò)度繁榮是次貸危機(jī)產(chǎn)生的根本原因。劉克崮(2007)認(rèn)為次貸危機(jī)發(fā)生的根源在于美國(guó)次級(jí)抵押貸款產(chǎn)品自身和運(yùn)行機(jī)制的缺陷，杜厚文等(2008)認(rèn)為美國(guó)次級(jí)貸款危機(jī)源于在房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮時(shí)期的大肆信貸擴(kuò)張。曹紅輝(2008)認(rèn)為次級(jí)貸款引致全球金融危機(jī)的原因在于：美聯(lián)儲(chǔ)利率政策及貸款利率的變化、CDO等基于房屋貸款的衍生品在結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和流動(dòng)性方面存在缺陷、對(duì)沖基金和銀行等機(jī)構(gòu)過(guò)高地利用杠桿融資進(jìn)行交易。易培強(qiáng)(2009)運(yùn)用馬克思虛擬資本理論認(rèn)為當(dāng)代金融資本的貪婪性所驅(qū)動(dòng)的虛擬資本過(guò)度擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)泡沫的膨脹是國(guó)際金融危機(jī)的最深刻根源。

以上觀點(diǎn)均認(rèn)為次貸危機(jī)由美國(guó)信用經(jīng)濟(jì)的過(guò)度膨脹產(chǎn)生，其演化如圖1所示。他們的觀點(diǎn)可歸納如下：2001年～2004年，受低利率的貨幣政策影響，美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)高度繁榮，與房地產(chǎn)市場(chǎng)相聯(lián)系的次級(jí)抵押貸款產(chǎn)品允許借款人在借款的前幾年只付利息不付本金，從而借款人一開(kāi)始的還款負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于固定利率貸款，而據(jù)美國(guó)聯(lián)邦住房貸款抵押公司的估算，大約有近90％的次級(jí)抵押貸款采取可調(diào)整利率的形式，因此，美國(guó)的低利率政策促進(jìn)了以次級(jí)抵押貸款為代表的虛擬資本的迅猛發(fā)展，但是，從2004年6月到2006年6月，美聯(lián)儲(chǔ)17次調(diào)高利率，利率的大幅攀升加重了購(gòu)房者的還貸負(fù)擔(dān)。因此，從2005年起美國(guó)次級(jí)貸款的到期未付率普遍上升，由于次級(jí)抵押貸款的價(jià)格主要由未來(lái)預(yù)期的現(xiàn)金流決定的，因此，隨著到期未付率的普遍上升次級(jí)抵押貸款價(jià)格大幅下挫，持有大量次級(jí)貸款的美國(guó)金融機(jī)構(gòu)相繼破產(chǎn)，次貸危機(jī)爆發(fā)。

以上信用危機(jī)論者只是把利息率的提高和次級(jí)抵押貸款價(jià)格的跌落簡(jiǎn)單的聯(lián)系在一起，認(rèn)為只是美聯(lián)儲(chǔ)的錯(cuò)誤的貨幣政策和次級(jí)抵押貸款等虛擬資產(chǎn)的過(guò)度膨脹引發(fā)次貸危機(jī)，這種看法是值得商榷的。原因在于：(1)過(guò)度膨脹的虛擬資產(chǎn)究竟是怎么產(chǎn)生的，除了低利率對(duì)其產(chǎn)生有決定性影響，是否還有其他原因，如果低利率催生虛擬資產(chǎn)的過(guò)度膨脹，那么為什么如今美聯(lián)儲(chǔ)人為的壓低利率不會(huì)阻止虛擬資產(chǎn)的縮水?(2)虛擬資本價(jià)格變化可以脫離于實(shí)體經(jīng)濟(jì)獨(dú)立運(yùn)行，為什么其大幅度縮水又會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生如此嚴(yán)重的影響?是否虛擬資產(chǎn)的大幅度縮水只是實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)的一種表象，而不是其發(fā)生的原因?事實(shí)上，在次貸危機(jī)爆發(fā)之前，美國(guó)就已經(jīng)出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)危機(jī)，美國(guó)消費(fèi)信貸在儲(chǔ)蓄率很低的情況下已經(jīng)開(kāi)始萎縮，而房地產(chǎn)及其相關(guān)行業(yè)還在不斷膨脹，在強(qiáng)烈的供需矛盾下次貸危機(jī)最終爆發(fā)。

二、馬克思的虛擬資本理論

馬克思根據(jù)虛擬資本“虛擬性”的不同根源將其分為兩類：一類是以股票、債券等公共有價(jià)證券形式存在的虛擬資本；另一類是商業(yè)匯票。認(rèn)為次貸危機(jī)發(fā)生是由于信用過(guò)度膨脹的學(xué)者通常把虛擬資產(chǎn)等同于第一種虛擬資本，即股票和企業(yè)債券等有價(jià)證券。這種虛擬資本產(chǎn)生于借貸資本，是生息資本的現(xiàn)代形式。而第二種虛擬資本是產(chǎn)生于商品資本，由于商品資本的延期支付而產(chǎn)生。

這兩種虛擬資本產(chǎn)生的根源不同，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系也不同。第一種虛擬資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)沒(méi)有任何關(guān)系，這部分虛擬資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，會(huì)隨著它們有權(quán)索取的收益的大小和可靠程度而發(fā)生變化。而第二種虛擬資產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系十分密切，這種虛擬資產(chǎn)的變化反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的好壞。

1　以股票、債券等公共有價(jià)證券形式存在的虛擬資本

馬克思在分析這部分虛擬資本時(shí)，他選取了國(guó)債、股票、企業(yè)債券三種虛擬資產(chǎn)，這三種虛擬資產(chǎn)的共同特點(diǎn)在于它們都擁有雙重存在：(1)國(guó)債，是國(guó)家的借人資本，每年要付給自己的債權(quán)人以一定的利息，這里的利息來(lái)源于政府的稅收。但是，這個(gè)“資本本身已經(jīng)由國(guó)家花費(fèi)了，耗費(fèi)了。它已不再存在?！庇捎凇斑@種貸款本來(lái)不是作為資本耗費(fèi)的、不是作為資本投入的”，所以，不管?chē)?guó)債反復(fù)交易多少次，它“仍然是純粹的虛擬資本”(馬克思，1975；原版，1894)。(2)股票，這個(gè)資本不能有雙重存在：一次是作為所有權(quán)證書(shū)即股票的資本價(jià)值；另一次是作為在這些企業(yè)中實(shí)際已經(jīng)投入或?qū)⒁度氲馁Y本。它只存在于后一種形式，股票只是對(duì)這個(gè)資本所實(shí)現(xiàn)的剩余價(jià)值的相應(yīng)部分的所有權(quán)證書(shū)。”可見(jiàn)，股票與企業(yè)債券的虛擬性根源，在于現(xiàn)實(shí)生活中資本形式的雙重存在，有價(jià)證券只是現(xiàn)實(shí)資本的“紙制復(fù)本”，其價(jià)值“只是幻想的”(馬克思，1975；原版，1894)。馬克思在考察這些有價(jià)證券的本質(zhì)后，他指出：“這些所有權(quán)證書(shū)――不僅是國(guó)家證券，而且是股票――的價(jià)值獨(dú)立運(yùn)動(dòng)，加深了這種假象，好像除了它們可能有權(quán)索取的資本或權(quán)益之外，它們還構(gòu)成現(xiàn)實(shí)資本”(馬克思，1975；原版。1894)。這就是說(shuō)，它們已經(jīng)成為商品，其價(jià)格有著獨(dú)特的運(yùn)動(dòng)和決定方法。股票的價(jià)格，與該企業(yè)預(yù)期的收益大小成正比，與銀行的利率成反比；債券由于年收益率已定，其價(jià)格的漲落就和利息率成反比。

目前，在次貸危機(jī)中出現(xiàn)的代表性的虛擬資產(chǎn)次級(jí)抵押貸款(mortgage―backed securities，簡(jiǎn)稱MBS)、抵押擔(dān)保債券(Collateralized Mortgage Obligation，簡(jiǎn)稱CMO)、擔(dān)保債務(wù)權(quán)證(Collateralized Debt Obligation，簡(jiǎn)稱CDO)就是這一類虛擬資本。MBS是以住房抵押貸款為基礎(chǔ)，以借款人對(duì)貸款進(jìn)行償付所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐，通過(guò)金融市場(chǎng)發(fā)行證券(大多是債券)融資的過(guò)程。這種結(jié)構(gòu)不對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)做任何現(xiàn)金流處理，每個(gè)投資者都接受相同的風(fēng)險(xiǎn)和本息支付，無(wú)法滿足不同風(fēng)險(xiǎn)收益偏好的投資需要。后來(lái)美國(guó)金融機(jī)構(gòu)又對(duì)MBS進(jìn)行了分層處理，由此產(chǎn)生了CMO。如果說(shuō)MBS

和CMO只是對(duì)于次級(jí)房屋抵押貸款的第一次證券化，那么將已經(jīng)證券化的金融產(chǎn)品再次衍生，就形成了CDO，它與MBS和CMO的最大區(qū)別是，其標(biāo)的資產(chǎn)通常為信貸資產(chǎn)或債券。這些在次貸危機(jī)中產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生品都是資產(chǎn)證券化的一系列產(chǎn)品。根據(jù)美國(guó)投資百科全書(shū)網(wǎng)站給出的定義，資產(chǎn)證券化就是指將缺乏流動(dòng)性的某種或者某組資產(chǎn)匯集成資產(chǎn)池，再以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐在金融市場(chǎng)上發(fā)行有價(jià)證券融資，最后用資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流來(lái)清償所發(fā)行的有價(jià)證券的過(guò)程。從資產(chǎn)證券化的定義中，可以看出，這種虛擬資產(chǎn)的本質(zhì)特性就是它們只是虛擬的代表缺乏流動(dòng)性的某種或者某組資產(chǎn)，在這里表示為住房抵押貸款這種資產(chǎn)，這個(gè)資本不能有雙重存在：一次是作為所有權(quán)證書(shū)即債券的資本價(jià)值；另一次是作為在房地產(chǎn)市場(chǎng)中實(shí)際已經(jīng)投入或?qū)⒁度氲馁Y本。它只存在于后一種形式。債券只是對(duì)這個(gè)資本所實(shí)現(xiàn)的剩余價(jià)值的相應(yīng)部分的所有權(quán)證書(shū)?？梢?jiàn)，這種資產(chǎn)只是現(xiàn)實(shí)資本的“紙制復(fù)本”，其本身的價(jià)值只是幻想的，其積累與現(xiàn)實(shí)資本的積累毫無(wú)關(guān)系。

另一方面，這部分虛擬資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，在現(xiàn)實(shí)資本的價(jià)值不發(fā)生變化(即使它的價(jià)值已增殖)時(shí)，會(huì)和它們的名義價(jià)值具有不同的決定方法。MBS、CDO和CMO價(jià)值取決于客戶償還抵押貸款所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，可見(jiàn)，這種證券價(jià)格的市場(chǎng)價(jià)值部分地有投機(jī)的性質(zhì)，因?yàn)樗鼈儾皇怯涩F(xiàn)實(shí)的收入決定的，而是由預(yù)期得到的、預(yù)先計(jì)算的收入決定的，它們的漲落和利息率成反比。但是，一旦在貨幣市場(chǎng)緊迫的時(shí)候，這種有價(jià)證券的價(jià)格會(huì)雙重跌落；第一，是因?yàn)槔⒙侍岣撸诙?，是因?yàn)檫@種有價(jià)證券大量投入市場(chǎng)，以便實(shí)現(xiàn)為貨幣。

在危機(jī)的后期，雖然美聯(lián)儲(chǔ)不斷的調(diào)低利率以求挽回這些證券化資產(chǎn)價(jià)格的縮水，但是收效甚微，原因在于，這部分虛擬資產(chǎn)雖然和它們所代表的現(xiàn)實(shí)資本無(wú)關(guān)，但是和它們的所有者支付能力關(guān)系極大。在危機(jī)階段，這些虛擬資產(chǎn)急劇縮水，而它們所有者擁有的財(cái)富也相應(yīng)的大幅度貶值，導(dǎo)致其支付能力大幅度萎縮，即使美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)低利率減輕他們還貸壓力，他們也無(wú)法支付每月必須的現(xiàn)金流。但馬克思認(rèn)為這種有價(jià)證券的貶值不會(huì)引起實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大幅度波動(dòng)。一旦風(fēng)暴過(guò)去，這種證券就會(huì)回升到它們以前的水平。一國(guó)的財(cái)富在這種貶值或增值以后，和在此以前是一樣的(馬克思，1975；原版，1894)“’。但是，此次次貸危機(jī)已經(jīng)明顯從信用危機(jī)傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，引發(fā)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)烈震動(dòng)。那么究竟是哪部分虛擬資本引發(fā)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的危機(jī)?與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切相連的究竟是哪部分虛擬資產(chǎn)呢?

2　由信用制度產(chǎn)生的商業(yè)匯票

由信用制度產(chǎn)生的商業(yè)匯票的虛擬性根源在于商品資本的延期支付能力，由于商品資本是產(chǎn)業(yè)資本的組成部分，所以，這部分虛擬資本能真正反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況。這部分虛擬資本產(chǎn)生于從事再生產(chǎn)的資本家互相提供的信用，這是信用制度的基礎(chǔ)。商業(yè)信用的代表是匯票，匯票是一種有一定支付期限的債券，是一種延期支付的證書(shū)。如果這些匯票通過(guò)背書(shū)而在商人自己中間再作為支付手段來(lái)流通，由一個(gè)人轉(zhuǎn)到另一個(gè)人，中間沒(méi)有貼現(xiàn)，那就不過(guò)是債權(quán)由A轉(zhuǎn)到B的轉(zhuǎn)移，而這絕不會(huì)影響整個(gè)的聯(lián)系(馬克思，1975；原版，1894)。信用的中介作用在這里表現(xiàn)為：就產(chǎn)業(yè)資本家來(lái)說(shuō)，使產(chǎn)業(yè)資本由一個(gè)階段轉(zhuǎn)移到另一個(gè)階段，使彼此有關(guān)和彼此銜接的各生產(chǎn)部門(mén)聯(lián)系起來(lái)；就商人來(lái)說(shuō)，使商品由一個(gè)人手里運(yùn)到和轉(zhuǎn)入另一個(gè)人手里，直到商品最終出售，變成貨幣，或者交換成其他商品。

這種虛擬資本和職能資本是同一個(gè)東西，即貸出的資本就是商品資本，而不是閑置資本，不是用于最后的個(gè)人的消費(fèi)，就是用來(lái)補(bǔ)償生產(chǎn)資本的不變要素。所以，這里作為貸出的資本出現(xiàn)的?？偸悄欠N處在再生產(chǎn)過(guò)程的一定階段的資本，它通過(guò)買(mǎi)賣(mài)，由一個(gè)人手里轉(zhuǎn)到另一個(gè)人手里，不過(guò)它的代價(jià)要到后來(lái)才按約定的期間由買(mǎi)者支付(馬克思，1975；原版，1894)。商業(yè)信用和商業(yè)活動(dòng)是密切相聯(lián)的，這就決定了商業(yè)信用與現(xiàn)實(shí)再生產(chǎn)的關(guān)系：只要再生產(chǎn)過(guò)程不斷進(jìn)行，從而資本回流確有保證，這種信用就會(huì)持續(xù)下去和擴(kuò)大起來(lái)。在這里，信用的最大限度，等于產(chǎn)業(yè)資本的最充分的動(dòng)用，也就是等于產(chǎn)業(yè)資本的再生產(chǎn)能力不顧消費(fèi)界限的極度緊張(馬克思，1975；原版，1894)。因此，這部分虛擬資本的變化是產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)動(dòng)的指示燈。在產(chǎn)業(yè)危機(jī)出現(xiàn)時(shí)，這部分虛擬資本會(huì)因?yàn)橘Y本無(wú)法回流而極度萎縮。事實(shí)上，在次貸危機(jī)發(fā)生前產(chǎn)業(yè)危機(jī)已經(jīng)出現(xiàn)了，為了刺激提升乏力的消費(fèi)力，美國(guó)大力發(fā)展消費(fèi)信貸，即使儲(chǔ)蓄率已經(jīng)達(dá)到負(fù)值，仍鼓勵(lì)居民大量借債去提早兌現(xiàn)未來(lái)二三十年的消費(fèi)能力，以保證大量過(guò)剩產(chǎn)品的銷(xiāo)路。但是，居民的消費(fèi)能力總有最高的界限，當(dāng)社會(huì)生產(chǎn)能力和消費(fèi)能力的差距過(guò)大時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)商品過(guò)剩，價(jià)格下降而出現(xiàn)停滯時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本就會(huì)出現(xiàn)過(guò)剩，有大量的商品資本找不到銷(xiāo)路，資本無(wú)法回流，信用將會(huì)收縮。

圖2給出了美國(guó)2000年－2008年全部股票價(jià)格變化指數(shù)、銀行主要貸款利率變化指數(shù)、公開(kāi)市場(chǎng)證券變化指數(shù)。從圖2可以看出，美國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)證券數(shù)額的變化早于股票價(jià)格的變化，在2004年達(dá)到頂峰后，2005年就急劇下降，由于這部分虛擬資產(chǎn)的萎縮，已經(jīng)暗含著產(chǎn)業(yè)危機(jī)的發(fā)生。而這時(shí)以股票等有價(jià)證券所代表的第一類虛擬資產(chǎn)還處于上升時(shí)期，由于以MBS、CMO等金融衍生品為代表的虛擬資產(chǎn)的過(guò)度膨脹，相對(duì)而言，公開(kāi)市場(chǎng)證券在美國(guó)信貸市場(chǎng)中借貸總額中所占的比例越來(lái)越小，從2000年的49.8％到2007年的3.8％，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最頂點(diǎn)，商業(yè)信用已經(jīng)基本上完全被純粹虛擬的MBS、CDO、CMO等金融衍生品所取代，美國(guó)信貸市場(chǎng)中借貸總額由于這類金融衍生品的急劇膨脹而不斷上升，但這一切繁榮的背后暗藏著巨大的危機(jī)，唯一可以提供指示的是，從2004年開(kāi)始，銀行主要貸款利率開(kāi)始上升，原因在于商業(yè)信用相對(duì)產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)出現(xiàn)了不足，商業(yè)信用危機(jī)在2004年開(kāi)始已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)了。

因此，可以說(shuō)次貸危機(jī)爆發(fā)前，由產(chǎn)業(yè)危機(jī)產(chǎn)生的商業(yè)信用危機(jī)就已經(jīng)潛伏著了，而這部分和產(chǎn)業(yè)資本緊密相連的虛擬資本價(jià)格變動(dòng)才能真正反映危機(jī)發(fā)生根源。因此，在危機(jī)爆發(fā)時(shí)，最先出現(xiàn)問(wèn)題的是商業(yè)匯票。由于有限消費(fèi)和無(wú)限擴(kuò)大的生產(chǎn)能力之間的矛盾導(dǎo)致商業(yè)資本無(wú)法正?；亓鳎尚庞弥贫犬a(chǎn)生的商業(yè)匯票支付鏈條斷裂，從而無(wú)法轉(zhuǎn)化為閑置的貨幣資本，相應(yīng)地使以MBS、CMO、CDO等金融衍生品為代表的虛擬資本的支付能力急劇下降。這時(shí)候，信用危機(jī)和貨幣危機(jī)相應(yīng)爆發(fā)。

三、對(duì)次貸危機(jī)根源的再反思

如果說(shuō)次貸危機(jī)是由于在低利率的情況下虛擬資本的過(guò)度膨脹產(chǎn)生的，這只是看到問(wèn)題的表面現(xiàn)象。持這種觀點(diǎn)的學(xué)者看到的只是上述以股票、債券等公共有價(jià)證券形式存在的虛擬資本，這部分虛擬資本在危機(jī)的時(shí)候表現(xiàn)的最明顯，這部分虛擬資本價(jià)格的變化和實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有直接聯(lián)

系，它的價(jià)格波動(dòng)不會(huì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)分毫。這部分虛擬資本在危機(jī)時(shí)刻的價(jià)格跌落卻與其支付能力有關(guān)，由于以商業(yè)匯票為代表的信用票據(jù)受到極大的破壞，其支付鏈條中斷，商品資本無(wú)法轉(zhuǎn)化為貨幣資本，進(jìn)而無(wú)法轉(zhuǎn)換為借貸資本，因此，來(lái)源于借貸資本的以MBS、CMO、CDO等金融衍生品為代表的虛擬資本支付能力受到影響，價(jià)格才急速跌落。事實(shí)上，利率本身就是根據(jù)借貸資本和產(chǎn)業(yè)資本相對(duì)比例的變化而調(diào)整的。因此，利率和以MBS、CMO、CDO等金融衍生品為代表的虛擬資本的聯(lián)動(dòng)關(guān)系只是產(chǎn)業(yè)危機(jī)的表面現(xiàn)象。

圖3根據(jù)馬克思虛擬資本理論給出了產(chǎn)業(yè)周期各個(gè)時(shí)期產(chǎn)業(yè)資本、借貸資本、利息率和股票等有價(jià)證券價(jià)格的變化圖。由于馬克思所處的年代，金融衍生品并不發(fā)達(dá)，當(dāng)時(shí)的銀行信用是由匯票、國(guó)家證券和股票組成，因此銀行信用可部分代表MBS、CMO、CDO等金融衍生品變動(dòng)。商業(yè)信用和銀行信用交織在一起，共同構(gòu)成了借貸資本總量。如圖3所示，從整個(gè)產(chǎn)業(yè)周期來(lái)看，利息率反映了借貸資本和產(chǎn)業(yè)資本的相對(duì)比例，當(dāng)借貸資本相對(duì)產(chǎn)業(yè)資本過(guò)剩時(shí)，利息率較低，反之，較高。在次貸危機(jī)中，表現(xiàn)的最明顯的是以MBS、CMO、CDO等金融衍生品為代表的虛擬資本價(jià)格的變動(dòng)。在產(chǎn)業(yè)周期的時(shí)，由于此時(shí)公眾對(duì)經(jīng)濟(jì)前景十分看好。而以MBS、CMO、CDO等金融衍生品為代表的虛擬資本的市場(chǎng)價(jià)格和預(yù)期關(guān)系很大，所以，這類虛擬資產(chǎn)大幅度發(fā)展。從圖3可看出，從產(chǎn)業(yè)周期好轉(zhuǎn)到時(shí)期，商業(yè)信用雖然也隨產(chǎn)業(yè)資本的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，但其增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)滯后于以銀行信用為代表的虛擬資本增長(zhǎng)幅度。在借貸資本中，商業(yè)匯票等與產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)動(dòng)密切相關(guān)的信用工具已經(jīng)被銀行信用所取代。與產(chǎn)業(yè)資本息息相關(guān)的商業(yè)信用比重卻相對(duì)縮小，在危機(jī)時(shí)期，這部分資產(chǎn)由于商品資本無(wú)法轉(zhuǎn)化為貨幣，產(chǎn)業(yè)資本無(wú)法回流而極度匱乏。但是，商品資本的實(shí)現(xiàn)是轉(zhuǎn)化為貨幣資本進(jìn)而轉(zhuǎn)化為借貸資本的前提。因此，當(dāng)商業(yè)信用出現(xiàn)萎縮時(shí)，必定會(huì)影響到銀行信用以及股票等有價(jià)證券的價(jià)值，股票等虛擬資本價(jià)值出現(xiàn)大幅度下跌。這個(gè)時(shí)候，正好出現(xiàn)了利息率達(dá)到最高的現(xiàn)象，仿佛利息率是股票等虛擬資本價(jià)值跌水的主導(dǎo)因素，但利息率的高低恰恰是反映以商業(yè)信用和銀行信用為整體的借貸資本和產(chǎn)業(yè)資本相對(duì)比例的指標(biāo)。

篇6

關(guān)鍵詞：大型商業(yè)銀行；國(guó)有化；內(nèi)在經(jīng)濟(jì)決定 

 

自2008年爆發(fā)了百年不遇的全球金融危機(jī)后，美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、日本等西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家先后掀起了大型商業(yè)銀行國(guó)有化的浪潮。歷來(lái)視國(guó)有化為自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的洪水猛獸的西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家不約而同地采取了由政府注資或收購(gòu)股份的措施對(duì)大型商業(yè)銀行進(jìn)行救助，以扼制危機(jī)的蔓延。這是暫時(shí)的權(quán)宜之計(jì)，還是歷史的必然選擇?絕大多數(shù)專家學(xué)者認(rèn)為這是臨時(shí)的過(guò)度性措施，但本文從銀行信用的本質(zhì)、私人資本的逐利性、信息不對(duì)稱和防范全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的角度分析后，認(rèn)為大型商業(yè)銀行國(guó)有化是一項(xiàng)長(zhǎng)期策略，具有歷史的必然性。 

 

一、西方發(fā)達(dá)國(guó)家政府救助商業(yè)銀行的主要措施 

 

隨著次貸危機(jī)演變成一場(chǎng)席卷全球的金融海嘯，美歐主要發(fā)達(dá)國(guó)家政府紛紛采取國(guó)有化措施對(duì)大型商業(yè)銀行業(yè)進(jìn)行救助。英國(guó)率先于2008年10月8日由政府出資500億英鎊認(rèn)購(gòu)商業(yè)銀行和房屋貸款機(jī)構(gòu)的優(yōu)先股；10月13日，英國(guó)政府向皇家蘇格蘭銀行、勞埃德TSB和哈利法克斯蘇格蘭銀行注資370億英鎊，將其部分國(guó)有化；2009年2月27日，英國(guó)政府再次向深陷困境的蘇格蘭皇家銀行銀行注資255億英鎊；2009年3月7日，英國(guó)政府在萊斯銀行中的股份從原來(lái)的43％上升為至少65％。美國(guó)緊隨英國(guó)于2008年10月14日由政府注資1250億美元購(gòu)買(mǎi)美國(guó)九大銀行的優(yōu)先股；11月17日，美國(guó)政府再次斥資335，6億美元購(gòu)買(mǎi)21家美國(guó)銀行的股份。德國(guó)政府于2008年12月12日向德國(guó)商業(yè)銀行注資82億歐元；2009年1月8日，德國(guó)政府再次向德國(guó)商業(yè)銀行注資100億歐元，使德國(guó)政府擁有了德國(guó)商業(yè)銀行25％的股份；2009年2月18日，德國(guó)通過(guò)銀行國(guó)有化法案，允許政府在6月30日之前將深陷危機(jī)的銀行收歸國(guó)有。日本政府于2008年12月19日為銀行股權(quán)收購(gòu)公司(Banks&apos；Shareholdings Purchase Corp，)所發(fā)行債券提供高達(dá)20萬(wàn)億日元的擔(dān)保，以幫助該公司購(gòu)買(mǎi)銀行股份；2009年2月3日，日本宣布斥資1萬(wàn)億日元(111億美元)，購(gòu)入金融機(jī)構(gòu)的股份，以幫助這些機(jī)構(gòu)補(bǔ)充資本。由此可見(jiàn)，商業(yè)銀行國(guó)有化已成為各國(guó)抵御風(fēng)險(xiǎn)、防范金融危機(jī)的有效途徑，具有歷史的必然性。 

 

二、大型商業(yè)銀行國(guó)有化的經(jīng)濟(jì)必然性分析 

 

(一)實(shí)行大型商業(yè)銀行國(guó)有化可以提升社會(huì)公眾信心 

眾所周知，商業(yè)銀行是經(jīng)營(yíng)貨幣信用的特殊企業(yè)，一旦喪失信用，其經(jīng)營(yíng)則難以為繼。從這個(gè)意義來(lái)說(shuō)，金融危機(jī)是信用鏈條斷裂的極端表現(xiàn)，而此次危機(jī)就是破壞信用的典型案例。西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)大型商業(yè)銀行國(guó)有化，實(shí)際是以國(guó)家信用提升商業(yè)銀行信用，恢復(fù)公眾信心和抵御金融危機(jī)。由此可以推理，社會(huì)公眾對(duì)商業(yè)銀行的信心背后實(shí)際隱含的是對(duì)政府的信心。 

相對(duì)于其他企業(yè)，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的特殊性十分明顯，突出的特點(diǎn)是經(jīng)營(yíng)高負(fù)債性、債權(quán)高分散性和股權(quán)高分離性，這決定了商業(yè)銀行是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，不能等同于一般企業(yè)進(jìn)行控制和調(diào)節(jié)，由于其風(fēng)險(xiǎn)破壞性極大，一旦危機(jī)爆發(fā)，不僅威脅金融體系的安全，而且對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有很大危害。因此，對(duì)大型商業(yè)銀行采取國(guó)有化不是政府一廂情愿的行為，而是由大型商業(yè)銀行在一國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中的特殊地位所決定的。 

一是高負(fù)債率使商業(yè)銀行天生具有脆弱性，容易引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行依靠對(duì)儲(chǔ)戶的高度負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，對(duì)商業(yè)銀行而言，如果按照巴塞爾協(xié)議規(guī)定8％的資本充足率計(jì)算，商業(yè)銀行的負(fù)債率要高達(dá)90％以上，大大高于非金融企業(yè)負(fù)債率。需要說(shuō)明的是，商業(yè)銀行的負(fù)債大部分是存款人的錢(qián)，對(duì)于這部分負(fù)債沒(méi)有規(guī)定商業(yè)銀行拿任何資產(chǎn)作抵押，從此角度看，存款人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是很大的。人們之所以愿意把錢(qián)長(zhǎng)期存放在商業(yè)銀行，完全建立在對(duì)其信任的基礎(chǔ)上?？蛻舻男湃问巧虡I(yè)銀行的最大商譽(yù)，這些長(zhǎng)期、穩(wěn)定的存款也被稱為“核心存款”，可以被銀行當(dāng)作長(zhǎng)期附屬資本加以使用。在銀行完全私有化的條件下，一旦商業(yè)銀行的金融資源配置受利益驅(qū)動(dòng)出現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性危機(jī)，這時(shí)存款人便不再信任商業(yè)銀行，“核心存款”也不再是長(zhǎng)期附屬資本，而回歸為銀行負(fù)債的本來(lái)面目。此時(shí)，擠提存款成為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的唯一辦法，貨幣信用危機(jī)的爆發(fā)也在所難免了。 

二是債權(quán)、股權(quán)高分散性使得存款人和股東無(wú)力約束商業(yè)銀行，容易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。法律雖然明確規(guī)定商業(yè)銀行必須保證存款人的利益，但沒(méi)有規(guī)定存款人如何有效維護(hù)自身利益。理論上，存款人的存款相當(dāng)于對(duì)商業(yè)銀行的債權(quán)，按理存款人可以約束商業(yè)銀行的冒險(xiǎn)行為，但由于存款人眾多分散，加之信息不對(duì)稱，無(wú)法組成集體聯(lián)盟對(duì)商業(yè)銀行形成有效的約束。從股權(quán)結(jié)構(gòu)上講，由于現(xiàn)代商業(yè)銀行股權(quán)高度分散，股東對(duì)董事會(huì)及高級(jí)管理人員難以形成有效約束，股東大會(huì)的權(quán)力形同虛設(shè)。在股票期權(quán)成為高級(jí)管理層報(bào)酬的主要來(lái)源時(shí)，高級(jí)管理層從事高風(fēng)險(xiǎn)投資，增加銀行利潤(rùn)，甚至操縱股價(jià)便成為必然之舉，極易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。 

商業(yè)銀行存在上述巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，對(duì)信用的影響是巨大的。當(dāng)出現(xiàn)危機(jī)后，商業(yè)銀行的信用將為零，與信用相伴的存款便有被擠兌，導(dǎo)致商業(yè)銀行出現(xiàn)破產(chǎn)的危險(xiǎn)。由于危機(jī)的傳遞和傳染效應(yīng)，一旦一家商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題。將危及多家甚至整個(gè)金融體系的穩(wěn)定，造成經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩和社會(huì)不穩(wěn)定。此時(shí)，政府必須站出來(lái)通過(guò)注資收購(gòu)股權(quán)等途徑持有商業(yè)銀行股份，實(shí)施國(guó)有化，以國(guó)家信用來(lái)彌補(bǔ)商業(yè)信用的缺失，防范出現(xiàn)擠提存款的風(fēng)險(xiǎn)。雖然這些救助措施可以一定程度上緩解危機(jī)的擴(kuò)散和蔓延，但政府事后挽救的成本是極其巨大的。筆者認(rèn)為政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)大型商業(yè)銀行的事前監(jiān)督、管理與控制。以合理引導(dǎo)資金投向，緩解商業(yè)銀行的脆弱性壓力。 

篇7

Zhang Haiying

（Baoji Vocational Technology College，Baoji 721013，China）

摘要：應(yīng)收賬款作為企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容，直接影響企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)和經(jīng)濟(jì)效益，而以應(yīng)收賬款作為擔(dān)保品來(lái)籌措資金的融資行為對(duì)于受讓企業(yè)和銀行或者應(yīng)收款托收售貸公司都有重要意義。

Abstract: Accounts receivable, as an important item of working capital management in enterprises, directly affects the working capital flow and economic benefits of enterprises. Financing taking accounts receivable as guarantee is significant to assignee enterprise and bank, or enterprises assigned the accounts receivable.

關(guān)鍵詞：企業(yè) 營(yíng)運(yùn)資金 應(yīng)收賬款 管理 效益

Key words: enterprise；operating funds；accounts receivable；management；benefits

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-4311（2011）21-0131-02

1在現(xiàn)代商業(yè)活動(dòng)中應(yīng)收賬款融資的現(xiàn)狀及其積極作用

1.1 應(yīng)收賬款的財(cái)務(wù)范疇?wèi)?yīng)收賬款是指企業(yè)因銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)，應(yīng)向購(gòu)貨或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)，是企業(yè)因銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所形成的債權(quán)，主要包括企業(yè)出售產(chǎn)品、商品、材料、提供勞務(wù)等等應(yīng)向有關(guān)債務(wù)人收取的價(jià)款及代購(gòu)貨方墊付的運(yùn)雜費(fèi)等。

1.2 目前國(guó)內(nèi)商業(yè)活動(dòng)中應(yīng)收賬款普遍存在以上市公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為例，可以反映目前國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)收賬款的規(guī)模。

專家統(tǒng)計(jì)得出：2008年前三季度，盡管大部分上市公司的收入和利潤(rùn)指標(biāo)同比均有大幅增長(zhǎng)，但同時(shí)暴露出來(lái)的應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款大幅增長(zhǎng)問(wèn)題，為上市公司的可持續(xù)發(fā)展蒙上了厚重的陰影。列入統(tǒng)計(jì)范圍的上市公司，截止2008年9月30日，應(yīng)收賬款余額達(dá)7450億元，平均每家公司為3.58億元，同時(shí)，其他應(yīng)收款余額也達(dá)3665億元，平均每家公司為2.24億元。繼上市公司大股東侵占巨額資金暴露后，應(yīng)收賬款激增已成為上市公司管理層關(guān)注的又一重要問(wèn)題。

管理水平較高的上市公司尚且如此，國(guó)內(nèi)為數(shù)眾多的中小企業(yè)一樣難以避開(kāi)企業(yè)高速發(fā)展與應(yīng)收賬款激增之間的矛盾問(wèn)題。

1.3 應(yīng)收賬款的存在對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的積極作用

應(yīng)收賬款在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中大量產(chǎn)生，蘊(yùn)涵著積極的作用。

1.3.1 應(yīng)收賬款的產(chǎn)生體現(xiàn)了商業(yè)信用對(duì)貿(mào)易的積極促進(jìn)作用商業(yè)信用是指工商企業(yè)之間在商品交易時(shí)，以契約作為預(yù)期的資金支付保證的經(jīng)濟(jì)行為，其產(chǎn)生基礎(chǔ)是商品的賒銷(xiāo)，表現(xiàn)形式是應(yīng)收賬款，而其核心卻是資本運(yùn)作，是基于企業(yè)資本實(shí)力和共同利益而產(chǎn)生的資本運(yùn)作。應(yīng)收賬款的廣泛出現(xiàn)，減輕了買(mǎi)方的資金壓力，促進(jìn)了賣(mài)方的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，并在理論高度上體現(xiàn)出了現(xiàn)代企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的新理念。

1.3.2 應(yīng)收賬款的廣泛應(yīng)用提高了社會(huì)資源配置的效率買(mǎi)賣(mài)雙方交易規(guī)則的確定是一種不同利益訴求的博弈。買(mǎi)家取得賒銷(xiāo)的便利，意味著減輕了短期流動(dòng)資金壓力，但同時(shí)也意味著折扣等其他機(jī)會(huì)成本的損失；反之賣(mài)家如果在支付期限上予以寬限，就有權(quán)利以資金成本的升高，減少折扣與折讓。所以，無(wú)論是買(mǎi)家還是賣(mài)家，都是在資金成本與支付價(jià)格等其他條件上取得最佳平衡狀態(tài)。從宏觀上看，博弈的結(jié)果是資金的整體使用效率得以提高，資源配置更趨合理，避免了社會(huì)資源的閑置。

1.3.3 應(yīng)收賬款的廣泛出現(xiàn)體現(xiàn)了我國(guó)商業(yè)信用的逐步成熟和規(guī)范賒銷(xiāo)意味著賣(mài)家給予買(mǎi)家的未來(lái)付款承諾以信任，物流和貨幣流在同一時(shí)間發(fā)生的無(wú)信用中介的交易方式就被以信用為中介的交易所取代，信用交易大大降低了交易成本，擴(kuò)大了市場(chǎng)規(guī)模。所以說(shuō)，應(yīng)收賬款的大量出現(xiàn)意味著商業(yè)信用已經(jīng)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中逐步成熟和規(guī)范，商業(yè)信用是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的生命基礎(chǔ)。

1.4 應(yīng)收賬款對(duì)資金實(shí)力薄弱的中小企業(yè)帶來(lái)負(fù)面影響中小企業(yè)由于受基礎(chǔ)比較差，內(nèi)部管理混亂信用觀念淡薄 規(guī)模小、實(shí)力弱，抵押與擔(dān)保受到限制等因素的限制，較大型企業(yè)而言，應(yīng)收賬款更容易帶來(lái)負(fù)面影響。

1.4.1 應(yīng)收賬款占用了企業(yè)正常的運(yùn)營(yíng)資金隨著企業(yè)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的推進(jìn)，應(yīng)收賬款在滾動(dòng)中保持一定的靜態(tài)平衡，并隨著銷(xiāo)售額的增加而增長(zhǎng)，嚴(yán)重占用了企業(yè)正常的運(yùn)營(yíng)資金。目前，不僅各類普通的工商企業(yè)應(yīng)收賬款數(shù)額普遍巨大，即使是管理水平相對(duì)較高的上市公司，應(yīng)收賬款數(shù)額增長(zhǎng)的比例巨大，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量短期內(nèi)經(jīng)常為負(fù)。銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)只給這些企業(yè)帶來(lái)了賬目利潤(rùn)，不能帶來(lái)維持經(jīng)營(yíng)、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模所必需的現(xiàn)金流入，企業(yè)持續(xù)發(fā)展因應(yīng)收賬款的增加遭遇不必要的困擾。

1.4.2 應(yīng)收賬款直接增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)隨著應(yīng)收賬款數(shù)額的持續(xù)增加、平均賬齡的不斷增長(zhǎng)，可能出現(xiàn)的壞賬損失也會(huì)越來(lái)越大，給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。尤其是參與國(guó)際市場(chǎng)的中小企業(yè)，難以對(duì)國(guó)外買(mǎi)家有準(zhǔn)確的信用評(píng)估，同時(shí)國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)因素多變性更增加了賣(mài)家風(fēng)險(xiǎn)。

1.4.3 企業(yè)對(duì)買(mǎi)家的信用評(píng)估手段有限，風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱由于國(guó)內(nèi)信用體系不健全，沒(méi)有公開(kāi)的企業(yè)信用資料借鑒，因此企業(yè)必須依靠自身經(jīng)驗(yàn)來(lái)辨別賒銷(xiāo)的對(duì)象及對(duì)應(yīng)的賒銷(xiāo)規(guī)模，潛在風(fēng)險(xiǎn)難以避免。目前國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)于應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)控制能力主要在以下方面存在漏洞：①企業(yè)并沒(méi)有樹(shù)立正確的應(yīng)收賬款管理目標(biāo)，片面追求利潤(rùn)最大化；②沒(méi)有應(yīng)收賬款管理的責(zé)任部門(mén)，責(zé)任在財(cái)務(wù)與市場(chǎng)部門(mén)之間推諉；③對(duì)應(yīng)收賬款的會(huì)計(jì)監(jiān)督及催收相當(dāng)薄弱④企業(yè)未對(duì)應(yīng)收賬款按風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行信用管理；⑤企業(yè)沒(méi)有能力對(duì)客戶進(jìn)行全方位的信用評(píng)估，賒銷(xiāo)規(guī)模主觀臆斷。

1.4.4 買(mǎi)方市場(chǎng)形成，賒銷(xiāo)成為國(guó)際貿(mào)易慣例，增加了國(guó)內(nèi)中小企業(yè)資金壓力近20年來(lái)隨著國(guó)際貿(mào)易向買(mǎi)方市場(chǎng)形式轉(zhuǎn)變以及向全球化方向發(fā)展，出口競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，出口商為了促進(jìn)銷(xiāo)售被迫大范圍接受賒銷(xiāo)的貿(mào)易規(guī)則。據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)中心的統(tǒng)計(jì)資料，在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中，信用證的使用率已經(jīng)降至16%以下，保理方式基本上取代了信用證而成為最主要的結(jié)算融資方式。然而，國(guó)內(nèi)保理業(yè)務(wù)并不成熟，與國(guó)際市場(chǎng)不可避免的收款風(fēng)險(xiǎn)。

2中小企業(yè)利用應(yīng)收賬款融資的迫切性及必然性

中小企業(yè)更容易受到到企業(yè)外部競(jìng)爭(zhēng)的影響，而企業(yè)自身由于資金的短缺和內(nèi)部管理的不完善，面對(duì)日益普遍的應(yīng)收賬款難題，利用應(yīng)收賬款進(jìn)行融資顯得即及時(shí)而有效，已經(jīng)日益成為解決應(yīng)收賬款難題的必然性選擇。

2.1 國(guó)內(nèi)中小企業(yè)的融資難點(diǎn)基于中小企業(yè)自身的特點(diǎn)所限，其融資環(huán)境直接受制于整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境，同時(shí)也涉及到銀行、社會(huì)機(jī)構(gòu)等幾個(gè)方面，主要有以下三個(gè)方面：

2.1.1 融資渠道單一理論上講，多元化的融資渠道應(yīng)該包括：政府資助、銀行信貸、資本市場(chǎng)、融資租賃、產(chǎn)業(yè)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資及民間資本等。由于我國(guó)處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，金融體系并不成熟，因此國(guó)內(nèi)中小企業(yè)的融資渠道，主要局限于銀行貸款及民間融資。民間融資有其先天的自發(fā)性、局域，決定其不可能成為融資主流；再?gòu)你y行融資來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)銀行普遍采取謹(jǐn)慎的信貸政策，歷史較短、實(shí)力一般的中小企業(yè)難以得到銀行的青睞，即便企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到了銀行的準(zhǔn)入要求，也往往因缺乏有效抵押物或擔(dān)保人而難以融資成功。因此，總的來(lái)看，中小企業(yè)融資渠道十分單一。

2.1.2 銀行融資的難點(diǎn)國(guó)內(nèi)銀行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系是從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代舊模式轉(zhuǎn)變而來(lái)的，改革的不徹底性決定了國(guó)內(nèi)銀行并不能充分適應(yīng)現(xiàn)代化的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律，經(jīng)常處于“一管就死，一放就亂”的尷尬境地。為了控制信貸風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)銀行注重信貸申請(qǐng)企業(yè)所提供的抵押或擔(dān)保條件，甚至把這一條件作為貸款審批的必要條件之一，這就給規(guī)模不大、資產(chǎn)有限、戰(zhàn)略伙伴缺乏的中小企業(yè)制造了不可逾越的障礙，從而使中小企業(yè)陷入缺乏抵押物與保證人的困局。

2.1.3 民間資本難以發(fā)揮融資功能目前，我國(guó)民間資本總額十分龐大，僅浙江一省民間資本已達(dá)5000億元，其中3500億元因缺乏市場(chǎng)準(zhǔn)入通道而不得不滯留銀行。廣東、浙江等私營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的省份，民間資本比較壯大，但是缺乏成熟的投、融資平臺(tái)，民間融資只能在人脈關(guān)系的基礎(chǔ)上低水平開(kāi)展，造成了社會(huì)資源的閑置，并蘊(yùn)涵著極大的社會(huì)信用風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 應(yīng)收賬款融資對(duì)中小企業(yè)融資的積極作用目前,我國(guó)中小企業(yè)正處在賬目有資金手頭卻沒(méi)有可支配資金的一個(gè)尷尬境地。在這樣的情況下,利用應(yīng)收賬款進(jìn)行融資無(wú)疑是一個(gè)較好的選擇，從而對(duì)中小企業(yè)具有現(xiàn)實(shí)、積極的意義。

2.2.1 應(yīng)收賬款融資是中小企業(yè)融資切實(shí)可行的新途徑目前，國(guó)內(nèi)中小企業(yè)要取得融資，必要條件之一是提供有效資產(chǎn)抵押或質(zhì)押。一般來(lái)講，中小企業(yè)缺乏大額的固定資產(chǎn)，其資產(chǎn)構(gòu)成主要包括應(yīng)收賬款和存貨兩部分，融資思路只能?chē)@上述兩項(xiàng)資產(chǎn)展開(kāi)。

對(duì)于銀行而言，企業(yè)存貨具有以下特點(diǎn)：品種多樣、價(jià)值評(píng)估不準(zhǔn)確、跌價(jià)及損耗風(fēng)險(xiǎn)較大、變現(xiàn)難度大等，這些特點(diǎn)決定了只有鋼材等少數(shù)存貨品種可以作為銀行融資的抵押物。

相反，應(yīng)收賬款更適于作為銀行融資的擔(dān)保條件，主要原因如下：①以貨幣為表現(xiàn)形式，不存在變現(xiàn)、跌價(jià)及自然損耗等風(fēng)險(xiǎn)；②金額確定、回收期限確定；③貿(mào)易背景的真實(shí)性容易確定，惡意詐騙的風(fēng)險(xiǎn)較小；④付款方良好的商業(yè)信用或銀行信用能夠降低資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，從應(yīng)收賬款角度設(shè)計(jì)融資方案，是中小企業(yè)突破融資難題的關(guān)鍵點(diǎn)，也是切實(shí)可行的一種選擇。

2.2.2 應(yīng)收賬款融資可以盤(pán)活存量資產(chǎn)并改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)應(yīng)收賬款是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的重要組成要素，具有一定的流動(dòng)性，但始終在動(dòng)態(tài)中保持一定的存量，影響了企業(yè)的現(xiàn)金支付能力。通過(guò)應(yīng)收賬款融資，企業(yè)能夠在應(yīng)收賬款到期前取得現(xiàn)金資產(chǎn)，為正常的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)提供現(xiàn)金支持，同時(shí)改善企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。而且，如果采取無(wú)追索權(quán)的保理融資模式，保理商將買(mǎi)斷企業(yè)應(yīng)收賬款，收款風(fēng)險(xiǎn)大大降低，并且資產(chǎn)負(fù)債表中反映的是應(yīng)收賬款的減少和貨幣資金的增加，負(fù)債并沒(méi)有任何變化，更有利于財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

2.2.3 應(yīng)收賬款融資的全面推廣是從宏觀上促進(jìn)了商業(yè)信用的發(fā)展應(yīng)收賬款融資的本質(zhì)是以應(yīng)收賬款的回籠資金作為信貸資金的第一還款來(lái)源，其信用基礎(chǔ)是借款企業(yè)商業(yè)信用與買(mǎi)家商業(yè)信用的高度融合。應(yīng)收賬款融資行為的廣泛開(kāi)展，不僅能夠解決中小企業(yè)的融資難題，更能夠把商業(yè)信用的推廣與應(yīng)用提高到新的層次，有利于誠(chéng)信、守法的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則的建立和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的完善。

2.3 國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的信貸政策取向談及應(yīng)收賬款融資不得不分析與之關(guān)乎緊要的金融機(jī)構(gòu)（主要是商業(yè)銀行）的信貸政策。銀行應(yīng)收賬款融資是指銀行與賣(mài)方簽訂應(yīng)收帳款融資協(xié)議，根據(jù)該協(xié)議，銀行為賣(mài)方核定最高應(yīng)收帳款融資額度，賣(mài)方將其與買(mǎi)方訂立的商務(wù)合同所產(chǎn)生的應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)讓給銀行，由銀行收取融資額度使用費(fèi)、融資利息、手續(xù)費(fèi)及其它費(fèi)用后按一定比例支付給賣(mài)方，并提供帳戶管理、應(yīng)收帳款管理及買(mǎi)方信用調(diào)查于一體的綜合性金融服務(wù)。

2.3.1 目前國(guó)內(nèi)銀行常用的融資業(yè)務(wù)品種第一，按照擔(dān)保方式分，主要有：①抵押貸款；②第三方連帶責(zé)任保證擔(dān)保貸款；③權(quán)利質(zhì)押貸款（質(zhì)押物包括：存單、倉(cāng)單、應(yīng)收賬款、汽車(chē)合格證等）。第二，按照銀行內(nèi)部業(yè)務(wù)品種分，操作可行性較高的品種有：①流動(dòng)資金貸款；②開(kāi)立銀行承兌匯票；③商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)；④減免保證金開(kāi)立信用證；⑤保函；⑥其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種。

2.3.2 國(guó)內(nèi)應(yīng)收賬款融資與銀行信貸政策之間的矛盾第一，貸款程序不符合中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的特點(diǎn)。中小企業(yè)在資金使用具有需求小，要求急、周轉(zhuǎn)快的特點(diǎn)，單純沿用對(duì)大企業(yè)的貸款品種和貸款審查方式，難以滿足中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，往往會(huì)使企業(yè)貽誤賺錢(qián)良機(jī)。目前，到銀行去辦理一筆貸款，審貸管理無(wú)法滿足中小企業(yè)短、平、快地要求，使部分中小企業(yè)失去申請(qǐng)貸款的信心，限制了銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸支持。第二，金融機(jī)構(gòu)的資金定價(jià)機(jī)制不利于中小企業(yè)融資。2004年1月1日起，擴(kuò)大商業(yè)銀行貸款利率上浮幅度后，金融機(jī)構(gòu)普遍提高了對(duì)中小企業(yè)貸款的利率上浮幅度，由于上浮的影響加上金融機(jī)構(gòu)的資金環(huán)境偏緊等原因，抑制了中小企業(yè)的信貸需求。據(jù)資料表明，2004年“一季度商業(yè)銀行新增貸款，中小企業(yè)貸款占比較去年全年下降了9.6個(gè)百分點(diǎn)?！钡谌?，成本收益機(jī)制與激勵(lì)機(jī)制不對(duì)稱，內(nèi)部的貸款利率不合理。據(jù)調(diào)查，中小企業(yè)貸款的頻率是大企業(yè)的5倍，而戶均貸款數(shù)量?jī)H僅是大企業(yè)的0.5%，銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的信息成本和管理成本是大企業(yè)的5～8倍。雖然按現(xiàn)有政策規(guī)定，商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款利率可上浮，但是經(jīng)過(guò)測(cè)算，即使上浮30%，對(duì)中小企業(yè)的綜合融資成本仍然很高。目前各商業(yè)銀行普遍強(qiáng)化了對(duì)貸款審批、發(fā)放等各個(gè)環(huán)節(jié)的責(zé)任，特別是強(qiáng)化了信貸人員的風(fēng)險(xiǎn)約束，而激勵(lì)機(jī)制卻沒(méi)有從根本上改善，因而導(dǎo)致出現(xiàn)“貸不如不貸，貸多不如少貸”的心理，貸款營(yíng)銷(xiāo)積極性不高。第四，現(xiàn)行抵押擔(dān)保辦法限制了中小企業(yè)貸款需要。從各家商業(yè)銀行放貸的條件看，目前銀行一般只接受土地或建筑物的抵押擔(dān)保。由于多數(shù)中小企業(yè)都是小規(guī)模經(jīng)營(yíng)，投入資金少，其土地、廠房大多采用租賃形式，可用作銀行貸款抵押的資產(chǎn)主要是機(jī)器設(shè)備。因此難以滿足銀行的要求，相當(dāng)一些個(gè)體私營(yíng)企業(yè)基本沒(méi)有資格得到金融機(jī)構(gòu)的貸款?！稉?dān)保法》出臺(tái)以后，具有擔(dān)保能力的中小企業(yè)較少，且現(xiàn)在大多數(shù)有擔(dān)保能力的企業(yè)并不愿意對(duì)外提供擔(dān)保，這就使企業(yè)很難提供有效的貸款擔(dān)保。

參考文獻(xiàn)：

[1]史昆.深圳市德信創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司年報(bào)[J].上海企業(yè)年報(bào)，2004，（11）:5-7.

篇8

一、傳統(tǒng)國(guó)際結(jié)算三種主要方式

（一）匯款。匯款是指付款方通過(guò)銀行，使用一定的結(jié)算工具（票據(jù)），將款項(xiàng)交收款方的結(jié)算方式。在貿(mào)易項(xiàng)下可分為預(yù)付貨款和貨到付款兩種。

由于匯款業(yè)務(wù)的資金負(fù)擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)集中在付款方，因此在我國(guó)大多用于支付預(yù)付款或尾款，在國(guó)際結(jié)算中所占份額不大。而在在發(fā)達(dá)國(guó)家之間，由于大量的貿(mào)易是跨國(guó)公司的內(nèi)部交易，而且外貿(mào)企業(yè)在國(guó)外也有可靠的貿(mào)易伙伴，匯款仍然是主要的結(jié)算方式之一。

（二）托收。托收是指出口商將有關(guān)單據(jù)交與本地銀行，委托該銀行通過(guò)其國(guó)外行向國(guó)外進(jìn)口商交單取款的結(jié)算方式，按是否附帶貨運(yùn)單據(jù)分為光票托收和跟單托收兩種。

由于托收方式主要建立在商業(yè)信用的基礎(chǔ)上，對(duì)于出口商較為不利。在結(jié)算過(guò)程中出口商僅憑進(jìn)口商的信用發(fā)貨，發(fā)完貨后才收款，風(fēng)險(xiǎn)較大，容易出現(xiàn)進(jìn)口商承兌后拒付或延付的風(fēng)險(xiǎn)。因此，托收在歐美等商業(yè)信用較好的地區(qū)較為普及，而在亞太地區(qū)相對(duì)使用較少。

（三）信用證。信用證有光票和跟單之分，通常所說(shuō)的信用證指跟單信用證，即銀行根據(jù)買(mǎi)方的要求和指示，向賣(mài)方開(kāi)立的，在一定的金額和規(guī)定的期限里，憑規(guī)定的貨運(yùn)單據(jù)付款的書(shū)面承諾。

與匯款和托收方式相比，信用證由于銀行的介入使得銀行信用取代了商業(yè)信用，出口商只要提供符合條件的單據(jù)就能取得貨款，而進(jìn)口商只要付款就可取得代表貨物所有權(quán)的單據(jù)，買(mǎi)賣(mài)雙方的風(fēng)險(xiǎn)都大大降低。

長(zhǎng)期以來(lái)，信用證一直是國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中最為常用的方式。但隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的推進(jìn)，這種局面也在悄悄地發(fā)生變化。盡管信用證在我國(guó)和亞太地區(qū)的國(guó)際結(jié)算中依然保持著統(tǒng)治地位，但是在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，受到新興國(guó)際結(jié)算方式的沖擊，信用證結(jié)算的比例已經(jīng)大幅下降。尤其是歐盟內(nèi)部，信用證業(yè)務(wù)所占的份額很小，有“夕陽(yáng)業(yè)務(wù)”之稱。

二、國(guó)際結(jié)算方式發(fā)展趨勢(shì)

隨著國(guó)際貿(mào)易的深入發(fā)展，除了匯款、托收、信用證外，國(guó)際保理、福費(fèi)廷以及備用信用證等新興的國(guó)際結(jié)算方式也隨之出現(xiàn)，并以其運(yùn)用范圍廣泛、針對(duì)性強(qiáng)等特點(diǎn)而越來(lái)越多地被引入貿(mào)易、勞務(wù)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中。而隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放的深化，僅僅憑借傳統(tǒng)的國(guó)際結(jié)算方式將無(wú)法滿足對(duì)外貿(mào)易的需求。

（一）國(guó)際保理

1、國(guó)際保理業(yè)務(wù)的概念和特點(diǎn)。國(guó)際保理是指出口商利用商業(yè)信用出賣(mài)商品，在貨物裝船后，將發(fā)票、匯票、提單等有關(guān)單據(jù)無(wú)追索權(quán)的賣(mài)斷給保理商，立即或遠(yuǎn)期收進(jìn)全部或部分貨款，從而取得資金融通的一種方式。

國(guó)際保理業(yè)務(wù)融資期限一般在180天以內(nèi)，融資金額不超過(guò)發(fā)票金額的80%。它是一種集融資、結(jié)算、賬務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保于一體的綜合業(yè)務(wù)，對(duì)于出口商、進(jìn)口商和銀行都有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。對(duì)于出口商而言，它能免除企業(yè)應(yīng)收賬款管理的麻煩，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；對(duì)于進(jìn)口商而言，它可以降低交易成本，提高資金利用率；而對(duì)于銀行而言，該項(xiàng)業(yè)務(wù)可以豐富銀行業(yè)務(wù)品種，并獲得可觀的收益。

2、國(guó)際保理業(yè)務(wù)發(fā)展前景。國(guó)際保理順應(yīng)目前國(guó)際貿(mào)易中流行的非信用證結(jié)算情況，在國(guó)外已經(jīng)被廣泛應(yīng)用。目前，國(guó)際上已成立包括我國(guó)在內(nèi)的130多個(gè)國(guó)家參加的國(guó)際保理聯(lián)合會(huì)（FCL）并公布了世界各國(guó)保理公司所接受的統(tǒng)一慣例：國(guó)際保理慣例規(guī)則。在西歐和亞太地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展尤為迅猛。國(guó)際保理業(yè)務(wù)在當(dāng)今世界的國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中已超過(guò)信用證業(yè)務(wù)結(jié)算量。

目前，我國(guó)的國(guó)際保理業(yè)務(wù)還處于起步階段，開(kāi)展的范圍較小，客戶認(rèn)知度不夠，整體業(yè)務(wù)量也偏低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2004年全球的國(guó)際保理業(yè)務(wù)量已達(dá)到680億歐元，而同期我國(guó)的國(guó)際保理業(yè)務(wù)量?jī)H為7.6億歐元，僅為全球國(guó)際保理業(yè)務(wù)量的1.1%，這與我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易大國(guó)的地位是不相稱的。但作為一項(xiàng)新興的結(jié)算業(yè)務(wù)，國(guó)際保理業(yè)務(wù)對(duì)于增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力有重要的意義。而對(duì)于國(guó)內(nèi)銀行而言，積極開(kāi)展國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)不僅可以豐富業(yè)務(wù)品種，獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，更能確保自己和外資銀行處于同一競(jìng)爭(zhēng)起跑線。因此，未來(lái)國(guó)際保理業(yè)務(wù)在我國(guó)的發(fā)展前景光明。

（二）福費(fèi)廷

1、福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的概念和特點(diǎn)。福費(fèi)廷是指包買(mǎi)商無(wú)追索地以即期付款方式買(mǎi)進(jìn)債權(quán)人所持有的，將來(lái)某一確定時(shí)期的債權(quán)，也稱為包買(mǎi)票據(jù)或買(mǎi)斷。

福費(fèi)廷屬于無(wú)追索權(quán)的融資，出口商的風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任和費(fèi)用在其向包買(mǎi)商提交符合約定條件的單據(jù)及相關(guān)憑證，獲得票款后即消滅，保證了出口商的利益。出口商在完成了福費(fèi)廷業(yè)務(wù)后即無(wú)需承擔(dān)資產(chǎn)管理和應(yīng)收賬款回收的工作及費(fèi)用，節(jié)約了財(cái)務(wù)管理費(fèi)用。與國(guó)際保理業(yè)務(wù)相比，福費(fèi)廷所提供的融資期限更長(zhǎng)，同時(shí)融資金額最高可達(dá)發(fā)票金額的100%。

2、福費(fèi)廷業(yè)務(wù)發(fā)展前景。隨著國(guó)際買(mǎi)方市場(chǎng)環(huán)境的形成，許多出口商開(kāi)始選擇賒銷(xiāo)的結(jié)算方式，使自身的資金壓力加大，這為福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的發(fā)展創(chuàng)造了條件。近年來(lái)，福費(fèi)廷業(yè)務(wù)在歐美及亞太地區(qū)的國(guó)際貿(mào)易中得到了廣泛使用，國(guó)內(nèi)出口企業(yè)對(duì)于該項(xiàng)業(yè)務(wù)的需求也有所增加。但是盡管目前許多國(guó)內(nèi)銀行都已經(jīng)提供了福費(fèi)廷服務(wù)，但受到國(guó)內(nèi)立法尚不完善、相關(guān)人才相對(duì)匱乏以及操作經(jīng)驗(yàn)不夠豐富等因素的影響，業(yè)務(wù)開(kāi)展尚不普及。相信隨著我國(guó)立法的完善和人員梯隊(duì)培養(yǎng)的完成，該項(xiàng)業(yè)務(wù)將會(huì)有很大的發(fā)展空間。

（三）備用信用證

1、備用信用證的概念和特點(diǎn)。備用信用證是指開(kāi)證行根據(jù)開(kāi)證申請(qǐng)人請(qǐng)求對(duì)受益人開(kāi)立的承諾承擔(dān)某項(xiàng)義務(wù)的憑證。即開(kāi)證行保證在開(kāi)證申請(qǐng)人未能履行其應(yīng)履行的義務(wù)時(shí)，受益人只要憑備用信用證的規(guī)定向開(kāi)證行開(kāi)具匯票(或不開(kāi)匯票)，并提交開(kāi)證申請(qǐng)人未履行義務(wù)的聲明或證明文件，即可取得開(kāi)證行的償付。

備用信用證屬于銀行信用，開(kāi)證行對(duì)受益人保證，在開(kāi)證申請(qǐng)人未履行其義務(wù)時(shí)，即由開(kāi)證行付款。因此，備用信用證對(duì)謂受益人來(lái)說(shuō)是備用于開(kāi)證申請(qǐng)人發(fā)生毀約時(shí)，取得補(bǔ)償?shù)囊环N方式。如果開(kāi)證申請(qǐng)人按期履行合同的義務(wù)，受益人就無(wú)需要求開(kāi)證行在備用信用證項(xiàng)下支付貨款或賠款。

篇9

1、首張信用卡誕生的背景

世界第一張信用卡產(chǎn)生于1915年美國(guó)的“信用籌碼”，其最主要的功能在于持卡人可以先消費(fèi)、后付款，即消費(fèi)信貸。信用卡的消費(fèi)信貸功能對(duì)于刺激消費(fèi)需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，提高商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)效益，對(duì)特約商戶和持卡人都具有重要意義。

2、世界信用卡業(yè)務(wù)的興起

1952年，美國(guó)加利福尼亞州的富蘭克林國(guó)民銀行作為金融機(jī)構(gòu)首先進(jìn)入發(fā)行信用卡的領(lǐng)域，由此揭開(kāi)了銀行發(fā)行信用卡的序幕。到了六十年代，信用卡很快受到世界各國(guó)人民的普遍歡迎，并迅速發(fā)展，不僅在美國(guó)，而且在英國(guó)、日本、以及歐洲各國(guó)也盛行起來(lái)。在國(guó)際上主要有威士國(guó)際組織（VISA International）及萬(wàn)事達(dá)卡國(guó)際組織（MasterCard International）兩大組織及美國(guó)運(yùn)通國(guó)際股份有限公司（America Express）、大來(lái)信用證有限公司（Diners Club）、JCB日本國(guó)際信用卡公司（JCB）三家專業(yè)信用卡公司。

3、中國(guó)信用卡業(yè)務(wù)的規(guī)模

自1985年6月中國(guó)銀行在國(guó)內(nèi)發(fā)行第一張實(shí)質(zhì)性信用卡――中銀卡以來(lái),我國(guó)的銀行卡業(yè)務(wù)得到了迅速發(fā)展,發(fā)卡銀行和發(fā)卡數(shù)量以及交易金額等方面都有較大增長(zhǎng)。截止到2006年，中國(guó)信用卡發(fā)卡總量為5600萬(wàn)張，盡管與全球平均水平相比，我國(guó)人均持有量過(guò)低，但增長(zhǎng)速度非常驚人：2006年全年銀聯(lián)標(biāo)準(zhǔn)卡境內(nèi)新增1.44億張，其中信用卡313萬(wàn)張。銀聯(lián)標(biāo)準(zhǔn)卡所開(kāi)發(fā)的各種獨(dú)具特色的信用卡產(chǎn)品已逐漸成為市場(chǎng)主流，2006年新增的銀聯(lián)標(biāo)準(zhǔn)卡占到了全部增量的68％。同期銀聯(lián)標(biāo)準(zhǔn)卡境外發(fā)行40.32萬(wàn)張，同比增長(zhǎng)180％，截至目前，已經(jīng)有25家境外銀行發(fā)行銀聯(lián)標(biāo)準(zhǔn)卡，總發(fā)卡量達(dá)62.47萬(wàn)張，其中信用卡14.37萬(wàn)張，借記卡達(dá)48.1萬(wàn)張（2007年中國(guó)信用卡市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告）。

中國(guó)銀行業(yè)的信用卡市場(chǎng)已展開(kāi)一股爆發(fā)性投資浪潮。根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，當(dāng)人均GDP達(dá)到5000美元，信用卡將進(jìn)入國(guó)際公認(rèn)的信貸消費(fèi)高速成長(zhǎng)期。2006年我國(guó)信用卡產(chǎn)品的生命周期也從2002年開(kāi)始的成長(zhǎng)期走入成熟期。

4、當(dāng)前信用卡的功能

（1）支付結(jié)算。信用卡的支付結(jié)算功能，可以提供廣泛的結(jié)算服務(wù)，方便持卡人的購(gòu)物消費(fèi)活動(dòng)，減少社會(huì)的現(xiàn)金貨幣使用量，加快貨幣的流轉(zhuǎn)，節(jié)約社會(huì)勞動(dòng)。

（2）匯兌轉(zhuǎn)賬。信用卡的匯兌功能，體現(xiàn)在持卡人外出商旅、銷(xiāo)售、度假的過(guò)程中，在異地甚至異國(guó)都可以借助匯款的方式，通過(guò)任何一家國(guó)際信用卡組織的會(huì)員機(jī)構(gòu)的網(wǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)資金的調(diào)撥流轉(zhuǎn)。

（3）信用銷(xiāo)售。信用卡實(shí)質(zhì)上是一種信用購(gòu)銷(xiāo)憑證，它的運(yùn)作模式體現(xiàn)了背后商業(yè)信用或銀行信用的支持。信用卡的信用購(gòu)銷(xiāo)改變了傳統(tǒng)的消費(fèi)支付方式，超前的購(gòu)買(mǎi)能力和擴(kuò)大的信用規(guī)模勢(shì)必?cái)U(kuò)大社會(huì)的總需求，為確保宏觀經(jīng)濟(jì)的綜合平衡必須加大社會(huì)總供給，從而促進(jìn)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（4）小額融資。信用卡不僅僅具有資金支付的功用，信用卡還可以被持卡人用于小額融資。消費(fèi)者得到了方便的貸款，從而更好的使得自己的收入和支出同步；特約商戶則可以向那些無(wú)法支付現(xiàn)金的客戶出售商品，并通過(guò)賒銷(xiāo)加快資金周轉(zhuǎn)，從而實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模

二、現(xiàn)今商業(yè)銀行信用卡業(yè)務(wù)同質(zhì)化

1、我國(guó)現(xiàn)今信用卡業(yè)務(wù)的發(fā)展

信用卡進(jìn)入中國(guó)基本上是與中國(guó)的改革開(kāi)放同時(shí)進(jìn)行的，但其后信用卡在中國(guó)的發(fā)展就一直落后于中國(guó)改革開(kāi)放的步伐。1995年到2000年期間，中國(guó)真正意義上的信用卡市場(chǎng)開(kāi)始產(chǎn)生，并步入市場(chǎng)的初步啟動(dòng)階段。

2000年中國(guó)加入WTO后，面對(duì)中國(guó)信用卡市場(chǎng)開(kāi)放趨勢(shì)的加速和外資金融機(jī)構(gòu)的潛在競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)主要商業(yè)銀行紛紛加大了在信用卡業(yè)務(wù)上的投入，中國(guó)信用卡市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)階段。

2002年以來(lái)，我國(guó)信用卡市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始加劇，除了國(guó)內(nèi)發(fā)卡行的增加外，中國(guó)信用卡市場(chǎng)也開(kāi)始面對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)的間接競(jìng)爭(zhēng)。外資銀行在等待中國(guó)信用卡市場(chǎng)全面開(kāi)放的同時(shí)，也積極與中資銀行開(kāi)展信用卡業(yè)務(wù)合作。

截至2007年，國(guó)內(nèi)已經(jīng)有27家銀行和機(jī)構(gòu)投入到發(fā)卡行列中來(lái)，信用卡被視為中國(guó)銀行界現(xiàn)階段最市場(chǎng)化的產(chǎn)品。從中國(guó)信用卡的成長(zhǎng)期到進(jìn)入成熟期，2003至2012年的這10年，將注定會(huì)在中國(guó)銀行界成為“關(guān)鍵年代”。

2、信用卡業(yè)務(wù)同質(zhì)化的原因

信用卡是一個(gè)功能相對(duì)單一的產(chǎn)品，它的核心功能就是為持卡人提供一定時(shí)間內(nèi)的免息信貸，因此銀行之間推出信用卡的品種相當(dāng)接近。功能同質(zhì)化現(xiàn)象比較普遍，一家銀行推出一種新功能，同業(yè)馬上就會(huì)跟進(jìn)，忽略信用卡的功能創(chuàng)新。

（1）信用卡環(huán)境開(kāi)發(fā)不足。中資銀行的同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)首先是制度環(huán)境的問(wèn)題。目前銀行能夠運(yùn)用的業(yè)務(wù)手段并不多，銀行只能運(yùn)用有限的業(yè)務(wù)手段開(kāi)展業(yè)務(wù)，因此“同質(zhì)”就在所難免。其次是市場(chǎng)環(huán)境。在金融業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家，銀行可以利用的市場(chǎng)很多，但是在我國(guó)，銀行所面對(duì)的市場(chǎng)環(huán)境機(jī)制過(guò)于保守。分業(yè)經(jīng)營(yíng)、可以利用的市場(chǎng)不多、中介機(jī)構(gòu)發(fā)育不健全、金融知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)難等問(wèn)題都在困擾和束縛著銀行業(yè)務(wù)手段的創(chuàng)新。

（2）促銷(xiāo)手段上的單一。在促銷(xiāo)手段方面，發(fā)卡主體通過(guò)各種促銷(xiāo)手段（免年費(fèi)、送禮品、抽大獎(jiǎng)、送禮包）來(lái)吸引消費(fèi)者的眼球，但是總體營(yíng)銷(xiāo)手段還顯得比較單一。中國(guó)信用卡營(yíng)銷(xiāo)的顯著特點(diǎn)是：促銷(xiāo)勝過(guò)營(yíng)銷(xiāo)；競(jìng)爭(zhēng)手段重復(fù)、營(yíng)銷(xiāo)策略類似；市場(chǎng)定位模糊，同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)明顯。對(duì)上海、北京、廣州、鄭州、重慶的消費(fèi)者對(duì)于各銀行信用卡的認(rèn)知狀況調(diào)查表明，發(fā)卡機(jī)構(gòu)都選擇了幾乎類似的競(jìng)爭(zhēng)策略。大多數(shù)消費(fèi)者仍然覺(jué)得每個(gè)銀行的信用卡似乎都沒(méi)什么差別，造成一個(gè)客戶同時(shí)擁有數(shù)張不同行信用卡現(xiàn)象普遍，客戶忠誠(chéng)度較低。

（3）客戶定位存在誤區(qū)。在客戶定位上，各行信用卡目標(biāo)群體定位具有高度趨同性，導(dǎo)致在一個(gè)過(guò)于狹小的區(qū)域里展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。過(guò)分依賴高端客戶。各大銀行的信用卡中心把目標(biāo)都對(duì)準(zhǔn)了所謂的“高端人群”，即具有高學(xué)歷、高收入和高消費(fèi)能力客戶群體。然而，據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在普遍意義上的高端客戶對(duì)小額信貸的需求反而沒(méi)有大眾化的消費(fèi)者旺盛。中低端客戶市場(chǎng)的潛能仍未得到足夠重視。

（4）信用卡環(huán)境有待進(jìn)一步完善。目前，我國(guó)銀行卡的消費(fèi)功能發(fā)揮還不夠充分，人們持卡消費(fèi)的意識(shí)較差，持卡消費(fèi)的比例遠(yuǎn)低于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家。2007年5月咨詢機(jī)構(gòu)賽迪顧問(wèn)的報(bào)告顯示，在中國(guó)4000多萬(wàn)張信用卡中，約有60％-70％處于“睡眠”狀態(tài)，國(guó)內(nèi)銀行在保持銀行卡業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展方面普遍面臨挑戰(zhàn)。

三、商業(yè)銀行避免信用卡業(yè)務(wù)同質(zhì)化的思考

當(dāng)前，信用卡產(chǎn)業(yè)全球化、一體化發(fā)展速度加快，在一國(guó)范圍內(nèi)試圖建立完整的、有競(jìng)爭(zhēng)力的信用卡產(chǎn)業(yè)體系已變得越來(lái)越困難。由于歷史以及傳統(tǒng)體制等因素影響，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的信用卡業(yè)務(wù)忽視了信用卡的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。

1、成立獨(dú)立核算、專業(yè)管理的信用卡業(yè)務(wù)中心

我國(guó)雖然目前還沒(méi)有出現(xiàn)典型的專業(yè)信用卡公司的機(jī)構(gòu)形態(tài)，但多家商業(yè)銀行的改革和創(chuàng)新，也一致遵循了加強(qiáng)專業(yè)管理、實(shí)行獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的客觀規(guī)律。招商銀行、浦東發(fā)展銀行、廣東發(fā)展銀行等在內(nèi)的多家商業(yè)銀行，也先后組建或籌建獨(dú)立的信用卡中心，由其辦理電話掛失止付、查詢余額、數(shù)據(jù)清分、資金清算、受理投訴、卡片制作、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等業(yè)務(wù)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，這種運(yùn)營(yíng)機(jī)制的改革和機(jī)構(gòu)形態(tài)的創(chuàng)新，將在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)對(duì)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展發(fā)揮重要的推動(dòng)作用。

2、信用卡產(chǎn)品戰(zhàn)略

品牌是消費(fèi)者選擇產(chǎn)品所最關(guān)注的因素，金融產(chǎn)品要成為品牌，首先應(yīng)該是能滿足客戶需求的。銀行應(yīng)積極通過(guò)市場(chǎng)調(diào)查等手段，加強(qiáng)與客戶溝通與聯(lián)系，摸清不同客戶的需求，一方面對(duì)原有服務(wù)產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新、重新組合，另一方面，為積極開(kāi)發(fā)潛在市場(chǎng)，在不斷的調(diào)查基礎(chǔ)上開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。

3、信用卡品牌戰(zhàn)略

國(guó)內(nèi)很多銀行整體企業(yè)文化建設(shè)已達(dá)到一定水平，但信用卡產(chǎn)品推廣卻往往被孤立開(kāi)來(lái)，沒(méi)有以整體企業(yè)文化底蘊(yùn)作為個(gè)體產(chǎn)品的基礎(chǔ)。銀行應(yīng)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上大下功夫，使之富于個(gè)性化，把銀行文化融合到產(chǎn)品之中，從而達(dá)到通過(guò)品牌加深顧客對(duì)本行了解，提高本行知名度的目的。

以花旗銀行為例，花旗銀行積極分析客戶需求，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，建立客戶導(dǎo)向型并以“花旗”命名的綜合服務(wù)機(jī)制：“只要你在花旗銀行開(kāi)戶，就能在任何時(shí)間、地點(diǎn)，運(yùn)用任何銀行業(yè)務(wù)來(lái)管你的財(cái)務(wù)。”花旗銀行由于服務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)展，服務(wù)周全，客戶紛紛而至，這就是“花旗品牌”的市場(chǎng)效應(yīng)。

4、資信標(biāo)準(zhǔn)上的多元化

按照中國(guó)人民銀行《銀行卡業(yè)務(wù)管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，信用卡業(yè)務(wù)能給予的授信額度最高可以達(dá)到人民幣5萬(wàn)元或等值的自由兌換外幣，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生活水平的提高，信用卡透支額度不得超過(guò)5萬(wàn)元額度限制已經(jīng)不能滿足許多優(yōu)質(zhì)客戶的需求。

據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，持卡人的信用卡額度在今后一兩年內(nèi)還可能進(jìn)一步提高，突破現(xiàn)在5萬(wàn)元的授信限制，由銀行視自身風(fēng)險(xiǎn)狀況和持卡人具體情況決定授信額度。

因此可以建議通過(guò)引入杜蘭德9因素個(gè)人消費(fèi)信貸評(píng)分體系的方式，資信標(biāo)準(zhǔn)上采用多元化的方式，倡導(dǎo)客戶提高資信水平，方便、健康、安全地使用信用卡消費(fèi)。

杜蘭德9因素消費(fèi)信貸評(píng)分體系：

（1）年齡：超過(guò)20歲后每一年0.01分，最高分0.3分；

（2）性別：女性0.4分，男性0分；

（3）居住的穩(wěn)定性：長(zhǎng)期居住在現(xiàn)在住所0.42分，最高分為0.42分；

（4）職業(yè)：好職業(yè)0.55分，壞職業(yè)0分，其他0.16分；

（5）就業(yè)的產(chǎn)業(yè)：在公共行業(yè)、政府部門(mén)和銀行0.21分；

（6）就業(yè)的穩(wěn)定性：長(zhǎng)期工作在現(xiàn)在的部門(mén)0.59分；

（7）有銀行賬戶0.21分；

（8）有不動(dòng)產(chǎn)0.35分；

（9）有人身保險(xiǎn)0.91分。

根據(jù)杜蘭德的研究，劃分消費(fèi)者貸款風(fēng)險(xiǎn)高低的界限是1.25分――評(píng)分在1.25分以上的可視為有良好的資信，可以考慮申請(qǐng)人的貸款請(qǐng)求；而低于1.25分的則視為貸款風(fēng)險(xiǎn)較高，申請(qǐng)人資信度較差，應(yīng)拒絕貸款要求。

篇10

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；金融支持；多層次金融

中圖分類號(hào)：F276.3　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1008-2972(2009)04-0028-05

一、我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

(一)中小企業(yè)數(shù)量逐年增長(zhǎng)

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展迅速，中小企業(yè)數(shù)量日益增長(zhǎng)。根據(jù)2007年《中國(guó)中小企業(yè)發(fā)展年鑒》數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模以上中小企業(yè)2002年為231074個(gè)，2006年為299276個(gè)，增幅達(dá)29.5％。

(二)中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用日益顯著

中小企業(yè)在其快速發(fā)展中，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)日益顯著。中小企業(yè)的產(chǎn)品銷(xiāo)售額、利潤(rùn)總額、利稅總額連年增加。中小企業(yè)的快速發(fā)展，有力地支持了經(jīng)濟(jì)建設(shè)，推動(dòng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。

(三)中小企業(yè)就業(yè)貢獻(xiàn)突出

隨著中小企業(yè)數(shù)量的日益增長(zhǎng)，中小企業(yè)吸納了大量的勞動(dòng)力，一定程度上緩解了社會(huì)就業(yè)矛盾。2001年，中小企業(yè)就業(yè)人數(shù)占全部企業(yè)就業(yè)人數(shù)的比例為60.9％，2006年這一數(shù)據(jù)接近80％。

(四)中小企業(yè)創(chuàng)新能力趨強(qiáng)

不斷發(fā)展中的中小企業(yè)，創(chuàng)新能力逐漸加強(qiáng)，中小企業(yè)在我國(guó)創(chuàng)新體系建設(shè)中也發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。中小企業(yè)一般規(guī)模小、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)靈敏，所屬行業(yè)廣泛，在技術(shù)創(chuàng)新中具有一定的優(yōu)勢(shì)。而中小企業(yè)自主創(chuàng)新具有數(shù)量多、周期短、成本低、效率高等特點(diǎn)，據(jù)2006年《中國(guó)中小企業(yè)發(fā)展年鑒》數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)65％的發(fā)明專利、75％以上的技術(shù)創(chuàng)新、80％以上的新產(chǎn)品都由中小企業(yè)完成，中小企業(yè)已經(jīng)成為推動(dòng)我國(guó)技術(shù)創(chuàng)新的新生力量。

二、我國(guó)中小企業(yè)金融支持現(xiàn)實(shí)分析

中小企業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)顯著，但是融資困難也一直是困擾中小企業(yè)發(fā)展的難題?，F(xiàn)實(shí)中，中小企業(yè)金融支持呈現(xiàn)以下六個(gè)方面的特征。

(一)銀行信用融資仍是中小企業(yè)主要外部資金來(lái)源

銀行信用融資是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形式，通過(guò)存款、貸款等業(yè)務(wù)活動(dòng)所建立的信用關(guān)系。對(duì)于大多數(shù)中小企業(yè)而言，外部資金來(lái)源中，銀行貸款仍然是中小企業(yè)的主要資金來(lái)源。以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)為例考察中小企業(yè)貸款情況，從2000年到2006年，這兩種類型的中小企業(yè)從銀行獲得的貸款在金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款中所占比重較低，最高的年份2000年只占6.76％，最低年份2006年只占3.95％?？梢?jiàn)，中小企業(yè)雖然以銀行貸款為主要資金來(lái)源，但是獲得銀行貸款并不容易。

正因?yàn)榇耍?005年銀監(jiān)會(huì)開(kāi)始陸續(xù)出臺(tái)系列措施試圖破解這一難題。2005年7月出臺(tái)的《銀行業(yè)開(kāi)展小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見(jiàn)》中就提出，建立和完善小企業(yè)貸款的“六項(xiàng)機(jī)制”，包括建立小企業(yè)貸款利率的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制、激勵(lì)約束機(jī)制等。

近年來(lái)，許多商業(yè)銀行在部門(mén)設(shè)置上特設(shè)中小企業(yè)融資部，同時(shí)，各商業(yè)銀行也積極創(chuàng)新金融工具，增加對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)。比如，工行為中小企業(yè)提供的金融服務(wù)包括流動(dòng)資金、打包貸款、賬戶透支等貸款類產(chǎn)品，銀行承兌匯票、信用證等貿(mào)易融資產(chǎn)品，以及工程保函等信用支持工具。建行提供的金融服務(wù)主要有“成長(zhǎng)之路”和“速貸通”兩個(gè)專門(mén)的中小企業(yè)金融業(yè)務(wù)品牌；并為此對(duì)業(yè)務(wù)流程進(jìn)行了再造，加大了授權(quán)力度，貸款實(shí)行客戶經(jīng)理和有權(quán)審批人雙簽審批的形式。農(nóng)行也于2006年推出了主要為小企業(yè)量身定做的小企業(yè)簡(jiǎn)式快速貸款業(yè)務(wù)，只要在房地產(chǎn)抵押或質(zhì)押擔(dān)保的前提下，不需要評(píng)級(jí)和授信，根據(jù)提供的抵(質(zhì))押物即可辦理貸款，貸款金額最高可以達(dá)到200萬(wàn)元。中國(guó)銀行于2007年推出供應(yīng)鏈融資創(chuàng)新產(chǎn)品――“融易達(dá)”，為圍繞核心企業(yè)提供原料和配件供給的中小企業(yè)消除融資難題。這些舉措，促進(jìn)了商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸資金支持。

(二)證券信用融資尚在起步階段

證券信用融資是指企業(yè)發(fā)行股票或債券籌集資金。20世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)證券信用融資迅速發(fā)展，企業(yè)利用證券信用融資額從1992年的777.80億元，發(fā)展到2006年的1399億元。上市公司總數(shù)2007年底達(dá)到1554家，市值為327100億元。對(duì)于中小企業(yè)，2004年5月，深圳交易所開(kāi)通了中小企業(yè)板塊，當(dāng)年有37家符合條件的中小企業(yè)在該板塊上市，截至2007年底，共有202家中小企業(yè)在中小企業(yè)板塊上市，市值為10646.84億元。中小企業(yè)無(wú)論是上市數(shù)量，還是上市公司市值都極其有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了中小企業(yè)股票融資需要。

從債券市場(chǎng)融資情況看，我國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，但是，中小企業(yè)幾乎難以跨入債券市場(chǎng)進(jìn)行融資。我國(guó)《公司法》和《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》雖然沒(méi)有明確規(guī)定中小企業(yè)不能發(fā)行債券，但是中小企業(yè)一般難以達(dá)到上述法規(guī)中的一些規(guī)定要求。如《公司法》中明確規(guī)定，發(fā)行債券的股份公司的資產(chǎn)凈額不低于3000萬(wàn)元人民幣，有限責(zé)任公司的資產(chǎn)凈額不低于6000萬(wàn)元人民幣，眾多中小企業(yè)無(wú)法滿足這些條件，債券融資規(guī)模非常有限。

(三)商業(yè)信用融資潛在功能被充分挖掘

商業(yè)信用融資是指企業(yè)之間彼此提供的以商品為對(duì)象、與商品交易直接聯(lián)系的融資。限制商業(yè)信用運(yùn)用的禁令取消后，商業(yè)信用在我國(guó)得到了一定運(yùn)行，企業(yè)認(rèn)識(shí)到商業(yè)信用有助于解決企業(yè)產(chǎn)品“賣(mài)不出和買(mǎi)不進(jìn)”兩難的矛盾，充分利用商業(yè)信用這種靈活便利的方式來(lái)推銷(xiāo)產(chǎn)品和進(jìn)行資金融通。商業(yè)信用的具體形式有賒銷(xiāo)與賒購(gòu)，對(duì)應(yīng)就形成了應(yīng)收賬款與預(yù)付貨款。

中小企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，選擇部分甚至全部以信用形式進(jìn)行交易，形成了較高比例的應(yīng)收賬款。2005年中國(guó)人民銀行針對(duì)中小企業(yè)融資難問(wèn)題，在全國(guó)東、中、西部選擇有代表性的六個(gè)城市的1105戶中小企業(yè)進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查。調(diào)查顯示，樣本企業(yè)支付一筆采購(gòu)貨款的平均時(shí)間為37天，而收回一筆銷(xiāo)售貨款的平均時(shí)間卻為55天，收回比支付貨款的時(shí)間多出近20天。通過(guò)企業(yè)與大客戶和大供應(yīng)商之間交易情況進(jìn)行分析，比較企業(yè)的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款情況可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)平均應(yīng)收賬款比平均應(yīng)付賬款多243萬(wàn)元，應(yīng)收賬款的平均時(shí)間比應(yīng)付賬款的平均時(shí)間多51天，收回一筆銷(xiāo)售款比支付一筆采購(gòu)款平均多用12天，造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。在過(guò)去五年中，有58.6％的樣本企業(yè)出現(xiàn)過(guò)貨款被拖欠的情況，其中46％的企業(yè)被拖欠的貨款收不回來(lái)；企業(yè)不能如期償還貨款的首要原因是本企業(yè)的銷(xiāo)售收入沒(méi)有如期到賬。另?yè)?jù)央行調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)總資產(chǎn)中大約有60％是應(yīng)收賬款和存貨等動(dòng)產(chǎn)。應(yīng)收賬款的增加，一方面說(shuō)明中小企業(yè)相互間建立了商業(yè)信用關(guān)系，利

用了商業(yè)信用融資解決資金不足的困難；另一方面，應(yīng)收賬款不能按期收回，又使許多中小企業(yè)陷入新的資金困難中。如果能盤(pán)活中小企業(yè)應(yīng)收賬款，則可以在一定程度上緩解中小企業(yè)融資困難。

為充分發(fā)揮商業(yè)信用融資解決中小企業(yè)融資困難的作用，盤(pán)活中小企業(yè)應(yīng)收賬款，2007年10月9日，中國(guó)人民銀行在上海宣布“應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)”正式上線運(yùn)行。這套在上海落地的系統(tǒng)，將為各銀行日后大舉拓展應(yīng)收賬款等動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)提供關(guān)鍵的支撐平臺(tái)。做大應(yīng)收賬款質(zhì)押業(yè)務(wù)，而允許應(yīng)收賬款抵押融資，將有利于緩解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。登記系統(tǒng)自運(yùn)行以來(lái)，已平穩(wěn)運(yùn)行一年，登記量和查詢量穩(wěn)步上升。截至2008年9月，登記系統(tǒng)累計(jì)接受登記超過(guò)3萬(wàn)筆。從登記業(yè)務(wù)類型來(lái)看，登記系統(tǒng)累計(jì)接受的初始登記中，應(yīng)收賬款質(zhì)押登記占比約為80％，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓登記占比約為20％。

對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，擁有的可以抵押擔(dān)保資產(chǎn)十分有限，以應(yīng)收賬款出資，擴(kuò)大了企業(yè)可以擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)范圍，降低了從銀行獲得貸款的難度。從登記情況來(lái)看，我國(guó)中小企業(yè)的應(yīng)收賬款擔(dān)保融資在覆蓋面上已經(jīng)具有一定規(guī)模，但仍處于起步階段，發(fā)展?jié)摿€很大。截至2008年9月，出資人為中小企業(yè)的初始登記有1.3萬(wàn)余筆，占總初始登記量的一半有余；依據(jù)初始登記中選填的主合同金額，可估算出資人為中小企業(yè)的初始登記的主合同金額累計(jì)約為8110億元人民幣，約占所有初始登記主合同累計(jì)金額的35％。

根據(jù)登記系統(tǒng)數(shù)據(jù)的抽樣分析，中小企業(yè)的應(yīng)收賬款融資呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資比較集中的是制造業(yè)、經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)設(shè)施和水、電、氣、暖供應(yīng)的中小企業(yè)；用于融資的應(yīng)收賬款類型主要有銷(xiāo)售款、公路、橋梁等不動(dòng)產(chǎn)收費(fèi)權(quán)、醫(yī)院、學(xué)校、景區(qū)的門(mén)票收入和工程服務(wù)收益權(quán)等；為中小企業(yè)提供應(yīng)收賬款融資的授信機(jī)構(gòu)主要有商業(yè)銀行和政策性銀行。

(四)國(guó)家信用融資支持力度加大

國(guó)家信用融資是以國(guó)家(中央和地方政府)為主體，按照信用原則籌集和運(yùn)用財(cái)政資金的一種再分配形式。它包括國(guó)家運(yùn)用信用手段籌集財(cái)政資金和供應(yīng)財(cái)政資金兩個(gè)方面。當(dāng)國(guó)家以信用方式投放資金，企業(yè)可以接受?chē)?guó)家信用來(lái)進(jìn)行融資，中小企業(yè)也不例外。

《中小企業(yè)促進(jìn)法》實(shí)施以來(lái)，中小企業(yè)受重視程度不斷提高。2003年，財(cái)政部設(shè)立了中小企業(yè)服務(wù)體系專項(xiàng)補(bǔ)助資金，2004年又設(shè)立了中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金，而且財(cái)政資金安排額度也逐年增加。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2004年，全國(guó)27個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)財(cái)政安排用于支持中小企業(yè)發(fā)展的資金超過(guò)了15億元。共確定170個(gè)項(xiàng)目作為2004年財(cái)政專項(xiàng)發(fā)展資金項(xiàng)目，占各地區(qū)申報(bào)項(xiàng)目的46，6％。170個(gè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)新增銷(xiāo)售收入11億元，新增就業(yè)崗位9400個(gè)。對(duì)中小企業(yè)重點(diǎn)支持項(xiàng)目分為四類：“中小企業(yè)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和新技術(shù)推廣”項(xiàng)目37個(gè)，占項(xiàng)目數(shù)的21.7％“地區(qū)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)”項(xiàng)目60個(gè)，占項(xiàng)目數(shù)的35.3％；“農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目34個(gè)，占項(xiàng)目總數(shù)的20％；“為大企業(yè)提供配套產(chǎn)品”項(xiàng)目39個(gè)，占項(xiàng)目總數(shù)的22.94％。在發(fā)展專項(xiàng)資金支持的項(xiàng)目中，許多項(xiàng)目已經(jīng)產(chǎn)生了良好的經(jīng)濟(jì)效益。

國(guó)務(wù)院于1999年5月批準(zhǔn)建立的科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金，是目前國(guó)內(nèi)唯一面向民營(yíng)科技型中小企業(yè)的中央財(cái)政專項(xiàng)資金。設(shè)立創(chuàng)新基金是為了扶持、促進(jìn)科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。截至2003年底，創(chuàng)新基金累計(jì)受理申請(qǐng)項(xiàng)目20267項(xiàng)，申請(qǐng)資金總額298.8億元；共批準(zhǔn)立項(xiàng)項(xiàng)目4946項(xiàng)，實(shí)際資助金額為34.6億元，平均資助強(qiáng)度為70萬(wàn)元。2004年，創(chuàng)新基金收到申請(qǐng)項(xiàng)目4925項(xiàng)，立項(xiàng)項(xiàng)目1464項(xiàng)，安排資助資金總額82719萬(wàn)元。

除科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金外、中央財(cái)政近年來(lái)還先后設(shè)立了中小企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓資金、農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化資金、中小企業(yè)服務(wù)體系專項(xiàng)補(bǔ)助資金、中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金和中小企業(yè)平臺(tái)式服務(wù)體系專項(xiàng)補(bǔ)助資金等六項(xiàng)專項(xiàng)資金支持中小企業(yè)發(fā)展。截至2007年末，中央財(cái)政已累計(jì)安排這六項(xiàng)專項(xiàng)資金近170億元。

(五)國(guó)際信用融資門(mén)檻較高

國(guó)際信用融資是指各國(guó)的金融機(jī)構(gòu)、公司企業(yè)或政府部門(mén)之間相互提供信用。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)利用國(guó)際信用融資的方式越來(lái)越多，包括外國(guó)商業(yè)銀行貸款、外國(guó)政府貸款、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款、出口信貸、補(bǔ)償貿(mào)易、外商投資、境外發(fā)行有價(jià)證券等，實(shí)際利用外資規(guī)模逐年增加。相對(duì)而言，只有極少數(shù)中小企業(yè)能夠利用國(guó)際信用融資。

以中小企業(yè)海外上市為例，我國(guó)中小企業(yè)在海外上市的目標(biāo)市場(chǎng)比較多，最初選擇的主要有：美國(guó)紐約NASDAQ、新加坡SES-DAQ、香港創(chuàng)業(yè)板等；近些年來(lái)，英國(guó)倫敦AIM、日本東京創(chuàng)業(yè)板和韓國(guó)創(chuàng)業(yè)板也漸漸受到中小企業(yè)的關(guān)注。海外市場(chǎng)在發(fā)審機(jī)關(guān)、發(fā)審制度、發(fā)審時(shí)間上都比內(nèi)地簡(jiǎn)化，發(fā)審便利。中小企業(yè)海外上市，既可以拓寬融資渠道，也可以在海外資本市場(chǎng)嚴(yán)格監(jiān)管下，學(xué)習(xí)先進(jìn)的管理理念和經(jīng)營(yíng)方式。但是，中小企業(yè)海外上市成本高于內(nèi)地上市。比如，美國(guó)納斯達(dá)克籌資成本一般在籌資總額的13％～18％；香港創(chuàng)業(yè)板上市包括保薦人費(fèi)、法律顧問(wèn)費(fèi)、會(huì)計(jì)師費(fèi)等，三大費(fèi)用約250萬(wàn)-450萬(wàn)港元，上市后還需要更高的成本維持上市公司地位。

根據(jù)李巖、馮德連(2007)對(duì)我國(guó)中小企業(yè)海外上市的研究發(fā)現(xiàn)：我國(guó)中小企業(yè)海外上市經(jīng)歷了三個(gè)階段――啟蒙階段、成長(zhǎng)階段、較快發(fā)展階段。1998年以前是啟蒙階段，我國(guó)中小企業(yè)海外上市剛剛起步，平均每年只有兩三家企業(yè)上市。1998-2002年是成長(zhǎng)階段，這時(shí)借助海外資本市場(chǎng)融資的中小企業(yè)逐漸增加。2003年以后為較快發(fā)展階段，甚至在2004年第一次超過(guò)了大型、超大型企業(yè)的上市數(shù)量，達(dá)到了35家。從海外上市中小企業(yè)的區(qū)位分布看，到2005年我國(guó)中小企業(yè)主要分布在北京等16個(gè)地區(qū)，其中北京、廣東和江蘇名列前三甲，占據(jù)了近三成的上市公司，許多地區(qū)中小企業(yè)海外上市紀(jì)錄為零。

(六)租賃信用融資未能充分利用

租賃信用融資是企業(yè)作為承租人在租賃期內(nèi)租用設(shè)備，通過(guò)融物達(dá)到融資目的。我國(guó)租賃業(yè)從無(wú)到有，在緩解企業(yè)資金不足、促進(jìn)企業(yè)發(fā)展方面起到了積極作用。租賃由于具有融資與融物相結(jié)合的特點(diǎn)，在辦理租賃時(shí)對(duì)企業(yè)資信和擔(dān)保的要求相對(duì)不高，所以非常適合中小企業(yè)。對(duì)于中小企業(yè)而言，普遍存在設(shè)備比較落后、技術(shù)水平不高的問(wèn)題，大多數(shù)中小企業(yè)需要資金更新設(shè)備、改造技術(shù)。從現(xiàn)實(shí)看，盡管銀行加強(qiáng)了對(duì)中小企業(yè)的信貸支持，中小企業(yè)獲得的銀行貸款數(shù)量還遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了需求；發(fā)行有價(jià)證券融資門(mén)檻更高。在這種情形之下，中小企業(yè)可以將租賃信用融資作為補(bǔ)充資金來(lái)源渠道。然而，許多中小企業(yè)對(duì)租賃信用融資認(rèn)識(shí)不足，沒(méi)有利用好這一融資渠道。

三、增加中小企業(yè)金融支持的政策建議

要逐步改變中小企業(yè)融資困難的局面，需要從完

善中小企業(yè)金融支持體系的角度，尋求增加中小企業(yè)金融支持的路徑。

(一)增設(shè)中小銀行金融機(jī)構(gòu)

目前，我國(guó)已經(jīng)形成了以國(guó)有商業(yè)銀行為主，包括股份制商業(yè)銀行、政策性銀行等多種性質(zhì)銀行為輔的帶有中國(guó)特色的銀行體系，現(xiàn)有的銀行成為中小企業(yè)主要的外部資金供應(yīng)者。但是，在我國(guó)銀行體系中還缺乏以中小企業(yè)為主要業(yè)務(wù)對(duì)象的中小銀行金融機(jī)構(gòu)，要增加中小企業(yè)金融支持，有必要增設(shè)中小銀行金融機(jī)構(gòu)。

一是增設(shè)中小商業(yè)銀行。中小商業(yè)銀行在市場(chǎng)定位上，應(yīng)明確以中小企業(yè)為核心客戶，為中小企業(yè)提供金融服務(wù)，同時(shí)以金融零售業(yè)為業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)方向，積極支持中小企業(yè)發(fā)展。二是增設(shè)中小企業(yè)政策性銀行。由財(cái)政出資組建中小企業(yè)政策性銀行，中小企業(yè)政策性銀行基本職能定位是：制定有關(guān)中小企業(yè)的發(fā)展計(jì)劃和方針政策，督察有關(guān)中小企業(yè)的發(fā)展計(jì)劃和方針政策執(zhí)行；對(duì)有關(guān)中小企業(yè)立法提出建議；向中小企業(yè)提供資金支持；向中小企業(yè)提供咨詢等服務(wù)。

(二)開(kāi)發(fā)適合中小企業(yè)的金融工具

中小企業(yè)普遍規(guī)模小，資金需求面廣、資金需求額度較小。為此，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該在已有為中小企業(yè)服務(wù)的金融工具基礎(chǔ)上，開(kāi)發(fā)更多的金融工具。

一是開(kāi)發(fā)貸款類金融工具。四大銀行以及其他股份制商業(yè)銀行設(shè)立了中小企業(yè)融資部分，設(shè)計(jì)了專門(mén)針對(duì)中小企業(yè)的打包貸款、速貸通、融易達(dá)等金融工具。這些還滿足不了需求，應(yīng)進(jìn)一步開(kāi)發(fā)貸款類金融工具，開(kāi)發(fā)推廣收費(fèi)權(quán)質(zhì)押貸款、倉(cāng)單質(zhì)押貸款、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、出口退稅賬戶托管貸款等金融工具。二是發(fā)展有價(jià)證券類金融工具。中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行有價(jià)證券，能夠以直接融資方式擴(kuò)大資金來(lái)源，彌補(bǔ)間接融資的不足。截至2007年底，雖然我國(guó)有202家中小企業(yè)在中小企業(yè)板上市，但是，眾多的中小企業(yè)沒(méi)有機(jī)會(huì)利用股票這一融資工具，能夠利用債券融資工具的中小企業(yè)只是鳳毛麟角。所以，需要進(jìn)一步發(fā)展股票融資工具，創(chuàng)新中小企業(yè)債券融資工具，設(shè)計(jì)適合中小企業(yè)的集合債券。三是建立中小企業(yè)基金。通過(guò)發(fā)行基金份額，籌集資金用于中小企業(yè)發(fā)展，產(chǎn)生合理回報(bào)，再回饋基金投資者。

(三)發(fā)展多層次金融市場(chǎng)

現(xiàn)有的金融市場(chǎng)體系中，僅有中小企業(yè)板是專門(mén)為中小企業(yè)融資服務(wù)的，增加中小企業(yè)金融支持，還需發(fā)展多層次金融市場(chǎng)。

一是拓展中小企業(yè)板市場(chǎng)。中小企業(yè)板是中小企業(yè)直接融資市場(chǎng)的重要組成部分，能有效地緩解中小企業(yè)的融資困難。進(jìn)一步拓展中小企業(yè)板市場(chǎng)，需要繼續(xù)加強(qiáng)中小企業(yè)上市培育工作，為中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)提供更好的服務(wù)。同時(shí)，適當(dāng)放寬中小企業(yè)的發(fā)行上市條件，簡(jiǎn)化發(fā)行審核程序。二是建立創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)定位不同于中小企業(yè)板，以成長(zhǎng)型中小企業(yè)為對(duì)象，選擇成長(zhǎng)型中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比中小企業(yè)板略低。三是發(fā)展中小企業(yè)債券市場(chǎng)。中小企業(yè)債券市場(chǎng)包括中小企業(yè)債券發(fā)行市場(chǎng)和中小企業(yè)債券交易市場(chǎng)兩個(gè)層次。在促進(jìn)中小企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展的同時(shí)，要以發(fā)展中小企業(yè)債券發(fā)行市場(chǎng)為基礎(chǔ)，以發(fā)展中小企業(yè)債券交易市場(chǎng)為兩翼，推動(dòng)兩個(gè)層次的市場(chǎng)互補(bǔ)、共同發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]李嵐，銀行創(chuàng)新：為中小企業(yè)融資解難[N]，金融時(shí)報(bào)，2007-07-20