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篇1

關(guān)鍵詞：工商管理；職能；經(jīng)濟(jì)發(fā)展；影響

現(xiàn)階段，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)已經(jīng)逐漸的與國(guó)際社會(huì)接軌，給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來了極大的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。工商管理部門具有協(xié)調(diào)各部門工作的能力和監(jiān)管市場(chǎng)的能力，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的過程中發(fā)揮著極其重要的作用，工作職能質(zhì)量直接決定了我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，需要對(duì)工商管理部門的建設(shè)速度加快，積極的改變工商管理部門的孩子能，讓其能夠更好的服務(wù)于經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

一、新時(shí)期工商管理的必要性

隨著社會(huì)的不斷發(fā)展，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制也在進(jìn)行這不斷的改革，企業(yè)組織結(jié)構(gòu)也逐漸的復(fù)雜化，工商管理部門的職能就顯得極其的重要。這不僅僅體現(xiàn)在社會(huì)管理工作中，也表現(xiàn)在政府對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的監(jiān)督和執(zhí)法工作中。自從我國(guó)加入世界貿(mào)易組織之后，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)與世界的經(jīng)濟(jì)來往更加的頻繁，在新時(shí)代背景下，積極的發(fā)揮工商管理職能能夠有效的促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。近些年來，我國(guó)有很多學(xué)者對(duì)新形勢(shì)下工商管理的研究方向和研究熱點(diǎn)進(jìn)行密切的關(guān)注，這對(duì)于我國(guó)工商管理研究水平和國(guó)際交流有著重要的作用。與此同時(shí)，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步確立和改革開發(fā)速度的加快，工商管理部門所承擔(dān)的職責(zé)更多，這就對(duì)工商管理體系提出了新的要求。所以，在新時(shí)代背景下，工商管理部門需要緊隨時(shí)展的腳步，適應(yīng)時(shí)代的需求，不斷的提高工商管理部門的管理水平。

二、工商管理的基本職能

1.對(duì)經(jīng)濟(jì)的管理操作

隨著社會(huì)的不斷發(fā)展，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制也在進(jìn)行這不斷的改革，企業(yè)組織結(jié)構(gòu)也逐漸的復(fù)雜化，工商管理部門的職能就顯得極其的重要。在社會(huì)的發(fā)展過程中，企業(yè)的主體地位是不容忽視的，并且工商管理工作主要面對(duì)的對(duì)象是廣大企業(yè)。值得注意的是，工商管理部門的主要目的是為了促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展。企業(yè)為社會(huì)做出了巨大的貢獻(xiàn)，工商管理部門需要對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督，在企業(yè)遇到困哪時(shí)候積極的伸出援手，協(xié)調(diào)社會(huì)的發(fā)展。工商管理部門的存在并不是為了打擊或者限制企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，主要是為了規(guī)范企業(yè)的行為，從社會(huì)發(fā)展的角度來對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行規(guī)范化。

2.對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的制度規(guī)范

工商管理部門主要的職能是對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的制度進(jìn)行規(guī)范化，雖然，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)受到其內(nèi)部規(guī)律的限制，但是，市場(chǎng)管理工作中缺乏規(guī)章制度，就無法確保市場(chǎng)健康有序的發(fā)展。自從我國(guó)加入國(guó)際貿(mào)易組織之后，與世界各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)交往更加的密切，外國(guó)資本逐漸的向中國(guó)流入，對(duì)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)造成了巨大的沖擊。如果法律法規(guī)的缺失或者是法律法規(guī)的執(zhí)行不定位，就會(huì)會(huì)市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)嚴(yán)重的影響，因此，為了確保市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，就需要工商管理部門來對(duì)企業(yè)的行為進(jìn)行制約。對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的管理來講，政府單位需要減輕對(duì)層面的關(guān)注，將重點(diǎn)工作放在宏觀調(diào)整上，對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行積極的額引導(dǎo)，使其活動(dòng)符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律。企業(yè)在確保自身利益的同時(shí)，也能為社會(huì)做出巨大的貢獻(xiàn)。

3.強(qiáng)調(diào)良好信譽(yù)制度的建立

我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)錯(cuò)失了兩次機(jī)會(huì)，使得我過的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度落后于西方貨架，尤其隨著改革開發(fā)進(jìn)程的加快，西方發(fā)達(dá)國(guó)際對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了掠奪，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)也之間向著西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)模式進(jìn)行轉(zhuǎn)變?，F(xiàn)階段，在面對(duì)各方面的經(jīng)濟(jì)誘惑，需要采用正確的觀念進(jìn)行積極的引導(dǎo)，指引我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是，這并不意味著我國(guó)經(jīng)濟(jì)坐以待斃，更需要及時(shí)的調(diào)整發(fā)展規(guī)律，發(fā)揮其主觀能動(dòng)性，更好的為社會(huì)的發(fā)展做出貢獻(xiàn)。在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)貿(mào)易活動(dòng)中，有買賣雙方，那就有可能會(huì)有商品質(zhì)量問題出現(xiàn)，兩者產(chǎn)生糾紛，嚴(yán)重影響商家的聲譽(yù)和消費(fèi)者的權(quán)益。那么，在這個(gè)過程中，工商管理部門需要積極的發(fā)揮其職能，對(duì)雙方的行為進(jìn)行監(jiān)督和保證，確保消費(fèi)者的合法權(quán)益受到保護(hù)。在利益面前，很多人會(huì)放棄自己的原則，就需要工商管理部分充分的發(fā)揮自身的職責(zé)，確保消費(fèi)者的利益受到保護(hù)。

三、工商管理對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響

1.強(qiáng)化了企業(yè)管理的力度

企業(yè)在管理方面需要對(duì)自身的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論進(jìn)行完善，不僅僅讓企業(yè)對(duì)工商管理部門的職能進(jìn)行重視，而且也確立了工商掛歷部門在企業(yè)管理中的位置。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時(shí)代背景下，企業(yè)需要對(duì)自身的管理工作進(jìn)行完善和優(yōu)化，在法律法規(guī)的指導(dǎo)下，嚴(yán)格執(zhí)法，確保企業(yè)能夠正常的運(yùn)行。企業(yè)在工商管理工作中，全員需要樹立起服務(wù)意識(shí)，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。除此之外，工商管理部門能夠有效的保證市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，順利的進(jìn)行交易活動(dòng)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展過程中，需要工商管理部門來提供強(qiáng)有力的保障，為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造良好的條件。

2.促進(jìn)了消費(fèi)者合法權(quán)益的保護(hù)

工商管理部門的主要職責(zé)是確保消費(fèi)者的合法權(quán)益受到保護(hù)，消費(fèi)者對(duì)企業(yè)銷售商品的滿意度與企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有著密切的關(guān)系，因此，企業(yè)在進(jìn)行商品的銷售中時(shí)，需求確保消費(fèi)者的合法權(quán)益受到保護(hù)。工商管理部門可以向消費(fèi)者宣傳相關(guān)的法律知識(shí)，增強(qiáng)消費(fèi)者的維權(quán)意識(shí)，避免在購(gòu)買商品的時(shí)候被企業(yè)欺騙。與此同時(shí)，向消費(fèi)者宣傳法律知識(shí)，能夠增強(qiáng)消費(fèi)者的自信心，對(duì)不合法的企業(yè)進(jìn)行投訴。工商管理部門需要重視消費(fèi)者的合法權(quán)益，加強(qiáng)法律法規(guī)知識(shí)的宣傳力度，提高消費(fèi)者的維權(quán)意識(shí)，為企業(yè)樹立良好的企業(yè)形象，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，確保我國(guó)經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。

3.為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)I造了良好的環(huán)境

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律有著密切的聯(lián)系。但是，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的影響下，出現(xiàn)了方方面面的問題。比如，某些商品在一個(gè)時(shí)間段內(nèi)銷量非常好，因此，很多企業(yè)都開始生產(chǎn)此類消費(fèi)。但是，當(dāng)商品生產(chǎn)出來之后，市場(chǎng)中該商品已經(jīng)處于飽和的狀態(tài)，所有出現(xiàn)產(chǎn)品滯銷的現(xiàn)象，使得各大企業(yè)的經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重的損失。工商管理部門對(duì)于此類問題已經(jīng)制訂了有關(guān)的預(yù)防措施和解決方案，能夠使得企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到法律法規(guī)的限制，對(duì)自身的行為進(jìn)行規(guī)范，有效的范市場(chǎng)環(huán)境所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，工商管理部門需要嚴(yán)格的按照規(guī)章制度來進(jìn)行工作，在信息過程中不僅僅需要重視信息的真實(shí)可信度，而且還需要注重信息的時(shí)效性。信息的是經(jīng)濟(jì)社會(huì)中不可缺失的一部分，但是，信息的真是準(zhǔn)確性和時(shí)效性直接影響這經(jīng)濟(jì)行為。工商管理部門在信息的過程中起到極其重要的作用，從而有效的提高了信息的真實(shí)可信度和時(shí)效性，為經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)作良好的外部環(huán)境。

四、結(jié)束語(yǔ)

隨著社會(huì)的不斷發(fā)展，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制也在進(jìn)行這不斷的改革，企業(yè)組織結(jié)構(gòu)也逐漸的復(fù)雜化，工商管理部門的職能就顯得極其的重要。工商管理對(duì)我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到極其重要的作用，維護(hù)者經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的秩序。在新時(shí)代的背景下，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的變化，工商管理的職能范圍也在不斷的擴(kuò)大。因此，在新時(shí)代背景下，工商管理部門也需要對(duì)自身的職能進(jìn)行完善，不斷的提高自身的執(zhí)法效率，最大限度的發(fā)揮自身的工作職能，確保市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]王俊.關(guān)于工商管理對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用探討[J].經(jīng)營(yíng)管理者，2013，20：209-210.

篇2

關(guān)鍵詞：農(nóng)村留守幼兒；感覺統(tǒng)合能力；影響因素

中圖分類號(hào)：G610？搖 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：B 文章編號(hào)：1674-9324（2013）37-0136-02

農(nóng)村留守兒童的發(fā)展與教育是國(guó)家關(guān)注的重點(diǎn)與熱點(diǎn)問題，其中留守幼兒的教育問題更是不容忽視。1972年美國(guó)心理學(xué)家Ayres博士根據(jù)對(duì)腦功能的研究及對(duì)實(shí)驗(yàn)研究的結(jié)果系統(tǒng)地提出了感覺統(tǒng)合理論（Sensory Integration Theory），該理論涉及腦的功能發(fā)展、學(xué)習(xí)以及學(xué)習(xí)障礙的矯正三個(gè)方面。[1]感覺統(tǒng)合能力的發(fā)展及研究在上世紀(jì)80年代后期被我國(guó)學(xué)者重視，“感覺統(tǒng)合失調(diào)”一詞也被更多的人所熟知，“感統(tǒng)失調(diào)”是指兒童的神經(jīng)系統(tǒng)對(duì)于由外界輸入的感覺刺激信號(hào)不能有效地識(shí)別與整合，從而影響有機(jī)體的整體運(yùn)作，形成障礙而影響身心的健康發(fā)展。如果兒童感覺統(tǒng)合能力發(fā)展出現(xiàn)障礙，在某種程度上會(huì)削弱其對(duì)自身的控制能力，會(huì)影響到認(rèn)知發(fā)展和社會(huì)適應(yīng)能力?，F(xiàn)有研究顯示，感統(tǒng)失調(diào)的對(duì)象多見于城市兒童，并多發(fā)生在五六歲至十一二歲的兒童身上。在農(nóng)村留守兒童中的此方面研究較少。感覺統(tǒng)合失調(diào)會(huì)嚴(yán)重影響兒童的社會(huì)性發(fā)展，表現(xiàn)出人際關(guān)系敏感或兒童學(xué)習(xí)能力和性格上的障礙。本論文通過對(duì)農(nóng)村留守幼兒的感覺統(tǒng)合能力及其影響因素的關(guān)系進(jìn)行研究，以便為感覺統(tǒng)合能力失調(diào)兒童進(jìn)行早期干預(yù)及改善幼兒的問題行為，促進(jìn)農(nóng)村留守幼兒的社會(huì)性發(fā)展及提高幼兒的社會(huì)化水平提供實(shí)證依據(jù)。

一、研究對(duì)象與方法

1.研究對(duì)象。在黑龍江省抽取不同辦園體制及沒入園的137名農(nóng)村留守幼兒及他們的監(jiān)護(hù)人作為研究對(duì)象，剔除無效問卷，實(shí)際回收問卷135份。有效問卷中，男生70人，女生65人；4歲26人，5歲37人，6歲72人。

2.研究工具。Ayres設(shè)計(jì)了一系列臨床評(píng)定測(cè)驗(yàn)對(duì)感覺統(tǒng)合進(jìn)行研究。量表為他評(píng)量表，由主要撫養(yǎng)人填寫。在1985年，我國(guó)臺(tái)灣學(xué)者鄭信雄在國(guó)外量表的基礎(chǔ)上，編制了適合中國(guó)的文化背景的感覺統(tǒng)合能力核查表。本研究采用該核查表，此表在大陸有較高的接受性。量表包括本體感不佳、大肌肉及平衡、觸覺過分防御、學(xué)習(xí)能力發(fā)展不足或協(xié)調(diào)不良四個(gè)維度。本研究對(duì)象不涉及大年齡特殊問題，故將此部分略去。量表采用1～5級(jí)評(píng)分，得分低者表示感覺統(tǒng)合能力發(fā)展差。本研究中，4個(gè)維度的克倫巴赫α系數(shù)分別為0.576、0.83、0.796、0.852。[2]

二、結(jié)果

1.農(nóng)村留守幼兒感覺統(tǒng)合能力的性別差異。在大肌肉及平衡、本體感不佳、學(xué)習(xí)能力不足方面，女孩的平均數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差分別是0.223±0.958、0.195±0.709、0.179±0.872，男孩的平均數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差分別是-0.129±0.804、-0.180±1.097、-0.65±0.930。通過數(shù)據(jù)分析看出，不同性別幼兒的感覺統(tǒng)合能力差異顯著，女孩感在大肌肉及平衡、本體感不佳或協(xié)調(diào)不良、學(xué)習(xí)能力不足三個(gè)方面得分高于男孩，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分別為（P=0.002）、（P=0.003）和（P=0.034）。在觸覺過分防御方面不存在性別差異，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為（P=0.169）。

2.農(nóng)村留守幼兒感覺統(tǒng)合能力的年齡差異。由統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，4歲組幼兒大肌肉及平衡方面的平均數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差是-0.268±1.029，5歲組和6歲組的大肌肉及平衡方面的平均數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差分別是0.176±0.835、0.030±0.991。三個(gè)年齡組比較（F=3.428），農(nóng)村留守幼兒在大肌肉及平衡能力方面存在顯著的年齡差異，4歲組幼兒的大肌肉及平衡能力顯著低于5歲和6歲組幼兒統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為（P=0.034）。而其他幾方面的能力則無顯著差異。觸覺過分防御、本體感不佳、學(xué)習(xí)能力不足的比較值分別是（P=0.092）、（P=0.902）、（P=0.134）都未達(dá)到顯著水平。

3.農(nóng)村留守幼兒感覺統(tǒng)合能力的入園與否差異。以感覺統(tǒng)合能力的四個(gè)因子為因變量，入園與否為自變量，采用方差分析考察農(nóng)村留守幼兒的感覺統(tǒng)合能力的差異，結(jié)果表明入園與否在感覺統(tǒng)合能力上無顯著差異。

三、討論

如果幼兒患了感覺運(yùn)動(dòng)統(tǒng)合失調(diào)，一般3歲左右就會(huì)有所表現(xiàn)。經(jīng)常細(xì)心觀察孩子，是及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題的關(guān)鍵。對(duì)感覺運(yùn)動(dòng)統(tǒng)合失調(diào)的矯正，最有效的時(shí)機(jī)是小學(xué)三年級(jí)以前，而且年齡越小越有效。但撫養(yǎng)者和教育者不要隨意給幼兒貼“感覺統(tǒng)合失調(diào)”的標(biāo)簽，應(yīng)由專業(yè)機(jī)構(gòu)和人員做出科學(xué)的診斷，并采取相應(yīng)的教育措施。

本研究發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村留守幼兒感覺統(tǒng)合能力存在顯著的性別差異。從感覺統(tǒng)合能力各個(gè)因子的分值上看出，在各個(gè)方面男孩子的感覺統(tǒng)合能力發(fā)展要低于女孩子。這與國(guó)內(nèi)學(xué)者陳紅香、董微、彭中華等人在對(duì)4～6歲幼兒感覺統(tǒng)合能力的調(diào)查中也發(fā)現(xiàn)男孩的感覺統(tǒng)合失調(diào)率高于女孩[3]、深圳幼兒感覺統(tǒng)合能力的研究中顯示女孩的感覺統(tǒng)合能力優(yōu)于男孩[4]的各項(xiàng)研究基本一致。女孩感覺統(tǒng)合能力優(yōu)于男孩的原因可能存在于以下兩個(gè)方面。首先，受我國(guó)傳統(tǒng)文化的影響，從兒童出生的那一刻起，教育者與撫養(yǎng)者對(duì)不同性別的孩子便有著不同的期待的撫養(yǎng)方式，要求男唯女喻，女孩子應(yīng)該乖巧、溫柔如水，男孩子應(yīng)該活潑好動(dòng)、生龍活虎。所以男孩子的好動(dòng)、注意力不集中等更容易被貼上感覺統(tǒng)合失調(diào)的標(biāo)簽。其次，男女的生理特點(diǎn)不同也可能是導(dǎo)致研究結(jié)果出現(xiàn)性別差異的原因。農(nóng)村留守幼兒的感覺統(tǒng)合能力發(fā)展存在年齡差異，4歲幼兒的感覺統(tǒng)合能力發(fā)展最差，5歲與6歲組失調(diào)率逐漸減少。此數(shù)據(jù)顯示農(nóng)村留守幼兒的感覺統(tǒng)合能力發(fā)展與已有的以城市幼兒為研究對(duì)象的研究結(jié)果基本一致。例如，郭貞美等研究顯示，幼兒年齡越小感覺統(tǒng)合失調(diào)率越高[5]。出現(xiàn)年齡差異的原因應(yīng)該是年齡小的幼兒大腦神經(jīng)抑制功能還不完善，大腦皮層還在不斷的生長(zhǎng)過程中，會(huì)出現(xiàn)一些行為上的這樣那樣的問題，而隨著年齡的增長(zhǎng)，大腦神經(jīng)抑制功能不斷地完善和成熟，為感覺統(tǒng)合能力的進(jìn)一步發(fā)展奠定了良好的生理基礎(chǔ)，從而使幼兒的感覺統(tǒng)合能力得到發(fā)展，進(jìn)而改善其行為。是否接受幼兒園教育對(duì)幼兒在感覺統(tǒng)合能力的各個(gè)因子影響表現(xiàn)上均無表現(xiàn)出顯著的差異。證明是否接受幼兒園的教育、教育方式等對(duì)幼兒的感覺統(tǒng)合能力并無太大影響。這一結(jié)果告訴我們，幼兒感覺統(tǒng)合能力的影響因素是多元的，其中撫養(yǎng)者、撫養(yǎng)與教育環(huán)境等多因素共同推動(dòng)感覺統(tǒng)合能力的發(fā)展，學(xué)前教育機(jī)構(gòu)的教育要配合其他因素才能發(fā)揮更大的作用。而目前國(guó)內(nèi)外關(guān)于農(nóng)村留守幼兒入園教育的研究很少，尚缺少可參考的經(jīng)驗(yàn)，仍需進(jìn)一步深入研究。

幼兒階段是人的一生當(dāng)中各方面迅速發(fā)展的一個(gè)非常重要的時(shí)期，蒙臺(tái)梭利很早便提出幼兒感覺教育的重要性，并發(fā)明了一系列的玩教具促進(jìn)和輔助幼兒感覺能力的發(fā)展。皮亞杰認(rèn)為：幼兒0～6歲期間的學(xué)習(xí)主要以感覺學(xué)習(xí)為主。因?yàn)橛變旱纳硇模ǜ泄俣歼€處于快速發(fā)展和不斷完善的階段，這一時(shí)期的有效教育與干預(yù)會(huì)相應(yīng)地減少孩子成長(zhǎng)過程出現(xiàn)的感覺統(tǒng)合失調(diào)的問題，可通過提供必要的感覺統(tǒng)合訓(xùn)練和指導(dǎo)幫助幼兒為以后的成長(zhǎng)打下良好的基礎(chǔ)，為他們今后學(xué)習(xí)能力的提高，發(fā)揮重要的積極作用。由于農(nóng)村留守幼兒的撫養(yǎng)者的撫養(yǎng)態(tài)度與觀念及農(nóng)村留守幼兒的成長(zhǎng)環(huán)境與城市幼兒有較大的差異，所以農(nóng)村留守幼兒的感覺統(tǒng)合能力發(fā)展上也表現(xiàn)出了不同的特點(diǎn)，在大肌肉及發(fā)展和觸覺過分防御方面更少出現(xiàn)感覺統(tǒng)合失調(diào)。這一點(diǎn)可能是由于城市幼兒的活動(dòng)空間較小，家庭和幼兒園教育更多關(guān)注其認(rèn)知方面的教育，而忽視了其他方面的發(fā)展。

幼兒的感覺統(tǒng)合能力及社會(huì)化是在環(huán)境與教育共同影響下，主客體相互作用的結(jié)果。幼兒階段的發(fā)展主要是在家庭和學(xué)前教育機(jī)構(gòu)中進(jìn)行的。農(nóng)村留守幼兒由于其家庭環(huán)境與教育的缺失，更需要學(xué)前教育機(jī)構(gòu)采取有力措施，為那些在學(xué)前教育機(jī)構(gòu)就讀的農(nóng)村留守幼兒做好補(bǔ)償教育。及時(shí)地發(fā)現(xiàn)感覺統(tǒng)合能力方面存在問題的幼兒，在教育機(jī)構(gòu)中幼兒教育工作者要給予農(nóng)村留守幼兒更多關(guān)愛，多觀察與記錄幼兒的表現(xiàn)與發(fā)展?fàn)顩r，并及時(shí)與監(jiān)護(hù)人或撫養(yǎng)人溝通通報(bào)情況，加強(qiáng)幼兒的個(gè)別教育，讓兒童在愛的環(huán)境中快樂健康地成長(zhǎng)。

參考文獻(xiàn)：

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[3]陳紅香.兒童感覺統(tǒng)合失調(diào)和氣質(zhì)特點(diǎn)的關(guān)系[J].中國(guó)兒童保健雜志，2009，（10）.

[4]董微，彭中華.深圳市羅湖區(qū)學(xué)齡前兒童感覺統(tǒng)合能力現(xiàn)狀調(diào)查及相關(guān)因素分析[J].中國(guó)社區(qū)醫(yī)師，2010，（23）.

[5]郭貞美，高瑛瑛，潘清文，林愛蘭.兒童感覺統(tǒng)合失調(diào)300例分析[J].中國(guó)學(xué)校衛(wèi)生，2005，26（5）.

篇3

開題報(bào)告

1.畢業(yè)論文題目背景、研究意義及國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究情況

（1）研究背景

八十年代以利潤(rùn)和產(chǎn)值為主要的盈利分析，評(píng)價(jià)分析的方法比較簡(jiǎn)單單一，考慮的因素較少；九十年代以后綜合性的盈利能力評(píng)價(jià)體系開始應(yīng)用，它對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)分析更加客觀和真實(shí)。伴隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展完善，特別是股份制企業(yè)的建立，越來越多的公司需要良好的盈利能力來吸引股東投資，很多公司每年都會(huì)進(jìn)行盈利能力的分析。隨著世界經(jīng)濟(jì)的全球化，企業(yè)間面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)不僅來自國(guó)內(nèi)，而且國(guó)外的企業(yè)的產(chǎn)品也進(jìn)入到中國(guó)國(guó)內(nèi)，因此企業(yè)要想生存壯大，在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，就必須保證企業(yè)能夠盈利，持續(xù)為企業(yè)的發(fā)展提供發(fā)展的動(dòng)力。盈利能力，是企業(yè)各個(gè)層面都十分重視的一個(gè)問題。對(duì)公司盈利能力進(jìn)行分析，實(shí)際上就是對(duì)公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、資本收益率等各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行分析，企業(yè)的盈利能力的強(qiáng)弱是通過企業(yè)利潤(rùn)率來體現(xiàn)的。不管對(duì)經(jīng)營(yíng)者還是投資者來講，進(jìn)行盈利能力分析，能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)管理經(jīng)營(yíng)和投資環(huán)節(jié)中出現(xiàn)的問題，并及時(shí)改進(jìn)對(duì)策，促進(jìn)利潤(rùn)率的提高，從而獲得高額利潤(rùn)。不管是企業(yè)的債權(quán)人還是股東，進(jìn)行盈利能力分析，能夠防止投資失敗的出現(xiàn)，從而實(shí)現(xiàn)投資資本的回收及增值。因此，對(duì)盈利能力進(jìn)行分析是對(duì)企業(yè)進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)的一個(gè)重要指標(biāo)。

通過對(duì)企業(yè)盈利能力的分析，幫助企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上的企業(yè)收入和利潤(rùn)分析，量化企業(yè)短期內(nèi)的盈利能力的高低，并且通過發(fā)展趨勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)期的盈利質(zhì)量，對(duì)企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性、成長(zhǎng)性以及持續(xù)性進(jìn)行重點(diǎn)描述，從而得出企業(yè)在長(zhǎng)期的盈利能力的情況，對(duì)企業(yè)以及社會(huì)的穩(wěn)定產(chǎn)生了絕大的幫助。另一方面，

盈利能力是企業(yè)外部和內(nèi)部利益關(guān)注的方面，通過對(duì)其的分析對(duì)公司的保證具有重要的意義。因此研究本選題具有重要的實(shí)踐意義：首先，本文首先對(duì)我國(guó)格力電器的盈利能力進(jìn)行整體分析，得出了格力電器的發(fā)展現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢(shì)、盈利現(xiàn)狀以及可能的影響因素。并且根據(jù)這些信息發(fā)現(xiàn)格力電器經(jīng)營(yíng)中的問題，進(jìn)而制定出更可行的格力電器運(yùn)營(yíng)政策?？梢詾槠渌髽I(yè)盈利能力管理提供參考與借鑒。

（2）研究意義

通過對(duì)企業(yè)盈利能力的分析，幫助企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上的企業(yè)收入和利潤(rùn)分析，量化企業(yè)短期內(nèi)的盈利能力的高低，并且通過發(fā)展趨勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)期的盈利質(zhì)量，對(duì)企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性、成長(zhǎng)性以及持續(xù)性進(jìn)行重點(diǎn)描述，從而得出企業(yè)在長(zhǎng)期的盈利能力的情況，對(duì)企業(yè)以及社會(huì)的穩(wěn)定產(chǎn)生了絕大的幫助。另一方面，盈利能力是企業(yè)外部和內(nèi)部利益關(guān)注的方面，通過對(duì)其的分析對(duì)公司的保證具有重要的意義。因此研究本選題具有重要的實(shí)踐意義：首先，本文首先對(duì)我國(guó)格力電器的盈利能力進(jìn)行整體分析，得出了格力電器的發(fā)展現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢(shì)、盈利現(xiàn)狀以及可能的影響因素。并且根據(jù)這些信息發(fā)現(xiàn)格力電器經(jīng)營(yíng)中的問題，進(jìn)而制定出更可行的格力電器運(yùn)營(yíng)政策。可以為其他企業(yè)盈利能力管理提供參考與借鑒。

（3）國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究情況

盈利能力問題是一個(gè)企業(yè)管理重要核心之一。這一問題在西方國(guó)家較早受到各方面的高度關(guān)注。國(guó)外學(xué)者對(duì)于盈利能力基于不同的角度和立場(chǎng)對(duì)盈利能力進(jìn)行了研究。

K.

Krausa（2017）在《跨國(guó)公司財(cái)務(wù)控制系統(tǒng)一實(shí)證調(diào)查》中出現(xiàn)了評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的指標(biāo)，即投資報(bào)酬率。他通過分析美國(guó)30多家跨國(guó)大型公司的業(yè)績(jī)狀況，總結(jié)出了企業(yè)績(jī)效分析中的一個(gè)重要指標(biāo)就是投資報(bào)酬率[1]。

Jun

Ye（2017）提出了企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的觀點(diǎn)，即給可持續(xù)增長(zhǎng)率下的定義為“公司銷售在不耗盡財(cái)務(wù)資源情況下能夠增長(zhǎng)的最大比率”，該觀點(diǎn)的出發(fā)點(diǎn)是基于財(cái)務(wù)管理的角度[2]。

相對(duì)于西方國(guó)家，我國(guó)不少學(xué)者在吸收和學(xué)習(xí)國(guó)外盈利能力理論成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)的現(xiàn)狀，有自己獨(dú)特的見解。

孫語(yǔ)諾（2018）提出了“超額利潤(rùn)增長(zhǎng)率”績(jī)效評(píng)價(jià)體系。該體系對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)實(shí)力、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制、創(chuàng)新與發(fā)展能力進(jìn)行評(píng)價(jià)[3]。每一個(gè)評(píng)價(jià)內(nèi)容由若干個(gè)指標(biāo)構(gòu)成。這些指標(biāo)最終反映的經(jīng)營(yíng)成果體現(xiàn)在“超額利潤(rùn)增長(zhǎng)率”上。

李明明（2018）選出4個(gè)影響企業(yè)盈利能力的指標(biāo)：銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率，利用主成分法對(duì)其進(jìn)行綜合得分評(píng)價(jià)[4]。

王海林（2018）中提出：將企業(yè)周期與盈利能力結(jié)合起來，以中小企業(yè)(奇瑞)、房地產(chǎn)行業(yè)、資產(chǎn)重組作為研究對(duì)象，選取與研究對(duì)象盈利能力及生命周期判斷有關(guān)的不同指標(biāo)，建立模型并進(jìn)行實(shí)證分析[5]。通過財(cái)務(wù)、非財(cái)務(wù)指標(biāo)最終能夠判斷企業(yè)處于哪個(gè)階段——萌芽期、發(fā)展期、成熟期、老化期。

俞旭芬（2018）從電力上市公司的市場(chǎng)背景和盈利現(xiàn)狀出發(fā)，依據(jù)盈利能力分析基礎(chǔ)理論，設(shè)計(jì)了一套適合電力上市公司的盈利能力分析指標(biāo)體系，包括利潤(rùn)水平、現(xiàn)金流量和成長(zhǎng)性三方面[6]。

王玉倫（2018）認(rèn)為，“在企業(yè)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系中，盈利能力是核心。盈利分析是衡量企業(yè)是否具有活力和發(fā)展前途的重要內(nèi)容[7]?！庇纱丝梢姡芰Ψ治鲈谄髽I(yè)財(cái)務(wù)分析體系中具有關(guān)鍵重要的地位。

易文學(xué)（2018）認(rèn)為盈利能力分析主要目的有三:從企業(yè)的角度看，經(jīng)理人員可以利用盈利能力的相關(guān)指標(biāo)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并發(fā)現(xiàn)其中存在的問題;從債權(quán)人的角度看，投資者可以通過盈利能力分析判斷企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱;從股東的角度看，股息與企業(yè)的盈利能力密切相關(guān)，盈利能力提升使股東們獲得更多的資本回報(bào)[8]。

李慧玲（2018）闡述企業(yè)盈利能力的重要性:“不論是所有者、債權(quán)人，還是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者，都非常重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力，因?yàn)槔麧?rùn)是所有者取得投資收益，債權(quán)人收取本息的資金來源，是經(jīng)營(yíng)管理者經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)的集中體現(xiàn)，也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要來源[9]。

蘇欣（2018）運(yùn)用主成分分析和多元回歸分析相結(jié)合的方法研究發(fā)現(xiàn)公司的盈利能力與其資產(chǎn)負(fù)債率和短期負(fù)債率均表現(xiàn)出極顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系[10]。

田宇（2018）采用凈利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值為公司業(yè)績(jī)的指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，負(fù)債水平越高，但其與行業(yè)并無明顯的關(guān)系

[11]。

以上國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)盈利能力的研究，有助于我們了解國(guó)內(nèi)中小型公司的財(cái)務(wù)狀況，通過分析盈利能力的形成原因，從而制定有利于改善這一現(xiàn)象的制度，有利于公司對(duì)盈利能力這一環(huán)節(jié)的科學(xué)管理，從而持續(xù)不斷地提高自身的實(shí)際經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，以此來穩(wěn)定甚至擴(kuò)大公司自身的市場(chǎng)份額。

2.本課題研究的主要內(nèi)容和擬采用的研究方案、研究方法或措施、步驟及進(jìn)度安排

（1）研究的主要內(nèi)容

本文以杜邦分析體系理論和盈利能力理論為指導(dǎo)，本文的研究思路，首先對(duì)盈利能力相關(guān)概念進(jìn)行界定，在研究國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，深入分析格力電器盈利能力管理現(xiàn)狀及問題，進(jìn)而對(duì)格力電器盈利能力存在問題的原因進(jìn)行深入剖析，最后提出改善格力電器盈利能力管理的主要對(duì)策。

（2）擬采用的研究方案、研究方法或措施、步驟

文獻(xiàn)資料法：查閱的文獻(xiàn)資料，收集有關(guān)資料格力電器盈利能力的現(xiàn)狀。

分析法：對(duì)收集的資料進(jìn)行整合分析格力電器盈利能力存在的問題。

總結(jié)歸納法：根據(jù)論文的整體資料，提出格力電器盈利能力存在問題對(duì)應(yīng)的對(duì)策。

（3）進(jìn)度安排

2018年11月25日前：師生見面、確定論文選題；

2018年11月26日—2018年12月05日：下達(dá)畢業(yè)論文任務(wù)書；

2018年12月06日—2018年12月25日：文獻(xiàn)資料查閱，提交開題報(bào)告；

2018年12月26日—2019年03月31日：畢業(yè)論文初稿撰寫，畢業(yè)論文中期檢查；

2019年04月01日—2016年09月10日：畢業(yè)論文修改、定稿；

2019年05月11日—2016年09月01日：畢業(yè)論文重復(fù)率檢測(cè)，畢業(yè)生答辯資格審核；

20196年06月04日：畢業(yè)論文答辯；

2019年06月05日—2016年06月10日：成績(jī)?cè)u(píng)定及優(yōu)秀論文評(píng)選，根據(jù)答辯意見修改畢業(yè)論文，形成終稿，完善相關(guān)資料、存檔。

3.本課題的重點(diǎn)、難點(diǎn)，預(yù)期成果和成果形式

課題的重點(diǎn)：

1.基于杜邦分析體系的盈利能力的相關(guān)理論基礎(chǔ)；

2.格力電器盈利能力的現(xiàn)狀；

3.格力電器盈利能力中存在的問題；

4.完善格力電器盈利能力對(duì)策建議。

研究難點(diǎn)：對(duì)格力電器的數(shù)據(jù)收集和分析以及完善格力電器盈利能力對(duì)策建議

預(yù)期成果和成果形式：形成“杜邦分析體系下的盈利能力分析-以格力電器為例”的論文。

4.指導(dǎo)教師意見（對(duì)課題的深度、廣度及工作量的意見）

指導(dǎo)教師：

年

月

日

5.所在院（系部）審查意見

院（系部）主管領(lǐng)導(dǎo)：

年

篇4

一、盈利能力分析概述

（一）盈利能力分析的含義

企業(yè)盈利能力是指企業(yè)利用其所擁有的經(jīng)濟(jì)資源在一定時(shí)期內(nèi)獲取利潤(rùn)的能力，也稱為資金或資本增值能力。盈利是企業(yè)最重要的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)之一，是企業(yè)生存與發(fā)展的基礎(chǔ)；盈利體現(xiàn)了企業(yè)所有者的利益，也是償還企業(yè)債務(wù)的重要來源。盈利能力是企業(yè)組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、銷售活動(dòng)、管理活動(dòng)水平高低的綜合反映，因而受到企業(yè)的所有者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)管理者等利益關(guān)注者的共同關(guān)注。首先，投資者和潛在投資者的股息來源于企業(yè)的盈利，并且企業(yè)盈利能力的增加會(huì)促使企業(yè)股票價(jià)格上漲，從而使股東獲得資本增值，因而，投資者關(guān)注企業(yè)盈利能力。其次，企業(yè)債券人關(guān)注盈利能力，是因?yàn)橛芰Φ母叩褪瞧髽I(yè)債權(quán)安全性的保障。第三，盈利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)好壞的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的高低可以通過盈利能力來反映，因此，企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)等，都需要深入分析盈利能力，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)問題，解決問題。第四，企業(yè)盈利能力水平直接影響稅收收入，因此政府機(jī)構(gòu)也十分關(guān)注企業(yè)盈利能力。

（二）盈利能力分析的目的

利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反應(yīng)和衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。企業(yè)經(jīng)理人員的根本任務(wù)就是通過自己的努力使企業(yè)賺取更多的利潤(rùn)。各項(xiàng)收益數(shù)據(jù)反映著企業(yè)的盈利能力，也表現(xiàn)著經(jīng)歷人員工作業(yè)績(jī)的大小。用已達(dá)到的盈利能力指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)、基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)相比較可以衡量經(jīng)理人員工作業(yè)績(jī)的優(yōu)劣；通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問題。盈利能力使企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞都會(huì)通過盈利能力表現(xiàn)出來。通過盈利能力的深入分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中的重大問題，進(jìn)而采取措施解決問題，提高企業(yè)收益水平。

（三）盈利能力分析的意義

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程，企業(yè)要生存和發(fā)展，就必須有戰(zhàn)略眼光和長(zhǎng)遠(yuǎn)奮斗目標(biāo)。就必須形成和保持企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而企業(yè)盈利能力是企業(yè)發(fā)展和壯大的基礎(chǔ)，保持企業(yè)持續(xù)盈利能力是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)形成的保證，這樣就使企業(yè)處在一個(gè)良性的循環(huán)當(dāng)中不斷的發(fā)展壯大。本文對(duì)陜西圣瑞恒教學(xué)儀器設(shè)備有限公司2012～2014年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，找出影響企業(yè)盈利能力的因素，有針對(duì)性的提出相應(yīng)建議，從而達(dá)到評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性和資產(chǎn)利用效益的目的，通過分析挖掘企業(yè)資產(chǎn)利用的潛力，進(jìn)而有利于企業(yè)管理當(dāng)局改善經(jīng)營(yíng)管理，有利于投資者進(jìn)行投資決策以及債權(quán)人進(jìn)行信貸決策。同時(shí)，企業(yè)面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的環(huán)境和科技的日異月，開始注重提升自身的可持續(xù)盈利能力，而提升可持續(xù)盈利能力的首要任務(wù)就是對(duì)企業(yè)現(xiàn)階段的盈利能力進(jìn)行分析。企業(yè)進(jìn)行盈利能力分析可以幫助經(jīng)營(yíng)管理者發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問題，從而及時(shí)提出解決對(duì)策，改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，獲取更多的利潤(rùn)，同時(shí)也保障了投資者、債權(quán)人以及職工的權(quán)益。

（四）盈利能力分析的指標(biāo)

（1）資本收益率。資本收益率又稱資本利潤(rùn)率（即稅后利潤(rùn)）與平均資本（即資本性投入及其資本溢價(jià)）的比率，用以反映企業(yè)運(yùn)用資本獲得收益的能力。具有很強(qiáng)的綜合性，是很重要的財(cái)務(wù)比率。資本收益率也是資產(chǎn)收益率。

資本收益率=（凈利潤(rùn)÷平均資本）×100%

平均資本=[?v實(shí)收資本年初數(shù)+資本公積年初數(shù)?w+?v實(shí)收資本年末數(shù)+資本公積年末數(shù)?w]÷2

（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率。主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率是企業(yè)凈利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額的比率，是反映企業(yè)盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，這項(xiàng)指標(biāo)越高，說明企業(yè)從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。影響該指標(biāo)的因素較多，主要有商品質(zhì)量、成本、價(jià)格等。

主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額×100%

凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅額

（3）固定資產(chǎn)利潤(rùn)率。固定資產(chǎn)利潤(rùn)率，指企業(yè)在一定時(shí)期（一般為一年內(nèi)），實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)占固定資產(chǎn)價(jià)值的百分比。用該指標(biāo)來分析，可以比較全面反映企業(yè)固定資產(chǎn)利用效果。固定資產(chǎn)利潤(rùn)率不但受生產(chǎn)量的影響，而且受銷售量、銷售成本、銷售價(jià)格等因素的影響。企業(yè)要提高利潤(rùn)，一方面要盡量減少固定資產(chǎn)占用；另一方面要增加產(chǎn)量提高質(zhì)量，降低成本，做好銷售等工作。通過這個(gè)指標(biāo)的分析可以促進(jìn)企業(yè)全面改善經(jīng)營(yíng)管理。

固定資產(chǎn)利潤(rùn)率=全年利潤(rùn)總額÷全年固定資產(chǎn)平均總值×100%

二、陜西圣瑞恒教學(xué)儀器設(shè)備有限公司盈利能力優(yōu)劣分析

（一）公司簡(jiǎn)介

陜西圣瑞恒教學(xué)儀器設(shè)備有限公司成立于2012年，注冊(cè)資本500萬元人民幣，實(shí)際注入資金達(dá)一千一百萬元人民幣。公司坐落于歷史悠久的世界歷史文化名城西安，西安是中國(guó)中西部地區(qū)最大最重要的科研、高等教育、國(guó)防科技工業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地。該公司在這一區(qū)位優(yōu)勢(shì)中應(yīng)運(yùn)而生。公司主要經(jīng)營(yíng)范圍：音、體、美教學(xué)器材；理化生實(shí)驗(yàn)室成套設(shè)備；多媒體教室；學(xué)生課桌椅、公寓床；幼兒教學(xué)設(shè)備；辦公家具的銷售；化學(xué)設(shè)備、化工產(chǎn)品及原料（易制毒、危險(xiǎn)、監(jiān)控化學(xué)品等?？爻猓?；一類醫(yī)療器械、電力物資、農(nóng)林物資、農(nóng)副產(chǎn)品、機(jī)械配件、建筑材料的銷售等。該公司自從二零一二年成立以來在業(yè)界深受好評(píng)，在陜西省教育招標(biāo)采購(gòu)項(xiàng)目中屢次中標(biāo)，為陜西省的教育事業(yè)和經(jīng)濟(jì)建設(shè)貢獻(xiàn)不可忽視的力量。

（二）影響陜西圣瑞恒教學(xué)儀器設(shè)備有限公司盈利能力的因素

（1）市場(chǎng)環(huán)境。隨著我國(guó)綜合國(guó)力的快速提升，伴隨著教育事業(yè)的迅猛發(fā)展，帶動(dòng)和促進(jìn)了我國(guó)科教儀器行業(yè)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)科教儀器的水平大幅度提高，部分科教儀器骨干企業(yè)具備與國(guó)外同行競(jìng)爭(zhēng)的水平與基礎(chǔ)。面對(duì)國(guó)際金融風(fēng)暴，國(guó)家出臺(tái)四萬億的投資舉措，將對(duì)教育裝備市場(chǎng)產(chǎn)生較大的拉動(dòng)作用。我國(guó)的教育事業(yè)與教育裝備仍處于高速健康發(fā)展的時(shí)期。伴隨著“211”工程、“985”工程項(xiàng)目的實(shí)施，各地方也在不斷推出重點(diǎn)教育投資建設(shè)項(xiàng)目。但是，從總體上看，現(xiàn)階段全國(guó)教育裝備采用集中采購(gòu)方式的項(xiàng)目在減少，投資分散到各地方，使我們的相關(guān)業(yè)務(wù)工作難度增大。并且，近年來，教育設(shè)備行業(yè)公司林立，競(jìng)爭(zhēng)壓力較大。而招標(biāo)業(yè)務(wù)，由于業(yè)務(wù)起步較晚，招標(biāo)資質(zhì)級(jí)別不高，眾多大牌招標(biāo)公司已形成“割據(jù)”局面，因此我公司的招標(biāo)業(yè)務(wù)規(guī)模和效益不理想。

（2）投資收益。陜西圣瑞恒教學(xué)儀器設(shè)備有限公司總體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，資本收益率連年保持在6%速度的增長(zhǎng)，各年資本增長(zhǎng)率均高于行業(yè)資本收益率的平均水平；凈利潤(rùn)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重比較小，但仍高于同行業(yè)的平均水平；公司的固定資產(chǎn)利潤(rùn)率絕對(duì)值較大，基本與行業(yè)的平均水平持平；銷售毛利率絕對(duì)值較低，毛利率數(shù)值偏小，但仍高于同行業(yè)的平均水平。

（3）企業(yè)性質(zhì)。陜西圣瑞恒教學(xué)儀器設(shè)備有限公司屬于私企，因此，它也存在著和許多私企一樣存在的局限性與落后性。我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革開放以來，各行各業(yè)發(fā)展迅速，特別是私企如雨后春筍般的得到蓬勃發(fā)展，但是由于私企是從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，難免在經(jīng)營(yíng)管理中存在著游擊式的、隨意式的、自由式的規(guī)范管理的癥結(jié)。當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模的時(shí)候，這個(gè)癥結(jié)就愈發(fā)暴露的明顯。這不但成為企業(yè)發(fā)展的阻力，而且會(huì)使企業(yè)出現(xiàn)停滯不前，發(fā)展緩慢。從而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益滑坡，乃至倒閉破產(chǎn)。使企業(yè)創(chuàng)業(yè)者由最初的弄潮兒淪為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大潮中的失敗者。私企在良性的經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)中，是能夠搏擊市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)浪的，但當(dāng)運(yùn)轉(zhuǎn)至一定時(shí)間，企業(yè)管理思維便出現(xiàn)經(jīng)驗(yàn)主義思想，以以往的經(jīng)驗(yàn)代替現(xiàn)實(shí)。以過度的靈活自由代替規(guī)范化的管理制度，以個(gè)人主義的無政府主義思想來對(duì)待法理去討論思考問題，研究問題，處理問題，從而制訂出一系列不規(guī)范的管理。制度不健全，責(zé)、權(quán)、利職責(zé)不明確，成本控制不規(guī)范等都限制了公司的長(zhǎng)久發(fā)展，同時(shí)也影響著公司的盈利能力。

三、提高陜西圣瑞恒教學(xué)儀器設(shè)備有限公司盈利能力的幾點(diǎn)建議

（一）積極開拓市場(chǎng)，走多元化營(yíng)銷道路

為了創(chuàng)造更多的價(jià)值，使公司的盈利能力更強(qiáng)，公司便不可以再局限于原有的貿(mào)易地域上，而應(yīng)在現(xiàn)有的市場(chǎng)中積極開拓市場(chǎng)，將市場(chǎng)做得更大，同時(shí)，還可以走多元化營(yíng)銷道路，這樣，公司可以擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，產(chǎn)生規(guī)模和范圍經(jīng)濟(jì)效益；通過內(nèi)部資本市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)可以實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素交易的內(nèi)部化，提高對(duì)企業(yè)剩余資源的利用效率，降低交易費(fèi)用；可以更大程度上滿足顧客和分銷商多樣化的產(chǎn)品需求；增強(qiáng)企業(yè)總體實(shí)力，保持持續(xù)的開創(chuàng)力和應(yīng)變力。其次，多元化經(jīng)營(yíng)可以克服單一經(jīng)營(yíng)所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從而使企業(yè)的收益更加穩(wěn)定。

（二）抓住市場(chǎng)機(jī)遇，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

針對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來源，企業(yè)應(yīng)在充分分析外部環(huán)境和內(nèi)部條件的基礎(chǔ)上，通過充分利用信息，建立風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制、采取相應(yīng)措施對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)防和控制。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過程中潛藏著很多的風(fēng)險(xiǎn)，為了防范或降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，制定正確的經(jīng)營(yíng)決策和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，大量高質(zhì)量的情報(bào)信息至關(guān)重要。因?yàn)闄z驗(yàn)企業(yè)產(chǎn)品成功與否的最終標(biāo)準(zhǔn)是滿足市場(chǎng)需求，所以，企業(yè)經(jīng)營(yíng)既始于市場(chǎng)，又終于市場(chǎng)，緊緊圍繞市場(chǎng)。只有在掌握大量的準(zhǔn)確性高的信息基礎(chǔ)上，才能做出正確的有把握的決策，企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就相對(duì)減少。反之，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增大。

（三）加強(qiáng)財(cái)務(wù)與資產(chǎn)管理，增強(qiáng)盈利能力

企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債能力的影響，從短期看，企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，尤其是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，直接影響企業(yè)可用現(xiàn)金流量的多少，決定企業(yè)負(fù)債能力的高低，因此，加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)管理，防止不良資產(chǎn)產(chǎn)生，提高資產(chǎn)的變現(xiàn)能力是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)重要的管理手段；從長(zhǎng)期看，企業(yè)自產(chǎn)的額盈利能力直接影響到企業(yè)的整體盈利水平，而保持高盈利水平的企業(yè)往往是其負(fù)債能力高、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低的有效保證和標(biāo)志，一個(gè)健康企業(yè)的償債資金一般來源于其盈利，而非負(fù)債資金。

篇5

【關(guān)鍵詞】 制造業(yè)； 盈利能力； 因子分析法； 財(cái)務(wù)績(jī)效

中圖分類號(hào)：F272.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1004-5937（2016）01-0078-06

一、引言

盈利能力就是企業(yè)運(yùn)用其擁有的資本和資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，從而創(chuàng)造出現(xiàn)金流量的能力。盈利能力與公司股東取得的回報(bào)成正相關(guān)的關(guān)系，也就表明判斷一個(gè)上市公司是否具備投資價(jià)值與盈利能力息息相關(guān)。對(duì)于投資者來說，如何客觀公允地判斷某上市公司的盈利能力，一直是經(jīng)濟(jì)投資領(lǐng)域的熱門話題，也是學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)。然而，我國(guó)的證券市場(chǎng)還不完善，在信息的獲取上，投資者與經(jīng)營(yíng)者、管理者獲得的信息不對(duì)稱。一般來說，投資者所能獲取到的信息，主要是通過上市公司公開披露的財(cái)務(wù)報(bào)表，可見對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的信息進(jìn)行真?zhèn)闻袆e就顯得很重要。因此，只有深入地分析上市公司的盈利能力，才能對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)有一個(gè)客觀公允的認(rèn)識(shí)。

二、文獻(xiàn)回顧與評(píng)述

自從有了生產(chǎn)活動(dòng)，績(jī)效評(píng)價(jià)思想也就隨之產(chǎn)生，而以盈利能力分析為主的績(jī)效評(píng)價(jià)真正出現(xiàn)，是在20世紀(jì)30年代之后伴隨著后現(xiàn)代公司制企業(yè)的建立而發(fā)展起來的。

國(guó)外企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系的發(fā)展背景，以美國(guó)、英國(guó)為主要代表，大致分為了觀察性、統(tǒng)計(jì)性、財(cái)務(wù)性、戰(zhàn)略性評(píng)價(jià)四個(gè)階段。20世紀(jì)之初，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)兩權(quán)分離，利益相關(guān)者也就越來越關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，從而促進(jìn)了企業(yè)績(jī)效文化的發(fā)展。

1903年，在美國(guó)學(xué)者Pierre Dupont的主持下，杜邦公司首次把凈資產(chǎn)收益率分解成幾個(gè)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，從而更深入地分析公司的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力，這也是公認(rèn)的經(jīng)典業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法――杜邦分析法的產(chǎn)生。美國(guó)學(xué)者Alexander Wole（1928）在出版的《信用晴雨表研究》和《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》中首次提出信用能力指數(shù)的概念，主要將其用于評(píng)價(jià)公司的信用水平。Michael Kesneer（1939）首先研究了美國(guó)經(jīng)理人的報(bào)酬和公司績(jī)效評(píng)價(jià)之間的關(guān)系，在對(duì)公司績(jī)效評(píng)價(jià)中對(duì)公司盈利能力進(jìn)行了研究。Edward（1971）分析了30家美國(guó)跨國(guó)公司的盈利能力評(píng)價(jià)系統(tǒng)，指出投資報(bào)酬率（ROI）是被公司使用最多的評(píng)價(jià)盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)。1991年，美國(guó)Stern Stewart咨詢公司開發(fā)了一種新型的價(jià)值分析工具和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)――經(jīng)濟(jì)增加值（EVA），從資本價(jià)值增值角度反映公司的盈利能力。Prowse（1992）以凈利潤(rùn)作為因變量，通過分析1979―1984年的數(shù)據(jù)，實(shí)證研究了各個(gè)因素對(duì)公司盈利能力的影響。

我國(guó)對(duì)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的研究與西方國(guó)家相比較為遲緩，我國(guó)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的發(fā)展始于20世紀(jì)中期，財(cái)政部于1999年6月頒發(fā)的《國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)規(guī)則》，奠定了我國(guó)績(jī)效評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)。其中規(guī)定評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容表現(xiàn)在資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)效益、償債能力和發(fā)展能力四個(gè)方面。2002年3月，財(cái)政部又修訂了《國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)操作細(xì)則》，將原有的指標(biāo)進(jìn)行了刪減，較大地改進(jìn)了其可操作性以及合理性。

而在西方諸多先進(jìn)研究成果的基礎(chǔ)上，我國(guó)對(duì)于盈利能力的研究起點(diǎn)相對(duì)比較高，從目前國(guó)內(nèi)研究文獻(xiàn)來看，主要是針對(duì)企業(yè)盈利能力的相關(guān)基本指標(biāo)的討論，以及提出各類修正評(píng)價(jià)體系的指標(biāo)。尤其是近年來，對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力，更多的學(xué)者利用各類數(shù)理分析方法，并結(jié)合修正后的指標(biāo)體系，進(jìn)行實(shí)證研究。何有世（2003）將現(xiàn)行工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)體系進(jìn)行改進(jìn)，結(jié)合十幾家企業(yè)進(jìn)行了因子分析法的實(shí)證研究。張俊瑞（2004）以國(guó)內(nèi)外上市公司為樣本，利用5年的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息，應(yīng)用因子分析法，發(fā)現(xiàn)評(píng)價(jià)盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)并不全面。張紅（2010）采用主成分分析法構(gòu)建了盈利能力的綜合評(píng)價(jià)計(jì)量指標(biāo)，利用2000―2007年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用因子分析法提取主成分因素，最終確定綜合計(jì)量指標(biāo)，并結(jié)合相關(guān)指標(biāo)對(duì)房地產(chǎn)上市公司盈利能力進(jìn)行了分析與預(yù)測(cè)。王吉恒（2013）以萬科企業(yè)股份有限公司為例，通過設(shè)置各盈利指標(biāo)的權(quán)重，利用層次分析法得出盈利能力評(píng)價(jià)模型，并對(duì)萬科企業(yè)盈利能力進(jìn)行定量分析。唐建民（2013）利用因子分析法對(duì)2009―2011年家電行業(yè)板塊27家上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行了分析，結(jié)論是我國(guó)家電行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)兩極分化嚴(yán)重，多數(shù)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效表現(xiàn)欠佳。宋光輝（2015）從營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力四個(gè)角度出發(fā)，運(yùn)用因子分析法和聚類分析法，綜合評(píng)價(jià)了我國(guó)零部件類上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。在參考以上國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究成果基礎(chǔ)上，本文采用因子分析法對(duì)制造業(yè)企業(yè)盈利能力分析模型進(jìn)行了構(gòu)建。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）盈利能力指標(biāo)的確定

要進(jìn)行模型分析，首先要選取合適的指標(biāo)作為研究對(duì)象。有關(guān)盈利能力分析常見的會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)與現(xiàn)金流量指標(biāo)如表1。

指標(biāo)的分析和選擇過程如下：

1.由于股票市值不穩(wěn)定，變動(dòng)性大，通過借鑒胡志勇（2004）在《國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的價(jià)值相關(guān)性》中的觀點(diǎn)，認(rèn)為效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)值較每股收益和凈資產(chǎn)而言，它與股票市值的價(jià)值相關(guān)性較低，難以發(fā)現(xiàn)其與增量?jī)r(jià)值的相關(guān)性，所以本文在指標(biāo)選取中，剔除了與股票市值有關(guān)的市盈率和市凈率這兩個(gè)指標(biāo)。

2.本文運(yùn)用聚類分析中的層次聚類分析將各財(cái)務(wù)指標(biāo)變量分類，層次聚類就是將距離相近的指標(biāo)分為一類，本文將表1列示的除市盈率與市凈率之外的11個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)和現(xiàn)金流量指標(biāo)運(yùn)用SPSS 13.0進(jìn)行分類，分類結(jié)果如表2。

由表2可知，系統(tǒng)將上述11個(gè)指標(biāo)分為三大類：第一大類包括了每股收益、總資產(chǎn)凈利率、資本保值增值率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)率；第二大類包括銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、每股凈資產(chǎn)、每股股利；第三大類包括收益質(zhì)量利率、每股現(xiàn)金凈流量、盈利現(xiàn)金比率。在每個(gè)大類中結(jié)合指標(biāo)在實(shí)際運(yùn)用中的具體情況選取兩個(gè)重要的指標(biāo)作為研究對(duì)象。

3.第一大類中選取每股收益和總資產(chǎn)凈利率，這兩個(gè)指標(biāo)在現(xiàn)實(shí)會(huì)計(jì)工作中經(jīng)常使用。每股收益指可供分配凈利潤(rùn)除以流通在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)所得到的比率，反映每只普通股當(dāng)年創(chuàng)造的凈利潤(rùn)?？傎Y產(chǎn)凈利率排除了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)以及國(guó)家稅收政策的影響，反映每一元總資產(chǎn)創(chuàng)造的凈利潤(rùn)，總資產(chǎn)凈利潤(rùn)是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。

4.第二大類中選取銷售凈利率與凈資產(chǎn)收益率。銷售凈利率表示每一元的銷售收入與其成本費(fèi)用之間可以“擠”出來的凈利潤(rùn)。該比率代表盈利能力的強(qiáng)弱。凈資產(chǎn)收益率反映每單位股東權(quán)益所賺取的凈利潤(rùn)，可以用來衡量企業(yè)的總體盈利能力。對(duì)于投資者來說，其綜合性較好，較為全面地反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

5.第三大類中選取收益質(zhì)量利率與每股現(xiàn)金凈流量。收益質(zhì)量比率表明每單位凈利潤(rùn)中由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入，反映企業(yè)凈利潤(rùn)中的變現(xiàn)水平。由于企業(yè)操縱利潤(rùn)一般沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流量，所以該指標(biāo)可以有效防止企業(yè)操縱利潤(rùn)，避免給投資者帶來信息誤導(dǎo)。每股現(xiàn)金凈流量反映單位流通股平均所獲得的現(xiàn)金凈流量，反映的是公司分派股利的最大能力。

綜上所述，選擇每股收益、總資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、收益質(zhì)量率和每股現(xiàn)金凈流量作為評(píng)價(jià)上市公司盈利能力的指標(biāo)。

（二）盈利能力指標(biāo)樣本數(shù)據(jù)的搜集

本文所研究的樣本數(shù)據(jù)來源是：首先在中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)網(wǎng)站搜集所有深、滬兩市制造業(yè)上市公司代碼，在剔除其他制造行業(yè)類公司和ST公司后，為了分析結(jié)果的準(zhǔn)確性，在剩余的1 604家制造業(yè)上市公司中運(yùn)用Excel軟件隨機(jī)抽取50家公司作為本次研究的樣本公司；然后分別搜集這50家上市公司2012年、2013年、2014年年度財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)，經(jīng)過Excel整理得出各上市公司的六個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，經(jīng)過數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理、KMO檢驗(yàn)和Bartlett球度檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)2012和2014年的KMO值分別為0.65、0.67，只有2013年數(shù)據(jù)的KMO統(tǒng)計(jì)量的數(shù)值在0.7以上，為了分析結(jié)果的準(zhǔn)確性，選擇2013年的數(shù)據(jù)作為樣本，經(jīng)過整理計(jì)算后形成50家上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)樣本。

四、盈利能力分析模型構(gòu)建

得到樣本數(shù)據(jù)后，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，本文模型分析運(yùn)用的軟件是SPSS 13.0。按照以下正確步驟對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行詳細(xì)全面的分析。

（一）數(shù)據(jù)檢驗(yàn)

數(shù)據(jù)檢驗(yàn)是判斷收集的數(shù)據(jù)是否適合進(jìn)行因子分析（用于因子分析的變量必須具有相關(guān)性）。本文采用KMO檢驗(yàn)和Bartlett球度檢驗(yàn)的方法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)。其中，Bartlett球度檢驗(yàn)是以變量的相關(guān)系數(shù)矩陣為基礎(chǔ)，若相關(guān)系數(shù)矩陣為單位陣，則各變量是獨(dú)立的，也就意味著無法進(jìn)行因子分析。而KMO檢驗(yàn)用于檢驗(yàn)變量間的偏相關(guān)性，KMO統(tǒng)計(jì)量的取值一般在0―1，統(tǒng)計(jì)量的取值越接近于1，變量間的偏相關(guān)性則越強(qiáng)，因子的分析效果就越好。一般來說，KMO值在0.7以上時(shí)，就認(rèn)為因子分析效果較好；低于0.5以下時(shí)，則認(rèn)為因子分析效果就較差。

由表3的結(jié)果可以看到Bartlett球度檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量為211.394，其Sig值接近于0，可以認(rèn)為相關(guān)系數(shù)矩陣與單位矩陣有顯著差異，表明六個(gè)變量之間有較強(qiáng)的相關(guān)性。KMO統(tǒng)計(jì)量為0.764，大于0.7，說明該六個(gè)變量適合作因子分析。

表4是給出的共同度量表，由表4可知，所有變量的共同度量均在70%以上，因此可以認(rèn)為，提取出來的公因子對(duì)原始變量的解釋能力是較好的。

（二）因子提取

因子提取是從原始變量中提取出少數(shù)幾個(gè)因子來反映原始變量的絕大部分信息，從而實(shí)現(xiàn)降維的方法。因子的提取方法有多種，本文選擇的是主成分法。因子方差的累計(jì)貢獻(xiàn)率決定了因子的數(shù)量，一般情況下，累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到80%以上的因子，就可以確定為最后的公因子。

從表5可以得知各因子的方差貢獻(xiàn)率和累計(jì)方差貢獻(xiàn)率。表中第2列是“特征根”，它反映的是引入該主成分后，可以用于解釋的原始變量的信息。第3列是“方差貢獻(xiàn)率”，是某個(gè)特征根占特征根總和的比例。第4列是“累計(jì)方差貢獻(xiàn)率”，是進(jìn)行主成分個(gè)數(shù)選擇的依據(jù)。一般來說，選擇累計(jì)方差貢獻(xiàn)率超過80%的前幾個(gè)作為主成分。表5中因子1能解釋盈利能力的權(quán)重為58.728%，因子2能解釋盈利能力的權(quán)重為21.431%，因子1解釋原變量的程度高于因子2，表中前兩個(gè)因子總共解釋了原始變量方差的80.159%，表明這兩個(gè)因子能夠?qū)υ贾笜?biāo)能夠進(jìn)行較好的解釋。

（三）因子命名和解釋

因?yàn)橥ㄟ^因子分析所確定的因子的含義是較模糊的，需要進(jìn)行重新命名，針對(duì)所要研究的問題作出更為清晰的解釋。當(dāng)因子含義模糊不清時(shí)，即需要進(jìn)行因子旋轉(zhuǎn)，旋轉(zhuǎn)后能夠得到較為合理的解釋。

表6是采用Varimax法得到的旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣。表中第一個(gè)因子與總資產(chǎn)凈利率（X2）、銷售凈利率（X3）、凈資產(chǎn)收益率（X4）和每股收益（X1）這四個(gè)變量的荷載系數(shù)較大，主要解釋了這幾個(gè)變量。從實(shí)際意義上看這幾個(gè)變量主要反映了與會(huì)計(jì)利潤(rùn)相關(guān)的指標(biāo)，故將因子1命名為“會(huì)計(jì)利潤(rùn)”因子。而第二個(gè)因子與收益質(zhì)量率（X5）和每股現(xiàn)金凈流量（X6）這兩個(gè)變量的載荷系數(shù)分別為0.85和0.774，相對(duì)其他變量較大，主要用于解釋這兩個(gè)變量，從實(shí)際來看，這兩個(gè)變量也是與現(xiàn)金流量相關(guān)的變量，因此命名因子2為“現(xiàn)金流量”因子。

（四）因子得分的計(jì)算

因子得分，從便于理解的角度來講就是各因子在各樣本的具體取值，是各變量的線性組合。表7是由SPSS軟件按照回歸法估計(jì)的因子得分系數(shù)矩陣。表中第1列數(shù)據(jù)表示的是因子1中各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)變量的系數(shù)，表中第2列數(shù)據(jù)表示的是因子2中各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)變量的系數(shù)。

根據(jù)表7可得因子1與因子2上的得分函數(shù)：

F1=0.273X1+0.233X2+0.286X3+0.28X4-0.126X5+0.028X6 （式1）F2=-0.113X1+0.089X2-0.033X3-0.056X4+0.655X5+0.549X6 （式2）

上式中的Xi是經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化處理的數(shù)據(jù)，根據(jù)上式就可以確定每個(gè)上市公司因子1和因子2的數(shù)值，也被稱為因子得分。有了因子得分的函數(shù)，便能得出綜合盈利能力模型。

（五）盈利能力模型的確定

盈利能力模型的公式為：F=λ1/（λ1+λ2）F1+λ2/（λ1+λ2）F2 （式3）

式中的λ為每個(gè)因子對(duì)應(yīng)的方差貢獻(xiàn)率，根據(jù)表5的結(jié)果可知λ1=58.728，λ2=21.431。將λ1，λ2帶入式3中，因此有了綜合盈利能力得分方程：

F=0.733F1+0.267F2 （式4）

其中F1，F(xiàn)2分別為因子1得分與因子2得分，結(jié)合因子得分函數(shù)式1與式2通過計(jì)算整理就可以得出制造業(yè)上市公司盈利能力模型，如式5：

綜合盈利能力=0.17X1+0.19X2+0.2X3+0.19X4+0.08X5

+0.17X6 （式5）

式5中Xi為標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)，X1為每股收益、X2為總資產(chǎn)凈利率、X3為銷售凈利率、X4為凈資產(chǎn)收益率、X5為收益質(zhì)量率、X6為每股現(xiàn)金凈流量。由上可以看出盈利能力的綜合得分由會(huì)計(jì)利潤(rùn)因子與現(xiàn)金流量因子得分共同構(gòu)成、互為彌補(bǔ)。其中因子1的方差貢獻(xiàn)率為58.728%，因子2的方差貢獻(xiàn)率為21.431%，可見因子1，即會(huì)計(jì)利潤(rùn)因子在盈利能力評(píng)價(jià)時(shí)占有較為重要的地位，故會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)在進(jìn)行盈利能力的分析時(shí)起著舉足輕重的作用，因此，對(duì)于摒棄傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)，一味強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流量指標(biāo)的做法是不可取的。就盈利能力模型來說，每股收益、總資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率凈資產(chǎn)收益以及每股現(xiàn)金流量對(duì)盈利能力的影響相差不大，都在0.17―0.2之間徘徊，銷售凈利率是影響最大的，占0.2的比重，然而要指出的是收益質(zhì)量率這個(gè)指標(biāo)變量對(duì)綜合盈利能力的影響力相對(duì)于其他指標(biāo)來說較低，只有0.08。因此，投資者在關(guān)注一個(gè)制造業(yè)公司的盈利能力時(shí)可以重點(diǎn)關(guān)注銷售凈利率。按照上述盈利能力模型就可以計(jì)算出各制造業(yè)上市公司的盈利能力綜合得分，并以此進(jìn)行排名。

特別要注意的是，因子得分和綜合得分為負(fù)值并不代表盈利為絕對(duì)的虧損或者盈利能力為負(fù)，綜合得分為負(fù)值只表明該公司的綜合盈利水平處于平均水平之下（由于因子經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化處理后的結(jié)果）。綜合得分的高低并沒有一個(gè)絕對(duì)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，僅作為一個(gè)判斷該企業(yè)在同行中所處位置的依據(jù)。利用盈利模型計(jì)算出制造業(yè)上市公司的綜合盈利能力指數(shù)，把會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)與現(xiàn)金流量指標(biāo)進(jìn)行了融合，科學(xué)地分配了現(xiàn)金流量指標(biāo)與會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)對(duì)盈利能力的影響，從而有效地克服了傳統(tǒng)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系中單純用會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)，或過多強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流量指標(biāo)重要性的缺點(diǎn)，能夠給投資者提供一個(gè)更為精確、客觀公允的參考依據(jù)，選擇盈利能力強(qiáng)、發(fā)展前景好的公司進(jìn)行投資，從而提高投資收益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

五、盈利能力分析模型的應(yīng)用

將得到的綜合盈利能力模型運(yùn)用于實(shí)際投資決策當(dāng)中，隨機(jī)選擇兩家制造業(yè)上市公司來進(jìn)行盈利能力的比較。作為投資者，現(xiàn)有兩個(gè)投資方案：方案一是投資蘇州斯萊克精密設(shè)備股份有限公司；方案二是投資東莞勁勝精密組件股份有限公司。選擇這兩家制造業(yè)上市公司的原因是，將因子分析得出的排名與傳統(tǒng)的杜邦分析得出的排名進(jìn)行分析比較后，發(fā)現(xiàn)這兩家公司的排名差異大，并且都屬于精密構(gòu)件與精密模具加工和制造公司。假設(shè)選擇投資方案的依據(jù)是盈利能力，不考慮其他因素。接下來用傳統(tǒng)方法與盈利能力模型對(duì)其盈利能力分別進(jìn)行分析，根據(jù)其2013年資產(chǎn)負(fù)債表日的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料得出各會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)與現(xiàn)金流量指標(biāo)，基本資料如表8。

從傳統(tǒng)的盈利能力指標(biāo)分析來看，表8中會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)與公司的盈利能力呈正相關(guān)關(guān)系，即指數(shù)越高代表盈利能力越好，可以直觀地得知在會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)下，斯萊克公司的盈利能力指標(biāo)均高于勁勝精密，從會(huì)計(jì)利潤(rùn)的角度看應(yīng)選擇斯萊克公司作為投資對(duì)象。但是，從現(xiàn)金流量指標(biāo)來看，勁勝精密公司現(xiàn)金流量又都優(yōu)于斯萊克，應(yīng)該選擇勁勝精密。如此一來，問題就顯而易見了，兩者得出的結(jié)論不一致，導(dǎo)致投資者很難作出投資選擇。

從綜合盈利能力得分模型的角度來分析，首先將模型中所需的每股收益、總資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、收益質(zhì)量率、每股現(xiàn)金凈流量這六個(gè)變量進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化。將標(biāo)準(zhǔn)化后的六指標(biāo)帶入綜合盈利得分模型中，可以得出斯萊克因子1得分為1.63，因子2得分為-0.25，盈利能力綜合得分為1.68，勁勝精密因子1得分為0.17，因子2得分為1.53，盈利能力綜合得分為1.38。由因子1與因子2的得分差異可以看出，斯萊克的會(huì)計(jì)利潤(rùn)因子得分雖高于勁勝精密，但是現(xiàn)金流量因子得分為負(fù)數(shù)，低于行業(yè)平均水平，收現(xiàn)能力差，存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。綜合會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)與現(xiàn)金流量指標(biāo)，斯萊克的綜合盈利能力大于勁勝精密的綜合盈利能力，因此可以確定斯萊克公司作為投資的選擇。

從以上案例分析的結(jié)果來看，在投資者進(jìn)行投資時(shí)，傳統(tǒng)盈利能力分析單個(gè)指標(biāo)的比較無法判定投資選擇，不能滿足投資者的需求，而本文的盈利模型則能夠有效解決這一問題，結(jié)合會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)與現(xiàn)金流量指標(biāo)，能夠全面、準(zhǔn)確、客觀地評(píng)價(jià)該公司的綜合盈利能力，給投資者提供了一個(gè)有效的參考依據(jù)。

六、結(jié)論

本文的研究立足于樣本數(shù)據(jù)本身，運(yùn)用層次聚類法將初選的11個(gè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)與現(xiàn)金流量指標(biāo)分成三大類，然后結(jié)合各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)際運(yùn)用情況在每個(gè)大類里選出兩個(gè)合適的指標(biāo)，最后形成了六個(gè)合適的指標(biāo)變量作為研究制造業(yè)上市公司盈利能力的樣本指標(biāo)，分別是：每股收益、總資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、收益質(zhì)量率和每股現(xiàn)金凈流量。這組指標(biāo)的確立彌補(bǔ)了會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)或現(xiàn)金流量單一指標(biāo)基礎(chǔ)的缺陷，并且，隨著經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，現(xiàn)代盈利能力評(píng)價(jià)體系必然是將會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)與現(xiàn)金流量指標(biāo)進(jìn)行融合。本文從兩者相結(jié)合的角度，運(yùn)用因子分析得出綜合盈利能力模型公式。

從因子分析的結(jié)果來看“會(huì)計(jì)利潤(rùn)”因子能夠解釋大部分的盈利能力，其在盈利能力分析體系中的重要性是不容忽視的，由此可以看出在盈利能力分析中摒棄傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)分析指標(biāo)與過分強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流量指標(biāo)都是不可取的。從得出的綜合盈利能力計(jì)算公式的分析中可知，投資者在進(jìn)行投資時(shí)，應(yīng)格外關(guān)注會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)中的銷售凈利率與總資產(chǎn)凈利率以及現(xiàn)金流量指標(biāo)中的收益質(zhì)量率。運(yùn)用因子分析法將會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)與現(xiàn)金流量指標(biāo)有機(jī)結(jié)合起來，得出綜合盈利能力方程，克服了傳統(tǒng)單一指標(biāo)對(duì)公司盈利能力比較的缺點(diǎn)，能更系統(tǒng)、客觀、全面地對(duì)制造業(yè)上市公司盈利能力進(jìn)行對(duì)比，二者具有互補(bǔ)性。對(duì)于投資者來說，這是一個(gè)決策投資制造業(yè)上市公司較好的評(píng)估方法。

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篇6

商業(yè)銀行盈利能力具有一般企業(yè)盈利能力的屬性，但由于商業(yè)銀行是以貨幣為經(jīng)營(yíng)對(duì)象，相比一般企業(yè)又有其自身獨(dú)特性。商業(yè)銀行是典型的負(fù)債經(jīng)營(yíng)企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率一般都很高，自有資金只占資產(chǎn)的一小部分，大部分資產(chǎn)都來源于儲(chǔ)戶存款所形成的負(fù)債，利潤(rùn)則主要靠貸款利率和存款利率的差額所形成。因此，銀行的盈利能力主要包括吸收存款和發(fā)放貸款的能力。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的逐步對(duì)外開放，外資銀行大量涌入，我國(guó)商業(yè)銀行面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力也越來越大，如何提高我國(guó)商業(yè)銀行的盈利能力，以增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力成為了關(guān)鍵。隨著我國(guó)四大國(guó)有銀行股份制改革的相繼完成，我國(guó)商業(yè)銀行已經(jīng)成為了完全獨(dú)立自主的企業(yè)法人，需獨(dú)立面對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)以及由此產(chǎn)生的后果。我國(guó)商業(yè)銀行雖然基本建立了現(xiàn)代的公司制度，但和外資銀行相比，在管理經(jīng)驗(yàn)、管理理念和管理制度方面都有較大的差距，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中也通常處于劣勢(shì)，人才和客戶的流失比較嚴(yán)重。在這種嚴(yán)峻的形勢(shì)下，我國(guó)商業(yè)銀行唯獨(dú)提高自身綜合實(shí)力才能扭轉(zhuǎn)這種不利的局面，而增強(qiáng)盈利能力則是提升綜合實(shí)力的關(guān)鍵。隨著我國(guó)金融行業(yè)更加深入的發(fā)展，金融業(yè)務(wù)已經(jīng)延伸到了社會(huì)生活的各個(gè)方面，我國(guó)金融市場(chǎng)蘊(yùn)藏著巨大的潛力，這就要求我國(guó)商業(yè)銀行不能只關(guān)注短期內(nèi)的盈利能力，更要有長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)，不斷提高自身發(fā)展能力，在未來更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

二、文獻(xiàn)綜述

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)商業(yè)銀行的盈利能力都進(jìn)行了卓有成效的研究，Berber（1995）通過對(duì)20世紀(jì)80年代美國(guó)銀行資本規(guī)模和收益之間的因果關(guān)系進(jìn)行研究，得出兩者之間呈正相關(guān)關(guān)系。隨后，學(xué)者對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的研究不再局限于資本規(guī)模這一變量，Harker和Zenios（2000）分別從戰(zhàn)略、戰(zhàn)略執(zhí)行及環(huán)境三個(gè)層面對(duì)金融機(jī)構(gòu)的績(jī)效進(jìn)行了研究。Valverde&Fernandez（2007）使用市場(chǎng)集中度、銀行風(fēng)險(xiǎn)變量、專業(yè)化和多樣化變量對(duì)歐洲銀行盈利能力進(jìn)行了研究。國(guó)內(nèi)學(xué)者主要在方法上進(jìn)行了研究，主要運(yùn)用了三種方法研究了商業(yè)銀行的盈利能力，即包絡(luò)分析法（DEA）、隨機(jī)前沿分析法（SFA）及財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較分析法。曹廷求（2005）運(yùn)用DEA法對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行了估計(jì)，并運(yùn)用計(jì)量方法對(duì)影響我國(guó)銀行的因素進(jìn)行了檢驗(yàn)。王聰、勛（2007）運(yùn)用SFA測(cè)算了1990年～2003年我國(guó)商業(yè)銀行的利潤(rùn)效率、規(guī)模效率、范圍效率及其動(dòng)態(tài)變化。郭丹穎和李丹杰（2007）將代表盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)分為盈利資產(chǎn)指標(biāo)、獲利水平指標(biāo)和效率分析指標(biāo)來對(duì)我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行進(jìn)行實(shí)證比較分析。在前人研究基礎(chǔ)上，本文將采用實(shí)證分析的方法通過搜集2011年我國(guó)商業(yè)銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用主成分分析法構(gòu)建評(píng)價(jià)我國(guó)商業(yè)銀行盈利能力的模型，并利用相關(guān)回歸分析法對(duì)影響我國(guó)商業(yè)銀行盈利能力的因素進(jìn)行分析。

三、商業(yè)銀行盈利能力測(cè)度

（一）指標(biāo)選取 本文以2011年我國(guó)16家上市商業(yè)銀行為樣本，通過選取反應(yīng)盈利能力的指標(biāo)運(yùn)用主成分分析法對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行盈利能力進(jìn)行測(cè)度，數(shù)據(jù)主要來源于各商業(yè)銀行的2011年年報(bào)。為了能夠更加全面的反應(yīng)我國(guó)商業(yè)銀行的盈利能力，本文選取了以下指標(biāo)：（1）加權(quán)凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率表示的是企業(yè)利用股東所投入的資本獲取收益的能力，當(dāng)前凈資產(chǎn)收益率已經(jīng)成為評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)。但凈資產(chǎn)收益率的分子是凈利潤(rùn)，是一個(gè)時(shí)期數(shù)，而分母所有者權(quán)益是一個(gè)是點(diǎn)數(shù)，為了更加準(zhǔn)確的反映企業(yè)的盈利能力，本文采用的是加權(quán)凈資產(chǎn)收益率。（2）每股收益。每股收益是反映企業(yè)價(jià)值的重要指標(biāo)，和當(dāng)前每股股價(jià)對(duì)比能夠說明企業(yè)價(jià)值被高估還是低估，同時(shí)也間接反映了企業(yè)的盈利能力及未來可能的變化。（3）總資產(chǎn)利潤(rùn)率?？傎Y產(chǎn)利潤(rùn)率反映的是企業(yè)利用資產(chǎn)的獲利能力，對(duì)于商業(yè)銀行來說資產(chǎn)主要來源于各種儲(chǔ)戶的存款，因此總資產(chǎn)利潤(rùn)率即商業(yè)銀行利用存款獲取利潤(rùn)的能力。（4）成本費(fèi)用利潤(rùn)率。成本費(fèi)用利潤(rùn)率反映了每一元成本費(fèi)用中可獲得多少利潤(rùn)，商業(yè)銀行屬于非制造業(yè)，其成本費(fèi)用相對(duì)較低，因此成本費(fèi)用利潤(rùn)率則比較高。（5）每股未分配利潤(rùn)。每股未分配利潤(rùn)主要反映了企業(yè)利潤(rùn)的留存狀況，每股未分配利潤(rùn)越高，說明銀行為未來發(fā)展儲(chǔ)備的資金越充足，盈利能力也相對(duì)較強(qiáng)。（6）凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是一個(gè)趨勢(shì)指標(biāo)，不但能夠反映銀行的盈利能力，同時(shí)還能夠說明銀行的發(fā)展能力。（7）資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量回報(bào)率。資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量回報(bào)率是指每一元資產(chǎn)通過經(jīng)營(yíng)流動(dòng)所能形成的現(xiàn)金凈流入，反映了企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)收現(xiàn)水平。商業(yè)銀行具有較大的現(xiàn)金流動(dòng)量，因此資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量回報(bào)率就顯得十分重要。（8）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)的比率。一個(gè)銀行盈利數(shù)量的高低并不能完全代表企業(yè)的盈利能力，銀行的盈利質(zhì)量也是至關(guān)重要的，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)的比率越高，說明銀行的現(xiàn)金越充足，盈利質(zhì)量就越高。

（二）主成分分析 具體如下：

（1）提取特征值及方差貢獻(xiàn)率。本文運(yùn)用SPSS軟件對(duì)所搜集的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，首先通過對(duì)數(shù)據(jù)的篩選來選取主成分，并得出所選取的主成分能否代表大部分原始原始信息，具體結(jié)果見表1。

提取的三個(gè)因子是原有變量重組后的結(jié)果，能夠解釋原有變量總方差的81.595%，足以反映絕大部分信息，有利于進(jìn)行主成分分析。

（2）基于主成分分析法構(gòu)的盈利能力評(píng)價(jià)體系構(gòu)建。首先分析出成分得分系數(shù)矩陣，具體結(jié)果見表2。

以上通過運(yùn)用中成分分析法構(gòu)建出評(píng)價(jià)我國(guó)商業(yè)銀行盈利能力的評(píng)價(jià)模型，并利用評(píng)價(jià)模型得出了我國(guó)16家上市商業(yè)銀行的綜合盈利能力排名。

三、商業(yè)銀行盈利能力影響因素分析

（一）相關(guān)性分析 盈利能力是評(píng)價(jià)我國(guó)商業(yè)銀行的關(guān)鍵指標(biāo)，在測(cè)度出我國(guó)商業(yè)銀行的盈利能力以后，本文將進(jìn)一步分析影響其盈利能力的因素。為了更為全面地分析盈利能力的影響因素，本文選取總資產(chǎn)自然對(duì)數(shù)（LNTA）、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率（NAV）及資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）分別表示商業(yè)銀行的規(guī)模、成長(zhǎng)性及償債能力對(duì)其盈利能力的影響。其中之所以選取凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率表示商業(yè)銀行的成長(zhǎng)性，是由于商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債率水平較高，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率的變動(dòng)很可能是由于負(fù)債水平引起的，因此，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率更能反映商業(yè)銀行的成長(zhǎng)性。相關(guān)性分析結(jié)果見表5。

從表5中可以看出，資產(chǎn)負(fù)債率與凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率與商業(yè)銀行的盈利能力成正相關(guān)，這說明銀行與一般企業(yè)不同，適當(dāng)?shù)母哔Y產(chǎn)負(fù)債率可以使商業(yè)銀行擁有更多的資金用于貸款融資等相關(guān)業(yè)務(wù)，會(huì)增強(qiáng)其盈利能力。商業(yè)銀行的總資產(chǎn)規(guī)模與其盈利能力呈負(fù)相關(guān)，這說明在我國(guó)規(guī)模較小的商業(yè)銀行利用自身優(yōu)勢(shì)能夠獲得較強(qiáng)的盈利能力。而商業(yè)銀行的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率與其盈利能力呈正相關(guān)，但相關(guān)性較弱。

（二）多元回歸分析 本文選取逐步多元回歸分析法來建立盈利能力與其影響因素之間的關(guān)系模型，具體分析結(jié)果如表6所示。

在回歸分析中，資產(chǎn)負(fù)債率的歸回系數(shù)為0.157，呈正相關(guān)，再次說明了銀行的負(fù)債率越高說明銀行可以吸納的存款越多，所以銀行的盈利能力就越強(qiáng)。總資產(chǎn)自然對(duì)數(shù)與盈利能力呈負(fù)相關(guān)，說明小規(guī)模銀行在盈利方面更有優(yōu)勢(shì)，而凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率的歸回系數(shù)為-0.001，與盈利能力相關(guān)性不強(qiáng)。

四、結(jié)論及建議

（一）結(jié)論 本文以我國(guó)商業(yè)銀行盈利能力為研究對(duì)象，通過搜集了我國(guó)上市商業(yè)銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用主成分分析法對(duì)其盈利能力進(jìn)行測(cè)度并得出盈利能力的綜合排序。通過篩選影響其盈利能力的相關(guān)因素，運(yùn)用相關(guān)回歸分析法，得出我國(guó)商業(yè)銀行的盈利能力與其資產(chǎn)負(fù)債率呈正相關(guān)，與其資產(chǎn)規(guī)模呈負(fù)相關(guān)，而其盈利能力與凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率無明顯關(guān)系。

（二）建議 根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果本文得出以下建議：

（1）繼續(xù)深化銀行股份制改革，降低不良貸款率。成本費(fèi)用率是測(cè)度銀行盈利能力的一個(gè)重要指標(biāo)，我國(guó)商業(yè)銀行的成本費(fèi)用率普遍偏高，而不良貸款產(chǎn)生的費(fèi)用占銀行費(fèi)用的很大比例，因此，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)該繼續(xù)深化股份制改革，應(yīng)由銀行自身承擔(dān)不良貸款所產(chǎn)生的費(fèi)用，將不良貸款率作為考核銀行業(yè)績(jī)的一個(gè)重要指標(biāo)，從而降低不良貸款率，提高商業(yè)銀行的盈利能力。

（2）拓展業(yè)務(wù)范圍，提高服務(wù)質(zhì)量。隨著我國(guó)金融改革的深入，銀行的營(yíng)業(yè)范圍越來越廣，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)抓住時(shí)機(jī)，不斷拓展自己的經(jīng)營(yíng)范圍，使自身業(yè)務(wù)具備特色化和多樣化，以期更大范圍內(nèi)的吸收社會(huì)存款。同時(shí)，提高自身的服務(wù)質(zhì)量，與客戶建立良好的關(guān)系，使自己擁有相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流和利潤(rùn)流。

（3）充分發(fā)揮小規(guī)模銀行優(yōu)勢(shì)。商業(yè)銀行的規(guī)模與其盈利能力呈負(fù)相關(guān)，一方面，小規(guī)模銀行應(yīng)充分利用自身的成本優(yōu)勢(shì)和信息優(yōu)勢(shì)，針對(duì)本地區(qū)的特點(diǎn)推出特色化的服務(wù)；另一方面，總行應(yīng)給予分行更多的靈活性，能夠根據(jù)自身特點(diǎn)開展服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)小規(guī)模銀行優(yōu)勢(shì)。

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篇7

關(guān)鍵詞：公司治理結(jié)構(gòu)；盈利能力；影響

中圖分類號(hào)：F224-3 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）025-000-01

前言

一般來講一個(gè)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況的優(yōu)劣往往能夠通過盈利能力來展現(xiàn)，而盈利能力則與企業(yè)業(yè)績(jī)息息相關(guān)，業(yè)績(jī)的提升以及下滑又建立在企業(yè)實(shí)際治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，由此企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和盈利能力之間就建立了緊密的內(nèi)在關(guān)系，眾多研究學(xué)者認(rèn)為治理結(jié)構(gòu)屬于多層次以及多角度性的動(dòng)態(tài)性經(jīng)濟(jì)概念，需要從治理結(jié)構(gòu)進(jìn)而剖析企業(yè)實(shí)際盈利狀況。

一、初探公司治理中股權(quán)結(jié)構(gòu)實(shí)際于盈利能力作用影響

公司治理實(shí)際于盈利能力作用影響集中在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，而股權(quán)結(jié)構(gòu)本質(zhì)上由多種主體類型股份構(gòu)成，主體類型對(duì)于股權(quán)結(jié)構(gòu)予以了特性的決定，股權(quán)結(jié)構(gòu)針對(duì)盈利能力方面的實(shí)際作用建立在股權(quán)相應(yīng)集中度以及內(nèi)在結(jié)構(gòu)兩方面，首先從股權(quán)內(nèi)在結(jié)構(gòu)方面來講，持有較大比例的國(guó)有股基礎(chǔ)上企業(yè)相應(yīng)的盈利能力則表現(xiàn)為較強(qiáng)，因?yàn)槲覈?guó)長(zhǎng)期以來基本國(guó)情是公有制為發(fā)展主體，企業(yè)在實(shí)際發(fā)展環(huán)節(jié)中政府予以了較大的政策優(yōu)惠，如國(guó)家對(duì)于企業(yè)實(shí)施的一定稅收返還以及優(yōu)惠貸款和相應(yīng)的政策支持等等，可以說這些優(yōu)惠政策尤其是對(duì)于快速成長(zhǎng)環(huán)節(jié)中相關(guān)小型企業(yè)以及中型企業(yè)無疑是帶來了較大發(fā)展動(dòng)力，而中小型大量企業(yè)在實(shí)際獲取到優(yōu)惠政策之后也會(huì)實(shí)現(xiàn)盈利能力的大幅提升，這對(duì)于企業(yè)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)將起到較大的推動(dòng)作用；此外持有較大比例的法人股基礎(chǔ)上企業(yè)相應(yīng)的盈利能力則表現(xiàn)較低，法人股具備較大的持股比例則會(huì)促使一股獨(dú)大狀況的突出，在該種環(huán)境背景之下企業(yè)潛在的無法預(yù)估的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增加，而法人股大量持有也現(xiàn)今引起企業(yè)實(shí)際盈利能力降低的關(guān)鍵原因；如果是持有較大比例的流通股則企業(yè)相應(yīng)的盈利能力也會(huì)表現(xiàn)較低，因?yàn)槠髽I(yè)中相應(yīng)的流通股實(shí)際被劃分到各個(gè)股東之后，每個(gè)股東占有份額比較小，由此持有流通股的相關(guān)股東并不會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大的影響，如無法踐行股東大會(huì)相關(guān)權(quán)利或者是參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)監(jiān)督等等，由此企業(yè)實(shí)際治理效率也會(huì)大大降低，最終影響到資源配置的有效性，導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際盈利能力無法提升。

其次從股權(quán)相應(yīng)集中度方面來講，通常股權(quán)的適度性集中對(duì)于企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)管理有著積極的影響作用，很大程度上能夠?qū)⑵髽I(yè)實(shí)際盈利能力大大提升，但是如果是股權(quán)從適度轉(zhuǎn)為過于集中，簡(jiǎn)單來講就是較大比例的股權(quán)由一人或者是兩人控制，則往往一股獨(dú)大基礎(chǔ)上無法實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的良好監(jiān)督，因此企業(yè)股權(quán)最好是均勻被多個(gè)股東受理，保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面的透明度，這樣才能真正的將企業(yè)相應(yīng)管理效率良好提高并在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)最大化的盈利[1]。

二、公司治理中董事會(huì)結(jié)構(gòu)基于盈利能力實(shí)際作用

除了股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠基于盈利能力產(chǎn)生一定的影響作用之外，董事會(huì)實(shí)際結(jié)構(gòu)同樣也會(huì)影響到企業(yè)實(shí)際盈利能力，具體來講，較大比例的獨(dú)立董事基礎(chǔ)上企業(yè)實(shí)際盈利能力將會(huì)表現(xiàn)較弱，獨(dú)立董事常常是建立在大股東基礎(chǔ)上，簡(jiǎn)單來講就是大股東直接會(huì)成為獨(dú)立董事，并不會(huì)從領(lǐng)導(dǎo)干部中選，屬于管理層的空降兵，而這些獨(dú)立董事在沒有對(duì)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)做到充分性了解熟知狀況下直接上崗并對(duì)經(jīng)營(yíng)管理“指手畫腳”[2]，非常不利于企業(yè)當(dāng)下良好發(fā)展，尤其是會(huì)將其盈利能力大大降低；此外企業(yè)如果是推行總經(jīng)理以及董事會(huì)方面的監(jiān)理制度將有利于企業(yè)實(shí)際盈利能力的不斷提高，一般委托相關(guān)理論指出，盈利能力需要建立在風(fēng)險(xiǎn)以及成本降低基礎(chǔ)上，而兼任制度則成很大程度上講企業(yè)與董事會(huì)成員之間的溝通成本大大減少，有利于企業(yè)相關(guān)經(jīng)營(yíng)者以及所有者之間利益的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，這對(duì)于其盈利能力以及競(jìng)爭(zhēng)能力將起到較大的提升作用。

三、公司治理中管理層激勵(lì)基于盈利能力實(shí)際作用

除了上述兩方面能夠?qū)ζ髽I(yè)實(shí)際盈利能力產(chǎn)生影響作用之外，管理層激勵(lì)同樣也能夠作用于盈利能力，具體來講，薪酬激勵(lì)往往對(duì)于盈利能力提升意義重大，眾多研究學(xué)者認(rèn)為現(xiàn)今企業(yè)相應(yīng)管理層具備差異化薪酬，而管理層實(shí)際薪酬和其實(shí)際盈利能力兩者之間具備一定正相關(guān)內(nèi)在關(guān)系，站在委托相關(guān)理論視角來講，如果企業(yè)相關(guān)經(jīng)營(yíng)者以及所有者之間達(dá)到了統(tǒng)一化的利益目標(biāo)，則其經(jīng)營(yíng)管理將達(dá)到較高的工作效率，尤其是在管理層實(shí)際薪酬建立在經(jīng)營(yíng)績(jī)效基礎(chǔ)上將最大化的刺激管理層優(yōu)化管理方式并調(diào)整管理內(nèi)容等等，此外如果是管理層賦予一定的股權(quán)作為管理獎(jiǎng)勵(lì)，也能夠較大化的激勵(lì)管理層更加積極做好日常經(jīng)營(yíng)工作，而建立在薪酬以及股權(quán)兩方面激勵(lì)基礎(chǔ)上的管理層將促使企業(yè)獲取到較多經(jīng)濟(jì)利益[3]。

四、結(jié)論

綜上分析可知，現(xiàn)今企業(yè)要想在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟就需要對(duì)自身的治理結(jié)構(gòu)予以優(yōu)化，因?yàn)橹卫斫Y(jié)構(gòu)從股權(quán)結(jié)構(gòu)以及董事會(huì)實(shí)際結(jié)構(gòu)和相應(yīng)的管理層方面激勵(lì)來對(duì)于企業(yè)實(shí)際盈利能力產(chǎn)生重要性影響，通過優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)進(jìn)而提升自身經(jīng)營(yíng)方面盈利，而從本文將公司治理實(shí)際于盈利能力方面作用影響作為研究核心旨在為現(xiàn)今以及未來企業(yè)穩(wěn)定以及長(zhǎng)足性的發(fā)展獻(xiàn)出自己的一份微薄之力。

參考文獻(xiàn)：

[1]李志軍，陳翠婷，廖霞如.公司治理視角下的銀行持股與公司盈利能力分析――基于滬深A(yù)股上市公司經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì)，2015，01：75-81.

篇8

摘 要 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建立為許多成長(zhǎng)性良好的中小型企業(yè)提供了更廣泛的權(quán)益融資渠道，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的盈利能力也更加引人關(guān)注。本文選取深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板2011年已上市并出具企業(yè)年報(bào)的281家創(chuàng)業(yè)板公司為樣本，從財(cái)務(wù)管理的視角，基于主因素分析構(gòu)建了創(chuàng)業(yè)板上市公司盈利能力影響因素的多元線性回歸模型。實(shí)證結(jié)果表明，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司盈利能力與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、發(fā)展能力和流動(dòng)性指標(biāo)存在正相關(guān)關(guān)系，與資本結(jié)構(gòu)存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。

關(guān)鍵詞 創(chuàng)業(yè)板 盈利能力 影響因素

一、研究背景

2009年10月23日，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板舉行開盤動(dòng)儀式，首批上市28家公司以平均56.7倍市盈率于2009年10月30日登陸我國(guó)深證創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)作為新興的資本市場(chǎng)，是我國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分。其與主板市場(chǎng)有所不同，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主要針對(duì)扶持中小型企業(yè)與高科技企業(yè)的籌資并進(jìn)行資本運(yùn)作的市場(chǎng)，注重企業(yè)的增長(zhǎng)潛力與成長(zhǎng)性的開發(fā)。同時(shí)由于創(chuàng)業(yè)板投資具有高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的特征，所以社會(huì)各利益攸關(guān)方十分看重創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的盈利能力。因此，對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的盈利能力的影響因素進(jìn)行實(shí)證分析，得到的結(jié)論對(duì)于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)展將具有十分重要的意義。

本文立足于中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，對(duì)2011年創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行系統(tǒng)實(shí)證分析，探究企業(yè)盈利能力的影響因素，并對(duì)針對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)一步分析相關(guān)原因。研究對(duì)象為2011年12月31日之前在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板已上市并出具企業(yè)年報(bào)的281家創(chuàng)業(yè)板公司，構(gòu)建了以股東權(quán)益報(bào)酬率（ROE）為被解釋變量，15項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)為解釋變量的多元線性回歸模型， 通過統(tǒng)計(jì)軟件SPSS20.0進(jìn)行回歸分析，考察企業(yè)盈利能力的影響因素。

二、文獻(xiàn)綜述

Titman、Wessels（1988）認(rèn)為企業(yè)過去的盈利能力，即可以留存下來的盈利數(shù)量應(yīng)該是企業(yè)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要決定因素[1]。學(xué)者Eriotis （2002），Rajan and Zingales （1995）認(rèn)為，發(fā)達(dá)國(guó)家大公司債務(wù)融資與盈利能力存在正相關(guān)關(guān)系[2]。Correia等 （2003） 指出，企業(yè)的盈利能力可能受負(fù)債兩方面的影響：如果企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率高于稅前債務(wù)成本，企業(yè)負(fù)債對(duì)股東權(quán)益報(bào)酬率的提高有帶動(dòng)作用，進(jìn)而提高企業(yè)盈利能力[3]。

呂長(zhǎng)江、韓慧博（2001）采用回歸的方法，考察了企業(yè)獲利能力（凈資產(chǎn)收益率）等指標(biāo)對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響，得出負(fù)債率與企業(yè)的獲利能力負(fù)相關(guān)的結(jié)論[4]。王超峰（2010）通過對(duì)我國(guó)中小企業(yè)盈利能力與資本結(jié)構(gòu)相關(guān)性實(shí)證研究，得到資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)負(fù)債率與企業(yè)盈利能力成負(fù)相關(guān)，企業(yè)盈利能力隨資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)負(fù)債率的降低而升高結(jié)論 [5]。孫思博、姚佐文（2011）對(duì)2010年4月份前在創(chuàng)業(yè)板上市的65家公司為樣本進(jìn)行回歸分析，考察創(chuàng)業(yè)板上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素，結(jié)果顯示，資本結(jié)構(gòu)與盈利能力、償債能力呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系 [6]。

國(guó)內(nèi)外學(xué)者大多運(yùn)用多元回歸的方法對(duì)盈利能力進(jìn)行實(shí)證分析，并注重研究資本結(jié)構(gòu)等因素對(duì)盈利能力的影響，相比之下對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)方面的研究較少。本文從財(cái)務(wù)管理的視角，選擇了15個(gè)可能影響盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，建立較為全面的分析體系，運(yùn)用一系列計(jì)量方法對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行實(shí)證分析。

三、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)盈利能力的實(shí)證分析

本文通過對(duì)樣本企業(yè)15個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行因子分析，歸納形成5個(gè)因子，進(jìn)而采用回歸分析的方式，考察影響因子對(duì)股東權(quán)益報(bào)酬率（ROE）的影響程度。

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)搜集

由于創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量增長(zhǎng)迅速，為保證數(shù)據(jù)的權(quán)威性和準(zhǔn)確性，本文研究對(duì)象為選取2011年12月31日之前在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板已上市并出具企業(yè)年報(bào)的281家。

上市公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)之一是股東財(cái)富最大化，因此我們股東權(quán)益報(bào)酬率（ROE）為衡量創(chuàng)業(yè)板公司盈利能力的被解釋變量。為保證數(shù)據(jù)真實(shí)完整全面，本文選取了以下15個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)負(fù)債比率、產(chǎn)權(quán)比率、流動(dòng)資產(chǎn)比率、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資本密集度、股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、每股未分配利潤(rùn)、資產(chǎn)報(bào)酬率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。數(shù)據(jù)來源為國(guó)泰安CSMAR財(cái)經(jīng)系列研究數(shù)據(jù)庫(kù)。

篇9

［關(guān)鍵詞］ 盈利能力 分析評(píng)價(jià) 財(cái)務(wù)分析

盈利能力分析指標(biāo)是財(cái)務(wù)分析的核心，是所有者最為關(guān)注的，也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人必須關(guān)注的。對(duì)于企業(yè)獲利能力的反映，要力求客觀、全面、準(zhǔn)確。企業(yè)的盈利水平，是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要指標(biāo)；也是投資人正確決定其投資去向，判斷企業(yè)能否保全其資本的依據(jù)；債權(quán)人也要通過盈利狀況的分析以準(zhǔn)確評(píng)價(jià)企業(yè)債務(wù)的償還能力，控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。所以不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員、都日益重視企業(yè)盈利能力的分析。在盈利能力分析中，全面領(lǐng)悟分析的內(nèi)容，正確掌握分析的方法至關(guān)重要。

一、盈利能力分析的內(nèi)容

盈利能力，也稱獲利能力，是指企業(yè)獲得利潤(rùn)的能力。盈利能力的分析應(yīng)包括盈利水平及盈利的穩(wěn)定、持久性兩方面內(nèi)容。企業(yè)盈利能力分析，人們往往重視企業(yè)獲得利潤(rùn)的多少，而忽視企業(yè)盈利的穩(wěn)定性、持久性分析。實(shí)際上，企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱不能僅以企業(yè)利潤(rùn)總額的高低水平來衡量。雖然利潤(rùn)總額可以揭示企業(yè)當(dāng)期的盈利總規(guī)?；蚩偹?，但是它不能表明這一利潤(rùn)總額是怎樣形成的，也不能反映企業(yè)的盈利能否按照現(xiàn)在的水平維持或按照一定的速度增長(zhǎng)下去，即無法揭示這一盈利的內(nèi)在品質(zhì)。所以，對(duì)盈利能力的分析不僅要進(jìn)行總量的分析，還要在此基礎(chǔ)上進(jìn)行盈利結(jié)構(gòu)的分析，把握企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性。后者在報(bào)表分析中更為重要。

二、盈利能力分析的方法

1.盈利穩(wěn)定性的分析

盈利的穩(wěn)定性主要應(yīng)從各種業(yè)務(wù)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)角度分析，即通過分析各種業(yè)務(wù)利潤(rùn)在利潤(rùn)總額中的比重判別盈利的穩(wěn)定性。我國(guó)損益表中的利潤(rùn)按著業(yè)務(wù)的性質(zhì)劃分為商品銷售利潤(rùn)、其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)外收支等。各利潤(rùn)項(xiàng)目又是按獲利的穩(wěn)定性順序排列的，凡是靠前的項(xiàng)目在利潤(rùn)總額中所占比重越高，說明獲利的穩(wěn)定性越強(qiáng)。由于主營(yíng)業(yè)務(wù)是企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，一個(gè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)總是力求保證主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定，從而使得盈利水平保持穩(wěn)定，所以在盈利穩(wěn)定性的分析中應(yīng)側(cè)重主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比重的分析，重點(diǎn)分析主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)對(duì)企業(yè)總盈利水平的影響方向和影響程度。

2.盈利持久性的分析

盈利的持久性，即企業(yè)盈利長(zhǎng)期變動(dòng)的趨勢(shì)。分析盈利的持久性通常采用將兩期或數(shù)期的損益進(jìn)行比較的方式。各期的對(duì)比既可以是絕對(duì)額的比較，也可以是相對(duì)數(shù)的比較。絕對(duì)額的比較方式就是將企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的收支、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)或商品利潤(rùn)的絕對(duì)額進(jìn)行對(duì)比，看其盈利是否能維持或增長(zhǎng)。相對(duì)數(shù)的比較方式，是選定某一會(huì)計(jì)年度為基年，用各年損益表中各收支項(xiàng)目余額去除以基年相同項(xiàng)目的余額，然后乘以100%，求得各有關(guān)項(xiàng)目變動(dòng)的百分率，從中判斷企業(yè)盈利水平是否具有持續(xù)保持和增長(zhǎng)的可能性，如企業(yè)經(jīng)常性的商品銷售或經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，則說明企業(yè)盈利的持久性就越強(qiáng)。

3.盈利水平分析的幾個(gè)指標(biāo)

分析企業(yè)的盈利水平，通過計(jì)算相對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)盈利水平。基本指標(biāo)有：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、收入利潤(rùn)率、成本利潤(rùn)率、每股收益、普通股權(quán)益報(bào)酬率和股利發(fā)放率等等。對(duì)企業(yè)盈利能力的分析主要指對(duì)利潤(rùn)率的分析。

三、盈利能力分析指標(biāo)的局限性

1.現(xiàn)行利潤(rùn)表反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的缺陷

我國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)表是建立在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)收益概念和收入費(fèi)用配比基礎(chǔ)之上的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告形式，在這張報(bào)表中列報(bào)的主要是已實(shí)現(xiàn)的收益。它在物價(jià)基本穩(wěn)定、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)單一、外部風(fēng)險(xiǎn)低的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下是適當(dāng)?shù)模芑緶?zhǔn)確地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的收益。但是，隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度的提高，物價(jià)的波動(dòng)已成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中無法擺脫的現(xiàn)象，特別是20世紀(jì)80年代所興起的金融創(chuàng)新，出現(xiàn)了價(jià)格波動(dòng)性強(qiáng)的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，改變了傳統(tǒng)資產(chǎn)的價(jià)值是由社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間所決定，因而價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定的觀念。于是，采用公允價(jià)值作為金融工具的計(jì)量屬性已成為必然，但同時(shí)又帶來了一個(gè)問題：即由于公允價(jià)值變化而產(chǎn)生的損益是否在收益表中確認(rèn)。如果不在收益表中確認(rèn)，就使得收益表無法如實(shí)反映企業(yè)當(dāng)期的全部收益，不能達(dá)到公允而充分披露的要求，從而降低會(huì)計(jì)信息的可靠性。

2.財(cái)務(wù)指標(biāo)體系自身的缺陷

（1）當(dāng)前的財(cái)務(wù)指標(biāo)帶有濃厚的政府考核色彩。由于財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的設(shè)置主要偏重于滿足政府宏觀調(diào)控對(duì)財(cái)務(wù)信息的需要，因而對(duì)這些評(píng)價(jià)信息能否有效地服務(wù)于企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)決策未作充分考慮。

（2）指標(biāo)數(shù)值具有淺層次和一定的不可靠性。出于保護(hù)自身商業(yè)機(jī)密和市場(chǎng)利益的目的，企業(yè)公開于社會(huì)的各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)值通常僅限于淺層次、一般性的財(cái)務(wù)信息。同時(shí)，考慮到對(duì)市場(chǎng)形象的影響，并由于得到政府及其金融機(jī)構(gòu)良好評(píng)價(jià)，企業(yè)往往還會(huì)對(duì)這些應(yīng)公開的信息加不同程度的修飾。因此，投資者依據(jù)這些指標(biāo)數(shù)很難對(duì)企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)理財(cái)狀況做出正確的評(píng)價(jià)。對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策者來講，僅靠這些淺顯的指標(biāo)值同樣也無法對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況與財(cái)務(wù)狀況的實(shí)績(jī)加以把握，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者真正有用的一些深層次、涉及商業(yè)機(jī)密的、詳盡的財(cái)務(wù)信息，則無法從財(cái)務(wù)指標(biāo)體系中找到，這勢(shì)必影響企業(yè)借助財(cái)務(wù)分析手段，改善經(jīng)營(yíng)管理的積極性，從而大大降低財(cái)務(wù)分析的作用。

（3）在指標(biāo)的名稱、計(jì)算公式、計(jì)算口徑等方面也存在著很大的不規(guī)范性；在分析時(shí)沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值以及通貨膨脹因素的影響等。鑒于以上原因，必須對(duì)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)進(jìn)行必要的改進(jìn)與完善。

四、盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的改進(jìn)與完善

1.常見盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的改進(jìn)

（1）凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率常見的計(jì)算公式有兩種形式，一種分母是年末凈資產(chǎn)，另一種分母是年初凈資產(chǎn)和年末凈資產(chǎn)的平均值。這兩種形式的分子都是當(dāng)年的凈利潤(rùn)。由于凈資產(chǎn)收益率的分子是當(dāng)年的凈利潤(rùn)，所以，分母用年初和年末凈資產(chǎn)的平均值，同分子的當(dāng)年利潤(rùn)進(jìn)行比較更為合理，即用后一種形式的計(jì)算公式更為合理。在利潤(rùn)分配中，現(xiàn)金股利影響年末凈資產(chǎn)，從而影響凈資產(chǎn)收益率；而股票股利由于不影響年末凈資產(chǎn)，因此也就不影響凈資產(chǎn)收益率。作為評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)年收益的指標(biāo)，不應(yīng)由于分配方案不同，計(jì)算值也不同。因此，把分母的年末凈資產(chǎn)進(jìn)一步改進(jìn)為利潤(rùn)分配前的年末凈資產(chǎn)更趨合理。

（2）總資產(chǎn)報(bào)酬率。總資產(chǎn)報(bào)酬率的一般意義是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得報(bào)酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率，表示企業(yè)包括負(fù)債和所有者權(quán)益在內(nèi)的全部資產(chǎn)總體的獲利能力。企業(yè)總資產(chǎn)中的負(fù)債由債權(quán)人提供，債權(quán)人從企業(yè)獲得利息收入，這筆利息收入相對(duì)應(yīng)的是企業(yè)的利息支出。企業(yè)總資產(chǎn)中的凈資產(chǎn)是股東的投資，股東從企業(yè)獲得分紅，該分紅相對(duì)應(yīng)的是企業(yè)的凈利潤(rùn)，即稅后利潤(rùn)，并不是利潤(rùn)總額。所以，把總資產(chǎn)報(bào)酬計(jì)算公式中的分子改為凈利潤(rùn)與利息支出之和就更趨于合理。

（3）成本費(fèi)用利潤(rùn)率。成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期的利潤(rùn)總額同企業(yè)成本費(fèi)用總額的比率，該指標(biāo)在通過企業(yè)收益與支出的比較，評(píng)價(jià)企業(yè)為取得收益所付出的代價(jià)，從耗費(fèi)角度評(píng)價(jià)企業(yè)收益狀況，以利于促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高經(jīng)營(yíng)效益。我們知道，利潤(rùn)總額包括了補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外收支凈額等與成本費(fèi)用不匹配的成本費(fèi)用支出。因此，將成本費(fèi)用利潤(rùn)率計(jì)算公式的分子改為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)更為合理。

2.常見盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的完善

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)生存和發(fā)展的能力，從而在很大程度上決定著企業(yè)的盈利能力。這是因?yàn)槿羝髽I(yè)的現(xiàn)金流量不足，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，現(xiàn)金調(diào)配不靈，將會(huì)影響企業(yè)的生存和發(fā)展，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利能力。常見的盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)，基本上都是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算并給出評(píng)價(jià)的，如凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率等指標(biāo)，它們不能反映企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利狀況，存在著只能評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的“數(shù)”量，不能評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的“質(zhì)”量的缺陷和不足。在我國(guó)企業(yè)的實(shí)踐中，現(xiàn)金流入滯后于盈利確認(rèn)的現(xiàn)象較為普遍和嚴(yán)重。因此，在進(jìn)行企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)和分析時(shí)，補(bǔ)充和增加評(píng)價(jià)企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利能力指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，即引入現(xiàn)金流量制定盈利能力指標(biāo)來對(duì)企業(yè)的相關(guān)能力水平進(jìn)行評(píng)價(jià)，顯得十分必要。

盈利能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析、償債能力分析等，其根本目的是通過分析及時(shí)發(fā)現(xiàn)，改善企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力、經(jīng)營(yíng)能力，最終提高企業(yè)的盈利能力，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

篇10

摘要：一個(gè)企業(yè)盈利能力的好壞既關(guān)系到公司的經(jīng)營(yíng)管理水平，也關(guān)系到投資者的切身利益，而資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的影響又如何？本文選取了2010―2014年近五年共69家有色金屬上市公司的數(shù)據(jù)，首先進(jìn)行因子分析得出綜合盈利指數(shù)，再利用Eview 6.0軟件對(duì)綜合盈利指數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和利息保障倍數(shù)等資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)進(jìn)行多元線性回歸分析。

關(guān)鍵詞：盈利能力 資本結(jié)構(gòu) 因子分析 多元線性回歸

一、引言

有色金屬及其合金是國(guó)民經(jīng)濟(jì)、人民日常生活不可缺少的基礎(chǔ)材料以及國(guó)防工業(yè)、科學(xué)技術(shù)發(fā)展重要的戰(zhàn)略物資。在當(dāng)前“新常態(tài)”局勢(shì)下，結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)優(yōu)化是首要任務(wù)，有色金屬行業(yè)作為支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要領(lǐng)域，需要得到人們更多的關(guān)注。據(jù)觀察，近五年來，有色金屬行業(yè)在盈利能力方面，凈資產(chǎn)收益率雖然從2010年的負(fù)值上升到正值，但波動(dòng)幅度較大，到2014年只有4.10%，總體比率偏低；五年平均資產(chǎn)報(bào)酬率為6.53%，而且表現(xiàn)也不穩(wěn)定，呈下降的趨勢(shì)；銷售凈利潤(rùn)率平均值保持在4.49%。這幾個(gè)反映盈利能力的指標(biāo)水平從某種程度上說明有色金屬行業(yè)上市公司近五年來盈利能力不穩(wěn)定，呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，且總體水平偏低。而在資本結(jié)構(gòu)方面，平均資產(chǎn)負(fù)債率也呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，不過保持在50%左右，比較穩(wěn)定。那么有色金屬行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和盈利能力之間是否具有相關(guān)性？如果存在，又會(huì)呈現(xiàn)什么特點(diǎn)呢？為實(shí)現(xiàn)有色金屬行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和優(yōu)化，本文從資本結(jié)構(gòu)和盈利能力的角度分析有色金屬行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和盈利能力相關(guān)性。

二、文獻(xiàn)綜述

國(guó)外研究起步早且范圍廣，F(xiàn).VOU LGARIS，D.ASTERIOU等人研究了資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)利用效率和盈利能力之間的關(guān)系，得出總債務(wù)杠桿比率與凈利潤(rùn)率呈負(fù)相關(guān)，與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈正相關(guān)，長(zhǎng)期債務(wù)率與毛利率顯著正相關(guān)。Sibilkov研究了資產(chǎn)的流動(dòng)性與資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)性，采用實(shí)證分析的方法，從流動(dòng)性與有擔(dān)保債務(wù)和無擔(dān)保債務(wù)的關(guān)系兩方面研究了財(cái)務(wù)杠桿和資產(chǎn)流動(dòng)性的聯(lián)系，得出資產(chǎn)流動(dòng)性與財(cái)務(wù)杠桿呈正相關(guān)性。

國(guó)內(nèi)關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的研究起步較晚，但也很豐富。王長(zhǎng)江、林晨（2011）選取了158家江蘇省上市公司，發(fā)現(xiàn)盈利能力與代表資本結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債率之間存在顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，與流動(dòng)比率呈顯著正相關(guān)。劉林濤（2011）研究鋼鐵企業(yè)的行業(yè)特征、資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的相互關(guān)系，利用VAR模型進(jìn)行實(shí)證，結(jié)果證明，資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與企業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模有關(guān)，當(dāng)資產(chǎn)達(dá)到一定規(guī)模，資產(chǎn)與負(fù)債的比就不必改變。楊遠(yuǎn)霞、易冰娜（2012）等選擇湖南省 2000―2009年間共367個(gè)樣本進(jìn)行了實(shí)證分析，研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)于湖南省上市公司的盈利能力而言，無論是與代表資本結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率，還是與代表資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的貨幣資金比率的相關(guān)性都顯著，但與流動(dòng)資產(chǎn)比率、固定資產(chǎn)比率、無形資產(chǎn)比率沒有顯著線性關(guān)系。王靜、張悅等（2015）分析了房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的關(guān)系，分析結(jié)果證實(shí)，房地產(chǎn)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率與盈利能力呈負(fù)相關(guān)，權(quán)益對(duì)負(fù)債比率與企業(yè)的盈利能力呈正相關(guān)。

三、實(shí)證分析

（一）研究假設(shè)

相對(duì)傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)理論而言，新資本結(jié)構(gòu)理論建立在非對(duì)稱信息的基礎(chǔ)上，包括理論、啄食理論等，分析非對(duì)稱信息環(huán)境下資本結(jié)構(gòu)的治理效率以及對(duì)公司價(jià)值的影響是其主要研究成果。啄食順序理論強(qiáng)調(diào)，企業(yè)融資要遵循一定順序，由內(nèi)部融資到債權(quán)融資，最后過渡到股權(quán)融資，從而達(dá)到有序的合理的融資。企業(yè)合理的融資結(jié)構(gòu)有利于降低因債務(wù)融資或股權(quán)融資發(fā)生的成本，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的效用，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。然而公司融資結(jié)構(gòu)合理有序，獲利較高時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率反而有所降低?，F(xiàn)實(shí)中，有色金屬行業(yè)的融資途徑比較多樣，而在不同發(fā)展階段選擇的融資方式是不同的。要根據(jù)企業(yè)具體的發(fā)展?fàn)顩r選擇合適的融資方式，就需要綜合考慮企業(yè)自身的盈利狀況以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況。本文基于上述理論提出了三個(gè)假設(shè)：

假設(shè)1：我國(guó)有色金屬上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率與盈利能力呈負(fù)相關(guān)。

假設(shè)2：我國(guó)有色金屬上市公司的流動(dòng)比率與盈利能力呈負(fù)相關(guān)。

假設(shè)3：我國(guó)有色金屬上市公司的利息保障倍數(shù)與盈利能力呈正相關(guān)。

（二）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取滬深兩市2010―2014年正常上市的有色金屬上市公司，為確保相關(guān)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和一致性，經(jīng)過數(shù)據(jù)整理和歸集，選取了這五年里各上市公司共同披露的信息，最終確定了69家作為研究樣本。研究的數(shù)據(jù)主要來源于銳思金融數(shù)據(jù)庫(kù)，數(shù)據(jù)處理采用EXCEL 、SPSS 19.0和Eviews 6.0軟件來完成。

（三）變量的設(shè)計(jì)