導語：如何才能寫好一篇財務(wù)報表解讀與分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：財務(wù)報告解讀與分析，開發(fā)目標，開發(fā)策略

 

一、高職課程開發(fā)的指導思想

1、承載性。從教育部頒布的“高職高專院校人才培養(yǎng)工作水平評估指標”看，高職課程開發(fā)既是“辦學指導思想、師資隊伍建設(shè)、教學條件與利用”的承載平臺，又是教學管理和教學效果的展示平臺。

2、識別性。高職教育既有普通教育的一般性，也有職業(yè)教育的特殊性。高職教育的特殊性在于以培養(yǎng)高技能人才為己任，突出市場就業(yè)與職業(yè)的應(yīng)用性。由此而指導下的課程開發(fā)，體現(xiàn)“必需、夠用”的原則，與普通高教課程開發(fā)無論在操作程序上與產(chǎn)生的成果上是有明顯區(qū)別的。

3、創(chuàng)新性。在高職領(lǐng)域內(nèi)，由于所處行業(yè)、地域、經(jīng)濟與文化的差異及辦學的理念、師資構(gòu)成、教學軟硬件、教學管理與教學效果評估等諸多因素的影響與相互作用，課程開發(fā)的創(chuàng)新性便由此而“凸現(xiàn)”出來。

二、《財務(wù)報告解讀與分析》課程現(xiàn)狀分析

《財務(wù)報告解讀與分析》是我院近年開設(shè)的投資與理財專業(yè)必修課，目前采用崔鋼編著的、人民郵電出版社出版的《上市公司財務(wù)報告解讀與案例分析》一書作為教材開發(fā)目標，運用多媒體輔助教學方法。在課程教學取得成績的同時，也存在一些問題，主要有：一是授課教師單一，只有專職教師，缺乏行業(yè)、企業(yè)兼職教師；二是教材缺乏，市場上高職高專類《財務(wù)報告解讀與分析》課程教材難覓，原教材針對性不強，與高職教育“必需、夠用”的要求存在一定差距；三是因課時所限，“教做學”教學模式尚難以在本課程教學中得到真正體現(xiàn)；四是課程標準、習題集、題庫、案例集、課外閱讀資料等課程教學資源及課程網(wǎng)站尚在建設(shè)之中。

三、《財務(wù)報告解讀與分析》課程開發(fā)目標

1、課程開發(fā)的基本目標。經(jīng)過本課程開發(fā)和實施，要達到以下5個基本目標：(1)課程開發(fā)為地方經(jīng)濟建設(shè)和生產(chǎn)服務(wù)；（2)課程開發(fā)為社會發(fā)展服務(wù)；(3)課程開發(fā)為學生個人素質(zhì)與能力的形成與提升服務(wù)；（4）課程開發(fā)為學生的就業(yè)服務(wù)；（5）課程開發(fā)為打造本院辦學特色與品牌服務(wù)。

2、課程開發(fā)的突破點。（1）根據(jù)工作任務(wù)調(diào)查和工作任務(wù)分析確定財務(wù)分析崗位工作目標，以財務(wù)分析崗位能力要求為標準，設(shè)計課程能力目標；（2）根據(jù)行業(yè)企業(yè)發(fā)展需要和完成財務(wù)分析崗位任務(wù)所需要的知識、能力、素質(zhì)要求，設(shè)計課程內(nèi)容，根據(jù)職業(yè)標準確定課程標準；（3）以完成工作任務(wù)為結(jié)果，設(shè)計課程考核方案。

3、課程特色。（1）教學內(nèi)容貼近社會實際。選取最新并且具有代表性的上市公司財務(wù)報告案例進行講授和討論，幫助學生學會如何“看報表”，如何“用會計”。（2）教學模式實現(xiàn)““教”、“學、“做”合一。專兼教師在“做中教”、學生在“做中學”， 體現(xiàn)教師的主導地位和學生的主體地位。（3）填補本課程教材空白。目前市場上尚未出現(xiàn)與本課程名稱和內(nèi)容完全一致的高職教材。以遵守課程結(jié)構(gòu)符合專業(yè)培養(yǎng)目標要求，本課程專職教師將與校外專家共同編制并出版符合高職教育要求的特色教材論文格式模板。

四、《財務(wù)報告解讀與分析》課程開發(fā)的策略

1、教學團隊建設(shè)。構(gòu)建專兼結(jié)合、校內(nèi)外結(jié)合的課程教學團隊。本課程團隊有5名教師組成，其中開發(fā)目標，專職教師3人，兼職教師2人。3位專職教師中，高級職稱教師2人、中級職稱教師1人、碩士3人，2/3教師具有從理論到實踐，再從實踐到理論的經(jīng)歷。2位兼職教師分別來自上市公司和證券公司等所屬行業(yè)的專家，具有豐富的實踐工作經(jīng)驗和證券投資分析師資格。通過主講教師下企業(yè)調(diào)研、掛職鍛煉、外出培訓和進修；專兼職教師聯(lián)合授課、座談交流總結(jié)等形式逐步提高團隊項目導向教學能力。

2、教學內(nèi)容和教學資源建設(shè)。本課程以職業(yè)教育項目課程理論為指導，基于讀懂和運用公司尤其是上市公司財務(wù)報告，進而把握公司行為真諦和公司投資價值的工作任務(wù)，培養(yǎng)學生財務(wù)報告解讀能力、分析能力的課程目標要求，設(shè)置以下8個項目的教學內(nèi)容（表1）。

表1 《財務(wù)報告解讀與分析》課程教學內(nèi)容

 

序號

項目

任務(wù)

1

財務(wù)報告分析與解讀理論基礎(chǔ)

任務(wù)一：財務(wù)報告的含義、目標、體系、作用

任務(wù)二：財務(wù)報告分析方法

2

資產(chǎn)負債表解讀與分析

任務(wù)一：資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)、內(nèi)容、作用

任務(wù)二：資產(chǎn)負債表解讀與分析

任務(wù)三：資產(chǎn)負債表項目解讀與分析

3

利潤表解讀與分析

任務(wù)一：利潤表結(jié)構(gòu)、內(nèi)容、作用

任務(wù)二：利潤表解讀與分析

任務(wù)三：利潤表項目解讀與分析

4

現(xiàn)金流量表解讀與分析

任務(wù)一：現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)、內(nèi)容、作用

任務(wù)二：現(xiàn)金流量表解讀與分析

5

所有者權(quán)益變動表解讀與分析

任務(wù)一：所有者權(quán)益變動表結(jié)構(gòu)、內(nèi)容、作用

任務(wù)二：所有者權(quán)益變動表解讀與分析

6

財務(wù)報告附注解讀與分析

任務(wù)一：財務(wù)報告附注內(nèi)容解讀

任務(wù)二：分部報告解讀與分析

7

財務(wù)指標分析

任務(wù)一：盈利能力分析

任務(wù)二：營運能力分析

任務(wù)三：償債能力分析

任務(wù)四：發(fā)展能力分析

8

綜合績效評價

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1.財務(wù)分析方法存在的局限

①財務(wù)分析的方法可以從不同的角度反映出企業(yè)經(jīng)濟狀況，這基本方法分為比率分析法、比較分析法兩類；②可比性是比較分析法的靈魂，比較分析法的價值只有在具有可比性指標采用的情況下才能體現(xiàn)，在不同的企業(yè)甚至是同一企業(yè)的不同時期，由于報表數(shù)據(jù)的局限，財務(wù)的數(shù)據(jù)均缺乏可比性，從這個意義上說，比較分析法的運用必然存在局限。③企業(yè)會計政策的選擇會對會計方法的使用產(chǎn)生影響

2.財務(wù)分析指標的局限性

我國財務(wù)指標的標準存在統(tǒng)一性和一般性的問題，就目前的一些報刊提供的部分行業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)，都存在著缺乏代表性、行業(yè)劃分粗、抽樣誤差大等問題，使財務(wù)的會計報表使用者無從下手。另外，由于我國對財務(wù)分析指標的投資報酬、資產(chǎn)負債比率分析的忽視，必備內(nèi)容也沒有變現(xiàn)指標和風險指標。這樣就很難揭示會計報表的詳實資料，從而使會計報表使用者很難取得資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、存貨結(jié)構(gòu)、季節(jié)性生產(chǎn)變化和批量大小等實時信息。

二、改進財務(wù)報表分析的建議

1.對報表分析方法的建議

對企業(yè)償債能力、獲利能力、營運能力和發(fā)展能力的正確評價，是為了提高財務(wù)的質(zhì)量分析。在企業(yè)財務(wù)報表分析時，無論是投資者、企業(yè)經(jīng)營者、還是各類中介機構(gòu)、債權(quán)人乃至普通員工都應(yīng)該注意一下三點：

（1）企業(yè)短期償債能力的分析，是把現(xiàn)金比率、速動比率和流動比率等指標結(jié)合起來；

（2）企業(yè)長期償債能力的分析，是把資產(chǎn)報酬率和資產(chǎn)負債率等指標結(jié)合起來；

（3）企業(yè)利息和股利支付能力的分析，是把現(xiàn)金利息保障倍數(shù)、每股現(xiàn)金凈流量和有關(guān)利潤指標結(jié)合起來。針對比率分析法做到以下：①對企業(yè)全面的了解，盡可能地掌握企業(yè)被分析的非財務(wù)性質(zhì)的背景資料，做好比率分析的基礎(chǔ)工作，控制和減少在財務(wù)比率分析時的失誤判斷，②在比率分析中，對財務(wù)比率、面向市場和面向未來對財務(wù)報表解讀理念的確立，以市價為基礎(chǔ)調(diào)整歷史成本，使財務(wù)比率的過去性、歷史性和賬面性等特點帶來的缺陷等到避免。③多種分析方法的有機結(jié)合，關(guān)注和注重企業(yè)的數(shù)量與質(zhì)量，避免比率分析結(jié)論的片面性。④對財務(wù)報表分析人員加強培訓，提高其對比率指標解讀分析和判斷的能力與他們的綜合素質(zhì)，這樣可以最大程度地控制和減少因為人為因素而造成的比率分析失誤。

2.針對會計原則提出以下建議

（1）在歷史遺留的問題基礎(chǔ)上加以改革，一方面盡量縮小賬目與現(xiàn)實物價的距離，另一方面王權(quán)時間現(xiàn)實成本減價，使書面賬務(wù)與實際賬目的統(tǒng)一，縮小書面與現(xiàn)實的差距，增加財務(wù)報表的真實可行性。

（2）就幣值的穩(wěn)定而言，以調(diào)整計價為原則。一是會計中應(yīng)加入一些能為企業(yè)帶來經(jīng)濟效益但不能以貨幣計量的資源，如潛在無形資產(chǎn)、人力資源等，為了確保計量的科學性和準確性，計量的具體方法還需要進一步研究。二是對物價的變動和通貨膨脹因素的考量。物價的變動和通貨膨脹是非經(jīng)常性的因素，就現(xiàn)實而言，在貨幣計量的基礎(chǔ)上對財務(wù)報表進行實時披露，這樣會為企業(yè)的財務(wù)帶來真實性和及時行的好處，也會得到廣大投資者的信任，為企業(yè)的發(fā)展是有益的，但會給財務(wù)人員帶來較大的工作量。

（3）恰當?shù)氖褂梅€(wěn)健性原則。使用穩(wěn)健性原則，在使企業(yè)的資產(chǎn)縮減，經(jīng)營者的風險減小的同時局限了企業(yè)形象，所以我們應(yīng)當對計量方法進行合理使用，穩(wěn)健性原則的使用要有節(jié)制，不能減少利潤和資產(chǎn)，夸大費用。以穩(wěn)健原則為基點，客觀反映企業(yè)財務(wù)狀況要，讓更多的信息使用者有了解企業(yè)實力的機會，從而成為企業(yè)的支持者。

三、結(jié)語

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關(guān)鍵詞:企業(yè);財務(wù)報表;問題;分析

為了使財務(wù)會計報告使用者能夠理解和掌握企業(yè)財務(wù)會計報告所揭示的真正的經(jīng)濟內(nèi)涵,我們就必須要運用科學的方法對其進行綜合的分析。企業(yè)的財務(wù)報表分析主要由會計報表、會計報表附注和財務(wù)情況說明書組成。我認為應(yīng)從以下幾個方面來進行:

一、經(jīng)營業(yè)績分析

財會會計報告使用者對企業(yè)的經(jīng)營情況是比較關(guān)注的,比如收入、利潤等指標完成情況如何,同計劃數(shù)及以前年度同期相比有何變化等。具體分析,可從以下幾個方面著手:

(一)分析企業(yè)收入的構(gòu)成情況

企業(yè)的收入主要包括主營業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入。其中,主營業(yè)務(wù)收入是企業(yè)最重要的收入指標,可采用本期收入與計劃數(shù)及以前年度同期相比較,分析計劃完成情況和同比增減情況。在主營業(yè)務(wù)收入分析過程中還要注意各收入項目在收入總量中所占的比重,以便了解企業(yè)主營業(yè)務(wù)在同行業(yè)中的地位和發(fā)展前景。

(二)分析企業(yè)的盈利能力

利潤指標是企業(yè)最重要的經(jīng)濟效益評價指標之一,通過對該指標的分析,可以了解企業(yè)的盈利水平和企業(yè)發(fā)展前景。

(三)分析成本費用對企業(yè)利潤的影響

成本費用是影響企業(yè)經(jīng)營利潤的重要因素,在收入一定的條件下,成本費用越低,企業(yè)的利潤就越大,反之亦然。這可通過銷售利潤率或成本費用利潤率來驗證。

二、資產(chǎn)管理效率分析

對于企業(yè)來說,各項資產(chǎn)運轉(zhuǎn)能力的強弱,體現(xiàn)了管理者對現(xiàn)有資產(chǎn)的管理水平和使用效率。資產(chǎn)使用效率越高,周轉(zhuǎn)速度越快,反映了資產(chǎn)的流動性越好,償還債務(wù)的能力越強,企業(yè)的資產(chǎn)得到了充分的利用。對資產(chǎn)管理效率的分析,主要是通過以下指標來進行,即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、投資報酬率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,通?？刹捎觅~齡分析法,重點分析應(yīng)收賬款的質(zhì)量狀況,評價壞賬損失核算方法的合理性,對于呆賬和壞賬,還要具體分析其產(chǎn)生的原因。對存貨周轉(zhuǎn)率的分析,主要是將這一指標與同行業(yè)和企業(yè)以前年度同期進行比較,同時還要對影響存貨周轉(zhuǎn)速度的個別因素進行進一步的分析,如原材料、半成品、產(chǎn)成品等存貨周轉(zhuǎn)情況,以找出影響存貨周轉(zhuǎn)率水平的根本原因。

三、償債能力分析

償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的能力,包括償還短期和中長期債務(wù)的能力。償債能力是債權(quán)人最關(guān)心的,鑒于對企業(yè)安全性的考慮,也越來越受到股東和投資者的普遍關(guān)注。企業(yè)的償債能力主要是通過流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、股東權(quán)益比率和利息保障倍數(shù)來進行。

1.流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率。一般認為流動比率為2是比較適宜的。

2.速動比率是速動資產(chǎn)與流動負債的比率。一般認為速動比率為1比較適合。但由于流動資產(chǎn)中有可能存在賬齡較長的應(yīng)收賬款,所以,企業(yè)的實際償債能力會受到影響。為彌補該比率的局限性,較客觀的評價企業(yè)的償債能力,還可以用速動比率來進行評價。

3.資產(chǎn)負債率是負債總額對資產(chǎn)總額的比率。一般來說,資產(chǎn)負債率為60%較適宜。比率過低,說明企業(yè)負債經(jīng)營的意識不強,比率過高,企業(yè)的財務(wù)風險太大。

4.股東權(quán)益比率是所有者權(quán)益同資產(chǎn)總額的比率。該指標值越大,說明資產(chǎn)負債率越小,債權(quán)人利益的保障程度較高;而該指標的值越小,風險就越高。

5.利息保障倍數(shù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費用的比率。該指標說明的企業(yè)利潤償還借款利息以后還有多大盈余。一般認為利息保障倍數(shù)為3,該指標值越高,企業(yè)的經(jīng)營風險越小,償還債務(wù)的能力就越強。

四、現(xiàn)金流量分析

現(xiàn)金流量表是用來反映企業(yè)創(chuàng)造凈現(xiàn)金流量的能力。由于現(xiàn)金流量的客觀性與其他指標的相關(guān)性,對現(xiàn)金流量的分析,可以對其他指標的分析起到很好的補充作用。

1.現(xiàn)金流量與銷售收入比。該比率說明了每實現(xiàn)一元銷售收入所獲得的現(xiàn)金流量。比率越高,說明企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生現(xiàn)金流量的效果越好,支付能力越強。

2.現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤比。該比率說明了每實現(xiàn)一元營業(yè)利潤所獲得的現(xiàn)金流量。比率越高,表明企業(yè)實現(xiàn)賬面中流入現(xiàn)金的利潤越多,企業(yè)的營業(yè)質(zhì)量越高。

3.現(xiàn)金凈流量與凈利潤比。該比率說明了每實現(xiàn)一元凈利潤中所獲得的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入的數(shù)量,反映企業(yè)凈利潤的收現(xiàn)水平及企業(yè)分紅派息的能力。

4.資產(chǎn)的現(xiàn)金凈流量回報率。該比率反映了每一元資產(chǎn)所獲得的現(xiàn)金流量。比率越高,說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高。

5.負債現(xiàn)金流量比率,即經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與平均流動負債的比率。由于有利潤的年份不一定有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù),所以,利用收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的負債現(xiàn)金流量指標,能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入可以在多大程度上保證償還當期流動負債。

五、對財務(wù)會計報表附注的分析

由于會計報表中所規(guī)定的內(nèi)容具有一定的固定性和規(guī)定性,只有提供定量的財務(wù)信息。而會計報表附注作為會計報表的重要補充,主要對會計報表不能包括的內(nèi)容或者披露不詳盡的內(nèi)容作進一步的解釋與說明。對這些重要事項的分析是非常必要的。

1.對或有事項的分析。企業(yè)的或有事項指可能導致企業(yè)發(fā)生損益的不確定狀態(tài)或情形。因為或有事項的后果尚需待未來該事項的發(fā)生或不發(fā)生才能予以證實,所以企業(yè)一般不應(yīng)確認或有負債和或有資產(chǎn),但必須在報表中披露。

2.資產(chǎn)負債表日后事項。資產(chǎn)負債表日后事項,指自年度資產(chǎn)負債表日至財務(wù)報告批準報出日之間發(fā)生的需要調(diào)整或說明的事項。這些事項對企業(yè)來說有有利的和不利的方面,財務(wù)報告報告使用者通過對日后事項的分析,可以快速判斷這些重要事項將對企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟效益還是企業(yè)將遭受重大的經(jīng)濟損失。

3.關(guān)聯(lián)易。企業(yè)的關(guān)聯(lián)易,是關(guān)聯(lián)企業(yè)之間為達到某種目的而進行的交易。對這些交易,我們應(yīng)著重了解其交易的實質(zhì),了解企業(yè)被交換出去的資產(chǎn)是否是企業(yè)的非重要性資產(chǎn),而被交易進來的資產(chǎn)是否能在未來給企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟效益。

總之,企業(yè)財務(wù)報告分析是一項非常重要和細致的工作。企業(yè)經(jīng)營者、債權(quán)人、股東和潛在的投資者,通過分析報告,可從不同的角度及時了解企業(yè)的信息,從而為各自的目的對該企業(yè)作出一系列的決策。

篇4

關(guān)鍵詞：軟件企業(yè) 財務(wù)管理 管理優(yōu)化 優(yōu)化措施

自進入21世紀之后，人類社會便進入了網(wǎng)絡(luò)信息化時代，作為新興產(chǎn)業(yè)的軟件產(chǎn)業(yè)也迅速發(fā)展了起來，成為了新產(chǎn)業(yè)時代的寵兒。軟件產(chǎn)業(yè)，主要指的是為計算機提供硬件生產(chǎn)服務(wù)、軟件開發(fā)服務(wù)和其他相關(guān)配套服務(wù)的現(xiàn)代化綠色產(chǎn)業(yè)，是當前社會經(jīng)濟發(fā)展的主體，對推動國民經(jīng)濟的增長具有極為重要的影響。但是，由于軟件企業(yè)發(fā)展過于迅速，其管理水平?jīng)]有跟上發(fā)展需求，進而導致軟件企業(yè)的財務(wù)管理存在一些不足之處，在一定程度上影響了軟件企業(yè)經(jīng)濟效益的提升和企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。因此，為了能夠有效解決軟件企業(yè)財務(wù)管理中存在的問題，軟件企業(yè)開始對財務(wù)管理進行優(yōu)化。接下來，本文就將對軟件企業(yè)財務(wù)管理優(yōu)化措施進行研究。

1.軟件企業(yè)財務(wù)管理特點

在傳統(tǒng)企業(yè)的財務(wù)管理工作中，企業(yè)注重對企業(yè)物質(zhì)資產(chǎn)等有形資產(chǎn)的管理，主要方式是對企業(yè)物資成本的籌集、投入、收回以及分配利用進行管理，使企業(yè)能夠?qū)ζ髽I(yè)資產(chǎn)進行有效管理，進而達到提升企業(yè)經(jīng)濟效益，推動企業(yè)更好、更快持續(xù)發(fā)展的主要目的。而相比于傳統(tǒng)企業(yè)，軟件企業(yè)在對財務(wù)進行管理的過程中，除了要對物質(zhì)等有形資產(chǎn)進行管理，更需要對企業(yè)中所擁有的無形資產(chǎn)進行管理，這才是軟件企業(yè)財務(wù)管理工作的重中之重。在軟件企業(yè)中，無形資產(chǎn)主要包括企業(yè)所擁有的產(chǎn)品或者是設(shè)計的專利權(quán)、企業(yè)的商標權(quán)、企業(yè)專有計算機軟件或者是相關(guān)配套設(shè)施、企業(yè)產(chǎn)品的創(chuàng)新理念或者是創(chuàng)新設(shè)計以及企業(yè)的信譽和品牌等[1]。

在軟件企業(yè)中，這些無形資產(chǎn)才是軟件企業(yè)最寶貴的財富，因此，在對軟件企業(yè)財務(wù)進行管理的過程中，一定要對傳統(tǒng)企業(yè)財務(wù)管理措施進行改革和優(yōu)化，充分重視起對企業(yè)無形資產(chǎn)的管理。同時，還應(yīng)該在此基礎(chǔ)上建立切實反映無形資產(chǎn)投入狀況及其結(jié)果的決策指標體系，以實現(xiàn)對軟件企業(yè)無形資產(chǎn)的高效管理，不斷提升軟件企業(yè)的經(jīng)濟效益，推動軟件企業(yè)的良性發(fā)展。

2.當前軟件企業(yè)財務(wù)管理優(yōu)化中存在的主要問題

2.1信息化管理技術(shù)尚未得到高效應(yīng)用

相對于其他的企業(yè)，雖然軟件企業(yè)的信息化技術(shù)應(yīng)用水平比較高，并在不斷推動著軟件企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和經(jīng)濟效益的提升，但是在企業(yè)財務(wù)管理方面，信息化管理技術(shù)卻沒有得到高效應(yīng)用，在一定程度上影響了軟件財務(wù)管理工作效率的提升。

2.2財務(wù)管理內(nèi)部控制工作效率低下

在企業(yè)財務(wù)管理工作中，財務(wù)管理的內(nèi)部控制是財務(wù)管理工作中的重點，對整個企業(yè)財務(wù)管理工作的高效、順利進行具有較為重要的影響。而在當前軟件企業(yè)的財務(wù)管理工作中，其內(nèi)部控制體系建設(shè)的并不是很健全，對企業(yè)財務(wù)管理工作造成了影響[2]。而導致該問題出現(xiàn)的原因主要有兩點：第一，是因為工作人員的財務(wù)風險管理和防范意識較低，有關(guān)組織機構(gòu)的權(quán)責界限設(shè)置不清，在財務(wù)管理工作中無法對潛在的風險進行有效防控;第二，是因為軟件企業(yè)沒有構(gòu)建完善的內(nèi)部控制管理體系，導致企業(yè)財務(wù)管理內(nèi)部審計的獨立性較弱，審計模式也缺乏突破性和創(chuàng)新性，無法對財務(wù)管理業(yè)務(wù)風險進行深入了解，導致財務(wù)管理決策具有一定風險。

2.3缺乏管理人才

想要使軟件企業(yè)的財務(wù)管理工作得到有效優(yōu)化，使管理工作能夠得到有效落實，就要確保軟件企業(yè)能夠擁有專業(yè)的管理人才。但是，就目前情況而言，我國絕大多數(shù)軟件企業(yè)財務(wù)管理專業(yè)人才都比較缺乏，能夠勝任軟件企業(yè)財務(wù)管理工作和對財務(wù)管理措施進行優(yōu)化的專業(yè)人才數(shù)量較少。而導致軟件企業(yè)財務(wù)管理人才缺乏的原因主要有兩點：第一，相對于國外發(fā)達國家而言，我國軟件行業(yè)發(fā)展時間尚短，雖然行業(yè)發(fā)展速度非?？欤呀?jīng)達到了國際一流水準，但是行業(yè)的過快發(fā)展，使得軟件企業(yè)財務(wù)管理工作沒有跟上發(fā)展需求，導致軟件企業(yè)財務(wù)管理人才匱乏，無法滿足企業(yè)財務(wù)管理需求。第二，是因為我國軟件企業(yè)沒有對財務(wù)管理工作引起足夠重視，對財務(wù)管理方面的資金投入力度不大，財務(wù)管理工作人員薪資待遇和發(fā)展空間都不是很理想，無法留住和招攬到專業(yè)的管理人才。

3.軟件企業(yè)財務(wù)管理優(yōu)化措施

3.1提高信息化技術(shù)的應(yīng)用水平

在對軟件企業(yè)財務(wù)管理措施進行有效優(yōu)化的過程中，最重要的就是要提高信息化技術(shù)的應(yīng)用水平，實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理的信息化。而在對軟件企業(yè)財務(wù)管理信息系統(tǒng)進行構(gòu)建的過程中，其應(yīng)該針對自身財務(wù)管理所具有的特點，在合理參考傳統(tǒng)企業(yè)財務(wù)管理信息系統(tǒng)的基礎(chǔ)上構(gòu)建符合軟件企業(yè)財務(wù)管理需求的信息管理系統(tǒng)，而不能照本宣科甚至是直接搬用傳統(tǒng)企業(yè)的財務(wù)信息管理系統(tǒng)，否則很難滿足軟件企業(yè)財務(wù)管理對信息系統(tǒng)的需求。

3.2建立完善的財務(wù)風險防控體制

在所有企業(yè)財務(wù)管理工作中，最重要的工作內(nèi)容就是對企業(yè)財務(wù)風險進行有效防范，軟件企業(yè)同樣如此，因此，在軟件企業(yè)財務(wù)管理措施優(yōu)化的過程中，就應(yīng)該建立完善的財務(wù)風險防控體系。通常情況下，在傳統(tǒng)企業(yè)的財務(wù)管理工作中，一個完善的財務(wù)風險防控體制，不僅要包括完善的會計核算、財務(wù)管理、財務(wù)收入和支出的審批報告、財務(wù)機構(gòu)管理、財務(wù)管理人員管理以及企業(yè)運營成本費用管理制度，還應(yīng)包括該完善的財務(wù)監(jiān)督、財務(wù)定期匯報、財務(wù)核對以及最重要的財務(wù)風險監(jiān)控制度。而在軟件企業(yè)財務(wù)管理工作中，不僅要詳細包括以上幾點，還應(yīng)該包括對企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)的管理，既要讓這些無形資產(chǎn)發(fā)揮出最大的應(yīng)用價值，又要避免他人或者是競爭對手對這些無形資產(chǎn)造成損害和盜用，以確保軟件企業(yè)經(jīng)濟效益的最大化。

3.3完善企業(yè)財務(wù)報表的編制制度

在優(yōu)化軟件企業(yè)財務(wù)管理措施的過程中，對企業(yè)財務(wù)報表編制制度進行完善，能夠進一步提升軟件企業(yè)財務(wù)管理信息的質(zhì)量和準確性。在對軟件企業(yè)財務(wù)報表進行編制之前，應(yīng)該先通過信息管理系統(tǒng)對企業(yè)財務(wù)管理數(shù)據(jù)信息進行審核，確保數(shù)據(jù)信息的真實性，才能夠更好地對企業(yè)的財務(wù)報表進行編制，保證企業(yè)會計信息的準確性和真實性。在對企業(yè)財務(wù)報表進行編制時，首先，要對報表進行全面、詳細編制，要將財務(wù)管理信息都編入報表中，并且，在編制過程中，還要確保編制方法符合財務(wù)報表編制要求，各指標的邏輯關(guān)系要正確，以確保后期財務(wù)審查工作的順利進行[3]。其次，在對財務(wù)報表進行編制的過程中，編制報表的材料應(yīng)該規(guī)范、準確，如果存在較大偏差和波動，應(yīng)該對其原因進行詳細說明。

3.4提高軟件企業(yè)財務(wù)管理隊伍的整體素質(zhì)

首先，作為軟件企業(yè)，應(yīng)該加強對企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)有財務(wù)管理人員的業(yè)務(wù)考核，包括財經(jīng)法規(guī)、會計制度、計算機操作能力以及會計基礎(chǔ)等知識考核，優(yōu)勝劣汰，提高企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理工作人員的危機意識，促使財務(wù)管理工作人員能夠不斷加強自身學習和自我提升。其次，適當提高財務(wù)管理崗位的薪資待遇和發(fā)展空間，通過擴大工作崗位的誘惑力來從高校和社會選拔高能力、高素質(zhì)管理人才，從整體上提高企業(yè)財務(wù)管理工作隊伍的綜合素質(zhì)，進而使軟件企業(yè)的財務(wù)管理工作能夠得到有效落實，解決以往財務(wù)管理中存在的問題，實現(xiàn)財務(wù)管理優(yōu)化，不斷提升企業(yè)財務(wù)管理工作效率。

4.結(jié)束語

作為一種新興產(chǎn)業(yè)，軟件企業(yè)的財務(wù)管理工作與傳統(tǒng)企業(yè)財務(wù)管理工作相比存在一定差異。因此，利用傳統(tǒng)的財務(wù)管理方式對軟件企業(yè)財務(wù)進行管理，很難獲得理想的工作效率，需要對其管理措施進行優(yōu)化，通過提高信息化技術(shù)的應(yīng)用水平、建立完善的財務(wù)風險防控體制以及提高管理隊伍整體素質(zhì)等方式來不斷提升軟件企業(yè)的財務(wù)管理工作效率。

參考文獻：

[1]劉莉力.加強財務(wù)管理提高企業(yè)經(jīng)濟效益[J].現(xiàn)代營銷，2012（5）

篇5

關(guān)鍵詞：企業(yè)；現(xiàn)金流量；分析；利用

一、前言

我國企業(yè)傳統(tǒng)財務(wù)報表是資產(chǎn)負債表和利潤表。從1998年開始，財政部才要求企業(yè)編制現(xiàn)金流量表，其最大的作用是能揭示企業(yè)某一時期創(chuàng)造的現(xiàn)金數(shù)額，并能看出現(xiàn)金從哪里來到哪里去。通過對現(xiàn)金流量表結(jié)合資產(chǎn)負債表、利潤表等相關(guān)指標進行科學分析，就可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)的資金籌措和使用是否合理，變動比例是否適當，從而使投資者、債權(quán)人及政府有關(guān)監(jiān)管部門對企業(yè)經(jīng)營的運轉(zhuǎn)情況有進一步的了解，并有助于企業(yè)經(jīng)營者做出各項正確的經(jīng)營決策。本文以國內(nèi)中型制造加工企業(yè)（丙企業(yè)和B公司有關(guān)財務(wù)報表數(shù)據(jù)）為例，從現(xiàn)金流量表的項目、結(jié)構(gòu)和指標三方面去闡述現(xiàn)金流量表有關(guān)重要指標對企業(yè)產(chǎn)生的影響。

二、現(xiàn)金流量表項目分析

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是企業(yè)現(xiàn)金流量的主要來源。企業(yè)要在商戰(zhàn)中得到生存，必須擁有資金的供血機制――經(jīng)營現(xiàn)金流量。企業(yè)擁有源源不斷的經(jīng)營現(xiàn)金流量，企業(yè)才能健康成長、發(fā)展壯大?，F(xiàn)金流量表就是企業(yè)這個“機體”健康與否的診斷書，因此經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是企業(yè)現(xiàn)金流量中的重中之重。診斷的項目：

(一)銷售收現(xiàn)率

通過銷售收現(xiàn)率指標來衡量企業(yè)的收入質(zhì)量，賣出產(chǎn)品，收回貨款才是硬道理。

銷售收現(xiàn)率=（銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/銷售凈收入）×100%

銷售收現(xiàn)率是企業(yè)當期銷售凈收入中實際取得現(xiàn)金的比重。一般來說，該比值越大，表明企業(yè)銷售收現(xiàn)能力越強，銷售質(zhì)量越高。銷售所體現(xiàn)的是利益的總流入，若企業(yè)的全部銷售都帶來利益的流入，則該收入為高質(zhì)量的收入，企業(yè)沒有存在收款的風險?？疾熘笜藭r：銷售收現(xiàn)率=1，說明企業(yè)的銷售已在當年全部收現(xiàn)，企業(yè)的銷售收入為無風險收入；若該數(shù)值>1，說明企業(yè)不僅已將當年的銷售全部收現(xiàn)，而且還回籠了部分以往年度的欠款（如應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款等），企業(yè)的收益也為高質(zhì)量收益；若該指標數(shù)值

（二）現(xiàn)金購銷比率

分析該項指標主要是了解企業(yè)購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金是否符合常規(guī)?，F(xiàn)金購銷比率=購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金÷銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金。在一般情況下，這一比率應(yīng)接近于商品銷售成本率。如果購銷比率不正常，可能有兩種情況：一是可能購進了呆滯積壓商品；另一可能企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)萎縮。如出現(xiàn)以上任一種情況都會對企業(yè)產(chǎn)生不利影響。

三、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析就是將各種現(xiàn)金流入量、流出量以及現(xiàn)金凈流量在企業(yè)總的現(xiàn)金流入量、總的現(xiàn)金流出量及總的現(xiàn)金凈流量中的比例關(guān)系。通過進行現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析，有利于進一步明確現(xiàn)金流入、現(xiàn)金支出的構(gòu)成及現(xiàn)金余額是如何形成的，有利于說明企業(yè)現(xiàn)金增減變動的原因，并據(jù)以了解企業(yè)現(xiàn)金充?；蚓o張的原因，還進一步預測企業(yè)在未來期間的現(xiàn)金流量的變動趨勢。

（一）現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析是指企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入和籌資活動現(xiàn)金流入在全部現(xiàn)金流入中的比重以及各項活動現(xiàn)金流入中具體項目在該類活動的現(xiàn)金流入中的結(jié)構(gòu)和比重。通過現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)的比重可以了解企業(yè)的現(xiàn)金是通過什么渠道得來，以判斷和評價企業(yè)現(xiàn)金收入的合理性，把握增加現(xiàn)金的途經(jīng)。下面以丙企業(yè)2009年度現(xiàn)金流量表（簡表)的有關(guān)數(shù)據(jù)，分析其現(xiàn)金流動情況。

■

情況說明：該企業(yè)當年流入的現(xiàn)金中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量占總現(xiàn)金流入量的95.733%，投資活動現(xiàn)金流入占0.46%，籌資活動現(xiàn)金流入占3.8%。通過分析還可以看出，企業(yè)當年的現(xiàn)金流入主要靠經(jīng)營活動產(chǎn)生，一小部分來自籌資活動，來自投資活動的比例極少。再從現(xiàn)金流入量的小項目中發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入絕大部分是由于銷售商品、提供勞務(wù)所引起的，該項指標占現(xiàn)金流入合計的絕大部分，所以企業(yè)的現(xiàn)金流入幾乎是由銷售業(yè)務(wù)產(chǎn)生的。這說明，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭還好。

（二）現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析是指企業(yè)的各項現(xiàn)金支出占企業(yè)全部支出的百分比。在分析應(yīng)用過程中，要特別關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金主要用在哪些地方。一般情況下，經(jīng)營活動如購買商品、接受勞務(wù)和支付經(jīng)營活動等活動所支出的現(xiàn)金往往要占較大的比重，投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流出則因企業(yè)的財務(wù)政策不同而存在很大的差異。分析時，應(yīng)結(jié)合企業(yè)目前的投資項目進行，不能簡單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來論優(yōu)勢。下面仍以丙企業(yè)2009年度現(xiàn)金流量表（簡表）為例進行分析。

■

情況說明：經(jīng)營活動現(xiàn)金流出占企業(yè)當年全部流出的93.49%，投資活動現(xiàn)金流出占企業(yè)當年全部現(xiàn)金流出的3.06%?；I資活動現(xiàn)金流出占企業(yè)當年全部現(xiàn)金流出的3.46%?？梢?，丙企業(yè)的主要現(xiàn)金流出是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出；投資活動與籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出大致相當，都占總現(xiàn)金流出的3%左右，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出大部分是由于購買商品、接受勞務(wù)支付的各種款項所引起的?？傮w上看，丙企業(yè)當年的經(jīng)營是保持平衡穩(wěn)定的狀態(tài)，沒有高投入的經(jīng)營舉措。

（三）現(xiàn)金凈流量的結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)是指企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額在現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額中的比重。通過現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)的分析，可以了解企業(yè)現(xiàn)金凈流量形成的原因，反映企業(yè)的現(xiàn)金收支是否平衡。

假設(shè)，企業(yè)在經(jīng)營活動正常、投資和籌資規(guī)模不變的情況下，現(xiàn)金流量凈額越大，則企業(yè)活力越強。如果企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額主要是通過經(jīng)營活動產(chǎn)生的，則說明企業(yè)的收現(xiàn)能力強，壞賬風險小，其營銷能力較好；如果企業(yè)現(xiàn)金流量凈額主要是通過投資活動產(chǎn)生的，則可能說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力衰退，需要通過處置非流動資產(chǎn)以緩和資金矛盾，也可能是企業(yè)為了走出不良境地而調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，具體情況還應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負債表和利潤表進行深入分析。如果企業(yè)現(xiàn)金凈額主要是通過籌資活動產(chǎn)生的，則說明企業(yè)從外部籌集大量的資金，意味著企業(yè)在今后將支付更多的資金成本，未來現(xiàn)金流量凈額必須更大，才能滿足企業(yè)償付的需求。否則，企業(yè)將承受較大的財務(wù)風險。下面對丙企業(yè)2009年度現(xiàn)金凈流量的結(jié)構(gòu)進行分析。

■

情況說明：丙企業(yè)的現(xiàn)金流入小于現(xiàn)金流出，使得企業(yè)在2009年度現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物減少了。通過上表分析，三項活動中經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量均為正值，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負值。說明丙企業(yè)經(jīng)營活動獲得的現(xiàn)金流入量不能保證企業(yè)的擴大再生產(chǎn)，出現(xiàn)這種情況，表明企業(yè)是處于高速發(fā)展時期。只要投資項目具有可行性，在保證經(jīng)營活動所需資金是正常，企業(yè)可以通過向金融機構(gòu)借款進行投資。但是必須是在投資報酬率大于資本成本的項目中才為穩(wěn)健。

四、現(xiàn)金流量指標分析

企業(yè)現(xiàn)金流量指標的分析，主要是用于償債能力、支付能力和獲利能力分析。本文借助B公司的財務(wù)報表(有關(guān)指標：①經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量：53889萬元；②流動負債合計：721065萬元；③負債總額:1251368萬元；④凈利潤：105973萬元；⑤經(jīng)營利潤額：109108萬元)為資料來源，對現(xiàn)金流量指標進行綜合論述。

（一）現(xiàn)金流量的償債能力分析

企業(yè)現(xiàn)金流量的償債能力是企業(yè)現(xiàn)金流量和存量應(yīng)付企業(yè)經(jīng)營、償債和投資需要的能力。企業(yè)對于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)能力雖在資產(chǎn)負債表的流動比率分析也能反映其流動性，但有很大的局限性，因為存在應(yīng)收賬款可回收性問題、存貨占了流動資產(chǎn)很大的一部分不能很快變?yōu)楝F(xiàn)金問題、待攤費用也不能變?yōu)楝F(xiàn)金問題，等等。用現(xiàn)金流量分析流動性是最客觀的，因為現(xiàn)金代表了直接的支付能力，是最具有說服力的。

1.現(xiàn)金流量與當期債務(wù)比

現(xiàn)金流量與當期債務(wù)比，是指經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量與流動負債的比率。其計算公式為：現(xiàn)金流量與當期債務(wù)比=（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負債）×100%。用現(xiàn)金流量與當期債務(wù)比分析償債能力，同流動比率和速動比率相比更得準確地反映企業(yè)的短期償債能力。因為該指標不受那些不易變現(xiàn)的存貨和應(yīng)收賬款的影響。評價時：該數(shù)值>1，表明企業(yè)的短期償債能力越強，現(xiàn)金償債時效性好；該比值

以下根據(jù)B公司的報表數(shù)據(jù)，分析現(xiàn)金流量償還當期債務(wù)。

2008年：現(xiàn)金流量與當期債務(wù)比=（53889/721065）×100%=7.47%

數(shù)據(jù)分析結(jié)果表明，B公司2008年100元的到期債務(wù)只有7.47元的經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金作保證，說明B公司利用經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額償還短期債務(wù)的能力實在太弱了，公司未來短期償債壓力非常之大。

2.現(xiàn)金債務(wù)總額比

現(xiàn)金債務(wù)總額比，也叫債務(wù)保障率，是指年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與全部債務(wù)總額的比值。計算公式為：

現(xiàn)金債務(wù)總額比=（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/負債總額）×100%

運用現(xiàn)金流量指標分析現(xiàn)金債務(wù)總額比，可以比較真實地評價企業(yè)償債能力，而且經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額是企業(yè)最可靠、最穩(wěn)定的現(xiàn)金來源，是清償債務(wù)的基本保證。一般來說，該比率值越大，說明企業(yè)償債能力越大，償債時效保障越強，相應(yīng)風險越?。黄渲翟叫?，表明償債能力越小，償債時效保障越弱，相應(yīng)的風險越大。如B公司：

現(xiàn)金債務(wù)總額比=（53889/1251368）×100%=4.3%

經(jīng)計算結(jié)果數(shù)據(jù)顯示，2008年現(xiàn)金債務(wù)總額比為4.3%，也就是說100元的債務(wù)總額中，依靠經(jīng)營活動的現(xiàn)金償還只能拿出4.3元的能力。顯然，B公司已經(jīng)是處于十分危險的狀態(tài)。因此，該公司應(yīng)立即作出提高經(jīng)營活動的決策，賺取現(xiàn)金能力，增強償還債務(wù)的能力。

（二）現(xiàn)金流量盈利質(zhì)量分析

盈利能力是企業(yè)賺取利潤的能力，是企業(yè)營銷能力、收現(xiàn)能力、降低成本能力及規(guī)避風險能力的綜合體現(xiàn)，同時也是債權(quán)人債權(quán)回收的最后保證。通過利潤表與資產(chǎn)負債表有關(guān)項目之間的對比分析計算出來的盈利能力指標值高，并不代表企業(yè)的現(xiàn)金凈流入多。有的企業(yè)雖在利潤表反映有豐厚的營業(yè)收入和利潤，但其經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入或全部現(xiàn)金流量凈額卻是負數(shù)，這樣的企業(yè)經(jīng)營是多么危險。如果不及時扭轉(zhuǎn)被動局面，嚴重時會導致企業(yè)破產(chǎn)?，F(xiàn)金流量盈利質(zhì)量可從凈利潤現(xiàn)金比率和現(xiàn)金獲利指數(shù)進行分析。

1.凈利潤現(xiàn)金比率

凈利潤現(xiàn)金比率是反映企業(yè)本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系。計算公式為：

凈利潤現(xiàn)金比率=（經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/凈利潤）×100%

經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤比較、能在一定程度上反映企業(yè)所實現(xiàn)凈利潤的質(zhì)量。在一般情況下，比率越大，企業(yè)的盈利質(zhì)量越高。如果凈利潤高，經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量很低，說明本期凈利潤中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入，企業(yè)凈收益很差，即使盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴重時同樣會導致企業(yè)破產(chǎn)。特別值得一提，在分析這一指標時，只有在企業(yè)經(jīng)營正常，既能創(chuàng)造利潤，同時現(xiàn)金凈流量又為正值時才可比，分析起來才有意義。如：

B公司凈利潤經(jīng)營現(xiàn)金比率=(53899/105973)×100%=50.85%

計算結(jié)果表明：B公司2008年經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻不大，本年度凈利潤中尚存在未實現(xiàn)現(xiàn)金收入。

2.現(xiàn)金獲利指數(shù)

現(xiàn)金獲得指數(shù)是將權(quán)責發(fā)生制下的利潤與收付實現(xiàn)制下的利潤比較。計算公式：

現(xiàn)金獲利指數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營利潤額

該指標反映企業(yè)每實現(xiàn)1萬元的經(jīng)營利潤所帶來的現(xiàn)金凈流入的數(shù)額，主要用來衡量企業(yè)經(jīng)營收益的風險程度。若該指標數(shù)值=1，說明企業(yè)的經(jīng)營收益均為帶來利益流入的真實收益，此收益為無風險收益。若該指標

B公司2008年現(xiàn)金獲利指數(shù)=53 889/109 108=0.49

經(jīng)計算結(jié)果表明，現(xiàn)金獲利指數(shù)

企業(yè)的現(xiàn)金恰似人體的血液，人體內(nèi)有了充足的血液，循環(huán)于軀干的各個部位，讓身體產(chǎn)生能量煥發(fā)青春和活力。企業(yè)，需要有足夠的現(xiàn)金并在企業(yè)的各個部位有條不紊地循環(huán)流動，才能使企業(yè)有強壯的體魄，以抵御風霜冰雪，抗拒外來的各種病毒。在此基礎(chǔ)上再通過科學管理和鍛煉、讓企業(yè)不斷地健康成長，發(fā)展壯大，造出更多的新的“血液”。作為企業(yè)的經(jīng)營管理者，應(yīng)時刻牢記當前企業(yè)界提出“現(xiàn)金為王”的理念，應(yīng)同醫(yī)生那樣，精通企業(yè)脈絡(luò)，把準脈象，以現(xiàn)金流量表為核心內(nèi)容，結(jié)合財務(wù)其他報表數(shù)據(jù)進行綜合性分析，時刻關(guān)注企業(yè)的健康狀況，以辨癥施治，使企業(yè)的現(xiàn)金在企業(yè)里始終保持著良好的循環(huán)。

參考文獻：

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[3]周鳳.財務(wù)報表分析[M].北京：機械工業(yè)出版社,2011，2.

篇6

***同志,男，現(xiàn)年***歲，現(xiàn)任***銀行信貸管理部總經(jīng)理。該同志愛崗敬業(yè)，克服困難，勇于奉獻，他在平凡的崗位，做出不平凡的貢獻。根據(jù)該同志一年來的現(xiàn)實表現(xiàn)，經(jīng)基層推薦、組織考核、市行黨委審查，同意推薦該同志為銀行2009年度金融先進工作者，其主要事跡是：

一、立足崗位，健全架構(gòu)，促進發(fā)展

為配合全行實現(xiàn)抑制經(jīng)營虧損目標，該同志充分發(fā)揮其信貸工作經(jīng)驗，廣泛吸取新知識，探索工作新途徑，立足崗位，為行內(nèi)當好參謀，收到較好效果。

1、進一步完善管理架構(gòu)，形成以制度規(guī)范操作、監(jiān)督的制約機制。今年年初以來，***同志先后組織起草下發(fā)了《法人客戶精細化管理實施細則》、《信貸員工貸后管理不良積分制度》、《****分行個人消費信貸審查委[網(wǎng)文章-員會工作規(guī)則》、《***分行消費信貸審查中心管理辦法》、《***加強貸后監(jiān)督管理辦法》、《關(guān)于規(guī)范提取信貸檔案管理的補充規(guī)定》、《公司客戶信貸資產(chǎn)質(zhì)量和潛在風險貸款壓縮退出考評辦法》、《***分行法人客戶信貸業(yè)務(wù)操作及核保操作中心工作規(guī)則》等有關(guān)制度、規(guī)定共16項，有效加強了我行信貸管理工作，為我行信貸業(yè)務(wù)的科學、有序、健康發(fā)展建立了良好的制度基矗

2、抓好信貸基礎(chǔ)管理工作。在日常工作中該同志注重對基層行的工作指導以及問題的解答，在推廣新知識、新業(yè)務(wù)上，能夠首先做到本人熟知，以帶動全行推廣；同時加強對重點客戶、重點行業(yè)、重點領(lǐng)域的信貸調(diào)查與分析，全年共組織參與撰寫鋼鐵行業(yè)、汽車配件企業(yè)、固定資產(chǎn)貸款、開發(fā)區(qū)貸款等有價值的調(diào)查分析報告60余份，有力地指導了我行公司業(yè)務(wù)開展，為本級行經(jīng)營決策當好了參謀，也為上級行制定行業(yè)信貸政策創(chuàng)造了條件。

3、定期組織召開信貸管理工作分析會議。對貸后管理中發(fā)現(xiàn)的重大難點問題，通過定期召開信貸管理工作分析會議的形式，及時分析問題成因，制定整改規(guī)劃，并以《信貸管理工作會議紀要》、《信貸業(yè)務(wù)整改通知書》等方式通知問題相關(guān)行，限期落實整改。一年來共組織召開信貸管理工作會議8次，下發(fā)《信貸業(yè)務(wù)整改通知書》62份，均收到較好效果。在業(yè)務(wù)指導方面，嚴格執(zhí)行貸后管理“有請必復”工作制度，全年共答復各支行報請的信貸管理難點問題46啟，答復率100％，有力地推動了我行信貸管理工作。

二、恪盡職守，真抓實干，勇挑重擔

1、嚴格信貸管理，遏制滋生不良。年初以來，***同志通過從信貸基礎(chǔ)工作抓起，在信貸業(yè)務(wù)前后臺分離的基礎(chǔ)上，實行了含法人、消費業(yè)務(wù)全口徑統(tǒng)一規(guī)范管理，組建了“信貸業(yè)務(wù)核保及操作中心，全面推行信貸“一對一“監(jiān)督，實行了大客戶分析制度、風險預警、提示等制度，及時發(fā)現(xiàn)并解決了影響信貸資金正常運行癥結(jié)。全年共組織下發(fā)《加強管理工作意見》25份，實現(xiàn)整改不規(guī)范操作問題24項，構(gòu)建了防范風險的堅實屏障。為防范信貸風險，在2004年對全行信貸資產(chǎn)質(zhì)量夯實的基礎(chǔ)上，進一步組織開展資產(chǎn)質(zhì)量認證，先后三次開展質(zhì)量分類，對部分風險隱患較大的貸款下達清收處置計劃，查清、查實責任人，賦予必要的管理，取得較好效果。

2、全力壓縮潛在風險貸款，進一步夯實信貸資產(chǎn)質(zhì)量。***同志針對貸款剝離后潛在風險貸款日益顯露的現(xiàn)象，及時組織全行進行潛在風險貸款階段式排查，加大壓降工作力度。期間共鎖定潛在風險貸款**戶，金額**億元，截止2009年年底已實現(xiàn)壓縮**億元，處置率列全省第*位。對暫時無法收回和消費信貸存在批量還款問題的**億元貸款，開展了管理責任認定，逐筆制定了處置預案，將其列入不良貸款管理，進一步夯實了信貸資產(chǎn)質(zhì)量。

3、實行信貸業(yè)務(wù)精細化管理。為推進信貸資產(chǎn)精細化管理，下半年著手組織對剝離后的**戶企業(yè)，金額為***萬元的貸款全面進行了精細化管理。根據(jù)總行制定的行業(yè)信貸政策和信貸管理規(guī)定，結(jié)合客戶實際情況，從規(guī)避信貸風險入手細分客戶，適時劃定支持、維持、壓縮、退出四個類別，按不同貸款方式和形態(tài)，逐戶、逐筆制定和落實管理措施，取得了良好效果。

4、規(guī)范消費信貸管理，夯實資產(chǎn)質(zhì)量。消費信貸實行統(tǒng)一后臺管理后，***同志立即著手組織資產(chǎn)質(zhì)量清查。按總省行要求，及時將具有違約和批量還款特征的貸款***萬元轉(zhuǎn)入不良貸款管理，并采取了定期深入基層調(diào)研指導、規(guī)范催收、風險、依法訴訟等13項不良貸款清收處置措施，僅下半年即實現(xiàn)清收任務(wù)***萬元，清收處置率列全省同系統(tǒng)之首。

5、組織好信貸員工業(yè)務(wù)技能培訓。為提高信貸員工素質(zhì)，***同志認真組織制定全年培訓工作計劃，協(xié)調(diào)相關(guān)專業(yè)，確定主講人、審定教案、制作幻燈片，全年共組織兩期由支行信貸主管行長和市行相關(guān)部室人員參加的信貸管理脫產(chǎn)培訓班，向參加培訓的信貸人員講解了《現(xiàn)代商業(yè)銀行信貸營銷與管理》、《信貸審查要點》、《客戶財務(wù)報表解讀與分析》、《客戶評價規(guī)則》、《統(tǒng)一綜合授信申請與審查》等信貸業(yè)務(wù)涉及的內(nèi)容，及時下發(fā)新業(yè)務(wù)幻燈片和講義四套，開闊了信貸員工業(yè)務(wù)視野，推動了信貸人員學知識、比干勁氛圍的形成。

三、廉潔奉公，服務(wù)員工，服務(wù)社會

篇7

【關(guān) 鍵 詞】財務(wù)指標體系/“雙高”企業(yè)/傳統(tǒng)企業(yè)/投資價值

【 正 文】

如何利用上市公司公開披露的財務(wù)信息對其進行財務(wù)評價，從而發(fā)現(xiàn)上市公司的投資價值，是股票投資者普遍關(guān)心的一個問題。目前，我國已有一千多家上市公司，其中，既有大量的傳統(tǒng)企業(yè)，但也出現(xiàn)了為數(shù)不少的“雙高”企業(yè)。對于傳統(tǒng)企業(yè)，財務(wù)評價已形成了一套相對成熟的理論和方法體系。但對于“雙高”企業(yè)，如何對其進行恰當?shù)呢攧?wù)評價，并據(jù)此評估其投資價值，則是一個有待研究的新課題。本文將主要從投資者的角度，探討目前我國A 股上市公司中“雙高”企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)的財務(wù)評價指標體系及其差異。我們將首先通過對現(xiàn)有財務(wù)評價指標體系的比較分析，以及對股票投資者所做的問卷調(diào)查與分析，得出恰當評價“雙高”企業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)的不盡相同的兩套財務(wù)評價指標體系，然后再利用上市公司年度報告數(shù)據(jù)進行實證性分析，驗證兩類企業(yè)財務(wù)評價指標體系差異存在的合理性，并由此說明“雙高”企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)價值來源的差異性。

一、財務(wù)評價與企業(yè)價值

一般而言，財務(wù)評價就是通過收集和選取與決策相關(guān)的各項財務(wù)信息，并運用一定的分析方法進行信息加工，借以評估企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績與財務(wù)狀況。不同的財務(wù)報告使用者，亦即不同財務(wù)評價主體，對上市公司進行財務(wù)評價的目的往往不盡相同。這些主體包括：上市公司的經(jīng)營管理者、上市公司的投資者（含潛在的投資者，下同）、債權(quán)人、與上市公司有業(yè)務(wù)聯(lián)系的公司、有收購或兼并意向的公司、中介機構(gòu)（注冊會計師、咨詢?nèi)藛T等）、國家經(jīng)濟管理部門和稅務(wù)部門、上市公司的員工和工會、以及其他利益相關(guān)者。本文主要從投資者角度研究上市公司的財務(wù)評價問題。

投資者對上市公司進行財務(wù)評價，其目的一般包括：（1 ）了解公司的經(jīng)營成果、資本結(jié)構(gòu)、資本保值增值、利潤分配及現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的詳情，以便做出增加投資、保持原有的投資規(guī)模、放棄投資、轉(zhuǎn)讓股份等投資決策；（2）了解公司經(jīng)營管理、財務(wù)狀況、盈利能力、 資本結(jié)構(gòu)等所有方面，對自己的投資風險和投資回報進行判斷和估計；（3 ）分析公司的內(nèi)部情況和外部環(huán)境變化可能對公司利潤的形成和分配帶來的影響，以及可能對公司股票價格帶來的影響；（4）判斷一個公司的財務(wù)狀況和發(fā)展?jié)摿?，評估這個公司整體的真實價值，并將其與公司的市場價值進行比較，尋找價值被低估的公司進行投資以獲取最大的收益。

企業(yè)價值是企業(yè)適應(yīng)市場環(huán)境、獲利能力和競爭優(yōu)勢持續(xù)時間的綜合表現(xiàn)，它不但度量了企業(yè)已有資產(chǎn)的獲利能力，還體現(xiàn)了企業(yè)對經(jīng)營環(huán)境的戰(zhàn)略適應(yīng)能力。企業(yè)估價，就是對持續(xù)經(jīng)營中的企業(yè)的經(jīng)濟價值所進行的估量。它實際上是一個綜合了企業(yè)能力、宏觀經(jīng)濟形勢以及人的主觀需求等多方面因素之后，對企業(yè)持續(xù)發(fā)展?jié)撡|(zhì)的認識和評價過程。

投資者無論投資于“雙高”企業(yè)還是傳統(tǒng)企業(yè)，其目的都只有一個：在可接受風險程度下獲取最大的收益。傳統(tǒng)企業(yè)與“雙高”企業(yè)的內(nèi)在特質(zhì)不同，價值體現(xiàn)的方面不同，價值增值方式不同，對它們進行價值評估的方法和手段也就應(yīng)該有所差別。傳統(tǒng)企業(yè)要合理的配置、利用自然資源，依賴大量的資金、設(shè)備等有形資產(chǎn)的投入來擴大再生產(chǎn)達到規(guī)模經(jīng)濟，降低成本，以獲取最大的利潤。與傳統(tǒng)企業(yè)相比較，“雙高”企業(yè)具有如下特征：（1）“雙高”企業(yè)主要是知識、智力的投入，在美國，有許多高技術(shù)企業(yè)的無形資產(chǎn)已超過總資產(chǎn)的60％。（2 ）知識已代替資本成為企業(yè)成長的根本動力，是競爭力的主要源泉，并已經(jīng)成為使投資獲得高額回報和員工獲得高額收入的基礎(chǔ)。（3 ）科學和技術(shù)的研究開發(fā)日益成為企業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，越來越多的企業(yè)在研究開發(fā)上投入大量資金，以獲取技術(shù)上的優(yōu)勢，期望獲得高額回報。（4 ）企業(yè)投資具有高風險、高回報的特點?！半p高”企業(yè)的風險主要來自于以下三個方面：一是技術(shù)風險，即在產(chǎn)品研制和開發(fā)過程中由于技術(shù)失敗而引致的損失；二是市場風險，即技術(shù)創(chuàng)新帶來的新產(chǎn)品能否取得必要的市場占有量；三是財務(wù)風險，即對技術(shù)創(chuàng)新的前期投資能否按期收回并獲得令人滿意的利潤。（5）企業(yè)成長快。 “雙高”企業(yè)往往是開始規(guī)模很小，管理上很不成熟，但憑借其研究成果可以迅速發(fā)展成為組織和管理上日臻成熟的大公司。

傳統(tǒng)企業(yè)多為基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，由于技術(shù)、設(shè)備、工藝、生產(chǎn)相對成熟，企業(yè)大都處于成熟期，因而市場較穩(wěn)定，風險較小。企業(yè)的歷史業(yè)績相對穩(wěn)定，人們對其未來收益預期也相對穩(wěn)定，波動空間相對狹窄，對投資者的激勵作用不大。傳統(tǒng)企業(yè)的價值更多體現(xiàn)在將來收益的穩(wěn)定與可預計性和低風險性上?！半p高”企業(yè)則是新生事物，制度創(chuàng)新乃至企業(yè)、產(chǎn)品的創(chuàng)新都是有創(chuàng)新利潤的存在（創(chuàng)新的邊際利潤大于創(chuàng)新的邊際成本），預期的高額利潤，對投資者激勵作用大。一般而言，股票的價格取決于預期股利收益與市場利率之間的相對比例關(guān)系，預期股利收益不斷增大，則股價不斷提高，企業(yè)的價值也不斷提高?！半p高”企業(yè)大都處于生命周期的成長期，由于新產(chǎn)品新技術(shù)的研究費用高，企業(yè)面臨的風險大，其利潤波動預期也較大。“雙高”企業(yè)的價值更多體現(xiàn)在將來收益的高增長與高風險性上。

公司價值本質(zhì)上是由其未來預期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的。對于傳統(tǒng)企業(yè)，企業(yè)未來業(yè)績與歷史及當前業(yè)績表現(xiàn)之間的關(guān)系密切，企業(yè)財務(wù)評價更注重企業(yè)“目前”價值的評估；而對于“雙高”企業(yè)，企業(yè)未來業(yè)績與歷史和現(xiàn)在業(yè)績表現(xiàn)之間沒有聯(lián)系或是聯(lián)系不大，企業(yè)財務(wù)評價就應(yīng)該更注重企業(yè)“未來”可能價值的評估。業(yè)績評價和企業(yè)估價有著密切的聯(lián)系。在資本市場有效率的條件下，企業(yè)價值成為評價的核心，即評價體系的指標最終是與價值相關(guān)的。價值相關(guān)反映在如下三個方面：一是當前盈利性（用貨幣指標計量）；二是盈利能力的可持續(xù)性（健康性指標）；三是盈利能力的增長潛力（價值驅(qū)動因素等）。因為兩類企業(yè)的價值體現(xiàn)不同，所以對它們進行財務(wù)評價所使用的財務(wù)指標體系就可能存在一定的差異。

二、“雙高”企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)財務(wù)評價體系差異性：理論及調(diào)查分析

傳統(tǒng)企業(yè)的財務(wù)評價指標體系主要包括股東利益比率、盈利能力比率、短期償債比率、長期償債比率和資產(chǎn)運營能力比率等五大類指標。其中，反映股東利益的比率主要有每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率、市盈率和股利支付率等；反映盈利能力的比率主要有經(jīng)營利潤率、銷售凈利率和資產(chǎn)凈利率等；反映短期償債能力的比率主要有流動比率和速動比率等；反映長期償債能力的比率主要有資產(chǎn)負債率、已獲利息倍數(shù)和有形凈值債務(wù)率等；反映資產(chǎn)運營效率的比率主要有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

與傳統(tǒng)企業(yè)相比較，“雙高”企業(yè)財務(wù)特征的最明顯之處就在于其高成長性。關(guān)于描述企業(yè)成長性和發(fā)展能力的財務(wù)指標，人們的認識存在一定差異。例如：

1.1999年財政部、國家經(jīng)貿(mào)委、人事部和國家計委聯(lián)合的《國有資本金效績評價規(guī)則》中涉及的“發(fā)展能力狀況”指標，包括了銷售（營業(yè)）增長率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)成新率、三年利潤平均增長率和三年資本平均增長率等六個比率指標。其中：

3.張俊瑞和鄧崇云（2000）認為，從選擇投資對象和基于長期投資的目標出發(fā)，投資人應(yīng)當認真地分析公司的凈利潤增長率及利潤構(gòu)成（張俊瑞和鄧崇云，2000）。其中：

（1 ）凈利潤增長率＝（本期凈利潤－上期凈利潤）÷上期凈利潤×100％

（2）營業(yè)利潤與利潤總額比＝（營業(yè)利潤÷利潤總額）×100％

4.黃磊（1999）認為，根據(jù)企業(yè)成長期的特點，可以從主營業(yè)務(wù)收入增長率（同前）、凈利潤增長率（同前）、主營業(yè)務(wù)利潤率和凈資產(chǎn)收益率指標等來評價上市公司的成長性（黃磊，1999）。其中：

（1 ）主營業(yè)務(wù)利潤率＝（主營業(yè)務(wù)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入凈額）×100％

（2）凈資產(chǎn)收益率＝（凈利潤÷報告期末股東權(quán)益）×100％

盡管人們對評價“雙高”企業(yè)成長性和發(fā)展能力的指標選擇存在認識上的一定分歧，但還是可以歸納出以下兩個共同認識：

1.增長率指標是最能體現(xiàn)“雙高”企業(yè)特征的財務(wù)指標；

2.成長性既反映為經(jīng)營成果（盈利能力）的增長，如銷售增長率、凈利潤增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率和主營業(yè)務(wù)利潤增長率等，又反映為財務(wù)狀況（資本擴張能力）的增長，如總資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)增長率、每股凈資產(chǎn)增長率和持續(xù)可能成長率等。

為了更好等說明“雙高”企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)財務(wù)評價體系的差異性，我們進行了一項問卷調(diào)查。此次問卷調(diào)查的對象是具有一般財務(wù)知識的國內(nèi)股票市場普通投資者。問卷要求被調(diào)查者分別從評價傳統(tǒng)企業(yè)和“雙高”企業(yè)的目的出發(fā)，判斷各財務(wù)評價指標的重要性——重要性程度最高為7分，然后依次遞減，最低為1分。 此次問卷調(diào)查共發(fā)出問卷200份，收回有效問卷60份，回收率30％。調(diào)查結(jié)果詳見表1。表1中的“平均分”為被調(diào)查者對各項財務(wù)指標重要性程度打分的平均值。由表1 可以得出以下結(jié)論：

1.投資者認為傳統(tǒng)企業(yè)財務(wù)評價指標主要應(yīng)該有（按重要性程度由高到低取前18項）：每股收益、凈利潤增長率、凈資產(chǎn)收益率、每股凈資產(chǎn)、市盈率、資產(chǎn)負債率、速動比率、流動比率、經(jīng)營利潤率、銷售凈利率、股利支付率、凈資產(chǎn)增長率、存貨周轉(zhuǎn)率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、資產(chǎn)凈利率、應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率、有形凈值債務(wù)率和主營業(yè)務(wù)利潤增長率。

2.投資者認為“雙高”企業(yè)財務(wù)評價指標主要應(yīng)該有（按重要性程度由高到低取前18項）：主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率、凈資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)增長率、主營業(yè)務(wù)利潤增長率、市盈率、每股收益、經(jīng)營利潤率、銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、流動比率、資產(chǎn)負債率、速動比率、應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率、每股凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和持續(xù)可能成長率。

3.兩類企業(yè)財務(wù)評價共同的比率指標有：每股收益、凈利潤增長率、凈資產(chǎn)收益率、市盈率、資產(chǎn)負債率、速動比率、流動比率、經(jīng)營利潤率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、資產(chǎn)凈利率、應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率、主營業(yè)務(wù)利潤增長率和每股凈資產(chǎn)；評價傳統(tǒng)企業(yè)特有的財務(wù)比率指標是：股利支付率、存貨周轉(zhuǎn)率和有形凈值債務(wù)率；評價“雙高”企業(yè)特有的財務(wù)比率指標是：總資產(chǎn)增長率、持續(xù)可能成長率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

4.無論對于傳統(tǒng)企業(yè)還是“雙高”企業(yè)，投資者最重視的都是企業(yè)的盈利能力和股東利益這兩類指標。其中，反映企業(yè)總體獲利能力的比率主要是銷售凈利率、經(jīng)營利潤率、資產(chǎn)凈利率、主營業(yè)務(wù)收入增長率及主營業(yè)務(wù)利潤增長率等；反映股東利益的比率主要是每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率及凈資產(chǎn)增長率等。

5.投資者評價傳統(tǒng)企業(yè)時，更注重的是其經(jīng)營穩(wěn)定性和股利支付的連續(xù)性。傳統(tǒng)企業(yè)的流動資產(chǎn)中存貨所占的比重較大，存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評價企業(yè)采購、生產(chǎn)和銷售等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。所以存貨周轉(zhuǎn)率也是評價傳統(tǒng)企業(yè)特有的財務(wù)指標。有形凈值債務(wù)率更為謹慎地反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。有形凈值債務(wù)率高，是高風險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；有形凈值債務(wù)率低，是低風險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。有形凈值債務(wù)率成為評價傳統(tǒng)企業(yè)特有的財務(wù)指標，說明投資者對傳統(tǒng)企業(yè)財務(wù)（負債）風險的特別關(guān)注。

表1 傳統(tǒng)企業(yè)與“雙高”企業(yè)財務(wù)指標重要性程度比較

按重要性程度

傳統(tǒng)企業(yè)

“雙高”企業(yè)

由高到低排序

財務(wù)指標

重要性程度

財務(wù)指標

重要性程度

平均分

平均分

1

每股收益

5.817

銷售收入增長率

5.967

2

凈利潤增長率

5.467

凈利潤增長率

5.817

3

凈資產(chǎn)收益率

5.350

凈資產(chǎn)增長率

5.583

4

每股凈資產(chǎn)

5.233

總資產(chǎn)增長率

5.550

5

市盈率

5.217

主營業(yè)務(wù)利潤增長率

5.383

6

資產(chǎn)負債率

5.200

市盈率

4.850

7

速動比率

4.983

每股收益

4.700

8

流動比率

4.933

經(jīng)營利潤率

4.650

9

經(jīng)營利潤率

4.850

銷售凈利率

4.633

10

銷售凈利率

4.833

資產(chǎn)凈利率

4.533

11

股利支付率

4.633

凈資產(chǎn)收益率

4.483

12

凈資產(chǎn)增長率

4.617

流動比率

4.367

13

存貨周轉(zhuǎn)率

4.583

資產(chǎn)負債率

4.317

14

主營業(yè)務(wù)收入增長率

4.567

速動比率

4.300

15

資產(chǎn)凈利率

4.550

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

4.283

16

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

4.517

每股凈資產(chǎn)

4.283

17

有形凈值債務(wù)率

4.333

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

4.267

18

主營業(yè)務(wù)利潤增長率

4.233

持續(xù)可能成長率

4.217

19

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

4.167

存貨周轉(zhuǎn)率

3.867

20

已獲利息倍數(shù)

4.150

已獲利息倍數(shù)

3.750

21

持續(xù)可能成長率

3.750

股利支付率

3.700

22

總資產(chǎn)增長率

3.617

有形凈值債務(wù)率

3.550

6.投資者評價“雙高”企業(yè)，并不看重其當前的盈利性和股利支付水平，而是希望公司將主要收益用于擴大再生產(chǎn)以便將來獲取更大的收益，即投資者更看重公司盈利能力的可持續(xù)性和盈利能力的增長潛力。從“雙高”企業(yè)特有的財務(wù)評價指標來看，總資產(chǎn)增長率表示公司資產(chǎn)的增長情況，資產(chǎn)是公司生產(chǎn)經(jīng)營獲取利潤、增加股東財富的物質(zhì)基礎(chǔ)，這個指標可以較好地反映公司盈利能力的增長潛力；持續(xù)可能成長率是衡量公司憑借自身財力支持成長能力的重要尺度；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說明銷售能力越強。

三、“雙高”企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)財務(wù)特征差異性：上市公司實證分析

本文選取滬深兩地上市公司1997至2000年共四個年度的報表數(shù)據(jù)進行分析。從傳統(tǒng)企業(yè)中隨機選取30家公司，其中15家選自上海30指數(shù)股，另15家選自深圳成分指數(shù)股。從“雙高”企業(yè)中隨機選取30家公司，其中滬市15家，深市15家，入選的條件是1997年～2000年三年凈利潤平均年增長率達到20％以上，2000年每股收益達到0.20元以上。這30家“雙高”企業(yè)中，大部分公司主營業(yè)務(wù)屬于高科技領(lǐng)域，也有少數(shù)幾家主營業(yè)務(wù)不屬于高科技行業(yè)，但正進軍高科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，擬以高科技產(chǎn)品作為新的利潤增長點。研究發(fā)現(xiàn)，兩類上市公司的財務(wù)特征存在比較顯著的差異。具體如表2所示：

表2 傳統(tǒng)企業(yè)與“雙高”企業(yè)有關(guān)財務(wù)指標平均值與均方差比較

計算值

傳統(tǒng)企業(yè)

“雙高”企業(yè)

財務(wù)指標

平均值

均方差

平均值

均方差

主營業(yè)務(wù)收入凈額三年平均增長率(%)

7.58

14.04

48.24

38.63

凈利潤三年平均增長率(%)

-3.66

32.58

56.30

24.19

總資產(chǎn)三年平均增長率(%)

13.64

13.52

53.76

23.79

凈資產(chǎn)三年平均增長率(%)

14.42

13.25

58.32

33.13

主營業(yè)務(wù)利潤率(%)三年平均值

24.47

13.27

32.29

11.24

凈資產(chǎn)收益率(%)三年平均值

8.85

5.51

16.80

5.06

2000年度營業(yè)利潤與利潤總額比(%)

71.58

64.85

84.19

16.19

2000年度每股收益(元/股)

0.26

0.20

0.52

0.17

市盈率(2001年4月30)

56.13

34.82

52.30

24.25

由表2數(shù)據(jù)可以看到， 傳統(tǒng)企業(yè)與“雙高”企業(yè)的財務(wù)特征存在明顯的差異性，歸納如下：

1.“雙高”企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入凈額三年平均增長率是傳統(tǒng)企業(yè)的6.36倍；“雙高”企業(yè)的凈利潤三年平均增長率超過50％，而傳統(tǒng)企業(yè)的凈利潤三年平均減少3.66％；“雙高”企業(yè)的總資產(chǎn)三年平均增長率是傳統(tǒng)企業(yè)的3.94倍；“雙高”企業(yè)的凈資產(chǎn)三年平均增長率是傳統(tǒng)企業(yè)的4.04倍?？梢?，“雙高”企業(yè)的發(fā)展速度非常顯著地快于傳統(tǒng)企業(yè)。

2.“雙高”企業(yè)的凈利潤增長率高于主營業(yè)務(wù)收入增長率，表明“雙高”企業(yè)產(chǎn)品獲利能力在不斷提高，企業(yè)正高速成長，未來獲利將會增加。

3.“雙高”企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤率平均值高出傳統(tǒng)企業(yè)7.82個百分點，表明“雙高”企業(yè)產(chǎn)品的科技含量高、附加值大、獲利空間大，因此發(fā)展后勁比傳統(tǒng)企業(yè)強。

4.“雙高”企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率三年平均值幾乎是傳統(tǒng)企業(yè)的兩倍，說明“雙高”企業(yè)在同樣的資金投入下為股東創(chuàng)造的效益更多。

5.“雙高”企業(yè)2000年度營業(yè)利潤與利潤總額比高于傳統(tǒng)企業(yè)12.61個百分點，說明“雙高”企業(yè)的主營業(yè)務(wù)更突出。

6.“雙高”企業(yè)2000年每股收益是傳統(tǒng)企業(yè)的兩倍。說明“雙高”企業(yè)的獲利能力明顯高于傳統(tǒng)企業(yè)。

7.“雙高”企業(yè)的市盈率（2001年4月30日）略低于傳統(tǒng)企業(yè)， 其主要原因是傳統(tǒng)企業(yè)的每股收益偏低。

總的來看，上述實證分析結(jié)論驗證了前文得出的“雙高”企業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)財務(wù)評價指標體系差異存在的合理性。

四、結(jié)語

綜上所述，傳統(tǒng)企業(yè)與“雙高”企業(yè)的不同特征決定了它們的價值來源不盡相同。傳統(tǒng)企業(yè)的價值主要體現(xiàn)在其為股東創(chuàng)造當前財富的能力、盈利能力的穩(wěn)定性和低風險性；“雙高”企業(yè)的價值主要體現(xiàn)在其為股東創(chuàng)造增值財富的能力、獲取未來收益的能力和高風險性。因此，投資者對這兩類企業(yè)進行財務(wù)評價所關(guān)注的焦點就必然地出現(xiàn)了差異。這就意味著，上市公司財務(wù)評價不能拘泥于傳統(tǒng)的指標體系，而應(yīng)為不同類型的企業(yè)設(shè)計不盡相同的財務(wù)評價指標體系。

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