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關鍵詞:金融危機;創(chuàng)新風險;戰(zhàn)略;金融監(jiān)管

一、引言

距2007年美國新世紀金融公司破產(chǎn)已兩年有余,次貸危機以及由此衍生的金融風暴,卻仍難覓見底的跡象。為走出危機,全球理論和實務界掀起了對金融業(yè)發(fā)展的深刻反思。而擺在我國相關機構面前的,是兩個至關重要的命題:還要鼓勵金融創(chuàng)新嗎?如何管理金融創(chuàng)新帶來的風險?如今各種聲音在第一個問題上已達成共識,即創(chuàng)新是現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展的動力,是提高我國金融業(yè)服務水平和競爭力的關鍵,不能因危機而停止我國金融創(chuàng)新的步伐。因此,第二個問題,即以金融危機為前車之鑒,探索對金融創(chuàng)新風險的有效管理,成為中國金融業(yè)的當務之急。

二、金融危機:對金融創(chuàng)新的風險管理失控

有關金融創(chuàng)新的風險早在1995年巴林銀行倒閉甚至更早就已引起人們的注意。對于這些風險,有人將其細分為:不可分散的市場風險、信用風險、操作風險、監(jiān)管風險、法律風險和制度風險。也有人將其歸納為:表外業(yè)務風險、伙伴風險、創(chuàng)新工具風險、操作風險、泡沫風險、信息化風險、清償力風險和法律風險。隨著危機的縱深發(fā)展,人們對創(chuàng)新風險的認識也日漸清晰。有關危機的成因,低儲蓄高消費發(fā)展模式、金融機構過度擴張、金融及評級機構喪失自律以及金融監(jiān)管缺失等因素受到普遍認同。從金融創(chuàng)新的角度,金融危機實是一場在特定宏觀經(jīng)濟背景下的金融創(chuàng)新之殤,是金融創(chuàng)新失控,也即對金融創(chuàng)新的風險管理失控的結果。不良基礎資產(chǎn)(次級房屋貸款)從一開始即埋下信用風險的伏筆;金融機構拋棄審慎經(jīng)營原則,大肆制造和購買復雜的金融創(chuàng)新產(chǎn)品,形成以流動性為聯(lián)接的次貸價值鏈“SB-MBS-CDO-CDS-合成式CDO”,隨著信用鏈條拉長、產(chǎn)品供應過度,市場風險、信用風險、操作風險、監(jiān)管風險等不斷累積;政府監(jiān)管的主動不作為和評級機構的不公正作為又助長了創(chuàng)新的泛濫,引起風險以更大規(guī)模集聚。以上合力造成經(jīng)濟金融體系的高度虛擬化,形成連鎖反應。當利率上升,次貸違約率陡增,多米諾骨牌效應最終導致整個體系坍塌。

三、金融危機對我國金融創(chuàng)新風險管理的警示

前車之鑒,后事之師。盡管無論是金融市場的發(fā)達程度,還是金融創(chuàng)新的提出、批準和管制,我國國情都與美國大相徑庭,但對美國經(jīng)驗和教訓的學習,無疑將有助于我國揚長避短,少走彎路。本文立足于我國的現(xiàn)實,從金融創(chuàng)新主體的內部和外部兩大方面總結了危機對我國金融創(chuàng)新風險管理的警示,并提出了基于我國實情的策略選擇。

(一)金融創(chuàng)新主體要明確風險管理的地位,建立嚴格、全面的風險管理體系

金融創(chuàng)新主體必須首先在思想上明確風險管理能力建設的戰(zhàn)略地位,在全機構、全員范圍內牢固樹立風險意識,使得存在一個完整的風險管理思想框架,為金融創(chuàng)新的全過程保駕護航。為此,本文提出了風險管理“四步原則”。第一步,在任何金融創(chuàng)新啟動之前,創(chuàng)新主體應全面考量與此創(chuàng)新相關的宏、微觀經(jīng)濟環(huán)境,以及所有可能導致經(jīng)濟環(huán)境變化的政治、文化、技術因素,從而對自身將要面臨的風險做到全面了解。第二步是正確確定自己的風險承受能力和意愿,即通過科學的風險采集和測算方法準確評估自己的風險容量,并在此容量范圍內,進行風險和收益的權衡,持有能夠掌控且相對回報高的創(chuàng)新;放棄或“外包”無力掌控或掌控成本過高的創(chuàng)新。第三步是制定具體的風險管理策略,并與實施此策略的組織結構雙向調整,直至二者完全匹配,從而避免風險暴露。第四步,因環(huán)境的變化或之前決策的失誤等都可能導致新的風險出現(xiàn),因此在金融創(chuàng)新的推進過程中,仍應將風險考慮納入每一個無論大小的決策的制定和執(zhí)行過程。為落實這一原則,金融創(chuàng)新主體具體可從以下方面著力:

1、賦予風險管理部門以實際權力,建立一個清晰、完整的權責利相互匹配的風險管理組織體系。要實現(xiàn)以上“四步原則”,風險管理部門必須握有足以影響高層決策和其他部門行為的權力,承擔與權利相應的責任,同時獲得適度的利益激勵。高盛首席執(zhí)行官勞埃德?布蘭克費恩(Lloyd Blankfein)呼吁“給予風險管理部門更大權力”。另外,麥肯錫公司的研究表明,若沒有清晰的風險管控結構,間斷的、片段的管理將導致風險管理者無法從機構的整體層面上準確獲知和控制風險。因此,風險管理部門或各級組織結構中的風險管理人員形成的風險管理框架,應具有完整性和自上而下的連貫性,從而保證管理沒有漏洞且能落到實處。對高管的權責力匹配尤為重要。蔣定之(2008)的研究發(fā)現(xiàn),離開合理邊界的高薪激勵,是金融危機的罪魁禍首之一,2007年在美國主要金融企業(yè)中,高管薪水是員工的275倍,而30年前這一數(shù)據(jù)為35倍。正是高薪驅動下,華爾街精英為了追求巨額回報,大膽冒險,造成各種“有毒證券”瘋狂擴張。以業(yè)務量(往往與短期證券交易收益掛鉤)為標準的業(yè)績考核和激勵方式,會極大助長短期投機行為,導致市場價格失真和風險累加,這也是危機成因之一。因而在激勵制度中,要增強對長期業(yè)績的考核,同時還可增加對風險管理績效的考評。

2、改變唯模型化的風險辨別方式,提高信息系統(tǒng)采集風險的能力和靈敏度,應用主觀智慧,提高風險量化的準確度。準確量化風險是金融創(chuàng)新啟動之前的必經(jīng)之路,這在金融深化、全球聯(lián)動的今天尤為重要。金融危機證明了唯模型化的風險辨別方式的失敗。如被廣泛才用的在險價值模型(VaR)認為95%和99%的時間里發(fā)生的不重要的損失,事后被證明是巨大損失。因此,盲從數(shù)學模型的方式亟待改變。一方面,金融創(chuàng)新機構要從硬件條件上提高信息系統(tǒng)采集風險的能力,使其能靈敏的采集到各種變化因素及其帶來的風險。另一方面,金融機構在應用風險管理模型和方法時,除全面考慮信息系統(tǒng)采集的各種信息外,還要適度應用主觀的判斷智慧,因為各種因素瞬息萬變,信息技術畢竟有不及人腦的局限性?？傊?通過一個結合了高端信息采集技術和人類主觀智慧的“智能風險識別體系”來盡可能準確地識別和量化風險,是金融機構在金融創(chuàng)新時的必然選擇。

3、將審慎經(jīng)營原則落到實處,在基礎工作中防范風險于未然。發(fā)放給“三無人員”的次級抵押貸款,與早期邁克爾?米爾肯的垃圾債券相似,都是基礎資產(chǎn)質量存在問題。小規(guī)模地以此類資產(chǎn)展開創(chuàng)新,可以滿足少數(shù)高風險偏好者的需求,規(guī)模過大則會導致信用風險失控,因此任何時候都不能背棄了金融業(yè)最基本的審慎經(jīng)營原則。這些原則包括,要確定貸款發(fā)放對象的目的及風險程度;評估貸款額度對銀行和借款者的合理程度;評估風險和報酬;考察是否有多種退出途徑等等。與危機發(fā)生前的美國類似,我國商業(yè)銀行面臨的最大信用風險也是房地產(chǎn)按揭貸款風險。2008年2月22日央行的《2007年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》顯示,2007年在居民戶貸款中,消費性貸款比年初增加8686億元,其中80%以上是住房消費貸款。與美國銀行機構相比,我國房地產(chǎn)信貸沒有信用分級和風險定價,假按揭和假收入資產(chǎn)證明不少。如果我國將此貸款證券化進而開發(fā)衍生工具,必是隱患重重。因此,堅持審慎原則,確?；A資產(chǎn)質量,是為金融創(chuàng)新打下牢固的根基。

(二)監(jiān)管部門提高金融監(jiān)管能力,為金融創(chuàng)新創(chuàng)造良好的外部環(huán)境

1、推進金融監(jiān)管創(chuàng)新,逐步建立統(tǒng)一、高效、全方位的金融監(jiān)管體制。從經(jīng)濟學的角度,在存在外部性、信息不完全、不完全競爭、公共物品等領域內,僅通過市場無法保證資源配置符合帕累托效率。因而,考慮到金融創(chuàng)新風險可能導致金融危機,而金融危機所造成的直接和間接的社會成本又十分巨大,許多經(jīng)濟學家主張政府介入進行監(jiān)管,以降低有其可能產(chǎn)生的社會成本。此次危機中,我國金融業(yè)受到的影響較小,一方面是由于我國金融市場尚不發(fā)達、對外開放程度較小,另一方面也得益于相對嚴格的金融監(jiān)管。另外,作為金融監(jiān)管的重要輔助力量,行業(yè)自律組織的作用不容忽視,政府應規(guī)范行業(yè)自律組織建設,充分發(fā)揮其督促會員機構履行國家金融法律法規(guī)、協(xié)調同業(yè)競爭等作用。

2、積極建設場內交易市場,深化交易機制市場化改革。金融危機中,場外交易市場(OTC)扮演了危機催化劑和放大器的角色,而場內交易市場成為危機中的避難所。場外交易信息不透明,隱藏著巨大的對手方風險,而場內交易市場建有包括價格限制制度、保證金制度、逐日盯市、強行平倉、持倉限額及大戶制度等在內的規(guī)范、完備的風險管理體系,加上在場內交易的衍生品為標準化產(chǎn)品,產(chǎn)品結構簡單,集中報價,競價交易,公允價值較容易確定,流動性好,信息披露嚴格,因此可以有效地掌控風險。在金融市場強烈的動蕩中,美國幾大期貨交易所的金融期貨交易仍能順利進行,并且危機惡化后,大批投資者都積極采用股指期貨等場內衍生品進行避險和資產(chǎn)配置調整。于我國而言,市場主體有待成熟,法律體系不夠健全的現(xiàn)實更決定了我國不能貿(mào)然發(fā)展場外交易市場。相較而言,我國場內市場如期貨市場經(jīng)驗豐富、技術設施基礎良好,因此應該堅持場內優(yōu)先發(fā)展、進而實現(xiàn)場外集中統(tǒng)一。

3、加強對評級機構的管理。據(jù)Bloomberg有關資料顯示,標準普爾、穆迪等評級機構從美國按揭貸款評級中獲得的收益累計超過30億美元。鑒于這種天然而密切的經(jīng)營聯(lián)系,在次貸市場,評級公司與金融機構幾乎“協(xié)同作業(yè)”,炮制出的大量AAA證書使客戶降低了對風險的敏感性,無形中推動了市場規(guī)模的膨脹,也埋下了危機的隱患。

我國的評級業(yè)發(fā)展晚于其他國家,相較而言,國內的評級機構有著明顯不足。如相關法律法規(guī)不完善、缺少統(tǒng)一的行業(yè)規(guī)范、評級結果的社會影響力較小等。隨著金融創(chuàng)新風險的防范和承擔機制的完善,評級機構的市場需求將不斷增加。因此,政府應大力支持信用評級行業(yè)的發(fā)展,建立有效的信用評級業(yè)監(jiān)管體制和認可制度,積極培育信用評級市場。評級機構也應加強自身建設,加強評級方法的研究,建立統(tǒng)一科學的信用評級指標體系,由金融監(jiān)管部門推進其在證券市場上的運用。

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一、不要孤立地看待市場風險、信用風險和操作風險

在很多人看來，投資與交易的風險主要體現(xiàn)在市場風險方面。但是仍在持續(xù)的經(jīng)濟危機告訴我們，信用風險和交易對手風險也是商業(yè)銀行面臨的主要風險。無論是國外貨幣市場的短期利率尤其是拆借利率的急劇上升，還是國內商業(yè)銀行對外資機構人民幣短期融資的謹慎交易，都反映出信用風險和交易對手的風險溢價在增加。在信用類債券資產(chǎn)方面，次貸類相關債券資產(chǎn)的價格大幅下挫，這主要是由于美國房價大跌，引致債務人違約率和預計違約率大幅提高，由此產(chǎn)生不能還本付息的信用風險。國內債券市場雖運行良好，但是在經(jīng)濟下行的預期下，行業(yè)、產(chǎn)業(yè)所帶來的系統(tǒng)性風險不可小視，部分短期融資券、中期票據(jù)的發(fā)行人面臨經(jīng)濟下行的較大壓力，一旦資金鏈斷裂，將會導致嚴重的信用違約事件。在這種情況下，尤其是銀行資產(chǎn)證券化、企業(yè)債務證券化的市場環(huán)境下，市場風險與信用風險等息息相關。從產(chǎn)品的角度來看，市場風險和信用風險管理的邊界也愈發(fā)模糊，比如前面提到的次貸類相關產(chǎn)品，包括抵押貸款證券（ABS、MBS）、擔保債權憑證（CDO）等，還有很多結構性產(chǎn)品、混合證券，其還本付息取決于發(fā)行人的信用狀況。傳統(tǒng)市場風險管理模式與現(xiàn)實市場存在差距，這些產(chǎn)品創(chuàng)新的風險包含市場風險和信用風險，市場風險部門認為它們主要包含信用風險而疏于管理，信用風險部門則由于該類產(chǎn)品被定義在交易賬戶中而認為應屬于市場風險管理的范疇。因此，不要孤立地去看市場風險或者信用風險，在交易和投資方面，三大風險聯(lián)系緊密，風險形態(tài)不斷變化，管理者可以根據(jù)實際情況對交易和投資業(yè)務進行適當?shù)娘L險整合，避免風險管理漏洞。比如成立專業(yè)團隊負責投資與交易業(yè)務的整體風險防控等。

二、風險經(jīng)理的獨立性如何得以體現(xiàn)是關鍵

經(jīng)濟危機也讓人思考風險經(jīng)理的獨立性如何體現(xiàn)。風險經(jīng)理是否要負責審批相應的業(yè)務?是否有業(yè)務否決權7這些問題似乎都會得到不同的答案。但是至少要保證風險經(jīng)理可以獨立地思考、判斷，對商業(yè)銀行整個投資與交易的風險水平進行獨立地監(jiān)測與報告，根據(jù)商業(yè)銀行的風險偏好和實際情況設定市場風險和信用風險的頭寸限額。風險經(jīng)理的獨立性必須從組織設計、用人制度、績效考核上給予保證。一是實行資金交易部門的風險經(jīng)理派駐制，派駐風險經(jīng)理對風險管理部門負責，風險管理部門對派出風險經(jīng)理進行考核、評價，還有一種派駐經(jīng)理是雙線報告制度，由資金交易部門和風險管理部門共同考核與評價，其中風險管理部門考核的權重要高于資金交易部門。二是風險經(jīng)理要有一個獨立的報告路徑，以確保管理層能夠及時全面知曉全行的風險狀況和所承受的風險水平。三是要求管理層要有較強的風險意識，不僅僅是站在業(yè)務發(fā)展的角度，更多要在業(yè)務發(fā)展和風險管理中按照既定風險偏好和經(jīng)營原則處理兩者關系，要維護風險經(jīng)理的獨立性，并不斷強化獨立性要求。如果說，風險經(jīng)理只是一個建言者，筆者認為這不足以保證風險管理部門在體制和機制上發(fā)揮其應有的作用。要根據(jù)情況靈活調整和理順管理決策機制，給與風險經(jīng)理相應的權限，保證業(yè)務經(jīng)營在既定的風險管理框架內進行。

三、市值重估不僅是技術問題，也是一個制度安排和偏好選擇問題

估值問題對于國內外商業(yè)銀行來說，都是一個難度不斷增加的問題。顯而易見，隨著產(chǎn)品的結構越來越復雜，流動性不足的問題日益凸顯，產(chǎn)品的估值難度越來越大。這主要是因為：一是模型建設所需要的數(shù)據(jù)問題和參數(shù)調整問題，二是成本考慮問題。在經(jīng)濟危機中，我們看到，即使是花旗銀行總裁對于其持有的CDO的價值和風險也無法準確估量和評價。從某個側面可以看到，業(yè)務發(fā)展已經(jīng)超出風險管理的既有軌道。從國內商業(yè)銀行來講，其持有的人民幣債券、貨幣市場資產(chǎn)結構相對簡單，隨著做市商制度和雙邊報價制度的推進，中債收益率曲線的推廣，人民幣債券、貨幣市場資產(chǎn)估值問題得到初步解決。但是人民幣貨幣市場、債券市場的發(fā)展也意味著在估值方面面臨新的挑戰(zhàn)，尤其是在Callable／PuttableBond（發(fā)行人可提前贖回債券／投資者可提前贖回債券）的定價估值上目前還存在一定的技術問題。目前外匯資產(chǎn)分為三大類進行估值.第一級資產(chǎn)可根據(jù)市場價格或可通過其他在市場買賣的相關資產(chǎn)評估價值，第二級資產(chǎn)以內部估值模型評估價值，第三級資產(chǎn)則通過向第三方機構進行詢價來獲得估值結果。國內商業(yè)銀行在外幣債券資產(chǎn)、場外外匯衍生品方面的估值很多都是采取第三級資產(chǎn)估值方式。因為報價和實際成交價格存在較大差異，這類估值的可信度存在問題，也給風險管理帶來很大的難度。風險管理的原則應該是，業(yè)務發(fā)展要與風險管理能力相適應，對于難以估值的交易和投資，要在市場風險基本制度和風險偏好中予以明確；對于難以估值的產(chǎn)品，應該秉承不做或者少做的態(tài)度。此外，要在制度安排上確保估值程序的獨立性、嚴格性和一致性，要建立內部治理架構，使用可行的建模技術，定期檢查獨立的價格核對程序和數(shù)據(jù)來源。

四、除了評級和模型，風險經(jīng)理還能依賴什么?

毋庸置疑，風險計量是風險經(jīng)理的主要職責。而評級和模型則是風險經(jīng)理最為依賴的風險管理工具。在經(jīng)濟危機中，投資者往往依賴外部評級來決定其投資的品種、額度，風險經(jīng)理也依賴外部評級來決定交易和投資的授權、限額和授信。但是過度相信和依賴外部評級也給商業(yè)銀行沉重的教訓。一是不少次貸類債券的資產(chǎn)池評級都非常高，但是跌價幅度很大；二是投資者一般都假設如果出現(xiàn)流動性危機，可以很容易出售其評級為AAA和AA的債券，動態(tài)調整投資和交易組合，但是實際情況并非如此，這類債券跌幅比投資組合中非投資級的債券要大，同時更難以出售；三是投資者相信信用評級機構掌握著最準確全面的信息，風險經(jīng)理的任何質疑難以獲得內部的贊同：四是這些投資可能比貸款類資產(chǎn)風險大，由于被記入交易賬戶和投資賬戶，但是沒有得到嚴格的審批程序，而恰恰是這些程序才能識別交易中的一些漏洞。在人民幣交易和投資管理方面，對于短期融資券和中期票據(jù)，一是目前的評級不能反映發(fā)行人的信用差異：二是人民幣債券的流動性與評級高低沒有直接的相關性。所以，風險經(jīng)理要做到：一是定量分析要與定性分析結合：二是結合外部評級和內部實際情況.使用適合商業(yè)銀行的評級指標和限額指標。在設置限額方面，不一定要用高深難測的風險指標。一些基本的名義限額（notionalLimit）在市場變化較大時更能揭示和控制風險，原因在于其不需要太多的假設條件。例如，持有10億美元的債券敞口頭寸，同時為避免信用風險而購買信用違約互換（CDS），從表面上看，市場風險已經(jīng)規(guī)避掉，但是其假設前提是債券價格和信用違約互換的相關性服從歷史分布，但是在市場上大量存在此類交易時將會導致歷史分布發(fā)生變化。

五、主動性和前瞻性管理是交易與投資業(yè)務風險管理的重要原則

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【關鍵詞】水利 事業(yè)單位 風險管理 風險管理機制

近年來，國家加大了水利基礎建設力度，水利事業(yè)單位迎來了新的發(fā)展高峰。由于大量的資金投入到水利建設，從而使得水利事業(yè)單位的管理更具挑戰(zhàn)性，面臨的風險也更加嚴峻。水利事業(yè)單位相比其他事業(yè)單位來說，更要追求穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展。能否確保水利工作的正常運行和進行開創(chuàng)性建設會直接影響到國民經(jīng)濟基礎，所以，對于水利事業(yè)單位來說，認真做好風險管理工作是極為必要的和重要的。

一、水利事業(yè)單位開展風險管理的重要性

（一）是現(xiàn)代水利事業(yè)單位發(fā)展的內在需要

水利事業(yè)單位是水利基礎建設、維護和開發(fā)的主體，各種針對水利基礎建設的法律法規(guī)的出臺，使得水利事業(yè)單位必須學會獨立承擔風險。作為水利事業(yè)單位的財務人員，最重要的就是要使水利事業(yè)單位的工程、設施等各類資產(chǎn)在盡量避免風險出現(xiàn)的狀態(tài)下運行，降低損失，又或者在遭受損失之后能夠得到及時彌補，維持更大的利潤。對于水利事業(yè)單位的管理者來說，應該滿足水利基礎建設的要求，探索出有效的低成本運行方式，利用先進的風險管理技術，科學地控制風險，預防風險發(fā)生，只有在建立一套完善的風險管理機制后，才能做到。

（二）是不斷深入的體制改革的必然結果

水利基礎建設受到國家的重視，也意味著水利事業(yè)單位將面臨更深入的改革，隨著改革的不斷推進，所遇到的問題也就越來越多，越來越難以解決。因此必須對水利事業(yè)單位加強風險管理，才可能減少國有資產(chǎn)的損失，保證職工的合法權益得到最大限度的保護。改革中出現(xiàn)的問題，必須通過合理化的風險管理機制來解決。

二、水利事業(yè)單位風險管理現(xiàn)狀

經(jīng)過近40年的改革開放，社會發(fā)展的步伐越來越快，水利基礎建設的發(fā)展在新時期也有了新的要求。為了滿足現(xiàn)代工農(nóng)業(yè)的發(fā)展勢態(tài)，水利事業(yè)單位也越來越重視單位內部管理，國外的一些先進管理思想也陸續(xù)被引進到單位建設中來，各級領導也越來越重視科學管理理論，風險管理也就被單位作為內部管理的一個重要組成部分。雖然重要，但是卻只是剛起步，很多問題都有待解決，風險管理機制也不健全，正在逐步發(fā)展和完善的過程中。對于水利基礎管理中的一系列風險問題的處理方式欠缺科學的理論支撐，所以在執(zhí)行風險管理的過程中往往會被束縛。各大高校也都開始開設風險管理的專業(yè)課程，這正是為風險管理儲備人才，為實現(xiàn)事業(yè)單位高水平管理提供更多更優(yōu)秀的儲備力量。

三、應對水利事業(yè)單位風險的對策

（一）加強風險管理意識

對于水利事業(yè)單位來說，以風險管理為導向，不斷提升單位員工的風險意識，是實施有效風險管理的前提，是完善風險管理制度的重要步驟。全體員工強烈的風險意識，更容易在單位出現(xiàn)風險的時刻，及時發(fā)現(xiàn)風險，并對風險進行強有力的控制，確保單位在低風險的狀態(tài)下運行。加強風險管理意識的方法是多種多樣的，可以通過各種形式的宣傳、講座、外出參觀、培訓等來培養(yǎng)員工的風險意識，時刻將風險意識置于工作的每一個環(huán)節(jié)。

（二）完善風險管理制度

風險管理制度的完善是實現(xiàn)風險管理的必須之路，如何強化風險管理，有賴于完善的風險管理制度。對于水利事業(yè)單位，完善風險管理制度，需要做到以下幾點：第一，結合單位自身的業(yè)務特點，是主要以水利工程為主，還是水利管理為主，建立適合的風險管理制度，以風險管理信息來評估和評價水利事業(yè)單位工作的各個環(huán)節(jié)。例如，自灌流區(qū)的風險管理制度根據(jù)其主營業(yè)務來建立時，就應主要考慮固定資產(chǎn)的損耗及水利灌溉費用管理兩個方面的風險點。第二，結合水利事業(yè)單位內外部環(huán)境，按照單位的發(fā)展戰(zhàn)略，確定風險的承受限度，風險管理指標等，根據(jù)各類風險點對單位發(fā)展的影響程度，科學的制定風險規(guī)避辦法。第三，隨著水利事業(yè)單位不斷深化改革，應該對風險管理制度，根據(jù)現(xiàn)階段單位的現(xiàn)狀進行及時更新，以保證風險管理的有效性。

（三）構建內控管理制度

我國水利事業(yè)單位直屬國家機關，所有資金來源都源自國家撥款，資產(chǎn)管理屬于水利事業(yè)單位的一個重要內容，然而部分單位的資產(chǎn)和資金使用和支配權力過于集中，往往由一個領導來進行管理，從而使得，資金在某些情況下被截留、挪用，甚至于貪污，使得資金管理成為單位內部的一大風險點。即使建立健全風險管理制度，但在缺乏單位內部控制管理的情況下，也是無法真正做到規(guī)避風險，降低損失的。因此，構建完善的內控管理制度，通過內控來限制資金和資產(chǎn)使用的隨意性，在出現(xiàn)風險的時候，結合內控管理制度，對相關風險進行管理，才能保證風險管理在資產(chǎn)管理起到應有的作用。

（四）建立監(jiān)督和激勵制度

為使水利事業(yè)單位的內控管理制度充分支持風險管理制度，發(fā)揮其效用，就應該定期對單位的內控程序、制度及執(zhí)行情況進行審核，淘汰無用的內容，更新陳舊的制度。那么在這個過程中就要建立有效的監(jiān)督和激勵制度，既重視內控的執(zhí)行秩序和效果，有要重視對管理人員的績效考核；既監(jiān)督一般的程序性工作內容，又要檢查實質性的業(yè)務。從事確保內控管理制度貫徹落實，又不會影響到員工的工作積極性，確保單位員工能夠支持風險管理工作的開展。

四、結語

總的來說，伴隨著水利基礎建設的不斷發(fā)展，我國的水利事業(yè)單位面臨的風險將更加巨大，風險點也會越來越多，遇到的風險情況也越來越復雜，為了有效避免風險對水利事業(yè)單位的發(fā)展起到促進作用，就必須通過提高單位員工的風險意識，加強員工素質培養(yǎng)，建立健全內部管理制度，構建完善的監(jiān)督和激勵制度，從而不斷完善風險管理機制，是風險管理成為水利事業(yè)單位發(fā)展的向導，為水利事業(yè)單位的可持續(xù)發(fā)展貢獻力量。

參考文獻

[1]接洪霞.簡析事業(yè)單位財務管理風險及運作機制[J].經(jīng)營管理者，2012（07）：236.

[2]李莉.論企業(yè)內部控制的風險管理機制[J].企業(yè)經(jīng)濟，2012（03）：54-57.

[3]楊玉嶺.淺議企業(yè)內部控制機制建設與風險管理[J].中國外資，2013（02）：173-174.

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關鍵詞：北歐；景觀設計；自然；運用

引言

北歐設計呈現(xiàn)給世人的是作品的統(tǒng)一性與多元化共存的狀態(tài)，把舒適與實用性放在首位。通過學習其他國家在設計表達上、觀念上的交流，大量地汲取優(yōu)秀可取的現(xiàn)代設計語言和表達方式運用于現(xiàn)代景觀設計中，這樣不僅可以豐富設計形式與生態(tài)觀念，加強現(xiàn)代感；而且可以逐步發(fā)掘和發(fā)揮自身潛力，提高原材料的使用率。北歐的現(xiàn)代景觀設計也從中吸收借鑒。

一、北歐風格的概況

斯堪的納維亞被稱為北歐，指的是北歐五國：瑞典、丹麥、芬蘭、挪威、冰島。依靠地里條件的優(yōu)越性與該區(qū)域的特點，以及人文思想，北歐的設計思想是民主的設計思想，所以給設計師一個充分發(fā)揮技能的平臺。北歐的設計師們善于從最親近大自然中汲取靈感，巧妙的運用本土的資源優(yōu)勢形成了獨特的設計風格。

例如在建筑方面，設計師尊重自然環(huán)境，不隨意改動周圍環(huán)境，使其在不同的季節(jié)，不同的光線下，創(chuàng)作與自然環(huán)境結合為一體。

斯堪的納維亞國家雖曾受工藝美術運動與“新藝術”運動的影響，但基本上還是遵循傳統(tǒng)工藝與裝飾風格方向不斷發(fā)展。追求美觀實用的設計哲學，北歐工業(yè)設計在世界有著舉世矚目的地位，他們的產(chǎn)品設計既洋溢著溫馨浪漫的情調，又蘊含著深刻的設計理性。這些設計理念同樣適用于景觀設計之中，同時有著強烈的地域特色，實用和美學的統(tǒng)一，就像建筑大師瓦爾特?格羅皮烏斯（WalterGropius）提出的“藝術與技術的結合”，在北歐景觀中發(fā)揮的淋淋盡致，北歐設計呈現(xiàn)出二元性，在其他歐洲國家發(fā)展現(xiàn)代設計運動的同時，一方面積極汲取其中先進因素，一方面秉承民族傳統(tǒng)設計理念，形成了“傳統(tǒng)與現(xiàn)代”、“功能與審美”完美結合的設計理念。

二、北歐各國的景觀設計的特征

北歐風格是現(xiàn)代主義風格中的一種，相比其他風格，它更加自然、純凈、簡潔、實用功能強。使用簡單大方的純色，使用極具現(xiàn)代造型的線條，其中著名的葛蘭姆和斯德哥爾摩學派的公園體系等諸多設計作品中都完美的呈現(xiàn)與大自然的融合。

北歐景觀設計追求周圍環(huán)境與大自然融合，北歐自然景觀與人文景觀有一個完美的融入點，早起有點借鑒與英國的風景園的特征，后期發(fā)展成熟有了自己的特點更多的實用主義，跟北歐的建筑與家具設計有著很多的共同點，都是追求簡單精煉的線條，樸素的形式，但是注重的人的感受.

1、丹麥的風格

丹麥是一個政治、經(jīng)濟、文化、發(fā)達進步的國家，且具有長期的傳統(tǒng)工藝，這給丹麥的設計運動的發(fā)展奠定了基礎。受北歐其他國家的影響，對人情味和地域性的關注形成具有現(xiàn)代簡約明快與傳統(tǒng)寧靜典雅相結合的風格特點，布萊德特設計的Mariebjerg墓園，運用丹麥鄉(xiāng)土景觀中的林地空間，還有眾多案例經(jīng)常運用鄉(xiāng)村景觀，把農(nóng)舍中看似簡單的木構建筑與環(huán)境景觀相結合，結合現(xiàn)代設計的特點，把丹麥本土的地域性、民族性相融合，形成丹麥自己特有的景觀設計風格，就像丹麥的童話故事，留下無限的遐想空間。如被稱為“北歐現(xiàn)代主義之父”的阿納?雅各布森所設計的蛋椅、天鵝、椅螞蟻椅等，簡練而輕柔的曲線，獨特新穎的造型，集美觀、實用、耐用于一體，同時體現(xiàn)出極簡主義藝術美學，深受大眾自愛，至今，隨處可見極具韻味又不失現(xiàn)代感的椅子。同樣丹麥的景觀設計中總會折射出這些大師的影子。

2、瑞典風格

當城市開始擴張我們不僅僅考慮的是鄉(xiāng)村景觀，還要注重城鄉(xiāng)平衡，瑞典著名的斯德哥爾摩學派誕生于瑞典景觀設計的歷史上的黃金時代。當時的背景是不需要考慮過多的制約，各個領域的設計師都有著共同的信念，基于城市環(huán)境下的景觀設計，在這個善于運用自然的國度，它是五國中最早提出“功能主義”的思想的國家。設計師開始探索具有地域特色的現(xiàn)代設計風格，他們追求設計功能性與大眾化統(tǒng)一的原則，瑞典實行的是相對進步的社會模式，由于北歐受到地理天氣的影響，冬季漫長，所以室內活動還是占的時間較多，該區(qū)域并不具有美國加州那樣豐富的室外活動，所以很多設計要應地制宜，不是以為的追求藝術審美，把實用放在首位，全球著名的宜家IKEA家具公司就是如此，精巧簡介的設計，并沒有高昂的價格，考慮的是大眾的感受。

3、芬蘭風格

芬蘭是個湖泊眾多的國度，同時也是一個重視自然，善于運用與自然共存的國家，芬蘭景觀設計師揚內斯在設計中把樹的枝干當作墻的要素，通過植樹的排列組合最終設計一面透明有生命的墻體，在重注藝術美觀的基礎上同時也體現(xiàn)出生態(tài)設計，注重功能性與民族傳統(tǒng)手工藝的結合，設計師善于使用諸如木材、磚塊、石頭、大理石、金屬等天然資源，給人一種純樸、自然之美，阿爾瓦?阿爾托，芬蘭著名建筑師、家具設計師，被稱為“現(xiàn)代建筑學先驅”。他的創(chuàng)作思想是探索民族化和人情化的現(xiàn)代建筑道路。他在芬蘭湖岸的曲線中汲取靈感，創(chuàng)造出眾多有機曲線的設計從工業(yè)設計到建筑設計，以及景觀設計例如瑪麗亞別墅曲線流暢的腎形游泳池，淋漓精致的體現(xiàn)出芬蘭自然風光給他的啟迪，直到后來影響全球，美國著名的現(xiàn)代景觀設計師丘奇在他后來眾多的景觀設計中運用腎形游泳池。芬蘭的設計元素“一切都在于審美與功能”。主張理性設計，追求“自然再生”的理念。

自第二次世界大戰(zhàn)后，北歐設計風格以其獨特的設計風格與藝術魅力，至今仍在世界現(xiàn)代設計風格中占有顯著地位。特殊的地理位置，豐富的物質資源，北歐人熱愛自然，珍惜大自然賦予他們的這一切。更重要的一點是不斷追尋傳統(tǒng)民族工藝與現(xiàn)代設計相融合的創(chuàng)新精神，給現(xiàn)代景觀設計的發(fā)展帶來了全新的面貌。

三、北歐風格在現(xiàn)代景觀設計中的運用

如今現(xiàn)代風格日趨多元化，而北歐設計是介于現(xiàn)代主義與后現(xiàn)代主義之間的設計風格，有人也稱它為“簡約主義”。它既是對現(xiàn)代主義的理性與刻板的設計風格的反抗，也為后現(xiàn)代主義的發(fā)展帶來啟示，同時廣泛的運用景觀設計之中。

第一，北歐景觀設計對人情味的關注。北歐五國地理緯度高，氣候寒冷，相對隔絕，自然環(huán)境優(yōu)美，景觀設計更多是從人性的角度作為出發(fā)點去設計，不是單純的追求形式，而是去營造一種氛圍給使用者一種親切感。

第二，北歐五國追求實用美學的理念。北歐國家注重理性設計，為人所用，需具備實用與美觀的雙重功能性。在景觀的功能形式語言中，是一種在復雜形式中尋求人與自然的平衡，追求實用美學的觀念，這不僅在北歐的景觀設計中反映出來其他的設計也是這個規(guī)律。

第三，其設計風格更加的本土化與宜人。在現(xiàn)代主義風格傳入北歐五國時，它們并沒有盲目模仿其簡單的形式與新型材料，在深層次中對傳統(tǒng)景觀的否定，結合本土的民俗風情創(chuàng)造出一種全新因地制宜的景觀設計語匯，而不是單純的模范照搬其他國家的景觀設計模式。

結語

北歐的現(xiàn)代景觀設計各加的自然化與本土化，較容易的適合當?shù)貧夂?、人文、與一種精神境界的設計哲學。北歐景觀設計樸實、不去追求奇異的造型，但是線條精煉，形式上更加符合人們的生活習慣，就是一種人們創(chuàng)造美好生活而設計的景觀設計。（作者單位：武漢紡織大學藝術與設計學院）

參考文獻：

[1] 王受之.世界現(xiàn)代設計史[J].中國青年出版社.2002

[2] 易曉.北歐設計的風格與歷程[J].武漢大學出版社.2005

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關鍵詞： 國際項目；工業(yè)性承包；風險管理

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2012）07-0109-02

0引言

如何認清當前我國國際工程承包市場的形勢，使我國國際工業(yè)性承包業(yè)務在激烈的國際競爭中立于不敗之地，是目前必須要面對及解決的一個問題。后金融危機環(huán)境下，企業(yè)乃至國家間的國際承包業(yè)務，尤其大型成套設備和工業(yè)性承包項目競爭越來越激烈。在這種國際背景下，如何使我國與世界各國特別是廣大發(fā)展中國家開展經(jīng)貿(mào)合作，同時在對國際工業(yè)性承包業(yè)務的風險管理也是我國企業(yè)乃至國家在擴大自主知識產(chǎn)權和自主品牌出口、推動企業(yè)“走出去”的保障和健康發(fā)展的重要舉措。

1我國國際工業(yè)性承包項目發(fā)展現(xiàn)狀

1.1 行業(yè)基本情況我國國際工業(yè)主要是指大型成套設備和工業(yè)性承包項目。其主要的內容包括：石化裝備、鐵路裝備、冶金裝備、電力裝備、通訊設備、建材裝備、輕工裝備、交通裝備和紡織機械等。據(jù)不完全統(tǒng)計，在我國“十五”規(guī)劃期間．我國大型成套設備出口總計超過800億美元。到2006年企業(yè)新簽合同230億美元，2007年新簽合同約500億美元，2008年重點成套行業(yè)簽約約為700億美元。目前，企業(yè)正在做未完成合同金額大約在1400-1500億美元左右[1]。

從表1，2可以看出，在2008年新簽總承包合同中，電站裝備行業(yè)225億美元，電信行業(yè)250億美元，建材裝備行業(yè)97億美元，冶金裝備行業(yè)30億美元，鐵路裝備行業(yè)17億美元，石化裝備行業(yè)73億美元。平均角度看，工業(yè)性承包行業(yè)帶動的機電產(chǎn)品出口占簽約項目金額的60％左右。從地區(qū)看，主要集中在亞洲和非洲地區(qū)。在08年新簽約項目中，亞洲384億美元，占比46％；非洲139億美元，占比25％；歐洲66億美元，占比9．5％；拉美60億美元，占比8．5％：大洋洲35億美元，占比5％；北美13億美元，占比2％。

1.2 整體水平狀況我國國際工業(yè)項目在國際市場的占有率約為20％左右，但不同子行業(yè)的表現(xiàn)不同：在電信領域，華為公司2008年在全球新增市場中位居第三，在移動和固網(wǎng)領域的多個產(chǎn)品的新增商用合同數(shù)已居世界電站設備已居世界第一；在水泥裝備行業(yè)，中材國際的全球份額08年超過德國史密斯，躍居全球首位。議價能力，隨著國內產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，國內企業(yè)對外議價能力逐步提高。但總體上看，受到國際競爭的壓力及金融危機的影響，我國企業(yè)對外議價空間有限。[1]從贏利狀況上看，國內企業(yè)在對外投標時，考慮各種成本后，通常會加上10.15％作為利潤空間，但由于人民幣升值等因素的影響，這些利潤空間很難得到保證，不少企業(yè)已臨近或突破盈虧平衡點。

2后金融危機給國際工業(yè)性承包項目帶來的風險

當前我國外貿(mào)出口面臨的形勢比較嚴峻，原材料價格上漲、人民幣升值、出口退稅率下調、利率上升和勞動力成本增加、融資難度增加和海運費上升等多重不利因素疊加出現(xiàn)，工業(yè)性承包項目由于其執(zhí)行時間長、資金占有量大、收匯周期長等不同于一般產(chǎn)品出口的特點，所受影響更大，出口形勢更為嚴峻。

2.1 財務風險是目前企業(yè)面臨更大的問題金融危機增加了企業(yè)的匯率風險。金融危機導致的經(jīng)濟動蕩在匯率方面表現(xiàn)十分明顯，全球金融波動造成匯率變化無常、捉摸不定。境外承包工程以外匯結算周期長，投標、簽約的項目無論以美元、歐元還是當?shù)貛沤Y算，都可能面臨匯率風險。金融危機導致人民幣升值壓力加大，企業(yè)投標成本增加、中標機會減少。有些BOOT項目，因為人民幣升值，導致還款成本增加。

通貨膨脹和當?shù)貛刨H值的風險。資料顯示，50個國家和地區(qū)的通脹率達到兩位數(shù)左右，這些國家原材料價格的上漲，造成當?shù)夭少彸杀镜脑黾印＞惩忭椖康慕Y算幣種有可能有一定比例的當?shù)貛?，由于當?shù)貛诺馁H值，當?shù)貛疟戎卦酱?，項目損失越大。價格波動的風險：國際經(jīng)濟的不景氣和動蕩，使各種原材料價格不穩(wěn)定，增加了投標報價和項目管理的難度。賬款回收的風險：由于資金緊張，造成業(yè)主履約能力下降，工程款支付拖延的可能性增加；業(yè)主的資金鏈斷裂，應收賬款收不回來，可能造成企業(yè)破產(chǎn)。當前階段，企業(yè)應全面清理排查應收賬款。

2.2 項目整體簽約管理風險加大對于已簽約生效正執(zhí)行的項目，不少企業(yè)反映，有些業(yè)主開始出現(xiàn)資金緊張、推遲付款的現(xiàn)象或跡象；對于已簽約未生效項目，業(yè)主因資金緊張、對經(jīng)濟形勢不看好等因素推遲或拒絕項目生效的現(xiàn)象明顯；對于新跟蹤的項目，業(yè)主上項目的沖動明顯下降，一定要上的項目增加了無數(shù)的風險轉嫁條款，合同的談判難度大大增加。

2.3 我國不同行業(yè)的工業(yè)性承包項目面臨的風險從不同行業(yè)看，石化裝備行業(yè)和冶金裝備行業(yè)受到國際原材料價格下降、需求減少等方面的影響，各國業(yè)主沒有信心和動力上新項目，因此，這類行業(yè)受此次金融危機的影響最為嚴重。

在電力裝備行業(yè)，四川東方、上海電氣、哈電等電站企業(yè)反映，全球經(jīng)濟衰退將導致發(fā)展中國家電力需求和資金能力下降，新合同難以推進。因電站項目主要集中在印尼、越南、印度、土耳其等國別，而且印度、土耳其的項目多為私營業(yè)主和自有資金運作，如印度RELIANCE公司一家就有國內公司正執(zhí)行的幾十億美元的電站項目，一旦業(yè)主資金鏈出現(xiàn)斷裂，項目將面臨中斷的風險。在電信行業(yè)，華為公司在歐洲業(yè)務占全部海外業(yè)務的份額為20％，這部分業(yè)務受影響相對較大。[2]相對而言，因水泥建材裝備、鐵路裝備等有些反周期特點，所受影響相對較小。

3加強工業(yè)性承包項目風險管理的應對措施

要提高風險意識，加強工業(yè)性承包項目整個過程要防控風險管理。

3.1 加強財務管理，減少匯兌環(huán)節(jié)認真做好現(xiàn)金流管理，在建項目加強結算和收款工作；工程款的回收也是一個重要環(huán)節(jié)，加強境外工程執(zhí)行項目工程款的結算，抓緊收款回籠資金，以降低風險；審慎選擇結算幣種，盡量減少結售匯（項目收入美元，就用美元采購；收入歐元，就用歐元采購），不要頻繁換匯；同時考慮在銀行做一部分短期理財產(chǎn)品和外匯調期、遠期結售匯業(yè)務。

3.2 要充分發(fā)揮政府功能，加大扶持力度建議政府要兩手措施一起用，在刺激內需的同時，采取措施鼓勵“走出去”。內需和“走出去”是互相促進相輔相成的。目前情況下，“走出去”有更多機遇。政府部門要以多元化、多角度的觀察和思維制定相應措施，適當調整現(xiàn)行的貸款政策和審批程序，加大對政府框架下項目的貸款支持力度；適當考慮人民幣升值給企業(yè)造成的損失，給匯率損失一定的補貼；鼓勵有條件的企業(yè)多跟蹤境外BOT在融資方面給于支持。采取切實措施，創(chuàng)造有利條件，鼓勵企業(yè)“走出去”。具體建議如下：①完善出口退稅政策，大型成套設備出口和工業(yè)性承包工程項目項下主機、輔機和輔材都以項目為單位，按17％退稅率執(zhí)行。②在融資利率、幣種選擇和批貸程序上制定一些傾斜政策，支持成套設備出口項目。③信保國別額度不夠，建議調低費率并根據(jù)項目進度分批支付，減少企業(yè)一次性支付壓力。④允許企業(yè)提前結匯，取消對大型成套設備出口和工業(yè)性承包項目行業(yè)“核查帳戶”的規(guī)定。同時建議政府有關部門高度重視金融危機對對外承包工程企業(yè)發(fā)展帶來的影響，從支持對外承包工程發(fā)展的戰(zhàn)略高度出發(fā)，給予對外承包工程一定的政策扶持，例如工程項下材料設備的出口退稅政策、工程企業(yè)的稅收優(yōu)惠和費稅減免政策；加強金融支持力度，豐富服務的內容和方式等，幫助企業(yè)規(guī)避風險。

3.3 發(fā)揮行業(yè)協(xié)會的作用助力企業(yè)“走出去”的過程中，中國對外承包工程商會等行業(yè)組織發(fā)揮了積極的作用。目前，在企業(yè)應對金融危機挑戰(zhàn)的時候，行業(yè)組織要首當其沖，要更好地發(fā)揮凝聚作用。行業(yè)組織要充分發(fā)揮上傳下達的功能。重要問題和企業(yè)普遍關注的問題要及時向政府反映并跟蹤結果。

3.4 加強我國工業(yè)企業(yè)自身的國際競爭力企業(yè)要采取有效手段規(guī)避風險，加強對在建項目的監(jiān)控，妥善處理與當?shù)乩婕瘓F的沖突加劇、勞務人員管理困難等問題。同時利用金融危機帶來的結構調整的機遇，進一步轉變業(yè)務增長方式，從粗放型的數(shù)量增長向提高質量和效益方面發(fā)展，實現(xiàn)行業(yè)和企業(yè)業(yè)務升級。最后有條件的企業(yè)應抓住市場機遇，通過并購和投資等方式積極向高端市場和高端業(yè)務發(fā)展，從而提高企業(yè)自身競爭力。

4結語

在金融危機的影響下，國際承包業(yè)務的發(fā)展狀況和金融危機帶來的不利因素，我國工業(yè)企業(yè)尤其是有國際工程外包業(yè)務的企業(yè)要提高風險意識，全程防控風險；政府也要加大扶持力度，發(fā)揮行業(yè)協(xié)會作用，使我國的國際承包業(yè)務化危機為機會。在對外工程承包市場方面會更加具有競爭力。

參考文獻：

[1]鮑曉玲.境外承包風險分析與管[J].國際經(jīng)濟合作.2008（5）.

[2]網(wǎng)站：省略.

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一、金融創(chuàng)新與風險監(jiān)管之間的關系

第一，金融創(chuàng)新對于金融風險并不能做到完全的規(guī)避。金融風險并不能規(guī)避全部的金融風險，有一部分的金融風險是能夠借助金融創(chuàng)新進行管理的，有一部分的金融風險卻只能通過其它的方式進行規(guī)避。比如，金融機構所產(chǎn)生的違法犯罪行為大部分都是內部的工作人員自己或是與他人合伙共同作案。這樣的金融風險是無法通過金融創(chuàng)新來進行規(guī)避的，所以只能通過相應的法律手段或是制度上的創(chuàng)新來進行規(guī)避；第二，金融創(chuàng)新在規(guī)避金融風險的過程中有效加強了各主體的規(guī)避能力。從金融風險直接規(guī)避的角度來講，具有金融風險的主體能夠借助金融創(chuàng)新的使用來避免損失的產(chǎn)生和增多。從金融風險間接規(guī)避的角度來講，規(guī)避直接風險的做法已經(jīng)有效減少了間接金融風險的出現(xiàn)機率，所以可以說金融創(chuàng)新對于間接金融風險的規(guī)避具有一定的作用。比如，在上世紀五十年代的美國出現(xiàn)了一種有效規(guī)避銀行貸款風險的金融創(chuàng)新工具--資產(chǎn)證券化；第三，金融創(chuàng)新由于金融風險的存在得到了快速的發(fā)展。根據(jù)金融創(chuàng)新的本源來看，金融創(chuàng)新最初的誕生就是為了有效規(guī)避金融風險的。所以通過金融創(chuàng)新的發(fā)展階段能夠表明，金融創(chuàng)新最快的發(fā)展階段就是金融風險最為嚴重的階段。出現(xiàn)金融創(chuàng)新的原因也是多元化的，同時與金融風險的增多有著密切的關系。

二、后金融危機時代背景下的金融創(chuàng)新措施

1.協(xié)調發(fā)展好各個角度和各個方面

金融創(chuàng)新是一個具有系?y性、復雜性的發(fā)展過程，所以必須在這個過程中協(xié)調發(fā)展好各個角度和各個方面，主要分為以下三個內容：第一，人才是創(chuàng)新金融產(chǎn)品的基本，但是根據(jù)我國目前的發(fā)展情況來看，能夠進行金融創(chuàng)新活動的人才是非常稀缺的。所以，必須重視此類人才的培養(yǎng)，不斷加大培養(yǎng)力度，進而對創(chuàng)新金融產(chǎn)品產(chǎn)生一定的促進作用；第二，加大金融監(jiān)管法制制度的創(chuàng)新力度。保證金融市場公平競爭以及高效運行的根本是監(jiān)管制度的不斷完善，同時也是有效監(jiān)管金融市場的重要措施，因此在創(chuàng)新金融產(chǎn)品的過程中，應不斷地創(chuàng)新相關的監(jiān)管制度，進而有效發(fā)揮出監(jiān)管制度的作用；第三，適當鼓勵金融產(chǎn)品的創(chuàng)新活動。創(chuàng)新金融產(chǎn)品也需要適度進行，否則就會產(chǎn)生反效果，要與投資者以及市場的產(chǎn)品需求、接受能力等相符合，還要與監(jiān)管能力相協(xié)調，并且風險收益也要有所體現(xiàn)，進而避免投資者的利益受到損害。

2.加強金融機構的創(chuàng)新自主能力

金融創(chuàng)新的大部分活動在我國都是通過政治直接主導的，所以為了更好地發(fā)揮金融創(chuàng)新產(chǎn)品的風險規(guī)避作用，就需要不斷加強金融機構的創(chuàng)新自主能力。在后金融危機時代背景之下，金融機構的金融產(chǎn)品應不斷通過進行創(chuàng)新來加強自身的市場競爭力，同時還應滿足社會上來自于各個角度和方面的需求，這樣有助于金融機構健康地、可持續(xù)地在激烈的市場中生存下來。所以，金融機構應不斷發(fā)展和完善激勵創(chuàng)新的機制，并且制定出衡量創(chuàng)新績效合理科學的標準，在績效考核體系中納入創(chuàng)新業(yè)務的內容，進而有效促進金融創(chuàng)新活動的開展。此外，為了防止刻意追求高收益和高風險的金融創(chuàng)新項目出現(xiàn)，必須從長遠發(fā)展的眼光進行金融創(chuàng)新，合理分配好金融資源，并且科學管理資產(chǎn)流動習慣和資產(chǎn)負債，保證金融創(chuàng)新活動可以在良好的資本環(huán)境中平穩(wěn)嚴謹?shù)剡M行。

3.解決好虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關系

由再一次的金融危機可以看出，金融創(chuàng)新與實體經(jīng)濟是緊密不可分的關系，一旦脫離了實體經(jīng)濟，金融創(chuàng)新也就很難得到實現(xiàn)，這時就必須解決好虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟之間的關系。因此，在后金融危機時代背景之下，我國金融創(chuàng)新的重點是發(fā)展實體經(jīng)濟，讓科技創(chuàng)新、中小企業(yè)以及“三農(nóng)”都能夠享受到金融創(chuàng)新的服務。首先，完善和創(chuàng)新“三農(nóng)”的金融服務體系，按照農(nóng)村和農(nóng)業(yè)在金融方面的服務需求制定和發(fā)展相關的金融項目，例如農(nóng)業(yè)保險、大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨等，進而形成一個基于多方共贏原則以及功能互補、產(chǎn)權明晰的多層次農(nóng)村金融機構體系；其次，根據(jù)生產(chǎn)需求來對金融產(chǎn)品進行創(chuàng)新，尋找促進金融機構與中小企業(yè)共同發(fā)展的有效途徑，在探索中小企業(yè)融資途徑的同時，保證金融機構的健康可持續(xù)發(fā)展。資本市場的不斷健全促使直接在資本市場進行融資成為了大型企業(yè)發(fā)展的重要融資方式。但是對于中小企業(yè)來說，金融業(yè)務中最薄弱的項目就是融資，所以金融機構應對此項業(yè)務給予一定的重視，樹立長期的創(chuàng)新和研發(fā)意識。

三、后金融危機時代背景下金融創(chuàng)新的風險監(jiān)管策略

1.構建金融監(jiān)管預警系統(tǒng)

金融創(chuàng)新產(chǎn)品中的大部分都具有金融風險隱蔽、擴展速度快等問題的存在，這主要是因為產(chǎn)品自身的透明度較差、滲透性較強以及自由度較大等特征造成的。需要通過不斷地管理和監(jiān)督金融運行狀態(tài)來減少創(chuàng)新再監(jiān)管環(huán)節(jié)中的空白程度，進而有效降低在進行金融創(chuàng)新的過程中所出現(xiàn)的風險機率，同時有利于加強金融監(jiān)管的質量和效率。所以，應構架金融監(jiān)管預警系統(tǒng)，與原有的監(jiān)管信息系統(tǒng)共同完成監(jiān)管任務，實現(xiàn)預警指標的直接生成，這樣就可以實時監(jiān)控各個金融機構資產(chǎn)質量以及日常運行情況等。

2.加強金融機構運營風險的監(jiān)管力度

目前，國際上的銀行業(yè)呈現(xiàn)出一個日漸激烈的競爭狀態(tài)，全球化的金融發(fā)展趨勢也開始有所好轉，這也就向我國的銀行業(yè)提出了更高的要求，必須有效加強經(jīng)營的國際化能力以及風險管理水平。金融風險監(jiān)管在金融機構中具有關鍵的金融風險管理作用。但是，我國商業(yè)行業(yè)還沒有形成一個健全的公司管理機制，進而造成了經(jīng)營業(yè)績一直下降、經(jīng)營風險不斷增加等的問題出現(xiàn)，所以為了有效解決這些問題，必須充分發(fā)揮出金融風險監(jiān)管的作用，重視金融風險監(jiān)管在金融創(chuàng)新中的重要性。與此同時，應加強金融機構中的流程管理和內部控制，提高監(jiān)督運營風險的工作水平，及時地發(fā)現(xiàn)和解決金融風險，做好防控的措施，進而有效加強金融機構運營風險的監(jiān)管力度，減少金融危機所產(chǎn)生的沖擊和影響。

3.建立金融風險協(xié)調管理機制

金融創(chuàng)新活動隨著金融全球化進程的加快而不斷地發(fā)展，開始逐漸出現(xiàn)跨市場的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，這也就要求人們開始重視跨部門協(xié)調監(jiān)管的重要性。所以，應按照法律所規(guī)定的義務?c權利的對等原則，建立金融風險協(xié)調管理機制，將監(jiān)管各方的義務和責任在其中得到明確的分工，進而在一定程度上防止監(jiān)管空白以及重復監(jiān)管的現(xiàn)象出現(xiàn)。根據(jù)目前的發(fā)展情況，應不斷完善金融監(jiān)管的會議聯(lián)席制度，促進各監(jiān)管機構的溝通和協(xié)調。而從長遠發(fā)展的角度來分析，我國金融業(yè)會逐漸向混業(yè)經(jīng)營以及監(jiān)管的趨勢發(fā)展，這就要求形成更好的分業(yè)監(jiān)管模式。

篇7

關鍵詞：微觀經(jīng)濟學；理論應用；會計學領域

Keywords：microeconomics；theoreticalapplication；accountingfield

中圖分類號：F016文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2018）01-0187-02

0引言

微觀經(jīng)濟學最早發(fā)源于西方，二十世紀初才漸漸傳入我國。微觀經(jīng)濟學理論的中心問題就是價格問題，并且主要研究個體或者個人的經(jīng)濟行為。微觀經(jīng)濟學對所有權狀況以及資源配置都有著非常重要的影響，并且在學術研究的深入下，微觀經(jīng)濟學理論逐漸被廣泛應用于實際的經(jīng)濟問題當中，例如：會計、金融、人力資源等。當前，著重討論微觀經(jīng)濟學理論在會計學領域中的應用。

1微觀經(jīng)濟學理論研究

微觀經(jīng)濟學又稱小經(jīng)濟學，即所謂的個體經(jīng)濟學，是現(xiàn)代經(jīng)濟學中的一個重要的分支，主要是研究以個體或者個人為單位的經(jīng)濟行為。在此基礎上，還深入研究了現(xiàn)代經(jīng)濟社會中的市場機制和資源配置，并且提出了微觀經(jīng)濟學理論對市場失靈的看法和糾正，積極關心社會中的個人和個體的經(jīng)濟過程。總的來說，微觀經(jīng)濟學的中心理論是價格理論，中心思想就是使資源能夠得到充分的利用。其中，微觀經(jīng)濟學的內容非常廣泛，主要包括了均衡價格理論、消費者行為理論、生產(chǎn)者行為理論、成本理論、市場均衡理論、分配理論、一般均衡理論、市場失靈和微觀經(jīng)濟政策等。

微觀經(jīng)濟學理論的研究方向主要是市場中個體的經(jīng)濟行為，其中包括單個家庭、單個廠商和單個市場的經(jīng)濟行為以及相應的經(jīng)濟變量?？偟膩碚f，微觀經(jīng)濟學的本質問題就是對于資源如何配置的問題，并且能夠解釋如何利用有限的資源，進行合理科學的優(yōu)化配置，來盡可能的滿足人們日益增長的物質文化需求和消費的欲望，從而提高人們在生產(chǎn)方面的作用。在微觀經(jīng)濟學中，不論是消費者理論還是生產(chǎn)者理論都是根據(jù)資源優(yōu)化配置聯(lián)系在一起的，而市場理論也充分的證明了政府無形的手的有效性，同時也討論了市場失靈與政府的關系。在微觀經(jīng)濟學主體中，主要包括了消費者理論、生產(chǎn)者理論、福利經(jīng)濟學、市場失靈等模塊，這樣分析就可以大體得出微觀經(jīng)濟學的脈絡。微觀經(jīng)濟學從資源稀缺的方面考慮，認為所有個體和單位的經(jīng)濟行為準則都應該在充分利用有限資源的基礎上，并且使有限資源能夠得到合理的優(yōu)化配置，從而獲得最大的效益。當然，要想獲得最大的效益也必須考慮個人和單位所需要的條件。在商品和勞務市場上，消費者及其家庭都要根據(jù)各種商品不同的價格來進行選擇自己適合及偏愛哪一種產(chǎn)品，在自己有限的收入的條件下，能夠有能力購買該商品，并且獲得一定的收益或者說能夠滿足自己一定的需求和欲望。消費者及其家庭對商品的選擇過程和結果都會影響商品的價格，而市場價格又處于一個波動的范圍，因此，市場價格的變動又會對商品的生產(chǎn)造成一定程度的影響。各種商品及其勞務都是由廠商決定的，因此廠商是商品的供給者，廠商的目的就是在于利用最小的投資和成本生產(chǎn)出最大的產(chǎn)品量，從而獲得最大的收益，促進廠商的發(fā)展。一般來說，廠商的決策又會影響到生產(chǎn)要素，即生產(chǎn)要素在市場上的價格變動，從而間接的影響到家庭及個人的收入。不管是家庭和個人還是廠商都是根據(jù)市場的變化來執(zhí)行最終的決策，也是這種決策在市場上通過供求關系表現(xiàn)出來，通過價格變動進行有效的協(xié)調。因此，微觀經(jīng)濟學的最終任務就是研究市場機制和作用，均衡市場價格，考察市場機制是怎么通過個體和單位來進行資源最優(yōu)配置并且取得一定的效益。微觀經(jīng)濟學也是市場機制的經(jīng)濟學，以價格變動為中心，稱為價格理論。除此之外，微觀經(jīng)濟學還考察了市場機制失靈，政府是如何發(fā)揮其作用進行有效干預。例如：在經(jīng)濟學歷史上，馬歇爾計劃，馬歇爾的均衡價格理論和凱恩斯主義都充分的說明了政府的干預對市場機制的影響和作用。

2微觀經(jīng)濟學理論在會計學領域中的應用分析

2.1產(chǎn)權和市場失靈在會計學領域中的應用

根據(jù)上文所述，在微觀經(jīng)濟學的原理中，市場理論在理想的假設條件下對市場資源進行最優(yōu)化配置，以便達到最大程度的收益。但是，在現(xiàn)實情況下，那些理想的假設條件往往是不存在的，所以市場機制也不能夠正常運行，也不能達到有效的資源配置，實現(xiàn)最大收益，同時也導致了生產(chǎn)資源配置的市場失靈。一般來說，最嚴重的市場失靈源于有限的資源不能配置和資源的產(chǎn)權不夠明確，產(chǎn)權理論的相關專業(yè)研究人員表明市場機制正常作用的基本條件就是明確產(chǎn)權，使產(chǎn)權能夠明確并且可以轉讓。產(chǎn)權是有效利用、交換、保存、管理資源對資源進行投資的先決條件。產(chǎn)權理論表明，私有企業(yè)的常人有權享有剩余的利潤，并且利用激勵機制去不斷提高企業(yè)的效益。沒有產(chǎn)權的社會是一個效率低下、資源得不到優(yōu)化配置的社會。當然，能夠保證經(jīng)濟高效發(fā)展的產(chǎn)權具有明確性、專有性、可轉讓性、可操作性。

合理利用產(chǎn)權原理，能夠清晰分析出企業(yè)中會計造假的一定原因。從企業(yè)的產(chǎn)權關系來看，我國國有資產(chǎn)處于一種特殊的狀態(tài)下，整個企業(yè)沒有明確的投資主體，也沒有實現(xiàn)權利、義務和責任的統(tǒng)一，更沒有使資產(chǎn)、人、事之間進行合理規(guī)劃的管理。由于產(chǎn)權關系界限的模糊，綠色會計理念應運而生，所謂的綠色會計就是將會計要素記錄到會計報表中。綠色會計可以根據(jù)自然資源的特殊性，利用機會成本、邊際成本等理論，采用成本和效益的分析法來進行會計表達。綠色會計的重點在于會計報表的記錄上，只有進行嚴格的綠色會計披露，才能有效的對企業(yè)的資本支出和收入進行記錄，并且綜合分析。

會計市場的交易行為是一種特殊的商品交易，即會計信息的交易。會計市場出現(xiàn)市場失靈的現(xiàn)象主要有三個原因，包括：會計信息的公共性；會計信息的外在性；會計信息的不充分性。其中，會計信息的公共性，就是指會計信息在一定范圍內屬于公共物品，可以供所與人使用的東西。會計信息的公共性在證券市場上表現(xiàn)的尤為突出。另外，會計信息的外在性，也叫做外部經(jīng)濟的影響性，是指一個經(jīng)濟行為對其他的經(jīng)濟行為造成的影響。最后，會計信息的不充分性是指市場機制提供的信息，對交易事項能夠有所幫助的信息要素。由于會計信息的特點和屬性以及市場本身所具有的不完善機制，就要求政府必須進入會計市場并且充分發(fā)揮其作用，彌補市場的不足，保證經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。

2.2委托在會計學領域中的應用

在會計學領域中，委托關系是從事某種活動而產(chǎn)生的一種契約關系。在經(jīng)濟生活中，主體是人們，因此，在互相依存的經(jīng)濟整體中，需要某一個決策者做出相應的決策并且彼此產(chǎn)生影響。而在經(jīng)濟生活中最典型的就是委托關系。委托關系在會計學領域中的應用主要分為兩個部分：第一，是與財務會計相關的委托關系；第二，是與管理會計相關的委托關系。在管理會計中，通過各個單位、成員和委托關系來充分發(fā)揮會計的作用。委托在會計理論中的作用主要有兩方面，第一是表明了會計學在激勵機制中的重要性以及對會計信息方面的能動作用，激勵問題在委托中處于核心地位，包括了對人的激勵，也包括了對委托人的激勵。只有在委托人和人之間進行合理的激勵，才能在最大程度上提高雙方的經(jīng)營成果，達到最大收益，實現(xiàn)雙方的共同目標；第二是在會計的相關制度中強調的風險分擔的重要性，委托具有分享原則，也就是委托人與人之間必須共同承擔風險和收益。但是，風險一般具有不確定性，所以很難被人們所預測或者控制，一般都是在人們完全沒有預測的情況下發(fā)生。所以，當委托人把經(jīng)營風險交給人時，要積極調動人的熱情，不能對人實施壓力作用，使人心理發(fā)生變化。正確的做法就是使風險和收益之間達成科學合理的平衡。另外，委托關系在管理會計中的具體應用有責任預算的編制、內部轉移價格的確定、間接費用的分配、責任中心的業(yè)績考評?？偟膩碚f，委托就是將左右著的資產(chǎn)根據(jù)其意愿和相關的條件委托給人經(jīng)營，實質也展示了所有權和經(jīng)營權相分離的事實。

3結束語

隨著經(jīng)濟社會的不斷進步和穩(wěn)定發(fā)展，對經(jīng)濟的學術研究力度也在不斷地加深，不管經(jīng)濟是衰敗還是繁榮都屬于一種經(jīng)濟現(xiàn)象，并且反映了一定社會的經(jīng)濟程度和經(jīng)濟發(fā)展狀況。學術領域間存在著相互交融的現(xiàn)象，對于不同的經(jīng)濟情況和現(xiàn)象有著不同程度的融合和相互作用，在新形勢下，微觀經(jīng)濟學理論在會計學領域中更是相互作用、互相影響，取得了一定的成果，并且得到了廣泛的運用。

作者：周一然

    參考文獻： 

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[3]陳漢文，董望.財務報告內部控制研究述評——基于信息經(jīng)濟學的研究范式[J].廈門大學學報（哲學社會科學版），2010（03）. 

篇8

一、流動性及其對國債價格的影響

國債的微觀經(jīng)濟功能與國債所擁有的獨特流動性密切相關。因此，研究國債的微觀經(jīng)濟功能，首先需要了解國債的流動性及其對國債價格的影響。

（一）流動性內涵

資產(chǎn)流動性反映了資產(chǎn)以預期價格轉換為現(xiàn)金的速度、便利性以及確定性。流動性強的資產(chǎn)可以較低的成本和接近預期價格或等于預期價格迅速轉換為現(xiàn)金。除了現(xiàn)金之外，國債是最富流動性的資產(chǎn)。國債的交易費用最低，且無任何信用風險。而其它金融資產(chǎn)，如股票或金融債券，雖然它們也具有較強的流動性，也能以相對較低的成本進行交易，但由于它們具有某些信用或市場風險，所以與國債相比，其價格波動性較大。

（二）關于流動性影響國債價格的實證分析

1965年EugeneF.Fama提出了有效市場理論。他認為，在金融市場上金融資產(chǎn)的價格已包括了所有可獲得的信息。由于金融市場信息是有效的，所以任何金融資產(chǎn)的市場價格應等于其凈現(xiàn)值。而金融資產(chǎn)的凈現(xiàn)值又等于其所產(chǎn)生的所有未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值之和，其貼現(xiàn)利率是反映相關現(xiàn)金流的風險利率。

盡管凈現(xiàn)值在解釋資產(chǎn)價格時是一個相當有價值的概念，但是凈現(xiàn)值不能解釋金融資產(chǎn)市場價格的某些特例。例如，國債的市場價格通常就要比單純以凈現(xiàn)值判斷的結果要高。為解釋這一反常現(xiàn)象，YakovAmihud和HaimMendelson（1986）提出了流動性溢價理論，即資產(chǎn)價格為其資產(chǎn)凈現(xiàn)值與其流動性溢價之和。

Amihud和Mendelson觀察了資產(chǎn)出價和詢價之間的價差，以此來測度資產(chǎn)流動性：資產(chǎn)的流動性越高，其出價與詢價之間的價差就越小。在假定投資者要以較高的預期收益來補償其所擁有的流動性較低的金融資產(chǎn)的情況下，Amihud和Mendelson在檢驗了1961—1980年間紐約證券交易所股票的出價和詢價價差及預期回報率以后發(fā)現(xiàn)：（1）若出價與詢價之間價差增大，則平均回報率上升；（2）收益一價差關系的斜率隨價差增大而下降。他們的結論證實了流動性溢價的理論。Amihud和Mendelson（1991）又檢驗了短期國債和剩余期限小于或等于6個月的中期國債的收益率。若不存在流動性溢價，這些短期和中期國債的收益率應該是一致的。然而，現(xiàn)實中收益率卻存在差異，這再次證實了流動性溢價的理論。Amihud和Men—delson也曾對1987年4—11月的489對相互匹配的短期和中期國債進行檢驗并發(fā)現(xiàn)：（1）中期債券的出價與詢價之間的價差約為短期債券的4倍，這表明了中期債券的流動性較低；（2）中期債券的收益率要高于到期期限相同的短期債券收益率，其平均值AY＝o.428％，其標準差為0.021.

其他經(jīng)濟學家也研究了流動性溢價理論，DavidBeim（1992）檢驗了1987—1990年的長期國債，用出價和詢價的價差來測度長期國債流動性后發(fā)現(xiàn)，在發(fā)行后的最初兩年里流動性減少了1／3.自第二個年度后，流動性減速開始放緩，但在隨后的年份中，減速又加快了。研究同時顯示，盡管流動性與國債余額規(guī)模二者之間并非同比例變動，但有一定的相關性。Beim認為，倘若長期債券的價格等于其現(xiàn)金流現(xiàn)值的期限結構理論有誤差，其關鍵原因就在于流動性對國債定價有影響。

AvrahamKamara（1994）擴展了Amihud和Mendelson（1991）的研究，他將即期風險（im—mediacyRisk），即交易所實現(xiàn)的價格與當前報價不同的風險，融入了流動性溢價分析之中。通過檢驗1977年1月到1984年7月大約還有14周到期的短期和中期國債，Kamara發(fā)現(xiàn)，在這些具有同樣剩余期限的中期與短期國債之間存在收益率差異，其中包含了即期風險的因素。

FrancisA.Longstaff（1995）檢驗了市場交易影響金融資產(chǎn)價格的機理。Longstaff發(fā)現(xiàn)，對市場交易的限制極大地降低了股票價格，其降低值等于流動性減額。這一結論與流動性溢價理論相一致。

Longstaff（2001）同樣還比較了長期零息票國債和長期零息票REFCORP（ResolutionFundingCorporation）債券的價格和收益率，揭示了國債的流動性溢價。針對大量金融機構破產(chǎn)的情形，1989年美國國會制定了《金融機構改革、復蘇和執(zhí)行法案》（FIRREA）。FIRREA建立了REFCORP作為解決這些破產(chǎn)企業(yè)的融資機構。REFCORP債券的本金由長期國債擔保，而REFCORP債券的利息由政府支付。由于REFCORP長期債券與長期國債在風險與稅收方面相一致，故可比較的REFCORP長期零息票債券與長期國債之間的價格與收益率差異就可反映出流動性溢價的差異。通過比較1991年4月至2001年3月期間3個月到30年期的國債和零息票債券的收益率，發(fā)現(xiàn)平均收益率差異范圍為9.35至16.28個基點（100個基點為l％），這些收益率差異意味著在兩種零息票債券之間的平均價格差異從3月期的0.035％到30年期的5.05％不等。

二、國債的微觀經(jīng)濟功能

（一）國債在金融市場上的功能

盡管國債一直是政府彌補財政赤字的有效手段，但是國債還具有其他許多重要的金融功能。

1.基準定價

作為基準定價的有效工具，國債必須具有一條真實的收益率曲線。在一個發(fā)達的國債市場上，國債具有構造一條“真實的”無風險收益率曲線的特性：（1）市場參與者認為國債是無風險的；（2）國債按預期數(shù)量有規(guī)律地發(fā)行，其發(fā)行期限絕大部分應為4周到10年；（3）國債供給量充足；（4）國債市場具有很好的統(tǒng)一性、流動性，在任何到期日其價格均不會出現(xiàn)異常波動。鑒于上述這些特征，市場參與者可利用所觀察到的國債收益率繪制一條無風險收益率曲線，并且可以利用這條無風險收益率曲線來評價其他具有風險的債券價格。

2.利用國債回購進行融資

回購協(xié)議可視為以可靠的流動性為擔保的短期貸款。投資于長期國債的管理人可通過國債回購市場保留其長期持倉量?；刭徥袌鲆?guī)模大且主要依賴于國債作為其基礎債券。據(jù)美聯(lián)儲統(tǒng)計，在2001年上半年，一級交易商日均未清償回購總額為2.95萬億美元。政府證券清算公司（GSCC）按產(chǎn)品類型跟蹤觀察了通過其清算的回購交易，在2001年上半年，GSCC處理了超過98.1萬億美元的回購交易，日均處理7845億美元，其中國債占78萬億美元（為所有回購交易的81.5％）。

（二）國債有助于降低投資者融資成本

個人和機構投資者在購買公司所發(fā)行的債券時，一般會再選擇購買國債或其衍生產(chǎn)品對債券利率風險進行套期保值。若國債市場發(fā)育不健全，債券購買者就要使用成本更高的套期保值手段，則債券購買者的邊際套期保值量將會減少，其面臨的利率風險也會增加。為彌補債券購買者所面臨的較高的邊際利率風險，必須提高債券的預期收益率。因而，債券購買者利用國債及其衍生產(chǎn)品能有效地規(guī)避利率風險，同時可降低企業(yè)發(fā)行債券必須支付的利率水平。這樣，國債市場的流動性可在兩個方面降低絕大多數(shù)投資者的費用：承銷及債券發(fā)行。

（三）在經(jīng)濟衰退或金融危機時期提供了流動性

為分析國債在經(jīng)濟衰退或金融危機時能對金融市場發(fā)揮增強流動性的功能，BengtHolmstr？m和JeanTirole（1998）以美國經(jīng)濟為例，構建了一個在不穩(wěn)定環(huán)境下，眾多企業(yè)在房地產(chǎn)業(yè)進行長期投資以獲取收益的模型。在Holmstr？m—Tirole模型中，在0期，每家企業(yè)采用發(fā)行債券和股票融資。

長期以來，大多數(shù)研究國債的學者主要關注有關國債的宏觀問題研究。例如，預算赤字和國債規(guī)模對實際利率、儲蓄和投資的影響以及國債發(fā)行適度規(guī)模等。而對國債的微觀經(jīng)濟功能，如國債對金融市場提供的流動性及流動性對金融和經(jīng)濟的影響等問題，則未能給與足夠的重視。近幾年來，理論界對美國國債的微觀經(jīng)濟功能進行了實證研究，證明了國債微觀經(jīng)濟功能的存在。

一、流動性及其對國債價格的影響

國債的微觀經(jīng)濟功能與國債所擁有的獨特流動性密切相關。因此，研究國債的微觀經(jīng)濟功能，首先需要了解國債的流動性及其對國債價格的影響。

（一）流動性內涵

資產(chǎn)流動性反映了資產(chǎn)以預期價格轉換為現(xiàn)金的速度、便利性以及確定性。流動性強的資產(chǎn)可以較低的成本和接近預期價格或等于預期價格迅速轉換為現(xiàn)金。除了現(xiàn)金之外，國債是最富流動性的資產(chǎn)。國債的交易費用最低，且無任何信用風險。而其它金融資產(chǎn)，如股票或金融債券，雖然它們也具有較強的流動性，也能以相對較低的成本進行交易，但由于它們具有某些信用或市場風險，所以與國債相比，其價格波動性較大。

（二）關于流動性影響國債價格的實證分析

1965年EugeneF.Fama提出了有效市場理論。他認為，在金融市場上金融資產(chǎn)的價格已包括了所有可獲得的信息。由于金融市場信息是有效的，所以任何金融資產(chǎn)的市場價格應等于其凈現(xiàn)值。而金融資產(chǎn)的凈現(xiàn)值又等于其所產(chǎn)生的所有未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值之和，其貼現(xiàn)利率是反映相關現(xiàn)金流的風險利率。

盡管凈現(xiàn)值在解釋資產(chǎn)價格時是一個相當有價值的概念，但是凈現(xiàn)值不能解釋金融資產(chǎn)市場價格的某些特例。例如，國債的市場價格通常就要比單純以凈現(xiàn)值判斷的結果要高。為解釋這一反?，F(xiàn)象，YakovAmihud和HaimMendelson（1986）提出了流動性溢價理論，即資產(chǎn)價格為其資產(chǎn)凈現(xiàn)值與其流動性溢價之和。

Amihud和Mendelson觀察了資產(chǎn)出價和詢價之間的價差，以此來測度資產(chǎn)流動性：資產(chǎn)的流動性越高，其出價與詢價之間的價差就越小。在假定投資者要以較高的預期收益來補償其所擁有的流動性較低的金融資產(chǎn)的情況下，Amihud和Mendelson在檢驗了1961—1980年間紐約證券交易所股票的出價和詢價價差及預期回報率以后發(fā)現(xiàn)：（1）若出價與詢價之間價差增大，則平均回報率上升；（2）收益一價差關系的斜率隨價差增大而下降。他們的結論證實了流動性溢價的理論。Amihud和Mendelson（1991）又檢驗了短期國債和剩余期限小于或等于6個月的中期國債的收益率。若不存在流動性溢價，這些短期和中期國債的收益率應該是一致的。然而，現(xiàn)實中收益率卻存在差異，這再次證實了流動性溢價的理論。Amihud和Men—delson也曾對1987年4—11月的489對相互匹配的短期和中期國債進行檢驗并發(fā)現(xiàn)：（1）中期債券的出價與詢價之間的價差約為短期債券的4倍，這表明了中期債券的流動性較低；（2）中期債券的收益率要高于到期期限相同的短期債券收益率，其平均值AY＝o.428％，其標準差為0.021.

其他經(jīng)濟學家也研究了流動性溢價理論，DavidBeim（1992）檢驗了1987—1990年的長期國債，用出價和詢價的價差來測度長期國債流動性后發(fā)現(xiàn)，在發(fā)行后的最初兩年里流動性減少了1／3.自第二個年度后，流動性減速開始放緩，但在隨后的年份中，減速又加快了。研究同時顯示，盡管流動性與國債余額規(guī)模二者之間并非同比例變動，但有一定的相關性。Beim認為，倘若長期債券的價格等于其現(xiàn)金流現(xiàn)值的期限結構理論有誤差，其關鍵原因就在于流動性對國債定價有影響。

AvrahamKamara（1994）擴展了Amihud和Mendelson（1991）的研究，他將即期風險（im—mediacyRisk），即交易所實現(xiàn)的價格與當前報價不同的風險，融入了流動性溢價分析之中。通過檢驗1977年1月到1984年7月大約還有14周到期的短期和中期國債，Kamara發(fā)現(xiàn)，在這些具有同樣剩余期限的中期與短期國債之間存在收益率差異，其中包含了即期風險的因素。

FrancisA.Longstaff（1995）檢驗了市場交易影響金融資產(chǎn)價格的機理。Longstaff發(fā)現(xiàn)，對市場交易的限制極大地降低了股票價格，其降低值等于流動性減額。這一結論與流動性溢價理論相一致。

Longstaff（2001）同樣還比較了長期零息票國債和長期零息票REFCORP（ResolutionFundingCorporation）債券的價格和收益率，揭示了國債的流動性溢價。針對大量金融機構破產(chǎn)的情形，1989年美國國會制定了《金融機構改革、復蘇和執(zhí)行法案》（FIRREA）。FIRREA建立了REFCORP作為解決這些破產(chǎn)企業(yè)的融資機構。REFCORP債券的本金由長期國債擔保，而REFCORP債券的利息由政府支付。由于REFCORP長期債券與長期國債在風險與稅收方面相一致，故可比較的REFCORP長期零息票債券與長期國債之間的價格與收益率差異就可反映出流動性溢價的差異。通過比較1991年4月至2001年3月期間3個月到30年期的國債和零息票債券的收益率，發(fā)現(xiàn)平均收益率差異范圍為9.35至16.28個基點（100個基點為l％），這些收益率差異意味著在兩種零息票債券之間的平均價格差異從3月期的0.035％到30年期的5.05％不等。

二、國債的微觀經(jīng)濟功能

（一）國債在金融市場上的功能

盡管國債一直是政府彌補財政赤字的有效手段，但是國債還具有其他許多重要的金融功能。

1.基準定價

作為基準定價的有效工具，國債必須具有一條真實的收益率曲線。在一個發(fā)達的國債市場上，國債具有構造一條“真實的”無風險收益率曲線的特性：（1）市場參與者認為國債是無風險的；（2）國債按預期數(shù)量有規(guī)律地發(fā)行，其發(fā)行期限絕大部分應為4周到10年；（3）國債供給量充足；（4）國債市場具有很好的統(tǒng)一性、流動性，在任何到期日其價格均不會出現(xiàn)異常波動。鑒于上述這些特征，市場參與者可利用所觀察到的國債收益率繪制一條無風險收益率曲線，并且可以利用這條無風險收益率曲線來評價其他具有風險的債券價格。

2.利用國債回購進行融資

回購協(xié)議可視為以可靠的流動性為擔保的短期貸款。投資于長期國債的管理人可通過國債回購市場保留其長期持倉量?；刭徥袌鲆?guī)模大且主要依賴于國債作為其基礎債券。據(jù)美聯(lián)儲統(tǒng)計，在2001年上半年，一級交易商日均未清償回購總額為2.95萬億美元。政府證券清算公司（GSCC）按產(chǎn)品類型跟蹤觀察了通過其清算的回購交易，在2001年上半年，GSCC處理了超過98.1萬億美元的回購交易，日均處理7845億美元，其中國債占78萬億美元（為所有回購交易的81.5％）。

（二）國債有助于降低投資者融資成本

個人和機構投資者在購買公司所發(fā)行的債券時，一般會再選擇購買國債或其衍生產(chǎn)品對債券利率風險進行套期保值。若國債市場發(fā)育不健全，債券購買者就要使用成本更高的套期保值手段，則債券購買者的邊際套期保值量將會減少，其面臨的利率風險也會增加。為彌補債券購買者所面臨的較高的邊際利率風險，必須提高債券的預期收益率。因而，債券購買者利用國債及其衍生產(chǎn)品能有效地規(guī)避利率風險，同時可降低企業(yè)發(fā)行債券必須支付的利率水平。這樣，國債市場的流動性可在兩個方面降低絕大多數(shù)投資者的費用：承銷及債券發(fā)行。

篇9

關鍵詞：中級微觀經(jīng)濟學；微課；案例教學

1課程教學目標與教材的選擇

微觀經(jīng)濟學是我國高校經(jīng)濟管理類專業(yè)的核心課程之一。初級微觀經(jīng)濟學主要注重經(jīng)濟學基礎知識的傳授。而中級微觀經(jīng)濟學作為培養(yǎng)學生經(jīng)濟學思維和科研興趣的專業(yè)基礎課，其教學目標是使學生把握微觀經(jīng)濟理論的框架體系，而且還要培養(yǎng)學生的實際應用能力和創(chuàng)新能力，使學生在掌握理論知識的基礎上，能夠運用理論知識對現(xiàn)實中的經(jīng)濟現(xiàn)象和問題做出分析和解釋。選擇一本合適的教材是實現(xiàn)這一教學目標的重要條件。筆者所在學校的經(jīng)濟學、財政學、金融創(chuàng)新與試驗班等多個專業(yè)均開設中級微觀經(jīng)濟學課程。結合這些專業(yè)的學生的知識基礎，綜合考慮后，筆者選用美國經(jīng)濟學家哈爾•R．范里安編著的《微觀經(jīng)濟學：現(xiàn)代觀點》作為中級微觀經(jīng)濟學的授課教材。該教材內容豐富、編排有序、推理嚴謹，層層深入。該教材還配有課后習題與解答，便于學生自學和鞏固知識。

2授課過程中存在的困難和問題

2．1學生難以理解抽象的模型和理論

中級微觀經(jīng)濟學里面有很多比較抽象的數(shù)理模型和數(shù)學推導，采用了“邊際分析、均衡分析、比較靜態(tài)分析、動態(tài)分析”等分析方法，學生必須具備良好的數(shù)學基礎和邏輯推理能力，才能充分理解這些經(jīng)濟學模型。不少學生尤其是文科生在學習這門課時感到比較困難。教材里面有幾個章節(jié)還涉及概率論的知識，比如“不確定性”、“風險資產(chǎn)”以及“拍賣”這三章就涉及均值、方差、期望效用等概念。筆者授課的學生在第二或第三學期就開始學習中級微觀經(jīng)濟學，然而學生此時尚未學習概率論與數(shù)理統(tǒng)計的課程。如果直接按照教材上的內容來講授這部分知識，學生就會一頭霧水，無法理解。

2．2部分學生缺乏濃厚的學習興趣

微觀經(jīng)濟學里面有一些基本的理論與人們的日常生活經(jīng)驗是一致的。對于這些看似簡單的基本理論，學生很可能會覺得早已對其熟知，沒有新鮮感，從而學習興趣不足。對于那些比較抽象而艱深的內容，部分學生則有畏難情緒，不愿深入鉆研，也就不能完全理解和掌握。

2．3教材的內容繁多而課時不足

中級微觀經(jīng)濟學涉及面廣，涵蓋的內容很多，但其教學時數(shù)一般都是51課時，課時明顯不足。教師為了趕教學進度就必須快速講授，無法保證每堂課都有良好的教學效果；或者是每節(jié)課盡量詳細講授且留出足夠的與學生互動的時間，卻無法完成全部的教學計劃，在教學效果和教學進度之間往往顧此失彼，不能保證學生能夠有效地掌握知識。

3改善中級微觀經(jīng)濟學教學效果的建議

3．1應用“微課”提高課堂效率

“微課”是近幾年發(fā)展起來的一種新型教學方式，具有針對性強和時間短的特點。“微課”的核心組成內容是圍繞某個知識點（重難點與疑點）錄制內容短小精煉的課堂教學視頻，同時還包含課件、練習測試及師生在線問答互動等輔教學資源。學生要學好《中級微觀經(jīng)濟學》這門課程，不僅需要高效的課堂學習，還需要課后復習與做習題進行知識點的鞏固與強化訓練。微課作為課堂教學的一種有效補充形式，可以讓學生自主利用課余時間來學習，也可以壓縮很多知識點的授課時間，給教師在課堂上加強案例教學和師生互動留有更多余地，提高課堂教學效率。一方面，為了讓學生能夠真正充分利用微課資源，必須加強學習過程的管理，可采用學習情況匯報等方式將微課學習納入課程成績的考核。教師也要根據(jù)學生的反饋不斷改進微課課件的形式和內容。另一方面，目前我國的高校普遍在進行課程建設，如果同一門課程的微課資源不進行有效整合，就會造成教師重復勞動和課程建設成本的增加。因此，高校之間有必要加強微課資源的共建與共享，提高課程建設的效率。

3．2借助案例教學法激發(fā)學生的學習興趣

中級微觀經(jīng)濟學的理論性較強，學生難以理解那些枯燥的概念和抽象的數(shù)學模型。采用案例教學法，以案例引出理論、以案例印證理論，或者以應用理論來分析案例，都有助于學生提高學習興趣。教材中的案例多數(shù)是國外的案例，雖然能在一定程度上幫助學生理解理論，但是與學生的日常生活并非密切相關。教師應該多采用那些學生很熟悉的經(jīng)濟現(xiàn)象作為授課素材，并啟發(fā)學生開拓思路。例如在講授“拍賣”這一章時，用學生很感興趣的網(wǎng)上競拍的案例來導出問題，分析競拍者應采用什么樣的報價策略才能實現(xiàn)利潤最大化。又比如在講授“機會成本”時，首先不直接提出機會成本的概念，而是先讓學生討論“破窗”這種很可能發(fā)生在身邊的現(xiàn)象。有人認為破壞玻璃窗可以通過乘數(shù)效應而創(chuàng)造大量需求，這種觀點乍一看似乎有理，但實際上是片面的、似是而非。啟發(fā)學生思考“破窗理論”的謬誤之處，從中引出機會成本的概念。破壞玻璃窗不僅存在機會成本，而且還導致無謂損失。也可以就此開展案例專題辯論，讓學生在熱烈的辯論中加深對經(jīng)濟學理論的理解，并提高主動分析問題的能力。

3．3精心設計課堂提問，引導學生深入思考問題

整本教材是一個有機的整體，教材的不同章節(jié)之間有著內在的聯(lián)系。教師必須精心設計每一章的教學內容和課堂提問，啟發(fā)學生的思維，引導學生將前后章節(jié)融會貫通。例如，教材的第七章分析了社會保險金指數(shù)化與消費者福利的關系。教材中利用無差異曲線圖，根據(jù)消費者均衡點的選擇來說明社會保險金指數(shù)化為何可以增加消費者福利。若沒有繼續(xù)學習后面的內容，也許學生對該問題就不會有進一步的思考。但實際上還可以用替代效應和收入效應的概念對其作出解釋。發(fā)生通貨膨脹后，社會保險金指數(shù)化只是消除了通貨膨脹導致的收入效應，但替代效應依然存在，即在實際收入不變的前提下，不同商品的相對價格變化引起消費者選擇的需求束發(fā)生變化。因而社會保險金指數(shù)化在保證消費者效用水平?jīng)]有下降的條件下，保留了物價變動帶來的替代效應，由此使資源的配置得到改善，消費者的福利增加。因此在第八章講授了替代效應和收入效應之后，就可以采用提問的方式讓學生思考前一章提出的社會保險金指數(shù)化問題還能作出何種解釋。若學生不能迅速反應，就提示學生用替代效應和收入效應的概念來分析，從而使學生既能加深對兩種效應的理解，又能從不同角度去分析同一個問題，啟發(fā)思維的活躍性。

3．4針對不同的專業(yè)設計不同的重點教學內容

由于中級微觀經(jīng)濟學涵蓋的教學內容很多，至少應安排64課時。但實際情況是除了經(jīng)濟學專業(yè)，其他專業(yè)都不太可能在51學時的基礎上再增加課時。在課時非常有限的情況下，可以針對不同的專業(yè)設計不同的重點教學內容，以便學生重點掌握與本專業(yè)聯(lián)系最密切的經(jīng)濟學知識。例如，為財政學專業(yè)的學生授課，應將涉及稅收和公共物品的章節(jié)作為重點來講授。對于資源與環(huán)境經(jīng)濟學專業(yè)，應重點講授外部效應等內容。為金融學專業(yè)的學生授課，則應將不確定性、資產(chǎn)市場和風險資產(chǎn)這些與金融學密切相關的知識作為重點來講授。考慮到學生尚未學習概率論等數(shù)學課程，應先向學生簡略介紹相關的數(shù)學名詞與公式，再講授對應的章節(jié)。由于整體經(jīng)濟的變動源于單個經(jīng)濟單位決策的變化，因此消費者的偏好、選擇以及廠商供給決策等關于個體決策的內容，對各個專業(yè)都應該重點講授。總之，在中級微觀經(jīng)濟學的教學中，需要采用“微課”和案例教學等各種方式提高課堂效率、提升學生學習的積極性和主動性。教師需要在長期的教學實踐中不斷學習和摸索、總結經(jīng)驗和失誤，才能進一步提高教學質量，改善教學效果。

參考文獻

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篇10

關鍵詞：可持續(xù)發(fā)展；企業(yè)投資項目決策；宏觀經(jīng)濟；統(tǒng)計分析

一、可持續(xù)發(fā)展的含義

從理論上來說，可持續(xù)發(fā)展這一戰(zhàn)略包含了三個基本含義：

第一是滿足需求，特別是貧困人民的需求。它的必須條件就是完成經(jīng)濟的長期、平穩(wěn)、高效率的發(fā)展，它的充足條件就是把人口的數(shù)量限制在適當?shù)姆秶詢?，這樣呢就可以使它呢可以滿足勞動力增長的需求，又不會讓尤其是貧困人們的需求感到有壓力。

第二是清除極端。在滿足當代人或后代人的需求時，資源與生態(tài)環(huán)境之間會存在著資源的日益減少與環(huán)境的日益惡化的問題，清除極端的必要條件是不斷探索與擴大非再生資源，不斷提高可再生資源的生產(chǎn)力，其充分條件則要求盡可能地節(jié)約利用資源，積極治理與保護生態(tài)環(huán)境。

第三，平等共享。要求各代人之間與同代人之間實現(xiàn)資源的平等與公平分配、良好生態(tài)環(huán)境的平等與公平共享。其必要條件是建立與資源的持續(xù)供給相適應的發(fā)展規(guī)模與速度，其充分條件是制定相吻合的政策與法律體系。

可持續(xù)發(fā)展就是求得達成社會經(jīng)濟與環(huán)境的協(xié)調發(fā)展并且維系新的平衡，要求支撐人類的社會、經(jīng)濟、資源、環(huán)境基礎具有持續(xù)性，以滿足不斷發(fā)展的需要，從而達到發(fā)展目標?？沙掷m(xù)發(fā)展戰(zhàn)略強調的是經(jīng)濟、社會與環(huán)境的協(xié)和發(fā)展，迫切需要的是人與自然的和諧相處。所以，可持續(xù)發(fā)展可以最大程度的發(fā)揮經(jīng)濟增長的正作用，最大程度的限制經(jīng)濟增長的負作用，達成真正程度上的經(jīng)濟增長，尤其是在發(fā)展戰(zhàn)略的制定上。

二、企業(yè)投資項目決策中的經(jīng)濟統(tǒng)計分析

企業(yè)項目投資決策，是由相關的企業(yè)組織，根據(jù)許多的可行性研究資料，使用科學的決策手段，將定量方法和定性方法相結合，將不同投資項目或投資項目的不同方案進行估計預算和確定，挑選出最佳的決策方案全過程。投資項目的決策是投資項目過程中首要解決的一個重要階段，因為決策是否正確，不單單關系著項目以及整個企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，嚴重的是可能的對整個國民經(jīng)濟都可能有重大的影響。因此，企業(yè)選擇一個什么樣的項目進行投資也就變得及其重要了。

企業(yè)投資項目的分析可以分為微觀和宏觀兩個方面，即投資項目的微觀經(jīng)濟分析和投資項目的宏觀經(jīng)濟分析。

投資項目的微觀經(jīng)濟分析僅僅從企業(yè)角度出發(fā)，對項目內部的費用和效益進行分析來確定投資項目的可行性，不涉及投資項目對國民經(jīng)濟和整個社會的損益，因此，投資項目的微觀經(jīng)濟分析就帶有較大的片面性和局限性。

投資項目的宏觀經(jīng)濟分析是從國民經(jīng)濟的全局出發(fā)來分析評價一個項目的決策方案，投資項目的宏觀經(jīng)濟分析的目的是對投資項目的社會經(jīng)濟效益進行評價，以確定投資項目的實施對社會的影響。我們可以看到投資項目的宏觀經(jīng)濟分析較投資項目的微觀經(jīng)濟分析更具有意義。投資項目的宏觀經(jīng)濟分析是從整個社會角度出發(fā)來考察、研究、預測和評價投資項目對社會的貢獻，以此決定項目的取舍，它既要考慮直接經(jīng)濟效益，也要考慮間接經(jīng)濟效益，從多方面評價，所以也就更有利于企業(yè)的不斷成長和社會的持續(xù)性發(fā)展，符合可持續(xù)發(fā)展的思想。投資項目的宏觀經(jīng)濟分析是從國民經(jīng)濟的全局出發(fā)來分析評價一個項目的決策方案，在此，我們可以看出宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計分析更加有助于企業(yè)的發(fā)展，而且對整個國家乃至整個社會的發(fā)展都是必要的并且是有益的。

三、實施企業(yè)投資項目決策中的宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計分析

在制定投資項目決策時，應根據(jù)投資主體的不同，綜合的進行微觀經(jīng)濟分析和宏觀經(jīng)濟分析，處理好投資項目的微觀經(jīng)濟效益和宏觀經(jīng)濟效益的之間兩者的關系。

宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計分析是企業(yè)論證投資項目對國民經(jīng)濟的促進作用的估計，從整個社會的角度出發(fā)來考慮、研究、預測投資項目對預測的社會目標所作的貢獻的大小，所以當投資項目符合國際或地區(qū)產(chǎn)業(yè)政策、企業(yè)限于分析能力可通過咨詢有關研究機構予以解決，而相關的政府機構應積極的予以相關的幫助。

宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計分析要在目前已經(jīng)習慣了的、確定性分析的基礎上，加強不確定性的分析，充分利用概率論與數(shù)理統(tǒng)計以及經(jīng)濟數(shù)學所提供的各種理論與方法，去為企業(yè)制訂各種決策方案提供科學的依據(jù)；去為企業(yè)在一定的風險下獲得盡可能多的利益或者在一定利益下承擔盡可能少的風險提供有依據(jù)的保證。

結語：

從上述分析中我們可以看出企業(yè)進行宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計是存在一定的技術上的難度的，并不是每個企業(yè)都能夠做到的，因此并不是強行要求每個企業(yè)都要進行宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計分析的，在可持續(xù)發(fā)展的要求下呢，特別是對于大型的企業(yè)，很有必要進行宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計分析的的，因為大型企業(yè)的一些決策是關乎到國計民生的，所以呢特別是大型企業(yè)要在可持續(xù)發(fā)展這一戰(zhàn)略之下呢，進行宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計分析，可以在很大程度上為我國的國民經(jīng)濟的發(fā)展獻上一份力量。