導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、戰(zhàn)略分析

由于外部信息使用者不能直接或完全得到企業(yè)的內(nèi)部信息，他們要想較為準(zhǔn)確地對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，就必須像企業(yè)管理者一樣了解企業(yè)所在行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征，而且應(yīng)很好地把握企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析屬于定性分析，是進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析的基本的首要步驟。它有助于評(píng)估企業(yè)當(dāng)前盈利能力的可持續(xù)性,還能夠在預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)時(shí)，做出合理的假設(shè)。

現(xiàn)金流量在很大程度上影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。對(duì)現(xiàn)金流量的分析因企業(yè)而異，也因行業(yè)而異，這要看企業(yè)在哪個(gè)行業(yè)中經(jīng)營(yíng)。分析時(shí)要判斷預(yù)期的行業(yè)增長(zhǎng)率、預(yù)期的經(jīng)營(yíng)能力、技術(shù)發(fā)展等等。當(dāng)一個(gè)企業(yè)跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)，還應(yīng)當(dāng)

分析幾個(gè)行業(yè)間的相互影響，或者是否依賴(lài)于另一個(gè)或幾個(gè)經(jīng)濟(jì)因素。

二、會(huì)計(jì)分析

股份公司的典型特點(diǎn)是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離。會(huì)計(jì)報(bào)表是所有者了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要渠道。在每個(gè)會(huì)計(jì)期間，企業(yè)一般提供三種財(cái)務(wù)報(bào)告:首先，表明企業(yè)資產(chǎn)及其來(lái)源的資產(chǎn)負(fù)債表;其次，反映企業(yè)一定期間經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的利潤(rùn)表;再次，概括企業(yè)現(xiàn)金流量的現(xiàn)金流量表。這些報(bào)表附有腳注、公告信息和管理部門(mén)的陳述。

會(huì)計(jì)分析旨在評(píng)估會(huì)計(jì)對(duì)企業(yè)基本經(jīng)營(yíng)現(xiàn)實(shí)的反映程度，是對(duì)會(huì)計(jì)靈活性的確認(rèn)，評(píng)價(jià)企業(yè)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)披露的適當(dāng)性，來(lái)揭示一個(gè)企業(yè)的會(huì)計(jì)系統(tǒng)反映其經(jīng)濟(jì)狀況的真實(shí)程度。分析時(shí)的一個(gè)重要技巧是可以通過(guò)現(xiàn)金流量信息來(lái)識(shí)別和消除會(huì)計(jì)歪曲，以有助于提高下一個(gè)財(cái)務(wù)分析步驟的可靠性。

在進(jìn)行會(huì)計(jì)分析時(shí)，我們應(yīng)當(dāng)對(duì)用于衡量企業(yè)成功要素及風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)進(jìn)行確認(rèn)和評(píng)估。同時(shí)，盡管會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求企業(yè)一定程度的最低披露，但企業(yè)的管理層對(duì)此也會(huì)有更多的選擇。因此，披露質(zhì)量也是衡量企業(yè)會(huì)計(jì)質(zhì)量的重要尺度。

三、財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)是運(yùn)用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)前和過(guò)去的業(yè)績(jī)，并評(píng)估其經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)性。本文主要運(yùn)用了現(xiàn)金流量分析和比率分析。現(xiàn)金流量分析側(cè)重于評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)性和財(cái)務(wù)彈性，比率分析側(cè)重于評(píng)價(jià)企業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)政策。

1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析

一般而言，處于正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的變化應(yīng)占較大的比重。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的購(gòu)、產(chǎn)、銷(xiāo)等經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)發(fā)展是企業(yè)維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的必要條件，這些業(yè)務(wù)要保持良性循環(huán)，必然會(huì)引起大量的現(xiàn)金流入或流出，因而成為引起現(xiàn)金流量變動(dòng)的主要原因。

對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金自適應(yīng)能力較強(qiáng)，通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收取的現(xiàn)金，不僅能夠滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)本身的需要，而且剩余的部分還可以用于再投資或償債。因此，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量大于零，是企業(yè)在沒(méi)有舉借新債的情況下進(jìn)行再投資和償還債務(wù)的前提，體現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)投資和理財(cái)?shù)闹С帜芰?，也體現(xiàn)企業(yè)的成長(zhǎng)和支付能力較好。

如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量小于現(xiàn)金流出量，反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金自適應(yīng)能力較差，經(jīng)營(yíng)不僅不能支持投資或償債，而且還要借助于收回投資或舉借新債所取得現(xiàn)金才能維持正常的經(jīng)營(yíng)。形成這個(gè)情況的主要原因，可能是銷(xiāo)售貨款的回籠不及時(shí)，或存貨大量積壓無(wú)法變現(xiàn)。所有這些情況，都說(shuō)明企業(yè)管理上出現(xiàn)了問(wèn)題。并且，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金自適應(yīng)能力較差，不能自我適應(yīng)因而更不能償還債務(wù)，必須向外籌資來(lái)償債的話，則說(shuō)明企業(yè)己經(jīng)陷入了財(cái)務(wù)困境，很難籌措到新的資金。

2.投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析

投資活動(dòng)無(wú)疑也是企業(yè)的重要財(cái)務(wù)事項(xiàng)，從中不僅可以顯示企業(yè)投資能力，也可以表明企業(yè)的發(fā)展能力。從企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度看，投資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量一般以負(fù)值為正常。說(shuō)明企業(yè)能夠不斷擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，產(chǎn)生新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

現(xiàn)金流量中投資活動(dòng)不僅包括對(duì)外投資，還包括對(duì)內(nèi)進(jìn)行的長(zhǎng)期資產(chǎn)投資。所以，通過(guò)對(duì)投資活動(dòng)引起的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，可以直接了解企業(yè)在年度內(nèi)是否進(jìn)行了廠房、設(shè)備的擴(kuò)建、更新或改良等行為，是否購(gòu)買(mǎi)了股票和債券，是否通過(guò)處理長(zhǎng)期資產(chǎn)而取得了現(xiàn)金等。

3.籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析

籌資活動(dòng)也是企業(yè)的重要財(cái)務(wù)事項(xiàng)之一，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況將會(huì)產(chǎn)生重大影響。企業(yè)有哪些資金籌資渠道，是否通過(guò)發(fā)行債券或股票取得資金，用現(xiàn)金償還多少債務(wù)，投資者有沒(méi)有收回其投入的資本等，這些信息都可以直接從現(xiàn)金流量中反映出來(lái)。

對(duì)于大多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，籌資的最大來(lái)源是借款。債務(wù)融資一般認(rèn)為是可取的，因?yàn)閭鶆?wù)利息可以減稅。但是，如果企業(yè)舉債過(guò)度會(huì)增加破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。所以，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量并非越大越好，應(yīng)結(jié)合投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量，以分析企業(yè)當(dāng)期的現(xiàn)金來(lái)源和投資是否合理。

此外，在分析籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量時(shí)還應(yīng)注意債務(wù)的構(gòu)成。債務(wù)是短期還是長(zhǎng)期?債務(wù)的利率是多少？

財(cái)務(wù)杠桿可以定義為企業(yè)債務(wù)資本總額與資本化總額的比例。當(dāng)企業(yè)的債務(wù)資本總額與資本化總額的比率較高時(shí)，被認(rèn)為財(cái)務(wù)杠桿較高。而當(dāng)企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債為零時(shí)，不存在財(cái)務(wù)杠桿。

傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論認(rèn)為財(cái)務(wù)杠桿增加了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。由于貸款者對(duì)于企業(yè)的仔細(xì)審查，往往稀釋了股東的控制權(quán)利。而且，無(wú)論任何時(shí)候企業(yè)現(xiàn)金流量不足以?xún)斶€債務(wù)，企業(yè)將被迫破產(chǎn)或重組。進(jìn)而言之，在破產(chǎn)或重組之時(shí)，企業(yè)將不得不出售一些寧愿持有的資產(chǎn)。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。但是，負(fù)債具有一項(xiàng)企業(yè)渴望的優(yōu)點(diǎn)，即負(fù)債所支付的利息可以抵稅，而支付的股利則不能。財(cái)務(wù)理論認(rèn)為，每一家企業(yè)都存在一個(gè)債務(wù)資本與權(quán)益資本的最佳組合，稱(chēng)之為最佳資本結(jié)構(gòu)。

所以，企業(yè)既不會(huì)全部由權(quán)益資本構(gòu)成，也不會(huì)全部由債務(wù)資本構(gòu)成。確切地說(shuō)，它們是內(nèi)部資本和外部資本的混合體。而企業(yè)任何時(shí)候都不會(huì)處于最佳資本結(jié)構(gòu)。實(shí)際上，企業(yè)不斷對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)做出調(diào)整，以努力適應(yīng)不斷變化的經(jīng)濟(jì)條件和市場(chǎng)條件。

4.現(xiàn)金流量揭示企業(yè)的發(fā)展階段

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量反映了不同性質(zhì)現(xiàn)金流入流出的情況，單獨(dú)分析可以剖析各項(xiàng)現(xiàn)金流的細(xì)節(jié)，結(jié)合起來(lái)分析還可以把握企業(yè)的總體發(fā)展?fàn)顩r。每種現(xiàn)金流量?jī)纛~都有正負(fù)兩種可能，三種現(xiàn)金流的正負(fù)結(jié)合就反映了企業(yè)的一種現(xiàn)狀。

5.比率分析

企業(yè)無(wú)論是盈利能力、償債能力還是發(fā)展能力，最終都會(huì)體現(xiàn)為當(dāng)前現(xiàn)金流入的能力及未來(lái)的現(xiàn)金流出，而投資者和債權(quán)人對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值的預(yù)期也是其進(jìn)行決策的主要參照物。目前的財(cái)務(wù)報(bào)告雖然包括現(xiàn)金流量表，但由于現(xiàn)金流量表出現(xiàn)較晚，對(duì)其信息的利用缺乏完善的體系和分析方法，所以不能對(duì)報(bào)表使用者的決策起到應(yīng)有的作用。

因此，理想的企業(yè)綜合評(píng)價(jià)體系應(yīng)是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)結(jié)合收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)產(chǎn)生的相應(yīng)的現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，并結(jié)合定性分析，來(lái)全面分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。

（1)盈利能力分析指標(biāo)

企業(yè)是一個(gè)以盈利為目的的經(jīng)濟(jì)組織，加強(qiáng)自身經(jīng)營(yíng)管理效率，提高自身價(jià)值，通過(guò)各種手段和方法做大利潤(rùn)，是企業(yè)的根本目標(biāo)。因此，企業(yè)盈利能力分析就顯得格外重要。

通常的評(píng)價(jià)企業(yè)盈利水平的指標(biāo)有很多，如主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)等，通過(guò)查看企業(yè)的報(bào)表就能獲悉。但是，僅僅只關(guān)注這些絕對(duì)的數(shù)據(jù)，并不能得出企業(yè)盈利能力高低的結(jié)論。如某企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)都很高，但通過(guò)了解其成本或應(yīng)收賬款等情況，在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)中可以轉(zhuǎn)化為企業(yè)可自由支配的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的部分卻很少，這些收入和利潤(rùn)就只能停留在企業(yè)的賬面而不能作為實(shí)際收入或利潤(rùn)。

(2)償債能力分析指標(biāo)

在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，無(wú)論是企業(yè)債權(quán)人、股東、企業(yè)管理者或其他信息使用者，都日益關(guān)注企業(yè)現(xiàn)金流量及創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。銀行及貸款者必須考慮企業(yè)是否有能力在經(jīng)營(yíng)中獲取現(xiàn)金以?xún)斶€貸款的利息和本金，賒銷(xiāo)商關(guān)心企業(yè)能否按時(shí)歸還貸款，股東關(guān)心是否能定期得到現(xiàn)金紅利，企業(yè)管理者關(guān)心企業(yè)的生存和發(fā)展。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表所確定的流動(dòng)性比率雖然也能反映流動(dòng)性，但有很大的局限性。比如，作為流動(dòng)資產(chǎn)主要成分的存貨并不能很快轉(zhuǎn)變?yōu)榭蓛攤默F(xiàn)金。真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流量和債務(wù)的比較可以更好地反映企業(yè)償還債務(wù)的能力，所以，企業(yè)價(jià)值的一個(gè)方面是企業(yè)的償債能力質(zhì)量的分析，具體指標(biāo)如下:

①現(xiàn)金到期債務(wù)比：即經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與一年內(nèi)到期的債務(wù)的比值。這種債務(wù)是不能展期的，必須到期償還。這種不能展期的債務(wù)，是需要現(xiàn)金來(lái)作保障的。

②現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比：即經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比值。該指標(biāo)反映了企業(yè)當(dāng)期的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量?jī)敻抖唐谪?fù)債的能力?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比越大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量越高，就越能保障企業(yè)按時(shí)償還到期債務(wù)。

③現(xiàn)金債務(wù)總額比：即經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額的比值?，F(xiàn)金負(fù)債總額比是企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)企業(yè)總體債務(wù)的保障程度的體現(xiàn)，此比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。

(3)成長(zhǎng)性與財(cái)務(wù)彈性分析指標(biāo)

成長(zhǎng)性反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)情況，對(duì)企業(yè)的持續(xù)性發(fā)展有借鑒意義，企業(yè)的目標(biāo)管理的重要依據(jù)也是要參考企業(yè)歷年來(lái)經(jīng)營(yíng)管理的業(yè)績(jī)的增減情況。成長(zhǎng)性指標(biāo)是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)情況的縱向比較，有利于長(zhǎng)期評(píng)價(jià)企業(yè)的狀況。財(cái)務(wù)彈性即企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力。具體指標(biāo)如下：

篇2

良好的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。通過(guò)了解和分析企業(yè)的盈利能力、償債能力以及營(yíng)運(yùn)能力，完整評(píng)價(jià)一定時(shí)期的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，正確合理衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，為企業(yè)進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策和財(cái)務(wù)決策提供科學(xué)依據(jù)，促使經(jīng)營(yíng)者不斷改進(jìn)工作。筆者認(rèn)為，應(yīng)從以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析。

一、盈利能力分析方法

盈利能力，是指企業(yè)在正常營(yíng)業(yè)情況下獲取利潤(rùn)的能力。良好的獲利能力對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的，也是企業(yè)吸收投資和借款的重要前提，同時(shí)，也是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的基本標(biāo)準(zhǔn)。因此，獲利能力的分析是財(cái)務(wù)狀況分析的重點(diǎn)。

盈利能力分析方法主要在銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率等指標(biāo)中體現(xiàn)。

（一）銷(xiāo)售毛利率

銷(xiāo)售毛利率是反映企業(yè)初始獲利能力的一項(xiàng)主要指標(biāo)。從企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)策略來(lái)看，它是企業(yè)銷(xiāo)售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的毛利率便不能產(chǎn)生較大的盈利。

銷(xiāo)售毛利率是銷(xiāo)售毛利與銷(xiāo)售收入凈額之比。其計(jì)算公式如下：銷(xiāo)售毛利率＝［（銷(xiāo)售收入-銷(xiāo)售成本）/銷(xiāo)售收入凈額］×100%

如：銷(xiāo)售毛利率＝1000000.00／5000000.00×100％＝20％。銷(xiāo)售毛利率為20％，表明100元銷(xiāo)售額能為企業(yè)帶來(lái)20元毛利。

一般來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)售毛利率隨行業(yè)的不同而高低各異，但在同一行業(yè)的毛利率一般相差不是很大。與同行業(yè)的平均毛利率相比較，可以揭示企業(yè)在定價(jià)政策、商品銷(xiāo)售或產(chǎn)品生產(chǎn)成本控制方面存在的問(wèn)題。

（二）銷(xiāo)售凈利率

銷(xiāo)售凈利率是指凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入凈額的比值，又稱(chēng)邊際利潤(rùn)，它是使用最普遍的盈利能力的測(cè)定指標(biāo)。

銷(xiāo)售凈利率＝（凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入凈額）×100%＝500000.00

/5000000.00×100%＝10%

式中，銷(xiāo)售凈利率為10%，表明每100元銷(xiāo)售額可最終獲利10元。

銷(xiāo)售凈利率反映了凈利和銷(xiāo)售收入之間的對(duì)比關(guān)系，是企業(yè)銷(xiāo)售的最終獲利能力指標(biāo)。銷(xiāo)售凈利率越高，說(shuō)明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。該指標(biāo)除同樣受行業(yè)特點(diǎn)、價(jià)格高低和成本水平等因素影響外，還會(huì)受到諸如期間費(fèi)用、其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)外收支、投資收益、所得稅率等影響，故在分析時(shí)應(yīng)多加注意。

（三）總資產(chǎn)收益率

總資產(chǎn)收益率又稱(chēng)總資產(chǎn)報(bào)酬率。它反映了企業(yè)利用全部經(jīng)濟(jì)資源的獲利能力，用來(lái)衡量企業(yè)運(yùn)用其資產(chǎn)產(chǎn)生利潤(rùn)能力的高低。其計(jì)算公式為：

總資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)+利息支出/平均資產(chǎn)總額×100%

式中：平均資產(chǎn)總額＝（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2

在式中的分子中，凈利潤(rùn)所以要加上利息支出，其理由一是總資產(chǎn)來(lái)源于投資者投入資本和債權(quán)人的借入資本，利息支出實(shí)際上是分配給債權(quán)人的一部分報(bào)酬，加上利息支出才能全面反映總資產(chǎn)的收益率；二是由于不同企業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)的舉債程度不同，利息支出也會(huì)有較大的差異，將利息費(fèi)用加上，可以消除不同舉債經(jīng)營(yíng)程度對(duì)總資產(chǎn)收益率的影響，使該指標(biāo)在同行業(yè)中具有可比性。

總資產(chǎn)收益率從總體上反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果，指標(biāo)值越高，說(shuō)明資產(chǎn)的利用效率越高，企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。這項(xiàng)指標(biāo)是財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)重要指標(biāo)，它對(duì)綜合評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和正確進(jìn)行投資決策，都起著十分重要的作用。

（四）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率又稱(chēng)所有者權(quán)益報(bào)酬率或股東權(quán)益報(bào)酬率，它是凈利潤(rùn)與平均所有者權(quán)益的比率。其計(jì)算公式如下：

凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益×100%

該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，指標(biāo)值越高，表明投資者投入資本所獲得的收益越高，對(duì)投資者的吸引力越大。如果凈資產(chǎn)收益率高于借入資本成本率，則適度負(fù)債對(duì)投資者是有利的；反之，過(guò)高舉債會(huì)損害投資者的利益?？梢?jiàn)，凈資產(chǎn)收益率對(duì)投資者衡量企業(yè)的獲利能力，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策來(lái)說(shuō)都有著十分重要的意義。

（五）資本保值增值率

資本保值增值率反映投資者投入企業(yè)資本的保全性和增值性。它是期末所有者權(quán)益總額與期初所有者權(quán)益總額的比率。其計(jì)算公式為：資本保值增值率＝期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額

資本保值增值率指標(biāo)從兩個(gè)方面考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)所有者權(quán)益的保障程度：一方面要求按照資本金保全原則的要求管好用好投資者投入的資本。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面，除了投資者依法轉(zhuǎn)讓投資外，不得以任何理由抽走資本金，要保持與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模相適應(yīng)的資本金，以保證財(cái)務(wù)狀況的安全性和穩(wěn)定性，為提高企業(yè)的獲利能力奠定基礎(chǔ)。另一方面要求實(shí)現(xiàn)獲利的企業(yè)還要注重內(nèi)部積累和再投入，以保證自我發(fā)展能力，增強(qiáng)企業(yè)長(zhǎng)期獲利能力，從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益保障投資者的權(quán)益。

二、營(yíng)運(yùn)能力分析方法

企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析是指企業(yè)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)，能夠了解企業(yè)資金的使用效率和經(jīng)營(yíng)管理水平。企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好、效率越高，企業(yè)管理和經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)。

企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析方法主要在存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)中體現(xiàn)。

（一）存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率用以測(cè)定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，反映了銷(xiāo)貨成本與平均存貨之間的關(guān)系。它是反映企業(yè)銷(xiāo)售能力和存貨周轉(zhuǎn)速度及衡量企業(yè)對(duì)存貨管理效率的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式是：

存貨周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售成本/存貨平均余額

公式中，存貨平均余額是期初和期末的存貨余額的平均值。如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶有很強(qiáng)的季節(jié)性，則存貨平均余額應(yīng)按季度或月份余額計(jì)算，先計(jì)算出各月份或各季度的平均存貨，然后計(jì)算全年平均存貨。

存貨周轉(zhuǎn)率有助于衡量企業(yè)存貨管理的效率，通常情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明存貨管理越有效；存貨周轉(zhuǎn)率低，存貨周轉(zhuǎn)慢，存貨管理效率就會(huì)低。但并非越高越好，該比率過(guò)高，可能使企業(yè)存貨儲(chǔ)存過(guò)低，造成庫(kù)存中斷或存貨短缺，影響生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

存貨周轉(zhuǎn)率沒(méi)有固定的標(biāo)準(zhǔn)，不同存貨有不同的周轉(zhuǎn)特點(diǎn)。準(zhǔn)確衡量一個(gè)企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率高低的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)取決于同行業(yè)的存貨平均水平和企業(yè)過(guò)去的存貨周轉(zhuǎn)情況。

用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示的存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式如下：

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365／存貨周轉(zhuǎn)率＝平均存貨余額×365／銷(xiāo)售成本

一般來(lái)說(shuō)，造成存貨周轉(zhuǎn)率降低的原因主要有以下幾個(gè)方面：

1．企業(yè)的銷(xiāo)售方式不對(duì)路；2．存貨的庫(kù)存管理不善；3．企業(yè)的銷(xiāo)售能力不強(qiáng)；4．企業(yè)為了應(yīng)付漲價(jià)或可能出現(xiàn)的短缺，而有意增加庫(kù)存。

要針對(duì)具體情況進(jìn)行分析，正確了解庫(kù)存變化原因，以便對(duì)企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理和提高經(jīng)濟(jì)效益做出判斷。

（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)銷(xiāo)售收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。它反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的流動(dòng)程度，是衡量企業(yè)賒銷(xiāo)政策和對(duì)應(yīng)收賬款管理水平的一項(xiàng)重要指標(biāo)。其計(jì)算公式如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額

其中：銷(xiāo)售收入凈額＝銷(xiāo)售收入－銷(xiāo)售退回－銷(xiāo)售折讓?zhuān)N(xiāo)售折扣

平均應(yīng)收賬款余額＝（期初應(yīng)收賬款＋期末應(yīng)收賬款）／2

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的另一種表示方法是應(yīng)收賬款平均回收期。

其計(jì)算公式如下：

應(yīng)收賬款平均回收期＝365／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝平均應(yīng)收賬款余額×365／銷(xiāo)售收入凈額

在一定時(shí)期內(nèi)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，表明應(yīng)收賬款回收速度越快，資產(chǎn)流動(dòng)性大，短期償債能力強(qiáng)，同時(shí)，還可減少收款費(fèi)用和壞賬損失，從而使企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益相對(duì)增加。如果應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過(guò)低，則說(shuō)明企業(yè)催收賬款的效率太低，會(huì)影響企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率和資金的正常周轉(zhuǎn)。但是，也不能因付款條件過(guò)于苛刻，影響企業(yè)銷(xiāo)售量，使存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)低，最終影響企業(yè)的獲利水平。

（三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是指銷(xiāo)售收入與流動(dòng)資產(chǎn)的平均余額的比率，是評(píng)價(jià)企業(yè)資金流轉(zhuǎn)速度的綜合指標(biāo)，它反映企業(yè)全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率。其計(jì)算公式如下：

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入凈額/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額

銷(xiāo)售收入凈額＝銷(xiāo)售收入－銷(xiāo)售退回－銷(xiāo)售折讓?zhuān)N(xiāo)售折扣

平均流動(dòng)資產(chǎn)總額＝（期初流動(dòng)資產(chǎn)＋期末流動(dòng)資產(chǎn)）／2

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可用流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)表示，其計(jì)算公式如下：

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝平均流動(dòng)資產(chǎn)總額×365／銷(xiāo)售收入凈額

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，表明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間越短。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快、利用率高、盈利能力強(qiáng)。

（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱(chēng)固定資產(chǎn)利用率，它是銷(xiāo)售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比值。其計(jì)算公式如下：

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入凈額/平均固定資產(chǎn)凈值

其中：

平均固定資產(chǎn)凈值＝（期初固定資產(chǎn)凈值＋期末固定資產(chǎn)凈值）/2

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映出每一元固定資產(chǎn)能創(chuàng)造多少銷(xiāo)售收入，是衡量固定資產(chǎn)使用效率的一個(gè)重要指標(biāo)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)布局合理，能夠充分發(fā)揮固定資產(chǎn)使用效率。

一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)幅度高于固定資產(chǎn)增長(zhǎng)幅度時(shí)，企業(yè)固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力就會(huì)提高。

（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷(xiāo)售收入與平均資產(chǎn)總額的比率，也稱(chēng)總資產(chǎn)利用率。其計(jì)算公式如下：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入凈額/平均資產(chǎn)總額

銷(xiāo)售收入凈額＝銷(xiāo)售收入－銷(xiāo)售退回－銷(xiāo)售折讓?zhuān)N(xiāo)售折扣

平均資產(chǎn)總額＝（年初資產(chǎn)總額＋年末資產(chǎn)總額）/2

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)的利用效率，衡量企業(yè)在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，對(duì)其所有資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效果及有效性。

該指標(biāo)反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度和衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取收入的能力。一般而言，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率越高。銷(xiāo)售所產(chǎn)生的資金再投入生產(chǎn)，擴(kuò)大企業(yè)的獲利能力，企業(yè)銷(xiāo)售能力和盈利能力越強(qiáng)。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可以用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)表示，其計(jì)算公式如下：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝平均資產(chǎn)總額×365/銷(xiāo)售收入凈額

三、償債能力分析方法

（一）短期償債能力分析

償債能力用于衡量一個(gè)企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)應(yīng)付即將到期的債務(wù)的能力，故又稱(chēng)變現(xiàn)能力或短期償債能力。

反映短期償債能力的財(cái)務(wù)比率，主要有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。

1．流動(dòng)比率

流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)總額與流動(dòng)負(fù)債總額的比值，即

流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)總額/流動(dòng)負(fù)債總額

流動(dòng)比率的一般標(biāo)準(zhǔn)是2，即流動(dòng)資產(chǎn)相當(dāng)于流動(dòng)負(fù)債的2倍。

對(duì)流動(dòng)比率的分析應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：

（1）企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債越高，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性即變現(xiàn)性越強(qiáng)，表明企業(yè)有足夠的可變現(xiàn)資產(chǎn)用來(lái)還債，但過(guò)大的流動(dòng)比率可能表明企業(yè)對(duì)資金沒(méi)有能夠有效運(yùn)用。（2）從短期債權(quán)人的角度來(lái)看，流動(dòng)負(fù)債自然是越高越好，但作為企業(yè)來(lái)說(shuō)，流動(dòng)負(fù)債高，資產(chǎn)的流動(dòng)性大，可能表示盈利能力低，資金可能處于閑置狀態(tài)。（3）流動(dòng)比率要和同行業(yè)平均流動(dòng)比率、本企業(yè)歷史的流動(dòng)比率進(jìn)行比較，以便確定該比率的高低，不能一概而論。（4）要考慮企業(yè)的經(jīng)營(yíng)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額及存貨周轉(zhuǎn)速度對(duì)流動(dòng)比率的影響。

2．速動(dòng)比率

速動(dòng)比率是從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨后，再除以流動(dòng)負(fù)債的比值。它是反映企業(yè)立即償還債務(wù)能力的更靈敏的比率，即：速動(dòng)比率＝（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債

通常情況下，1∶1被認(rèn)為是較正常的速動(dòng)比率。但在實(shí)際分析時(shí)，應(yīng)根據(jù)企業(yè)性質(zhì)和其他因素來(lái)綜合判斷，不可一概而論。通常影響速動(dòng)比率可信度的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，如果企業(yè)的應(yīng)收賬款中有較大部分不易收回，可能會(huì)成為壞賬，那么，速動(dòng)比率就不能真實(shí)反映企業(yè)的償債能力。另外，還要考慮待攤費(fèi)用和預(yù)付賬款等其他變現(xiàn)能力差的項(xiàng)目。

3．現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率指企業(yè)的現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率?，F(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)包括企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金、隨時(shí)可以支付的存款和現(xiàn)金等價(jià)物，即現(xiàn)金流量表中所反映的現(xiàn)金。其計(jì)算公式為：

現(xiàn)金比率＝（現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債

現(xiàn)金是企業(yè)償還債務(wù)的最終手段，它具有直接支付能力。一個(gè)企業(yè)，如果現(xiàn)金缺乏，就可能發(fā)生支付困難，將面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。因此現(xiàn)金比率高，說(shuō)明企業(yè)有較好的支付能力，對(duì)償還債務(wù)是有保障的。但是，如果現(xiàn)金比率過(guò)高，可能意味著企業(yè)資產(chǎn)未能得到有效的運(yùn)用。

（二）長(zhǎng)期償債能力分析

反映長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)比率有資產(chǎn)負(fù)債率、債務(wù)股權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率、利息保障倍數(shù)等。

1．資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值，也稱(chēng)負(fù)債比率或舉債經(jīng)營(yíng)比率，它反映了資產(chǎn)總額中有多少資產(chǎn)是通過(guò)借債得來(lái)的。其計(jì)算公式如下：資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%

資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人的程度。通常，資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)償還債務(wù)能力越差，反之，該比率越低，償還債務(wù)能力越強(qiáng)。

在計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)，應(yīng)考慮不同行業(yè)、不同類(lèi)型企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率是有較大差異的，因此，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的高低沒(méi)有一個(gè)確定的標(biāo)準(zhǔn)。一般而言，處于高速成長(zhǎng)或企業(yè)運(yùn)營(yíng)初期的企業(yè)，其資產(chǎn)負(fù)債率要高一些。在具體分析時(shí)，一定要審時(shí)度勢(shì)，充分考慮企業(yè)內(nèi)部各種因素和企業(yè)外部的市場(chǎng)環(huán)境，在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡利弊得失，然后作出正確的財(cái)務(wù)決擇。

2．股東權(quán)益比率

股東權(quán)益比率指股東權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比率，該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的，其計(jì)算公式為：

股東權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額／資產(chǎn)總額

從上述公式可知，股東權(quán)益比率與負(fù)債比率之和等于1。因此，股東權(quán)益比率越大，負(fù)債比率就越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力就越強(qiáng)。

3．債務(wù)股權(quán)比率

債務(wù)股權(quán)比率也稱(chēng)產(chǎn)權(quán)比率。直接反映債權(quán)人利益和股東權(quán)益之間的關(guān)系，同時(shí)也反映債權(quán)人和股東之間的投資比例。它是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率，也稱(chēng)產(chǎn)權(quán)比率。

債務(wù)股權(quán)比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益總額×100％

該指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對(duì)關(guān)系。一般來(lái)說(shuō)，股東資本大于借入資本較好。

4．有形凈值債務(wù)率

有形凈值債務(wù)率是企業(yè)債務(wù)總額與有形凈值的比值。有形凈值是股東權(quán)益中有形資產(chǎn)的數(shù)額，即扣除無(wú)形資產(chǎn)后的凈值。

有形凈值債務(wù)率＝負(fù)債總額/（股東權(quán)益－無(wú)形資產(chǎn)資產(chǎn)凈值）×100％

該比率較低比較好。

5．償債保障比率

償債保障比率是指負(fù)債總額與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金活動(dòng)凈流量的比率。其計(jì)算公式為：

償債保障比率＝負(fù)債總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金活動(dòng)凈流量

從以上公式中可以看出，該比率反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金活動(dòng)凈流量?jī)斶€全部債務(wù)所需要的時(shí)間。

通常，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金活動(dòng)凈流量是企業(yè)長(zhǎng)期資金的最主要來(lái)源，而投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金凈流量不能作為經(jīng)常性的現(xiàn)金流量。因此，用償債保障比率就可以衡量企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力。一般認(rèn)為，該比率越低，企業(yè)償還債務(wù)的能力就越強(qiáng)。

6．利息保障倍數(shù)

用以衡量?jī)斶€借款利息的能力，也叫已獲利息倍數(shù)或利息所得倍數(shù)。該指標(biāo)使用損益表項(xiàng)目分析企業(yè)的償債能力。

利息保障倍數(shù)＝息前稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用

該指標(biāo)說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益是所需支付的債務(wù)利息的多少倍。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則就很難舉債經(jīng)營(yíng)。當(dāng)然，短期內(nèi)利息保障倍數(shù)也可能小于1，但由于有些費(fèi)用項(xiàng)目不需要到期支付現(xiàn)金，因而支付利息可能并不困難。

7．其他影響長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)的主要因素

（1）長(zhǎng)期租賃。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)租賃經(jīng)常發(fā)生，且期限較長(zhǎng)，數(shù)額較大，構(gòu)成了企業(yè)的一項(xiàng)長(zhǎng)期性籌資，這樣，到期必須支付的租金就會(huì)對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力產(chǎn)生影響。

（2）或有事項(xiàng)。指現(xiàn)在無(wú)法確定，但在將來(lái)可能會(huì)對(duì)企業(yè)帶來(lái)?yè)p失的事項(xiàng)，包括售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償，已辦貼息的商業(yè)承兌匯票，尚未解決的稅款爭(zhēng)議可能出現(xiàn)的不利后果，訴訟和經(jīng)濟(jì)糾紛案因敗訴產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)賠償?shù)取?/p>

（3）擔(dān)保責(zé)任。包括企業(yè)為他人向金融機(jī)構(gòu)借款提供的擔(dān)?；?yàn)樗寺男杏嘘P(guān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任提供的擔(dān)保等。

因此，在評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力時(shí)，應(yīng)考慮這些因素給企業(yè)帶來(lái)的潛在影響。

四、業(yè)績(jī)指標(biāo)分析方法

（一）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率，平均凈資產(chǎn)即平均所有者權(quán)益。

凈資產(chǎn)收益率＝（凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)）×100％

其中：凈資產(chǎn)中不含少數(shù)股東權(quán)益。

平均凈資產(chǎn)＝（期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)）÷2

凈資產(chǎn)收益率表示平均每百元凈資產(chǎn)所獲取的凈利潤(rùn)，凈資產(chǎn)收益率越高，標(biāo)志著股東投資的回報(bào)率越高。

對(duì)凈資產(chǎn)為負(fù)值的企業(yè)，可按總資產(chǎn)報(bào)酬率分析。

（二）總資產(chǎn)報(bào)酬率

總資產(chǎn)報(bào)酬率＝利潤(rùn)總額＋利息支出/平均資產(chǎn)總額

平均資產(chǎn)總額＝（期初資產(chǎn)+期末資產(chǎn)）/2

總資產(chǎn)報(bào)酬率表示平均每百元資產(chǎn)所獲取的息稅前利潤(rùn)，反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力。

（三）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率又稱(chēng)銷(xiāo)售利潤(rùn)率，是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值。

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入凈額×100％

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率表示每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入所取得的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。它反映企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和水平，比率越大，表明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入扣除成本和費(fèi)用后所得到的利潤(rùn)越高。

（四）所有者權(quán)益保值增值率

所有者權(quán)益保值增值率又稱(chēng)資本保值增值率，是企業(yè)所有者權(quán)益期末總額和所有者權(quán)益期初總額的比率。

所有者權(quán)益保值增值率＝期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額×100％

當(dāng)該指標(biāo)為100％時(shí)，說(shuō)明該企業(yè)所有者權(quán)益實(shí)現(xiàn)保值；大于100％時(shí)，說(shuō)明該企業(yè)所有者權(quán)益實(shí)現(xiàn)增值，該指標(biāo)越高越好。

（五）社會(huì)貢獻(xiàn)率

篇3

［關(guān)鍵詞］ 現(xiàn)金流量表；投資；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

前言

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表，是企業(yè)一定期間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)的動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)報(bào)表?，F(xiàn)金流量表目前已是世界上通行的主要會(huì)計(jì)報(bào)表之一?，F(xiàn)金，是指企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款?，F(xiàn)金等價(jià)物，是指企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提及現(xiàn)金時(shí)，除非同時(shí)提及現(xiàn)金等價(jià)物，均包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。一般認(rèn)為，在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上編制的資產(chǎn)負(fù)債表的損益表存在現(xiàn)金流量信息不足等缺陷，為了彌補(bǔ)這些不足，人們提出了編制現(xiàn)金流量表來(lái)提供更多的現(xiàn)金流量信息。因此，從現(xiàn)金流量產(chǎn)生的背景來(lái)看，其主要作用是提供現(xiàn)金流量方面的信息。

一、現(xiàn)金流量表的作用

一般來(lái)說(shuō)現(xiàn)金流量表有以下幾個(gè)方面的作用：

1.能說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金流入和流出

現(xiàn)金流量表將企業(yè)現(xiàn)金流量劃分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，并按流入和流出項(xiàng)目分別加以反映。如某企業(yè)現(xiàn)金流量表為：某企業(yè)當(dāng)期銷(xiāo)售產(chǎn)品和提供勞務(wù)共獲得現(xiàn)金480萬(wàn)元，支付職工工資獎(jiǎng)金75萬(wàn)元，當(dāng)期購(gòu)置固定資產(chǎn)流出現(xiàn)金95萬(wàn)元，償還銀行利息18萬(wàn)元。同樣，企業(yè)生效經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的其他涉及現(xiàn)金流入流出業(yè)務(wù)也可以分別歸入以上現(xiàn)金流量之中，并在現(xiàn)金流量表中適當(dāng)反映。因此，通過(guò)現(xiàn)金流量表能夠清晰地反映企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的原因，即企業(yè)的現(xiàn)金從何而來(lái)，又走向哪里。這些信息是資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表所不能提供的。

2．有助于客觀評(píng)價(jià)企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況

企業(yè)管理層編制會(huì)計(jì)報(bào)表的一個(gè)主要目的，就是通過(guò)報(bào)表反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況，為決策層提供有益的信息；債權(quán)人和投資者通過(guò)分析會(huì)計(jì)報(bào)表，是為了更好地進(jìn)行投資決策。因此，客觀評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)企業(yè)管理層、債權(quán)人和投資者都是相當(dāng)重要的。通過(guò)分析現(xiàn)金流量表，可以分別從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)三個(gè)方面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。對(duì)于任何一個(gè)企業(yè)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入，主要是銷(xiāo)售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，數(shù)額越大越好，因?yàn)檫@代表企業(yè)正常獲取現(xiàn)金的能力。企業(yè)的大部分現(xiàn)金都來(lái)源于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入。企業(yè)總是希望能進(jìn)行現(xiàn)金交易，不愿賒銷(xiāo)。但是，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。企業(yè)要想站穩(wěn)腳跟，常采取各種營(yíng)銷(xiāo)策略，想方設(shè)法推銷(xiāo)本公司產(chǎn)品，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率；所有的銷(xiāo)售也不可能都是現(xiàn)金交易。因而企業(yè)又面臨一個(gè)及時(shí)收回貨款的問(wèn)題。產(chǎn)品銷(xiāo)出后，企業(yè)并沒(méi)有完全達(dá)到目標(biāo)，還應(yīng)及時(shí)收回貨款，這對(duì)企業(yè)是相當(dāng)重要的。因?yàn)槌渥愕默F(xiàn)金能為企業(yè)帶來(lái)一些不同尋常的購(gòu)買(mǎi)機(jī)會(huì)，為企業(yè)帶來(lái)額外的收益。而應(yīng)收賬款等債權(quán)卻不能像現(xiàn)金那樣滿(mǎn)足各種及時(shí)支付的需要，特別是在我國(guó)現(xiàn)階段企業(yè)的資信狀況不好，三角債現(xiàn)象嚴(yán)重，應(yīng)收賬款難以收回，形成壞賬的可能性極大。因此，用銷(xiāo)售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入情況，能從一個(gè)側(cè)面反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。 現(xiàn)金流入越多越好，流出越少越好，這樣才能加速企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，增強(qiáng)抵御各種風(fēng)險(xiǎn)的能力，不至于在一些突發(fā)事件上導(dǎo)致驚慌失措［2］。

（2）投資活動(dòng)。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量，反映了企業(yè)與投資有關(guān)的現(xiàn)金流入流出情況?，F(xiàn)代企業(yè)講究投資的多元化，企業(yè)多元化投資的目的，是在保證資產(chǎn)安全完整的前提下，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，獲取最大收益。企業(yè)一方面要對(duì)內(nèi)投資，即更新設(shè)備，擴(kuò)大生產(chǎn)能力；另一方面還要利用各種直接和間接形式對(duì)外投資。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，投資支付了大量現(xiàn)金，雖有效地利用了企業(yè)閑散資金，同時(shí)又必須承擔(dān)各種投資風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)能取得預(yù)期的相應(yīng)現(xiàn)金回報(bào)，就會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)收支狀況產(chǎn)生積極的影響，反之，企業(yè)投資失敗，就會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不良后果。

（3）籌資活動(dòng)。 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，主要是吸收權(quán)益性投資、發(fā)行債券和借款收到的現(xiàn)金，反映了企業(yè)利用資本市場(chǎng)籌資能力，間接地反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。因?yàn)橥顿Y者和債權(quán)人在投資之前，必然會(huì)認(rèn)真考慮投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，只有被認(rèn)為財(cái)務(wù)狀況良好的公司，投資者才會(huì)樂(lè)于投資。企業(yè)籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量越多，從側(cè)面反映出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好或具有良好的發(fā)展前景；反之，則很可能是財(cái)務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)。

因此，現(xiàn)金流量表從經(jīng)營(yíng)、投資和籌資三個(gè)不同方面全面反映了企業(yè)的現(xiàn)金流量情況，有助于會(huì)計(jì)報(bào)表使用者對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行客觀的評(píng)價(jià)。

二、 現(xiàn)金流量表的分析

用現(xiàn)金流量表并結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表，計(jì)算一些與現(xiàn)金流量有關(guān)的財(cái)務(wù)比率，對(duì)部分財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。

1．現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析是指同一時(shí)期現(xiàn)金流量中不同項(xiàng)目的比較與分析，以揭示各部分在企業(yè)現(xiàn)金流量中的相對(duì)意義。包括流入結(jié)構(gòu)分析，流出結(jié)構(gòu)分析和流入流出比分析。

流入結(jié)構(gòu)分析分總流入結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)（經(jīng)營(yíng)、投資和籌資）活動(dòng)流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析，通過(guò)流入結(jié)構(gòu)分析可以得出各種現(xiàn)金流入項(xiàng)目的相對(duì)重要程度。

流出結(jié)構(gòu)分析也分為總流出結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)活動(dòng)流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。通過(guò)流出結(jié)構(gòu)分析可以得出各種流出項(xiàng)目的相對(duì)重要程度。

流入流出比表明公司1元的現(xiàn)金流出可以為企業(yè)換回多少現(xiàn)金流入，該比值越大越好，越大反映收回現(xiàn)金能力越強(qiáng)。

是指企業(yè)償還各種債務(wù)本息的能力，一般包括短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析中，人們根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債和利潤(rùn)表來(lái)分析償債能力。即用流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例來(lái)計(jì)算流動(dòng)比率。這些計(jì)算有一定的局限性，其主要原因是：作為流動(dòng)資產(chǎn)主要成分的存貨并不能很快轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，變現(xiàn)能力差，存貨用成本計(jì)價(jià)而不能反映變現(xiàn)凈值；各種固定資產(chǎn)是用歷史成本計(jì)價(jià)的，并不能代表其現(xiàn)實(shí)價(jià)值和未來(lái)獲得能力。因此，許多公司賬面上存在大量可用來(lái)償債的資產(chǎn)，但其現(xiàn)金支付能力卻很差，以至于無(wú)力償還債務(wù)而被迫破產(chǎn)。事實(shí)上，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，真正能用來(lái)償還債務(wù)的是現(xiàn)金。現(xiàn)金流量和債務(wù)的比較可以更好地反映企業(yè)償還債務(wù)的能力。一般可以通過(guò)計(jì)算現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比和強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比例來(lái)分析企業(yè)的償債能力。

（1）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比

現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈值流量/流動(dòng)負(fù)債。這個(gè)比率越大，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。

（2）強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比例

強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比例=現(xiàn)金流入總額/（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量+可償還債務(wù)本息付現(xiàn)）。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，有些支出項(xiàng)目是必須強(qiáng)制支付的，如原材料的供應(yīng)必須按時(shí)支付現(xiàn)金，職工的工資福利不能拖欠，到期債務(wù)必須償還，各種稅費(fèi)必須按時(shí)上繳等。因此在持續(xù)不斷的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，現(xiàn)金流入量應(yīng)該滿(mǎn)足這些強(qiáng)制性目的的支出，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出和償還到期債務(wù)。如果該比例小于1，則表明現(xiàn)金流入不能滿(mǎn)足強(qiáng)制性現(xiàn)金支付的需要；比值越小，表明企業(yè)的支付能力越差。

3．獲取現(xiàn)金能力分析

獲取現(xiàn)金能力分析類(lèi)似于獲得能力分析，指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈值流入和投入資源的比例，投入資源可以是銷(xiāo)售總收入、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)等。

銷(xiāo)售現(xiàn)金比例=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/銷(xiāo)售額。該比例類(lèi)似于銷(xiāo)售凈利分析，反映每元銷(xiāo)售得到的現(xiàn)金，其數(shù)值越大越好，表明公司銷(xiāo)售收入的變現(xiàn)水平。

4．盈利質(zhì)量分析

盈利質(zhì)量分析主要是分析凈現(xiàn)金流量與收益之間的比例關(guān)系。盈利質(zhì)量分析=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)。這一比率反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)之間的比例關(guān)系。在一般情況下，該比例越大，表明企業(yè)贏利質(zhì)量越高。如果該比例小于1，說(shuō)明本期凈利潤(rùn)中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金收入，即應(yīng)收賬款和存貨擠占利潤(rùn)。在這種情況下即使企業(yè)贏利也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。贏利企業(yè)破產(chǎn)的一個(gè)重要原因就在于企業(yè)的贏利質(zhì)量低，企業(yè)空有贏利而沒(méi)有維持經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)所必需的現(xiàn)金。

篇4

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量表 分析 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

一、現(xiàn)金流量表的基本概述

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表，是企業(yè)一定期間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)報(bào)表。對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)的利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)、財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)管理，要比傳統(tǒng)的損益表提供更好的基礎(chǔ)。

由于現(xiàn)金流量與企業(yè)的生存、發(fā)展、壯大息息相關(guān)，所以企業(yè)越來(lái)越關(guān)注現(xiàn)金流量信息，實(shí)踐證明企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量的管理與控制已成為財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵。現(xiàn)金流量以現(xiàn)金為基礎(chǔ)反映企業(yè)可用資金的能力，和營(yíng)運(yùn)資金相比較，在提高財(cái)務(wù)管理信息的相關(guān)性、可比性和可解釋性等方面可以發(fā)揮更為重要的作用?，F(xiàn)金流量表以收付實(shí)現(xiàn)制反映企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況，與利潤(rùn)表相比較，提供的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)信息更加客觀、可靠。

二、案例研究――以某某公司為例

現(xiàn)對(duì)該公司現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析：

（一）現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析

所謂現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析是從總量和內(nèi)部結(jié)構(gòu)兩個(gè)角度對(duì)企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，通過(guò)分析經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、投資現(xiàn)金流量和籌資現(xiàn)金流量占現(xiàn)金凈流量的比率以及其各子項(xiàng)目所占比率，可以了解現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)，有利于報(bào)表使用者對(duì)其流動(dòng)原因進(jìn)行分析。從而洞察企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量和營(yíng)運(yùn)狀況，預(yù)測(cè)企業(yè)的發(fā)展前景。

1.現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析

從表中可知，該公司現(xiàn)金總流入量1046461萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入782527萬(wàn)元，占現(xiàn)金總流量的74.78%；投資活動(dòng)現(xiàn)金流入24639萬(wàn)，占現(xiàn)金總流量的2.35%；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入239295萬(wàn)，占現(xiàn)金總流量的22.87%。這意味著，維持公司正常運(yùn)營(yíng)、支持公司日常發(fā)展所需要的大部分資金是通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的，這無(wú)疑是財(cái)務(wù)狀況良好的一個(gè)標(biāo)志，標(biāo)志著企業(yè)正常的“造血機(jī)能”良好。而收到投資收益和取得借款收到的現(xiàn)金，對(duì)公司發(fā)展所需的資金起到了補(bǔ)充、輔助作用。

2.現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析

從表中可知，該公司現(xiàn)金總流出量1025760萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出776129萬(wàn)元，占現(xiàn)金總流量的75.66%；投資活動(dòng)現(xiàn)金流出102538萬(wàn)，占現(xiàn)金總流量的10%；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入147093萬(wàn)，占現(xiàn)金總流量的14.34%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出中購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支出占83.92%；支付給職工以及為職工支付的占3.76%；支付的各項(xiàng)稅費(fèi)占3.24%，總體稅費(fèi)負(fù)擔(dān)不重。從各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出所占的比例中分析，支出主要用于正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)費(fèi)用，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常。投資活動(dòng)的流出主要是購(gòu)置固定資產(chǎn)和對(duì)外投資，其中購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)及其他長(zhǎng)期資產(chǎn)占支出的比重為36.31%；向外投資占支出比重為63.29%。籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出主要用于償還債務(wù)。以上指標(biāo)分析表明，企業(yè)正處于快速成長(zhǎng)期和成熟期，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模正在快速發(fā)展，固定資產(chǎn)及對(duì)外投資規(guī)模正在擴(kuò)大，市場(chǎng)占有正在擴(kuò)張。

（二）償債能力分析

償債能力是指企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的能力，關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。分析企業(yè)的償債能力，首先應(yīng)看企業(yè)當(dāng)期取得的現(xiàn)金在滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要后，是否能支付到期的債務(wù)，分析企業(yè)償債能力主要有以下幾個(gè)指標(biāo)：

1.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額/流動(dòng)負(fù)債期末合計(jì)。

它比流動(dòng)比率和速動(dòng)比率更能反映出企業(yè)的短期償債能力。該指標(biāo)分析，將現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)合起來(lái)，能反映現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度，它表明每1元流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金保障程度。本例中某公司流動(dòng)負(fù)債期末余額為1014613萬(wàn)，現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率為：430077/1014613=42.39%。流動(dòng)負(fù)債并非都是到期負(fù)債，并不需要立即用現(xiàn)金償還，該指標(biāo)表明該公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物與流動(dòng)負(fù)債的比率為42.39%，短期償債能力還是很好的。

2.現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/到期債務(wù)額，這一比率反映企業(yè)直接支付債務(wù)的能力，比率越高，說(shuō)明企業(yè)償債能力越大。

該公司到期流動(dòng)負(fù)債3000萬(wàn)，現(xiàn)金到期債務(wù)比=6398.51/3000=2.13，說(shuō)明直接支付債務(wù)的能力很強(qiáng)，短期償債能力無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。

3.現(xiàn)金負(fù)債總額比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量/凈額全部債務(wù)，公式中的“全部負(fù)債”包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。

必須指出，公司可根據(jù)自身情況選擇一些確實(shí)需要償還的債務(wù)項(xiàng)目列入“全部負(fù)債”之內(nèi)。這一比率越高，說(shuō)明公司舉借債務(wù)的能力越強(qiáng)。

（三）獲利現(xiàn)金能力分析

1.盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)，這一比率反映本期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)之間的比率關(guān)系。

該指標(biāo)將現(xiàn)金流量表與利潤(rùn)表結(jié)合了起來(lái)，由于利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)不一樣，使凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量產(chǎn)生了差異，一般來(lái)說(shuō)，盈利現(xiàn)金比率越高，說(shuō)明盈利質(zhì)量越高，如果該比率為1，則表明所有的盈利都以現(xiàn)金流的形式表現(xiàn)了出來(lái)，如果該比率小于1，說(shuō)明凈利中存在尚未收回現(xiàn)金的收入。本例中某公司凈利潤(rùn)為33632萬(wàn)元，盈利現(xiàn)金比率為19%。這表明該公司實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，有很大一部分并沒(méi)有以現(xiàn)金的形式收回，盈利質(zhì)量不理想。

2.銷(xiāo)售現(xiàn)金收入比率=銷(xiāo)售商品提供勞務(wù)收到現(xiàn)金/銷(xiāo)售收入。

該比率反映了企業(yè)的收入質(zhì)量，一般該比率越高收入質(zhì)量越高，但是當(dāng)比值很大時(shí)，說(shuō)明本期可能收到以前期間的應(yīng)收賬款，所以該比率也要與資產(chǎn)負(fù)債表的應(yīng)收賬款相結(jié)合。本例中某公司銷(xiāo)售收入為844182.57萬(wàn)元，銷(xiāo)售現(xiàn)金收入比率為86.67%，這項(xiàng)指標(biāo)表明，該公司實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入中，尚有14%的貨款未收回。

（四）支付能力指標(biāo)分析

1.現(xiàn)金股利支付率=現(xiàn)金股利/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量。

這一比率反映本期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與現(xiàn)金股利之間的關(guān)系。比率越低，說(shuō)明企業(yè)支付股利的能力越強(qiáng)，股利支付越有保障。

2.強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比例=現(xiàn)金流入總額/（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量+可償還債務(wù)本息付現(xiàn)）。

在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，有些支出項(xiàng)目是必須強(qiáng)制支付的，如原材料的供應(yīng)必須按時(shí)支付現(xiàn)金，職工的工資福利不能拖欠，到期債務(wù)必須償還，各種稅費(fèi)必須按時(shí)上繳等。因此在持續(xù)不斷的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，現(xiàn)金流入量應(yīng)該滿(mǎn)足這些強(qiáng)制性目的的支出，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出和償還到期債務(wù)。如果該比例小于1，則表明現(xiàn)金流入不能滿(mǎn)足強(qiáng)制性現(xiàn)金支付的需要。本例中該公司現(xiàn)金流入總額1046461萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量776129萬(wàn)元，償還債務(wù)本息付現(xiàn)139625萬(wàn)元，強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率為1.14。該指標(biāo)表明，現(xiàn)金流入可以滿(mǎn)足日常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支付的需要。

3.現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債，這一比率代表企業(yè)自發(fā)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，已經(jīng)扣除了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)自身所需的現(xiàn)金流出，是可以用來(lái)償債的現(xiàn)金流量。

本例中該公司流動(dòng)負(fù)債1014612萬(wàn)元，現(xiàn)金流量比率為0.63%。從該指標(biāo)看經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度不高。

三、研究結(jié)論和建議

（一）企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況

通過(guò)以上對(duì)某公司現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)、償債能力分析、獲利現(xiàn)金能力分析以及支付能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析可以看出，該公司期末庫(kù)存現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物存量指標(biāo)較好，能夠滿(mǎn)足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，并且從現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析，該企業(yè)處于發(fā)展和成熟期，現(xiàn)金流入主要來(lái)源于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得。通過(guò)償債能力指標(biāo)分析，該公司短期償債能力較好，不會(huì)因不能償還到期債務(wù)影響正常生產(chǎn)或帶來(lái)破產(chǎn)的危險(xiǎn)。但是企業(yè)的獲利現(xiàn)金能力指標(biāo)分析表明，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)有很大一部分并沒(méi)有收回現(xiàn)金、獲得現(xiàn)金補(bǔ)償，而是形成了應(yīng)收賬款，盈利質(zhì)量有待提高。

（二）企業(yè)存在的不足和改進(jìn)方向

該公司各項(xiàng)分析指標(biāo)表明，企業(yè)應(yīng)加大應(yīng)收賬款的回收，避免壞賬發(fā)生。加強(qiáng)企業(yè)往來(lái)賬款的管理，對(duì)減少企業(yè)資金占?jí)?，?chuàng)造良好的企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理環(huán)境都是十分重要的。企業(yè)應(yīng)采取有效手段，使實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)獲得現(xiàn)金支持，通過(guò)回收現(xiàn)金保障生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，使企業(yè)生存、發(fā)展有足夠的現(xiàn)金支持。

（三）現(xiàn)金流量表的局限性

1.報(bào)表信息的有效性

報(bào)表中所反映的數(shù)據(jù)，是企業(yè)過(guò)去會(huì)計(jì)事項(xiàng)產(chǎn)生的結(jié)果，據(jù)此預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流動(dòng)，只有參考價(jià)值，并非完全有效。

2.報(bào)表信息的可比性

將不同企業(yè)的現(xiàn)金流量表編制建立在相同的會(huì)計(jì)程序和方法上，便于報(bào)表使用者比較分析一企業(yè)在不同時(shí)期，以及企業(yè)和企業(yè)之間的償債能力和現(xiàn)金流動(dòng)狀況的強(qiáng)弱和優(yōu)劣。對(duì)于同一個(gè)企業(yè)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)信息可比性便相抵減弱。對(duì)于不同企業(yè)，它們之間可比性比單一企業(yè)更難達(dá)到。

3.報(bào)表信息的可靠性

編制現(xiàn)金流量表所采用的各種資料的可靠性往往受到多方面的影響，使得報(bào)表分析同樣顯得不夠可靠。

四、分析結(jié)論的作用和普遍意義

通過(guò)以上論述可以看出：現(xiàn)金流量表在分析一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況時(shí)，確實(shí)是一個(gè)不可多得的工具，通過(guò)現(xiàn)金流量表的分析，可以了解企業(yè)本期及以前各期現(xiàn)金的流入、流出及節(jié)余情況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)方面存在的問(wèn)題，正確評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)前、未來(lái)的償債能力、支付能力，以及企業(yè)當(dāng)前和以前各期取得的利潤(rùn)的質(zhì)量，科學(xué)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況。

（一）企業(yè)管理方面的意義

對(duì)現(xiàn)金流量的分析，可初步得出企業(yè)日常運(yùn)作的好壞，獲得足夠的現(xiàn)金流量是公司創(chuàng)建優(yōu)良經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的有力支撐，一個(gè)企業(yè)的賬面利潤(rùn)再高，如果沒(méi)有相應(yīng)的現(xiàn)金流量依然無(wú)法進(jìn)行正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，甚至?xí)关?cái)務(wù)狀況惡化。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力。即使企業(yè)有盈利能力，但若現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢調(diào)、度不靈也將嚴(yán)重影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、償債能力。因此，企業(yè)現(xiàn)金流量是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈，是企業(yè)生存的依據(jù)。

（二）為投資者進(jìn)行投資決策提供有效支持

作為投資者，投資的目的是為了增加未來(lái)的現(xiàn)金資源，主要應(yīng)評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力與支付能力、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及變動(dòng)趨勢(shì)，以作出是否進(jìn)行投資或繼續(xù)持有企業(yè)股票，是否更換主要的管理者的決策，以及決定股利分配政策。他們對(duì)現(xiàn)金流量表分析，主要是了解企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金來(lái)支付即期股利，分析企業(yè)在未來(lái)能否保持良好的獲利能力，以保證其投資升值。

（三）債權(quán)人決定其授信對(duì)象和授信額度的重要憑據(jù)

債權(quán)人通過(guò)對(duì)短期償債能力，長(zhǎng)期償債能力分析，結(jié)合企業(yè)的盈利能力及未來(lái)獲利趨勢(shì)，判斷債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)度，以作出是否給企業(yè)提供信用，以及是否需要提前收回債權(quán)的決策。

總之，對(duì)上市公司現(xiàn)金流量的分析與應(yīng)用，是預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)發(fā)展?jié)摿帮L(fēng)險(xiǎn)控制的重中之重，只有更好地對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析與應(yīng)用，才能更準(zhǔn)確地做出合宜的判斷。所以本文主要是對(duì)上市公司的現(xiàn)金流量進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，包括結(jié)構(gòu)、償債、支付能力、盈利能力及未來(lái)發(fā)展?jié)摿Φ确治?，更加有力地說(shuō)明現(xiàn)金流量對(duì)于對(duì)上市公司的重要性。當(dāng)然，企業(yè)要結(jié)合自身決策的需要，在正確閱讀和理解的基礎(chǔ)上，有針對(duì)性的進(jìn)行分析，在分析時(shí)，除進(jìn)行定量分析與定性分析外，還應(yīng)考慮社會(huì)環(huán)境變化及企業(yè)會(huì)計(jì)政策對(duì)現(xiàn)金流量表信息的影響，以消除決策分析的不利因素。

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篇5

當(dāng)前，我國(guó)已經(jīng)步入經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的工業(yè)化階段，核心任務(wù)已經(jīng)由總量控制轉(zhuǎn)移到結(jié)構(gòu)調(diào)整上，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)使國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)都面臨技術(shù)設(shè)備新一輪更新改造，從而為我國(guó)裝備制造業(yè)的發(fā)展提供了更加廣闊的市場(chǎng)空間。黨的十六大報(bào)告明確指出，“用高新技術(shù)和先進(jìn)適用技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，大力振興裝備制造業(yè)”?！吨腥A人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十一個(gè)五年規(guī)劃綱要》強(qiáng)調(diào)“努力突破核心技術(shù)，提高重大技術(shù)裝備研發(fā)設(shè)計(jì)、核心元器件配套、加工制造和系統(tǒng)集成的整體水平”，并提出10個(gè)方面的重大裝備作為裝備制造業(yè)振興的重點(diǎn)，要求提升汽車(chē)工業(yè)水平，壯大船舶工業(yè)實(shí)力，提升電子信息產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)航空航天產(chǎn)業(yè)，發(fā)展新材料產(chǎn)業(yè)。由此可見(jiàn)，加速發(fā)展裝備制造業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)“十一五”乃至更長(zhǎng)時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要任務(wù)。

裝備制造業(yè)是為國(guó)民經(jīng)濟(jì)和國(guó)家安全提供技術(shù)裝備的產(chǎn)業(yè)．它所提供的產(chǎn)品包括系統(tǒng)、主機(jī)、零部件、元器件和技術(shù)服務(wù)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)中，它大致覆蓋金屬制品業(yè)，通用設(shè)備制造業(yè)．專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)，儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè)7大類(lèi)．或與通常所說(shuō)的機(jī)械行業(yè)、電子行業(yè)中生產(chǎn)投資類(lèi)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)范圍大致相當(dāng)。

為了更好地為裝備制造業(yè)調(diào)整和振興提供金融服務(wù)．我們從企業(yè)規(guī)模、盈利能力、負(fù)債情況等財(cái)務(wù)角度，根據(jù)企業(yè)披露的年報(bào)．收集整理了裝備制造產(chǎn)業(yè)在上海、深圳、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)2006-2008年的資產(chǎn)規(guī)模、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率、資產(chǎn)負(fù)債率等數(shù)據(jù)。對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)在國(guó)內(nèi)上市公司的基本狀況進(jìn)行了分析比較．以便對(duì)其實(shí)施投融資、提供增值服務(wù)時(shí)，提供分析參考依據(jù)。

一、整體情況

裝備制造產(chǎn)業(yè)在上海和深圳股市的分類(lèi)是：電子元器件、電器機(jī)械及器材制造、金屬制品、汽車(chē)制造、航空航天器制造、交通運(yùn)輸設(shè)備制造、專(zhuān)用設(shè)備制造、普通機(jī)械制造8個(gè)行業(yè)，除了單列了航空航天器制造行業(yè)外，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)大致相當(dāng)。目前，裝備制造業(yè)國(guó)內(nèi)上市公司一共338家；平均市盈率281倍；平均資產(chǎn)規(guī)模30.9億元，剔除負(fù)資產(chǎn)企業(yè)，平均資產(chǎn)規(guī)模為31.42億元；年均凈利潤(rùn)8053萬(wàn)元，剔除負(fù)資產(chǎn)企業(yè)，年均8332萬(wàn)元；年均凈資產(chǎn)利潤(rùn)率11.7％，剔除負(fù)資產(chǎn)企業(yè)，年均凈資產(chǎn)利潤(rùn)率為8.54％；平均資產(chǎn)負(fù)債率54.38％，剔除負(fù)資產(chǎn)企業(yè)，年均資產(chǎn)負(fù)債率49.13％。

(一)分行業(yè)情況

1、從3年分行業(yè)平均資產(chǎn)圖(圖1)看，排序情況如下：汽車(chē)制造(87.47億)、電器機(jī)械及器材制造(41.53億)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造(33.41億)、專(zhuān)用設(shè)備制造(31.83億)、航空航天器制造(31.47億)、金屬制品(18.49億)、普通機(jī)械制造(15.99億)、電子元器件(15.91億)。

2、從分行業(yè)上市公司數(shù)量圖(圖2)看，排序情況如下：專(zhuān)用設(shè)備制造(80個(gè))、電子元器件(61個(gè))、電器機(jī)械及器材制造(49個(gè))、普通機(jī)械制造(46個(gè))、交通運(yùn)輸設(shè)備制造(43個(gè))、汽車(chē)制造(26個(gè))、金屬制品(26個(gè))、航空航天器制造(7個(gè))。

3、從分行業(yè)平均凈資產(chǎn)利潤(rùn)率圖(圖3)看，排序情況如下：電器機(jī)械及器材制造(13.12％)、專(zhuān)用設(shè)備制造(12.62％)、普通機(jī)械制造(10.75％)、電子元器件(9.87％)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造(8.14％)、汽車(chē)制造(7.74％)、航空航天器制造(7.74％)、金屬制品(-17.5％)。金屬制品由于行業(yè)壁壘低，競(jìng)爭(zhēng)激烈，凈資產(chǎn)利潤(rùn)率差。

在平均凈資產(chǎn)利潤(rùn)率最高的50家上市公司中，電器機(jī)械及器材制造11家(39.67％)，電子元器件8家(32.51％)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造6家(30.35％)、金屬制品1家(27.61％)、普通機(jī)械制造8家(28.49％)、汽車(chē)制造1家(24.95％)、專(zhuān)用設(shè)備制造15家(32.85％)，航空航天器制造無(wú)企業(yè)進(jìn)入。

在平均凈資產(chǎn)利潤(rùn)率最低的50家上市公司中．電器機(jī)械及器材制造10家，電子元器件11家、交通運(yùn)輸設(shè)備制造11家、金屬制品5家、普通機(jī)械制造2家、汽車(chē)制造3家、專(zhuān)用設(shè)備制造8家，航空航天器制造也暫無(wú)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率為負(fù)值的企業(yè)。

4、從分行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率圖(圖4)看，排序情況如下：汽車(chē)制造(58.06％)、電器機(jī)械及器材制造(52.01％)、金屬制品(51.88％)、專(zhuān)用設(shè)備制造(51.64％)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造(50.09％)、普通機(jī)械制造(47.27％)、航空航天器制造(47.02％)、電子元器件(39.82％)。相對(duì)而言，汽車(chē)制造業(yè)較得到債務(wù)市場(chǎng)認(rèn)可，電子元器件業(yè)債務(wù)融資比較困

(二)市場(chǎng)板塊情況

1、從3年平均資產(chǎn)情況圖(圖5)看，排序情況如下：上海(4％67億)、深圳(35.32億)、中小板(9.07億)、創(chuàng)業(yè)板(1.84億)；

2、從3年平均凈資產(chǎn)利潤(rùn)率圖(圖6)看，排序情況如下：創(chuàng)業(yè)板(36.62％)、中小板(14.01％)、上海(5.99％)、深圳(2.21％)；

3、從3年平均資產(chǎn)負(fù)債率情況圖(圖7)看，排序情況如下：上海(53.13％)、深圳(50.01％)、創(chuàng)業(yè)板(48．53％)、中小板(42.88％)；

整體上看，裝備制造業(yè)上市公司個(gè)體差別很大，有6家負(fù)資產(chǎn)公司。剔除負(fù)資產(chǎn)企業(yè)，平均資產(chǎn)規(guī)模最小的寶德股份(6289.21萬(wàn)元)，最大的上海汽車(chē)(978.65億元)，兩者相差1556倍；資產(chǎn)負(fù)債率最低ST建通(7.11％)，最高的東方電氣，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)88.57％；凈資產(chǎn)利潤(rùn)率最高的閩閩東116％，最低的SST華塑-314％。

(三)年度變化情況

從資產(chǎn)規(guī)模看．平均資產(chǎn)呈現(xiàn)逐年增加趨勢(shì)。從06年的24.01億元到08年的37.24億元，一方面說(shuō)明上市企業(yè)通過(guò)自身積累擴(kuò)大了規(guī)模，另一方面也說(shuō)明大型企業(yè)IPO增加，擴(kuò)大了上市企業(yè)的規(guī)模。

從凈資產(chǎn)利潤(rùn)率看，剔除正負(fù)超過(guò)100％的極端數(shù)據(jù)，呈現(xiàn)逐年遞減趨勢(shì)。從06年的12.82％減少到了08年的7.12％，企業(yè)盈利水平在逐步下降。

從資產(chǎn)負(fù)債率看．呈現(xiàn)逐年減少趨勢(shì)。從06年的5665％減少到了08年的5227％，剔除負(fù)資產(chǎn)企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率從06年的51．45％下降到了47.25％(見(jiàn)圖8)。說(shuō)明在上市企業(yè)中，資本市場(chǎng)融資功能在逐步加大，債務(wù)市場(chǎng)的融資處于了次要地位，尤其體現(xiàn)在中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。

我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板、中小板和深圳上海主板市場(chǎng)．基本可以理解為企

業(yè)生命周期的上升、高峰、平穩(wěn)階段。證券市場(chǎng)提供的財(cái)務(wù)信息．可以作為股權(quán)投資初步篩選項(xiàng)目的數(shù)據(jù)參考，并作為判斷未來(lái)提供增值服務(wù)后企業(yè)價(jià)值的提升空間。在完成投資后，可以作為未來(lái)退出時(shí)方案選擇的參考資料。規(guī)模大的企業(yè)主要參考主板市場(chǎng)信息．規(guī)模小并且在細(xì)分行業(yè)內(nèi)處于龍頭的企業(yè)可以參照中小板市場(chǎng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，規(guī)模小并且在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位的企業(yè)參照創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

二、100億元以F的企業(yè)情況

從三年上市公司資產(chǎn)總量情況看(見(jiàn)圖9、圖10、圖11)，雖然企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模有所提高．但裝備制造企業(yè)還是主要集中在100億以下。

2006年，上市的裝備制造企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模均在800億以上的僅1家，沒(méi)有超千億的企業(yè)出現(xiàn)。從分布圖上可以看到，企業(yè)規(guī)模密集集中在100億元以下。到2008年底時(shí)，已經(jīng)有兩家企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模突破800億元，其中一家已經(jīng)接近了1100億元。從分布圖上可以看到．企業(yè)規(guī)模與2006年分布圖比較，呈現(xiàn)發(fā)散狀，雖然還是主要集中在100億元以下，但100億元以上的企業(yè)數(shù)量已經(jīng)明顯增加。

截止2008年底。三年平均資產(chǎn)在100億元以下的裝備制造企業(yè)322家，占所有上市裝備制造企業(yè)數(shù)量的95％．資產(chǎn)總額已經(jīng)占到了所有裝備制造業(yè)上市公司資產(chǎn)總額的55％，平均凈利潤(rùn)6751萬(wàn)元。這個(gè)規(guī)模的企業(yè)是我國(guó)裝備制造業(yè)中的主要力量。不僅發(fā)展空間大．是實(shí)現(xiàn)國(guó)家調(diào)結(jié)構(gòu)保增長(zhǎng)目的的關(guān)鍵，而且企業(yè)個(gè)體財(cái)務(wù)特征明顯．需要個(gè)性化的金融服務(wù)；這些企業(yè)的發(fā)展，能提供大量新增的就業(yè)機(jī)會(huì)．是實(shí)現(xiàn)社會(huì)穩(wěn)定的中堅(jiān)力量。由于上述原因．我們有必要對(duì)這個(gè)規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步的比較分析。

(一)資產(chǎn)規(guī)模逐年擴(kuò)大。從近3年資產(chǎn)變化情況圖(圖12)我們可以看到，100億以下規(guī)模的裝備制造上市企業(yè)，平均資產(chǎn)呈現(xiàn)逐年增加態(tài)勢(shì)，從2006年的14.71億元，增加到了2008年的20.77億元，年均增長(zhǎng)率18.85％。

從分行業(yè)近3年平均資產(chǎn)變化圖(圖13)也表現(xiàn)出同樣的趨勢(shì)。在各個(gè)子行業(yè)中，汽車(chē)制造和航空航天器制造兩個(gè)子行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模突一出，其他行業(yè)差別不大。普通機(jī)械制造行業(yè)至今沒(méi)有一家企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)100億元：航空航天器制造行業(yè)近3年資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)迅速，其中西飛國(guó)際2008年資產(chǎn)規(guī)模突破了100億元，但從3年平均資產(chǎn)規(guī)?？矗詻](méi)有超過(guò)100億元的企業(yè)出現(xiàn)。

(二)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率逐年下降。從近3年凈資產(chǎn)利潤(rùn)率變化圖(圖14)看到，與平均資產(chǎn)總額逐年遞增趨勢(shì)相反，凈資產(chǎn)利潤(rùn)率呈現(xiàn)逐年遞減態(tài)勢(shì)．從2006年的11.99％遞減到了2008年的0.94％。2008年的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率已經(jīng)低于當(dāng)年居民消費(fèi)價(jià)格5.9％的漲幅，說(shuō)明這個(gè)規(guī)模的企業(yè)，當(dāng)年凈資產(chǎn)不僅不能保值增值，實(shí)際上還出現(xiàn)了損失。

分行業(yè)看。從分行業(yè)近3年凈資產(chǎn)利潤(rùn)率變化圖(圖15)看，除了航空航天器制造的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率基本保持平穩(wěn)外，其他行業(yè)的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率均在下降。

(三)資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降。從近3年平均資產(chǎn)負(fù)債率變化圖(圖16)可以看到，100億元以下的上市裝備制造企業(yè)，平均資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)逐年遞減態(tài)勢(shì)，趨勢(shì)與整體裝備制造上市企業(yè)大致相似，進(jìn)一步說(shuō)明了在上市企業(yè)中，資本市場(chǎng)融資功能在逐步加大，債務(wù)市場(chǎng)的融資處于了次要地位。

三、結(jié)論

隨著我國(guó)工業(yè)化和經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快．裝備制造業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位和作用日益凸現(xiàn)。我國(guó)的裝備制造業(yè)正處于高速發(fā)展階段，2007年規(guī)模以上裝備制造業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值已經(jīng)達(dá)到13.5萬(wàn)億元，工業(yè)增加值達(dá)到3.3萬(wàn)億元．占當(dāng)年工業(yè)增加值的28.4％。占當(dāng)年GDP的13.3％，從業(yè)人員約2500萬(wàn)人，占全國(guó)工業(yè)從業(yè)人員總數(shù)31％。裝備制造業(yè)已經(jīng)列入我國(guó)十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃中。為更好地為裝備制造業(yè)提供金融服務(wù)，我們整理分析了所有國(guó)內(nèi)上市裝備制造業(yè)近3年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從中可以得到以下結(jié)論：

第一。我國(guó)裝備制造業(yè)上市企業(yè)內(nèi)部差距大．發(fā)展?jié)摿薮?。從個(gè)體上看，資產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)是最小上市企業(yè)的1556倍，凈資產(chǎn)利潤(rùn)率最高與最低的相差430個(gè)點(diǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率最高與最低的也相差12倍。從行業(yè)上看，差距依舊明顯．平均資產(chǎn)最高的汽車(chē)制造業(yè)不僅是最低的普通機(jī)械制造的5倍，與第二位的交通制造業(yè)也相差2．6倍；行業(yè)的平均凈資產(chǎn)利潤(rùn)率高低相差31個(gè)點(diǎn)；行業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率上下相差18個(gè)點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的差距，正是發(fā)展的動(dòng)力，通過(guò)深化體制改革、升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、開(kāi)展技術(shù)創(chuàng)新等措施，在不斷發(fā)展的前提下，縮小企業(yè)間差距，提高裝備制造業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力。

篇6

經(jīng)營(yíng)者最關(guān)心之點(diǎn)是企業(yè)的收益性、安全性、效益性及成長(zhǎng)性。對(duì)其進(jìn)行經(jīng)營(yíng)分析的基本方法是：首先確定分析目標(biāo)，然后對(duì)報(bào)表的實(shí)際數(shù)據(jù)采用比率法計(jì)算其數(shù)值，并與過(guò)去的業(yè)績(jī)或同行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)數(shù)值進(jìn)行比較，最終判斷其結(jié)論。筆者就企業(yè)經(jīng)營(yíng)的幾種分析方法試作探討。

一、收益性分析方法

收益性就是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。從損益表中只能了解到盈虧額，分析不出因果關(guān)系，也評(píng)價(jià)不出好壞程度。因此，需要通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表中的有關(guān)項(xiàng)目之間的聯(lián)系來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的收益性。企業(yè)收益性水平高，意味著企業(yè)可獲取的回報(bào)高，同時(shí)說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)與資本結(jié)構(gòu)合理，并在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中有效地運(yùn)用，為企業(yè)安全性打下了牢固的基礎(chǔ)。

反映企業(yè)收益性指標(biāo)有很多，通常使用的主要有：

1.銷(xiāo)售凈利率

銷(xiāo)售凈利率是指凈利與銷(xiāo)售收入的百分比，其計(jì)算公式為：

銷(xiāo)售利率＝（凈利／銷(xiāo)售收入）×100％

該指標(biāo)反映每一元銷(xiāo)售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少，也是反映投資者從銷(xiāo)售收入中獲得收益的比率。凈利率低說(shuō)明企業(yè)管理當(dāng)局未能創(chuàng)造足夠的銷(xiāo)售收入或未能控制好成本、費(fèi)用或者皆有。利用這一比率時(shí)，投資者不僅要注意凈利的絕對(duì)數(shù)量，而且也要注意到它的質(zhì)量，即會(huì)計(jì)處理是否謹(jǐn)慎，是否多提壞帳準(zhǔn)備和折舊費(fèi)來(lái)減少凈利。

2.毛利率

毛利率是銷(xiāo)售收入扣減產(chǎn)品銷(xiāo)售成本后的余額，它反映的是企業(yè)生產(chǎn)效率的高低，是企業(yè)利潤(rùn)的源泉。計(jì)算公式：

毛利率＝毛利潤(rùn)／銷(xiāo)售收入

與此相關(guān)的是銷(xiāo)售成本率，其公式為：

銷(xiāo)售成本率＝銷(xiāo)售成本／銷(xiāo)售收入＝1－毛利率

毛利率的變化與多種因素有關(guān)，是銷(xiāo)售收入與產(chǎn)品成本變動(dòng)的綜合結(jié)果。當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化，產(chǎn)品成本上升時(shí)，產(chǎn)品售價(jià)往往難以及時(shí)隨之調(diào)整，從而表現(xiàn)為毛利率的下降；如果企業(yè)通過(guò)改善經(jīng)營(yíng)管理、加強(qiáng)技術(shù)改造等措施降低了產(chǎn)品成本，則相應(yīng)地表現(xiàn)為毛利率的上升。企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化對(duì)毛利率也產(chǎn)生很大的影響。當(dāng)企業(yè)由生產(chǎn)微利產(chǎn)品轉(zhuǎn)向生產(chǎn)高利產(chǎn)品時(shí)，毛利率將顯著上升，從而增加凈利，提高投資者的報(bào)酬率。

3.資產(chǎn)凈利率

資產(chǎn)凈利率是企業(yè)凈利與平均資產(chǎn)總額的百分比。該指標(biāo)表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效果，指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效果越好，說(shuō)明企業(yè)在增收節(jié)支和加速資金周轉(zhuǎn)方面取得了良好效果。資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)，其計(jì)算公式為：

資產(chǎn)凈利率＝資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷(xiāo)售凈利率

又可分解為：資產(chǎn)凈利率＝銷(xiāo)售收入／資產(chǎn)平均總額×年銷(xiāo)售凈利潤(rùn)／年銷(xiāo)售收入

從上式中可知，資產(chǎn)凈利率的高低由銷(xiāo)售凈利率和資金周轉(zhuǎn)率決定。資金周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)凈利率越高，同時(shí)提高收益。但若資金周轉(zhuǎn)率過(guò)高，則會(huì)導(dǎo)致資金不足，降低安全性（流動(dòng)性）。而且從以上指標(biāo)分析中可知，要提高企業(yè)效益就必須增加銷(xiāo)售收入，降低產(chǎn)品成本，加快資金周轉(zhuǎn)率來(lái)增加凈利。

進(jìn)行收益分析，還應(yīng)考核一些有用比率，一是銷(xiāo)售退回和折讓比率，即銷(xiāo)售退回和折讓除以銷(xiāo)售收入。這一比率高，說(shuō)明生產(chǎn)或銷(xiāo)售部門(mén)存在問(wèn)題，應(yīng)及時(shí)檢查另一個(gè)比率：銷(xiāo)售折扣比率，即用銷(xiāo)售折扣除以銷(xiāo)售收入。用這一比率可了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的銷(xiāo)售政策，從而調(diào)整自己的銷(xiāo)售戰(zhàn)略，增加銷(xiāo)售收入，提高凈利。

二、安全性分析方法

企業(yè)安全性主要是保證能收回本金和固定性收益。影響企業(yè)安全性的主要因素是企業(yè)的資本流動(dòng)性和資本結(jié)構(gòu)的合理性。它可通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)項(xiàng)目之間相互比較來(lái)分析。資本流動(dòng)性所反映的是到期償債能力，當(dāng)然還有分析資本結(jié)構(gòu)的合理問(wèn)題。反映投資安全性的主要指標(biāo)有：支付能力、資金和資源利用效率、資本結(jié)構(gòu)合理性分析。

1.支付能力分析

分析企業(yè)是否有維持一定的短期償債能力，對(duì)于企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表使用者而言非常重要。如果某一企業(yè)無(wú)法維持其短期償債能力，連帶也無(wú)法維持其長(zhǎng)期償債能力，同樣也滿(mǎn)足不了股東對(duì)股利的要求，最終會(huì)陷入企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的困難，甚至可能難逃破產(chǎn)的厄運(yùn)。短期償債能力是企業(yè)活動(dòng)的主要憑籍，短期償債能力薄弱，不僅維持日常交易活動(dòng)艱難，而且根本談不上如何計(jì)劃未來(lái)。分析支付能力的主要指標(biāo)有：

（1）流動(dòng)比率。流動(dòng)比率是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系， 表示每元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)作還款的保證。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的流動(dòng)比率越大，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。對(duì)于投資人來(lái)講，流動(dòng)比率越高越好。因?yàn)楸嚷试礁?，資金流動(dòng)越暢通，投資者的短期投資行為越有保障。

流動(dòng)比率因受到若干因素的影響，實(shí)際上是無(wú)法為各種行業(yè)確定一項(xiàng)共同的標(biāo)準(zhǔn)的。一般來(lái)說(shuō)，凡營(yíng)業(yè)周期較短的企業(yè)，其流動(dòng)比率也較低。因?yàn)闋I(yíng)業(yè)周期較短，就意味著具備較高的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，而且無(wú)須儲(chǔ)存大量存貨，所以其流動(dòng)比率可以相對(duì)降低。反之，如果營(yíng)運(yùn)周期較長(zhǎng)，則其流動(dòng)比率會(huì)相應(yīng)提高。因此，企業(yè)投資者在分析流動(dòng)比率時(shí)，應(yīng)與行業(yè)平均比率或以前各期比率相比較來(lái)判斷流動(dòng)比率是偏高還是偏低。計(jì)算流動(dòng)比的公式為：

流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債

其中：流動(dòng)資產(chǎn)＝現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物＋應(yīng)收帳款＋存貨＋預(yù)付費(fèi)用

由上列各項(xiàng)因素得知，流動(dòng)比率表示企業(yè)在其特定時(shí)點(diǎn)可使用的靜止?fàn)顟B(tài)的資源，是一種存量觀念。因?yàn)槠浞肿臃帜付既∽詴r(shí)點(diǎn)報(bào)表——資產(chǎn)負(fù)債表，不能代表全年平均的一般狀況，而這種靜止?fàn)顟B(tài)的資金償付概念顯然與未來(lái)真正資金流動(dòng)的情形無(wú)必然的因果關(guān)系，流動(dòng)比率僅顯示在未來(lái)短期內(nèi)資金流入與流出的可能途徑。事實(shí)上，此項(xiàng)資金流量與銷(xiāo)售、利潤(rùn)及經(jīng)營(yíng)情況等因素，具有密切的關(guān)聯(lián)性；而這些因素在計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)，均未予考慮。

總而言之，企業(yè)在采用流動(dòng)比率對(duì)企業(yè)進(jìn)行短期償債能力分析時(shí)，尚須配合其他各項(xiàng)分析工具，才能作出最后的判斷。

（2）速動(dòng)比率。 速動(dòng)比率也是檢驗(yàn)企業(yè)短期償債能力的一個(gè)有效工具。它反映的是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。所謂速動(dòng)資產(chǎn)，是指現(xiàn)金、有價(jià)證券及應(yīng)收帳款等各項(xiàng)可迅速支付流動(dòng)負(fù)債的資產(chǎn)。在流動(dòng)資產(chǎn)中，預(yù)付費(fèi)用是變現(xiàn)能力最差的項(xiàng)目。例如預(yù)付租金、預(yù)付保險(xiǎn)費(fèi)等，因在合同中訂有不可退回的條款，故其變現(xiàn)能力為零，一般的預(yù)付費(fèi)用也很難收回而轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。存貨項(xiàng)目中作為安全庫(kù)存的那一部分資產(chǎn)，幾乎是一項(xiàng)長(zhǎng)期資產(chǎn)。而原材料、在制品等存貨的變現(xiàn)能力較低，部分存貨可能已被抵押給特殊債權(quán)人，并且企業(yè)在為償債和清算而被迫出售庫(kù)存品時(shí)，其價(jià)格也往往受到不利的影響。速動(dòng)比率的計(jì)算，就是將這些變現(xiàn)能力較差的流動(dòng)資產(chǎn)扣除后，由剩下的現(xiàn)金有價(jià)證券和應(yīng)收帳款等迅速變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債除后得到。

一般報(bào)表分析者認(rèn)為，企業(yè)的速動(dòng)比率至少要維持在1.0 以上才算具有良好的財(cái)務(wù)狀況。通常情況下，速動(dòng)比率的變化趨勢(shì)與流動(dòng)比率是密切相關(guān)的，也就是說(shuō)，通過(guò)分析兩者中任何一項(xiàng)比率，都可以得到關(guān)于短期流動(dòng)性改善或惡化情況的相同信息。影響流動(dòng)比率變化的因素，通常情況下也會(huì)影響速動(dòng)比率變化。一般而言，流動(dòng)性不斷惡化的財(cái)務(wù)狀況會(huì)導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增大，不安全。

2.資金、資源利用效率分析

合理地籌措資金，有效地運(yùn)用資金，是企業(yè)科學(xué)經(jīng)營(yíng)管理的條件，是分析企業(yè)安全性的重要指標(biāo)。具體指標(biāo)有：

（1）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)賒銷(xiāo)收入凈額與平均應(yīng)收帳款余額的比率，用以反映企業(yè)應(yīng)收帳款的流動(dòng)程度。它是用來(lái)分析應(yīng)收帳款的合理性與收帳效率的指標(biāo)。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率只是靜態(tài)地說(shuō)明了企業(yè)償還短期債務(wù)能力；而應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率則動(dòng)態(tài)地補(bǔ)充說(shuō)明了企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，進(jìn)而說(shuō)明企業(yè)短期償債能力。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式為：

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝賒銷(xiāo)凈額／平均應(yīng)收帳款余額

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和利用情況。周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明企業(yè)在短期內(nèi)收回貨款，利用營(yíng)業(yè)產(chǎn)生的資金支付短期債務(wù)的能力強(qiáng)，在一定程度上可彌補(bǔ)流動(dòng)性比率低的不利影響，使資金流動(dòng)安全。企業(yè)現(xiàn)存問(wèn)題中，存在應(yīng)收帳款因收不回來(lái)而形成的呆帳。因此，分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時(shí)，還應(yīng)結(jié)合應(yīng)收帳款壞帳備抵率來(lái)分析。即壞帳備抵與應(yīng)收帳款總額之比。該比率如逐年增加，企業(yè)應(yīng)注意應(yīng)收帳款有效性問(wèn)題，因它必須連帶影響應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)性，影響資金安全性。

（2）存貨周轉(zhuǎn)率。 存貨周轉(zhuǎn)率是一特定期間的存貨余額對(duì)期間銷(xiāo)貨成本的比例關(guān)系，用以衡量企業(yè)存貨通過(guò)銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)周轉(zhuǎn)的速度。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨往往占有相當(dāng)份量。因?yàn)榇蠖鄶?shù)企業(yè)為了銷(xiāo)售的需要都維持相當(dāng)數(shù)量的存貨，如存貨不足，不能及時(shí)供貨，銷(xiāo)售就會(huì)因減少而導(dǎo)致凈利的降低，影響長(zhǎng)期償還能力，降低資金流動(dòng)的安全性。

存貨周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售成本／平均庫(kù)存額或存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360 ／存貨周轉(zhuǎn)率

上式反映了與銷(xiāo)售量相比，存貨利用效率的高低。存貨周轉(zhuǎn)率高，表時(shí)存貨的使用效率高，存貨積壓的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低，資金流動(dòng)的安全有保障。但存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)高也有問(wèn)題，如庫(kù)存水平太低，未設(shè)置應(yīng)有安全庫(kù)存、經(jīng)常性缺貨、采購(gòu)次數(shù)過(guò)于頻繁、批量太小，造成庫(kù)存成本過(guò)高。存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)低，通常是企業(yè)庫(kù)存管理不良、產(chǎn)供銷(xiāo)配合不好、庫(kù)存積壓和資金積壓的結(jié)果。這樣會(huì)導(dǎo)致企業(yè)庫(kù)存成本上升，減弱資金流動(dòng)安全性。

在企業(yè)實(shí)際工作中，如果存貨中存在劣質(zhì)積壓品，就會(huì)影響周轉(zhuǎn)率的真實(shí)性，從而不能真實(shí)反映企業(yè)資金流動(dòng)安全性，應(yīng)及時(shí)進(jìn)行改善處理。

（3）長(zhǎng)期資產(chǎn)與所有者權(quán)益比率。從這個(gè)比率中， 可以看出自有資金的動(dòng)向，可通過(guò)企業(yè)的資源配置結(jié)構(gòu)來(lái)反映企業(yè)資金流動(dòng)的安全性。一般而言，該比率較低，資金流動(dòng)安全性較高；比率低，所有者權(quán)益的收益率會(huì)降低。在美國(guó)通常以1.0做為標(biāo)準(zhǔn)比率使用， 如該比率小于1.0說(shuō)明該企業(yè)固定資產(chǎn)全部由自有資金來(lái)解決， 剩余部分用于流動(dòng)資產(chǎn)中；如該比率大于1.0，則說(shuō)明自有資金不足， 不足部分由長(zhǎng)期債務(wù)來(lái)解決。企業(yè)如以長(zhǎng)期舉債方式過(guò)多地購(gòu)置固定資產(chǎn)，企業(yè)將處于危險(xiǎn)邊緣。因此，企業(yè)往往利用該指標(biāo)來(lái)考核資金、資源利用效率。

（4）長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資金比率。一般而言， 企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)如長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等，一般用自有資金和長(zhǎng)期負(fù)債等長(zhǎng)期運(yùn)用的基金來(lái)支持。因此，長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資金比率以低于1.0為好； 如果該比率高于1.0， 說(shuō)時(shí)企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的一部分是由流動(dòng)負(fù)債來(lái)支持的，這樣則會(huì)降低企業(yè)的資金、資源利用效率。

3.資本結(jié)構(gòu)的安全性分析

企業(yè)保持較好的資金流動(dòng)性、資本結(jié)構(gòu)的合理性，提高資金收益率，是保障企業(yè)投資安全性的重要指標(biāo)。進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)合理性分析，目的在于衡量企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。評(píng)價(jià)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力時(shí)，不僅要分析企業(yè)償還本金的能力，也要分析其支付利息的能力。具體指標(biāo)有：

（1）資產(chǎn)負(fù)債率。 資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。計(jì)算公式為：

資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額／資產(chǎn)總額×100％

資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)全部資產(chǎn)中有多大比重是通過(guò)借貸獲取的。對(duì)投資者而言，負(fù)債對(duì)總資產(chǎn)的比率越小，表明所有者權(quán)益的比率越大，則企業(yè)的資金力量越強(qiáng)，資金收益率低。它希望以較高的負(fù)債比率，擴(kuò)大企業(yè)獲利基礎(chǔ)，并以較少的投資即可控制整個(gè)企業(yè)。但若負(fù)債比率過(guò)高，而企業(yè)狀況良好，當(dāng)然可通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿作用使投資者獲得較高的報(bào)酬率；倘企業(yè)狀況不佳，利息費(fèi)用將使之不堪重負(fù)，有導(dǎo)致破產(chǎn)的危險(xiǎn)。

（2）所有者權(quán)益比率。 所有者權(quán)益比率是企業(yè)所有者權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率。

所有者權(quán)益比率＝所有者權(quán)益／資產(chǎn)總額

由會(huì)計(jì)恒等式（資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益）可以得出：負(fù)債／資產(chǎn)＋所有者權(quán)益／資產(chǎn)＝1，即負(fù)債比率＋所有者權(quán)益比率＝1.由此，權(quán)益比率是負(fù)債比率的反面，兩者表達(dá)相同的狀況，實(shí)際應(yīng)用時(shí)，只求其一即可。

（3）負(fù)債與所有者權(quán)益比率。 負(fù)債與所有者權(quán)益比率反映了兩者的比例關(guān)系。計(jì)算公式為：

負(fù)債與自有資金比率＝負(fù)債總額／所有者權(quán)益

負(fù)債與所有者權(quán)益比率，與前兩個(gè)比率意義基本一致，分別從不同角度表達(dá)了同一事實(shí)。由會(huì)計(jì)恒等式（資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益）可得：

資產(chǎn)／所有者權(quán)益＝負(fù)債／所有者權(quán)益＋1

或負(fù)債與所有者權(quán)益比率＝1／所有者權(quán)益－1＝負(fù)債比率／所有者權(quán)益比率

同時(shí)，這一比率還表明了投資者對(duì)企業(yè)乃至債權(quán)人承擔(dān)的義務(wù)的大小。比率低，則表明投資者對(duì)債權(quán)人承擔(dān)的責(zé)任越大，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。

此外，由于某些資產(chǎn)如無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)及一些遞延借項(xiàng)的價(jià)值不穩(wěn)定。因此，這些資產(chǎn)對(duì)于企業(yè)償債能力的意義不大。因此，應(yīng)將其從企業(yè)資產(chǎn)中扣除，在據(jù)以計(jì)算負(fù)債與有形資產(chǎn)比率時(shí)宜保守一些。特別是當(dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)并有倒閉的危險(xiǎn)時(shí)，有形資產(chǎn)是償債的主要來(lái)源。該項(xiàng)比率越低，則表明企業(yè)有形資產(chǎn)對(duì)其負(fù)債的保障程度越高。

三、效益性分析方法

企業(yè)不僅關(guān)心投資的報(bào)酬，更關(guān)心高報(bào)酬率的持續(xù)性。因此，企業(yè)獲取高利潤(rùn)的持續(xù)性分析成為被關(guān)注的另一點(diǎn)。企業(yè)的產(chǎn)品成本、宏觀經(jīng)濟(jì)條件、各種政策規(guī)定等競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境相同時(shí)，企業(yè)要在競(jìng)爭(zhēng)中取勝，只有以提高效益來(lái)賺取更多的利潤(rùn)。

企業(yè)效益，是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，投入的勞動(dòng)、資源、設(shè)備、材料等各種經(jīng)營(yíng)要素，經(jīng)過(guò)經(jīng)營(yíng)者和職工有效地運(yùn)用，產(chǎn)出更高的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)貢獻(xiàn)。它用來(lái)衡量勞動(dòng)力與資產(chǎn)的有效利用程度。具體指標(biāo)有：

1.附加價(jià)值率

投資者選擇投資項(xiàng)目時(shí)，最關(guān)心的是能否產(chǎn)生高附加價(jià)值的問(wèn)題。附加價(jià)值是企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)過(guò)程中創(chuàng)造出的新增價(jià)值。用公式表示為：

附加價(jià)值＝稅前凈利＋人工費(fèi)＋資本化利息＋租金＋費(fèi)用稅金

附加價(jià)值的計(jì)算，可通過(guò)查找損益表、管理費(fèi)用明細(xì)表、制造費(fèi)用明細(xì)表來(lái)計(jì)算。附加價(jià)值率是附加價(jià)值與銷(xiāo)售收入的比值。它反映每一元銷(xiāo)售收入帶來(lái)的附加價(jià)值。一般來(lái)說(shuō)，越是資本密集的行業(yè)，其產(chǎn)品附加價(jià)值越高，凈利潤(rùn)也隨之提高；反之資本密集程度相對(duì)較低的行業(yè)，產(chǎn)品附加價(jià)值較低，凈利潤(rùn)也就較低。

2.勞動(dòng)生產(chǎn)效率

勞動(dòng)生產(chǎn)效率是附加價(jià)值與總?cè)藬?shù)之比。它反映一人所創(chuàng)造的附加價(jià)值。

計(jì)算公式為：

勞動(dòng)生產(chǎn)效率＝附加價(jià)值／總?cè)藬?shù)

該指標(biāo)越高，說(shuō)明勞動(dòng)利用效率高，創(chuàng)造了更多的附加價(jià)值，因而成為衡量同行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)力的重要指標(biāo)。

篇7

關(guān)鍵詞：石油化工企業(yè) 財(cái)務(wù)分析 建議

石油化工企業(yè)的健康發(fā)展對(duì)國(guó)家的繁榮和穩(wěn)定具有重要意義，完善財(cái)務(wù)分析指標(biāo)和擴(kuò)大財(cái)務(wù)分析范圍，將更加有利于對(duì)石油化工企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的了解，避免石油化工企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)問(wèn)題。同時(shí)對(duì)衡量石油化工企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測(cè)其未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)具有指導(dǎo)意義。因此，經(jīng)營(yíng)管理者要不斷提高石油化工企業(yè)財(cái)務(wù)分析質(zhì)量，確保企業(yè)償債能力、盈利能力、資產(chǎn)運(yùn)用效率以及資金周轉(zhuǎn)等問(wèn)題，保證石油化工企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

一、石油化工企業(yè)財(cái)務(wù)分析的目的和意義

石油化工企業(yè)財(cái)務(wù)分析的主要目的在于評(píng)價(jià)石油企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)成果，衡量當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況，并且以此為依據(jù)，預(yù)測(cè)石油化工企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。石油化工企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，可以確保企業(yè)財(cái)務(wù)狀況經(jīng)營(yíng)良好，避免因?yàn)橘Y金鏈問(wèn)題引發(fā)生產(chǎn)問(wèn)題，從而保證石油化工企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

石油化工企業(yè)財(cái)務(wù)分析的目的取決于三個(gè)方面，首先是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者通過(guò)財(cái)務(wù)分析，能夠正確評(píng)估企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，針對(duì)其中出現(xiàn)的問(wèn)題，快速的采取有效措施予以解決，提高企業(yè)的盈利能力以及資金利用效率。其次，對(duì)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者來(lái)說(shuō)，通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)分析能夠確保企業(yè)的獲利能力，并根據(jù)財(cái)務(wù)分析結(jié)果進(jìn)行資產(chǎn)保值和利潤(rùn)分配。這些都需要進(jìn)行財(cái)務(wù)分析后，根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表獲取相關(guān)信息，以便保證收益最大化。最后，財(cái)務(wù)分析對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)意義重大。財(cái)務(wù)分析報(bào)表能夠了解到企業(yè)的償債能力，債權(quán)人依據(jù)償債能力增強(qiáng)自身的信貸風(fēng)險(xiǎn)，并且依據(jù)財(cái)務(wù)分析報(bào)表，確定對(duì)企業(yè)的投資管理問(wèn)題。

二、目前國(guó)內(nèi)石油化工企業(yè)財(cái)務(wù)分析存在的問(wèn)題

目前來(lái)看，我國(guó)石油化工企業(yè)財(cái)務(wù)分析領(lǐng)域存在的問(wèn)題主要有以下四個(gè)方面：

（一）分析技術(shù)手段落后

我國(guó)石油化工企業(yè)當(dāng)中，缺乏先進(jìn)的核心技術(shù)分析軟件，這對(duì)于我國(guó)石油化工企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析十分不利。尤其在我國(guó)石化貿(mào)易進(jìn)入WTO后，跨國(guó)公司已經(jīng)進(jìn)入石化貿(mào)易領(lǐng)域，業(yè)務(wù)處理量加大，更需要專(zhuān)業(yè)性的核心軟件進(jìn)行分析技術(shù)處理。

（二）分析方法不全面

就目前來(lái)看，我國(guó)石油化工企業(yè)財(cái)務(wù)分析的方法主要為比率分析法、趨勢(shì)分析法和比較分析法三種，這三種分析方法當(dāng)中，比率分析法已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足當(dāng)下石油化工企業(yè)財(cái)務(wù)分析的發(fā)展，具有滯后性;趨勢(shì)分析法需要進(jìn)行同時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)表分析;比較分析法需要以相同地區(qū)價(jià)格水平進(jìn)行比較，由此可見(jiàn)，石油化工企業(yè)財(cái)務(wù)分析方法不全面，十分不利于企業(yè)進(jìn)行合理的財(cái)務(wù)分析。

（三）財(cái)務(wù)分析指標(biāo)設(shè)置不合理

石油化工企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析過(guò)程中，其設(shè)定的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)不合理，無(wú)法真正表現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況。例如反映償債能力的流動(dòng)比率指標(biāo)，它無(wú)法作為衡量企業(yè)短期變現(xiàn)能力的絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn);應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也不能準(zhǔn)確地反映存貨資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率;反映銷(xiāo)售利潤(rùn)指標(biāo)難以反映獲利的穩(wěn)定性和持久性。如此一來(lái)，財(cái)務(wù)分析指標(biāo)設(shè)置的不合理，將直接影響到石油化工企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，甚至引發(fā)資金鏈等相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）財(cái)務(wù)報(bào)表的準(zhǔn)確性

財(cái)務(wù)分析報(bào)表的設(shè)計(jì)，是根據(jù)財(cái)務(wù)分析所得的結(jié)果進(jìn)行編制，這與財(cái)務(wù)分析指標(biāo)有著直接關(guān)系。不同的數(shù)據(jù)以及不同的會(huì)計(jì)處理方法直接影響到財(cái)務(wù)報(bào)表的準(zhǔn)確性和有效性，甚至財(cái)務(wù)報(bào)表上的有些數(shù)據(jù)，并不是真正得到，而是以假設(shè)作為基礎(chǔ)的，這樣一來(lái)就直接導(dǎo)致了財(cái)務(wù)報(bào)表缺乏準(zhǔn)確性。

三、提高石油化工企業(yè)財(cái)務(wù)分析質(zhì)量的幾點(diǎn)建議

為了確保我國(guó)石油化工企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展，保證石油化工企業(yè)財(cái)務(wù)分析質(zhì)量，就要對(duì)當(dāng)下的財(cái)務(wù)分析辦法進(jìn)行完善和創(chuàng)新，提高企業(yè)財(cái)務(wù)分析質(zhì)量。針對(duì)石油化工企業(yè)財(cái)務(wù)分析方面存在的問(wèn)題，提出以下幾點(diǎn)建議：

（一）建立健全石油庫(kù)存統(tǒng)計(jì)體系

石油庫(kù)存是導(dǎo)致石油價(jià)格起伏的一個(gè)重要原因，石油庫(kù)存的統(tǒng)計(jì)也是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的一個(gè)基礎(chǔ)。建立健全石油庫(kù)存統(tǒng)計(jì)體系，將為石油化工企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析提供準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)依據(jù)。

（二）完善財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的完善，將有利于石油化工企業(yè)以正確的指標(biāo)衡量財(cái)務(wù)狀況，評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況，以確保財(cái)務(wù)分析的準(zhǔn)確性和完善性。

（三）財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)范圍擴(kuò)大

擴(kuò)大財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)范圍，可以更加全面的對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，避免出現(xiàn)紕漏。同時(shí)，還可以進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)報(bào)表體系，將企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)，進(jìn)行詳細(xì)分析，確保分析的有效性和準(zhǔn)確性。

（四）加強(qiáng)企業(yè)籌資、投資與現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析

企業(yè)進(jìn)行資金流管理，是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的一個(gè)重要部分，關(guān)系到企業(yè)資金運(yùn)作問(wèn)題。合理有效的籌資、投資以及現(xiàn)金流量運(yùn)作，對(duì)企業(yè)償債能力以及日后的長(zhǎng)足發(fā)展具有重要意義。

參考文獻(xiàn)：

[1]孫諍，王鴻祥.財(cái)務(wù)報(bào)告分析[M].企業(yè)管理出版社，1997

篇8

前言

杜邦財(cái)務(wù)分析法作為財(cái)務(wù)比率分析路徑，有助于提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平。但就當(dāng)前的現(xiàn)狀來(lái)看，杜邦財(cái)務(wù)分析法在應(yīng)用過(guò)程中逐漸凸顯出無(wú)法反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、無(wú)法體現(xiàn)中小企業(yè)現(xiàn)金流量等問(wèn)題，影響到了杜邦財(cái)務(wù)分析法作用的發(fā)揮，為此，應(yīng)針對(duì)杜邦財(cái)務(wù)分析問(wèn)題作出正確的調(diào)整，就此達(dá)到最佳的應(yīng)用狀態(tài)，緩解企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)問(wèn)題。以下就是對(duì)杜邦財(cái)務(wù)分析體系相關(guān)問(wèn)題的闡述，望其能為當(dāng)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的有序開(kāi)展提供有利參考。

一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系應(yīng)用實(shí)例

在杜邦財(cái)務(wù)分析法應(yīng)用過(guò)程中，為了實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)比率信息的反饋，要求相關(guān)工作人員在企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析過(guò)程中應(yīng)注重引入分析公式：

權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)凈利率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn)÷銷(xiāo)售凈額

從而實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)投入資金獲利能力、整體獲利能力、凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售凈額關(guān)系的反饋，就此完善財(cái)務(wù)管理工作。例如，TCL公司在實(shí)踐經(jīng)營(yíng)活動(dòng)開(kāi)展過(guò)程中涉及到了電子類(lèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)，因而在此基礎(chǔ)上，為了全面掌控到企業(yè)財(cái)務(wù)動(dòng)態(tài)狀況，即引入了杜邦財(cái)務(wù)分析法，如下：

2015年凈資產(chǎn)收益率=2.3%×0.8×3.9=6.24%（1）

替代銷(xiāo)售凈利率的凈資產(chǎn)收益率=4.2%×0.9×3.84=14.51%（2）

銷(xiāo)售凈利率增長(zhǎng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=（2）-（1）=8.27%

即從2015年杜邦財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)即可看出，與TCL公司2014年2.3%相比，呈現(xiàn)出凈資產(chǎn)收益率上升趨勢(shì)，而導(dǎo)致收益率上升的原因主要?dú)w咎于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增加，帶動(dòng)了企業(yè)的發(fā)展。

二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中應(yīng)用局限性

就當(dāng)前的現(xiàn)狀來(lái)看，杜邦財(cái)務(wù)分析法在企業(yè)財(cái)務(wù)管理應(yīng)用中呈現(xiàn)出的問(wèn)題主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，忽視現(xiàn)金流量表，即在杜邦財(cái)務(wù)分析法應(yīng)用過(guò)程中僅要求相關(guān)工作人員應(yīng)注重對(duì)利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表等數(shù)據(jù)的收集，忽視了現(xiàn)金流量表的應(yīng)用，從而影響到了對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中資金鏈狀況的反饋，且危急到了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況數(shù)據(jù)的真實(shí)性；

第二，忽視留存盈利狀況，即企業(yè)會(huì)計(jì)在凈收益數(shù)據(jù)整理過(guò)程中，通過(guò)虧損信息的整理，對(duì)股東利潤(rùn)進(jìn)行分配。但就當(dāng)前的現(xiàn)狀來(lái)看，部分企業(yè)在財(cái)務(wù)管理工作開(kāi)展過(guò)程中缺少股利分配環(huán)節(jié)，從而影響到了企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值，且基于未考慮留存盈利狀況的背景下，降低了杜邦財(cái)務(wù)分析結(jié)果精準(zhǔn)性。為此，當(dāng)代企業(yè)在杜邦財(cái)務(wù)分析方法應(yīng)用過(guò)程中應(yīng)提高對(duì)此問(wèn)題的重視程度，對(duì)其展開(kāi)有效處理[1]；

第三，忽視收益質(zhì)量，即收益質(zhì)量關(guān)系著企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，但在傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析作業(yè)中，未考慮收益質(zhì)量因素。

三、杜邦財(cái)務(wù)分析體系應(yīng)用改進(jìn)措施

（一）引進(jìn)現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)分析模式

在杜邦財(cái)務(wù)分析過(guò)程中通過(guò)對(duì)企業(yè)流動(dòng)性比率、資產(chǎn)管理比率、債務(wù)管理比率、獲利能力比率等的計(jì)算，可實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)流動(dòng)性的定性分析。因而在此基礎(chǔ)上，為了全面掌控到企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，應(yīng)注重引入現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)分析模式，即突破以資產(chǎn)償債率、權(quán)益凈利率判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況模式的限制，充分考慮現(xiàn)金流量因素的影響。例如，某企業(yè)在杜邦財(cái)務(wù)分析法應(yīng)用過(guò)程中，即引入了現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)，且獲知企業(yè)于2013年-2014年期間，現(xiàn)金流量由原由13%上升至14%，即企業(yè)處在資金利用率較高的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下?，F(xiàn)金流量數(shù)據(jù)分析模式在應(yīng)用過(guò)程中進(jìn)一步擴(kuò)大了企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析全面性，為此，應(yīng)強(qiáng)化對(duì)其的應(yīng)用[2]。此外，基于現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)分析模式引入的基礎(chǔ)上，為了保障計(jì)算數(shù)據(jù)真實(shí)性，亦應(yīng)將計(jì)算公式轉(zhuǎn)化為：凈資產(chǎn)收益率=杠桿貢獻(xiàn)率+凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率，而經(jīng)換算后=平均凈負(fù)債/平均權(quán)益×經(jīng)營(yíng)差異率+凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率，就此優(yōu)化杜邦財(cái)務(wù)分析法，達(dá)到最佳的企業(yè)財(cái)務(wù)分析狀態(tài)。

（二）引入留存收益比率

在企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析過(guò)程中，留存收益比率起著至關(guān)重要的影響作用，因而在杜邦財(cái)務(wù)分析法應(yīng)用過(guò)程中，應(yīng)注重突破傳統(tǒng)計(jì)算方法的限制，引入留存收益比率，即判斷當(dāng)期收益總額中用于企業(yè)未來(lái)擴(kuò)張的留存收益數(shù)量，從而保障繼續(xù)投資決策的科學(xué)性，增強(qiáng)企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。此外，基于留存收益比率引入的基礎(chǔ)上，要求相關(guān)工作人員在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析過(guò)程中應(yīng)運(yùn)用優(yōu)化后公式：

凈資產(chǎn)剩余現(xiàn)金回收率=剩余經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/股東權(quán)益平均余額×100%=凈資產(chǎn)收益率×留存收益率×留存現(xiàn)金比率

最終通過(guò)留存收益比率的引入，增強(qiáng)分析結(jié)果真實(shí)性、全面性[3]。另外，就當(dāng)前的現(xiàn)狀來(lái)看，留存收益比率的引入有助于實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展過(guò)程中獲取現(xiàn)金能力、現(xiàn)金支付能力等的反饋，為此，當(dāng)代企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展過(guò)程中為了增強(qiáng)自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，全面掌控財(cái)務(wù)狀況，應(yīng)注重優(yōu)化杜邦財(cái)務(wù)分析法，達(dá)到最佳的財(cái)務(wù)分析狀態(tài)，規(guī)避傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析法應(yīng)用過(guò)程中凸顯出的限制性分析，滿(mǎn)足企業(yè)資金調(diào)配需求，提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)中總體經(jīng)濟(jì)水平。

篇9

第一，企業(yè)盈利能力的分析。通過(guò)利用財(cái)務(wù)分析方法分析企業(yè)的利潤(rùn)構(gòu)成以及企業(yè)的盈利能力，從而幫助企業(yè)認(rèn)清各項(xiàng)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)值，便于企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)方向，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以及改進(jìn)業(yè)務(wù)模式，促進(jìn)企業(yè)盈利能力提升。

第二，企業(yè)償債能力的分析。通過(guò)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債、現(xiàn)金流以及盈利狀況的分析，了解企業(yè)的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。分析企業(yè)的償債能力能夠摸清企業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，通過(guò)對(duì)償債能力分析，幫助企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿，獲得更大的投資收益。

第三，企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的分析。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力可以從企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、規(guī)模以及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的變化來(lái)反映。分析企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力，可以幫助企業(yè)及時(shí)的掌握和改進(jìn)企業(yè)資產(chǎn)的利用狀況，促進(jìn)企業(yè)的資產(chǎn)利用效率的提升，促進(jìn)企業(yè)資產(chǎn)保值增值。第四，企業(yè)籌資和投資能力。分析企業(yè)的籌資和投資能力是企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的重要內(nèi)容。通過(guò)財(cái)務(wù)分析得出企業(yè)投資和籌資的合理程度，能夠幫助企業(yè)選擇合理的投資方向和籌資模式，促進(jìn)企業(yè)投資和籌資活動(dòng)的合理性，保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，有效的降低企業(yè)籌資和投資的風(fēng)險(xiǎn)。第五，企業(yè)現(xiàn)金能力的分析。根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)信息，分析企業(yè)償債能力、負(fù)債能力以及資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力等，分析企業(yè)的現(xiàn)金流和資金周轉(zhuǎn)率，提高企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)效率，促進(jìn)企業(yè)現(xiàn)金能力提升。

二、財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的作用

1、科學(xué)的評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中居于核心地位通過(guò)財(cái)務(wù)分析，能夠幫助企業(yè)的所有者和外部利益相關(guān)者有效掌握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，為企業(yè)管理者和利益相關(guān)者的決策提供信息幫助。財(cái)務(wù)分析是對(duì)企業(yè)過(guò)去和現(xiàn)在的籌資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理活動(dòng)進(jìn)行分析，了解企業(yè)的盈利能力、資本營(yíng)運(yùn)能力、現(xiàn)金流量狀況和償債能力能進(jìn)行有效的分析，對(duì)企業(yè)的管理者的管理活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)。通過(guò)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析能夠有效地反映一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況，及時(shí)地發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)存在的問(wèn)題并加以改進(jìn)。通過(guò)分析財(cái)務(wù)報(bào)表和相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，能夠客觀地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)相關(guān)政策法律法規(guī)的執(zhí)行情況，稅金和利潤(rùn)完成以及上繳情況，從而加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的監(jiān)督。另外，財(cái)務(wù)分析還有一個(gè)重要作用，就是能夠?yàn)槠髽I(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)決策提供依據(jù)。通過(guò)財(cái)務(wù)分析，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的決策者提供科學(xué)的、全面的財(cái)務(wù)狀況、現(xiàn)金流量狀況和企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，向決策人詳細(xì)的解釋企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的相關(guān)數(shù)據(jù)信息，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)據(jù)資料和信息進(jìn)行加工和整理，有助于企業(yè)決策者更好的掌握和利用企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，保證企業(yè)決策制定的準(zhǔn)確性。無(wú)論是企業(yè)的投資決策、營(yíng)銷(xiāo)決策、人才決策等，都離不開(kāi)企業(yè)財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)的支持。

2、為企業(yè)的債權(quán)人、投資者和利益相關(guān)者提供決策信息企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況的反映，企業(yè)的財(cái)務(wù)分析是依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告和相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行的科學(xué)的、全面的分析。企業(yè)的財(cái)務(wù)分析能夠?yàn)槠髽I(yè)的投資者、債權(quán)人和外部利益相關(guān)者做出正確的決策提供有利的數(shù)據(jù)信息。企業(yè)的投資者可以根據(jù)企業(yè)的盈利能力、償債能力、現(xiàn)金能力的分析，對(duì)未來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況所存在的風(fēng)險(xiǎn)和收益做出科學(xué)的判斷，從而有助于企業(yè)投資人做出正確的投資決策?，F(xiàn)代企業(yè)的投資主體逐漸多元化，企業(yè)擁有大量的外部利益相關(guān)者，他們對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況十分關(guān)心。因此，科學(xué)的、全面的財(cái)務(wù)分析，為各方面潛在的投資者和企業(yè)的債權(quán)人提供有效的數(shù)據(jù)支持，幫助他們清楚地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，有助于他們做出正確的投資決策。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)分析是滿(mǎn)足各個(gè)利益相關(guān)者的需求的重要的分析方法。

3、財(cái)務(wù)分析能夠?yàn)槠髽I(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)提供依據(jù)財(cái)務(wù)分析是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析。對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)表的分析，為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)提供重要依據(jù)，反映企業(yè)的財(cái)務(wù)綜合實(shí)力情況，有助于企業(yè)改善財(cái)務(wù)管理水平。首先，對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析，有效地反映企業(yè)會(huì)計(jì)期末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益情況。從而有效的反映企業(yè)的價(jià)值。資產(chǎn)負(fù)債表的分析幫助企業(yè)了解資產(chǎn)、負(fù)債在數(shù)量、結(jié)構(gòu)、規(guī)模上的關(guān)系和變化，促進(jìn)企業(yè)決策者做出優(yōu)化結(jié)構(gòu)、降低風(fēng)險(xiǎn)和提高經(jīng)濟(jì)效益的決策。企業(yè)的利潤(rùn)表反映了一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的盈利能力和收益情況。通過(guò)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)表的分析，考察企業(yè)的投資收益情況，分析企業(yè)獲利能力以及盈虧狀況，為企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)決策和投資預(yù)算提供科學(xué)的預(yù)測(cè)。通過(guò)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析，掌握企業(yè)在過(guò)去的現(xiàn)金的往來(lái)情況，掌握企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率，從而反映企業(yè)的投資效率和資金使用效率，進(jìn)一步反映企業(yè)的籌資和投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等。企業(yè)財(cái)務(wù)分析能夠有效改善企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)綜合實(shí)力的提升?？茖W(xué)的財(cái)務(wù)分析能夠?yàn)槠髽I(yè)的財(cái)務(wù)決策提供依據(jù)，幫助企業(yè)掌握成本支出情況，更好地控制企業(yè)成本。分析企業(yè)的籌融資渠道和成本，為企業(yè)的籌資決策提供重要的財(cái)務(wù)依據(jù)，幫助企業(yè)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)企業(yè)盈利能力和成本費(fèi)用情況的分析，能夠幫助企業(yè)找出企業(yè)管理活動(dòng)存在的問(wèn)題，改進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流程，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)效益提升。

三、完善企業(yè)財(cái)務(wù)分析的對(duì)策建議

1、建立科學(xué)合理的財(cái)務(wù)分析制度完善企業(yè)的財(cái)務(wù)分析，離不開(kāi)科學(xué)合理的財(cái)務(wù)分析制度的規(guī)范和約束。當(dāng)前，許多企業(yè)建立了相應(yīng)的財(cái)務(wù)分析制度，但是依舊存在不完善的地方。因此，企業(yè)應(yīng)該建立科學(xué)完善的財(cái)務(wù)分析制度。設(shè)立專(zhuān)門(mén)的財(cái)務(wù)分析崗位，并配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)分析人員。明確企業(yè)財(cái)務(wù)分析工作的基本職責(zé)、內(nèi)容以及目標(biāo)，為企業(yè)的財(cái)務(wù)分析制定一定的質(zhì)量要求。另外，通過(guò)建立科學(xué)的財(cái)務(wù)分析制度，促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)分析工作無(wú)論是分析方法的選擇、分析指標(biāo)的確立以及參照物的選擇，都有明確的、科學(xué)的、統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)從根本上提高企業(yè)財(cái)務(wù)分析的能力。尤其是企業(yè)財(cái)務(wù)分析方法的選擇，關(guān)系到企業(yè)的財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量，因此，財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)該充分的選取多種科學(xué)分析方法，對(duì)不同分析方法及其得出的結(jié)果進(jìn)行比較，為企業(yè)提供有力的、建設(shè)性的財(cái)務(wù)分析報(bào)表，深入的分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)問(wèn)題并提出改進(jìn)建議，為企業(yè)科學(xué)的決策當(dāng)好參謀，以改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，提高企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

2、提高財(cái)務(wù)分析依據(jù)資料的質(zhì)量現(xiàn)代企業(yè)日益重視財(cái)務(wù)分析的作用，企業(yè)的利益相關(guān)者十分重視企業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告的質(zhì)量，這關(guān)系到投資者、債權(quán)人、外部利益相關(guān)者的決策質(zhì)量。而企業(yè)的財(cái)務(wù)分析是依據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告和相關(guān)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料分析的。因此，為了提高企業(yè)財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量，保證企業(yè)財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)真實(shí)性和可靠性，必須提高企業(yè)財(cái)務(wù)分析依據(jù)資料的質(zhì)量。首先，應(yīng)該提高企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的時(shí)效性，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)質(zhì)量的審計(jì)和監(jiān)督。完善企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告制度，提高企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量，提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的真實(shí)性和客觀性，防止出現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)告失真、失效的現(xiàn)象。其次，應(yīng)該完善財(cái)務(wù)報(bào)告披露制度。加大對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告信息的披露，促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告披露的制度化和規(guī)范化，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)事關(guān)投資者利益信息的披露，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的審計(jì)監(jiān)督，促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)的真實(shí)性、及時(shí)性和全面性。再次，應(yīng)該完善企業(yè)會(huì)計(jì)工作和財(cái)務(wù)工作。加強(qiáng)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)原始資料的真實(shí)性的監(jiān)督，保證企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的真實(shí)性，采取必要的強(qiáng)制措施，規(guī)范企業(yè)從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)活動(dòng)，完善企業(yè)財(cái)務(wù)信息質(zhì)量，保證企業(yè)財(cái)務(wù)分析依據(jù)數(shù)據(jù)資料的真實(shí)性和可靠性。

篇10

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析；財(cái)務(wù)管理；方法；作用

中圖分類(lèi)號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）07-0-01

一、財(cái)務(wù)分析內(nèi)容

財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表等核算資料作為依據(jù)，采用專(zhuān)門(mén)的會(huì)計(jì)技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和營(yíng)運(yùn)狀況進(jìn)行分析的財(cái)務(wù)活動(dòng)。主要包括以下部分：

財(cái)務(wù)狀況分析。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是用資金進(jìn)行反映的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果。從資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)使用效率和資金使用效率等方面進(jìn)行分析。主要分析指標(biāo)：企業(yè)應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

償債能力分析。企業(yè)的償債能力是指借款人償還債務(wù)的能力，分為長(zhǎng)期償債能力和短期償債能力。主要分析指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金比率、速動(dòng)比率等。

獲利能力分析。企業(yè)的獲利能力是指企業(yè)從營(yíng)業(yè)收入中能獲取利潤(rùn)多少的能力。它是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)和持續(xù)發(fā)展的直接目的與動(dòng)力源泉。主要分析指標(biāo)：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率等。

現(xiàn)金流量分析?，F(xiàn)金流量分析是通過(guò)現(xiàn)金流量比率分析法對(duì)企業(yè)償債能力、獲利能力以及財(cái)務(wù)需求能力進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。主要分析指標(biāo)：銷(xiāo)售現(xiàn)金比率、現(xiàn)金再投資比率和每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量等。

上市公司市場(chǎng)價(jià)值分析。上市公司市場(chǎng)價(jià)值分析是根據(jù)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告提供的資料，運(yùn)用專(zhuān)門(mén)的方法，對(duì)上市公司市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行評(píng)價(jià)與分析。它決定了公司股票內(nèi)在價(jià)值的主要因素。主要分析指標(biāo)每股收益率、市盈率、每股盈余、股利保障倍數(shù)等。

發(fā)展能力分析。企業(yè)的發(fā)展能力，是企業(yè)通過(guò)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷擴(kuò)大和積累而形成的發(fā)展?jié)撃埽詢(xún)r(jià)值衡量企業(yè)發(fā)展的思路。發(fā)展能力分析常用的指標(biāo)有利潤(rùn)增長(zhǎng)率、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率、現(xiàn)金增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率和股利增長(zhǎng)率等。

二、財(cái)務(wù)分析的作用

（1）財(cái)務(wù)分析是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)狀況的重要依據(jù)。通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析，能得到企業(yè)現(xiàn)金流量、資金運(yùn)作能力、收益能力、償還債務(wù)能力等方面財(cái)務(wù)信息，有利于公司管理層客觀評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況，財(cái)務(wù)分析比較能把經(jīng)營(yíng)程中影響經(jīng)營(yíng)效益和財(cái)務(wù)狀況的微、宏觀因素和主、客觀因素區(qū)分開(kāi)來(lái)，客觀評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)。根據(jù)財(cái)務(wù)狀況的分析結(jié)果，能充分發(fā)揮財(cái)務(wù)管理的職能作用，監(jiān)督企業(yè)貫徹執(zhí)行國(guó)家會(huì)計(jì)政策、稅收政策、法規(guī)及稅金、利潤(rùn)的完成情況。伴隨國(guó)企改革的步伐，國(guó)家對(duì)企業(yè)的管理逐步向宏觀調(diào)控轉(zhuǎn)變，那么有效的財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)，對(duì)我國(guó)在現(xiàn)代企業(yè)制度和經(jīng)濟(jì)政策的制訂方面及確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展有重要作用。

（2）有助于企業(yè)內(nèi)部管理人員了解經(jīng)營(yíng)情況及方向、挖掘潛力、改善經(jīng)營(yíng)方法。為了加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理層通過(guò)對(duì)成本效益情況的分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)對(duì)經(jīng)營(yíng)效益起到影響的因素，采取措施，改善經(jīng)營(yíng)管理模式，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不斷提高。

（3）財(cái)務(wù)分析是為債權(quán)人及投資者實(shí)施決策提供了有力依據(jù)?，F(xiàn)代企業(yè)投資主體逐漸多元化，企業(yè)融資主體已不僅只限于銀行，各方面潛在的債權(quán)人和投資者只有通過(guò)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析，財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，通過(guò)分析考察企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)行必要的分析之后才會(huì)做好投資決策。因此，財(cái)務(wù)分析已成為現(xiàn)供市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下各類(lèi)債權(quán)人和投資者投資決策的重要手段。

三、企業(yè)運(yùn)行環(huán)境變化快，需求、目標(biāo)導(dǎo)向及分析方法的多元化，以及多部門(mén)多層次人員參與等因素，導(dǎo)致有些企業(yè)財(cái)務(wù)分析存在問(wèn)題

（1）對(duì)財(cái)務(wù)分析的認(rèn)識(shí)不夠?，F(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)人員由于財(cái)務(wù)人員素質(zhì)和對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的認(rèn)識(shí)不同，導(dǎo)致在管理中不清楚財(cái)會(huì)工作為誰(shuí)服務(wù)和怎樣服務(wù)。這些企業(yè)的財(cái)務(wù)部門(mén)不“習(xí)慣”與業(yè)務(wù)單位進(jìn)行對(duì)接，習(xí)慣以總部為據(jù)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)，將本部門(mén)定位為居高臨下的總部職能部門(mén)，不愿意為業(yè)務(wù)部門(mén)提供個(gè)性化的財(cái)務(wù)需求。反映在財(cái)務(wù)分析上則表現(xiàn)為：不清楚財(cái)務(wù)分析的“客戶(hù)”，不清楚應(yīng)為誰(shuí)提供財(cái)務(wù)分析產(chǎn)品，應(yīng)該提供哪些產(chǎn)品，財(cái)務(wù)分析一種模式走天下。有些企業(yè)只對(duì)過(guò)去已完成、不變化、有結(jié)果的活動(dòng)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析和檢查，而不能夠基于過(guò)去，結(jié)合當(dāng)前，著眼未來(lái)進(jìn)行分析和溝通。

（2）財(cái)務(wù)分析人員所依賴(lài)的資料具有局限性。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表是嚴(yán)格按照企業(yè)會(huì)計(jì)制度和企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行提煉加工而成，反映的是貨幣化的信息?，F(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)人員在評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)資料，由于統(tǒng)思維模式和專(zhuān)業(yè)限制，不能深入廠房、車(chē)間，不能全面了解生產(chǎn)工序，單純依靠貨幣化的信息來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)具有很大的局限性。所以，企業(yè)財(cái)務(wù)分析人員在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)結(jié)合本企業(yè)的具體狀況，對(duì)有關(guān)報(bào)表的數(shù)據(jù)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，并結(jié)合一些非貨幣化的信息對(duì)企業(yè)具體的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行分析。

（3）找不準(zhǔn)對(duì)標(biāo)。找不到外部標(biāo)桿的結(jié)果是習(xí)慣于自我比較，習(xí)慣于與本企業(yè)的計(jì)劃比，與過(guò)去同期比，是計(jì)劃和過(guò)去存在問(wèn)題還是當(dāng)前存在問(wèn)題，不得而知。且有些財(cái)務(wù)人員在對(duì)標(biāo)分析時(shí)，只是在模式上關(guān)鍵效仿，不能準(zhǔn)確客觀分析，究查其因。沒(méi)有正確的比較就沒(méi)有正確的結(jié)論，就不能找準(zhǔn)正確的方向。

（4）注重會(huì)計(jì)核算，輕視財(cái)務(wù)分析。為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則接軌，我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和企業(yè)會(huì)計(jì)制度修編頻繁。為了適應(yīng)發(fā)展變化，大部分企業(yè)的財(cái)會(huì)人員沒(méi)能處理好企業(yè)會(huì)計(jì)核算反映調(diào)整與財(cái)會(huì)工作服務(wù)經(jīng)營(yíng)管理兩者之間的關(guān)系，把大量時(shí)間和精力花費(fèi)在學(xué)習(xí)新準(zhǔn)則、新制度以及調(diào)整核算體系和會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)上，缺少時(shí)間進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，從而也難以通過(guò)財(cái)務(wù)分析為企業(yè)決策者提供有效的財(cái)務(wù)信息產(chǎn)品。

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步完善，企業(yè)的財(cái)務(wù)制度管理也不斷制度化、規(guī)范化。做好企業(yè)財(cái)務(wù)分析，解決財(cái)務(wù)問(wèn)題可以為企業(yè)提供有價(jià)值的決策信息，使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

參考文獻(xiàn)：