導(dǎo)語：如何才能寫好一篇資本監(jiān)管，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

依照巴塞爾III的監(jiān)管規(guī)則，銀行最低資本充足率為10.5％，其中7％須為普通股。此前巴塞爾II的相應(yīng)規(guī)定為，資本充足率8％，在資本構(gòu)成上則允許創(chuàng)新資本工具的加入。

一切變化始于2008年9月爆發(fā)的金融危機(jī)。當(dāng)月，美國(guó)投行雷曼兄弟破產(chǎn)，華爾街投行接連倒下。最具有諷刺意味的是，雷曼兄弟破產(chǎn)的前五天，其資本充足率仍高達(dá)11％，為最低監(jiān)管要求的三倍。

銀行資本并未在危機(jī)中發(fā)揮應(yīng)有的緩沖功能，巴塞爾II受到質(zhì)疑。

巴塞爾II正式頒布是在2004年，其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)判斷的方法在當(dāng)時(shí)具有革命意義：從過去由監(jiān)管機(jī)構(gòu)指定風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，轉(zhuǎn)變?yōu)橛山鹑跈C(jī)構(gòu)根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和模型自行判斷，因而被普遍認(rèn)為是對(duì)第一版資本協(xié)議的顛覆性改革。

但其對(duì)合格資本的定義，日后被證明存在巨大漏洞。不僅高質(zhì)量的普通股本以及較高質(zhì)量的優(yōu)先股被允許作為資本，形形的創(chuàng)新資本工具也可以充當(dāng)資本。

“在銀行發(fā)生問題時(shí)，創(chuàng)新資本工具往往受到當(dāng)?shù)貒?guó)家法律限制不能吸收損失。”一位國(guó)際咨詢公司風(fēng)險(xiǎn)部人士說。

次貸危機(jī)前，全球銀行資本“看似健康”，實(shí)則虛重。國(guó)際清算銀行副總裁Hervé Hannoun在2010年11月的一次演講中稱，危機(jī)前部分歐美商業(yè)銀行將創(chuàng)新資本工具發(fā)揮到極致，有效資本低至1％－3％。這意味著其杠桿率高至33倍到100倍，危機(jī)襲來即風(fēng)雨飄搖。

因此，在巴塞爾III的醞釀中，凈化資本構(gòu)成成為主流意見。

在巴塞爾委員會(huì)2009年12月公布的征求意見稿中，商譽(yù)、少數(shù)股東權(quán)益、對(duì)金融機(jī)構(gòu)投資、遞延稅項(xiàng)資產(chǎn)等八項(xiàng)被建議從資本構(gòu)成中剔除。這將使得全球銀行業(yè)平均接近10％的一級(jí)核心資本降至8.3％。包括日本和歐洲在內(nèi)的很多地區(qū)銀行將面臨融資壓力。

資本“打假”僅僅是全球銀行業(yè)面臨的一個(gè)沖擊，杠桿率的引入也將限制銀行擴(kuò)張沖動(dòng)。

自上世紀(jì)70年代以來，銀行表外業(yè)務(wù)膨脹，最為突出的表現(xiàn)是衍生產(chǎn)品種類和數(shù)量與日俱增。金融危機(jī)前，美國(guó)銀行和花旗銀行表外業(yè)務(wù)量，均達(dá)到近2萬億美元。

借助資產(chǎn)證券化等騰挪術(shù)，大量表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至表外；特殊目的公司也幫助銀行邊融資邊投資。

所有這些眼花繚亂的操作均隱沒在資產(chǎn)負(fù)債表之外。盡管美國(guó)等國(guó)家依然沿用杠桿率的監(jiān)管手段，但是由于表外業(yè)務(wù)并不影響杠桿率的計(jì)算，該數(shù)值具有很大的欺騙性。

“表外業(yè)務(wù)最后變成了銀行藏污納垢的垃圾桶?！眹?guó)內(nèi)一位長(zhǎng)期關(guān)注表外業(yè)務(wù)發(fā)展的銀行人士總結(jié)說。

危機(jī)襲來，表外資產(chǎn)回歸到表內(nèi)現(xiàn)形，銀行也暴露在巨大的風(fēng)險(xiǎn)敞口中。

反思中，人們回到了最直接的監(jiān)管手段上。杠桿率指標(biāo)誕生近百年，是最原始的銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)，等于資本除以資產(chǎn)的比值。但因?yàn)槠洳荒芊从尘唧w的銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，而一度為資本充足率等指標(biāo)所取代。巴塞爾III則重新將杠桿率指標(biāo)寫入監(jiān)管條例中。

實(shí)際上，全球統(tǒng)一的有效規(guī)則并不容易找到。巴塞爾協(xié)議自誕生之日起就不斷受到質(zhì)疑。

1973年底，歐美國(guó)家爆發(fā)了“二戰(zhàn)”以后最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，銀行倒閉接連發(fā)生。1974年，12國(guó)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)官員組成的巴塞爾委員會(huì)應(yīng)運(yùn)而生，以協(xié)調(diào)跨國(guó)銀行監(jiān)管問題。

進(jìn)入上世紀(jì)80年代，日本銀行在全球擴(kuò)張達(dá)到頂峰，美國(guó)亦成為其重要目標(biāo)市場(chǎng)。

從1983年開始，巴塞爾委員會(huì)不斷修改監(jiān)管規(guī)則，直至1988年資本協(xié)議，世稱巴塞爾I。該協(xié)議規(guī)定了國(guó)際銀行業(yè)統(tǒng)一的8％資本充足率標(biāo)準(zhǔn)。這一標(biāo)準(zhǔn)比日本銀行當(dāng)時(shí)的資本充足率高，比美國(guó)的低。

篇2

巴塞爾新資本協(xié)議實(shí)施以來，作為國(guó)際銀行業(yè)最重要的游戲規(guī)則，它正在深刻地重塑著全球銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理理念和市場(chǎng)格局，而其所蘊(yùn)涵的監(jiān)管理念的變化也正在被歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行監(jiān)管當(dāng)局實(shí)踐和運(yùn)用著。新協(xié)議的最大變革之一就是將監(jiān)督檢查列為了三大支柱之一，對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出了更為嚴(yán)格、積極主動(dòng)的要求，促使監(jiān)管當(dāng)局積極參與金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建立、完善和評(píng)估等過程，實(shí)現(xiàn)從規(guī)則監(jiān)管模式(rule-basedapproach)到過程(process-basedapproach)監(jiān)管模式的轉(zhuǎn)變。目前，隨著巴塞爾新資本協(xié)議在全球范圍內(nèi)實(shí)施的臨近，包括美國(guó)貨幣監(jiān)理署在內(nèi)的發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)的監(jiān)管當(dāng)局都已不同程度的開展了模型的驗(yàn)證階段。與此形成鮮明對(duì)照的是，我國(guó)銀行業(yè)界缺乏實(shí)施新協(xié)議的明確時(shí)間框架，監(jiān)管當(dāng)局尚未確立過程監(jiān)管模式的審慎監(jiān)管理念和相應(yīng)對(duì)策是這當(dāng)中一個(gè)重要的制約因素。因而，實(shí)質(zhì)上過程監(jiān)管模式的確立關(guān)系到的不僅僅是審慎監(jiān)管理念的構(gòu)建，更與我國(guó)銀行業(yè)能否遵循國(guó)際銀行業(yè)的游戲準(zhǔn)則從而在國(guó)際銀行業(yè)界謀求發(fā)展空間密切相關(guān)。正是基于上述理論和實(shí)踐的雙重意義，筆者將對(duì)巴塞爾新資本協(xié)議過程監(jiān)管模式在國(guó)內(nèi)的研究情況進(jìn)行文獻(xiàn)綜述，以求對(duì)過程型監(jiān)管模式有一個(gè)全面深入的概述，為進(jìn)一步的研究奠定基礎(chǔ)。

二、國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)過程監(jiān)管概念的研究

國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)過程監(jiān)管的研究還比較粗淺，仍停留在對(duì)過程監(jiān)管進(jìn)行一般性的介紹，包括定義、特點(diǎn)、優(yōu)勢(shì)及與傳統(tǒng)監(jiān)管方式的比較。

胡懷邦(2005)對(duì)過程監(jiān)管做了比較具體的闡述，他認(rèn)為過程監(jiān)管是風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管的監(jiān)管程序，“與傳統(tǒng)的監(jiān)管方式相比，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管不再僅僅局限于對(duì)個(gè)別指標(biāo)或瞬間結(jié)果的考核，而是面向整個(gè)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)全過程的跟蹤監(jiān)控，是一個(gè)首尾相接、循環(huán)往復(fù)的連續(xù)跟蹤監(jiān)控過程，通過‘了解被監(jiān)管機(jī)構(gòu)——風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估——策劃監(jiān)管工作——確定現(xiàn)場(chǎng)檢查范圍——實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查——輔以連續(xù)性的非現(xiàn)場(chǎng)檢查——進(jìn)一步了解被監(jiān)管機(jī)構(gòu)’這樣一個(gè)前后相繼、螺旋上升的監(jiān)管循環(huán)，對(duì)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)營(yíng)運(yùn)過程中所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行考量評(píng)價(jià)，整個(gè)過程堅(jiān)持‘盯住風(fēng)險(xiǎn)’的原則，緊緊圍繞被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)狀況而展開，始終強(qiáng)調(diào)的是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分析、評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)、預(yù)警，并通過優(yōu)化監(jiān)管工作流程，提高監(jiān)管工作的時(shí)效性、預(yù)見性和前瞻性，同時(shí)還通過審慎監(jiān)管會(huì)議、聯(lián)席會(huì)議、監(jiān)管例會(huì)、監(jiān)管咨詢書和預(yù)警通知書等形式，加強(qiáng)信息的反饋工作，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)進(jìn)行‘窗口’提示，疏通監(jiān)管意圖的傳導(dǎo)機(jī)制，提高監(jiān)管效率。”[1]

金雪軍、李紅坤(2005)將過程監(jiān)管定性為對(duì)資本充足性的監(jiān)管方式。作者通過對(duì)比規(guī)則監(jiān)管和過程監(jiān)管來闡述過程監(jiān)管的內(nèi)涵。他們認(rèn)為，規(guī)則監(jiān)管制定了被監(jiān)管企業(yè)必須遵守的規(guī)范性標(biāo)準(zhǔn)，在很大程度上依賴于用以評(píng)估銀行必須持有的資本金數(shù)量的簡(jiǎn)單機(jī)械公式的應(yīng)用，它針對(duì)所有的機(jī)構(gòu)是一致的、標(biāo)準(zhǔn)化的；過程監(jiān)管則拋棄了標(biāo)準(zhǔn)化的想法，也不認(rèn)為定期的報(bào)告制度對(duì)評(píng)估銀行的金融健全性是充分的，它強(qiáng)調(diào)過程的完整性代替資本金計(jì)算的標(biāo)準(zhǔn)化和定期報(bào)告制度。因此，在很多方面，這兩種監(jiān)管方式是完全對(duì)立的，體現(xiàn)在：(1)過程型管更難于實(shí)施，因?yàn)殂y行在其內(nèi)部體系上具有多樣性以及在評(píng)估資本配置機(jī)制的充分性時(shí)涉及到相機(jī)抉擇；(2)過程監(jiān)管包括由個(gè)別銀行用其專有信息所決定的一些措施，而這些措施很可能是銀行出于競(jìng)爭(zhēng)的考慮不愿意公開的；(3)由于評(píng)估這些過程有賴于特定機(jī)構(gòu)的專有信息，因此往往難以重復(fù)和驗(yàn)證，從而在透明度上不如規(guī)則監(jiān)管；(4)從設(shè)計(jì)和實(shí)踐的角度來講，過程監(jiān)管的目的并不在于使所有銀行都服從一個(gè)統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量框架，因而其結(jié)果在銀行之間不具有可比性。[2]

從上述研究中，可以看到，過程監(jiān)管是一個(gè)抽象的監(jiān)管模式的概念，它包括兩個(gè)重要的監(jiān)管元素：一是激勵(lì)相容的監(jiān)管理念；二是創(chuàng)新的監(jiān)管工具——VAR監(jiān)管方法等。下面筆者對(duì)就這兩個(gè)監(jiān)管元素在國(guó)內(nèi)的研究成果進(jìn)行綜述。

三、國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)于過程監(jiān)管理念和工具的研究綜述

1.關(guān)于銀行激勵(lì)相容監(jiān)管理念的研究

國(guó)內(nèi)學(xué)者主要在理論層面對(duì)激勵(lì)相容的新銀行監(jiān)管理念進(jìn)行研究，體現(xiàn)為對(duì)激勵(lì)相容監(jiān)管理念的內(nèi)涵進(jìn)行深入分析，對(duì)激勵(lì)不相容的危害進(jìn)行闡述，設(shè)計(jì)我國(guó)監(jiān)管激勵(lì)相容的機(jī)制，對(duì)我國(guó)引入監(jiān)管激勵(lì)相容理念提出構(gòu)想。

首先，激勵(lì)不相容的監(jiān)管會(huì)帶來一系列危害(何自云2004、陳正勇2004)：使監(jiān)管失效；給商業(yè)銀行帶來巨大的監(jiān)管服從成本；產(chǎn)生非常嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)問題；在很大程度上制約金融創(chuàng)新。[3]徐衛(wèi)國(guó)(2005)則細(xì)分了多種激勵(lì)不相容的監(jiān)管方式所帶來的危害，認(rèn)為，(1)嚴(yán)厲管制導(dǎo)致激勵(lì)功能基本喪失，帶來監(jiān)管權(quán)力尋租、服務(wù)效率低下，金融創(chuàng)新被嚴(yán)重遏止；(2)負(fù)向激勵(lì)誘發(fā)違法違規(guī)行為，一是對(duì)違軌者懲處過輕，導(dǎo)致“劣幣驅(qū)除良幣”，二是對(duì)經(jīng)營(yíng)者約束不夠，導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)；(3)監(jiān)管越位導(dǎo)致“三大支柱”人為割裂，使監(jiān)管效率難以提高，監(jiān)管成本居高不下。[4]

在我國(guó)，由于監(jiān)管部門長(zhǎng)期以來片面強(qiáng)調(diào)監(jiān)管技術(shù)和監(jiān)管手段的引進(jìn)，忽視了監(jiān)管環(huán)境和監(jiān)管文化的建設(shè)，激勵(lì)不相容的監(jiān)管思維和做法普遍存在。魯志勇、于良春(2005)以預(yù)先承諾制為理論基礎(chǔ)，討論了激勵(lì)相容監(jiān)管機(jī)制的設(shè)計(jì)，并以中國(guó)銀監(jiān)會(huì)實(shí)施的監(jiān)管收費(fèi)為例，對(duì)這一機(jī)制在我國(guó)銀行業(yè)規(guī)制中的應(yīng)用進(jìn)行了案例分析，他們認(rèn)為，從激勵(lì)相容的角度看，這種操作程序不符合激勵(lì)相容的要求。[5]蔣海等(2004)則運(yùn)用博弈論的理論框架探討了我國(guó)金融監(jiān)管激勵(lì)缺失的主要原因，認(rèn)為當(dāng)前的金融監(jiān)管制度安排在信息不對(duì)稱條件下導(dǎo)致的監(jiān)管當(dāng)局提供有效監(jiān)管激勵(lì)的缺失及金融機(jī)構(gòu)普遍的道德風(fēng)險(xiǎn)是造成金融監(jiān)管失靈的主要原因。[6]

因此，建設(shè)我國(guó)激勵(lì)相容的監(jiān)管理念是必須的。何自云(2004)、陳正勇(2004)認(rèn)為，激勵(lì)相容監(jiān)管的核心要素是：在監(jiān)管中融合銀行的經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)；在監(jiān)管中融合銀行的內(nèi)部管理；在監(jiān)管中融合市場(chǎng)約束。蔣海等(2004)提出了形成激勵(lì)相容監(jiān)管機(jī)制的主要措施與制度安排：(1)完善信息披露制度，推進(jìn)金融監(jiān)管的透明度建設(shè)；(2)改革金融監(jiān)管體制，形成合理的監(jiān)管制度安排；(3)完善公司治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制與監(jiān)督。徐衛(wèi)國(guó)(2005)提出了我國(guó)銀行監(jiān)管激勵(lì)相容的構(gòu)想，包括創(chuàng)新方面，建立金融創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制、實(shí)施監(jiān)管事先承諾制度、不斷完善銀行差別監(jiān)管；約束方面，完善信息披露制度、發(fā)揮外部評(píng)級(jí)作用、強(qiáng)化行業(yè)自律監(jiān)督；相容方面，監(jiān)管部門與銀行必須在理念、行為和文化等領(lǐng)域達(dá)成共識(shí)。

2.對(duì)西方各類銀行監(jiān)管方法的介紹和分析

劉宇飛(1999)，黃智猛、吳沖鋒(2000)，郭亮(2004)，圍繞巴塞爾資本協(xié)議的演進(jìn)，介紹了到目前為止西方針對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管所提出的三類監(jiān)管方法，即標(biāo)準(zhǔn)方法(SA)、內(nèi)部模型法(IMA)和預(yù)先承諾方法(PCA)，分析了VAR方法在內(nèi)部模型法和預(yù)先承諾方法中的運(yùn)用，并探討了各類方法的優(yōu)點(diǎn)、缺陷及其在實(shí)踐操作中的困難。

趙永偉(1999)則側(cè)重于對(duì)內(nèi)部模型法和預(yù)先承諾法的比較，作者論述了預(yù)先承諾法與內(nèi)部模型法各自的特點(diǎn)，分析兩種方法下銀行內(nèi)部的問題和銀行聲譽(yù)所產(chǎn)生的扭曲效應(yīng)，得出通過構(gòu)建最佳的激勵(lì)相容方案可以消除扭曲效應(yīng)的結(jié)論。[7]

陳珠明、陳建梁(2001)對(duì)金融機(jī)構(gòu)資本監(jiān)管的激勵(lì)相容機(jī)制——預(yù)先承諾制的有約束最小化預(yù)先承諾制模型進(jìn)行評(píng)價(jià)后，給出了其修正式，研究了最優(yōu)資本金的配置，不同類型銀行和金融機(jī)構(gòu)持有資本量之間的關(guān)系，最后構(gòu)造了我國(guó)商業(yè)銀行資本監(jiān)管的PCA模型。[8]

金雪軍、李紅坤(2005)亦對(duì)各類監(jiān)管方法進(jìn)行了研究，并進(jìn)一步探討了它們?cè)谖覈?guó)的適用性。作者認(rèn)為，標(biāo)準(zhǔn)化監(jiān)管在我國(guó)銀行監(jiān)管中還有一定的發(fā)展空間；內(nèi)部模型法應(yīng)成為對(duì)內(nèi)控制態(tài)度嚴(yán)謹(jǐn)?shù)你y行進(jìn)行監(jiān)管的首選方法，是今后一段時(shí)期內(nèi)銀行監(jiān)管的發(fā)展方向；預(yù)先承諾法的監(jiān)管理念更加合理，然而由于具體操作方法有待改進(jìn)，在發(fā)達(dá)國(guó)家尚處試行階段，在我國(guó)更難施行，但應(yīng)密切關(guān)注。

3.VAR方法在我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管中應(yīng)用的研究

(2004)認(rèn)為，引入VAR方法可以完善我國(guó)銀行監(jiān)管法規(guī)中的審慎經(jīng)營(yíng)原則。首先，作者分析了我國(guó)監(jiān)管法中審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則及其實(shí)際運(yùn)用中存在的種種問題。對(duì)于監(jiān)管者，法律條款規(guī)定的弱操作性，導(dǎo)致了低效監(jiān)管；對(duì)于被監(jiān)管者，無法擺脫信用風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)，沒有恰當(dāng)關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并遏制了金融創(chuàng)新。因此，通過引入VAR方法和相關(guān)補(bǔ)充理論，可以完善銀行監(jiān)管法規(guī)中的審慎經(jīng)營(yíng)原則。作者進(jìn)一步指出，通過引入VAR方法完善我國(guó)銀行監(jiān)管法規(guī)中審慎經(jīng)營(yíng)原則，應(yīng)該做到：(1)在監(jiān)管法案和原則上強(qiáng)調(diào)基于VAR方法的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方法；(2)在銀監(jiān)會(huì)內(nèi)設(shè)立獨(dú)立性相對(duì)較高的風(fēng)險(xiǎn)控制部門；(3)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理基金；(4)根據(jù)VAR的構(gòu)想，配套改革銀行內(nèi)部控制制度，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，使其控制標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量化、科學(xué)化

鐘毅(2004)從技術(shù)的角度，利用VAR模型構(gòu)建一個(gè)市級(jí)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管信息系統(tǒng)。他分析了系統(tǒng)開發(fā)的需求、主要技術(shù)、目標(biāo)和設(shè)計(jì)原則，并規(guī)劃了系統(tǒng)功能的七大模塊，從而設(shè)計(jì)了一個(gè)完整的市級(jí)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管信息系統(tǒng)方案，具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義和實(shí)用價(jià)值。

由于VAR模型存在種種自身的局限性，利用壓力測(cè)試來彌補(bǔ)VAR的不足十分必要。楊軍、朱怡(2004)、楊鵬(2005)對(duì)壓力測(cè)試及其在各國(guó)包括中國(guó)的實(shí)踐進(jìn)行了一般性的介紹，最后給出壓力測(cè)試在我國(guó)金融監(jiān)管中應(yīng)用的對(duì)策建議：(1)敦促各銀行建立壓力情景所需的風(fēng)險(xiǎn)因子模型；(2)先行了解實(shí)務(wù)界現(xiàn)行的需求與做法，制定適合本國(guó)銀行業(yè)使用的規(guī)范；(3)加強(qiáng)情景分析和模擬分析；(4)推動(dòng)銀行對(duì)大額貸款人的還款能力進(jìn)行壓力測(cè)試；(5)考慮將分析結(jié)果作為銀行財(cái)務(wù)報(bào)告的項(xiàng)目之一。

四、國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)于金融監(jiān)管從規(guī)則監(jiān)管到以風(fēng)險(xiǎn)為目的過程監(jiān)管的轉(zhuǎn)變的研究綜述

1.過程監(jiān)管在發(fā)展中國(guó)家實(shí)施的困難

巴塞爾新資本協(xié)議第二支柱強(qiáng)調(diào)了監(jiān)管者的日常監(jiān)督及幫助銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理自治的角色。黃輝(2006)認(rèn)為，在發(fā)展中國(guó)家執(zhí)行支柱二面臨多方面的挑戰(zhàn)：(1)執(zhí)行支柱二的有效性從根本上取決于監(jiān)管者的權(quán)力和能力，但在很多發(fā)展中國(guó)家，監(jiān)管體制中政府因素過多，作為被監(jiān)管的銀行并不懼監(jiān)管者；監(jiān)管者的業(yè)務(wù)水平也有待加強(qiáng)。(2)發(fā)展中國(guó)家的金融體系尚不健全，可能增加系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。(3)在中國(guó)，銀行業(yè)本身的結(jié)構(gòu)也將嚴(yán)重影響監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行，由于四大國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)有性質(zhì)，使監(jiān)管的獨(dú)立性大打折扣。[10]

朱軍林(2003)認(rèn)為以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的監(jiān)管在發(fā)展中國(guó)家實(shí)行需要具備一定的基礎(chǔ)要素，包括健全的法制體系、完善的金融信息披露制度、獨(dú)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)、規(guī)范銀行內(nèi)部關(guān)聯(lián)貸款等。

2.我國(guó)如何實(shí)現(xiàn)從規(guī)則監(jiān)管到過程監(jiān)管的轉(zhuǎn)變

在由規(guī)則監(jiān)管向規(guī)則監(jiān)管及過程監(jiān)管并重的轉(zhuǎn)變過程中，唐雙寧(2001)認(rèn)為我國(guó)應(yīng)該：(1)調(diào)整監(jiān)管思路，實(shí)現(xiàn)從“事后化解”到“事前防范”的轉(zhuǎn)變；(2)以防范風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)，建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系和早期預(yù)警系統(tǒng)；(3)確定監(jiān)管周期，實(shí)施動(dòng)態(tài)、持續(xù)監(jiān)管。

王兆星(1999)提出我國(guó)要逐漸由過去粗放型監(jiān)管方式向風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)監(jiān)管方式轉(zhuǎn)變，做到：(1)使非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)和現(xiàn)場(chǎng)檢查成為有機(jī)的整體，成為監(jiān)管連續(xù)過程的、相互補(bǔ)充的兩個(gè)重要環(huán)節(jié)；(2)強(qiáng)化現(xiàn)場(chǎng)檢查的計(jì)劃性、協(xié)調(diào)性和連續(xù)性，盡快實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的常規(guī)化、制度化和程序化；(3)通過加強(qiáng)和完善非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)，充分發(fā)揮其預(yù)警功能，使我國(guó)的銀行監(jiān)管體系從事后發(fā)現(xiàn)和化解風(fēng)險(xiǎn)盡快轉(zhuǎn)向事前預(yù)警和預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)；(4)建立每家被監(jiān)管銀行的綜合檔案，以實(shí)現(xiàn)連續(xù)性的跟蹤監(jiān)管。

劉代學(xué)(2003)主要通過借鑒香港風(fēng)險(xiǎn)為本的監(jiān)管制度，提出了對(duì)內(nèi)地銀行監(jiān)管工作的啟示：(1)轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，積極培養(yǎng)先進(jìn)的監(jiān)管文化，建立正確的監(jiān)管取向；(2)進(jìn)一步完善法律法規(guī)，健全規(guī)章制度，編制一步具有約束力和比較具有操作性的《銀行監(jiān)管政策手冊(cè)》；(3)改進(jìn)監(jiān)管方式，提高監(jiān)管工作效率；(4)合理確定監(jiān)管者的責(zé)任，明確區(qū)分監(jiān)管工作奮斗目標(biāo)和監(jiān)管職責(zé)；(5)建立一套現(xiàn)代化的、科學(xué)高效的數(shù)據(jù)采集、處理和供應(yīng)系統(tǒng)；(6)建立一套有利于監(jiān)管人員迅速成長(zhǎng)的人事教育制度。

胡懷邦(2005)在深入分析過程監(jiān)管的內(nèi)涵后，提出對(duì)于我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管而言，要從我國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際出發(fā)，以有效控制風(fēng)險(xiǎn)為基本導(dǎo)向，選擇合適的監(jiān)管制度，制定適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管政策，最終形成具有中國(guó)特色、真正貼近中國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際的監(jiān)管模式：(1)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)實(shí)現(xiàn)良好治理，完善監(jiān)管主體；(2)在對(duì)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)狀況及管理水平進(jìn)行考核評(píng)價(jià)的同時(shí)，積極推動(dòng)商業(yè)銀行的各項(xiàng)改革，完善公司治理和內(nèi)控體系；(3)監(jiān)管要注重轉(zhuǎn)軌過程中的特殊風(fēng)險(xiǎn)類別，如體制性風(fēng)險(xiǎn)；(4)逐步提高商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的透明度，重建整個(gè)社會(huì)信用體系和市場(chǎng)約束機(jī)制；(5)高度重視定量分析與定性分析的密切結(jié)合。

任月娥(2006)提出我國(guó)金融監(jiān)管的改革需要從以下幾方面著手：(1)轉(zhuǎn)變金融監(jiān)管的理念，放松不適當(dāng)?shù)墓苤疲诒O(jiān)管的過程中考慮監(jiān)管成本與收益；(2)在行政監(jiān)管的同時(shí)，要加強(qiáng)市場(chǎng)的約束力量和銀行自身管理能力的培養(yǎng)；(3)在數(shù)量和質(zhì)量?jī)煞矫婕訌?qiáng)信息披露的要求；(4)建立新型的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制；(5)借鑒國(guó)際上的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)監(jiān)管的國(guó)際化合作。

五、簡(jiǎn)要評(píng)述

通過以上的文獻(xiàn)綜述，筆者發(fā)現(xiàn)，關(guān)于巴塞爾新資本協(xié)議過程監(jiān)管模式的研究，在每個(gè)分主題上，都有不少的文獻(xiàn)。但考察完各個(gè)文獻(xiàn)之后，筆者感到仍存在以下問題：

第一，過程監(jiān)管模式本身具有實(shí)踐性較強(qiáng)的特點(diǎn)，需要從各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的規(guī)則中歸納、比較、提煉出共同點(diǎn)，上升至理論層面的探討，但國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)仍缺乏這方面的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)總結(jié)以及對(duì)過程監(jiān)管具體內(nèi)涵和實(shí)施方法、過程的歸納概括。

篇3

關(guān)鍵詞：支付機(jī)構(gòu)；監(jiān)管；客戶備付金；凈資本

JEL分類號(hào)：E58 中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-1428（2012）07-0064-04

一、問題的提出

支付機(jī)構(gòu)的自有資本不但是其設(shè)立與經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)，也是維護(hù)自身信譽(yù)、抵御和防范風(fēng)險(xiǎn)的保證。資本監(jiān)管是審慎金融監(jiān)管的核心，資本充足率是衡量單個(gè)金融機(jī)構(gòu)乃至整個(gè)金融體系穩(wěn)健性的重要指標(biāo)。我國(guó)對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)早已建立了以資本充足率為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系（巴曙松，2004）。20世紀(jì)90年代，我國(guó)銀行業(yè)引入資本充足率管理，證券業(yè)在2001年引入以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系，信托業(yè)在2010年建立凈資本和風(fēng)險(xiǎn)資本管理體系（李要深，2010）。

資本充足管理中的資本充足率（Capital AdequacyRatio）是指機(jī)構(gòu)持有的符合規(guī)定條件的資本與機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)之間的比率。其中風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)（Risk-Weighed Assets）是指對(duì)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)加以分類，根據(jù)不同類別資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)確定不同的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，以這種風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為權(quán)重求得的資產(chǎn)。凈資本（Only Capital）是指根據(jù)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍和資產(chǎn)的流動(dòng)性特點(diǎn)，在凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上對(duì)資產(chǎn)等項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后得出的綜合性風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)。凈資本反映了凈資產(chǎn)中的高流動(dòng)性部分，表明機(jī)構(gòu)可變現(xiàn)以滿足支付需要和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的資金數(shù)量。通俗地講，凈資本是假設(shè)機(jī)構(gòu)的所有負(fù)債都同時(shí)到期，現(xiàn)有資產(chǎn)全部變現(xiàn)用以償付所有負(fù)債后的金額。支付機(jī)構(gòu)較少持有涉及匯率、利率及其他衍生產(chǎn)品合約的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，本文對(duì)支付機(jī)構(gòu)的資本充足監(jiān)管主要指凈資本監(jiān)管。

中國(guó)人民銀行2010年頒布的《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）對(duì)支付機(jī)構(gòu)的實(shí)繳貨幣資本也有所要求。《辦法》對(duì)支付機(jī)構(gòu)的資本方面要求主要體現(xiàn)在以下三方面：一是支付機(jī)構(gòu)獲得支付業(yè)務(wù)許可所需的最低實(shí)繳貨幣資本要求；二是支付機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營(yíng)過程中客戶備付金余額與實(shí)繳貨幣資本的比例關(guān)系；三是累計(jì)虧損超過實(shí)繳貨幣資本的50%時(shí)，支付機(jī)構(gòu)應(yīng)退出支付服務(wù)市場(chǎng)。

雖然《辦法》對(duì)支付機(jī)構(gòu)的資本方面有所要求，但存在以下問題：

一是《辦法》對(duì)支付機(jī)構(gòu)的資本監(jiān)管采用歷史的、靜態(tài)的監(jiān)管模式。《辦法》以支付機(jī)構(gòu)初始實(shí)繳貨幣資本作為后續(xù)考核的基礎(chǔ)，并未考慮支付機(jī)構(gòu)在日常經(jīng)營(yíng)過程中資本保全程度與支付業(yè)務(wù)規(guī)模的關(guān)系。依據(jù)《辦法》規(guī)定，支付機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)準(zhǔn)入時(shí)應(yīng)當(dāng)滿足最低的資本要求，但其在日后的經(jīng)營(yíng)過程中，除非支付機(jī)構(gòu)出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，否則不會(huì)退出支付服務(wù)市場(chǎng)。即使支付機(jī)構(gòu)出現(xiàn)較嚴(yán)重的資本不足，仍然可以提供以原實(shí)繳貨幣資本為基礎(chǔ)支持的業(yè)務(wù)規(guī)模，即允許支付機(jī)構(gòu)接受客戶備付金的日終余額為歷史實(shí)繳貨幣資本的10倍，但此時(shí)支付機(jī)構(gòu)的資本可能已難以緩沖或應(yīng)對(duì)外部流動(dòng)性變化等沖擊。

二是《辦法》未對(duì)支付機(jī)構(gòu)建立一個(gè)全面的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，尤其是對(duì)自營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，可能危及客戶備付金安全。雖然《辦法》及《支付機(jī)構(gòu)備付金存管暫行管理辦法（征求意見稿）》（中國(guó)人民銀行，2012）均強(qiáng)調(diào)了“支付機(jī)構(gòu)接受的客戶備付金不屬于支付機(jī)構(gòu)自有資產(chǎn)，禁止支付機(jī)構(gòu)以任何形式挪用客戶備付金”，但是，即使監(jiān)管當(dāng)局能督促支付機(jī)構(gòu)對(duì)客戶備付金實(shí)施嚴(yán)格的存管，但現(xiàn)有的實(shí)繳貨幣資本對(duì)于客戶備付金余額充足的規(guī)定，只是一種局部的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，支付機(jī)構(gòu)仍可能通過自營(yíng)業(yè)務(wù)將風(fēng)險(xiǎn)傳染給備付金業(yè)務(wù)。在我國(guó)現(xiàn)有的法律框架下，支付機(jī)構(gòu)接受的客戶備付金作為支付機(jī)構(gòu)的負(fù)債，備付金的債權(quán)人和其他普通債權(quán)人在支付機(jī)構(gòu)破產(chǎn)清算時(shí)屬于同一級(jí)別的債權(quán)人，并沒有優(yōu)先清償權(quán)。支付機(jī)構(gòu)若從事高風(fēng)險(xiǎn)的自營(yíng)業(yè)務(wù)，且經(jīng)營(yíng)失敗，在破產(chǎn)清算時(shí)，該業(yè)務(wù)的債權(quán)人與備付金債權(quán)人對(duì)備付金銀行存款的求償權(quán)位于同一優(yōu)先層次。

嚴(yán)格意義上說，我國(guó)對(duì)支付機(jī)構(gòu)的實(shí)繳貨幣資本監(jiān)管只是會(huì)計(jì)資本監(jiān)管，并沒有建立真正意義上的資本充足監(jiān)管，并沒有規(guī)定支付機(jī)構(gòu)審慎經(jīng)營(yíng)、維持支付體系穩(wěn)定而必須持有的最低資本。

二、實(shí)施資本充足監(jiān)管的必要性分析

（一）由于無法完全阻絕挪用客戶備付金，保障備付金安全的需要

雖然中國(guó)人民銀行要求支付機(jī)構(gòu)將客戶備付金與自有資金分戶存放，鼓勵(lì)備付金存管銀行為支付機(jī)構(gòu)的支付賬戶建立管理賬戶，引導(dǎo)存管銀行通過核驗(yàn)備付金銀行賬戶余額與管理賬戶余額之間的勾稽關(guān)系及提供銀行端的管理賬戶余額查詢方式來防范支付機(jī)構(gòu)挪用客戶備付金。但在現(xiàn)有技術(shù)水平下，在不喪失支付機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)具有“方便”、“快捷”的價(jià)值前提下，存管銀行仍無法實(shí)時(shí)發(fā)現(xiàn)支付機(jī)構(gòu)是否挪用客戶備付金。目前，最佳的備付金存管模式也只能在日終備付金存管銀行和支付機(jī)構(gòu)對(duì)賬時(shí)才可能發(fā)現(xiàn)支付機(jī)構(gòu)是否挪用客戶備付金。因此，為了充分保障客戶備付金的安全，應(yīng)當(dāng)對(duì)支付機(jī)構(gòu)的資本充足水平實(shí)施有效監(jiān)管。

事實(shí)上，某些金融機(jī)構(gòu)即使實(shí)現(xiàn)了自有資金與客戶資金的分戶存放，但仍然引入凈資本監(jiān)管模式，如證券公司的客戶保證金與自有資金已相互隔離，且《證券法》第139條規(guī)定“證券公司破產(chǎn)或者清算時(shí)?？蛻舻慕灰捉Y(jié)算資金和證券不屬于其破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)，非因客戶本身的債務(wù)或者法律規(guī)定的其他情形，不得查封、凍結(jié)、扣劃或者強(qiáng)制執(zhí)行客戶的交易結(jié)算資金和證券”，但監(jiān)管當(dāng)局仍早在2001年就引入以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系，又如《信托法》規(guī)定，信托財(cái)產(chǎn)與信托公司的固有財(cái)產(chǎn)相隔離，但監(jiān)管當(dāng)局也于2010年引入凈資本監(jiān)管模式。在現(xiàn)有備付金存管模式無法完全保障客戶備付金不被挪用，且在法律層面并沒有保障客戶備付金安全的特別條款下，更有必要在支付機(jī)構(gòu)行業(yè)引入凈資本監(jiān)管模式。

（二）自營(yíng)業(yè)務(wù)可能危害客戶備付金安全

針對(duì)目前國(guó)內(nèi)中小企業(yè)乃至微型企業(yè)融資難的問題，部分支付機(jī)構(gòu)提供了針對(duì)賣家的信貸服務(wù)，以支付寶的賣家信貸為例，“支付寶推出的賣家信貸服務(wù)是一項(xiàng)以淘寶賣家信用為基礎(chǔ)，以支付寶交易為質(zhì)押的信貸服務(wù)。符合信貸標(biāo)準(zhǔn)的淘寶賣家，以其已成交而沒收到貨款的交易為擔(dān)保，以賣家個(gè)人名義向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款，用于解決個(gè)人的短期資金需求”。但在賣家無力償付所借款項(xiàng)，且由于各種原因交易被撤銷時(shí)，支付機(jī)構(gòu)得替賣家向銀行償付款項(xiàng)。劉穎等（2011）指出“這種信貸業(yè)務(wù)屬于商業(yè)銀行的保理業(yè)務(wù)，保理業(yè)務(wù)是一項(xiàng)集商業(yè)資信調(diào)查、應(yīng)收賬款管理、信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保及貿(mào)易融資于一體的新興綜合性金融服務(wù)”。曹紅輝（2009）認(rèn)為，銀行之所以不愿意貸款給中小企業(yè)，主要原因在于中小企業(yè)“沒有信用”，但這不是說中小企業(yè)就不誠(chéng)信，而是它們的信用信息嚴(yán)重不足。而支付機(jī)構(gòu)的信用體系則提供了銀行無法覆蓋的這類企業(yè)的信用記錄。尤其這些信息數(shù)據(jù)不僅有企業(yè)的靜態(tài)信息，更重要的是有動(dòng)態(tài)的交易信息，可以實(shí)時(shí)掌握企業(yè)的信用情況。一些支付機(jī)構(gòu)在上述業(yè)務(wù)模式的基礎(chǔ)上，演化出更為激進(jìn)的網(wǎng)上小企業(yè)融資模式，如直接向賣家拆借自有資金，甚至有個(gè)別支付機(jī)構(gòu)直接向賣家出借客戶備付金。

支付機(jī)構(gòu)無論采用上述哪種業(yè)務(wù)模式參與中小企業(yè)融資都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。但支付機(jī)構(gòu)利用在支付業(yè)務(wù)中掌握的信息參與中小企業(yè)融資，有利于解決中小企業(yè)融資難問題，有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。盡管一筆支付的實(shí)現(xiàn)分為交易、清算和結(jié)算三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化過程，但支付服務(wù)所涵蓋的內(nèi)容不僅包括實(shí)現(xiàn)支付所需的三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化過程，還包括交易前和結(jié)算后提供的服務(wù)。對(duì)支付信息的加工和分析屬于結(jié)算后服務(wù)。因此，支付機(jī)構(gòu)利用支付服務(wù)過程中獲得的中小企業(yè)信用信息，將自有資金交付商業(yè)銀行委托貸款，屬于廣義的結(jié)算后服務(wù)。支付機(jī)構(gòu)若將自有資金直接拆借給賣家，由于支付機(jī)構(gòu)的職能定位為支付服務(wù)提供商，其職能上有一定的局限性，相關(guān)資質(zhì)不完備，如果在業(yè)務(wù)中出現(xiàn)法律糾紛將引起各方爭(zhēng)議。至于支付機(jī)構(gòu)將客戶備付金直接拆借給賣家，則是違反客戶備付金監(jiān)管規(guī)定的行為。

雖然支付機(jī)構(gòu)提供的這些自營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)于解決中小企業(yè)融資難，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展有一定的積極作用，但其隱含的風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)客戶備付金安全的損害也是不言而喻的，因此有必要引入以凈資本為核心的支付機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系，將支付機(jī)構(gòu)自營(yíng)業(yè)務(wù)可能對(duì)客戶備付金的危害控制在可容忍的范圍內(nèi)。

三、支付機(jī)構(gòu)凈資本計(jì)算規(guī)則

支付機(jī)構(gòu)的凈資本是在凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債等項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后得出的綜合性風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，其基本計(jì)算公式為：凈資本=凈資產(chǎn)一應(yīng)收項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整一金融產(chǎn)品投資的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整一其他流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整一長(zhǎng)期資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整一或有負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整/+監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)定或核準(zhǔn)的其他調(diào)整項(xiàng)目。在計(jì)算凈資本前，支付機(jī)構(gòu)應(yīng)確保各項(xiàng)資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備提取的充足性和合理性。支付機(jī)構(gòu)凈資本計(jì)算時(shí)應(yīng)特別關(guān)注以下項(xiàng)目：

1、支付機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)利用自有資金為賣家提供的委托貸款計(jì)提一般準(zhǔn)備和專項(xiàng)準(zhǔn)備。其中一般準(zhǔn)備是指支付機(jī)構(gòu)按照一定比例從凈利潤(rùn)中提取的、用于彌補(bǔ)尚未識(shí)別的可能性損失的準(zhǔn)備。而專項(xiàng)準(zhǔn)備是指支付機(jī)構(gòu)對(duì)各項(xiàng)委托貸款預(yù)計(jì)可能產(chǎn)生的損失計(jì)提的準(zhǔn)備。支付機(jī)構(gòu)對(duì)于計(jì)提一般準(zhǔn)備作為凈利潤(rùn)分配處理，而計(jì)提專項(xiàng)準(zhǔn)備會(huì)增加支付機(jī)構(gòu)的費(fèi)用，減少其資產(chǎn)價(jià)值。專項(xiàng)準(zhǔn)備計(jì)提的方法、比例可參照銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)各類貸款計(jì)提專項(xiàng)準(zhǔn)備的方法與比例。一般準(zhǔn)備作為支付機(jī)構(gòu)的附屬資本，應(yīng)計(jì)入支付機(jī)構(gòu)的凈資本，而專項(xiàng)準(zhǔn)備不得計(jì)人凈資本。

2、支付機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)應(yīng)收款項(xiàng)的賬面價(jià)值按照賬齡的長(zhǎng)短和可收回情況采取不同比例進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。應(yīng)收款項(xiàng)的賬齡應(yīng)當(dāng)從業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)點(diǎn)起算，如證券公司的凈資本計(jì)算規(guī)則規(guī)定“應(yīng)收賬款賬齡在一年以內(nèi)的（對(duì)凈資本余額的）扣減比例為賬面價(jià)值的10%，賬齡在一年至二年的，扣減比例為50%；賬齡在二年以上的，扣減比例為100%”。支付機(jī)構(gòu)利用自有資金為賣家提供的委托貸款也屬于支付機(jī)構(gòu)的應(yīng)收款項(xiàng)，應(yīng)根據(jù)類似規(guī)則對(duì)凈資本余額進(jìn)行調(diào)整，但賬齡的間隔時(shí)間段應(yīng)明顯短于證券公司。支付機(jī)構(gòu)的應(yīng)收款項(xiàng)中屬于應(yīng)收股東及其關(guān)聯(lián)公司款項(xiàng)的，在某種程度上類似于出資人把出資資本抽回，應(yīng)百分之百地從凈資本余額中扣除。

3、支付機(jī)構(gòu)利用自有資金進(jìn)行金融產(chǎn)品投資的，應(yīng)當(dāng)區(qū)分金融產(chǎn)品的類別，按其賬面價(jià)值的一定比例從凈資本余額中扣減。投資的金融產(chǎn)品可以參考證券公司凈資本計(jì)算規(guī)則對(duì)金融產(chǎn)品的分類（包括股票、基金、短期融資券、國(guó)債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債、金融債、權(quán)證、信托產(chǎn)品等10多種），按風(fēng)險(xiǎn)大小確定具體的扣減比例，如投資貨幣市場(chǎng)基金、短期融資券、國(guó)債、特種金融債的扣減比例較低，而信托產(chǎn)品則扣減的比例較高。

4、對(duì)于流動(dòng)性較低的非流動(dòng)資產(chǎn)處理。在計(jì)算支付機(jī)構(gòu)的凈資本時(shí)，對(duì)于一些流動(dòng)性較差，難以迅速變現(xiàn)應(yīng)對(duì)流動(dòng)性沖擊的非流動(dòng)資產(chǎn)，如長(zhǎng)期債權(quán)投資（不含金融產(chǎn)品投資）、固定資產(chǎn)（除所有權(quán)權(quán)屬明確的房產(chǎn)）、在建工程、固定資產(chǎn)清理、無形資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用、抵債資產(chǎn)、遞延稅款借項(xiàng)，應(yīng)按較高的賬面價(jià)值比例從凈資本中扣除。

5、支付機(jī)構(gòu)在計(jì)算凈資本時(shí)，應(yīng)充分披露機(jī)構(gòu)期末或有事項(xiàng)的性質(zhì)（如未決訴訟、未決仲裁、對(duì)外擔(dān)保等）、涉及金額、形成原因和進(jìn)展情況、可能發(fā)生的損失和預(yù)計(jì)損失的會(huì)計(jì)處理情況。按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一或有事項(xiàng)》的規(guī)定，對(duì)于很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出公司的或有事項(xiàng)，應(yīng)確認(rèn)為預(yù)計(jì)負(fù)債；對(duì)于不是很有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出公司的或有事項(xiàng)，在計(jì)算凈資本時(shí)，應(yīng)按照一定比例扣減或有負(fù)債。

四、實(shí)施凈資本監(jiān)管應(yīng)注意的問題

（一）凈資本監(jiān)管是全程的、動(dòng)態(tài)的監(jiān)管

監(jiān)管當(dāng)局可以按照分類監(jiān)管原則，根據(jù)支付機(jī)構(gòu)提供支付服務(wù)的業(yè)務(wù)種類、公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)控水平和風(fēng)險(xiǎn)控制情況確定不同的最低凈資本要求。監(jiān)管當(dāng)局還應(yīng)當(dāng)以凈資本為核心設(shè)計(jì)一套非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管指標(biāo)，當(dāng)支付機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)達(dá)到預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)或不符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)采取相應(yīng)的監(jiān)管措施。支付機(jī)構(gòu)自身也應(yīng)當(dāng)根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債狀況和業(yè)務(wù)發(fā)展情況，建立動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)監(jiān)控和資本補(bǔ)足機(jī)制，確保凈資本等風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)在任一時(shí)點(diǎn)都符合規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)。

（二）建立從事支付業(yè)務(wù)相關(guān)資格的審計(jì)制度

在支付業(yè)務(wù)許可過程中，發(fā)現(xiàn)購買審計(jì)意見的現(xiàn)象較頻繁，為實(shí)現(xiàn)對(duì)支付機(jī)構(gòu)的有效非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，應(yīng)當(dāng)參照證券業(yè)建立的證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格審計(jì)制度，建立從事支付業(yè)務(wù)相關(guān)資格的審計(jì)制度。支付機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有相關(guān)支付業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)其年度凈資本計(jì)算、風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)監(jiān)管報(bào)表進(jìn)行審計(jì)。會(huì)計(jì)師事務(wù)所及其注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，對(duì)支付機(jī)構(gòu)凈資本計(jì)算、風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)監(jiān)管報(bào)表的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行審計(jì)，并對(duì)審計(jì)報(bào)告的真實(shí)性、合法性負(fù)責(zé)。

（三）凈資本監(jiān)管與備付金存管的關(guān)系

凈資本監(jiān)管主要針對(duì)支付機(jī)構(gòu)的自營(yíng)業(yè)務(wù)及為抵御各項(xiàng)業(yè)務(wù)不可預(yù)期損失的需要，為客戶備付金建立安全緩沖。監(jiān)管當(dāng)局對(duì)支付機(jī)構(gòu)實(shí)施凈資本監(jiān)管的根本目的還是為了保障客戶備付金的安全。對(duì)支付機(jī)構(gòu)接受的客戶備付金實(shí)施存管則是為了防范支付機(jī)構(gòu)挪用客戶備付金、保護(hù)客戶備付金安全的直接措施。凈資本監(jiān)管與備付金存管的根本目的是一致的。但在現(xiàn)階段，建立有效的備付金存管模式更為迫切，待備付金存管模式建立后，監(jiān)管當(dāng)局即可引入以凈資本為核心的支付機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系。

篇4

一、銀行資本結(jié)構(gòu)分析的理論回顧

根據(jù)Modigliani and Miller(1958)提出的MM定理，在不存在破產(chǎn)成本和稅收的完美資本市場(chǎng)里，企業(yè)的價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。如果放寬MM定理的假定條件，就可以推導(dǎo)出最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。當(dāng)引入稅收和破產(chǎn)成本時(shí)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是增加負(fù)債的稅收規(guī)避效應(yīng)正好等于破產(chǎn)成本的上升；在不對(duì)稱信息的情況下，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是股東和經(jīng)理人與債權(quán)人和股東之間成本的均衡。綜合起來，負(fù)債經(jīng)營(yíng)企業(yè)(杠桿企業(yè))的價(jià)值PV可以用成本／稅收規(guī)避模型表示為：

PV=[PV無杠桿企業(yè)價(jià)值]+[PV稅收規(guī)避]- [PV破產(chǎn)成本]+[PV外部股權(quán)成本]-[PV外部債權(quán)成本]

對(duì)銀行來說，不僅存在問題、稅收、流動(dòng)性危機(jī)成本、交易成本和不對(duì)稱信息，而且有政府擔(dān)保和監(jiān)管約束等因素，資本結(jié)構(gòu)的決定更為復(fù)雜。

1. 免費(fèi)保險(xiǎn)與銀行價(jià)值。按照Buser，Chen和Kane(1981)提出的論點(diǎn)，假定存款保險(xiǎn)涵蓋所有的存款，并且這種政府擔(dān)保的保險(xiǎn)是可信的。如果存款保險(xiǎn)是免費(fèi)的，即銀行不支付任何形式的存款保險(xiǎn)費(fèi)，包括公開收取的保險(xiǎn)費(fèi)和隱含的由于監(jiān)管干預(yù)而產(chǎn)生的資本管制成本。在這種情況下，政府擔(dān)保的存款保險(xiǎn)公司會(huì)在銀行破產(chǎn)時(shí)向存款人全額支付存款，而銀行不需負(fù)擔(dān)任何成本。由此可以推出的結(jié)論是：存款保險(xiǎn)降低了銀行的破產(chǎn)成本，從而導(dǎo)致銀行股權(quán)資本比率的下降；免費(fèi)保險(xiǎn)相當(dāng)于增加了銀行的價(jià)值[1]。

2. 收費(fèi)保險(xiǎn)與銀行價(jià)值。默頓(1977)，夏普(1978)等人主張政府存款保險(xiǎn)公司應(yīng)對(duì)銀行征收公開而明確的保險(xiǎn)費(fèi)，費(fèi)用幅度應(yīng)足以抵消增加的價(jià)值。由于免費(fèi)保險(xiǎn)帶來的價(jià)值將完全被附加的收費(fèi)所抵消，曲線Vf將與曲線V重合。在此情況下，無論有無存款保險(xiǎn)，要最大化銀行價(jià)值，管理者必需將債務(wù)與資產(chǎn)比率（D/A）定在（D/A）*，這時(shí)銀行的價(jià)值為V*。

在上述方案中，如果政府擔(dān)保的存款保險(xiǎn)公司僅從事保險(xiǎn)一項(xiàng)業(yè)務(wù)，那么在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性的存款保險(xiǎn)市場(chǎng)里，會(huì)存在一個(gè)對(duì)銀行價(jià)值沒有影響的中性保險(xiǎn)合同。但政府監(jiān)管當(dāng)局的最主要的職能是對(duì)銀行業(yè)實(shí)施監(jiān)管而不是存款保險(xiǎn)，為了順利履行監(jiān)管職能，政府存款保險(xiǎn)公司必須通過對(duì)保險(xiǎn)合同的定價(jià)和管理，為投保銀行提供機(jī)會(huì)，以使其價(jià)值能夠超過沒有投保時(shí)由市場(chǎng)所決定的價(jià)值V*。另一方面，由于存款保險(xiǎn)往往采用統(tǒng)一的費(fèi)用比率，對(duì)采取過度風(fēng)險(xiǎn)行為的銀行并沒有收取較高的保險(xiǎn)費(fèi)，從而鼓勵(lì)了銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)行為。為限制這種道德風(fēng)險(xiǎn)行為的發(fā)生，政府的監(jiān)管當(dāng)局往往采用資本管制的方式對(duì)所有銀行，尤其是高風(fēng)險(xiǎn)或存在問題的銀行收取隱含的保險(xiǎn)費(fèi)，其目的是要銀行改善股權(quán)資本資產(chǎn)比率或債務(wù)資產(chǎn)比率。資本管制迫使銀行將資源耗費(fèi)在應(yīng)付監(jiān)管干預(yù)上，這種資源轉(zhuǎn)移的機(jī)會(huì)成本代表了存款保險(xiǎn)的隱含成本的一種形式。

圖1描述了收費(fèi)保險(xiǎn)和監(jiān)管干預(yù)(公開的或隱含的存款保險(xiǎn)定價(jià))對(duì)投保銀行價(jià)值的影響。曲線VI＋R(I+R表示保險(xiǎn)加管制)位于代表免費(fèi)保險(xiǎn)的曲線Vf和代表不保險(xiǎn)且處于存款負(fù)債的安全范圍之內(nèi)(資本充足)的曲線V之間。當(dāng)存款負(fù)債過多(資本不足)時(shí)，曲線VI＋R下降到曲線V之下。這兩條曲線之間的垂直距離代表固定隱含費(fèi)用和可變隱含費(fèi)用之和。作為保險(xiǎn)合同的一部分，投保銀行同意支付公開而明確的保險(xiǎn)費(fèi)，但要接受日后可能的監(jiān)管干預(yù)。曲線VI＋R和曲線V之間的垂直距離表示保險(xiǎn)合同，即政府擔(dān)保給投保銀行帶來的凈利益。當(dāng)監(jiān)管者認(rèn)為銀行資本充足時(shí)，這個(gè)凈利益為正；反之，則這個(gè)凈利益為負(fù)。這個(gè)凈利益體現(xiàn)了銀行在未投保時(shí)可能發(fā)生的破產(chǎn)成本與監(jiān)管干預(yù)之間的權(quán)衡結(jié)果。如圖1所示，在同時(shí)存在公開和隱含費(fèi)用的條件下，資本結(jié)構(gòu)在(D/A)**達(dá)到最優(yōu)。相應(yīng)的銀行價(jià)值為V**，它大于V*。由于V**大于V*，以最大化價(jià)值為目的的銀行愿意參加存款保險(xiǎn)。

3.緩沖資本與銀行價(jià)值。Berger，Herring和Szego(1995)[2]研究表明：考慮到破產(chǎn)和成本、與存款相聯(lián)系的流動(dòng)和交易成本，以及存款保險(xiǎn)，銀行的市場(chǎng)價(jià)值與融資結(jié)構(gòu)是相關(guān)的，并且在監(jiān)管資本的約束下存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。Victor E. Barrios和Juan M. Blanco(2003)[3]進(jìn)一步研究證實(shí)，不存在資本監(jiān)管時(shí)，銀行最優(yōu)資本比率的選擇依賴于銀行規(guī)模、流動(dòng)性溢價(jià)、經(jīng)營(yíng)成本、資產(chǎn)收益的方差以及信貸的非流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；在資本監(jiān)管約束下，最優(yōu)資本比率的確定是最低監(jiān)管資本比率加一定的緩沖資本率。緩沖資本的數(shù)量取決于處罰成本和現(xiàn)有資本比率的波動(dòng)性，其作用是減少由于資本比率降低到監(jiān)管比率以下可能產(chǎn)生的沖擊。

二、我國(guó)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)存在的問題

從銀行資本結(jié)構(gòu)理論來分析我國(guó)商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)狀況，可以發(fā)現(xiàn)存在以下問題：

1. 資本充足率普遍偏低。銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，要求資本保持同步增長(zhǎng)，使資本規(guī)模與資產(chǎn)規(guī)模相匹配。國(guó)際上許多大銀行在資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，資本充足率穩(wěn)定在8%以上。根據(jù)《銀行家》雜志的統(tǒng)計(jì)資料，全球前10大銀行的資本充足率2002年平均為11.36%，2003年為11.8%。而我國(guó)在2002年公布的1000家銀行排名中，已公布資本充足率的銀行該指標(biāo)的平均值為7.62%；2003年底注資后的中行和建行的資本充足率是6.98%和6.91%，一級(jí)資本充足率分別是6.18%和5.78%。與銀行業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家及地區(qū)相比差距更大，如2003年底美國(guó)銀行業(yè)的資本充足率為13%，一級(jí)資本充足率達(dá)10.47%。雖然2004年以來，國(guó)內(nèi)主要商業(yè)銀行的資本充足率有較大幅度提高，但由于國(guó)內(nèi)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平不高，在資產(chǎn)規(guī)模大幅擴(kuò)張的情況下，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重很高，不良資產(chǎn)比重較大，資本不足的問題仍然突出。

2. 資本結(jié)構(gòu)單一。我國(guó)商業(yè)銀行的資本構(gòu)成中，絕大多數(shù)是實(shí)收資本、資本公積和盈余公積，即核心資本；附屬資本的比重很低。而西方國(guó)家自20世紀(jì)90年代以來，越來越多的大銀行發(fā)行了長(zhǎng)期次級(jí)債券，提高次級(jí)債務(wù)在銀行資本中所占的比重。巴塞爾委員會(huì)對(duì)10個(gè)成員國(guó)1990-2001年間發(fā)行次級(jí)債券的情況進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，10個(gè)國(guó)家的銀行共發(fā)行了5600筆金額高達(dá)4380億美元的次級(jí)債券，發(fā)行銀行的總資產(chǎn)占所有國(guó)家銀行資產(chǎn)的50%以上。美林證券公司的分析顯示，在國(guó)際大銀行的資本結(jié)構(gòu)中，普通股股本所占比重平均為60%，次級(jí)債券所占比重達(dá)到了25%。相比較而言，我國(guó)商業(yè)銀行較少運(yùn)用次級(jí)債券、可轉(zhuǎn)換債券等混合資本工具補(bǔ)充資本。從某種意義上說，我國(guó)商業(yè)銀行的資本充足率偏低，附屬資本的比重過低也是一個(gè)重要因素。

3. 資本來源渠道過窄。在我國(guó)，政府是國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的所有者，其他股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行的重要股東大部分也都是地方財(cái)政部門。在這種產(chǎn)權(quán)模式下，中央和地方政府通過行政注資補(bǔ)充商業(yè)銀行的資本金已成為一種主要方式。就國(guó)有商業(yè)銀行而言，1998年財(cái)政部發(fā)行了2700億元特別國(guó)債用于補(bǔ)充資本金；2003年底政府又為中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行注入450億美元的資本；此外，還采取了剝離不良資產(chǎn)、降低營(yíng)業(yè)稅等措施。這些措施在一定程度上提高了商業(yè)銀行的資本充足率。但是，由于政府的控制和干預(yù)等體制上的原因，我國(guó)商業(yè)銀行未能建立起動(dòng)態(tài)的、以市場(chǎng)化為基礎(chǔ)的資本補(bǔ)充機(jī)制。在商業(yè)銀行不良資產(chǎn)比例偏高、盈利能力低以及資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)張的情況下，主要依靠行政注資補(bǔ)充資本金的方式遠(yuǎn)跟不上資產(chǎn)規(guī)模發(fā)展的需求，也就不能從根本上改變銀行資本來源不足的現(xiàn)狀。

4. 資本結(jié)構(gòu)管理的技術(shù)滯后。長(zhǎng)期以來，我國(guó)商業(yè)銀行基本沒有資本和資本約束的概念。在體制轉(zhuǎn)軌之初，“存款立行”的口號(hào)隨處可見。1997年東南亞金融危機(jī)后，銀行工作的重點(diǎn)是貸款質(zhì)量和不良債權(quán)。銀行業(yè)內(nèi)外基本上是以規(guī)模的增長(zhǎng)為標(biāo)準(zhǔn)來評(píng)價(jià)一家銀行和銀行的經(jīng)營(yíng)管理者，甚至還有部分銀行的管理者認(rèn)為中國(guó)的銀行沒有資本照樣可以發(fā)展。高息攬存、通過循環(huán)開具承兌匯票虛增存款、不計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和成本放貸等經(jīng)營(yíng)行為在國(guó)內(nèi)銀行界司空見慣。但是，在運(yùn)用現(xiàn)代金融技術(shù)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)量并據(jù)此配置資本方面幾乎還沒有起步，也就不能在技術(shù)上主動(dòng)運(yùn)用資本結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)、優(yōu)化來引導(dǎo)銀行各業(yè)務(wù)線的合理擴(kuò)張與收縮并覆蓋銀行總風(fēng)險(xiǎn)。

三、優(yōu)化商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的建議

在一個(gè)成熟市場(chǎng)體制中，銀行的資本數(shù)量和構(gòu)成是由監(jiān)管約束和市場(chǎng)力量共同決定的(Rose，1996)[4]。從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的常態(tài)看，市場(chǎng)力量對(duì)決定銀行的資本結(jié)構(gòu)起著主導(dǎo)作用。在資本監(jiān)管約束下，對(duì)資本結(jié)構(gòu)決策最有意義的是核心資本與附屬資本的安排。從銀行經(jīng)營(yíng)的實(shí)踐看，充足的資本是商業(yè)銀行吸收風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定公眾信心和適應(yīng)監(jiān)管要求的基本條件，但過多的資本不僅會(huì)加大銀行的經(jīng)營(yíng)成本，還意味著向社會(huì)傳遞了經(jīng)營(yíng)管理水平不高的信號(hào)。因此，對(duì)銀行來說，要從安全、盈利和資本管制的多個(gè)角度來考慮最優(yōu)資本比率，通過銀行價(jià)值的最大化為股東創(chuàng)造最大價(jià)值。在資本充足率不低于8%的約束下，最優(yōu)資本比率決策可以分為兩種情況：

(1)最優(yōu)資本比率R*≥8%，這時(shí)銀行的資本結(jié)構(gòu)管理不會(huì)受到監(jiān)管當(dāng)局的干預(yù)，可以在市場(chǎng)力量的驅(qū)動(dòng)下實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。

(2)最優(yōu)資本比率R*＜8%，這時(shí)銀行必須以監(jiān)管要求為基點(diǎn)，采取資本調(diào)整措施，使最優(yōu)資本比率上升到8%以上。主要的調(diào)整方法包括：①按照綜合資本成本最低原則增加資本量；②調(diào)險(xiǎn)資產(chǎn)的總量和結(jié)構(gòu)；③增加資本量和調(diào)險(xiǎn)資產(chǎn)同時(shí)進(jìn)行。通過調(diào)整，銀行可以在新的資本結(jié)構(gòu)下實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。

面對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的制度環(huán)境和入世后的全面挑戰(zhàn)，我國(guó)商業(yè)銀行如果只是為了應(yīng)對(duì)監(jiān)管要求而進(jìn)行資本金補(bǔ)充，沒有建立基于市場(chǎng)力量驅(qū)動(dòng)的資本結(jié)構(gòu)管理機(jī)制，就可能出現(xiàn)一種“注資－消耗－再注資”的惡性循環(huán)。所以，商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化不單純是一個(gè)技術(shù)問題，而是制度創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新的融合。

1. 發(fā)展次級(jí)債和混合資本工具。長(zhǎng)期次級(jí)債券及可轉(zhuǎn)換債券等混合工具作為附屬資本的核心品種在國(guó)際先進(jìn)銀行中得到廣泛的運(yùn)用。2003年底，銀監(jiān)會(huì)準(zhǔn)許商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)債，并允許符合條件的次級(jí)債計(jì)入資本。在規(guī)定出臺(tái)后，興業(yè)銀行、浦東發(fā)展銀行和招商銀行通過私募方式發(fā)行了次級(jí)債，接著是中國(guó)銀行和建設(shè)銀行在銀行間以招標(biāo)的方式發(fā)行次級(jí)債?！渡虡I(yè)銀行資本充足率管理辦法》明確地將長(zhǎng)期次級(jí)債券和可轉(zhuǎn)換債券列入附屬資本的范圍。從我國(guó)商業(yè)銀行目前的狀況來看，發(fā)行次級(jí)債券具有獨(dú)特的功效：一是可以高效、快捷、靈活地提高商業(yè)銀行附屬資本的比重，解決其資本充足率偏低的問題；二是改變銀行資本來源的單一渠道，有利于降低資本成本；三是次級(jí)債券的無擔(dān)保、固定收益、期限長(zhǎng)、后償還等特點(diǎn)決定了持有人對(duì)銀行具有較強(qiáng)的監(jiān)督激勵(lì)，有助于改進(jìn)銀行的治理結(jié)構(gòu)。

但必須注意的是，次級(jí)債券只是在一定期限內(nèi)具有資本的屬性，并非銀行的自有資本，最終是要償還的。因此，次級(jí)債券對(duì)銀行資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化功能是有限的，也不能從根本上解決銀行資本充足率不足的問題，它只不過給銀行提供了一個(gè)改善經(jīng)營(yíng)狀況、調(diào)險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的緩沖期。如果過度依賴次級(jí)債券，可能出現(xiàn)次級(jí)債券對(duì)資本不足的暫時(shí)掩蓋，形成新的風(fēng)險(xiǎn)積累，最終損害銀行業(yè)的健康發(fā)展。從國(guó)外實(shí)踐看，發(fā)達(dá)國(guó)家銀行發(fā)行的次級(jí)債券，已不完全局限于滿足監(jiān)管的要求。我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況，把握好次級(jí)債券的適度規(guī)模，適應(yīng)國(guó)際銀行業(yè)創(chuàng)新的要求，開發(fā)和運(yùn)用更具資本性質(zhì)的混合資本工具。

2. 引入外資戰(zhàn)略投資者。向國(guó)內(nèi)民營(yíng)資本和外資銀行出售一定數(shù)量的股權(quán)是優(yōu)化商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)的可選路徑。從制度演進(jìn)的視角看，外資要明顯優(yōu)于國(guó)內(nèi)民營(yíng)資本，這是因?yàn)椋?/p>

(1)銀行是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的特殊行業(yè)，其技術(shù)特點(diǎn)決定了易于產(chǎn)生三大風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)危害風(fēng)險(xiǎn)(王一江、田國(guó)強(qiáng)，2004)[5]。因而，銀行業(yè)的發(fā)展對(duì)外部制度環(huán)境具有高度的依賴性，只有相對(duì)完善的外部制度環(huán)境才能保證銀行業(yè)的健康、高效運(yùn)行。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，由于國(guó)內(nèi)法制不健全，規(guī)章制度不完善，社會(huì)信用體系尚未建立起來，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的機(jī)會(huì)主義行為較為普遍，銀行業(yè)已經(jīng)積累的風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)嚴(yán)重。如果將一定數(shù)量的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給來自制度成熟國(guó)家或地區(qū)的外資銀行，則這些銀行的經(jīng)營(yíng)行為會(huì)受到母國(guó)的制度約束，將以全球利益和自身的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益為出發(fā)點(diǎn)，發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性很小。而國(guó)內(nèi)民營(yíng)資本脫胎于現(xiàn)有制度環(huán)境，并且受政府行為的控制較少，在強(qiáng)烈的利益驅(qū)動(dòng)下，利用現(xiàn)有制度的不完善從事短期高風(fēng)險(xiǎn)行為的可能性非常大。

(2)我國(guó)商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)的缺陷一直是制約銀行效率的重要因素。將適當(dāng)比例的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給外資銀行，不僅直接補(bǔ)充資本金，優(yōu)化銀行的資本結(jié)構(gòu)，更重要的是改進(jìn)銀行的治理結(jié)構(gòu)，加快商業(yè)銀行的制度創(chuàng)新?！巴ㄟ^促進(jìn)與本國(guó)體制相異的體制交流，擺脫體制的帕累托劣勢(shì)狀態(tài)，使之向更優(yōu)制度進(jìn)化成為可能”(青木昌彥，1999)[6]。如此，可以從根本上提高商業(yè)銀行的管理水平和經(jīng)營(yíng)效率。

(3)技術(shù)模仿是我國(guó)銀行業(yè)改革的重要特征，但一般性的考察很難學(xué)到深入、細(xì)致的內(nèi)容，尤其是核心的資本管理技術(shù)。在外資參股或者合資的銀行中，中方可以學(xué)習(xí)到全面、系統(tǒng)的先進(jìn)金融技術(shù)，可以培養(yǎng)一批掌握先進(jìn)技術(shù)的高級(jí)金融管理人才。

3. 建立以經(jīng)濟(jì)資本為基礎(chǔ)的資本結(jié)構(gòu)管理體系。在操作層面，商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化要達(dá)到兩個(gè)目標(biāo)：一是以最低成本取得實(shí)際資本；二是根據(jù)銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口，實(shí)現(xiàn)資本與風(fēng)險(xiǎn)的匹配。這就要求建立一個(gè)基于經(jīng)濟(jì)資本概念的資本結(jié)構(gòu)管理體系。其主要內(nèi)容包括：(1)風(fēng)險(xiǎn)度量。在全面衡量銀行所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，確立各種風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到概率分布、估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)敞口的額度，并根據(jù)各家銀行的具體情況確定對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍度。(2)計(jì)算經(jīng)濟(jì)資本量。經(jīng)濟(jì)資本是銀行覆蓋非預(yù)期損失的資本，其數(shù)量由銀行業(yè)務(wù)面對(duì)的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)量所決定。在RORAC模型中，經(jīng)濟(jì)資本=風(fēng)險(xiǎn)盈利／無風(fēng)險(xiǎn)利率。(3)按照實(shí)際資本的構(gòu)成和比重，計(jì)算綜合資本成本，籌集最優(yōu)實(shí)際資本量。(4)以監(jiān)管資本為基點(diǎn)，調(diào)整實(shí)際資本和經(jīng)濟(jì)資本的總量。當(dāng)銀行風(fēng)險(xiǎn)超出容忍度時(shí)，就補(bǔ)充實(shí)際資本或降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)數(shù)量。(5)確定恰當(dāng)?shù)木彌_資本區(qū)間值。緩沖資本(Capital Cushion)是銀行在最優(yōu)資本量的基礎(chǔ)上增加的資本儲(chǔ)備。由于最優(yōu)資本比率的波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)度量的精確性問題，建立恰當(dāng)?shù)木彌_資本區(qū)間可以增強(qiáng)銀行應(yīng)對(duì)意外損失的能力。

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篇5

摘 要 本文通過對(duì)銀行資本監(jiān)管順周期性的分析，探討出銀行資本監(jiān)管對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，并以此為基礎(chǔ)提出平滑資本順周期的具體辦法，希望對(duì)廣大研究者提供必要的文獻(xiàn)參考。

關(guān)鍵詞 銀行資本監(jiān)管 經(jīng)濟(jì)波動(dòng)效應(yīng) 研究

諸多實(shí)踐證實(shí)，在國(guó)家經(jīng)濟(jì)處于上升階段下，銀行會(huì)對(duì)貸款數(shù)量進(jìn)行有意識(shí)的傾斜，然而貸款高峰的出現(xiàn)很有可能造成國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯以及經(jīng)濟(jì)衰退狀況下，風(fēng)險(xiǎn)的增加和損失的變大。在經(jīng)濟(jì)衰退的階段，銀行出于自身利益的考慮，往往會(huì)十分謹(jǐn)慎的對(duì)待借款人的借貸行為，因此借貸資格便有了更加嚴(yán)格的要求，這種行為不僅會(huì)造成銀行貸款量的增長(zhǎng)緩慢，還會(huì)直接影響到整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能力。資本監(jiān)管因?yàn)榫哂许樦芷诘奶攸c(diǎn)，通過資本監(jiān)管的實(shí)施可以有效地平滑資本順周期，從而將銀行資本監(jiān)管對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響控制在一定的范圍內(nèi)。

一、對(duì)銀行資本監(jiān)管順周期的研究

巴塞爾新資本協(xié)議對(duì)以往Basle-Ⅰ進(jìn)行了改變，是商業(yè)貸款根據(jù)不同的評(píng)定方法對(duì)于相應(yīng)的信用等級(jí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重評(píng)定，該種做法對(duì)經(jīng)濟(jì)周期以及宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)產(chǎn)生了積極的影響，通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的風(fēng)險(xiǎn)敏感度進(jìn)行有效地提高，銀行對(duì)于資本的分配便可以更加優(yōu)化，這毫無疑問會(huì)增加國(guó)家經(jīng)濟(jì)在面對(duì)外部沖擊的恢復(fù)能力。具體來說，新資本協(xié)議對(duì)于銀行資本監(jiān)管順周期將產(chǎn)生以下幾方面的影響：（一） 正如上文所討論的，國(guó)家經(jīng)濟(jì)出于衰退階段時(shí)，銀行會(huì)對(duì)資金借貸持以更加謹(jǐn)慎的態(tài)度，這將在客觀上造成經(jīng)濟(jì)衰退階段，在市場(chǎng)上流通的資金數(shù)量下降，從而降低國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度。在信用等級(jí)遷移的條件下，經(jīng)濟(jì)衰退過程中，信貸等級(jí)會(huì)快速的下降，因此，信貸評(píng)級(jí)敏感的資本要求對(duì)銀行的資本監(jiān)管有了更高的要求，但倘若使用的是“全周期”的信用評(píng)級(jí)方法，資本標(biāo)準(zhǔn)波動(dòng)的幅度將不會(huì)很大。（二）新資本協(xié)議下，銀行持有的資本數(shù)量將更為充足，這對(duì)于銀行在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過程中應(yīng)對(duì)市場(chǎng)外部沖擊和對(duì)監(jiān)管部門發(fā)出滿足監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的信號(hào)是十分有益的。信用等級(jí)遷移的條件下，資本要求會(huì)隨著信用評(píng)級(jí)的惡化而出現(xiàn)相反的上升趨勢(shì)，這樣的資本監(jiān)管要求下，銀行將擁有更大的主動(dòng)全面進(jìn)行市場(chǎng)選擇，例如在國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀態(tài)出于上升階段下，對(duì)放貸金額進(jìn)行有效控制，從而使得銀行比以往持有更多的資本。

二、探討資本監(jiān)管對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響

（一）在資本約束起作用時(shí)，總需求可以用以下公式表示：

該公式揭示投資不會(huì)影響到總產(chǎn)出以及利率的變化，因此在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在面臨沖擊時(shí)，社會(huì)總需求五銀行以及總產(chǎn)出并不會(huì)產(chǎn)生直接影響。

（二）留存收益渠道的影響探討

的公式里面， 代表的是社會(huì)總需求對(duì)留存收益渠道的影響，不難發(fā)現(xiàn) 是小于零的，留存收益受到?jīng)_擊，社會(huì)總產(chǎn)出的數(shù)量將會(huì)受到直接影響，然而由于這一渠道與銀行本身并沒有直接的影響，因此留存收益對(duì)銀行資本監(jiān)管并沒有直接的關(guān)系。

（三）總負(fù)債渠道的影響

新資本協(xié)議更加注重銀行放貸過程中對(duì)資本杠桿的運(yùn)用，其基本宗旨便是利用更少的資本發(fā)放數(shù)量達(dá)到更多的貸款目的，然而在以往的條件下，一旦國(guó)家經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，銀行因?yàn)闆]有像在經(jīng)濟(jì)上升期那樣擁有充足的資本，因而沒有辦法大量的吸收貸款的損失。新資本協(xié)議下，新資本協(xié)議可以實(shí)現(xiàn)對(duì)貸款組合要求并不是很高的初始資本進(jìn)行控制從而使得銀行在國(guó)家經(jīng)濟(jì)遭受沖擊后，規(guī)模較大的進(jìn)行貸款削減，進(jìn)而該協(xié)議的資本順周期特性更加明顯。

（四）信用等級(jí)遷移渠道的影響

相關(guān)研究表明，在經(jīng)濟(jì)衰退的是其，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重從以前的百分之20，遷移至更高的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重級(jí)別，信用的遷移將敏修改您的增強(qiáng)銀行資本監(jiān)管的順周期性，然而由于經(jīng)濟(jì)衰退是其，不同貸款在風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重類別間的遷移屬于較為少見的現(xiàn)象，因此那對(duì)順周期的影響水平是十分有限的。

三、降低資本監(jiān)管順周期的方法

（一）銀行超額資本數(shù)量一定程度的增加

盡管資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)對(duì)銀行超額資本的有著一定的標(biāo)準(zhǔn)，然而實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，銀行持有超額資本的數(shù)量通常會(huì)高于所制定的標(biāo)準(zhǔn)，通過上述討論可以發(fā)現(xiàn)，在國(guó)家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的情況下，擁有一定樹木的超額資本將會(huì)增加銀行應(yīng)對(duì)外部沖擊的能力，因此，增加銀行超額資本的數(shù)量將是降低對(duì)經(jīng)濟(jì)影響程度的有效辦法。

（二）銀行選擇“全周期”的信用評(píng)級(jí)方法

使用“全周期”的引用評(píng)定方法，可以有效地降低由于市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)對(duì)貸款人的影響，從而增加貸款人在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣的外部環(huán)境下的生存概率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，使得銀行資本監(jiān)管對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇作出積極貢獻(xiàn)。

（三）調(diào)險(xiǎn)資產(chǎn)的資金比率

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下。可以將資本監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行一定程度的下調(diào)，例如將7%調(diào)整到5%，這樣可以有效降低資本要求，除此之外，資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)在維持原有水平的基礎(chǔ)上，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重也可以有效地降低資本要求，從而達(dá)到對(duì)資本監(jiān)管周期進(jìn)行有效地降低。

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篇6

關(guān)鍵詞：信息隱瞞 資本監(jiān)管 高級(jí)內(nèi)部評(píng)級(jí)法　杠桿率

中圖分類號(hào)：F831　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1006-1770(2009)07-044-05

一、引言

2004年6月公布的新巴塞爾協(xié)議強(qiáng)調(diào)了銀行資本監(jiān)管的三大支柱最低資本要求，監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查和市場(chǎng)紀(jì)律。與舊資本協(xié)議相比，新資本協(xié)議除了更精細(xì)、更全面地評(píng)估銀行信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及操作風(fēng)險(xiǎn)等因素外，還提出更復(fù)雜、更具風(fēng)險(xiǎn)敏感性的框架、原則和方法。其中，在具體的風(fēng)險(xiǎn)度量上，新資本協(xié)議除了沿用區(qū)分不同類型資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的標(biāo)準(zhǔn)法外，還提出了兩種基于銀行內(nèi)部自測(cè)的評(píng)級(jí)方法――基礎(chǔ)內(nèi)部評(píng)級(jí)法(FIRBA)和高級(jí)內(nèi)部評(píng)級(jí)法(AIRBA)。高級(jí)內(nèi)部評(píng)級(jí)法的程序是監(jiān)管部門根據(jù)商業(yè)銀行提供的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，確定其最低資本充足率。然而，由于雙方的信息不對(duì)稱和監(jiān)管部門審查能力的限制，追逐利潤(rùn)的商業(yè)銀行可能隱瞞其真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，提供虛假的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，以降低最低資本要求，這將導(dǎo)致資本充足率無法控制銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平，監(jiān)管當(dāng)局提高資本充足率可能強(qiáng)化銀行的冒險(xiǎn)動(dòng)機(jī)，提高銀行失敗的可能性+削弱資本監(jiān)管的有效性，進(jìn)而危害銀行體系的穩(wěn)定。按照2007年2月銀監(jiān)會(huì)在《中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新資本協(xié)議的指導(dǎo)意見》，我國(guó)將于2010年在主要大銀行開始實(shí)施(高級(jí))內(nèi)部評(píng)級(jí)法，于是，如何約束商業(yè)銀行的隱瞞動(dòng)機(jī)，強(qiáng)化資本監(jiān)管的有效性便是需要學(xué)術(shù)界和監(jiān)管當(dāng)局深入探討的重要問題。

篇7

20世紀(jì)80年代，債務(wù)危機(jī)迅速擴(kuò)大，受其波及的國(guó)際銀行業(yè)損失慘重，銀行普遍開始重視對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理。1988年出臺(tái)的巴塞爾協(xié)議，正是國(guó)際銀行監(jiān)管應(yīng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)志性文件。巴塞爾協(xié)議的核心目的是在國(guó)際銀行界建立一套國(guó)際通用的、以加權(quán)方式衡量表內(nèi)與表外風(fēng)險(xiǎn)的資本充足率標(biāo)準(zhǔn)。該協(xié)議要求：1992年底前從事國(guó)際業(yè)務(wù)的銀行，必須將銀行資本與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例維持在8%以上（其中核心資本不低于4%）。

巴塞爾協(xié)議的確為保證跨國(guó)銀行的償債能力提供了衡量標(biāo)準(zhǔn)，但其出臺(tái)也有通過減少國(guó)際間資本數(shù)量規(guī)定差異消除銀行不公平競(jìng)爭(zhēng)的目的。因此，作為一項(xiàng)定量標(biāo)準(zhǔn)，資本充足率要求制定伊始并未得到各國(guó)的一致認(rèn)同，即使在發(fā)達(dá)國(guó)家中亦是如此。美國(guó)外交評(píng)議會(huì)研究主任埃薩?凱普斯坦在分析制定巴塞爾協(xié)議的目的時(shí)曾談到，美國(guó)最初提出的自有資本比例標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)的是本國(guó)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)情況。而如果僅將這一標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)用于本國(guó)銀行，則難免損害美國(guó)銀行的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力，所以當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)主席沃爾克才把它拿到國(guó)際清算銀行去尋求國(guó)際協(xié)調(diào)。不過，此項(xiàng)提議卻遭受聯(lián)邦德國(guó)、法國(guó)和日本等國(guó)的強(qiáng)烈反對(duì)，迫使美國(guó)不得不改變策略。后來在與許多國(guó)家的銀行監(jiān)管部門進(jìn)行關(guān)于國(guó)際清算銀行一些具體規(guī)則的交涉中，美國(guó)實(shí)際做出了讓步。例如，日本大藏省要求美國(guó)考慮日本股市大漲導(dǎo)致日本銀行的賬外收益非常高的因素，同意將銀行賬外資產(chǎn)的45%作為自有資本計(jì)算。在得到美國(guó)的認(rèn)可后，日本方采納協(xié)議。

在多重背景下制定的1988年巴塞爾協(xié)議中，資本充足率作為一項(xiàng)容易被監(jiān)測(cè)和控制的核心指標(biāo)，得到了充分強(qiáng)調(diào)。但這也留下一個(gè)矛盾：資本金約束強(qiáng)制從事國(guó)際業(yè)務(wù)的銀行保持占風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一定比例的資本作為風(fēng)險(xiǎn)緩沖，然而對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈的銀行業(yè)，這一約束也構(gòu)成了銀行的機(jī)會(huì)成本。尤其是對(duì)于持有“大而不宜倒”心理的大型銀行來說，政府對(duì)其提供的隱性擔(dān)保令過分謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)反而變?yōu)槔速M(fèi)。而對(duì)規(guī)模較小的銀行來說，資本充足率規(guī)定則更加重了其經(jīng)營(yíng)壓力。為了在國(guó)際銀行競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上占有一席之地，它們可能不惜通過近視手段提高賬面資本充足率，卻種下長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)的隱患。資本充足率監(jiān)管的影響可通過銀行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，如盈利指標(biāo)和經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性指標(biāo)直接體現(xiàn)出來，也可由銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、投資方向的變化等行為間接反映。資本充足率對(duì)銀行貸款擴(kuò)張行為的約束會(huì)影響經(jīng)濟(jì)總量，因而它也具有宏觀調(diào)控的職能。我們不僅應(yīng)看到它對(duì)個(gè)體銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)程度的監(jiān)督作用，也有必要分析其對(duì)貨幣信用、金融政策乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。

從銀行視角看資本充足率要求

作者進(jìn)行的相關(guān)研究表明，在資本充足率與銀行財(cái)務(wù)表現(xiàn)的關(guān)系方面，平均而言，銀行資本充足率每提高1%，資產(chǎn)收益率會(huì)提升0.03%。由于銀行通常資產(chǎn)規(guī)模龐大，因此資本充足率要求對(duì)銀行資產(chǎn)收益率的正面影響還是相當(dāng)值得重視的。資本比率的提高降低了債權(quán)人對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，從而使銀行不必支付更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，降低了銀行的資金成本。對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家而言，由于轉(zhuǎn)軌前國(guó)有銀行體系內(nèi)積累了大量不良資產(chǎn)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)缺乏彈性，提高資本充足率可能反而會(huì)降低其盈利能力。

在資本充足率規(guī)定對(duì)銀行資產(chǎn)安全性的影響方面，平均而言，銀行資本充足率每提高1%，不良資產(chǎn)比率會(huì)降低0.35%。因?yàn)椴涣假Y產(chǎn)比率越高，意味著銀行資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越大，這將增大資本充足率中高風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)的部分，從而降低資本充足率。但在《巴塞爾協(xié)議》公布以前，由于沒有對(duì)核心資本充足率的規(guī)定，銀行實(shí)際上可以通過賬務(wù)處理增加銀行賬面資本金，進(jìn)而加大銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這就提醒我們，必須全面地考察銀行的資本充足程度，而不是單純追求資本金數(shù)量規(guī)模的限制。只有以不同的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重區(qū)分不同風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，資本充足率指標(biāo)才能起到風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的作用。

從宏觀視角看資本充足率監(jiān)管

保持適當(dāng)?shù)馁Y本是銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。由于銀行經(jīng)2007.6 CORPORATE FINANCE 新理財(cái)營(yíng)中存在信息不對(duì)稱，存款人和其他銀行債權(quán)人很難得知反映銀行經(jīng)營(yíng)的確切財(cái)務(wù)信息。所以，充足的資本作為可觀察的財(cái)務(wù)指標(biāo)，一方面，確實(shí)提供了吸收損失的緩沖墊；另一方面，顯示了銀行對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)，有利于減少銀行的機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)與行為，因而可提供銀行債權(quán)人對(duì)銀行持續(xù)健康經(jīng)營(yíng)的正面預(yù)期。反之，則導(dǎo)致對(duì)銀行支付清償能力的置疑，可能引發(fā)銀行擠兌，而擠兌惡化了銀行持有的儲(chǔ)備狀況，進(jìn)一步加強(qiáng)了存款人和銀行債權(quán)人的置疑。這一“循環(huán)加強(qiáng)邏輯”過程在嚴(yán)重情況下將引發(fā)銀行倒閉，并通過信用鏈條和羊群效應(yīng)產(chǎn)生傳染，形成大面積的銀行危機(jī)。銀行危機(jī)一旦形成，大量流失的存款首先會(huì)通過乘數(shù)效應(yīng)產(chǎn)生緊縮通貨的效果，導(dǎo)致利率上升、信用鏈條斷裂，直接影響資源配置。銀行危機(jī)也會(huì)對(duì)資產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生重大負(fù)面影響，發(fā)生擠兌時(shí)，銀行為了恢復(fù)流動(dòng)性水平會(huì)立即設(shè)法將資產(chǎn)變現(xiàn)。但是，大量資產(chǎn)同時(shí)涌入資產(chǎn)市場(chǎng)就會(huì)迫使資產(chǎn)價(jià)格下降。與此同時(shí)，由于資產(chǎn)價(jià)格的暴跌，銀行危機(jī)還會(huì)波及其他市場(chǎng)，造成巨額損失，將交易者逐出市場(chǎng)，最終導(dǎo)致更大范圍的支付危機(jī)。也就是說，嚴(yán)重的資本不足情況不僅威脅個(gè)體銀行的生存，還可能危及整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，造成宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定。

資本充足率監(jiān)管的提出體現(xiàn)了監(jiān)管者對(duì)這一問題的重視。以往，商業(yè)銀行面臨流動(dòng)性危機(jī)時(shí)多采用存款保險(xiǎn)制度作為事后保障，而忽略了事前防范?！栋腿麪枀f(xié)議》的誕生引導(dǎo)人們將監(jiān)管視角從事后移向事前，并從銀行體系外轉(zhuǎn)向銀行內(nèi)部。資本充足率標(biāo)準(zhǔn)對(duì)銀行資本標(biāo)準(zhǔn)及其計(jì)量方法提出了明確要求，并且重視根據(jù)銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)及時(shí)補(bǔ)充的機(jī)制。它既提供了防范風(fēng)險(xiǎn)、彌補(bǔ)損失的一道明確防線，又突破了單純追求資本金數(shù)量規(guī)模的限制，體現(xiàn)出資本動(dòng)態(tài)監(jiān)管的思想。

然而，達(dá)到了資本充足率標(biāo)準(zhǔn)，并不意味著銀行經(jīng)營(yíng)是安全的，資本充足性監(jiān)管本身對(duì)金融安全的影響也是多重的。首先，資本充足率規(guī)定既然可以影響銀行經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，促使其合理安排風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，也有可能影響銀行的盈利水平，特別是在金融周期進(jìn)入緊縮階段時(shí)，這種影響會(huì)更加突出。由于銀根收緊，貸款減少，銀行業(yè)務(wù)規(guī)模下降，盈利來源減少，若機(jī)械追求固定不變的資本充足率，要求銀行保持相當(dāng)規(guī)模的資本金，則有可能限制銀行靈活調(diào)整資金結(jié)構(gòu)的能力。其次，現(xiàn)有的信用支持也會(huì)間接影響資本充足率監(jiān)管效用。對(duì)于銀行體系，“大而不倒”體現(xiàn)了隱形信用對(duì)資本的支持作用。特別是有國(guó)家信用擔(dān)保的國(guó)有商業(yè)銀行，盡管直接、大量的注資行為今后可能會(huì)逐漸減少，但強(qiáng)大的信用后盾仍然減少了他們對(duì)資本的依賴程度，過高的資本充足率反而可能造成資源浪費(fèi)，并且扭曲銀行經(jīng)營(yíng)行為。因此，實(shí)施資本充足率監(jiān)管，必須注重其他監(jiān)管措施的設(shè)計(jì)，保證金融監(jiān)管體系的協(xié)調(diào)運(yùn)行。

對(duì)我國(guó)銀行體系實(shí)行資本充足率監(jiān)管的建議

資本金不足是我國(guó)商業(yè)銀行普遍存在的問題，隨著我國(guó)金融業(yè)的開放，銀行資本充足性監(jiān)管與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌也成為迫切的問題。如果商業(yè)銀行計(jì)劃在海外上市，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)只有符合海外投資者和當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求才能順利融資。為達(dá)到上市要求，由國(guó)家對(duì)銀行注資成為相對(duì)快捷便利的選擇。通過上市融資，如果商業(yè)銀行能夠走上規(guī)范化、市場(chǎng)化發(fā)展的道路，最終實(shí)現(xiàn)自身盈利能力的提高，則無疑是最理想的。

但是，并非所有銀行都適合這條道路。我們已經(jīng)看到，即使在1998年國(guó)家對(duì)四大國(guó)有商業(yè)銀行集中注資后，其資本充足率在幾年后仍不能維持而有不同程度的下滑。因此，在國(guó)家降低顯性信用支持力度后，銀行將更難通過這一渠道提升資本充足率。在這期間內(nèi)，需要給銀行一段積累利潤(rùn)、培育盈利能力的時(shí)間。在其他資本金補(bǔ)充渠道尚難跟進(jìn)時(shí)，資本充足率標(biāo)準(zhǔn)只宜作為參考，不宜成為一項(xiàng)硬性標(biāo)準(zhǔn)。

此外，還應(yīng)注意資本充足性監(jiān)管的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)緊縮時(shí)，實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資本監(jiān)管將可能抵消部分積極貨幣政策的效果。巴塞爾委員會(huì)1999年在一份關(guān)于銀行監(jiān)管的報(bào)告中就曾說：“某些證據(jù)表明，在美國(guó)和日本經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，銀行資本充足率監(jiān)管的壓力在一定程度上限制了銀行這一時(shí)期的貸款，并導(dǎo)致了其他經(jīng)濟(jì)部門的衰退”。如何解決宏觀政策調(diào)控方向與資本金約束要求相逆，將是今后金融監(jiān)管中應(yīng)當(dāng)重視的問題。

篇8

關(guān)鍵詞：跨境短期資本；沖擊；監(jiān)管

作者簡(jiǎn)介：毛紅燕(1968－)，女，北京人，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)防經(jīng)濟(jì)與管理研究院博士研究生，中央司法警官學(xué)院副教授，主要從事國(guó)防經(jīng)濟(jì)研究。

中圖分類號(hào)：F23　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1006－1096(2007)05－0083－03　收稿日期：2007－07－10

一、我國(guó)跨境短期資本流動(dòng)的界定及測(cè)算

傳統(tǒng)國(guó)際金融學(xué)對(duì)國(guó)際短期資本的定義是指借貸或投資期限在一年以下的資本。國(guó)際貨幣基金組織在第4版的《國(guó)際收支手冊(cè)》中，對(duì)短期資本解釋是：見票即付的資本或合同原定償還期限為一年或一年以下的資本，包括貨幣。同時(shí)將國(guó)際收支平衡表中的資本項(xiàng)目分為長(zhǎng)期資本和短期資本。由于國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)難以嚴(yán)格區(qū)分長(zhǎng)期資本和短期資本，所以，1995年國(guó)際貨幣基金組織在《國(guó)際收支手冊(cè)》第5版中取消了長(zhǎng)期資本和短期資本的分類，將資本項(xiàng)目更名為資本與金融項(xiàng)目?，F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，隨著我國(guó)資本項(xiàng)目的開放度越來越大，流動(dòng)性極強(qiáng)的短期資本對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊越來越明顯，因而專門探討短期資本的問題很有必要。目前一般的觀點(diǎn)是，流人的資本在未來一年內(nèi)能夠逆轉(zhuǎn)回流的為短期資本。所以本文中的跨境短期資本，從主體講，既包括居民的也包括非居民的；從流向講，既包括流入也包括流出，即通常講的外逃；從透明度講，既包括國(guó)際收支平衡表統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的，也包括表外的未統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的。

據(jù)國(guó)際貨幣基金組織估計(jì)，目前在全球貨幣市場(chǎng)流動(dòng)的各類短期資本至少有7萬億美元，每天有相當(dāng)于1.2萬億美元的游資在全球?qū)ふ彝顿Y機(jī)會(huì)。短期資本通常采取商業(yè)票據(jù)的形式融資，或者利用金融衍生工具進(jìn)行投機(jī)交易，或者以存款方式套取利差，或者投資外國(guó)股票、債券、房地產(chǎn)等。雖然債券和股票是長(zhǎng)期或無限期的證券，但證券市場(chǎng)的存在使其具有流動(dòng)性，因此債券和股票投資也屬于短期資本流動(dòng)形式。適度的國(guó)際短期資本流動(dòng)對(duì)資本流入國(guó)來說，有利于活躍金融市場(chǎng)，改善國(guó)際收支狀況。但如果任其蔓延，必將對(duì)經(jīng)濟(jì)造成巨大危害。因此各國(guó)普遍對(duì)國(guó)際短期資本的流動(dòng)加強(qiáng)管理和規(guī)范。

國(guó)際上比較流行的短期資本流動(dòng)的測(cè)算方法有：(1)直接測(cè)算法。直接測(cè)算法亦稱卡丁頓法或國(guó)際收支平衡表法，該法直接從國(guó)際收支平衡表中采集數(shù)據(jù)，是一種比較直觀的測(cè)算方法。這種方法的公式是：

游資(Hot Money)=私人非銀行部門(非官方部門和貨幣當(dāng)局)的短期資本項(xiàng)目+錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)目由于很多國(guó)家的國(guó)際收支平衡表缺少私人非銀行部門的短期資本項(xiàng)目，因此世界銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stijin Claessens和DavidNaude對(duì)卡丁頓方法進(jìn)行了修正。即

游資1=－[其他部門其他資本項(xiàng)目+誤差與遺漏項(xiàng)目]

游資2=－[其他部門其他資本項(xiàng)目中的短期資本項(xiàng)目+誤差與遺漏項(xiàng)目]

游資3=游資1-股票和債券投資雖然債券和股票是長(zhǎng)期或無限期的證券，但證券市場(chǎng)的存在使其具有流動(dòng)性，因此債券和股票投資也屬于短期資本流動(dòng)形式。后面計(jì)算采用游資1的公式?？傮w說卡丁頓法可能會(huì)有國(guó)際收支表以外的漏報(bào)，所以它基本上反映了短期資本流動(dòng)的下限。(2)間接測(cè)算法。主要包括世界銀行法、摩根擔(dān)保法和克萊因修正法。以采用最多的世界銀行法為例：

短期資本流動(dòng)額=(外債增加額+外國(guó)直接投資凈流入)-(經(jīng)常項(xiàng)目逆差+官方儲(chǔ)備增加額)這種方法將長(zhǎng)期資本流動(dòng)引起的短期資本流動(dòng)考慮了進(jìn)去，所以可能會(huì)出現(xiàn)多報(bào)，但反映短期資本流動(dòng)的上限。(3)混合測(cè)量法。此法由杜利(Dooley，1986)和汗(Khan，1987)等人提出。以間接測(cè)算法為基礎(chǔ)，并根據(jù)實(shí)際情況稍作調(diào)整。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)資本外逃測(cè)算時(shí)大多采用以間接測(cè)算法為基礎(chǔ)，并根據(jù)中國(guó)實(shí)際情況作調(diào)整的方法。例如將資本外逃額度加上“進(jìn)出口偽報(bào)額”，“進(jìn)出口偽報(bào)額”是我國(guó)海關(guān)所報(bào)的進(jìn)出值與貿(mào)易伙伴國(guó)海關(guān)所報(bào)的進(jìn)出口值的差額。但筆者認(rèn)為其中有很大程度的轉(zhuǎn)口貿(mào)易在內(nèi)，而轉(zhuǎn)口貿(mào)易是已計(jì)入進(jìn)出口值的，所以這一調(diào)整數(shù)據(jù)有待商榷。本文采用卡丁頓法和世界銀行法計(jì)算出如下結(jié)果：

從表1、表2和圖1可看出，雖然兩種計(jì)算結(jié)果有所差異，但基本反映了我國(guó)跨境短期資本流動(dòng)的大體趨勢(shì)和特征，那就是規(guī)模遞增性、劇烈波動(dòng)性和雙向流動(dòng)性。具體可分為5個(gè)階段：(1)1982年～1989年，規(guī)模不大，以少量資本外逃為主。(2)1990年一1996年，資本外逃逐步增加，每年約100～200億美元。隨著改革開放的深入和制度的轉(zhuǎn)軌，大量國(guó)內(nèi)資本利用貿(mào)易、非貿(mào)易和海外投資渠道，將資本轉(zhuǎn)到海外。部分腐敗分子轉(zhuǎn)移其非法收入，部分企業(yè)通過維爾京等離岸金融中心轉(zhuǎn)移國(guó)有資產(chǎn)。(3)1997年～2001年資本外逃迅速增加，維持在歷史高水平，最高達(dá)800多億美元。1997年發(fā)生東南亞金融危機(jī)，東南亞各國(guó)貨幣貶值幅度巨大，國(guó)內(nèi)外對(duì)人民幣的貶值預(yù)期加大，出于保值的需要，大量的資本流出。(4)2002年～2006年短期資本流動(dòng)劇烈起伏，并且內(nèi)流和外流交替出現(xiàn)。一方面，2003和2004兩年，出現(xiàn)資本內(nèi)流超出資本流出，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)和外匯儲(chǔ)備居世界第一的背景下，對(duì)人民幣升值的預(yù)期強(qiáng)烈，更多短期國(guó)際資本到中國(guó)尋求盈利機(jī)會(huì)。且2003年實(shí)行了QFII，開放了國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者經(jīng)批準(zhǔn)可以直接投資A股和國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)。同時(shí)一部分先期外逃資金出現(xiàn)回流，成為資本內(nèi)流的重要力量。國(guó)家外管局公布的最近12年短期外債情況顯示，在2001年以前，我國(guó)短期外債占外債總額比例在10％左右，但是最近幾年卻出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2005年這一比例超過了55％。直到2005年人民幣匯率體制改革后，這股涌入的勢(shì)頭才有所緩解。另一方面，2005年～2006年，資本流出又占居上風(fēng)。在我國(guó)資本賬戶的開放度加大的情形下，2004年國(guó)家試行QDII，允許符合條件的中資跨國(guó)公司可以對(duì)境外子公司放款，并陸續(xù)出臺(tái)了個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)對(duì)外轉(zhuǎn)移、企業(yè)對(duì)外投資等一系列管理辦法，允許社?；鹜顿Y香港證券市場(chǎng)，這樣部分企業(yè)和個(gè)人開始通過這一合法渠道進(jìn)行非法資本轉(zhuǎn)移，資本外逃進(jìn)一步嚴(yán)重。值得注意的是，這其中有相當(dāng)部分屬“迷失資金”1在境內(nèi)滯留，對(duì)人民幣匯率仍持觀望態(tài)度。國(guó)家外匯局提供的數(shù)據(jù)顯示，2006年6月末企

業(yè)經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶余額比2005年末增長(zhǎng)27％，賬戶保留外匯的實(shí)際數(shù)額占核定總限額的23％。2006上半年，境外直接投資協(xié)議投資筆數(shù)增長(zhǎng)28.2％，金額增長(zhǎng)76.3％。

二、跨境短期資本的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管思路

(一)加強(qiáng)對(duì)短期資本的監(jiān)管工作。首先，我們不宜過早全面開放資本項(xiàng)目。Eastedy(2000)和Rodrik(1998)的研究發(fā)現(xiàn)，資本項(xiàng)目的自由化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無關(guān)。Edward(2000)的研究表明，在較低收入國(guó)家資本項(xiàng)目開放度與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)負(fù)相關(guān)，但隨著收入的增加，兩者逐漸變?yōu)檎嚓P(guān)。所以我國(guó)不宜過早放開資本項(xiàng)目，加強(qiáng)對(duì)短期資本的監(jiān)管很有必要，要將外匯管理重點(diǎn)由經(jīng)常項(xiàng)目轉(zhuǎn)向資本項(xiàng)目，抓緊研究制定與并購重組、證券投資、投資基金等利用外資新方式相配套的外匯管理辦法。其次，加強(qiáng)居民和非居民兩方面短期資本的監(jiān)管。當(dāng)前國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有的短期資本，和國(guó)際熱錢一樣，也會(huì)干擾貨幣政策操作、引起外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩和幣值不穩(wěn)定，更容易鉆制度和管理的漏洞實(shí)現(xiàn)資本的跨境流動(dòng)，因而危害性更大，所以外匯管理應(yīng)盡快從監(jiān)管境內(nèi)機(jī)構(gòu)的資本項(xiàng)目交易為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐员O(jiān)管銀行等中介機(jī)構(gòu)為主，實(shí)現(xiàn)由直接管理向間接管理的轉(zhuǎn)變。對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)主體借用短資的流量進(jìn)行控制，改變現(xiàn)存量控制的管理模式，設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，對(duì)機(jī)構(gòu)主體年流出入外匯短期資本與全部資本的比例進(jìn)行限定，同時(shí)對(duì)境內(nèi)居民個(gè)人大額資金收支的資金來源和使用應(yīng)進(jìn)行特別申報(bào)。再次，重視事前預(yù)防。在沒有遭受國(guó)際資本投機(jī)性沖擊以前，應(yīng)明確表示本國(guó)在發(fā)生金融動(dòng)蕩、有關(guān)指標(biāo)的變化達(dá)到一定程度的時(shí)候?qū)?duì)短期資本流動(dòng)實(shí)行控制。這可使投資者認(rèn)識(shí)到控制是在非常時(shí)期采取的非常措施而不是隨心所欲的政策決定，提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的心理承受力，從而保持對(duì)該國(guó)政策的信心。

(二)提高政策對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受力。為防范國(guó)際短期資本流動(dòng)的負(fù)面影響，多數(shù)國(guó)家特別是一些發(fā)展中國(guó)家，采取了對(duì)國(guó)際短期資本流動(dòng)征稅、無補(bǔ)償準(zhǔn)備金要求、規(guī)定資金在境內(nèi)最短停留時(shí)間、外匯指定銀行制度、實(shí)時(shí)全額清算系統(tǒng)等必要的限制措施，并取得了一定成效。但是，從根本上說，有效防范國(guó)際短期資本沖擊的關(guān)鍵，是要選擇好符合本國(guó)國(guó)情的資本市場(chǎng)開放戰(zhàn)略和資本流動(dòng)管理制度，增強(qiáng)本國(guó)貨幣政策、財(cái)政政策和匯率政策等政策工具的合理搭配。國(guó)內(nèi)貨幣供給與外部關(guān)聯(lián)增大，因此，協(xié)調(diào)好穩(wěn)定匯率與吐放基礎(chǔ)貨幣增量的關(guān)系，保持靈活的匯率機(jī)制和充足的外匯儲(chǔ)備，較高的外匯儲(chǔ)備對(duì)減少投機(jī)性資本的沖擊有益。靈活的匯率制度，使短期資本流入、流出面臨很大的不確定性，成本提高，對(duì)抑制短期資本有益，同時(shí)在資本流入減少的情況下，緩解了外匯儲(chǔ)備的壓力。在財(cái)政政策上，可以運(yùn)用財(cái)政政策抵消增加貨幣供應(yīng)帶來的通貨膨脹壓力，維持均衡的匯率。另外，可采用征托賓稅的辦法。由銀行預(yù)扣5％的金融交易稅，如一年內(nèi)不匯出，可全額退稅，由此可增加投機(jī)成本，從政策效果上，既抑制了短期資本流入，又不影響長(zhǎng)期資本流動(dòng)，減輕投機(jī)性資本流動(dòng)的破壞性影響。

(三)加強(qiáng)區(qū)域和國(guó)際合作。由于香港的特殊地位，大量短期資本通過香港金融市場(chǎng)投機(jī)人民幣獲益。一種方式是通過購買能反映內(nèi)地市場(chǎng)的港元資產(chǎn)來間接獲益。短期資金在香港以港元買賣和持有具有大陸背景的公司而獲益。另一種方式是，外資先在香港短暫停留，然后通過香港路徑進(jìn)入內(nèi)地。自2004年6月美國(guó)進(jìn)行加息周期以來，港元和美元利率差異逐漸明顯。至2004年11月美聯(lián)儲(chǔ)第4次加息0.25厘時(shí)，香港貨幣市場(chǎng)的存貸款利率不但沒有按聯(lián)匯制的慣例上浮，反而多數(shù)銀行下調(diào)最優(yōu)惠利率0.125％，同時(shí)降低儲(chǔ)蓄存款利率0.115％，這是自香港1983年實(shí)行聯(lián)匯制以來，港美利率走勢(shì)首次出現(xiàn)背離2。所以要重點(diǎn)關(guān)注香港市場(chǎng)，加強(qiáng)與香港監(jiān)管當(dāng)局的合作。另外，隨著各國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，金融衍生工具迅速增加，對(duì)國(guó)際短期資本的管制難度越來越大，因?yàn)橥稒C(jī)者總能利用各國(guó)的政策的漏洞找到規(guī)避的手段。因此各國(guó)政府有必要加強(qiáng)合作，協(xié)調(diào)有關(guān)國(guó)際短期資本流動(dòng)的政策。充分利用IMF和世界銀行提供的信息，將國(guó)際資本流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

篇9

關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險(xiǎn)　國(guó)際監(jiān)管　資本管理　制度完善

中圖分類號(hào)：F830.49　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1006-1770(2009)07-07-04

這次金融危機(jī)揭示出目前國(guó)際監(jiān)管制度方面存在的許多問題，其中包括作為審慎監(jiān)管核心內(nèi)容的資本監(jiān)管制度。近年來，發(fā)達(dá)國(guó)家金融體系的規(guī)模不斷增大，與此同時(shí)整個(gè)金融體系的杠桿率也在不斷的提高。高杠桿率的加大意味著以股本形式存在的資本相對(duì)減少，由此加大了整個(gè)金融體系的脆弱性，并在危機(jī)降臨時(shí)造成嚴(yán)重的后果。

首先，危機(jī)表明，銀行用以彌補(bǔ)交易帳戶的資本嚴(yán)重不足。從2003年開始，許多發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行和投資銀行表內(nèi)項(xiàng)目迅速擴(kuò)張，尤其是總資產(chǎn)和衍生品頭寸迅速擴(kuò)張。然而，按照風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)或風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(VaR)計(jì)算的資產(chǎn)充足率卻沒有發(fā)生什么變化。這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，完全是因?yàn)楝F(xiàn)行資本監(jiān)管制度對(duì)交易帳戶的要求過于寬松，客觀上助長(zhǎng)了交易帳戶資產(chǎn)的猛增。表面上看，對(duì)于大量從事自營(yíng)交易業(yè)務(wù)的銀行來說，按VaR計(jì)算出的風(fēng)險(xiǎn)與銀行整個(gè)交易頭寸相比并沒有上升。但危機(jī)爆發(fā)時(shí)，人們才清楚地看到，作為風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量指標(biāo)的VAR值本身存在重大缺陷，交易帳戶的實(shí)際損失大大高于模型計(jì)算的數(shù)值，而且監(jiān)管部門對(duì)交易帳戶規(guī)定的資本要求也過低。

至此，2008年7月，巴塞爾委員會(huì)了《市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本充足率指引》(修定稿)以及《交易賬戶新增風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量指引》(修定稿)兩份征求意見稿。按照新的要求，使用內(nèi)部模型法計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的銀行，要同時(shí)計(jì)算10天持有期、99％置信度下一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求和壓力狀態(tài)下的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(stressed VaR)。另外，銀行還需計(jì)提交易帳戶新增風(fēng)險(xiǎn)的資本。初步測(cè)算表明，上述兩項(xiàng)修改內(nèi)容，將使交易帳戶的資本要求在目前的水平提高3倍左右，從而抑制銀行大量從事高風(fēng)險(xiǎn)的白營(yíng)交易活動(dòng)。

然而，更值得人們深刻反思的是，國(guó)際資本監(jiān)管制度還存在其它方面的重大缺陷。金融危機(jī)不僅表明交易帳戶規(guī)定的資本相對(duì)不足，而且商業(yè)銀行的總體資本同樣明顯也不充足。的確，在危機(jī)爆發(fā)時(shí)，歐美銀行的資本充足率完全達(dá)到了8％的最低要求。但在危機(jī)的影響下，銀行的資本水平迅速下跌，銀行不得不四處救助，乃至尋求政府注資。面對(duì)危機(jī)，銀行尤其缺少以普通股和盈余公積形式存在的核心一級(jí)資本，其它諸多形式的資本根本無法沖抵危機(jī)暴露出的各項(xiàng)損失，銀行的正常業(yè)務(wù)難以為續(xù)。

2009年4月，國(guó)際貨幣基金組織在《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》中指出，2009年至2010年，美國(guó)的資產(chǎn)減記規(guī)模估計(jì)可達(dá)4萬億美元，其中約三分之二將由銀行承擔(dān)?；鸾M織分別進(jìn)行了兩組測(cè)算，第一組測(cè)算表明，如果銀行恢復(fù)危機(jī)之前4％的杠桿率(即普通股與總資產(chǎn)的比)，美國(guó)銀行需要進(jìn)一步注資2750億美元，歐元區(qū)銀行需要進(jìn)一步注資3750億美元，英國(guó)銀行需要注資1250億美元，其他歐洲國(guó)家的銀行需要注資約1000億美元。第二組表明，如果銀行恢復(fù)90年代中期的6％的杠桿率，美國(guó)銀行需要約5000億美元，歐元區(qū)銀行需要約7250億美元，英國(guó)銀行需要約2500億美元，其他歐洲國(guó)家的銀行需要約2250億美元。

近期，美聯(lián)儲(chǔ)與財(cái)政部聯(lián)手推出的監(jiān)管資本評(píng)估項(xiàng)目(SCAP，SupervIsory Capital Assessment Program)同樣要求，在更加不利的宏觀環(huán)境下，相關(guān)的19家銀行控股公司的資本，到2010年底，一級(jí)資本充足率要達(dá)到6％，其中普通股的比例至少占到資本的4％。相比之下，目前花旗銀行的普通股僅占風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)2.3％，富國(guó)銀行的普通股的比例僅占風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的3.1％?？傮w來看，接受壓力測(cè)試的19家銀行中有10家需要增資，增資規(guī)模為746億美元。

國(guó)外大銀行資本并不充足的現(xiàn)實(shí)與資本監(jiān)管制度關(guān)系密切。1988年，巴塞爾委員會(huì)公布了眾所周知的資本協(xié)議。至今，100多個(gè)國(guó)家以不同的形式實(shí)施了資本協(xié)議，在此基礎(chǔ)上，部分新興市場(chǎng)國(guó)家也陸續(xù)開始實(shí)施2004年出臺(tái)的新資本協(xié)議。1988年的老協(xié)議事實(shí)上成為了商業(yè)銀行資本監(jiān)管的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。

老協(xié)議規(guī)定，銀行的資本不得低于風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的8％，而其中至少一半以上的資本應(yīng)該是高質(zhì)量的核心資本／一級(jí)資本。作為銀行資本的主要內(nèi)容，一級(jí)資本包括普通股和公積金(主要是盈余公積和少部分的資本公積)。面對(duì)金融危機(jī)的影響，制定資本監(jiān)管制度的發(fā)達(dá)國(guó)家公開承認(rèn)，1988年資本協(xié)議規(guī)定的資本充足率8％的最低標(biāo)準(zhǔn)，并非建立在商業(yè)銀行資本最佳水準(zhǔn)的科學(xué)理論基礎(chǔ)之上，而是考慮到各方利益后的妥協(xié)產(chǎn)物。這一指標(biāo)的確定，一是制止拉美債務(wù)危機(jī)影響下發(fā)達(dá)國(guó)家銀行資本金水平不斷下降的嚴(yán)重趨勢(shì)；二是創(chuàng)造平等的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，從提高及保持統(tǒng)一資本水平的角度出發(fā)，抑制日本商業(yè)銀行海外業(yè)務(wù)的迅猛擴(kuò)張，三是根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行的承受能力，量力而行，力求在較短的時(shí)間實(shí)現(xiàn)達(dá)到8％這一共同接受的目標(biāo)。

遺憾的是，事隔20多年后，發(fā)達(dá)國(guó)家在制定新資本協(xié)議時(shí)，延續(xù)以往的工作思路，繼續(xù)維持8％的資本水平不變。至此，雖然新協(xié)議采用諸多方法提高資本監(jiān)管制度的風(fēng)險(xiǎn)敏感度，對(duì)同類資產(chǎn)和不同類資產(chǎn)規(guī)定了不同的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，但在確定總體資本水平時(shí)，則仍以1998年資本協(xié)議基準(zhǔn)，甚至還允許使用復(fù)雜計(jì)量工具的銀行在幾年的時(shí)間內(nèi)減少5％至20％的資本。毫無疑問，新協(xié)議比老協(xié)議要科學(xué)得多，特別是在于新協(xié)議引進(jìn)了利用銀行內(nèi)部評(píng)級(jí)體系生成的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量指標(biāo)，計(jì)算監(jiān)管部門規(guī)定的資本充足率，如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的模型法、信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部評(píng)級(jí)法和操作風(fēng)險(xiǎn)的高級(jí)計(jì)量法等。運(yùn)用復(fù)雜的計(jì)量技術(shù)和銀行內(nèi)部的計(jì)量指標(biāo)計(jì)算資本充足率，大大提高了資本監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)敏感度，但同時(shí)還帶來了新問題。一是高度的風(fēng)險(xiǎn)敏感度極大地加大資本監(jiān)管制度的復(fù)雜性，監(jiān)管部門似乎要不斷出臺(tái)各類規(guī)章，規(guī)范對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品的資本處理方法。二是由于采用了有關(guān)各類風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性及其許多假設(shè)條件不夠?qū)徤?，銀行用來計(jì)算監(jiān)管資本的經(jīng)濟(jì)資本模型低估了實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)水平和所需要的資本水平。

誠(chéng)然，迄今為止，沒有哪個(gè)監(jiān)管部門能夠回答，最合理的資本充足率究竟應(yīng)該是百分之幾。但是，金融危機(jī)明確表明，發(fā)

達(dá)國(guó)家的銀行，特別是國(guó)際化大銀行的資本并不充足，尤其是核心資本不足。考慮銀行破產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，提高商業(yè)銀行資本的質(zhì)量以及總體資本水平，勢(shì)在必行，即便這意味著提高銀行經(jīng)營(yíng)成本及降低盈利能力。

金融危機(jī)還促使人們進(jìn)一步關(guān)注與總體資本水平同等重要的另外一個(gè)問題，即資本的純潔性或質(zhì)量問題。老協(xié)議規(guī)定，8％的最低資本要求，其中至少一半以上的資本是一級(jí)資本，其余部分可以由二級(jí)資本組成。另外，老協(xié)議還規(guī)定，專門用于彌補(bǔ)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的三級(jí)資本，即類似于二級(jí)的短期次級(jí)債券。在發(fā)達(dá)國(guó)家大銀行再三要求下，1998年巴塞爾委員會(huì)專門還一項(xiàng)有關(guān)一級(jí)資本的通知，這就是業(yè)內(nèi)人稱之的所謂“悉尼協(xié)議”(詳見專欄1)，允許一級(jí)資本可以包括所謂創(chuàng)新資本工具，如非積累的優(yōu)先股和同時(shí)具有債務(wù)及股本特點(diǎn)的所謂混合資本工具，同時(shí)規(guī)定其上限不超過一級(jí)資本的15％。

然而，許多發(fā)達(dá)國(guó)家監(jiān)管部門對(duì)于一級(jí)資本的口徑根本不統(tǒng)一，而且在執(zhí)行這一規(guī)定時(shí)，大打折扣?，F(xiàn)實(shí)中，這些國(guó)家允許創(chuàng)新資本工具可占到一級(jí)資本的一半。由此計(jì)算下來，真正高質(zhì)量由普通股和公積金構(gòu)成的一級(jí)資本僅占到風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的2％，遠(yuǎn)不是人們想當(dāng)然的4％。

專欄1：巴塞爾委員會(huì)關(guān)于混合一級(jí)資本工具的口徑

根據(jù)1998年巴塞爾委員會(huì)對(duì)于混合一級(jí)資本工具的規(guī)定混合一級(jí)資本工具須具有如下基本特征

長(zhǎng)期資本，

已發(fā)行并已繳足資本金，

非累積利息，

在持續(xù)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)上可吸收銀行的損失，

受償順序排在銀行存款人、一般債權(quán)人及所有其他債務(wù)之后，

發(fā)行人或關(guān)聯(lián)實(shí)體沒有提供擔(dān)?；虮Ｕ?，也沒有其他的安排可以在法律上或經(jīng)濟(jì)上提高混合一級(jí)資本相對(duì)銀行債權(quán)人的索賠地位，

在至少發(fā)行五年后，發(fā)行人可擁有贖回選擇權(quán)，但贖回須經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)，

若發(fā)行人在至少發(fā)行十年后贖回，則息票遞增，但遞增幅度不得高于以下兩項(xiàng)中的其中一項(xiàng)(取決于各國(guó)監(jiān)管規(guī)定)：100基點(diǎn)，減初始指數(shù)基準(zhǔn)與遞增后指數(shù)基準(zhǔn)的掉期利差；或初始信用利差的50％，減初始指數(shù)基準(zhǔn)與遞增后指數(shù)基準(zhǔn)的掉期利差。

此外，對(duì)于該類工具的特征還有一些其他要求：

工具的主要特征必須予以公開披露且便于理解；

發(fā)行銀行必須能在沒有任何限制的情況下立即獲得所籌資金，或如果發(fā)行是通過一個(gè)特設(shè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行的，發(fā)行銀行能早在該行的財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化之前獲得所籌資金；

銀行必須擁有對(duì)分配時(shí)間的全權(quán)處理權(quán)，只需遵守事先豁免的銀行普通股分配，且銀行必須能全額獲得這些豁免支付；

只能用可分配資金進(jìn)行分配；如果分配事項(xiàng)已設(shè)定，它們不可以根據(jù)發(fā)行人的信用狀況進(jìn)行重設(shè)。

在監(jiān)管待遇方面，巴塞爾協(xié)議同時(shí)還規(guī)定，若有明顯的特征(不包括單純的回購期權(quán))可能導(dǎo)致工具被贖回，則該非普通一級(jí)資本的發(fā)行總額不得超過一級(jí)資本總額的15％，例如帶有“經(jīng)濟(jì)性”(Economlc Maturity)或最終到期日的”創(chuàng)新型”混合一級(jí)資本工具可計(jì)入銀行資本的限額就只能在一級(jí)資本總額15％范圍內(nèi)，因?yàn)榛旌弦患?jí)資本工具是索償順序排在二級(jí)資本之后、股本之前的混合資本形式，通常被用于為銀行的股本基礎(chǔ)提供額外的杠桿。

由于監(jiān)管部門允許將混合資本工具計(jì)入一級(jí)資本，客觀上促進(jìn)了混合資本工具市場(chǎng)的發(fā)展。一方面，因?yàn)槭找媛瘦^高，而且在一定程度還有普通股提供保護(hù)，混合資本工具吸引了諸多投資者。另一方面，銀行大量發(fā)行這類工具，用于擴(kuò)大表內(nèi)業(yè)務(wù)的規(guī)模、支持并購融資，特別是提高一級(jí)資本的比例。由此，混合資本在銀行一級(jí)資本所占的比例很高。有數(shù)據(jù)表明，從1998年以來，英國(guó)銀行大致發(fā)行了1000億英鎊的創(chuàng)新混合資本工具，其規(guī)模高達(dá)銀行公開籌集的核心資本的66％。一級(jí)資本的提高，又進(jìn)一步擴(kuò)大了銀行發(fā)行長(zhǎng)期次級(jí)債券，作為滿足監(jiān)管要求的二級(jí)資本。與此同時(shí)，混合資本工具市場(chǎng)的創(chuàng)新也層出不窮。所謂升級(jí)(step-up，即在發(fā)行滿較長(zhǎng)時(shí)間時(shí)，如10年時(shí)，仍不被贖回，提高原有的發(fā)行利率，以滿足投資者對(duì)長(zhǎng)期限債券品種投資的利息償付要求)和積累支付股息的特點(diǎn)，進(jìn)一步削弱了這類工具彌補(bǔ)損失和方便可用的資本屬性。

不僅如此，前幾年，在迷信市場(chǎng)力量的思想指導(dǎo)下，一些發(fā)達(dá)國(guó)家的監(jiān)管部門還推崇銀行發(fā)行次級(jí)債券，以提高市場(chǎng)力量的約束作用，輔助監(jiān)管部門加強(qiáng)監(jiān)管。這里提到的市場(chǎng)約束主要是指：存款人、債權(quán)人、銀行股東和銀行的交易對(duì)手等利益相關(guān)者會(huì)密切關(guān)注銀行的經(jīng)營(yíng)情況，并在必要時(shí)采取一定的措施，影響與該銀行有關(guān)的利率和資產(chǎn)價(jià)格，從而通過金融市場(chǎng)對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生約束作用。對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的銀行，債券持有人可能要求更高的利息。交易對(duì)手將要求較高的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)差、額外的抵押物等，使銀行付出更高成本。而被視為經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、管理完善的銀行則會(huì)從市場(chǎng)獲得更有利的條件。這樣，市場(chǎng)壓力將鼓勵(lì)銀行有效配置資金，控制風(fēng)險(xiǎn)。他們認(rèn)為，次級(jí)債券是具有很強(qiáng)的市場(chǎng)約束力的一種金融工具。作為次級(jí)債券強(qiáng)有力的支持者之一，美聯(lián)儲(chǔ)曾建議強(qiáng)制性要求所有銀行發(fā)行一定比例的次級(jí)債券，依賴市場(chǎng)約束的力量以達(dá)到加強(qiáng)銀行監(jiān)管的目的。而且，一些新興市場(chǎng)國(guó)家，如阿根廷銀行已經(jīng)采取了這種做法。

然而，當(dāng)銀行發(fā)生損失時(shí)，銀行需要?jiǎng)佑脺?zhǔn)備金彌補(bǔ)損失，當(dāng)準(zhǔn)備金不足以彌補(bǔ)損失時(shí)，則需動(dòng)用資本。次級(jí)債券是在清償順序上排在存款和高級(jí)債券之后，優(yōu)先股和普通股之前的債券品種。在銀行破產(chǎn)清算時(shí)，其獲得償付的順序排在銀行的權(quán)益之前。所以，對(duì)于希望正常持續(xù)經(jīng)營(yíng)的銀行來說，次級(jí)債券沒有任何彌補(bǔ)損失的能力。

具體來說，面對(duì)金融危機(jī)，許多發(fā)達(dá)國(guó)家銀行的準(zhǔn)備金并未提足。面對(duì)巨額的減計(jì)，銀行不得不運(yùn)用資本來沖減超出準(zhǔn)備金部分的非預(yù)計(jì)損失。而真正能夠用于沖減這類損失的只能是核心資本，即普通股和公積金。核心資本不足時(shí)，銀行則需考慮注資，增加普通股，甚至是被迫接受政府救助計(jì)劃下的注資。在這種情況下，不論是非積累的優(yōu)先股還是兼而具有債務(wù)及股本特點(diǎn)的混合資本工具，都無法用來彌補(bǔ)損失，更不用考慮作為二級(jí)資本的長(zhǎng)期次級(jí)債券以及作為三級(jí)資本的短期次級(jí)債券。將各類創(chuàng)新資本工具視作資本，削弱了資本彌補(bǔ)損失的能力，同時(shí)也沒有發(fā)揮幫助監(jiān)管部門約束銀行經(jīng)營(yíng)行為的作用。從監(jiān)管制度角度上看，重視核心資本，修改資本的口徑勢(shì)在必行。

近期，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)已經(jīng)表示，整個(gè)銀行體系的資本需要進(jìn)一步加強(qiáng)，銀行的最低資本充足率應(yīng)高于當(dāng)前新資本協(xié)議的規(guī)定。然而，具體的評(píng)估工作及修訂工作要等到2010年才能啟動(dòng)。這主要是考慮到，受危機(jī)的影響，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)衰退；銀行一方面要；中銷損失，另一方面要繼續(xù)發(fā)放貸款，資本充足率呈下降的趨勢(shì)。此時(shí)，要求銀行進(jìn)一步提高資本充足率，大大超過了他們的承受能力，將影響銀行正常的放貸能力，影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

然而，英國(guó)金融服務(wù)局還是有所行動(dòng)，開始修改資本充足

率指標(biāo)，要求由普通股和盈余公積組成的所謂核心一級(jí)資本必須達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的4％，不論經(jīng)濟(jì)周期處于何種狀況，核心一級(jí)資本都要保持在風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)4％的水平，而總的一級(jí)資本充足率要保持在8％的水平。不僅如此，英國(guó)金融服務(wù)局還考慮，為了緩解資本監(jiān)管的順周期性，在經(jīng)濟(jì)處于上行時(shí)期頂峰時(shí)，另外要求商業(yè)銀行在4％核心一級(jí)資本的水平上再多持有2％－3％的動(dòng)態(tài)資本金。

在許多方面，中國(guó)的資本監(jiān)管制度大量借鑒了發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)。但是在資本構(gòu)成方面，監(jiān)管部門堅(jiān)持審慎監(jiān)管，沒有盲從地引進(jìn)各類創(chuàng)新資本工具，從而保證了商業(yè)銀行資本的質(zhì)量(見專欄2)。當(dāng)然，這在一定程度也與我國(guó)資本市場(chǎng)工具尚不發(fā)達(dá)不無關(guān)系。

目前，中國(guó)監(jiān)管部門允許部分次級(jí)債券計(jì)入二級(jí)資本，次級(jí)債券具有可“升級(jí)”的特點(diǎn)，但未引入作為抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)三級(jí)資本的短期次債券，更沒有引入國(guó)外流行的混合一級(jí)資本工具。銀行資本的質(zhì)量也很高，一級(jí)資本占到總資本的80％以上，次級(jí)債券僅占一級(jí)資本的10％多點(diǎn)。

幾年前，在國(guó)外監(jiān)管理念。特別是國(guó)外投資銀行的誤導(dǎo)下，我國(guó)部分商業(yè)銀行也認(rèn)為，發(fā)行混合一級(jí)資本債券順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律和商業(yè)銀行實(shí)際發(fā)展的需求，并且參照國(guó)外的作法提出了具體的發(fā)行方案，如：混合一級(jí)資本是有期限的，如30年期，10年后可贖回：銀行不贖回時(shí)，適當(dāng)提高債券利率(即“升級(jí)”，step―up)，無力支付普通股股利時(shí)，銀行仍要支付利息等?？偠灾?，確定這類工具作為監(jiān)管資本的條件，比國(guó)外的類似工具還要寬松。

篇10

關(guān)鍵詞：資本監(jiān)管；貸款規(guī)模；信貸擴(kuò)張

中圖分類號(hào)：F830　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1006－1428(2011)05－0060－05

一、引言

本輪金融危機(jī)發(fā)生以來，西方各國(guó)開始反思現(xiàn)有的金融監(jiān)管制度。其中，改革現(xiàn)有的資本監(jiān)管制度，補(bǔ)充杠桿率監(jiān)管，完善資本監(jiān)管體系，成為許多國(guó)家的共識(shí)。2009年2月和9月，巴塞爾委員會(huì)先后公布了銀行監(jiān)管改革的總體戰(zhàn)略和框架性文件，2009年12月了《增強(qiáng)銀行體系穩(wěn)健性》和《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)測(cè)的國(guó)際框架》(征求意見稿)，標(biāo)志著全球主要經(jīng)濟(jì)體就銀行監(jiān)管改革達(dá)成重要共識(shí)。從我國(guó)的情況來看。我國(guó)銀行業(yè)受本輪金融危機(jī)的影響較小，盡管如此，監(jiān)管當(dāng)局依然高度關(guān)注此次金融危機(jī)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)產(chǎn)生的影響，出臺(tái)了多個(gè)文件不斷補(bǔ)充和完善現(xiàn)有資本監(jiān)管體系。

我國(guó)的資本監(jiān)管制度最早始于1995年，1995年開始實(shí)施的《商業(yè)銀行法》統(tǒng)一了商業(yè)銀行資本充足率的計(jì)算方法與資本計(jì)提辦法，首次規(guī)定商業(yè)銀行的最低資本充足率不得低于8％。然而由于資本監(jiān)管的后續(xù)管理辦法沒有制定，加之我國(guó)商業(yè)銀行的歷史包袱問題，相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)，最低資本要求并沒有得到嚴(yán)格執(zhí)行，這種情形一直持續(xù)到2004年銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》的出臺(tái)?，F(xiàn)有的研究發(fā)現(xiàn)，1995－2003年間資本監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)行為與借貸行為沒有顯著的約束作用，并沒有取得預(yù)期的效果，學(xué)術(shù)界把這一時(shí)期稱之為資本“軟約束”時(shí)期(趙錫軍、王勝邦，2007)。2004年3月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)在巴塞爾新、舊兩個(gè)資本協(xié)議的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)銀行業(yè)的實(shí)踐，制定了《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》，該辦法規(guī)定商業(yè)銀行在2007年1月1日之前必須滿足8％的最低資本要求，對(duì)于未達(dá)標(biāo)銀行，銀監(jiān)會(huì)給予一定的緩沖期，緩沖期后依舊沒有達(dá)標(biāo)的銀行，將對(duì)其制定更嚴(yán)格的監(jiān)管制度，如限制業(yè)務(wù)擴(kuò)張、調(diào)整管理層、直至撤銷銀行營(yíng)業(yè)資格等。相比1995年《商業(yè)銀行法》的相關(guān)規(guī)定，2004年的資本監(jiān)管制度更為嚴(yán)格，對(duì)不同資本水平的銀行制定了差異化的監(jiān)管政策，未達(dá)標(biāo)銀行將受到更多限制。因此，我國(guó)嚴(yán)格意義上的資本監(jiān)管制度始于2004年。

二、商業(yè)銀行資本充足率現(xiàn)狀

自2004年《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》實(shí)施之后，各銀行紛紛制定了資本補(bǔ)充計(jì)劃來應(yīng)對(duì)監(jiān)管要求，銀行的資本水平大幅度提高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力顯著增強(qiáng)。根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)2009年的統(tǒng)計(jì)年報(bào)顯示，截至2009年12月份末，我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率達(dá)標(biāo)的銀行已有239家，比年初增加35家；達(dá)標(biāo)銀行資產(chǎn)占商業(yè)銀行總資產(chǎn)的100％。為了細(xì)分每一類型商業(yè)銀行資本充足率的變動(dòng)情況，本文依據(jù)監(jiān)管當(dāng)局的銀行分類方法，將所有商業(yè)銀行分為國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行與農(nóng)村商業(yè)銀行四類。根據(jù)四類商業(yè)銀行1998－2009年年報(bào)披露的數(shù)據(jù)。繪制了各類銀行的資本充足率趨勢(shì)圖，見圖1。

總體來看，我國(guó)商業(yè)銀行的資本充足率變動(dòng)以2004年為拐點(diǎn)，呈“V”字型變動(dòng)趨勢(shì)。2004年之前資本充足率不斷下降，到2000年所有商業(yè)銀行的加權(quán)資本充足率最低，僅為6.27％。2004年資本監(jiān)管制度實(shí)施之后，資本充足率開始回升，到2009年底商業(yè)銀行的加權(quán)資本充足率達(dá)到了11.77％。資本充足率的提升可以增強(qiáng)商業(yè)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。此外，從圖中可知，1998－2009年間不同銀行的資本充足率變動(dòng)趨勢(shì)有一定的差異。從1999年開始，國(guó)有商業(yè)銀行開始了新一輪的改革，國(guó)家成立專門的資產(chǎn)管理公司剝離了四大商業(yè)銀行的壞賬，對(duì)商業(yè)銀行增資擴(kuò)股，補(bǔ)充資本金，啟動(dòng)國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革、引入戰(zhàn)略投資者提升銀行管理水平等，從改革的效果來看，這些措施顯著提高了國(guó)有商業(yè)銀行的資本水平，銀行的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力有所提升。到2009年底，工、農(nóng)、中、建四家國(guó)有商業(yè)銀行的資本充足率分別達(dá)到了13.06、9.41、13.43、10.17，資本質(zhì)量不斷提高。而同時(shí)期沒有開展改革的股份制商業(yè)銀行與城市商業(yè)銀行的資本充足率在2004年下降較快，2004年《資本充足率管理辦法》開始實(shí)施之后，兩類銀行分別制定了資本補(bǔ)充計(jì)劃，資本充足率開始不斷上升，到2008年底，股份制商業(yè)銀行的加權(quán)資本充足率為11.06％，而城市商業(yè)銀行2009年底的加權(quán)資本充足率達(dá)到了13.86％，是所有銀行中資本充足率最高的一類銀行。農(nóng)村商業(yè)銀行由于成立較晚，沒有歷史包袱，資本充足率一直在高位運(yùn)行。

三、資本監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行貸款規(guī)模的影響及原因分析

衡量商業(yè)銀行貸款規(guī)模的指標(biāo)主要有兩種：第一種是絕對(duì)指標(biāo)，使用本會(huì)計(jì)年度商業(yè)銀行各類貸款余額作為貸款規(guī)模的衡量指標(biāo)；第二種是相對(duì)指標(biāo)，使用貸款余額與銀行總資產(chǎn)的比例作為衡量指標(biāo)。絕對(duì)指標(biāo)較為直觀，使用貸款余額可以對(duì)銀行規(guī)模進(jìn)行縱向比較，但是它無法解決不同銀行間的橫向比較問題。鑒于本文的研究目的，我們使用了相對(duì)指標(biāo)比較資本監(jiān)管制度對(duì)不同銀行的影響。對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行而言，信貸資產(chǎn)是其最重要的資產(chǎn)，各銀行將一半以上的資產(chǎn)運(yùn)用到信貸資產(chǎn)中去。信貸資產(chǎn)帶來的利息收入，是商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)收入的主要來源，我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)信貸資產(chǎn)的依賴程度較高。因此，銀行貸款占比的變動(dòng)，實(shí)質(zhì)上是商業(yè)銀行的資產(chǎn)配置行為的結(jié)果。通過對(duì)貸款占比的分析我們可以看出商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)趨勢(shì)。

使用我國(guó)商業(yè)銀行1999－2009年貸款規(guī)模的數(shù)據(jù)，本文繪制了我國(guó)各類銀行的貸款占比變動(dòng)情況，具體結(jié)果見圖2?？傮w而言，我國(guó)商業(yè)銀行貸款比例以2004年為拐點(diǎn)呈倒“V”形狀變動(dòng)。2004年之前所有商業(yè)銀行的簡(jiǎn)均貸款占比不斷提高，到2004年達(dá)到最高值60.98％，2004年之后所有銀行的貸款占比不斷下降，銀行將資產(chǎn)更多地配置到非信貸資產(chǎn)中去，這說明，資本監(jiān)管制度對(duì)銀行的資產(chǎn)配置行為產(chǎn)生了較強(qiáng)的約束作用，資本管制實(shí)施之后，銀行貸款的相對(duì)規(guī)模下降。

分銀行類型來看，不同類型的銀行貸款占比有一定的差異。國(guó)有商業(yè)銀行一直致力于資產(chǎn)的多元化配置以降低貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)，改變以往單純依賴貸款的經(jīng)營(yíng)思路。從圖中結(jié)果來看，國(guó)有商業(yè)銀行的貸款占比一直呈下降趨勢(shì)，其貸款占總資產(chǎn)的比重從1999

年的60.34％下降到2009年底的50.56％，下降了9.78個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度較大。而股份制商業(yè)銀行與城市及農(nóng)村商業(yè)銀行等中小銀行的貸款占比變動(dòng)與國(guó)有商業(yè)銀行不同，基本呈倒“V”形變動(dòng)。其中，股份制商業(yè)銀行的變動(dòng)幅度最大，結(jié)果顯示，2004年底股份制商業(yè)銀行的貸款占比達(dá)到63.68％，是所有商業(yè)銀行中最高的。

資本監(jiān)管制度對(duì)貸款規(guī)模的影響主要通過風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)系數(shù)來實(shí)現(xiàn)。在2004年《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》中，銀監(jiān)會(huì)依據(jù)商業(yè)銀行資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小，對(duì)不同類型的資產(chǎn)制定了不同的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)系數(shù)。高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)被賦予了更高的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)系數(shù)。要求計(jì)提更多的資本。相比而言，信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)較高，根據(jù)2004年辦法的規(guī)定，除了個(gè)人住房抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)系數(shù)為50％之外，公司貸款和其他個(gè)人貸款的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)系數(shù)均為100％，是所有資產(chǎn)構(gòu)成中比例最高的。因此，資本監(jiān)管制度實(shí)施之后，資本水平成為了影響商業(yè)銀行資產(chǎn)配置行為的重要因素。在資本監(jiān)管的壓力下，各銀行的貸款規(guī)模普遍下降。

四、資本監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行信貸擴(kuò)張的影響及原因

資本監(jiān)管制度不僅影響了商業(yè)銀行貸款的相對(duì)規(guī)模，還可以約束銀行信貸擴(kuò)張的速度。為研究資本監(jiān)管制度對(duì)信貸擴(kuò)張的影響，本文使用貸款的增長(zhǎng)率作為銀行信貸擴(kuò)張的衡量指標(biāo)。在數(shù)值上，貸款增長(zhǎng)率等于本期貸款余額減去上期貸款余額，再除以上期貸款余額的比例。

(一)我國(guó)銀行類金融機(jī)構(gòu)信貸擴(kuò)張的趨勢(shì)

根據(jù)中國(guó)人民銀行及銀監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，本文總結(jié)了1999－2009年全國(guó)銀行類金融機(jī)構(gòu)存貸款增長(zhǎng)率的變動(dòng)情況。具體結(jié)果可見表1。

表1統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2000年以來，我國(guó)銀行類金融機(jī)構(gòu)的存貸款余額不斷上升，1999年底，全國(guó)銀行類金融機(jī)構(gòu)存貸款余額分別為10.88萬億元與9.37萬億元，到2009年底，這一數(shù)字分別達(dá)到了61.2萬億元與42.56萬億元，2009年存貸款余額是1999年的5.63倍、4.53倍，增長(zhǎng)幅度較大。從增長(zhǎng)速度來看，2000－2009年間，存款增長(zhǎng)率與貸款增長(zhǎng)率基本保持一致，在此期間，貸款增長(zhǎng)率隨資本管制政策出現(xiàn)一定的波動(dòng)，在資本管制之前，貸款增長(zhǎng)率不斷上升，到2003年底貸款增長(zhǎng)率達(dá)到了21.46％，資本管制實(shí)施后，我國(guó)銀行類金融機(jī)構(gòu)貸款增速呈現(xiàn)出先降后增的趨勢(shì)。2004年資本充足管制正式實(shí)施，從數(shù)據(jù)來看，2004年銀行類金融機(jī)構(gòu)貸款增速僅為11.07％，較2003年下降了10.39個(gè)百分點(diǎn)，信貸擴(kuò)張速度明顯下降，此后我國(guó)商業(yè)銀行減緩了貸款增速，2005年貸款增速僅為9.69％。從2006年開始，貸款增速開始穩(wěn)步上漲，到2009年底，全國(guó)銀行類金融機(jī)構(gòu)貸款增速達(dá)到了32.94％。

總體來看，資本監(jiān)管制度實(shí)施之后，我國(guó)商業(yè)銀行信貸擴(kuò)張的速度普遍下降，資本管制約束了銀行的信貸供給能力。之所以出現(xiàn)這種現(xiàn)象，可以從貸款的供給與需求兩個(gè)角度進(jìn)行分析。

首先，從貸款供給的角度來看，資本管制后，發(fā)放貸款要消耗更多的銀行資本，為了滿足最低資本要求，商業(yè)銀行可以通過政府注資、引入戰(zhàn)略投資者、上市融資、發(fā)行次級(jí)債券、利潤(rùn)留存等方式不斷補(bǔ)充資本。但是由于我國(guó)多數(shù)城市及農(nóng)村商業(yè)銀行規(guī)模較小、且大都沒有上市，主要通過利潤(rùn)留存的方式補(bǔ)充資本，渠道較為狹隘，依賴外部融資補(bǔ)充資本尚面臨較大困難，因此資本補(bǔ)充并非商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)資本監(jiān)管的首要對(duì)策。而加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有資本的管理，提高資本使用效率才是商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)資本監(jiān)管的首要對(duì)策。資本監(jiān)管制度加速了商業(yè)銀行調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的進(jìn)程，鑒于貸款對(duì)資本的消耗程度較大，商業(yè)銀行會(huì)加速業(yè)務(wù)多元化的進(jìn)程，通過金融創(chuàng)新及中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，不斷降低對(duì)貸款利息收入的依賴，轉(zhuǎn)而尋求對(duì)低資本消耗或零資本消耗的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。因此。銀行主動(dòng)降低了信貸資產(chǎn)的擴(kuò)張速度。

其次，從貸款需求的角度來看，資本監(jiān)管制度的實(shí)施為商業(yè)銀行積極監(jiān)督借款人的行為提供了正向激勵(lì)。資本充足管制實(shí)施之后，資本成為了商業(yè)銀行尤為稀缺的資源。為減少不良貸款對(duì)資本的消耗，銀行會(huì)加強(qiáng)對(duì)借款人投資行為的監(jiān)督，降低道德風(fēng)險(xiǎn)。Kopecky and VanHoose(2006)的“監(jiān)督成本”假說認(rèn)為，由于銀行與借款人之間存在信息不對(duì)稱，銀行面臨借款人冒險(xiǎn)行為的道德風(fēng)險(xiǎn)。銀行可以監(jiān)督借款人行為以降低風(fēng)險(xiǎn)水平，但這一監(jiān)督行為存在一定的成本。存在資本管制的情況下，銀行為了避免企業(yè)的過度冒險(xiǎn)而對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生不利影響，會(huì)積極監(jiān)督企業(yè)行為，但監(jiān)督成本的存在會(huì)提高貸款利率，這會(huì)抑制一部分貸款需求，貸款增速下降。

(二)資本水平對(duì)銀行信貸擴(kuò)張的影響

資本監(jiān)管制度實(shí)施之后，商業(yè)銀行自身的資本充足水平對(duì)信貸擴(kuò)張產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性的影響。由于信貸資產(chǎn)對(duì)資本的消耗較多，因此，商業(yè)銀行會(huì)根據(jù)自身的資本水平選擇信貸擴(kuò)張的速度。一般而言，資本水平較高的銀行面臨的資本監(jiān)管壓力較小，信貸擴(kuò)張的速度也較高；資本水平較低的銀行面臨的資本監(jiān)管壓力較大，為滿足最低資本要求，這類銀行會(huì)降低信貸擴(kuò)張的速度。

為了比較不同資本水平銀行信貸擴(kuò)張的差異，本文依據(jù)商業(yè)銀行資本充足率的高低，將所有銀行依次分為資本充足銀行、資本受約束銀行與資本不足銀行三類，分別比較2004－2009年間三類銀行在貸款增長(zhǎng)率方面的差異。其中，資本充足銀行是指資本充足率高于10％的銀行，資本受約束銀行的資本充足率在8％－10％之間，而資本不足銀行的資本充足率低于8％。除此之外，對(duì)相同資本水平的銀行，本文還比較了國(guó)有及股份制商業(yè)銀行與城市、農(nóng)村商業(yè)銀行在貸款增長(zhǎng)率方面的差異性，具體結(jié)果可見表2。

表2結(jié)果表明，最低資本要求實(shí)施以來。資本充足率對(duì)銀行貸款增長(zhǎng)率開始發(fā)揮約束作用，表中除2004年之外，其他各年度資本不足銀行的貸款增長(zhǎng)率均低于資本受約束銀行及資本充足銀行，以2009為例，資本不足銀行的平均貸款增長(zhǎng)率為23.13％，而同期資本充足銀行的貸款增長(zhǎng)率為37.36％，比前者多出14.23個(gè)百分點(diǎn)，隨著資本管制的實(shí)施，商業(yè)銀行的貸款增速體現(xiàn)出較強(qiáng)的資本差異。銀行規(guī)模方面，表2統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，同樣是資本充足銀行，國(guó)有及股份制商業(yè)銀行的貸款增長(zhǎng)率要高出城市及農(nóng)村商業(yè)銀行5－10個(gè)百分點(diǎn)，體現(xiàn)出一定的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。但是這一規(guī)模優(yōu)勢(shì)對(duì)于資本受約束銀行及資本不足銀行則不適用。

本文認(rèn)為這種規(guī)模差異，主要是由銀行的融資約束水平引起的。一般而言，銀行要滿足監(jiān)管當(dāng)局的資本充足率要求，一是不斷補(bǔ)充資本，二是降低資本消耗多的資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。而銀行的融資約束主要作用于第一種――補(bǔ)充資本。在我國(guó)，商業(yè)銀行補(bǔ)充資本主要通過以下幾種渠道進(jìn)行：利潤(rùn)轉(zhuǎn)增、上市融資、政府注資、發(fā)行次級(jí)債、發(fā)行混合資本債、發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債等。在這些補(bǔ)充渠道中，利潤(rùn)轉(zhuǎn)增、上市融資、政府注資三者主要是核心資本的補(bǔ)充渠道，而發(fā)

行次級(jí)債、發(fā)行混合資本債、發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債等主要是附屬資本的補(bǔ)充渠道。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)2008年年報(bào)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年主要商業(yè)銀行資本補(bǔ)充來源分布中，政府注資的比重最高，達(dá)到了31％，其余依次是利潤(rùn)轉(zhuǎn)增23％，發(fā)行次級(jí)債17％、上市融資9％。我們注意到，在這些補(bǔ)充資本渠道中，國(guó)有商業(yè)銀行與股份制商業(yè)銀行主要依靠政府注資、次級(jí)債與上市融資作為補(bǔ)充渠道，而我國(guó)大多數(shù)城市商業(yè)銀行與農(nóng)村商業(yè)銀行都沒有上市、很難獲得政府注資、規(guī)模偏小又將其隔離在發(fā)行次級(jí)債門外，因此，城市商業(yè)銀行與農(nóng)村商業(yè)銀行主要依賴?yán)麧?rùn)轉(zhuǎn)增來補(bǔ)充資本。利潤(rùn)轉(zhuǎn)增補(bǔ)充資本與發(fā)行次級(jí)債、上市融資、再融資相比，一是期限較長(zhǎng)，二是額度有限，因此通過利潤(rùn)轉(zhuǎn)增補(bǔ)充資本的商業(yè)銀行對(duì)資本監(jiān)管的反應(yīng)較慢、一旦其資本水平臨近或低于最低資本要求，其不能短時(shí)間內(nèi)迅速補(bǔ)充資本，在這種情況之下，商業(yè)銀行只能通過調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例來滿足資本監(jiān)管要求，貸款占比會(huì)下降，因此資本水平對(duì)城市及農(nóng)村商業(yè)銀行的貸款占比具有較強(qiáng)的約束作用，資本充足率較低或者資本不足的銀行其貸款占比會(huì)顯著下降。相比之下。國(guó)有及股份制商業(yè)銀行受到的融資約束較少。能夠在很短的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)充資本，因此，資本水平對(duì)國(guó)有及股份制商業(yè)銀行的貸款占比約束作用較弱。

五、結(jié)論與啟示

本文使用我國(guó)175家商業(yè)銀行1998－2009年間的貸款數(shù)據(jù)，分析了資本監(jiān)管制度對(duì)銀行貸款的影響，并結(jié)合理論與實(shí)際總結(jié)了相關(guān)原因。本文發(fā)現(xiàn)，自監(jiān)管當(dāng)局實(shí)施更為嚴(yán)厲的資本充足率管制政策之后，商業(yè)銀行的貸款規(guī)模減少、信貸擴(kuò)張速度有所下降，資本管制對(duì)信貸擴(kuò)張的約束作用開始顯現(xiàn)。在我國(guó)，貸款是商業(yè)銀行最重要的生息資產(chǎn)，一直占據(jù)商業(yè)銀行資產(chǎn)份額的半壁江山。貸款利息收入也是多數(shù)商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)收入的主要來源。在這一制度背景下，由于最低資本要求的實(shí)施，商業(yè)銀行減緩了信貸擴(kuò)張的速度。本文認(rèn)為這會(huì)對(duì)商業(yè)銀行自身產(chǎn)生以下影響。

首先，資本監(jiān)管為銀行加強(qiáng)對(duì)貸款的監(jiān)督與管理提供了正向激勵(lì)。資本監(jiān)管制度實(shí)施之后，對(duì)商業(yè)銀行而言，資本成為了尤為稀缺的資源，為了滿足最低資本要求，商業(yè)銀行通過政府注資、引入戰(zhàn)略投資者、上市融資、發(fā)行次級(jí)債券、利潤(rùn)留存等方式不斷補(bǔ)充資本。由于我國(guó)多數(shù)中小型商業(yè)銀行面臨較大的融資約束，資本補(bǔ)充的渠道較為狹隘，因此資本補(bǔ)充并非商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)資本監(jiān)管的首要對(duì)策。而加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有資本的管理，提高資本使用效率才是商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)資本監(jiān)管的首要對(duì)策。根據(jù)現(xiàn)行的資本計(jì)提辦法，加強(qiáng)對(duì)貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理是銀行資本管理的重點(diǎn)，由于商業(yè)銀行核銷不良貸款需要?jiǎng)佑米杂匈Y本存量，因此，資本管制后，商業(yè)銀行會(huì)加強(qiáng)對(duì)貸款的監(jiān)督與管理，降低不良貸款率。