導(dǎo)語：公司多維度財務(wù)分析研究一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：企業(yè)管理者不能盲目樂觀，對企業(yè)的經(jīng)營管理與發(fā)展應(yīng)該保持謹慎的態(tài)度。而且資本市場環(huán)境的變化會引起企業(yè)股價的變動，因此，做好財務(wù)分析尤為重要。

關(guān)鍵詞：償債能力；盈利能力；市盈率運用

財務(wù)技術(shù)手段對甲公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)進行分析，得出有用信息，為企業(yè)決策提供有效數(shù)據(jù)來源。

1短期償債能力分析

甲公司的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率都呈現(xiàn)上升趨勢，說明企業(yè)的占用的流動資產(chǎn)，速動資產(chǎn)較多，這會使企業(yè)失去一些有利的投資和獲利機會，從而影響企業(yè)的獲利能力。2014年第一季度流動比率比上年度增加37.71%，而從2014年第二季度開始，流動比率開始下降，當年第二季度比第三季度下降了26.46%，第三季度比第二季度又下降了0.84%，表明甲公司短期償債能力大不如從前，其財務(wù)狀況不如從來良好，這也為后來甲公司陷入財務(wù)危機埋下了伏筆。

2長期償債能力分析

資產(chǎn)負債率反映了企業(yè)資產(chǎn)對負債的保障程度。一般認為，企業(yè)的資產(chǎn)負債率應(yīng)保持在50%左右。甲公司的資產(chǎn)負債率自2010年以后下降到百分之二十幾，當一個企業(yè)的資產(chǎn)負債率低于40%時就顯得有些保守了，對于企業(yè)投資人來說，意味著企業(yè)利用財務(wù)杠桿不夠，不能以更小的資本帶動更多的資金，以謀取更多的利益。因此致使投資減少，股價下跌。

3收入分析

根據(jù)甲公司年度財務(wù)報表，2011年到2013年，甲公司的總收入增長率是逐年下降的，說明該公司收入增長速度放緩，其發(fā)展態(tài)勢不容樂觀。但2014年，甲公司的增長速度急轉(zhuǎn)上升，這引起了我們的關(guān)注。據(jù)調(diào)查了解，2013年起，甲公司就與一個擁有7個門店的連鎖企業(yè)洽談特許權(quán)收購事宜，并將特許經(jīng)營商們過期貸款應(yīng)付利息計入了利息收入，因此通過增加收入而提高了賬面利潤。甲公司企圖通過這種手段來掩飾其收入增幅放緩的消極狀況。另外，甲收入主要來源主要有四個方面：公司自營的門店零售（占總收入的27%），百貨和零售店的代銷（占總收入的40%），產(chǎn)品配方材料和機器設(shè)備分銷（占總收入的29%），特許經(jīng)營費和使用費收入（占總收入的4%），但是根據(jù)外部數(shù)據(jù)可知由4%的特許經(jīng)營費和使用費收入所產(chǎn)生的營業(yè)利潤率竟然高達74%，幾乎是由門店零售、百貨和零售銷售以及產(chǎn)品配方和機器設(shè)備分銷收入總額所帶來的營業(yè)利潤率的三倍。企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率較低說明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價不科學，主營業(yè)務(wù)市場競爭力不強，營銷策略不恰當，將主要的盈利重點放在特許經(jīng)營權(quán)的使用上，盈利的持續(xù)性不強，發(fā)展?jié)摿Σ淮?，獲利水平不高。

4市盈率分析

市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一，通常用來比較不同價格的股票是否被高估或者被低估。在2010年4月首次IPO后不到一年的時間內(nèi)，甲公司的股票市盈率達到62倍。但是，在股市歷史上熊市的平均市盈率為7倍，正常的時候平均市盈率為14倍，即使在牛市的時候平均市盈率也僅在21到25倍之間，當時甲公司62倍的市盈率顯然超出正常水平，在一定程度上表明當時股票的價格具有投機性泡沫，價值被高估。2011、2002、2013和2014年的市盈率分別為60倍、88倍、67倍和38倍，市盈率波動較大且從2002年起呈下降趨勢，這說明投資者對甲發(fā)展前景失去信心，對現(xiàn)有的產(chǎn)品和服務(wù)滿意度飽和。5結(jié)束語通過以上的分析，甲公司的市值降低不完全是公司對特許經(jīng)營權(quán)會計處理方法被曝光造成的，這只是引起甲公司市值降低的導(dǎo)火索，因為甲的資產(chǎn)負債表在過去兩年中因為計入外購商譽的原因夸大了資產(chǎn)，而這部分商譽本應(yīng)該攤銷掉。我們認為它應(yīng)該降低資產(chǎn)的賬面價值，包括消除掉1億7千萬美元的“購回特許經(jīng)營權(quán)”。究其市值降低的根本原因，在以上的分析中我們已經(jīng)對它做出了詳盡的闡述。主要原因有甲公司及其特許經(jīng)營系統(tǒng)中嚴重缺乏基本的管理運營、執(zhí)行及成本控制，造成了效率低下的狀況；甲公司在2012年之后出現(xiàn)了利潤縮水，回報率降低，以及產(chǎn)品飽和等問題，這些負面影響已經(jīng)超過了其利好因素，市場上的眾多股票持有者在“羊群效應(yīng)”支配下，紛紛出售手中的股票，造成公司市值下降。甲公司還存在以下這些深層次的問題值得我們剖析。第一，甲公司在上市之初市場前景持盲目樂觀態(tài)度，宣布了一個激進的戰(zhàn)略，他們通過太多的網(wǎng)店銷售甜甜圈，并且在很差的地點開了太多家門店，這其實沖淡了他們的光輝形象，造成了消費者們的“審美疲勞”，同時特許經(jīng)營商們沒有收到關(guān)于“店外”經(jīng)營的正常培訓(xùn)，因此很多門店都在賠錢。第二，甲公司的內(nèi)部管理制度不健全，存在漏洞，有內(nèi)部交易的嫌疑，它允許被收購的連鎖公司的高級執(zhí)行官繼續(xù)留任，而在收購?fù)瓿珊箅x任時給予500萬元的離職費，這件事有企業(yè)高管對利益進行非法輸送的嫌疑，這樣做最終會損害中小股東的利益，進而產(chǎn)生“連鎖效應(yīng)”，致使企業(yè)價值下跌。第三，甲公司在內(nèi)部控制方面也存在缺陷，它的管理層凌駕于內(nèi)部控制之上，同時未能選擇一個有經(jīng)驗且有足夠?qū)嵙σ龑?dǎo)公司管理層采取正確會計處理方法處理特許權(quán)收購業(yè)務(wù)的CFO，在出現(xiàn)問題之后一味隱瞞和采取不當方法修飾，不能算作一個有責任心和正義感的企業(yè)。然而甲作為一個有七十年歷史的，擁有迷人產(chǎn)品和口碑的老字號品牌，只要能夠解決這一系列阻礙它成長發(fā)展的問題，它仍然能夠源源不斷的把熱騰騰甜甜圈的快樂分享給人們。

作者:王敏 單位:濰坊市財政局

參考文獻：

[1]彭進軍.無形資產(chǎn)確認計量中的問題及改進建議[J].會計之友，2013(07).