導(dǎo)語(yǔ)：信息經(jīng)濟(jì)學(xué)奠基人研究論文一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

2001年10月10日諾貝爾委員會(huì)宣布將2001年的經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予三位美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家：伯克利加州大學(xué)經(jīng)濟(jì)系的喬治·阿克爾洛夫(GeorgeAkerlof)，斯坦福大學(xué)商學(xué)院的邁克爾·史賓斯(MichaelSpence)和哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)系、商學(xué)院和國(guó)際關(guān)系學(xué)院的約瑟夫·斯蒂格利茨(JosephStiglitz)，以表彰他們?yōu)楝F(xiàn)代信息經(jīng)濟(jì)學(xué)作出的奠基性貢獻(xiàn)。這幾位經(jīng)濟(jì)學(xué)家得獎(jiǎng)，在經(jīng)濟(jì)學(xué)界早已在預(yù)料之中，因此無(wú)人感到驚訝。作為研究信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)生，我感到由衷地興奮。又因?yàn)榘⒖藸柭宸蚴俏椰F(xiàn)在的同事，斯蒂格利茨是我過(guò)去在斯坦福大學(xué)經(jīng)濟(jì)系的同事，而史賓斯是當(dāng)年哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)系的博士項(xiàng)目錄取我時(shí)的系主任，我覺(jué)得更增加了一層親切。

具體地說(shuō)，他們?nèi)说呢暙I(xiàn)是提出了當(dāng)買(mǎi)方和賣(mài)方具有非對(duì)稱(chēng)信息時(shí)市場(chǎng)運(yùn)作的理論，這一理論的應(yīng)用非常廣泛，從傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)市場(chǎng)到現(xiàn)代的金融市場(chǎng)。雖然過(guò)去經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)不完全信息早有研究，但他們研究的是更為復(fù)雜的不對(duì)稱(chēng)信息。市場(chǎng)中的買(mǎi)方和賣(mài)方所擁有的信息不對(duì)稱(chēng)是生活中常見(jiàn)的現(xiàn)象。比如，賣(mài)舊車(chē)的人比要買(mǎi)車(chē)的人更清楚車(chē)的質(zhì)量，上市公司的經(jīng)理比公司的一般股民更知道公司的實(shí)際業(yè)績(jī)。他們的研究發(fā)現(xiàn)，這種信息不對(duì)稱(chēng)會(huì)對(duì)市場(chǎng)的運(yùn)行帶來(lái)很大的影響，而人們平時(shí)觀察到的許多不好理解的現(xiàn)象都可用不對(duì)稱(chēng)信息來(lái)解釋。他們的研究使經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)實(shí)際市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的理解有了根本上的改進(jìn)，這表現(xiàn)在兩個(gè)層次上。首先，經(jīng)濟(jì)學(xué)的傳統(tǒng)理論認(rèn)為，市場(chǎng)這只“看不見(jiàn)的手”通過(guò)價(jià)格的調(diào)整使得供給等于需求，這在通常情況下可以達(dá)到有效率的資源配置。但是，三位獲獎(jiǎng)人的研究發(fā)現(xiàn)，在買(mǎi)賣(mài)雙方信息不對(duì)稱(chēng)時(shí)，僅僅是通過(guò)價(jià)格的調(diào)整有時(shí)無(wú)法達(dá)到有效率的資源配置。第二，他們的研究進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，在這種情況下，買(mǎi)方和賣(mài)方會(huì)作出各種經(jīng)濟(jì)決策的調(diào)整，以增進(jìn)市場(chǎng)效率，從而使雙方收益。然而這些調(diào)整是有成本的。

經(jīng)濟(jì)學(xué)界早就認(rèn)為他們?nèi)藭?huì)一起獲獎(jiǎng)，因?yàn)樗麄兊难芯烤o密相連，相互補(bǔ)充。阿克爾洛夫在1970年發(fā)表的一篇論文現(xiàn)在被公認(rèn)為是信息經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)中最重要的開(kāi)創(chuàng)性論文。然而文章的題目看上去很不起眼，直譯“檸檬市場(chǎng)”,意譯“次品市場(chǎng)”。在英文中，“次品”俗稱(chēng)“檸檬”，與優(yōu)品“李子”相對(duì)應(yīng)。阿克爾洛夫在完成該文后向經(jīng)濟(jì)學(xué)期刊投稿，連續(xù)被四、五家雜志拒絕，包括美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)的《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》、芝加哥大學(xué)的《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)期刊》、歐洲的《經(jīng)濟(jì)研究評(píng)論》等一流經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志。最后，幾經(jīng)周折后終于在哈佛大學(xué)的《經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊》上發(fā)表，立刻引起巨大反響。此事后，《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》的編輯部專(zhuān)門(mén)指定一名編輯評(píng)審那些看上去平凡或奇異、但有可能是開(kāi)創(chuàng)性的論文。

阿克爾洛夫的論文通過(guò)對(duì)一個(gè)簡(jiǎn)單模型的分析，表達(dá)了一個(gè)有普遍意義的、深刻的想法。在舊車(chē)市場(chǎng)上，賣(mài)方往往比買(mǎi)方更清楚車(chē)子的質(zhì)量（新車(chē)的質(zhì)量比較劃一，因此不是合適的例子）。假如買(mǎi)方無(wú)法通過(guò)其它辦法檢查舊車(chē)的質(zhì)量，那么市場(chǎng)的運(yùn)行就會(huì)出現(xiàn)如下問(wèn)題。設(shè)想有兩種車(chē)：好車(chē)和次車(chē)，賣(mài)主知其質(zhì)量而買(mǎi)主只知市場(chǎng)上有一定比例的好車(chē)和次車(chē)。好車(chē)車(chē)主只愿意以較高價(jià)成交，而次車(chē)車(chē)主卻愿意以較低價(jià)出手。買(mǎi)主知道有一定的概率會(huì)買(mǎi)到次車(chē)，因此愿意出的價(jià)格就要打折扣。如果市場(chǎng)上的次車(chē)比例大到一定程度，這種折扣就足夠大，使得好車(chē)車(chē)主不再愿意把車(chē)投入市場(chǎng)。結(jié)果，市場(chǎng)上只剩下了次車(chē)。

這一簡(jiǎn)單模型揭示了兩層道理。第一，在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，市場(chǎng)的運(yùn)行可能是無(wú)效率的，因?yàn)樵谏鲜瞿Ｐ椭校匈I(mǎi)主愿出高價(jià)購(gòu)買(mǎi)好車(chē)，但市場(chǎng)這一“看不見(jiàn)的手”并沒(méi)有把好車(chē)從賣(mài)主手里轉(zhuǎn)移到買(mǎi)主手中。而按照傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，市場(chǎng)調(diào)節(jié)下供給和需求是總能在一定價(jià)位上滿足買(mǎi)賣(mài)雙方的意愿的。第二，這種“市場(chǎng)失靈”具有“不利選擇”或“逆向選擇”（adverseselection）的特征，即市場(chǎng)上只剩下次品，這也就是人們通常所說(shuō)的“劣幣驅(qū)良幣”。阿克爾洛夫的理論讓我們理解這一結(jié)果的根源是信息不對(duì)稱(chēng)。這一結(jié)果很重要，因?yàn)榘凑瘴覀兺ǔ５乃悸?，市?chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制應(yīng)導(dǎo)出相反的結(jié)論，即“良幣驅(qū)劣幣”?？梢?jiàn)，引入信息不對(duì)稱(chēng)會(huì)深刻地改變了我們分析問(wèn)題的角度并改變很多“常識(shí)性”的結(jié)論。

由于信息不對(duì)稱(chēng)在市場(chǎng)中是普遍存在的，阿克爾洛夫的以上分析具有普遍意義。他講的故事雖然是舊車(chē)市場(chǎng)，但也可以換成煙、酒市場(chǎng)，也能解釋為什么假冒偽劣產(chǎn)品充斥這些市場(chǎng)。他的分析還可以用在其它領(lǐng)域。比如，用他的理論可以解釋為什么發(fā)展中國(guó)家的一些民間信貸市場(chǎng)上利率奇高無(wú)比，原因也是“劣幣驅(qū)良幣”，即風(fēng)險(xiǎn)大的借款人驅(qū)除了風(fēng)險(xiǎn)小的借款人，同時(shí)使得利率調(diào)到高位，以抵消高風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的成本。

史賓斯的主要貢獻(xiàn)基于他1972年在哈佛大學(xué)完成的博士論文。他的論文是關(guān)于工作市場(chǎng)中的信息問(wèn)題，而他的創(chuàng)新之處是研究了在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，具備信息的一方會(huì)采取某種行動(dòng)以克服信息不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的困惑。在找工作時(shí)，應(yīng)聘人往往對(duì)自己的能力比雇主知道得更清楚。設(shè)想市場(chǎng)上有兩種應(yīng)聘者，高能者和低能者。假定能力高低是天生的，與后天的教育無(wú)關(guān)。面對(duì)信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，能力高的人有比能力低的人更強(qiáng)的動(dòng)機(jī)把有關(guān)自己能力的信息傳遞給雇主，而這一信息對(duì)雇主來(lái)說(shuō)是有價(jià)值的。但問(wèn)題在于，能力低的人也同樣會(huì)宣稱(chēng)自己屬于高能群。因此高能者為傳遞信息所要采取的行動(dòng)必須是低能人很難模仿的。

史賓斯的模型研究了用教育投資的程度作為一種可信的傳遞信息的工具。在他的模型里，教育本身并不提高一個(gè)人的能力，它純粹是為了向雇主“示意”或“發(fā)出信號(hào)”（signaling)表明自己是能力高的人。史賓斯確定了一個(gè)條件，在此條件下，能力低的人不愿意模仿能力高的人，即作同樣程度的教育投資以示意自己是能力高的人。這一條件就是，做同樣程度的教育投資對(duì)能力低的人來(lái)說(shuō)邊際成本更高，比如，能力低的人學(xué)習(xí)起來(lái)比能力高的人要更費(fèi)勁。史賓斯證明了，在這種情況下，雖有信息不對(duì)稱(chēng)，市場(chǎng)交易中具備信息的應(yīng)聘者可通過(guò)教育投資程度來(lái)示意自己的能力，而雇主根據(jù)這一示意信號(hào)便可區(qū)別開(kāi)不同能力的人。根據(jù)這一理論，我們可以理解為什么一些人愿意花重資上名牌大學(xué)或念高學(xué)位，其成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出教育本身所帶來(lái)的生產(chǎn)力的提高。原因是名牌大學(xué)和高學(xué)位都是應(yīng)聘者向雇主發(fā)出的信號(hào)，表明他們聰明而勤奮。顯然，這種示意方法可以幫助克服信息不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的困惑。但是，這種示意方法是有成本的，這里的成本就是相對(duì)于社會(huì)最優(yōu)的過(guò)度的教育投入。有趣的是，史賓斯推倒出的這一數(shù)學(xué)條件同默利斯（JamesMirrlees，1996年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者）有關(guān)在不對(duì)稱(chēng)信息情況下的最優(yōu)稅收中的條件是類(lèi)似的，后來(lái)這一條件被稱(chēng)為“史賓斯－默利斯條件”。這也說(shuō)明，深刻的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是可以用少數(shù)簡(jiǎn)明的假定推出的，而很多看似不相關(guān)的理論在深層次上是相互連接的。

賓斯的這一分析框架后來(lái)被應(yīng)用到許多領(lǐng)域，其中之一是被用來(lái)解釋上市公司的過(guò)度分紅行為。在很多國(guó)家，政府對(duì)紅利征稅的稅率比資本增值的稅率要高（通常政府對(duì)紅利征收兩次稅：一次對(duì)公司，一次對(duì)個(gè)人，而對(duì)資本增值只對(duì)個(gè)人征收一次稅）。如果沒(méi)有信息問(wèn)題，利潤(rùn)再投資比分紅更符合股東利益，但很多公司仍然熱衷于分紅。根據(jù)史賓斯的信息不對(duì)稱(chēng)理論，公司的管理層當(dāng)然比股民更清楚地知道公司的真實(shí)業(yè)績(jī)。在這種情況下，業(yè)績(jī)好的公司就采取多發(fā)紅利的辦法來(lái)向股民發(fā)出信號(hào)，以區(qū)別于業(yè)績(jī)不好的公司，后者發(fā)不出紅利。證券市場(chǎng)對(duì)分紅這一信號(hào)的回應(yīng)是股價(jià)上升，從而補(bǔ)償了股民因?yàn)榉旨t交納較高的稅而蒙受的損失。

斯蒂格利茨研究的是在信息不對(duì)稱(chēng)的市場(chǎng)中，不具備信息的一方如何調(diào)整合同的形式從而來(lái)“篩選”（screening)有信息的一方。他在研究中發(fā)現(xiàn)，用信息不對(duì)稱(chēng)以及人們對(duì)此作出的合同形式的調(diào)整，可以幫助理解許多長(zhǎng)期以來(lái)不好解釋的市場(chǎng)現(xiàn)象。他的研究從保險(xiǎn)市場(chǎng)和農(nóng)業(yè)土地租賃市場(chǎng)開(kāi)始。在保險(xiǎn)市場(chǎng)中，保險(xiǎn)公司不清楚投保人的風(fēng)險(xiǎn)狀況。在這種情況下，保險(xiǎn)公司提供一系列的保險(xiǎn)合同（即不同的保險(xiǎn)費(fèi)率和免賠額的組合）讓投保人選擇，從而達(dá)到區(qū)分不同風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別的投保人的目的。在農(nóng)業(yè)土地租賃市場(chǎng)上，農(nóng)民與地主用固定比例分成（又稱(chēng)佃農(nóng)制）是普遍流行但又費(fèi)解的一種合同形式。之所以費(fèi)解是因?yàn)榈刂魍ǔ１绒r(nóng)民富裕，所以似乎在合同中應(yīng)由地主承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)而付農(nóng)民固定工資。但是，如果考慮到實(shí)際中農(nóng)民比地主有更多的有關(guān)生產(chǎn)的信息，包括自己的努力狀況，那么比例分成制就有優(yōu)勢(shì)了。

斯蒂格利茨對(duì)信息不對(duì)稱(chēng)下市場(chǎng)的研究后來(lái)又?jǐn)U展到信貸市場(chǎng)和勞動(dòng)就業(yè)市場(chǎng)。人們觀察到，即使在沒(méi)有政府干預(yù)的自由的信貸市場(chǎng)中，市場(chǎng)貸款利率總是低于使供需平衡的利率。結(jié)果，許多愿意以市場(chǎng)利率借貸的人貸不到款，也就是說(shuō)，信貸市場(chǎng)是配給的。這非常令人費(fèi)解，因?yàn)檫@里并沒(méi)有政府計(jì)劃。斯蒂格利茨和他的合作者在一個(gè)信貸市場(chǎng)的模型中引入了信息不對(duì)稱(chēng)，即借款人有高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)之區(qū)別，但這一信息只有借款人自己知道而信貸人并不知。在這種情況下，一種可能的結(jié)果是，當(dāng)利率升高時(shí)，低風(fēng)險(xiǎn)的借款人不愿意借貸了，而高風(fēng)險(xiǎn)的借款人卻積極依舊。原因是后者在好景時(shí)贏利很高，因此付得起較高的利息；若時(shí)運(yùn)不濟(jì)虧損，就宣告破產(chǎn)。這種利率高低的變化對(duì)吸引不同風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別的借款人的不同的效應(yīng)，意味著利率在信息不對(duì)稱(chēng)時(shí)起到了篩選不同類(lèi)型的借款人的作用。這樣一來(lái)，降低利率讓需求大于供給反而有可能使信貸人的利潤(rùn)上升，因?yàn)榻杩钊巳褐械惋L(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型的比例會(huì)上升，從而緩解了信貸人面臨的逆向選擇。

非自愿性失業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中常見(jiàn)的現(xiàn)象，但也是頗為費(fèi)解。市場(chǎng)調(diào)節(jié)的基本原理是說(shuō)，如果勞動(dòng)力的供給大于需求而產(chǎn)生失業(yè)的話，工資就會(huì)自動(dòng)下降，直到供給等于需求、失業(yè)消失。這一理論顯然與現(xiàn)實(shí)不符，斯蒂格利茨及其合作者的研究有助于理解這一問(wèn)題。他們假定雇主不能完全清楚地知道雇員工作的努力狀況，這也是一種信息不對(duì)稱(chēng)。設(shè)想雇主只能偶爾抽查雇員的工作，若沒(méi)有發(fā)現(xiàn)雇員“偷懶”的話，就發(fā)工資；一但發(fā)現(xiàn)雇員“偷懶”，雇主對(duì)他最大的懲罰就是開(kāi)除他，將他投入失業(yè)大軍。如果市場(chǎng)工資使得供求平衡，沒(méi)有失業(yè)，雇員就會(huì)缺乏努力工作的動(dòng)機(jī)，因?yàn)榧词贡话l(fā)現(xiàn)偷懶而遭開(kāi)除，他也可以立即找到新工作。如果市場(chǎng)工資上升到并非所有失業(yè)者都能在短時(shí)期內(nèi)找到類(lèi)似的工作，雇員就會(huì)有激勵(lì)努力工作，以保飯碗。這種高于使供給和需求平衡的工資被稱(chēng)為“效率工資”，意思是提升工資可以提高效率。在這一模型中，市場(chǎng)價(jià)格（即工資）是可以根據(jù)市場(chǎng)狀況調(diào)整的，雇主追求利潤(rùn)，雇員追求效用，這些都與傳統(tǒng)理論的假定一致。與傳統(tǒng)理論不同的假定是信息不對(duì)稱(chēng)，以及有限的懲罰。值得注意的是，在這一模型中，當(dāng)信息對(duì)稱(chēng)時(shí)，即當(dāng)雇主完全清楚地知道雇員工作的努力狀況時(shí)，市場(chǎng)工資沒(méi)有必要保持在這樣高的水平上，因此也就不會(huì)有失業(yè)的情況發(fā)生。

這三位獲獎(jiǎng)?wù)吣挲g相近，現(xiàn)在都是六十歲左右。他們的主要研究成果多是在六十年代末、七十年代初，即他們?nèi)畾q左右時(shí)完成的。他們以后的職業(yè)生涯有所不同。阿克爾洛夫一直在伯克利加州大學(xué)的經(jīng)濟(jì)系任教，偶爾在華盛頓的政府中兼職。史賓斯則一直留駐象牙塔，但是在相當(dāng)多的時(shí)間內(nèi)從事行政工作。1984年至1990年他擔(dān)任哈佛大學(xué)文理學(xué)院院長(zhǎng)，是該院歷年來(lái)最年輕的院長(zhǎng)之一。1990年至1999年他擔(dān)任斯坦福大學(xué)商學(xué)院院長(zhǎng)，是該院歷年來(lái)任期最長(zhǎng)的院長(zhǎng)之一。而斯蒂格利茨在九十年代的多數(shù)時(shí)間內(nèi)在美國(guó)政府和國(guó)際組織任職。1993年至1997年間他在克林頓政府的總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)任職，先為成員，后任主席。1997年至1999年間他擔(dān)任世界銀行高級(jí)副行長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。據(jù)說(shuō)由于他與國(guó)際貨幣基金組織和美國(guó)財(cái)政部意見(jiàn)向左，提前卸任世界銀行的職務(wù)。

有趣的是這三位經(jīng)濟(jì)學(xué)家都有一些“中國(guó)情結(jié)”。1984年初在我申請(qǐng)哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)系的過(guò)程中，曾去哈佛與當(dāng)時(shí)的系主任史賓斯面談。記得他當(dāng)時(shí)告訴我，他的妻子有四分之一的中國(guó)血統(tǒng)，而且是出身名門(mén)，原來(lái)她的外曾祖父是梁?jiǎn)⒊?。阿克爾洛夫和他的妻子、兒子今年五月曾訪問(wèn)中國(guó)。他的妻子珍妮特·雅倫(JanetYellen)是伯克利加州大學(xué)經(jīng)濟(jì)系和商學(xué)院的教授，繼斯蒂格利茨后出任克林頓政府的總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席，還擔(dān)任過(guò)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行董事會(huì)董事，并多次訪華。斯蒂格利茨的中國(guó)情結(jié)就更深了。他的教科書(shū)《經(jīng)濟(jì)學(xué)》在中國(guó)成為暢銷(xiāo)書(shū)，銷(xiāo)量達(dá)十萬(wàn)冊(cè)以上。他近年來(lái)頻繁訪問(wèn)中國(guó)，盛贊中國(guó)的改革和開(kāi)放取得的成績(jī)，同時(shí)也為中國(guó)的改革開(kāi)放獻(xiàn)技獻(xiàn)策。最近一次是去年十二月，他到北京參加勞動(dòng)人事部和體改辦共同舉辦的關(guān)于社會(huì)保障改革試點(diǎn)方案的研討會(huì)，在會(huì)上對(duì)試點(diǎn)方案提出了不少中肯的意見(jiàn)。