導(dǎo)語(yǔ)：金融機(jī)構(gòu)評(píng)定及對(duì)中國(guó)的啟發(fā)一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的識(shí)別

國(guó)際上對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的識(shí)別及評(píng)估，最早來(lái)源于IMF的研究。2009年4月，IMF在《全球金融穩(wěn)定報(bào)告：應(yīng)對(duì)金融危機(jī)測(cè)量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)》中提出了系統(tǒng)重要性的評(píng)估，但是它主要針對(duì)的是本輪金融危機(jī)的巨大傳染性，從內(nèi)在關(guān)聯(lián)性來(lái)評(píng)估系統(tǒng)重要性。IMF提出了四種內(nèi)在關(guān)聯(lián)性模型：一是網(wǎng)絡(luò)模型（NetworkModel），主要討論當(dāng)一個(gè)信貸沖擊或流動(dòng)性沖擊發(fā)生時(shí)，由反饋效應(yīng)引發(fā)的同業(yè)市場(chǎng)的直接相關(guān)性。二是違約強(qiáng)度模型（DefaultIntensityModel），主要用于分析小量大型金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的可能性以及破產(chǎn)造成的直接和間接沖擊。三是共同風(fēng)險(xiǎn)模型（Co－riskModel），該模型是使用金融機(jī)構(gòu)信用違約掉期（CDS）利差，用回歸方法來(lái)評(píng)估一個(gè)機(jī)構(gòu)與其他機(jī)構(gòu)CDS價(jià)差發(fā)生明顯變化時(shí)，對(duì)其他機(jī)構(gòu)CDS的影響，以此來(lái)評(píng)估兩個(gè)機(jī)構(gòu)的關(guān)聯(lián)性，以此類推可以得出該事件的系統(tǒng)影響力。四是壓力相關(guān)矩陣模型（StressDependenceMa－trix），這是基于多家機(jī)構(gòu)的CDS數(shù)據(jù)集、違約概率、股價(jià)等來(lái)評(píng)估機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的聯(lián)合概率分布，并計(jì)算一個(gè)機(jī)構(gòu)破產(chǎn)對(duì)其他機(jī)構(gòu)的影響。2009年11月，國(guó)際貨幣基金組織、國(guó)際清算銀行和金融穩(wěn)定理事會(huì)（IMF－BIS－FSB）聯(lián)合的《系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)評(píng)估指引》認(rèn)為，評(píng)估單家金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)重要性應(yīng)同時(shí)考慮直接和間接影響，直接影響主要與規(guī)模、可替代性有關(guān)，而間接影響則取決于關(guān)聯(lián)性。2009年11月，英國(guó)金融服務(wù)局提出從三個(gè)方面衡量系統(tǒng)重要性：一是規(guī)模，可以表示為單家金融機(jī)構(gòu)規(guī)?；蛟谔囟ㄊ袌?chǎng)中的相對(duì)規(guī)模的連續(xù)函數(shù)；二是關(guān)聯(lián)性，可從銀行之間的風(fēng)險(xiǎn)暴露、信心渠道和資產(chǎn)保證金螺旋渠道三個(gè)角度評(píng)估；三是金融機(jī)構(gòu)的種類，雖然有些單家金融機(jī)構(gòu)不具有系統(tǒng)重要性，但其所在這類金融機(jī)構(gòu)可能被市場(chǎng)認(rèn)為具有系統(tǒng)性影響。從規(guī)模、關(guān)聯(lián)性和可替代性評(píng)估SIFIs的理論框架得到了較高認(rèn)同，但在開(kāi)發(fā)SIFIs評(píng)估方法論過(guò)程中，巴塞爾委員會(huì)面臨著數(shù)據(jù)缺失的制約，因?yàn)橹挥幸?guī)模指標(biāo)具有很強(qiáng)可得性，而其他兩個(gè)方面只能尋找替代指標(biāo)近似地反映。巴塞爾委員會(huì)在2010年12月討論了全球系統(tǒng)重要性銀行的評(píng)估方法，并對(duì)金融機(jī)構(gòu)間的資產(chǎn)與負(fù)債、銀行的總資產(chǎn)等重要杠桿進(jìn)行壓力測(cè)試，最后得到全球前60家大型銀行系統(tǒng)重要性的排序，可是多數(shù)國(guó)家尤其是新興經(jīng)濟(jì)體普遍認(rèn)為，該評(píng)估方法論存在缺陷，所使用的關(guān)聯(lián)性和可替代性指標(biāo)與規(guī)模指標(biāo)顯著正相關(guān)性，實(shí)際上規(guī)模決定了系統(tǒng)重要—72—性，未能充分反映大型復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)模式存在的根本性缺陷。也就是說(shuō)，這種方法沒(méi)有把金融機(jī)構(gòu)的復(fù)雜性體現(xiàn)出來(lái)，反映不出當(dāng)今系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的真實(shí)水平。2011年3月，巴塞爾委員會(huì)改進(jìn)了評(píng)估方法，出臺(tái)《全球系統(tǒng)重要性銀行：評(píng)估方法和額外損失吸收要求》，從系統(tǒng)重要性評(píng)估方法、額外損失吸收能力要求及滿足額外損失吸收能力的工具等方面提出了全球系統(tǒng)重要性銀行（GlobalSystemicallyIm－portantBanks，簡(jiǎn)稱G－SIBs）的政策框架。一是以定量指標(biāo)與定性判斷結(jié)合的方法評(píng)估系統(tǒng)重要性。系統(tǒng)重要性定量指標(biāo)采用規(guī)模、可替代性、關(guān)聯(lián)性、復(fù)雜性和全球活躍程度五大類12項(xiàng)指標(biāo)，每方面賦予20％的權(quán)重，同時(shí)，每個(gè)方面又分了很詳細(xì)的具體指標(biāo)及權(quán)重（見(jiàn)表1）。根據(jù)這種新的計(jì)算方法，2011年FSB初步了全球29家系統(tǒng)重要性銀行名單（見(jiàn)表2）。今后，巴塞爾委員會(huì)將動(dòng)態(tài)調(diào)整G－SIBs的系統(tǒng)重要性分值和名單。二是對(duì)不同組別的G－SIBs實(shí)行不同的額外損失吸收能力要求。

系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管措施

對(duì)G－SIFIs監(jiān)管的主要措施，就是采用更加嚴(yán)格的資本金要求、信息披露以及恢復(fù)處置計(jì)劃來(lái)管理。1．更加嚴(yán)格的資本金要求。2011年巴塞爾委員會(huì)依據(jù)FSB所確立的監(jiān)管思路，當(dāng)認(rèn)定某家金融機(jī)構(gòu)是G－SIFIs時(shí)，就要選用分段法來(lái)決定該金融機(jī)構(gòu)應(yīng)具有的附加資本要求。分段法是把系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)分成五個(gè)分?jǐn)?shù)區(qū)間，每個(gè)分段值對(duì)應(yīng)相應(yīng)的附加資本，分段值越高的機(jī)構(gòu)，它所需的附加資本要求就越高。如表3所示。按照《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的要求，資本充足率是考察銀行杠桿率的最關(guān)鍵性指標(biāo)，因?yàn)樗軌蚣s束銀行過(guò)度的市場(chǎng)參與，同時(shí)還可以增強(qiáng)對(duì)潛在損失的吸收能力，從而更好地避免系統(tǒng)性問(wèn)題的發(fā)生。鑒于此，要求G－SIFIs的核心一級(jí)資本充足率最低要達(dá)到4．5％，而一級(jí)資本充足率必須達(dá)到6％，另外，在這個(gè)基礎(chǔ)上要增加2．5％的資本留存緩沖，同時(shí)，還要追加0－2．5％的逆周緩沖來(lái)作為選擇性措施。為更好地增強(qiáng)G－SIFIs的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，巴塞爾委員會(huì)對(duì)29家G－SIFIs提出1％－3．5％最低附加資本的要求（見(jiàn)表4）。對(duì)于那些沒(méi)有達(dá)到附加資本要求的系統(tǒng)重要性銀行，監(jiān)管部門就要求其制定相應(yīng)的資本補(bǔ)充計(jì)劃，如果2014年被認(rèn)定的G－SI－FIs將從2016年起其附加資本要求將在3年內(nèi)逐步實(shí)施，到2019年1月時(shí)完全生效，如果在規(guī)定時(shí)間段內(nèi)未能達(dá)標(biāo)，監(jiān)管當(dāng)局就會(huì)采取限制其利潤(rùn)分配等眾多監(jiān)管措施?！?3—2．信息披露。凡是入選的G－SIFIs首先要按照表1的要求，提供相應(yīng)的各項(xiàng)指標(biāo)信息，同時(shí)還要按年度及時(shí)更新。其次，要提供機(jī)構(gòu)與機(jī)構(gòu)相互依存關(guān)系、金融體系與機(jī)構(gòu)間的依存關(guān)系、系統(tǒng)重要性和結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)、臨時(shí)需要的特定數(shù)據(jù)等。再次，入選的G－SIFIs要準(zhǔn)備在盡可能短的時(shí)間內(nèi)提供必要的有關(guān)信息，諸如機(jī)構(gòu)內(nèi)的支付清算、內(nèi)部運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)、法律框架以及機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)的監(jiān)管等。鑒于此，需要建立交易、風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)以及業(yè)務(wù)等多維度數(shù)據(jù)系統(tǒng)，方能達(dá)到監(jiān)管要求。不過(guò)，入選的G－SIFIs在按監(jiān)管要求不定期呈報(bào)中，由于部分?jǐn)?shù)據(jù)會(huì)涉及到商業(yè)機(jī)密等，所以在一定程度上來(lái)說(shuō)，信息披露會(huì)影響到機(jī)構(gòu)間的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。3．恢復(fù)處置計(jì)劃。恢復(fù)處置計(jì)劃具體來(lái)說(shuō)就是那些“大而不倒”的金融機(jī)構(gòu)制訂如何避免倒的設(shè)計(jì)。凡是入選的G－SIFIs必須制訂這一具有指導(dǎo)性的計(jì)劃，盡管這個(gè)計(jì)劃有可能用不到，但這實(shí)際上是巴塞爾協(xié)議Ⅲ的第二支柱下對(duì)資本管理以及壓力測(cè)試要求的拓展，也就是以資本和流動(dòng)性指標(biāo)為參考，來(lái)確定金融機(jī)構(gòu)在正常運(yùn)營(yíng)、壓力狀態(tài)、恢復(fù)區(qū)域以及處置區(qū)域不同階段，如何能夠有序處置，從而能夠更好地保證極端壓力情境下金融機(jī)構(gòu)能夠持續(xù)運(yùn)行。但是，這個(gè)計(jì)劃主要是針對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)以及外部利益方，所以目前已被多國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)給具體化了。美、英、歐盟和中國(guó)的監(jiān)管部門已出臺(tái)具體的指引，瑞士、日本等國(guó)也提出了一些具體要求。可是恢復(fù)處置計(jì)劃幾乎涉及到金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的各個(gè)環(huán)節(jié)和外部很多相關(guān)利益方，這可以說(shuō)是一個(gè)巨大的系統(tǒng)工程，具體實(shí)施起來(lái)將十分艱難。

中國(guó)銀行入選全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的重要啟示

G－SIFIs名單的確定是由金融穩(wěn)定理事會(huì)和巴塞爾委員會(huì)主導(dǎo)的、客觀的過(guò)程。中國(guó)銀行的入選，一方面反映出中國(guó)在全球的重要地位，有利于提高中國(guó)在國(guó)際金融監(jiān)管及其規(guī)則制定中的話語(yǔ)權(quán)，為推動(dòng)建立公平、公正、包容、有序的國(guó)際金融體系方面發(fā)揮了更大的作用；另一方面，能夠增強(qiáng)中國(guó)銀行的品牌效應(yīng)，加快中國(guó)銀行的國(guó)際化進(jìn)程。鑒于此，中國(guó)銀行入選全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)，對(duì)加強(qiáng)中國(guó)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管具有重大意義，也給我們更多的啟示：一是建立科學(xué)的中國(guó)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的評(píng)估方法及認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。在2011年末，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《關(guān)于國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行劃分標(biāo)準(zhǔn)的征求意見(jiàn)稿》，該稿件設(shè)有“規(guī)模、關(guān)聯(lián)性、可替代性以及復(fù)雜性”四個(gè)重要指標(biāo)來(lái)鑒別國(guó)內(nèi)的系統(tǒng)重要性銀行，各個(gè)指標(biāo)均賦予25％的權(quán)重，同時(shí)，在每個(gè)指標(biāo)范圍內(nèi)又設(shè)若干個(gè)子指標(biāo)。遺憾的是，監(jiān)管部門目前還沒(méi)有對(duì)證券類以及保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)提出一些具體的標(biāo)準(zhǔn)。為了順應(yīng)國(guó)際監(jiān)管要求的潮流，中國(guó)有關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)結(jié)合實(shí)際國(guó)情，以國(guó)際評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)為參照物，盡早科學(xué)的確定中國(guó)的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)名單。同時(shí)，要借鑒歐美等國(guó)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，依據(jù)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合定量指標(biāo)與定性判斷來(lái)合理評(píng)估，即運(yùn)用四大指標(biāo)和結(jié)合機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力、公司治理結(jié)構(gòu)等重要因素來(lái)衡量。在具體實(shí)施的過(guò)程中，要根據(jù)金融機(jī)構(gòu)在關(guān)聯(lián)性、規(guī)模等方面的差異來(lái)進(jìn)行不同層次的劃分，應(yīng)針對(duì)不同層次的金融機(jī)構(gòu)采取差異化的監(jiān)管政策。對(duì)于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模方面，可以采用“簡(jiǎn)約金融”模式。因?yàn)橄拗埔?guī)模對(duì)控制風(fēng)險(xiǎn)十分有利，同時(shí)，還可以防止由于市場(chǎng)壟斷所帶來(lái)不公平競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題，所以，應(yīng)讓一些大而復(fù)雜的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)盡量簡(jiǎn)化其內(nèi)部結(jié)構(gòu)，要盡可能去拆分過(guò)大的機(jī)構(gòu)，防止由于其太大、太復(fù)雜以及風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)度過(guò)高。另外，要對(duì)中國(guó)銀行已入選或?qū)⒁脒x的全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)，在監(jiān)管的過(guò)程中要高于國(guó)內(nèi)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。二是充分發(fā)揮監(jiān)管部門或機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)性。近年來(lái)，中國(guó)的金融市場(chǎng)得到快速的發(fā)展，呈現(xiàn)出混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)，例如證券、銀行以及保險(xiǎn)業(yè)之間業(yè)務(wù)在劃分上日益模糊。因此，法律框架下分業(yè)經(jīng)營(yíng)的狀況逐漸演變成事實(shí)上的混業(yè)經(jīng)營(yíng)的局面?？墒牵袊?guó)現(xiàn)行監(jiān)管框架內(nèi)，對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)度量不力、協(xié)調(diào)成本較高等諸多問(wèn)題嚴(yán)重制約著監(jiān)管效能有效發(fā)揮。為此，充分發(fā)揮監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)性勢(shì)在必行。事實(shí)上，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)性主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的協(xié)調(diào)，另一是國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的相互協(xié)調(diào)。加強(qiáng)國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)旨在防范那些因行業(yè)相互關(guān)聯(lián)所有可能引發(fā)的跨行業(yè)以及跨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，只有加強(qiáng)監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)及聯(lián)動(dòng)，充分整合及妥善利用金融體系完整的數(shù)據(jù)信息，正確判斷和有效識(shí)別金融風(fēng)險(xiǎn)，從而制定出更為有效的監(jiān)管政策。加強(qiáng)與國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)旨在防范那些因金融機(jī)構(gòu)的跨境業(yè)務(wù)由于面臨母國(guó)和東道國(guó)間差異的法律約束以至于不能妥善的處置風(fēng)險(xiǎn)。另外，在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，金融風(fēng)險(xiǎn)也呈現(xiàn)出全球化的趨勢(shì)，因此，不同的國(guó)家或經(jīng)濟(jì)體的監(jiān)管部門當(dāng)局只有協(xié)調(diào)合作、強(qiáng)化監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)才能有效地防止跨境監(jiān)管套利等金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。三是建立起與系統(tǒng)重要性銀行相配套的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系。所謂建立配套的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，就是要恰當(dāng)?shù)倪x取一系列關(guān)鍵性的經(jīng)濟(jì)、金融等指標(biāo)，能夠?qū)赡芤l(fā)系統(tǒng)性危機(jī)的因素做出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)與警示。當(dāng)前中國(guó)面臨著諸多系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，例如：宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、以房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)價(jià)格急劇變化、匯率的急劇波動(dòng)以及地方政府投融資平臺(tái)的快速發(fā)展等都可能引起系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而且，在中國(guó)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)將首先會(huì)影響的是系統(tǒng)重要性銀行。因此，建立與系統(tǒng)重要性銀行相配套的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系是當(dāng)務(wù)之急。四是建立逆周期的監(jiān)管政策及有效處理系統(tǒng)重要性銀行風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制。由于銀行在業(yè)務(wù)上會(huì)與經(jīng)濟(jì)周期高度相關(guān)，因而常常會(huì)呈現(xiàn)出順周期的行為。所以，建立恰當(dāng)?shù)哪嬷芷谡{(diào)的監(jiān)管政策是防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。為此，第一，就要建立資本緩沖機(jī)制，它能比較好的平滑信貸周期以及經(jīng)濟(jì)周期所引起的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。資本緩沖主要分兩類：一是資本留存緩沖，當(dāng)銀行處于壓力期就可采用資本留存緩沖來(lái)解決；另一類是逆周期的資本緩沖，也就是為保護(hù)銀行在面臨經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)避免大量違約損失而設(shè)的，監(jiān)管部門應(yīng)要求在信貸過(guò)度增長(zhǎng)時(shí)銀行做出計(jì)提逆周期資本緩沖的行動(dòng)。第二，要采用差別化的資本充足率和動(dòng)態(tài)撥備政策。也就是說(shuō)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要對(duì)不同資產(chǎn)規(guī)模以及不同風(fēng)險(xiǎn)的銀行提出不同的資本監(jiān)管要求。例如對(duì)于房地產(chǎn)信貸等特定業(yè)務(wù)要提出特殊資本的要求，在經(jīng)濟(jì)上行或下降時(shí)期要靈活的提高或下調(diào)資本充足率及撥備水平等。此外，系統(tǒng)重要性銀行一旦面臨重大危機(jī)抑或陷入困境時(shí)，就需要有相應(yīng)完善的妥善處理金融機(jī)構(gòu)的機(jī)制，該機(jī)制應(yīng)該涵蓋是否允許破產(chǎn)、怎樣處置資金來(lái)源以及處置程序等較為完整的恢復(fù)與處置計(jì)劃，這樣才能有效確保系統(tǒng)重要性銀行的恢復(fù)、或者平穩(wěn)有序的退出市場(chǎng)，才能有效地防止因其倒閉所可能帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的沖擊及影響。

本文作者：胡海峰郭衛(wèi)東工作單位：北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院