導(dǎo)語：強化投資決策創(chuàng)建海外生產(chǎn)基地一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

始于20世紀(jì)80年代的中國對外直接投資活動發(fā)展迅速。根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部的統(tǒng)計,截至2002年底,中國累計批準(zhǔn)境外企業(yè)近7000家,中方協(xié)議投資總額100億美元左右。在看到這一成績的同時,我們更應(yīng)該看到一個不爭的事實,在所有對外投資的項目中,有67%是不賺錢的。為什么會出現(xiàn)這樣的情況呢?我們認為,造成這種情況的原因是多方面的,其中最主要的原因在于缺乏科學(xué)的對外直接投資決策。我們認為,在我國企業(yè)進行對外直接投資時,必須優(yōu)化投資決策過程,做好相關(guān)的投資決策,包括做好投資與否的決策、投資區(qū)位決策、投資行業(yè)決策、投資方式?jīng)Q策、經(jīng)營管理方式?jīng)Q策等。

一投資與否的決策

企業(yè)是通過對外投資、在國外生產(chǎn)的方式組織生產(chǎn)還是通過國內(nèi)生產(chǎn)、對外貿(mào)易的方式來組織生產(chǎn),取決于內(nèi)部化收益與內(nèi)部化成本的比較。建立在科斯產(chǎn)權(quán)定理基礎(chǔ)上的內(nèi)部化理論認為,企業(yè)的對外直接投資行為實質(zhì)是國際市場交易的內(nèi)部化過程,采取這種經(jīng)營戰(zhàn)略也是企業(yè)對內(nèi)部化后所取得的收益與內(nèi)部化后增加的成本進行權(quán)衡的結(jié)果。據(jù)此,該理論認為,企業(yè)在決定是否通過國際直接投資時,應(yīng)綜合分析由此帶來的內(nèi)部化收益和內(nèi)部化成本。如內(nèi)部化收益大于內(nèi)部化成本,則可對外直接投資。內(nèi)部化理論將對外直接投資的動機主要歸結(jié)為節(jié)省市場交易成本,存在明顯的片面性和局限性,但其通過成本和收益的比較來確定是否對外直投資的思路可以為中國企業(yè)在確定是否對外直接投資時所借鑒。中國企業(yè)在決定是通過對外投資方式組織生產(chǎn)還是通過國內(nèi)生產(chǎn)方式來組織生產(chǎn)時必須首先對對外投資所獲得的凈收益和凈成本進行比較。如果前者大于后者,則可以通過對外投資來組織生產(chǎn)。需要強調(diào)的是凈收益和凈成本不僅僅是指內(nèi)部化收益與內(nèi)部化成本,具體地講,凈收益與凈成本包括兩個大的部分:一是可以在會計帳本上反映出來的凈收益與凈成本(即內(nèi)部化成本與收益);二是會計帳本上反映不出來的凈收益與凈成本,包括由于生產(chǎn)技術(shù)、專利、管理方法、銷售市場等優(yōu)勢的得到或失去所帶來的凈收益與凈成本。會計帳本上反映不出來的凈收益與凈成本往往被國內(nèi)許多企業(yè)和個人所忽略。這可從國內(nèi)對海爾公司收購意大利冰箱廠一事的評價中看出。國內(nèi)普遍認為海爾公司收購意大利冰箱廠是一種劃不來的行為,但美國《商業(yè)周刊》卻認為:“……企業(yè)圖的并非是那些過時的設(shè)備,而是獲得打開當(dāng)?shù)厥袌鲋陵P(guān)重要的───對銷售網(wǎng)絡(luò)與當(dāng)?shù)厥袌龅恼J識。”一步之舉可以獲得市場、專利、技術(shù)。同樣,一步之舉又可以失去市場、專利、技術(shù)。因此,中國企業(yè)在決定是否進行對外直接投資時,要特別注意對這種會計帳本上反映不出來的凈收益與凈成本進行比較。另外,企業(yè)必須注意對對外投資時的風(fēng)險與收益進行全面的衡量,力求實現(xiàn)資產(chǎn)與風(fēng)險的最優(yōu)組合。

二投資行業(yè)的決策

企業(yè)在對外投資時應(yīng)投資于哪種行業(yè)、生產(chǎn)哪一類產(chǎn)品,是影響對外直接投資成功與否的重要因素。結(jié)合有關(guān)理論和中國的實際,我們認為,中國企業(yè)在進行對外直接投資行業(yè)決策時應(yīng)注意以下幾點:

1.以行業(yè)的相對優(yōu)勢為基本原則

俗語云“強龍難壓地頭蛇”,一個強龍要想壓住地頭蛇,其本身必須強于地頭蛇許多。同樣,一個投資于國外的企業(yè),如果要想立足于當(dāng)?shù)厥袌?其本身必須具備強過于那些當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的實力。從這個角度上說,企業(yè)在進行行業(yè)決策時應(yīng)選擇那些本企業(yè)或本國相對于東道國具有相對優(yōu)勢的行業(yè)。國際經(jīng)驗也證實了此點,如西方國家往往在技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)具有相對優(yōu)勢,因此,其主要對技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)進行投資,這一點應(yīng)為中國企業(yè)所借鑒。在這里需要指出的是,相對優(yōu)勢不僅包括生產(chǎn)技術(shù)上的、組織管理上的、財務(wù)融資上的優(yōu)勢,還包括企業(yè)供應(yīng)的便利性與企業(yè)的市場優(yōu)勢。

2.以循序漸進為基本過程

一般而言,企業(yè)原來所在的行業(yè)是企業(yè)具有相對優(yōu)勢的行業(yè)之一,因為企業(yè)在其生產(chǎn)過程中已經(jīng)擁有了一定的生產(chǎn)技術(shù)、管理經(jīng)驗,并占有了一定的市場,這自然而然形成了一定的相對優(yōu)勢。因此,企業(yè)在選擇所投資的行業(yè)時應(yīng)優(yōu)先考慮企業(yè)原來所在的行業(yè)。結(jié)合國際經(jīng)驗,我們認為,我國企業(yè)在對外投資時應(yīng)該走一條從原有行業(yè)入手,稍后向相關(guān)行業(yè)發(fā)展,最后跨行業(yè)經(jīng)營的循序漸進式的發(fā)展道路,這樣,既可充分利用現(xiàn)有的生產(chǎn)技術(shù)、管理經(jīng)驗、現(xiàn)有市場上的優(yōu)勢,又可減少投資時所面臨的經(jīng)營風(fēng)險,提高投資的成功率,同時,還可以積累投資經(jīng)驗、提高投資水平。

3.以見縫插針為必要的輔助手段

市場是千變?nèi)f化的,市場的每一變化,往往會帶來一些有利的投資機會,往往會出現(xiàn)這樣或那樣的尚不能得到滿足或根本還沒有廠商去滿足的市場需求。理性的投資者應(yīng)擅于發(fā)現(xiàn)這些市場需求并能及時對這些市場需求的相關(guān)行業(yè)投資。所謂的見縫插針,就是指積極發(fā)現(xiàn)海外的尚未得到滿足的市場需求并及時對海外相關(guān)行業(yè)投資的過程。一般而言,對這些行業(yè)的投資的回報甚為豐厚,往往會收到一本百利的效果。總之,企業(yè)在行業(yè)決策時應(yīng)立足于企業(yè)原來的行業(yè),以相對優(yōu)勢為準(zhǔn)則,相機決策。就相對優(yōu)勢而言,經(jīng)過二十多年的發(fā)展,中國已經(jīng)擁有了一批在國際上具有相對優(yōu)勢的行業(yè),如紡織業(yè)、服裝業(yè)、食品加工業(yè)、日常用品、初級加工業(yè)、機械加工業(yè)、機械制造業(yè)等。中國企業(yè)在對外投資時可優(yōu)先考慮這些行業(yè)。

三投資的區(qū)位決策

投資于哪一個國家或哪一個地區(qū),對投資的成功與否,至關(guān)重要。很難想象,一個投資于政局動蕩,經(jīng)濟衰退的國家的企業(yè)能夠成功。為了闡述的需要,在這里先引出區(qū)位優(yōu)勢概念。英國學(xué)者鄧寧首先提出了區(qū)位優(yōu)勢這一概念。他認為,區(qū)位優(yōu)勢指跨國公司選擇的投資區(qū)位所具有的特定的稟賦優(yōu)勢,包括東道國豐富的自然資源,廉價的勞動力,較大的市場規(guī)模,限制進口的貿(mào)易壁壘等。區(qū)位優(yōu)勢不僅是吸引跨國公司進行國際直接投資的動因,而且在相當(dāng)程度上決定了其投資類型。在鄧寧的基礎(chǔ)上,Howells等進一步拓展,認為區(qū)位優(yōu)勢也包括東道國與本國文化背景的類似性、生活習(xí)慣的類似性。企業(yè)在衡量各投資區(qū)位的優(yōu)勢時,必先分析影響區(qū)位優(yōu)勢的各種因素,影響區(qū)位優(yōu)勢的因素總體上可分為兩大類:非制度性因素和制度性因素。

其中非制度性因素包括:當(dāng)?shù)氐奈幕尘啊⑸盍?xí)慣、政局的穩(wěn)定性、資源稟賦狀況、技術(shù)和管理水平、勞動力素質(zhì)和價格、產(chǎn)品銷售的市場、市場的激烈程度、投資國與東道國之間關(guān)系等;制度性因素包括國際經(jīng)濟制度、法律制度、東道國的法律制度、稅收制度、優(yōu)惠的政策等。企業(yè)只有在綜合地,仔細地分析了影響區(qū)位優(yōu)勢的因素之后,才能找到真正的區(qū)位優(yōu)勢,進而得到最優(yōu)的投資區(qū)位。我們認為,在確定最優(yōu)化區(qū)位時應(yīng)遵循如下四條原則。

1.就同性原則

所謂就同性原則,是指對文化背景相同,生活習(xí)慣相似的國家和地區(qū)優(yōu)先投資。其原因是因為文化背景相同,生活習(xí)慣相似,企業(yè)可以輕而易舉的立足于東道國,占領(lǐng)產(chǎn)品市場,同時,地頭蛇的威脅也相對較少。

2.就近性原則

所謂就近性原則,是指對與我國鄰近的國家和地區(qū)優(yōu)先投資。其理由是:第一,由于鄰近,便于母公司對子公司的直接控制;第二,由于鄰近,能及時掌握東道國的經(jīng)濟形勢,從而及時地適應(yīng)市場;第三,由于鄰近,易于實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的梯度轉(zhuǎn)移。

3.就親性原則

就親性原則是指優(yōu)先對與我國關(guān)系親密,與我國簽有經(jīng)濟合作條約的國家和地區(qū)投資。理由在于,由于國與國的關(guān)系好,可以減少政治風(fēng)險,同時便于享受東道國的國民待遇與有關(guān)優(yōu)惠政策。

4.漸進性原則

企業(yè)的投資首先應(yīng)在符合上述三原則的國家和地區(qū)進行投資,隨著經(jīng)濟實力的增強,技術(shù)水平的提高以及投資水平的提高,逐步向發(fā)達國家投資,從而體現(xiàn)出對外投資的地區(qū)漸進性,這一原則的主要目的是確保穩(wěn)中求勝。當(dāng)然,不能籠統(tǒng)地說,某一地區(qū)是中國對外直接投資的最優(yōu)區(qū)位,每一個企業(yè)應(yīng)根據(jù)它所投資的行業(yè)特點等來分析地區(qū)和國家的區(qū)位優(yōu)勢,進而找到最優(yōu)的投資區(qū)位。

四投資方式的決策

企業(yè)在做出投資項目決策、投資區(qū)位決策以后,必須選擇以何種方式進入東道國。投資方式可以按不同的標(biāo)準(zhǔn)劃分為不同的類型。按是否新建企業(yè)來分,對外直接投資可分為新建企業(yè)和收購企業(yè)兩種方式。新建企業(yè)的優(yōu)點在于:第一,新建企業(yè)不易受東道國輿論的制約;第二,可享受優(yōu)惠政策。其缺點在于:第一,新建企業(yè)的周期長,速度慢;第二,產(chǎn)品的上市時間滯后于市場的需求。購買海外企業(yè)的優(yōu)點有:第一,可以充分利用東道國原有企業(yè)的資源、生產(chǎn)技術(shù)、管理經(jīng)驗,同時縮短了項目的建設(shè)周期;第二,可以較快地進入目標(biāo)市場;其缺點表現(xiàn)在:第一,受原有契約和傳統(tǒng)關(guān)系的束縛,易于出現(xiàn)經(jīng)營管理上的障礙;第二,受東道國有關(guān)法律、輿論的限制。一般而言,當(dāng)企業(yè)剛開始對外投資時,由于投資經(jīng)驗缺乏,投資水平不高,應(yīng)采用收購的方式。

從母公司對子公司的控制程度來看,可分為獨資與合資兩種方式。獨資方式優(yōu)點有:第一,有利于制定有效的管理制度;第二,經(jīng)營效率高,能保證產(chǎn)品的質(zhì)量,維護企業(yè)的商譽。其缺點在于:第一,所需資金多;第二,受地方保護主義影響,難以迅速占領(lǐng)市場;第三,受東道國有關(guān)法律、輿論的限制。合資方式的優(yōu)點在于:第一,有利于跨國企業(yè)減少政治風(fēng)險;第二,有利于迅速占領(lǐng)東道國市場;第三,容易得到東道國法律和輿論的認同。其缺點在于合營伙伴之間的目標(biāo)很難一致,經(jīng)營決策協(xié)調(diào)比較困難。一般而言,當(dāng)企業(yè)資金較少時,應(yīng)采用合資的方式。企業(yè)以何種方式進入東道國市場,應(yīng)由企業(yè)所處的階段和自身的特點以及東道國的有關(guān)法律政策來確定?，F(xiàn)階段,我國的企業(yè)尚處于投資的初期,其經(jīng)濟實力不高,投資經(jīng)驗不足,投資水平不高。根據(jù)這一狀況,我們認為,我國企業(yè)可以主要采用購買與合資相結(jié)合的方式進入東道國市場。

五經(jīng)營管理決策

對外直接投資經(jīng)營管理決策在這里主要指的是母公司對海外子公司采取何種方式進行管理以及子公司在當(dāng)?shù)厝绾谓M織生產(chǎn)經(jīng)營活動。就第一個方面而言,我們認為,母公司應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)技術(shù)的保密性程度的高低來選擇管理方式:保密性程度高的母公司應(yīng)加強對子公司的直接管理,對子公司的生產(chǎn)、財務(wù)、營銷、科研開發(fā)等方面給予直接的調(diào)整;保密性程度較低的企業(yè),可以采取所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)一定程度上分離的形式。但無論如何,母公司應(yīng)加強對子公司的考核和監(jiān)管,應(yīng)從上繳利潤、經(jīng)營規(guī)模、資產(chǎn)損益、市場開拓、產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新等方面來考核和監(jiān)管子公司。另外,母公司在對子公司進行管理時,應(yīng)堅持責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合的原則,通過制定各種規(guī)章制度、健全各種內(nèi)控機制來有效地防范子公司在其經(jīng)營活動中所可能出現(xiàn)的道德風(fēng)險。就第二個方面而言,子公司在東道國開展生產(chǎn)經(jīng)營活動時,應(yīng)把經(jīng)營當(dāng)?shù)鼗盎セ莼ダ鳛槠浠驹瓌t。首先,子公司必須承認自己在形式上是東道國的企業(yè),是東道國的法人。這就意味著子公司必須努力營造當(dāng)?shù)鼗墓疚幕諊?必須積極招聘當(dāng)?shù)氐娜藛T并采取適合東道國慣例的能得到當(dāng)?shù)剌浾撜J同的工資管理方法;其次,子公司必須承認自己是造福于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的以盈利為目的的經(jīng)濟實體,因此,子公司所做的一切必須使本公司及東道國雙方獲利;最后,企業(yè)的一切經(jīng)營活動必須遵循東道國的有關(guān)法律制度。唯有如此,企業(yè)才能得到東道國的認同,才能受到東道國民眾的歡迎,才能極快地占領(lǐng)市場。

總之,企業(yè)在進行海外直接投資決策時,必須充分考慮上述五個基本決策過程及其相互關(guān)系,唯有如此,企業(yè)才能有效地化解對外直接投資中的各種風(fēng)險,才能立足于海外,成為海外的生產(chǎn)基地。在上述五者的關(guān)系中,我們認為,投資與否的決策處于中心地位,它支配與統(tǒng)治著其它四個決策。