導(dǎo)語(yǔ)：我國(guó)理財(cái)型保險(xiǎn)發(fā)展趨勢(shì)研究及政策思考一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

隨著我國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展和人民群眾收入水平不斷提高，以投連保險(xiǎn)、萬(wàn)能保險(xiǎn)為代表的我國(guó)理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品取得較大發(fā)展，2007年，全國(guó)投連險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)393.8億元，同比增長(zhǎng)558.4％；萬(wàn)能險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)845.7億元，同比增長(zhǎng)113.4％。2008年2月，上述兩類保險(xiǎn)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入471億元，同比增長(zhǎng)284.3％，我國(guó)理財(cái)型保險(xiǎn)開始進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期。

一、我國(guó)理財(cái)型保險(xiǎn)發(fā)展面臨的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)

（一）面臨的主要機(jī)遇。一是資本市場(chǎng)明顯好轉(zhuǎn)。近三年來，我國(guó)資本市場(chǎng)出現(xiàn)了多年來難得一見的牛市，大量資金流向股票和基金，證券交易指數(shù)持續(xù)上升，資本市場(chǎng)迅速升溫，廣大投資者從資本市場(chǎng)上取得較大的收益，理財(cái)觀念明顯提升，出現(xiàn)了居民存款從儲(chǔ)蓄到投資的“大搬家”，由于理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品與股票市場(chǎng)聯(lián)系緊密，在此期間，理財(cái)型保險(xiǎn)也獲得了較大的發(fā)展。二是人民幣對(duì)外升值對(duì)內(nèi)貶值。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，預(yù)期在未來的一段時(shí)間里，國(guó)際市場(chǎng)人民幣升值趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)；同時(shí)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)物價(jià)水平不斷上升，結(jié)構(gòu)性通脹有發(fā)展苗頭，人民群眾對(duì)貨幣貶值的心理預(yù)期也越來越大，加大了對(duì)資金理財(cái)?shù)男枨?。三是廣大人民群眾收入水平不斷提高。2007年，我國(guó)人均GDP不斷提高，達(dá)到2460美元，隨著生活生平的提高，廣大人民群眾在保險(xiǎn)消費(fèi)上的觀念也出現(xiàn)升級(jí)換代，對(duì)理財(cái)型產(chǎn)品需求也會(huì)不斷增加。四是保險(xiǎn)產(chǎn)品、技術(shù)、人才等實(shí)力的增強(qiáng)。上世紀(jì)末，以投連險(xiǎn)為代表的理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品由平安率先引入國(guó)內(nèi)，由于發(fā)展初期的不成熟，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)，信息技術(shù)、銷售管理人才、業(yè)務(wù)監(jiān)管等各方面都不能滿足理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品的要求，導(dǎo)致這類產(chǎn)品出現(xiàn)了銷售誤導(dǎo)、群體性上訴、大規(guī)模退保等風(fēng)波。經(jīng)過近幾年保險(xiǎn)公司逐步加強(qiáng)理財(cái)型保險(xiǎn)資金、技術(shù)和人才的投入，使此類產(chǎn)品的發(fā)展基礎(chǔ)得到夯實(shí)，具備了較好的發(fā)展條件。

（二）可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。一是業(yè)務(wù)大幅波動(dòng)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品對(duì)證券市場(chǎng)非常敏感。當(dāng)證券市場(chǎng)繁榮時(shí),投資收益率高,理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求就旺盛,保費(fèi)收入快速增長(zhǎng);反之,理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求會(huì)減少,保費(fèi)收入甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，保單退保率和成本均會(huì)大幅攀升。從2008年起，我國(guó)證券市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，理財(cái)型保險(xiǎn)會(huì)隨證券市場(chǎng)波動(dòng)而大起大落,影響保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)規(guī)模、財(cái)務(wù)贏利、現(xiàn)金流等各方面，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展帶來了新的挑戰(zhàn)。二是宏觀經(jīng)濟(jì)金融的政策風(fēng)險(xiǎn)。一方面，我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)存在許多不確定因素，尤其是證券市場(chǎng)，受政策調(diào)控影響很大，會(huì)對(duì)理財(cái)型保險(xiǎn)發(fā)展帶來較大的波動(dòng)。另一方面，根據(jù)新個(gè)人所得稅法，個(gè)人取得的“利息、股息、紅利所得”應(yīng)按20%的比例稅率征收個(gè)人所得稅。很多理財(cái)產(chǎn)品收益開始納入個(gè)稅范圍，如國(guó)家已對(duì)個(gè)人投資企業(yè)債券（包括可轉(zhuǎn)債）開征20％的利息稅。保險(xiǎn)公司理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品可能也會(huì)逐步納入，會(huì)影響該產(chǎn)品吸引力。三是信息不對(duì)稱的信用風(fēng)險(xiǎn)。在銷售理財(cái)型產(chǎn)品的過程中，保險(xiǎn)公司與基金公司之間、保險(xiǎn)公司與營(yíng)銷員之間、營(yíng)銷員與保險(xiǎn)客戶之間的信息是不對(duì)稱的，在此情況下容易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)，由個(gè)例的逆選擇發(fā)展到普遍的信用危機(jī)。在2000年前后平安發(fā)展投連險(xiǎn)時(shí)出現(xiàn)的誤導(dǎo)事件和大面積退保風(fēng)波就是前車之鑒。在當(dāng)前社會(huì)公眾維權(quán)意識(shí)不斷上升的情況下，發(fā)展理財(cái)型保險(xiǎn)若在某些環(huán)節(jié)上處理不當(dāng)，可能會(huì)產(chǎn)生群體性上訪或公眾維權(quán)訴訟案件，影響保險(xiǎn)業(yè)的誠(chéng)信形象。

二、我國(guó)理財(cái)型保險(xiǎn)的發(fā)展趨勢(shì)

（一）歐美國(guó)家理財(cái)型保險(xiǎn)發(fā)展歷程。回顧歐美等國(guó)理財(cái)型保險(xiǎn)的發(fā)展，經(jīng)歷了一個(gè)曲折的過程。一是探索起步階段。從上世紀(jì)60年代到70年代末，英美紛紛推出理財(cái)型保險(xiǎn)，但理財(cái)型保險(xiǎn)業(yè)務(wù)處于起步階段，發(fā)展較為緩慢。以美國(guó)為例，產(chǎn)品誕生初期，由于其投資收益并沒有表現(xiàn)出較傳統(tǒng)保險(xiǎn)更明顯的優(yōu)勢(shì)，在高利率時(shí)期，客戶可以通過存款很容易實(shí)現(xiàn)高于其他投資的收益，截至70年代末，理財(cái)型保險(xiǎn)在美國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)的份額也只有3％。二是高速發(fā)展階段。從上世紀(jì)80年代到上世紀(jì)末。隨著利率的降低、股票價(jià)格的上升和消費(fèi)者對(duì)股票等高收益理財(cái)?shù)氖煜ぃ碡?cái)型保險(xiǎn)的價(jià)值最終體現(xiàn)并受到消費(fèi)者的認(rèn)可，業(yè)務(wù)進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期，年均增長(zhǎng)超過30％。1999年，該產(chǎn)品在美國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)的份額達(dá)到40％，在英國(guó)個(gè)人壽險(xiǎn)市場(chǎng)達(dá)40％、養(yǎng)老金市場(chǎng)達(dá)53％。由于理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品的發(fā)展，拓寬了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域和市場(chǎng)空間，提升了保險(xiǎn)與其他金融行業(yè)相比的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也使客戶享受到更豐富、更好的產(chǎn)品與服務(wù)。但在此階段，日本出現(xiàn)了一些大型保險(xiǎn)公司破產(chǎn)的事件，其中過度銷售理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品且投資失敗是重要的因素之一。三是逐步成熟階段。從2000年起，全球證券市場(chǎng)開始下滑,投資理財(cái)需求迅速減少，歐美國(guó)家理財(cái)型保險(xiǎn)增長(zhǎng)減緩甚至負(fù)增長(zhǎng)。從2000年到2001年,英國(guó)投連險(xiǎn)的保費(fèi)收入跌幅為34%,法國(guó)、芬蘭等國(guó)的跌幅則超過40%，甚至出現(xiàn)一些專營(yíng)理財(cái)型保險(xiǎn)的公司被迫出售自己的業(yè)務(wù)部門以緩解財(cái)務(wù)的壓力。在此階段，保險(xiǎn)公司積極采取措施，有效化解業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，隨著全球資本市場(chǎng)逐步好轉(zhuǎn)，理財(cái)型保險(xiǎn)才開始復(fù)蘇。

(二)我國(guó)理財(cái)型保險(xiǎn)發(fā)展趨勢(shì)判斷。根據(jù)歐美國(guó)家理財(cái)型保險(xiǎn)的發(fā)展歷程，結(jié)合當(dāng)前所面臨的內(nèi)外部環(huán)境，對(duì)我國(guó)理財(cái)型保險(xiǎn)趨勢(shì)有三點(diǎn)判斷。一是正處在從起步轉(zhuǎn)入高速發(fā)展的階段。歐美發(fā)達(dá)國(guó)家理財(cái)型保險(xiǎn)從起步到進(jìn)入快速發(fā)展大約需要20多年的時(shí)間。由于廣泛引進(jìn)國(guó)外理財(cái)型保險(xiǎn)在產(chǎn)品、管理、技術(shù)等方面的經(jīng)驗(yàn)，有效縮短了前期探索的時(shí)間，結(jié)合我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，人民群眾收入水平和理財(cái)型產(chǎn)品的發(fā)展速度等因素分析，我國(guó)理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品推出不到10年的時(shí)間就開始轉(zhuǎn)入高速發(fā)展階段。二是未來仍有較大的發(fā)展空間。當(dāng)前歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的理財(cái)型保險(xiǎn)業(yè)務(wù)均占較高的比例，如美國(guó)占?jí)垭U(xiǎn)市場(chǎng)的50％，英國(guó)近60％。而我國(guó)理財(cái)型保險(xiǎn)的比例約占30％。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)快速發(fā)展，居民收入水平提高，投資理財(cái)觀念不斷增強(qiáng)，理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品還會(huì)有較大的發(fā)展空間。三是短期可能會(huì)出現(xiàn)較大的波動(dòng)。理財(cái)型保險(xiǎn)發(fā)展與資本市場(chǎng)發(fā)展密切相關(guān)，2007年實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。在2008年，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，美國(guó)次級(jí)債危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展帶來較大的影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)性通脹并存，宏觀調(diào)控力度不斷加大；資本市場(chǎng)的股權(quán)分置改革進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，資金面供求矛盾加劇，市場(chǎng)會(huì)有較大幅度的波動(dòng)，理財(cái)型保險(xiǎn)發(fā)展可能會(huì)受到影響，產(chǎn)生種種不可估計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。

三、促進(jìn)理財(cái)型保險(xiǎn)健康發(fā)展的政策思考

當(dāng)前，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)站在新的起點(diǎn)上，面臨著新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。在保障型產(chǎn)品方面，社會(huì)保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn)的界限并不清晰，社會(huì)保險(xiǎn)在保障領(lǐng)域的覆蓋面逐步增大，商業(yè)保險(xiǎn)的空間受到制約。同時(shí)，由于產(chǎn)品性質(zhì)決定，保障型保險(xiǎn)的規(guī)模難以做大。在理財(cái)型保險(xiǎn)方面，銀行業(yè)、證券業(yè)、基金業(yè)與保險(xiǎn)業(yè)共同爭(zhēng)取投資理財(cái)這塊“蛋糕”，它在一定程度上代表了我國(guó)未來壽險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展方向，既要鼓勵(lì)和支持它的發(fā)展，使之能夠在與其他金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中占一席之地，又要積極防范可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，保障持續(xù)健康發(fā)展。

(一）在業(yè)務(wù)發(fā)展方面。一是密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化趨勢(shì)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展日趨復(fù)雜、連動(dòng)效應(yīng)不斷增強(qiáng)的情況下，要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的變化，加強(qiáng)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)金融重大問題的深入研究，尤其是關(guān)注可能對(duì)保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)生影響的趨勢(shì)。結(jié)合保險(xiǎn)業(yè)實(shí)際，加強(qiáng)保險(xiǎn)市場(chǎng)分析和業(yè)務(wù)發(fā)展的預(yù)警預(yù)判。二是合理選擇市場(chǎng)發(fā)展策略。根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的變化與市場(chǎng)實(shí)際，靈活選擇發(fā)展策略，在產(chǎn)品中實(shí)行“翹翹板”，避免市場(chǎng)大起大落。如美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在2000年資本市場(chǎng)不斷下滑，變額萬(wàn)能保險(xiǎn)吸引力不再的時(shí)候，積極推動(dòng)具有固定回報(bào)收益的萬(wàn)能保險(xiǎn)發(fā)展。當(dāng)變額萬(wàn)能壽險(xiǎn)的市場(chǎng)份額從2000年的36％下降到2003年的16％，萬(wàn)能壽險(xiǎn)則從2000年的21％上升到2003年的35％，有效彌補(bǔ)了變額萬(wàn)能壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)下滑的影響，維護(hù)了保險(xiǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定。三是實(shí)施各地不同的發(fā)展模式。在經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)地區(qū)，如北京、上海、廣東、浙江等沿海省市，居民人均收入水平較高，投資理財(cái)需求較強(qiáng)，可以適當(dāng)加大理財(cái)型產(chǎn)品銷售的力度；在西部邊遠(yuǎn)地區(qū)，注意把理財(cái)型產(chǎn)品發(fā)展速度與當(dāng)?shù)鼐用袷杖氲目沙惺艹潭扔行ЫY(jié)合，實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)發(fā)展。

（二）在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面。一是細(xì)分保險(xiǎn)市場(chǎng)需求。當(dāng)前，我國(guó)人民群眾理財(cái)結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化——從簡(jiǎn)單的儲(chǔ)蓄到財(cái)務(wù)管理以及生命規(guī)劃的轉(zhuǎn)變。我國(guó)理財(cái)型保險(xiǎn)要通過自主創(chuàng)新，吸收創(chuàng)新和借鑒再創(chuàng)新等各種渠道，不斷地對(duì)已有的產(chǎn)品進(jìn)行完善和更新，豐富產(chǎn)品種類，使理財(cái)型產(chǎn)品能夠與消費(fèi)者多變的需求相契合，滿足不同層級(jí)、不同類型市場(chǎng)的需求。二是增加理財(cái)型保單的選擇權(quán)和增強(qiáng)靈活性。如允許投連險(xiǎn)保單持有人將投連險(xiǎn)保單轉(zhuǎn)換成萬(wàn)能險(xiǎn)或定期人壽保單、兩全保單；允許保單持有人減少理財(cái)賬戶的余額,增加保障賬戶的保險(xiǎn)金額,提高理財(cái)型保險(xiǎn)的保障程度；允許保單持有人依據(jù)市場(chǎng)理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)狀況在股票或債券類的不同理財(cái)賬戶間切換，提高賬戶間資金轉(zhuǎn)移的靈活性，將資產(chǎn)貶值損失風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。

（三）在銷售管理方面。一是實(shí)施銷售資格管理。理財(cái)型保險(xiǎn)對(duì)銷售人員素質(zhì)要求較高，不僅要求其具備基本的保險(xiǎn)知識(shí)和營(yíng)銷技巧，還要有法律、金融等相關(guān)知識(shí)。要根據(jù)當(dāng)前實(shí)際，探索營(yíng)銷員分級(jí)分類管理，建立理財(cái)保險(xiǎn)銷售資格制度，形成一支高素質(zhì)營(yíng)銷隊(duì)伍。二是加強(qiáng)銷售渠道管理。今年以來的理財(cái)型保險(xiǎn)熱銷，主要原因是銀行渠道加大了對(duì)該產(chǎn)品的推動(dòng)力度，銀行銷售理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品來了一些新的問題，如如何防范銀行銷售的誤導(dǎo)行為、如何使后續(xù)服務(wù)與前臺(tái)銷售相銜接等等，因此，要切實(shí)加強(qiáng)銀行渠道的管理，改善業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，提高服務(wù)質(zhì)量。三是規(guī)范銷售宣傳。2001年的投連險(xiǎn)風(fēng)波最重要的因素就是銷售誤導(dǎo)。發(fā)展理財(cái)型保險(xiǎn)要嚴(yán)格規(guī)范銷售宣傳內(nèi)容，禁止在銷售產(chǎn)品時(shí)片面夸大產(chǎn)品投資功能，必須要準(zhǔn)確說明理財(cái)賬戶單位價(jià)值、費(fèi)用扣除情況和出現(xiàn)虧損的可能性。所有宣傳材料必須統(tǒng)一印刷，防止分支機(jī)構(gòu)、銷售網(wǎng)點(diǎn)、營(yíng)銷員擅自更改或私自印刷。四是加強(qiáng)客戶回訪工作。對(duì)銷售的理財(cái)型保險(xiǎn)保單要做到100％的客戶回訪，切實(shí)做好客戶服務(wù)，關(guān)注信訪、投訴中發(fā)現(xiàn)的問題，逐步建立起風(fēng)險(xiǎn)事件預(yù)警機(jī)制，出現(xiàn)重大突發(fā)事件要及時(shí)妥善處理，防范風(fēng)險(xiǎn)于未然。

（四）在加強(qiáng)監(jiān)管方面。一是嚴(yán)格產(chǎn)品市場(chǎng)準(zhǔn)入。加強(qiáng)理財(cái)型產(chǎn)品精算審核，既要保護(hù)客戶利益，又要防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，防止不合格產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)。二是加強(qiáng)信息披露。形成規(guī)范的信息披露機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)各公司理財(cái)型保險(xiǎn)宣傳材料的檢查，通過媒體對(duì)理財(cái)型產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)向社會(huì)做出披露，促使消費(fèi)者明確自身權(quán)利，切實(shí)提高風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)。三是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控。由于市場(chǎng)上新推出的理財(cái)型產(chǎn)品存在通過設(shè)定保證收益賬戶的形式吸引消費(fèi)者，這對(duì)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用提出了更高的要求，并蘊(yùn)藏著新的風(fēng)險(xiǎn)。要予以密切跟蹤、監(jiān)測(cè)和評(píng)估，防止?jié)撛陲L(fēng)險(xiǎn)的累積和爆發(fā)。四是加強(qiáng)違規(guī)懲戒。完善退出機(jī)制，對(duì)于存在缺乏誠(chéng)信、銷售誤導(dǎo)較為嚴(yán)重的銷售人員，取消其銷售理財(cái)型保險(xiǎn)的資格；對(duì)于銷售管控不嚴(yán)，存在較大風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司，視其情況嚴(yán)重程度，暫停一段時(shí)期或取消該產(chǎn)品的銷售資格。五是建立應(yīng)急機(jī)制。切實(shí)做好對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)情況的監(jiān)控工作，妥善處理好因?yàn)殇N售誤導(dǎo)而引發(fā)的各類退保糾紛，防止引發(fā)群體性事件；正確把握輿論導(dǎo)向，避免片面的、不客觀的輿論給保險(xiǎn)業(yè)造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，造成嚴(yán)重后果。