導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

論文摘要：本文結(jié)合我國金融監(jiān)管制度的現(xiàn)狀，闡述了我國金融監(jiān)管法律體制的完善，探討了提高我國金融監(jiān)管效率的有效途徑和方法。

一、 金融風(fēng)險(xiǎn)與金融監(jiān)管的關(guān)系

金融風(fēng)險(xiǎn)在本質(zhì)上是一種引起損失的可能性，具體指的是經(jīng)濟(jì)主體在從事資金融通過程中遭受損失的可能性 。而金融監(jiān)管是指政府及其有關(guān)機(jī)構(gòu)代表社會(huì)公眾，對金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理及相關(guān)金融市場實(shí)施的監(jiān)督管理。

金融監(jiān)管的產(chǎn)生與金融風(fēng)險(xiǎn)是密不可分的，二者有著密切的聯(lián)系，互相影響、互相作用。首先，金融風(fēng)險(xiǎn)使全社會(huì)增強(qiáng)了金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，金融風(fēng)險(xiǎn)又證明了我國金融改革是艱巨且復(fù)雜的。同時(shí)，金融風(fēng)險(xiǎn)使中央銀行的監(jiān)管意識(shí)大大增強(qiáng)，監(jiān)管理念不斷更新，在監(jiān)管意識(shí)和手段上有較大進(jìn)步。通過全過程有效的金融監(jiān)管，限制了金融機(jī)構(gòu)的盲目擴(kuò)張、促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)作出合理規(guī)劃，對于經(jīng)營業(yè)務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)度和處理辦法進(jìn)行充分考慮，以減少風(fēng)險(xiǎn)；對日常業(yè)務(wù)經(jīng)營的監(jiān)管可以規(guī)范金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營，限制金融機(jī)構(gòu)不必要的冒險(xiǎn)。

二、我國金融監(jiān)管制度的現(xiàn)狀

（一）銀行監(jiān)管權(quán)責(zé)不明確。

實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管的有效性的重要前提之一，是要有一個(gè)監(jiān)管責(zé)任和目標(biāo)明確的、人力和物力資源充足的、能獨(dú)立自主運(yùn)行的金融監(jiān)管組織體系 。目前我國金融監(jiān)管組織體系還很不健全，中國人民銀行、中國銀監(jiān)會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)、中國保監(jiān)會(huì)四大監(jiān)管機(jī)構(gòu)雖然各有分工、各有工作側(cè)重，但互相之間仍然存在職責(zé)不清的問題，有時(shí)出現(xiàn)職責(zé)沖突，有時(shí)出現(xiàn)監(jiān)管上配合不力，從而降低了整個(gè)監(jiān)管效率。監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部各監(jiān)管部門之間難以協(xié)調(diào)，各職能部門在實(shí)際操作中各自為政，難以統(tǒng)籌安排監(jiān)管任務(wù)，這種做法會(huì)使得監(jiān)管力量分散，不利于金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行全面持續(xù)的監(jiān)管。

（二）我國監(jiān)管理念存在滯后的問題。

我國金融監(jiān)管的理念在一定程度上有些滯后，例如，在我國有這樣一種普遍觀念，認(rèn)為金融風(fēng)險(xiǎn)僅僅是金融業(yè)內(nèi)部的問題，其實(shí)，金融監(jiān)管僅是促進(jìn)金融穩(wěn)定各項(xiàng)安排的一個(gè)組成部分，監(jiān)管本身不宜絕對保證不出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)倒閉。在缺乏穩(wěn)健的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的外部條件的情況下，金融監(jiān)管的任務(wù)是很難完成的。又如，許多人一提金融監(jiān)管就等于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的金融監(jiān)管，把防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任全部歸于監(jiān)管機(jī)構(gòu)，而事實(shí)上，監(jiān)管機(jī)構(gòu)更多思考的是整個(gè)金融系統(tǒng)的情況和問題，主要職責(zé)是制定金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健運(yùn)行的行為準(zhǔn)則，督促金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)自身內(nèi)部控制和管理。 ?。ㄈ┪覈O(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管執(zhí)法力度偏弱。

我國金融監(jiān)管當(dāng)局的另一個(gè)問題就是，我國是由一個(gè)有兩千多年封建歷史的國家直接過度進(jìn)入到一個(gè)社會(huì)主義體制的國家，沒有經(jīng)歷過資本主義，官本位思想沒有從根本上消失，使得我國在社會(huì)主義建設(shè)的很多方面存在漏洞，在金融業(yè)體現(xiàn)的尤為突出，具體表現(xiàn)為我國監(jiān)管人員政治素質(zhì)、業(yè)務(wù)素質(zhì)不高，在監(jiān)管過程中不能嚴(yán)格依法辦事，有的甚至徇私枉法、濫用職權(quán)。另外我國有些監(jiān)管法規(guī)不夠清晰明確，導(dǎo)致執(zhí)法的隨意性很強(qiáng)，我國應(yīng)加大執(zhí)法力度，從嚴(yán)執(zhí)法，以法律武器加強(qiáng)金融監(jiān)管。

三、我國金融監(jiān)管法律制度的完善

（一）設(shè)立國家金融管理局，提高監(jiān)管效率。

國務(wù)院設(shè)立國家金融管理局，在中央金融工作委員會(huì)的指導(dǎo)下履行央行制定和執(zhí)行的貨幣政策，監(jiān)管各類金融機(jī)構(gòu)的全部職能。該局將設(shè)立專門的貨幣政策委員會(huì)制定和執(zhí)行貨幣政策。在監(jiān)管方面，國家金融管理局將從維護(hù)整個(gè)金融業(yè)的安全與穩(wěn)定的角度出發(fā)，對各類金融機(jī)構(gòu)和各種金融產(chǎn)品交易進(jìn)行全面監(jiān)管。此外國家金融管理局還將設(shè)立銀行監(jiān)督管理委員會(huì)來執(zhí)行中央銀行對銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管職能；將證監(jiān)會(huì)納入國家金融管理局的領(lǐng)導(dǎo)之下，負(fù)責(zé)對證券業(yè)的監(jiān)督，將保監(jiān)會(huì)納入國家金融管理局的領(lǐng)導(dǎo)之下，負(fù)責(zé)對保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管。國家金融管理局還可以依據(jù)國外監(jiān)管的成功經(jīng)驗(yàn)以及我國具體國情制定出行之有效的監(jiān)管制度，以防范可能引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

（二）完善中央銀行法律制度。

《中國人民銀行法》有其自身的缺點(diǎn)，就是穩(wěn)定性和靈活性不足。但對《中國人民銀行法》的修改和完善反過來會(huì)對其他法律法規(guī)提出新的要求，如2003年修訂后的《中國人民銀行法》給中國人民銀行的法定職責(zé)賦予了新的內(nèi)容。首先，在金融服務(wù)領(lǐng)域，中國人民銀行正致力于建設(shè)現(xiàn)代化支付體系，推動(dòng)信貸證信體系的建立，努力建設(shè)與金融體系相適應(yīng)的金融基礎(chǔ)設(shè)施。其次，在貨幣政策和金融市場領(lǐng)域，中國人民銀行正致力于疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，重樹貨幣政策微觀基礎(chǔ)，鼓勵(lì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，推動(dòng)金融市場的發(fā)展。最后，在金融穩(wěn)定領(lǐng)域，中國人民銀行正積極推進(jìn)金融生態(tài)改善，促進(jìn)對金融犯罪的防范和打擊，推動(dòng)建立金融風(fēng)險(xiǎn)的防范、預(yù)警和處置體系。為此，中國人民銀行需要密切參與和關(guān)注《企業(yè)破產(chǎn)法》、《物權(quán)法》、《公司法》、《證券法》、《反洗錢法》、《刑法》等法律的起草、修改工作，積極推動(dòng)金融控股公司法律制度，存款保險(xiǎn)法律制度，金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)法律制度等金融法律制度的建設(shè)。

注釋：

篇2

虛擬貨幣是否會(huì)沖擊金融秩序

虛擬貨幣可能會(huì)沖擊央行地位。如果允許虛擬貨幣自由流通，那么它就成為一種非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的電子貨幣。這種電子貨幣的發(fā)行和使用，目前在我國還存在法律上的障礙。如果網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商發(fā)行的網(wǎng)絡(luò)貨幣可以替代人民幣在網(wǎng)絡(luò)世界甚至在現(xiàn)實(shí)世界進(jìn)行流通，充當(dāng)虛擬物品和服務(wù)甚至實(shí)物產(chǎn)品的等價(jià)物，成為一種電子貨幣后，這就使網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商在一定意義上獲得了貨幣發(fā)行權(quán)，從而對央行的貨幣壟斷發(fā)行權(quán)形成沖擊。

虛擬貨幣流通可能會(huì)影響央行貨幣政策的有效性。央行以貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo)的必要前提是穩(wěn)定的貨幣乘數(shù)及流通速度。一方面，隨著電子貨幣數(shù)量和使用規(guī)模不斷擴(kuò)大，貨幣乘數(shù)變動(dòng)隨機(jī)性增強(qiáng)，預(yù)測貨幣乘數(shù)將變得更加困難，央行通過控制基礎(chǔ)貨幣來控制貨幣供給總量的難度加大；另一方面，把貨幣總量作為貨幣政策的中介指標(biāo)需要穩(wěn)定的貨幣流通速度。以上理論雖然都是基于電子貨幣的研究，但是如果允許虛擬貨幣像電子貨幣一樣流通，則會(huì)對貨幣政策產(chǎn)生類似的影響。

目前虛擬貨幣尚處于成長期，其規(guī)模和使用范圍在整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所占比率還比較小，其對貨幣乘數(shù)、貨幣供應(yīng)量的影響微乎其微，而互聯(lián)網(wǎng)滲透進(jìn)人們的休閑、娛樂、商務(wù)活動(dòng)乃至生活的方方面面已經(jīng)是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢，一旦虛擬貨幣的規(guī)模從當(dāng)前的幾百億元到未來的上千億元、上萬億元且如同現(xiàn)在的銀行卡一樣普遍并能夠自由流通時(shí)，極有可能沖擊現(xiàn)實(shí)金融體系，屆時(shí)其對貨幣乘數(shù)和貨幣供應(yīng)量的影響就不可小覷了，甚至?xí)蔀橹贫ㄘ泿耪叩闹匾罁?jù)之一。因此，我們有必要盡早地將其納入監(jiān)管視野，防止其沖擊金融秩序。

虛擬貨幣交易和回贖：允許還是禁止

利用虛擬貨幣賭博。允許虛擬貨幣在同一個(gè)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商的不同賬戶之間交易，引發(fā)的最大問題和隱患就是各種利用游戲之名行賭博之實(shí)的網(wǎng)絡(luò)賭博行為，如果同一個(gè)服務(wù)商既從事發(fā)行業(yè)務(wù)又從事交易業(yè)務(wù)，網(wǎng)絡(luò)賭博則更為便利，這種情況下，游戲玩家輸贏的虛擬貨幣很容易變現(xiàn)。

利用虛擬貨幣洗錢。允許虛擬貨幣交易，不法分子可以通過偽造交易的方式洗錢，另外，虛擬貨幣并沒有實(shí)行實(shí)名制，再加上缺乏對電子交易數(shù)據(jù)的第三方監(jiān)管，不法分子可以隨時(shí)修改或刪除有關(guān)虛擬貨幣的交易記錄，加大了監(jiān)管部門的取證難度。

此外，虛擬貨幣交易為網(wǎng)絡(luò)盜竊和偽造提供了銷贓渠道。任何存在交換價(jià)值的事物都可能會(huì)成為非法行為的對象，虛擬貨幣也不例外，虛擬貨幣存在著巨大的市場需求，盜竊者和偽造者實(shí)施盜竊或偽造行為，通過系統(tǒng)內(nèi)交易平臺(tái)或第三方交易平臺(tái)交易，獲取法定貨幣。

我國立法明令禁止通過網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣賭博并采取了相應(yīng)的防范和打擊措施。文化部、商務(wù)部的《通知》對于虛擬貨幣交易采取的措施是：在禁止同一個(gè)企業(yè)同時(shí)經(jīng)營發(fā)行業(yè)務(wù)和交易業(yè)務(wù)的前提下，有條件地允許虛擬貨幣交易。虛擬貨幣有正當(dāng)?shù)氖袌鲂枨?，這種需求在一定程度上有利于市場競爭、激勵(lì)創(chuàng)新和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我們不能為了防止虛擬貨幣交易產(chǎn)生危害而完全禁止虛擬貨幣交易，合理的途徑應(yīng)該是加強(qiáng)監(jiān)管，特別是要加強(qiáng)對第三方交易平臺(tái)和有輸贏性質(zhì)的游戲的監(jiān)管，防止利用虛擬貨幣賭博或洗錢，既能滿足市場需求，又能防范虛擬貨幣交易的危害。

打擊利用虛擬貨幣賭博或洗錢要堅(jiān)持以下幾點(diǎn)：建立審核制度。服務(wù)商的每一款產(chǎn)品須通過審核才能進(jìn)入市場，對于支持網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣在賬戶間轉(zhuǎn)讓的運(yùn)營商實(shí)施重點(diǎn)監(jiān)控；服務(wù)商自身只允許提供從人民幣到虛擬貨幣的單向流通服務(wù)，禁止由虛擬貨幣回流到法定貨幣，終止服務(wù)時(shí)除外；對于帶有輸贏內(nèi)容的游戲，運(yùn)營商必須采取技術(shù)措施，只支持在游戲中輸贏虛擬貨幣，禁止虛擬貨幣在游戲外以其他方式在賬戶間流動(dòng)；設(shè)立單一賬戶交易上限和日交易次數(shù)；加強(qiáng)第三方交易平臺(tái)監(jiān)管。

回贖意味著虛擬貨幣可以在消費(fèi)者和發(fā)行商之間雙向流通。在虛擬貨幣成為一種電子貨幣之前，除非利用虛擬貨幣進(jìn)行賭博，否則發(fā)行商自身足以有效規(guī)制虛擬貨幣回贖問題。就目前來說，虛擬貨幣回贖對于金融的沖擊遠(yuǎn)沒有虛擬貨幣自由流通的危害大。和虛擬貨幣不同，電子貨幣發(fā)行者的盈利方式是鼓勵(lì)用戶使用電子貨幣而從中按比例收取服務(wù)費(fèi)，電子貨幣本質(zhì)是一種新形式的通貨，所以必須要求其能夠回贖；而虛擬貨幣發(fā)行商發(fā)行虛擬貨幣的目的是賣虛擬貨幣本身，能賣掉一塊錢其就能收入一塊錢，其和電子貨幣的盈利方式截然不同。所以說，回贖是虛擬貨幣發(fā)行商很不愿聽到的詞。對于發(fā)行商來說，他們會(huì)力爭讓用戶花在游戲或其他服務(wù)上的錢只進(jìn)不出，他們會(huì)想盡辦法讓消費(fèi)者使用完購買的虛擬貨幣，堅(jiān)持單向流通，這樣既可以增加盈利，又可以規(guī)避虛擬貨幣回贖給發(fā)行商造成的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。如果虛擬貨幣能夠回贖，發(fā)行人就相當(dāng)于一定范圍內(nèi)的資金融通部門，一旦虛擬貨幣發(fā)行商出現(xiàn)系統(tǒng)漏洞或者被攻擊，將會(huì)產(chǎn)生大量虛假虛擬貨幣，發(fā)行人將面臨是否回贖其虛擬貨幣的兩難選擇，如果不接受回贖，將損害發(fā)行人的信譽(yù)并很可能產(chǎn)生惡性循環(huán)。網(wǎng)絡(luò)之間的數(shù)據(jù)移動(dòng)只需一個(gè)賬號密碼即可，網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的隱蔽性和快捷性能夠迅速放大風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行商很可能來不及采取防范和補(bǔ)救措施來應(yīng)對，這樣可能會(huì)導(dǎo)致發(fā)行商資金鏈斷裂、引發(fā)惡性擠兌，最終導(dǎo)致整個(gè)虛擬貨幣發(fā)行體系的全面崩潰，發(fā)行商破產(chǎn)。

另外，虛擬貨幣可以回贖成法定貨幣，會(huì)進(jìn)一步誘發(fā)虛擬貨幣盜竊和偽造，提高發(fā)行商技術(shù)防范成本。

虛擬貨幣發(fā)行商將不予回贖寫進(jìn)服務(wù)條款，并和消費(fèi)者達(dá)成合意，這符合合同自由原則和市場規(guī)律，監(jiān)管部門不應(yīng)該橫加干涉。但是，目前虛擬貨幣畢竟不是一種通貨，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商一旦終止其提供的產(chǎn)品和服務(wù)，消費(fèi)者賬戶中的虛擬貨幣將沒有任何價(jià)值，如果此時(shí)不能將尚未使用的虛擬貨幣回贖成法定貨幣，那么將對消費(fèi)者造成經(jīng)濟(jì)損失，不符合民法的公平原則。

盜竊、偽造虛擬貨幣和第三方交易的監(jiān)管

虛擬貨幣能否成為違法犯罪的對象?虛擬貨幣有兩種獲取途徑：一是用法定貨幣購買，二是通過使用網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商提供的商品或服務(wù)獲得。這里需要討論的是通過玩游戲等非直接用法定 貨幣購買的方式取得的虛擬貨幣是否具有財(cái)產(chǎn)屬性。這種虛擬貨幣一旦以商品的形式進(jìn)入現(xiàn)實(shí)社會(huì)進(jìn)行交易，便具有財(cái)產(chǎn)屬性，應(yīng)當(dāng)受到法律的保護(hù)。

偽造虛擬貨幣是指侵入他人服務(wù)器通過修改虛擬貨幣數(shù)據(jù)庫增加賬號上的虛擬貨幣數(shù)額。因?yàn)槟壳疤摂M貨幣不是法定貨幣，偽造虛擬貨幣的行為并不符合偽造貨幣罪的構(gòu)成要件，有學(xué)者認(rèn)為，對于數(shù)額較大的偽造行為，按照盜竊罪進(jìn)行處罰比較妥當(dāng)。虛擬貨幣在我國受到法律的保護(hù)，盜竊、偽造虛擬貨幣的行為已經(jīng)被納入我國相關(guān)法律的打擊范圍，這對于打擊虛擬貨幣違法犯罪，保護(hù)消費(fèi)者的利益，凈化我國的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展有著積極的意義。

第三方交易平臺(tái)應(yīng)該履行哪些必要的法律義務(wù)，以便有效地防范虛擬貨幣盜竊、偽造和洗錢等非法行為。目前，網(wǎng)絡(luò)銷贓的產(chǎn)業(yè)鏈可以表示為：盜竊、偽造虛擬貨幣、網(wǎng)絡(luò)賭博――第三方交易平臺(tái)銷贓――達(dá)成交易――套現(xiàn)。從這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈我們不難看出，打擊網(wǎng)絡(luò)盜竊和偽造最有效的方式是斬?cái)噙@個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，而通過規(guī)范第三方交易平臺(tái)來切斷盜竊、偽造者的銷贓途徑是最可行的手段，理由如下：一是目前的第三方交易平臺(tái)相對集中在5173、淘寶等網(wǎng)站上，可以集中有效地打擊盜竊和偽造虛擬貨幣行為；二是交易商有能力可以通過一系列技術(shù)措施例如身份認(rèn)證，交易審核來進(jìn)行監(jiān)管。

第三方平臺(tái)需要采取技術(shù)安全措施，并建立實(shí)名認(rèn)證制度、交易審查制度、交易備案制度。如果第三方交易平臺(tái)為了自己的經(jīng)濟(jì)利益，對于發(fā)生在交易平臺(tái)上的侵權(quán)行為持不作為態(tài)度，第三方交易商應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。第三方交易平臺(tái)虛擬貨幣交易有一定的控制力，如果明知或應(yīng)知其交易涉及侵權(quán)而仍然提供服務(wù)，需要承擔(dān)過錯(cuò)責(zé)任。這與我國目前在網(wǎng)絡(luò)方面的立法中的價(jià)值取向保持一致。

用戶權(quán)益保護(hù)問題和立法對策

隨著虛擬貨幣使用群體和使用范圍的擴(kuò)大，有關(guān)虛擬貨幣的糾紛越來越多，特別是虛擬貨幣用戶的利益缺乏保障。無論是用法定貨幣購買的虛擬貨幣還是玩游戲獲得的虛擬貨幣，只要其在現(xiàn)實(shí)生活中有交換價(jià)值，其都應(yīng)該視為消費(fèi)者的合法財(cái)產(chǎn)，應(yīng)該受到法律的保護(hù)。用戶賬號里的虛擬貨幣如果因?yàn)楦鞣N原因遭受了損失，該由誰來負(fù)責(zé)，怎么負(fù)責(zé)，這是本章要討論的問題。

消費(fèi)者購買虛擬貨幣或玩游戲獲得虛擬貨幣，其與發(fā)行商之間形成的是一種民事合同關(guān)系。用法定貨幣購買虛擬貨幣是一種買賣合同，適用合同法的規(guī)定。根據(jù)合同法原理，購買實(shí)物卡充值的，合同應(yīng)該自交付時(shí)成立，而不論是否將虛擬貨幣充人賬號，而通過諸如電信或互聯(lián)網(wǎng)這類電子方式充值的，根據(jù)我國《合同法》第十六條第二款的規(guī)定，“采用數(shù)據(jù)電文形式訂立合同，收件人指定特定系統(tǒng)接收數(shù)據(jù)電文的，該數(shù)據(jù)電文進(jìn)入該特定系統(tǒng)的時(shí)間，視為到達(dá)時(shí)間；未指定特定系統(tǒng)的，該數(shù)據(jù)電文進(jìn)入收件人的任何系統(tǒng)的首次時(shí)間，視為到達(dá)時(shí)間?！边@種合同是一種“點(diǎn)擊合同”，是電子商務(wù)的一種常見形式。虛擬發(fā)行人事先擬定好合同的“服務(wù)條款”和合同訂立方式，消費(fèi)者同意時(shí)可以在互聯(lián)網(wǎng)上通過鼠標(biāo)點(diǎn)擊訂立。通過玩游戲獲得虛擬貨幣可視為發(fā)行商和消費(fèi)者之間的一種服務(wù)合同，消費(fèi)者同意發(fā)行商的游戲服務(wù)條款，注冊賬號進(jìn)行游戲，二者即已經(jīng)達(dá)成協(xié)議。

現(xiàn)實(shí)生活中發(fā)行商為了減輕或免除自己的責(zé)任，在協(xié)議中規(guī)定了許多不利于消費(fèi)者的條款，加重了消費(fèi)者的責(zé)任，違法了公平原則。這些條款是欠缺法律效力的。如果用戶沒有過錯(cuò)而虛擬貨幣被盜竊、因虛擬貨幣發(fā)行人軟硬件故障導(dǎo)致用戶損失、因計(jì)算機(jī)病毒、黑客攻擊導(dǎo)致用戶損失，虛擬貨幣發(fā)行商應(yīng)該承擔(dān)賠償責(zé)任，即使這些事件是第三人的原因而導(dǎo)致的，根據(jù)合同法規(guī)定，發(fā)行商仍然應(yīng)當(dāng)向用戶承擔(dān)違約責(zé)任，發(fā)行商與第三人之間的糾紛，依照法律規(guī)定或者按照約定解決。用戶支付相應(yīng)對價(jià)購買或使用虛擬貨幣，發(fā)行商則有義務(wù)按約定提品和服務(wù)并采取各種技術(shù)措施，持續(xù)在安全設(shè)備上投入技術(shù)和資金，抵御黑客攻擊和計(jì)算機(jī)病毒，保障用戶賬戶的安全，不得隨意變更、終止虛擬貨幣服務(wù)。如果沒有盡到這些義務(wù)，必須賠償用戶的損失。

虛擬貨幣的立法探索

我國的虛擬貨幣發(fā)展有著自身的特點(diǎn)，其在規(guī)模上已經(jīng)居于世界前列，并引起了其他國家的關(guān)注。目前我國的虛擬貨幣立法主要是部委的通知、決定，法律的效力層次較低，對虛擬貨幣的性質(zhì)沒有一個(gè)明確的法律界定，這樣，在發(fā)生虛擬貨幣糾紛時(shí)，為法律適用帶來了一定的困難，我國亟需制定一部統(tǒng)一的網(wǎng)絡(luò)法來調(diào)整各種互聯(lián)網(wǎng)法律關(guān)系，在網(wǎng)絡(luò)法中對虛擬貨幣作出專門規(guī)定，確立虛擬貨幣的法律地位。監(jiān)管職能部門需要出臺(tái)配套的實(shí)施細(xì)則，切實(shí)有效地對虛擬貨幣進(jìn)行監(jiān)管。

目前我國的立法規(guī)定文化部為主要的監(jiān)管主體，而虛擬貨幣之所以需要監(jiān)管的最重要的原因是其可能沖擊我國的金融秩序，故應(yīng)該建立以中國人民銀行為中心、文化部門和商務(wù)部門輔助的監(jiān)管體系，立法應(yīng)該明確中國人民銀行、文化部、商務(wù)部門在虛擬貨幣監(jiān)管中各自的職權(quán)職責(zé)，各部門各司其職，不可越位或缺位。

現(xiàn)行的立法只對網(wǎng)絡(luò)游戲中的虛擬貨幣作出了規(guī)定，并且只限于“用法定貨幣按一定比例直接或間接購買”存在于游戲之外的虛擬貨幣。虛擬貨幣作為一種網(wǎng)絡(luò)微型支付手段，廣泛使用在各種網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品和服務(wù)當(dāng)中，并不僅僅限于網(wǎng)絡(luò)游戲，我國現(xiàn)行立法對虛擬貨幣的定義過于狹窄，這會(huì)導(dǎo)致很多網(wǎng)絡(luò)游戲之外的虛擬貨幣不受現(xiàn)行立法的監(jiān)管，出現(xiàn)了法律空白。不同類型的虛擬貨幣影響的領(lǐng)域不同，立法有必要對用法定貨幣購買的虛擬貨幣(如Q幣、網(wǎng)易一卡通)和玩游戲獲得的虛擬貨幣(如打怪后得到的金幣等)進(jìn)行區(qū)別，制定不同的監(jiān)管措施。

篇3

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)：金融創(chuàng)新：金融風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號：F830　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號：1006-1428(2010)02-0044-04

本文基于國內(nèi)外相關(guān)金融創(chuàng)新問題的前沿研究成果，主要探討后金融危機(jī)時(shí)期我國金融創(chuàng)新的策略和金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。

一、金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)的邏輯關(guān)系

金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)兩者之間是一種相互促進(jìn)、相互發(fā)展的關(guān)系。近代金融創(chuàng)新的目的之一就是規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。金融創(chuàng)新，特別是以金融工程形式出現(xiàn)的金融創(chuàng)新，為管理和控制金融風(fēng)險(xiǎn)做出了巨大貢獻(xiàn)。但是，金融創(chuàng)新本身在規(guī)避了某些風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)。特別是金融工程在很大程度上只是將一種金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為另一種金融風(fēng)險(xiǎn)，有些金融創(chuàng)新在初期能夠有效地規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)其成熟以后反而會(huì)帶來更多的風(fēng)險(xiǎn)。金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)的邏輯關(guān)系為：

(一)金融風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)了金融創(chuàng)新的發(fā)展

從金融創(chuàng)新的起源來講，最初的金融創(chuàng)新就是為了規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。金融創(chuàng)新的發(fā)展過程證明，金融創(chuàng)新發(fā)展最迅速的時(shí)期也就是金融風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)最為激烈的時(shí)期。金融創(chuàng)新產(chǎn)生的原因是多方面的，它與金融風(fēng)險(xiǎn)的加劇有著直接的關(guān)系。

(二)金融創(chuàng)新增強(qiáng)了各主體規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的各種能力

在規(guī)避直接風(fēng)險(xiǎn)方面，承擔(dān)金融風(fēng)險(xiǎn)的主體可以適當(dāng)?shù)厥褂媒鹑趧?chuàng)新來減少損失。在規(guī)避間接風(fēng)險(xiǎn)方面，由于直接風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，所引起的間接金融風(fēng)險(xiǎn)必然會(huì)減少，所以金融創(chuàng)新也能幫助規(guī)避間接金融風(fēng)險(xiǎn)。例如，在上世紀(jì)50年代誕生于美國的資產(chǎn)證券化，就是為規(guī)避銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的一種金融創(chuàng)新工具。

(三)金融創(chuàng)新并不能規(guī)避所有的金融風(fēng)險(xiǎn)

不是所有的金融風(fēng)險(xiǎn)都可以用金融創(chuàng)新來規(guī)避，有些金融風(fēng)險(xiǎn)可以依靠金融創(chuàng)新來管理，有些金融風(fēng)險(xiǎn)則只能依靠其他的手段來規(guī)避。例如，銀行等金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部工作人員自己作案或內(nèi)外勾結(jié)共同作案的違法犯罪活動(dòng)，也會(huì)給金融機(jī)構(gòu)帶來很大的金融風(fēng)險(xiǎn)。然而這類金融風(fēng)險(xiǎn)是沒有辦法依靠金融創(chuàng)新來解決的，只有依靠制度創(chuàng)新以及其他的法律手段來加以解決。

(四)金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)并不具有完全相關(guān)性

金融創(chuàng)新的重要功能是轉(zhuǎn)移和分散金融風(fēng)險(xiǎn)，特別是20世紀(jì)70年代的金融創(chuàng)新，其主旋律便是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移型創(chuàng)新。但并不是所有的金融創(chuàng)新都與金融風(fēng)險(xiǎn)有直接的關(guān)系，或直接針對金融風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生。有的金融創(chuàng)新是為了提高效率，有的是為了逃避金融監(jiān)管，有的是為了增加資產(chǎn)的流動(dòng)性，當(dāng)然也有相當(dāng)一部分是用來規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的。因此，不是所有的金融創(chuàng)新都肩負(fù)著規(guī)避或消除金融風(fēng)險(xiǎn)的職責(zé)。

(五)在規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，金融創(chuàng)新也帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)

盡管金融創(chuàng)新的轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)的功能是有目共睹的，但我們也不能不看到金融創(chuàng)新在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也產(chǎn)生了新的金融風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為：

1、金融創(chuàng)新使金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加。

金融創(chuàng)新使金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)化，使競爭更加激烈。為了獲得底限利潤，金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)而從事高風(fēng)險(xiǎn)、高收益業(yè)務(wù)，從而使金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加，信用等級下降。

2、金融創(chuàng)新使表外風(fēng)險(xiǎn)增加。

金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)大多反映在表外，這種表外業(yè)務(wù)既可以維持虛假的資本資產(chǎn)比率，回避金融當(dāng)局的監(jiān)管，又可以增加金融機(jī)構(gòu)的利潤，但同時(shí)也造成金融企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)增加。一旦表外業(yè)務(wù)的或有負(fù)債轉(zhuǎn)變?yōu)檎鎸?shí)負(fù)債，金融企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)也就轉(zhuǎn)變成為真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。

3、金融創(chuàng)新增加了體系風(fēng)險(xiǎn)。

金融創(chuàng)新推動(dòng)了金融業(yè)的同質(zhì)化、自由化、現(xiàn)代化和國際化，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)之間、國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)與國外金融機(jī)構(gòu)之間、國內(nèi)金融市場和國際金融市場之間的相互依賴性增加。這樣一來，金融體系中某個(gè)環(huán)節(jié)的差錯(cuò)都能波及到整個(gè)金融體系。

4、金融創(chuàng)新增加了投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

對創(chuàng)新市場而言，投機(jī)是一把雙刃劍，一方面它是維持創(chuàng)新市場流動(dòng)性不可缺少的劑，同時(shí)也是套期保值轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)賴以存在的承接體；另一方面非穩(wěn)定性投機(jī)又可能加劇金融市場的波動(dòng)，并且由于創(chuàng)新交易的高杠桿性，其投機(jī)性對金融市場的影響比傳統(tǒng)交易大得多。

總之，金融創(chuàng)新動(dòng)因之一是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但運(yùn)行結(jié)果卻產(chǎn)生了新風(fēng)險(xiǎn)，這是金融創(chuàng)新本身無法逃避的結(jié)果。但如果因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新創(chuàng)造了風(fēng)險(xiǎn)就因噎廢食，關(guān)閉金融創(chuàng)新之路，或是回避金融創(chuàng)新，這是完全的錯(cuò)誤之舉。因此，后金融危機(jī)時(shí)期我國不能停止金融創(chuàng)新的步伐，關(guān)鍵是如何利用金融創(chuàng)新為我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。

二、后金融危機(jī)時(shí)期金融創(chuàng)新的策略

近年來。雖然我國銀行業(yè)在金融創(chuàng)新方面取得了可喜的進(jìn)步，但就我國銀行業(yè)目前的金融創(chuàng)新狀況與國際金融業(yè)相比，無論是金融創(chuàng)新的數(shù)量還是質(zhì)量都存在較大的差距。比如在實(shí)踐中缺乏明確的金融創(chuàng)新策略和目標(biāo)，銀行業(yè)的一些金融創(chuàng)新體現(xiàn)出“趕時(shí)髦”、“拍腦袋”、為創(chuàng)新而創(chuàng)新的現(xiàn)象。又如我國銀行業(yè)的創(chuàng)新水平還徘徊在較低層次，具體表現(xiàn)為：原發(fā)性創(chuàng)新少，舶來品較多；創(chuàng)新產(chǎn)品技術(shù)含量低，產(chǎn)品簡單化；產(chǎn)品趨于大眾化，專業(yè)化、個(gè)性化產(chǎn)品不多。等等。

特別在當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)與金融運(yùn)行都呈現(xiàn)出非均衡特征，一方面金融體系中的流動(dòng)性過剩，另一方面農(nóng)村、中小企業(yè)等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域仍難以獲得足夠的金融支持。而在金融脫媒使銀行體系作用降低的情況下，必須通過直接金融工具的創(chuàng)新來解決這些問題。因此，促進(jìn)金融創(chuàng)新，應(yīng)該是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本戰(zhàn)略之一。但在發(fā)展金融創(chuàng)新的同時(shí)應(yīng)注意處理好以下幾方面的關(guān)系。

(一)金融創(chuàng)新應(yīng)處理好虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)

危機(jī)重申了金融業(yè)的“萬有引力”定律：金融創(chuàng)新不能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)天馬行空。危機(jī)后我國的金融創(chuàng)新應(yīng)把重心重新轉(zhuǎn)移到為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，尤其是為中小企業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)及“二三農(nóng)”服務(wù)。具體地說：(1)貼近生產(chǎn)需求創(chuàng)新金融產(chǎn)品，構(gòu)建中小企業(yè)融資與金融機(jī)構(gòu)雙贏的有效渠道。隨著直接融資體制的逐步健全和環(huán)境好轉(zhuǎn)，大型企業(yè)通過資本市場融資將逐漸成為常規(guī)手段。中小企業(yè)融資是銀行業(yè)務(wù)的弱項(xiàng)，未來的形勢要求金融機(jī)構(gòu)必須通過創(chuàng)新加強(qiáng)此項(xiàng)業(yè)務(wù)，以適應(yīng)金融脫媒的形勢變化。(2)針對農(nóng)村多層次金融需求的特點(diǎn)，要推進(jìn)“三農(nóng)”金融服務(wù)體系的創(chuàng)新與完善。積極發(fā)展農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨等金融服務(wù)，體現(xiàn)多方共贏，從而構(gòu)建一個(gè)多種農(nóng)村金融組織功能互補(bǔ)、產(chǎn)權(quán)明晰、可持續(xù)發(fā)展的多層次農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)體系。此外，中同通過科技創(chuàng)新超越“世界工廠”角色的過程中，金融創(chuàng)新落后可能成為制約科技創(chuàng)新的瓶頸。而解決這一

瓶頸問題，對于我國的科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)增長具有重要意義。

(二)金融創(chuàng)新應(yīng)處理好市場導(dǎo)向與加強(qiáng)監(jiān)管的關(guān)系，堅(jiān)持“市場化導(dǎo)向”，尋求監(jiān)管與市場的“最優(yōu)邊界”

危機(jī)呼喚“加強(qiáng)監(jiān)管”。但是，加強(qiáng)監(jiān)管并不意味著金融創(chuàng)新應(yīng)該放棄市場化導(dǎo)向的基本邏輯，這是兩個(gè)不同層面的問題。在市場化道路上走過了頭的美國人，現(xiàn)在開始高舉“加強(qiáng)監(jiān)管”的旗幟；對我國來說，“市場化導(dǎo)向”仍然是一個(gè)沒有實(shí)現(xiàn)的改革目標(biāo)，還得繼續(xù)推進(jìn)。在理論上，存在一個(gè)監(jiān)管與市場的最優(yōu)邊界。但是，在實(shí)踐中劃定“最優(yōu)邊界”并不容易，有證據(jù)表明雙方都有將邊界前移的理性動(dòng)機(jī)或非理性沖動(dòng)。因此，我們應(yīng)盡量實(shí)現(xiàn)這樣一個(gè)目標(biāo)：監(jiān)管與市場的“最優(yōu)邊界”。

(三)金融創(chuàng)新應(yīng)處理好交易所市場與場外市場的關(guān)系，重點(diǎn)將交易所打造成安全高效的“金融超市”

過去10余年，國外場外市場發(fā)展迅速，交易所傳統(tǒng)地位受到挑戰(zhàn)。海外有激進(jìn)者甚至預(yù)言，交易所會(huì)發(fā)展成傳媒產(chǎn)業(yè)。危機(jī)后，交易所的價(jià)值將被重新認(rèn)識(shí)。人們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，在金融工具創(chuàng)新和交易環(huán)節(jié)，危機(jī)的重災(zāi)區(qū)是場外市場。與場外市場的混亂形成鮮明對比的足，交易所上市的產(chǎn)品在信息披露、流動(dòng)性、標(biāo)準(zhǔn)化、成本以及監(jiān)管上都具有優(yōu)勢，而這些優(yōu)勢對保障市場安全十分重要。由于場外市場在我國沒有形成氣候，而交易所市場的產(chǎn)品線又過于狹窄，在這樣的背景下，探索一條適合我國國情的場外市場發(fā)展路徑，仍然是我國金融創(chuàng)新的一項(xiàng)重要內(nèi)容。與此同時(shí)，在積極拓寬交易所產(chǎn)品線的基礎(chǔ)上，把交易所打造成一個(gè)安全高效的“金融超市”，應(yīng)該成為金融創(chuàng)新最有現(xiàn)實(shí)意義的重頭戲。

三、加強(qiáng)監(jiān)管，防范和化解市場的宏觀風(fēng)險(xiǎn)

金融創(chuàng)新產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)有宏觀和微觀兩方而，因此對風(fēng)險(xiǎn)的管控也需要從宏觀和微觀兩方面著手。微觀風(fēng)險(xiǎn)主要產(chǎn)生于金融創(chuàng)新使用主體的內(nèi)部，需要通過建立完善而有效的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控體系，有效地防范微觀風(fēng)險(xiǎn)。但是像衍生產(chǎn)品這樣的金融創(chuàng)新工具因其本身所帶有的虛擬性和契約型以及證券化技術(shù)和對沖基金的高杠桿性的相互作用，使得微觀風(fēng)險(xiǎn)迅速向宏觀風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。因此僅僅依靠市場制度是不能解決市場的宏觀風(fēng)險(xiǎn)的，這就需要政府和相應(yīng)的監(jiān)管層發(fā)揮應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)功能，通過實(shí)施有效的監(jiān)管安排來防范和化解市場的宏觀風(fēng)險(xiǎn)。

(一)政府有義務(wù)通過宏觀調(diào)控和改善監(jiān)管來防范風(fēng)險(xiǎn)

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)與金融體系中，政府作為監(jiān)管者和宏觀調(diào)控者，需要界定自身在宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場和房地產(chǎn)市場中的地位和作用，重點(diǎn)在于推動(dòng)市場制度建設(shè)，加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，“熨平”經(jīng)濟(jì)周期，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)健運(yùn)行。由于市場運(yùn)行存在天然缺陷和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此政府有義務(wù)和責(zé)任通過法律手段等宏觀調(diào)控來完善風(fēng)險(xiǎn)提示機(jī)制，市場運(yùn)行也需要“看得見的手”來補(bǔ)充，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也需要政府通過調(diào)控來防控和治理。

首先，包括評級機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)所具有的道德風(fēng)險(xiǎn)需要政府通過調(diào)控和監(jiān)管來進(jìn)行。美國證券交易委員會(huì)的研究表明，評級機(jī)構(gòu)產(chǎn)生利益沖突的原因主要是以下兩點(diǎn)：一是發(fā)行方付費(fèi)的業(yè)務(wù)模式，這使得評級機(jī)構(gòu)有動(dòng)力為大型證券發(fā)行機(jī)構(gòu)提供評級咨詢或給予更高的評級。二是業(yè)務(wù)多元化發(fā)展，評級機(jī)構(gòu)除評級之外還從事咨詢、風(fēng)險(xiǎn)管理等其他金融服務(wù)，這些評級機(jī)構(gòu)對購買咨詢及其他服務(wù)的客戶評級可能會(huì)受到相關(guān)利益的影響。

其次，過度樂觀的預(yù)期所支撐的資產(chǎn)價(jià)格快速上漲是引誘人們負(fù)債購置房產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)的重要因素，而這也正是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)最大的隱患。一旦外部條件發(fā)生變化，一系列違約所造成的價(jià)格下跌就不可避免，而這種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是單個(gè)金融機(jī)構(gòu)很難防控的。因此金融管理當(dāng)局有義務(wù)和責(zé)任防止負(fù)債率上升和金融資產(chǎn)泡沫擴(kuò)張的自我循環(huán)。

(二)審慎推動(dòng)金融創(chuàng)新，改善信息披露，防范金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)

從根本上講，金融創(chuàng)新并未消除風(fēng)險(xiǎn)，而只是將風(fēng)險(xiǎn)在不同風(fēng)險(xiǎn)偏好者的投資者之間進(jìn)行分散和轉(zhuǎn)移，金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并沒有因金融創(chuàng)新而降低或增加。此外，由于現(xiàn)代金融創(chuàng)新往往與衍生工具極為密切，并且體現(xiàn)為透明度不足、信息不對稱的負(fù)面性，所以很容易將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給廣大投資者。

因此，政府在鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開展金融創(chuàng)新時(shí)應(yīng)更加注重防范基礎(chǔ)資產(chǎn)本身蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格把握基礎(chǔ)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，有序、穩(wěn)步地推進(jìn)金融創(chuàng)新。根據(jù)《巴塞爾新資本協(xié)議》關(guān)于信息披露的有關(guān)要求，對金融創(chuàng)新的監(jiān)管重點(diǎn)應(yīng)為改善金融機(jī)構(gòu)和金融創(chuàng)新產(chǎn)品的信息披露，提高透明度。一是必須對衍生產(chǎn)品等金融工具可能給市場帶來的風(fēng)險(xiǎn)和收益有更清晰的認(rèn)識(shí)，對金融衍生產(chǎn)品及其交易進(jìn)行全方位的監(jiān)管。二是對金融創(chuàng)新產(chǎn)品，特別是結(jié)構(gòu)型信貸工具和混合型資本工具以及私募投資基金等機(jī)構(gòu)建立嚴(yán)格的透明度監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。三是需要加強(qiáng)對市場中介機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性監(jiān)管。維護(hù)市場健康運(yùn)行是市場中介機(jī)構(gòu)的社會(huì)責(zé)任，但是作為商業(yè)機(jī)構(gòu)，追逐利益最大化也是市場中介機(jī)構(gòu)的重要目標(biāo)。如何在兩者之間實(shí)現(xiàn)平衡，不僅是中介機(jī)構(gòu)內(nèi)部行業(yè)自律的問題，更是政府監(jiān)管的內(nèi)容。

(三)加強(qiáng)金融監(jiān)管的全球協(xié)調(diào)，建立促進(jìn)全球金融穩(wěn)定的協(xié)調(diào)機(jī)制

金融自由化、一體化趨勢使各國金融體系之間的關(guān)系日益緊密，它們的連鎖效應(yīng)也使加強(qiáng)金融監(jiān)管國際協(xié)作的要求越來越迫切。由于國際金融市場一體化特別是證券市場的一體化，使各國體系的聯(lián)動(dòng)性日益增加。一旦一國的金融體系出現(xiàn)問題，就可能通過多米諾骨牌效應(yīng)擴(kuò)散到世界范圍。金融創(chuàng)新和金融衍生工具的增加產(chǎn)生了許多諸如投機(jī)過度、誘發(fā)金融危機(jī)等問題，金融創(chuàng)新也大大增強(qiáng)了國際游資的沖擊力與破壞力?？鐕y行、對沖基金等機(jī)構(gòu)在金融市場的全球化活動(dòng)，以及風(fēng)波向全球蔓延的特點(diǎn)再次將監(jiān)管的全球協(xié)調(diào)提到了重要位置。全球各經(jīng)濟(jì)體必須加強(qiáng)金融監(jiān)管的全球協(xié)調(diào)，建立促進(jìn)全球金融穩(wěn)定的協(xié)調(diào)機(jī)制，才能避免區(qū)域性動(dòng)蕩轉(zhuǎn)化為全球性的金融危機(jī)。

從建立金融監(jiān)管全球協(xié)調(diào)機(jī)制的措施具體來看，本文認(rèn)為一是要加強(qiáng)國際貨幣基金組織等國際金融機(jī)構(gòu)在金融監(jiān)管協(xié)調(diào)方面的作用。例如，應(yīng)加強(qiáng)對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的監(jiān)管，增加發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在國際貨幣基金組織和世界銀行的投票權(quán)，在評估金融系統(tǒng)脆弱性的問題方面給予發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體更多的重視。二是要通過信息披露和及時(shí)溝通，防止重復(fù)監(jiān)管，并加強(qiáng)國際問監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一性。如果監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不同，會(huì)導(dǎo)致市場中出現(xiàn)監(jiān)管套利的行為。三是應(yīng)該加強(qiáng)各經(jīng)濟(jì)體宏觀調(diào)控政策的協(xié)調(diào)。

篇4

[關(guān)鍵詞]抑制；房地產(chǎn)；金融風(fēng)險(xiǎn)

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2017.08.072

[中圖分類號]F832.4；F293.3 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號]1673-0194（2017）08-0-01

房地產(chǎn)是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱，對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的促進(jìn)作用。但是，房地產(chǎn)的投資周期較長，規(guī)模較大，房價(jià)較高，需要金融行業(yè)的資金支持。且在金融行業(yè)中，商業(yè)銀行信貸資金是房地產(chǎn)企業(yè)的重要資金來源。然而，房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展伴隨著較高的金融風(fēng)險(xiǎn)，銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)和其他方式的融資風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)面臨金融風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)受到房地產(chǎn)企業(yè)和社會(huì)各領(lǐng)域的關(guān)注。房地產(chǎn)企業(yè)以及政府相關(guān)部門積極研究房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的抑制方法。探索抑制我國房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的建議，不僅能降低房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展，且對整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著深刻意義。

1 我國房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的種類

1.1 銀行房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)

首先，銀行房地產(chǎn)信貸集中度較大。房地產(chǎn)對銀行的回報(bào)率較高，很多商業(yè)銀行都愿意向房地產(chǎn)企業(yè)貸款。在這種情況下，銀行房地產(chǎn)信貸隨著房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展而不斷增加。但是，我國中央銀行缺乏對商業(yè)銀行信貸的有效制約，沒有對房地產(chǎn)市場進(jìn)行科學(xué)的指導(dǎo)與監(jiān)管，導(dǎo)致房地產(chǎn)信貸隨著房地產(chǎn)市場的發(fā)展而出現(xiàn)非理性增長的現(xiàn)象，進(jìn)而引起房地產(chǎn)泡沫膨脹，加大了房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)。其次，不良房地產(chǎn)貸款會(huì)影響房地產(chǎn)信貸安全，給金融機(jī)構(gòu)帶來嚴(yán)重的資金損失。具體來說，如果房地產(chǎn)信貸資金被房地產(chǎn)企業(yè)套牢，那么金融機(jī)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生優(yōu)良資產(chǎn)，導(dǎo)致優(yōu)良資產(chǎn)的獲利能力較小，無法滿足客戶的資金需求，進(jìn)而產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。再次，土地儲(chǔ)備貸款存在著較大的隱性風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國土地儲(chǔ)備制度的實(shí)施，政府部門壟斷了土地的使用權(quán)，土地拍賣所得成為了政府部門財(cái)政收入的重要來源。但土地儲(chǔ)備貸款也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，盲目收購大量土地而不考慮市場需求會(huì)導(dǎo)致土地?zé)o法賣出，貸款難以償還，進(jìn)而引發(fā)信貸風(fēng)險(xiǎn)。最后，房地產(chǎn)開發(fā)存在著較大的貸款風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段，我國房地產(chǎn)開發(fā)的負(fù)債率高居不下，維持在70%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了國際上規(guī)定的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率。且很多房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)質(zhì)量不高，經(jīng)營難度逐漸加大，信貸風(fēng)險(xiǎn)逐漸上升。

1.2 其他房地產(chǎn)融資方式風(fēng)險(xiǎn)

房地產(chǎn)企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展的過程中，會(huì)將信貸風(fēng)險(xiǎn)通過增發(fā)配股等方式轉(zhuǎn)嫁到股票投資者身上。但是，如果房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)問題，將會(huì)嚴(yán)重影響股市的健康發(fā)展。另外，由于房地產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)較高，資金用量較大，我國的企業(yè)債券市場機(jī)制不完善，很多房地產(chǎn)企業(yè)無法按期償還債券，進(jìn)而產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

2 我國房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)形成的原因

首先，房地產(chǎn)投資與房價(jià)成正比，房地產(chǎn)投資越大，房價(jià)越高。且房價(jià)上漲會(huì)帶動(dòng)房地產(chǎn)投資。但是，我國現(xiàn)階段的房地產(chǎn)市場供求不平衡，房地產(chǎn)總供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于房地產(chǎn)的需求量。其次，金融^度支持極大的推動(dòng)了房地產(chǎn)價(jià)格的上漲，而銀行信貸資金的數(shù)量直接影響著房地產(chǎn)行業(yè)的資金鏈條，如果銀行信貸資金出現(xiàn)問題將會(huì)使房地產(chǎn)企業(yè)面臨嚴(yán)重的資金風(fēng)險(xiǎn)。再次，宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也會(huì)影響到房價(jià)。這是因?yàn)?，在人們收入水平不斷提高的情況下，居民消費(fèi)能力和投資需求不斷上漲，住房需求也不斷增長，導(dǎo)致房價(jià)不斷上漲。并且房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)會(huì)根據(jù)居民的住房需求不斷加大房地產(chǎn)投資，資金風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之增加。

3 抑制我國房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的建議

3.1 抑制過度投機(jī)投資

首先，政府應(yīng)加強(qiáng)重視房地產(chǎn)市場供不應(yīng)求的現(xiàn)象，積極運(yùn)用信貸政策、稅收政策等，抑制房地產(chǎn)企業(yè)的投資性需求，進(jìn)而達(dá)到抑制房價(jià)的目的。因此，政府應(yīng)對購買第二套和第三套方的消費(fèi)者采取政策限制，避免投機(jī)性炒房。對于在短期內(nèi)頻繁倒賣住房的消費(fèi)者和投資者，政府應(yīng)采取相應(yīng)的稅收政策，提高稅率。另外，對于房屋空置問題，國家應(yīng)積極實(shí)施房屋空置稅，提高投機(jī)炒房者的投機(jī)成本，減少投機(jī)炒房的現(xiàn)象。

3.2 落實(shí)存款保險(xiǎn)制度

存款保險(xiǎn)資金主要指金融機(jī)構(gòu)在投保時(shí)繳納的保費(fèi)，落實(shí)存款保險(xiǎn)制度能夠保障存款人的利益，避免商業(yè)銀行出現(xiàn)存款擠兌現(xiàn)象。并且存款保險(xiǎn)制度能夠加強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)的控制，抑制房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散，進(jìn)而保持房地產(chǎn)金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。另外，國家相關(guān)部門應(yīng)成立金融資產(chǎn)管理工作，對各金融機(jī)構(gòu)的資金管理進(jìn)行監(jiān)督，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 銀行積極控制信用風(fēng)險(xiǎn)

首先，我國應(yīng)積極實(shí)施個(gè)人征信制度，根據(jù)個(gè)人的信用卡、消費(fèi)信貸等狀況對消費(fèi)者的信用程度進(jìn)行評估，建立個(gè)人信用檔案。銀行應(yīng)在保證客戶信息安全的前提下建立征信信息共享平臺(tái)，在全國范圍內(nèi)共享個(gè)人信用信息。另外，政府應(yīng)積極加快法律體系建設(shè)，出臺(tái)相關(guān)的征信制度法律規(guī)定，為個(gè)人征信制度提供立法保障。其次，我國應(yīng)積極完善房地產(chǎn)開發(fā)商的征信制度，對泛地產(chǎn)開發(fā)商的信用狀況進(jìn)行評價(jià)，并根據(jù)房地產(chǎn)開發(fā)商的信用狀況制定相關(guān)的貸款標(biāo)準(zhǔn)，對信用良好的房地產(chǎn)企業(yè)可以予以貸款優(yōu)惠，而對于信用較差的房地產(chǎn)企業(yè)，銀行可以限制這些企業(yè)的貸款，避免信貸風(fēng)險(xiǎn)。

主要參考文獻(xiàn)

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【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 金融風(fēng)險(xiǎn) 監(jiān)管措施

隨著網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的不斷發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)與金融也形成了有機(jī)的結(jié)合，我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)得到快速發(fā)展。但是，我國互聯(lián)網(wǎng)金融明顯存在著發(fā)展不成熟和發(fā)展迅速的矛盾，使得其面臨著一系列的風(fēng)險(xiǎn)。因此，加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)及其監(jiān)管措施的研究具有重要的意義。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融簡述

（一）內(nèi)涵

從廣義上講，互聯(lián)網(wǎng)金融是指互聯(lián)網(wǎng)在傳統(tǒng)金融行業(yè)中的所有應(yīng)用形式。

從狹義上講，所謂互聯(lián)網(wǎng)金融，就是指運(yùn)用現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以及移動(dòng)通信技術(shù)等現(xiàn)代化的科學(xué)技術(shù)來達(dá)到資金融通目的的金融服務(wù)模式。

（二）特征

第一，縮小化。該特征主要是針對互聯(lián)網(wǎng)金融參與主體來說的。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)和科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融得到快速發(fā)展，其融資成本低的優(yōu)勢為投資方和融資方的直接對接創(chuàng)造了條件，因此，商業(yè)銀行已不占有絕對的壟斷地位。

第二，便捷化。這是針對互聯(lián)網(wǎng)金融的操作平臺(tái)來說的。作為一種基于互聯(lián)網(wǎng)的金融業(yè)態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融是不受時(shí)空限制的，只要有網(wǎng)絡(luò)及相關(guān)的電子產(chǎn)品就可以隨時(shí)隨地的開展業(yè)務(wù)，不僅方便快捷，還有利于降低成本。

第三，多元化。這是針對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)來講的。由于受多種因素的影響，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的多元化趨勢還在進(jìn)一步加劇。雖然可以解決商業(yè)銀行存在的一些問題，但是基于網(wǎng)絡(luò)的金融這一前提，就注定了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的因素較多。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融所存在的風(fēng)險(xiǎn)類型

（一）法律風(fēng)險(xiǎn)

目前，隨著互聯(lián)網(wǎng)在傳統(tǒng)金融行業(yè)應(yīng)用的更加廣泛，我國提高了對其風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管問題的重視，制定并實(shí)施了一些如《網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)管理暫行辦法》等的相關(guān)法律。雖然這些法律的實(shí)施對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管起到了一定程度的制約作用，但是在我國依然缺少一套系統(tǒng)的關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的法律體系。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融所存在的法律風(fēng)險(xiǎn)依然嚴(yán)峻。比如，對于互聯(lián)網(wǎng)金融的電子合同等方面法律法規(guī)的不健全，致使我國互聯(lián)網(wǎng)金融在其發(fā)展中存在很大的不穩(wěn)定因素。

（二）業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來，金融行業(yè)的業(yè)務(wù)模式也得到不斷的創(chuàng)新，不僅有利于解決我國中小企業(yè)融資難的問題，還使個(gè)人貸款更加方便、快捷。另一方面，在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)運(yùn)行過程中也存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，這主要是由我國互聯(lián)網(wǎng)金融公司開辦的性質(zhì)決定的。在我國，多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融公司都是由非傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)所創(chuàng)立的，該類公司沒有豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，缺乏相應(yīng)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，致使一些網(wǎng)上理財(cái)或貸款公司等都存在一些業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。例如，有的第三方支付機(jī)構(gòu)由于缺乏對操作風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)等的控制，在其基本業(yè)務(wù)不足的情況下，出現(xiàn)了一定的信用風(fēng)險(xiǎn)和資金安全風(fēng)險(xiǎn)等。

（三）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

從其概念可知，互聯(lián)網(wǎng)金融有效運(yùn)行的前提之一，就是要掌握并運(yùn)用相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，否則該行業(yè)是不可能得到快速發(fā)展的。但是由于網(wǎng)絡(luò)信息等具有開放性的特點(diǎn)，因此該新型的金融行業(yè)也存在一些技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，并造成了一些實(shí)質(zhì)性的經(jīng)濟(jì)損失。據(jù)調(diào)查，2014年由于互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)在加密技術(shù)方面的不足，造成了巨大的直接經(jīng)濟(jì)損失。

三、關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的措施

（一）要建立一套有關(guān)其風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的法律體系

自改革開放以來，我國特別注意法制方面的建設(shè)，特別是在黨的十八屆四中全會(huì)更是將依法治國上升到國家戰(zhàn)略。因此，要有效的對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管，就必須建立并完善一套相應(yīng)的法律體系，并且將該風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管納入到我國社會(huì)主義法律體系中。比如，各有關(guān)政府部門要根據(jù)我國互聯(lián)網(wǎng)金融目前存在的一些風(fēng)險(xiǎn)因素及其發(fā)展趨勢，加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管法律法規(guī)的研究和制定，明確互聯(lián)網(wǎng)金融在安全、權(quán)力、義務(wù)和市場等有關(guān)方面的規(guī)定，真正的對我國互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管實(shí)施法制化建設(shè)。

（二）要明確有關(guān)其風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的原則

目前，隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管原則已不能完全適用于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。因此，各有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要提高對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的認(rèn)識(shí)，根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)和特點(diǎn)，明確其風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管原則。首先，要堅(jiān)持綜合監(jiān)管。所謂綜合監(jiān)管，就是指在對互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)進(jìn)行監(jiān)管的同時(shí)，也要加強(qiáng)對其金融機(jī)構(gòu)的功能監(jiān)管，從而創(chuàng)新對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管模式。其次，要堅(jiān)持聯(lián)合監(jiān)管。所謂聯(lián)合監(jiān)管，就是建立與互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管有關(guān)的聯(lián)合監(jiān)管組織體系，從而有效地實(shí)施對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)合監(jiān)管。最后，要堅(jiān)持專門監(jiān)管。所謂專門監(jiān)管，就是建立專門的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以提高其監(jiān)管質(zhì)量和效率。

（三）要建立健全相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度

從一定程度上講，一套完善的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度對于提高互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管具有非常積極的影響。因此，必須建立健全相關(guān)的管理制度，加強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度的建設(shè)力度。一是要政府要制定并實(shí)施相關(guān)的政策法規(guī)，在政策上對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效的監(jiān)管。二是政府要采取有效的鼓勵(lì)措施，支持并引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)建立其有關(guān)組織，建立并完善其自我監(jiān)督和管理等機(jī)制。三是要充分發(fā)揮媒體和社會(huì)公眾的力量，從而對互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行社會(huì)監(jiān)督，通過網(wǎng)站和電話等多種途徑，形成有效的社會(huì)監(jiān)管體系。

（四）制定有關(guān)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)

在我國互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)因素中，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是其重要的一項(xiàng)內(nèi)容。因此，若要加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，有效地規(guī)避其技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)因素，就需要制定有關(guān)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。各有關(guān)監(jiān)管部門要加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管的重視程度，加大資金和人才等的投入，建立有關(guān)的研發(fā)機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對其技術(shù)的研發(fā)力度，確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的安全運(yùn)行。

篇6

[關(guān)鍵詞] 金融創(chuàng)新 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管 監(jiān)管成本

一、我國監(jiān)管當(dāng)局風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管面臨的問題

就積極意義而言,金融創(chuàng)新的目的是溝通儲(chǔ)蓄與投資間的聯(lián)系,充分發(fā)掘和利用經(jīng)濟(jì)中的盈利機(jī)會(huì),并盡可能地分散和化解風(fēng)險(xiǎn)。然而,在現(xiàn)實(shí)中,對某些創(chuàng)新者而言,金融創(chuàng)新的目的,也有可能是純粹為了在短期內(nèi)透過投機(jī)圖利、逃稅、企圖改變資產(chǎn)負(fù)債表狀況。因此,在發(fā)展金融市場的過程中,往往有本末倒置的現(xiàn)象,發(fā)展市場本身就變成是終極目的,那最基本又是最重要的目標(biāo)――提高金融中介活動(dòng)的效率――反而被忽略了。

有些金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新是為了規(guī)避金融當(dāng)局的監(jiān)管而出現(xiàn)的,金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新之間的微妙關(guān)系常常被喻為“貓捉老鼠”的關(guān)系,即有些金融創(chuàng)新帶有較大風(fēng)險(xiǎn),因而必須對它們加強(qiáng)監(jiān)管,這又會(huì)引起逃避監(jiān)管的金融創(chuàng)新,進(jìn)而又需要采取新的監(jiān)管措施,這便形成“創(chuàng)新―監(jiān)管―創(chuàng)新”的螺旋式循環(huán)。其他并非為規(guī)避監(jiān)管而出現(xiàn)的那些金融創(chuàng)新產(chǎn)品,即通過套期保值分散和減少風(fēng)險(xiǎn)甚至帶來收益的衍生金融產(chǎn)品,同樣給金融當(dāng)局的監(jiān)管出了難題,需要有相應(yīng)的對策和措施來鑒別和處理可能出現(xiàn)的問題。

二、金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管目標(biāo)協(xié)調(diào)的必要性、原則

1.金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管目標(biāo)協(xié)調(diào)的必要性

金融發(fā)展的每一步都離不開新的金融事物的出現(xiàn),從而也離不開金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新促進(jìn)了金融發(fā)展,它可以興利除弊。但金融創(chuàng)新本身在規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)。所以,金融機(jī)構(gòu)為了提高金融效率,提出新的管理制度、操作方式、產(chǎn)品和服務(wù),從而達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)與收益的新的平衡點(diǎn),希望有限的金融資源得到更合理的配置。但是,金融創(chuàng)新在推動(dòng)金融發(fā)展、提高金融運(yùn)行效率的同時(shí),不斷地對現(xiàn)存的金融秩序、金融監(jiān)管的制度造成沖擊,為金融體系帶來了很多不確定因素,甚至破壞金融安全。

金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管是金融監(jiān)管當(dāng)局為了防范金融風(fēng)險(xiǎn),維持金融秩序,確保金融體系的穩(wěn)定運(yùn)行而采取的措施和手段。金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管需要在對立中統(tǒng)一,只有把兩者結(jié)合起來,才能實(shí)現(xiàn)金融發(fā)展,適度監(jiān)管下的金融創(chuàng)新,會(huì)促進(jìn)金融體系在改革中發(fā)展,而新的金融創(chuàng)新活動(dòng)會(huì)打破舊的金融監(jiān)管制度和秩序,為金融創(chuàng)新帶來更廣闊的空間和新的動(dòng)力,這種良性循環(huán)會(huì)增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的競爭力和創(chuàng)新能力,提高監(jiān)管當(dāng)局的調(diào)控能力,使金融市場上各種風(fēng)險(xiǎn)和收益組合的工具增加,投資者用以避險(xiǎn)或投資的渠道增加,整個(gè)金融系統(tǒng)的效率提高,安全性增強(qiáng),金融市場得到極大的發(fā)展。

2.金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)調(diào)的原則

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的意義上講,就是最大程度上追求金融創(chuàng)新利潤最大化,但不是無條件的追求,是在一定的限制條件下的利潤最大化,以不破壞金融安全前提。而這一問題用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法更容易解釋清楚。我們可以如下的模型框架。

由于需要分析金融監(jiān)管對金融創(chuàng)新的影響,故我們以金融創(chuàng)新的收益為因變量y,將金融監(jiān)管作為一個(gè)自變量x1,把其他影響金融創(chuàng)新的因素歸為一個(gè)變量x2,用ui代表隨機(jī)因素對金融創(chuàng)新的影響,構(gòu)造出模型:

Y =β0+β1X1+β2X2+ui

那么我們的原則就是,假定X2即其他影響金融創(chuàng)新的因素不變的情況下,尋找出最優(yōu)的監(jiān)管水平X1,使Y取最大值,即使金融創(chuàng)新的收益最大。要想找出最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管水平,我們稱之為有效風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管水平,先要搞清風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管如何影響金融創(chuàng)新。

總體上看來,影響金融創(chuàng)新速度的因素有以下幾種:首先,監(jiān)管政策不協(xié)調(diào),使得金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新過程中無所適從,在最為典型的委托理財(cái)市場上,曾一度監(jiān)管銀行、證券、信托機(jī)構(gòu)的政策各不相同,各唱各的調(diào),不斷出現(xiàn)“叫停”的局面,以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主的分別監(jiān)管方式與以功能為主的業(yè)務(wù)發(fā)展模式逐漸出現(xiàn)矛盾。其次,監(jiān)管政策落后于創(chuàng)新實(shí)踐,直接妨礙了創(chuàng)新活動(dòng)向深層次發(fā)展。當(dāng)市場出現(xiàn)了大量監(jiān)管部門不得不面對的新的組織架構(gòu)和新業(yè)務(wù)現(xiàn)象,如金融控股公司、MBO等現(xiàn)象時(shí),與這些業(yè)務(wù)緊密相關(guān)的法規(guī)卻遲遲難以出臺(tái),現(xiàn)有的法規(guī)對此有沒有新的解釋,在沒有規(guī)定就是不予續(xù)的邏輯下,金融機(jī)構(gòu)對其中的灰色地帶只能畏首畏腳、偷偷摸摸的干。對于一些有益的金融創(chuàng)新,由于監(jiān)管部門實(shí)現(xiàn)研究不足,或不同監(jiān)管部門協(xié)調(diào)不夠,又怕不予以阻止,規(guī)模做大后難以收拾,不得不先采取叫停措施。更經(jīng)常出現(xiàn)的現(xiàn)象是,對有些創(chuàng)新活動(dòng),有些監(jiān)管部門往往先采取默許和觀望的態(tài)度,不明確表態(tài),靜觀其變,保留對其進(jìn)一步采取行動(dòng)的主動(dòng)權(quán),對市場創(chuàng)新預(yù)期的形成及其不利。以上兩點(diǎn)均應(yīng)歸于X1的范圍。

另外簡單介紹一下X2的幾點(diǎn)內(nèi)容,首先,市場本身發(fā)展的不成熟。目前,交易方式的不完備即使形成金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的動(dòng)力,卻有極大的限制了金融機(jī)構(gòu)金融創(chuàng)新的空間,使得許多創(chuàng)新工作無法順利開展。特別是由于債券市場、貨幣市場、衍生品市場不成熟,買空、保證金交易的不完備,使得金融產(chǎn)品不同投資風(fēng)格的形成和不同風(fēng)險(xiǎn)管理模式這一層次的創(chuàng)新,受到很大的限制。此外,金融機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)性條件薄弱,主要受有些金融機(jī)構(gòu)信息技術(shù)特別是對信息的深加工與管理水平的限制,跨行業(yè)復(fù)合性、創(chuàng)新型人才的缺乏,員工考核機(jī)制以及理分配機(jī)制的限制,翻蓋了現(xiàn)有創(chuàng)新潛力的挖掘。

從對金融創(chuàng)新的監(jiān)管政策的角度,對某項(xiàng)監(jiān)管政策的出臺(tái)就其對金融創(chuàng)新的影響作成本收益分析。

監(jiān)管當(dāng)局出臺(tái)的每一項(xiàng)監(jiān)管政策,都有其成本和收益。其成本大體上可以分為:直接成本(Direct Cost),簡稱DC,即執(zhí)行金融監(jiān)管政策本身所需花費(fèi)的成本,包括金融監(jiān)管過程中投入的硬件設(shè)施成本,組織運(yùn)作的成本以及監(jiān)管人員的培訓(xùn)成本等,又被稱作行政成本,一般比較容易估算;間接成本(Indirect Cost),簡稱IC,是指間接效率損失或市場負(fù)效應(yīng),是由于監(jiān)管過于嚴(yán)厲或過于放松,限制了被監(jiān)管者的活力和創(chuàng)新或造成風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散使整個(gè)社會(huì)福利水平的降低,一般情況下,金融場品的質(zhì)量越高,多樣性越高,競爭效率越高,間接成本就越低,他們與間接成本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。我們可以假定如果沒有此項(xiàng)監(jiān)管政策的出臺(tái),估計(jì)不受限制的金融創(chuàng)新能夠給人們帶來的福利的提高,從而大體得出間接成本的大小;守法成本(Complaince Cost),簡稱CC,是指公司或個(gè)人為了遵守監(jiān)管當(dāng)局的規(guī)定所需耗費(fèi)的成本,只為服從監(jiān)管所新增的成本,包括培訓(xùn)成本,相應(yīng)新增機(jī)構(gòu)的成本以及監(jiān)管當(dāng)局所要求的準(zhǔn)備金等,守法成本是前預(yù)測比較困難,但是可以找一個(gè)已經(jīng)實(shí)施的相關(guān)領(lǐng)域的類似監(jiān)管政策,假設(shè)把它移植過來之后發(fā)生的成本近似作為該項(xiàng)監(jiān)管政策的守法成本。

金融監(jiān)管的收益在于避免了金融創(chuàng)新可能帶來的風(fēng)險(xiǎn),降低了可能存在的損失,假設(shè)沒有此項(xiàng)監(jiān)管政策,可以估計(jì)此次金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率假設(shè)為P,若發(fā)生風(fēng)險(xiǎn),造成的損失可以根據(jù)以往類似金融風(fēng)險(xiǎn)造成的損失估計(jì)為L。那么P*L即可近似的認(rèn)為是該項(xiàng)金融監(jiān)管的收益。

對金融監(jiān)管政策進(jìn)行成本收益分析:

若DC+IC+CC>P*L,那么此項(xiàng)政策造成的預(yù)期損失大于其預(yù)期收益,是不可行的。

針對某一項(xiàng)金融創(chuàng)新,是否對其進(jìn)行金融監(jiān)管,運(yùn)用何種措施對其進(jìn)行金融監(jiān)管,我們可以通過作成本收益分析加以決定。比如我們可以列舉出針對某項(xiàng)金融創(chuàng)新的幾項(xiàng)監(jiān)管對策,然后先用定性分析將很明顯較劣的措施剔除,然后輔助定量分析將剩余的措施排序,對每一項(xiàng)措施進(jìn)行成本收益分析,選取成本最小,或收益最大的政策,雖然有時(shí)某些經(jīng)濟(jì)變量很難量化,但是如果是在兩種措施中擇優(yōu)的話,定性分析有時(shí)能起到定量分析同樣的效果。當(dāng)然,在執(zhí)行某項(xiàng)政策是應(yīng)定期對其執(zhí)行效果進(jìn)行觀察分析,便于對政策加以修正,從而提高監(jiān)管效率,在把對金融創(chuàng)新的遏制減少到最小的同時(shí),最大程度的控制金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。

三、金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)調(diào)的方式建議

1.金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)提高識(shí)別能力

金融監(jiān)管部門不能只嚴(yán)格的要求金融機(jī)構(gòu)遵紀(jì)守法,也需要提高自身對金融創(chuàng)新與違規(guī)的識(shí)別能力,對金融機(jī)構(gòu)提出的每一項(xiàng)動(dòng)議、每一項(xiàng)新業(yè)務(wù)方案,監(jiān)管部門不能簡單拿現(xiàn)行制度進(jìn)行衡量。監(jiān)管部門應(yīng)采取積極的態(tài)度,對金融機(jī)構(gòu)提出的每一項(xiàng)新動(dòng)議、新業(yè)務(wù)方案進(jìn)行及時(shí)認(rèn)真的研究,只要符合市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向,體現(xiàn)帕累托改進(jìn)效應(yīng),又基本符合金融穩(wěn)定的原則,就要及時(shí)修訂員有的制度,予以積極扶植。

可行的措施是,盡快建立貓鼠對話機(jī)制。貓要監(jiān)管老鼠,同時(shí)要傾聽老鼠的訴說,要了解老鼠的苦惱。因?yàn)閯?chuàng)新的過程是自下而上而不是自上而下的,追求市場穩(wěn)健的監(jiān)管部門和追求利潤最大化的微觀企業(yè)是一對矛盾體,但同時(shí)又都是支持市場經(jīng)濟(jì)體系的合理架構(gòu),其關(guān)系恰同貓與老鼠的關(guān)系。要使這一架構(gòu)充分發(fā)揮作用,推進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展,就需要建立貓鼠對話平臺(tái),二者協(xié)調(diào)發(fā)展。

2.從監(jiān)管當(dāng)局的組織構(gòu)成來協(xié)調(diào):美國銀行業(yè)公司治理機(jī)制的啟發(fā)

美國銀行業(yè)公司治理機(jī)制和金融監(jiān)管當(dāng)局的組織構(gòu)成不是兩個(gè)并列的概念,二者不存在內(nèi)在必然的聯(lián)系和相似性,這里我們只是形式上從前者之中得到一些啟示。

美國銀行業(yè)公司治理機(jī)制是典型的“外部控制機(jī)制”,與典型的股份制公司相吻合,因?yàn)槎聲?huì)中的大部分成員都是代表股東利益的外部人士,這種機(jī)制的目標(biāo)是盡量使銀行股東所持有股票的價(jià)值最大化。一個(gè)比較合理的公司治理機(jī)制應(yīng)當(dāng)包括:董事會(huì)的獨(dú)立性,即董事會(huì)的絕大多數(shù)董事應(yīng)當(dāng)是相互獨(dú)立的,至少董事奎應(yīng)當(dāng)有足夠獨(dú)立的董事來運(yùn)作;董事會(huì)的責(zé)任性,即由銀行股東選舉出來的董事會(huì)成員主要負(fù)責(zé)對銀行管理層進(jìn)行監(jiān)督,以確保管理層能夠勝任其領(lǐng)導(dǎo)的職能;外部稽核,建立稽核委員會(huì),有外部董事會(huì)成員充當(dāng),其中至少有一位有稽核經(jīng)驗(yàn),確保雇來的稽核人員最終對投資者和稽核委員會(huì)而非銀行的管理者負(fù)責(zé)。為確?；酥贫鹊莫?dú)立性,美國銀行業(yè)管理每5到7年要換一次稽核人員。

由此,我們可以從中獲得一些啟示:金融監(jiān)管當(dāng)局要想公平公正的作出監(jiān)管政策,必須具有獨(dú)立性,不能受到一些政治因素的牽絆,這樣才能對一項(xiàng)金融創(chuàng)新做出正確的評價(jià),以經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)即通過監(jiān)管該項(xiàng)金融創(chuàng)新的成本收益比較來決定監(jiān)管政策的出臺(tái)與否,而不能不計(jì)成本的監(jiān)管或者是放松監(jiān)管。

金融監(jiān)管當(dāng)局要有外部稽核機(jī)制,對監(jiān)管進(jìn)行監(jiān)管,對金融監(jiān)管當(dāng)局的行為進(jìn)行制約,督促其從消費(fèi)者利益出發(fā),做出合理的決策。

參考文獻(xiàn):

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篇7

這場金融危機(jī)發(fā)生以來,宏觀審慎問題成了熱門話題。人們認(rèn)識(shí)到,即使單個(gè)金融機(jī)構(gòu)是穩(wěn)健的,集合的后果也有可能是災(zāi)難性的。例如,單個(gè)金融機(jī)構(gòu)為控制風(fēng)險(xiǎn)或提高流動(dòng)性而出售資產(chǎn)有可能是審慎的,但多數(shù)金融機(jī)構(gòu)這樣做,則會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格下跌,進(jìn)而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期,大多數(shù)企業(yè)都顯得很有資信。從單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的角度看問題,此時(shí)擴(kuò)大信貸規(guī)模顯然是理性的和審慎的;但所有金融機(jī)構(gòu)都如法炮制,則導(dǎo)致信貸快速擴(kuò)張,資產(chǎn)泡沫集聚,乃至通貨膨脹上升。在這種情況下,單個(gè)金融機(jī)構(gòu)收緊信貸政策同樣是審慎的,但如果大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)都這樣做,其結(jié)果必然是更快地將經(jīng)濟(jì)引入衰退。

相關(guān)新聞:

宏觀審慎監(jiān)管不限于監(jiān)管體制重建

宏觀審慎監(jiān)管是以制度和措施防控系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),其概念并不復(fù)雜,復(fù)雜的是實(shí)踐。如何識(shí)別和度量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),如何防止風(fēng)險(xiǎn)在不同地域、國家、市場和機(jī)構(gòu)之間傳遞?如何實(shí)現(xiàn)各類宏觀審慎當(dāng)局之間的協(xié)調(diào)與信息共享?如何在各國監(jiān)管當(dāng)局之間形成有效的分工合作?這些都是實(shí)在的問題。歐美各國正在醞釀的監(jiān)管改革,也許能率先摸索出辦法。

需要指出的是,與發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家相比,包括逆周期資本管制在內(nèi)的宏觀審慎問題在中國有不同含義。在市場主導(dǎo)條件下,繁榮時(shí)期增加資本金要求,就像給經(jīng)濟(jì)安裝了限速器,可以防止過度擴(kuò)張和通脹。但在政府主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的條件下,有沒有這種裝置不是本質(zhì),更起作用的是政府的號召。發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家,關(guān)注金融機(jī)構(gòu)倒閉給經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面沖擊。在中國,金融機(jī)構(gòu)倒閉不是現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。具有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)“太大而不倒”或者“太關(guān)聯(lián)而不倒”,即使在市場經(jīng)濟(jì)國家,也未能例外。而在中國,不但有“大而不倒”,也有“小而不倒”,還有“少而不倒”;沒有人相信政府會(huì)任憑經(jīng)營失敗的銀行倒閉而坐視不管。就是那些完全私有的銀行,包括農(nóng)信社在內(nèi),也不會(huì)輕易倒閉。這種信念早已深入人心,沒有人擔(dān)心會(huì)發(fā)生大規(guī)模存款擠兌或者銀行倒閉。

但金融機(jī)構(gòu)不倒閉不等于沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī),只是表現(xiàn)形式不同。中國在過去十多年里,用于挽救各類失敗的金融機(jī)構(gòu)而付出的代價(jià),占GDP的比重在世界上數(shù)一數(shù)二。如果英美國家也同樣慷慨地救助金融機(jī)構(gòu),雷曼兄弟們也不是非關(guān)門不可。如此說來,不能以金融機(jī)構(gòu)是否倒閉來判斷系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。中國金融的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)前主要表現(xiàn)在快速膨脹的資產(chǎn)泡沫,包括高得離譜的房地產(chǎn)價(jià)格,其根源是政策風(fēng)險(xiǎn)。政府作為金融與非金融資產(chǎn)的主要持有者、金融政策的制定者和金融市場的監(jiān)管者,是關(guān)聯(lián)交易和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重大來源,這是在中國構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管體系必須面對的問題。

宏觀審慎的基礎(chǔ)是微觀審慎。說到底,只有真正穩(wěn)健的金融機(jī)構(gòu),才有能力和動(dòng)力高效率、低成本地提供金融服務(wù)和有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。這次金融危機(jī)中一些金融機(jī)構(gòu)失敗了,有的倒閉了。但是,經(jīng)過建設(shè)性的毀滅,那些重新站起來的金融機(jī)構(gòu),應(yīng)該更具有競爭力。與這些在市場經(jīng)濟(jì)條件下有明確產(chǎn)權(quán)關(guān)系的金融機(jī)構(gòu)相比,中國的金融機(jī)構(gòu)大多還是政府控股,或雖然私人所有但仍由政府主導(dǎo),仍然具有明顯的同質(zhì)性和盲目性,在公司治理和風(fēng)險(xiǎn)控制方面還有很多欠缺。它們在沒有提供令人滿意的金融服務(wù)的同時(shí),還在頻繁地因操作風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生巨額損失。雖然大型國有銀行的改革和重組取得了階段性的成果,但還有政策性銀行、資產(chǎn)管理公司以及由地方政府主導(dǎo)的金融機(jī)構(gòu)(包括城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社)沒有取得改革的突破。在發(fā)達(dá)國家探索宏觀審慎制度的時(shí)候,中國還不得不繼續(xù)微觀審慎領(lǐng)域未完成的改革。

防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和建立宏觀審慎框架,需要有效的執(zhí)行機(jī)構(gòu)。而中國目前還面臨著改革金融監(jiān)管制度的艱巨任務(wù)。自從2003年實(shí)現(xiàn)金融分業(yè)監(jiān)管格局以來,銀行、保險(xiǎn)、證券三家監(jiān)管當(dāng)局在很多領(lǐng)域都取得了長足的進(jìn)步,但還不能說實(shí)現(xiàn)了有效的監(jiān)管。2003年中央金融工委解散以后,這些監(jiān)管當(dāng)局都在各自的行業(yè)接收了一些中小金融機(jī)構(gòu)的“上級主管功能”,包括黨的關(guān)系。憑借這種關(guān)系,監(jiān)管當(dāng)局可以直截了當(dāng)?shù)馗深A(yù)這些機(jī)構(gòu)的內(nèi)部事務(wù),包括向其派遣管理人員。這種現(xiàn)象在全世界都已經(jīng)非常罕見。即使是沒有直接組織關(guān)系的金融機(jī)構(gòu),仍然是政府所有或受政府控制。很多時(shí)候,說不清這些監(jiān)管當(dāng)局是從監(jiān)管的角度還是所有者的角度施加影響,也難以檢驗(yàn)其監(jiān)管政策和行為的真正效果。

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此外,監(jiān)管者還擔(dān)負(fù)著促進(jìn)各自行業(yè)的金融改革與發(fā)展的任務(wù)。這些任務(wù),與金融監(jiān)管的核心職能也具有內(nèi)在的沖突和矛盾。而2007年以后將三家監(jiān)管當(dāng)局重新納入公務(wù)員薪酬體系,是金融監(jiān)管組織改革的倒退,使得原本匱乏的監(jiān)管資源更加拮據(jù)。更為要緊的是,這三家監(jiān)管當(dāng)局在日常運(yùn)作中并無真正的獨(dú)立性,也沒有必要的法律保護(hù),權(quán)威性和威懾力得不到保證。監(jiān)管者與被監(jiān)管者和政府的這種親密舒適關(guān)系,不利于金融機(jī)構(gòu)提高創(chuàng)新能力和競爭力。從長遠(yuǎn)來看,這種制度安排是金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的根源。

中國雖然在法律上實(shí)行金融分業(yè)經(jīng)營,但實(shí)際上混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)大的程度。不僅銀行、保險(xiǎn)、證券之間互相滲透,而且由產(chǎn)業(yè)集團(tuán)主導(dǎo)的混合型金融集團(tuán)已經(jīng)越來越活躍。法律歸法律。差不多每家大銀行都開辦了投資銀行業(yè)務(wù),直接辦起了全功能銀行。相比之下,中國還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有與之適應(yīng)的金融集團(tuán)監(jiān)管體系。三家金融監(jiān)管當(dāng)局之間的協(xié)調(diào)與信息共享、監(jiān)管當(dāng)局與中央銀行和其他宏觀審慎部門之間的協(xié)調(diào)與信息共享,仍然限于表面化和形式主義,缺乏實(shí)際效果。2003年以后三家監(jiān)管當(dāng)局之間的季度聯(lián)席會(huì)議,僅僅開過幾次,并且沒有貨幣當(dāng)局的參與。

中央銀行在宏觀審慎監(jiān)管體系中應(yīng)發(fā)揮主導(dǎo)作用。這是因?yàn)?單個(gè)的金融監(jiān)管當(dāng)局,主要的任務(wù)是維護(hù)具體的金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營,因此其本質(zhì)屬于微觀審慎的范疇。這些機(jī)構(gòu)雖也涉及一部分宏觀審慎職能,例如逆周期資本金管制,以及對金融機(jī)構(gòu)同類組的某些監(jiān)管政策等,但終究不會(huì)有整體圖景。而中央銀行的貨幣政策功能、支付清算體系功能都使其處于維護(hù)宏觀審慎、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)特地位。

令人遺憾的是,2003年將銀行監(jiān)管功能剝離出來以后,中央銀行仍然主動(dòng)介入大量而具體的監(jiān)管事務(wù)。中央銀行實(shí)行的有差別的存款準(zhǔn)備金制度和信貸政策,從性質(zhì)上屬于微觀審慎領(lǐng)域。而最具有宏觀審慎性質(zhì)的金融穩(wěn)定職能,雖然寫進(jìn)了修改后的中央銀行法,但迄今沒有明顯建樹。金融穩(wěn)定部門主要忙于為失敗的金融機(jī)構(gòu)埋單,并無與其職能相匹配的權(quán)力 和能力。中央銀行曾經(jīng)力推的存款保險(xiǎn)制度,幾經(jīng)周折之后沒有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。要從根本上提高貨幣當(dāng)局的權(quán)威性和可信度,尤其是要發(fā)揮中央銀行在維護(hù)金融穩(wěn)定方面的重要作用,還需要做出切實(shí)的努力。

篇8

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 第三方信貸 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管

2013年可以稱得上是“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”，以阿里小貸為代表的互聯(lián)網(wǎng)小額借貸業(yè)務(wù)掀起了互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮。余額寶自2013年6月份上線后至2014年1月短短半年時(shí)間資金規(guī)模超過2500億美元，用戶4900萬戶，倒逼銀行改變傳統(tǒng)經(jīng)營模式；2013年12月初，京東金融第一款互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品“京保貝”上線，至2014年1月，短短一個(gè)月互聯(lián)網(wǎng)借貸規(guī)模就超過10個(gè)億；2013年起源于歐美的P2P互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)在國內(nèi)超過數(shù)百家，網(wǎng)貸之家監(jiān)測到2013年全國主要的90家P2P平臺(tái)總交易量490億元。隨著互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)種種亂象頻出，很快，2013年第四季度互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)遭遇寒冬，據(jù)被監(jiān)測到倒逼的P2P平臺(tái)就有74家，引發(fā)了社會(huì)各界要求監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融的呼聲。2015年九鼎控股推出了借貸平臺(tái)，并宣稱獲得了20億元的融資，上線不足兩月借貸寶就超過支付寶成為APP Store財(cái)務(wù)類軟件下載排行第一名，但被人指出該平臺(tái)有網(wǎng)絡(luò)傳銷行為。由此可見，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展在無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)準(zhǔn)則、無監(jiān)管機(jī)構(gòu)狀況下暴露出了其巨大的信用風(fēng)險(xiǎn)，制定互聯(lián)網(wǎng)借貸風(fēng)險(xiǎn)法律監(jiān)管制度，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融信貸風(fēng)險(xiǎn)管理非常的迫切且重要。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融下第三方信貸風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）來自市場的風(fēng)險(xiǎn)

有收益就有風(fēng)險(xiǎn)，這點(diǎn)在金融市場表現(xiàn)得尤為明顯?；ヂ?lián)網(wǎng)借貸存在的市場風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾個(gè)方面：投融資主體風(fēng)險(xiǎn)。一方面，互聯(lián)網(wǎng)借貸的借款人擔(dān)保能力差、屬次級貸款群體，在信用體系不健全環(huán)境下，他們的違約社會(huì)成本是比較低的，當(dāng)借款人無力償債時(shí)，難以追討；另一方面，投資者在高利益吸引下，忽略了對借出資金的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，盲目投資，一旦借貸平臺(tái)倒閉，投資者會(huì)蒙受損失。互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。借貸平臺(tái)為了促成借貸交易成功，往往會(huì)將大額借貸標(biāo)的進(jìn)行拆標(biāo)，這種操作對平臺(tái)的期限錯(cuò)配和金額錯(cuò)配技術(shù)要求比較高，也要求平臺(tái)本身具有充足的流動(dòng)資金，由于平臺(tái)有本金保障的承諾，一旦借款人逾期不能償還借款，借貸平臺(tái)需負(fù)責(zé)代償，但一旦借貸平臺(tái)出現(xiàn)資金鏈斷裂，就會(huì)引發(fā)投資者擠兌從而導(dǎo)致平臺(tái)倒閉，進(jìn)而殃及借款人。2013年“網(wǎng)贏天下”和“非誠勿貸”借貸平臺(tái)就是由于拆標(biāo)后資金鏈斷裂導(dǎo)致倒閉的。

（二）違法違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

第一，一般違法風(fēng)險(xiǎn)。我國有法律規(guī)定，民間借貸利息可適當(dāng)高于銀行利率，但不得超過4倍，否則超過部分利息不受法律保護(hù)，也即是說借貸平臺(tái)利率超過銀行利率4倍的話，一旦借款人違約，超出4倍的部分不受法律保護(hù)；借貸平臺(tái)是以本金保障吸引投資者的，屬于融資性擔(dān)保行為，我國《融資性擔(dān)保公司暫行管理辦法》規(guī)定了擔(dān)保公司的杠桿不得超過10倍，但實(shí)際上這些借貸平臺(tái)的凈資產(chǎn)往往只有幾百萬甚至是幾十萬，而平臺(tái)貸款余額高達(dá)上千萬，已經(jīng)超過規(guī)定的10倍，這種情況下平臺(tái)本身行為已違法，更有可能因?yàn)閴馁~或擠兌導(dǎo)致平臺(tái)資金鏈斷裂而倒閉。第二，涉嫌刑事犯罪?；ヂ?lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)很可能涉及非法集資犯罪行為，非法吸收公眾存款或是集資詐騙，承諾給客戶一定收益承諾，未向出借人說明所籌集資金的用途，將資金用于投資高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，或是空頭承諾給予收益，但實(shí)際卻是為了將資金占為己有，攜款潛逃或挪作他用，最終可能導(dǎo)致投資者血本無歸。第三，涉嫌侵犯隱私。第三方借貸平臺(tái)往往要求注冊人尤其是借款人提供詳盡的個(gè)人信息，這在銀行貸款往往會(huì)提供借款人信息保護(hù)，而很多網(wǎng)貸平臺(tái)匿名公布了一部分借款人信息以顯示其真實(shí)性和以便于快速獲得貸款資金，這種情況仍然容易暴露個(gè)人隱私，帶來侵犯隱私的風(fēng)險(xiǎn)。如果存在借款人未能及時(shí)還款，一些貸款平臺(tái)還會(huì)采取公布其個(gè)人隱私信息的做法。這實(shí)質(zhì)上是三方貸款平臺(tái)責(zé)任缺失缺乏約束的表現(xiàn)。

（三）監(jiān)管缺位風(fēng)險(xiǎn)

第一，監(jiān)管技術(shù)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不匹配?；ヂ?lián)網(wǎng)金融借貸平臺(tái)是以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和移動(dòng)支付等技術(shù)的應(yīng)用為基礎(chǔ)的，傳統(tǒng)的監(jiān)管系統(tǒng)難以適應(yīng)新技術(shù)平臺(tái)的監(jiān)管需求，而我國企業(yè)網(wǎng)絡(luò)信用信息及個(gè)人信用信息都沒有建立，再加上借貸平臺(tái)沒有信息披露機(jī)制，現(xiàn)有監(jiān)管技術(shù)滿足不了對網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的監(jiān)管。第二，缺乏市場準(zhǔn)入、市場運(yùn)作過程及市場退出規(guī)范的監(jiān)管。沒有相關(guān)的法律規(guī)章制度來明確規(guī)定網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)經(jīng)營主體的準(zhǔn)入規(guī)則及經(jīng)營范圍，這就是為什么2013年互聯(lián)網(wǎng)借貸“爆發(fā)式”、“野蠻式”增長的原因。此外，在沒有行業(yè)規(guī)范的情況下，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)有很大的自由操作空間，這些平臺(tái)為了吸引投資者，頻頻出現(xiàn)拆標(biāo)、假標(biāo)、秒標(biāo)行為，這正是借貸平臺(tái)的危險(xiǎn)隱患所在。

（四）信貸技術(shù)滯后風(fēng)險(xiǎn)

第一，線下現(xiàn)場校驗(yàn)和評判借款人的信用狀況、償債能力的成本較高，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)營者承擔(dān)不了這種成本費(fèi)用，因而沒能盡到線下調(diào)查的職責(zé)，導(dǎo)致借貸風(fēng)險(xiǎn)水平升高。第二，在社會(huì)信用數(shù)據(jù)未建立或聯(lián)網(wǎng)前，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)依靠自己掌握的信貸歷史數(shù)據(jù)是不完整、不可靠的，目前所采用的信用評價(jià)系統(tǒng)對借款人信用狀況的預(yù)測是欠缺準(zhǔn)確性的，這就會(huì)導(dǎo)致貸款違約率增高；第三，基于互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用技術(shù)的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)容易由于技術(shù)缺陷導(dǎo)致客戶賬戶信息泄露，導(dǎo)致資金安全風(fēng)險(xiǎn)。安全性是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重大制約因素，一旦遭到黑客入侵，輕者只是客戶個(gè)人信息遭到泄露，重者客戶賬戶資金被盜。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融下第三方信貸監(jiān)管策略

（一）明確網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)準(zhǔn)入規(guī)則和操作規(guī)范

首先，用法律的形式確立借貸平臺(tái)、投資者、借貸人的法律地位，這是促使互聯(lián)網(wǎng)借貸服務(wù)健康發(fā)展的首要條件。其次，對從事P2P業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的設(shè)立條件要從以下幾方面入手：要求互聯(lián)網(wǎng)金融借貸平臺(tái)履行采取線上線下結(jié)合方式對借款人真實(shí)身份以及貸款的真實(shí)性進(jìn)行審查的義務(wù)；要求具有安全可靠的數(shù)據(jù)收集和存儲(chǔ)系統(tǒng)；要求建立借貸款項(xiàng)定期申報(bào)體系和跟蹤體系；配備專業(yè)的客服人員和負(fù)責(zé)催收債務(wù)的人員。再者，明確互聯(lián)網(wǎng)金融借貸權(quán)責(zé)需要最大程度保證證據(jù)的客觀真實(shí)性和數(shù)據(jù)信息的有效性。因此健全網(wǎng)絡(luò)證據(jù)保全公證制度，對在平臺(tái)進(jìn)行交易的電子證據(jù)進(jìn)行公證保全十分必要。應(yīng)大力提倡網(wǎng)絡(luò)公證，進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)的備份，對網(wǎng)絡(luò)證據(jù)的收集保全都必須及時(shí)進(jìn)行。建立統(tǒng)一的網(wǎng)絡(luò)公證平臺(tái)，提高公證效率，健全網(wǎng)絡(luò)證據(jù)保全公證的程序性規(guī)定；提高公證人員的專業(yè)水平，形成統(tǒng)一的網(wǎng)絡(luò)證據(jù)保全公證效力的司法認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。

（二）審核借貸雙方資格 加強(qiáng)貸前審核

審核參與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)業(yè)務(wù)的借貸雙方的資格，特別是要加強(qiáng)對借款人的貸前審核，審核內(nèi)容應(yīng)至少包括以下內(nèi)容：核實(shí)貸款人的真實(shí)身份，以及貸款資金用途的合法性，防止資金持有方利用網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)洗錢；審核資金用途是否合法、是否符合政策以及對可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，限制借款人將資金投入股市、期權(quán)等高風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，以降低借貸資金的違約風(fēng)險(xiǎn)；審核借款人的信用狀況和償債能力，以確保借款人具備按期歸還本金利息。

（三）建立互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露機(jī)制

信息披露機(jī)制是增進(jìn)市場透明度、進(jìn)行金融監(jiān)管的重要舉措，對于從事P2P互聯(lián)網(wǎng)金融借貸平臺(tái)來說，提供全面、真實(shí)、無偏差的信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示，能夠讓投資者根據(jù)披露的信息和自身狀況權(quán)衡利弊，做出正確的投資選擇?；ヂ?lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)需要披露的信息應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)容：借款人的基本信息，具體到姓名、常住地址和戶口所在地、出生日期、聯(lián)系方式、職業(yè)和收入等等；借款人在借貸平臺(tái)上信貸累計(jì)記錄，以及平臺(tái)為借款人建立的信用評價(jià)等級，建立信息共享平臺(tái)和黑名單機(jī)制，常態(tài)化地對平臺(tái)信息進(jìn)行共享；借貸雙方的交易需求和交易數(shù)據(jù)；借貸平臺(tái)的資金托管狀況等等。

（四）保障投資者資金安全，減少投資風(fēng)險(xiǎn)

第一、實(shí)現(xiàn)全面資金托管。現(xiàn)在大多數(shù)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的運(yùn)營不規(guī)范、不成熟，第三方機(jī)構(gòu)大多只允許其作為個(gè)人賬戶開戶而不愿意接受監(jiān)管業(yè)務(wù)，賬戶的實(shí)際控制權(quán)仍然在平臺(tái)公司手中。要真正保障投資人資金安全，必須將投資人資金與平臺(tái)自有資金兩者隔離開來。因此平臺(tái)需加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，具體做法有以下三點(diǎn)：政府可制定規(guī)定使第三方機(jī)構(gòu)接管網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的中間資金賬戶，并定期對平臺(tái)資金的流動(dòng)性情況進(jìn)行監(jiān)管。由第三方資金管理平臺(tái)全面托管投資人資金，在資金流轉(zhuǎn)上采取嚴(yán)格的驗(yàn)證制度，確保投資人的資金支付是出于真實(shí)意思表示。聘請第三方會(huì)計(jì)師事務(wù)所對第三方資金監(jiān)管情況進(jìn)行外部審計(jì)，及時(shí)披露審計(jì)報(bào)告，確保平臺(tái)與資金分開。第二，完善第三方擔(dān)保機(jī)制?，F(xiàn)在多數(shù)平臺(tái)為了獲取投資者信任，已引進(jìn)第三方作為擔(dān)保，但合作的擔(dān)保方缺乏強(qiáng)大的實(shí)力，甚至缺少相應(yīng)的擔(dān)保資質(zhì)，無法真正保障投資者利益。因此，應(yīng)對擔(dān)保人的資質(zhì)進(jìn)行嚴(yán)格審核。所有對平臺(tái)內(nèi)投資進(jìn)行擔(dān)保的公司都應(yīng)當(dāng)擁有監(jiān)管機(jī)構(gòu)頒發(fā)的金融業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證，并且由監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格的準(zhǔn)入審查和持續(xù)性監(jiān)管。此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以推行一些激勵(lì)性方案，鼓勵(lì)網(wǎng)貸平臺(tái)積極探索多種擔(dān)保模式。如促使網(wǎng)貸平臺(tái)與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合作，以實(shí)現(xiàn)更有力的第三方擔(dān)保。第三，在實(shí)現(xiàn)第三方托管與完善第三方擔(dān)保的情形下，為能夠確保資金是通過第三方平臺(tái)而非通過網(wǎng)貸平臺(tái)積累和過渡提供有力的監(jiān)管。具體可以采取以下做法：制定管理?xiàng)l例規(guī)范第三方支付機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)安全與業(yè)務(wù)安全，明確資金利益歸屬；第三方支付平臺(tái)向監(jiān)管主體繳納必要的保證金，建立客戶備付金保障基金或者保險(xiǎn)制度；設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，對資金專有賬戶進(jìn)行跟蹤監(jiān)督，明確商業(yè)銀行的持續(xù)監(jiān)管義務(wù)。

篇9

目前，《金融監(jiān)管研究》發(fā)行量約為1.5萬本，被人民大學(xué)書報(bào)資料中心評為重要轉(zhuǎn)載來源期刊，在中國知網(wǎng)公布的《中國學(xué)術(shù)期刊影響因子》金融類期刊中綜合影響因子排名第三，在學(xué)術(shù)界、政策層和金融業(yè)形成了較強(qiáng)的影響力。

圍繞當(dāng)前國內(nèi)外金融風(fēng)險(xiǎn)、金融監(jiān)管理論研究和政策實(shí)踐中的重點(diǎn)、熱點(diǎn)、難點(diǎn)問題，《金融監(jiān)管研究》2017年將主要刊發(fā)以下方面的文章：

1.供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

2.實(shí)體經(jīng)濟(jì)去杠桿率與金融風(fēng)險(xiǎn)防控3.資產(chǎn)價(jià)格泡沫和房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)防控

4.金融周期與金融風(fēng)險(xiǎn)防控5.系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防控與宏觀審慎監(jiān)管

6.金融監(jiān)管改革與監(jiān)管有效性

7.金融科技創(chuàng)新（Fintech）發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管

8.金融市場化改革和金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化

9.信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、債券市場風(fēng)險(xiǎn)、影子銀行風(fēng)險(xiǎn)、政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)防控

篇10

【關(guān)鍵詞】金融風(fēng)險(xiǎn)管理 監(jiān)管 建議

一、金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)

金融風(fēng)險(xiǎn)，是指在金融領(lǐng)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)參與者因?yàn)槭艿礁鞣N因素影響而遭受損失的可能性。金融風(fēng)險(xiǎn)的范圍廣泛，包括技術(shù)、操作、信用、市場等多種風(fēng)險(xiǎn)。不同領(lǐng)域都存在不同的風(fēng)險(xiǎn)，然而由于金融風(fēng)險(xiǎn)獨(dú)特的影響性，使金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管備受社會(huì)各層的關(guān)注。

金融風(fēng)險(xiǎn)具有以下特點(diǎn)：

1.兩面性。金融風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)參與者遭受損失，也可能會(huì)為其帶來更大的經(jīng)濟(jì)收益。

2.伴隨性。金融風(fēng)險(xiǎn)伴隨著資金借貸與經(jīng)營的全過程。

3.直觀性。貨幣資本的變動(dòng)是金融風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)形式，可直接觀察貨幣的變動(dòng)情況判斷風(fēng)險(xiǎn)的影響。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)管理

所謂金融風(fēng)險(xiǎn)管理，是我國從事金融學(xué)研究的學(xué)者通過運(yùn)用多種學(xué)科理論對金融風(fēng)險(xiǎn)做出評估與監(jiān)管，以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、利用風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造更多價(jià)值的目的。高風(fēng)險(xiǎn)伴隨著高回報(bào)，進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理可以創(chuàng)造更多收益。如何進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理是從事金融領(lǐng)域研究的專家學(xué)者們需要深入研究的問題。

一般來說，金融風(fēng)險(xiǎn)管理包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)控制三個(gè)步驟：

1.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的目的在于對潛在或已存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類管理，研究其可能帶來的后果。

2.風(fēng)險(xiǎn)評估是對已識(shí)別的金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生幾率以及影響程度做出評估，以便于風(fēng)險(xiǎn)控制中控制工具的選擇與成本控制。

3.風(fēng)險(xiǎn)控制是在上述兩項(xiàng)步驟完成的前提下，選擇風(fēng)險(xiǎn)控制工具對金融風(fēng)險(xiǎn)做出最有效的控制。

二、我國金融風(fēng)險(xiǎn)管理的主要方法

我國的金融風(fēng)險(xiǎn)管理從1986年開始進(jìn)入起步階段，本文對1986年到1993年的金融風(fēng)險(xiǎn)管理不做闡述。1994年，我國投資規(guī)模急速擴(kuò)大，物價(jià)上漲與貨幣的大量發(fā)行成為我國當(dāng)時(shí)面臨的最大的金融風(fēng)險(xiǎn)。國家通過控制貨幣的發(fā)行量、控制投資，降低了貸款規(guī)模，最終有效規(guī)避了金融風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)我國已頒布相關(guān)金融法律，為金融風(fēng)險(xiǎn)管理提供法律保障。同時(shí)我國建立了一套金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系，對于經(jīng)營與貸款施行責(zé)任制。

1998年后，受到金融風(fēng)暴的影響，我國強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。通過頒布《中華人民共和國中國人民銀行法》，規(guī)定人民銀行具有對金融機(jī)構(gòu)的不良行為進(jìn)行監(jiān)管的權(quán)利。中國人民銀行是國家銀行管理機(jī)構(gòu)，非商業(yè)機(jī)構(gòu)，不可參與商業(yè)活動(dòng)。此外，銀行減少了對不良貸款的資金輸出，擴(kuò)大了自身資金的供給渠道。頒布一系列法律法規(guī)，對各金融結(jié)構(gòu)的債務(wù)與損失提出相應(yīng)的承擔(dān)與補(bǔ)償?shù)拇胧?。另外通過增加商業(yè)銀行的外匯儲(chǔ)備來加快其股份制改造速度，都是我國繼亞洲金融風(fēng)暴之后采取的一系列金融風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

2008年美國金融危機(jī)對世界各國產(chǎn)生了不同程度的經(jīng)濟(jì)影響。由于社會(huì)性質(zhì)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不同，我國受到的經(jīng)濟(jì)打擊相對要小很多。在對此次金融危機(jī)的應(yīng)對中，我國實(shí)施了一系列有效的控制措施。

首先是政策上的調(diào)整，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長速度。其次通過國家財(cái)政投資，為群眾的住房和醫(yī)療困難的解決給予支持。通過建設(shè)大型設(shè)施，如三峽工程等眾多國家設(shè)施的建設(shè)，增加就業(yè)崗位，緩解群眾就業(yè)壓力。然后，國家通過頒布一系列政策，降低了稅率，加大了對企業(yè)的貸款支持，刺激消費(fèi)，增加市場活力，提高了企業(yè)活力。最后，及時(shí)調(diào)整貨幣政策，提高了貨幣政策的靈活性，為經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、快速發(fā)展提供了雄實(shí)的貨幣保障。

然而我國各階段實(shí)施的金融風(fēng)險(xiǎn)管理方法卻造成了金融領(lǐng)域的道德風(fēng)險(xiǎn)與新的金融風(fēng)險(xiǎn)。并且在我國不斷的金融風(fēng)險(xiǎn)管理與完善的過程中，也存在一些需要解決的問題。

三、我國金融風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題與建議

參考相關(guān)文獻(xiàn)資料，總結(jié)出我國金融風(fēng)險(xiǎn)管理大致存在以下問題：

一是風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)薄弱。二是經(jīng)營者的風(fēng)險(xiǎn)控制積極性不高。三是缺乏健全的風(fēng)險(xiǎn)管理法制。

本文對我國金融風(fēng)險(xiǎn)管理中出現(xiàn)的主要問題及建議做敘述，此外還存在的其他一些不足之處，本文不做論述。

對于以上提出的問題，先給出自己的幾點(diǎn)看法與建議。

第一，對于加大風(fēng)險(xiǎn)管理教育，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。被教育對象包括人民銀行、國家金融機(jī)構(gòu)以及企業(yè)與個(gè)人等全部資本活動(dòng)參與者。強(qiáng)化人民銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)可以提高對國家金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督力度；提高企業(yè)與個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)可以促進(jìn)企業(yè)與個(gè)人在加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的同時(shí)提高對其他經(jīng)濟(jì)參與者的監(jiān)督。第二，施行經(jīng)營者崗位責(zé)任制。對包括經(jīng)營者在內(nèi)的一些重要企業(yè)內(nèi)部人員實(shí)時(shí)監(jiān)督、責(zé)任到人，刺激經(jīng)營者金融風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)的提高。第三，健全法律法規(guī)。參考國外金融風(fēng)險(xiǎn)管理措施發(fā)現(xiàn)，我國頒布的金融法律不足，現(xiàn)有的法律法規(guī)也有待完善。國家通過頒布新的金融風(fēng)險(xiǎn)管理政策法規(guī)，完善現(xiàn)有法律，為各經(jīng)濟(jì)單位提供法律約束和依靠，讓我國的金融風(fēng)險(xiǎn)管理有法可依，實(shí)現(xiàn)有序發(fā)展。

四、結(jié)束語

無論經(jīng)濟(jì)發(fā)展到何種階段，金融風(fēng)險(xiǎn)將一直存在。及時(shí)有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，利用風(fēng)險(xiǎn)制造收益將對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到巨大的促進(jìn)作用。新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期對我國的金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系將產(chǎn)生新的挑戰(zhàn)，只有不斷發(fā)現(xiàn)與自我完善，才能在面對經(jīng)濟(jì)打擊時(shí)迅速應(yīng)對，國民經(jīng)濟(jì)才能得到持久穩(wěn)定的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]黃宗遠(yuǎn).國家金融風(fēng)險(xiǎn)的形成及防范[J].經(jīng)濟(jì)問題，2005（02）.