導(dǎo)語：如何才能寫好一篇現(xiàn)代金融理論與政策，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

但由于歷史、制度和實(shí)踐的各種約束，中國銀行業(yè)還缺乏戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的必要手段，表現(xiàn)在銀行在戰(zhàn)略制訂階段沒有的科學(xué)方法確定戰(zhàn)略目標(biāo)，因而不能有準(zhǔn)確的戰(zhàn)略方向，導(dǎo)致各行戰(zhàn)略制訂的同質(zhì)化、空泛化；在沒有戰(zhàn)略目標(biāo)的情況下，分行缺乏足夠的指標(biāo)或缺乏關(guān)鍵指標(biāo)做為開展工作的依據(jù)，致使組織已不在是戰(zhàn)略的組織，實(shí)際工作中的實(shí)施已然不是戰(zhàn)略的實(shí)施；由于戰(zhàn)略制訂沒依據(jù)，戰(zhàn)略組織沒憑據(jù)，因而無法設(shè)計(jì)出正確有效的戰(zhàn)略控制計(jì)劃，無法將實(shí)際的成果與預(yù)定的目標(biāo)或標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較；戰(zhàn)略組織失效、戰(zhàn)略控制失據(jù)導(dǎo)致戰(zhàn)略反饋本身無法進(jìn)行。即使對工作進(jìn)行了總結(jié)，也是組織內(nèi)部分散的、孤立的意見的匯總，而非戰(zhàn)略反饋。

以國內(nèi)某銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的進(jìn)程為例，該行總行基于資源限制，首先在分行實(shí)行集約化改革，組織機(jī)構(gòu)的調(diào)整結(jié)果是分行權(quán)利加大，而此種局面一旦形成，將尾大不掉，總行的戰(zhàn)略意圖并未真正體現(xiàn)，總行部門的指揮和管理職能及意義弱化，條線管理的結(jié)果使支行級風(fēng)險(xiǎn)同步擴(kuò)大，上升為分行級風(fēng)險(xiǎn)，總行部門被“斬首”，導(dǎo)致失衡，而條線管理局面也不可能真正形成。究其原因，關(guān)鍵是缺乏科學(xué)的方法來指導(dǎo)戰(zhàn)略的制訂、實(shí)施、監(jiān)測、反饋，導(dǎo)致銀行在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的過程中戰(zhàn)略制訂能力缺失，戰(zhàn)略組織能力失效、戰(zhàn)略控制能力失據(jù)、戰(zhàn)略反饋能力無法建立。而現(xiàn)代金融分析理論是在傳統(tǒng)分析理論的基礎(chǔ)上，以銀行的經(jīng)營原則為指導(dǎo)思想，結(jié)合銀行業(yè)務(wù)的特素，依托現(xiàn)代IT技術(shù)，解決銀行在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過程中存在的缺失、缺位、缺效的問題。

現(xiàn)代金融分析方法的特征

戰(zhàn)略性是現(xiàn)代金融分析重要特征?，F(xiàn)代金融分析以銀行經(jīng)營的三原則為指導(dǎo)思想，對銀行的各個(gè)層面和流程的每個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行分析，為銀行的戰(zhàn)略制定、戰(zhàn)略組織、戰(zhàn)略控制、戰(zhàn)略監(jiān)測、戰(zhàn)略反饋提供科學(xué)的依據(jù)，從而為戰(zhàn)略由規(guī)劃到實(shí)施、由分散執(zhí)行到統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、由事后指導(dǎo)變?yōu)槭虑爸笓]提供了方法和手段。

系統(tǒng)性是現(xiàn)代金融分析的另一個(gè)特性，現(xiàn)代金融分析是金融與現(xiàn)代IT手段互相結(jié)合的產(chǎn)物，金融分析和IT技術(shù)猶如硬幣的兩面，戰(zhàn)略的執(zhí)行、監(jiān)測、反饋需要IT技術(shù)來實(shí)現(xiàn)，沒有IT技術(shù)的支持，戰(zhàn)略無法從思想變?yōu)樾袆?dòng)，沒有金融分析方法，IT技術(shù)發(fā)揮不了作用。

現(xiàn)代金融分析方法的內(nèi)容

現(xiàn)代金融分析加強(qiáng)分析力度的整合，在戰(zhàn)略制訂階段，在對搜集的情報(bào)進(jìn)行歸納、整理的基礎(chǔ)上，現(xiàn)代金融分析做到了對各方面分析的整合，即考慮到了外部的區(qū)域分析、行業(yè)分析，又考慮到了內(nèi)部因素的自身分析、同業(yè)分析。在戰(zhàn)略實(shí)施的過程中，考慮銀行內(nèi)部各部門和各層次間分配及使用現(xiàn)有的資源，做到了部門分析、業(yè)務(wù)分析。

現(xiàn)代金融分析加強(qiáng)了金融性分析，由于商業(yè)經(jīng)營內(nèi)容和經(jīng)營模式的特殊性，決定了銀行核心競爭力的金融特性。所以，現(xiàn)代金融分析理論的核心是從銀行資產(chǎn)的“安全性、流動(dòng)性、盈利性”出發(fā)，結(jié)合銀行各部門的金融特素分析。

現(xiàn)代金融分析充分利用了現(xiàn)代IT技術(shù)，現(xiàn)代信息技術(shù)集文字、圖表、數(shù)據(jù)于一體，優(yōu)勢明顯，這些現(xiàn)代化技術(shù)的合理應(yīng)用，不僅改變了原有的戰(zhàn)略設(shè)計(jì)、戰(zhàn)略監(jiān)測、戰(zhàn)略反饋的方法。同時(shí)還促進(jìn)了戰(zhàn)略觀念、戰(zhàn)略思想的變革。

現(xiàn)代金融分析的應(yīng)用

現(xiàn)代金融分析方法以銀行資金的“安全性、流動(dòng)性、收益性”為指導(dǎo)思想和原則，并建立數(shù)量化、指標(biāo)化的體系將“三性”分解到各個(gè)部門來考核，全面反映安全性、流動(dòng)性、盈利性，實(shí)現(xiàn)銀行價(jià)值最大化。銀行是分部門管理的，每個(gè)部門的目標(biāo)不同，現(xiàn)代金融分析在部門里可以歸置為對部門特素的分析。

篇2

一經(jīng)濟(jì)發(fā)展呼喚金融人才和金融學(xué)教育的加強(qiáng)

現(xiàn)代金融已滲透到了社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的方方面面，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)在某種意義上說就是金融經(jīng)濟(jì)。

論文百事通無論是政府的宏觀調(diào)控，還是企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營，老百姓個(gè)人的投資理財(cái)和創(chuàng)業(yè)，都與金融息息相關(guān)。金融業(yè)發(fā)展對一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用日益彰顯。事實(shí)證明，凡是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家或地區(qū)，同時(shí)也是金融業(yè)發(fā)展較快和金融人才相對集中的地區(qū)。美國、英國、日本等莫不如此，我國的上海、深、江浙等地也是這樣。經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融業(yè)發(fā)展之間形成了相輔相成、相互促進(jìn)的關(guān)系，經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，金融業(yè)就越發(fā)展；金融業(yè)越發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展越快。與此同時(shí)，金融業(yè)越發(fā)展，對金融人才的需求就越迫切也越大?！敖鹑跇I(yè)逐漸成為一個(gè)覆蓋范圍最廣與日常生活結(jié)合最緊密的服務(wù)型行業(yè)，同時(shí)也是一個(gè)最具有創(chuàng)新動(dòng)力的知識(shí)、智力和技術(shù)密集型行業(yè)”。因此，我們一方面要繼續(xù)建立和健全現(xiàn)代金融體系，實(shí)現(xiàn)金融和經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，加強(qiáng)金融法規(guī)建設(shè)，規(guī)范金融行為，完善金融市場以及加強(qiáng)金融監(jiān)管，健全監(jiān)管體系，維護(hù)金融競爭秩序；另一方面更為重要的是必須大力加強(qiáng)金融人才的培養(yǎng)，以滿足各層次、多樣化的金融人才需求。而這一切又有賴于全社會(huì)金融學(xué)教育的加強(qiáng)。

總體上來說，現(xiàn)代金融學(xué)教育的內(nèi)涵應(yīng)包括兩個(gè)層面：第一個(gè)層面是面向社會(huì)大眾的金融學(xué)知識(shí)的普及型教育(在這方面我們甚至可以看到有關(guān)專家學(xué)者在東北農(nóng)村手把手地教農(nóng)民如何運(yùn)用農(nóng)產(chǎn)品期貨交易來規(guī)避市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，增加農(nóng)民收入，也能夠看到遍及全國各地的形式多樣的面向社會(huì)公眾的金融知識(shí)講座或短訓(xùn)班，內(nèi)容包括股票投資、藝術(shù)品投資、國債買賣、黃金買賣、外匯交易、房地產(chǎn)交易、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等)；第二個(gè)層面是面向在校大中專學(xué)生包括碩士和博士研究生的金融學(xué)知識(shí)的系統(tǒng)的學(xué)院式教育。經(jīng)濟(jì)全球化背景下，金融創(chuàng)新日新月異，國際金融運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)增加，通過系統(tǒng)扎實(shí)的學(xué)院式教育，培養(yǎng)既具有國際視野懂得全球一致的業(yè)務(wù)規(guī)范和取向統(tǒng)一的管理法規(guī)，又能夠把國情特點(diǎn)與國際慣例結(jié)合起來的高素質(zhì)金融人才是當(dāng)務(wù)之急。

二現(xiàn)代金融學(xué)教育應(yīng)體現(xiàn)人才需求特點(diǎn)，不斷完善學(xué)科體系和內(nèi)容

我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展對金融人才的需求呈現(xiàn)出兩個(gè)方面的特點(diǎn)：一是金融人才的復(fù)合型特點(diǎn)，二是金融人才的國際化特點(diǎn)。復(fù)合型是指金融人才既要懂得金融又要懂得現(xiàn)代科技尤其是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和高等數(shù)學(xué)等；既要懂得營銷又要懂得管理；既要懂得法律又要有較高的政策解讀能力。國際化是指金融人才首先要有較高的外語水平，特別是要具備較強(qiáng)的外語交流和溝通能力，其次要熟知不同的金融文化背景，還要有較高的理論研究水平和較強(qiáng)的實(shí)際工作能力。為此，學(xué)院式教育在專業(yè)學(xué)科體系構(gòu)建方面應(yīng)突出三部分內(nèi)容：第一部分是英語、高等數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)技術(shù)等；第二部分是營銷心理和營銷行為學(xué)、不同金融文化比較研究等；第三部分是專業(yè)課程。

當(dāng)然在現(xiàn)實(shí)中，由于宏觀金融與微觀金融已很難截然分開，直接金融與間接金融也日益混合。以央行宏觀調(diào)控、貨幣政策制定、操作和協(xié)調(diào)、金融監(jiān)管及立法和制度安排為核心的宏觀金融，直接作用和影響于以金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營與管理為核心的微觀金融。所以，各高校在自己的經(jīng)濟(jì)學(xué)或管理學(xué)方向的學(xué)生培養(yǎng)目標(biāo)中，可以結(jié)合實(shí)際有所取合，有所偏重。比如要么以宏觀金融為主，要么以微觀金融為主；甚至還可以在宏觀、微觀金融中突出某一部分的內(nèi)容，比如在國際貿(mào)易專業(yè)中可突出國際金融及外匯交易、國際信貸與國際結(jié)算的內(nèi)容等。而在金融學(xué)專業(yè)中則可以給學(xué)生更大的自主選擇的空間。

在區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，金融創(chuàng)新既是必然又是常態(tài)。它涉及金融制度創(chuàng)新、金融市場創(chuàng)新、金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新等。而就金融機(jī)構(gòu)而言，又涉及金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新、金融工具創(chuàng)新和金融服務(wù)創(chuàng)新等。因此，在現(xiàn)代金融學(xué)教育中應(yīng)及時(shí)補(bǔ)充進(jìn)去這方面內(nèi)容。

篇3

論文摘要：金融數(shù)學(xué)是一門新興學(xué)科，是“金融高技術(shù)”的重要組成部分。金融數(shù)學(xué)的研究目標(biāo)是利用數(shù)學(xué)在某些方面的優(yōu)勢，圍繞金融市場存在的問題，通過建立模型模擬為實(shí)際金融部門提供較深入的技術(shù)分析咨詢，從而解決金融行業(yè)實(shí)際運(yùn)行中存在的問題。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，特別是金融在經(jīng)濟(jì)中的地位越來越重要，金融數(shù)學(xué)相關(guān)理論也得到突飛猛進(jìn)的發(fā)展，為解決金融實(shí)踐中的問題發(fā)揮日益重要的作用，本文將就金融數(shù)學(xué)的相關(guān)理論及現(xiàn)實(shí)應(yīng)用進(jìn)行論述。

一、金融數(shù)學(xué)的定義

金融數(shù)學(xué)或數(shù)學(xué)金融學(xué)亦或數(shù)理金融學(xué)都是由mathematicalfinance翻譯而來，可以理解為是以數(shù)學(xué)為工具解決金融問題的學(xué)科。金融數(shù)學(xué)是通過建立適合金融行業(yè)具體實(shí)情的數(shù)學(xué)模型，編寫一定的計(jì)算機(jī)軟件，對理論研究結(jié)果進(jìn)行仿真計(jì)算，對實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析研究的一門應(yīng)用學(xué)科。

金融數(shù)學(xué)的最大特點(diǎn)是大量應(yīng)用現(xiàn)代數(shù)學(xué)工具，特別是伴隨著控制理論和隨機(jī)過程的研究成果在金融領(lǐng)域中的創(chuàng)造性應(yīng)用，金融數(shù)學(xué)——一門新興的邊緣學(xué)科應(yīng)運(yùn)而生，國際上也稱數(shù)理金融(Mathe--matical Finance)。金融數(shù)學(xué)起源于金融問題的研究。隨著金融市場的發(fā)展，金融學(xué)越來越與數(shù)學(xué)緊密相連，取得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。

廣義來說，金融數(shù)學(xué)是指應(yīng)用數(shù)學(xué)理論和方法，研究金融經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律的一門新興學(xué)科，狹義的來講，金融數(shù)學(xué)的主要研究內(nèi)容是關(guān)于在不確定多期條件下的證券組合選擇和資產(chǎn)定價(jià)理論，而套利、最優(yōu)和均衡則是這一理論中最重要的三個(gè)概念。

金融數(shù)學(xué)從一些金融或者經(jīng)濟(jì)假設(shè)出發(fā)，用抽象的數(shù)學(xué)方法，建立金融機(jī)理的數(shù)學(xué)橫型。金融數(shù)學(xué)的范圍包括數(shù)學(xué)概念和方法(或者其他自然科學(xué)方法)在金融學(xué)、特別足在金融理論中的各種應(yīng)用，應(yīng)用的目的是用數(shù)學(xué)的語言來表達(dá)、推理和論證金融學(xué)原理。金融數(shù)學(xué)是金融學(xué)的一個(gè)分支，因此金融數(shù)學(xué)首先以金融理論為背景和基礎(chǔ)，這倒并不意味著從事金融數(shù)學(xué)一定要受過金融方面的正規(guī)的學(xué)術(shù)性訓(xùn)練(這確實(shí)大有益處)。盡管金融學(xué)由于具有自己充足的特征而從經(jīng)濟(jì)學(xué)中獨(dú)立出來，但它畢竟是作為經(jīng)濟(jì)學(xué)的應(yīng)用分支學(xué)科發(fā)展起來的，因此金融數(shù)學(xué)也以經(jīng)濟(jì)原理和技術(shù)為基礎(chǔ)和背景。由于金融還同會(huì)計(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)學(xué)、稅務(wù)理論等有密切的聯(lián)系，金融數(shù)學(xué)還需要以會(huì)計(jì)原理、財(cái)務(wù)技術(shù)、稅收理論等方面的知識(shí)為基礎(chǔ)。

金融數(shù)學(xué)的理論基礎(chǔ)當(dāng)然還包括現(xiàn)代數(shù)學(xué)理論和統(tǒng)計(jì)學(xué)理論，其首要環(huán)節(jié)是數(shù)學(xué)或統(tǒng)計(jì)建模，也就是從復(fù)雜的金融環(huán)境中篩選出關(guān)鍵因素以分辨出相關(guān)因素與無關(guān)因素，然后從一系列的假設(shè)條件出發(fā)，推導(dǎo)出各種關(guān)系，最后得到結(jié)論對作出對結(jié)論的解釋。這種建?；顒?dòng)不僅非常有用而且極為重要，因?yàn)樵诮鹑谥?，假設(shè)中一個(gè)小的失誤、一個(gè)錯(cuò)誤的推導(dǎo)、一個(gè)有誤的結(jié)論、或者一個(gè)對結(jié)論的錯(cuò)誤解釋甚至都會(huì)導(dǎo)致一次金融的災(zāi)難。此外，在金融數(shù)學(xué)的研究中計(jì)算機(jī)技術(shù)的應(yīng)用也具有十分突出的位置。

綜上可見，金融數(shù)學(xué)是金融學(xué)、數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)與計(jì)算機(jī)科學(xué)的交叉學(xué)科，屬于應(yīng)用科學(xué)層次。金融數(shù)學(xué)也是金融學(xué)繼定性描述階段以后的一個(gè)更高層次的數(shù)量化的分析性學(xué)科。

二、現(xiàn)代金融數(shù)學(xué)理論的發(fā)展

1　隨機(jī)最優(yōu)控制理論

現(xiàn)代金融理論一個(gè)更值得重視的應(yīng)用領(lǐng)域是解決帶有隨機(jī)性的問題，解決這個(gè)問題的重要手段是隨機(jī)最優(yōu)控制理論。隨機(jī)最優(yōu)控制是控制理論中在相當(dāng)晚時(shí)期得到發(fā)展的。應(yīng)用貝爾曼最優(yōu)化原理，并用測度理論和泛函分析方法，是數(shù)學(xué)家們在本世紀(jì)60年代末和70年代初對于這一新的數(shù)學(xué)研究領(lǐng)域作出的重要貢獻(xiàn)。金融學(xué)家們對于隨機(jī)最優(yōu)控制的理論方法的吸收是十分迅速的。70年代初開始出現(xiàn)了幾篇經(jīng)濟(jì)學(xué)論文，其中有默頓(Merton)使用連續(xù)時(shí)間方法論述消費(fèi)和資產(chǎn)組合的問題，有布羅克(Brock)和米爾曼(Mirman)在不確定情況下使用離散時(shí)間方法進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)最優(yōu)增長問題。從此以后，隨機(jī)最優(yōu)控制方法應(yīng)用到大多數(shù)的金融領(lǐng)域，在國內(nèi)以彭實(shí)戈為代表的中青年學(xué)者對此也做出了卓越貢獻(xiàn)。

2　鞅理論

現(xiàn)代金融理論最新的研究成果是鞅理論的引入。在金融市場是有效的假定F，證券的價(jià)格可以等價(jià)于一個(gè)鞅隨機(jī)過程。由Karatzas和Shreve等人倡導(dǎo)的鞅方法直接把鞅理論引入到現(xiàn)代金融理論中，利用等價(jià)鞅測度的概念研究衍生證券的定價(jià)問題，得到的結(jié)果不僅能深刻揭示金融市場的運(yùn)行規(guī)律，而且可以提供一套有效的算法，求解復(fù)雜的衍生金融產(chǎn)品的定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理問題。利用鞅理論研究金融理論的另一個(gè)好處是它能夠較好地解決金融市場不完備時(shí)的衍生證券定價(jià)問題，從而使現(xiàn)代金融理論取得了突破性的進(jìn)展。目前基于鞅方法的衍生證券定價(jià)理論在現(xiàn)代金融理論中占主導(dǎo)地位，但在國內(nèi)還是一個(gè)空白。

3　脈沖最優(yōu)控制理論

在證券投資決策問題中，大部分的研究假設(shè)交易速率是有界的和連續(xù)變化的，而實(shí)際上投資者的交易速率不是有界的，也不是頻繁改變的。因此，用連續(xù)時(shí)間隨機(jī)控制理論來研究，僅僅是一種近似，使得問題變得更容易處理，但是事實(shí)上往往與實(shí)際問題有較大的距離。因此，若用脈沖最優(yōu)控制方法研究證券投資決策問題看似更為合適。

4　微分對策理論

現(xiàn)代金融理論的另一個(gè)值得注意的研究動(dòng)向是運(yùn)用微分對策方法研究期權(quán)定價(jià)問題和投資決策問題，目前取得了一定的成果。當(dāng)金融市場不滿足穩(wěn)態(tài)假定或出現(xiàn)異常波動(dòng)時(shí)，證券價(jià)格往往不服從幾何布朗運(yùn)動(dòng)，這時(shí)用隨機(jī)動(dòng)態(tài)模型研究證券投資決策問題的方法無論從理論上，還是從實(shí)際上都存在著較大偏差。用微分對策方法研究金融決策問題可以放松這一假設(shè)，把不確定擾動(dòng)假想成敵對的一方。針對最差情況加以優(yōu)化，可以得到“魯棒性”很強(qiáng)的投資策略。另外，求解微分對策的貝爾曼方程是一階偏微分方程，比求解隨機(jī)控制問題的二階偏微分方程要簡單得多。因此，運(yùn)用微分對策方法研究金融問題具有廣闊的應(yīng)用前景，對重復(fù)對策、隨機(jī)對策、多人對策理論在證券投資決策問題中的應(yīng)用研究更加值得重視的研究課題。

三、金融數(shù)學(xué)理論的應(yīng)用

金融數(shù)學(xué)研究的一項(xiàng)重要任務(wù)就是檢驗(yàn)什么類型的數(shù)學(xué)理論適合于運(yùn)用在金融理論中以及預(yù)算新的數(shù)學(xué)理論應(yīng)用于金融領(lǐng)域的可能性。金融系統(tǒng)的本質(zhì)特性與經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)是一致的，即經(jīng)濟(jì)利益它在很大程度上決定著金融實(shí)體的行為。能夠描述或者表征著本質(zhì)特征的數(shù)學(xué)理論與方法就會(huì)得到充分的應(yīng)用，而不能描述或表征著本質(zhì)特征的數(shù)學(xué)理論與方法將逐漸被“揚(yáng)棄”或者淘汰；如果數(shù)學(xué)武器庫中尚沒有這類武器的話，數(shù)學(xué)家們就會(huì)同金融學(xué)家一道去發(fā)展這類武器以滿足金融領(lǐng)域的需要。長期以來，人們用以描述金融經(jīng)濟(jì)的數(shù)學(xué)模型從本質(zhì)上來說只有兩類：一類是牛頓(Newton)的決定論模型，即給定初始條件或者狀態(tài)，則金融經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的行為完全確定，第二類是愛因斯坦(Einstein)的隨機(jī)游動(dòng)模型或者布朗(Bro~vn)g：動(dòng)模型。 簡單地說，即確定性模型和隨機(jī)性模型。確定性狀態(tài)和隨機(jī)性狀態(tài)也被認(rèn)為是兩種對稱的狀態(tài)。

同時(shí)，所用模型的數(shù)學(xué)形式也基本上是線性的，或者存在非線性也是假設(shè)金融系統(tǒng)運(yùn)行在線性穩(wěn)定而加以一階線性化處理，這些似乎成了一種傳統(tǒng)和定式。尤其是近30多年來，金融界已分成兩派。一派是技術(shù)分析學(xué)者，相信市場遵從有規(guī)律的周期性循環(huán)；而另一派即定量分析學(xué)者則認(rèn)為市場不存在周期性循環(huán)。最近的研究利用物理學(xué)中開發(fā)出的方法來分析非線性系統(tǒng)，認(rèn)為真實(shí)情況介于兩者之間。這樣，金融數(shù)學(xué)至少面臨下列四個(gè)問題亟待解決：

首先，對金融經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的變與動(dòng)的直覺三性(隨機(jī)性，模糊性，混沌性)進(jìn)行綜合分析研究，已確定從此到彼得過渡條件、轉(zhuǎn)換機(jī)理、演變過程、本質(zhì)特征、產(chǎn)生結(jié)果以及人們所采取的相應(yīng)的金融對策，尤其是貨幣政策。

其次，對以信用貨幣為核心的三量：貨幣需求量、貨幣共給量、金融資金流向流量進(jìn)行綜合分析研究，對貨幣均衡和非均衡的合理界定提供正確的金融理論以及數(shù)學(xué)模型，為改善社會(huì)總量平衡關(guān)系將對財(cái)政、金融、物質(zhì)、外匯四大平衡提供依據(jù)。

再次，對支撐現(xiàn)代金融大廈的三大支柱即三率(利率、匯率、保率、擴(kuò)至經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域還包含稅率、物價(jià)綜合指數(shù))進(jìn)行綜合分析研究。為制定合理的三(五)率體系提供符合實(shí)際的金融數(shù)學(xué)模型支撐。最后，對分別以生產(chǎn)力要素選擇、地區(qū)或部門資源配置、綜合金融經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為研究對象的三觀(微觀、中觀、宏觀)進(jìn)行綜合分析研究，以便將其成果更充分地更廣泛地更方便地應(yīng)用于金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，特別是現(xiàn)代金融的地位越來越重要，將會(huì)有更新的更復(fù)雜的金融問題需要我們?nèi)パ芯浚ヌ接?，去解決。

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篇4

[關(guān)鍵詞] 金融中介理論 農(nóng)村金融中介 顯 隱

20世紀(jì)90年代中期以來，理論界研究中國農(nóng)村金融問題的文獻(xiàn)逐漸多了起來。具體看來主要從以下幾個(gè)角度進(jìn)行的研究：一是對非正式金融的研究，例如姜旭朝（1996）、溫鐵軍（2001）等；二是具體對農(nóng)村信用社的研究，如謝平（2001）、何廣文（2001）等；三是對農(nóng)村金融制度的整體研究，如張杰（2003）、王曙光（2006）等等。本文則是在對金融中介理論演進(jìn)過程進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，探索中國農(nóng)村金融市場極不發(fā)達(dá)的情況下，如何對中國農(nóng)村金融中介尤其是銀行類金融中介進(jìn)行功能定位，從而提高農(nóng)村金融的效率，以促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

一、金融中介理論的演進(jìn)及金融中介的一般功能定位

金融中介理論的主要問題就是要解釋“金融中介機(jī)構(gòu)為什么存在、發(fā)展，它具有怎樣的功能”，有關(guān)文獻(xiàn)相當(dāng)繁雜，而其中的一個(gè)重要的分界點(diǎn)就是把交易費(fèi)用和信息成本作為分析研究的核心問題。正是依據(jù)此分界點(diǎn)，John Chant（1989）將金融中介理論分為“新論”與“舊論”，“舊論”認(rèn)為金融中介只提供資產(chǎn)轉(zhuǎn)型服務(wù)，是被動(dòng)的資產(chǎn)組合管理者，而“新論”是著眼于探究金融中介為什么存在的理論，核心是引進(jìn)了信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)。本文將在參照“新舊論”劃分的基礎(chǔ)上，根據(jù)金融中介理論的演進(jìn)順序來展開論述。

1.古典的金融中介理論和銀行的信用媒介、信用創(chuàng)造功能

資產(chǎn)階級古典經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于銀行信用本質(zhì)和作用的理論包括信用媒介論和信用創(chuàng)造論兩個(gè)對立理論。 信用媒介論認(rèn)為銀行的功能在為信用的提供作媒介，銀行通過信用的媒介，能轉(zhuǎn)移和再分配社會(huì)現(xiàn)實(shí)的資本，其主要的代表人物是亞當(dāng)?斯密、李嘉圖、約翰?穆勒等。而信用創(chuàng)造論認(rèn)為銀行的功能在為社會(huì)創(chuàng)造信用，銀行通過信用的創(chuàng)造能為社會(huì)創(chuàng)造出新的資本，其主要代表人物是約翰?勞、麥克魯?shù)?、熊彼特等。無論是信用媒介功能還是信用創(chuàng)造功能，實(shí)際上只是說明了銀行的部分職能。

2.新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中的無金融中介現(xiàn)象

產(chǎn)生于20世紀(jì)50年代的阿羅－德布魯一般均衡模型理論(Arrow-Debreu Model，簡稱A-D模型)假定廠商與家庭可以無限制進(jìn)入完全的金融市場，即沒有交易成本和不存在信息不對稱的前提下，金融市場完全可以有效地配置金融資源，達(dá)到帕累托最優(yōu)，因而不需要金融中介機(jī)構(gòu)。這一理論是基于對現(xiàn)實(shí)世界高度抽象的理想模型，但大量的實(shí)際運(yùn)作卻偏離了這一理想化假設(shè)。從這個(gè)意義上，現(xiàn)代金融中介理論的興起可以視作是對A－D一般均衡模型的突破，以后的研究者正是在對上述假設(shè)進(jìn)行修正的情況下，從交易成本、信息不對稱等角度研究金融中介存在的原因。

3.20世紀(jì)初至60年代的金融中介理論和銀行的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換功能

20世紀(jì)前期，金融中介理論的研究進(jìn)展不大，最有意義的是Fisher(1930)的內(nèi)部信貸市場觀點(diǎn)，理論界普遍認(rèn)為這一貢獻(xiàn)開啟了金融中介重要性的理論閘門。后來，F(xiàn)isher的觀點(diǎn)得到了Gurley＆Shaw（1956）的進(jìn)一步深化，他們在《Financial intermediaries and the Saving-investment Process》一文中論述了金融中介的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換功能。認(rèn)為金融中介的基本功能是通過發(fā)行間接證券，在儲(chǔ)蓄者和借款者之間進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)換。由于該理論不僅揭示了金融中介具有基本的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換功能，而且還進(jìn)一步分析了銀行與非銀行金融中介之間的共性和差異，對后來的相關(guān)研究產(chǎn)生了持久而深遠(yuǎn)的影響，而他們也被當(dāng)作現(xiàn)代金融中介理論的先驅(qū)。

4.20世紀(jì)60年代以后的現(xiàn)代金融中介理論

隨著交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的最新成果應(yīng)用于金融中介的研究中，對金融中介提供的各種服務(wù)進(jìn)行了更深入的分析，形成了基于交易成本、信息成本、風(fēng)險(xiǎn)管理和參與成本及金融中介的“功能觀”的種種金融中介理論，下面逐一進(jìn)行論述。

(1)基于降低交易成本的金融中介理論和銀行的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

Gurley＆Shaw和Tobin在闡釋金融中介的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換功能的同時(shí)，為降低交易成本說的發(fā)展提供了理論基礎(chǔ)。Gurley＆Shaw(1960) 在其著作《Money in a theory of finance》中提到金融中介機(jī)構(gòu)可以節(jié)約交易成本。Tobin（1963）在《Commercial Banks as Creators of Money》一文中也從金融中介發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)、降低交易成本的角度，對金融中介的功能做了進(jìn)一步闡述。其后繼者G.J.Benston＆C.W.Smith（1976），Merton(1989)， Chant(1989)， Freixas＆Rochet(1997)，Allen＆Santomero(1998)等也進(jìn)行了探討。

(2)基于信息不對稱、信息成本的金融中介理論和銀行的信息處理及監(jiān)控功能

運(yùn)用信息不對稱來解釋金融中介的存在，是20世紀(jì)70年代金融中介理論的熱點(diǎn)。信息不對稱分為事前和事后兩種，會(huì)導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題，兩者都會(huì)導(dǎo)致金融市場失靈，產(chǎn)生對金融中介需要。Leland＆Pyle(1977)在《Informational of Asymmetries，F(xiàn)inancialStructure， and Financial Intermediation》一文中論述了資金借貸中的信息不對稱問題及其引致的逆向選擇，因此客觀上需要專門提供信息的人。Diamond(1948)在《Financial Intermediation and Delegated Monitoring》一文中對事后信息不對稱問題進(jìn)行了深入探討，提出了金融中介的委托監(jiān)督理論。他認(rèn)為金融中介就是通過充當(dāng)被委托的監(jiān)督者來克服信息解決道德風(fēng)險(xiǎn)的，這種做法節(jié)約了對單個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)督所造成的成本。Chan(1983)，Mishkin等人也進(jìn)行了解釋與描述。

(3)基于消費(fèi)不確定性的金融中介理論（流動(dòng)性保險(xiǎn)理論）和銀行的流動(dòng)性轉(zhuǎn)換功能

基于信息不對稱的另一個(gè)金融中介理論來自于對未來消費(fèi)的不確定性。由于未來消費(fèi)的不確定性，消費(fèi)者面臨著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性保險(xiǎn)理論的代表人物為Diamond＆Dybvig。在Diamond＆Dybvig (1983)模型中分析了金融中介在防范因消費(fèi)需求的意外流動(dòng)性沖擊而造成的不確定性方面的作用。這一模型后來經(jīng)過Bencivenga＆Smith(1991)的研究得到了進(jìn)一步的簡化和發(fā)展，在Bencivenga＆Smith模型中，金融中介的作用是提供流動(dòng)性而不是克服信息摩擦。

(4)基于風(fēng)險(xiǎn)管理、參與成本的金融中介理論和銀行的交易、風(fēng)險(xiǎn)管理功能

與信息不對稱緊密聯(lián)系的還有一個(gè)問題，就是金融中介在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的優(yōu)勢。20世紀(jì)70年代以來，金融業(yè)的組織結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生很大變化，金融市場更加完善，交易成本也降低了。但金融市場的發(fā)展和擴(kuò)大并沒有使人們對金融中介的依賴程度降低，反而參與金融市場的方式急劇轉(zhuǎn)向通過各種金融中介。事實(shí)上，金融市場廣度與深度的擴(kuò)展正是金融中介和企業(yè)增加運(yùn)用創(chuàng)新的金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的結(jié)果。Santomero(1984)基于Tobin-Markowitz資產(chǎn)組合模型發(fā)現(xiàn)，由于投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同，中介機(jī)構(gòu)便要在投資者之間發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的功能，以便使整個(gè)社會(huì)的平均風(fēng)險(xiǎn)水平下降或處在一個(gè)相對穩(wěn)定的水平。Merton(1989) 認(rèn)為金融中介的一個(gè)功能是具有在不同參與者之間分配風(fēng)險(xiǎn)的能力。Allen＆Santomero(1998)在歸納銀行新業(yè)務(wù)后認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為銀行和其他金融中介的主要業(yè)務(wù)。

參與成本是和風(fēng)險(xiǎn)管理相聯(lián)系的一個(gè)概念。Allen＆Santomero(1998)認(rèn)為，原有的金融中介理論視野過于狹窄，需要用風(fēng)險(xiǎn)管理和參與成本來解釋現(xiàn)代金融中介的存在。所謂參與成本有兩方面的含義：一是指花在參與風(fēng)險(xiǎn)管理和決策上的時(shí)間；二是指由于金融創(chuàng)新，金融工具越來越復(fù)雜，使得非金融從業(yè)人員了解金融風(fēng)險(xiǎn)交易和風(fēng)險(xiǎn)管理的難度也大大增加了，投資者學(xué)習(xí)某種金融工具需要花費(fèi)固定成本。雖然交易成本與信息成本可能已經(jīng)大為下降，但這兩方面的原因，使得個(gè)人參與金融資產(chǎn)交易和風(fēng)險(xiǎn)管理的成本大大增加。而金融中介作為專業(yè)機(jī)構(gòu)，可以利用其專業(yè)優(yōu)勢，人們進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)交易和管理，從而大大減少參與成本。在這里，金融中介的職能主要是金融資產(chǎn)交易和風(fēng)險(xiǎn)管理，已不同于傳統(tǒng)的吸收存款和發(fā)放貸款的職能了。因此，從參與成本的角度可以在一定程度上解釋金融中介機(jī)構(gòu)近年來發(fā)展變化的原因。

(5)基于價(jià)值增值與客戶導(dǎo)向的金融中介理論和銀行金融服務(wù)功能的拓展

Scholtens＆Wensveen(2000)對上述Allen＆Santomero的觀點(diǎn)提出批評，認(rèn)為諸如共同基金和金融衍生工具等金融產(chǎn)品迅速發(fā)展的關(guān)鍵仍然是風(fēng)險(xiǎn)而不是參與成本。正因如此，金融中介理論必須拓展其目前的研究邊界，需要一個(gè)解釋有關(guān)金融創(chuàng)新和市場細(xì)分及其動(dòng)態(tài)過程的理論。隨著高質(zhì)量的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換，如到期日、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)模以及區(qū)位等，金融中介增加了儲(chǔ)蓄者與投資者雙方的價(jià)值，因此價(jià)值增值是現(xiàn)代金融中介發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力，理應(yīng)成為金融中介理論的核心，價(jià)值增值是通過降低人們的參與成本和擴(kuò)展金融服務(wù)來實(shí)現(xiàn)的，基于此, Scholtens＆Wensveen所謂的補(bǔ)充理論(amended theory)強(qiáng)調(diào)金融中介的顧客導(dǎo)向而不是信息不對稱，也就是說,金融中介本身就是向顧客出售金融服務(wù)并從中獲利的，而傳統(tǒng)理論所謂的節(jié)約交易成本,消除信息不對稱以及參與成本等則屬于上述過程的伴隨效應(yīng)(by-effect)。

(6)基于“功能觀”(functional perspective)的金融中介理論

Merton＆Bodie(1993，1995)針對人們長期遵從的機(jī)構(gòu)觀，提出了一種基于“功能觀”(functional perspective)的金融中介理論，認(rèn)為金融體系的基本功能較穩(wěn)定，但金融機(jī)構(gòu)的構(gòu)成及形式卻是不斷變化的。因此功能觀首先要問金融體系需要行使哪些經(jīng)濟(jì)功能，然后去尋求一種最好的組織機(jī)構(gòu)，而一種組織機(jī)構(gòu)是否最好，則又進(jìn)一步取決于時(shí)機(jī)和現(xiàn)有的技術(shù)(Merton，1995；Bodie，2000) 。金融中介功能觀為解釋當(dāng)前金融體系結(jié)構(gòu)的趨勢性變化提供了新的視角，大大地拓展了金融中介理論的視野，從而把金融中介理論的研究推向了一個(gè)新的水平。尤其是博迪(Bodie，2000)還曾專門以訪談的形式討論過金融體系的功能觀，并涉及了功能觀的中國意義，對我國金融體系的整體構(gòu)建具有一定的借鑒意義。

現(xiàn)代金融中介理論的發(fā)展，可以說是一個(gè)不斷向一般均衡模型中加入現(xiàn)實(shí)因素的分析過程，也是一個(gè)伴隨著金融業(yè)的實(shí)踐發(fā)展而逐漸深化的認(rèn)識(shí)過程。首先是從金融中介發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)的角度解釋金融中介的存在，并初步涉及了交易成本的概念，對金融中介的功能做了進(jìn)一步闡述；接著隨著信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，交易成本和信息不對稱成為新金融中介理論的核心概念。但是，隨著近十多年來金融的迅猛發(fā)展和金融中介新業(yè)務(wù)的拓展，人們開始在交易成本之外，從風(fēng)險(xiǎn)管理和參與成本的角度研究金融中介功能的轉(zhuǎn)變。應(yīng)該說交易成本、信息不對稱、不確定性、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和管理構(gòu)成了金融中介演化的客觀要求，隨之發(fā)展起來的金融中介機(jī)構(gòu)也就具有的相應(yīng)的功能。從歷史演進(jìn)的角度來看，現(xiàn)代金融中介理論和中國前正推進(jìn)的農(nóng)村金融市場化改革具有相容性，以金融中介理論為指導(dǎo)，結(jié)合我國正進(jìn)行的市場化改革實(shí)情并適當(dāng)借鑒其他國家的經(jīng)驗(yàn)來設(shè)計(jì)我國的農(nóng)村金融中介體系是有實(shí)際意義的。但是，顯然現(xiàn)代金融中介理論都是以成熟的市場經(jīng)濟(jì)體制為前提的，沒有考慮到不成熟市場經(jīng)濟(jì)的制度背景和農(nóng)戶特性，從這個(gè)角度來說，我們在研究過程中就必須添加這些要素。

二、中國農(nóng)村金融中介的功能定位及拓展

在長期金融抑制的經(jīng)濟(jì)中，我國農(nóng)村的金融市場是極不發(fā)達(dá)的，在將來很長的一段時(shí)間內(nèi)，銀行類農(nóng)村金融中介還會(huì)在農(nóng)村金融體系中占絕對優(yōu)勢。

1.基于金融中介理論的一般顯定位

根據(jù)上述的金融中介理論，金融中介一般具有信用媒介、信用創(chuàng)造、資產(chǎn)轉(zhuǎn)換、降低交易成本的功能、解決信息不對稱、風(fēng)險(xiǎn)管理等功能。Merton＆Bodie更是較系統(tǒng)地闡述了金融的六個(gè)核心功能：清算和支付結(jié)算的功能，即為交易提供清算和支付條件；聚集資源和向企業(yè)提供間接融資服務(wù)的功能；提供跨時(shí)、跨地區(qū)、跨行業(yè)轉(zhuǎn)移資源的服務(wù)；具有風(fēng)險(xiǎn)管理功能，金融部門提供管理風(fēng)險(xiǎn)的服務(wù)；具有提供信息的功能，為經(jīng)濟(jì)部門分散的決策者提供信息服務(wù)；提供解決激勵(lì)問題的方式和方法。

顯然，農(nóng)村金融中介也應(yīng)具有以上功能，只是因?yàn)榉?wù)于農(nóng)村和農(nóng)民而更具有針對性，我國也不例外。我國的農(nóng)村金融中介體系是一種典型的不發(fā)達(dá)的、以銀行中介為主的金融體系。這和1978年改革后農(nóng)村經(jīng)濟(jì)形成了以農(nóng)戶、私人為基本生產(chǎn)經(jīng)營單位的格局相對應(yīng)，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)對資金需求具有小額、分散、靈活、方便的特點(diǎn)，不僅不能給金融機(jī)構(gòu)帶來規(guī)模經(jīng)濟(jì)收益，而且由于分散性、收入受市場波動(dòng)影響較大等因素，又必然帶來更多的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，這種由于信息不對稱造成的交易成本較高，因此我國的農(nóng)村金融中介必須也具有資產(chǎn)轉(zhuǎn)換、降低交易成本的功能、解決信息不對稱、風(fēng)險(xiǎn)管理等一般功能，我們把這些功能看作顯。

但應(yīng)運(yùn)而生的這些金融中介組織在具體的運(yùn)作過程中卻不盡如人意。自20世紀(jì)90年代中期完成農(nóng)村信用社脫離農(nóng)業(yè)銀行的改革后，從理論上在我國農(nóng)村金融領(lǐng)域中已初步形成了以合作金融為基礎(chǔ)，商業(yè)金融、政策金融分工協(xié)作的格局，即農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、農(nóng)村信用社，但在具體的操作過程中，卻出現(xiàn)了和發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì)相背離的情況：和小額金融服務(wù)特質(zhì)最貼合的農(nóng)村信用社合作金融性質(zhì)逐漸缺失，在片面追求盈利的目標(biāo)驅(qū)使下，考慮對小規(guī)模融資需求需要支付額外的信用評估與監(jiān)督成本，轉(zhuǎn)而偏好與大規(guī)模的信貸需求建立聯(lián)系；中國農(nóng)業(yè)銀行業(yè)務(wù)逐漸轉(zhuǎn)向城市，對農(nóng)村的信貸支持明顯減小，而且在退出支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的同時(shí)還帶走了大量的農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄，遍布城鄉(xiāng)的郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)長期只存不貸，也從農(nóng)村吸走了大量的存款，這就造成了農(nóng)村資金的凈流出；中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行面臨業(yè)務(wù)單一、風(fēng)險(xiǎn)加大等困境，支農(nóng)作用日益弱化；民間借貸雖然由于其地緣和血緣優(yōu)勢，在某種程度上滿足了降低交易成本、信息不對稱等要求，但由于游離于有效監(jiān)管機(jī)制之外，問題頻出?？梢钥闯錾鲜鲛r(nóng)村金融中介組織在服務(wù)于農(nóng)村和農(nóng)戶時(shí)出現(xiàn)了部分功能缺失。正是基于這種情況，我國近年來進(jìn)行了持續(xù)改革，目前的農(nóng)村金融體系已逐漸過渡到包括農(nóng)村信用合作社、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄、農(nóng)村合作基金、保險(xiǎn)公司、信托投資公司、小額信貸以及非正規(guī)的民間私人借貸等多種金融中介組織。尤其是2006年12月21日，中國銀監(jiān)會(huì)《調(diào)整放寬農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入政策的若干意見》，放寬了對村鎮(zhèn)銀行等五類農(nóng)村銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的政策限制，目的就是健全多元化的農(nóng)村金融組織體系，充分發(fā)揮商業(yè)性金融、政策性金融、合作性金融和其他金融組織的顯。

2.基于中國農(nóng)村及農(nóng)戶特性的隱拓展

我們在理解農(nóng)村金融中介組織顯的同時(shí)，還必須清醒地認(rèn)識(shí)到中國的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)達(dá)國家是不同的，西方發(fā)達(dá)國家農(nóng)村城市化、農(nóng)村生產(chǎn)工業(yè)化、商品化水平高，而且農(nóng)村領(lǐng)域就業(yè)人數(shù)少；而在中國，隨著鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和農(nóng)村個(gè)體私營企業(yè)的興起，雖有大規(guī)模、專業(yè)性商品生產(chǎn)者，農(nóng)村富余勞動(dòng)力也大量向第二、第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，但更多的仍然是分散的、零星的種植業(yè)、家庭經(jīng)營及小商品生產(chǎn)者。農(nóng)民（農(nóng)戶）行為特征將對農(nóng)民（農(nóng)戶）的信貸行為和農(nóng)村金融組織的功能定位有著根本的影響。從總體上講，研究農(nóng)戶行為的經(jīng)典文獻(xiàn)可以劃分為兩類，一類是 “理性小農(nóng)”說，代表人物為T.W. Schultz和S. Popkin。T.W. Schultz（1979）認(rèn)為農(nóng)民比起任何資本主義企業(yè)家來毫不遜色（1964）。另一類是“道義小農(nóng)”說，代表人物之一J. Scott認(rèn)為具有強(qiáng)烈生存取向的農(nóng)民寧可選擇避免經(jīng)濟(jì)災(zāi)難，而不會(huì)冒險(xiǎn)追求平均收益的最大化（1976）。我國農(nóng)民普遍持有以家為核心的倫理觀念且依附于土地，廣大的極其弱小的農(nóng)戶作為經(jīng)濟(jì)個(gè)體在激烈的市場競爭中是非常脆弱和無力的，而且農(nóng)民的文化素質(zhì)普遍較低?；谝陨险J(rèn)識(shí)，可以看出即便某些地方非農(nóng)收入已經(jīng)大大超過了農(nóng)業(yè)收入（如東南沿海一些省份的農(nóng)村家庭），但廣大農(nóng)戶仍是 “非理性”的。這就要求農(nóng)村金融中介尤其是新型的銀行類金融中介加入新的功能，諸如金融中介代替政府進(jìn)行項(xiàng)目選擇、經(jīng)營指導(dǎo)、技術(shù)培訓(xùn)、信息傳遞、文化宣傳等功能，這些功能區(qū)別于一般的金融中介，可以看作農(nóng)村金融中介的隱。在具體的操作中農(nóng)村金融中介可以充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，利用相對發(fā)達(dá)而廣泛的信息系統(tǒng)，為農(nóng)戶提供急需的致富技術(shù)和信息，幫農(nóng)戶找準(zhǔn)新的效益增長點(diǎn)，當(dāng)好農(nóng)民的致富參謀和金融顧問；還可以通過送知識(shí)進(jìn)農(nóng)戶等手段進(jìn)行文化宣傳和技術(shù)培訓(xùn)等。

參考文獻(xiàn):

[1]秦國樓:現(xiàn)代金融中介論[M].北京：中國金融出版社，2002年版

篇5

但是，資本市場作為現(xiàn)代金融體系中最具活力的要素，要充分發(fā)揮其核心的作用，從而推動(dòng)金融體系的升級和金融競爭力的提升，需要金融體系內(nèi)部的合作、融合和溝通。同時(shí)，當(dāng)前中國資本市場和商業(yè)銀行隱藏的重大發(fā)展危機(jī)也對銀證合作提出了迫切的現(xiàn)實(shí)需求。

因此，銀證合作是提升我國金融體系競爭力、提高我國金融市場化程度、順應(yīng)資本市場和商業(yè)銀行自身發(fā)展需要的必然趨勢。

有越來越多的跡象表明，金融的內(nèi)部結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻的變革。這種變革的主要?jiǎng)恿碜杂谫Y本市場的不斷成長。資本市場的發(fā)展在推動(dòng)金融結(jié)構(gòu)變革的同時(shí)，也為整個(gè)金融體系創(chuàng)造了新的業(yè)務(wù)平臺(tái)和利潤增長點(diǎn)。

中國的資本市場雖然在近幾年內(nèi)得到了快速的發(fā)展，但由于微觀基礎(chǔ)，體制環(huán)境和運(yùn)行模式等原因，其潛在危機(jī)日益嚴(yán)重。創(chuàng)新，已經(jīng)成為中國資本市場最重要的生命要素。

中國的商業(yè)銀行，在傳統(tǒng)的規(guī)則范圍內(nèi)，顯然已經(jīng)走到了盡頭唯一的出路就是市場化的改革。在這其中，最重要的就是要與資本市場對接。

沒有銀行體系的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，資本市場不可能深化，因而也難以有持續(xù)性發(fā)展：工具設(shè)計(jì)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新如果不與資本市場對接，銀行體系就會(huì)失去競爭力而日漸衰弱。所以，在中國，銀證合作既是中國資本市場克服發(fā)展性危機(jī)的必然選擇，又是中國商業(yè)銀行提升競爭力的內(nèi)在要求。

銀證合作，絕非簡單的混業(yè)經(jīng)營，更不是單純的主張銀行僅為資本市場提供融資服務(wù)，而是倡導(dǎo)一種資源共享、功能互補(bǔ)的合作，其最終的目的和結(jié)果是提升中國金融體系的整體競爭力，推進(jìn)金融的市場化進(jìn)程。

加速推進(jìn)金融的市場化進(jìn)程

經(jīng)過二十多年的經(jīng)濟(jì)體制改革，中國經(jīng)濟(jì)體系核心的中國金融業(yè)也將逐步融入到全球的金融體系中。但是，中國的金融改革從總體上看是滯后于中國經(jīng)濟(jì)體制改革的。這突出表現(xiàn)在中國金融體制的市場化程度較低。

在推進(jìn)金融改革的過程中，中國正面臨著一個(gè)重大的選擇，即應(yīng)當(dāng)如何構(gòu)建一個(gè)使中國經(jīng)濟(jì)在21世紀(jì)能夠保持持續(xù)，穩(wěn)定增長的現(xiàn)代金融體系。從金融發(fā)展戰(zhàn)略的角度來看，可以有兩種選擇：一是繼續(xù)沿襲以中央銀行為核心、以國有商業(yè)銀行和商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)占主導(dǎo)地位的目前的這種金融體系，并進(jìn)一步加強(qiáng)銀行在整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活中的作用。另一種選擇是，在深化銀行體制市場化改革的同時(shí)，通過大力發(fā)展資本市場來徹底變革原有的金融架構(gòu)，以逐步形成一個(gè)以資本市場為核心的現(xiàn)代金融體系，并通過銀證合作進(jìn)一步提升整個(gè)金融體系的競爭力。

資本市場的成長推動(dòng)金融體系的變革

由于金融對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)滲透力的不斷增強(qiáng)，導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)資源的載體和資源配置的方式正在發(fā)生深刻的變化。金融商品交易量在全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)交易中占據(jù)了絕對主導(dǎo)地位，而在金融商品交易中，證券化的金融商品交易又占極其重要的位置。這種市場交易形式實(shí)際上預(yù)示著金融的作用特別是資本市場的作用越來越重要，資源的流動(dòng)和配置將更多地通過證券化的形式來實(shí)現(xiàn)。

金融的內(nèi)部結(jié)構(gòu)也正在發(fā)生深刻的變革。資本市場的不斷成長正在從根本上推動(dòng)金融體系的變革，換言之，金融體系改革和發(fā)展的基本動(dòng)力來自于資本市場的成長。資本市場的發(fā)展不僅將改變整個(gè)金融結(jié)構(gòu)，而且也為整個(gè)金融業(yè)創(chuàng)造了新的業(yè)務(wù)平臺(tái)和增長點(diǎn)。資本市場是現(xiàn)代金融體系中最具有活力的要素，是儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的有效途徑；資本市場通過市場化的機(jī)制引導(dǎo)資本在產(chǎn)業(yè)間的合理流動(dòng)，以加速推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級。資本市場中資產(chǎn)交易量的迅速增加，意味著其在資源配置中的作用日益明顯。資本市場的不斷成長，正在從根本上推動(dòng)金融體系的演進(jìn)和變革。資本市場在現(xiàn)代金融體系中的核心地位正在形成。

對資本市場“核心地位”不能僅從融資比例的角度加以簡單理解。資本市場作為現(xiàn)代金融體系的核心，其涵義是指，它是激活整個(gè)金融體系的最重要的力量，金融體系大部分的活力來自于資本市場。

雖然銀行體系的改革，中央銀行職能的健全、貨幣政策目標(biāo)的調(diào)整等也都是推動(dòng)金融體系演進(jìn)的重要原因，但只有資本市場的持續(xù)發(fā)展才能從根本上調(diào)整和改革現(xiàn)有的金融體系。可以認(rèn)為，資本市場的規(guī)范與成熟是一國金融體系由傳統(tǒng)架構(gòu)走向現(xiàn)代架構(gòu)的基本標(biāo)志。

大力發(fā)展資本市場應(yīng)是中國金融發(fā)展戰(zhàn)略的核心內(nèi)容

在中國，構(gòu)建以發(fā)達(dá)資本市場為核心的現(xiàn)代金融體系既有現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)，又有邏輯的基礎(chǔ)，是一種不依人們主觀意志為轉(zhuǎn)移的必然趨勢。這是因?yàn)椋?/p>

第一，中國經(jīng)濟(jì)的貨幣化進(jìn)程創(chuàng)造了金融市場化的基本前提。金融的市場化意味著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金越來越多地來源于市場，居民的資產(chǎn)選擇越來越多地選擇金融資產(chǎn)，特別是證券化資產(chǎn)。

第二，中國國民收入總量的迅速增加，收入分配結(jié)構(gòu)和儲(chǔ)蓄份額向居民部門的傾斜，為金融的市場化特別是資本市場的持續(xù)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和持久的源泉。

第三，居民收入的資本化趨勢即證券化資產(chǎn)在整個(gè)居民資產(chǎn)中比重的上升，構(gòu)成了中國資本市場持續(xù)發(fā)展的基本動(dòng)力。

國有商業(yè)銀行的改革無疑是中國金融體制改革的重要內(nèi)容。通過市場化改革可以使其成為真正意義上的商業(yè)銀行，這對提高銀行資金運(yùn)行效率，降低金融風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。

中國資本市場的發(fā)展，一方面，為中國商業(yè)銀行創(chuàng)造一個(gè)新的業(yè)務(wù)平臺(tái)，從而在客觀上將不斷推進(jìn)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和體制改革；另一方面，又能從根本上實(shí)現(xiàn)中國金融體系風(fēng)險(xiǎn)的分散化和金融體系的相對穩(wěn)定。是否擁有一個(gè)發(fā)達(dá)的資本市場，將是衡量中國金融體系是否實(shí)現(xiàn)由傳統(tǒng)到現(xiàn)代轉(zhuǎn)變的特征性標(biāo)志。

建立中國資本市場和銀行體系之間融通渠道的必要性

就中國金融體系內(nèi)部而言，市場化程度最高的當(dāng)數(shù)資本市場。隨著中國加入WTO，中國資本市場的競爭時(shí)代已經(jīng)來臨，創(chuàng)新，正在成為資本市場最重要的生命要素。資本市場的重大的潛在危機(jī)除了有其內(nèi)在的制度性根源外，也存在外部的原因，即資本市場和銀行體系之間缺乏有效的、相對穩(wěn)定的融通渠道，形成時(shí)而分立、時(shí)而融通的不規(guī)則的局面。這種合作渠道的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致資本市場和銀行體系之間缺乏良性的資金互動(dòng)，造成市場工具的功能過于單一。資本市場發(fā)展所隱藏的潛在危機(jī)是推動(dòng)銀證合作的重要原因之一。沒有危機(jī)就沒有合作的需求，合作的初衷是彌補(bǔ)

各自的缺陷，共同提升金融體系的競爭力。

同時(shí)，作為現(xiàn)代金融的核心和新的運(yùn)行平臺(tái)，資本市場發(fā)展到一定階段本身也需要金融體系內(nèi)部的合作、融合和溝通。惟有如此，現(xiàn)代金融體系中最具活力的要素才能發(fā)揮其核心的作用，從而實(shí)現(xiàn)金融體系的升級和金融競爭力的提升。

商業(yè)銀行的改革和業(yè)務(wù)創(chuàng)新必須以資本市場為平臺(tái)

從商業(yè)銀行來看，銀證合作的需求更加迫切。中國的商業(yè)銀行無論從體制，運(yùn)行機(jī)制，還是業(yè)務(wù)模式、金融工具上看仍然是比較傳統(tǒng)的，相對于證券，保險(xiǎn)而言，銀行的市場化的程度較低，創(chuàng)新能力明顯不足。中國商業(yè)銀行的利潤93％左右來自傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。作為目前中國金融體系主體的商業(yè)銀行，其規(guī)則，架構(gòu)，理念已滿足不了這種不斷升級的金融性需求。這是中國商業(yè)銀行競爭力不斷下降的個(gè)深層次的原因。

商業(yè)銀行存在某些天然缺陷，例如，資產(chǎn)，負(fù)債在收益與風(fēng)險(xiǎn)上的不匹配性等，決定了商業(yè)銀行的改革和業(yè)務(wù)創(chuàng)新必須以資本市場為平臺(tái)，必須在與資本市場的對接上找出路。沒有資本市場的發(fā)展，只是試圖在相對封閉的條件下來改革銀行體制，進(jìn)行銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，那將是很困難的，整個(gè)金融體系難以有質(zhì)的變化。

商業(yè)銀行工具和業(yè)務(wù)創(chuàng)新的核心要點(diǎn)不在于其自身體系的完善，而在于這種創(chuàng)新的工具和業(yè)務(wù)是否真正實(shí)現(xiàn)了跨市場性：一頭源自于銀行體系內(nèi)部，另一頭則必須嫁接在資本市場上。

銀證合作的微觀層面

銀證合作是提升我國金融體系競爭力，提高我國金融市場化程度，順應(yīng)資本市場和商業(yè)銀行自身發(fā)展需要的必然趨勢。未來中國的銀證合作應(yīng)從以下幾個(gè)層面展開：

第一，建立適當(dāng)?shù)馁Y金管道，實(shí)現(xiàn)銀行與資本市場的資金互動(dòng)。首先，在建立風(fēng)險(xiǎn)防火墻的前提下，在二者之間建立多種管道，促進(jìn)商業(yè)銀行和資本市場的資金互動(dòng)。其次，要在理論上對資本市場與商業(yè)銀行之間不同的資金互動(dòng)管道加以定性。允許進(jìn)入的資金，需高度關(guān)注的資金和禁止進(jìn)入的資金應(yīng)加以區(qū)分。

第二，工具的復(fù)合性或跨市場性以及業(yè)務(wù)的交叉。現(xiàn)代金融最重要的功能就是建立一種促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)的機(jī)制。只有處于流動(dòng)狀態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)，才能得到有效的化解，金融體系才是健康的，有效率的。銀行和資本市場在資金層面的互動(dòng)必然導(dǎo)致跨市場工具的產(chǎn)生，這種復(fù)合性的工具反過來又將作為載體促進(jìn)兩個(gè)市場資金的良性互動(dòng)，業(yè)務(wù)的交叉也就隨之產(chǎn)生了。

商業(yè)銀行在建造必要的制度性防火墻基礎(chǔ)上，其業(yè)務(wù)應(yīng)逐步向資本市場的邊緣業(yè)務(wù)，部分核心業(yè)務(wù)甚至衍生業(yè)務(wù)拓展。這些新的領(lǐng)域?qū)樯虡I(yè)銀行的縱深金融服務(wù)提供更為廣闊的空間。

第三，通過資本市場的平臺(tái)，推進(jìn)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的證券化。商業(yè)銀行通過上市能迅速地補(bǔ)充銀行核心資本，從而提高銀行防范風(fēng)險(xiǎn)的能力，為建立真正意義上的商業(yè)銀行提供契機(jī)。而證券化的另一種形式――銀行優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化將極大地改善銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，以未來收益權(quán)的轉(zhuǎn)移為代價(jià)將未來的不確定性，即市場風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到銀行體系之外。

商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的證券化，為中國的投資銀行創(chuàng)造了極為廣闊的發(fā)展空間。中國投資銀行業(yè)要想獲得進(jìn)一步的發(fā)展，除了必須完善和深化傳統(tǒng)業(yè)務(wù)外，一個(gè)新的增長點(diǎn)就在于銀行資產(chǎn)的證券化。

第四，金融機(jī)構(gòu)組織架構(gòu)和運(yùn)行模式的改變。戰(zhàn)略決定結(jié)構(gòu)，不同的業(yè)務(wù)特點(diǎn)與發(fā)展戰(zhàn)略需要有不同的組織架構(gòu)相對應(yīng)。金融集團(tuán)化的模式將是改革的方向，當(dāng)然其具體運(yùn)作模式可以進(jìn)一步研究。以資本為紐帶的控股模式可能是一個(gè)更為恰當(dāng)?shù)哪Ｊ?，因?yàn)樗环矫嬲f能充分利用資本的杠桿原理，從而最大限度地調(diào)動(dòng)資源，同時(shí)又可以避免風(fēng)險(xiǎn)在集團(tuán)內(nèi)部的傳遞并將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

銀證合作對金融體系變革的影響

銀證合作所產(chǎn)生的影響不僅僅局限于商業(yè)銀行體系和資本市場本身，還將對包括金融技術(shù)、金融信息化、貨幣政策以及金融法律體系等產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

要成功地推進(jìn)銀證合作，必須消除金融技術(shù)上的障礙。必須建立相互支持、相互融合的技術(shù)平臺(tái)。

資本市場的不斷發(fā)展以及以此為基礎(chǔ)而展開的銀證合作，將導(dǎo)致貨幣政策的目標(biāo)函數(shù)發(fā)生變化。在沒有資本市場或資本市場很不發(fā)達(dá)的情況下，中國的貨幣政策基本上只是銀行政策。隨著資本市場的迅速發(fā)展和銀證合作的展開，貨幣政策目標(biāo)函數(shù)要做適時(shí)的調(diào)整，既要盯住實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的成長，也要關(guān)注以資本市場為核心的虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展或變化。

在資本市場日漸發(fā)達(dá)或較為發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體系中，資本市場資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)與實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)物價(jià)的變動(dòng)對貨幣政策的影響是有明顯差別的。不能把資本市場資產(chǎn)價(jià)格的變化簡單地等同于通貨膨脹。貨幣政策有責(zé)任營造一個(gè)雙贏的金融環(huán)境，以提高市場的資本吸引力。

銀證合作將引起金融體系組織結(jié)構(gòu)、運(yùn)行模式的重大變化，因而也要求對整個(gè)金融法律規(guī)范體系進(jìn)行調(diào)整和改革。

銀證合作決非簡單的混業(yè)經(jīng)營

對銀證合作這個(gè)概念，要避免絕對化的理解。就金融體系本身的發(fā)展趨勢而言，其相互融合可能是一個(gè)基本趨勢，完全分立、互不往來的局面只是暫時(shí)現(xiàn)象。但是，在中國目前的金融架構(gòu)下談混業(yè)經(jīng)營為時(shí)尚早，因?yàn)閺姆謽I(yè)經(jīng)營到目前成熟市場國家采取的綜合金融是需要一個(gè)過程的。這個(gè)過程本身就是金融的市場化過程，就是一個(gè)由傳統(tǒng)金融到現(xiàn)代金融的演進(jìn)過程，是一個(gè)收益與風(fēng)險(xiǎn)的市場均衡過程。

金融能力是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要素

篇6

作者：徐龍 單位：華東交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院

資本市場，尤其是證券一級、二級市場發(fā)展迅速，為廣大企業(yè)集團(tuán)理財(cái)?shù)呢?cái)務(wù)公司也逐步成立，應(yīng)用各種金融手段提高企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理水平，對外融資活動(dòng)規(guī)模不斷壯大，銀團(tuán)貸款、項(xiàng)目融資、在國外發(fā)行債券、股票等，大多由外國著名的投資銀行機(jī)構(gòu)運(yùn)用金融工程進(jìn)行策劃，實(shí)際上也意味著金融工程對我國的滲透。當(dāng)然，我們也要看到，由于金融工程的高度專業(yè)化和復(fù)雜化及其產(chǎn)品的高杠桿性和虛擬性，給金融業(yè)的監(jiān)管和金融體系的穩(wěn)定帶來了新的問題，但這些問題的解決仍有賴于金融工程的進(jìn)一步發(fā)展和有效利用。

金融工程作為一門新型的邊緣性學(xué)科在西方發(fā)達(dá)國家得到了迅速發(fā)展，其明確的研究對象、豐富的理論原理、嚴(yán)密而務(wù)實(shí)的數(shù)量化模型技術(shù)方法，使之在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)金融生活運(yùn)用過程中不僅創(chuàng)造性地解決了許多金融和財(cái)務(wù)決策方面的問題，發(fā)掘了金融領(lǐng)域中許多機(jī)會(huì)，拓展了金融服務(wù)的范圍，從而為金融機(jī)構(gòu)和工商企業(yè)盈利最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造了條件；而且為改善金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，進(jìn)一步分散和重新配置金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融市場的成熟化和新市場的開發(fā)，從而最終提高整個(gè)金融體系的安全性和效率都做出有益的貢獻(xiàn)。從長遠(yuǎn)的、戰(zhàn)略眼光來看，在21世紀(jì)隨著我國金融經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，金融工程學(xué)的研究和開發(fā)將在中國大展宏圖。理論前景將推動(dòng)我國金融理論由規(guī)范研究向?qū)嵶C研究深化改革開放前，我國基本上不存在真正獨(dú)立的金融理論，金融理論的研究從屬于政治經(jīng)濟(jì)學(xué)，其主題是對經(jīng)典貨幣金融學(xué)說進(jìn)行詮釋，側(cè)重于對生產(chǎn)關(guān)系范疇的質(zhì)的規(guī)定性的分析與抽象，研究視野較少涉獵金融生產(chǎn)力領(lǐng)域。因此，金融理論研究處于典型的金融學(xué)科初級階段——描述性階段。改革開放后，隨著經(jīng)濟(jì)金融體制的深入發(fā)展，一些學(xué)者開始注意借鑒西方金融經(jīng)濟(jì)理論中的最新成果運(yùn)用實(shí)證分析的方法來研究中國的金融問題，但這部分研究者數(shù)量太少。迄今為止的研究主流是對策性的研究，基本上是開藥方式的研究，而對于對策性研究科學(xué)依據(jù)的基礎(chǔ)理論鮮有人問津，仍未實(shí)現(xiàn)描述性向分析性階段的轉(zhuǎn)變，更談不上工程化階段。在西方，金融理論研究不僅進(jìn)入了成熟完善的高級階段（工程化階段），而且定量化模型化等實(shí)證分析方法已成為理論研究的手段。本著“引進(jìn)——消化——建立——發(fā)展”的思路來加快我國的金融工程的研究，無疑可在較短的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)我國金融理論與現(xiàn)代金融理論的接軌、交流與溝通。將豐富我國金融學(xué)的學(xué)科體系由于歷史和體制的原因，我國金融學(xué)科建設(shè)十分落后，突出表現(xiàn)在：一是學(xué)科分支體系殘缺?，F(xiàn)代金融學(xué)科是以資金融通為基點(diǎn)，研究如何通過市場配置金融資源的一門綜合性應(yīng)用型的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)科，主要有貨幣學(xué)、金融市場學(xué)、銀行學(xué)、保險(xiǎn)學(xué)、貨幣政策學(xué)、金融管理學(xué)、金融工程學(xué)等分支學(xué)科組成。但時(shí)至今日，我國仍有人把金融學(xué)等同于貨幣銀行學(xué)，而且我國金融學(xué)的內(nèi)容都是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與國際經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)容的一部分，基本上還沒有把金融學(xué)真正作為一門獨(dú)立的學(xué)科來發(fā)展;二是教學(xué)內(nèi)容理論化太濃，與實(shí)際聯(lián)系不緊密，不能很好的培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)造性解決實(shí)際問題的能力;三是我國的金融學(xué)教學(xué)基本上是以描述與定性的方式進(jìn)行，缺乏嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪壿嬐茖?dǎo)與數(shù)理分析，教授給學(xué)生的不是現(xiàn)代金融理論與技術(shù)，更多的是一種傳統(tǒng)的知識(shí)模型。因此，建立和發(fā)展我國的金融工程學(xué)將有利于克服以上問題，完善我國的金融學(xué)科體系。應(yīng)用前景金融工程運(yùn)用十分廣泛，不僅運(yùn)用于銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)，也用于現(xiàn)代化的企業(yè)公司，還面向消費(fèi)層次。我們相信，把握金融工程運(yùn)作思想精髓的金融創(chuàng)新在我國具有廣闊的應(yīng)用空間。金融工程將為我國金融風(fēng)險(xiǎn)管理提供技術(shù)支撐目前中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一個(gè)突出的問題是金融風(fēng)險(xiǎn)大。隨著我國市場化、國際化的進(jìn)一步深化，資本要素和生產(chǎn)要素的流動(dòng)將會(huì)大大加快，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所面臨的不確定性因素更多，金融風(fēng)險(xiǎn)也必將隨之增大。以風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制為主要目標(biāo)的金融工程所具有的重大應(yīng)用價(jià)值將得到我國的高度確認(rèn)，金融風(fēng)險(xiǎn)的化解與防范不再僅僅憑借經(jīng)驗(yàn)與感性認(rèn)識(shí)，而更多地是依賴現(xiàn)代金融工程技術(shù)的精確測算與設(shè)計(jì)，創(chuàng)造性地給予解決。金融工程具有降低風(fēng)險(xiǎn)和重新配置風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避管制、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和提高金融資產(chǎn)流動(dòng)性等功能。中國的經(jīng)濟(jì)主體可以利用金融工程提供的各種工程技術(shù)方法，通過運(yùn)用遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換等衍生金融工具，對各自的資產(chǎn)組合與負(fù)債組合所面領(lǐng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行重新組合或進(jìn)行剝離，從而實(shí)現(xiàn)有效的金融風(fēng)險(xiǎn)管理。

金融工程將促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)體制的改革和金融體制的健康發(fā)展我國在建設(shè)市場經(jīng)濟(jì)的過程中，有許多計(jì)劃經(jīng)濟(jì)遺留下來的經(jīng)濟(jì)金融問題急待解決，如國有股的減持問題、國有銀行不良資產(chǎn)的化解問題等等。這些問題解決不好，將會(huì)影響我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融的安全。而金融工程創(chuàng)造性地解決金融問題是它的突出特點(diǎn)。因此，引進(jìn)先進(jìn)的金融工程理論與技術(shù)，建立和發(fā)展我國的金融工程，可以為目前的國有企業(yè)兼并重組、銀企債務(wù)重整，國企委托方案設(shè)計(jì)等許多非常迫切的現(xiàn)實(shí)問題提供解決方案。金融工程將強(qiáng)化我國資本市場在資源配置中的核心作用金融工程的基本功能是創(chuàng)新金融產(chǎn)品、金融工具、發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值，所以金融工程的發(fā)展必將使資本市場上的金融產(chǎn)品和金融工具多元化，使金融資產(chǎn)的價(jià)值形成建立于交易機(jī)制之上，從而使市場的交易透明名度強(qiáng)，市場運(yùn)行效率高，市場行為規(guī)范，這樣就有可能使資本市場的資源配置功能得以充分發(fā)揮。同時(shí)，也有助于國家的宏觀調(diào)控依托資本市場，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段來操作。金融工程的運(yùn)用將提高我國金融業(yè)的運(yùn)行效率，降低交易成本隨著我國金融體制的改革與深化，金融市場規(guī)模越來越大，結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜，參與者數(shù)量不斷增加，這就對金融市場信息傳遞與資金流動(dòng)渠道、資金結(jié)算效率提出了更高要求。利用金融工程技術(shù)設(shè)計(jì)開發(fā)的金融市場組織形式，資金流通網(wǎng)絡(luò)和支付清算系統(tǒng)等，能夠從技術(shù)上與物質(zhì)料件上滿足以上要求，特別是網(wǎng)絡(luò)化、無紙化的交易方式加快了資金流通速度，節(jié)約了交易時(shí)間與交易費(fèi)用，降低了交易成本，使投資與融資活動(dòng)更加方便快捷。

篇7

關(guān)鍵詞：金融工程；學(xué)科定位；人才培養(yǎng)

一、金融工程是金融科學(xué)發(fā)展的必然要求

20世紀(jì)50年代以前，金融學(xué)基本處于對事物的定性分析，即描述性階段。它由描述階段向定量分析階段的轉(zhuǎn)變始于馬柯維茨的風(fēng)險(xiǎn)投資組合理論，該理論奠定了現(xiàn)代金融定量分析的基礎(chǔ)。1952年，馬科維茨（Markowitz）在結(jié)合奧斯本（Osbeme）的股票價(jià)格遵循隨機(jī)游走的期望收益率分布的基礎(chǔ)上，在《金融雜志》上發(fā)表了資產(chǎn)組合選擇一文，把投資的收益或回報(bào)定義為其可能結(jié)果的期望值，把風(fēng)險(xiǎn)定義為平均值的方差，這種均值—方差模型使數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法可以應(yīng)用到資產(chǎn)組合選擇的研究中。法瑪（Fama）在奧斯本（Osbeme）通過理性無偏的方式設(shè)定投資者主觀概率的基礎(chǔ)上，建構(gòu)并形成了有效市場假設(shè)（EMH），并進(jìn)一步細(xì)分了三種有效市場，從而說明了價(jià)格反映所有的公開信息，已知的信息對獲利沒有價(jià)值的結(jié)論。隨后的夏普（sharp）、利特納（Litner）和莫辛（Mossin）將EMH和馬科維茨的資產(chǎn)選擇理論相結(jié)合，建立了一個(gè)以一般均衡框架中的理性預(yù)期為基礎(chǔ)的投資者行為模型CAPM，說明了市場上的超額回報(bào)率是由于承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)才形成的結(jié)論。布萊克、斯科爾斯、默頓等人進(jìn)一步相繼拓展了上述研究，提出了套利定價(jià)模型（APT）、期權(quán)定價(jià)模型（OPT）等。至此，20世紀(jì)70年代以有效市場假說為基礎(chǔ)，以資本資產(chǎn)定價(jià)模型和現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論為支撐的標(biāo)準(zhǔn)金融理論確立了其在金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的正統(tǒng)定位，成為當(dāng)代金融理論的主流和范式。80年代末期，動(dòng)態(tài)套期保值策略組合保險(xiǎn)的創(chuàng)始人里蘭得（H·Leland）和國際著名期權(quán)理論學(xué)者魯賓斯泰（J·Rubinstein）開始提出“金融工程”的概念。1988年，金融學(xué)家芬納迪（D·Finnerty）則基于公司財(cái)務(wù)對金融工程作出了較為完整的解釋。自20世紀(jì)70年代以來，西方發(fā)達(dá)國家的金融機(jī)構(gòu)所面臨的經(jīng)營環(huán)境日趨復(fù)雜多變，價(jià)格波動(dòng)頻繁，風(fēng)險(xiǎn)與日俱增。為求生存和發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)不斷地進(jìn)行更深層次的金融創(chuàng)新。20世紀(jì)80年代風(fēng)起云涌的金融創(chuàng)新浪潮成為了西方金融領(lǐng)域最為活躍和突出的變化之一，伴隨著金融創(chuàng)新，發(fā)達(dá)國家公司理財(cái)、銀行業(yè)和投資業(yè)得到了迅速的擴(kuò)張和發(fā)展，金融工程作為金融創(chuàng)新活動(dòng)發(fā)展到成熟階段的產(chǎn)物，很快便滲透到了商業(yè)銀行等金融實(shí)務(wù)部門?？梢哉f，金融工程的產(chǎn)生順應(yīng)了國際金融經(jīng)濟(jì)競爭與發(fā)展的潮流。

二、金融工程的理論架構(gòu)和技術(shù)基礎(chǔ)

金融工程將工程思維引入金融領(lǐng)域，綜合地采用各種工程技術(shù)方法（包括數(shù)學(xué)建模、數(shù)值計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)圖解、仿真模擬、分解與組合等）設(shè)計(jì)、開發(fā)和實(shí)施新型的金融產(chǎn)品，創(chuàng)造性地解決金融問題，其成果金融產(chǎn)品既包括原生和衍生的金融商品，也包括金融服務(wù)和解決金融問題的手段和策略。其創(chuàng)新和創(chuàng)造性既意味著金融領(lǐng)域思想和思維的飛躍，即一種革命性的全新金融產(chǎn)品問世時(shí)所具有的創(chuàng)造性，也意味著對已有觀念的重新理解與運(yùn)用，以及對現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行的分解與組合。

金融工程的應(yīng)用內(nèi)容主要分為以下兩方面：一是應(yīng)用已有的各種基本的金融工具和衍生工具，對社會(huì)金融資源進(jìn)行優(yōu)化配置，最大限度地獲取利潤、控制風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行資本經(jīng)營。二是開發(fā)、設(shè)計(jì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品來創(chuàng)造性地解決日益復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)問題，實(shí)現(xiàn)預(yù)先設(shè)定的金融目標(biāo)。金融工程的核心基礎(chǔ)理論主要包括估價(jià)理論、資產(chǎn)選擇理論、資產(chǎn)定價(jià)均衡理論、期權(quán)定價(jià)理論、套期保值理論、有效市場的均衡理論、匯率與利率理論等，但是這些理論的應(yīng)用只有借助于技術(shù)方法的支持，才能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的操作工具。因此，金融工程更注重于綜合采用決策科學(xué)、系統(tǒng)理論、計(jì)算機(jī)信息處理和智能化技術(shù)等當(dāng)代前沿的科學(xué)技術(shù)方法展開實(shí)證分析，通過從基本的代數(shù)知識(shí)、微積分、線性代數(shù)到微分方程，運(yùn)籌學(xué)和優(yōu)化技術(shù)，乃至模糊數(shù)學(xué)、博弈論（包括微分對策）、概率論、隨機(jī)過程和其他隨機(jī)分析理論方法（包括倒向隨機(jī)微分方程）的應(yīng)用，設(shè)計(jì)優(yōu)化算法或建立仿真模型，對金融活動(dòng)進(jìn)行精確的定量研究。近年來，隨著金融工程的進(jìn)一步發(fā)展和各學(xué)科的相互滲透，各種自然科學(xué)的前沿理論和最新工程技術(shù)（如混沌理論、小波理論、遺傳算法、復(fù)雜系統(tǒng)理論、人工智能技術(shù)（包括知識(shí)工程、專家系統(tǒng)和人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等）、模擬退火方法、面向?qū)ο蠓椒ǖ龋┮呀?jīng)或正在成為金融工程重要的技術(shù)基礎(chǔ)與實(shí)踐工具。

三、建立和發(fā)展我國的金融工程科學(xué)

首先要充分認(rèn)識(shí)到建立和發(fā)展金融工程對我國整個(gè)金融科學(xué)向更高水平層次發(fā)展的重要性。金融工程的產(chǎn)生不過十余年，在把金融科學(xué)的研究推進(jìn)到一個(gè)新的發(fā)展階段的同時(shí)，對金融產(chǎn)業(yè)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域產(chǎn)生了極其深遠(yuǎn)的影響。這不僅僅因?yàn)榻鹑诠こ痰膶?shí)踐提高了經(jīng)濟(jì)生活中的貨幣化程度，而且由于金融工程大量運(yùn)用運(yùn)籌學(xué)技術(shù)、仿真模擬技術(shù)、自動(dòng)化技術(shù)等先進(jìn)手段對市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測和評估，使得金融新產(chǎn)品的定價(jià)更符合市場要求，使金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制更趨完善，經(jīng)濟(jì)效益顯著提高，促進(jìn)了各種資源在全球范圍內(nèi)的高效配置，從根本上改變了金融業(yè)傳統(tǒng)的運(yùn)作模式，極大地促進(jìn)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。金融工程作為金融創(chuàng)新發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，同時(shí)又為更高層次的金融科學(xué)創(chuàng)新提供了理論基礎(chǔ)和技術(shù)支持。然而我國目前金融學(xué)科水平尚處于由描述性階段向定量分析型階段轉(zhuǎn)變的時(shí)期，明顯滯后于國際金融科學(xué)水平的發(fā)展。由于我國金融理論研究長期以來停留在傳統(tǒng)內(nèi)容和簡單的政策研究上，忽視了數(shù)學(xué)科學(xué)、工程技術(shù)科學(xué)與金融實(shí)踐的結(jié)合運(yùn)用，使理論嚴(yán)重脫離實(shí)踐，遠(yuǎn)遠(yuǎn)適應(yīng)不了我國金融業(yè)發(fā)展對相關(guān)理論應(yīng)用研究和人才培養(yǎng)的要求。因此，我們應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到金融工程作為現(xiàn)代金融科學(xué)的制高點(diǎn)對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的巨大推動(dòng)作用，從現(xiàn)在起圍繞金融工程學(xué)科的發(fā)展建設(shè)，以實(shí)現(xiàn)金融理論研究的定量化、工程化、產(chǎn)業(yè)化為目標(biāo)，建立起我國真正意義上的現(xiàn)代金融科學(xué)。

篇8

【關(guān)鍵詞】金融工程；實(shí)驗(yàn)教學(xué)體系

1.金融工程專業(yè)簡介

金融工程專業(yè)興起于20世紀(jì)80年代，該專業(yè)將數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)以及工程類思想和方法應(yīng)用于金融領(lǐng)域，形成了一門應(yīng)用性很強(qiáng)的學(xué)科。金融工程專業(yè)的知識(shí)覆蓋面廣，而且對學(xué)生計(jì)算機(jī)編程等能力要求比較高，所學(xué)習(xí)的課程主要一般包括：高等數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)編程、證券衍生物定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、金融模型、金融信息分析和一些高級的金融理論等。金融工程專業(yè)的目標(biāo)是培養(yǎng)具有相當(dāng)強(qiáng)的計(jì)算機(jī)和數(shù)學(xué)素質(zhì)，同時(shí)具有管理和商務(wù)技巧的專業(yè)人士，使他們可以在跨國公司、金融機(jī)構(gòu)、投資銀行、商業(yè)銀行、對沖基金、保險(xiǎn)公司、公司財(cái)務(wù)部門等，從事證券金融衍生產(chǎn)品估價(jià)，投資組合管理，風(fēng)險(xiǎn)管理和市場預(yù)測金融財(cái)務(wù)管理、金融分析和策劃等領(lǐng)域工作，造就一批高素質(zhì)復(fù)合型現(xiàn)代金融人才。

金融工程專業(yè)自興起以來，就吸引了許多立志投身金融業(yè)的申請者。自20世紀(jì)90年代引入中國，國內(nèi)很多學(xué)校開設(shè)了金融工程專業(yè)課程，但仍不能滿足申請者的需求。開設(shè)金融工程的院校主要為一些深厚財(cái)經(jīng)類背景的學(xué)校以及一些工程類的學(xué)校，如西南財(cái)經(jīng)大學(xué)、廈門大學(xué)、清華大學(xué)等學(xué)校，這些學(xué)校的特征體現(xiàn)為金融學(xué)理論方面的雄厚師資或者工科背景比較深厚。

2.金融工程實(shí)驗(yàn)教學(xué)的必要性分析

金融工程學(xué)作為研究金融創(chuàng)新與金融管理領(lǐng)域問題的新興學(xué)科，融合了金融學(xué)、工程學(xué)、數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)科學(xué)的最新理論成果，在20世紀(jì)90年代西方國家新一輪的“金融革命”中金融工程已展現(xiàn)出巨大的發(fā)展前景。

金融工程學(xué)已成為現(xiàn)代金融科學(xué)的制高點(diǎn)。金融工程專業(yè)的設(shè)立，是我國金融科學(xué)邁向現(xiàn)代化金融科學(xué)的重要一步，對于加強(qiáng)金融學(xué)科改革與建設(shè)、改善學(xué)科結(jié)構(gòu)、提高學(xué)科整體實(shí)力的具有重要意義，同時(shí)也是實(shí)現(xiàn)金融理論研究定量化、工程化、應(yīng)用化、產(chǎn)業(yè)化的目標(biāo)和建立起我國真正意義上的現(xiàn)代金融科學(xué)的必要途徑[1]。

從近年來獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的成果可以看到，數(shù)理定量分析已成為經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)研究必不可少的工具。金融工程學(xué)科的設(shè)立也將有力的改變國內(nèi)傳統(tǒng)的以定性為主的金融學(xué)科的研究方式。金融工程的核心基礎(chǔ)理論包括估價(jià)理論、資產(chǎn)選擇理論、資產(chǎn)定價(jià)均衡理論、期權(quán)定價(jià)理論、套期保值理論、有效市場的均衡理論、匯率與利率理論等，這些理論的應(yīng)用都借助于數(shù)理方法和工程技術(shù)，且要進(jìn)行模擬實(shí)驗(yàn)才能將理論知識(shí)進(jìn)行應(yīng)用，從而使得培養(yǎng)高素質(zhì)的金融工程人才，就是培養(yǎng)具有動(dòng)手操作和解決實(shí)際問題的能力的高端人才[1]。

3.金融工程實(shí)驗(yàn)教學(xué)現(xiàn)狀分析

目前，國內(nèi)已有40余所高校設(shè)立了金融工程專業(yè)，開設(shè)金融工程課程教學(xué)的高校有60多所。在這些高校中，相當(dāng)一批高校的金融管理與金融工程實(shí)驗(yàn)室在全國具有很高的知名度：清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院與中信證券股份有限公司聯(lián)合建立的“中信清華金融工程實(shí)驗(yàn)室”、中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院的金融管理與金融工程實(shí)驗(yàn)室、廈門大學(xué)金融學(xué)院與世華公司共建的“金融模擬實(shí)驗(yàn)室”、中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)管理學(xué)院金融工程實(shí)驗(yàn)室等。這些實(shí)驗(yàn)室在國內(nèi)金融工程研究領(lǐng)域中處在前沿水平，對推進(jìn)教學(xué)與科研起到了重要的作用[2]。

但從總體上講，我國金融學(xué)科水平尚處于由描述、定性階段向定量分析階段轉(zhuǎn)變的時(shí)期，同國際上金融科學(xué)的發(fā)展水平尚有差距。我國金融理論研究長期以來停留在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)容和金融政策研究上，金融教學(xué)主干課程的內(nèi)容基本上是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的一部分，相應(yīng)的課程的設(shè)置與國際脫軌。從而造成了金融教學(xué)基本以描述與定性方式為主的特征，缺乏應(yīng)有的數(shù)理分析和定量分析內(nèi)容，忽視了數(shù)學(xué)科學(xué)、工程技術(shù)、科學(xué)與金融實(shí)踐的結(jié)合運(yùn)用，不能夠適應(yīng)現(xiàn)階段我國金融業(yè)發(fā)展對高端應(yīng)用研究人才培養(yǎng)的需要[3]。

從實(shí)踐角度看，國內(nèi)金融工程的應(yīng)用主要有兩個(gè)領(lǐng)域：風(fēng)險(xiǎn)控制和量化投資。風(fēng)險(xiǎn)控制多應(yīng)用于保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)中；量化投資主要應(yīng)用在證券投資業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)中，集中體現(xiàn)在量化投資方法的應(yīng)用上。國內(nèi)金融工程研究的瓶頸在于與實(shí)際市場的結(jié)合，中國的證券市場是一個(gè)不成熟的市場，具有很強(qiáng)的投機(jī)性，金融理論中關(guān)于市場的假設(shè)難以成立，而且金融工程理論具有較強(qiáng)的專業(yè)性，即使是證券從業(yè)人員，如果沒有經(jīng)過系統(tǒng)化學(xué)習(xí)，也無法理解其中的邏輯。這種知識(shí)上的隔閡導(dǎo)致反饋的缺失比較美歐成熟市場而言，國內(nèi)金融工程領(lǐng)域的研究才剛剛起步。

理論教學(xué)同實(shí)踐教學(xué)相結(jié)合是國際國內(nèi)的金融工程學(xué)科發(fā)展的趨勢。在完善理論教學(xué)，了解最新學(xué)科的前沿發(fā)展的同時(shí)，要培養(yǎng)學(xué)生的動(dòng)手能力和解決實(shí)際問題能力，金融工程已逐漸作為一種富含創(chuàng)新的思想方法，滲透到金融、經(jīng)濟(jì)乃至社會(huì)生活中。金融工程人才的培養(yǎng)應(yīng)該以應(yīng)用型教育為主，為企業(yè)提供能解決實(shí)際問題的高端專業(yè)人才。

4.金融工程實(shí)驗(yàn)教學(xué)體系設(shè)計(jì)

本專業(yè)實(shí)踐教學(xué)體系整體規(guī)劃可以如下概述：強(qiáng)化三個(gè)理論知識(shí)板塊的學(xué)習(xí)、做好四個(gè)資源保障以及培養(yǎng)三個(gè)主要能力。

首先，三個(gè)理論知識(shí)板塊（如圖1所示）包括了金融知識(shí)板塊、數(shù)理知識(shí)板塊和軟件知識(shí)板塊：

篇9

摘 要 金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展是可持續(xù)發(fā)展的重要構(gòu)成。中國金融業(yè)的健康發(fā)展離不開金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是中國金融業(yè)發(fā)展的重要步驟。研究發(fā)現(xiàn)，金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，有利于提高金融資源的配置效率，增加金融產(chǎn)業(yè)的核心競爭力，對中國金融業(yè)的健康發(fā)展具有重要的作用機(jī)制。

關(guān)鍵詞 金融產(chǎn)業(yè) 可持續(xù)發(fā)展 金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展

金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展是可持續(xù)發(fā)展的重要構(gòu)成?？沙掷m(xù)發(fā)展就其本質(zhì)而言是基于人口、資源、環(huán)境矛盾和沖突基礎(chǔ)上的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、生態(tài)“協(xié)調(diào)發(fā)展”。

一、金融可持續(xù)發(fā)展問題的提出

1998年5月25日，在我國四川成都召開的“面向21世紀(jì)全球金融發(fā)展國際研討會(huì)”上，遼寧大學(xué)白欽先教授率先發(fā)出了實(shí)施金融可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的呼吁，引起了金融理論和實(shí)踐部門的廣泛重視。胡章宏等（1998）探索了金融可持續(xù)發(fā)展的理論基礎(chǔ)，提出了中國金融可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。白欽先率領(lǐng)的課題組（2000）以金融資源論為基礎(chǔ)，論證了金融可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)涵及其戰(zhàn)略原則。但這些研究只能樹立起金融發(fā)展的可持續(xù)意識(shí)和可持續(xù)發(fā)展的金融意識(shí)，卻沒有找到金融可持續(xù)發(fā)展的具體措施。

不管是生態(tài)資源還是金融資源都是有限的。如何利用有限的資源進(jìn)行適合的發(fā)展，這就涉及到可持續(xù)發(fā)展的問題。金融同樣需要考慮可持續(xù)發(fā)展問題。金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展是對金融可持續(xù)發(fā)展認(rèn)識(shí)的深化，本文就金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展與中國金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展問題進(jìn)行討論。

二、金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展理論研究

金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展是對金融可持續(xù)發(fā)展認(rèn)識(shí)的深化，推動(dòng)金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)之一是形成金融產(chǎn)業(yè)集群。

市場經(jīng)濟(jì)條件下，“分工與交換”的結(jié)果必然是形成專業(yè)化的金融市場及其相應(yīng)的市場組織結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)代金融是由資金流出和流入方、連接兩者的金融中介機(jī)構(gòu)和金融市場以及對其進(jìn)行管理的中央銀行和其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)及運(yùn)行制度和機(jī)制共同構(gòu)成的。起到承擔(dān)資金集中、流動(dòng)、分配和再分配功能作用。現(xiàn)代金融不僅可以通過融通資金、傳遞信息、提供流動(dòng)性支持等提高資源配置效率，而且還通過大數(shù)定律、提供專業(yè)化服務(wù)和套期保值來有效地分散和降低風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)代金融不僅是一種促進(jìn)真實(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的交易活動(dòng)，而且更是一個(gè)具有現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)特征的金融產(chǎn)業(yè)，是一個(gè)為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)提供金融服務(wù)的產(chǎn)業(yè)，對社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有極為重要的地位。

因此，在市場經(jīng)濟(jì)條件下產(chǎn)業(yè)化是社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的必然趨勢，一個(gè)沒有效率的產(chǎn)業(yè)是不可能持續(xù)發(fā)展的。金融產(chǎn)業(yè)集群能夠有效地吸引金融資源的集聚，提高金融資源的配置效率，推動(dòng)企業(yè)之間的競爭與合作，促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)的核心競爭力，有利于金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。經(jīng)濟(jì)中的金融資源主要包括四個(gè)方面的內(nèi)容：貨幣和貨幣制度；金融機(jī)構(gòu)；金融管理以及金融意識(shí)。由于經(jīng)濟(jì)中的金融效率狀況在根本上是由這個(gè)經(jīng)濟(jì)的金融資源的規(guī)模和品質(zhì)所決定的，通過金融產(chǎn)業(yè)可以認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)中的金融效率，即以金融產(chǎn)業(yè)的規(guī)模與結(jié)構(gòu)來表示經(jīng)濟(jì)中金融資源的規(guī)模與品質(zhì)。

在經(jīng)濟(jì)全球化、經(jīng)濟(jì)金融化、金融全球化、金融自由化這樣的大背景下，中國金融業(yè)產(chǎn)業(yè)卻還不具備獨(dú)立競爭的能力，這是金融不穩(wěn)定的根源之一。因此，中國金融可持續(xù)發(fā)展應(yīng)依托金融產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，推進(jìn)金融的產(chǎn)業(yè)化，把金融作為一個(gè)獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)，遵循產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律，形成金融產(chǎn)業(yè)集群，推動(dòng)金融市場化進(jìn)程的發(fā)展，使金融發(fā)展發(fā)揮出經(jīng)濟(jì)效益及社會(huì)效益的作用。

可持續(xù)發(fā)展就其本質(zhì)而言是基于人口、資源、環(huán)境矛盾和沖突基礎(chǔ)上的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、生態(tài)“協(xié)調(diào)發(fā)展”。在關(guān)于協(xié)調(diào)發(fā)展的認(rèn)識(shí)方面，我們應(yīng)從系統(tǒng)演化的角度來理解協(xié)調(diào)，把協(xié)調(diào)看成發(fā)展的一種規(guī)定，即對系統(tǒng)的各種因素和屬性之間的互動(dòng)關(guān)系及其程度的反映。協(xié)調(diào)應(yīng)該是指為實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)總體演進(jìn)目標(biāo)，各子系統(tǒng)或構(gòu)成要素互動(dòng)而形成的一種良性循環(huán)態(tài)勢。因此，金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展既要考慮金融系統(tǒng)各構(gòu)成要素（主要是上述規(guī)模、信任、風(fēng)險(xiǎn)、能力、制度五大要素）的協(xié)調(diào)，又要考慮到金融作為整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的子系統(tǒng)與非金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的協(xié)調(diào)發(fā)展。我們用數(shù)學(xué)語言來表述金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展：

因此，在時(shí)間及空間的約束之下，金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展不僅需要考慮到金融系統(tǒng)內(nèi)部五大要素的協(xié)調(diào)發(fā)展，而且更要考慮到來自非金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的限制，這樣才能使得金融產(chǎn)業(yè)和非金融產(chǎn)業(yè)保持協(xié)調(diào)發(fā)展。

三、發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)競爭力

1．發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)競爭力的重要性

金融產(chǎn)業(yè)要發(fā)展就必須有良好的市場競爭力，而金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展更需要優(yōu)秀的核心競爭力。市場經(jīng)濟(jì)條件下金融產(chǎn)業(yè)是一個(gè)競爭力體系，其產(chǎn)業(yè)功能是依靠競爭力來完成的。核心競爭力是產(chǎn)業(yè)在激烈的市場競爭中取得持續(xù)競爭優(yōu)勢的源泉，金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的制定應(yīng)建立在發(fā)揮核心競爭力基礎(chǔ)上。中國金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展既需要面臨來自于國外金融的競爭壓力，又面對著支持國內(nèi)非金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的壓力，只有通過自身的不斷學(xué)習(xí)、創(chuàng)造來取得和加強(qiáng)核心競爭力，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地，并承擔(dān)起現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)核心地位的職能。

2．發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)競爭力的政策措施

實(shí)現(xiàn)我國金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展，必須創(chuàng)新金融發(fā)展觀，樹立以核心競爭力為本的金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展觀。因此，需要從金融制度、政策和金融機(jī)構(gòu)三個(gè)方面，全面提升金融產(chǎn)業(yè)的核心競爭力。

在金融制度方面，應(yīng)該構(gòu)建適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融決策系統(tǒng)。主要包括以下三個(gè)方面：第一要積極推進(jìn)金融監(jiān)管的發(fā)展，并在加強(qiáng)金融監(jiān)管的同時(shí)，層層下放經(jīng)營自，鼓勵(lì)企業(yè)自主決策，開展金融創(chuàng)新。首先在金融監(jiān)管法制化、程序化的基礎(chǔ)上，依靠現(xiàn)代科技，加快監(jiān)管手段的多樣化，建立能對金融企業(yè)和整個(gè)金融體系的財(cái)務(wù)狀況，以及宏觀經(jīng)濟(jì)、國際金融市場運(yùn)行等進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測的金融預(yù)警系統(tǒng)。其次理順金融監(jiān)管體系，分設(shè)銀行、保險(xiǎn)、證券等專門化監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并借鑒發(fā)達(dá)國家對金融衍生工具創(chuàng)新的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，尋求政府金融監(jiān)管與企業(yè)金融創(chuàng)新之間的協(xié)調(diào)平衡。第二要成立金融風(fēng)險(xiǎn)防范與危機(jī)應(yīng)急處理的金融機(jī)構(gòu)。第三鼓勵(lì)不同金融系統(tǒng)之間的交叉、合并，按業(yè)務(wù)需要設(shè)置分支機(jī)構(gòu)，推行專業(yè)化決策。

在政策體系方面，主要包括以下二個(gè)方面：第一要加快市場法律法規(guī)體系建設(shè)，按照公平競爭的原則，維護(hù)自由、平等的市場交易，促進(jìn)公開、透明的金融市場形成，為金融法制化提供有效的組織保證。第二要大力提高金融產(chǎn)業(yè)組織化程度，增加金融產(chǎn)業(yè)政策的人力資本含量。首先，要取締行政性壟斷，以此為基礎(chǔ)制定出良好的金融產(chǎn)業(yè)政策，保持金融產(chǎn)業(yè)政策在產(chǎn)業(yè)和區(qū)域上與經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)一致，金融組織政策與金融產(chǎn)業(yè)目標(biāo)一致。其次要加強(qiáng)金融政策的自主研究，進(jìn)一步加大研究機(jī)構(gòu)的人力資本投入，提高金融政策的人力資本含量。

在金融機(jī)構(gòu)方面，具體分為四個(gè)層次：一是拋棄俠義的金融觀念及維持競爭的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)手段。首先要拋棄金融是“附屬”于政府的“部門”，是“依附”于真實(shí)產(chǎn)業(yè)的“行業(yè)”，“虛擬經(jīng)濟(jì)”等狹義的金融觀念，建立起“產(chǎn)業(yè)金融”的概念，實(shí)行金融的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，建立起金融產(chǎn)業(yè)集群。其次要拋棄寄希望于政府保護(hù)、行業(yè)壟斷來維持競爭優(yōu)勢的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)競爭觀，樹立只有市場化、開放式的競爭觀。

二是要拋棄寄希望通過照搬、引進(jìn)、模仿、替代，來獲取核心競爭力的不切實(shí)際的想法，樹立起只有通過自我學(xué)習(xí)、創(chuàng)造、積累和市場磨練，才能建立和發(fā)展我國金融產(chǎn)業(yè)核心競爭力的競爭力形成觀；

三是要拋棄片面追求規(guī)模大、網(wǎng)點(diǎn)多、業(yè)務(wù)全的粗放經(jīng)營的思路，樹立以顧客為中心，以效益為目標(biāo)的集約化、內(nèi)涵式的金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展觀；要拋棄狹義的有形競爭力觀，樹立“知識(shí)能力”、“無形資產(chǎn)”、“人力資本”、“創(chuàng)造需求”的無形競爭力觀；

四是切實(shí)保護(hù)金融機(jī)構(gòu)合法權(quán)益。由于我國不少企業(yè)高負(fù)債、低效益運(yùn)營，嚴(yán)重制約了我國金融產(chǎn)業(yè)競爭力的提升。這形成了大量的政策性的不良資產(chǎn)，進(jìn)而出現(xiàn)了大量的逃、廢銀行債務(wù)現(xiàn)象，金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)沒有得到有效的保護(hù)。因此，在改革金融的同時(shí)，必須依法加強(qiáng)信用體系建設(shè)，保護(hù)金融機(jī)構(gòu)合法權(quán)益。

綜上所述，中國金融業(yè)的健康發(fā)展離不開金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展在中國金融業(yè)發(fā)展過程中具有重要的作用。

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篇10

關(guān)鍵詞：可持續(xù)發(fā)展；全球性；發(fā)展

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）12-0-01

它是發(fā)達(dá)和進(jìn)步中的國家現(xiàn)存的全球化問題，干擾著全世界經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的進(jìn)步，國家安危與國家的全局性的策略情況也受到了嚴(yán)重的阻撓，它與中國特色的問題有關(guān)，也與進(jìn)步中國家的部分問題有關(guān)，經(jīng)濟(jì)可持續(xù)進(jìn)步的深入延伸是金融可持續(xù)進(jìn)步關(guān)鍵問題。文章想要將指出/金融可持續(xù)發(fā)展這一觀點(diǎn)通過理論和實(shí)踐相結(jié)合的根本上來將其實(shí)際的目標(biāo)加以實(shí)踐研究，與此同時(shí)提出/金融可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的問題，而不是對其復(fù)雜的理論觀念實(shí)行籠統(tǒng)、深入的探討。

一、金融發(fā)展的有效策略方針

首先，金融在定質(zhì)和定量的共同進(jìn)步被稱為金融可持續(xù)發(fā)展。金融發(fā)展是由量性金融發(fā)展和質(zhì)性金融發(fā)展兩個(gè)方面構(gòu)成的。金融體制能獲得更合理的進(jìn)展，也使金融在經(jīng)濟(jì)理念中得到了提升，可見金融效益是通過質(zhì)性金融進(jìn)步所改進(jìn)的。量性金融發(fā)展和質(zhì)性金融發(fā)展之間既是相互抵觸的，但也是相輔相成的。質(zhì)性金融發(fā)展的前提是量性金融發(fā)展，然而量性金融的發(fā)展的推進(jìn)還需要質(zhì)性金融發(fā)展來協(xié)調(diào)。例如各國在80年代金融資金數(shù)量的快速增加在金融進(jìn)展中體現(xiàn)的較為明顯，金融效益不斷低落的原因是在大多數(shù)的房地產(chǎn)和股票的投資金融數(shù)量過多，沒有考慮到質(zhì)性金融進(jìn)展的情況因而造成的經(jīng)濟(jì)泡沫。所以，對于金融可持續(xù)發(fā)展不光要兩者統(tǒng)籌兼顧，更要加強(qiáng)質(zhì)性金融進(jìn)展。

其次，將穩(wěn)固發(fā)展和飛躍性發(fā)展兩者相統(tǒng)一的發(fā)展是金融可持續(xù)發(fā)展。經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的先決條件是金融可持續(xù)發(fā)展，它所必備狀況穩(wěn)固的金融。一方面，金融可持續(xù)發(fā)展奮斗的標(biāo)準(zhǔn)之一是發(fā)展的穩(wěn)固性。然而金融進(jìn)展的停止不前以及經(jīng)濟(jì)進(jìn)展阻塞都是金融困難所造成的。這也就表明了在經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)涵需求是應(yīng)當(dāng)有穩(wěn)固的金融發(fā)展。想要保證金融效益的提升，并使金融和社會(huì)經(jīng)濟(jì)技能的相互和諧發(fā)展就需要金融創(chuàng)新，它是金融發(fā)展的動(dòng)力所在。另一方面，飛躍性金融發(fā)展是被金融可持續(xù)發(fā)展所包含在內(nèi)的并非排除在外的。金融可持續(xù)發(fā)展通常大部分情況展現(xiàn)的是穩(wěn)固的金融發(fā)展，只有在少部分時(shí)間段展現(xiàn)的是飛躍性金融發(fā)展。由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件和科學(xué)技能進(jìn)步等原因干擾著金融創(chuàng)新。因此在如今較為穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)體系和技能時(shí)期，金融創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)具有階段性和漸進(jìn)性的特點(diǎn)。

二、金融可持續(xù)發(fā)展的進(jìn)步趨勢

“推進(jìn)人與自然的融洽，促進(jìn)整個(gè)社會(huì)走上生產(chǎn)進(jìn)步、生活富足、環(huán)境優(yōu)良的文明進(jìn)步路途，生態(tài)環(huán)境應(yīng)當(dāng)改觀，能源運(yùn)用頻率明顯增高，同時(shí)需要可持續(xù)發(fā)展能力持續(xù)增長”這是想要全面設(shè)立小康社會(huì)的目標(biāo)黨的十六大提出的報(bào)告。我國現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心是金融，經(jīng)濟(jì)社會(huì)長久穩(wěn)固的發(fā)展離不金融可持續(xù)發(fā)展的影響，然而我國走可持續(xù)發(fā)展的路途卻是漫長而沉重的，我們應(yīng)當(dāng)從如下方面來實(shí)行金融可持續(xù)發(fā)展策略的進(jìn)展：

第一，金融可持續(xù)發(fā)展供應(yīng)優(yōu)良的社會(huì)前提是需要社會(huì)誠信整頓，金融狀況改良。實(shí)施金融可持續(xù)發(fā)展的條件和根本是用心塑造出以信譽(yù)寬松、管理模范、公正競爭、紀(jì)律優(yōu)良的金融誠信狀況。其中穩(wěn)固的政治場景、高效的市場經(jīng)濟(jì)場景以及健全的體系場景是改良后的金融場景。金融體系、誠信體系、法律體系、內(nèi)控體系等這些優(yōu)良的體系基礎(chǔ)是金融產(chǎn)業(yè)能夠有效營運(yùn)所憑借的。

第二，成立精確的金融財(cái)產(chǎn)聯(lián)系。想要推進(jìn)金融企業(yè)自主運(yùn)營、自我束縛、自我權(quán)衡、自我進(jìn)步能力的有效提升，對于金融可持續(xù)發(fā)展的基本保障是需要設(shè)立財(cái)產(chǎn)精確、責(zé)任明確、政企分離、管理科學(xué)的現(xiàn)代金融企業(yè)體系。

第三，科學(xué)謀劃、有效開發(fā)、合理動(dòng)員、改良配置金融資源。若要推進(jìn)金融政策與產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域財(cái)稅政策的調(diào)解，防止重復(fù)建設(shè)，降低資金浪費(fèi)，實(shí)施經(jīng)濟(jì)與金融的適當(dāng)協(xié)助、優(yōu)良輪回，應(yīng)當(dāng)使社會(huì)大眾的金融資源理念和金融參與理念持續(xù)提升，并且拓展招商引資力度。有效謀劃區(qū)域金融發(fā)展的明確目標(biāo)、有效實(shí)施金融組織及其網(wǎng)點(diǎn)。

第四，多樣化金融產(chǎn)業(yè)主體的培養(yǎng)。各類經(jīng)濟(jì)部門的資金需要是簡單機(jī)構(gòu)的金融機(jī)構(gòu)制度不能合理供給的，因?yàn)樗鼈兯枰Y金的是多元化和多層次的，由于簡單的產(chǎn)權(quán)組織成為金融資源流動(dòng)的障礙，導(dǎo)致金融資源的設(shè)施效益的下降，多種類型、多種層次金融資源設(shè)施的需求被多元化的金融產(chǎn)業(yè)主體所順應(yīng)，因此它們要求有多元化的金融組織能夠供應(yīng)多樣化的金融服務(wù)。

第五，完善市場化利率運(yùn)營體系。調(diào)整金融資源設(shè)備效率的合理權(quán)衡，以及金融資金價(jià)格與效益水平的整體顯示就是利率。需要完善市場化利率運(yùn)營體系，合理施展利率的權(quán)衡作用，是由于利率減退在在傳統(tǒng)謀劃經(jīng)濟(jì)體系條件下是資金清算的用具和方式，它對金融產(chǎn)業(yè)和國民經(jīng)濟(jì)的調(diào)整成效和指引成效被減弱的原因。

總之，金融業(yè)的效率目標(biāo)和綜合經(jīng)濟(jì)有時(shí)候也是相互違背的，因?yàn)樗菃为?dú)的經(jīng)濟(jì)部門，各效率在金融發(fā)展現(xiàn)實(shí)程序里面通常也都是不同的，也就是說對于簡單金融因素是有效率的，但對于總體金融就并非是效率的。想要金融和經(jīng)濟(jì)的相互和諧統(tǒng)一進(jìn)步，并達(dá)成金融可持續(xù)發(fā)展，我們應(yīng)當(dāng)在確保微觀效率的基礎(chǔ)上更加關(guān)注提升綜合效率。

參考文獻(xiàn)：

[1]胡蕓.論金融創(chuàng)新與金融可持續(xù)發(fā)展[J].科技進(jìn)步與對策，2013（15）：17-18.