導(dǎo)語：如何才能寫好一篇互聯(lián)網(wǎng)投資，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

在余額寶令天弘基金一舉成為國內(nèi)規(guī)模最大的基金公司后，公募基金再也不能無視互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對本行業(yè)的沖擊，開始積極謀變。

迄今，互聯(lián)網(wǎng)對各傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的顛覆性影響已得到廣泛認(rèn)知。與一些業(yè)態(tài)被完全改寫的行業(yè)相比，互聯(lián)網(wǎng)對金融領(lǐng)域的沖擊才剛剛開始――公募基金首當(dāng)其沖；而在整個(gè)證券投資領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)在資訊、研究、產(chǎn)品、銷售等各方面，都在推動(dòng)市場轉(zhuǎn)型；甚至連銀行這樣的金融領(lǐng)域“巨無霸”都險(xiǎn)些被余額寶撼動(dòng)。

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融方面的創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)公司合作的深度、廣度將極大拓展，創(chuàng)新能力將決定金融機(jī)構(gòu)在未來行業(yè)中的競爭地位。

量化“投資者情緒”成創(chuàng)新熱點(diǎn)

按照宣傳，“新浪-南方”指數(shù)是“在南方基金量化投資研究平臺的基礎(chǔ)上，通過對新浪財(cái)經(jīng)頻道和微博財(cái)經(jīng)大數(shù)據(jù)予以分析，找出股票熱度預(yù)期、成長預(yù)期、估值提升預(yù)期的關(guān)系，構(gòu)建策略因子，精選出具有超額收益預(yù)期的股票，編織成最終指數(shù)”；而“百度-廣發(fā)”指數(shù)，是“以百度網(wǎng)頁搜索和百度新聞搜索為基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)分析應(yīng)用指標(biāo)，可以反映不同關(guān)鍵詞在過去一段時(shí)間的用戶關(guān)注度和媒體關(guān)注度，也是利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)挖掘投資者金融行為的工具?！眱烧呓灾赶蚧ヂ?lián)網(wǎng)上投資者情緒的量化應(yīng)用。

投資者情緒受到重視有內(nèi)外兩方面的因素：一方面，傳統(tǒng)、教科書式的投資理論沒有納入對投資者非理的分析，因此，對股價(jià)的解釋力差強(qiáng)人意。這在過去數(shù)年A股市場表現(xiàn)得特別明顯。股價(jià)很大程度上是被“事件――情緒”所驅(qū)動(dòng)，A股投資者越來越意識到了非基本面的市場情緒因素的重要性，迫切需要對其進(jìn)行分析。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入大數(shù)據(jù)時(shí)代，為投資者情緒的挖掘和量化準(zhǔn)備了技術(shù)條件。

股市中有一個(gè)說法，叫做“唯一確定的事情就是不確定”。而股市之變幻莫測，外部事件沖擊固然紛至沓來，但投資者對事件的理解和反應(yīng)，其復(fù)雜性往往更勝一籌。面對類似事件，投資者反應(yīng)甚至截然相反。其中一些財(cái)經(jīng)政策和數(shù)據(jù)的，市場反應(yīng)還可以用預(yù)期來說明；而更多事件的反應(yīng)脫離了當(dāng)時(shí)市場心理狀態(tài)則完全無從解釋。

例如，“上海自貿(mào)區(qū)”概念股走出了一波大幅上漲的行情，同為區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策題材的“京津冀一體化”概念股卻表現(xiàn)一般。再比如，近一年多來驅(qū)動(dòng)軍工股、信息安全概念股的熱點(diǎn)事件不斷，兩類股票總體上也表現(xiàn)強(qiáng)勢，但若試圖將事件強(qiáng)度與股價(jià)表現(xiàn)做一一對應(yīng)，則難免失望。從某種程度來說，投資者的反應(yīng)比事件的發(fā)生更難預(yù)料。

簡而言之，在事件和股價(jià)之間，并不必然存在按圖索驥的對應(yīng)關(guān)系，必須考慮到投資者情緒所帶來市場反應(yīng)的復(fù)雜性。按事件分類，少數(shù)事件重要到足以成為股價(jià)變化的充分條件，投資者情緒無法不被引爆，這就像是一個(gè)物理反應(yīng)；而多數(shù)事件對股價(jià)的影響可看做一個(gè)化學(xué)反應(yīng)，投資者情緒就是催化劑――情緒爆發(fā)就發(fā)生反應(yīng)；沒有情緒就悄無聲息。

風(fēng)險(xiǎn)偏好頻譜

從理性角度看，A股市場上存在著太多無厘頭的“因果關(guān)系”。例如，文章出事，網(wǎng)民支持馬伊，伊利股份（600887.SH）上漲；奧巴馬兩次當(dāng)選美國總統(tǒng)，澳柯瑪（600336.SH）均漲停；局勢緊張，名字中帶“日”的股票下跌；李某某出事，ST天一（000908.SZ）跌?！鲜霈F(xiàn)象用一種極端方式凸顯了投資者情緒對股價(jià)的影響力，而與基本面完全無關(guān)。

市場情緒其來有自，所謂“投機(jī)如山岳般古老”，揭示的是人性不變。市場情緒來自于人性，很多投資者不完全由意識層面的理性做主，來進(jìn)行分析判斷和選擇，而是屈從于潛意識的驅(qū)使，潛意識起作用的表現(xiàn)是激素水平激增，導(dǎo)致放縱情緒、任性而為。

很多投資者在買賣股票時(shí)，自認(rèn)為有著合乎理性的訴求，例如，財(cái)務(wù)需要；以及恰當(dāng)?shù)牟僮骼碛?，例如，基本面、政策、消息等。但真正的推?dòng)力來自潛意識層面，是激素水平的作用。其行為于是背離了財(cái)務(wù)需要的初衷，表現(xiàn)出賭徒心理或娛樂心理（尋找刺激）。這種非理性情緒時(shí)刻在尋找宣泄突破口，借助某個(gè)事件，再憑借意識層面的借口（比如以往經(jīng)驗(yàn)），走向非理性操作。絕大多數(shù)投資者沒有意識到上述情況，或者意識到了卻無法自控，在股市中成為自身情緒的俘虜，即使建立了交易系統(tǒng)也難以執(zhí)行。

A股基本盈利模式主要是做多，個(gè)股做空實(shí)現(xiàn)難度大，所以投資者情緒的宣泄在買股票方面體現(xiàn)得更加淋漓盡致，各種炒作類型應(yīng)有盡有。在真實(shí)的A股市場中，恪守基本分析原則的理性投資者固然是極少數(shù)；看見奧巴馬當(dāng)選就去買澳柯瑪?shù)囊膊⒉欢?。如果建立一個(gè)A股投資者風(fēng)格的頻譜，那么按照“炒名字”、“炒代碼”、“炒題材”、“炒概念”、“炒地圖”、“炒行業(yè)”、“炒業(yè)績”的次序，風(fēng)格由完全的非理性而漸入理性。

而在總體上，市場風(fēng)格也在理性和情緒之間搖擺。價(jià)值投資占主流的2002年-2007年，投機(jī)炒作依然不斷；而在投機(jī)氣氛甚囂塵上的近兩年，事件和股價(jià)的因果關(guān)系上也非全無邏輯。

只不過由于近兩年極端投機(jī)行為屢屢得逞，市場情緒愈發(fā)肆無忌憚、不顧邏輯。相對應(yīng)的是，投資者對于情緒的重要性也愈發(fā)重視。

尤其是市場短期內(nèi)大幅波動(dòng)、而基本面并沒有巨變時(shí)，情緒影響顯然是更好的解釋。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特?希勒對1987年10月19日美股大暴跌的問卷調(diào)查中問到“哪一個(gè)理論更能描述你對股市的看法：關(guān)于投資者心理的理論，還是關(guān)于基本面的理論（例如企業(yè)利潤和利率影響股價(jià)）？”調(diào)查樣本中67.5%的機(jī)構(gòu)投資者和64%的個(gè)人投資者選擇了投資者心理理論。

不過，以時(shí)間為軸，假如A股出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)變跡象，則風(fēng)格頻譜也將發(fā)生相應(yīng)改變。

把時(shí)間拉得更長，不同時(shí)資者身上也可以看到巨大的風(fēng)險(xiǎn)偏好差異。

1949年后，中國第二次人口高峰出現(xiàn)在1962年-1976年，2007年大牛市出現(xiàn)之際，這批人是購買股票和基金的主力軍。大致上說他們的成長期，無論中國經(jīng)濟(jì)還是個(gè)人際遇，總體上處于上升。這難免助長個(gè)人盲目自信和過分樂觀，這也是2007年A股達(dá)到驚人估值的因素之一。

其中很多投資者其實(shí)是抱著娛樂態(tài)度在炒股，表面上是為了財(cái)務(wù)原因，但實(shí)際上是在尋求刺激。他們所生活的時(shí)代娛樂還遠(yuǎn)沒有產(chǎn)業(yè)化和專業(yè)化，股市漲跌帶來的刺激還相當(dāng)有吸引力。

80后、90后就完全不同了，他們擁有豐富、較高質(zhì)量的娛樂服務(wù)，根本沒必要在股市中“找樂子”，因此，對股票投資的訴求更多基于財(cái)務(wù)上的需求。當(dāng)股票不能提供年化的穩(wěn)定收益時(shí)，干脆去買余額寶。

雖然80后、90后的絕對生活水平肯定高于前一代人，但由于連續(xù)遭遇了升學(xué)、就業(yè)、買方等方面的激烈競爭，因?yàn)閷κ澜绲南鄬Ω惺懿蝗缜耙淮藰酚^，所以對待投資將會(huì)更理性一些。

也就是說，若對未來A股投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好變化做預(yù)測，較大可能是情緒化和風(fēng)險(xiǎn)偏好的降低。這也被很多成熟市場已走過的歷程所驗(yàn)證。

情緒化炒作

投資者情緒不但在“馬伊”、“奧巴馬”這樣的人名炒作中發(fā)揮著作用，也從根本上影響著市場結(jié)構(gòu)。

首先，從現(xiàn)象來看，股市中或多或少存在著索羅斯所稱的“主流偏向”，即有別于事實(shí)的投資者帶有傾向性的認(rèn)知。假如投資者整體上表現(xiàn)理性，就可以自行糾偏，使得股價(jià)不至于過分偏離基本面。可事實(shí)上，由于情緒（比如貪婪和恐懼）的作用，投資者不但未能糾偏，反而任由“主流偏向”越走越遠(yuǎn)，嚴(yán)重地偏離了基本面，形成股價(jià)泡沫。可以說，在各類資產(chǎn)泡沫中，市場情緒有著比基本面更強(qiáng)的影響。而且不乏推波助瀾的“主動(dòng)投機(jī)者”，即看到了市場情緒可以利用，于是制造輿論、影響情緒、操縱股價(jià)，從中牟利。

其次，在上述現(xiàn)象中，投資者之所以無法冷靜面對市場波動(dòng)，能力不足是根本。主觀上懶惰是能力沒有得到提高的重要因素，而懶惰也是一種任性而為的情緒化表現(xiàn)。對于多數(shù)投資者來說，由于驅(qū)動(dòng)買股票的是激素水平，根本沒耐心、沒能力做出基本面的研究和判斷，只能隨著情緒妄動(dòng)，追逐短線強(qiáng)勢股。能力需要培養(yǎng)，“低能力”之下的冒險(xiǎn)操作，與缺乏培養(yǎng)能力的主動(dòng)意識和意志力，二者都是懶惰的任性之舉，并有可能形成惡性循環(huán)――越缺乏能力就越情緒化，以及越情緒化就越無法提高能力。

最后，造成上述現(xiàn)象的，除了懶惰的主觀因素外，信息爆炸的沖擊也不可小視。面臨各種觀念和海量資訊沖擊時(shí)，如果認(rèn)知體系沒辦法將所有這些信息包容消化，就必須采取一些自我保護(hù)措施，將絕大部分信息屏蔽在外，以免認(rèn)知系統(tǒng)陷入矛盾和混亂。這是一般人的正常反應(yīng)。但這樣一來，就不可能保留較高的開放性，而錯(cuò)失了學(xué)習(xí)知識、整合信息、提高綜合判斷能力的機(jī)會(huì)。

可以說，人的記憶力、注意力，乃至心智模式的有限性，是提高能力的根本性客觀約束，如果再與主觀上的懶惰疊加，走向情緒化操作不可避免。在此情況下，當(dāng)投資者產(chǎn)生買股票的需求時(shí)，就只能在有限認(rèn)知和無意識選擇性接受的信息中尋找目標(biāo)。此時(shí)起作用的信息，一定簡單、易得、易懂，股票名字的炒作就是一個(gè)例子。

綜上，情緒驅(qū)動(dòng)下的操作必然與簡化粗陋的認(rèn)知判斷相伴，導(dǎo)致投機(jī)盛行。炒人名是情緒化炒作的極致。

投資者情緒研究

傳統(tǒng)投資理論精確化的數(shù)學(xué)模型是建立在“理性人假設(shè)”基礎(chǔ)上；而在真實(shí)的投資行為中，潛意識層面難以自控的情緒驅(qū)動(dòng)，是很多買賣操作的深層原因，是根深蒂固內(nèi)在人性的外在表現(xiàn)。由是，如何將“非理性主導(dǎo)”的“行為金融學(xué)”作為起點(diǎn)，對投資者情緒進(jìn)行量化分析、建立模型、挖掘商業(yè)價(jià)值，成為迫切任務(wù)。

以往投資者對市場情緒影響的重要性也有定性認(rèn)識，并且發(fā)展出一些草根調(diào)研式的調(diào)查方法，例如，在營業(yè)部數(shù)人頭等。此外，也發(fā)掘出了一些相對專業(yè)的投資者情緒研究方法，卻各有缺陷。一是對特定對象的問卷調(diào)查，調(diào)查對象包括媒體、機(jī)構(gòu)投資者、個(gè)人投資者（以及上述的綜合），樣本多在幾百個(gè)上下。存在的問題除了樣本太小，還有受調(diào)查者是否誠實(shí)作答，以及知行是否一致等。

二是通過“交易類型指數(shù)”和“衍生品交易指數(shù)”來分析，例如，保證金借款變化（Change in Margin Borrowing）、未補(bǔ)拋空差額變化（Change in Short Interest）、認(rèn)沽認(rèn)購比率（ PU T/ CALL）、期望與當(dāng)前波動(dòng)率比（VOL）等。從邏輯關(guān)系上看，這是一個(gè)“結(jié)果指數(shù)”，是用交易后的數(shù)據(jù)來預(yù)測未來，與大數(shù)據(jù)技術(shù)可能實(shí)現(xiàn)的前瞻性研究不同。此外，這也取決于金融市場衍生品發(fā)達(dá)的程度，這樣才能從“做空”、“加杠桿”等操作行為中提煉數(shù)據(jù)。

三是市場價(jià)格所反映的“隱形投資者情緒”，例如，封閉式基金折價(jià)率、IPO上市首日收益率等。這受到特定因素的影響較大，比如封閉式基金折價(jià)率可能與封閉式基金的投資者結(jié)構(gòu)有關(guān)，中國的新股不敗神話讓IPO上市首日收益率也沒有那么大的差異。

總之，固有的分析方法受到技術(shù)條件限制，無法對投資者情緒進(jìn)行高質(zhì)量的研究。而大數(shù)據(jù)時(shí)代這個(gè)局面有望打破，近年來國外一系列相關(guān)應(yīng)用多取得了很好的預(yù)測效果，例如，2012年美國總統(tǒng)大選、Facebook上市首日表現(xiàn)等。

構(gòu)建前瞻指標(biāo)

與既往的投資者情緒研究方法相比，大數(shù)據(jù)預(yù)測在表征上有著采樣數(shù)據(jù)龐大、樣本多維等差別。更根本的，是大數(shù)據(jù)預(yù)測在邏輯上確實(shí)有可能找到前瞻指標(biāo)。

2012年5月18日，F(xiàn)acebook（NASDQ：FB）上市，社交媒體監(jiān)測平臺DataSift監(jiān)測了當(dāng)天Twitter上的情緒傾向與Facebook股價(jià)波動(dòng)的關(guān)聯(lián)：在Facebook開盤前，Twitter上的情緒逐漸轉(zhuǎn)向負(fù)面，25分鐘之后，F(xiàn)acebook股價(jià)便開始下跌；而當(dāng)Twitter上的情緒轉(zhuǎn)向正面，F(xiàn)acebook股價(jià)在8分鐘之后也開始了回彈；接近收盤時(shí)Twitter上的情緒再度轉(zhuǎn)向負(fù)面，10分鐘后Facebook的股價(jià)又開始下跌。該機(jī)構(gòu)得出結(jié)論：Twitter上每一次情緒的轉(zhuǎn)向都會(huì)影響Facebook股價(jià)的波動(dòng)。

過去的投資者情緒研究和一些股市技術(shù)分析（例如波浪理論）事后解釋有一定作用，卻很難在邏輯上被證明是前瞻指標(biāo)。而大數(shù)據(jù)技術(shù)，通過采集投資者在互聯(lián)網(wǎng)上留下的痕跡，按照“情緒表達(dá)――買賣操作――股價(jià)變化”的邏輯順序，將投資者情緒量化，從而完成對股價(jià)的預(yù)測。

如前文所述，激素驅(qū)動(dòng)、難以自知和自制的情緒，深深埋藏于基因中，是根深蒂固的人性表現(xiàn)。因此，投資者情緒邏輯上有成為股價(jià)的前瞻指標(biāo)。

不但投資者情緒的量化有一定內(nèi)在邏輯性，在大數(shù)據(jù)應(yīng)用的其他領(lǐng)域，同樣有著較直接的因果關(guān)系。

例如，淘寶上的不同類別商品的詢價(jià)行為，按照一定轉(zhuǎn)化率，準(zhǔn)確地導(dǎo)向購買行為。詢盤數(shù)在邏輯上和事實(shí)上是購買數(shù)的前瞻指標(biāo)。

馬云曾表示其提前8-9個(gè)月預(yù)測到了金融危機(jī)。海關(guān)要實(shí)際出貨后才能獲得數(shù)據(jù)，而阿里提前半年從詢盤數(shù)急劇下滑推斷出世界貿(mào)易情況將變盤。這才有了2008年7月馬云給阿里員工的公開信，預(yù)言“冬天來了”。

最近一年備受關(guān)注的打擊基金老鼠倉，同樣是證監(jiān)會(huì)、交易所通過數(shù)據(jù)挖掘來發(fā)現(xiàn)的異常操作。在缺乏其他手段和證據(jù)的情況下，僅憑借大數(shù)據(jù)和基本的邏輯推斷，就挖出了不少老鼠倉。

看到市場的“底牌”

當(dāng)然，上述前瞻指標(biāo)特征是從總體來說的。對個(gè)人而言，不但理性投資者（能夠控制情緒）不屬于這個(gè)研究范疇，就是不用互聯(lián)網(wǎng)發(fā)言的人（有情緒但不在網(wǎng)上表達(dá)）也沒法研究。好在大數(shù)據(jù)之“大”，就在于挖掘能力不一般，例如Datasift每秒可實(shí)時(shí)挖掘12萬條Twitter內(nèi)容，足以找到所需的樣本數(shù)量。

還有，以往的量化投資方法在因果關(guān)系上也缺乏明顯的邏輯性，特別是僅以交易數(shù)據(jù)進(jìn)行的挖掘，當(dāng)市場結(jié)構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)變，參數(shù)只能是后知后覺地跟隨調(diào)整。

運(yùn)用大數(shù)據(jù)進(jìn)行的投資者情緒量化挖掘，因果關(guān)系清楚，一旦模型成熟，就等于看到了市場的“底牌”。

如果說以往的量化投資是金融學(xué)和數(shù)學(xué)的結(jié)合，那么通過大數(shù)據(jù)，新的量化投資可以實(shí)現(xiàn)金融、數(shù)學(xué)、心理學(xué)的跨學(xué)科應(yīng)用。

大數(shù)據(jù)甚至可能對社會(huì)學(xué)研究構(gòu)成顛覆。哲學(xué)家卡爾.波普爾曾經(jīng)指出，與自然科學(xué)不同，社會(huì)學(xué)不能稱之為一門科學(xué)，自然科學(xué)的研究方法也不能用于社會(huì)學(xué)。原因之一，是人的行為會(huì)影響社會(huì)演進(jìn)的結(jié)果，當(dāng)人的行為不可預(yù)測時(shí)，社會(huì)演進(jìn)的結(jié)果也不可預(yù)測。

但是，就像一些科幻電影所表現(xiàn)的那樣，當(dāng)機(jī)器足夠強(qiáng)大時(shí)，通過人群生活痕跡的高度互聯(lián)網(wǎng)化，機(jī)器預(yù)測人群的整體行為特征和影響就成為可能。這甚至?xí)嵏采鐣?huì)學(xué)研究的某些既有觀念。

如何量化投資者情緒

大數(shù)據(jù)有各種定義，研究機(jī)構(gòu)Gartner Group給出的定義是：大數(shù)據(jù)是需要新處理模式才能具有更強(qiáng)的決策力、洞察發(fā)現(xiàn)力和流程優(yōu)化能力的海量、高增長率和多樣化的信息資產(chǎn)。

要具備發(fā)現(xiàn)規(guī)律和預(yù)測未來的核心能力，大數(shù)據(jù)要具備四個(gè)典型的特征：1.數(shù)據(jù)量巨大；2.數(shù)據(jù)類型多樣；3.數(shù)據(jù)中富含價(jià)值；4.在盡可能短的時(shí)間內(nèi)發(fā)掘出價(jià)值。

大量、多維、價(jià)值、高速同樣是對投資者情緒挖掘和量化所需數(shù)據(jù)的要求。所以投資者情緒量化的第一步是擁有滿足上述要求的數(shù)據(jù)資源。

第二步，通過對互聯(lián)網(wǎng)上文本、圖片、色彩等非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)進(jìn)行賦值定義，來完成數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)化。目前相關(guān)技術(shù)模塊日趨成熟，與其他行業(yè)相結(jié)合的應(yīng)用已有若干案例。對于投資者情緒研究來說，只需要將與金融投資有關(guān)的特定語義與其他行業(yè)的語義加以區(qū)分，對互聯(lián)網(wǎng)上的有效文本信息按照“悲觀――樂觀”的維度給予“1-10”的賦值，變?yōu)榭捎?jì)算數(shù)據(jù)。同樣，也可以從別的情緒維度來研究。

第三步是用傳統(tǒng)量化方法建模，先達(dá)到對過去股價(jià)能夠事后解釋的效果，再看未來實(shí)踐中是否具有真實(shí)的預(yù)測能力。這個(gè)過程中需要不斷調(diào)整模型。

兩個(gè)指數(shù)的異同

以上述數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)和研究過程來看“百度-廣發(fā)”和“新浪-南方”兩個(gè)指數(shù)，兩者有較多的相似性。

首先，從數(shù)據(jù)質(zhì)量來看，大量、高速毫無疑問；國內(nèi)最大搜索引擎的網(wǎng)頁搜索和新聞搜索，以及微博數(shù)據(jù)也肯定能保證數(shù)據(jù)價(jià)值；唯一的缺憾是數(shù)據(jù)維度單薄，“百度-廣發(fā)”指數(shù)的數(shù)據(jù)僅來自百度，“新浪-南方”指數(shù)的數(shù)據(jù)僅來自新浪。這可以理解――兩家都希望實(shí)現(xiàn)閉環(huán)應(yīng)用，而無需借助自身之外的數(shù)據(jù)資源。但缺乏多維數(shù)據(jù)計(jì)算結(jié)果的互相印證，無論如何是一個(gè)遺憾，這將對研究結(jié)果的有效性造成損害。

其次，在建模方面，兩個(gè)指數(shù)拋棄了過去單純用市值、成交量、財(cái)務(wù)指標(biāo)等基本面和交易數(shù)據(jù)做因子進(jìn)行選股的思路。

據(jù)媒體報(bào)道，中證指數(shù)研究公司開發(fā)部總監(jiān)宋紅雨透露，“百度-廣發(fā)”指數(shù)在選取樣本的時(shí)候綜合考慮了多種指標(biāo)，基本上可以分為財(cái)務(wù)因子（基本面因子）、動(dòng)量因子（交易數(shù)據(jù)因子）和金融大數(shù)據(jù)因子。在因子分析框架下，將金融大數(shù)據(jù)信息與股票信息進(jìn)行綜合測度，采用量化算法構(gòu)造基于百度互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)的綜合情緒模型（BF Sentiment Model）進(jìn)行指數(shù)選樣。其中的金融大數(shù)據(jù)因子來自百度，即“分別計(jì)算每一只股票最近一個(gè)月內(nèi)在百度金融大數(shù)據(jù)里所體現(xiàn)出來的搜索增量或者搜索的總量?！?/p>

“新浪-南方”指數(shù)主要是將基金公司股票研究優(yōu)勢與互聯(lián)網(wǎng)“大數(shù)據(jù)”結(jié)合，在南方基金量化投資研究平臺的基礎(chǔ)上，通過對新浪財(cái)經(jīng)頻道和微博“財(cái)經(jīng)大數(shù)據(jù)”予以分析，找出股票熱度預(yù)期（大數(shù)據(jù)因子）、成長預(yù)期（基本面因子）、估值提升預(yù)期的關(guān)系，構(gòu)建策略因子，精選出具有超額收益預(yù)期的股票，編織成最終指數(shù)。其中的股票熱度因子來自新浪，成長因子和估值提升因子來自南方基金。

由此可見，兩個(gè)指數(shù)都是將大數(shù)據(jù)因子納入金融機(jī)構(gòu)原有的量化模型中，作為新的重要因子加以考慮。其邏輯是投資者情緒只是影響股價(jià)的部分因素。

作為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，基金當(dāng)然不會(huì)完全拋棄傳統(tǒng)因子，不過大數(shù)據(jù)因子與基本面因子和交易數(shù)據(jù)因子也不乏重疊之處，例如投資者情緒很可能也反映了一部分對基本面的預(yù)期。隨著互聯(lián)網(wǎng)公司在金融領(lǐng)域?qū)I(yè)化程度的加深，未來不排除大數(shù)據(jù)因子和傳統(tǒng)因子地位互換的可能，甚至出現(xiàn)純粹大數(shù)據(jù)因子的量化模型。

最后，兩個(gè)指數(shù)的既往業(yè)績都不錯(cuò)，具有較好的事后解釋能力。模擬數(shù)據(jù)顯示，“百度-廣發(fā)”指數(shù)自2009年以來年化收益為40.9%，遠(yuǎn)高于同期滬深300以及中證全指；據(jù)媒體報(bào)道，南方基金內(nèi)部人士稱，“做了相關(guān)數(shù)據(jù)的回溯測算，收益率和廣發(fā)的不相上下。”

兩個(gè)指數(shù)的差別在于，合作中互聯(lián)網(wǎng)公司和公募基金的地位不同。在“新浪-南方”項(xiàng)目中，互聯(lián)網(wǎng)公司方面參與進(jìn)來的只是一個(gè)財(cái)經(jīng)頻道，因此在模型構(gòu)建上是以南方基金為主導(dǎo)，宣傳中也一再突出了南方量化平臺的重要性。相比之下，百度作為“BAT”巨頭之一，在合作中明顯強(qiáng)勢。至于上述差別對兩者收益率方面的影響，目前還無從判斷。

量化“投資者情緒”產(chǎn)業(yè)鏈

大數(shù)據(jù)技術(shù)投入實(shí)際運(yùn)用的時(shí)間還不長，在國內(nèi)的相關(guān)行業(yè)應(yīng)用更少。盡管有各種嘗試，但該項(xiàng)技術(shù)與傳統(tǒng)行業(yè)融合仍需要一定過程。

以投資者情緒的量化為例，如前文所述，一旦模型構(gòu)建成功，等于是看到了市場的底牌。如此巨大的利益必將驅(qū)使眾多互聯(lián)網(wǎng)公司和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行相關(guān)項(xiàng)目的開發(fā)；同樣是巨大利益，決定了這項(xiàng)研究的艱巨，沒那么容易翻開市場的底牌。

投資者情緒量化需要實(shí)現(xiàn)金融學(xué)、心理學(xué)、數(shù)學(xué)的跨學(xué)科研究應(yīng)用，而且產(chǎn)業(yè)鏈很長，這就決定了其收入模式的多元化和階段化，階段化是指在不同研究階段和市場階段，取得收入的側(cè)重點(diǎn)不一樣。

如果把組建對沖基金作為投資者情緒量化的終極目標(biāo)，那么在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上，也有著若干階段性目標(biāo)。

首先，大數(shù)據(jù)是在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代應(yīng)運(yùn)而生。中國80后-90后的新一代股民同時(shí)也是網(wǎng)民，他們的行為習(xí)慣都互聯(lián)網(wǎng)化。對于老股民（60后-70后）來說，當(dāng)他們情緒化時(shí)，買股票的根本原因是激素驅(qū)動(dòng)，但仍有著意識層面的“借口”，比如看K線、技術(shù)指標(biāo)、聽消息、跟隨股神等等。新一代股民在情緒化上沒有根本不同，但他們意識層面的買股票理由一定會(huì)更新。從認(rèn)知來看，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以及互聯(lián)網(wǎng)塑造的神話，才更能契合他們的思維模式。因此，大數(shù)據(jù)技術(shù)所產(chǎn)生的投資預(yù)測，即使不夠準(zhǔn)確，也很能吸引新一代股民的眼球。從而使得投資者情緒量化的初級產(chǎn)品可以提供互聯(lián)網(wǎng)平臺上大眾化的免費(fèi)服務(wù)，例如點(diǎn)擊個(gè)股，可以看到簡單化的“個(gè)股情緒指數(shù)”為平臺貢獻(xiàn)流量。

其次，金融機(jī)構(gòu)看到新一代股民的明顯特質(zhì)后，必然促使其服務(wù)和技術(shù)更加互聯(lián)網(wǎng)化，以適應(yīng)客戶的習(xí)慣，快速開戶、極速交易等固然可以提升用戶體驗(yàn)，但咨詢、投資建議等相對專業(yè)化領(lǐng)域更有必要互聯(lián)網(wǎng)化。而這些領(lǐng)域很難進(jìn)行形式上的觸網(wǎng)，以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)重新搭建研究咨詢和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)體系才是出路。所以，當(dāng)投資者情緒的量化模型達(dá)到一定水平后，就將成為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投資咨詢的重要賣點(diǎn)。

第三，接下來順理成章的，更好的研究成果，包含預(yù)測結(jié)果和基本分析框架，可以成為獨(dú)立的賣方研究報(bào)告、或者作為策略報(bào)告的重要組成部分。

第四，金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)研究模型發(fā)行產(chǎn)品，比如“百度-廣發(fā)”和“新浪-南方”兩個(gè)指數(shù)可以發(fā)行公募產(chǎn)品，至于收益率是否能驗(yàn)證其對投資者情緒的量化研究已經(jīng)達(dá)到了很高水平，目前還不得而知。

第五，作為單獨(dú)或者附加的價(jià)值，從大數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)不同偏好的投資人群，可以提供數(shù)據(jù)給第三方機(jī)構(gòu)，供后者進(jìn)行針對性極強(qiáng)的個(gè)性化營銷之用。

第六，通過建立投資者應(yīng)用平臺，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)閉環(huán)，構(gòu)建應(yīng)用模型的獨(dú)特和不可替代性。

最后，成立對沖基金。一旦技術(shù)成熟到這一步，機(jī)器通殺機(jī)構(gòu)和散戶的時(shí)代將會(huì)到來。

概念先行？？效果難料

基于產(chǎn)業(yè)鏈長、研究型開發(fā)耗時(shí)曠日持久等理由，進(jìn)行投資者情緒量化的機(jī)構(gòu)不必要求技術(shù)完美后再進(jìn)行商業(yè)應(yīng)用，而應(yīng)該邊研究邊應(yīng)用。

眾多機(jī)構(gòu)顯然看到了這項(xiàng)研究的顛覆性和巨大商業(yè)價(jià)值，紛紛投身其中。

2014年4月1日，雪球“情緒寶”，稱“當(dāng)某只股票首次進(jìn)入雪球熱股榜后，它的股價(jià)在短期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)劇烈震蕩。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，買入2013年81只首次進(jìn)入雪球熱股榜的A股股票，統(tǒng)一兩周后賣出，最后平均收益率達(dá)到驚人的7%”。將由此構(gòu)建“情緒寶”股票組合。

事后得知，“情緒寶”是一個(gè)愚人節(jié)玩笑。但在當(dāng)時(shí)，很多投資者都信以為真，因?yàn)檫@在邏輯上是成立的。直至三個(gè)月后，還有人跟帖要“預(yù)約購買”。而雪球受到的最主要質(zhì)疑，也是認(rèn)為其百萬級的數(shù)據(jù)不足以完成高質(zhì)量的量化研究。

借助“情緒寶”這個(gè)“探空氣球”，雪球賺到了眼球，探明了投資者對此類產(chǎn)品的興趣高低。兩個(gè)月后，招商證券就推出了研究報(bào)告《基于雪球情緒指標(biāo)的擇時(shí)模型》。三個(gè)多月后，“百度-廣發(fā)”和“新浪-南方”兩個(gè)指數(shù)。

以互聯(lián)網(wǎng)思維來看，雖然關(guān)于投資者情緒的研究還遠(yuǎn)未成熟，但先占據(jù)這一概念，邊研究邊應(yīng)用，是“磨刀不誤砍柴工”的有效策略。至于實(shí)現(xiàn)最終的完美模型確實(shí)困難不小。

首先，盡管有金融人才、大數(shù)據(jù)人才的鼎力合作，但要在紛繁復(fù)雜的互聯(lián)網(wǎng)文本中發(fā)掘出有效信息，將是一項(xiàng)艱巨的工作。而且需要理論研究的相應(yīng)推進(jìn)，才能避免重復(fù)挖掘。

其次，即使找到了效果較好的模型，使用者仍處于“知其然不知其所以然”的狀態(tài)，要把握模型的原理，還需要整合心理學(xué)資源，從行為金融學(xué)的視角，對投資者情緒與相應(yīng)行為之間的聯(lián)系進(jìn)行解碼，這其中又有天量的工作要完成。

第三，投資者情緒的量化模型反映了人性的因素，其參數(shù)穩(wěn)定性要好于基本面數(shù)據(jù)和交易數(shù)據(jù)構(gòu)建的模型。但時(shí)代變遷、市場結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化依然會(huì)影響到模型的效果，所以要將對市場結(jié)構(gòu)的變化也納入到大數(shù)據(jù)量化的研究中，以做出預(yù)判。

最后，投資者情緒再重要，也不能完全解釋股價(jià)走勢，大數(shù)據(jù)因子與基本面因子、交易因子在不同市場結(jié)構(gòu)下的比重如何調(diào)整也是一個(gè)課題。

機(jī)構(gòu)各取所需

不同類型的機(jī)構(gòu)，在投資者情緒量化的研究和實(shí)踐中，其側(cè)重點(diǎn)與所得不同。

互聯(lián)網(wǎng)公司的長項(xiàng)是占有數(shù)據(jù)和流量資源、對用戶體驗(yàn)的敏感和對創(chuàng)新的渴望，短板是金融業(yè)務(wù)方面專業(yè)性不足。用大數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)對“投資者情緒”的量化，可以讓互聯(lián)網(wǎng)公司強(qiáng)勢切入金融市場中高端的投資和研究領(lǐng)域，全面顛覆原有的投資研究模式。并且最大限度地貼近其用戶（新一代股民也是網(wǎng)民），反映他們與上一代截然不同的思維模式和選擇標(biāo)準(zhǔn)。技術(shù)驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)品和服務(wù)手段對互聯(lián)網(wǎng)公司來說沒有接受上的障礙，其創(chuàng)新沖動(dòng)和占有“大數(shù)據(jù)”、“投資者情緒”兩項(xiàng)心智資源的前景，比較容易促成互聯(lián)網(wǎng)公司對研究的投入。

國內(nèi)券商目前的品牌只是規(guī)模品牌，缺乏差異化的定位。從低端的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)到高端的賣方研究，區(qū)別度都不大。一旦有券商能夠轉(zhuǎn)型為“大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新型投資、研究和服務(wù)”機(jī)構(gòu)，將成就其獨(dú)特定位和殺手锏，在全方位的業(yè)務(wù)（特別是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和賣方研究）競爭中占據(jù)主動(dòng)。

股票型基金的投資能力是公募基金立足的核心能力。2007年以來，公募基金的整體股票投資能力并不出色，難以支持基金的持續(xù)銷售。通過與互聯(lián)網(wǎng)公司的合作，將“投資者情緒”量化的研究成果投入實(shí)踐，有可能找到股票型基金銷售的突破口。一直以來，相比擇股，公募基金的擇時(shí)能力較差。而且從基本面出發(fā)，也難以為擇時(shí)行為找到理論依據(jù)。而“投資者情緒”量化的成果，將為公募基金提供擇時(shí)的理論依據(jù)和現(xiàn)實(shí)幫助。

對于軟件公司、第三方機(jī)構(gòu)等服務(wù)商來說，可以將大數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為優(yōu)勢服務(wù)產(chǎn)品，在行業(yè)中脫穎而出。

從所需資源來看，數(shù)據(jù)是進(jìn)行“投資者情緒”研究的首要、決定性的資源。因此，目前的相關(guān)研究應(yīng)用都離不開互聯(lián)網(wǎng)公司的參與，例如雪球、新浪、百度。金融、技術(shù)、數(shù)學(xué)、心理學(xué)人才是不同研究階段所需的次要配置資源。

顛覆近在眼前

據(jù)媒體報(bào)道，在北京召開的“大數(shù)據(jù)背景下的計(jì)算機(jī)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展高層論壇”上，中國工程院院士李國杰表示：“生物信息學(xué)、腦科學(xué)、空間科學(xué)等基礎(chǔ)研究早就采用以PB級計(jì)的大數(shù)據(jù)，卻沒能引發(fā)大數(shù)據(jù)浪潮。大數(shù)據(jù)如今引起各方重視，主要還是因?yàn)樗N(yùn)藏著巨大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值?！?/p>

目前看來，大數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)用極有可能在金融投資領(lǐng)域引爆，金融很有可能成為繼電商之后又一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的熱點(diǎn)領(lǐng)域。原因一是金融業(yè)商業(yè)價(jià)值體量巨大，互聯(lián)網(wǎng)公司虎視眈眈；二是金融行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化程度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，可以挖掘的潛在應(yīng)用領(lǐng)域眾多。微博客 @陳如是說 寫道：“互聯(lián)網(wǎng)這一教門，正從自然、多神崇拜的初級階段向一神崇拜的高級階段演化。從目前的斗爭情況看，金融神成為主神的機(jī)會(huì)最大?！?/p>

對于互聯(lián)網(wǎng)公司來說，此前的“余額寶階段”只是互聯(lián)網(wǎng)金融試水，是簡單將金融業(yè)務(wù)進(jìn)行物理嫁接，互聯(lián)網(wǎng)僅僅作為渠道，并沒有對金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)地位造成沖擊?！皩殞殹眰兊纳嬗匈囉谥袊鹑隗w系漏洞的存在，一旦金融監(jiān)管籬笆扎緊、金融機(jī)構(gòu)積極應(yīng)變，“美國版余額寶”Paypal的前車之鑒未必不會(huì)重演。

互聯(lián)網(wǎng)公司要想在金融領(lǐng)域具備核心競爭力，就要從渠道邁向更高端的專業(yè)化部門。以大數(shù)據(jù)技術(shù)直接切入金融機(jī)構(gòu)壟斷的投資研究業(yè)務(wù)，是互聯(lián)網(wǎng)公司迅速提升專業(yè)化能力以及在金融領(lǐng)域擴(kuò)張的捷徑。

另一方面，在互聯(lián)網(wǎng)金融新一波浪潮中，金融機(jī)構(gòu)若不能立足于自身專業(yè)化的強(qiáng)項(xiàng)，而只是跟隨互聯(lián)網(wǎng)公司的布局而動(dòng)，則只能充當(dāng)配角，漸漸失去主動(dòng)，甚至被互聯(lián)網(wǎng)公司吞噬。私募基金經(jīng)理、微博客@神農(nóng)陳宇寫道：“我們必須把神農(nóng)投資搬到海淀區(qū)去。我們要到創(chuàng)業(yè)者中間去，并且離金融街那些炒股票的遠(yuǎn)點(diǎn)。我們要和更多將改變中國的年輕人站在一起?！?/p>

如果說金融中的銀行業(yè)因?yàn)橹匾院退兄埔蛩剡€難以在短期內(nèi)被互聯(lián)網(wǎng)根本改變，那么，互聯(lián)網(wǎng)對于投資領(lǐng)域的顛覆已經(jīng)近在眼前。中國股市的一個(gè)特點(diǎn)，是用20年時(shí)間走過了美國股市百年所走的道路，當(dāng)A股投資者還在津津樂道于巴菲特（代表個(gè)人資產(chǎn)管理最高水平）、彼得?林奇（代表公募基金最高水平）時(shí)，索羅斯（代表對沖基金最高水平）、西蒙斯（代表量化投資最高水平）的模仿者也將在A股出現(xiàn)。

互聯(lián)網(wǎng)顛覆投資，投資互聯(lián)網(wǎng)化。

一場投資領(lǐng)域的革命開始了。

新聞對

股價(jià)的影響

按照一般思維方式，不但認(rèn)為重大新聞對股價(jià)有著決定性影響，而且也認(rèn)為股價(jià)的短期巨大波動(dòng)一定與重大新聞?dòng)兄苯雨P(guān)聯(lián)。

事實(shí)并非如此。

對于前者，并非每一個(gè)重大新聞都能夠引發(fā)股價(jià)劇烈波動(dòng)。最近的一個(gè)例子是，8月13日中國7月份的信貸融資數(shù)據(jù)公布，存款和新增貸款大跌，M1和M2走低。貨幣政策和信貸數(shù)據(jù)所反映的流動(dòng)性狀況一向?qū)股影響巨大，然而數(shù)據(jù)公布后，A股并沒有出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

對于后者，羅伯特?希勒通過研究1929年和1987年美股崩盤時(shí)的新聞，發(fā)現(xiàn)并沒有被公認(rèn)影響了市場的重大新聞。1989年戴維?卡特勒等人列出了二戰(zhàn)后美股50次最大短期波動(dòng)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)基本沒有重大新聞可以作為合理借口，甚至得出一個(gè)極端結(jié)論：“重大價(jià)格變化日無新聞”。

這當(dāng)然可以用“有效市場”來解釋，即后者是重大新聞已經(jīng)在公布前被先知先覺的投資者知曉，或者被市場“聰明地”預(yù)期到了。而前者是還沒有公開的重大消息讓股市產(chǎn)生了反應(yīng)。

與上述學(xué)究氣十足的理論解釋不同，真實(shí)情況是，無論消息（未公開的新聞）還是新聞（已經(jīng)公開的消息），其內(nèi)容的重要性與傳播力相對來說是兩個(gè)獨(dú)立變量――重要的新聞不一定有很強(qiáng)傳播力；產(chǎn)生“病毒式”傳播效果的未必都是傳統(tǒng)意義上的重要新聞。

所以，一個(gè)真正重要的新聞，無論它是否提前泄露或被預(yù)期到，如果未能形成有效傳播，就不能引發(fā)投資者“正?！钡那榫w反應(yīng)，當(dāng)然就無法擾動(dòng)股價(jià)。所謂有效傳播，并不是說了就算，甚至不完全取決于被多少人看見，而是真的引起關(guān)注。殊不知有多少新聞，讀者只瞄了一眼標(biāo)題就不再關(guān)注，時(shí)間、精力、心智資源的有限，決定了讀者對大多數(shù)新聞視若無睹，其中不乏一些傳統(tǒng)意義上的重要新聞。

反過來，一個(gè)看似很無聊的娛樂新聞，按照“正?！边壿嫞顿Y八竿子打不著的事情，卻憑借其傳播威力，挑動(dòng)市場神經(jīng)，造成了股價(jià)波動(dòng)。馬伊與伊利股份的因果關(guān)系即在于此。

任何人都不可能掐死自己，這句話常被用來形容某一行業(yè)的從業(yè)者無法舍棄自身積累多年的認(rèn)知和資源，轉(zhuǎn)而認(rèn)同和遵守更合理的行業(yè)邏輯。這同樣適用于部分傳統(tǒng)媒體人。

一些傳統(tǒng)媒體人之所以抱住“內(nèi)容為王”不松口，原因之一是他們的認(rèn)知、能力、特質(zhì)……都只適合做內(nèi)容。當(dāng)然，從純粹新聞學(xué)學(xué)科的角度說，內(nèi)容確實(shí)最重要。一旦涉及新聞的商業(yè)價(jià)值（例如對股價(jià)的影響力），傳播才是真正的“王者”。如果說此前媒體人還可以掩目自欺，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代則完全不可能了。

雖然為了適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)傳播，內(nèi)容也做了一些適應(yīng)性改變，但并沒有真正顛覆新聞內(nèi)容的一般生產(chǎn)規(guī)律；傳播技術(shù)則翻天覆地變化了。兩者相比較，就是內(nèi)容更新方式的改變遠(yuǎn)不及傳播技術(shù)的改變。于是，從新聞的現(xiàn)實(shí)效果來看，傳播的作用遠(yuǎn)大于內(nèi)容。

例如，從互聯(lián)網(wǎng)的去中心化來考慮，任何被專業(yè)編輯選擇提供的新聞，都不符合互聯(lián)網(wǎng)上的新聞傳播特質(zhì)。即使是門戶網(wǎng)站編輯充分考慮網(wǎng)民閱讀偏好之后做出的選擇，也難以避免編輯（新聞信息中心）的主觀性。于是，適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)的計(jì)算傳播學(xué)應(yīng)運(yùn)而生。

對此，豆瓣“計(jì)算傳播學(xué)”小組的解釋是：“傳播學(xué)必須走出傳統(tǒng)的研究套路，獲得在網(wǎng)絡(luò)上保存、抓取、分析、可視化大規(guī)模電子化數(shù)據(jù)的能力，也需要支持這些工作的工具。毫無疑問，傳播學(xué)因此將和計(jì)算機(jī)科學(xué)開始交匯，至少需要程序員投入到這種大規(guī)模數(shù)據(jù)的挖掘工作中來?！保–heng-jun Wang，2012）

“今日頭條”App使用的就是計(jì)算式傳播技術(shù)，對其新聞推薦技術(shù)的描述是“更快更全更懂你”，即通過用戶反復(fù)使用留下的信息，讓后續(xù)推薦越來越接近于用戶個(gè)人的閱讀偏好，從而達(dá)到私人定制資訊的效果。盡管其推薦技術(shù)仍顯粗糙，卻被投資者認(rèn)可為未來傳播技術(shù)的發(fā)展方向，獲得了5億美元的估值（2014年6月3日消息）。

而從傳統(tǒng)餐飲業(yè)轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)的湘鄂情（002306.SZ）進(jìn)軍視頻搜索業(yè)務(wù)，使用的也是計(jì)算式傳播技術(shù)。消息公布后，股價(jià)八個(gè)交易日大漲60%。

反觀傳統(tǒng)媒體，在與“今日頭條”的口水戰(zhàn)中，仍然斤斤計(jì)較于內(nèi)容的版權(quán)問題，而沒有重視傳播技術(shù)的顛覆性轉(zhuǎn)變。殊不知，此時(shí)傳統(tǒng)媒體最應(yīng)該考慮的，是如何將自身內(nèi)容與計(jì)算式傳播技術(shù)相結(jié)合，以原創(chuàng)內(nèi)容和全新傳播技術(shù)將門戶網(wǎng)站踢出局。所以說，“今日頭條”殺傷力最大的是門戶網(wǎng)站，而非傳統(tǒng)媒體。在一定條件下，兩者甚至可能成為同盟。

篇2

大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)在控制IT開支，他們中的大多數(shù)是在受千禧年問題鼓舞在20世紀(jì)末進(jìn)行大規(guī)模技術(shù)投資之后養(yǎng)成這一習(xí)慣的，要知道，在此之后是一場令人痛苦不堪的制造業(yè)大衰退。盡管據(jù)諸如AMRResearch（波士頓）公司等調(diào)察機(jī)構(gòu)表示，2005年IT預(yù)算平均增長7.4%，但是許多生產(chǎn)企業(yè)仍繼續(xù)向CIO施加壓力，要求他們抑制任何預(yù)算增長。

從事多種生產(chǎn)經(jīng)營的制造商Ametek公司（賓夕法尼亞州Paoli）CIOBillLawson表示：“在過去的七八年中，我們的IT投資一直持平，甚至略微下降。我們永遠(yuǎn)都會(huì)進(jìn)行IT投資，但是投資比率和現(xiàn)在相比不會(huì)有太大的出入?！?/p>

不斷的升級需求

可是對新的IT服務(wù)的需求卻在繼續(xù)增長，IT資源的供應(yīng)繼續(xù)增加。許多生產(chǎn)企業(yè)的CIO得出的結(jié)論是，盡管他們不在IT方面進(jìn)行更多的投資，但他們必須進(jìn)行更明智的投資。調(diào)查機(jī)構(gòu)AMR的執(zhí)行副總裁BillSwanton表示：“對IT資源的爭奪將會(huì)加劇。多數(shù)IT預(yù)算的60%～80%僅用于維持所安裝設(shè)備的運(yùn)行。IT將與車間、設(shè)備及其他潛在項(xiàng)目進(jìn)行投資競爭?！?/p>

那么是什么力量在驅(qū)動(dòng)對IT資源的需要日益增加呢？一個(gè)重要因素是全球化。隨著生產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)在全球越來越廣泛的范圍內(nèi)分散生產(chǎn)和供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，許多企業(yè)開始意識到，要想避免在全球經(jīng)營范圍內(nèi)出現(xiàn)混亂局面，需要有連貫一致并經(jīng)過整合的流程與系統(tǒng)。這導(dǎo)致許多制造商考慮升級現(xiàn)有業(yè)務(wù)與工廠生產(chǎn)自動(dòng)化系統(tǒng)。

以Dana公司（位于俄亥俄州托萊多）為例。這一年銷售額達(dá)91億美元的汽車部件制造商目前在28個(gè)國家建有240座大工廠。然而，直到最近，該公司的IT都是以高度分散的方式運(yùn)營。公司各大部門都有自己的CIO，在系統(tǒng)和業(yè)務(wù)流程方面幾乎沒有標(biāo)準(zhǔn)化可言。但是，去年一位來自Pepsico公司的CIO——BruceForrester來到Dana，使這一切得到改觀。這是因?yàn)锽ruceForrester認(rèn)為，提高效率的最佳做法是集中管理IT功能，開展連貫一致的項(xiàng)目管理流程，并盡可能實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)應(yīng)用的標(biāo)準(zhǔn)化。Forrester說：“我們將實(shí)施一些重大項(xiàng)目。過去，我們讓工廠按照它們的意愿經(jīng)營，這往往使技術(shù)過于老化。我們正在考慮實(shí)施的項(xiàng)目的確需要投入成本，但正是這些做法會(huì)使技術(shù)回歸到應(yīng)有的位置?！?/p>

此外，對技術(shù)預(yù)算的壓力逐漸增加也與需要遵從政府的監(jiān)管有關(guān)。影響美國上市公司的Sarbanes-Oxley財(cái)務(wù)報(bào)表法案是最為大家所熟知的，該法案對制造商有著巨大影響。但是許多垂直產(chǎn)業(yè)——從高科技到日常消費(fèi)品，也要面對大量新的監(jiān)管規(guī)定。其中許多要求升級現(xiàn)有的財(cái)務(wù)或其他系統(tǒng)，甚至部署新系統(tǒng)，以便進(jìn)行分析和財(cái)務(wù)管理。AMRResearch最近對IT及業(yè)務(wù)主管所做的一項(xiàng)調(diào)查表明，遵從政府的監(jiān)管規(guī)定將成為未來一年內(nèi)推動(dòng)IT預(yù)算增長的第二個(gè)重要因素，只有客戶驅(qū)動(dòng)的排名比它更高。

甚至企業(yè)合并軟件市場的趨勢也在迫使生產(chǎn)企業(yè)加速對軟件的投資，尤其是對軟件升級的投資。像SAP和Epicor軟件公司等廠商已經(jīng)開始鼓勵(lì)制造業(yè)客戶將圍繞面向服務(wù)架構(gòu)創(chuàng)建的企業(yè)應(yīng)用升級到新版本。同時(shí)，像Oracle和SSAGlobal以及Microsoft已經(jīng)開始競相合并收購的產(chǎn)品線，并說服客戶升級到他們最新推出的企業(yè)軟件。

然而，正如許多制造商通過來之不易的經(jīng)驗(yàn)所發(fā)現(xiàn)的：這種重要的軟件升級可能需要付出極其高昂的成本，而且?guī)Ыo企業(yè)的價(jià)值往往是不確定的。

不升級也有理由

如果制造商日漸尋求各種方式推遲升級，只有在優(yōu)勢極其顯著時(shí)才同意向新版本移植，這也并不令人驚訝。AMR對推遲升級的公司進(jìn)行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，有76%的企業(yè)表示，他們這樣做只是因?yàn)榭床坏缴壠髽I(yè)應(yīng)用的業(yè)務(wù)價(jià)值。根據(jù)ManagingAutomation對IT開支的調(diào)查，48%的大規(guī)模生產(chǎn)企業(yè)表示，他們只是迅速抓住有利時(shí)機(jī)升級應(yīng)用軟件，以便支持重大業(yè)務(wù)計(jì)劃；16%的企業(yè)表示，他們進(jìn)行升級只是為了避免廠商停止對他們的應(yīng)用軟件進(jìn)行支持。

Ametek的BillLawson屬于已經(jīng)決定緩慢升級企業(yè)應(yīng)用軟件的IT主管之一，他寧愿將公司有限的技術(shù)預(yù)算投入到可帶來具體、明顯的業(yè)務(wù)價(jià)值的項(xiàng)目。Ametek在過去的三年中已經(jīng)收購了14家公司。通常，當(dāng)Ametek收購一家公司時(shí)會(huì)將業(yè)務(wù)移植到最新的企業(yè)軟件標(biāo)準(zhǔn)，即Oracle的電子商務(wù)套件（E-BusinessSuite）。然而，在那之后，Ametek一般不再繼續(xù)將那些業(yè)務(wù)升級到Oracle應(yīng)用軟件的最新版本。因此，它的業(yè)務(wù)部門正在運(yùn)行多種不同的Oracle版本，以及一些其他傳統(tǒng)應(yīng)用軟件。

原因何在？如果沒有壞掉，就不要修復(fù)，Lawson如是說。他表示：“我們通常停留在某種既定的版本，除非是業(yè)務(wù)表現(xiàn)出對新技術(shù)的需求或者給定版本顯示出不穩(wěn)定性。通常這兩種情況都不會(huì)表現(xiàn)出來。”一般出現(xiàn)例外的情況是，根據(jù)新的監(jiān)管規(guī)定的要求，企業(yè)需要升級以獲得新的軟件功能。

許多制造商現(xiàn)在正在尋求低成本的軟件維護(hù)，包括由來自第三方維護(hù)服務(wù)供應(yīng)商提供的服務(wù)，例如由現(xiàn)在歸于SAP的TomorrowNow公司提供的服務(wù)。

如何少花錢

由于“保持原位不動(dòng)”的哲學(xué)在限制預(yù)算的制造商中間擴(kuò)展開來，因此一些軟件廠商迫不得已調(diào)整了向態(tài)度勉強(qiáng)的客戶銷售升級軟件的方式。微軟、SSAGlobal和Oracle已被迫延長對最近收購的目前企業(yè)應(yīng)用的支持。例如，就在Oracle于今年1月份接管PeopleSoft/JDEdwards之后，JDEOneWorldXEERP的用戶成功地迫使Oracle延長對產(chǎn)品的兩年支持，而不是按照原計(jì)劃停止支持。同樣，SSAGlobal最近承諾，只要客戶愿意支付維護(hù)費(fèi)用，將永遠(yuǎn)不會(huì)停止對現(xiàn)有產(chǎn)品的支持，盡管SSA表示維護(hù)成本可能會(huì)隨著產(chǎn)品的老化而增長。

SSAGlobal的首席技術(shù)官CoryEaves說：“對于我們的更多客戶來說，必須同其他投資一樣從財(cái)務(wù)方面嚴(yán)格證明升級的正當(dāng)性。如果客戶僅僅是因?yàn)閺S商威脅停止支持而努力證明升級是正當(dāng)?shù)模@種做法是可疑的。”

但是，對于一些制造商來說，進(jìn)行明智的IT投資并不僅僅是頑固地揪住企業(yè)軟件升級等購買不放。更多的企業(yè)還引入流程、組織結(jié)構(gòu)和工具，他們相信這些可為IT預(yù)算流程帶來更多的嚴(yán)格性、透明度和可解釋性。

SGI公司CIODeanDrougas表示：“我是公司中自由支配資本的最大開銷者之一。當(dāng)涉及到證明在業(yè)務(wù)部門投資的正當(dāng)性時(shí)，我和我的許多同事過去都談?wù)撆c業(yè)務(wù)沒有任何關(guān)系的技術(shù)性原因。如今我們不得不說業(yè)務(wù)語言，以確保IT正在為業(yè)務(wù)提供適當(dāng)?shù)姆?wù)?！?/p>

由于更多的制造商將IT視為集中、共享的服務(wù)，他們的客戶——業(yè)務(wù)部經(jīng)理們，要求提供關(guān)于有限的IT資源投向何處和實(shí)現(xiàn)什么目的的更明確、更新的信息。而IT部門要求業(yè)務(wù)部在批準(zhǔn)之前提供對于IT項(xiàng)目的明確要求與目標(biāo)，這在許多企業(yè)都是前所未有的事情。

怎么辦好事

Dana公司的Forrester表示：“過去，我們不具備所需要的控制力。如果工廠經(jīng)理要求什么，你就照做。現(xiàn)在，我們正向著正式結(jié)構(gòu)邁進(jìn)。這種結(jié)構(gòu)有著經(jīng)IT和業(yè)務(wù)雙方非正式同意的決策標(biāo)準(zhǔn)，雙方知道誰有權(quán)做出決定。通過這種方式我們將能夠說‘不，我們不做那個(gè)項(xiàng)目，這就是原因’。它將賦予我們這種力量?！?/p>

在Forrester的指揮下，Dana正在規(guī)定一套可應(yīng)用到全部現(xiàn)有和提議的IT項(xiàng)目中的通用項(xiàng)目管理流程——從諸如電子郵件等支持服務(wù)到重大的應(yīng)用升級。一個(gè)新成立的項(xiàng)目管理辦公室將編制目錄并跟蹤全部現(xiàn)有IT項(xiàng)目，并跟蹤分配到每個(gè)項(xiàng)目中的人力等資源。Forrester表示，這不僅可幫助業(yè)務(wù)部門經(jīng)理了解他們的項(xiàng)目正在使用的IT資源，還允許公司構(gòu)建可用于分析并收取業(yè)務(wù)部門開支的成本分配模型。此外，由于能夠統(tǒng)一查看現(xiàn)有和提議的項(xiàng)目，Dana的IT和業(yè)務(wù)部門能夠明確了解對IT資源的預(yù)期需求和供應(yīng)。

Dana還將引入通用的項(xiàng)目管理方法。除為IT項(xiàng)目的組織提供連貫一致的指導(dǎo)原則之外，該方法還為公司提供連貫一致的流程，可用于根據(jù)諸如需要的投資級別、投資回報(bào)以及戰(zhàn)略適合度等標(biāo)準(zhǔn)，對所提議的項(xiàng)目進(jìn)行批準(zhǔn)或拒絕。除此之外，Dana還將向機(jī)構(gòu)中引入更多的業(yè)務(wù)分析人員，他們將充當(dāng)IT部門和業(yè)務(wù)部門之間的中間人。這些多數(shù)曾經(jīng)是工廠IT經(jīng)理的分析人員將收集業(yè)務(wù)需求，并幫助將這些需求轉(zhuǎn)化為IT項(xiàng)目。

業(yè)務(wù)部門提出項(xiàng)目建議的第一步是寫出詳細(xì)的業(yè)務(wù)計(jì)劃，說明項(xiàng)目必要的競爭因素、商機(jī)、潛在的成本節(jié)約以及與現(xiàn)有應(yīng)用集成的機(jī)會(huì)。接下來，IT組對提議進(jìn)行評估，開發(fā)一套可用于執(zhí)行該計(jì)劃的可供選擇的技術(shù)，并附帶每種技術(shù)的成本估算。此外，IT組還報(bào)告建議采用哪種可選技術(shù)。

如果業(yè)務(wù)部門和IT組一致同意項(xiàng)目有意義，他們共同提出初步設(shè)計(jì)，其中包括具體的成本估算。Ametek的財(cái)務(wù)組就是從中收集一系列報(bào)告，包括對項(xiàng)目現(xiàn)有凈價(jià)值的、內(nèi)在投資回報(bào)率以及風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)。而且在將提議的項(xiàng)目交由高層管理人員批準(zhǔn)之前，要對公司的執(zhí)行準(zhǔn)備進(jìn)行評估。這種用于評估提議的IT項(xiàng)目的判斷常識及可重復(fù)流程可有效地確保制造商將有限的IT資源用在重要的事情上。

然而，在某些情況下，這可能還不夠，因?yàn)檫@些用于評估和監(jiān)控IT項(xiàng)目的流程缺乏透明度。業(yè)務(wù)部門經(jīng)理往往不能確切地看到IT資源用在何處，也不明確業(yè)務(wù)從那些資源中獲得什么價(jià)值。

Forrester說：“一般情況是我們聽董事會(huì)向下傳達(dá)‘我們將收入的3%用于IT投資，但是我們沒有從中得到足夠的回報(bào)’。解決這個(gè)問題的惟一辦法是更緊密地把IT同業(yè)務(wù)掛鉤?！?/p>

某些制造業(yè)CIO認(rèn)為，解決這一問題的惟一方法是部署相對較新的企業(yè)應(yīng)用軟件。這些軟件可望實(shí)現(xiàn)對與IT應(yīng)用和項(xiàng)目相關(guān)的資源和成果進(jìn)行自動(dòng)跟蹤，并以業(yè)務(wù)經(jīng)理和IT經(jīng)理均能理解的方式報(bào)告該信息。AMRResearch將這類新型應(yīng)用軟件稱為ITResourcePlanning（IT資源規(guī)劃）。ForresterResearch稱之為IntegratedITManagement（集成式IT管理）。不論怎么稱呼，就把它看作是帶來IT功能的ERP。

AMR的Swanton表示：“對于這類應(yīng)用的需求是有著真正的原因的。維護(hù)和供應(yīng)大型ERP系統(tǒng)或其他IT資源涉及許多復(fù)雜的流程，這些流程主要是圍繞變更控制和發(fā)現(xiàn)資源來滿足需求開展的。這使得企業(yè)有必要擁有一種系統(tǒng)來幫助決定對哪些項(xiàng)目排列優(yōu)先級，如何對這些項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)算，以及如何創(chuàng)建進(jìn)度表并在事情完成時(shí)進(jìn)行核實(shí)?！?/p>

熱情的軟件廠商

軟件廠商熱情高漲地為ITResourcePlanning理念推波助瀾。最近，像MercuryInteractive公司和CA公司等老牌軟件廠商已經(jīng)介入這一領(lǐng)域（Mercury通過ITGovernanceCenterRPM產(chǎn)品套件，而CA是通過轉(zhuǎn)售新成立的Niku公司的項(xiàng)目組合管理產(chǎn)品）。Mercury首席營銷官ChristopherLochhead表示，IT治理產(chǎn)品是該公司的業(yè)務(wù)中增長最快的部分。

包括SAP和Oracle在內(nèi)的企業(yè)應(yīng)用軟件廠商已經(jīng)推出自己的應(yīng)用組合管理產(chǎn)品。眾多的新秀公司如雨后春筍般地紛紛登臺，聲稱可解決不同的ITResourcePlanning問題。ForresterResearch最近的報(bào)告表明，ITResourcePlanning空間可分為四個(gè)功能領(lǐng)域：

—IT組合管理（ITPortfolioManagement，ITPM）。這些應(yīng)用幫助IT機(jī)構(gòu)編制目錄、分析并規(guī)劃廣泛系列的項(xiàng)目。套件搜集可用于匯編有效的總體擁有成本的財(cái)務(wù)規(guī)劃和員工配備數(shù)據(jù)等信息。這些工具還可用于排列現(xiàn)有項(xiàng)目和應(yīng)用的優(yōu)先級，排列方式與財(cái)務(wù)顧問根據(jù)客戶的優(yōu)先權(quán)使用軟件工具策劃投資的方式很相像。

—項(xiàng)目組合管理（ProjectPortfolioManagement，PPM）。這一套應(yīng)用用于規(guī)劃未來的IT項(xiàng)目，計(jì)算所需的資源以及那些來自IT和業(yè)務(wù)部門的可用資源，以及那些包括財(cái)務(wù)和技能集的資源。IT項(xiàng)目經(jīng)理可利用來自ITPM應(yīng)用的信息來組合這些信息，以排列日后的項(xiàng)目優(yōu)先級。

—應(yīng)用組合管理（ApplicationPortfolioManagement，APM）。這些應(yīng)用幫助IT機(jī)構(gòu)通過深入挖掘有關(guān)企業(yè)應(yīng)用內(nèi)部一個(gè)既定模塊的使用量和使用的業(yè)務(wù)部門，了解現(xiàn)有應(yīng)用的價(jià)值。它還可匯總有關(guān)保持應(yīng)用運(yùn)行需要多少成本的信息。這有助于IT機(jī)構(gòu)及其客戶了解哪種軟件模塊正在為誰提供價(jià)值，以及誰應(yīng)該支付其維護(hù)費(fèi)用。

—企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施管理（EnterpriseInfrastructureManagement，EIM）。EIM工具執(zhí)行的任務(wù)有許多與APM工具相同，但是EIM注重的是硬件和軟件基礎(chǔ)設(shè)施：網(wǎng)絡(luò)、服務(wù)器、數(shù)據(jù)庫等。這是一種由來自CA和HP等廠商的傳統(tǒng)系統(tǒng)管理工具收集的數(shù)據(jù)。這種工具可與APM收集的信息相結(jié)合，從而提供有關(guān)全部IT資產(chǎn)使用度和成本的清晰視圖。

IT資源計(jì)劃的妙用

利用這些工具，IT經(jīng)理及極其業(yè)務(wù)部門的客戶可得到有關(guān)哪些IT資源正在用于哪些項(xiàng)目及其原因的最新信息。此外，雙方可跟蹤那些以業(yè)務(wù)經(jīng)理能夠理解的財(cái)務(wù)術(shù)語表示的投資成效。他們可以提高對正在進(jìn)行的IT活動(dòng)的可視性，這可使IT資源分配成為由業(yè)務(wù)優(yōu)先級驅(qū)動(dòng)的更具協(xié)作性的行為。

了解其完整的IT組合、使用度和成本，還可幫助生產(chǎn)企業(yè)確定支持哪些新項(xiàng)目或正在進(jìn)行的項(xiàng)目是否毫無意義。最近MargoVisitacion做出的一項(xiàng)ForresterResearch報(bào)告中表示：“統(tǒng)一查看項(xiàng)目途徑使企業(yè)能夠消除重復(fù)項(xiàng)目，采取適當(dāng)措施糾正出現(xiàn)偏差，并選擇可提供強(qiáng)勁回報(bào)的項(xiàng)目，從而可實(shí)現(xiàn)20%～45%的節(jié)約?！?/p>

“現(xiàn)在我可以對某個(gè)業(yè)務(wù)經(jīng)理說，‘您立刻就能獲得我的資源的10%，您不可能獲得更多。您需要坐下來告訴我，在未來的一年中對您最重要的兩個(gè)項(xiàng)目是什么?！?/p>

Forrester說：“IT沒有提供所允諾的價(jià)值。”部分原因在于IT和業(yè)務(wù)部門沒有完全了解對方的所作所為。他說：“使用技術(shù)的決定在很大程度上與業(yè)務(wù)部門相關(guān)，但是在很多情況下業(yè)務(wù)部門對IT不夠精通，因此不能理解技術(shù)可為既定業(yè)務(wù)功能提供幫助的原因。IT工作人員也有相似情況。我們將努力解決這個(gè)問題?！?/p>

篇3

互聯(lián)網(wǎng)金融投資的表現(xiàn)是多樣的，在現(xiàn)論中進(jìn)行表述需要用很長的篇幅，為了較為簡單直接的描述互聯(lián)網(wǎng)金融投資的相關(guān)問題，筆者選擇從投資的主要形式和特點(diǎn)兩個(gè)問題作為研究目標(biāo)對互聯(lián)網(wǎng)金融投資的相關(guān)問題進(jìn)行概述。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融投資的主要形式

在我國現(xiàn)代科技的發(fā)展情況下，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融投資也呈現(xiàn)多種多樣的形式，主要包括以下幾類：第一種是網(wǎng)絡(luò)銀行，這是一種比較早的投資形式，也是我國國家銀行機(jī)構(gòu)利用現(xiàn)代科技主力推廣的一種形式，其是通過現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)的作用為廣大的用戶提供一些信息和服務(wù)；第二種是網(wǎng)絡(luò)信貸，以網(wǎng)絡(luò)信貸平臺為媒介和載體的P2P借貸模式，形成了個(gè)人對個(gè)人之間的借貸提供中介服務(wù)，兒資金匯劃通過第三方支付機(jī)構(gòu)完成；第三種是第三方支付的形式，這種形式可以表述為一種交易支持平臺，其是依靠信譽(yù)為消費(fèi)者與銀行之間形成良好的溝通機(jī)會(huì)。

（二）我國互聯(lián)網(wǎng)金融投資的特點(diǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融投資與其他投資形式的區(qū)別體現(xiàn)出了其所具有的特點(diǎn)，這也是我們判斷投資形式的主要依據(jù)，其特點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一是具有便利性。互聯(lián)網(wǎng)金融是通過現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易、服務(wù)的一種方式，在這種金融方式的支持下，完全實(shí)現(xiàn)了去中介化的目的，互聯(lián)網(wǎng)金融中能夠有效的實(shí)現(xiàn)資源配置，而且這種方式還可以根據(jù)市場調(diào)查，了解用于對于互聯(lián)網(wǎng)金融的需求方向，進(jìn)而通過滿足客戶需求來發(fā)展自己；第二是門檻低。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的投資活動(dòng)都是有最低資金的限制，而互聯(lián)網(wǎng)金融投資則沒有最低投資額的限制，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融投資面向的主體就是社會(huì)上的閑置資本，數(shù)量可大可小，這種較低的門檻正好可以吸收較多的資金，而且其運(yùn)作方便，便于操作；第三是收益較高。開放式基金相較于封閉式基金具有較好的流動(dòng)性，使投資者可以根據(jù)自己意愿隨時(shí)提出贖回基金份額的申請；同時(shí)，投資者可以直接通過網(wǎng)上交易系統(tǒng)和銀行等方式申購和贖回基金，非常適合追求低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性的單位和個(gè)人。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融投資的風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融投資也是存在風(fēng)險(xiǎn)的，而且其風(fēng)險(xiǎn)可能比國家金融機(jī)構(gòu)的投資可能還高，總的來說，其風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

（一）貨幣資金市場風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融投資活動(dòng)是在市場之下運(yùn)作的一種方式，其當(dāng)然也面臨者市場帶來的一些風(fēng)險(xiǎn)，首先是貨幣資金在流通過程中可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，這是受制于我國一些金融政策的影響，有些項(xiàng)目只適合階段性投資，而不適合長期投資，如果不能認(rèn)清這些投資性質(zhì)就可能出現(xiàn)一些風(fēng)險(xiǎn)；其次是互聯(lián)網(wǎng)金融投資不保證基金的安全，貨幣基金的安全程度和其規(guī)模有很大關(guān)系，對于規(guī)模較小，且長期進(jìn)行投資業(yè)務(wù)信心不足的投資方式，就可能造成較大的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）與銀行競爭過程中的風(fēng)險(xiǎn)

前面已經(jīng)提到，互聯(lián)網(wǎng)金融面向的客戶范圍較為廣泛，而且其對于投資金額沒有限制，這相比于銀行投資來說其用戶較為分散，且競爭力有待確定，而且在現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)高速發(fā)達(dá)的時(shí)代，進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融投資行為難免會(huì)出現(xiàn)一些問題，其保密性和安全性都不如銀行。這都是造成風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

針對上述提到的問題，我國應(yīng)當(dāng)在鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融在市場上繼續(xù)發(fā)展的同時(shí)，加大風(fēng)險(xiǎn)防范力度，通過對于風(fēng)險(xiǎn)的有效控制和縮小達(dá)到構(gòu)建良好的互聯(lián)網(wǎng)金融投資環(huán)境的目的。

（一）對于投資項(xiàng)目進(jìn)行重新組合

在互聯(lián)網(wǎng)金融投資結(jié)合的模式中，既要注意結(jié)合又要注重優(yōu)化，因?yàn)樵诂F(xiàn)代金融投資中，基本上做到的信息的透明化，但是這種透明化另一方面也造成了信息的不對稱，這就降低了交易的成本，提高了效率，而且通過優(yōu)化項(xiàng)目可以為客戶提供更多的項(xiàng)目選擇，讓用戶充分了解不同項(xiàng)目的特點(diǎn)，進(jìn)而提高其對互聯(lián)網(wǎng)金融投資活動(dòng)的信任。因此實(shí)施互聯(lián)網(wǎng)金融投資項(xiàng)目的管理者要充分了解廣大客戶的需求，通過有效的調(diào)研發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)投資業(yè)務(wù)。

（二）做好資金的流動(dòng)性規(guī)劃

阿里巴巴是余額寶的開發(fā)者，其在開發(fā)過程中為了更多的獲取資金投資對自身的資源進(jìn)行了重新優(yōu)化，以提高資金的流動(dòng)性。

（三）增強(qiáng)客戶信息保護(hù)措施

不論是企業(yè)還是個(gè)人，誠信都是立身之本。在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，發(fā)達(dá)的信息技術(shù)在為企業(yè)謀利益的同時(shí)，也給客戶帶來了隱私信息安全保護(hù)的不足。作為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，應(yīng)該將“非公開化的個(gè)人金融信息”嚴(yán)格保護(hù)起來。

四、結(jié)語

篇4

在市場具有操作價(jià)值機(jī)會(huì)時(shí)候，我們應(yīng)該把握什么板塊未來的操作機(jī)會(huì)呢？今日就和大家分享“互聯(lián)網(wǎng)”未來的投資機(jī)會(huì)：互聯(lián)網(wǎng)板塊自今年2月10日開始下調(diào)以來，一直沒有操作機(jī)會(huì)，從2795點(diǎn)回調(diào)到2025點(diǎn)，幾乎回調(diào)了40%的下跌空間，從5月20日以后，連續(xù)11個(gè)交易日在市場成交量并沒有放大很多的情況下，互聯(lián)網(wǎng)板塊卻出現(xiàn)連續(xù)10多個(gè)交易日放量交易。從“互聯(lián)網(wǎng)”主力資金流向來看，主力近期以大單和超大單進(jìn)場的資金比較多，流入明顯是大于流出的，凈流入比較明顯。

在“互聯(lián)網(wǎng)”板塊有海虹控股、生意寶、拓維信息、焦點(diǎn)科技、三五互聯(lián)、中青寶、東方財(cái)富、樂視網(wǎng)、順網(wǎng)科技、上海鋼聯(lián)、三六五網(wǎng)、掌趣科技和人民網(wǎng)等13只個(gè)股，投資機(jī)會(huì)較易把握。我們來看看哪幾只個(gè)股具有投資機(jī)會(huì)？

東方財(cái)富（300059）：公司是我國網(wǎng)絡(luò)財(cái)經(jīng)信息平臺最大的綜合運(yùn)營商，通過提供資訊，滿足廣大用戶對財(cái)經(jīng)資訊的金融信息的需求。憑借著這個(gè)平臺形成了核心競爭實(shí)力，經(jīng)濟(jì)價(jià)值將逐步顯現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)的廣告服務(wù)和付費(fèi)金融數(shù)據(jù)服務(wù)持續(xù)快速發(fā)展。2012年6月，公司設(shè)立全資子公司負(fù)責(zé)研發(fā)金融數(shù)據(jù)服務(wù)平臺系統(tǒng)，機(jī)構(gòu)投資者猛增，參與互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)概念建設(shè)。目前該股從今年1月到現(xiàn)在連續(xù)橫盤5個(gè)多月，建議積極關(guān)注，止損價(jià)10.35元，越是靠近止損價(jià)吃貨越好。

順網(wǎng)科技（300113）：2014年5月，公司擬出資2.2億元向炫彩互動(dòng)增資，占其22%股權(quán)，電信集團(tuán)持有其65-70%股權(quán)。公司的主營業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)娛樂服務(wù)，主要從事互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺的設(shè)計(jì)、推廣、網(wǎng)絡(luò)廣告推廣以及互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)，公司通過聯(lián)合運(yùn)營方式已經(jīng)與盛大、騰訊在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭全方位合作了。公司已經(jīng)在連續(xù)13個(gè)交易日在下跌當(dāng)中放量，建議關(guān)注，止損價(jià)：23.70元。

篇5

對美國的投資者來講，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)存在著諸多難解之迷：MP3搜索在中國是最受歡迎的搜索服務(wù)之一，占到百度訪問量的20％左右，而外國的競爭對手，則可能因版權(quán)問題而不能經(jīng)營這項(xiàng)業(yè)務(wù)；在美國很少有人聽說過彩鈴鈴聲，而在中國，單是中國移動(dòng)的彩鈴用戶就達(dá)4400萬人；2004年，每日平均有3000萬讀者查看新浪網(wǎng)的內(nèi)容，超過了中國十大報(bào)紙合計(jì)的總數(shù)；2004年第4季度，騰訊的即時(shí)通訊服務(wù)同時(shí)在線用戶最高達(dá)到1300萬，這一數(shù)字比正在同一時(shí)刻交談的所有紐約居民的數(shù)字還高。

與此對應(yīng)的是，中國手機(jī)業(yè)務(wù)使用的情況同樣可能讓美國人無法理解：2004年中國每部手機(jī)收發(fā)的短信平均為652條，而美國平均為139條；中國的移動(dòng)電話用戶數(shù)量2005年6月達(dá)到3．63億，居世界首位，是互聯(lián)網(wǎng)用戶的3．6倍，相當(dāng)于排名緊隨其后的三個(gè)國家用戶的總和，而美國是互聯(lián)網(wǎng)用戶相當(dāng)于緊隨其后的三個(gè)國家用戶的總數(shù)。

上述數(shù)字的背后，是日新月異的中國互聯(lián)網(wǎng)和以手機(jī)為中心的種種商業(yè)機(jī)會(huì)。為探究競爭格局迅速變化的中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，在本期封面文章中，我們得到摩根士丹利的授權(quán)，將其中國互聯(lián)網(wǎng)分析師季衛(wèi)東和全球互聯(lián)網(wǎng)分析師、有“網(wǎng)絡(luò)皇后”之稱的瑪麗?米克剛剛合作完成的名為《在數(shù)字中國為客戶創(chuàng)造價(jià)值》的中國互聯(lián)網(wǎng)研究報(bào)告，獨(dú)家編輯刊發(fā)。

在這個(gè)報(bào)告中，作者對引人注目的中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)行了全面的分析，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是投資者從中國消費(fèi)市場增長中獲利的最佳途徑之一，并鮮明地指出目前中國互聯(lián)網(wǎng)是以手機(jī)為中心而不是以電腦為中心，業(yè)務(wù)更多地是線上和線下相結(jié)合而不是純粹的在線實(shí)體。文章也對中國互聯(lián)網(wǎng)價(jià)值鏈各個(gè)具體領(lǐng)域作了詳細(xì)分析，值得細(xì)細(xì)品味。

本期雜志中，我們首次推出了“中國股市投資者信心指數(shù)”。這一開創(chuàng)性的指數(shù)項(xiàng)目是由行為金融學(xué)的主要奠基人、耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授希勒親自設(shè)計(jì)問卷，美國耶魯大學(xué)管理學(xué)院國際金融研究中心與中國北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心聯(lián)合發(fā)起，北京色諾芬信息服務(wù)有限公司具體承辦，《新財(cái)富》雜志承擔(dān)機(jī)構(gòu)投資者調(diào)查部分并受權(quán)獨(dú)家刊發(fā)該項(xiàng)目分析報(bào)告。頭兩期的調(diào)查已于7月和9月完成，本期以“特寫”的方式予以呈現(xiàn)。從下期起，我們將為這一長期的項(xiàng)目設(shè)定固定的欄目，希望得到大家的持續(xù)關(guān)注。

篇6

傳漾科技CEO徐鵬表示，精準(zhǔn)營銷將成為下一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)投資熱點(diǎn)，過去10年賣流量的網(wǎng)絡(luò)營銷方式將逐步被取代。傳漾科技獨(dú)立開發(fā)的Media Matrix“一站式”網(wǎng)絡(luò)營銷平臺，將憑借技術(shù)優(yōu)勢在網(wǎng)絡(luò)精準(zhǔn)營銷領(lǐng)域搶占先機(jī)，并利用融資迅速完成布局?jǐn)U張。

一站式+精準(zhǔn)

當(dāng)你打開某網(wǎng)站首頁時(shí)，右下角的奧迪視頻廣告也許會(huì)被你無情關(guān)閉，但是喜歡車的我卻可能會(huì)津津有味的反復(fù)觀看。我和你的不同行為以數(shù)據(jù)的形式真實(shí)地反饋給奧迪和其他車商，從此我會(huì)經(jīng)?？吹接嘘P(guān)汽車的廣告，而你卻不再被汽車廣告困擾。完成這一切的就是互聯(lián)網(wǎng)營銷領(lǐng)域的“新貴”——視頻廣告左下角的上海傳漾科技。

徐鵬告訴記者，“互聯(lián)網(wǎng)營銷的一大特點(diǎn)就是可計(jì)量性，現(xiàn)在很多網(wǎng)站都在依靠流量獲得廣告，但是廣告主并不知道這些流量對產(chǎn)品銷售是否真正有效。互聯(lián)網(wǎng)營銷發(fā)展到今天，廣告主需要讓自己的預(yù)算更加高效，而我們可以用技術(shù)滿足廣告主的需求。”

此次傳漾科技推出的Media Matrix就是集用戶群分析、媒體分析、媒介計(jì)劃、精準(zhǔn)營銷和效果監(jiān)測等功能于一體，為廣告主提供一站式網(wǎng)絡(luò)營銷方案支持。目前國內(nèi)市場尚無同類產(chǎn)品。這個(gè)平臺涵蓋了傳漾Max平臺下的1000多家優(yōu)質(zhì)媒體資源，可供廣告主任意的選擇和組合。

Media Matrix平臺可以幫助廣告主一站式的實(shí)現(xiàn)主要需求，比如：追蹤用戶的網(wǎng)絡(luò)瀏覽行為軌跡，從而判斷出目標(biāo)人群；指導(dǎo)廣告排期，告知廣告主一周中哪些天投放廣告效果最好；引導(dǎo)廣告分布，告訴廣告主投什么樣的媒體，搜索引擎、門戶網(wǎng)站還是微博效果更好；分析投放到達(dá)率，告訴廣告主該不該追加投放額，追加多少效果最好。

徐鵬表示，一站式精準(zhǔn)營銷是在美國和歐洲被證明了的成熟商業(yè)模式，目前美國60%以上的互聯(lián)網(wǎng)廣告都是通過這種平臺的。而平臺化產(chǎn)品的優(yōu)勢是改變了廣告投放勞動(dòng)密集型的本質(zhì)，其給廣告主帶來的回報(bào)將幾倍于傳統(tǒng)商的模式。

網(wǎng)絡(luò)精準(zhǔn)營銷潮起

在易觀國際CEO于揚(yáng)看來，數(shù)字精準(zhǔn)營銷將成為繼電子商務(wù)之后又一個(gè)資本追逐的熱點(diǎn)。傳漾科技的融資速度有力地證明了這一點(diǎn)。

傳漾科技成立于2009年3月，之后兩年的時(shí)間里，傳漾科技就獲得了兩輪私募融資。第二輪投資方代表，海納亞洲創(chuàng)投董事總經(jīng)理龔?fù)Ω侵苯亓水?dāng)?shù)墓_表示，將對傳漾科技給予持續(xù)的資金支持。

徐鵬告訴記者，拿到第二輪融資后，傳漾科技將迅速進(jìn)入“圈人圈地”環(huán)節(jié)，深入二線城市，完成在西南、西北、華中、華南等地區(qū)的布點(diǎn)，同時(shí)開展大規(guī)模人員招聘。

在徐鵬看來，傳漾的商業(yè)模式前景非常廣闊。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年互聯(lián)網(wǎng)廣告共計(jì)356億元，其中不到10%是由他們這種模式出去的，很多互聯(lián)網(wǎng)廣告還在通過傳統(tǒng)的賣位置的方式出售。如果達(dá)到美國60%的市場占有率，數(shù)字精準(zhǔn)營銷的市場規(guī)模將是214億元，況且互聯(lián)網(wǎng)廣告每年還在以超過50%的速度在增長。

篇7

Marin Software成立于2006年，總部位于舊金山，通過該公司運(yùn)營的廣告管理平臺，互聯(lián)網(wǎng)廣告主無需登陸多臺平臺，就可以直接評估廣告在Facebook、Google、百度等平臺上的表現(xiàn)。該公司的商業(yè)模式基于這樣一種理念：即人們在互聯(lián)網(wǎng)與社交媒體上花費(fèi)的時(shí)間越來越多，因此廣告主必須清楚自己所投放的廣告是否產(chǎn)生了效果。

2013年2月13日，Marin Software提交IPO(首次公開募股)申請，擬以代碼“MRIN”在紐交所上市融資7500萬美元。高盛、德意志銀行、瑞銀集團(tuán)、Stifel將作為其IPO的聯(lián)合承銷商。上周五，Marin Software正式在紐交所掛牌交易，IPO發(fā)行價(jià)為14美元，上市首日一度上沖至19.95美元高位，最終以16.26美元收盤，當(dāng)日漲幅16.14%。

文章指出，對于搜索、社交網(wǎng)絡(luò)、新聞及電子郵件服務(wù)商來說，如果用戶沒有為這些服務(wù)支付費(fèi)用，那么這些公司最主要的營收都來源于廣告。而從Marin Software上市首日的股價(jià)表現(xiàn)來看，其IPO非常成功，這意味著投資者對互聯(lián)網(wǎng)廣告產(chǎn)業(yè)的未來充滿信心。

Marin Software在提交給美國證券交易委員會(huì)(SEC)的文件中表示，根據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，2012年全球互聯(lián)網(wǎng)廣告市場規(guī)模達(dá)到980億美元，到2017年，預(yù)計(jì)將達(dá)到1740億美元。

Marin Software首席執(zhí)行官克里斯萊恩(Chris Lien)指出，互聯(lián)網(wǎng)廣告市場規(guī)模急劇增長，這不僅意味著將產(chǎn)生更多的廣告，也意味著廣告質(zhì)量將逐步提高。他說：“在未來幾年，互聯(lián)網(wǎng)廣告產(chǎn)業(yè)將迎來更多積極的變化。此前，廣告被認(rèn)為是對消費(fèi)者的一種打擾，但由于相關(guān)性逐步提高，預(yù)計(jì)將有越來越多的人接受并歡迎廣告?！?/p>

篇8

迄今，全球移動(dòng)通信用戶已超過50億，互聯(lián)網(wǎng)用戶超過20億，比十年前的數(shù)字增長近10倍。這一高速增長的現(xiàn)象反映了隨著時(shí)代與技術(shù)的進(jìn)步，人類對信息的需求在急劇上升。同時(shí)，越來越多的人希望在移動(dòng)的過程中利用其碎片時(shí)間高速地接入互聯(lián)網(wǎng)，隨時(shí)隨地獲取網(wǎng)上信息，進(jìn)行互動(dòng)娛樂、電子商務(wù)或者是移動(dòng)辦公。移動(dòng)通信與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的業(yè)務(wù)已經(jīng)逐漸展現(xiàn)出其巨大的市場需求，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景一片大好。

那么，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)哪些細(xì)分行業(yè)具有更好、更快的發(fā)展前景，值得創(chuàng)業(yè)選擇與風(fēng)險(xiǎn)投資的重點(diǎn)關(guān)注呢？下面，我想從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的三大部分出發(fā)，給出我對此問題的認(rèn)識與看法。

首先，運(yùn)營商基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施建設(shè)方面：隨著3G業(yè)務(wù)的進(jìn)一步普及，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化以及網(wǎng)絡(luò)深度覆蓋的需求將會(huì)顯現(xiàn)得更加明顯，其中，擁有較好技術(shù)實(shí)力的軟件企業(yè)將展現(xiàn)高投資價(jià)值；另外一個(gè)就是無線WLAN相關(guān)設(shè)備制造，WLAN是3G的有效補(bǔ)充，預(yù)期未來五年WLAN市場將有大的發(fā)展?jié)摿?。還有就是終端產(chǎn)品及器件方面：智能手機(jī)以及平板電腦產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，比如：產(chǎn)品所用的電池、觸摸顯示屏、終端操作系統(tǒng)等，都蘊(yùn)藏著創(chuàng)業(yè)、投資機(jī)會(huì)。鑒于終端產(chǎn)品制造環(huán)節(jié)處于競爭相當(dāng)激烈的紅海市場，我認(rèn)為，擁有創(chuàng)新商業(yè)模式的終端銷售商也值得投資的關(guān)注。第三方面就是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈最豐富多彩的應(yīng)用軟件領(lǐng)域，在此領(lǐng)域中，我把預(yù)期的熱點(diǎn)細(xì)分行業(yè)按軟件功能分類列舉如下：

1.工具性應(yīng)用類，包括：手機(jī)搜索、手機(jī)殺毒、圖片處理軟件、導(dǎo)航軟件；

2.媒體性應(yīng)用類，包括：移動(dòng)數(shù)字閱讀平臺、移動(dòng)資訊門戶網(wǎng)站、新形式的新聞信息平臺(比如：微博)

3.娛樂性應(yīng)用類，包括：手機(jī)游戲、手機(jī)音樂以及視頻網(wǎng)站

4.交互性應(yīng)用類，包括：語音信箱(微信、米聊)，移動(dòng)(語音類)論壇、社區(qū)

5.商務(wù)性應(yīng)用類，如：移動(dòng)電子商務(wù)平臺、移動(dòng)辦公軟件。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)跟傳統(tǒng)固定互聯(lián)網(wǎng)相比，多出一個(gè)獨(dú)特的看點(diǎn)就是，基于LBS的應(yīng)用—LBS有望在手機(jī)游戲、社區(qū)平臺以及電子商務(wù)營銷推廣中獲得重要應(yīng)用。由此可以預(yù)期，基于LBS的創(chuàng)新型應(yīng)用軟件或平臺也將是創(chuàng)業(yè)、投資的熱點(diǎn)領(lǐng)域。

篇9

不過，免費(fèi)法律咨詢顯然不是贏了網(wǎng)的最終目的。資料顯示，2014年10月上線的贏了網(wǎng)是國內(nèi)第一家以訴訟為切入點(diǎn)的法律服務(wù)平臺，其目標(biāo)是通過競標(biāo)模式幫助用戶選擇最合適的律師，實(shí)現(xiàn)效益最大化。換句話說，線上法律咨詢服務(wù)之后，是希望能“推銷”出線下官司中實(shí)打?qū)嵉穆蓭煼?wù)，從而構(gòu)成“互聯(lián)網(wǎng)+法律”的o2o閉環(huán)。

那么，這一o2o模式是否閉合了呢？從創(chuàng)意來看，互聯(lián)網(wǎng)法律平臺確實(shí)具備一定優(yōu)勢。一個(gè)顯著特點(diǎn)是，互聯(lián)網(wǎng)平臺的律師資源能像淘寶店一樣，突破原有線下律所律師數(shù)量局限，為客戶提供更多的建議或意見。據(jù)贏了網(wǎng)宣傳，其平臺已吸引6000多名律師和100多位法學(xué)專家顧問，其自有的客管團(tuán)隊(duì)也由擁有法律背景的專業(yè)人員組成。

同時(shí)，電商平臺中慣用的比價(jià)模式也為“互聯(lián)網(wǎng)+法律”提供了客戶與律師雙向選擇、利益最大化的機(jī)會(huì)。贏了網(wǎng)在將線上咨詢變?yōu)榫€下服務(wù)的過程中，采取“律師競標(biāo)模式”。即針對用戶提交的案件信息，多名律師同臺競標(biāo)，輸出多個(gè)方案，用戶可以根據(jù)法律意見和報(bào)價(jià)選擇最適合自己的律師。對律師來說，這一競標(biāo)模式也能激發(fā)起業(yè)務(wù)探討的積極性，從而在競爭中提升業(yè)務(wù)能力。

此外，“互聯(lián)網(wǎng)+法律”大大提高了找律師的效率。在傳統(tǒng)的訴訟中，當(dāng)事人需要3天-7天才能聯(lián)系到律師，而從贏了網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)看，用戶在線提交需求后，通常會(huì)激活15名-20名律師參與案件，最快在1小時(shí)內(nèi)便有律師提交法律意見。據(jù)悉，有超過70%的當(dāng)事人在對比了不超過3個(gè)律師的法律意見后就能確定委托意向，近50%的案件在3天內(nèi)完成委托流程，律師啟動(dòng)工作?；ヂ?lián)網(wǎng)的效率顯然大大超過線下。

但“互聯(lián)網(wǎng)+法律”畢竟是新生事物，并且屬于專業(yè)性最強(qiáng)的一類服務(wù)，因此平臺搭建、人員管理以及業(yè)務(wù)模式完善仍有很大的改進(jìn)空間。舉例來說，法律咨詢不同于普通的電商購物，對細(xì)節(jié)的溝通要求遠(yuǎn)甚于普通事件。那么，移動(dòng)端的交流平臺、碎片化的交流時(shí)間，能否滿足專業(yè)溝通的需要呢？恐怕還得打個(gè)問號。

篇10

首先，從下圖中可以看到，四年來中國互聯(lián)網(wǎng)整體市值上漲了300%多，而納斯達(dá)克指數(shù)基本沒漲。而廣告媒體類公司總市值則上漲了700%。證明了中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)過去四年是朝陽產(chǎn)業(yè)。過去四年網(wǎng)民數(shù)大幅增長，互聯(lián)網(wǎng)享受人口紅利?，F(xiàn)在網(wǎng)民增速放緩，未來中國互聯(lián)網(wǎng)還有多大空間？是否黃金期已過？

接下來看看有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)公司的市值，當(dāng)年同時(shí)起家的四大門戶，現(xiàn)在差距已很大。其實(shí)過去八年最失敗的是新浪。市值一直20多億，只守著門戶，而搜狐和網(wǎng)易都進(jìn)軍了游戲市場，新浪由于管理層不穩(wěn)定錯(cuò)失歷史機(jī)遇。但曹國偉翻身當(dāng)主人后抓住了微博，市值一年翻4倍。搜狐則顯得落后了?？梢姂?zhàn)略和創(chuàng)新決定未來。

最后看看過去幾年互聯(lián)網(wǎng)公司的投資收益率，在過去里四年回報(bào)最高的是百度，其次騰訊。其實(shí)搜狐回報(bào)率比新浪還高。新浪最近漲的好是因?yàn)橐郧白龅奶睢Ｒ荒陙硇吕藵q的最好，但搜狐也回報(bào)率不錯(cuò)。四年來盛大回報(bào)率為87%，一年回報(bào)率僅7%，屬于戰(zhàn)略上失敗的。阿里就不用說了，股東第三嘛。小公司前程無憂其實(shí)回報(bào)率很高。

下圖是中國互聯(lián)網(wǎng)半年回報(bào)率，它所帶來的啟示是，過去半年，中國互聯(lián)網(wǎng)整體大幅跑贏大盤。但是，可以看出整體指數(shù)、媒體類和網(wǎng)游類的走勢圖形基本一致，可見這輪上漲應(yīng)該不是業(yè)績盈利本身驅(qū)動(dòng)的，而是概念驅(qū)動(dòng)的，是中國互聯(lián)網(wǎng)熱導(dǎo)致了總體估值的提高。這說明未來必有分化，一定有些資質(zhì)低劣的公司沾了光跟著上漲的。

前十年中國互聯(lián)網(wǎng)是靠人口紅利。后十年人口紅利已過，現(xiàn)在靠的是互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的滲透。